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[普通] 摩根士丹利华鑫基金:A股反弹窗口依然开启

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[普通] 摩根士丹利华鑫基金:A股反弹窗口依然开启

小基友 发表于 2017-10-18 13:17:57 浏览:  8549 回复:  41 [显示全部楼层] 复制链接

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  摩根士丹利华鑫基金日前表示,当前已进入上市公司三季报业绩披露期。从历史上看,10月份取得超额收益的板块大多受盈利(三季报)驱动。因此,当前来看,盈利是评估股票超额收益的重要参考指标。从工业企业收入、利润角度看,今年以来实体企业经营情况有较大改善,摩根士丹利华鑫基金预计盈利提升对于A股指数的支撑力度较强。

  站在当前时点,摩根士丹利华鑫基金表示,延续看好A股市场年底行情的观点。从基本面看,美国政府预计在年底前推出正式的税改草案,有望刺激经济;国内经济维持温和复苏态势,A股整体盈利有所改善。从流动性环境看,短期货币政策相对友好,改革将提升市场风险偏好。摩根士丹利华鑫基金将加大对优质上市公司的挖掘,更加重视业绩和估值的匹配,增加对前期滞涨、有逻辑支撑和基本面改善板块的配置力度。

  目前,持续一年多强势的A股“漂亮50”,渐次进入估值溢价上涨期,并正在支撑大盘整体上台阶,这种强势有望持续。

  当前,支撑股市活力的基本面因素,并非中短期内的一些宏观数据,而是经济发展的大方向。中国经济的发展,已站在新起点上。在这一大背景下,股市投资的方向已相当清晰,大体有三个方向。

  一是消费升级领域,着重是品牌消费,还有养老保险与健康服务、文化娱乐。二是制造业向中高端发展。先行的是基础工业,支撑着传统制造业的转型升级,如电动车(EV),决定性的是智能制造(AI+)、高端制造(高铁、核电、航空)。三是生态文明下的环境治理。重点领域包括环保、城市运营、特色小镇等。具体到投资品种,就是聚焦“漂亮50”和新蓝筹,就是在新行业或传统产业转型升级过程中持续胜出并成为行业领先者的上市公司。

  A股“漂亮50”是一个独特的群体,并不等同于上证50成份股,也不等同于沪深300指数成份股,但这些指数大体可以反映这一趋势。这里以上证50指数作为参照,来剖析“漂亮50”行情的演绎过程。“漂亮50”行情形成于去年6月至7月间,为价值发现期。局部消费品蓝筹不断扭转长期弱势实现逆转,并推动上证50指数首次突破250日均线(2000点至2100点)。随后,“漂亮50”行情步入经过10个月左右的价值投资期,直到今年4月至6月间步入调整巩固。反映到上证50指数上,就是第一次回试120日均线并得到确认,“漂亮50”估值整体上台阶,带动中小创、大周期品触底回升。9月末至今,“漂亮50”的领先股再次启动,伴随一轮创新高行情,上证50指数也沿着60日均线稳步盘升,这是去年6月至7月间逆转以来,首次转向趋势性上行状态。

  值得注意的是,这一轮A股“漂亮50”创新高的次序,依然是以第一龙头或寡头企业领先,表明“漂亮50”行情依然处于主升状态。像健康服务领域,由恒瑞医药引领,跟随的是复星医药、爱尔眼科、华东医药等。信息消费领域,继续由京东方A、海康威视领涨,大族激光、中兴通讯、欧菲光、立讯精密等跟随。酒类食品领域,继续由贵州茅台、五粮液领涨,海天味业、伊利股份、安琪酵母跟随。家电汽车领域,由美的集团引领,老板电器、飞科电器、上汽集团、索菲亚、青岛海尔等跟随。近日,金融服务的中国平安、招商银行,环境治理的蒙草生态、东方园林,周期品(资源及材料)的北新建材、东方雨虹等也渐次创新高。

  A股“漂亮50”创新高的梯队保持完整,不过,从估值水平看,龙头股的PE、PB等指标已渐现压力。目前这些个股的动态市盈率,贵州茅台36倍、恒瑞医药62倍、美的集团19倍、海康威视39倍、京东方A26倍、上汽集团12倍、中国平安16倍,估值已开始超越行业中枢。换言之,这一轮“漂亮50”行情不同于此前的价值发现和价值投资,而是一轮估值溢价上涨行情。不过,对股市情绪而言,估值溢价并非坏事。股价泡沫不断放大,市场情绪就会越乐观。也就是说,未来上涨行情会越来越轻盈,整体趋势也会不断强化。

  反映到指数上,领先的上证50指数,目前已步入牛市趋势运行状态,短期内,只要不跌穿60日均线,强势趋势就会持续,并不断挑战新目标,当前目标指向10年下降压力线,距当前点位大约有15%的幅度。沪深300、上证综指及中小创指数会渐次跟随。交易策略上,应围绕“漂亮50”积极配置,可选择消费升级、中高端制造、环境治理或资源品等几大领域,继续坚持龙头股策略。
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筑基

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股侠fw 发表于 2017-10-18 13:53 显示全部楼层
人民币上涨,股市下跌,人民币下跌,股市上涨,这是千古不变的定律。
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元君

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刘哈哈 发表于 2017-10-18 15:02 显示全部楼层
十九大刚开始没有哪个庄家敢兴风作浪
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琼瑶式、爱情 发表于 2017-10-19 12:17 来自手机 显示全部楼层
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谁愿意当小三 发表于 2017-10-19 12:23 来自手机 显示全部楼层
鼎力支持!!
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怀念与爱无关 发表于 2017-10-19 12:53 显示全部楼层
学习下
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诺言 发表于 2017-10-19 13:11 显示全部楼层
求沙发
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无尽空虚 发表于 2017-10-19 13:16 显示全部楼层
看起来不错
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希望 发表于 2017-10-19 14:02 显示全部楼层
围观 围观 沙发在哪里!!!
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灵魂禁锢 发表于 2017-10-19 14:45 显示全部楼层
你只看到我的楼数,却没看到我的网速。你有你的回复,我有我的速度。你嘲笑我一无所有,不配抢楼,我可怜你总是被抢。你可以轻视我的速度,我会证明这是谁的时代。抢楼是注定孤独的旅行,路上总少不了吐槽和嘲笑。但那又怎样,哪怕人头到账,也要抢的漂亮。我是个抢楼哥,我为自己代言!!
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