天合光能:江苏天合智慧分布式能源有限公司资产评估报告

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股
所涉及的该公司股东全部权益价值
资产评估报告
苏中资评报字2021第1096号
（共1册，第1册）
江苏中企华中天资产评估有限公司
二○二一年十一月二十六日
资产评估报告编码回执
（中国资产评估协会全国统一编码）
资产评估报告编码：3232020077202100416
江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所
资产评估报告名称：
涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
资产评估报告文号：苏中资评报字（2021）第1096号
资产评估机构名称：
江苏中企华中天资产评估有限公司
签字资产评估专业人员：毛邱祺（资产评估师）、周雷刚（资产评估师）
说明：本回执仅证明该资产评估报告已进行了全国统一编码，不作为资产评估机构及
其签字资产评估专业人员免除相关法律责任的依据。江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
表目
资产评估报告摘要.ceca889eee8e9e8o-2
资产评估报告正seeeeseee-s
一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人…………5
二、
评估目的………………………………………………………………………………………………………………………12
三、
评估对象和评估范围………………………………………………………………………………………13
四、价值类型…………………………………………………………………………………………14
五、评估基准日……………………………………………………………………………………14
六、评估依据…………………………………………………………………………………………………………………14
七、评估方法…………………………………………………………………………………………16
八、评估程序实施过程和情况………………………………………………………………22
九、评估假设…………………………………………………………………………24
十、评估结论…………………………………………………………………………………………24
十一、特别事项说明…………………………………………………22
十二、资产评估报告使用限制说明………………………………………………27
十三、资产评估报告日……………………………………………………………………………………………27
资产评估报告附件ooeeoooeeooooe.29
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协
会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、本资产评估机构及其资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
三、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产
评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人
违反前述规定使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告
使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何
机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估
结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估
对象可实现价格的保证。
四、评估对象涉及的资产、负债清单及企业经营预测资料由被评估单位申报
并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认：委托人和其他相关当事人依
法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。
五、根据《资产评估对象法律权属指导意见》，委托人和其他相关当事人委
托资产评估业务,应当依法提供资产评估对象法律权属等资料并保证其真实性、
完整性、合法性;资产评估师的责任是对该资料及其来源进行必要的查验和披露，不代表对资产评估对象的权属提供任何保证，对资产评估对象法律权属进行确认
或发表意见超出资产评估师的执业范围。
六、资产评估师已对评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已对评估对象
及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产
的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请
委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
七、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或
者预期的利益关系，与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人
不存在偏见。
八、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估
报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告
中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
一
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
资产评估报告摘要
重要提示
本摘要内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和正
确理解评估结论，应认真阅读资产评估报告正文。
江苏天合智慧分布式能源有限公司：
江苏中企华中天资产评估有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法
规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，按照必要的评估程
序，对江苏天合智慧分布式能源有限公司的股东全部权益在评估基准日的市场
价值进行了评估。现将资产评估报告摘要如下：
1、评估目的：确定江苏天合智慧分布式能源有限公司股东全部权益的市场
价值，为江苏天合智慧分布式能源有限公司拟进行增资扩股之经济行为提供价
值参考意见。
2、评估对象与评估范围：评估对象为江苏天合智慧分布式能源有限公司股
东全部权益价值，评估范围为由此评估对象而涉及的该公司所申报的全部资产
及负债。
3、评估基准日：2021年9月30日
4、价值类型：市场价值
5、评估方法：资产基础法、收益法
6、评估结论：
（一）资产基础法评估结果
江苏天合智慧分布式能源有限公司总资产账面价值为246,347.81万元，总
负债为224323.09万元，净资产为22,024.72万元。
采用资产基础法评估后的总资产价值为265,136.19万元，总负债为
224.323.09万元，净资产为40.813.10万元，净资产增值18.788.38万元，增值率
85.31%。
评估结论详细情况见资产评估结果汇总表及评估明细表。
单位：人民币万元
被评估单位：江苏天合智慧分布式能源有限公司
账面价值评估价值增减值增值率
项目BC=B-AD=C/A*100%
A
11,216.916.57%
170,798.24182,015.15
一流动资产
83,121.047,571.4710.02%
75,549.57
2非流动资产
30,118.4730,118.47
3其中：长期应收款
7,496.97324.54%
2,310.009,806.97
4长期股权投资
107.04128.8621.8220.38%
固定资产
1,056.391,056.39
6在建工程
2
