焦炭期货影响因素分析

1．炼焦煤决定生产成本
    炼焦煤是焦炭生产的主要原材料，生产1吨焦炭约消耗1.3吨炼焦煤。2008
年，我国焦炭产量达3.27亿吨，同比下降0.4％，消耗炼焦煤约4.5亿吨左右；且
其中由于捣固炼焦技术大面积推广，以及半焦（兰炭）生产的发展，优质炼焦
煤消耗比重呈下降趋势。2008年我国进口炼焦煤686万吨，仅占当年我国炼焦煤
消耗量的1.5％左右。2008年，进口炼焦煤其中包括从蒙古国陆路进口达363万
吨，从其它国家和地区的海运炼焦煤进口量仅为322万吨，占当年世界炼焦煤贸
易量仅3％左右。
    炼焦煤的储量并不丰富，占全国煤炭保有储量的比重不大，而且品种很不
均衡、地区分布差异巨大。从分牌号的炼焦煤产量来看，我国炼焦煤资源以气
煤和1/3焦煤产量最多，分别占全国炼焦煤产量的25.86％和21.28％，而主焦煤
和肥煤的产量占比约为28％左右。也就是说，在中国的炼焦煤产量中，各煤种
之间的比例非常不协调。而在配煤炼焦中，强粘结性的主焦煤和肥煤一般应占
50-60％，但实际上中国主焦煤和肥煤的总产率偏低，即我国炼焦工业所需的强
粘结性煤至少缺1/2。特别是中国主焦煤和肥煤的可选性又普遍低于结焦性相对
较弱、煤化程度较低的气煤和1/3焦煤，因而在炼焦精煤中的主焦煤和肥煤比例
更显不足。
2．钢材影响销售价格
    从焦炭消费构成分析可知，钢铁工业是焦炭最主要的消费领域，因此，焦
炭消费高度依赖于钢铁工业的运行，钢铁价格与焦炭价格高度相关，见图20。
纵观钢材价格变化，主要原因仍旧是供求关系。我国作为钢材的主要生产
和消费国，钢材价格的变动，对我国的国民经济更具有深刻的影响。从焦炭与
钢材的关系来看，钢材是焦炭主要的下游行业，钢材价格变动直接影响焦炭的
价格走势。图中数据对比表明，钢铁价格与焦炭价格周期波动存在不同步性，
钢价对焦炭价格具有牵引作用，在钢价上涨阶段，钢铁业的景气足以承受较高
的焦炭成本压力，焦炭价格表现为上涨；在钢价下跌阶段，钢铁业盈利能力弱
化，钢厂可能采取限产、重新议定焦炭价格或延迟付款等措施，从而焦炭价格
表现为追随钢价下跌。
    另外，从钢铁工业焦炭消耗的趋势来看，随着企业炼铁技术的提高，焦比
逐步下降，单位钢材生产对焦炭的需求呈现下降的趋势，2007年大中型钢铁企
业炼铁平均焦比392公斤/吨铁，比上年降低4公斤/吨铁，大中型炼铁企业在增加
喷煤粉量，炼铁的焦比要继续下降。中小型炼铁企业焦比在500公斤/吨铁左
右，如果普遍采取喷煤粉等措施，炼铁焦比要继续下降。如焦比降20公斤/吨
铁，一年减少焦炭用量近1000万吨。。
    与需求下降相反的是，当前我国焦炭产能依然在不断扩大中。2008年全国
新建投产焦炉产能已超过3000万吨，而且还有约700万吨左右产能的焦炉已经建
成或以烘炉，只是限于市场下降而暂缓了投产。2009-2010年，一批大中型钢铁
企业加快焦炉配套、一批大型煤炭集团焦炭产能扩张、一批大中型独立焦化企
业的继续做大等，预期在建和拟建有可能投产的机械化大中型焦炉产能仍高达
5000万吨左右。焦炭供需矛盾是决定价格走势的根本因素，特别是在供过于求
的不利条件下，钢材价格的下降必将引起焦炭价格走低。从而使得大量中小焦
炭企业减产、停产，行业的产能利用率进一步下降。
3．宏观经济、政策等其他因素
    焦炭主要用于高炉炼铁，起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。随着我国钢
铁行业的快速发展，其焦炭消费量占全部总消费量接近90％。可以说对焦炭市
场直接影响最大的是钢铁工业的发展，而钢铁工业作为国民经济的基础工业，
其发展受宏观经济的影响较大。
与发达国家相比，我国目前的经济发展水平比较低，还处于工业化进程当
中，城市化水平也远低于发达国家，所以我国钢铁需求仍将保持较大的规模，
从而拉动焦炭的巨大需求。尽管前些年受到金融危机的影响，经济增长速度放
缓，焦炭的需求量和价格出现回落，但从长期来看，焦炭等不可再生资源产品
的价格将伴随着经济的发展而保持上涨态势。目前，全球各国政府正在积极扩
大财政支出，拉动需求，刺激经济增长；我国也推出了4万亿的一系列经济刺
激政策，加大基础设施建设，提高内需。因此，我国经济仍会继续保持较高的
增长速度。届时，焦炭行业也将伴随经济复苏，继续快速发展。
环保政策影响。淘汰落后产能影响。
4、交割规则影响。
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