影响大宗商品价格的三种不同层次的基本面

一谈道基本面，人们常常想到的是某种商品的供求关系。其实在当今流动性泛滥的大时代背景下，影响商品价格走势的基本面有三个不同层次。

　　第一层次的基本面是大的宏观环境，即世界经济的整体增长情况与货币因素，虽然与具体的个别商品无关，但是对整个商品的走势影响巨大，是决定大宗商品趋势性的本质动因。

　　第二层次的基本面是与个别品种有关的行业政策因素，只对该品种产生一定影响。值得注意的是，这类政策一般都是阶段性的政策，对相关商品价格影响也是阶段性的、局部的影响，一般不会影响到趋势性走势，除非第一、三层次的基本面也发生变化。

　　第三层次的基本面就是通常所说的基本面，即影响某种商品的供求关系。如果需求强近或者供应不足将导致价格上涨，这是指在第一层次的基本面没有多大变化时会出现的情况。而一旦第一层次的基本面发生变化，第三层次的基本面在某些时候就显得作用不大，甚至好像会出现价格与“基本面”背离的走势，其实这是与第三层次的基本面背离，而并没有与大的第一层次的基本面背离。如上世纪七十年代，世界发达国家经济出现“滞胀”现象，经济停滞不前，增长缓慢，而通货膨胀严重，导致商品暴涨。

因此进行基本面分析一定要多层次分析，不能仅仅盯住供求关系这个狭隘的基本面。