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告小数点后保留两位小数（二）收益法评估结果评估基准日2021年9月30日，在企业持续经营及本报告所列假设和限定条件下，江苏天合智慧分布式能源有限公司股东全部权益账面价值为22.024.72万元，采用收益法评估的股东全部权益价值为476.900.00万元（取整到百万），评估使用权资产35.3735.37
oo无形资产180.00232.6952.6929.27%
递延所得税资产5,044.055,044.05
10其他非流动资产36,698.2436,698.24
11资产总计246,347.81265,136.1918,788.387.63%
12流动负债211,174.13211,174.13
13非流动负债13,148.9513,148.95
14负债合计224,323.09224,323.09
15净资产（所有者权益）22,024.7240.813.1018,788.3885.31%
增值454.875.28万元，增值率2065.29%。
（三）评估结论的选取
收益法评估结果为476,900.00万元，资产基础法评估结果为40.813.10万
元，两者相差436,086.90万元，差异率1068.50%。
资产基础法评估结果针对被评估企业账面反映的资产和负债，通常是从重
置的角度反映企业各项资产、负债的现行价值，与企业经营收益能力关系较小。
而收益法则将企业视作一个整体，侧重于被评估企业未来预期收益能力，范围涵
盖了人力资源、客户资源、管理团队、研发能力、市场拓展能力等不可确指的无
形资产在内的企业所有资产。
江苏天合智慧分布式能源有限公司专注于光伏设备销售及光伏电站服务，
具有创新的盈利模式，有优质客户关系和较强的业务能力。公司的价值除了体现
在有形资产及可辨认无形资产上外，还体现在公司客户资源、企业资质、人力资
源等各项资源及这些资源共同作用发挥的协同效应价值上，由于资产基础法评估
时对上述无形资产无法单独准确一一评估计量，而收益法除了能体现其有形资产
和可确指无形资产价值外，还能体现上述所有有形和无形资产及其协同所创造的
价值，故收益法的评估结论更为合理。
在本资产评估报告所列的假设前提条件下，江苏天合智慧分布式能源有限
公司在评估基准日的股东全部权益价值为476.900.00万元（人民币肆拾柒亿陆仟
致佰万元。
根据《江苏天合智慧分布式有限公司关于2020年利润分配方案的股东决
定》，江苏天合智慧分布式有限公司拟将1492.5129万未分配利润按投资比例进
行利润分配。本次评估考虑上述利润分配事项后，评估结果为475,407.49万元。
本评估结论仅为资产评估报告中描述的经济行为提供价值参考，评估结论
的使用有效期限自评估基准日起一年有效。
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
7、特别事项说明：
（1）本次评估利用了容诚会计师事务所（特殊普通合伙）于2021年11月25
日出具的容诚审字[2021]201Z0154号审计报告。资产评估专业人员根据所采用的
评估方法对财务报表的使用要求对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否
公允反映评估基准日的财务状况和当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资
产评估专业人员的责任。
（2）评估基准日被评估单位注册资本为11741万元，实收资本为8219万元，被评估单位注册资本尚未缴全。本次评估未考虑尚未足额缴纳认缴注册资本事项
的影响，评估结论是对应评估基准日实缴出资的评估值。
（3）根据被评估单位提供的情况说明，江苏天合智慧分布式能源有限公司
与金融机构合作开展融资租赁业务，在该业务中天合智慧公司向金融机构销售户
用光伏发电系统，金融机构与终端用户（即“承租人”）开展融资租赁业务，天
合智慧公司为各承租人向金融机构申请直租提供保证担保或承担不见物回购责
任。截至评估基准日，江苏天合智慧分布式能源有限公司为各承租人提供担保金
额为116.969.95万元，评估基准日为此计提的预计负债-融资租赁备付金账面余
额为11.677.21万元，本次评估同口径保留该预计负债作为履行该项保证的准备。
（4）根据《江苏天合智慧分布式有限公司关于2020年利润分配方案的股东
决定》，江苏天合智慧分布式有限公司拟将1492.5129万未分配利润按投资比例
进行利润分配。本次评估考虑上述利润分配事项后，评估结果为475,407.49万元。
（5）截至评估基准日，江苏天合智慧分布式能源有限公司承诺除上述担保
事项外，不存在其他抵（质）押、对外担保、保证及其他或有负债等情况，我们
通过履行访谈、核查等评估程序后也未发现存在其他抵（质）押、对外担保、保
证及其他或有事项。此外，江苏天合智慧分布式能源有限公司承诺无对评估结果
有影响的重大期后事项，我们未发现评估基准日至报告出具日存在对评估结果
有影响的重大期后事项。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理
解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。同时提请资产评估报告使用人应当
充分考虑资产评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结
论的影响。
4
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股
所涉及的该公司股东全部权益价值
资产评估报告正文
苏中资评报字2021）第1096号
江苏天合智慧分布式能源有限公司：
江苏中企华中天资产评估有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法
规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，采用资产基础法和收
益法，按照必要的评估程序，对江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股
所涉及的江苏天合智慧分布式能源有限公司股东全部权益在2021年9月30日的
市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告
使用人
本次评估的委托人（被评估单位）为江苏天合智慧分布式能源有限公司，资
产评估委托合同未约定其他资产评估报告使用人。
（一）委托人（被评估单位）简介
1.公司简况
企业名称：江苏天合智慧分布式能源有限公司（以下简称：“天合智慧分布式”）
统一社会信用代码：91320411MA1MXKRA7R
法定住所：常州市新北区天合光伏产业园天合路2号
法定代表人：张兵
注册资本：11741万元人民币
企业性质：有限责任公司
主要经营范围:太阳能发电系统、热泵、储能系统设备及配件、机电设备
的研发，制造，销售，安装，维护及技术服务;分布式能源项目的开发、设
计、建设、运营管理；分布式能源技术开发、技术咨询、技术推广、技术转
让、技术服务；货物或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出
口除外）：系统集成软件开发；合同能源管理；以电子商务的方式从事太阳能发
电,系统、热泵、储能系统设备及配件的销售;售电;热力供应;碳排放权销
售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）许可项目：
第二类增值电信业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动，具体经营项目以审批结果为准）。
5
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
2.历史沿革
江苏天合智慧分布式能源有限公司成立于2016年10月，由天合光能股份
有限公司出资设立，注册资本为10000万元。
2017年11月，根据股东大会决议，江苏天合智慧分布式能源有限公司注册资本增加为11741万元人民币，同时，天合光能股份有限公司将其持有的部分股
权转让给新股东常州富合信实业投资合伙企业（有限合伙）。
截至评估基准日，具体股权结构如下表所示：台股东名称认缴出资金额万元认缴出资比例实缴出资金额万元实缴出资比例
一常州富合信实业投资合伙企业（有限合伙）174114.828%121914.831%
天合光能股份有限公司1000085.172%700085.169%
合计11741100%8219%00[
3.近一年一期的资产、财务和经营状况
江苏天合智慧分布式能源有限公司近一年一期的财务状况如下表（合并口径）：
金额单位：人民币万元项目2020年12月31日2021年9月30日
