山鹰国际:2022年半年度报告

2022年半年度报告
公司代码：600567公司简称：山鹰国际山鹰国际控股股份公司
2022年半年度报告
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重要提示
一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、公司全体董事出席董事会会议。
三、本半年度报告未经审计。
四、公司负责人吴明武、主管会计工作负责人许云及会计机构负责人（会计主管人员）姚凌云声
明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案不适用
六、前瞻性陈述的风险声明
√适用□不适用
本报告所涉及的公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况否
八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否
九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否
十、重大风险提示
详见本报告第三节“管理层讨论与分析”中的“五、其他披露事项之（一）可能面对的风险”。
十一、其他
□适用√不适用
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目录
第一节释义.................................................4
第二节公司简介和主要财务指标........................................4
第三节管理层讨论与分析...........................................7
第四节公司治理..............................................19
第五节环境与社会责任...........................................24
第六节重要事项..............................................29
第七节股份变动及股东情况.........................................38
第八节优先股相关情况...........................................41
第九节债券相关情况............................................42
第十节财务报告..............................................48
一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表。
备查文件目录
二、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有文件正本及公告的原件。
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第一节释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义中国证监会指中国证券监督管理委员会上交所指上海证券交易所泰盛实业指福建泰盛实业有限公司泰欣实业指浙江泰欣实业有限公司
公司、本公司、山鹰国际指山鹰国际控股股份公司安徽山鹰指公司安徽马鞍山造纸基地浙江山鹰指浙江山鹰纸业有限公司华南山鹰指山鹰华南纸业有限公司华中山鹰指山鹰华中纸业有限公司
广东山鹰指山鹰纸业（广东）有限公司
吉林山鹰指山鹰纸业（吉林）有限公司
宿州山鹰指山鹰纸业（宿州）有限公司
北欧纸业 指 Nordic Paper Holding AB 及子公司
凤凰纸业 指 Phoenix Paper Wickliffe LLC山鹰资本指山鹰投资管理有限公司
云印技术指云印技术(深圳)有限公司云融指上海云融环保科技有限公司
云链指云链智塔（安徽）物联科技有限公司
爱拓环保指爱拓环保能源（浙江）有限公司泸州一圣鸿指泸州市一圣鸿包装有限公司东大包装指佛山市东大包装有限公司宁波环深指宁波环深垃圾分类服务有限公司山鹰转债指山鹰国际控股股份公司2018年公开发行可转换公司债券鹰19转债指山鹰国际控股股份公司2019年公开发行可转换公司债券报告期指2022年1月1日至2022年6月30日
元、万元、亿元指人民币元、万元、亿元
第二节公司简介和主要财务指标
一、公司信息公司的中文名称山鹰国际控股股份公司公司的中文简称山鹰国际
公司的外文名称 SHANYING INTERNATIONAL HOLDINGS CO.LTD.公司的外文名称缩写 SHANYING INTERNATIONAL公司的法定代表人吴明武
二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表
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姓名严大林黄烨联系地址上海市杨浦区安浦路645号滨江国际6号楼上海市杨浦区安浦路645号滨江国际6号楼
电话021-62376587021-62376587
传真021-62376799021-62376799
电子信箱 stock@shanyingpaper.com stock@shanyingpaper.com
三、基本情况变更简介公司注册地址安徽省马鞍山市勤俭路3号
公司注册地址的历史变更情况/公司办公地址上海市杨浦区安浦路645号滨江国际6号楼公司办公地址的邮政编码200082
公司网址 https://www.shanyingintl.com
电子信箱 stock@shanyingpaper.com
报告期内变更情况查询索引/
四、信息披露及备置地点变更情况简介
