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下周关注600546山煤国际.煤炭股里潜力股
下周关注600546山煤国际.煤炭股里潜力股.山煤国际(600546)山西国改提速 优质资产注入可期
煤炭开采成本对标神华,盈利能力行业领先。公司目前拥有13 对矿井,产能2110 万吨,考虑到主力矿井都做过升级改造,实际的煤炭产量预计要做到2600 万吨。预计2017-2019 年商品煤产量分别为1600 万吨、2365 万吨、2590 万吨,同比分别增长-20.8%、48%、10%。假定秦港Q5500 中枢在570-600 元/吨,估算公司自产煤综合售价大致在359 元/吨,由于公司历史短人员少,负担轻,开采成本仅120 元/吨,完全成本在230 元/吨附近,预计2017-2019 年公司自产煤EPS 分别为0.42、0.69、0.76 元/股,同比分别增长32%、64%、10%。
山西国改风起,优质资产注入可期。山煤集团目前有五大产业板块,除了煤炭生产贸易外,还有山煤投资、山煤地产、山煤科技、山煤农业。仔细梳理下来,最集团最优质的资产是河曲露天矿,地质储量2.6 亿吨,煤质长焰煤,原煤发热量为6000 大卡。最初设计生产规模为年产300 万吨,后通过技改实际产能达到了800 万吨,目前正在通过购买置换指标的形式核增产能。目前煤价下一年可贡献10 亿净利,集团持股80%,如果通过现金收购,则上市公司2018 年EPS 有望达到1.05 元/股,对应当前股价仅5.5 倍PE,估值极具吸引力。
盈利预测及评级:假设集团5 对矿井2018 年全年并表进入上市公司,港口Q5500 均价稳定在600 元/吨,我们预计2017-2019 年公司EPS 分别为0.37/1.05/1.11 元/股,同比分别增长140%、180%、6%,对应当前股价PE不到6 倍,维持"强烈推荐
前期我们推荐601001.目前大涨20%以上.相信600546也会有 不错表现.下周一可在回抽到6.0左右3/10仓位积极进入.5.90以下半仓进入.
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