流动资产59,736.65175,624.81
非流动资产38,140.5176,630.03
资产合计97,877.16252,254.84
流动负债81,296.90210,878.32
非流动负债2,323.8613,148.95
负债合计83,620.76224,027.27
净资产（所有者权益）合计14,256.4028,227.57
江苏天合智慧分布式能源有限公司近一年一期的经营状况如下表（合并口径）：
金额单位：人民币万元项目2020年度2021年1-9月
一、营业收入98,249.45240,223.59
减：营业成本79,711.68202,709.91
税金及附加210.68617.23
销售费用7,938.5718,312.19
管理费用1,441.322,069.06
研发费用434.671,255.09
财务费用-561.75-1,839.91
加：其他收益218.421,517.67
信用减值损失13.64-265.15
资产处置收益10.08
二、营业利润9,306.3318,362.62
加：营业外收入
减：营业外支出0.5724.02
三、利润总额9,305.7718,338.60
减：所得税费用1,772.454,367.43
6
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告四、净利润7,533.3213,971.17
江苏天合智慧分布式能源有限公司近一年一期的财务状况如下表（母公司口
径）：
金额单位：人民币万元项目2020年12月31日2021年9月30日
流动资产非流动资产61,151.4537,122.67170,798.2475,549.57
资产合计98,274.11246,347.81
流动负债82,813.37211,174.13
非流动负债负债合计1,713.9284,527.2913,148.95224,323.09
净资产（所有者权益）合计13,746.8322,024.72
江苏天合智慧分布式能源有限公司近一年一期的经营状况如下表母公司口径）：
金额单位：人民币万元项目一、营业收入2020年度97,625.212021年1-9月239,619.53
减：营业成本税金及附加84,555.35105.35208,648.17425.79
销售费用7,802.0818,131.59
管理费用研发费用1,435.83434.672,038.741,194.63
财务费用-563.37-1,845.31
加：其他收益8.8027.00
投资收益信用减值损失4,572.3914.75-261.99
资产处置收益10.08
二、营业利润加：营业外收入8,451.2410,801.01
减：营业外支出三、利润总额减：所得税费用0.578,450.68478.0918.4610,782.552,504.66
四、净利润7,972.598277.89
上述报表数据经容诚会计师事务所（特殊普通合伙审计并出具了无保留意
见的审计报告。
4.对外投资
（1）江苏天合分布式能源管理有限公司
①公司简况
企业名称：江苏天合分布式能源管理有限公司
统一社会信用代码：91320411MA260W2Y4
法定住所：常州市新北区龙虎塘街道天合路2-1号
法定代表人：蒲枫
注册资本：5000万元人民币
7
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
企业性质：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
主要经营范围：许可项目:发电、输电、供电业务依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项
目：光伏设备及元器件销售；太阳能发电技术服务；技术服务、技术开发、技
术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；软件开发；信息系统集成服务；合
同能源管理；非电力家用器具制造；智能输配电及控制设备销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
②股权结构
截至评估基准日，股权结构如下表所示：序号股东名称认缴出资（万元）实缴出资（万元出资比例
1江苏天合智慧分布式能源有限公司5000800100%
合计5000800100%
③江苏天合分布式能源管理有限公司当期的财务状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2021年9月30日
流动资产805.48
非流动资产0.00
资产合计805.49
流动负债5.50
非流动负债
负债合计5.50
净资产（所有者权益）合计799.99
江苏天合分布式能源管理有限公司当期的经营状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2021年1-9月
一、营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
研发费用
财务费用0.02
二、营业利润-0.02
加：营业外收入
减：营业外支出
三、利润总额-0.020
减：所得税费用-0.00
四、净利润-0.01
（2）江苏天合同创新能源工程有限公司
①公司简况
企业名称：江苏天合同创新能源工程有限公司
8
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
统一社会信用代码：91320411MA20XLXN61
法定住所：常州市新北区天合路2-1号
法定代表人：张荣敏
注册资本：5000万元人民币
企业性质：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
主要经营范围：许可项目：建设工程设计：各类工程建设活动；电力设施
承装、承修、承试;发电、输电、供电业务依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目:太阳能热利用产品销售;太阳能热发电产品销售;太阳能热利用装备销售；太阳能热发
电装备销售；太阳能发电技术服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交
流、技术转让、技术推广；工程管理服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执
照依法自主开展经营活动）
②股权结构
截至评估基准日，股权结构如下表所示：序号股东名称认缴出资（万元）实缴出资（万元）出资比例
一江苏天合智慧分布式能源有限公司50001000100%
合计50001000100%
③江苏天合同创新能源工程有限公司近一年一期的财务状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2020年12月31日2021年9月30日
流动资产4,444.787,601.56
非流动资产292.44793.06
资产合计4,737.228,394.61
流动负债3,783.057,463.71
非流动负债
负债合计3,783.057,463.71
净资产（所有者权益）合计954.17930.90
江苏天合同创新能源工程有限公司近一年一期的经营状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2020年2021年1-9月
一、营业收入4,757.316,495.15
减：营业成本4,805.066,381.18
营业税金及附加12.804.90
销售费用24.96111.31
管理费用1.00
研发费用60.46
财务费用-25.40-34.63
加：其他收益0.100.00
信用减值损失-1.11-2.42
二、营业利润-61.11-31.49
加：营业外收入
减：营业外支出0.32
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告三、利润总额-61.11-31.81
减：所得税费用-15.28-8.54
四、净利润-45.83-23.27
（3）天合家用光伏科技（淮安）有限公司
①公司简况
企业名称：天合家用光伏科技（淮安）有限公司
统一社会信用代码：91320829MA1X5C6A94
法定住所：淮安市洪泽区经济开发区淮河路9号洪泽软件园
法定代表人：张兵
注册资本：500万元人民币
企业性质：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
