铂力特:信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）关于西安铂力特增材技术股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复（豁免版）（修订稿）

关于西安铂力特增材技术股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件
的审核问询函的回复
上海证券交易所：
根据贵所于2022年11月4日出具的《关于西安铂力特增材技术股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2022〕263号）（以下简称“审核问询函”）的要求。信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”或“会计师”）作为西安铂力特增材技术股份有限公司（以下简称“铂力特”、“发行人”或“公司”）向特定对象发行股票的会计师，对审核问询函中涉及申报会计师的有关问题，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，履行了审慎核查义务，现对《审核问询函》回复如下：
关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：
1、如无特殊说明，本问询函回复中使用的简称或名词释义与《西安铂力特增材技术股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中的含义相同。
2、本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。
字体释义黑体（加粗）《问询函》中所列问题宋体（不加粗）对《问询函》的回复、会计师核查意见
楷体加粗对募集说明书的修改、补充
楷体加粗对本问询函回复的修改、补充问题2、关于前次募投项目根据申报材料及公开资料：1）公司 IPO 募集资金净额 59866.92 万元，全部用于金属增材制造智能工厂建设项目，截至2022年6月30日已累计投入募集资金57759.73万元，测算使用比例96.48%，差额2107.19万元主要系部分建设尾款尚未支付，项目生产场所、研发楼及主要生产设备已于2021年12月达到预定可使用状态；2）2022年半年度报告附注显示，金属增材制造智能工厂建设项目预算数52613.00万元，累计投入比例113.75%，在建工程期末余额9870.66万元，工程进度81.24%。
请发行人说明：（1）申报材料与定期报告中金属增材制造智能工厂建设项目的相
关信息披露内容是否存在差异及差异原因；（2）金属增材制造智能工厂建设项目投入
超出预算的原因，说明该项目的预计投入金额和变化原因，最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因、预计转固时点及依据和截至目前的转固情况，结合实际产量变化情况说明是否存在延迟转固的情况；（3）部分尾款尚未支付的原因、预计支付
时间、截至目前的支付情况。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）申报材料与定期报告中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容是否存在差异及差异原因
1、申报材料与定期报告期中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容
不存在实质性差异
（1）金属增材制造智能工厂建设项目的建设内容及投资构成情况
*前次募投项目建设内容
金属增材制造智能工厂建设项目主要系建设集金属 3D 打印定制化产品生产、金属
3D 打印设备生产、高品质球形粉末生产及研发中心于一体的现代化金属增材制造智能基地，全面提升公司金属 3D 打印产品、设备及原材料的全产业链生产能力和综合研发
8-2-2能力。金属增材制造智能工厂建设项目具体包括金属 3D 打印设备生产线、金属 3D 打
印定制化产品生产线、金属 3D 打印原材料生产线及研发中心。
*前次募投项目预算情况
根据公司2019年7月16日公告的招股说明书，公司前次募投项目投资构成情况如下：
项目名称投资金额（万元）占总投资比例
工程费用2012833.55%
工程建设其他费用610410.17%
生产线建设2350239.17%
预备费28794.80%
铺底流动资金738712.31%
合计60000100.00%
公司前次募投项目计划投资60000万元，其中7387万元用于铺底流动资金，其余52613万元用于投资固定资产。
（2）金属增材制造智能工厂建设项目建设情况及公司信息披露情况
*公司前次募集资金使用情况
2019年7月16日，公司完成首次公开发行，募集资金净额为59866.92万元，全
部投资于前次募投项目。截至2022年6月30日，公司已累计使用募集资金金额为
57759.73万元，累计使用比例为96.48%。其中，用于金属增材制造智能工厂建设项
目的具体情况如下：
项目金额
项目工程建设19731.41
生产线建设36837.03
铺底流动资金1191.29
合计57759.73
*金属增材制造智能工厂建设项目建设情况
根据公司2022年半年度报告，公司在建工程科目中金属增材制造智能工厂建设项目具体情况如下：
8-2-3单位：万元
工程累计投入占工程进项目名称预算数期末余额工程累计投入金额
预算比例(%)度（%）金属增材制造
智能工厂建设52613.009870.6659849.01113.7581.24项目
截至2022年6月30日，公司在金属增材制造智能工厂建设项目的累计投资已形成资产59849.01万元（未包含进项税），已超过该项目预算金额。公司在首次公开发行股票募集资金基础上，将继续投入自有资金，扩大金属增材制造智能工厂建设项目的建设规模。上表工程进度81.24%的计算方式为“1-期末余额/预算数”，与项目建设情况不存在重大差异。
截至2022年6月30日，公司金属增材制造智能工厂建设项目已基本完成，其中金属 3D 打印定制化产品生产线中大部分金属 3D 打印设备已经完工并投入生产使用，尚未完工部分主要为正在进行组装或调试的金属 3D 打印设备，上述设备的组装及调试工作均在 2022 年 9 月末前完成；金属 3D 打印设备生产线已全部完工并投入生产；金属
3D 打印原材料生产线，主要生产线已经完工，部分辅助设备尚处于调试阶段；公司研
发中心已建设完成并投入使用。因此，公司认为金属增材制造智能工厂建设项目全部厂房、主要生产设备及研发中心均已投入正常使用，同时未完工部分也已经进入最终的组装、调试或验收阶段且其不影响已完工设备的正常运转，前次募投项目已能够进行正常生产。
同时，公司随2022年半年度报告一并公告了《西安铂力特增材技术股份有限公司关于2022年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》，并在该公告注明“生产车间、研发大楼及主要生产设备已于2021年12月达到预定可使用状态，截至2022年6月30日，尚有部分生产设备因需要升级处于调试过程中”。上述表述与公司本次向特定对象发行股票申报材料不存在实质性冲突。综上所述，公司金属增材制造智能工厂建设项目内的各主要生产线及研发中心已投入正常使用，募集资金使用情况与项目建设情况基本匹配，公司定期报告与本次向特定对象发行股票申报材料中关于金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容不存在实质性差异。
（二）金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因，说明该项目的预计
投入金额和变化原因，最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因、预计转固
8-2-4时点及依据和截至目前的转固情况，结合实际产量变化情况说明是否存在延迟转固的
情况
1、金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因，说明该项目的预计投入
金额和变化原因
（1）金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因金属增材制造智能工厂建设项目投入超出预算的原因见本题“（一）申报材料与定期报告中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容是否存在差异及差异原因”之“1、申报材料与定期报告期中金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容不存在实质性差异”之“（2）金属增材制造智能工厂建设项目建设情况及公司信息披露情况”。
（2）该项目的预计投入金额和变化原因
截至本问询函回复签署日，公司前次募投项目已经建设完成，项目所使用募集资金的具体支出用途及其金额的具体情况如下：
实际投资金额与计
拟投资金额*实际投资金额*项目名称划投资金额差异（万元）（万元）
*=*-*工程费用20128
26612.38-380.38
工程建设其他费用6104生产线建设23502
41655.64-15274.64
预备费2879
铺底流动资金73871191.296195.71
合计6000069459.31-9459.31
公司前次募投项目实际投资金额已超出原计划投资金额，主要原因为经过多年的持续深耕及市场推广，公司金属 3D 打印定制化产品实现了广泛应用，并已与中航工业下属单位、航天科工下属单位、航天科技下属单位、航发集团下属单位、中国商飞下属
单位、中国能源集团下属单位、中核集团下属单位、中船重工下属单位以及各类科研院
校等主要客户形成紧密合作关系，随着公司跟研的重点型号装备陆续定型、列装，公司承接的批量化生产任务量快速增长，经营规模持续增长。因此，为应对生产任务快速增长，提升自身产能储备，公司在原计划投资基础上，增加了前次募投项目中大型、超大8-2-5型金属 3D 打印设备及金属 3D 打印原材料生产线的配置数量，生产线投资大幅增长，
使金属增材制造智能工厂建设项目投入金额超出预算。
2、最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因、预计转固时点及依据和截
至目前的转固情况
（1）公司在建工程转固的依据
*公司通过供应商购置固定资产后无需进行安装，可直接使用的固定资产其转固时点为购置完成验收时点；报告期内，公司财务部根据使用部门及安全部门、资产管理部门等相关部门出具的验收报告将购置固定资产入账。
*公司外部购置后需供应商或者施工方进场安装调试的单件固定资产，需按合同规定安装调试验收无误后，从在建工程转入固定资产。报告期内，在外部购置资产到货后调试验收完成前，公司财务部门根据采购情况将上述资产计入在建工程，待供应商安装调式完毕，使用部门验收达到约定可使用状态后，财务部门根据使用部门及安全部门、资产管理部门等相关部门出具的验收报告将在建工程转入固定资产。
*公司自建新生产设备，需要设备整体安装调试完成，并经过生产部门验收达到预定可使用状态后转入固定资产。报告期内，公司自建新生产设备通过在建工程核算，设备生产完成并经使用部门验收达到约定可使用状态后，财务部门根据使用部门及安全部门、资产管理部门等相关部门出具的验收报告将在建工程转入固定资产。
综上所述，公司在建工程转固时点符合《企业会计准则规定》，在建工程转固依据充分。
（2）最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因
最近一年及一期末该项目在建工程情况如下：
单位：万元项目已转固金额在建工程余额完工进度
2021年12月31日39712.6714214.0373.69%
2022年6月30日50918.909870.6681.24%
最近一年及一期末该项目在建工程中主要为金属 3D 打印设备、后处理设备、辅机
等公司外购及自产设备，由于最近一年一期末财务报告基准日，上述设备未能完成安
8-2-6装或者调试验收等程序，尚不符合公司在建工程转固的条件，因此仍保留在在建工程进行核算。
（3）截至目前的转固情况
截至2022年9月30日，金属增材制造智能工厂建设项目已完成建设，全部设备已经安装并已完成调试验收投入生产，并将该项目在在建工程科目中的全部余额均已转入固定资产科目。
3、结合实际产量变化情况说明是否存在延迟转固的情况
（1）金属 3D 打印设备
报告期各期，公司自主研发的金属 3D 打印设备的实际产量情况如下：
单位：台
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度产量20927710250
注：上述设备产量包含公司自用部分
公司前次募投项目的金属 3D 打印设备生产线已于 2021 年全部建设完成并投入使用，自 2021 年度起，公司金属 3D 打印设备年产量较 2019 年度与 2020 年度大幅提升。
（2）金属 3D 打印定制化产品
本次募投项目中金属 3D 打印定制化产品生产线的核心生产设备金属 3D 打印设备
转固与其各期间的产能产量情况：
单位：万小时、台转固年度转固数量影响年份产能实际生产工时
2020年度6.686.30
2020年度182021年度7.869.41
2022年1-9月5.894.56
2020年度--
2021年度792021年度6.267.65
2022年1-9月25.8922.07
2020年度--
2022年1-9月562021年度--
2022年度3.873.57
8-2-7转固年度转固数量影响年份产能实际生产工时
2020年度6.686.30
合计1532021年度14.1217.06
2022年1-9月35.6630.19
注1：产能系根据公司各类型金属3D打印设备及相应理论机时计算得出。新增加设备于设备完成验收并投入使用的次月开始计算产能。
注2：由于投入使用月份不同，金属3D打印设备的产能会不同程度的低于全年产能。
注3:2022年1-9月仅计算9个月的产能。
金属 3D 打印设备是公司前次募投项目中金属 3D 打印定制化产品生产线的核心生产设备。前次募投项目中，金属 3D 打印设备系陆续投入使用，并随着其投入使用数量逐步增长，公司金属 3D 打印定制化产品产能及实际生产机时持续增长。
（3）金属 3D 打印原材料
报告期各期，公司 3D打印原材料的产能、实际产量情况及与固定资产的匹配情况如下：
单位：吨、条
2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
项目
/2022年9月末/2021年12月末/2020年12月末/2019年12月末
产能220.00116.2516.754.00
产量199.66101.1115.453.44
增加产线数量6-3-
注1：2022年1-9月产能未做年化处理。增加产线数量分别指2019年度、2020年度、2021年度、2022年1-9月产线的净增加额
注2：新增加产线于设备完成验收并投入使用的次月开始计算产能。
公司前次募投项目中有3条金属原材料生产线于2020年10月投入使用，由于公司首次进行金属粉末的批量生产，工艺尚不成熟，上述3条原材料生产线投入使用后运行较为不稳定，每条生产线的产能较低。2021 年度，公司根据前期金属 3D打印原材料生产过程中的问题，对上述3条生产线进行调试和改进，在上述3条产线产能达标后，公司以上述 3 条金属 3D 打印粉末生产线的技术经验基础上开始新的 6 条金属 3D打印原材料生产线的建设工作，该 6 条金属 3D 打印生产线于 2022 年 4 月完成建设并经验收达到预定可使用状态后投入生产使用。
综上所述，公司各主要产品产能、实际产量变化情况与公司金属增材制造智能工厂建设项目投入使用情况相匹配，不存在延迟转固的情况。
8-2-8（三）部分尾款尚未支付的原因、预计支付时间、截至目前的支付情况
公司 IPO 募集资金净额 59866.92 万元，全部用于金属增材制造智能工厂建设项目，截至2022年6月30日已累计投入募集资金57759.73万元，测算使用比例96.48%，差额2107.19万元将继续用于支付金属增材制造智能工厂建设项目相关供应商款项。
公司在尚未使用全部募集资金的情况下，以自有资金支付前次募投项目供应商款项的原因为：在预计实际投资超过前次募投项目计划投资金额后，公司与招商银行沟通了相关资金需求，并与其签订了《固定资产借款合同》取得固定资产贷款额度用于购买固定资产，因此公司将剩余募集资金留存以支付工程建设进度款、尾款、质保金等款项，以自筹资金支付了部分设备款项。
金属增材制造智能工厂建设项目尚未支付供应商款项具体情况如下：
截至2022年9月30日，公司金属增材制造智能工厂建设项目尚未支付的款项合计金额为4746.28万元，主要为公司尚未支付的生产厂房、研发大楼土建工程及装饰装修进度款、尾款质保金与外购生产设备的尾款、质保金及进度款等。其中尚未支付的土建工程相关的未支付款项合计3671.78万元，主要系公司与前次募投项目的总包方验收结算工作尚未完成所致，与设备采购相关的未支付款项合计为1074.50万元，主要系尚未达到采购合同约定的付款条件。
截至2022年11月30日，公司已在期后支付26.90万元，剩余尚未支付款项金额为4719.39万元。公司将根据与相关供应商签订的业务合同中规定的付款进度及与相关供应商的验收结算进度结清上述款项，预计付款时间如下：
单位：万元付款期间付款金额
2022年12月733.95
2023年度3323.93
2024年度108.77
2025年度501.59
2029年度（注）51.15
合计4719.39
注：根据公司与公司前次募投项目施工承包方陕西建工第二建设集团有限公司签署的金属增材制造智能工厂建设项目施工承包合同约定“留审定结算金额的3%作为质保金，当两年缺陷责任期满且无承包人原因的质保金支出，无息支付质保金的90%；当六年质保期满且无承包人原因的质保金支出，无息支付质保金的10%。”，由于公司与承包人的工程验收结算工作预计于2023年完成，根据合同
8-2-9约定，工程质保金的90%（4603500元）于两年期即2025年支付，质保金的10%（511500元）于
六年期即2029年支付。
公司在支付上述款项时将优先使用剩余的前次募集资金进行支付，在前次募集资金使用完毕后再使用自有资金进行支付。
二、会计师核查情况
（一）核查程序
申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、访谈了发行人高级管理人员；
2、获取了发行人固定资产明细表，并分别于2022年6月末及9月末进行监盘；
3、获取了发行人在建工程明细表，并于2022年6月末进行监盘，对尚未转固的资
产进行实地查看，并了解预计完成时间；
4、获取了发行人2022年半年度报告及相关公告；
5、对发行人产能变化与设备转固情况进行对比分析；
6、获取了发行人前次募投项目尚未支付款项明细表，取得了相关业务合同，并对
未支付款项原因进行了检查。
（二）核查结论经核查，申报会计师认为：
1、发行人金属增材制造智能工厂建设项目内的各主要生产线及研发中心已投入正常使用，发行人定期报告与本次向特定对象发行股票申报材料中关于金属增材制造智能工厂建设项目的相关信息披露内容不存在实质性差异。
2、前次募投项目实际投入金额（不含增值税）为61278.42万元，较预算数（不含增值税）52613.00万元增长16.47%，主要系公司预计未来承担的批产任务持续增长，提前进行未来2-3年的产能储备，加大了前次募投项目的实际投入所致；最近一年及一期末该项目在建工程尚未转固的原因主要为相关设备正在进行组装、调试，尚不能投入正常生产使用，截至2022年9月30日，前次募投项目已完工并转入固定资产；发行人实际产能、产量变化与发行人主要设备转固时间基本匹配，不存在延迟转固的情况。
8-2-103、部分尾款尚未支付的原因主要系供应商尚未与发行人按照业务合同完成验收结
算流程及质保金未到期所致；截至2022年11月30日，发行人尚有4719.39万元尚未支付，发行人预计于2029年末前陆续完成相关款项支付。
问题3、关于融资规模与效益测算根据申报材料：1）本次募集资金拟用于金属增材生产基地项目250936.41万元，包括建设金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线等；2）本次
募集资金拟用于补充流动资金60000.00万元，此外，金属增材生产基地项目中拟用于其他费用、预备费、铺底流动资金等合计32361.91万元；3）2022年6月末，公司总资产规模242176.90万元，本次融资规模高于总资产规模。
请发行人说明：（1）金属增材生产基地项目中各项投资的具体内容及金额、测算
依据及其合理性；（2）金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产
线的单位产能投资额及设备构成，新增设备与新增产能的匹配关系，与 IPO 募投项目同类生产线的投入产出比是否存在显著差异并说明原因，项目投资规模是否具备合理
性；（3）结合金属增材生产基地项目新增产能的自用与外销情况，说明项目预计效益、假设条件、计算基础、计算过程及相关假设设定的谨慎性和合理性，相关收益指标与发行人现有业务和同行业可比公司是否存在显著差异;（4）募投项目中非资本性支出的
金额及判断依据，实质上用于补充流动资金的比例是否超过本次募集资金总额的30%；
（5）结合公司货币资金余额、资金用途和资金缺口，说明补充流动资金的必要性及规
模合理性；（6）结合目前资产规模、运营管理能力和经营业绩等情况，说明本次融资规模高于公司总资产规模的合理性、项目投产后对公司未来经营业绩、关键财务指标的影响。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）金属增材生产基地项目中各项投资的具体内容及金额、测算依据及其合理性
8-2-111、投资构成