公司选定的信息披露报纸名称《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》
登载半年度报告的网站地址 www.sse.com.cn公司半年度报告备置地点公司证券部
报告期内变更情况查询索引/
五、公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称
A股 上海证券交易所 山鹰国际 600567 山鹰纸业
六、其他有关资料
□适用√不适用
七、公司主要会计数据和财务指标
(一)主要会计数据
单位：元币种：人民币本报告期比本报告期主要会计数据上年同期上年同期增
（1－6月）
减(%)
营业收入16667946089.9115199229364.929.66
归属于上市公司股东的净利润128073009.141004274149.95-87.25
归属于上市公司股东的扣除非经64083476.68718876433.79-91.09常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额80656671.701670732325.95-95.17本报告期末本报告期末上年度末比上年度末
增减(%)
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归属于上市公司股东的净资产16072350939.6616517438680.02-2.69
总资产56960257107.2151994492093.309.55
(二)主要财务指标本报告期本报告期比上年同主要财务指标上年同期
（1－6月）期增减(%)
基本每股收益（元／股）0.030.22-86.00
稀释每股收益（元／股）0.020.19-89.00
扣除非经常性损益后的基本每股收0.020.16-88.00益（元／股）
加权平均净资产收益率（%）0.776.24减少5.47个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净0.614.47减少3.86个百分点
资产收益率（%）公司主要会计数据和财务指标的说明
□适用√不适用
八、境内外会计准则下会计数据差异
□适用√不适用
九、非经常性损益项目和金额
√适用□不适用
单位:元币种:人民币非经常性损益项目金额
非流动资产处置损益-21365340.19
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免4605043.05计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政
89159250.82
策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费2063883.72非货币性资产交换损益
委托他人投资或管理资产的损益33993.68
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，-4203183.06
以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出147790.39
其他符合非经常性损益定义的损益项目9560133.42
减：所得税影响额16121747.09
少数股东权益影响额（税后）-109707.71
合计63989532.46
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明
□适用√不适用
十、其他
□适用√不适用
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第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
山鹰国际是以绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。公司致力于成为为客户创造长期价值的全球包装一体化解决方案服务商。
公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回
收纤维贸易业务，主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，被广泛用于消费电子、家电、化工、轻工等消费品及工业品行业。公司凭借产业链一体化的优势，实现造纸、包装及回收纤维三项业务协同发展，并通过商业模式创新，发展产业互联网。
公司通过自建及并购不断完善国内区域布局，目前在安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆建有五大造纸基地，现有落地产能约600万吨，位列行业前三；公司包装板块企业布局于沿江沿海经济发达地区，贴近行业头部客户聚集地，产业辐射江苏、浙江、安徽、福建、广东、湖北、山东、四川、天津等省市，年产量超过20亿平方米，位居中国第二。
公司国内造纸产能及包装企业布局如下图：
公司通过回收纤维资源获取、优势市场及高端纸种的部署推动国际战略布局，持续在美国、英国、澳大利亚、日本、荷兰等回收纤维主要来源地开展贸易业务，在东南亚及欧洲布局再生浆，保证上游原材料的优质供应。公司参股公司北欧纸业和控股子公司凤凰纸业归属于高盈利的造纸细分领域。北欧纸业拥有高端特种浆纸产能合计50万吨，凤凰纸业多品类文化浆纸年产能达36万短吨。其主要产品为食品防油纸、特种牛皮纸、高强度纸袋纸及文化纸。通过产业链横向延伸，进一步提升和优化了公司现有产品结构，有效降低了国内包装纸波动带来的影响。
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公司立足于本身纸业完整产业链运营实践，通过互联网的数字化技术，将山鹰自身积累的全方位专业资源与多年行业深度理解向行业开放。公司打造的产业互联网平台云融、云链服务于国内再生纤维的回收及行业最优化运输业务，公司参股的云印技术（ininin.com）秉承“数字创造价值，科技赋能纸业”的理念，通过数字化产品的“单厂提效，多厂协作”深度服务合作企业，打造行业“云工厂”矩阵。
