“春攻”乏力 A股“二维投资”逻辑浮现

       A股近期的“春季攻势”乏力：缺乏持续且强势的主线，指数乏力且量能回落，热点快速轮动，投资者深感赚钱难。不过，昨日A股行情演绎普涨格局，显示短线情绪偏暖，A股仍较为强韧。短期来看，周期股和成长股均难担纲领涨大任，结构性行情接棒“春攻”的概率加大。中期而言，改革、创新正在持续推进，在经过“进二退一”之后，行情趋势才能随着基本面的变化而渐渐显现。分析人士表示，在周期与成长相互融合的“二维投资”思路下，需关注“主题周期”与“价值成长”。

　　A股情绪修复

　　美联储本次加息已有充分预期，同时其“鸽派”表态超出预期，对全球风险资产均有所提振。昨日A股上演情绪修复的反弹行情，热点板块崛起，次新股表现突出，显示A股仍较为强韧。

　　国金证券李立峰研究团队认为，未来在多空因素交织之下，如果没有超预期利好的刺激，结构性行情接棒“春攻”的概率更大。当前支撑A股偏暖的因素仍较多，包括热钱流出压力缓解、经济数据整体偏暖、年报披露进入密集期、改革预期强烈等。

　　不过，兴业证券首席策略分析师王德伦指出，前期支撑春节“红包”行情的主要因素如业绩真空期、政策面预期、春节后开工期等正在淡去。近期A股行业板块快速轮动，导致操作性价比下降。此外，有一些可能引发市场波动的风险点，包括美国利率上行对国内无风险利率有压力；3月底MPA（宏观审慎监管体系）考核将至，金融去杠杆压力不排除带来流动性层面的冲击。