金属增材生产基地项目总投入250936.41万元，包含建设投资224094.67万元和铺底流动资金26841.73万元。其中，建设投资包括生产线建设费用155276.96万元、土建工程54653.62万元、工程建设其他费用9770.08万元、预备费4394.01万元。总投资明细详见下表：
单位：万元序号项目名称投资金额
一建设投资224094.67
1工程建设费用209930.58
1.1生产线建设155276.96
1.1.1定制化产品生产线144726.36
1.1.2原材料生产线10550.60
1.2土建工程54653.62
1.2.1打印车间34350.84
1.2.2制粉车间20302.77
2工程建设其他费用9770.08
2.1土地出让金8643.92
2.2其他费用1126.17
3预备费4394.01
二铺底流动资金26841.73
合计250936.41
2、生产线投资明细
金属增材生产基地项目建设拟投入设备 505 台/套。其中，金属 3D 打印定制化产品生产线根据公司预计未来产品生产所需机时数，投资建设包括中型金属 3D 打印设备 40台、大型金属 3D 打印设备 80 台及超大型金属 3D 打印设备 195 台、机加设备 82 台套、
检测设备 59 台、热等静压及热处理设备 23 台、其它辅助设备/仪器 10 台；金属 3D 打
印原材料生产线投资建设金属 3D 打印粉末自动生产线 16 套，投资金额总计 155276.96万元。金属 3D 打印设备价格参考公司实际设备生产成本，其他产线设备参考公司历史采购价格确定。生产线投资明细详见下表：
生产设备名称设备数量（台/套）合计金额（万元）单价（万元/台/套）
8-2-12生产设备名称设备数量（台/套）合计金额（万元）单价（万元/台/套）
机加设备8210726.36130.81
检测设备598140.00137.97
热等静压及热处理设备235200.00226.09
其它辅助设备/仪器10100.0010.00
金属 3D 打印设备 315 120560.00 382.73
金属 3D 打印粉末自动生产线 16 10550.60 659.41
合计505155276.96-
3、土建工程投资明细
金属增材生产基地项目使用厂房及配套设施约16.32万平方米，建筑物土建费用为
3500元/平方米，室外停车场为2000元/平方米。土建工程建设单价根据工程建设公司报价确定。土建工程投资明细详见下表：
2
厂房名称及功能 建筑面积（ 2m ） 工程费用（万元） 单位投资金额（万元/m ）
感应熔炼车间（制粉）18445.316455.860.35
送粉打印车间14737.715158.200.35
热处理及机加车间18196.776368.870.35
库房1492.36172.330.35
餐厅12256.76789.870.35
室外停车场16464.881292.980.20
门卫1184.8064.680.35
综合处理车间88808.2631082.890.35
库房2492.00172.200.35
餐厅23007.521052.630.35
室外停车场29999.992000.000.20
门卫2123.2043.120.35
合计163209.5654653.62-
4、工程建设其他费用投资明细
金属增材生产基地项目工程建设其他费用总计9770.08万元，其中包含土地出让金
8643.92万元、其他费用1126.17万元，其他费用中包括建设单位管理费、工程监理费、工程勘察设计、提前进场费等。费率测算根据公司实际发生情况，依据国家及地方关于建设工程投资估算编制的有关规定等综合确定。工程建设及其他费用明细详见下表：
8-2-13序号项目金额（万元）备注
按照购置土地，每亩35万计
1土地出让金8643.92
算
2其他费用1126.17-
含管理人员工资、办公用品、
2.1建设单位管理费300.00
差旅费、业务招待费等
按照建筑面积，每平米14元
2.2工程监理费228.49
计算
2.3环境影响评价费30.00参考公司历史取费标准
2.4劳动安全卫生评价费10.00参考公司历史取费标准
2.5节能评估费10.00参考公司历史取费标准
按照购置土地，每亩5000元
2.6工程勘察费123.48
计算
按照建筑面积，每平米15元
2.7工程基本设计费244.81
计算
按照建筑面积，每平米1.8
2.8施工图预算编制费29.38
元计算
2.9提前进场费150.00参考公司历史取费标准
合计9770.08-
5、预备费
项目预备费包括基本预备费和涨价预备费。本项目预备费按照工程建设费用和工程建设其他费用之和的2%取值，为4394.01万元。
6、铺底流动资金
铺底流动资金为项目运营初期为保证项目正常运转所必需的流动资金。本项目流动资金估算采用分项详细估算法，铺底流动资金按照投产第一年所需流动资金的约30%比例进行预估为26841.73万元。
综上所述，公司认为本次募投项目投资测算依据充分、金额测算合理。
（二）金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线的单位产
能投资额及设备构成，新增设备与新增产能的匹配关系，与 IPO 募投项目同类生产线的投入产出比是否存在显著差异并说明原因，项目投资规模是否具备合理性
1、金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线的单位产能
投资额及设备构成，新增设备与新增产能的匹配关系
（1）金属 3D 打印原材料粉末生产线设备构成及新增设备与新增产能的匹配关系
8-2-14金属 3D 打印原材料粉末生产线总投资额为 10550.60 万元。一条金属 3D 打印原材
料粉末生产线包含一套气雾化制粉系统、一套氩气循环系统和一套粉末后处理系统，设计产能为50吨/年。具体明细详见下表：
设备名称设备数量（套）气雾化制粉系统16氩气循环系统16粉末后处理系统16
本次募投项目拟投资建设金属 3D 打印原材料生产线 16 条，合计产能为 800 吨/年。
（2）金属 3D 打印原材料粉末生产线单位产能投资额
金属 3D 打印原材料粉末产线达产产能为 800 吨，粉末产线投资额为 10550.60 万元，单位产能投资额为13.19万元/吨。
项目指标单位
粉末产线设备投资额10550.60万元达产产能800吨
单位产能投资额13.19万元/吨
（3）金属 3D 打印定制化产品生产线设备构成及新增设备与新增产能的匹配关系
* 金属 3D 打印定制化产品生产线设备构成
金属 3D 打印定制化产品生产线共投入设备 489 台/套，含 3D 打印设备、机加设备、检测设备、热等静压与热处理设备等。设备合计投入144726.36万元。
生产设备名称设备数量（台/套）机加设备82检测设备59热等静压及热处理设备23
其它辅助设备/仪器10
中尺寸金属 3D 打印设备 40
大尺寸金属 3D 打印设备 80
超大尺寸金属 3D 打印设备 195合计489
*新增设备与新增产能的匹配关系
8-2-15报告期内，由于 3D 打印的定制化特点，公司所生产的产品型号规格繁多，每台设
备同一批次可根据产品的规格大小生产不同数量的产品，故无法以定制化产品数量为计量单位统计公司产量。故以报告期内公司机器设备实际生产的时长作为公司实际生产产量的计量口径。
金属 3D 打印设备在完成一次零件打印后，需要停机进行零件获取，并对金属 3D打印设备进行粉末清理、粉末装填、重新设定打印参数后再开始下一批次打印。由于成形尺寸越大的设备一次能够成形的零件尺寸越大、零件数量越多，其单次打印时间一般也越长，需要停机进行零件获取、粉末填充、设定参数等的频次较少，全年可实际运行的工作机时数也就越多。发行人按照成形尺寸将金属 3D 打印设备分为超大设备、大设备及其他设备，超大设备的年可运行时间要长于大设备和其他设备。根据历史生产经验，发行人金属 3D 打印设备运行时长分别为超大尺寸设备 5400 小时/年、大尺寸设备 4860
小时/年以及其他设备4050小时/年。
设备分类机时数（小时/台/年）本次项目打印设备数量（台）产能（小时/年）
小型设备4050--
中型设备405040162000.00
大型设备486080388800.00
超大型设备54001951053000.00
合计-3151603800.00
（4）金属 3D 打印定制化产品生产线单位产能投资额
金属 3D 打印定制化产线达产时，设备年运转机时为 1603800.00 小时，定制化产线投资额为144726.36万元，单位产能投资额为0.09万元/时。
项目指标单位
定制化产线设备投资额144726.36万元
达产产能1603800.00小时
单位产能投资额0.09万元/小时
2、与 IPO 募投项目同类生产线的投入产出比是否存在显著差异并说明原因
（1）IPO 募投项目金属 3D 打印原材料粉末生产线单位产能投资额
IPO 金属 3D 打印原材料粉末产线达产产能为 400 吨，粉末产线投资额为 4152.16
8-2-16万元，单位产能投资额为10.38万元/吨。
项目指标单位
IPO 金属 3D 打印粉末产线投资额 4152.16 万元达产产能400吨
单位产能投资额10.38万元/吨
（2）IPO 募投项目金属 3D 打印定制化产品生产线单位产能投资额
IPO 募投项目金属 3D 打印定制化产品产线达产时，设备年运转 680400.00 机时，定制化产线投资额为35539.28万元，单位产能投资额为0.05万元/时。
项目指标单位
金属 3D 打印定制化产品产线投资额 35539.28 万元
达产产能680400.00时
单位产能投资额0.05万元/时
（3）本次募投与 IPO 募投项目对比情况定制化产线
募投项目设备投资额形成产能（时）单位产能投资额（万元/时）
IPO 35433.76 680400.00 0.05
本次144726.361603800.000.09粉末产线
募投项目设备投资额形成产能（吨）单位产能投资额（万元/吨）
IPO 4152.16 400 10.38
本次10550.6080013.19
* 本次募投项目金属 3D打印定制化产品单位产能投资高于前次募投项目是合理的
与前次募投项目相比，本次募投项目中公司主要配置大尺寸及超大尺寸金属 3D打印设备，本次募投项目与前次募投项目投入金属 3D 打印设备构成对比如下：
单位：台项目小型设备中型设备大型设备超大型设备合计前次募投项目47395512153
占比30.72%25.49%35.95%7.84%100.00%
本次募投项目-4080195315
8-2-17项目小型设备中型设备大型设备超大型设备合计
占比-12.70%25.40%61.90%100.00%一方面，大尺寸及超大尺寸金属 3D 打印设备成形舱体积较大，能够实现大尺寸零部件一次打印成形，符合行业技术发展趋势，同时也是公司跟研型号装备零部件生产的核心设备，主要承担公司未来的生产任务；另一方面，大尺寸及超大尺寸设备的成形幅面较大，对于中小尺寸零部件一次成形数量更多，打印效率较高，更加符合规模化生产的特点。因此，公司在本次募投项目中主要投资大型、超大型金属 3D 打印设备。
由于大型、超大型金属 3D 打印设备的前述特点，其价值大幅高于中小尺寸金属 3D打印设备。以本次募投项目为例，超大型金属 3D 打印设备价格（包含送粉设备）为中型金属 3D打印设备的 253.85%。因此，本次募投项目金属 3D 打印定制化产品单位产能投资高于前次募投项目是合理的。
* 本次募投项目金属 3D打印原材料产品单位产能投资高于前次募投项目是合理的
本次募投项目金属 3D打印原材料生产设备具体构成如下：
产线设备名称合计金额（万元）
雾化制粉系统4642.26
氩气循环系统3798.22
粉末后处理系统2110.12
合计10550.60
本次募投项目中金属 3D 打印原材料生产线主要由雾化制粉系统、氩气循环系统、
粉末后处理系统构成，其中雾化制粉系统为生产线的基础部分，氩气循环系统、粉末后处理系统为生产线的附加模块，用来提升材料利用率降低生产成本。
氩气循环系统目前已在公司现有金属 3D 打印原材料生产线上进行应用，经验证实现了生产成本的大幅降低。公司未来还将继续对现有技术进行改造升级，继续提升该系统稳定性，并将开发出的新一代氩气循环系统将用于本次募投项目。
粉末后处理系统目前尚未在公司现有粉末生产线上进行应用，公司计划于2023年将粉末后处理系统技术于现有生产线进行生产验证，并将应用于本次募投项目。因此，粉末后处理系统为造成两次募投项目单位产能投资强度差异的主要原因，剔除该部分投资后，本次募投项目金属 3D 打印原材料生产设备投资金额下降为 8440.48 万元，
8-2-18折合单位产能投资为10.55万元/吨，与前次募投项目基本一致。
3、与 IPO 项目的差异原因及项目投资规模的合理性分析
（1）金属 3D 打印定制化产品线一方面，公司自成立以来就深耕金属 3D 打印在航空航天领域的应用，经过长期积累，公司已对我国数十个重点型号装备的研制提供了技术支持，公司预计跟研的多个重点型号装备将在未来五年内陆续定型、批产，公司金属 3D 打印定制化产品产能将有所不足；另一方面，随着金属 3D 打印技术成本的持续下降，金属 3D 打印技术在设计和成本方面的优势逐步显现，在我国制造业渗透率不断增长，金属 3D 打印正在逐步由传统的小批量生产转向规模化生产，公司需提前进行产能布局，扩大金属 3D 打印设备数量，把握行业机遇，增强核心竞争力。
综上所述，金属 3D 打印定制化产品生产线投资规模合理。
（2）金属 3D 打印原材料生产线
随着金属 3D 打印产业的快速发展，全球金属粉材的市场规模快速增长，除 2020年受疫情影响增速放缓至15.2%外，最近5年金属粉末材料市场增长率均保持在20%以上，但同时市场上金属粉末材料种类偏少、专用化程度不够、供给不足的弊端也日益显现。公司为保证金属 3D 打印原材料供应及品质稳定，同时考虑到为未来业务规模进一步增长提供原材料保障，投资建设金属 3D 打印原材料生产线，增加金属 3D 打印原材料生产设备，配套提供金属 3D 打印产品生产线使用。根据测算，本次募投项目完全达产后，金属 3D 打印原材料生产线大部分产品用于投入金属 3D 打印定制化产品生产线生产。同时，随着公司跟研型号装备的定型批产，其他配套供应商对公司金属 3D 打印原材料产品也存在一定采购需求。因此，本次金属 3D 打印原材料生产线投产规模是合理的。
综上所述，金属 3D 打印原材料生产线投资规模合理。
4、已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设具有必要性及合
理性
（1）创新能力建设项目不涉及新增金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印原材料产能
8-2-19创新能力建设项目建设内容主要为金属 3D 打印设备产线、研发中心以及其他配套设施，不涉及新增金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印原材料产能，与本次募投项目新增产能不存在重合。
（2）公司产能无法满足未来市场需求，本次募投项目建设具有必要性及合理性
*本项目建设将有效支持我国多个重要型号装备，提升国家战略安全金属增材制造技术是通过二维逐层堆叠材料的方式，直接成形三维复杂结构的数字制造技术。增材制造产业属于战略性新兴产业，对我国提升国家战略安全具有重要意义。
在新冠疫情叠加世界政治经济格局加速重构的影响下，未来逆全球化趋势仍将延续，关键环节的国际竞争壁垒将加剧，我国在关键核心技术和“卡脖子”环节上的短板问题愈发突出。因此，在重点领域加快突破一批关键核心技术，提升我国战略性新兴产业在关键环节、关键领域、关键产品的安全保障能力，从而保障我国战略安全。
公司自成立以来就参与并支持了我国多个重要装备工程的研制，经过长期跟踪研制，公司跟研重点型号装备包括8个飞机型号、9个发动机型号以及16个航天飞行器型号，共涉及447种零部件，大部分将在未来5年内陆续定型批产。本项目的投资建设，将极大提升公司的产能，为国家众多重点型号装备生产提供保障。
*公司跟研型号装备逐步定型批产，公司现有产能无法满足未来市场需求随着公司跟研型号装备的定型批产及金属 3D打印技术需求的持续增长，公司未来产能需求也将快速增加。公司对超大型金属 3D 打印设备和大型金属 3D 打印设备的产能需求增长较快的主要原因为：A、公司为跟研型号装备提供零部件的成形尺寸普遍较大，上述零部件仅能够使用大型、超大型金属 3D 打印设备进行生产；B、大型、超大型金属 3D 打印设备的成形幅面较大，对于中小尺寸零部件一次成形数量更多，在批产数量快速增加的情况下生产效率较高，更加符合规模化生产的特点。公司对中小型金属 3D 打印设备产能需求增长较为平稳的主要原因为：A、中小型金属 3D 打印设备承担
了公司报告期内主要的生产任务，公司跟研型号装备中仍有部分零部件适合使用中小型金属 3D 打印进行生产，在合理排产下具有较高的生产效率，未来上述零部件仍将继续使用中小型金属 3D打印进行生产；B、中小型金属 3D 打印设备的成形幅面较小，虽然难以同时进行多个零部件的批量化生产，未来难以作为公司生产中的核心设备，但由于成形幅面较小，单批次成形时间较短，具有较高的灵活性，在规模化生产中可作
8-2-20为大型、超大型金属 3D 打印设备的有效补充，便于公司进行批量化零部件的排产。
公司本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的产能情况如
下：
金属 3D 打印定制化产品机时（万小时/年）
金属 3D打印设备 金属 3D打印原材料项目超大型设
大型设备中小设备（台/年）（吨/年）备机时机时机时早期业务及前
18.9036.4594.77400400
次募投项目创新能力建设
---1000-项目
本次募投项目105.3038.8816.20-800
注：截至本问询函回复签署日，公司前次募投项目已经完工并投入使用，同时公司在早期业务和前次募投项目基础上计划另外新增投入金属3D打印设备，此处将早期业务、前次募投项目及拟投入新增设备产能合并披露并年化处理。
公司预计未来金属 3D打印定制化产品生产需求将较报告期内大幅增长，现有金属3D打印定制化产品产能难以满足未来增长需求，同时本次募投项目预计于 2023年开工，
建设期三年，于2026年开始释放产能，并将在运营期第三年即2028年达产率实现90%，与公司预计满足市场未来需求所需产能相匹配。另外，为保障承接生产任务的顺利完成，公司将尽快完成募投项目建设，并力争实现早日完全达产，若在本次募投项目建设期间公司承接生产任务超出公司预期，公司也将通过在现有场地增加生产设备或租赁厂房布置生产设备等方式，保障生产任务的顺利完成。
公司根据未来市场情况及公司跟研型号装备未来定型批产后的预计需求情况，预计未来 5 年金属 3D 打印定制化产品生产所需机时情况如下：
单位：万小时设备类型2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度2028年度
超大型金属 3D
25.9028.3233.2587.62103.16129.74
打印设备
大型金属 3D
18.3420.9235.1463.9771.3375.53
打印设备中小型金属
76.2281.0688.0995.5497.2197.70
3D 打印设备
总计120.46130.31156.47247.12271.70302.96
*国防军工产业公司积极扩产，公司扩大生产能力具有必要性
8-2-21国防军工产业链上下游公司均在积极扩产，资本性支出持续增长，近两年来国防军
工产业上市公司已完成大额再融资情况如下：
预案前期总资产实际募资总代码名称发行日期（亿元）额(亿元)
601698.SH 中国卫通 183.78 21.54 2022-09-14
300777.SZ 中简科技 14.16 20.00 2022-03-03
688122.SH 西部超导 57.94 20.13 2021-12-23
002179.SZ 中航光电 202.25 34.00 2021-12-17
000738.SZ 航发控制 87.52 42.98 2021-09-27
注1：以上选取申万一级行业分类为国防军工行业的上市公司。
注2：以上列示的为实际融资金额不低于20亿元的融资情况。
近两年来国防军工产业上市公司已完成大额 IPO 情况如下：
预案前期总资产实际募资总代码名称发行日期（亿元）额(亿元)
002414.SZ 高德红外 55.36 25.00 2021-03-25
688439.SH 振华风光 11.09 33.50 2022-08-17
688375.SH 国博电子 42.66 28.36 2022-07-11
688297.SH 中无人机 24.89 43.67 2022-06-15
688281.SH 华秦科技 5.62 31.58 2022-02-24
注1：以上选取申万一级行业分类为国防军工行业的上市公司。
注2：以上列示的为实际融资金额不低于20亿元的融资情况。
公司金属 3D 打印定制化产品大部分应用于我国航空航天及国防军工产业，随着国防军工产业内企业陆续融资扩产，公司金属 3D 打印定制化产品需求将快速增长，公司规划扩大生产能力具有必要性。
*产能建设周期较长，需要提前规划布局由于生产项目的建设尚需一定的时间，项目建成后生产能力逐渐爬坡也仍然需要一定周期，在产业快速发展的背景下，公司扩充生产能力具有一定紧迫性。公司本次募投项目的建设期为3年，为应对后续市场扩大带来的产品需求增长，需提前进行产能布局。
*降低业务及财务风险，强化公司综合竞争力业务方面，通过本次募投项目实施，公司金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印原材料产能将大幅增长，提升公司对我国重点型号装备零部件的保供能力。同时，本次8-2-22募投项目实施后，公司将成为国内首家具备规模化批量生产能力的金属 3D 打印企业，
有助于公司把握金属 3D 打印产业的发展机遇，进一步增强经营能力和市场地位。
财务方面，通过本次募投项目实施，公司整体业务体量、资产规模均将进一步扩大，资金实力将进一步增强，盈利能力亦将有所提高，因此，本次募投项目有利于降低公司的财务风险。
