兴民智通：关于2021年度非公开发行A股股票募集资金运用的可行性分析报告

兴民智通（集团）股份有限公司
2021 年度非公开发行股票募集资金运用的
可行性分析报告
二〇二一年七月
兴民智通（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）拟非公开发行股票募集资金。公司董事会对本次非公开发行股票募集资金运用的可行性分析如下：
一、募集资金使用计划
本次非公开发行募集资金总额（含发行费用）不超过 64000 万元（含本数），扣除发行费用后计划用于公司钢制车轮生产线技改项目、研发中心建设项目和补充流动资金。具体募集资金使用计划如下：
单位：万元序号 项目名称 拟使用募集资金金额
1 钢制车轮生产线技改项目 34000.00
2 研发中心建设项目 12000.00
3 补充流动资金 18000.00
- 合计 64000.00
二、本次募集资金必要性和可行性
（一）钢制车轮生产线技改项目的必要性和可行性
1、钢制车轮生产线技改项目的必要性
（1）有利于降低公司的生产成本
经过多年的发展，公司现已建立起大规模的生产基地，并在多个生产环节中实现了较好的自动化、信息化生产，然而，在前端下料环节的大规模生产过程中，因尚未全面实现自动化生产，难免存在一定数量的原材料未能被高效利用，导致剩余边角料较多。例如，在落圆工序上，目前采取气割圆的方式对卷板进行切割，但由于设备性能及工艺的制约，导致原材料的利用率下滑，这在一定程度上会造成材料的浪费，不利于公司对原材料成本进行管控。
通过生产线技改项目的建设，公司将加大在下料环节和焊接环节的投入，购置高端的生产设备，采用先进的工艺技术，大幅提高原材料的利用率，从原料端节约生产成本。与此同时，新设备的投入还可以减少用工人数，降低劳动力成本，从而提高公司的经济效益。
（2）有利于提高生产效率和产品品质，增强公司订单的承接能力
自成立以来，公司专注于从事汽车钢制车轮的研发、生产和销售。目前公司的年产销钢制车轮超过 900 万件，产品销往国内各大型汽车生产基地，并出口 40 多个国家和地区。汽车车轮行业具有劳动密集型的特点，汽车车轮产品的生产需经过较长且复杂的生产流程，一方面，大量的人工操作存在不稳定性，会造成较高的次品率，不利于制造企业对产品质量进行把控；另一方面，公司在产品生产线前端的下料环节和焊接环节的生产设备使用年限已超过 10 年，处于行业落后状态，在一定程度上会对产品的交付期造成影响，不能满足公司高效率的生产要求。
随着全球信息技术的快速发展，我国制造业纷纷转向自动化、智能化。制造业通过生产流程信息化、生产设备自动化的升级改造，有效优化生产流程，提高生产效率，同时制造企业将能够更加严格管控产品品质，亦能提升产品质量，进而提高企业的精益化水平。由于下料和焊接生产设备的性能落后，如不能对设备进行更新换代，则会导致订单的流失，公司将面临市场份额下降的风险，不利于公司未来的可持续发展。因此，公司亟需引进新的、更加先进的生产设备，提高生产线的自动化、智能化水平，以保障产品品质的稳定及生产效率的提升，满足公司的高质量发展以及客户对高品质产品的生产要求。
通过生产线技改项目的实施，公司将在下料环节和焊接环节引进框架式液压机、卧式旋压机、开卷矫平机组、落圆自动化等先进设备，以替代老旧的生产设备，提高产品的生产效率，缩短产品交付期，提升产品的品质，进一步增强订单承接能力，从而更好地适应汽车市场的快速发展，从而提高公司的综合竞争力，有利于公司未来的长期发展。
2、钢制车轮生产线技改项目的可行性
（1）国家及地方政策为本项目的实施提供了良好的政策环境