主要经营范围：家用太阳能光伏应用系统的研发、集成；家用太阳能光伏
发电的技术开发、技术咨询和技术转让；家用太阳能设备的销售。（依法须经批
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
②股权结构
截至评估基准日，股权结构如下表所示：序号股东名称认缴出资（万元）实缴出资（万元）出资比例
1江苏天合智慧分布式能源有限公司500500100%
合计500500100%
③天合家用光伏科技（淮安）有限公司近一年一期的财务状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2020年12月31日2021年9月30日
流动资产37,294.9232,512.81
非流动资产7.670.19
资产合计37,302.5932,512.99
流动负债36,218.4725,384.20
非流动负债
负债合计36,218.4725,384.20
净资产（所有者权益）合计1,084.127,128.79
天合家用光伏科技（淮安）有限公司近一年一期的经营状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2020年2021年1-9月
一、营业收入58,334.3971,649.74
减：营业成本52,454.9364,767.80
营业税金及附加92.41186.29
销售费用111.5369.28
管理费用1.392.20
财务费用27.3438.83
加：其他收益209.521,490.67
信用减值损失-0.74
二、营业利润5,856.328,075.27
加：营业外收入
10
江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告减：营业外支出5.24
三、利润总额5,856.328,070.03
减：所得税费用1,464.472,025.36
四、净利润4391.856,044.67
（4）常州天北光伏发电有限公司
①公司简况
企业名称：常州天北光伏发电有限公司
统一社会信用代码：91320411MA1URTTN50
法定住所：常州市新北区天合路2号
法定代表人：张兵
注册资本：100万元人民币
企业性质：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
主要经营范围：光伏发电；电力销售（限《供电营业许可证》核定范围）；
太阳能光伏电站项目的投资、建设、运营管理，电力设备销售；合同能源管
理；光伏发电技术咨询、技术服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
②股权结构
截至评估基准日，股权结构如下表所示：序号股东名称认缴出资（万元）实缴出资（万元）出资比例
一江苏天合智慧分布式能源有限公司10010100%
合计10010100%
③常州天北光伏发电有限公司近一年一期的财务状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2020年12月31日2021年9月30日
流动资产685.201,094.80
非流动资产2,085.072,010.52
资产合计2,770.273,105.31
流动负债2,361.012,530.88
非流动负债
负债合计2,361.012,530.88
净资产（所有者权益）合计409.26574.43
常州天北光伏发电有限公司近一年一期的经营状况如下表：
金额单位：人民币万元项目2020年2021年1-9月
一、营业收入321.28274.07
减：营业成本114.46109.73
营业税金及附加0.130.09
管理费用4.10-1.18
财务费用-0.31-0.24
二、营业利润202.90165.67
加：营业外收入
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告减：营业外支出
三、利润总额202.90165.67
减：所得税费用-12.170.50
四、净利润215.07165.17
（5）华能天合（北京）能源开发有限公司
①公司简况
企业名称：华能天合（北京）能源开发有限公司
统一社会信用代码：91110118MA04EMRU4E
法定住所：北京市密云区兴盛南路8号院2号楼106室-2288商务区集中办
公区
法定代表人：李波
注册资本：2000万元人民币
企业性质：其他有限责任公司
主要经营范围:太阳能发电;风力发电：软件开发；基础软件服务：应用
软件服务（医用软件服务除外）：计算机系统服务：合同能源管理：工程和技术
研究和试验发展；工程管理服务；技术推广服务；软件服务；委托加工。（市场
主体依法自主选择经营项目，开展经营活动;依法须经批准的项目，经相关部
门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限
制类项目的经营活动。）
②股权结构
截至评估基准日，股权结构如下表所示：序号股东名称认缴出资金额（万元）出资比例
一江苏天合智慧分布式能源有限公司36018%
2华能新能源股份有限公司164082%
合计2000100%
③截至评估基准日，华能天合（北京）能源开发有限公司股东尚未出资，公
司也尚未建账。
5.委托人与被评估单位之间的关系
委托人和被评估单位为同一企业。
（二）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
本资产评估报告仅供委托人和国家法律、法规规定的资产评估报告使用人使
用，不得被其他任何第三方使用或依赖。
二、评估目的
确定江苏天合智慧分布式能源有限公司股东全部权益的市场价值，为江苏天
合智慧分布式能源有限公司拟进行增资扩股之经济行为提供价值参考意见。
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
三、评估对象和评估范围
评估对象是江苏天合智慧分布式能源有限公司股东全部权益价值。
评估范围为由此评估对象而涉及的该公司所申报的全部资产及负债，具体内
容如下表：
金额单位：人民币万元项目账面价值
流动资产170,798.24
非流动资产75,549.57
其中：长期应收款30,118.47
长期股权投资2,310.00
固定资产107.04
在建工程1,056.39
使用权资产35.37
无形资产180.00
递延所得税资产5,044.05
其他非流动资产36,698.24
资产总计246347.81
流动负债211,174.13
非流动负债13,148.95
负债合计224,323.09
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。评估基准日，评估范围内的资产：负债账面价值经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
审计。
1、纳入本次评估范围的资产的情况如下：
（1）流动资产：包括货币资金、应收票据、应收账款、应收款项融资、预
付账款、其他应收款、存货和其他流动资产。
（2）长期应收款为合约购分期应收款现值。
（3）长期股权投资为对江苏天合分布式能源管理有限公司、江苏天合同创
新能源工程有限公司、天合家用光伏科技（淮安）有限公司、常州天北光伏发
电有限公司的100%股权投资。
（4）机器设备：本次评估，江苏天合智慧分布式能源有限公司申报的设备
资产包括辊压机、自动盖章机、交换机、电脑、红外热像仪、照相机、服务器等；
经过现场核实，委估设备为2017至2021年之间购置并投入使用，本次评估江苏
天合智慧分布式能源有限公司申报的设备主要分布于该公司的车间、办公室、检
测部、机房等地。设备维护保养良好，总体成色较新。
（5）在建工程：为正在开发中的客户、物流系统等。
（6）使用权资产：为向上海办伴科技发展有限公司租赁的房屋租赁费。
（7）递延所得税资产：为资产减值准备和预计负债、未实现融资收益引起
的递延所得税资产。
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
（8）其他非流动资产：主要为融资租赁保证金。
2、企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业申报的账面记录的无形资产为无人机项目、经销商订单管理系统、天合
富家智能云服务系统等外购软件（包含3项软件著作权）。
具体如下表所示：序号软件名称软件简称版本号登记号登记批准日期
一天合热泵APP天合热泵y1.02019SR06296532019-06-18
N天富通V1.02019SRE0055462019-02-01