综上，鉴于下游产业持续增长，为提前规划产能、满足重点装备保供需求、强化公司综合竞争力，本次募投项目具有必要性及合理性。
（三）结合金属增材生产基地项目新增产能的自用与外销情况，说明项目预计效
益、假设条件、计算基础、计算过程及相关假设设定的谨慎性和合理性，相关收益指标与发行人现有业务和同行业可比公司是否存在显著差异
1、假设条件
（1）金属增材生产基地项目所生产的金属 3D 打印原材料均在满足本项目金属 3D打印定制化产品生产需求后对外销售；
（2）本项目金属 3D 打印定制化产品生产均使用本项目所生产的金属 3D 打印原材料；
（3）本项目中金属 3D 打印定制化产品生产线建设期 3 年，运营期 10 年，运营期
第 1 年达产 50%，第 5 年达产 100%；金属 3D 打印原材料生产线建设期 2.5 年，运营期10.5年，第5年达产100%；
（4）本项目金属 3D 打印定制化产品全部对外销售。
2、营业收入
（1）公司运营期收入测算如下：
8-2-23计算期
项目
45678910111213
金属 3D 打印定制化产品
达产率50.00%70.00%90.00%95.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%
中型设备机时：万小时8.1011.3414.5815.3916.2016.2016.2016.2016.2016.20
大型设备机时：万小时19.4427.2234.9936.9438.8838.8838.8838.8838.8838.88
超大型设备机时：万小时52.6573.7194.77100.04105.3105.3105.3105.3105.3105.3
机时总计：万小时80.19112.27144.34152.36160.38160.38160.38160.38160.38160.38
平均单位机时收入：元/
1252.911240.381227.981215.701203.541203.541203.541203.541203.541203.54
小时
收入：万元100470.78139252.50177248.54185224.72193023.66193023.66193023.66193023.66193023.66193023.66
金属 3D 打印原材料
产能：吨800800800800800800800800800800
达产率60.00%80.00%90.00%95.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%
产量：吨480640720760800800800800800800
自用金属 3D 打印原材
235.17332.54431.82460.37489.44489.44489.44489.44489.44489.44
料：吨
销售金属 3D 打印原材
244.83307.46288.18299.63310.56310.56310.56310.56310.56310.56
料：吨
单价：万元/吨61.9561.3360.7160.1159.5159.5159.5159.5159.5159.51
收入：万元15166.2518856.0317496.5718009.9418479.8818479.8818479.8818479.8818479.8818479.88
8-2-24（2）计算基础
* 金属 3D 打印定制化产品产能匡算逻辑
金属 3D 打印设备在完成一次零件打印后，需要停机进行零件获取，并对金属 3D打印设备进行粉末清理、粉末装填、重新设定打印参数后再开始下一批次打印。由于成形尺寸越大的设备一次能够成形的零件尺寸越大、零件数量越多，其单次打印时间一般也越长，需要停机进行零件获取、粉末填充、设定参数等的频次较少，全年可实际运行的工作机时数也就越多。公司按照成形尺寸将金属 3D 打印设备分为超大型设备、大型设备及其他中小型设备，超大设备的年可运行时间要长于大设备和其他设备。根据公司各类型金属 3D 打印设备历史运行及生产经验，发行人每年金属 3D 打印设备运行时长分别为超大尺寸设备5400小时、大尺寸设备4860小时以及其他设备4050小时，并以此作为产能计算的依据。
* 金属 3D 打印定制化产品单位机时收入确定的依据情况
各类设备的单位机时收入参考公司近两年各类型设备平均单位机时对应金属 3D打
印定制化产品销售收入，并考虑发行人销售规模增长后降价等因素确定。本次募投项目自实施第四年开始投产，投产首年机时收入平均为1252.91元/小时，投产首年中型设备、大型设备及超大型设备预计单位机时收入较2021年及2022年1-9月的平均机
时收入分别下降14.31%、27.36%、30.58%；并自投产年起，每一类设备单位机时收入逐年降低1%，直至达产年保持稳定，达产年平均单位机时收入为1203.54元/小时。本次募投项目达产后，中型设备、大型设备及超大型设备预计单位机时收入较2021年及
2022年1-9月的平均机时收入分别下降22.02%、30.23%及33.31%，考虑到销售规模大
幅增长后，产品销售价格有所降低，公司预计机时收入是合理的。
* 金属 3D打印原材料产品对外销售收入的确认依据
本次募投项目生产的金属 3D 打印原材料产品优先满足于金属 3D 打印定制化产品
生产线自用，剩余部分对外出售。本次募投项目金属 3D打印原材料生产线设计产能 800吨，产品销售价格参考 2022 年 1-6 月金属 3D 打印原材料产品销售价格确定，且考虑到销售规模的快速扩大，自投产年开始每年价格下降 1%直至完全达产。金属 3D 打印定制化产品线自用原材料使用金额主要基于报告期主营业务成本中原材料占收入比例确定。报告期内各完整会计年度，金属 3D 打印定制化产品直接材料成本占收入比例分别
8-2-25为6.26%、8.09%及10.47%。考虑到大规模批量生产后，相关固定资产折旧、摊销等固
定成本将有所摊薄，原材料占比将有所提升，公司因此将运营期首年原材料成本占收入比例预计为14.50%，并在完全达产前每年增长1%。
本项目收入测算符合公司实际经营需求和下游市场情况，项目拟生产产品定价符合市场价格，具备合理性和谨慎性。
3、营业成本及期间费用
8-2-26单位：万元
计算期项目
第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年第12年第13年
原材料费用12310.0916411.8118461.4419485.1320508.6120508.6120508.6120508.6120508.6120508.61
直接人工3950.005806.507838.788693.769602.5010082.6210586.7611116.0911671.9012255.49
其中：定制化产品3500.005145.006945.757698.218508.548933.979380.679849.7010342.1910859.30
原材料产品450.00661.50893.03995.561093.961148.651206.091266.391329.711396.20
折旧摊销14904.4814904.4814904.4814904.4814904.4814904.4814904.4814904.4814904.4814671.16
其他制造费用35380.5447381.2357954.2460914.1763869.8763869.8763869.8763869.8763869.8763869.87
其中：定制化产品26648.3135835.1545007.8847273.7049536.2949536.2949536.2949536.2949536.2949536.29
原材料产品8732.2311546.0812946.3613640.4714333.5814333.5814333.5814333.5814333.5814333.58
营业成本小计66545.1184504.0399158.94103997.55108885.46109365.59109869.72110399.06110954.86111305.13
销售费用3469.114743.265842.356097.046345.116345.116345.116345.116345.116345.11
管理费用5208.215712.076186.966465.376737.606737.606737.606737.606737.606737.60
研发费用7812.3210710.1213257.7613854.3614437.7114437.7114437.7114437.7114437.7114437.71
期间费用小计16489.6421165.4525287.0726416.7727520.4127520.4127520.4127520.4127520.4127520.41
成本费用合计83034.75105669.47124446.01130414.32136405.87136886.00137390.13137919.47138475.27138825.54
8-2-27（1）直接材料
金属 3D 打印定制化产品的直接材料为金属 3D 打印粉末。根据本项目效益预计的假设，金属 3D 打印定制化产品生产线使用的原材料来源于金属 3D 打印粉末生产线，即金属 3D 打印定制化产品的直接材料成本为金属 3D 打印粉末的生产成本。
金属 3D 打印原材料产品的直接材料为公司外购金属棒材等材料成本。报告期内各完整会计年度，公司金属 3D 打印粉末的直接材料成本占自产原材料销售收入的比例分别为32.41%、25.07%及30.33%，平均值为29.27%。考虑到规模生产后，产品价格下降及原材料价格上涨等因素，原材料成本占收入比例上涨，因此在试生产期间及运营期第一年，将直接材料占收入的比重按照41.40%预计，在完全达产前每年增长1%。
（2）直接人工
根据公司现有人员配置情况及本项目的人员需求测算，本项目预计新增人员790人，其中金属 3D 打印定制化产品生产线 700 人，金属 3D 打印原材料生产线 90 人，按照试生产期间以及运营期第一年10万元/年、年薪涨幅5%进行计算。
（3）设备与生产场所的折旧与摊销费用
本项目折旧与摊销按照公司财务制度，固定资产按年限平均法直线折旧：房屋及建筑物按50年计算，机器设备按10年计算，房屋及建筑物残值率为5%、设备的残值率均为2%。
（4）其他制造费用
参考公司历史各金属 3D 打印定制化产品和金属 3D 打印原材料产品的其他制造费
用占对应产品收入比率的平均值进行测算，并根据未来生产规模大幅扩大后，产品价格降低等因素进行调整。其中，金属 3D 打印定制化产品 2019 至 2021 年其他制造费用占收入比率分别为20.16%、22.35%、28.33%，并在2022年1-9月回落至23.49%，报告期内各完整会计年度平均值为 23.61%，金属 3D 打印定制化产品生产线按照 26.52%进行测算，完全达产后占比为 25.66%；金属 3D 打印原材料产品 2019 至 2021 年制造费用占收入比率分别为 26.71%、23.49%、17.12%，平均值为 22.44%，金属 3D 打印原材料生产线按照29.37%进行测算，完全达产后占比为30.11%，具有合理性。
（4）期间费用
8-2-28*销售费用
剔除与金属 3D 打印设备相关的销售费用与营业收入后，2019 至 2021 年，公司销售费用率分别为0.40%、1.11%、2.38%，平均值为1.30%，随着销售规模扩大，产品推广投入将有所增加，本项目按照销售费用率3%进行测算。本项目销售费用测算具有合理性。
*管理费用
2019至2021年，剔除股份支付后的管理费用率分别为11.21%、9.45%、8.13%，
平均值为9.60%，考虑到本项目为成熟产品的产能项目且公司已形成高效的生产管理体系，因此本项目依托于公司现有管理平台，在补充管理人员的基础上，不会增加过多的管理成本，考虑到公司未来营收规模持续增长，规模效应会提升，本次募投项目管理费用按照4.00%进行测算，随达产率增加逐年占比降低并在下降至2.80%后保持稳定。本项目管理费用测算具有合理性。
*研发费用
2019至2021年研发费用率为13.06%、16.55%、20.69%，平均值为16.77%，考虑
到本项目主要目的为扩充生产能力，主要负责未来公司跟研型号装备定型批产后相关零部件的批量生产，研发不作为本次募投项目的主要职能，因此本项目的研发费用占本项目营业收入的比例较报告期内会大幅下降，本项目按照6.00%进行测算。本项目研发费用测算具有合理性。
本项目营业成本及期间费用测算符合公司实际经营情况，具备合理性和谨慎性。
4、项目利润的测算
本项目利润测算的过程如下：
8-2-29单位：万元
计算期项目
第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年第11年第12年第13年
营业收入115637.03158108.53194745.11203234.66211503.54211503.54211503.54211503.54211503.54211503.54
减：营业成本66545.1184504.0399158.94103997.55108885.46109365.59109869.72110399.06110954.86111305.13
减：税金及附加795.971334.093272.213376.513477.373477.543477.713477.893478.083478.19
减：销售费用3469.114743.265842.356097.046345.116345.116345.116345.116345.116345.11
减：管理费用5208.215712.076186.966465.376737.606737.606737.606737.606737.606737.60
减：研发费用7812.3210710.1213257.7613854.3614437.7114437.7114437.7114437.7114437.7114437.71
利润总额31806.3151104.9767026.8969443.8371620.2971140.0170635.7070106.1969550.1969199.81
减：所得税3892.066460.868562.538857.969118.809046.768971.118891.698808.298755.73
净利润27914.2544644.1158464.3560585.8762501.4962093.2561664.5961214.5060741.9160444.08
毛利率42.45%46.55%49.08%48.83%48.52%48.29%48.05%47.80%47.54%47.37%
净利率24.14%28.24%30.02%29.81%29.55%29.36%29.16%28.94%28.72%28.58%
8-2-30本项目生产产品为金属 3D 打印定制化产品和金属 3D 打印粉末，完全达产后年均
综合毛利率为 47.93%。其中，金属 3D打印定制化产品完全达产后平均毛利率为 50.42%；
金属 3D 打印原材料产品完全达产后平均毛利率为 21.95%。
报告期各期，公司金属 3D 打印定制化产品和金属 3D 打印粉末的毛利率情况如下：
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
金属 3D 打印定制
55.11%48.89%60.15%60.69%
化产品
本次募投项目50.42%
金属 3D 打印粉末 35.59% 42.63% 29.38% 24.40%
本次募投项目21.95%与增材制造领域上市公司毛利率对比情况
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
超卓航科54.79%67.02%66.15%52.15%本次募投项目综
47.93%
合毛利率
考虑到批量生产后，公司产品销量将大幅增长，相应销售价格也会有一定程度下降，公司募投项目测算毛利率均低于报告期内水平，与公司历史毛利率水平相比测算谨慎。
本次募投项目效益测算毛利率具有合理性。
本次募投项目完全达产后年均净利率分别为29.05%。公司报告期内剔除股份支付后的净利率分别为23.18%、24.03%、16.94%及16.32%。虽然本次募投项目完全达产后的年均净利率高于报告期内净利率水平，但考虑到本次募投项目将大幅增加公司的经营规模，同时主要集中于生产批产项目，公司期间费用率将大幅降低，净利率较报告期内有所提高具有合理性。
与增材制造领域上市公司净利率对比情况
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
超卓航科45.60%50.28%52.66%21.16%
本次募投项目29.05%
与上述公司相比，公司本次募投项目预测毛利率和净利率同样处于合理区间，因此本次募投项目预测具有合理性。
8-2-315、现金流量、预计效益测算
本项目现金流量表的估算，系以现金的流入与现金的流出作为计算的依据。其中，现金流入包括全部的项目营业收入、增值税销项税额，现金流出包括固定资产及无形资产投入、流动资金投入、经营付现成本、增值税进项税额、支付增值税与附加税以及企业所得税。在计算项目净现值时，根据《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》，参考其机械设备行业基准收益率取值标准，本项目基本收益率取值12%。
项目现金流量表具体明细如下：
8-2-32单位：万元
计算期项目
第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年
现金流入---130669.84178662.64220061.97229655.17
产品销售收入---115637.03158108.53194745.11203234.66
增值税销项税额---15032.8120554.1125316.8626420.51
回收固定资产余值-------
回收摊销余值-------
回收流动资金-------
现金流出34550.49115580.7486065.25160419.24133038.25166096.39152509.73
建设投资支付的现金32444.55103297.8665463.32----
流动资金--3103.6488283.0032307.0327965.797202.88
经营成本--8142.3468130.2790764.99109541.53115509.84
增值税附加---795.971334.093272.213376.51
增值税----4313.6320319.7221151.26
增值税进项税额2105.9512282.889355.963210.004318.524997.155269.25
所得税前净现金流量-34550.49-115580.74-86065.25-29749.3945624.3953965.5877145.44
累计所得税前净现金流量-34550.49-150131.23-236196.48-265945.87-220321.47-166355.89-89210.46
调整所得税---3892.066460.868562.538857.96
所得税后净现金流量-34550.49-115580.74-86065.25-33641.4539163.5445403.0568287.48
累计所得税后净现金流量-34550.49-150131.23-236196.48-269837.93-230674.39-185271.35-116983.87（续表）
8-2-33计算期
项目
第8年第9年第10年第11年第12年第13年
现金流入238999.00238999.00238999.00238999.00238999.00458012.50
产品销售收入211503.54211503.54211503.54211503.54211503.54211503.54
增值税销项税额27495.4627495.4627495.4627495.4627495.4627495.46
回收固定资产余值-----44972.04
回收摊销余值-----6524.43
回收流动资金-----167517.04
现金流出159581.34153234.58153752.89154297.11154868.54155468.47
建设投资支付的现金------
流动资金7107.12280.07294.08308.78324.22340.43
经营成本121501.39121981.51122485.64123014.98123570.79124154.38
增值税附加3477.373477.543477.713477.893478.083478.19
增值税21954.6421954.6421954.6421954.6421954.6421954.64
增值税进项税额5540.825540.825540.825540.825540.825540.82
所得税前净现金流量79417.6685764.4285246.1184701.8984130.46302544.03
累计所得税前净现金流量-9792.8075971.62161217.74245919.63330050.09632594.12
调整所得税9118.809046.768971.118891.698808.298755.73
所得税后净现金流量70298.8676717.6676275.0075810.2175322.17293788.30
累计所得税后净现金流量-46685.0130032.65106307.65182117.85257440.03551228.33
8-2-34经测算，本项目预计达产后年均营业收入为211503.54万元，年均税后利润为61443.30万元；本项目税后内部收益率为16.10%，投资回收期为8.61年（税后，含建设期），项目预期效益良好。
