做期货基本面派和技术面派到底谁更强？

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最近和许多交易爱好者们交流沟通，得到许许多多的反馈，最多的无非就是关于基本面和技术面、到底哪家强的问题了。那么今天我们就来谈谈基本面和技术面，到底谁强谁弱。

我今年开始接触许多技术面派的研究员、分析师，当然，我的目的并不是要让自己成为一个技术面研究的专家，我是希望探索一个基本分析和技术分析有效结合的操作模式。我做基本面分析研究年头也不少，直到近几年，我才感觉到了技术分析的逻辑推导作用在操作上的威力，之前很多年的摸索都是非常刻板的照本宣科。一根K线、一个形态、一根均线单独拎出来，技术派可以滔滔不绝加以分析，但放到动态的图表中，就像是一滴水汇入了汪洋大海一般渺小，之前征对这一滴水的任何分析此时都变得特别的微不足道，不值一提。

我在某人的博文里看到一句评论“技术派其实是在交易不确定性的未来，而基本面派却是在交易确定性的未来，当然这个确定性依然还是相对确定”。这句评论遭到许多反对，认为“未来都是不确定的，基本面派的未来也是不确定的”。通过和基本面研究员的一些磨合，我大体可以断定，关于“基本面派交易的是确定性的未来”这个观点是不会错的，只是为了更确切地表达，应该在前面加上“顶尖的”三个字。只有顶尖的基本面派才有这种水平和能力，他们交易的就是一个确定性的未来。

先说一下技术分析派。技术分析的基础是“道氏理论”，核心是“跟随市场趋势”，无论是哪一种模式的交易——趋势交易、波段交易、短线交易、日内交易，如果是赚钱的模型，都有“趋势跟随”这个核心在里面。所谓的“趋势跟随”其实是立足于当下，和未来是没有直接关系的，如果一定要扯上关系，那就是预测未来。不错，技术分析就是根据现在预测未来——假设的前提是“趋势是会继续的，趋势是不会随便掉头的，趋势是需要力量来改变的”，所以，我们才能根据当下的趋势结构预测未来的趋势走向，我们根据这个预测来决定我们头寸的方向。但我们心里又很清楚——“物极必反是会发生的，趋势是不可能永远延续的，趋势是一定会发生改变的”，于是，我们在这样两个完全相反的逻辑思维基础上，设计出了“依据当下的趋势决定方向，跟随趋势方向进行交易，但如果预测发生错误则止损，趋势方向发生改变则反向操作”这一类的操作模式。无论哪一种操作风格的交易员，只要是依据技术分析，都逃不出这个模式。承认预测就等于承认了不确定，这也就决定了技术分析交易的未来永远是不确定的。也正是因为不确定，所以我们需要“止损”。

接下来说基本面分析派。市场上大部分的专业研究员他们做的研究工作都差不多，国内中字头企业的研究员我也接触了不少，平衡表是他们的研究工具。研究员通过平衡表或者别的什么表，来推导出未来价格运行的方向。我以前看不懂平衡表，现在能看懂一些了。平衡表说到底也是根据数据来预测未来。我曾经在和期友们聚会的时候和几位做基本面研究的朋友们有这样的对话，我问：“这个15/16年度的面积、单产数据怎么来的？”，“这个数据是美国农业部预估的。”“预估的？那这个数据是有可能不准的？”“是有可能的，但他们会逐渐调整这个数据的。”“也就是说下一次看到这个平衡表的时候这个数据有可能比这个高也有可能比这个低？”“是的”....看明白了吗？平衡表里最重要的也是我们最想知道的数据是“预估的”，如果依据这个逻辑，基本面分析其实也是在预测，前面说了“承认预测就等于承认了不确定性”，这也解释了为什么我和基本面研究磨合的过程中一直找不到特别笃定的感觉。我在了解了基本面分析的逻辑思维体系和研究框架结构之后，我断定这样的基本面研究其实和技术分析研究没有什么区别，都只是在预测未来而已，至于基本面和技术分析两种研究工具对未来预测的准确率谁高谁低，我因为没有经过统计回测，所以无法下定论，但有一点可以肯定，既然都是预测未来，那就都存在不确定性，那就不能说依据哪一种方法得出的研究结论更牛X。这也基本解释了为什么很多基本面研究的大佬也会看错方向，那是因为这样的基本面研究体系说到底也是预测未来而已，既然是预测，当然就会测错。

在技术分析的体系里面，操作的全过程所依据的交易系统，预测这个因子所占的权重非常的小，所以技术分析派的预测错误是不会给交易带来太大伤害的，预测对了也不会给交易带来太大的好处，技术分析派最终能赚到钱的基础不在于“预测的对错”，而在于“处理的艺术”；可是，基本面的交易体系里面，方向预测这个因子所占的权重非常大，我接触的几个基本面的大佬都明确地告诉我这一点，这也解释了为什么基本面派的资金曲线会有很大的波动，也就是说基本面派的预测一旦发生错误，交易的结果会惨不忍睹，预测对了也会赚很多钱。从这样的角度，我宁愿选择技术分析，理由很简单：我可以接受出错，但不能接受亏大钱。

有人告诉我：当基本面和技术面发生共振的时候再入场交易，那就是确定性的机会了呗。事实是这样的吗？那我们就来分析一下这个逻辑是否正确吧。技术派会根据某一个形态，比如头肩底形态预测出未来价格走势将会出现上涨的可能性比较大，然而，头肩底形态不是百分百成功的，也就是说有许多头肩底失败的技术形态，那么这个预测上涨的的结论我们假设成功概率为70%；恰在此时，基本面研究通过供需数据也预测出了一个方向，也是上涨，单独从基本面分析的这个研究结论来说，也不能保证百分百是对的，也有错误的可能，我们假设成功概率为80%好了，这两个加在一起成功的概率绝不会超过80%，相对于单独使用技术分析，也不过就是提高了10%的成功率而已，而且，进场出场的依据依然是根据技术信号，那么请问，基本面分析的结论在这个交易中起到了什么作用呢？如果交易的结果落在了失败的那20%区域，一样完蛋。所以，基本面和技术面共振这种说法也不过是安慰一下交易者的心理而已，那么，问题来了，我为什么会说“顶尖的基本面派是在交易确定性的未来”呢？因为，“牛X的基本面分析根本不是大部分研究员的路数。”我们交易的期货是远期的合约，和市场真正接轨的价格只有一个——交割的那个价格。在交割之前，价格可以远远偏离实际交割的价格。如果基本面研究能发现价格的偏离，那么未来价格运行的路径就可以确定——错误的市场价格一定会回归正确。技术分析派是承认“市场永远是正确的”，因为技术派是跟随市场价格，依靠跟随趋势才能赚到钱，所以市场上涨你做涨，涨就是正确的；市场下跌你做跌，跌就是正确的。而基本面分析其实是要承认市场是会犯错的，而且错的越离谱，纠正错误的过程就能让发现这个错误的人赚的越多。

鸿福的结论是：不管是基本面派还是技术面派、只有选择适合自己的交易方式做出业绩才是根本目的，基本面分析、技术面分析只是辅助交易的手段而已，这就像左手和右手，难分伯仲！最后祝大家交易顺利！多多发财！