瑞华泰:国信证券股份有限公司关于深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司科创板向不特定对象发行可转换公司债券的上市保荐书

国信证券股份有限公司关于
深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
科创板向不特定对象发行可转换公司
债券的上市保荐书
保荐机构（主承销商）（注册地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦16-26层）二零二二年五月目录
目录....................................................2
保荐机构声明................................................3
一、发行人基本情况.............................................4
（一）发行人简介..............................................4
（二）主营业务...............................................4
（三）核心技术...............................................5
（四）研发水平...............................................7
（五）主要经营和财务数据及指标......................................11
（六）发行人存在的主要风险........................................12
二、申请上市证券的发行情况........................................19
（一）本次发行证券的种类.........................................19
（二）发行规模..............................................19
（三）票面金额..............................................19
（四）发行价格..............................................19
（五）发行方式与发行对象.........................................19
三、保荐机构工作人员及其保荐业务执业情况.................................19
（一）保荐代表人情况...........................................19
（二）项目协办人.............................................20
（三）项目组其他成员...........................................20
四、保荐机构及其关联方与发行人及其关联方之间的利害关系及主要业务往来
情况说明.................................................20
五、保荐机构承诺事项...........................................21
六、发行人已就本次可转换债券发行上市履行了法定的决策程序.....................22
七、保荐机构对发行人本次募集资金使用投资于科技创新领域业务的说明.....22
（一）本次募投项目所处行业属于科技创新领域................................22
（二）本次募投项目拟布局新产品新领域，丰富产品种类，升级产品结构.................22
（三）本次募投项目将提高设备的先进性和自动化程度，为技术和产品创新提供硬件保
障....................................................23
八、保荐机构对发行人本次可转换公司债券符合科创板上市条件的说明.........23
（一）本次发行符合《证券法》公开发行公司债券的相关规定..........................23
（二）符合《注册管理办法》关于公开发行的条件...............................25
（三）符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》
的规定..................................................27
（四）本次证券发行符合《可转换公司债券管理办法》的规定..........................28
九、保荐机构关于发行人证券上市后持续督导工作的具体安排.........................28
十、保荐机构和相关保荐代表人的联系地址、电话和其他通讯方式.................29
十一、保荐机构认为应当说明的其他事项...................................30
十二、保荐机构对发行人本次可转换公司债券上市的保荐结论.........................30
3-2-2保荐机构声明
本保荐机构及所指定的两名保荐代表人均是根据《中华人民共和国公司法》、
《中华人民共和国证券法》等法律法规和中国证券监督管理委员会及上海证券交
