沈良：短周期大仓位严止损，还是长周期小仓位宽止损

期货市场上的投资者形形色色，他们使用的交易方法也是多种多样，从交易周期这个角度来说，大致可以分为超短周期、短周期、中长周期、长周期。不同的交易周期，都有成功的投资者，如果我们把交易周期简单分为短周期、长周期两种，会发现但凡成功的短周期交易者仓位一般会比较重，而成功的长周期交易者往往仓位会比较轻。

不是说长周期、大仓位不能成功，长周期的回撤点数一般会比较多，如果以大仓位交易，比较容易产生难以承受的大回撤，而止损设小了又经常被洗出来，容易错过大行情。

也不是说短周期、小仓位不可以做，而是这样做太浪费本金资源。短周期一般设小止损（如果设大止损，做短周期就没有意义了，设了大止损短周期的波动很难触及止损，但是短周期进场和出场的依据会回和大止损冲突），小止损对本金的危害不大，即便出现连续亏损也能扛得住，当然就可以把仓位调高，比如做日线小波段的，30%-50%的仓位未尝不可，做日内短线的仓位高到50%以上也可以。

我们说短周期、大仓位、严止损和长周期、小仓位、宽止损是两种较好的，也是能够获得盈利的交易方式，投资者可以有所尝试。

不过还有三个问题需要深入探讨：

①严止损要严到什么程度？宽止损又要宽到什么程度呢？

严止损要严到什么程度？尽量使止损为零。零容忍度的止损不是一蹴而就练成的，需要找到正确的方法，然后不断训练，最后趋向于达到。

宽止损要宽到什么程度？宽到可以把投入的本金亏完。比如持有一个合约占总资金的仓位是5%，那么最宽的止损可以是亏完这5%的资金。因为长周期一年的行情机会可能只有五六次甚至更少，每次最大亏损如果只是账户总资金的5%，账户一年内最大的风险承担也只是30%，所以问题不大。长周期要抓的是大行情，进场后可能抓住一波行情持仓本金就翻倍或翻几倍，足以应付数次亏损。对付小行情，则是不参与或是保持持仓不被洗出来。

②短周期、大仓位、严止损和长周期、小仓位、宽止损两种方式孰优孰劣？

应该说都不错也都有问题。

这两种方式都能赢利，当然都算是不错的方法，因为这个市场90%的人都处在亏损状态，能盈利也就进入了少数赢家的行列。通常情况下，短期的绝对收益应该是短周期、大仓位、严止损更高一些，而长期来看则不一定。

这两种方式也都有问题。比如短周期、大仓位、严止损的方法，要求交易者必须灵敏、必须严格执行、必须花大量的时间盯盘，必须随时掌握市场信息、时刻关注行情走向，市场很小的波动也需要关注，一不小心可能就错过机会或放大亏损；而长周期、小仓位、宽止损的方法，则要求交易者忍受长时间不进场交易或持仓后长时间没有收益甚至浮亏的煎熬，绝不能忍不住做几把而破坏原来的既定策略和纪律。

③什么样的人适合短周期、大仓位、严止损？什么样的人适合长周期、小仓位、宽止损？

我们认为职业投资者更适合短周期、大仓位、严止损的方法，因为他们有更多时间看盘，有更多精力执行交易，也能够训练出足够的敏感度和快速反应能力，还可以配置先进的IT设备。此外职业投资者对资金利用率要求比较高、对最大回撤要求比较严、对资金平稳增长要求比较高，因为他们除了做自己的钱，还会做一些亲友或客户的钱，这使得他们更需要保持资金的安全性。

而业余投资者更适合长周期、小仓位、宽止损的方法，因为他们往往没有太多时间看盘，对行情变化不够敏感，下单速度不够快，电脑硬件也许也不够好，基本上难以应付短周期的交易。若选择长周期的话，这些劣势反而影响不大，因为长周期一个行情机会的进场、出场要求没有那么严格，可能几分钟、一两个小时甚至一两天内完成进出场都问题不大，对账户总利润和总亏损的影响也不大，甚至所谓的劣势还会变成冷静应对和捕捉大行情的优势。来源：期货中国