综上，本次募投项目效益测算符合公司历史情况及业务实质，测算谨慎合理。
（四）募投项目中非资本性支出的金额及判断依据，实质上用于补充流动
资金的比例是否超过本次募集资金总额的30%
1、本次募集资金情况
西安铂力特增材技术股份有限公司 2022 年度拟向特定对象发行 A 股股票，募集资金总额不超过人民币310936.41万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：
项目投资总额拟投入募集资金额序号项目名称（万元）（万元）
1金属增材制造大规模智能生产基地项目250936.41250936.41
2补充流动资金60000.0060000.00
合计310936.41310936.41
2、募投项目中非资本性支出的金额及判断依据
金属增材制造大规模智能生产基地项目总投资额为250936.41万元，拟使用募集资金金额为250936.41万元，投资构成如下：
单位：万元序号项目名称项目投资金额募集资金投入金额
一建设投资224094.67224094.67
1工程建设费用209930.58209930.58
1.1生产线建设155276.96155276.96
1.2土建工程54653.6254653.62
2工程建设其他费用9770.089770.08
2.1土地出让金8643.928643.92
2.2其他费用1126.171126.17
3预备费4394.014394.01
二铺底流动资金26841.7326841.73
合计250936.41250936.41
8-2-35（1）生产线建设费用为购置金属增材制造大规模智能生产基地项目生产设
备相关支出；
（2）土建工程费用为金属增材制造大规模智能生产基地项目相关厂房等房屋建筑物的建设支出；
（3）工程建设其他费用中土地出让金为取得金属增材制造大规模智能生产基地项目建设用地土地使用权的相关支出；
（4）工程建设其他费用中其他费用为建设单位管理费、工程监理费、工程
勘察设计、提前进场费等相关支出；
（5）预备费是指在项目实施过程中发生难以预料的支出而需要事先预留的费用，包含基本预备费和涨价预备费，具体内容包括：在规定范围内，设计和施工过程中所增加的工程费用；一般自然灾害所造成的损失和预防自然灾害所采取
的措施费；建设期由于设备和材料的费率变化，引起的工程造价的变化而预留的费用；
（6）铺底流动资金为项目投产初期所需为保证项目建成后进行试运转所必需的流动资金。
上述投资具体投资构成及金额详见本题之“（一）金属增材生产基地项目中各项投资的具体内容及金额、测算依据及其合理性”。
综上，上述第1-4项投资支出最终形成房屋建筑物及机器设备等固定资产，为资本性支出，上述第5、6项为非资本性支出。
3、实质上用于补充流动资金的比例未超过本次募集资金总额的30%
公司实质上用于补充流动资金的项目情况：
序占募集资金总
项目名称金额（万元）号额的比例
金属增材制造大规模智能生产预备费4394.011.41%
基地项目铺底流动资金26841.738.63%
2补充流动资金60000.0019.30%
合计91235.7529.34%
8-2-36发行人本次向特定对象发行股票项目实质上用于补充流动资金的金额为补
充流动资金金额与金属增材制造大规模智能生产基地项目铺底流动资金及预备费之和，合计金额为91235.75万元，占募集资金总额的比例为29.34%，符合《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核问答》问题4的规定。
（五）结合公司货币资金余额、资金用途和资金缺口，说明补充流动资金的必要性及规模合理性
1、流动资金需求测算
发行人2021年度实现营业收入55199.30万元，相较2019年营业收入复合增长率为30.98%。2022年1-9月，公司营业收入较上年同期增长117.93%。基于报告期内业绩增长情况以及金属增材制造产业未来快速发展趋势的判断，谨慎假设发行人2022-2024年营业收入增长率为30.98%。为合理反映公司在正常经营状况下的资金需求，计算公司各项经营性流动资产和负债占营业收入的比例时采用2019年-2021年的平均比例测算。则根据销售百分比法，公司未来三年新增营运资金需求具体测算如下：
单位：万元
2019年-2021年预测金额-收入增长30.98%
项目
平均占比 2022E 2023E 2024E
营业收入100.00%72301.2794701.81124042.54
应收票据13.12%9484.8612423.4816272.55
应收账款68.53%49545.5564895.8685002.04
应收款项融资0.22%156.60205.11268.66
预付账款4.52%3267.724280.135606.21
合同资产2.81%428.68561.49735.45
存货51.63%37332.2448898.6064048.47
经营性流动资产合计-100215.63131264.66171933.37
应付票据5.71%4131.605411.677088.32
应付账款32.07%23186.0730369.6439778.82
预收款项0.64%465.29609.45798.27
合同负债3.56%2575.933374.014419.35
经营性流动负债合计-30358.9039764.7652084.77
流动资金占用额-69856.7391499.90119848.60
8-2-37每年新增流动资金缺口-20296.3321643.1728348.70
未来3年流动资金需求合计70288.20
注：上述营业收入增长的假设及测算仅为测算本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流
动资金的合理性，不代表公司对2022-2024年经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预测。
结合上述表格测算分析，公司未来三年新增营运资金需求合计为70288.20万元。
2、公司资金缺口测算及补充流动资金的必要性及规模合理性
结合公司未来三年资金需求及现有流动资金情况，公司未来三年流动资金缺口的具体计算过程如下：
单位：万元序号项目金额测算依据
未来三年公司新增详见本问之“1、流动资金需求测算”
170288.20
营运资金需求的具体分析预计总投资金额不超过20亿元（含铺底流动资金），其中不超过4亿元由创新能力建设自有
240000.00公司通过自身经营筹集，其余不超过
资金投资需求
16亿元通过组织银团借款筹集，借款
期限为15年截至2022年9月末公司2022年9月末货币资金余额剔除
3 公司可自由支配的 8032.85 IPO 募投项目存放的专项资金、银行
货币资金承兑汇票保证金等受限资金公司未来三年资金
4102255.354=1+2-3
缺口据测算，公司未来三年资金缺口为102255.35万元。本次补充流动资金金额为60000.00万元小于公司未来三年资金缺口，本次补充流动资金规模具备合理性。截至2022年9月末，发行人合并口径资产负债率为48.36%，本次向特定对象发行股票募集资金部分用于补充流动资金，有利于进一步优化公司的财务结构，降低资产负债率，降低公司财务风险，具有必要性。
（六）结合目前资产规模、运营管理能力和经营业绩等情况，说明本次融
资规模高于公司总资产规模的合理性、项目投产后对公司未来经营业绩、关键财务指标的影响
报告期各期（末），公司主要财务数据如下：
单位：万元
8-2-382022年2021年2020年2019年
项目
9月30日12月31日12月31日12月31日
资产总额269397.68210768.82167877.55147970.47归属母公司股东
139126.33128736.99116175.41106946.70
的权益
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
营业收入52046.2955199.3041216.8132174.28
毛利率53.37%48.23%52.72%50.27%
管理费用16875.8521758.335351.293606.78剔除股份支付后
4280.884489.263896.433606.78
的管理费用剔除股份支付后
的管理费用占营8.23%8.13%9.45%11.21%业收入比例
研发费用10755.0311421.986823.054203.43研发费用占营业
20.66%20.69%16.55%13.06%
收入比例
净利润-2211.90-5330.558666.817456.43剔除股份支付后
8493.839348.169903.457456.43
的净利润
1、报告期内，公司资产规模、经营规模快速增长
经过长期的技术积累和产业实践，公司依靠行业领先的技术实力及产业化应用经验推动了金属 3D 打印技术在我国航空航天领域、国防装备制造领域及其他
一般工业领域的快速渗透，金属 3D 打印技术的应用范围持续扩大。伴随着金属
3D 打印产业的不断发展，下游应用领域渗透率持续增长，公司金属 3D 打印定
制化产品、金属 3D 打印设备及金属 3D 打印原材料等产品需求不断扩大，同时随着公司前次募投项目各产品线陆续完工并投入生产运营，公司产品销售规模、经营规模、资产规模保持快速增长。
截至报告期各期末，公司资产总额分别为147970.47万元、167877.55万元、
210768.82万元及269397.68万元，保持快速增长。截至2022年9月末较2019年末，公司资产总额增加121427.21万元，增幅达到82.06%。报告期各期，公司营业收入32174.28万元、41216.81万元、55199.30万元及52046.29万元，报告期内完整会计年度的年均复合增长率超过30%，且2022年1-9月公司营业收入同比增长117.93%。
8-2-392、公司持续提升内部管理，打造高效经营体系，为快速增长奠定基础
随着公司业务规模不断增长，公司持续加强内部经营管理，积极开展管理创新，推进公司管理方式向集约化、精细化转变，全面提升内部管理水平，促进公司持续、稳定、健康发展，为公司规模快速扩张及十四五战略规划实施奠定坚实基础。
（1）健全内部控制与风险管理体系，持续提升公司经营管理能力一方面，公司根据内外部环境变化及公司发展需求，持续健全内部控制体系，将内控要求嵌入信息化业务流程，把风险防控要求落实到每个业务领域、岗位、及工作环节，进一步提升内控管理水平；另一方面，公司持续健全和加强风险防控管理工作，建立了覆盖主要经济业务和关键环节并具有可操作性的风险防控工作体系，完善了风险管控的顶层设计，构建风险管理的三道防线和规章制度体系，开展风险管理诊断，形成风险信息库，落实风险报告和风险提示双向互动机制，完善风险评估、风险应对、风险监督与评价流程，绘制风险预判警示图，排查化解重大风险，综合经营策略、制度流程与控制活动、架构职能、人员技能、技能分配、技术工具、绩效考核等指标，制定风险管控措施；同时，公司将风险管理融入业务管理过程中，针对各项高、中风险，识别和设计关键风险预警指标，建立风险预警体系，对重大风险实施定量监控，实现日常化、常态化管理，在实现定性风险管理的基础上，结合定量风险管理模式，对重大风险实施定量监控，持续提高公司风险防控能力。
（2）持续完善精益成本管理体系，提高公司经营效益
公司持续完善精益成本管理体系，围绕采购、验收、保管、领用、生产、销售等环节制定成本测算、成本分解、成本控制、成本考核、成本分析等管理机制，落实各环节成本管理职责，实行全员、全方位、全过程成本管理，完善成本闭环管理，有效降低经营成本，提高投入产出效率，推进高品质、低成本经营目标的实现，促进成本管理的良性循环和持续改进，助力公司持续提升经营效益。
（3）完善研发管理体系，助力公司持续获取竞争力
研发管理方面，公司持续完善研发管理体系，从研发决策、研发进度、研发
8-2-40成本、研发质量、研发成果等方面构建完备的研发管理体系，构建“基础技术支撑产品快速迭代，标准化产品加速项目交付，业务场景沉淀反向强化技术积累”的正循环，以用促建，以点带面，全面推进技术研发与市场落地，全力支撑公司的高速运转和持续获取竞争力。
（4）搭建数字化营销 CRM 系统，实现客户管理的精细化运营
市场营销方面，依托公司营销战略布局，公司搭建部署营销服一体化 CRM系统，通过打通营销、服务和交易全链条，构建从营销获客、销售转化、交易协同、售后服务到复购增购的全链路服务体系，用数字化手段更有效触达用户、更高效促成交易转化，用高效的数字化工具助力公司营销数字化升级，利用云计算、大数据、人工智能等前沿技术，实现客户管理的精细化运营。同时，通过高质量的用户关系与价值管理、高效的协同与转化，有效推动公司提质增效，推动业务持续增长。
（5）自主研发部署 BLT-MES 软件生态系统，实现智能化精益生产管理
生产管理方面，依托公司数字化、智能化制造战略，公司自主研发部署BLT-MES 软件生态系统，将公司生产管理全过程进行数据互联和流程互通，实现从项目管理、计划排产、制造执行、质量检测以及财务结算全过程数字化、智
能化管控，协助公司降本增效，推进数字化运营模式，加快公司的智能生产进程，助力公司实现智能化精益生产管理，为大规模生产制造打好基础，协助公司实现持续性增长。
（6）完善检测服务及质量管控体系，促进公司长久稳定发展公司组建检验检测中心，为增材制造行业提供“全溯源链、全服役周期、全产业链”及具有前瞻性的检测技术服务，针对金属材料的化学成分分析、粉末物化性能测试、力学性能测试、微观组织分析，零件的几何量检测和无损检测等提供检测服务，获得国家 CNAS 实验室认可，同时获得 Nadcap 实验室、无损检测、三坐标等认证。近年来，检测中心不断完善检验检测的技术与方法，逐步推进增材制造行业的产业化检测技术研究、检测标准的制定及重要领域检测应用技术，为增材制造行业及公司的可持续健康发展提供强有力的技术支持和质量保障。
8-2-41同时，公司全面细化质量管理工作，持续完善质量管理体系，建立产品全生
命周期质量管控机制，通过全过程质量控制，将质量控制措施不断融入到组织业务中，提升质量控制力度，确保产品质量更可靠、更稳定，依托完善的质量管理实现产品的高品质制造，促进公司长久稳定发展。
报告期各期，公司毛利率分别为50.27%、52.72%、48.23%及53.37%，均保持在较高水平；管理费用（剔除股份支付后）占营业收入的比例分别为11.21%、
9.45%、8.13%及8.23%，公司管理费用率整体呈下降趋势。报告期内，公司经营
规模持续扩大，凭借成熟的管理体系，和先进的管理工具，公司对生产成本、管理费用等成本费用进行了有效管控。
3、研发驱动增长，为后续规模生产奠定基础
报告期内，公司持续以研发为驱动力，通过内部研发与客户需求研发不断追求产品技术突破及质量保障，加强和提高公司未来的持续盈利能力和竞争能力。
一方面，公司报告期内积极拓展参与我国航空航天领域及国防装备领域重点单位新型号装备的跟研型号数量，坚持从开发设计、原材料选取、材料设计与研制、制造工艺、质量性能测试等方面进行同步研发，用以验证产品设计特性要求、工艺稳定性及可靠性、生产成本效用比。
另一方面，根据对金属增材制造与再制造行业发展趋势和技术发展的判断，公司对产品和技术进行创新，不断增加产品种类，提升技术水平，满足或创造市场需求，维持业内领先技术水平。
报告期各期，公司研发费用分别为4203.43万元、6823.05万元、11421.98万元及10755.03万元，通过持续加强研发投入，公司为后续规模生产奠定坚实基础。
4、金属 3D 打印产业进入快速成长期，公司需进行大规模产能布局，抓住
行业成长机遇，本次募投项目建设规模合理
（1）金属 3D 打印技术在多个下游应用领域发展迅速近年来，金属 3D 打印在航空、航天等重点制造业领域持续发力，已经成为航空、航天等高端设备直接制造及修复再制造的重要技术手段。同时，金属 3D
8-2-42打印初步成为汽车、船舶、核工业、模具等领域产品研发设计、快速原型制造的重要实现方式。同时，金属 3D 打印技术的应用已从简单的概念模型、功能型原型制作向功能部件直接制造方向发展，在下游应用领域发展迅速。
发行人产品主要下游应用领域的市场规模
*航空航天装备需求快速增长，为本次募投项目产能消化提供保障A.军用市场
a.国防支出持续快速增长
我国军工行业主要资金来源是军费，军费支出规模决定着国防工业的发展进度。随着我国国民经济发展的快速增长，我国国防支出也进入持续快速增长阶段。
2022年两会期间，我国公布了2022年国防预算，2022年我国的军费预算在
14504.5亿元，相较于2021年，同比增长7.1%。过去10年间，复合增长率为
8.09%。从规模以及发展速率来看，我国已跻身全球军费开支第二大国，并且在
2017年我国支出突破一万亿元大关。
资料来源：财政部
尽管如此，与美国相比，我国在军事方面的支出仍相差较大。2022年7月，美国众议院通过总额达8400亿美元的2023财政年度国防授权法案，军费预算同比增长9.09%，远超其他国家。同时，根据斯德哥尔摩国际和平研究所公布数
8-2-43据，在国防支出占 GDP 比例方面，我国与其他主要国家相比也仍存在一定差距。
我国国防开支与维护国家主权、安全、发展利益的保障需求相比，与履行大国国际责任义务的保障需求相比，与自身建设发展的保障需求相比，还有较大差距。
资料来源：SIPRI
从长期来看，我国力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队，结合十四五规划，从长期看，我国国防开支将与国家经济发展水平相协调，继续保持适度稳定增长。
b.国防装备支出比例增大
根据《新时代的中国国防》，我国国防费按用途划分，主要由人员生活费、训练维持费和装备费构成。其中，装备费用于武器装备的研究、试验、采购、维修、运输、储存等。我国装备费的占比从2011年的1774亿元上升至2017年的
4288亿元，复合增长率达到13.4%，占整体国防支出比例由33%上升至41%。
具体情况如下：
单位：亿元项目人员生活费训练维持费装备费合计
年度支出额占比(%)支出额占比(%)支出额占比(%)
20101859.3134.91700.4731.91773.5933.25333.37
20112065.0634.31899.4331.52063.4234.26027.91
8-2-44项目人员生活费训练维持费装备费
合计
年度支出额占比(%)支出额占比(%)支出额占比(%)
20121955.7229.22329.9434.82406.2336.06691.92
20132002.3127.02699.7136.42708.6036.67410.62
20142372.3428.62679.8232.33237.3839.18289.54
20152818.6331.02615.3828.83653.8340.29087.84
20163060.0131.32669.9427.44035.8941.39765.84
20173210.5230.82933.5028.14288.3541.110432.37
资料来源：《新时代的中国国防》
综上所述，随着我国国防支出的持续增长以及装备费占比的不断提高，作为我国国防装备的重要构成部分，航空航天装备未来取得的用于研究、试验、采购、维修、运输、储存费用也将不断增长，将为航空航天装备产业链的整体发展创造良好的市场环境。
c.我国飞机存在较大的更新换代需求
根据 Flight Global 在其最新报告 World Air Force 2022 中统计，截至 2021 年末，美国各类军用飞机总数量为13247架，俄罗斯为4173架，我国为3285架。
其中，我国拥有战斗机1571架，仅为美国的60%；对比美国目前战斗机结构，我国机型也有较大的升级空间，我国战斗机以二、三代机为主，分别占比55%、
44%，四代机仅占比1%。美国则完全淘汰了二代机，三代机占比84%、四代机占比16%。我国拥有军用直升机912架，仅为美国的15%；其中国产机型以轻型直升机为主，缺乏中、大、重型直升机。我国拥有运输机286架，仅为美国的
29%，其中以中型运输机为主，大型战略运输机长期依靠进口，近年开始列装国
产大型战略运输机。目前中美空军战机数量差距较大，仅从飞机数量的角度考虑，若要达到美国空军当前水平，未来几年中国军用飞机服役数目将呈现不断增长态势。
此外，无人机市场的迅速增长，势必会给金属 3D 打印市场带来新的增长点，无人机多品种、轻量化、整体化、低成本化的背景需求和蜂群式、僚机的战斗模式，贴合金属 3D 打印的技术特点，使得设计师可以更加激进的使用金属 3D 打印的产品，带动原材料、装备和打印服务等业务的提升，公司作为金属 3D 打印行业全产业链服务提供商，以及在多个预研型号上的技术积累和应用验证数据，
8-2-45势必会迎来明显的业务增长。
目前金属 3D 打印技术已经逐步应用于我国先进飞机制造，如系统功能件、承力结构件等零部件制造，随着近年来我国对国防装备支出的增加，航空航天装备对于金属 3D 打印定制化产品的需求也会逐步稳定增长。
资料来源：World Air Force 2022
D.我国航天飞行器存在较大的列装需求
航天飞行器涵盖武器装备、火箭、太空飞行器、空天飞机等多个行业，并且已经迎来的行业的大发展时期，一方面多个国家陆续开始了战略战术武器的低成本生产模式探索，另一方面重点开展新型空天动力体系的研究工作，并且列为战略战术的重大关键技术，除此之外，国内外民用航天的企业迅速崛起，也极大的带动了整个航天产业的全面繁荣，金属 3D 打印技术完美符合航天飞行器多品种、小批量、整体化、轻量化和低成本的需求，目前已经实现了多品种、多型号的应用，获得了很好的效果，在未来的空天动力、飞行器的研制过程中，金属 3D 打印技术势必成为一种主流加工技术，甚至某些产品的唯一的加工技术，为我国空天领域的发展提供工艺技术支持。
在未来的军事竞争中对于航天武器装备新增列装和各项性能要求都会进一步提高，我国现役航天武器装备也会根据新的性能要求逐步更替。根据解放军报信息，通过 3D 打印技术生产航天武器装备与传统制造方法相比，不仅能够降低成本，还能极大缩短航天武器装备零部件的设计和更新时间，3D 打印技术也解