易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具的文件真实、准确、完整。
3-2-3上海证券交易所：
作为深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）向
不特定对象发行可转换公司债券并在科创板上市的保荐机构，国信证券股份有限公司及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《科创板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称“注册管理办法”）《可转换公司债券管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核规则》等法律法规和中国证监会及上海证券
交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。现将有关情况报告如下：
一、发行人基本情况
（一）发行人简介
中文名称：深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
英文名称：RAYITEK HI-TECH FILM COMPANY LTD. SHENZHEN
注册地址：深圳市宝安区松岗街道办华美工业园
有限公司成立日期：2004年12月17日
股份公司设立日期：2018年12月21日
联系方式：0755-29712221
经营范围：一般经营项目是：，许可经营项目是：开发、生产经营：4微米至200微米高性能聚酰亚胺薄膜，航空航天舰船特定环境应用聚酰亚胺薄膜，高频低介电聚酰亚胺电子基膜，高铁及风电长寿命耐电晕聚酰亚胺复合薄膜，低温超导和核能特种绝缘聚酰亚胺薄膜，光学级透明和白色聚酰亚胺薄膜，热塑性聚酰亚胺复合薄膜，有机发光半导体显示用聚酰亚胺材料技术解决方案，电子屏蔽复合薄膜材料技术解决方案，射频和电子标签复合薄膜材料技术解决方案，热管理基材和防护材料技术解决方案，微电子封装聚酰亚胺材料技术解决方案，高储能电池聚酰亚胺隔膜材料；高性能聚酰亚胺薄膜及应用的制备技术和装备的设计
研制、生产经营和技术服务；研究开发智能、传感、量子和石墨烯薄膜新材料技
术和产品；研究开发柔性显示、智能穿戴和薄膜太阳能新材料技术和产品。
（二）主营业务
3-2-4公司专业从事高性能 PI 薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控
PI 薄膜、电子 PI 薄膜、电工 PI 薄膜等，广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。
PI 薄膜的性能居于高分子材料金字塔的顶端，被誉为“黄金薄膜”，高性能PI 薄膜系严重影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料，PI 薄膜行业属于国家战略性新兴产业。公司作为国内高性能 PI 薄膜行业的先行者，于 2010年完成了国家发改委“1000mm 幅宽连续双向拉伸聚酰亚胺薄膜生产线”高技术
产业化示范工程，同类产品达到国际先进水平，极大推动了高性能 PI 薄膜的国产化进程。
通过17年的持续技术研发，公司掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能PI 薄膜制备核心技术，已成为全球高性能 PI 薄膜产品种类最丰富的供应商之一，打破了杜邦等国外厂商对国内高性能 PI 薄膜行业的技术封锁与市场垄断，跨入全球竞争的行列。公司开发的多款产品填补了国内空白，获得西门子、庞巴迪、中国中车、艾利丹尼森、德莎、宝力昂尼、生益科技、台虹科技、联茂、碳元科技等国内外知名企业的认可。
公司工程技术中心于2020年被认定为省级工程技术研究中心。公司两项产品列入“中国制造2025重点新材料首批次应用示范目录（2017年版）”，双向拉伸 PI 薄膜产品荣获 2012 年中国新材料产业博览会金奖，无色 PI 薄膜产品荣获
2014年中国国际新材料产业博览会金奖。
（三）核心技术
公司的核心技术系围绕高性能 PI 薄膜制备的整套技术，主要包含配方设计、生产工艺、装备技术三个方面，均来源于公司的自主研发。核心技术的具体内容如下：
应应技序技术用用术技术内容技术特点及技术优势号名称产阶来品段源
聚 酰 亚 对PI主体的分子结 （1）可根据对产品性能的目标要求，自 大 自PI
胺分子构进行设计，并应行对聚酰亚胺的主体分子结构进行设规主
1薄
结构配用合适的纳米级超计，并通过纳米填料改性等，实现预期模研膜
方设计细粉体分散技术的光学性能、电学性能、力学性能、热应发
3-2-5应应技
序技术用用术技术内容技术特点及技术优势号名称产阶来品段源技术等，实现产品设计学性能、结构性能及表面性质等；用性能，配方设计通（2）积累了大量实验室研究数据，掌握过 在 PMDA 或 实验室数据与生产线工艺参数的对应关
ODA单体结构中 系，有利于缩短新产品研发周期；
引入某些特定基团（3）自主开发了多个系列多款产品的配
或者结构来实现PI 方，成为产品种类最丰富的高性能PI薄薄膜的高性能要膜供应商之一。
求。
（1）PAA树脂合成集成共聚、分散和杂
化等技术，针对高粘度树脂的合成控制精准控制温度等反 和稳定输送工艺，实现多批PAA树脂具应条件，控制树脂稳定性、一致；
大
PAA 树 粘度，通过多种技 （2）合成高质量的PAA树脂，并根据不 自PI 规