报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式未发生重大变化。公司主要产品图示如下：
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（二）行业情况说明
1.跨越“至暗时刻”，下半年国内经济将保持稳定增长
2022年上半年，新冠疫情在国内多点爆发，在严格的防疫政策下，以上海为主的受疫情影响
的多个城市在3月底和4月初不得不对经济运行按下“暂停键”，严重冲击了全国经济。4月份国内主要经济指标深度下跌，5月各项指标降幅收窄。随着6月初上海、北京、长春等地疫情得到有效控制后，全国经济企稳回升。国家统计局公布的数据显示，上半年国内生产总值同比增长仅2.5%。从投资、消费、出口这“三驾马车”来看，投资与进出口表现较为稳健，而消费数据低迷，社会消费品零售总额累计同比下降0.7%，大幅低于过去4年以来的均值。
可以确定的是，二季度应该是全年经济的低点，至暗时刻已过。三季度经济复苏趋势明显，在促增长的政策引导下，预计四季度经济增长将明显加速。首先，基建类投资和制造业在政策引导下将有力支撑经济复苏。其次，出口预计仍将保持韧性。尽管由于全球局势动荡带来海外需求可能走弱，但我国制造业优势突出，特别是光伏、汽车、新能源等中高端产品出口仍保持较快增长势头；人民币兑美元汇率小幅贬值，以及未来美国可能削减对华商品关税等因素也将对出口带来一定促进作用。在消费端，扩内需、促消费政策频出，特别是汽车和家电等行业。由于2007年到2013年的家电消费刺激，不少家电产品进入报废期，国家发改委预计2022年家电报废量超过
2亿台。多个省市近期出台了家电刺激政策和补贴，有助于家电行业更新换代的需求释放。2022年下半年宏观经济将持续复苏并保持稳定增长，特别是在消费领域多项刺激和补贴政策出台后，造纸和包装行业的景气度将呈现底部上升趋势，较上半年将明显改善。
2.需求疲软及成本上涨严重挤压行业利润空间，预计下半年将会明显缓解
造纸与国民经济发展息息相关，由于疫情对经济造成严重冲击，造纸行业承受了前所未有的压力。在二季度，由于国内物流受阻、学生停课、展会减少、电商增长遭遇瓶颈等多重负面影响，包装市场出现旺季不旺的格局。而供应端则整体呈现增加趋势，据卓创统计2022年1-6月箱板纸产量1360.18万吨，同比增加5.87%，瓦楞纸产量1042.95万吨，同比增加3.65%；供需不平衡促进了纸企库存的快速增长，箱板纸6月同比增加17%，瓦楞纸同比增加21%，各家纸企均面临较大去库存压力。
在成本端，由于禁废令带来的供应缺口，推动国废持续涨价，据卓创统计2020年国内废黄板纸均价2071元/吨，2022年上半年均价为2325元/吨，同比增长12%以上。同时，由于国废循环次数增加带来明显的纤维质量下降，纸企为了提升产品质量普遍增加木浆配比，原料纤维成本明显增加。而木浆在 2022 年，由于海外意外减供消息频发，先后有芬兰 UPM 史上最长的五个月罢工、加拿大洪水冲垮港口导致运输不畅，俄罗斯乌克兰战争等因素的刺激下，木浆价格从去年12月从5000元/吨左右一路涨价到7500元/吨附近，半年涨幅超过50%，给造纸行业带来巨大的成本压力，严重挤压了行业盈利空间。
进入7月后，由于需求难以支撑高价位，加上纸企纷纷停机，国废出现多轮急跌，废黄板纸均价从7月初2332元/吨跌至2042元/吨，跌幅12.44%；木浆价格也出现下降趋势。纤维原料价格出现明显高位回落，将有力支撑造纸企业下半年的利润改善。
总体来看，2022年下半年箱瓦纸行业景气度将伴随国内经济复苏而稳定提升，而下半年通常为造纸行业传统消费旺季，疫情冲击的消费需求也将加快恢复。在成本端，国废和木浆在上半年价格已经见顶，出现明显下跌趋势，将有效缓解纸企的成本压力，回归正常盈利区间。
3.双碳政策和禁塑令将加速各行业向绿色包装转型
2020年9月，中国向世界做出庄重承诺，将力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。尽管上半年国内经济遇到前所未有的冲击，但在节能降耗、减碳环保领域转型步伐仍在加速推进。8月1日，工信部、国家发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》，进一步完善双碳“1+N”政策体系，确保推进碳达峰目标落实。该实施方案要求到 2025 年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会
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下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降，对各行业规模以上工业企业提出了明确的减碳目标。
我国“禁塑令”对塑料制品规划重要节点中，包含2022年底不可降解塑料制品将禁止在全国地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区商店、药店、餐饮、快递等场所使用。各地均已经出台具体实施政策和要求。“以纸代塑”在消费领域的长期发展趋势不变，将促使国内市场对纸包装需求持续增长。
在禁塑、绿色减碳大趋势下，各行业在包装领域也纷纷开启绿色、减碳的创新。特别是消费领域，随着绿色低碳消费理念在年轻白领消费人群越来越广为接受并推崇，消费者对产品是否采用绿色包装也越来越重视。食品饮料、日化电商物流、餐饮等多个行业龙头企业近年积极探索低碳、绿色、可回收包装材质，例如采用更多的纸包装、优化设计使用瓦楞纸板代替缓冲材料，使用纸浆模塑代替传统塑料包装，使用环保材料和创新工艺减少印刷污染等等。在包装创新中，往往需要专业的包装企业协助生产企业在包材、包装设计上进行研发，而造纸包装一体化企业在开发绿色包装解决方案中拥有明显的优势，可以为生产企业提供包材研发、包装设计、印刷工艺优化等全面的绿色包装转型解决方案，这一点已经在多个发达市场被验证，也是发达市场出现较多造纸与包装一体化行业领先企业的原因之一。