2015 年 5 月，国务院发布了战略性文件《中国制造 2025》，提出以智能制造为主攻方向，全面推进我国制造业由大变强的转变，实现我国成为制造强国的目标。文件提出要加快汽车行业生产设备的智能化改造，提高精准制造、敏捷制造能力，推动行业的智能化转型。2017 年 8 月，山东省经济和信息化委员会和山东省财政厅联合制定了《山东省智能制造发展规划（2017-2022 年）》，文件提出传统制造重点领域到 2022 年基本实现数字化制造，全省规模以上工业企业完成新一轮智能化技术改造，关键工序数控化率达到 57%以上，运营成本降低 20%，生产效率提高 20%，能源利用率提高 13%，产品不良率大幅降低。同时，文件强调要围绕汽车等产业规模较大的重点行业领域，推动智能化、数字化技术及装备在关键环节的深度应用；支持汽车及零部件的数字化、智能化生产，加快冲压生产、涂装、焊接、总装、总成加工等加工生产线的智能化升级，不断提高生产装备和生产过程的智能化水平。
在国家政策层面，我国制造业的智能化转型已成为国家的重要战略，不断出台相关政策，以实现制造强国的目标。在地方政策层面，山东省政府出台了相关扶持和配套政策，推动本省规模以上企业实现智能化转型，其中汽车及零部件产业是重点转型领域。公司作为一家专门从事汽车钢制车轮的生产制造企业，符合国家及地方政府对于制造业企业转型的相关政策文件。因此，本项目的实施具有政策可行性。
（2）完善的质量管理体系和良好的客户基础为项目的实施提供了保障目前，公司的质量管理系统得到了国际汽车工作组 IATF 的认证，符合IATF 16949：2016 的标准，同时获得到了德国 KBA、TUV 和巴西 INMETRO关于公司质量管理系统的认证。公司在内部质量管理方面制定了《产品质量先期策划（APQP）管理程序》、《产品审核管理程序》、《纠正措施管理程序》、《持续改进管理程序》、《文件管理程序》，从而保证产品的出厂质量，以及质量管理体系的正常运行。此外，公司的采购模式严格按照 ISO/TS16949 的要求筛选出合格的供应商，从源头开始确保产品的质量。同时，公司的管理团队均具备深厚的行业背景以及丰富的管理经验，能够提供强有力的软实力支持，确保质量管理体系正常、高效地运作。
公司多年来深耕车轮制造领域，并逐渐成为中国汽车零部件车轮行业的龙头企业。公司目前在龙口、唐山、咸宁设有三大生产基地，利用就地取材、就近供应的优势，为客户提供优质的综合配套服务。经过多年的市场开拓和培育，公司的技术实力、产品质量、服务水平在市场中形成了良好的口碑。“兴民”品牌已在国内外的市场上树立了良好的品牌形象，并得到了客户的认可与信赖。
目前公司是福田汽车、长安汽车、北京汽车等十多家国内外整车企业的一级供应商，下游主要客户还包括福田戴勒姆汽车、华菱汽车、重汽集团、湖南汽车制造、潍柴雷沃重工、飞碟汽车、万维国际贸易、美国全得等知名企业。
因此，公司完善的质量管理体系能够为本项目的实施提供坚实的质量保障；
公司也将继续努力与现有客户群体维持良好的合作关系，确保稳定的客户源，同时还将积极开拓市场，保证拥有足够的客户源来消化由产能利用率提高带来新增的产能，为本项目的实施提供坚实的客户保障。
（二）研发中心建设项目的必要性和可行性
1、研发中心建设项目的必要性
（1）有利于提高公司研发效率，支持公司业务发展
按使用对象区分，汽车零部件市场可分为整车市场（OEM 市场）和售后服务市场（AM 市场）。随着消费者对于个性化、定制化产品的需求增长，势必催生庞大的 AM 市场。目前，公司主要业务收入来源为 OEM 市场，AM 市场的营业收入占比较低，2020 年公司 AM 市场营收占比仅为 18.44%。从中长期看，拓展 AM 市场有利于公司享受替换及配套售后服务市场的高品牌溢价与稳定需求量，有助于公司开拓长期成长空间。AM 市场属于零售市场，对汽车车轮生产企业的市场响应速度和研发效率有着较高的要求，公司目前的研发效率难以满足拓展 AM 市场的需要。
