中泰股份:中泰股份调研活动信息

杭州中泰深冷技术股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2023-007
投资者关系活动□特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会
类别□新闻发布会□路演活动
□现场参观□其他博道基金管理有限公司王伟淼阳光资产管理股份有限公司李曦辰参与单位名称及进门财经羊宇燕嘉实基金管理有限公司刘岚人员姓名德邦证券股份有限公司卢璇上海致君资产管理有限公司毛梁杰汇添富基金管理股份有限公司时间2023年10月26日地点公司会议室
上市公司接待董事会秘书：周娟萍人员姓名
公司介绍：
一、公司三季报基本情况：
财务情况：
1.前三季度：收入22.5亿元，其中设备板块的收入增长9.88%，燃气板
块下降12%，原因是燃气前两季度的收入有所下降，尽管在三季度有所缓解，但由于燃气业务基数较高，导致总体收入下降。
2.收入结构正在优化，设备收入占比在提高。从利润角度来看，整体利润
投资者关系活动比去年同期增长了19%。三季度设备板块的货物发货进度略低于二季度，公司主要内容介绍发货进度并非匀速，会受到产品类别、生产周期、客户发货指令的影响，有小幅波动属于正常情况。
3.从毛利润的角度来看，设备板块的毛利率与上半年持平，较去年同期的
增长明显，显示了相对较好的利润水平。燃气板块的毛利率略有下降，主要因为收入下滑以及整体费用增加。总体而言，毛利率由于利润贡献结构的变化，较上年同期有明显提升。
在手订单：
1.在手订单已达到19.14亿，创历史新高。
2.订单结构持续改善：去年在手订单中出口订单比例不超过10%，而现在已占近30%。出口订单的毛利相对较高，公司的境外代理、销售渠道和分支
机构现在已完全打开，在欧美、东南亚、中东等市场，客户反馈非常积极。随着订单的交付和品牌输出的持续增长，对境外市场的未来订单增速持乐观态度。
气体运营：首套气体运营项目已经在10月进入稳定供气阶段。今年由于产能爬坡、调试等原因预计对利润贡献不大。预计从2024年开始将看到利润贡献。此外，稀有气体电子气项目也在建设中，预计24年将进入生产阶段，产能将会爬升。
二、问题回答：
设备业务：
Q：设备在手订单的拆分，哪部分比较景气？A：在手订单总额为 19.14 亿。其中，电子气设备占约 5%，其余产品线占比相当。在海外市场，主要以单体为主。
Q：公司产品对应的哪些细分行业景气度高？可以为后续订单拓展蓄力？
A：天然气液化项目景气度高，目前在国内新签订单中占比超过 50%。这一领域每年都有相关合同和项目，这也是一个市场趋势。合成气仍然表现良好，但价格可能会受经济波动的影响。整体看，国内市场对于天然气液化和合成气的需求依然强劲。其他领域，如大型空分和石化项目，今年订单有所减少。
Q：公司板翅式换热器和冷箱的竞争优势？
A：
1.板翅式换热器一直是公司自2006年成立以来的核心产品，更多地面
临来自境外的竞争。公司有一定的议价能力，这显示了我们在市场上的竞争力。
2.公司出口的换热器可直接对标境外公司的产品，在产品设计、性能，
能耗等方面均得到了客户的认可。公司也是部分国外公司在电子气换热器方面唯一的国内供应商。
Q：公司板翅式换热器和液化装置的具体核心技术优势是什么？稳定性怎
么样？
A：板翅式换热器核心优势在于致密性和效率以及稳定性，液化装置的主要核心优势是能耗和效率以及开车稳定性。此外，公司的项目管理精细，流程优化，加之多年的行业积累，都汇聚成了核心设备优势的综合体现。
气体运营业务：
Q：燃气 Q3 的销气量如何？气源构成？LNG 价格下降对分销的影响？A：
1.销气量今年有所下滑，因为分销客户受到中石油和中石化的促销活动影响，导致客户部分流失，导致收入整体下滑。从第三季度开始逐渐恢复，目前已经达到去年同期的80%-90%水平，第四季度也有望恢复到去年同期水平；
2.区域内的直接客户没有受到影响，且十月份民用燃气价格调整到位，
成本稳定下价格调整对利润的贡献是积极的。
3. LNG 主要影响分销客户，而对直供区域内客户影响较小。
Q：气体运营储备项目情况？
A：正在积极跟进储备项目，但由于今年的整体形势，新增的投资项目并不多。很多项目仍在调研和考察阶段，相比以往进展较慢，不像以前能够快速完成并进入正式立项和招投标过程。
Q：大宗气体现在运行情况如何？预计 2024 年对利润贡献程度是多少？
A：大宗气体供应已经在十月份进入了稳定阶段，但由于今年产能爬坡和高附加值产品的调试，今年保持盈亏平衡的可能性较大。盈利水平还需要观察市场情况。
Q：中邑的气源来源？气源成本是否稳定？
A：
1.气源主要来自中石化和中石油，占比超过80%-90%，还有一些其他
供气商作为补充。
2.气源相对稳定。虽然在供暖季可能会出现一些需求缺口，但已经通过
与中石油和中石化的合作解决了大部分问题。
海外市场：
Q：海外业务为何会在三季度的突破？今年是否还有新的订单落地？
A：
1.三季度海外订单的增长主要源于公司此前在海外市场的布局，公司前
期做了很多准备工作，如团队搭建，客户对于公司的考察交流和技术交流等，且订单的签订和发货不是一个匀速的过程。
2.目前在洽谈的订单情况良好，因为境内和境外市场都非常广阔。产品
也在欧美市场获得了认可，不仅在中东和南亚，欧美市场也在开拓。
公司认为海外市场具有广阔的发展空间，但具体订单的落地情况，目前还无法确定，仍在谈判中。
Q：海外订单的合同周期？
A：单体设备的制造和发货周期一般都是在 12- 16 个月之间。
Q：海外市场的竞争格局？出口优势？
A：1. 欧美市场是个公开的市场，面对外资竞争，公司能够在欧美市场站稳脚跟，得益于多年来在技术和品牌方面的耕耘，以及良好的公司产品及服务水平。
2.在海外市场竞争格局与国内较为相似，竞争对手通常与国内重叠，竞
争较为集中，但没有国内市场那么激烈。
3.公司的竞争优势主要体现在产品质量、服务、交货期等方面的保证。
尽管产品在海外出口历史较短，但品牌知名度已在境外逐渐提升。
Q：不同海外市场毛利率差别？目前的海外订单主要来源于哪个区域？
A：海外各区域的毛利率水平相近，因为在报价时通常以竞争对手的价格为参考，毛利水平相对国内略高一些。