赛微微电:2022年年度报告摘要

公司代码：688325公司简称：赛微微电广东赛微微电子股份有限公司
2022年年度报告摘要第一节重要提示
1本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及
未来发展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
2重大风险提示公司已在本报告中描述公司面临的风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析四、风险因素”相关内容，请投资者予以关注。
3本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
4公司全体董事出席董事会会议。
5天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
6公司上市时未盈利且尚未实现盈利
□是√否
7董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为人民币5192.82万元，综合考虑公司所处行业情况、发展阶段和资金需求等多方面因素，公司2022年度不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。
8是否存在公司治理特殊安排等重要事项
□适用√不适用
第二节公司基本情况
1公司简介
公司股票简况
□适用□不适用公司股票简况股票上市交易股票种类股票简称股票代码变更前股票简称所及板块上海证券交易
A股 赛微微电 688325 -所科创板公司存托凭证简况
□适用√不适用联系人和联系方式
联系人和联系方式董事会秘书（信息披露境内代表）证券事务代表姓名刘利萍孙怡琳广东省东莞市松山湖园区工业南广东省东莞市松山湖园区办公地址路6号3栋401室工业南路6号3栋401室
电话0769-22852036/222346450769-22852036/22234645
电子信箱 ir@cellwise-semi.com ir@cellwise-semi.com
2报告期公司主要业务简介
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、主要业务
公司自成立以来始终致力于模拟芯片研发和销售。公司围绕电池管理芯片并延伸至电源管理芯片领域，坚持正向设计，并以自主研发、技术创新作为公司的立足之本。
凭借在模拟芯片设计和电池电化学领域的长期研发投入，形成了“高精度、高安全性、高稳定性、超低功耗”的芯片产品，有效解决电池状态监控、荷电状态估算、充电状态管理以及电池单体均衡等问题，确保电能系统正常工作，满足其“安全性、持久性和可靠性”的需求。
2、主要产品
公司的主营产品以电池管理芯片为核心，并延展至更多种类的电源管理芯片，具体包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片。
（1）电池安全芯片
电池安全芯片主要用于电池状态监控和电池单体均衡，通过实时监测每节电池或电池包，避免出现过充、过放、过流和短路等故障，从而使电芯在安全稳定的范围内工作，延长电池寿命，保障使用者的安全。电池由电解质溶液和金属电极构成，具有极强的活泼性，过充、过放、过流和短路等故障容易导致电池鼓包、缩短电池寿命、甚至发生爆炸。因此，运用电池供能的产品，需要电池安全芯片进行控制保护。
公司电池安全芯片产品采用创新架构，保护精度高，功耗低。为了适应电池包中严苛的工作环境，产品设计中注重芯片稳定性，具备抗干扰、耐高压、耐 ESD 能力强的特点。公司电池安全芯片主要产品如下表所示：
产品类型图片示例主要技术特点主要应用领域
1. TWS 耳
机等智能可穿戴设备
2.电动工具
1.支持过充、过放、过流、
3.户外及家
断线、短路、温度保护、用移动电电池安全芯片均衡等源
2.具有过流保护后自动恢
4.轻型电动
复功能车辆
5.无绳家电
（如吸尘器）
6.智能手机
依托于对高标准的电池安全领域的长期耕耘，公司可以准确把握市场前沿动态及客户产品需求并开发出品质稳定、性能出众的集成电路产品。目前公司产品已广泛应用于 TWS 耳机等智能可穿戴设备、电动工具、户外及家用移动电源、轻型电动车辆、
