兴蓉环境：2019年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券2020年度发行人履约情况及偿债能力分析报告

2019 年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券
2020 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告
广发证券股份有限公司（以下简称“主承销商”）作为 2019 年第
一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券（以下简称“本期债券”）的主承销商，按照《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》（发改办财金〔2011〕1765 号）的相关要求出具本报告。
本报告的内容及信息源于成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）对外公布的《成都市兴蓉环境股份有限公司2020 年年度报告》等相关公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见以及发行人向广发证券提供的其他材料。广发证券对发行人年度履约能力和偿债能力的分析，均不表明其对本期债券的投资价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为广发证券所作的承诺或声明。
一、发行人基本情况公司名称：成都市兴蓉环境股份有限公司。
住所：成都市青羊区苏坡乡万家湾村。
法定代表人：李本文。
注册资本：人民币 298621.86 万元。
企业类型：其他股份有限公司（上市）。
经营范围：自来水、污水处理、污泥处理、环保项目的投资、设计、建设、运营管理、技术开发、技术咨询、技术服务；水务、环保相关设备及物资的销售和维修；高新技术项目的开发；对外投资及资本运营，投资管理及咨询（不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动）；货物进出口、技术进出口。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
股权结构：截至 2020 年末，成都市兴蓉环境股份有限公司控股股东系成都环境投资集团有限公司，持有发行人 42.18%的股权。成都市国有资产监督管理委员会系发行人的实际控制人。
二、本期债券基本情况
（一）债券名称：2019 年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券。
（二）债券代码：1980144（银行间债券）；111081（深圳证券交易所）。
（三）债券发行总额：8 亿元。
（四）债券期限：本期债券为 5 年期固定利率债券，在债券存续
期的第 3 个计息年度末附设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
（五）债券利率：本期债券票面年利率将根据簿记建档结果确定。
本期债券票面利率在存续期内前 3 年固定不变，在存续期的第 3 年末，发行人可选择上调或下调债券存续期后 2 年债券票面年利率 0 至300 个基点（含本数），存续期后 2 年票面利率为本期债券存续前 3 年票面利率加发行人上调的基点（或减发行人下调的基点），在存续期后 2 年固定不变。
（六）还本付息方式：本债券每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。
（七）债券信用评级：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，本期债券信用等级为 AAA，发行人主体长期信用等级为AAA。
（八）债券上市时间：2019 年 5 月 5 日（银行间债券市场）；2019年 5 月 14 日（深圳证券交易所）。
（九）债券上市地点：银行间债券市场和深圳证券交易所。
（十）债券担保：本期债券无担保。
（十一）公司指定信息披露网站：中国债券信息网、深圳证券交易所网站。
三、发行人履约情况
（一）办理上市或交易流通情况发行人已经按照《2019 年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券募集说明书》的约定，在发行完毕后 1 个月内向有关证券交易场所或其他主管部门申请本期债券上市或交易流通。本期债券于2019 年 5 月 5 日在银行间市场上市流通，简称“19 兴蓉绿色债 01”，证券代码为“1980144”；并于 2019 年 5 月 14 日在深圳证券交易所上市流通，简称“19 兴蓉 G1”，证券代码为“111081”。
（二）付息情况
2020 年至 2024年每年的 4月 29 日为上 1 个计息年度的付息日；
若投资者于本期债券存续期第三年末行使回售选择权，并且发行人选择将回售部分债券进行注销，则注销部分债券的付息日为 2020 年至2022 年每年的 4 月 29 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。发行人已于 2020 年 4 月 29 日和 2021 年 4 月 29日分别支付本期债券第 1 个和第 2 个计息年度的利息。
截至本报告出具日，本期债券未出现延迟兑付利息或本金的情况。
（三）募集资金使用情况截至本报告出具之日，发行人已按照《2019 年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券募集说明书》的约定，将募集资金中的 4亿元用于成都市中和污水厂二期工程，其余 4 亿元用于补充营运资金。
（四）发行人 2020年度信息披露情况
发行人审计报告、跟踪评级报告、付息兑付公告等相关信息已在中国债券信息网、深圳证券交易所等媒体披露。2020 年至今，相关信息披露情况1如下：
1、发行人于 2020 年 4 月 9 日披露《成都市兴蓉环境股份有限公司 2019 年年度报告》；
1 相关公告披露日期为在中国债券信息网披露的时间。