因此，公司亟需加强研发能力，提高研发效率，为公司的业务发展奠定基石。通过研发中心建设项目的实施，公司将在深圳市打造现代化研发实验中心。
深圳市作为粤港澳大湾区的核心城市，拥有大量的优秀人才和优质的行业资源，其周边城市亦拥有完善的汽车行业产业链。此外，深圳的城市基础设施配套齐全，包容性强，能充分发挥产业集群和城市群耦合发展效应，满足公司未来发展战略规划的需要。公司将充分发挥深圳的区位优势，紧跟行业前沿技术焦点，提升公司研发人员对于行业趋势和市场需求变化的敏感度，提升公司研发效率，加快公司产品研发对市场的响应速度，为公司 AM 市场业务的拓展提供支持。
（2）有利于增加公司的技术储备，吸引优秀研发人才，提高公司核心竞争力
随着我国改革开放政策的持续深入，我国汽车车轮行业迎来了高速发展期。
然而，我国汽车车轮行业发展历程较短，相较于发达国家研发投入严重不足，在生产技术上仍有较大的不足，随着汽车轻量化的发展，客户对于公司产品质量的要求逐步提高，公司亟需在汽车车轮轻量化方面开展进一步的研究，持续扩大研发的投入，加强对基础技术、新型材料、工艺流程和结构设计等方面的深度研究，从而建立技术竞争壁垒，提高公司核心竞争力。
随着下游汽车行业的产品迭代与技术升级，对公司产品的性能和规格需求不断提高，对于公司的产品设计能力、技术研发能力与工艺流程等方面提出了新的要求，带动公司对车辆工程学、材料学、物理学、设计学等相关人才需求迫切增长。对于汽车车轮制造企业而言，研发能力是企业发展的关键，而优秀的研发人才是企业研发能力的重要评价指标。研发条件及环境的优劣性一定程度上会影响高端技术人才对于企业的选择，而公司目前的研发实验室位于山东烟台，相较于一线城市，对于高端核心技术人才的吸引力较弱，研发设备也较为落后，现有的实验室研发设备难以满足公司未来持续提高的研发需要。因此，公司亟需进一步完善研发环境，从而吸引优秀的专业人才。
通过研发中心建设项目的实施，公司将于深圳建立研发实验室，基于公司现有产品品类与技术基础，加大研发资金投入，全面提升公司在车轮轻量化方面的技术储备与应用能力。公司未来将重点关注新型复合材料的研发与应用，系统性地研究国产材料体系性能的稳定性及后处理工艺、纤维长度和纤维取向对性能的影响；亦将基于新型复合材料，进一步开展复合材料与金属材料加工工艺研究与产品结构设计研究；还将基于现有的产品及专利技术，进一步开展车轮特种钢材和仿铝车轮应用的后续深度研究。同时，研发中心将购买可用于产品设计及测试相关仿真软件、三维设计软件、冲压仿真软件、元素光谱分析仪、氙灯老化试验机等软硬件设备，改善化学实验室、涂装实验室和产品设计实验室的研发环境，为公司的研发人员提供良好的研发环境与办公环境。
综上，此项目的实施，有利于丰富公司的技术储备，优化公司的产品工艺，提高公司现有产品性能，加快核心产品升级迭代的进程，有利于吸引行业高端技术人才，提升公司的核心竞争力，持续保持公司的技术研发优势，为公司未来可持续发展奠定坚实的基础。
2、研发中心建设项目的可行性
（1）公司丰富的技术储备与强大的研发能力为项目实施提供了技术保障
自成立以来，强大的技术创新能力是公司保持核心竞争力的重要方式之一，公司持续在技术研发上投入大量的资金，致力于汽车车轮新结构、新材料、新工艺的研制与开发，经过多年积累，公司获得了多项专利，技术研发优势显著。