无绳家电（如吸尘器）等终端产品中。
（2）电池计量芯片
电池计量芯片用于确定电池的电量状态（SoC）和健康状态（SoH），进行电池荷电状态估算。高精度电池计量芯片可以准确提供电池电量信息，准确预估系统剩余使用时间，避免因电池荷电状态估算不准确，造成的意外停机和数据丢失等问题。
公司电池计量芯片主要产品如下表所示：
产品类型图片示例主要技术特点主要应用领域
1. 结合“FastCali”电池电量 1. 智 能 手
算法和电池建模信息，准机、平板确计算电池剩余电量电脑
电池计量芯片 2. 可监测电池在充放电状 2. TWS 耳机
态下的电压、电流和温度等智能可
3.可适用多种类型的锂电穿戴设备
池应用 3. POS 机4. AIoT 设备
5. AR/VR 设
备
6.电子烟
7. PD 移 动
电源
依托于公司自主研发的“FastCali”电池电量算法，公司电池计量芯片可以快速计算电池状态，精准提供电池生命周期内电池荷电状态，在核心指标精度方面能达到了业界先进水平，同时具备计算开销小、静态功耗低，外围器件少的特点。
公司电池计量芯片为少数能高精度估算不同温度和不同生命周期电池荷电状态的产品。凭借“精度高、功耗低、应用方案简洁”的特点，公司电池计量芯片产品已广泛用于智能手机、平板电脑、TWS 耳机等智能可穿戴设备、POS 机、AIoT 设备、AR/VR 设
备、电子烟和 PD 移动电源等终端产品中。
（3）充电管理等其他芯片
公司充电管理等其他芯片细分品种较多，按功能主要可分为充电管理芯片、负载开关芯片、限流开关芯片、DC/DC 转换器和线性稳压器（LDO）等。公司产品应用在各种电子设备的电源系统中，完成电压转换、调节，电池充电管理以及过压过流保护等功能。
充电管理芯片产品可将外部电源转换为适合电池充电的电压，并在充电时进行检测及各种管理功能。公司充电芯片产品目前主要分为开关模式充电器和线性充电器，适用于智能手机、平板电脑、TWS 耳机等智能可穿戴设备和 AIoT 设备等。
负载开关芯片具有对输入电源进行分配、管理的作用，适用于智能手机、平板电脑、TWS 耳机等智能可穿戴设备和 AIoT 设备等。
限流开关芯片具有检测电流大小，防止因电流过大导致电路损坏的作用。公司产品通过长期积累，可以兼容多种端口协议，可实现充电、通讯及数据传输多种功能，广泛应用于笔记本电脑、移动电源和充电类产品等行业国内外知名品牌的终端产品中。
DC/DC 转换器可以结合外部电感、电能等储能原件，将输入直流电压高效率的转换为另一直流电压，通常分为升压、降压、升降压等类型。公司 DC/DC 转换器可广泛应用于各种工业电子及消费电子终端产品中。
线性稳压器（LDO）通过调整内部功率管的工作状态，可以将输入的较高电压转换为稳定的输出电压，具有噪声低、外围器件少的特点。公司线性稳压器产品可广泛应用于各种工业电子及消费电子终端产品中。
公司充电管理等其他芯片主要产品示例如下表所示：
产品类型图片示例主要技术特点主要应用领域
8.适用于穿戴设备；
9.集成了电源路径管理功能，可在系统负载和电池 12. TWS 耳机电池充电间动态分配；等智能可
管理芯片10.对深度放电电池，系统可穿戴设备即刻开机启动； 13. AIoT 设备
11. 支持 I2C 接口，充电参数可
以动态调整
14. 超小型封装； 17. TWS 耳机
负载开关 15. nA 级超低漏电电流 等智能可
芯片16.输出软启动，有效减小电穿戴设备流冲击 18. AIoT 设备
20.笔记本电
19.具有兼容多种协议、负载脑
限流开关
检测功能、超低内阻、功21.移动电源芯片耗低等特点等充电类产品
(二)主要经营模式
公司采用集成电路行业典型的 Fabless 经营模式，专注于芯片设计与销售。产品的晶圆制造以及封装测试由外包晶圆厂商和封装测试厂商完成，晶圆厂商根据公司提供的布图设计进行晶圆生产；公司从晶圆厂商采购晶圆后，对于部分需中测的产品，委托中测厂商进行中测，中测完成后委托封装测试厂商进行封装测试，从而得到最终产品。该经营模式更有助于产品更迭，缩短产品研发周期。