二、报告期内核心竞争力分析
√适用□不适用
报告期内，公司的核心竞争力未发生重要变化，主要体现在产业链一体化优势、绿色资源综合利用优势、区位优势、数字化运营优势、产业互联生态优势和全要素创新优势六个方面，具体如下：
（一）产业链一体化优势
公司拥有回收纤维原料采购、包装原纸生产、纸板、纸箱生产制造的完整产业链。产业上端涵盖国内外回收纤维采购网络，产业下端在全国各地布局包装厂，产品直接服务于通讯、电子、食品、家电、电商快递等下游客户。产业链上下游协同效应使公司具有较强的成本控制能力和原料供应能力，并为客户提供一站式包装整体解决方案。
公司能够更及时、准确地掌握回收纤维和原纸的市场价格信息，有利于公司适时调整原材料和产品的定价策略，从而有效控制生产成本。公司包装板块依托产业链协同效应，在生产中可以降低库存和备货水平，增强交付能力。公司包装板块下游客户又与回收纤维采购连接，形成产业链的闭环，通过与终端客户直接合作获取保质保量的回收纤维以维持原纸生产的稳定性和连续性，避免原材料短缺的风险。产业链一体化优势也对公司构建领先的产业互联生态平台提供强有力的支持。
（二）绿色资源综合利用优势中国造纸协会提出“坚持绿色低碳循环发展、加强清洁生产、通过节约资源、能源和减排工作使污染得到有效防治”的发展规划。公司坚持走循环经济的可持续发展道路，以资源综合利用和环保投入为手段达到了循环发展、节能减排和清洁生产。公司主要以回收纤维为原料生产原纸，回收纤维占总成本比重高达90%以上。通过多年积累，公司在国内外建立了较完善的回收纤维采购网络，实现了资源—生产—消费—资源再生的良性循环。公司在国内外拥有年超过六百万吨的高效采购和物流能力，每年可保护森林资源27万公顷。公司严格执行国家环保排放标准，已建立一整套环境保护和治理制度，安徽山鹰、浙江山鹰和华南山鹰均入选国家级绿色工厂。公司造纸、包装板块多家企业获得 FSC 产销监管链认证。2021 年，山鹰国际荣获安徽省循环经济研究院颁发的“碳达峰碳中和攻坚奖”。
除广东山鹰依靠园区集中供电外，公司国内各造纸基地均有自建电厂，通过热电联产，将发电过程中产生的热蒸汽传输至造纸车间进行烘干，实现了资源的综合利用，有效降低了造纸的能
11/1732022年半年度报告源成本，提高了公司的盈利能力。公司也积极在安徽马鞍山、浙江海盐、湖北荆州开展资源综合利用项目，以工业可燃固废焚烧发电方式处理造纸废弃物，提升环保水平。截至报告期末，上述资源综合利用项目均已投产，公司在增产增效减污的基础上促进资源利用效应的最大化，实现了经济与环保双赢发展。
（三）区位优势
公司国内造纸产能战略布局于华东、华南和华中地区，辐射16省1市约占国内市场总量75%的区域。公司更是在华东地区占据市场份额首位。公司位于安徽马鞍山和浙江嘉兴的造纸基地地处中国经济最为发达的长三角地区，该地区城市密集，商贸繁荣，人民生活水平较高，为我国主要的制造业基地和出口基地，不仅纸质包装需求量大，同时也产生较多的回收纤维，为公司提供了广阔的产品市场和充足的原材料供应。广东肇庆和福建漳州造纸基地辐射闽粤发达地区，公司新建的湖北荆州造纸基地地处九省通衢，都是国内至为重要的产能战略布局，与其他基地形成协同效应，进一步提升公司业务的覆盖面积和区位优势。
另外，公司包装业务布局于沿江沿海经济发达地区，产品销售区域覆盖长三角、珠三角及环渤海湾等地，贴近行业头部客户聚集地，便于公司为客户提供一体化的包装服务，有利于客户的开拓和保持客户的稳定性。公司同时配套建设了港口、仓库等物流仓储产业，将有力协同主营业务的快速发展。
（四）数字化运营优势
公司积极推进山鹰数字化转型建设，对企业现有系统 SAP（企业资源管理系统）、SRM（供应商关系管理）、CRM（客户关系管理）、MES(制造执行系统)、EHR(人事在线)等持续进行推广和优化；公司在华中山鹰率先落地工业4.0，全力打造现代化的智慧工厂；在安徽山鹰成功实施生产
运营平台，对企业生产过程中的各环节数据进行采集、建模、分析、展现，给运营管理者提供决策信息，沉淀最佳实践，实现生产数字化运营质的突破；集团企业商城的搭建初见成效，进一步提升用户采购体验、缩短采购周期、降低采购成本。
2021 年，山鹰国际全价值链优化项目荣获“鼎革奖”年度供应链转型典范奖；MDG（主数据治理项目）成功斩获中国计算机用户协会（CSUA）颁发的“金龙奖”之绿水青山最佳创新奖；生产数字化运营平台助力安徽山鹰以第一名的成绩荣获安徽省数字化灯塔工厂的荣誉。
（五）产业互联生态优势
公司多年来深耕造纸包装产业链上下游，积累了大量深刻的行业洞察与理解，同时也链接了广泛的专业资源，这些资源成为构建产业互联网生态平台的基石，也是云融、云印、云链平台区别于国内同行业其他平台的根本所在。云融网络系改变传统回收模式的互联网再生资源回收服务平台，用“互联网+物联网+资源循环”模式，组建“资源-产品-再生资源”物质反复循环流动的产业互联网，实现对回收产业链的商业模式创新和产业生态构建。云链技术结合物联网技术和绿色资源综合应用，打造面向制造企业的智慧供应链物流平台，实现覆盖包括成品纸、国内废纸、上游原料等山鹰国际供应链链条的运输业务，以及下游包装终端客户物流业务供应链管理全面提升。
公司参股的云印技术通过打造全包装行业领先产业互联网平台，整合社会产能，打造包装产业云工厂。现已研发出云印聚好单、云印包印通、云印智控宝、云印箱易通四款数字化产品，分别针对“产销匹配”、“工序协同”、“智能控制”、“服务终端”等场景，意在打通工人、设备、工厂与市场之间的连接，从而更好的在行业内部进行资源的协调和分配。公司以产业互联生态构建为己任，通过云融、云印、云链等服务体系，全面覆盖造纸包装产业链，搭建产业互联和谐生态圈，为价值客户提供绿色包装一体化解决方案。
（六）全要素创新优势
