机构观点直播室—主播：93入市

山西证券表示，节后资金利率上行对于股市而言，短期对情绪面有所冲击，但长期从大类资产配置角度来看，相比房地产、债市、商品等，股市仍具备相对的吸引力。总体而言，股市流动性较为平稳，同时养老金入市加码、国企改革及农业供给侧改革持续发酵，投资者对于改革的预期不断升温，将有助于提升市场风险偏好。

国泰君安证券认为，利率走廊上下限的全面抬升代表“加息周期”的启动，而且在利率市场化和存贷款定价全面浮动之下，公开市场的“变相加息”已相当于存贷款利率加息。一方面，居民储蓄已进入理财化时代，货币利率走高，带动货基和理财利率上升，变相等于“存款加息”；另一方面，资金利率上升将带动票据、债券、同业等利率全面上行，同时宏观审慎监管强化将引发广义信用大幅收紧，影子银行全面退潮，融资“量紧价升”将滞后传导至银行贷款重定价利率上行，变相等于“贷款加息”。

郭佳楠分析指出，从估值角度看，创业板指和中小板的PE当前在60倍和41倍左右，均下降到了2014年年中和2016年年初的水平，中小板PE和上证50PE、创业板PE和上证50PE的比值均下降到了2013年年中的水平。一方面，估值在持续压缩，另一方便，创业板公司整体业绩有很大改善，因此有业绩支撑的高成长性股票有望迎来估值修复机会，可把握其超跌反弹的投资机会。

昨日上证综指早盘震荡探底，午后权重板块集体回暖，特别是券商股集体上攻，带动上证指数翻红。其中，第一创业率先拉升并涨停，中原证券跟随涨停，华安证券、中国银河等券商次新股以及超跌的西部证券等纷纷直线拉升。有券商认为，券商股的估值回到历史低位，股价向上弹性远大于向下弹性，配置价值凸显。

兴业证券首席策略分析师王德伦指出，这波“红包行情”的主要动力就是风险偏好的提升。这是由于这段时间是业绩面临真空期，政策预期强烈，市场缩量止跌后的做多动能较大，量能节后逐步回升等因素叠加。当前，短期风险偏好推动下的行情仍未结束，但最具操作性的时间窗口正在过去，波动会增加，切忌追涨杀跌，后市更需要注重结构性机会。

海通证券指出，目前国内外的积极因素正在逐渐累积，如国内迎来政策密集期，国企改革及“一带一路”持续推进。南方A50为代表的ETF份额回升、沪港通深港通北上净流入资金增加表明海外资金对于A股兴趣恢复中。在配置资金选择性较少的情况下，股市资金仍能维持供需平衡，中期看震荡市行情仍将延续。

银泰证券策略分析师陈建华表示，五连阳后市场震荡整固在合理范围内，其主要目的在于消化连续上涨后获利盘减持的压力。从市场整体环境看，对短期两市可持偏乐观态度。一方面。国内经济的改善以及风险偏好平稳的预期仍将对市场产生积极影响。另一方面，从市场自身情况看，伴随热点板块的轮番活跃，资金情绪较前期相比明显改善，这也有利于后期两市运行。

方正证券指出，随着信贷超预期、需求超预期、改革超预期，带来业绩超预期。行业景气正从上下游向中游传导，PPI上涨有利于中游盈利的改善，未来一段时间正是“中游崛起”的黄金时期。投资时钟下“行业景气轮动”对未来大类资产配置将起主导性作用，王者归来。建议投资者积极把握做多A股的时间窗口，向中游和改革两大主线展开进攻。

广州万隆认为一方面，在上攻乏力且出现明显的放量滞涨后，市场遭到空头回杀，短期快速积蓄二次拉升动力的难度相当大；不过另一方面，指数的调整比预期中温和也再次说明，在持续拉升后市场人气相较节前已有了显著提升，所以一旦出现大幅回落便会有低吸资金在有效托盘。更进一步，早盘成交量明显萎缩这一信号已暴露出多空双方均相对谨慎，市场短期由指数行情转入个股行情的可能性更大，个股结构性分化也将再度成为市场主旋律。

巨丰投顾认为，技术上，股指周三放量下完成日内的回撤，短期继续上行可期，但目前处于前期大阴线的临界点，短期不宜盲目追高。总体上，节后连续的反弹出乎多数人的意料，但IPO放缓给次新股带来喘息、资金回笼使得资金操作热情提升，加之外围市场持续表现，国内“周三”行情良好预期，市场迎来短期的强势反弹格局。而在此之下，包括军工、电力、铁路、民航等在内的混改概念开始发力，成为市场上行的主要力量，其后市仍值得期待。但对于大盘来说，目前处于前期大跌之后的反弹临界点，并且近期的突破也需要回撤确认，建议等待指数回落的低吸良机。