公司采用经销为主、直销为辅的销售模式，公司与经销商的关系属于买断式销售关系，在公司将商品销售给经销商后，商品的所有权转移至经销商；经销模式可以有效分担因业务高速扩张带来的销售支持、管理方面的成本压力，降低客户开拓及维护成本，提高交易效率，公司可以集中有限资源专注于模拟芯片的研发设计与销售业务，确保公司利益最大化。(三)所处行业情况
1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）所属行业
公司主营业务为模拟芯片的研发和销售，所属行业为集成电路设计行业。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业归属于信息传输、软件和信息技术服务业（I）中的软件和信息技术服务业（I65）。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业属于信息传输、软件和信息技术服务业（I）中的集成电路设计（I6520）。
1.行业发展阶段
1.中国集成电路行业发展阶段、基本特点
近年来随着我国集成电路设计业的持续快速发展，中国集成电路设计业在全球集成电路设计市场中的比重越来越高，已成为全球集成电路设计市场增长的主要驱动市场。根据中国半导体行业协会统计数据，2011年-2021年中国集成电路设计业的销售收入由526.40亿元增长至4519亿元，2011年-2021年的年均复合增长率超19%，呈现快速增长态势。未来随着“中国制造2025”和“互联网+”等国家发展战略的带动、国家对集成电路产业加大投入的影响以及下游电子信息产业庞大需求的带动，中国集成电路设计业仍将持续快速发展。
B.电池管理芯片行业发展阶段、基本特点按照集成电路的细分产品，集成电路可进一步划分为模拟电路（Analog，即模拟芯片）、微处理器（Micro）、逻辑电路（Logic）和存储器（Memory），其中模拟芯片根据功能的不同主要可分为电源管理芯片和信号链芯片。电源管理芯片是实现在电子设备系统中对电能的变换、分配检测、保护及其他电能管理功能的芯片，在电子产品和设备中具有至关重要的作用，广泛应用于通讯、消费电子、工业控制、汽车等领域。
电池管理芯片是电源管理芯片的重要细分领域，也是公司深耕多年的核心领域。
电池管理芯片负责电池提供电池计量、状态监控及电池保护、充电管理等职能，以有效解决荷电状态估算、电池状态监控、充电状态管理以及电池单体均衡等问题，以达到保证电池系统的平稳运行并延长电池使用寿命的目的，是电池管理系统的核心器件。近年来，随着下游通讯、消费电子、工业、新能源汽车、储能等领域技术快速发展，对电池管理芯片产品的性能要求不断提升，推动电池管理芯片不断向高精度、低功耗、微型化、智能化方向不断发展，同时促进了全球电池管理芯片市场的持续增长。
根据 MordorIntelligence 统计数据，全球电池管理芯片市场规模 2024 年预计将增长至
93亿美元。
（3）主要技术门槛公司自成立以来始终致力于模拟芯片研发和销售。公司围绕电池管理芯片并延伸至电源管理芯片领域，坚持正向设计，并以自主研发、技术创新作为公司的立足之本。
在多通道高电压采集与比较技术，高压开关技术、系统级 ESD 保护方面、电池特性分析、提取和建模，高精度电池计量算法有较高的设计门槛，具有较强的技术优势，具体如下：
1.电池管理芯片设计需要多学科基础知识融合
与数字芯片不同，模拟芯片要求设计人员拥有扎实的电路基础，而设计电池管理芯片更需要对电池应用和电池电化学特性具有深入理解，并与芯片设计进行深度融合，从而在功耗、耐压、精度等多种因素间进行折中，以保证产品的性能。
B. 掌握电池电化学特性需要长期的积累
不同类型不同应用的电池电化学特性存在差异，掌握其特性并与芯片设计深度融合需要长期的实验积累。多年来，公司通过对电池电化学特性的提取、分析和数据建模，积累了大量的数据和经验，为新产品的研发打下了坚实的基础。
C. 资深设计师的设计经验具有突出价值