天合富家智能云服务平台天合富家V1.02018SRE0020462018-09-03
企业未申报账面未记录的无形资产。
3、企业申报的表外资产的类型、数量
本次评估企业未申报需评估的表外资产。
4、引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额
本次评估未引用其他机构出具的报告。
四、价值类型
根据评估目的、市场条件和被评估资产自身特点等因素，本次评估需要的结果是在正常市场条件下可以正常实现的公允价值，无任何特定背景及因素影响，
故选取的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方，在各自理性行事且未受任何强迫的情况
下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本报告评估基准日是2021年9月30日。
该基准日是委托人根据其拟实施的经济行为而确定的，本次评估中所采用的
取价标准是评估基准日有效的价格标准。
六、评估依据
（一法律法规依据
1.《中华人民共和国资产评估法》（2016年7月2日第十二届全国人民代表
大会常务委员会第二十一次会议通过）：
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
2.《中华人民共和国公司法》（2018年10月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过修正）
3.《中华人民共和国证券法》2019年12月28日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议修订）;
4.《资产评估行业财政监督管理办法》（财政部令第86号，2019年1月2日财政部令第97号修订）;
5.《中华人民共和国企业所得税法》2018年12月29日第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议通过修正）;
6.《企业会计准则—基本准则》（财政部令第33号）、《财政部关于修改<企业会计准则—基本准则>的决定》（财政部令第76号）;
7.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局令第50号，国务院令第691号修订）;
8.《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019年第39号）。
二评估准则依据
1.《资产评估基本准则》（财资[2017]43号）;
2.《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30号）;
3.《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协[2018]35号）
4.《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协[2018]36号）;
5.《资产评估执业准则—资产评估委托合同》（中评协[2017]33号）
6.《资产评估执业准则—资产评估档案》（中评协[2018]37号）
7.《资产评估执业准则—企业价值》（中评协[2018]38号）;
8.《资产评估执业准则—无形资产》（中评协[2017]37号）
9.《资产评估执业准则—机器设备》（中评协[2017]39号）;
10.《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46号）
11.《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47号）;
12.《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48号）;
13.《资产评估执业准则—资产评估方法》（中评协[2019]35号）
14.《知识产权资产评估指南》（中评协[2017]44号）;
15.《著作权资产评估指导意见》（中评协[2017]50号）。
三权属依据
1.著作权相关权属证明；
2.其他有关产权证明。
四取价依据
1.中国人民银行公布执行的评估基准日贷款市场报价利率（LPR）;
2.同花顺资讯网上提供的上市公司信息；
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
3.有关设备财务原始凭证和购置合同；
4.《资产评估常用方法与参数手册》机械工业出版社2011年出版；
5.《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算结算》
6.《2021机电产品报价手册》；
7.评估人员经过现场勘察收集的资料；
8.有关设备财务原始凭证和购置合同；
9.有关生产经营单位询价和网上询价；
10.被评估单位提供的收益预测相关资料及数据；
11.与此次资产评估有关的其他资料。
五其他参考依据
1.被评估单位提供的资产清单和评估申报表；
2.《资产评估专家指引第8号一资产评估中的核查验证》中评协[2019]39
号）;
3.《资产评估专家指引第12号一收益法评估企业价值中折现率的测算》（中
评协[2020]38号）。
七、评估方法
收益法，是指将评估对象预期收益资本化或者折现，确定其价值的评估方法。
市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定
其价值的评估方法。
资产基础法，是指以评估对象在评估基准日的资产负债表为基础，合理评估
企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定其价值的评估方法。
《资产评估执业准则——企业价值》规定，执行企业价值评估业务，应当根
据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法和资
产基础法三种基本方法的适用性，选择评估方法。对于适合采用不同评估方法进
行企业价值评估的，资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法进行评估。
本次评估选用的评估方法为：收益法、资产基础法。评估方法选择理由如下：
本次评估不考虑采用市场法，主要是因为被评估单位的股权与上市公司流通
股比较起来相对封闭，无法获得可比且有效的市场参照对象；同时，在非上市类
公司中，由于其市场公开资料较为缺乏，亦无法获得可比且有效的市场参照对象，
故本次评估无法采用市场法。
江苏天合智慧分布式能源有限公司主要从事分布式光伏电站销售业务，经过
多年发展，已形成一定规模的销售网络和成熟的业务体系。基于行业发展前景和
公司现状，公司管理层对于未来的收入成本能作出合理预测，因此具备了采用收
益法评估的条件。
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
江苏天合智慧分布式能源有限公司各项资产负债的内容权属较清晰，已经过
清查盘点并整理成册，与账面记录能够核对，对各项资产负债的物理状况、权属
状况等可以勘察辨别，因此具备了采用资产基础法评估的条件。
综上所述，根据本次评估目的并结合委估资产特点和行业情况分析，我们认
基本条件故本次评估对江苏天合智慧分布式能源有限公司股东全部权益采用收
益法和资产基础法进行评估。然后再根据分析选定的股东全部权益价值评估结论
作为评估对象的最终评估结论。
（一）收益法
本次采用收益法中的现金流量折现法对企业整体价值评估来间接获得股东全部权益价值，企业整体价值由正常经营活动中产生的经营性资产价值和与正常经营活动无关的非经营性资产价值构成，对于经营性资产价值的确定选用企业自
由现金流折现模型，即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出本次采用合并口径进行评估，合并范围包括江苏天合分布式能源管理有限公司、江苏天合同创新能源工程有限公司、天合家用光伏科技（淮安）有限公司和常州天北光伏发电有限公司。
计算模型如下：
股东全部权益价值=企业整体价值一付息债务价值
1.企业整体价值
企业整体价值是指股东全部权益价值和付息债务价值之和。根据被评估单位的资产配置和使用情况，企业整体价值的计算公式如下：
企业整体价值=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产负债价值
1经营性资产价值
经营性资产是指与被评估单位生产经营相关的，评估基准日后企业自由现金
流量预测所涉及的资产与负债。经营性资产价值的计算公式如下：