截至 2021 年 6 月 30 日，公司已取得了 75 项专利技术，其中包括 6 项发明专利、1 项外观设计专利和 68 项实用新型专利，应用于多种产品中。如公司研发的高通风孔仿铝钢制车轮，外形美观，具有高通风量，结构新颖，长期应用于北汽的产品中。同时，公司还十分重视产学研合作，拥有国家级汽车轮辋检测中心、山东省省级技术中心、山东省博士后创新实践基地、兴民—北航交通车轮先进技术研发中心和首钢—兴民钢圈联合实验室，与多家高校、研究机构形成了紧密的合作研发关系。公司曾与吉林大学、中信金属联合研发了RS 系列车轮专用钢，此种钢材具有低屈服性，高形成性，高寿命疲劳等特性，应用范围广泛。
综上，公司拥有多项专利技术与研究成果，积累了丰富的项目研究经验，公司丰富的技术储备与项目经验将为本项目的实施提供了技术保障。
（2）公司拥有专业的研发技术团队，为项目实施提供了人才支持
优秀的研发技术团队是公司处于行业领先地位的重要保证，自成立以来，公司始终注重研发人才的招聘与培养，经过多年的发展，公司形成了一支专业基础扎实、经验丰富、业务操作熟练、素质过硬的技术研发队伍。公司现有的研发技术人员行业研发经验丰富，对行业发展趋势、市场需求动态以及技术变革方向有着敏锐的洞察力，能够紧跟行业前沿技术焦点，深度挖掘市场需求，制定符合公司发展战略的研发方向，不断提升公司在新工艺、新结构和新材料等方面的创新能力。
同时，公司十分注重研发人才培养。一方面，公司通过新员工培训、在职员工培训、返岗人员培训、外出培训等多种培训方式帮助员工提升专业知识水平；另一方面，公司研发部门主要分为产品研发、工艺研发、涂装技术研发三个部分，分工明确，人员配置合理，公司可通过充足研发实践帮助员工快速提升专业技能水平与实践操作能力。公司通过完善的人才培养机制形成了稳定、优秀的研发团队，从而满足公司长期的研发需求。
综上，公司拥有稳定高效的研发团队，团队人员拥有专业的知识技能与丰富的研发经验，为公司项目实施提供了充足的人才储备，同时公司未来还将招聘大量的优秀车辆工程学、材料学、物理学相关的研发人员，确保本项目在公司的现有研发团队的基础上有序推进。
（3）公司健全的研发管理制度为项目实施提供制度支持
健全的研发管理制度能有效规范公司的研发流程，提高公司研发管理效率，加强研发人员的归属感，保证公司研发能力的稳定性。
经过多年发展与完善，公司已形成了一套健全灵活的研发管理制度与研发流程，编制了《产品质量先期策划（APQP）管理程序》，将公司的研究开发流程标准化、规范化。公司研发管理程序从前期市场调研、项目开发至项目结题等一系列流程均制定了详细的审批流程与审核标准。在项目调研阶段，由销售部搜集市场信息并进行行业技术发展趋势分析等，制定《市场调研报告》，技术研发部门根据市场和客户需求确定研发方向，填写《新项目开发申请表》并交由技术总监批准；在项目开发阶段，项目组长组建研究小组，制定《APQP计划表》，开展产品设计与开发验证的研究工作，在此阶段，公司设立了各级审核流程对项目研发进度与阶段性研发成果进行审核与督查；项目结题阶段，研发小组需提交研发成果并进行汇报，经过程审核、产品审核、工序能力评估后，方能验收。
综上，公司拥有健全的研发管理制度与良好的研发激励机制，使得公司能够持续维持研发成果的输出与转化，始终保持技术研发优势，为公司募投项目的实施提供了良好的制度支持。
（三）补充流动资金的必要性和可行性
1、补充流动资金的必要性
（1）有利于缓解公司营运资金压力，支撑公司业务正常开展近年来，由于中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响，我国汽车行业面临的压力进一步加大。为应对汽车行业整体下滑的不利影响，公司一方面采取价格让利、延长部分客户信用期等措施以稳定公司现有客户，另一方面，由于供给侧改革使得上游原材料供应趋于集中，再加上公司采购的原材料存在非标产品定制化特点，上游供应商要求支付与采购量相当的保证金，因此公司对营运资金的需求大幅增加。