从设计方式来看，包括电池管理芯片在内的模拟芯片，其设计方式与数字芯片不同，无法通过 EDA 工具完成电路的自动生成，而是需要设计师人工操作设计电路、仿真验证。高性能的模拟电路设计没有固定规律可循，需要资深设计团队长期积累经验、迭代架构，这更增加了其设计的难度。同时目前，在本公司从事研发工作三年以上的研发人员已超过45%，研发团队的深厚经验和较高的稳定性大大增强了公司对行业新进入者的壁垒。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司致力于模拟芯片的研发和销售，主要产品包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片。凭借公司持续的研发投入及优秀的研发团队，在电池电化学特性的分析、提取和数据建模、混合信号 IC 设计技术、超低功耗电路设计、高压大功
率工艺设计和优化、工艺定制和集成等领域积累了大量核心技术，使得公司的产品在行业内处于先进水平，主要产品在市场中具有一定竞争力。
在电池安全芯片方面，公司为《国家标准：电动工具用可充电电池包和充电器的安全》起草单位中唯一国内集成电路设计企业，工业和信息化部锂离子电池安全标准特别工作组全权成员单位。凭借在细分市场长期耕耘，公司产品已广泛应用于电动工具、无绳家电（如吸尘器）等行业国内外知名企业的终端产品中，包括史丹利百得、TTI、东成电动、九号智能、科沃斯、Dreame 等国内外知名企业。
在电池计量芯片方面，公司电池计量芯片凭借“精度高、功耗低、应用方案简洁”的特点，填补了国内在电池计量芯片领域的空白，具有较强的竞争力。公司电池计量芯片产品已广泛用于三星、荣耀、小米、百富环球等国内外知名企业的终端产品中。
在充电管理等其他芯片方面，由于该市场细分品种较多，参与企业包括 TI、ADI、凹凸科技、圣邦股份等国内外企业。公司产品专注于部分领域，目前已进入惠普、戴尔、联想等笔记本电脑巨头，同时也应用于安克创新、罗德、紫米、宜家等国际知名客户产品中。
综上所述，在国内电池及电源管理芯片领域，TI、ADI 等国际知名企业基于其强大的综合实力、众多的产品线，仍占据较大的市场份额，公司主要产品在电池管理芯片领域与其展开竞争。相比竞争对手，公司专注于电池管理芯片领域，经过多年深耕，进行了集中的技术和资源投入，能够更为灵活和敏锐地捕捉客户需求并快速作出响应，依托于稳定的供货能力和优异的品牌认可度，取得良好的市场份额。目前，公司已成为电池管理芯片领域主要的国内供应商，产品均已应用于相关行业国内外知名客户的产品中，并获得广泛认可。
3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势近年来，随着物联网、智能设备的应用和普及，电子整机产品性能大幅提升和不断创新，对电源和电池的效率、能耗、电能管理的智能化水平均提出了更高要求，整个电源和电池市场呈现出需求多样化、应用细分化的特点。因此，高精度、低功耗、微型化、智能化成为新一代电源和电池管理芯片技术发展的趋势。
（1）高精度
随着智能可穿戴设备（如 TWS 耳机）、物联网设备行业的快速发展，各种小容量电池供电终端设备越来越普遍，对于电池管理及电源管理芯片在各种模拟量检测及输出控制等领域都提出了更高精度的要求。以电池计量芯片为例，确定电池的电量状态和健康状态是电池计量芯片的重要使命之一，高精度电池计量芯片可以更准确地提供电池的电量信息、监测其健康状态，准确预估系统剩余使用时间及临界使用情形，避免意外停机、数据丢失、安全故障等问题。
依托于自主研发的“FastCali”电池电量算法，公司电池计量芯片可以快速计算电池状态，精准提供电池生命周期内电池荷电状态，并将误差控制在1-3%。公司电池计量芯片为能高精度估算不同温度和不同生命周期电池荷电状态的产品，电池计量芯片产品已广泛用于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备（如 TWS 耳机）、POS 机
和 AIoT 设备等终端产品中。
（2）低功耗
在电源和电池领域，芯片功耗永远是核心指标之一。移动设备的功能越来越多、整体性能和计算速度都大幅度提升，意味着对能量的需求也越来越多，在电池技术却没有突破性进展的情况下，“开源节流”是提升整机续航的主要研究方向。开源主要使用较大容量的电池，以及提供更快的充电速度，比如各大手机厂商层出不穷的快充技术以及急速放大的充电功率；节流则考虑能量的高效使用和芯片自身的功耗，高效率以及低功耗成为芯片设计的重要诉求。
赛微微电的核心技术之一为超低功耗电路设计技术，通过创新的技术路线，优异的模拟及数字电路设计方法，在芯片中实现低工作功耗及低待机功耗。
