PVC期货上市九周年平稳运行

5月25日，PVC期货迎来9周岁“生日”。据期货日报记者了解，PVC品种自上市以来运行情况良好，尤其是随着PVC期货交割注册品牌制度的推出，PVC期货市场迎来了第二春，流动性明显改善、市场功能得到了进一步发挥，PVC产业期现货密切程度显著增加，PVC企业对期货的关注度提高，参与期货市场套期保值、利用场外期权工具、基差贸易模式的积极性也在不断提升。

　　由中国氯碱工业协会主办的第二十一届中国氯碱论坛近日在苏州举行，在论坛中由大商所主办的PVC期现货融合发展研讨会上，来自生产企业、下游企业、贸易公司、交割仓库等相关的行业代表就PVC行业套期保值应用及PVC期货交割注册品牌制度的完善等问题进行了交流和讨论。

　从PVC行业发展进程来看，华西期货风险管理公司总经理慈焕玉表示，PVC行业曾经产能过剩的问题在供给侧改革关闭产能通道后得到好转，行业开工率增长，平均产能规模提高。加上小型装置搬迁改造及转产淘汰，目前来看多数PVC企业已经扭亏为盈。但值得注意的是，PVC市场波动依旧非常大。未来产能出清和环保力度加码，PVC行业市场供给集中度将更高，各企业的大规模投产势必加剧价格竞争，生产企业和贸易商需要将风险管理作为考虑的重要问题。期现结合的应用，包括运用场外期权、基差点价等工具和模式，将助力PVC企业进入高质量发展时代。

　　作为有着多年PVC套期保值经验的企业，宁夏英力特化工股份有限公司的销售分公司经理王思凌介绍，公司主营业务为发电、生产经营氯碱类产品，从2009年开始参与PVC期货的套期保值业务，在按照公司套期保值内控制度和遵循套期保值原则操作下，公司充分利用PVC期货市场发现价格、规避现货价格下跌风险及锁定利润，实现了稳健经营，获得了较为稳定的利润。从2009年至2017年年底，公司累计有15.5万吨产品参与套期保值。

　　他介绍，运行至今，公司从传统的生产加工型企业原有的现货销售思路转变为充分利用金融工具，对金融衍生品的概念有了更多、更深的认识，对商品期货的关注度逐渐提升。“可以说期货对企业的定价机制、实际经营等方面具有非常大的影响，企业参与期货套期保值业务有效对冲了产品市场价格波动风险，提前锁定利润。同时，公司的产品作为唯一的PVC期货交割注册免检品牌，企业形象得到更多提升，品牌知名度得到广泛宣传，也拓宽了销售渠道。”他说，未来公司将进一步利用作为交割注册免检品牌的优势，深入参与套期保值业务，同时将积极开展场外期权业务。

　　一直以来，大商所结合市场情况对PVC期货的合约制度不断改进和完善。以PVC期货交割注册品牌制度为例，自其实施以来，制度运行平稳、市场流动性稳步提升，日均成交量由制度实施前的0.7万手增长至2017年的16.0万手，期现价格相关系数、套期保值效率分别由制度实施前的0.20、0.40左右提升至0.70、0.90左右。此外，客户参与积极性也不断增强，2017年参与交易客户数14.1万户，其中法人客户0.4万户，法人客户日均持仓占比平均46.4%，法人客户在PVC期货持仓方面占有较大比重。

　　对于后续制度调整计划，大商所工业品事业部专家对期货日报记者表示，将不断总结PVC期货交割注册品牌制度运行过程中的成功经验，对注册品牌数量实行上限管理，并根据品牌的生产运行情况、市场接受程度、纠纷处理积极性等，对注册品牌进行动态调整。同时，为进一步降低交割成本，将继续增加免检品牌数量，简化免检注册流程，并通过加强仓储、质检、企业及交易所间信息的交流与共享等，来控制交割风险，保障制度平稳运行、市场功能进一步发挥。来源：期货日报

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