掣肘A股因素尚待改善

      兴业证券首席策略分析师王德伦表示，当前市场面临经济增长与流动性两个方向压力。经济全年“前高后低”节奏预期正在应验；流动性环境收紧，资金价格处于高位；临近半年度末尾，融资利率仍有走高趋势，对股市的资金池存在挤出效应。此外，6月美联储加息概率提升也对利率形成外部制约。美国5月份非农业人口就业数据预期持续向好，加息预期继续升温，国内利率也受影响有上升预期，这或使股市进一步承压。

　　当前掣肘A股的因素并未出现改善迹象，这也就意味着当前的上涨只能定义为超跌后的反弹，资金谨慎导致反弹演绎方式也会较为温吞，“能走多远，能持续多长时间”成为投资者关注的焦点。

　　对此，机构人士指出，两大指标需要投资者密切关注。一是反弹能否补量，周三沪综指大涨逾1.23%，其成交额达到1942.88亿元，较此前明显放量。但昨日沪市成交额再度回落，降至1788.94亿元，量能萎缩明显。反弹想要深入需要资金深度参与，从目前来看，反弹想要继续推进，沪市成交额要维持在2000亿元之上，也就是回到2017年3月份的水平，这样才能顺利突破密集套牢盘区域。

　　二是行业板块能否形成有序轮动。消费白马股再度走强有基本面和估值向好的因素，但更重要的是源于资金抱团，消费股的单兵突进对于市场的带动作用不大，也并不利于聚拢市场人气，其被拉升到高位后一旦出现回落，可能会引发市场的二次调整。市场反弹想要深入，需要行业板块的有序轮动，既有新兴成长板块提高市场人气，也有大盘周期股扛起指数，行业板块的轮动可能会延长反弹的时间。