公司持续加大产品技术研发力度，目前已拥有国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心、回收纤维造纸工程技术研究中心等各级研发平台。公司荣获国家专利奖—“第二十二届中国专利
12/1732022年半年度报告银奖”和“第二十二届中国专利优秀奖”。截止2022年6月底，已获专利839项，其中发明专利
71项，涉及造纸、环保、机械、电气控制等各个专业，公司及子公司浙江山鹰、华南山鹰、华中
山鹰、广东山鹰、泸州一圣鸿、东大包装均被认定为国家高新技术企业。广东山鹰以白色伸性纸为研发突破方向，攻克白色高透高强伸性纸技术难关，顺利生产出透气度超过 25um/pa.s，物理强度指标达到高强纸袋纸标准的成品纸。在前期成功研发“雪杉”系列纸棒纸的基础上，对广东山鹰拓展市场，生产高附加值的产品再添新贡献。
公司全面探索基于新材料、新技术、新产品、新模式等的全要素创新。山鹰国际连续四年荣获由德勤中国发布的“中国卓越管理公司”奖项，连续七年荣获《财富》中国500强。公司还在海外子公司探索基于董事会授权的职业经理人管理模式并取得了圆满成功；公司布局的产业互联
生态平台，亦是在商业模式及经营转型的创新。
三、经营情况的讨论与分析
2022年上半年，中美博弈、俄乌冲突、疫情持续等多重因素对世界经济产生冲击，全球经济增速显著放缓。我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。受新冠肺炎疫情反复、多点爆发、物流管制以及主要产品原料、能源及运输成本上涨等因素影响，公司经营业绩承压，归属于母公司所有者的净利润1.28亿元，同比下降87.25%。公司管理层坚持以客户为中心，以市场为导向，充分发挥全产业链协同优势，全力践行“一底一核，双向发展”战略，造纸包装板块产能利用率和产销率均维持在行业较高水平，报告期内实现营业收入166.68亿元，同比增长9.66%，原纸产量301.18万吨，销量280.81万吨，产销率93.24%。纸质包装产量9.84亿平方米，
销量10.46亿平方米，产销率106.33%。
（一）稳步推进在建工程建设，合理安排资本性支出
公司积极践行绿色、环保、可循环的造纸发展理念，稳步推动造纸及配套项目建设。2022年
5月，全资子公司广东山鹰100万吨造纸项目一期工程顺利开机，进一步提升公司在区域市场的产能优势。公司绿色资源综合利用板块之华中固废焚烧发电项目、马鞍山固废焚烧发电项目也在报告期内投产转固，实现了垃圾处理减量化、无害化、资源化、环保节能的目的，也将进一步提升国内造纸基地自发供电比例，带来良好的经济和社会效益。
下半年公司将稳步推进在建工程建设，优先保障在建项目广东山鹰100万吨造纸项目二期工程、浙江山鹰77万吨造纸项目以及吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目按预定时
间推进并快速成为公司新的利润增长点。有序安排资本性开支，合理规划英国及荷兰年产32万吨再生浆项目、华中山鹰二期100万吨包装纸及宿州山鹰180万吨包装纸项目产能投放进度。公司将抓住宏观经济持续复苏及传统消费旺季的契机，充分发挥龙头企业的引领作用，夯实管理、卓越经营，适时调整原材料和产品的定价策略，实现产销均衡增长和盈利水平修复，不断推动行业整合和集中度提升。
（二）优化渠道和回收体系，提升再生纤维供应效率
云融网络、宁波环深隶属公司再生资源回收业务板块，通过线上线下双组合推进公司在国内的再生资源回收事业。云融网络线上搭建再生资源回收网络平台，为政府提供辖区内再生资源回收网络五流可视化工具，推动地方政府高效，有序管理过去较难触及的再生资源回收领域。宁波环深快速推进城市再生资源分拣中心建设，报告期新增落地5个分拣中心，在全国范围内自建及合资建设分拣中心达到30个。上半年全品类资源回收规模达到10.7万吨，已超越2021年全年回收量。宁波环深联合中标了九年期8.4亿元包头东河区城市环境服务项目，在城市垃圾回收解决方案试点上取得里程碑式突破。
（三）持续加强集团大客户服务，积极拓展行业新赛道
报告期内，公司在前期的基础上，持续加强和优化大客户中心，在集团领先的细分市场，不断提升份额。在 3C 行业，利用优秀的服务能力加强核心品牌客户 DELL、HP 等市场份额，实现大
13/1732022年半年度报告幅增长，同时拓展了如小米、纳恩博、比亚迪、宁德时代等行业头部客户；集团依托新增的佛山、重庆、贵阳、泸州等包装生产基地强化现有大客户如美的、海尔、百威、雪花、顺丰、达利食品
等服务和交付能力，提升总体份额；作为包装龙头企业集团，公司在去年开发了亿滋、欧莱雅的基础上，继续拓展如联合利华、百事食品、海天等优质大客户。公司将沿此方向持续发力，大力提升优质大客户在总销售的占比。
公司利用自身的优势资源，持续拓展新的包装细分市场。公司于2021年和厦门吉特利合作，在宜宾市兴文县投资建设了宜宾祥泰食品纸塑工厂。宜宾工厂利用当地的竹浆和能源优势，依照严格的食品包装产业要求，打造了一个行业领先的食品纸塑生产基地。宜宾基地是公司在全球禁塑和减塑的环保趋势下，建立的第一个食品包装基地。宜宾基地一期预计年产值约4亿元，已于
2022年一季度顺利投产，开始逐步提升产能，预计在四季度实现满产。在开拓市场的同时，公司
已经开始筹划宜宾基地的二期建设。
（四）提高资本运作水平，实施债务结构的持续优化
公司于2022年5月启动非公开发行股票项目，控股股东泰盛实业拟通过全资子公司泰欣实业以现金方式认购本次非公开发行的全部股票，本次拟募集资金总额19.70亿元，在扣除发行费用后将全额用于补充公司流动资金。通过本次发行，公司的资本实力和资产规模将得到提升，抗风险能力得到增强，有助于提高公司综合竞争力和市场地位，促进公司的长期可持续发展。
