【月亮看盘】梦回一九九七（18-1-7）

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▌一九九七，多事之秋

　　走着走着，人就老了。

　　１９９７年是个多事之秋，无论从全球经济，还是中国的政治、经济，抑或我个人的角度来说，都如此。当然，但凡像我当年那个年龄段之人，困扰至深无非就是些回想起来倍感可笑的感情琐事——恍然发现，１９９７年出生的孩子，如今都已长大成人，到了谈情说爱的年纪。

　　１９９７年７月１日零点钟声敲响之前，查尔斯王子在滂沱大雨中徐徐降下米字旗，宣告大英帝国在香港一百五十六年的殖民统治彻底终结。

　　无巧不成书，次日“亚洲金融风暴”即正式爆发。这场金融风暴从泰国当天宣布实行浮动汇率制，导致泰铢大幅贬值，并引发金融市场混乱开始，迅速席卷马来西亚、新加坡、日本、韩国、台湾、香港和中国大陆等亚洲各地，将此前处于高速发展阶段的亚洲经济拦腰斩断，令其陷入多年的萧条期。

　　其间，欧美股市也大幅动荡。１９９７年１０月，美国股市暴跌，突现类似于１９８７年１０月的那种恐慌性杀跌。当然，回头看去，那只不过是擎天巨浪里一个逆向的浪花而已，但就是这样一个浪花，已足以让无数投资者命途逆转。

　　这场“亚洲金融风暴”对中国的影响是：香港股市一口气从１９９７年８月７日最高１６８２０点暴跌至１０月２８日８７７５点，短短两个多月即腰斩，随后阴跌至１９９８年８月１３日６５４４点才见底，一年时间就不见了六成；香港楼市更加悲戚，跌幅深达七成，好多明星、大亨从亿万富翁转眼间变成了穷光蛋。至于以广州为代表的中国楼市也同期见顶，一直跌到２００３年前后才逆转，跌幅深达六、七成；其间，中国股市已提前反应，从１９９７年５月１２日１５１０点暴跌至９月２３日１０２５点。

　　当然，现今清楚这段历史（特别是楼市）的人已经不多，你看看那些到处刷屏、动则点击率十万计的楼市分析，几乎清一色地高调宣称，中国楼市是永远向上的，近三十年来从未跌过。我估计这些文章作者可能主要生于八、九十年代，当然，就算是六、七十年代出生的，局限于当年中国几乎所有省份经济还远远落后于广东，受那次金融风暴的影响相对较小，所以印象也不深。

▌本周盘面小结

　　本周（１月２日～１月５日）是２０１８年第一个交易周，大盘呈现出一股逼空态势，从１２月２８日开始，连收六阳，最高升至周五（１月５日）３４０２点，距１１月１４日的前高３４５０点只剩４８点，大约１.４％而已。全周最终以３３９１点收盘，升了２.５６％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升２.５１％，上证１８０升２.６０％，沪深３００升２.６８％，深证１００升３.１４％，深证成指升２.７４％，深证综指升２.２４％，中小板指升２.１３％，中小板综升１.９３％，创业板指升２.７８％，创业板综升１.８６％。其间，各大指数悉数上涨，热点正从少数权重股逐步扩散到其它权重股。

▌台湾模式和九七模式

　　我此前关于大盘中长期走势的看法早在２０１６年２月２９日２６３８点前后就已形成，当时列出了“高配”和“低配”两个版本。

　　所谓“高配版”，说的是始自２０１６年２月２９日２６３８点以来的本次行情终极目标是收复２０１５年６月１２日５１７８点，并升至５２５０点，甚至更高的５４００点。这种版本就是我说过的所谓“台湾模式”。“台湾模式”我最早是在大盘见底于２０１３年６月２５日１８４９点之后几天的《台湾模式》一文提出来的，当时指出，未来行情将参照台湾１９９７年８月２７日１０２５６点和２０００年２月１８日１０３９３点之前几年的走势运行，精确换算成中国股市，终极目标是５１２３点。这种模式将出现“超级大双顶”形态，行情彻底终结后，最终将大幅跌穿２６３８点。

　　所谓“低配版”，也分两个档次，最差的起码可升至４３００点，较高的大致为４５００点和４７００点。这种版本就是我说过的所谓“九七模式”。具体说来，大盘２０１５年６月１２日５１７８点之后的运行模式，将大致复制１９９７年５月１２日１５１０点～１９９７年９月２３日１０２５点～１９９８年６月４日１４２２点～１９９８年８月１８日１０４３点期间那段走势，也就是从２０１６年２月２９日２６３８点反弹到“低配版”的终极目标后，最终将再次跌回２６３８点。

　　当时，我还将终极目标的兑现年限设在了与２０１５年６月１２日５１７８点相隔大约三年，也即２０１８年年中。

▌梦回一九九七

　　我原本最倾向于“高配版”，此前所预测的波段点位主要都是以“高配版”为基准进行反推的，但是迄今为止，行情进展并不如意，首先是上证５０等权重指数暴涨６０％都无法把上证指数扯上去，其次是对牛熊气氛较为敏感的券商股此前走势不尽人意，这就预示着行情的终极目标选取“低配版”更加合理。

　　无论如何，现今以上证５０为代表的权重指数兑现“台湾模式”已是大概率事件。至于被中小股严重拖累的上证指数，暂且按照“九七模式”来预设确实更为稳妥。

　　二十年如一梦。从当前的国际和国内环境来看，与１９９７年那会最像，当然，现今的规模较当年要大得多，所以如套用“九七模式”，可认为其是扩大版的１９９７年，包括楼市和股市。不过要注意的是，历史不可能完全复制，具体细节更不会一一对应，所以千万不要刻舟求剑。既然是梦回一九九七，就权当做梦那样模糊不清好了。

▌不要相信慢牛

　　现在需要斟酌的是，新一段行情应从哪天算起？是１２月６日３２５４点？还是１２月１８日３２５４点？抑或１２月２８日３２６３点？我倾向于后者，也即从此算起，到终极目标大约持续４到５个月最为合理，重点可关注５月中旬４５００点。
　　我上周《离时杨柳青青，归时雨雪霏霏》一文建议大家在新一年里要有“三个不要相信”，其中一个是不要相信有众口一词的所谓“慢牛”。按照“九七模式”，其前段走势大概率也是“快牛”，即所谓的逼空走势。当前，这种逼空走势已初见端倪，最快大约二、三十个交易日，也即春节前后就能到达４０００点。

　　注：本文将发表于１８年１月８日《投资快报》。