2个经典事件告诉你 “政治风险”对外汇影响有多深？

  让我们走出经济分析和风险情绪，政治事件已被证明是外汇价格走势的一个更大的驱动力，所以现在是时候，看看这个因素是怎样影响外汇的。

  为什么说政治事件影响货币政策？汇率的变动似乎对头条新闻更敏感，比如特朗普、英国脱欧、法国大选，从近期的情形来看，更多的关注点是特朗普而不是货币政策公告。其中一个最重要的解释是，央行几乎用尽了所有的宽松政策工具来提高流动性，并将利率降至历史低点，这表明它们可能已经失去了流动性。正因为如此，经济和市场观察人士把注意力转向政府的财政刺激政策。

  然而，同时需要注意的是，这种现象在西方国家更为明显，目前西方市场正饱受政治变动的冲击。诸如澳洲和亚洲一些新兴经济体倾向于从中国经济前景中找寻线索，尽管这些经济体同时也会受本地政治影响，还会受美国总统特朗普影响。

  最近的几个例子中，在外汇图表中可以看出，央行的大动作引发的波动。此前，英国央行官员Kristin Forbes对于保持英国通胀下的潜在加息的评论，以及美联储主席耶伦对于加息的态度“宜早不宜迟”。着眼于长线框架，可以从价格反应中看出来，相比重大的政治事件，这些货币政策影响往往是短暂的。

回顾2016年经典事件——英国脱欧

  脱欧公投前，英镑一直随着民调的变化在1.44上下小幅震荡，其走势一度与博彩业赔率隐含的加权平均脱欧概率非常相似。

  然而当6月24日脱欧派出人意料地以52：48赢得公投后英镑对美元迅速崩盘，一度从日内高点下跌了12%至1.32区域。几天后的7月6日，随着大卫·卡梅伦辞去英国首相的职务，英镑跌至31年新低：1.2797。

  英格兰银行在公投后放宽货币政策以期防止英国经济被脱欧拖垮，但新一届政府并没有透露他们打算如何脱欧，在这种情况下，英镑似乎在1.30区域得到了喘息的机会。

  但是，政府在10月初的保守党会议后的姿态显示其更倾向于硬脱欧，即就算放弃与欧盟自由贸易也要阻挡移民，同时对岸欧盟各国领导人（例如法国总统奥朗德）似乎也透露出了英国硬脱欧的可能性。随后英镑于10月7日经历闪崩一度跌至1.1491。

  后来由于英国高院判决启动Article 50条款脱欧需要通过议会，这让市场看到了英国延缓脱欧的可能性，随后英镑得到支撑走高。

  ·6月24日脱欧派在公投中获胜，卡梅伦辞职

  ·7月12日特蕾莎·梅将几乎肯定成为英国首相

  ·8月4日英国央行降息至0.25%并增加更多QE

  ·10月3日特蕾莎·梅将在2017年3月启动脱欧

  ·10月7日英镑闪崩

  ·11月3日英国高等法院裁定政府启动脱欧前需经过议会

回顾2016年经典事件——美国大选

  11月9日，当美国总统大选计票进程堪称英国脱欧公投计票进程的重演，特朗普获胜几成定局。风险资产遭遇空头重击，美元指数大泻逾2%。此后，欧市盘中，美元指数从此前触及的近一个月低位升近200点，创一周新高98.34，因美国大选带来的压力缓解。纽约时段，美元指数大幅飙升，完全收回欧洲时段美国总统大选后录得的跌幅，并触及七个交易日高位，站上98关口的上方。市场焦点已经从美国总统大选转移到美联储的货币政策前景。

  之后的一周，市场普遍预期美联储于12月加息，兼之特朗普赢得美国总统大选触发的全球市场风险情绪回升，美元指数近期也是延续强势，刷新2月1日以来高位99.45，创逾九个月的新高，直逼100大关。之后，良好的美国经济数据再度支撑美联储年底升息预期，支撑美元站上100关口。

  据此，外汇干预的担忧也已恢复，如，特朗普的言论。许多分析人士指出，这本身就是一种强烈的呼吁，导致很多推测，特朗普可能继续推动美元走软，破坏潜在的美联储加息的影响。

  在欧洲，欧洲央行行长德拉基的淡化通货膨胀预期收益和暗示量化宽松政策扩张的预期进一步在该地区的经济不确定性令瑞士央行官员和法郎交易员干预观察。毕竟，瑞士央行因涉足市场而导致法郎贬值而臭名昭著。如果他们认为有必要的话，他们甚至可能恢复欧元/瑞郎汇率！

  最重要的是要记住，基本分析主要围绕经济表现，而这反过来又主要受政治影响。在过去几年中，我们已经看到这种情况的发生（还记得英国会议问题吗？美国政府停摆？前意大利总理贝卢斯科尼的税务欺诈丑闻？），但是这些事件看起来在全球市场引发了一个更大的骚动。

  总结，以下是外汇中可预见的影响：

  价格走势对政治事件的敏感性增加；

  不稳定波动或长期趋势对政治发展的影响；

  地缘政治不确定性增加，尤其是对西方国家货币；

  央行难以从政府部门获得独立性；

  干预汇率问题再次成为人们关注的焦点；

校对：一沐