F.×1＋g
了=dF
1+rir-g×1+r"
其中：P：评估基准日的企业经营性资产价值；
F：评估基准日后第i年预期的企业自由现金流量；
F：预测期末年预期的企业自由现金流量；
r：折现率（此处为加权平均资本成本WACC）;
n：预测期；
i：预测期第i年；
g：永续期增长率。
其中，企业自由现金流量计算公式如下：
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
企业自由现金流量-息前税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金增
加额
其中，折现率（加权平均资本成本WACC）计算公式如下：
WACC=KE+b
ED
＋K.×（1－t）×
E＋D
其中：ke：权益资本成本；
ka：付息债务资本成本；
E：权益的市场价值；
D：付息债务的市场价值；
t：所得税率。
其中，权益资本成本采用资本资产定价模型（CAPM）计算。计算公式如下：
K=ry+MRP×β+r。
其中：r：无风险利率；
MRP：市场风险溢价；
8：权益的系统风险系数；
re：企业特定风险调整系数。
2溢余资产价值
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现
金流量预测不涉及的资产。
（3）非经营性资产、负债价值
非经营性资产、负债是指与江苏天合智慧分布式能源有限公司生产经营无
关的，评估基准日后企业自由现金流量预测不涉及的资产与负债。
上述溢余资产、非经营资产、负债评估方法与资产基础法中相应资产负债评
估方法相同。
2.付息债务价值
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债，评估基准日被评
估单位无付息债务。
（二）资产基础法
1.流动资产
1货币资金主要包括银行存款和其他货币资金，通过核实银行对账单、银
行函证等，按核实无误后的账面值确定评估值。
2应收票据，评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委
估明细表是否相符，查阅核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票面利率等
与账务记录的一致性，以证实应收票据的真实性、完整性，核实结果账、表、单
金额相符。经核实应收票据真实，金额准确，无未计利息，以核实后账面值为评
估值。
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
3应收款项包括应收账款和其他应收款，评估人员清查时，核对明细账与
总账、报表余额是否相符，核对与评估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时
间、业务内容等账务记录，分析账龄，查验是否有未达账项，以核实应收款项的
真实性、完整性，应收款项以核实无误后的账面值作为评估值。预计风险损失是
根据债务人的经营状况、还款能力及还款意愿等客观证据及情况进行判断的。在
预计风险损失的判断过程中，被评估企业、会计师和评估师进行了充分的交流沟
通，在三方认识取得一致后，最终形成企业计提的坏账准备和评估预计的资产风
险损失。应收款项预计风险损失的判断与企业计提的坏账准备相符，故本次评估
预计的资产风险损失与审计后账面计提的坏账准备相一致。
（4应收款项融资，评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对
与委估明细表是否相符，查阅核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票面利
率等与账务记录的一致性，以证实应收票据的真实性、完整性，核实结果账、表、单金额相符。经核实应收票据真实，金额准确，无未计利息，以核实后账面值为
评估值。
（5）预付账款，评估时根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值来确
定评估值。经与企业交流，本次评估涉及的预收款项均能收回相应货物形成资产
或权利，故以核实后的账面价值确定评估值。
（6存货包括库存商品和发出商品：
①库存商品：根据清查核实后的数量乘以现行市场购买价，再加上合理的运
杂费、损耗、验收整理入库费及其他合理费用，由于与账面值接近，按核实后的
账面值确定评估值。
②发出商品：本次评估按销售价格减销售税金、所得税及部分利润确定评估
值。
7其他流动资产，主要包含保险费、租赁费、广告费等待摊费用和待抵扣
增值税，以核实无误的账面值作为评估值。
2.长期应收款，为合约购分期应收款现值，评估人员清查时，核对明细账
与总账、报表余额是否相符，核对与评估明细表是否相符，查阅款项金额、发生
时间、业务内容等账务记录，分析账龄，查验是否有未达账项，以核实应收款项
的真实性、完整性，应收款项以核实无误后的账面值作为评估值。
3.长期股权投资，为对对江苏天合分布式能源管理有限公司、江苏天合同
创新能源工程有限公司、天合家用光伏科技（淮安）有限公司、常州天北光伏
发电有限公司的100%股权投资。对于长期股权投资，先对其进行整体评估得出
子公司股东全部权益价值评估值，然后按照基准日股权比例折算作为长期投资的
评估值。子公司评估时，由于与母公司相同理由而未采用市场法，又由于母公司
收益法时采用的合并口径，故未再单独对子公司采用收益法进行评估，故子公司
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
整体评估时均采用资产基础法，资产基础法各主要科目的评估方法和母公司天合
智慧分布式相同。
4.机器设备
资产评估的基本方法包括收益法、市场法和成本法。
本次评估，由于委估设备并非资产组或资产组合，不具有独立获利能力，
故无法采用收益法进行评估：同时委估设备具有一定专业性，其二手市场价较
难查到，市场法也不适用；根据委估设备特点、价值类型、资料收集情况等，
采用成本法计算委估设备的价值。
成本法：指用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的设备所需要的全部成本，减去委估设备已经发生的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，得到的差额作为委估设备的评估值，从中确定委估对象价值的方法。
现分项说明如下：
1）重置全价的确定
重置全价由现行市场购置价、运杂费、安装调试等、前期费用和资金成本等构成（对于增值税一般纳税人，符合增值税抵扣条件的设备，设备重置全价不包含相应的增值税）。
重置全价=市场购置价+运杂费+安装调试等+前期费用+资金成本-可抵扣增值税
①凡能查询评估基准日市场购买价的国产设备以国内市场合理购置价加运杂费和安装调试费等费用确定设备的重置全价。供货商免费送货上门的设备，
其运杂费率为零；不需要安装调试或供货价已经包含安装调试费的设备，其安
装调试费率为零。
②对无现行价格可询的设备，依据其性能、特点及技术参数在与类似的物
品比较的基础上进行修正，用类比法确定重置全价。
③前期费用按照被评估单位的工程建设投资额，根据行业、国家或地方政
府规定的收费标准计取。
④资金成本按照被项目的合理建设工期，参照评估基准日中国人民银行授
权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR），以设备购置价、
运杂费、安装工程费、前期及其他费用等费用总和为基数按照资金均匀投入计
取。资金成本计算公式如下：
资金成本（设备购置价+运杂费+安装调试费+前期费用）×合理建设工期
×贷款市场报价利率（PR）×1/2
2）成新率的确定
对于使用正常的设备，成新率采用年限法确定；
年限法成新率=（经济使用年限-已使用年限）÷经济使用年限×100%
3）评估净值的确定
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
评估净值=重置全价×综合成新率
5.在建工程
在建工程为西北区4.5MW光伏发电项目上人楼梯、参观通道及清洗系统，
客户服务管理系统，金融支持系统开发等项目。评估人员核实了相关财务账簿、会计凭证，由于上述工程按计划顺利实施，账面金额均为工程发生的实际成本，账面构成合理，各项费用价格标准变化不大，本次评估按其账面值确定评估值。
6.使用权资产
使用权资产为向上海办伴科技发展有限公司租赁的办公室租赁费，评估人员
查阅了相关租赁协议、付款凭证及发票等资料和摊销计算表，核实了使用权资产
账面价值的准确性，本次评估以核实后账面价值作为评估值。
7.其他无形资产