脂合成术和方法确保填料同产品的性能要求及工艺特点，添加其主
2薄模
工艺技在溶剂中均匀分他单体和填料，实现对树脂粘度等的精研膜应术散，在溶剂中将主准控制；发用
要单体聚合形成（3）自主研发的杂化技术和自动化投料PAA树脂。 系统，可实现合成的纳米级均匀分散及精确自控计量，实现树脂的合成批次质量稳定性，保障一致性供料给制膜工序。
（1）通过试验与筛选，掌握精密溶液流
涎热风干燥技术，通过热法和化学法实高度集成精密溶液现定向拉伸和张力控制、收卷等多项工
流涎铸片、流涎铸 艺技术并实现DCS集成控制；
片剥离成膜、薄膜（2）掌握实验室数据与生产线工艺参数大
双向拉伸、亚胺化、的对应关系，擅长根据配方特性设计工自PI 薄 膜 PI 规
后处理等多个环节艺参数，快速实现新产品的产业化，并主
3制造工薄模
的工艺技术，同时通过生产过程全程在线监测和控制，实研艺技术膜应
还需实现厚度控现各区间温度、张力等的精准控制；发用
制、张力控制等系（3）具有15年的生产工艺积累及客户工
统高精度的连续运艺验证经验，品质稳定性达到知名客户行工艺协同控制。要求，连续收卷长度可达5000米以上，厚度偏差可控制在±5%以内，主要产品的关键性能接近国际先进企业。
（1）突破钟渊化学在热塑性PI薄膜生产 大
M
工艺的共挤法专利垄断，创新性地采用规自热 塑 性 采用涂布法制备热 A
涂布法制备热塑性薄膜、金属与PI的复 模 主
4 薄 膜 制 塑性薄膜、金属与 M/
合薄膜；应研
备技术 PI的复合薄膜。 TP
（2）实现涂布产品的快速固化、低内应用发
I
力、零刮伤，厚度均匀性保持较高水平。/
3-2-6应应技
序技术用用术技术内容技术特点及技术优势号名称产阶来品段源中试阶段
亚胺化后的 PI薄膜，经过热处理、大
表面处理和分切收 后处理技术是PI膜制造过程影响最终产 自
薄 膜 后 PI 规
卷等后处理工序， 品的重要工序，公司拥有针对PI薄膜特 主
5处理技薄模
制备出 PI薄膜产 点开发的热处理、表面处理、分切收卷 研术膜应品，后处理是影响等工艺技术。发用
PI薄膜质量的重要环节。
适用化学法的在化学法工艺路线中自
替代DMF溶剂体系，实现环境友好型 PI环 境 友 中，采用DMAc溶 试 主
6 DMAc溶剂，在保障薄膜生产工艺实现 薄
好型溶剂体系，达到环保阶研同时，符合可持续发展的要求。膜剂体系生产的目标。段发技术根据自主开发的技
非标专术工艺要求，自行（1）拥有可以根据产品及工艺需要，自大
用 生 产 设计非标专用设 主设计PI薄膜全工序生产线装备的能 自
PI 规
线设计备，进行全工序的力，并掌握全工序控制系统集成技术；主
7薄模
及 控 制 控制系统集成，定 （2）设计设备的最大幅宽已从1200mm 研膜应
集 成 能 制化采购生产设 提升到1600mm，可满足主流热法和化 发用力备，并自行完成运学法的技术工艺。
行调试。
（四）研发水平
1、技术先进性
公司通过自主创新，已掌握配方、工艺、装备等整套高性能 PI 薄膜制备技术，处于国内领先水平。
（1）配方设计
公司已掌握聚酰亚胺分子结构和配方设计等方面的核心技术，自主研发成功各类产品的专用树脂配方，如耐电晕 PI 薄膜、超薄电子 PI 薄膜、高导热石墨膜前驱体 PI 薄膜等。
不同应用领域的高性能 PI 薄膜存在不同的性能要求，需在充分考虑现有工
3-2-7艺、掌握装备特性的基础上，针对性进行 PI 配方设计，满足性能及工艺要求。
一款新产品通常需试验数百种配方，研发周期达2年以上。
（2）生产工艺
公司采用热法、化学法和双向拉伸工艺路线，工艺环节主要包括 PAA 树脂合成、流涎铸片、定向拉伸和亚胺化、后处理，生产工艺技术水平突出。公司自主设计了高精度全自动投料系统，掌握全线控制集成技术对生产过程进行全程在线监测和控制，连续收卷长度可达5000米以上，薄膜厚度均匀性能满足高品质要求。
（3）设备设计
公司具有实现高性能 PI 薄膜自主工艺技术的非标关键设备设计能力，具有从树脂合成到后处理的全套生产设备产业化工程的系统设计能力，自主进行设计的设备最大幅宽已从 1200mm提升到 1600mm，装备技术能力处于国内领先水平。
2、公司承担的重大科研项目
（1）1项国家级产业化项目组织单位项目名称验收年度项目成果“1000mm 幅宽连形成了从专用树脂制备到连续双向拉伸薄膜生续双向拉伸聚酰
国家发改产的稳定工艺技术，产品性能达到同类产品的亚胺薄膜生产线”2010
委国际先进水平，成为中国大陆率先掌握自主核高技术产业化示
心技术的高性能 PI 薄膜专业制造商。
范工程项目
（2）7项市级研发及产业化项目序组织验收
项目名称项目成果/预期成果号单位年度年产50吨耐
成为国内首家具有批量稳定供应耐电晕 PI 薄膜能深圳市电晕聚酰亚胺
1 2014 力的企业，打破了杜邦在耐电晕 PI 薄膜产品领域
发改委纳米薄膜产业
的全球垄断，推动 PI 薄膜的进口替代。
化
超薄聚酰亚胺 实现了超薄电子 PI 薄膜的产业化突破，成为国内深圳市
2 薄膜工艺技术 2016 极少数具备超薄电子 PI 薄膜批量稳定供应能力的
科创委研究企业。
高导热石墨膜
制备的热控 PI 薄膜具有高面内取向度、易石墨化、深圳市的高面内取向
3 2017 适合卷烧等优异性能，连续收卷长度>2000m，厚
经信委聚酰亚胺薄膜
度偏差30%。
提升专项
3-2-8序组织验收
项目名称项目成果/预期成果号单位年度适用于第五代
移动通讯技术 突破了 5G 通用低介电 PI 薄膜的树脂配方、生产深圳市
4 的低介电聚酰 2018 工艺技术，产品可满足 5G 高频高速传输的应用需
科创委
亚胺薄膜的研 求，连续收卷长度>5000m，介电常数