受汽车行业整体下滑影响，最近三年公司应收账款周转率和存货周转率不断下降，营运资金占用额持续上升，营运资金缺口较大，亟需补充经营活动所需流动资金，以满足公司业务正常开展的需要。本次非公开发行的实施，可有效缓解公司营运资金压力，降低经营周转下降对现金流的影响，保障公司发展的资金需求与稳定性，支撑公司业务正常开展。
（2）提升财务稳健性，优化资本结构
为支撑公司业务快速发展，公司主要通过银行借款等方式筹措资金，公司短期借款持续保持在较高水平，公司借款成本较高，财务负担较重。公司原控股股东即目前持股比例最大的股东四川盛邦因配合公安机关调查，部分股权被司法冻结，若未来因大股东股份冻结而引起贷款银行等金融机构收缩贷款规模甚至取消后续贷款授信的情形，公司将面临较大的偿付压力，营运资金压力较大。
本次非公开发行完成后，公司净资产规模将得到提升，公司资本结构得到优化，资本实力得到增强，有助于提升公司的信用等级，增强后续融资能力。
依托资金优势，公司后续在业务布局、人才引进、研发投入等方面将进一步进行战略优化，有利于公司把握行业发展机遇、推动产业升级，有利于公司未来业务健康、长远发展，进而帮助公司实现跨越式发展。
2、补充流动资金的可行性
（1）募集资金使用具有治理规范、内控完善的实施主体公司已按照上市公司的治理标准建立了以法人治理结构为核心的现代企业制度，并通过不断改进和完善，形成了较为规范的公司治理体系和完善的内部控制环境，保障本次非公开发行募集资金使用符合相关政策和法律法规。
在募集资金管理方面，公司按照监管要求制定了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储、使用、投向及监督等进行了明确规定。本次发行募集资金到位后，公司董事会将持续监督公司对募集资金的存储及使用，以保证募集资金合理规范使用，防范募集资金使用风险。
（2）公司主营业务具有行业竞争力，保障募集资金有效利用
公司是国内钢制车轮行业的龙头企业，钢制车轮产品型号丰富、质量稳定，在汽车钢制车轮的研发、制造和销售上具有一定的市场地位，并与北汽、华泰汽车、长安新能源、华晨汽车等众多整车厂商建立了良好的合作互信关系。未来，公司将根据实际情况适时调整之前的钢圈轮毂+车联网双轮驱动战略，立足具有行业竞争力的主业，对于部分经营状况下降或不符合发展战略的资产制定后续处置方案，保障募集资金得到有效利用，通过产品聚焦、产能优化和产业升级进一步夯实公司发展基础。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次非公开发行完成后，公司总资产和净资产均大幅增加，流动资金不足的问题得到缓解，同时减少利息支出，公司的资本实力和抗风险能力将得到增强。本次募集资金的运用，有利于公司未来各项业务的发展，从长远看，有利于提高公司的持续经营能力和盈利能力。
（二）本次发行对公司财务状况的影响本次发行后，虽然短期内公司即期回报（每股收益、净资产收益率等财务指标）存在被摊薄的可能性，但随着本次发行募集资金投入运营，公司有息负债的规模将大幅下降，有利于公司降低财务成本，提高盈利能力。本次发行将进一步优化公司资本结构，增强公司抵御财务风险的能力。
四、本次募集资金投资项目涉及的报批事项
本次非公开发行股票募集资金用于公司钢制车轮生产线技改项目、研发中心建设项目和补充流动资金。
钢制车轮技改项目和研发中心项目涉及需备案或报批事项，公司正在积极推进中。
兴民智通（集团）股份有限公司董事会
2021年 7月 26 日