8-2-46除了制造中的各种限制，可以改善航天武器装备的热力学性能并尝试之前无法使用的设计。随着未来航天武器装备性能的提升以及列装数量的增加，金属 3D 打印定制化产品在航天武器装备领域的需求前景十分广阔。
综上所述，随着我国国防装备支出持续增长，我国航空航天装备生产需求也将不断增长，将会带动行业整体对金属 3D 打印定制化产品的需求，为公司本次募投项目产能消化提供保障。
（2）民用市场
*民航飞机需求增长潜力巨大
根据波音公司预计，亚太地区需求将占到未来20年全球新增飞机数量的
41.71%，稳居世界第一大民用飞机需求市场。根据中国商用飞机有限责任公司发
布的《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041）》，未来20年中国将交付9284架客机，价值约 1.5 万亿美元（约合 10.6 万亿人民币）。随着我国国产飞机 ARJ21、C919、C929 等机型陆续研制成功、试飞、交付运营，上述机型也将逐步成为我国民航飞机的主力机型。目前上述机型已有多个部件通过金属增材 3D 打印技术生产，随着上述机型的批量生产，相关金属 3D 打印产品的需求量也将大幅增长。
数据来源：《中国商飞公司市场预测年报》
*民用航天进入快速发展
航天装备方面，随着我国空间站建设完成在即，中国载人航天即将进入常态8-2-47化发射。2022年，我国将完成中国空间站的在轨建造，转入应用与发展阶段，
而相关飞船、火箭及卫星的生产也将陆续进入小批量生产。2020年4月，发改委将卫星互联网建设纳入新基建，未来五年将有望进入高速发展阶段，军民融合共同推动星座规模部署，带动航天产业的需求增长。根据艾媒咨询预测，2022年我国商业航天的市场规模将突破1.5万亿元，相较于2020年预计有47%的增幅，中国商业航天将步入黄金时期。
数据来源：艾媒咨询，36氪研究院当前我国民用航天活动主要通过卫星与火箭两大航天飞行器来展开，而金属
3D 打印的技术特点天然适合上述两大航天飞行器的设计与制造，目前 3D 打印
在生产火箭发动机和卫星部件生产方面已得到实际应用。发行人通过金属 3D 打印技术为九州云箭出品的龙云液氧甲烷发动机制造了旋转机械零部件、燃烧装置
零部件以及发动机管路等零部件；发行人通过金属 3D 打印技术为“灵巧号”卫
星打印包括 4 件面板和 4 件横梁的主框架结构；3D Systems 宣布与澳大利亚的
Fleet Space Technologies 公司合作，为其 Alpha 卫星群 3D 打印射频（RF）贴片天线。
随着航空航天产业在我国的蓬勃发展，必将带动产业链上游基础材料和零部件行业发展，航天火箭发动机与卫星部件的生产将为金属 3D 打印提供新的市场增量。
（3）金属 3D 打印在我国航空航天装备上的渗透率将持续增长
8-2-48金属 3D 打印技术具有实现复杂设计，减轻零部件重量，减少零件数量，提
升零部件性能等优点，在航空航天装备领域主要应用于飞机、飞船、火箭等精密零部件的设计与制造等方向，目前已成为锻造、铸造等传统制造方式的补充，但在航空航天领域应用占比较前者仍然较低，具有较大的增长空间。
数据来源：Wohlers Associates
根据《Wohlers Report 2022》显示，航空航天行业对增材制造技术的应用逐年增长，是应用最广泛的行业，2021年全球航空航天增材制造规模达到25.61亿美元，相对于航空航天产业整体占比较小，随着金属 3D 打印技术的持续推广应用，具有较大的增长潜力。
根据中国日报海外版发表的《3D printing speeds up production of missiles》
（3D 打印加速巡航导弹生产），根据该报道中国航天科工集团正在利用 3D 打印
技术加快巡航导弹的设计和生产，并已使用 3D 打印技术制造了许多巡航导弹部件，如发动机和机身面板等，同时表示未来将会把 3D 打印技术引入新型导弹的设计中。
美国 GE 增材制造公司已经采用 SLM 技术打印了超过 3 万个航空发动机燃油喷嘴，实际应用于其最先进的 LEAP 发动机，传统的燃油喷嘴由 20 个单独的部件焊接而成，采用 SLM 3D 打印技术，整套喷嘴可以一次成形，无需后续焊接，零件数量降为3个。改进后的燃油喷嘴具有质量轻、强度大和耐腐蚀的特性，可在高达近千摄氏度的环境下正常工作，重量减少25%，使用寿命是之前的5倍，燃油效率也得到极大的提升。
8-2-49根据公司的产品销售情况，公司金属 3D 打印定制化产品已经应用于我国多
个型号军民用大飞机、先进战机、无人机、高推比航空发动机、航天飞行器、空
间站和卫星，并且部分装备打印产品正从零件级、部件级往整机级推进升级，应用范围及零部件数量规模同样持续增长。
随着采用金属 3D 打印技术在航空航天装备渗透率不断提升以及航空航天领
域本身的快速发展，金属 3D 打印技术在航空航天领域的需求将保持持续增长。
2、金属 3D 打印逐渐在医疗、汽车等场景实现批量应用，为发行人募投项
目提供新增市场
航空航天企业的价格低敏感度和对复杂精密、大型构件制造的高要求，使得增材制造技术在航空航天领域率先得到验证和应用。随着材料的多样化和增材制造设备的发展，增材制造技术广泛的应用于各行各业的产品开发。
根据《Wohlers Report 2022》显示，在 2021 年全球增材制造服务规模中，航空航天占比最大，医疗、汽车占比紧随其后，分别为15.6%和14.6%。
数据来源：Wohlers Associates
（1）医疗领域
增材制造在医疗领域的应用不仅局限于假肢、植入物的制造，而且也可以利
8-2-50用此类技术制作微型工具，进行精确和复杂的手术，降低风险，还可以用于打印
出人体内部器官 3D 模型，帮助制定手术计划或辅助手术教学，并让医务人员反复练手。增材制造技术在齿科领域应用广泛，用于制备复杂且高度定制化的高价值小型产品。金属粉材是齿科 3D 打印中的重要材料，主要用于制造金属牙冠、口腔支架等。据《Wohlers Report 2022》显示，医疗领域对增材制造技术的应用快速增长，近三年年复合增长率为20.07%，且增速加快。
数据来源：Wohlers Associates
（2）汽车制造领域
增材制造使汽车领域的开发、设计、制造过程发生了巨大变化，实现更安全的轻量化设计、更低成本、更短的研发周期。全球著名车企将 3D 打印技术应用于汽车制造，并取得了良好的成效。宝马、戴姆勒、通用、大众等众多知名车企已将增材制造技术应用于汽车零部件的量产，减少部件重量、增强承重能力，提高零部件性能。根据《Wohlers Report 2022》显示，汽车领域对增材制造技术的应用稳定增长，近三年复合增长率为 6.94%。MakerBot 公司 3D 打印趋势报告指出，较 2020 年相比，2021 年有将近一倍的车企增加了对 3D 打印的应用，表明汽车制造行业对 3D 打印的接受程度快速上升。
8-2-51数据来源：Wholers Associates
金属增材制造在工业制造领域的优势不言而喻，下游应用行业也逐渐意识到
3D 打印技术在产品设计、创造、生产和应用全环节的作用，推动金属 3D 打印
技术的进一步向下游渗透。
随着制造业产品的设计制造方式从“设计-制造-测试”过渡到“建模-分析-制造”的模式，金属 3D 打印在医疗、汽车等一般制造业的渗透率将大幅增长，使用率也将得到进一步提升，为发行人募投项目提供更广阔的市场空间。
从整个材料加工领域来看，目前锻造、铸造等传统制造市场已有超过千亿元市场规模，金属 3D 打印作为其有效补充预计可实现其中 20%~30%的技术替代。
同时伴随航空航天领域对技术发展的不断追求、人类探索星际空间的永恒理想和
资源发掘的需求、国防力量建设的迫切性及民用领域蕴含的巨大潜力，可以预测在未来数十年的时间内，整个金属 3D 打印领域还将会迎来持续性的发展，为公司提供广阔的市场空间。
（2）公司需提前扩充产能以保证跟研型号装备定型批产需要
*公司跟研型号装备情况
本次募投项目生产的具体产品类别为金属 3D 打印定制化产品及金属 3D 打印粉末，应用领域主要为航空航天、国防军工领域，如本次募投项目在完成相关生产任务后仍有余量，亦可生产其他应用领域零部件产品。截至本问询函回复出具日，公司跟研型号装备主要包括8个飞机型号、9个发动机型号以及16个航
8-2-52天飞行器型号，共涉及447种零部件，其中民用装备情况如下：
应用零部件应用零部件预计批产应用领域客户名称应用装备型号情况种类1时间
A330 等三种主力 飞机功能和飞机空中客车12025年机型结构零部件中国航发上海商用航空发动机燃烧发动机制造民用发动机62026年室零部件有限责任公司发动机沈阳航燃科技有限公司发动机涡轮
/上海电气发动机和燃烧室系22028年电站设备有统零部件限公司推力室及控蓝箭航天技
Y1-Y3 制系统零部 14 2026 年术有限公司件北京星际荣推力室及控耀科技有限民用发动机制系统零部72026年责任公司件航天飞行器安徽九州云推力室及控箭航天技术民用火箭制系统零部222026年有限公司件北京星河动推力室及控力装备科技民用发动机制系统零部152026年有限公司件
本次募投项目生产的金属 3D 打印定制化产品，主要为上述公司跟研型号装备的零部件，公司已在跟研过程中向客户提供了完整零部件，掌握了相关零部件生产技术，并在本次募投项目实施后具备规模化生产的能力。因此，本次募投项目主要批量生产具有成熟技术的产品。
本次募投项目生产的金属 3D 打印粉末为钛合金粉末和高温合金粉末，主要应用于金属 3D 打印领域同时也能够在金属注射成形（MIM）领域中应用。本次募投项目金属 3D 打印原材料产品主要是公司成熟牌号产品，亦可生产新牌号产品。
8-2-53*公司在手订单情况及公司预计未来市场空间
截至本问询函回复签署日，公司金属 3D 打印定制化产品在手订单金额为24772.37万元（该金额不含已确认收入部分，其中6521.96万元已与客户签署业务合同，其余18250.41万元已向客户提供报价文件并正在进行商务合同洽谈），公司主要在手订单情况如下：
单位：万元客户名称在手订单金额
A 客户 9713.18
成都飞机工业（集团）有限责任公司2195.74
湖北三江航天红林探控有限公司1571.68
B 客户 1127.13
C 客户 991.18
D 客户 527.44
合计16126.36
注：上表为按客户汇总在手订单合计大于500万元的明细情况。
公司金属 3D 打印原材料产品的在手订单金额为 916.96 万元，主要在手订单情况如下：
单位：万元客户名称在手订单金额
中科丰阳（福建）科技有限公司94.00
东莞市科恒手板模型有限公司46.83
成都通鑫旺航空设备制造有限公司190.48
E 客户 288.05
合计619.36
注：上表为按客户汇总在合同金额不低于100万元的明细情况，上述在手订单金额剔除已确认收入部分。
由于公司主要客户大部分为我国军工集团下属单位，其一般习惯于根据其自身的生产任务安排或计划，陆续向公司下订单以及签署采购合同，因此目前公司金属 3D 打印定制化产品在手订单金额与本次募投项目规模相比较小。本次募投项目主要系为满足公司跟研型号陆续批产后的生产需求而建设，公司跟研型号装备批产后，公司相关金属 3D 打印定制化产品需求将快速增长，同时上述型号装备的其他零部件供应商也会应用公司金属 3D 打印原材料进行生产，公司金属 3D
8-2-54打印原材料产品需求也会相应增长，公司未来五年预计完成金属 3D 打印定制化产品所需机时情况见本题之“（四）在部分产品产能利用率下降、产销率较低、已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设的必要性及合理性”之“3、公司产能无法满足未来市场需求，已自筹开展创新能力建设项目的情况下进行本次募投项目建设具有必要性及合理性”之“（2）本次募投项目建设的必要性及合理性”。
*公司现有产能和前次募投项目、创新能力建设项目新增产能情况
公司本次募投项目与前次募投项目、创新能力建设项目、早期业务的产能
情况如下：
金属 3D 打印定制化产品机时（万小时/年） 金属 3D 打印设 金属 3D 打印原材项目
超大型设大型设备中小设备备（台/年）料（吨/年）备机时机时机时早期业务及前
18.9036.4594.77400400
次募投项目创新能力建设
---1000-项目
本次募投项目105.3038.8816.20-800
注：截至本问询函回复签署日，公司前次募投项目已经完工并投入使用，同时公司在早期业务和前次募投项目基础上计划另外新增投入金属 3D 打印设备，此处将早期业务、前次募投项目及拟投入新增设备产能合并披露并年化处理。
公司根据未来市场情况及公司跟研型号装备未来定型批产后的预计需求情况，预计未来 5 年金属 3D 打印定制化产品生产所需机时情况如下：
单位：万小时设备类型2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度2028年度
超大型金属 3D
25.9028.3233.2587.62103.16129.74
打印设备
大型金属 3D
18.3420.9235.1463.9771.3375.53
打印设备中小型金属
76.2281.0688.0995.5497.2197.70
3D 打印设备
总计120.46130.31156.47247.12271.70302.96
8-2-55*本次募投项目新增产能能够充分消化，不属于重复投资
本次募投项目主要大幅新增金属 3D 打印定制化产品以及配套提升金属 3D
打印原材料产能；创新能力建设项目主要新增金属 3D 打印设备制造产能，新增产能与本次募投项目不存在重合；公司早期业务及前次募投项目的金属 3D 打印
定制化产品产能较小且主要为中小型金属 3D打印设备所提供的产能，难以满足公司未来规模化生产及大尺寸零部件生产需求；同时，随着生产规模的扩大，公司对金属 3D 打印原材料需求也将大幅增长，早期业务及前次募投项目中金属
3D 打印原材料产能也同样无法满足未来的生产需求。
综上所述，在前次募投项目投入使用后，公司产能仍不能满足未来公司跟研型号定型批产后金属 3D 打印定制化产品的产能需求；由于厂房建设以及设备投
产需要一定周期，公司投资建设本次募投项目提前进行产能布局；本次募投项目新增产能能够充分消化，不属于重复投资。
综上所述，公司预计未来产品需求较大，需通过本次募投项目进行大规模投资扩产，本次募投项目投资建设规模合理。
5、本次融资完成后将大幅提升公司核心竞争力
本次募集资金总额不超过人民币310936.41万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：
项目投资总额拟投入募集资金额序号项目名称（万元）（万元）
1金属增材制造大规模智能生产基地项目250936.41250936.41
2补充流动资金60000.0060000.00
合计310936.41310936.41
（1）本次募投项目投产后将大幅提升公司经营业绩及关键财务指标
本次募投项目投产后，公司生产能力和经营规模大幅增加，有助于公司增强核心竞争力，抓住行业发展机遇，自运营期第五年完全达产后，本次募投项目产生的平均营业收入预计为211503.54万元，平均净利润预计为61443.30万元，大幅提升了公司经营业绩，增强了公司盈利能力，优化相关财务指标。本次募投项目效益测算情况详见本题之“一、发行人说明”之“（三）结合金属增材生产
8-2-56基地项目新增产能的自用与外销情况，说明项目预计效益、假设条件、计算基础、计算过程及相关假设设定的谨慎性和合理性，相关收益指标与发行人现有业务和同行业可比公司是否存在显著差异”。
（2）补充流动资金增强公司的市场竞争力及抗风险能力
本次募集资金补充流动资金项目的实施，一方面将有利于增强公司的运营能力和市场竞争力，有利于提高公司营业收入与利润水平，维持公司快速发展的良好状态，巩固公司现有市场地位；另一方面还将显著改善公司流动性指标，降低公司财务风险与经营风险，使公司财务与经营结构与业务经营更加稳健。
综上所述，公司报告期内经营规模、资产规模迅速增长，并形成了有效的管理体系，在经营规模、资产规模迅速增长的同时保持高效的运营管理；公司本次募集资金用于建设金属增材制造大规模智能生产基地项目与补充流动资金，虽然融资规模高于公司总资产规模，但与公司募投项目需求相匹配，融资规模具有合理性；本次募投项目实施后将大幅提升公司经营业绩及关键财务指标，同时补充流动资金也能增强公司的市场竞争力及抗风险能力。
二、会计师核查情况
（一）核查程序
申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、访谈了发行人高级管理人员；
2、获取了发行人本次募投项目可研报告；
3、查看了发行人本次投资设备明细，并与前次募投项目进行对比；
4、查看发行人本次募投项目的预计效益测算，并进行重新计算，并将相关
财务指标与同行业进行对比；
5、重新计算本次募集资金中实质补充流动资金金额；
6、测算公司未来流动资金缺口，获取发行人取得银行授信额度情况；
7、计算报告期内相关财务指标与本次募投项目相关指标进行对比。
8-2-57（二）核查结论经核查，申报会计师认为：
1、金属增材生产基地项目投资测算依据充分、金额测算合理；
2、金属 3D 打印原材料粉末生产线、金属 3D 打印定制化产品生产线新增设
备与新增产能相匹配，本次募投项目相同生产线的单位产能投入均高于前次募投项目主要系本次募投项目采用大尺寸和超大尺寸金属 3D 打印设备成本较高以及
采用金属 3D 打印原材料生产设备工艺更加先进所致，项目投资规模合理；
3、项目预计效益、假设条件、计算基础、计算过程及相关假设的设定谨慎、合理。由于经营规模大幅提升，营业收入规模大幅增加，本次募投项目毛利率低于公司现有业务，期间费用率低于现有业务，净利率高于现有业务，与同领域上市公司相比不存在重大差异；
4、本次募投项目实质上用于补充流动资金的比例未超过本次募集资金总额
的30%；
5、本次补充流动资金是必要的，规模是合理的；
6、发行人报告期内经营规模、资产规模迅速增长，并形成了有效的管理体系，在经营规模、资产规模迅速增长的同时保持高效的运营管理；公司本次募集资金用于建设金属增材制造大规模智能生产基地项目与补充流动资金，虽然融资规模高于公司总资产规模，但与公司募投项目需求相匹配，融资规模具有合理性；
本次募投项目实施后将大幅提升公司经营业绩及关键财务指标，同时补充流动资金也能增强公司的市场竞争力及抗风险能力。
问题4、关于经营情况
4.1关于销售收入与毛利率根据申报材料：1）发行人在收到验收报告和交付单且收入的金额能够可靠计量后确认收入；2）2021年和2022年上半年公司净利润大额为负，主要系股份支付费用和研发费用增加所致；3）报告期内金属
3D 打印定制化产品及技术服务业务收入占比超过 50%，但毛利率从 60.69%下降至 49.36%；4）金属 3D 打印原材料业务预期将成为公司新的收入增长点，报告期毛利率从28.28%增长至36.18%，但2022年上半年销售量仅9.02吨，产销
8-2-58率8.74%。
请发行人说明：（1）发行人收入确认是否涉及可变对价，相关会计处理是否符合企业会计准则的规定；（2）股份支付费用的确认依据，量化分析股份支付对报告期内及未来公司净利润的影响，剔除股份支付影响后发行人的利润水平是否与营业收入变动趋势一致；（3）主要研发项目、研发投入、研发进展情况，结合具体支出用途分析研发费用大幅增加的原因；（4）量化分析3D打印定制化产品及技术服务业务毛利率大幅下降、3D打印原材料业务毛利率增长较快的原因，上述两项主营业务毛利率变动趋势相反的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致，是否符合行业惯例；（5）3D打印原材料业务的目标客户、是否存在与发行人设备配套销售的情况，报告期内产销率较低的原因，相关存货是否存在减值风险，3D打印原材料业务的未来发展规划，是否存在新增产能无法消化的风险。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）发行人收入确认是否涉及可变对价，相关会计处理是否符合企业会计准则的规定
1、发行人收入确认涉及可变对价
公司与客户签订的合同一般为固定价格合同，存在部分军品暂定价销售合同，涉及可变对价。
报告期内，公司以暂定价格与客户签订合同涉及可变对价，以暂定价格确认收入的金额如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
以暂定价格确认收入的金额6446.521738.872958.551563.31未完成军方批复价格涉及的
6446.521738.872958.551563.31
营业收入金额
当期营业收入金额52046.2955199.3041216.8132174.28
8-2-59以暂定价格确认的收入占营
12.39%3.15%7.18%4.86%
业收入总额的比例涉及暂定价合同的客户主要为中国航空工业集团有限公司下属公司成都飞
机工业（集团）有限责任公司和沈阳飞机工业（集团）有限公司，中国航天科工集团有限公司下属 A 客户，根据军品价格管理相关规定，对于军方最终批复价格的，在军方未最终批复前交付的产品按照暂定价格进行结算。由于批复周期较长，会存在价格最终批复前以暂定价格签署合同确认收入的情形，并在审价完成后将产品暂定价格与最终审定价格间差异计入当期收入。报告期内，以暂定价进行销售的产品，尚未取得军方最终批复价格。
2、发行人相关会计处理符合企业会计准则的规定
公司根据已签订合同金额确定交易价格，部分军品销售存在合同中约定的对价是暂定价格的，需要军方最终批复确定价格，即军审价，该价格属于会计准则适用的可变对价。
根据会计准则要求，合同中存在可变对价的，企业应当按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，但包含可变对价的交易价格，应当不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。企业在评估累计已确认收入是否极可能不会发生重大转回时，应当同时考虑收入转回的可能性及其比重。
