《金牌交易员的36堂课》第24堂课学习笔记

第24堂课
业绩决定价值，价值产生预期，预期产生供求，供求否定价值。
鸿褔：
一家公司的业绩在不断增长，那么其公司的价值自然就会跟着提高。
鸿福:
预期是一种可见的“想象”型价值，可能正确也可能错误。为了证明你的公司是否能够继续增值，降低预期的失误率，那些聪明的投机者就会观察你一两年或两三年的盈利情况是在增长还是降低？如果在增长，他们预期的胜算就会提高，如果在下降，他们就会调低预期。

鸿福:
市场是多变的，公司的价值也在不断发生变化，或业绩提升，或业绩下滑，市场价值都随着公司业绩不断的发生变化，这就是业绩决定价值的道理

鸿福:
当公司能够不断稳定盈利的时候，人们就会对你的公司远景报以乐观的态度，从而产生一定的预期，而好的预期在推动股价不断上涨；相反，如果行情在不断下跌，那些持有股票的人往往就会认为股价还会持续下跌，于是产生悲观的预期，可能在应该买入的时候卖出

鸿福:
如果你的盈利是持续保持稳定的增长，那么那些想要购买公司股票的人就会在这样的基础上给你一个预期的增长空间，你的股价有可能会在短时间内超过你公司现有的价值，也就是会形成市场溢价

鸿福:
当市场经过一轮大幅度的下跌，人们重新认识这个股票的时候，随着业绩的稳定增长，人们对这家公司的前景再次有了新的预期，并对这个股票本身的价值有了新的预期，而这种预期就会在市场形势好的时候转换成行动，转换成一种市场供求行为。于是那些看好这个股票的投机者，便开始进入市场买入公司的股票，有太多的投机者都在不断买入你的股票时，你的股票价格就在这种需求的带动下弥补原先的价值凹陷，将股价升到更高的价位；这就是价值产生预期，预期产生的供求的道理

鸿福:
那么供求为什么会否定价值呢？

鸿福:
在投机市场中公司的价值是一个大概价值，人们根本就无法确定一家公司的真实价值，我们只能根据普通的标准来确定一个大概价值，然后依据这个标准来决定股价是高估还是低估？当然在现实中有经验的投机者尽量保守地评估公司的价值，只有这样才可能得到质优价廉的股票。

鸿福:
换言之，尽量将公司的价值评估的低一些，只有这样，你才有可能得到价格上的优惠

鸿福:
随着一轮熊市的到来，投机市场人气低迷，购买股票的人也越来越少，随着需求的降低，即便是好股票也有可能会低于原先的价值。而当牛市到来的时候，因为市场人气活跃，随着新买家的不断出现，需求大大提高了，很多股票都被市场高估；人气越旺，需求越大，股价高估的幅度就会越大。

鸿福:
当市场中的需求降低时，股价就会下跌，当需求上升时，股价就会上涨致使股价无法维持在原先的价值区域，因为供求力量的大小变化导致股价被高估或是低估，从而“否定”了股价原先的价值。
鸿福:
简单的说股价的波动实际上完全是由供求关系决定的，公司的业绩能够提升公司的价值，并通过公司价值的提升，让人产生较好的市场预期，最终这种向好的市场预期就会转换成一种市场需求，从而导致股价上涨，甚至出现高估的情况。
相反，到公司的业绩开始下降时，公司的价值也会随之下降，公司的价值下降了，人们的预期也会下降，需求自动会减少，甚至很多的买家也会变成卖家，随着市场的不断消退，这个股票往往就会被市场低估；

鸿福:
所以投机市场中的股票通常会随着市场供求关系的变化，不是被高估就是被低估，这属于一种非常正常的现象，任何企图改变这种市场现象和变化模式的想法都是枉然的

鸿福:
公司业绩持续稳定或不断增长，就会提升公司的价值，当公司的价值出现了大幅的增长时，那些市场大买家就会对这样的公司产生较好的预期，一旦这种向好的预期产生，那些大买家就会将这种预期转化成一种内在的需求，从而通过买进这些股票，将预转化成购买行动，于是供关系就出现了，随着需求的不断增加，股价也开始越长越高，最终返回到合理的价值区域，甚至出现高估的现象，这就是业绩影响价值，价值影响预期，预期产生供求，供求最终定否定价值的循环模式

鸿福:
聪明的价值投机者知道，趁着市场步入熊市的机会，开始关注那些业绩优秀的股票，一旦这样的股票被市场大幅低估，他们就会选入股票池，在市场价格逐步企稳，公司业绩再次出现增长时，买入股票并长期持有；

鸿福:
记住股票的价值与公司的业绩为基础，但业绩并不直接影响股价，它必须通过预期行成购买意愿，并把这种购买意愿转化成真实的供求之后，才能够影响股价，
如果市场中的投机者没有将预期转化成实实在在的供求，股价就不会上涨，换句话说，公司的价值与股价未来走势没有任何直接的关系，如果市场没有需求，即使有大量的优质资产为基础，也无法使股价上涨。

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