（3）微型化
随着下游终端应用产品的轻薄化需求以及应用场景的复杂化趋势，集成电路产品在保持功能稳定的同时，需要更小的体积与更少的外围器件。电池管理及电源管理芯片通过降低封装尺寸或集成不同功能的模块，能有效节省尺寸空间、实现更多功能。
因此，微型化成为了电池管理及电源管理芯片重要的技术发展趋势。
赛微微电联合上游供应链，开发和使用较先进工艺制程并使用小型封装，减少最终成品体积；同时优化产品设计，提高单位模块性能，以达到降低整体电路规模，并减少芯片尺寸的目的。此外，赛微微电加强了对周边电路模块的集成，如 OVP 保护、Loadswitch、驱动电路等，减少了应用电路周边器件，节省了整个系统电路的设计空间。
（4）智能化电源和电池管理芯片的智能化是大势所趋，只有实现智能化，才能适应平台主芯
片的功能不断升级的需求。随着系统功能越来越复杂，对能耗的要求越来越高，客户对电源和电池运行状态的感知与控制的要求越来越高，电源和电池管理芯片设计不再满足于实时监控电流、电压、温度，还提出了诊断电源供应情况、灵活设定每个输出电压参数的要求。此外，电源和电池管理芯片必须和电路板上所需要供电的设备进行有效地连接，因此系统要求子系统和主系统之间更加实时的交互通讯来配合，甚至要支持通过云端进行监控管理，智能化的管理和调控愈发重要。
赛微微电紧密配合终端客户的智能整机，协同研发相关智能化的电源管理芯片，相关研发工作正在按计划实施中并取得阶段性成果，赛微微电的智能充电管理芯片，凭借着优异的充电精度、灵活的充电参数设置和完整的安全保护功能，获得了国内外一线厂商的认可和使用；电池安全和管理芯片，涵盖了多种应用需求，从基本的保护到智能化的平台方案，赛微微电均可以提供合适的产品供用户使用；USB 智能识别芯片和电池计量芯片产品，分别针对充电协议和电池本身进行智能检测，提高整个系统的充电效率并实际检测电池状态，为用户提供良好的以及可视化的充电体验。
综上所述，未来电子产品系统功能将日益复杂化、多样化和智能化，对电源和电池管理芯片的要求也越来越高。深入地理解各个系统的特性和供电需求，并顺应高精度、低功耗、微型化、智能化的技术发展趋势，才能够为新一代电子产品提供更加精巧的量身定制的电源和电池管理保障。
3公司主要会计数据和财务指标
3.1近3年的主要会计数据和财务指标
单位：元币种：人民币本年比上年
2022年2021年2020年
增减(%)
总资产1700820250.44294521484.76477.49151284739.46归属于上市公
司股东的净资1645894443.88225659250.83629.37113030211.13产
营业收入199826760.60339183824.66-41.09180117355.50归属于上市公
司股东的净利51928197.8589216117.67-41.8032458620.36润
归属于上市公21416772.4987129697.59-75.4240720543.43司股东的扣除非经常性损益的净利润经营活动产生
的现金流量净-12519147.90130109765.47-109.6239476825.57额加权平均净资
减少48.35个产收益率（%4.4752.8239.90百分点
）基本每股收益
0.70811.4869-52.380.6264（元／股）稀释每股收益
0.66321.4120-53.030.6085（元／股）研发投入占营
增加13.27个
业收入的比例32.9519.6823.17百分点
（%）
3.2报告期分季度的主要会计数据
单位：元币种：人民币
第一季度第二季度第三季度第四季度
（1-3月份）（4-6月份）（7-9月份）（10-12月份）营业收入53387601.5155587291.6835706264.7355145602.68归属于上市公司
12120298.9015607525.90-2121777.6726322150.72
股东的净利润归属于上市公司股东的扣除非经
7818500.392766890.53-2426730.7213258112.29
常性损益后的净利润经营活动产生的
