分级基金知多少

一）分级基金本质：借钱投资。试举一例：兄弟俩平分家产200万，各得100万元。这时，弟弟向兄长建议：把你的100万借给我去投资股票，我保证你的100万本金安全，每年再给你5万利息。哥哥同意了。弟弟拿着自己的100万以及借来哥哥的100万，共计200万去投资股票。这200万元就是母基金，哥哥就是A类份额，弟弟就是B类份额。

（二）分级基金概念：事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，即将其中部分或全部类别份额上市交易，这样的结构化证券投资基金就是分级基金，其中基础份额称为母基金份额或基础份额，预期风险收益较低的子份额称为稳健份额或A份额，预期风险收益较高的子份额称为激进份额或B份额。

（三）三类份额的关系：用一个公式，就可以充分说明三类份额的关系，即：母基金净值=A类子基金净值份额×A份额所占比例+B类子基金份额净值×B份额所占比例。

（四）分级基金运作形式：分级基金有封闭式和开放式两种形式，封闭式分级基金定期封闭，子份额在交易所挂牌交易，不开放申购赎回；开放式分级基金的母份额开通申购赎回，子份额在交易所挂牌交易，投资者可通过分拆和合并实现母份额和子份额之间的转换。

（五）分级基金定期份额折算：目前开放式分级基金通常每年进行一次定期份额折算，根据基金合同约定指定每个会计年度某一个工作日作为定期份额折算基准日，将规定份额的期末约定应得收益折算为场内母基金份额。（1）折算基准日。折算基准日通常为每个会计年度的某月第一个工作日。投资者在折算基准日持有的母基金份额和A份额将参与折算，B份额不参与折算。（2）折算方式。在折算基准日，将该折算周期内稳健份额已实现的约定收益折算成母基金份额分配给A类份额和母基金份额持有人。

（六）分级基金不定期份额折算：不定期折算是指为了防止B份额杠杆过高或过低，对分级基金份额进行的折算，包括上拆折算和下拆折算两种情形。（1）上拆折算是指当母份额净值涨到一定阀值时，将各类基金份额净值调整为1元，份额进行相应调整的折算方式；（2）下拆折算是为了防范市场下跌时，分级基金B份额杠杆过高，净值大幅下跌，甚至为0的风险。具体做法为：当B份额净值跌到一定阀值时，将各类基金净值均调整为1元，在保证基金资产不变的前提下对各类份额进行相应调整。

a.折算基准日。B份额净值触发下拆阀值的次一交易日。

b.折算方式。在折算基准日，各类份额净值均调整为1元，保证基金资产不变的前提下对各类份额进行相应调整。