公司按照合同约定的暂定价金额确认收入。暂定价格是由公司向客户提供产品报价、经客户审核、双方协商后确定的协议价格。军审定价批复前，暂定价格即为公司向客户转让商品后预期有权收取的对价金额。因此，合同约定的暂定价金额系可变对价的最佳估计数，且发生重大转回的可能性较小，且公司报告期未发生因审价事项导致价格变动而导致的出现调整收入的情形，符合收入的计量要求。
根据最近5年，军工行业上市公司披露的暂定价收入调整情况，军工行业上市公司关于暂定价收入政策及暂定价合同最终审价调整情况如下：
序号公司名称上市时间暂定价收入政策部分摘录审价调整影响
1邦彦技术2022-9-23针对尚未批价的产品，在符合收入确认条2020年军方审价调
8-2-60序号公司名称上市时间暂定价收入政策部分摘录审价调整影响
(688132.SH) 件时按照合同暂定价格确认收入，在收到整占当期营业收入
军方批价文件后将产品暂定价格与最终的比例为-0.39%。
审定价格间差异调整当期收入。
2017年、2018年，
对尚无军方审定价的产品，符合上述收入军方审价调整占当
天秦装备确认条件时按照合同暂定价格确认收入，
22020-12-25期营业收入的比例
(300922.SZ) 在收到审定价协议或类似凭据当期确认
分别为0.87%和0.4价差收入。
8%。
对于审价尚未完成已实际交付使用并验
收的产品，公司按照与客户签订的合同暂2017年军方审价调上海翰讯
32019-3-14定价格作为约定价格确认收入，公司在审整占当期营业收入
(300762.SZ)
价完成后，根据新签合同对相关差价进行的比例为0.69%。
收入确认。
针对尚未批价的产品，在符合收入确认条2017年、2018年、件时，在军方未批价前按照与客户签订的2019年，军方审价盟升电子暂定价合同价格确认销售收入，军方批价调整占当期营业收
42020-7-31
(688311.SH) 后，若产品最终审定价格与暂定价存在差入的比例分别为 0.异，公司将在批价当期对销售收入进行调00%、-0.03%和0.8整3%。
在产品实际交付时按合同暂定价格确认收入，待价格审定后签订补价协议或取得
2017年军方审价调
安达维尔补价通知进行补价结算的当期确认收入，
52017-11-9整占当期营业收入
(300719.SZ) 无需进行补价结算的，在产品实际交付时
的比例为3.49%。
按合同价格确认收入
上述军工行业上市公司对暂定价合同的会计处理与公司一致，即根据合同约定的暂定价确认营业收入，并于价格审定当期对审价当期营业收入进行调整。上述军工行业上市公司最终审价调整当期营业收入金额占上述上市公司当期营业收入的比例均较小。
综上，发行人暂定价收入的确认符合会计准则要求。
（二）股份支付费用的确认依据，量化分析股份支付对报告期内及未来公
司净利润的影响，剔除股份支付影响后发行人的利润水平是否与营业收入变动趋势一致
1、发行人授予限制性股票的基本情况
2020年11月17日，发行人召开2020年第二次临时股东大会，审议并通过
8-2-61了《关于公司及其摘要的议案》《关于公司的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》。根据股东大会授权，公司于同日召开第二届董事会第四次会议与第二届监事会第四次会议，审议通过了《关于调整2020年限制性股票激励计划相关事项的议案》《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，确定以2020年11月17日为首次限制性股票的授予日，以20元/股的授予价格向符合授予条件的93名激励对象授予320万股限制性股票。
2021年11月16日，公司召开第二届董事会第十一次会议与第二届监事会
第八次会议，审议通过了《关于向激励对象授予预留部分限制性股票的议案》，确定以2021年11月16日为预留部分限制性股票的授予日，以20元/股的授予价格向符合授予条件的54名激励对象授予预留的80万股限制性股票。
2021年11月17日，公司召开第二届董事会第十二次会议与第二届监事会第九次会议，审议通过了《关于公司2020年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》及《关于作废部分已授予尚未归属的2020年限制性股票的议案》。公司2020年限制性股票激励计划中1名激励对象离职，上述人员已不具备激励对象资格，其已获授权但尚未归属的限制性股票不得归属并由公司作废。因此原首次限制性股票激励对象由93人调整为92人，首次授予限制性股票数量由原320万股调整为316.5万股，作废3.5万股。
2、股份支付的确认依据及计算过程在2021年5月国家财政部会计司发布《股份支付准则应用案例——授予限制性股票》前，公司2020年限制性股票激励计划首次授予部分按照根据《企业会计准则第11号——股份支付》和《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的相关规定，以授予日收盘价确定限制性股票的每股股份支付费用。
根据2021年5月财政部会计司最新发布的《股份支付准则应用案例——授予限制性股票》，第二类限制性股票的实质是公司赋予员工在满足可行权条件后以约定价格（授予价格）购买公司股票的权利，员工可获取行权日股票价格高于授予价格的上行收益，但不承担股价下行风险，为一项股票期权，属于以权益结
8-2-62算的股份支付交易。在等待期内的每个资产负债表日，公司应当以对可行权的股
票期权数量的最佳估计为基础，按照授予日股票期权的公允价值，计算当期需确认的股份支付费用，计入相关成本或费用和资本公积（以下简称“期权定价法”）。
采用期权定价模型确定授予日股票期权的公允价值的，该公允价值包括期权的内在价值和时间价值，通常高于同等条件下第一类限制性股票对应股份的公允价值（即基于《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》确定，以下简称“市场价值法”）。
8-2-63在市场价值法下，公司各年度股份支付的确认情况如下：
（1）首次授予限制性股票相关参数及各年股份支付金额项目内容
1）授予日股票收盘价：124.75元/股
2）授予价格：20元/股授予日权益工具公允价值的3）第一归属期至第四归属期每股限制性股票公允价值：104.75元/股确定方法4）可行权权益工具数量的确定依据：计算2020年股份支付时，总授予股数为320万股；计算2021年股份支付时，总授予股数考虑离职人员，调整为316.5万股；预计2022年-2024年股份支付时，谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予股数按照316.5万股假设
各年股份支付计算过程如下：
2020年度
归属期第一归属期第二归属期第三归属期第四归属期合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 104.75 104.75 104.75 104.75 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 80.00 80.00 80.00 80.00 320.00
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8380.00 8380.00 8380.00 8380.00 33520.00
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
累计摊销时间（月）（e） 1 1 1 1 -
累计摊销金额（万元）（f=c*e/d） 698.33 349.17 232.78 174.58 1454.86
以前年度摊销金额（万元）（g） - - - - -
当年摊销金额（万元）（h=f-g） 698.33 349.17 232.78 174.58 1454.86
8-2-642021年度至2025年度
归属期第一归属期第二归属期第三归属期第四归属期合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 104.75 104.75 104.75 104.75 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 79.13 79.13 79.13 79.13 316.50
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8288.34 8288.34 8288.34 8288.34 33153.38
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
截至 2021 年末累计摊销时间（月）（e1） 12 13 13 13 -
截至 2021 年末累计摊销金额（万元）（f1=c*e1/d） 8288.34 4489.52 2993.01 2244.76 18015.64
以前年度摊销金额（万元）g1 698.33 349.17 232.78 174.58 1454.86
2021 年摊销金额（万元）（h1=f1-g1） 7590.01 4140.35 2760.24 2070.18 16560.77
截至 2022 年末累计摊销时间（月）（e2） 12 24 25 25 -
截至 2022 年末累计摊销金额（万元）（f2=c*e2/d） 8288.34 8288.34 5755.79 4316.85 26649.33
以前年度摊销金额（万元）g2=f1 8288.34 4489.52 2993.01 2244.76 18015.64
2022 年摊销金额（万元）（h2=f2-g2） - 3798.82 2762.78 2072.09 8633.69
截至 2023 年末累计摊销时间（月）（e3） 12 24 36 37 -
截至 2023 年末累计摊销金额（万元）（f3=c*e3/d） 8288.34 8288.34 8288.34 6388.93 31253.96
以前年度摊销金额（万元）g3=f2 8288.34 8288.34 5755.79 4316.85 26649.33
2023 年摊销金额（万元）（h3=f3-g3） - - 2532.55 2072.09 4604.64
截至 2024 年末累计摊销时间（月）（e4） 12 24 36 48 -
8-2-65截至 2024 年末累计摊销金额（万元）（f4=c*e4/d） 8288.34 8288.34 8288.34 8288.34 33153.38
以前年度摊销金额（万元）g4=f3 8288.34 8288.34 8288.34 6388.93 31253.96
2024 年摊销金额（万元）（h4=f4-g4） - - - 1899.41 1899.41
（2）预留部分限制性股票相关参数及各年股份支付金额项目内容
1）授予日股票收盘价：223.99元/股
2）授予价格：20元/股
授予日权益工具公允价值的
3）第一归属期至第四归属期每股限制性股票公允价值：203.99元/股
确定方法
4）可行权权益工具数量的确定依据：计算2021年股份支付时，总授予股数为80万股；预计2022年-2025年股份支付时，
谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予股数按照80万股假设各年股份支付计算过程如下：
归属期第一归属期第二归属期第三归属期第四归属期合计
每股限制性股票股份支付费用203.99203.99203.99203.99-
每一次归属的股票数量（万股）2020202080
每期对应的股份支付（万元）4079.804079.804079.804079.8016319.20
考核期（月）12243648-
2021年摊销金额（万元）339.98169.99113.3385.00708.30
2022年摊销金额（万元）3739.822039.901359.931019.958159.60
2023年摊销金额（万元）-1869.911359.931019.954249.79
2024年摊销金额（万元）--1246.611019.952266.56
8-2-662025年摊销金额（万元）---934.95934.95
在期权定价法下，公司各年度股份支付的确认情况如下：
（1）首次授予限制性股票相关参数及各年股份支付金额项目内容
2020年度，由于《股份支付准则应用案例——授予限制性股票》相关政策尚未发布实施，采用市场价值法方式计算股份支付，即：
1）授予日股票收盘价：124.75元/股
2）授予价格：20元/股
3）第一归属期至第四归属期每股限制性股票公允价值：104.75元/股
4）可行权权益工具数量的确定依据：计算2020年股份支付时，总授予股数为320万股；
2021 年度起，选择 Black-Scholes 模型计算第二类限制性股票的公允价值，参数选取如下：
1）授予日股票收盘价：124.75元/股
授予日权益工具公允价值的
2）授予价格：20元/股
确定方法
3）历史波动率：66.1127%（上市以来至授予日股价自身波动率）4）无风险利率：第一归属期至第四归属期无风险利率分别采用1.50%、2.10%、2.75%、2.75%（分别采用中国人民银行制定的金融机构1年期、2年期、3年期、3年期存款基准利率）
5）股息率：1.2050%（授予日上一年度 WIND 工业机械板块 A 股股息率）
6）计算期权公允价值：第一归属期103.5794元/股，第二归属期102.9765元/股，第三归属期102.9160元/股，第四归属
期102.7517元/股
7）可行权权益工具数量的确定依据：计算2021年股份支付时，总授予股数考虑离职人员，调整为316.5万股；预计2022年-2024年股份支付时，谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予股数按照316.5万股假设各年股份支付计算过程如下：
2020年度
8-2-67归属期第一归属期第二归属期第三归属期第四归属期合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 104.75 104.75 104.75 104.75 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 80.00 80.00 80.00 80.00 320.00
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8380.00 8380.00 8380.00 8380.00 33520.00
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
累计摊销时间（月）（e） 1 1 1 1 -
累计摊销金额（万元）（f=c*e/d） 698.33 349.17 232.78 174.58 1454.86
以前年度摊销金额（万元）（g） - - - - -
当年摊销金额（万元）（h=f-g） 698.33 349.17 232.78 174.58 1454.86
2021年度至2025年度
归属期第一归属期第二归属期第三归属期第四归属期合计
每股限制性股票股份支付费用（a） 103.5794 102.9765 102.9160 102.7517 -
每一次归属的股票数量（万股）（b） 79.13 79.13 79.13 79.13 316.50
每期对应的股份支付（万元）（c=a*b） 8195.72 8148.02 8143.23 8130.23 32617.19
考核期（月）（d） 12 24 36 48 -
截至 2021 年末累计摊销时间（月）（e1） 12 13 13 13 -
截至 2021 年末累计摊销金额（万元）（f1=c*e1/d） 8195.72 4413.51 2940.61 2201.94 17751.78
以前年度摊销金额（万元）g1 698.33 349.17 232.78 174.58 1454.86
2021 年摊销金额（万元）（h1=f1-g1） 7497.39 4064.34 2707.83 2027.35 16296.91
8-2-68截至 2022 年末累计摊销时间（月）（e2） 12 24 25 25 -
截至 2022 年末累计摊销金额（万元）（f2=c*e2/d） 8195.72 8148.02 5655.02 4234.49 26233.25
以前年度摊销金额（万元）g2=f1 8195.72 4413.51 2940.61 2201.94 17751.78
2022 年摊销金额（万元）（h2=f2-g2） - 3734.51 2714.41 2032.56 8481.47
截至 2023 年末累计摊销时间（月）（e3） 12 24 36 37 -
截至 2023 年末累计摊销金额（万元）（f3=c*e3/d） 8195.72 8148.02 8143.23 6267.05 30754.02
以前年度摊销金额（万元）g3=f2 8195.72 8148.02 5655.02 4234.49 26233.25
2023 年摊销金额（万元）（h3=f3-g3） - - 2488.21 2032.56 4520.77
截至 2024 年末累计摊销时间（月）（e4） 12 24 36 48 -
截至 2024 年末累计摊销金额（万元）（f4=c*e4/d） 8195.72 8148.02 8143.23 8130.23 32617.19
以前年度摊销金额（万元）g4=f3 8195.72 8148.02 8143.23 6267.05 30754.02
2024 年摊销金额（万元）（h4=f4-g4） - - - 1863.18 1863.18
（2）预留部分限制性股票相关参数及各年股份支付金额项目内容
选择 Black-Scholes 模型计算第二类限制性股票的公允价值，参数选取如下：
1）授予日股票收盘价：223.99元/股
2）授予价格：20元/股授予日权益工具公允价值的3）历史波动率：78.8590%（上市以来至授予日股价自身波动率）确定方法4）无风险利率：第一归属期至第四归属期无风险利率分别采用1.50%、2.10%、2.75%、2.75%（分别采用中国人民银行制定的金融机构1年期、2年期、3年期、3年期存款基准利率）
5）股息率：0.8623%（授予日上一年度 WIND 工业机械板块 A 股股息率）
6）计算期权公允价值：第一归属期202.3790元/股，第二归属期201.3058元/股，第三归属期200.8625元/股，第四归属
8-2-69期200.3877元/股
7）可行权权益工具数量的确定依据：计算2021年股份支付时，总授予股数为80万股；预计2022年-2025年股份支付时，
谨慎预计公司未来无新增离职人员，总授予股数按照80万股假设各年股份支付计算过程如下：
归属期第一归属期第二归属期第三归属期第四归属期合计
每股限制性股票股份支付费用202.3790201.3058200.8625200.3877-
每一次归属的股票数量（万股）2020202080
每期对应的股份支付（万元）4047.584026.124017.254007.7516098.70
考核期（月）12243648-
2021年摊销金额（万元）337.30167.75111.5983.49700.14
2022年摊销金额（万元）3710.282013.061339.081001.948064.36
2023年摊销金额（万元）-1845.301339.081001.944186.33
2024年摊销金额（万元）--1227.491001.942229.43
2025年摊销金额（万元）---918.44918.44综上，在市场价值法及期权定价法下，各年股份支付测算及差异如下：
估值方法项目2020年2021年2022年2023年2024年2025年合计
首次授予1454.8616560.778633.694604.641899.41-33153.38
市场价值法预留授予-708.308159.604249.792266.56934.9516319.20
合计1454.8617269.0716793.298854.434165.97934.9549472.58
8-2-70首次授予1454.8616296.918481.474520.771863.18-32617.19
期权定价法预留授予-700.148064.364186.332229.43918.4416098.70
合计1454.8616997.0516545.848707.094092.61918.4448715.89
差异-272.02247.46147.3473.3616.51756.68
因2021年5月财政部会计司最新发布的《股份支付准则应用案例——授予限制性股票》指出，采用期权定价模型确定授予日股票期权的公允价值的，该公允价值包括期权的内在价值和时间价值，通常高于同等条件下第一类限制性股票对应股份的公允价值（即市场价值法）。公司出于谨慎性考虑，在各报告期均采用市场价值法计算和确认相关费用。
8-2-713、股份支付对报告期内及未来公司净利润的影响
（1）股份支付对报告期的影响
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
营业收入52046.2955199.3041216.8132174.28
利润总额-4010.21-7887.089498.038429.23
净利润-2211.90-5330.558666.817456.43
扣除非经常性损益后的净利润-5058.99-8914.836060.364878.97
股份支付金额12594.9717269.071454.86-
剔除股份支付后的利润总额8584.769381.9910952.898429.23
剔除股份支付后的净利润8493.839348.169903.457456.43剔除股份支付后扣除非经常性损
5646.735763.887296.994878.97
益后的净利润
（2）股份支付对未来净利润的影响