报告期内，公司启动筹划20亿公司债券和5亿美元境外债券的申报工作，旨在增强融资能力，降低融资成本，持续优化公司债务结构，保持稳健的流动资金。公司将积极推进上述非公开、公司债券及境外债券的审批及发行工作，在长期与短期债务、境内与境外融资、直接与间接融资、债权与股权融资、本币与外币融资等五个维度上实现结构上的均衡。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
√适用□不适用
报告期内，公司启动非公开发行股票项目，控股股东泰盛实业拟通过全资子公司泰欣实业以现金方式认购本次非公开发行的全部股票，本次拟募集资金总额19.70亿元，在扣除发行费用后将全额用于补充公司流动资金。本次非公开发行的相关议案已经公司第八届董事会第十七次会议、
第八届董事会第十八次会议、2022年第三次临时股东大会和第八届董事会第二十次会议审议通过。
具体内容详见公司于2022年5月9日、2022年5月21日、2022年6月7日和2022年8月13日
在《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）
披露的《第八届董事会第十七次会议决议公告》、《第八届董事会第十八次会议决议公告》、《2022年第三次临时股东大会决议公告》和《第八届董事会第二十次会议决议公告》（公告编号：临2022-
044、临2022-056、2022-064、临2022-099）。
四、报告期内主要经营情况
(一)主营业务分析
1财务报表相关科目变动分析表
单位：元币种：人民币
科目本期数上年同期数变动比例（%）
营业收入16667946089.9115199229364.929.66
营业成本15130561754.7113048915624.1215.95
销售费用177969783.76156666561.4413.60
管理费用776201589.27644172065.4420.50
财务费用356510268.29365686811.58-2.51
研发费用418979233.63357054605.4217.34
14/1732022年半年度报告
经营活动产生的现金流量净额80656671.701670732325.95-95.17
投资活动产生的现金流量净额-1996394104.10-2376514807.8315.99
筹资活动产生的现金流量净额2273714679.56519076248.88338.03
营业收入变动原因说明：主要系与去年同期相比，销售价格上升，使得营业收入增加。
营业成本变动原因说明：主要系本期疫情影响，同时原料、化辅、能源、运输等成本上升，导致本期成本较上年同期较大幅度增加。
销售费用变动原因说明：较上年同期基本持平。
管理费用变动原因说明：主要系疫情影响停机损失增加所致。
财务费用变动原因说明：较上年同期基本持平。
研发费用变动原因说明：主要系本期加大研发投入所致。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系疫情影响，库存增加，以及上期收回融资租赁公司往来款所致。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：较上年同期基本持平。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期借款较上年同期增加所致。
（1）.主营业务分行业、分产品、分地区情况分行业本期上年同期主营业务收入主营业务成本毛利率主营业务收入主营业务成本毛利率
（%）（%）
造纸10365624457.849372415427.869.5810033223508.798348020312.8616.80
包装3922034849.923533701455.789.903229942590.502908879449.329.94
贸易1666829668.581658065112.280.531341343589.711296022081.883.38
其他323549316.78278794523.5313.83264116985.59231340033.7012.41
小计16278038293.1214842976519.458.8214868626674.5912784261877.7614.02分产品本期上年同期主营业务收入主营业务成本毛利率主营业务收入主营业务成本毛利率
（%）（%）
箱板纸5921047841.575349695172.059.657685726344.426438968438.9316.22
瓦楞纸2246303975.771985566479.9511.611767750694.771456573620.1817.60
其他原纸2198272640.502037153775.877.33579746469.60452478253.7521.95
纸制品3922034849.923533701455.789.903229942590.502908879449.329.94
再生纤维1666829668.581658065112.280.531341343589.711296022081.883.38
其他323549316.78278794523.5213.83264116985.59231340033.7012.41
小计16278038293.1214842976519.458.8214868626674.5912784261877.7614.02分地区本期上年同期主营业务收入主营业务成本毛利率主营业务收入主营业务成本毛利率
（%）（%）
国内13990653101.6212573658240.5110.1314026875712.8912029331046.9514.24
国外2287385191.502269318278.940.79841750961.70754930830.8110.31
小计16278038293.1214842976519.458.8214868626674.5912784261877.7614.02
注：本期按主营业务收入分行业、分产品、分地区进行披露，同时对去年同期数作了同口径调整。
