【月亮看盘】冬意越来越浓了（19-12-1）

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▌本周和十一月盘面小结

　　本周（１１月２５～２９日）是１１月最后一周，大盘先扬后抑，最低跌至周五（１１月２９日）２８５８点，不但回补了８月２７日２８７０～２８７９点的那个上行缺口，还一举击穿了年线２８７７点，并创出了８月６日２７３３点～９月１６日３０４２点那波次级反弹以来的调整新低，全周最终收于２８７１点，跌了０.４６％。除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌０.９４％，上证１８０跌０.６３％，沪深３００跌０.５５％，深证１００跌０.３９％，深证成指跌０.４６％，深证综指跌０.９０％，中小板指跌１.２８％，中小板综跌０.８６％，创业板指跌０.８９％，创业板综跌１.５０％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌０.３２％；对应上证５０的ＩＨ跌０.７９％；对应中证５００的ＩＣ升０.５８％。可见本周各大指数普跌为主，权重指数稍弱于中小指数。

　　至此，１１月各大指数升跌情况定格为：上证指数跌１.９５％，上证５０跌２.０３％，上证１８０跌１.６７％，沪深３００跌１.４９％，深证１００跌０.８２％，深证成指跌０.５５％，深证综指跌１.４３％，中小板指跌０.８６％，中小板综跌１.４３％，创业板指跌０.３８％，创业板综跌１.３８％。股指期货合约同期升跌情况为：ＩＦ跌１.３３％，ＩＨ跌２.１２％，ＩＣ跌０.２４％。可见１１月中小指数总体比权重指数稍强。

▌图穷匕首见

　　白酒、医药、家电和保险等白马股上周下半段开始集体杀跌，本周更是“渐入佳境”。特别是周五这天，所谓的“股王”贵州茅台盘中一度下跌超过５％，收盘跌幅近４％；医药股老大恒瑞医药盘中也下跌近７％，收盘跌幅超４％。

　　关于这些被贴上“投资价值”标签的白马股，我之前以贵州茅台为例已经分析过几次，给出的定性就是：“贵州茅台当前这股价未来十年形同垃圾。”上周我又评论道：“正是‘三人成虎，众口铄金’，谎话说了一千遍就成了真理！其实，所谓价值投资不过是一种炒作借口而已。当然，这种借口相对来说比较高大上，更容易吸引大资金投入，也更容易借助媒体力量兴风作浪，但无论如何，都无法改变其高控盘庄股的本质，最终目的还是为了拉高出货。”

　　贵州茅台１０月１５日冲上１２００元后，一些机构将其股价目标调高至３０００元，贵州茅台的庄家但斌更是再发狠话：“茅台一万年也不会崩盘！”随后一个多月，贵州茅台一直都在高位磨顶，最高升至１１月１９日１２４１元，较一个多月前的１２１５元只高２％而已。其间，庄家借助媒体之力，大肆鼓吹当前的贵州茅台具有长期投资价值，千方百计诱引散户高位接盘，直至上周下半段才开始图穷匕首见，进而大幅杀跌。

　　周五白马股集体杀跌时，传来了“消费税立法提速，征求意见稿最快年内公布”的消息。其实，类似的消息早已传过多次，此前并未对股价造成多少负面影响，它只不过是某些好事者为股价波动找的借口而已。白马股之所以集体杀跌，内在原因是当熊市炒作到达极致，终于无以为继时，庄家图穷匕首见，反手做空。

　　比起一些机构的３０００元定位，我觉得按照所谓价值投资的角度来说，现价１２００元的贵州茅台定位为３００元才更合理，３００元以上纯属庄家为了获利而忽悠出来的剩余价值。因此，贵州茅台未来必将有一个价值回归的痛苦过程。当然，这个过程不可能在较短的半年或一年内就完成，时间会比较漫长。

　　近期还有个需要关注的盘面特征，即这些白马股特别是白酒、医药等两个板块此前一直都与大盘对着干：大盘升的时候，它们不动或小调；大盘跌的时候，它们反倒逆势上升。不过，这种情况近两周悄然发生了改变，即它们不再逆势而动，而是基本与大盘同向，而且一旦大盘稍有风吹草动，它们的杀跌力度比大盘更甚。这说明大盘已发生质变，正步入一个泥沙俱下的下跌周期。

▌冬意越来越浓了

　　我１１月９日《踏着初雪入冬》一文这样来分析大盘中短期走势：“关于大盘的中期下跌目标，我没啥好再说的，总之起码也要等到明年春节之后２４４０点下方１０％以内才有戏。至于其间的短期阶段下跌目标，我初步估计，先看年线２８６０～２８７０点，再看前低８月６日２７３３点上下，后看２４４０点光景。其中，从周二高点３００８点到２４４０点光景这５００多点跌幅应当是整轮中期下跌的主跌段，最快也要３４个交易日左右，也即到１２月２０日前后才到位；慢的话就要大约三个月，也即到明年春节前后了。”上周又说到：“如今短期第一阶段目标已经兑现，年线上下的抵抗力度看似非常有限，下来就看第二阶段目标了。”当前一切都在按部就班地行进中。

　　北京周五刚刚迎来了入冬后的一场初雪，红黄相间的紫禁城笼罩在一片白皑皑的雪花中，感觉特美。看来，冬意确实越来越浓了。

　　注：本文将发表于２０１９年１２月２日《投资快报》。