单位：万元项目2022年度2023年度2024年度2025年度合计
各年度应确认的股权激励成本16793.298854.434165.97934.9530748.64
股份支付对净利润影响14274.307526.263541.07794.7126136.34综上，股份支付对公司净利润的影响主要集中在2021年度及2022年度，自2023年度起，应确认的股权激励成本大幅下降。
4、剔除股份支付影响后发行人的利润水平与营业收入变动趋势及原因
剔除股份支付后，公司盈利能力整体呈现上升态势。2021年度及2022年1-9月，相较于上一年度同期，公司剔除股份支付后扣除非经常性损益后的净利润有所下降，与营业收入变动趋势存在一定差异。主要系公司研发费用增幅较大所致，2021年度研发支出较2020年度增加4598.93万元，同比增长67.40%，2022年1-9月研发支出较2021年同期增加3418.68万元，同比增加46.60%。
公司研发费用大幅增加的原因详见本问题回复之“（三）主要研发项目、研发投入、研发进展情况，结合具体支出用途分析研发费用大幅增加的原因”之“2、研发费用大幅增长的原因”。
（三）主要研发项目、研发投入、研发进展情况，结合具体支出用途分析研发费
8-2-72用大幅增加的原因
1、主要研发项目、研发投入及研发进展情况
2019年度研发投入金额前10名项目的进展情况如下：
单位：万元序号研发项目名称2019年发生额期末进展情况
1大尺寸装备研制项目656.89开展首台样机设计及试制
大型金属结构电弧增完成大型金属构件增材设备方案，以及相关配件材
2520.13
材制造设备研制料，装配中精密构件多光束激光完成多光束激光选区融化增材制造装备相关软件
3选区融化增材制造工502.07
系统开发、装备软硬件集成艺与装备大尺寸激光选区熔化
4501.58装备集成装配完成，形成样机，进行相关测试试验
设备研制
800mm 大尺寸 SLM 设
5483.04完成设备装配，目前正进行相关测试验证
备研制
（1）掌握了钛合金 TC4 等离子熔丝增材制造技术
关键工艺，热处理后性能接近锻件水平；（2）完等离子（PAW）增材制
6304.65成公司首台商用化大型等离子增材制造设备设计
造技术与制造，该设备具有整体氛围保护，高沉积效率，多功能监控等特点大尺寸薄壁内流道结
开展了某精细结构设计，开发了面向某精细结构的
7构一体化增材制造技208.71
专用增材制造工艺包术研究
卫星大尺寸薄壁点阵开展了高强铝合金的增材制造参数研究，获得了适
8蒙皮框架构件增材制189.89用于高强铝合金薄壁、点阵、实体、网格支撑等结
造技术研究构的打印参数
新型钛合金球形粉末已完成样件制备，目前在精加工，正在进行专用设
9151.55
研发备的研发升级，以及钛合金粉末的制备测试
10超细粉项目131.91完成钛合金粉末打印工艺试验以及性能验证
合计3650.41
2020年度研发投入金额前10名项目的进展情况如下：
单位：万元序号研发项目名称2020年发生额期末进展情况
1大尺寸装备研制项目1356.10样机方案设计完成，完善首台样机研制
大尺寸激光选区熔化设备样机已完成，打印成形测试已完成。设计迭代
2647.36
设备研制优化完成，已达到项目目标完成主体框架的搭建和配套设施的部署，确定了工大型金属结构电弧增艺测试的流程和所需要验证的工艺参数。完成设备
3550.59
材制造设备研制的调试和技术验证，打印工艺测试件并进行相关无损检测。已达到项目目标设备完成测试验证，已实现 800mm×800mm 大尺
800mm 大尺寸 SLM 设
4499.12寸零件的成形。样机验证已完成，改进设计已完成，
备研制达到项目目标增材设备国产化元器
5495.53已完成部分元器件的国产化选型及测试验证
件验证
8-2-73序号研发项目名称2020年发生额期末进展情况
大尺寸复杂构件激光完成大尺寸复杂构件激光整体精密成形设备各子
6整体精密成形装备与409.89
系统及设备性能提升和优化应用技术研究大尺寸钛合金复杂承
工艺验证，实现高效制造、质量提升和减重优化。
7力件增材制造技术研279.68
项目完成搭接区验证、均匀性验证和剖切件验证究完成整个设备的安装调试并交付给使用部门进行
等离子（PAW）增材制 相关技术验证，对部分功能进行研发升级。已完成
8268.75
造技术 验证件的打印，已实现 2000mm×1500mm 大尺寸零件的成形。已达到项目目标基于某结构完成疲劳曲线测试试验；高温拉伸性能
高性回转、薄壁结构件
9260.67静力学强度差异小，性能稳定，达到95%的置信
能增材制造技术研究
度和50%的可靠度
10超细粉项目239.01完成铝合金粉末打印工艺试验以及性能验证
合计5006.70
2021年度研发投入金额前10名项目的进展情况如下：
单位：万元序号研发项目名称2021年发生额期末进展情况
高稳定、高效、低成本
完成民用领域高稳定增材制造装备二轮改进升级，
1激光选区熔化装备应2477.47
齿科增材制造装备推广顺利用推广
2大尺寸装备研制项目1928.15完成首台装备以及2台产品研制
增材设备国产化元器通过多轮测试，已基本完成主要国产光学元器件的
31212.96
件验证定型选用，正在产品中逐步推广引用已完成各模块迭代设计并进行稳定性、安全性测
金属增材制造工厂自试。粉末输送模块已满足设计指标，拟进行批量生
4854.26
动化项目产；其余模块样机调试中；零件后处理端进行版本
迭代优化设计，针对大设备零件搭建测试验证平台大尺寸钛合金复杂承
通过室温拉伸、疲劳、断裂韧性等性能确认了设备
5力件增材制造技术研651.25
和零件性能满足设计要求究超大尺寸钛合金薄壁
完成第2轮薄壁异型结构件打印，完成2轮迭代，
6异型结构件工艺验证531.97
突破1米级超大尺寸件薄壁变形控制技术及应用
研发了大型成形尺寸 LSF 设备，通过软件提高了
7送粉设备研发525.81
设备的稳定性，增加了产品打印效率年中已完成双光及以下设备 BP 软件的发布。年底
8 BLT-BP 471.19
已完成适配多光设备 BP 软件的软件编码工作
大尺寸薄壁多孔结构开展结构设计，获得复合结构。进行复合结构的试
9340.34
增材制造技术研究制大尺寸复杂构件激光完成1台大尺寸复杂构件激光精密整体成形装备
10整体精密成形装备与288.45
安装与工艺应用验证应用技术研究
合计9281.85
2022年1-9月研发投入金额前10名项目的进展情况如下：
单位：万元
8-2-742022年1-9月
序号研发项目名称期末进展情况发生额
1大尺寸装备研制项目2076.18完成全部研制任务，通过技术验收
金属增材制造工厂自粉末循环方案已小批量投入使用，运行良好，已收
21199.97
动化项目集部分使用反馈，产品优化迭代同步进行中高稳定、高效、低成本
3激光选区熔化装备应1114.21完成典型专机测试验证，开展应用验证
用推广
完成了送粉系统、光学系统等核心模块的迭代优化
设计及测试，提升了设备的整体安全性、打印效率；
4送粉设备研发885.75
完成了送粉系统的监测及闭环控制，提高了设备的自动化水平
适配不同规格型号 SLM 金属 3D 打印设备的不同
5过滤器研发872.60风量过滤器已批量投入使用，运行稳定，过滤器寿
命、耗材成本等产品关键指标进一步优化提升中大尺寸钛合金复杂承
6力件增材制造技术研770.68完成毛坯件试制，进行机加工艺验证
究
航空新型耐高温材料完成一牌号材料零件级成形工艺研发，并交付首件
7482.46
3D 打印技术研发 验证件，多维度评价材料及零件状态
大尺寸薄壁多孔结构开展后处理过程防护研究，获得有效的防护方案，
8475.86
增材制造技术研究形成了后处理防护工艺规范。
完成了 SLM 路径规划方面的若干优化功能的开发测试，同时完成了兼容公司所有设备的 BP 版本的
9 BLT-BP 367.38 测试，为该版本在公司内部的全面试运行做好准备；完成了表面质量及内部质量提升的若干优化功能的软件编码工作；整体进度和原计划相符超大尺寸钛合金薄壁
10异型结构件工艺验证363.93开展两轮样件试制，突破变形精度优化控制技术
及应用
合计8609.03
2、研发费用大幅增长的原因
报告期各期，公司研发费用明细情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
职工薪酬5211.785030.412951.721885.35
直接投入4130.954862.122891.961709.70
折旧、差旅、技术服务费及其他1412.301529.44979.37608.37
合计10755.0311421.986823.054203.43
报告期各完整会计年度，公司研发费用分别为4203.43万元、6823.05万元、
11421.98万元，占同期营业收入的比例分别为13.06%、16.55%、20.69%，研发费用率持续增长。公司研发费用的增加，与公司坚持聚焦金属增材制造技术，持续加大研究开发和技术创新投入力度增强公司竞争力有关。
8-2-75（1）研发人员职工薪酬增长情况
报告期各期末，公司研发人员职工薪酬及人员数量情况：
单位：万元、人
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
职工薪酬5211.785030.412951.721885.35
人均薪酬11.9818.8414.9812.24项目2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日研发人员
435267197154
数量
注：人均薪酬=职工薪酬/研发人员数量
报告期各期，公司研发人员职工薪酬分别为1885.35万元、2951.72万元、
5030.41万元及5211.78万元，呈持续增长趋势，主要原因为公司研发人员数量及薪酬水平的增长。
公司的研发人员标准是根据部门及岗位承担的具体职责内容明确界定的，包含但不限于围绕着金属 3D打印设备，定制化产品及其生产工艺，新型原材料及其制备装备与工艺，相关应用与控制软件等全产业技术的创新研发、升级优化类工作，主要有金属 3D 打印定制化产品开发工程师、金属 3D 打印定制化产品工艺工程师、结构优化工
程师、新材料研发工程师、新型材料制备工艺开发工程师，设备研发工程师、软件开发工程师、算法工程师等岗位。
截至报告期各期末，公司研发人员数量分别为154人、197人、267人及435人，主要原因为：报告期内，公司围绕着金属 3D 打印的全产业链，构建了全维度的研发体系，并根据自身业务发展需要，不断加强对新领域、新技术、新材料、新产品、新工艺的探索和创新，随着公司持续加强研发力度，公司研发人员数量持续增长，研发人员职工薪酬持续提升。其中，2022年1-9月，公司研发人员数量增长较快，主要原因为公司 2022 年度在金属 3D 打印控制、设计软件开发，大尺寸装备研制，新型金属 3D打印定制化产品开发及新材料研制等方面增加投入所致。
2019年度至2021年度，公司研发人员薪酬平均薪酬持续增长，主要原因为：1、报告期内，公司持续提升研发人员工资水平及新招聘应届生工资水平；2、公司自2020年度开始进行金属 3D打印控制、设计软件的开发，并招聘了相关软件开发人员，由于软件开发人员的工资较高，提升了公司研发人员的整体薪酬水平。2022年1-9月，由于未满一个完整会计年度，且公司新增人员部分为应届毕业生，由于入职时间较短且
8-2-76在试用期的原因，其薪酬水平低于公司原有平均水平，使平均薪酬有所下降。
（2）研发费用直接投入增长情况
报告期各期，公司研发费用直接投入金额分别为1709.70万元、2891.96万元、
4862.12万元及4130.95万元，除最近一期未满一个完整会计年度外，呈持续上升趋势。
2020年度较2019年度，研发费用直接投入增加1182.26万元，增幅69.15%。2020年度公司主要新增项目及研发目的情况如下：
直接投入研发项目名称研发目的（万元）
降低 3D 打印设备成本、提高产品竞争力；减少对进口元器
增材设备国产化元器件件依赖，提高设备元器件的自主可控性；后期可以依据工艺
198.74
验证开发的需求对设备的核心元器件进行定制化开发，提升设备自身的技术指标大尺寸复杂构件激光整研究复杂薄壁大尺寸零部件的打印设备制造及相关打印工
体精密成形装备与应用242.76艺技术研究
开展1米级大尺寸某复杂承力件增材制造工艺优化，通过结大尺寸钛合金复杂承力
构优化实现减重；通过工艺优化后处理优化，提升材料塑性、113.10件增材制造技术研究断裂韧性等力学性能
高性回转、薄壁结构件开展该结构对高温力学性能、疲劳寿命性能的研究，开展部
120.56
能增材制造技术研究件增材制造工艺优化以及性能验证，最终实现高性能打印合计675.16
上述研发项目2020年度发生研发费用直接投入为675.16万元。
此外，公司已有研发项目中，大尺寸装备研制项目直接投入较上年增加420.89万元，主要系本年度为实现大尺寸装备的开发研制工作，需进行元器件采购、机加件采购，同时进行专用软件开发、装备测试等工作所致。
2021年度较2020年度，研发费用直接投入增加1970.16万元，增幅68.13%。2021年度公司主要新增项目及研发目的情况如下：
研发项目名称研发目的直接投入（万元）
高稳定、高效、通过设备硬件模块优化，软件系统新功能开发，增配在线低成本激光选区监控、自主研发专用软件等研究，开发高稳定、高效、低
1045.71
熔化装备应用推成本增材制造装备。实现打印设备在模具、汽车、医疗等广领域金属增材制造技术应用推广
金属增材制造工为简化加工流程，提高产能，降低零件加工成本，实现零
327.84
厂自动化项目件从前端到后端全程无人化参与，实现软件全过程追踪和
8-2-77研发项目名称研发目的直接投入（万元）管控，未来可以给客户交付全套软件、硬件、后处理等全流程的自动化生产线，提升自身的竞争力针对超大尺寸钛合金薄壁异型结构件成品率低甚至无法
超大尺寸钛合金成形的问题，开展适用于超大尺寸钛合金薄壁零件的增材薄壁异型结构件制造工艺和装备开发，突破成形质量控制和变形控制等关174.52工艺验证及应用键技术，进一步开展低成本技术攻关，从成形效率、后处理效率和高效检测技术等方向进行优化
研发大型成形尺寸 LSF设备，实现打印工艺参数稳定及控送粉设备研发167.89制优化，提高打印水平BLT-BP 是一款用于增材制造过程中扫描路径规划及打印
模型切片的软件，公司为实现软件的自主可控，进行了具BLT-BP 10.27
有自有知识产权的 3D 打印切片软件研发项目，同时通过研发提升软件剖分效率和成形效率。
合计1726.23
上述研发项目2021年度发生研发费用直接投入为1726.23万元。其中高稳定、高效、低成本激光选区熔化装备应用推广项目直接投入为1045.71万元，主要系该项目基于先进的高稳定、高效激光选区熔化成形技术，针对模具、汽车、医疗等领域特点开展低成本制造技术开发，主要从粉末制备工艺、增材制造装备成形效率提升等领域开展相关测试验证，降低制造成本；开展模具嫁接技术研究，主要从专用模具嫁接软件开发、装备集成调试、嫁接试验等方面开展研究；开展汽车结构个性化设计研究，针对高端汽车个性化需求，开展结构优化设计方法研究，形成设计方案；开展医疗植入体应用试验研究，开展植入体设计、制造、性能测试、资质申请以及植入应用等；
开展成形过程质量控制技术研究，主要开展机器视觉缺陷快速识别软件开发，逆向建模软件开发以及整机集成应用验证等，因此相关研发工作量大，导致研发直接投入较大。
2022年1-9月，公司研发费用直接投入为4130.95万元，已接近上年全年水平，
本年新增主要新增项目及研发目的情况如下：
研发项目名称研发目的直接投入（万元）
通过自主研发不同风量的过滤器，提高使用寿命，降低耗过滤器研发229.95材成本，提升设备整体性能及安全性模具钢超大打印在保证零件质量要求的前提下，通过工艺优化，提高打印层厚 SLM 成形工 层厚，倍数级别的降低模具制造成本，保证公司在模具行 67.27艺研究业的领先优势
合计297.21
2022年1-9月，公司新增主要研发项目数量较少。公司本期研发直接投入主要由
8-2-78公司长期研发项目产生，主要包括超大尺寸钛合金薄壁异型结构件工艺验证及应用项
目、金属增材制造工厂自动化项目、送粉设备研发项目、高稳定、高效、低成本激光
选区熔化装备应用推广项目及航空新型耐高温材料 3D 打印技术研发项目等，公司持续围绕大尺寸装备研制，新型金属 3D 打印定制化产品开发及新材料研制等方面增加投入直接投入有所增长。
（四）量化分析 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率大幅下降、3D 打印原材
料业务毛利率增长较快的原因，上述两项主营业务毛利率变动趋势相反的原因及合理性，是否与同行业可比公司一致，是否符合行业惯例
1、2021 年度 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率大幅下降的原因
报告期各期，公司 3D 打印定制化产品及技术服务的收入、成本、毛利及毛利率情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
收入29194.7727794.8221444.9818305.08
成本13105.3514204.958545.507196.37
毛利16089.4313589.8612899.4911108.72
毛利率55.11%48.89%60.15%60.69%
报告期内，公司 3D 打印定制化产品及技术服务的销售毛利率分别为 60.69%、
60.15%、48.89%及55.11%，整体保持在较高水平，2019年度及2020年毛利率相对较为稳定，2021年度毛利率有所降低。2021年度毛利率下降的主要原因如下：
（1）2021年度，部分客户的部分产品实现了小批量批产，批产件的价格相对有所下降，部分批产型号订单规模有较大幅度的增加，3D 打印定制化产品及技术服务收入由2020年度的2455.74万元增加至3366.12万元，增幅37.07%，其部分产品由于订购数量的增加和批产件价格的下降，导致相关型号对应收入毛利率水平下降13.33个百分点。另一方面，公司向有些客户交付的产品结构发生变化，毛利率较低产品的占比有所提高，虽然收入规模由2020年度的1497.20万元增加至2227.21万元，但毛利率下降 32.54 个百分点。经测算，受上述因素影响，2021 年度 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率降低7.21个百分点。
（2）公司承接部分特殊型号零件任务，毛利率水平较低。公司为扩大其在航天科
工集团 F 客户跟研型号的范围，同时也为了向其展示公司能够利用金属 3D 打印技术满8-2-79足其规模化生产需求，2021年度公司承接了该单位部分原采用铸造方式制造的零件，
并以金属 3D 打印的方式直接生产该铸件，该部分收入占发行人 2021 年度 3D 打印定制化产品及技术服务收入的5.74%，其毛利率仅为约6%。经测算，受上述因素影响，2021年度 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率降低 2.64 个百分点。
2、3D 打印原材料业务毛利率变动的原因
报告期各期，3D 打印原材料业务毛利率的收入、成本、毛利及毛利率情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
收入1542.521640.231295.08964.09
成本964.85975.29896.07691.46
毛利577.67664.95399.01272.63
毛利率37.45%40.54%30.81%28.28%
报告期各期，公司的粉末收入可分为自制粉末收入与外购粉末收入，随着粉末生产线的投产、粉末生产工艺的提升，公司 3D 打印原材料收入规模不断增加。
公司自制粉末和外购粉末的收入分布及毛利率情况如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目金额占比毛利率金额占比毛利率
自制粉1132.7073.43%35.88%846.4651.61%46.86%
外购粉409.8226.57%41.78%793.7848.39%33.80%
合计1542.52100.00%37.45%1640.23100.00%40.54%
2020年度2019年度
项目金额占比毛利率金额占比毛利率
自制粉424.7732.80%42.13%76.107.89%24.74%
外购粉870.3267.20%25.29%888.0092.11%28.58%
合计1295.08100.00%30.81%964.09100.00%28.28%
自制粉方面，2019年度至2021年度毛利率不断上升。主要系随着生产工艺的不断成熟及产量的不断提升，公司粉末单位成本大幅下降所致。2018年公司建成金属增材制造专用粉末生产试验线，2019年度在实际生产中的出粉率、工艺控制等各方面均有较大的提升空间，粉末成本相对较高，毛利率较低。2020年下半年开始，公司投入高品质球形粉末标准生产线开始进行试生产，粉末线生产工艺的逐步稳定，产量的逐渐提
8-2-80升，公司粉末的单位成本大幅下降，公司的毛利率提升。2022年度，公司自制粉末毛
利率有所下降，主要因公司因自制粉末逐步形成规模成本优势，主动降价，平均售价降幅21.30%，通过降价进一步开拓市场，提升公司粉末市场知名度和占有率。
报告期内，公司自制粉末产能产量情况如下：
单位：吨
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
产能220.00116.2516.754.00
产量199.66101.1115.453.44
报告期内，公司根据客户成形零件产品的性能指标需求，向供应商采购相应技术指标（不同牌号、成分、强度、韧性等）的金属粉末并经验证符合客户需求后对外销售。
随着公司报告期高品质球形粉末标准生产线的建成投产，公司逐步向外销售自制钛合金粉末及高温合金粉末，外购粉的销售金额下降，铝合金粉末及不锈钢粉末成为外购粉销售的主要粉末品种。