2、发行人于 2020 年 4 月 24 日披露《2019 年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券 2020 年付息公告》；
3、发行人于 2020 年 6 月 16 日披露《成都市兴蓉环境股份有限公司及其发行的 19 兴蓉 G1 与 19 兴蓉 G2 跟踪评级报告》；
4、发行人于 2020 年 6 月 30 日披露《2019 年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券 2019 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告》；
5、发行人于 2020 年 8 月 7 日披露《成都市兴蓉环境股份有限公司关于董事发生变动的公告》；
6、发行人于 2020 年 8 月 28 日披露《成都市兴蓉环境股份有限公司 2020 年半年度报告》；
7、发行人于 2021 年 4 月 22 日披露《2019 年第一期成都市兴蓉环境股份有限公司绿色债券 2021 年付息公告》；
8、发行人于 2021 年 4 月 28 日披露《成都市兴蓉环境股份有限公司 2020 年年度报告》和《成都市兴蓉环境股份有限公司 2020 年年度报告摘要》；
9、发行人于 2021 年 4 月 28 日披露《成都市兴蓉环境股份有限公司 2020 年度审计报告》。
四、发行人偿债能力信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人 2020 年度的
财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（XYZH/2021CDAA20085）。以下所引用的财务数据均引自上述审计报告。
（一）偿债能力财务指标分析
单位：万元项目 2020年末 2019年末
资产总计 3088033.10 2533749.92
负债合计 1773665.90 1334261.09
所有者权益合计 1314367.21 1199488.83
资产负债率（%） 57.44 52.66
流动比率（倍） 0.70 0.85
速动比率（倍） 0.66 0.71
1、资产负债率=负债合计/资产合计2、流动比率=流动资产合计/流动负债合计3、速动比率=（流动资产合计-存货-预付款项）/流动负债合计截至 2020 年 12 月 31 日，发行人资产总额为 3088033.10 万元，较 2019 年末增加 21.88%；所有者权益总额为 1314367.21 万元，较2019 年末增加 9.58%。报告期内，发行人总资产无重大不利变化。
1、短期偿债能力分析截至 2020 年 12 月 31 日，发行人的流动比率和速动比率分别为0.70 倍和 0.66 倍，较 2019 年末减少 17.65%和 7.04%。
2、长期偿债能力分析2020 年末发行人的资产负债率为 57.44%，较 2019 年末发行人资产负债率 52.66%增加 4.78%，处于行业合理水平。
（二）发行人盈利能力及现金流情况
单位：万元项目 2020年 2019年
营业收入 537061.43 483802.50
营业成本 322141.17 295463.55
利润总额 156623.85 131057.18
净利润 132316.56 110053.21
归属于母公司所有者净利润 129840.25 108129.93
经营活动产生的现金流量净额 275137.95 188144.38
投资活动产生的现金流量净额 -399390.21 -301125.81
筹资活动产生的现金流量净额 169443.34 178610.11
现金及现金等价物净增加额 45191.08 65628.68
2020 年，发行人实现营业收入为 537061.43 万元，较 2019 年增加 11.01%，归属于母公司所有者净利润 129840.25 万元，较 2019 年增加 20.08%；利润总额 156623.85 万元，较 2019 年增加 19.51%；净利润为 132316.56 万元，较 2019 年增加 20.23%，公司经营及盈利指标稳步增长。
2020 年，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为 275137.95万元，较 2019 年增加 46.24%，主要系本报告期内公司隆丰环保发电等新建项目产能进一步释放，业务量同比增加导致本期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致。2020 年，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-399390.21 万元，净流出较 2019 年增加 32.63%，主要系报告期内公司投资活动现金流出较上年增加所致。2020 年，发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为 169443.34 万元，较 2019年减少 5.13%。
（三）发行人及其子公司已发行尚未兑付债券
截至本报告出具之日，发行人已发行未兑付的债券或债务融资工具包括：
债券余额 票面
债券品种 债券简称 起息日期 债券期限 到期兑付日（亿元） 利率
2020 年 8 月 2025 年 8
一般公司债 20 兴蓉 01 5（3+2） 14.00 3.64%
6 日 月 6 日
19 兴蓉绿色 2019 年 11 2024 年 11
一般企业债 5（3+2） 10.00 3.58%
债 02 月 28 日 月 28 日
19 兴蓉绿色 2019 年 4 月 2024 年 4
一般企业债 5（3+2） 8.00 4.26%
债 01 29 日 月 29 日
一般中期票 18 兴蓉环境 2018 年 11 2023 年 11
5（3+2） 5.00 4.10%
据 MTN001 月 28 日 月 28 日
2016 年 7 月 2021 年 7
一般公司债 16 兴蓉 01 5（3+2） 10.766 4.05%
28 日 月 28 日（以下无正文）