【月亮看盘】终于初嫁了（20-1-18）

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▌本周盘面小结

　　本周（１月１３～１７日）大盘冲高回落，最高升至周二（１月１４日）３１２７点，然后阴跌至周五（１月１７日）最低３０６７点，最终收于３０７５点，跌幅为０.５４％。除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌０.４８％，上证１８０跌０.３３％，沪深３００跌０.２２％，深证１００升０.３２％，深证成指升０.６９％，深证综指升０.４７％，中小板指升１.８６％，中小板综升０.７２％，创业板指升１.４９％，创业板综升１.１３％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升０.１８％；对应上证５０的ＩＨ跌０.２７％；对应中证５００的ＩＣ升０.６１％。可见本周权重指数稍微冲高后即再度回落，中小指数则承接了上周的余威，惯性上冲。

▌终于初嫁了

　　本周最值得庆贺的一件事当然就是美国当地时间周三（１月１５日）中午，也即北京时间周四（１月１６日）凌晨，中美正式签署“第一阶段经贸协议”。这是双方２０１８年初以来在经贸方面争斗两年之后所达成的一份初步停战协议，因此可视为近两年的最大利好，按理说引发大盘暴涨乃至涨停都不为过，可是大盘实际只借此高开了５点而已，而且那几乎就是当天最高点了。

　　关于这份协议，我１２月１５日《终于可以放心了》一文就分析过：“迄今为止，中美签署第一阶段协议已经毫无悬念可言，剩下的问题只是何时签署而已，就像一对情侣已经订婚，只等迟些时候再去领证。话说这样也好，就算是利好出尽，或者利空出尽也罢，大盘终于可以排除这个最大的干扰因素，按照自己原本既定的轨道放心地行进了。”上周又补充道：“迄今大盘受一连串利好助推而短线‘四渡赤水’，终于回补了那个缺口，只是在周四（１月９日）下午中方宣布下周赴美签约这一近几年最大利好的哄抬下都无法拉高指数，说明这个炒作了半年之久的概念已濒临见光死的境界，就像２０１９年８月１５日那天早已公布的特大利空出台时也无法继续下压大盘一个道理，可见大盘当前貌似强悍，实则已到水穷处。当然，签约如能使得大盘再创创新高也是合情合理的。”另外还说到：“券商股的先导指标作用还能让人辨析一下当前这波反弹的力度：券商股２０１８年１０月１９日和２０１９年１月４日２４４０点都是率先发力的，２０１９年８月６日２７３３点和１２月３日２８５７点却相对滞后。迄今券商指数与大盘２０１９年３月７日３１２９点时的峰值还差１１％，也即大盘本周已重返券商指数峰值时所对应的点位３１２９点，但券商指数就还相差甚远。这说明：首先，券商股并没有成为所谓‘牛市第二波’的龙头；其次，券商股峰值时所对应的大盘点位３１２９点很关键，在此极可能终结这波反弹，现今的３１０７点已算达标。”

　　中美这对早已订婚的情侣本周终于携手领回了结婚证。如以传统的强弱观念来定义双方在当中所扮演的角色的话，美方当然是新郎，中方是新娘。我之所以使用“初嫁”一词，而非泛泛的“出嫁”，是因为未来双方如继续商讨“第二阶段经贸协议”，必然还会再度争吵，甚至闹离婚，乃至离婚后复婚，再好不过的当然就是最终签下一份明确双方婚内权益的协议。

　　总之，本周算是终于初嫁了，于是这个已被炒作半年之久的题材也就顺理成章地见光死了，甚至连签约前一天即周二创下的反弹新高３１２７点都无心拿下——这个３１２７点恰好就在２０１９年３月７日券商指数峰值所对应的点位３１２９点之下一丁点，如我所言，大盘极可能在此终结这波反弹。

▌坚持熊市观点毫不动摇

　　现今几乎所有专家都在高度一致地看牛市，其中的差别只在于观点究竟是更激进一些，抑或更谨慎一些而已。这点在以美股为首的全球股市也同样存在，毕竟棘手的问题至少目前都已暂时得以解决，于是大家都感觉终于可以放心了，自然而然就形成了一个一致看好的市场氛围。当所有人观点都趋于一致时，将会出现何种情况，大家自行判断。因此，当前更应考虑的是如何防范发生践踏事件。

　　迄今为止，各大指数与上证指数２０１９年４月８日３２８８点相应点位相比，除上证指数、上证１８０和中小板综以外，上证５０、沪深３００、深证１００、深证成指、深证综指、中小板指、创业板指和创业板综等多数指数均已创出新高。从这个角度来说，尽管上证指数高点已锁定在２０１９年４月８日３２８８点，但实际上那更可能只是２０１９年１月４日２４４０点那波中级行情的Ａ浪上升，随后到２０１９年８月６日２７３３点是Ｂ浪下跌，再后至今是Ｃ浪上升，这种数浪方式看来是最合理的。

　　鉴于此，我上周建议这样来应对中期：“对于多头来说，不要被所谓的大牛市言论所迷惑，适可而止至关紧要；对于空头来说，现在要做的就是烧毁记忆，重新启程。如果非要我展望２０２０年的话，我认为绝不会像大家想的那样美好：大盘以先抑后扬为主，中期下跌起码还得持续半年到９个月，低点看来会比原本预计的２４４０点之下１０％以内更低，将直抵２０００、２１００点一线。”至于最新的长期观点，我已在１月３日的《年度总结：烧毁记忆》一文详述过，即将大盘始于２０１８年１月３５８７点的下跌定义为“大Ｃ浪下跌”，其终极下跌目标起码２１００点，甚至１８００点，最恶劣情况不排除击穿１６６４点，到达１４００、１５００点光景，持续时间从现在开始计，短则两、三年，长则四、五年。这是一个大是大非的原则性问题，我将继续坚持熊市观点毫不动摇。

　　注：本文将发表于２０２０年１月２０日《投资快报》。