-22001616.713746433.6995272.355640762.77现金流量净额季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用√不适用
4股东情况
4.1普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总
数及前10名股东情况
单位:股
截至报告期末普通股股东总数(户)9127年度报告披露日前上一月末的普通股
9394
股东总数(户)截至报告期末表决权恢复的优先股股
0
东总数（户）年度报告披露日前上一月末表决权恢
0
复的优先股股东总数（户）截至报告期末持有特别表决权股份的
0
股东总数（户）年度报告披露日前上一月末持有特别
0
表决权股份的股东总数（户）前十名股东持股情况
质押、标记报或冻结情告包含转融股持有有限况股东名称期期末持股比例通借出股东售条件股股（全称）内数量(%)份的限售性份数量份数增股份数量质状量减态东莞市伟途投资管理合其
01761060022.011761060017610600无0伙企业（有限他合伙）上海武岳峰集成电路股其
权投资合伙0977873512.2297787359778735无0他
企业（有限合伙）上海物联网二期创业投其
资基金合伙057904357.2457904355790435无0他
企业（有限合伙）苏州邦盛赢新创业投资其
056746237.0956746235674623无0
企业（有限合他伙）珠海市聚核投资合伙企其
047999996.0047999994799999无0
业（有限合他伙）北京武岳峰亦合高科技其
产业投资合033488744.1933488743348874无0他伙企业（有限合伙）东莞市微合投资管理合其
026424853.3026424852642485无0伙企业（有限他合伙）上海岭观企业管理合伙其
024111903.0124111902411190无0
企业（有限合他伙）境内深圳市前海非
弘盛技术有021058132.6321058132105813无0国限公司有法人深圳市毕方一号投资中其
020527412.5720527412052741无0
心（有限合他伙）
1、伟途投资、聚核投资、微合投资均为实际控
制人控制的企业。2、武岳峰投资、北京武岳峰亦合、上海岭观系伟途投资的有限合伙人；武
岳峰投资、北京武岳峰亦合、上海岭观为一致行动人。3、邦盛赢新、邦盛聚源为一致行动人，其普通合伙人兼执行事务合伙人分别为南京邦上述股东关联关系或一致行动的说
盛投资管理合伙企业（有限合伙）和南京邦盛明投资管理有限公司。南京邦盛投资管理合伙企业（有限合伙）和南京邦盛投资管理有限公司
出资人均包括郜翀、凌明圣及郭小鹏。4、弘盛技术、微梦想控股、毕方一号为一致行动人。
除上述情况外，公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系或一致行动关系的情况。
表决权恢复的优先股股东及持股数不适用量的说明存托凭证持有人情况
□适用√不适用截至报告期末表决权数量前十名股东情况表
□适用√不适用
4.2公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用□不适用4.3公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用□不适用
4.4报告期末公司优先股股东总数及前10名股东情况
□适用√不适用
5公司债券情况
□适用√不适用
第三节重要事项
1公司应当根据重要性原则，披露报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
报告期内，公司实现营业收入19982.68万元，同比下降41.09%；归属于上市公司股东的净利润5192.82万元，同比下降41.80%。报告期内，公司业绩阶段性下滑主要系受以下方面因素的影响：受全球经济发展前景不明朗、国内经济发展速度放缓等
因素影响，下游终端市场需求受到不同程度的抑制，整体行业需求增速有所放缓。具体详见本节“经营情况讨论与分析”。
2公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退
市风险警示或终止上市情形的原因。
□适用√不适用