银行地产起舞引领融资主旋律

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两融余额“九连增”好戏被按下暂停键。尽管上周五沪深指数一片长红，依然挡不住融资客谨慎心理发酵，截至当天收盘，两融余额报10795.42亿元，环比减少22.43亿元。行业方面，绝大多数板块遭遇融资净偿还，不过银行和房地产品种却逆市成为融资客“压箱宝”，这两大板块累计获得16.79亿元净流入，规模明显超越其他行业。不过纵向来看，前一日融资客做多主线却是汽车和有色金属板块，融资主线的快速变迁，意味着两融资金短线做多方向模糊化，市场调整压力凸显。

余额止步“九连增”
两融增量对沪综指迭创新高功不可没。1月15日-25日期间，伴随两融余额频上台阶，沪综指也不断摸高上演“新高秀”。然而上周后三个交易日，尽管指数盘中不断创出逾两年新高，K线系统却呈现高位横盘态势，指数上行动力减弱激发了融资客避险心理。根据wind数据显示，上周五沪深两市融资融券约为10795.42亿元，环比减少22.43亿元。

具体来看，当天市场融资买入额为559.65亿元，环比前一日减少89.62亿元；融资偿还额为580.54亿元，环比减少63.47亿元，由此，当天市场融资融券余额出现20.89亿元净流出。与此同时，当天市场融资卖出额为7.80亿元，而融资偿还额为9.45亿元。这意味着，上周五两市融资融券余额在“九连增”后首次出现净流出。

值得注意的是，无论融资买入额还是融资偿还额，上周五均出现明显下滑，更折射融资多空战线双向收窄，资金参与情绪已然降温，两融余额和沪综指迭创新高后，杠杆资金心理正在发酵。必须看到的是，包括两融在内的增量资金是元旦以来拉升A股行情的重要推手，当前两融余额逆市不增反降，一定程度上也拖累了沪综指表现。昨日，沪综指盘中创新高后绿盘报收，全天跌幅接近1%，收盘报3523.00点。

看好银行地产
行业方面，上周五获得融资净买入的板块数量明显少于净流出板块。其中银行、房地产、交通运输、建筑装饰、休闲服务是仅有的5个净流入板块，与之相对，有色金属、电子、计算机、非银金融当天净流出金额居前。其中，银行和房地产板块上周五净流入金额分别达到14.47亿元和2.32亿元，明显超于其他3个将流入板块，而休闲服务板块当天净流入规模仅有1177.40万元。可见。银行+地产是融资净流入最为密集的领域。

指数上看，上周五申万一级行业涨跌对半，有色金属、钢铁、电子板块跌幅居前，具体为1.24%、0.86%、0.64%；建筑材料、交通运输、房地产、建筑装饰则是同期涨幅最高的板块，分别为1.45%、1.02%、1.00%和0.89%。从中可以发现，融资客当前操作主要以兑现为主，当天涨幅居前的领域恰好是融资客撤离的重点。一方面是谨慎情绪发酵，另一方面，“九连增”以来获利盘不断累积，资金兑现需求也在水涨船高。

不过从方向上看，受到融资客青睐的银行板块昨日表现“相对”较好，尽管未能实现上涨，但全天0.54%跌幅在28个申万一级行业中仍可圈可点。