本次评估其他无形资产为外购的软件（包括3项软件著作权），对于企业外
购的软件，评估专业人员查看了购买合同及发票，核实了其账面发生成本和摊销
方式，按其现行市场价确定评估值。
8.递延所得税资产
纳入评估范围的递延所得税资产是由于资产减值准备和预计负债、未实现融
资收益引起的可抵扣暂时性差异形成。评估人员根据被评估单位相关会计政策，核实递延所得税资产形成的原因及金额，以核实无误的账面价值确定评估值。
9.其他非流动资产
其他非流动资产为融资租赁保证金，评估人员查阅了相关付款凭证和合同等
资料，核实形成的原因及金额，以核实无误的账面价值确定评估值。
10.负债
本次评估的江苏天合智慧分布式能源有限公司负债包括流动负债和非流动
负债，流动负债包括应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付
款、其他流动负债，非流动负债为租赁负债和预计负债，本次评估中根据被评估
单位实际应承担的负债金额确定评估值。
（1）应付款项：包括应付账款和其他应付款，评估人员首先对该部分款项的
账龄长短进行分析，并就账龄较长的应付款项与有关会计人员进行交谈，其
次，核查相关的合同及凭证，进行发生额测试，核查应付款项的真实性，在此
基础上确定其评估值。
2）合同负债：评估人员查阅相关销售合同，选择金额较大的合同负债进行
发生额测试，检查款项的真实性，按核实后的账面值作为评估值。
（3）应付职工薪酬：为应付工资奖金和福利等，核查时，评估人员结合企业
的特点，按照国家及公司有关工资及福利等的政策，采用一般公允的程序和方
法，对其计提和支出情况进行了检查。以检查、核定的数额，以核实无误后的
账面值作为评估值。
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江苏中企华中天资产评估有限公司江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
（4）应交税费：核查时，按照国家的税收法律、法规的规定，对各项税金的
核算、计提和交纳情况进行了检查，以核实无误后的账面值作为评估值。
（5）其他流动负债：评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对
与委估明细表是否相符，查阅相关销售合同，选择金额较大的其他流动负债进行
发生额测试，检查款项的真实性，按核实后的账面值作为评估值。
（6）租赁负债：向上海办伴科技发展有限公司租赁的办公室租赁费，评估人
员查阅了相关租赁协议、付款凭证及发票等资料和租赁负债计提表，核实了账面
值的准确性，本次评估以核实后账面值作为评估值。
（7预计负债：主要为计提的质保金和金融备付金。评估人员核对明细账与
总账、报表余额是否相符，核对与委估明细表是否相符，查阅核对金额、发生时
间、业务内容等与账务记录的一致性，以证实预计负债的真实性、完整性，在此
基础上，按核实无误的账面值确定其评估值。
八、评估程序实施过程和情况
评估人员于2021年11月5日至2021年11月26日对评估对象涉及的资产
和负债实施了评估。主要评估程序实施过程和情况如下：
（一接受委托
2021年11月5日，我公司与委托人就评估目的、评估对象和评估范围、评
估基准日等评估业务基本事项，以及各方的权利、义务等达成一致，并与委托人
协商拟定了相应的评估计划。
（二）前期准备
1.拟定评估方案
2.组建评估团队
（三）现场调查
评估人员于2021年11月8日至2021年11月19日对评估对象涉及的资产
和负债进行了必要的清查核实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽
职调查。
1.资产核实
1指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清查的基础上，按
照评估机构提供的“资产评估明细表”及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范
围的资产进行细致准确地填报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、
状态、经济技术指标等情况的文件资料等。
2初步审查和完善评估单位填报的资产评估明细表
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评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然
后仔细审查各类“资产评估明细表”，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确
等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查"资产评估明细表”有无漏项等，同
时反馈给被评估单位对“资产评估明细表”进行完善。
3现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相
关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，
并针对不同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
（4补充、修改和完善资产评估明细表
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一
步完善“资产评估明细表”，以做到：账、表、实相符。
（5查验产权证明文件资料
评估人员对纳入评估范围的资产的产权证明文件资料进行查验，对权属资料
不完善、权属不清晰的情况提请企业核实或出具相关产权说明文件。
2.尽职调查
评估人员为了充分了解被评估单位的经营管理状况及其面临的风险，进行了
必要的尽职调查。尽职调查的主要内容如下：
1被评估单位的历史沿革、主要股东及持股比例、必要的产权和经营管理
结构；
2被评估单位的资产、财务、生产经营管理状况；
（3被评估单位的经营计划、发展规划和财务预测信息；
4评估对象、被评估单位以往的评估及交易情况；
5影响被评估单位生产经营的宏观、区域经济因素；
6被评估单位所在行业的发展状况与前景；
7其他相关信息资料。
四资料收集
评估人员根据评估项目的具体情况进行了评估资料收集，包括直接从市场等
渠道独立获取的资料，从委托方等相关当事方获取的资料，以及从政府部门、各
类专业机构和其他相关部门获取的资料，并对收集的评估资料进行了必要分析、
归纳和整理，形成评定估算的依据。
五评定估算
评估人员针对各类资产的具体情况，根据选用的评估方法，选取相应的公式
和参数进行分析、计算和判断，形成了初步评估结论。项目负责人对各类资产评
估初步结论进行汇总，撰写并形成资产评估报告初稿。
（六）内部审核
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根据我公司评估业务流程管理办法规定，项目负责人在完成资产评估报告初
稿后提交签字人进行审核，并形成初步资产评估报告，最终由公司审核部完成三
级、四级独立审核。
（七）出具正式资产评估报告
项目负责人在内部审核完成后，与委托人或者委托人同意的其他相关当事人
就资产评估报告有关内容进行沟通，根据反馈意见进行独立分析并合理修改后出
具正式资产评估报告。
九、评估假设
本资产评估报告分析估算采用的假设条件如下：
（一）一般假设
1.假设国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化；
2.假设被评估单位持续经营；
3.假设和被评估单位相关的利率、汇率、赋税基准、税率及税收优惠政策、政策性征收费用等评估基准日后不发生重大变化；
4.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
5.假设公司完全遵守所有有关的法律法规；
6.假设评估基准日后无不可抗力及不可预见因素对被评估单位造成重大不利影响。
（二）特殊假设
1.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本资产评估报告时
所采用的会计政策在重要方面保持一致；
2.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营
范围、方式与目前保持一致。
本资产评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假
设条件发生较大变化时，签名资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改