2本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
□适用√不适用
15/1732022年半年度报告
(二)非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用√不适用
(三)资产、负债情况分析
√适用□不适用
1.资产及负债状况
单位：元本期期末上年期末本期期末金数占总资数占总资额较上年期项目名称本期期末数上年期末数情况说明产的比例产的比例末变动比例
（%）（%）（%）
货币资金5630845835.969.893890321648.957.4844.74主要系各项保证金增加所致。
交易性金融资产12701088.940.022348500.000.00440.82主要系本期期货交易成本增加所致。
应收票据101746053.950.1872388905.980.1440.55主要系本期销售规模增长所致。
应收款项融资834953018.381.47499478738.070.9667.16主要系本期销售规模增长所致。
其他应收款477339831.350.84700001430.861.35-31.81主要系本期退税减少所致。
长期应收款37421047.760.0716413133.380.03127.99主要系本期售后回租业务增加所致。
在建工程6705265134.0211.774964559495.379.5535.06主要系本期投资项目建设投入增加所致。
长期待摊费用104561816.250.1847779308.250.09118.84主要系本期维修费增加所致。
预收款项0.00611837.970.00-100.00主要系本期预收租金减少所致。
合同负债118250694.850.2170072607.990.1368.75主要系本期预收客户款项增加所致。
应交税费309353000.620.54724702525.221.39-57.31主要系本期应交增值税减少所致。
其他流动负债14303266.550.038896424.030.0260.78主要系本期合同负债增加，相应待转销项税增加所致。
长期借款7955406440.7013.975589510814.4310.7542.33主要系优化债务结构所致。
长期应付款721170198.111.27393976733.630.7683.05主要系本期售后回租业务增加所致。
其他非流动负债0.001319827.500.00-100.00主要系利率互换业务结束所致。
2.境外资产情况
√适用□不适用
(1)资产规模
其中：境外资产5970103046.27（单位：元币种：人民币），占总资产的比例为11.48%。
(2)境外资产占比较高的相关说明
□适用√不适用
3.截至报告期末主要资产受限情况
√适用□不适用
期末主要资产受限情况详见附注“所有权或使用权受限的资产”
4.其他说明
□适用√不适用
(四)投资状况分析
1.对外股权投资总体分析
□适用√不适用
16/1732022年半年度报告
(1)重大的股权投资
□适用√不适用
(2)重大的非股权投资
√适用□不适用
报告期内，公司拟通过全资子公司山鹰纸业（宿州）有限公司在安徽省宿州市投资建设造纸项目，宿州项目一期规划70万吨年热磨纤维及180万吨年包装纸产能，并配套实施热电联产等，具体内容详见公司于2022年4月16日在《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》和上
海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于投资建设宿州造纸项目的公告》（公告编号：临2022-032）。
(3)以公允价值计量的金融资产
√适用□不适用项目最初投资成本占该公司股期末账面值报告期所有者权会计核算科目来源
权比例（%）益变动
衍生金融工具-利率互换协议0.000.00-4141483.06其他非流动负债购买
徽商银行股份有限公司7668000.000.1026864179.68313392.29其他权益工具投资购买
HKEX01820-济丰包装 52836259.20 2.50 79532669.99 -747868.50 其他权益工具投资 购买
创享激励基金270000000.00164073281.40-64972838.06其他权益工具投资购买
上海雅澳供应链19000000.0015.2424000000.000.00其他权益工具投资购买
北京一撕得物流20000000.005.0020000000.000.00其他权益工具投资购买
上海新数网络68363000.0010.0068363000.000.00其他权益工具投资购买
Eagle Capital 2714100.00 1.00 365581.25 0.00 其他权益工具投资 购买
厦门丰鹏环保科技有限公司25000000.0012.0015000000.000.00其他权益工具投资购买
北京洞见商学教育科技有限公司5000000.004.765000000.000.00其他权益工具投资购买
嘉兴翎贲诚松股权投资合伙企业29997000.004.4329997000.000.00其他非流动金融资产购买（有限合伙）
合计500578359.20/433195712.32-69548797.33//
(五)重大资产和股权出售
□适用√不适用
(六)主要控股参股公司分析
√适用□不适用
单位：元
企业注册资本（万元）经营范围总资产总负债净资产营业收入净利润
浙江山鹰纸业有限281978.20原纸生产22282493888.4511718921906.5010563571981.954448884558.27-
公司111559390.74
山鹰纸业（广东）有50000.00原纸生产4454434793.042789633996.441664800796.6445254135.356808383.11限公司
