棉纱期货影响因素分析

棉纱期货价格波动主要受到价值因素和供求因素两大方面的影响，下面我们具体来看下：

一、价值因素

1、原料成本

作为棉纱生产的主要原料，棉花成本约占棉纱成本的70%，其价格变动会直接影响棉纺行业的盈利能力。通过2010—2015年我国棉纺织行业协会发布的棉花、棉纱价格指数分析可知，32支普梳棉纱与3128级棉花的价格指数相关性为0.97，棉花价格与棉纱价格存在高度相关性。

此外，影响国内外棉花市场价格的因素还有很多，包括产量、进出口量、消费量、库存量、收购及储备政策、进出口政策、天气和替代品市场发展等。

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2、公费成本

工费成本因素主要包括人工成本因素和水电煤气等动力成本因素。结合近年国内中大型棉纺织企业用工成本情况，为方便分析产品利润趋势，棉纱工费成本的核算通常采用5000-5500元/吨，约占棉纱价格的15%-20%。其中，用工成本是影响棉纱生产成本核算的重要因素，约占棉纱成本的15%；而水电煤气等动力成本因素则约占棉纱成本的10%。

3、三项费用

三项费用因素主要包括财务费用、管理费用和营业费用。其中，财务费用一方面是指贷款利率对纺织企业盈利能力的影响，取决于国家金融政策的调整；另一方面是指资金占用对纺织企业棉纱价格形成的影响。管理费用主要是指纺织企业的生产管理、工艺管理、设备管理及技术投入的成本。营业费用指企业在销售产品和提供劳务等经营过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项费用。

4、税金及利润

税金因素主要包括增值税和出口退税。根据现行增值税制度，我国棉纺织企业棉花购进抵扣税率为13%，棉纺织品增值税销项税率为17%，4%的税赋差额由企业承担。近年，多省份试行不同税率抵扣政策，以增强我国棉纺织品的国际竞争力。

目前我国棉纱出口退税税率维持2009年4月的16%水平。提高出口退税率对各出口经营企业而言是一大利好，最直接的收益是增加出口退税收入，降低出口经营成本，减轻企业税赋负担，提高产品竞争力。初步测算，对于纺织企业而言，纺织品及服装出口退税率每提高一个百分点，出口1美元即可多退增值税约0.06元。

由于棉纺行业是完全竞争性行业，我国棉纺行业平均利润率较低。据现货市场调研反映，2011年以来，我国生产中低支普梳棉纱的中小企业多处于亏损状态。

二、供求因素

1、供给因素

供给因素主要包括国内外市场前期库存量、当期生产量和进口量。具体可分为，各主要纺企的库存变化情况、各主要棉纺基地产能变化情况（包括新开工情况、能力转移情况等）、各主要纺企开工和产量变化情况、各主产地行业政策变化情况及各主销地棉纱进口情况等。

2、需求因素

需求因素主要包括国内外市场消费量、出口量和期末结存量。具体可分为，国内居民收入状况、消费者购买力和消费结构的变化情况、国家出台的鼓励消费政策的变化情况、主要棉纱消费地区的库存变化情况、下游市场流行趋势变化情况、主要出口国的生产和库存变化情况等。

3、替代品因素

随着生产技术的进步，棉纺织行业不断开发研究新产品，棉纱替代品种类越来越多，替代作用也越来越明显。数据显示，近六七年来，我国棉纺织行业的生产能力增长了50个百分点，而同期整体用棉量减少了18个百分点。尽管发展棉纱替代品产业已成为行业摆脱当前发展困境的有效途径之一，但这也必然会引起棉纺织产品供需状态的变化，从而造成棉纱价格的波动。

4、其他因素

另一方面，棉纱价格的形成除受价值因素、供求因素影响外，还受到其他多种因素的影响，如政府或行业组织的干预（如反倾销、反补贴政策）、消费者的心理和消费习惯（如买涨不买跌）、民族文化、企业文化或产品形象等。

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