由于公司在获取客户的粉末需求后，会根据自身在金属 3D 打印领域的技术及经验积累，协助客户筛选出符合客户要求的粉末品种，并通过自身的渠道和规模优势获取优质且低价的金属粉末，再向客户销售以取得利润。
2022年1-9月，公司外购粉末毛利率高于自制粉末毛利率，主要系（1）公司因自
制粉末逐步形成规模成本优势，主动降价进一步开拓市场，提升公司粉末市场知名度和占有率，因此自制粉末毛利率下降；（2）2022年1-9月对外销售的外购粉末中，科研院所、高校及境外客户的毛利率相对较高，该部分客户销售额为83.79万元，占当期外购粉销售总额的20.45%，由于科研院所、高校及境外客户对相关粉末质量及性能要求较高，公司结合甄别、筛选及检测粉末的成本制定粉末销售价格，毛利率较其他客户有所提高所致。
2020年度至2022年1-9月，公司外购粉末毛利率呈现上升态势，主要系（1）外
购粉销售客户中，科研院所、高校及境外客户销售规模逐渐扩大，从2020年度至2022年1-9月相关客户收入占当期外购粉销售收入总额的比例分别为8.47%、17.09%及
20.45%；（2）2020年度至2022年1-9月，公司外购粉中钛合金粉末及高温合金粉末
销售逐渐降低，2020年度至2022年1-9月钛合金粉末及高温合金粉末销售合计金额占比分别为72.97%、70.20%及24.10%，由于公司客户采购钛合金、高温合金等种类金属粉末的单批次采购量相对较大，其议价能力较其他种类金属粉末相对较高，公司上述
8-2-81两种粉末销售毛利率偏低。
3、两项主营业务毛利率变动趋势相反的原因及合理性、可比公司及行业惯例的情
况
公司 3D 打印定制化产品及技术服务的毛利率呈现一定程度下降，主要系公司 2021年部分产品实现了小批量批产，部分客户产品结构变化，相关毛利率较上一年度下降，以及承接部分特殊型号零件任务，相关产品毛利率水平较低所致。
公司粉末毛利率整体呈现上升态势，主要系随着公司高品质球形粉末标准生产线建成投产，生产工艺不断成熟，公司自制粉末的成本不断下降，毛利率进而提升所致。
两项主营业务的毛利率变动趋势具有其合理性。
公司可比公司的毛利率情况如下：
报告期各期，发行人与同行业上市公司毛利率对比情况如下：
公司简称2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
3D Systems 39.38% 42.85% 40.09% 44.09%
STRATASYS 42.22% 42.83% 42.12% 49.32%
SLM Solutions 56.29% 52.75% 46.75% 41.95%
华曙高科-56.74%57.48%58.83%
平均值45.96%48.79%46.61%48.55%
发行人53.37%48.23%52.72%50.27%
注：同行业可比公司指标数据来源于Wind，截至本回复出具日，华曙高科尚未披露其2022年1-9月数据，其2022年1-6月毛利率为53.35%华曙高科业务领域未涉及 3D 打印定制化产品及技术服务业务领域，境外相关上市公司亦未单独披露 3D 打印定制化产品及技术服务业务相关收入成本，故无法针对 3D打印定制化服务毛利率进行比较。
公司 3D 打印定制化产品及技术服务领域可比公司情况如下：
公司简称2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
超卓航科-77.49%82.48%75.22%
发行人53.37%48.89%60.15%60.69%
注：超卓航科毛利率选自其披露的定制化增材制造毛利率，2022年超卓航科半年报及三季报未披露该领域相关数据超卓航科主要利用冷喷涂增材制造技术在航空器受损结构疲劳裂纹处原位生长出
高致密性和原金属基材力学性能相适配的合金体或合金涂层，达到修复并提升航空器结
8-2-82构的强度和使用寿命，其技术领域属于增材制造在零件修复方面的运用，与公司 3D 打
印定制化产品及技术服务同属增材制造领域，但分属不同细分领域。
公司 3D 打印原材料业务与可比公司的比较情况如下：
公司简称2022年1-6月2021年度2020年度2019年度
华曙高科48.59%48.75%47.13%52.10%
有研粉材-45.45%46.64%55.70%
发行人36.18%40.54%30.81%28.28%
注：华曙高科毛利率选自其披露的3D打印粉末材料方向毛利率，有研粉材毛利率选自其披露的3D打印粉体材料毛利率，2022年有研粉材半年报未披露相关数据其中，华曙高科粉末销售业务销售产品主要为尼龙粉末材料，与发行人从事金属粉末材料在材质上存在显著差异。有研粉材生产的 3D 打印粉体材料，主要包括铝基、铜基、镍基、钴基、铁基等用于 3D 打印领域的金属及合金粉体，与发行人目前生产的 3D打印材料均属金属 3D 打印粉末，但产品具体细分材质侧重有所不同。
综上，公司不同产业由于定价策略及成本构成不同，导致毛利率的变动存在不一致，变动趋势具有合理性。发行人提供 3D 打印服务全产业链服务，未找到可比公司与公司较为一致的可比公司比较毛利率。
（五）3D 打印原材料业务的目标客户、是否存在与发行人设备配套销售的情况，报告期内产销率较低的原因，相关存货是否存在减值风险，3D 打印原材料业务的未来发展规划，是否存在新增产能无法消化的风险
1、3D 打印原材料业务的目标客户
公司 3D 打印原材料主要用于公司定制化产品的生产中，在满足公司 3D 打印定制化产品及技术服务自用的基础上，公司将部分 3D 打印原材料对外销售。金属增材制造专用粉末是整个金属 3D 打印工序中的重要一环，其质量的优劣直接决定终端零件的质量。公司 3D 打印原材料业务的目标客户为航空航天、能源动力、医疗齿科、工业模具、汽车制造等领域从事 3D 金属产品打印和研究的单位，尤其为采购公司 3D 打印设备的客户。
发行人在金属 3D 打印产业内具有深厚的积淀，在金属 3D 打印专用粉末研制方面具有技术优势，科研实力雄厚，并利用金属 3D 打印定制化产品及自研设备销售，与下游用户形成了稳定的合作关系，为发行人金属 3D 打印专用粉末销售积累了客户基础。
8-2-832、发行人存在粉末与设备配套销售的情况
报告期内，公司主要粉末销售为公司客户根据自身 3D 打印需求与公司单独的签署粉末供销合同。公司存在很少量的随设备发出供客户测试用金属原材料粉末，即与设备直接配套销售的粉末，公司将该部分原材料粉末成本计入相应的设备销售成本核算。
报告期内，设备配套销售中的 3D 打印原材料的情况如下：
单位：吨
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
配套销售粉末0.170.931.961.66
报告期各期，发行人自研金属 3D 打印设备销售量分别为 35 台、81 台、140 台及
101 台，销量及客户保有金属 3D 打印设备量均成逐年增长趋势。发行人客户购买金属
3D 打印设备后会倾向于继续向发行人采购金属 3D 打印原材料，从而获取发行人提供
的全产业链一站式服务。
报告期内，公司设备用户销售金属 3D 打印粉末的情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度源自设备用户
1024.78933.71744.93673.39
销售量
总销售量1542.521640.231295.08964.09
占比66.44%56.93%57.52%69.85%
除上述源自设备客户的销售量之外，部分从事粉末经营的贸易商以及其他粉末加工商亦向公司采购粉末，利用其渠道优势对外销售。
3、报告期内产销率较低的原因
报告期各期，公司 3D 打印原材料的理论产能、实际产能、产能利用率情况、销量、产销率如下：
单位：吨
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
产能220.00116.2516.754.00
产量*199.66101.1115.453.44
销售量*13.858.622.940.30
研发及测试领用*0.740.030.010.01
3D 打印产品领用* 62.54 32.30 5.93 0.60
8-2-84项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
样品、展品等领用*0.520.350.020.00
产能利用率90.76%86.97%92.26%86.00%
产销率=*/*7.92%8.52%19.01%8.66%产用率=（*+*+*
44.38%40.84%57.56%26.39%
+*）/*
当期结存122.0259.816.562.53
报告期内，随着公司前次募投项目金属 3D 打印粉末生产线自 2020 年下半年陆续开始投入使用，公司金属 3D 打印原材料产品产能不断增长。同时，公司报告期内不断进行工艺改进，降低生产成本。报告期内，公司金属 3D 打印原材料生产线的产能利用率始终维持在 85%以上，其中 2021 年度及 2022 年 1-9 月较 2020 年度，公司金属 3D打印原材料生产线产能利用率有所下降，主要原因为：* 公司部分金属 3D 打印原材料生产线进行技术升级，加装新系统模块，安装施工及调试期间暂停生产，2021年全部生产线累计暂停生产时间接近2个月，2022年1-9月6条粉末生产线累计暂停生产时间接近 1 个月；* 受疫情管控等因素影响，公司金属 3D打印粉末使用的棒材等原材料在2022年4-6月份未能及时采购到货，受原材料不足影响，公司2条粉末生产线在此期间产能利用率不足70%。
报告期内，除对外销售和直接生产消耗外，公司当期结存金额较大主要是由于 SLM生产工艺需要在生产过程中备有一定水平的周转粉末。通过 SLM 技术进行 3D 打印过程中需要先在工作平台上铺一层金属粉末材料，当一层烧结完成后，再铺一层粉末，进行下一层烧结，此过程逐层循环直至整个物体成形，虽然 3D 打印设备的激光束只对选区内的金属粉末根据产品构型进行加热成形，最终成形的产品实际使用的金属粉末也只是选区内熔化的金属粉末，但铺粉需填充满对应零件高度的打印仓以满足 3D 打印的整体构型成形生产需要，该部分金属粉末不参与形成最终金属 3D 打印定制化产品，仍可作为其他金属 3D 打印定制化产品的原材料使用。此外，公司报告期内承担的预研任务比例较高，由于装备预研阶段需经过一系列长时间严格的试验和验证考核，公司取得的生产任务具有不连续且会存在间隔较长的特点，如果预研装备的零部件涉及新的材料，公司在完成一批次预研生产任务后，该批次生产任务中的周转材料会暂时转入库存无法立即循环使用，直至下次使用同种材料的零部件生产继续循环使用。
报告期内，公司金属 3D 打印定制化产品产能正处于快速扩张期，每新增投产设备都会新增周转粉末需求，同时公司承担预研任务较多。其中部分预研任务会涉及新的材料牌号，以上因素均造成金属 3D 打印定制化产品生产占用金属粉末量较大，公司自产
8-2-85金属 3D 打印粉末优先满足于自身生产需求后，余量用于对外出售，造成金属 3D 打印
原材料产销率较低。报告期内，公司金属 3D打印原材料当期结存量逐年上涨主要原因为：1、随着公司前次募投项目逐步投产，公司金属 3D 打印设备数量逐年提高，新增周转材料需求有所提高；2、随着公司金属 3D 打印原材料生产线产能释放，公司金属
3D 打印原材料产量逐年提高。
当公司金属 3D 打印产品产能保持稳定，不再大幅新增金属 3D 打印设备，及公司定型批产装备零部件产量占比增加后，周转粉末新增需求量将会大幅减少，对外销售粉末量将有所提升。
4、3D 打印原材料不存在减值风险
公司 3D 打印原材料主要用于公司 3D 打印定制化产品及技术服务中。报告期各期，公司3D打印定制化产品及技术服务的毛利率分别为60.69%、60.15%、48.89%及55.11%，毛利率始终维持较高水平，3D 打印定制化产品及技术服务价格均能够涵盖原材料成本和后续生产投入成本。
此外，公司将部分 3D 打印原材料对外销售，报告期各期，公司 3D 打印原材料销售的毛利率分别为 28.28%、30.81%、40.54%及 37.45%，3D 打印原材料业务的销售能够涵盖原材料的成本、销售费用及相关税费。
由于不同材质金属粉末材质、不同规格的粉末定价差异较大，经测算，公司典型粉末的期后销售价格高于期末库存 3D 打印原材料库存成本。
综上，因此 3D 打印原材料不存在减值风险。
5、3D 打印原材料业务的未来发展规划，是否存在新增产能无法消化的风险
公司将在传统牌号的钛合金材料和高温合金材料体系基础上，继续研发金属 3D打印专用粉末，拓宽材料体系，并进行产能布局加大金属 3D 打印专用粉末生产，增强公司自用材料品质及供应的稳定性，在满足自用的前提下，亦可向市场提供高品质金属
3D 打印专用粉末；公司将继续提升金属粉末制备工艺，降低金属 3D 打印专用粉末制备成本，提升金属 3D 打印专用粉末生产效率，实现金属 3D 打印粉末的低成本高品质生产。
发行人的在手订单情况详见本问询函回复之“问题3、关于融资规模与效益测算”
之“一、发行人说明”之“（六）结合目前资产规模、运营管理能力和经营业绩等情况，
8-2-86说明本次融资规模高于公司总资产规模的合理性、项目投产后对公司未来经营业绩、关键财务指标的影响”之“4、金属 3D打印产业进入快速成长期，公司需进行大规模产能布局，抓住行业成长机遇，本次募投项目建设规模合理”之“（2）公司需提前扩充产能以保证跟研型号装备定型批产需要”。
发行人未来 3D 打印定制化产品及技术服务订单充足，为满足生产需要加大投入粉末供应量，不存在新增产能无法消化的风险。
二、会计师核查情况
（一）核查程序
申报会计师主要执行了下列核查程序：
1、获取与暂定价相关的销售合同，获取发行人收入明细，计算暂定价合同对应明
细金额；
2、查阅发行人股份支付相关公告及审计报告，了解发行人股份支付金额的确定依
据和合理性；
3、向发行人管理层了解发行人主要研发项目、研发投入与研发进展情况，获取报
告期研发项目的立项报告、研发支出明细等资料，分析研发费用大幅增长的合理性；
4、查阅发行人报告期内各业务收入与成本明细；
5、向发行人管理层了解 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率下降原因及变
动的合理性、3D 打印原材料业务毛利率增长的原因及变动的合理性；
6、向发行人管理层了解公司 3D 打印原材料业务的目标客户及与发行人设备配套
销售的情况；
7、获取了发行人在手订单情况。
（二）核查结论经核查，申报会计师认为：
1、发行人存在部分军品暂定价销售合同，涉及可变对价，发行人相关会计处理符
合企业会计准则的规定；
8-2-872、发行人股份支付金额确定依据具有合理性。发行人股份支付对净利润的影响主
要集中在2021年度及2022年度，自2023年度起，应确认的股权激励成本大幅下降。
剔除股份支付影响后，发行人2021年度及2022年1-9月利润水平未随收入增加而增加，主要系发行人持续进行研发投入，通过自主研发创新与和合作研发的方式，不断提升公司新产品的开发能力、技术成果转化能力和产品开发效率，将研发创新转化为生产力，具有合理性；
3、发行人研发费用大幅增加是根据实际需要投入，具有合理性；
4、发行人已说明 3D 打印定制化产品及技术服务业务毛利率及 3D 打印原材料业务
毛利率变动的原因，及二者毛利率变动趋势不同的原因，原因具有合理性；
5、发行人已结合 3D 打印原材料业务的目标客户、未来发展规划、在手订单情况、
3D 定制化产品及原材料的实际销售情况及库存情况、3D 打印的工艺特点等情况说明了
发行人报告期内产销率较低的原因，具有合理性，发行人不存在新增产能无法消化的风险。
4.2关于应收款项根据申报材料：1）报告期各期末公司应收款项账面价值分别为25913.56万元、
34733.86万元、37249.90万元和43701.86万元，占当期营业收入的比例分别为80.54%、
84.27%、67.48%和157.90%，其中1年以上账龄的应收账款余额分别3630.72万元、
6016.81万元、4971.47万元和3907.00万元；2）2021年末及2022年上半年末，公司应收票据全部为商业承兑汇票，账面价值分别为8700.80万元和8250.57万元；3）公司应收账款期后4个月回款比例、应收票据期后4个月兑付比例较低，报告期内均不足40%。
请发行人说明：（1）应收账款规模及占比较大的原因，2021年度公司应收款项占营业收入的比例大幅降低的原因，报告期内公司对主要客户的信用政策及其变化情况、平均回款时间及其变化情况，说明变化原因、与同行业可比公司是否存在显著差异；（2）一年以上应收账款的构成、坏账准备情况、形成原因，是否存在无法回收的风险；（3）应收账款期后4个月回款比例较低的原因，实际回款周期与合同约定的信用期是否存在显著差异，是否存在回款逾期情形，主要逾期客户、逾期金额、账龄及逾期原因，相关减值计提是否充分，是否存在回款风险；（4）应收票据期后4个月兑付比例较低的原因，实际兑付周期情况，相关账龄是否连续计算，坏账准备计提是否充分；（5）采用
8-2-88商业承兑汇票结算是否为行业惯例，商业承兑汇票对应的主要客户、出票人、承兑人情况，是否存在无法兑付的风险。
请保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）应收账款规模及占比较大的原因，2021年度公司应收款项占营业收入的比
例大幅降低的原因，报告期内公司对主要客户的信用政策及其变化情况、平均回款时间及其变化情况，说明变化原因、与同行业可比公司是否存在显著差异
1、应收账款规模及占比较大的原因
经过多年的持续深耕及市场推广，公司金属 3D 打印定制化产品实现了广泛应用，并已与中航工业下属单位、航天科工下属单位、航天科技下属单位、航发集团下属单位、
中国商飞下属单位、中国能源集团下属单位、中核集团下属单位、中船重工下属单位以
及各类科研院校等主要客户形成紧密合作关系，实现销售收入持续快速增长。2020年、2021年及2022年1-9月，公司营业收入同期增长率分别为28.10%、33.92%及117.93%，
应收账款规模也随之增加。
此外，基于公司下游客户主要为航空航天领域大型军工集团的下属企业，此类客户内部付款审批流程较多，回款周期较长。报告期各期末客户一般尚未向公司支付完毕当年全部货款，从而使得公司各年末应收账款余额较高。
2、2021年度公司应收款项占营业收入的比例大幅降低的原因
2021年度公司应收账款占营业收入比例较低，主要由两个方面原因组成：首先，2021 年公司 3D 打印设备销售收入（包括自研 3D 打印设备及代理销售 3D 打印设备及配件收入）增速为 39.45%，3D 打印定制化产品及技术服务收入同比增长 29.61%，3D打印设备销售收入占总收入的比重从44.83%增加至46.67%，由于公司销售设备过程中通常会收取一定比例的预收款和发货款，因此设备类收入的回款情况好于定制化产品，因此2021年度公司应收账款占收入比例有所下降；其次，公司2021年加大了催收力度，
2021年回款金额较高，应收款项占收入比例下降。
报告期各年公司的收入及构成情况如下：
8-2-89单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目金额占比金额占比
3D 打印定制化产品及技术服务 29194.77 56.09% 27794.82 50.35%
自研 3D 打印设备、配件及
21308.9940.94%21811.2239.51%
3D 打印设 技术服务
备销售 代理销售 3D 打印设备及
--3953.037.16%配件
3D 打印原材料 1542.52 2.96% 1640.23 2.97%
合计52046.29100.00%55199.30100.00%
2020年度2019年度
项目金额占比金额占比
3D 打印定制化产品及技术服务 21444.98 52.03% 18305.08 56.89%
自研 3D 打印设备、配件及
15105.1036.65%7919.4124.61%
3D 打印设 技术服务
备销售 代理销售 3D 打印设备及
3370.598.18%4985.7015.50%
配件
3D 打印原材料 1295.08 3.14% 964.09 3.00%
合计41215.76100.00%32174.28100.00%公司主要客户按照同一控制口径统计2020年度及2021年度收入和期末应收情况
如下：
单位：万元项目2021年度2020年度
中国航天科工营业收入12801.8710424.75
集团有限公司期末应收余额7501.596246.93
下属单位期末比例58.60%59.92%
中国航空工业营业收入8195.393936.54
集团有限公司期末应收余额5865.993371.06
下属单位期末比例71.58%85.64%
中国航空发动营业收入4832.927608.25
机集团有限公期末应收余额4778.437631.27
司下属单位期末比例98.87%100.30%
中国航天科技营业收入4208.672887.89
集团有限公司期末应收余额2235.363142.12
下属单位期末比例53.11%108.80%
H 客户及下属单 营业收入 1727.98 719.55
位期末应收余额400.34438.40
8-2-90项目2021年度2020年度
期末比例23.17%60.93%
营业收入31766.8425576.98
合计期末应收余额20781.7120829.79
期末比例65.42%81.44%
按照同一控制下合并口径统计，2021年度的主要合并口径客户收入金额较2020年收入增加24.20%，2021年度应收账款的余额与2020年度基本一致，21年催收的力度效果明显。
3、报告期内公司对主要客户的信用政策及其变化情况、平均回款时间及其变化情
况
公司将客户分为三类给予相应的信用政策，具体如下表所示：
客户等级销售额界定
（1）上一年度销售额大于等于1000万
（2）本年度销售预测大于等于1000万
A 级客户 （3）行业影响力巨大
（4）军工集团、军方设计所及科研单位，年销售额大于100万
（5）公司战略合作伙伴
（1）上一年度，300万=