调整延续 糖价下方支撑较强

1月下旬以来，糖价由反弹转为震荡。截至目前，国际原糖期货盘整在12.71美分/磅一线，国内郑糖期货交投于5000元/吨上方。分析人士指出，短期糖市全球供需格局改善缓解了市场悲观情绪，国内收储、缓解资金压力延迟兑付、打击走私糖等“组合拳”也给市场带来信心，短期糖价虽然调整但下方支撑较强，不宜过分悲观。

　　国际糖价区间震荡

　银河期货研究认为，从国际市场供需来看，全球白糖市场2017/2018榨季过剩，但2018/2019榨季趋于平衡，2019/2020榨季或有300万吨缺口。究其原因，主要是受天气因素影响，主要产糖区纷纷下调了糖产量预估。

　　据介绍，巴西受天气和低制糖比影响产量下调，欧盟也因不利天气将2018/2019年度糖产量预估下调至1920万吨，印度受虫害严重、干旱影响，糖产量预估下调80万吨到3070万吨。“这样后期全球供需格局或将极大改善，关注糖产量预估变化。”银河期货研究认为。

　　不过短期来看，据巴西甘蔗行业协会(Unica)消息，巴西中南部1月上半月产糖量2640万吨，同比减少27%，但其压榨量高于2018年同期水平，叠加巴西产地出现降雨，缓解了前期干旱天气造成的不利影响。印度方面，糖协下调产量预估，但幅度仍低于市场预期，并且生产进度有所加快，压制原糖期价。

　　“受制于供应压力，原糖上方压力大，不过原糖下跌过多印度出口受限，巴西也将继续维持低制糖比，但上涨则会刺激主产国，特别是印度出口并使得巴西调高制糖比，原糖期货短期涨跌两难，预计中长期将在每磅11.5美分-14.5美分区间震荡，关注是否会有新的因素打破震荡区间。”银河期货研究认为，长期来看，全球糖市总体仍然过剩，市场供应充裕，主产国出口压力仍较大，原糖期价仍处弱势，但总体供需趋于改善，创新低概率不大。

　　郑糖短线存支撑

　　国内市场方面，目前白糖价格总体持稳，节前下游备货也基本结束，从交投情况来看，市场情绪相对谨慎。

　　瑞达期货研究指出，近期销区港口一批货源到港，多为前期订单合同，贸易商春节前继续补货意愿不强，少量库存销售至年后，春节前以小单走货为主，随着物流陆续停滞，预计糖价暂时调整为主。

　　对于短期市场演绎逻辑，银河期货研究分析，目前市场关注焦点在于甘蔗糖开榨进度，随着开榨加速，供应压力仍将逐步增加，在糖厂开榨即亏损情况下，随着开榨持续，糖厂资金压力加大，现金流持续恶化，甘蔗兑付款压力大，糖厂低价售糖回款压力大。广西会议出台针对性扶持政策，随着收储、缓解资金压力延迟兑付、打击走私糖等“组合拳”一起推出，糖厂燃眉之急将得到极大缓解，也即前期主要下跌驱动将被缓解，后期政策执行情况是关键。

　　“政策面支撑加上宏观面改善，资金面趋于宽松，困扰糖厂的甘蔗兑付款问题有望得到一定程度缓解，下游需求较好，现货销售较为紧俏，开榨进度也慢于上一年度，糖厂在资金压力减轻之后挺价销售意愿增强，市场心态转暖，但期价快速冲到前期震荡区间上沿需要关注上方阻力，若糖价涨到5150元/吨以上，甜菜糖企入市套保意愿会增强，利好预期也将逐步兑现。整体上，春节前白糖期现货价格仍将维持偏强震荡格局。”该机构认为。（文章来源：中国证券报）

鸿福先生为“黑色能化”行业《生意社特约研究员》，5E天资《鸿福期货分析》首席分析师，2018年获“期货分析冠军”称号，获“天品封神”称号，金融专业38年，已退居二线。目前可以为需要期货投顾服务的机构提供期货品种的套保和投机策略服务，也为期货爱好者个人提供盘前（中）专业技术分析黑金群参考服务！有需要的期友，可以加鴻福微信号：LLZ0537，合作方式具体沟通交流！

从一根小韭菜开始不管长多高，永远都揣在自己兜里。

大家说说，究竟是一阳指厉害还是九阳神功厉害？

您的姓名，决定了你一生财运深浅，苦难长短，如果你炒股一直赔钱，那要考虑赶紧换名字

不进行研究的投资,就象打扑克从不看牌一样,必然失败!

不要奢望买入最低价，不要妄想卖出最高价。(不吃鱼头，不吃鱼尾) 58只买入大约离底部有10%左右升幅的个股，还要走上升通道，这样往往能吃到最有肉的一段

积极回帖的人，买股都赚钱。

放手让亏损持续扩大,这几乎是所有投资人可能犯下的最大亏损!

套死了，今天盘中8个点追的，下午收盘绿盘5个点，跳楼的心都有了.....

有价值的文章才会有更多的人看，比如楼主的。