山鹰华中纸业有限331753.49原纸生产8638171778.324583648986.684054522791.642380415968.8613390997.99公司
马鞍山天顺港口有15000.00物流服务232875823.066985354.19225890468.8714397314.771273708.83限责任公司
祥恒(莆田)包装有6000.00包装577762907.68313673236.16264089671.52321630777.1212297101.07限公司
武汉祥恒包装有限6000.00包装507480067.31384766198.61122713868.70329305536.587131777.37公司
中山中健环保包装4847.63包装370594199.33164671108.15205923091.18188172915.919805069.39股份有限公司
浙江祥恒包装有限6000.00包装1112573290.16857060615.42255512674.74268083027.555930371.50
17/1732022年半年度报告
公司
青岛恒广泰包装有2500.00包装249123486.16159555978.6289567507.54220638780.8310637188.69限公司
(七)公司控制的结构化主体情况
□适用√不适用
五、其他披露事项
(一)可能面对的风险
√适用□不适用
（一）行业风险
造纸行业是资本密集型和规模效益型产业，增加投资、扩大规模、实现规模生产以降低单位成本，从而提升企业行业竞争力。而持续融资能力取决于融资渠道、财务状况、经营业绩、国家法律法规的规定和其他诸多外部因素。公司将在巩固现有业务的基础上，进一步加强企业精益管理，努力实现卓越运营，并积极组织实施新建项目建设，力争按时完工投产，产生预期效益，以保证有良好的业绩支撑在资本市场持续融资的资格和能力；同时，公司将一如既往地加强与金融机构的合作关系，提升信誉度，保持和增强公司现有的融资能力，为公司的持续发展提供后续资金支持。
（二）政策风险2020年11月25日生态环境部、商务部、国家发改委、海关总署联合发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项公告》，正式明确了从2021年1月1日起我国全面禁止进口固体废物。而我国造纸用原料（木浆、废纸和木片）对外依存度约在50%以上；其中，废纸方面，年废纸进口量占全球废纸贸易量的40%，进口废纸制成的纸浆已占纸浆总量的20%。加之国内废纸回收利用程度已接近饱和，所以这一政策的颁布直接影响到国内造纸业的原材料供应保障问题。目前，公司已积极采取相应措施，通过海外设厂、并购来布局海外制浆、造纸等方式合理降低由于政策变化所带来风险。
（三）海外投资风险
海外投资风险来自于外部环境和自身管理两大方面，主要有政治风险、安全风险、法律风险和经营风险等。公司在走出国门，布局海外产能的同时将努力加强包括法律尽职调查在内的前期工作、除了要做好投资项目的经济可行性和技术可行性分析之外，还要了解和调研东道国相关法律和政治环境、国内和东道国的双边投资保护协定签署情况、当地国家投资保险政策情况；并加
强公司治理和对海外子公司的管控，从而制订一体化的海外投资风险防范方案，将风险控制在合理的范围内。
（四）宏观经济的影响
2020年新冠疫情大流行给全球经济带来自二战以来最为严重的衰退。本公司所属的造纸及纸
制品行业与国家经济发展和国民消费增长息息相关，公司已于2020年初剥离了融资租赁业务，力争降低新冠疫情给公司带来的不确定性。公司还将继续关注和研究新冠疫情对宏观经济的影响，同时加强风险管理，厉行费用成本节约，有序安排资本性支出，强化流动性管理，实施债务结构持续优化，张弛有度，确保企业稳健经营。
(二)其他披露事项
□适用√不适用
18/1732022年半年度报告
第四节公司治理
一、股东大会情况简介决议刊登的指定网站的查询索决议刊登的披露会议届次召开日期会议决议引日期2022 年 2022 年 1 月 http://static.sse.com. 2022 年 1 月 28 审议通过《关于
第一次临 27 日 cn/disclosure/listedinfo 日 续聘会计师事务时股东大 /announcement/c/new/2022 所的议案》
会-01-28/600567_20220128_1
_yWzJBeNk.pdf2021 年 2022 年 5 月 http://static.sse.com. 2022年 5月 7日 审议通过《2021年度股东 6 日 cn/disclosure/listedinfo 年度董事会工作大会 /announcement/c/new/2022 报告》、《2021年-05-07/600567_20220507_1度监事会工作报_IhmRSNri.pdf 告》等议案2022 年 2022 年 5 月 http://static.sse.com. 2022 年 5 月 21 审议通过《关于
第二次临 20 日 cn/disclosure/listedinfo 日 公司符合发行公
时股东大 /announcement/c/new/2022 司债券条件的议会-05-21/600567_20220521_2案》、《关于公司_aXoL72j9.pdf 发行公司债券方案的议案》等议案2022 年 2022 年 6 月 http://static.sse.com. 2022年 6月 7日 审议通过《关于
第三次临 6 日 cn/disclosure/listedinfo 公司符合非公开
时股东大 /announcement/c/new/2022 发行 A 股股票条会-06-07/600567_20220607_1件的议案》、《关_EKCsYGfk.pdf 于公司 2022 年
度非公开发行 A股股票方案的议案》等议案2022 年 2022 年 8 月 http://static.sse.com. 2022年 8月 3日 审议通过《关于