【月亮看盘】困兽犹斗（18-5-13）

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月下横笛

发表于 2018-5-13 17:52:00

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本周盘面小结

本周（５月７日～１１日）大盘强势反弹，最高升至周五３１８０点，最终以３１６３点收盘，升了２.３４％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升２.９６％，上证１８０升２.５６％，沪深３００升２.６０％，深证１００升２.９４％，深证成指升２.００％，深证综指升２.０２％，中小板指升２.２３％，中小板综升１.８３％，创业板指升１.１０％，创业板综升１.５０％。其间，各大指数全部上升，中小股先强后弱，尤其是周五的大跌，导致其总体表现反不如权重股。

▌全球市场强劲反弹

　　最近两、三个月，包括股市和商品期货在内的全球市场先后强劲反弹。其中，势头最猛的是欧洲股市；至于美国与亚洲股市，还算差强人意。

　　美国股市与中国股市的运行轨迹这段时间比较像，在暴跌至２月９日２３３６０点以后，出现过一波强反弹，最高升至２月２７日２５８００点，在１２个交易日内最大升幅为１０.４５％；随后，最低跌回４月２日２３３４４点，再反弹至４月１７日２４８５８点，接着又跌回５月３日２３５３１点，才再次强劲反弹，迄今已七连阳，周五最高升至２４８６８点，刚好超越了４月１７日高点，距１月２６日的前高２６６１６点还剩６.５７％。

　　反映欧洲股市全局的欧洲５０指数从３月２６日最低３２６１点升至周四最高３５７３点，在３２个交易日内最大升幅为９.５７％，距去年１１月１日的前高３７０８点还剩３.６４％。其中，英国综合表现最强，从３月２６日最低６８６６点升至周五最高７７２８点，在３２个交易日内最大升幅为１２.５５％，距１月１２日的前高７７９２点只剩０.８２％；法国从３月２８日最低５０３８点升至周四最高５５４７点，在３２个交易日内最大升幅为１０.１０％，距１月２３日的前高５５６７点只剩０.３６％；德国从３月２８日最低１１７２６点升至周四最高１３０３３点，在３２个交易日内最大升幅为１１.１５％，距１月２３日的前高１３５９６点还剩４.１４％；意大利从３月５日最低２１４６０点升至周一最高２４５４４点，在４３个交易日内最大升幅为１４.３７％，已创出近８年新高；至于４月９日狂跌１１.３６％的俄罗斯也强势回升，从４月１０日最低１０４２点升至周五最高１２００点，在２２个交易日内最大升幅为１５.１６％，距２月２６日的前高１３３９点还剩１０.３８％。

　　相对于欧洲，亚洲股市总体表现只算差强人意。其中，日本和印度的走势最好，日本从３月２６日最低２０３４７点升至周五最高２２７６９点，在３２个交易日内最大升幅为１１.９０％，距１月２３日的前高２４１２９点还剩５.６４％；印度从３月２３日最低３２４８３点升至周五最高３５５９６点，在３４个交易日内最大升幅为９.５８％，距１月２９日的前高３６４４３点还剩２.３２％。除日本外的东亚各国或地区还算中规中矩，韩国从２月９日最低２３４６点升至５月２日最高２５１６点，在５５个交易日内最大升幅为７.２５％，但随后大幅回落，目前点位仅为２４７７点，距１月２９日的前高２６０７点还剩４.９９％；香港和台湾与沪深两市走势比较接近，香港从２月９日最低２９１２９点升至３月２１日最高３１９７８点，在２７个交易日内最大升幅为１０.９８％，但随后大幅回落，目前点位仅为３１１２２点，距１月２９日的前高３３４８４点还剩７.０５％；台湾从２月９日最低１０１８９点升至３月２２日最高１１１２０点，在２５个交易日内最大升幅为９.１４％，但随后大幅回落，到４月２６日１０４７８点才重新走强，目前点位为１０８５８点，距１月２３日的前高１１２７０点还剩３.６６％。其他亚洲股市则表现很差，看似在提前演绎股灾，比如印尼从２月２０日最高６６９３点跌至周三最低５７１６点，最大跌幅为１４.６０％；菲律宾从１月２９日最高９０７８点跌至５月４日最低７４９９点，最大跌幅为１７.３９％；越南从４月１０日最高１１８５点跌至５月３日最低９８９点，最大跌幅为１６.５４％——当然，这几个国家此前多年都是超牛的。

　　全球有色金属、钢铁和煤炭等商品期货在经过前期大幅回落后，３月底到４月中陆续回暖；原油期货更是迭创近三年新高，美原油指数周五最高已升至７０.５３美元。商品期货的走势多少与股市有些关联。

▌国际形势复杂多变，国内债务危机频发

　　当前国际形势复杂多变，最闹心的就是美国与欧盟、日韩以及中国等多国之间的经济摩擦，这把悬在头顶的利剑最快也要到年中才会落下。股市最忌惮的就是不确定性，这刚好与我判断大盘最快也要调整至年中才会有一波中级行情的观点在时间上相吻合。

　　从国内角度来看，我此前多次谈及收紧流动性的负面影响，而外资持续出逃则是另一个令人担忧的问题。美国进入加息周期，美元持续走强，以及美国为吸引制造业回归而出台的各种政策，都在牵引资金回流美国，这也直接引发了新兴国家外资出逃与货币动荡，像阿根廷货币就不断暴跌，基准利率猛升至令人咋舌的４０％；土耳其、俄罗斯、巴西和印度今年货币也大幅贬值。相应地，人民币汇率已创出近三个半月新低，加上鏖战正酣的港币保卫战，都是资金出逃的表象。前几天，香港突然将美元存款利率从０.００１％猛升１００倍至０.１％，就是为了减缓资金继续出逃。

　　还有一个需要关注的问题就是近期不断出现的地方和企业债务违约事件。据统计，目前有６３０家上市公司负债率超过６０％，其中１８家超过１００％。近来有多家上市公司先后爆发债务危机，无法偿还到期债务而违约——前阵子刚自杀的金盾股份董事长就是受困于近百亿元的债务。从当前情况看，企业违约事件将会持续发酵。

　　另外，周五晚间近２４点，证监会半夜鸡叫宣布批准富士康首发申请，但并未披露其募集金额。这种破天荒的怪事凸显管理层对市场承受能力的担忧，毕竟如按富士康招股书募集２７２亿元的话，势必给市场带来严重的“抽血效应”。２００７年１１月，在大盘巅峰期上市的中国石油也不过募集了６６８亿元而已！当然，富士康选择此时上市，正说明其非常缺钱，这也是在收紧流动性的大背景下众多企业所面临的共同问题。

　　上述这些表象也与我之前反复强调的当前国内外形势类似于１９８７年和１９９７年，特别是１９９７年的观点相匹配。