变而推导出不同评估结论的责任。
十、评估结论
（一）资产基础法评估结果
江苏天合智慧分布式能源有限公司总资产账面价值为246.347.81万元，总
负债为224.323.09万元，净资产为22,024.72万元。
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采用资产基础法评估后的总资产价值为265,136.19万元，总负债为
224,323.09万元，净资产为40.813.10万元，净资产增值18.788.38万元，增值率
85.31%。
评估结论详细情况见资产评估结果汇总表及评估明细表。
被评估单位：江苏天合智慧分布式能源有限公司单位：人民币万元项目账面价值评估价值增减值增值率
ABC=B-AD=C/A*100%
流动资产170,798.24182,015.1511,216.916.57%
N非流动资产75,549.5783,121.047,571.4710.02%
其中：长期应收款30,118.4730,118.47
寸长期股权投资2,310.009,806.977,496.97324.54%
固定资产107.04128.8621.8220.38%
6在建工程1,056.391,056.39
使用权资产35.3735.37
20无形资产180.00232.6952.6929.27%
递延所得税资产5,044.055,044.05
10其他非流动资产36,698.2436,698.24
11资产总计246,347.81265,136.1918.788.387.63%
12流动负债211,174.13211,174.13
13非流动负债13,148.9513,148.95
14负债合计224,323.09224,323.09
15净资产（所有者权益）22,024.7240,813.1018,788.3885.31%
小数点后保留两位小数
（二）收益法评估结果
评估基准日2021年9月30日，在企业持续经营及本报告所列假设和限定条
件下，江苏天合智慧分布式能源有限公司股东全部权益账面价值为22,024.72万
元，采用收益法评估的股东全部权益价值为476,900.00万元（取整到百万，评估
增值454.875.28万元，增值率2065.29%。
（三）评估结论的选取
收益法评估结果为476,900.00万元，资产基础法评估结果为40,813.10万
元，两者相差436,086.90万元，差异率1068.50%。
资产基础法评估结果针对被评估企业账面反映的资产和负债，通常是从重
置的角度反映企业各项资产、负债的现行价值，与企业经营收益能力关系较小。
而收益法则将企业视作一个整体，侧重于被评估企业未来预期收益能力，范围涵
盖了人力资源、客户资源、管理团队、研发能力、市场拓展能力等不可确指的无
形资产在内的企业所有资产。
江苏天合智慧分布式能源有限公司专注于光伏设备销售及光伏电站服务，
具有创新的盈利模式，有优质客户关系和较强的业务能力。公司的价值除了体现
在有形资产及可辨认无形资产上外，还体现在公司客户资源、企业资质、人力资
源等各项资源及这些资源共同作用发挥的协同效应价值上，由于资产基础法评估
时对上述无形资产无法单独准确一一评估计量，而收益法除了能体现其有形资产
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和可确指无形资产价值外，还能体现上述所有有形和无形资产及其协同所创造的
价值，故收益法的评估结论更为合理。
在本资产评估报告所列的假设前提条件下，江苏天合智慧分布式能源有限
公司在评估基准日的股东全部权益价值为476.900.00万元（人民币肆拾柒亿陆任
玖佰万元。
根据《江苏天合智慧分布式有限公司关于2020年利润分配方案的股东决
定》，江苏天合智慧分布式有限公司拟将1492.5129万未分配利润按投资比例进
行利润分配。本次评估考虑上述利润分配事项后，评估结果为475.407.49万元。
本评估结论仅为资产评估报告中描述的经济行为提供价值参考，评估结论
的使用有效期限自评估基准日起一年有效。
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和专
业能力所能评定估算的有关事项：
（一）本次评估利用了容诚会计师事务所（特殊普通合伙）于2021年11月25
日出具的容诚审字[2021]201Z0154号审计报告。资产评估专业人员根据所采用的
评估方法对财务报表的使用要求对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否
公允反映评估基准日的财务状况和当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资
产评估专业人员的责任。
（二）评估基准日被评估单位注册资本为11741万元，实收资本为8219万
元，被评估单位注册资本尚未缴全。本次评估未考虑尚未足额缴纳认缴注册资本
事项的影响，评估结论是对应评估基准日实缴出资的评估值。
（三根据被评估单位提供的情况说明，江苏天合智慧分布式能源有限公司
与金融机构合作开展融资租赁业务，在该业务中天合智慧公司向金融机构销售户
用光伏发电系统，金融机构与终端用户（即“承租人”）开展融资租赁业务，天
合智慧公司为各承租人向金融机构申请直租提供保证担保或承担不见物回购责
任。截至评估基准日，江苏天合智慧分布式能源有限公司为各承租人提供担保金
额为116.969.95万元，评估基准日为此计提的预计负债-融资租赁备付金账面余
额为11.677.21万元，本次评估同口径保留该预计负债作为履行该项保证的准备。
（四）根据《江苏天合智慧分布式有限公司关于2020年利润分配方案的股
东决定》，江苏天合智慧分布式有限公司拟将1492.5129万未分配利润按投资比
例进行利润分配。本次评估考虑上述利润分配事项后，评估结果为475,407.49万
元
（五）截至评估基准日，江苏天合智慧分布式能源有限公司承诺除上述担保
事项外，不存在其他抵（质）押、对外担保、保证及其他或有负债等情况，我们
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通过履行访谈、核查等评估程序后也未发现存在其他抵（质）押、对外担保、保
证及其他或有事项。此外，江苏天合智慧分布式能源有限公司承诺无对评估结果
有影响的重大期后事项，我们未发现评估基准日至报告出具日存在对评估结果
有影响的重大期后事项。
资产评估报告使用人应注意以上特别事项对评估结论产生的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
（一资产评估报告使用范围
1.资产评估报告的使用人为：委托人和国家法律、行政法规规定的资产
评估报告使用人。
2.资产评估报告所揭示的评估结论仅对本项目对应的经济行为有效。
3.资产评估报告的评估结论使用有效期为自评估基准日起一年。委托人
或者其他资产评估报告使用人应当在载明的评估结论使用有效期内使用资产评
估报告。
4.未经委托人书面许可，资产评估机构及其资产评估专业人员不得将资
产评估报告的内容向第三方提供或者公开，法律、行政法规另有规定的除外。
5.未征得资产评估机构同意，资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或
者披露于公开媒体，法律、行政法规规定以及相关当事人另有约定的除外。
（二）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任；
（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人；
（四）资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论。评估结论不等同
于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证；
（五本资产评估报告经承办该评估业务的资产评估师签名并加盖评估机构公章后方可正式使用。
十三、资产评估报告日
本项目资产评估报告日为2021年11月26日。
江苏中企华中天资产评估有限公司27江苏天合智慧分布式能源有限公司拟增资扩股所涉及的该公司股东全部权益价值资产评估报告
（此页为签字盖章页）
评估师
资产评估师：资产评估师：
18○1
3205〇○49
江苏中企严估有限公司
年十一月二十六日
2209583
江苏中企华中天资产评估有限公司
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