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公司债券信用评级报告
本次评级模型打分表及结果: 城集团是成都市国资委成立的国有独资企业,资产规模较指示评级 aa 评级结果 AA 大,在资金拨付和股权划拨等方面都获得外部支持,综合评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
宏观和区 实力强,其提供的担保对提升本次债券的信用水平具有积2经营环境 域风险
行业风险 3 极影响。
经营 C
风险 基础素质 3自身
企业管理 3
竞争力 关注
经营分析 2
1. 医改深入推进带来的政策风险。随着医药体制改革深入展资产质量 2
现金流 盈利能力 2 开,招标限价、医保控费等政策可能对公司盈利能力产生财务 F1 现金流量 1
风险 一定影响。
资本结构 2
偿债能力 1 2. 公司筹资活动前产生的现金流量净额由净流入转为净流
调整因素和理由 调整子级 出。随着期间费用增长和生产经营规模不断扩大,公司经-- --
注:经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F 共 6 个 营活动产生的现金流出量增幅大于现金流入量增幅,经营等级,各级因子评价划分为 6 档,1 档最好,6 档最差;财活动现金流量净额持续减少;同时,公司生产基地建设投务风险由低至高划分为 F1-F7 共 7 个等级,各级因子评价划分为 7 档,1 档最好,7 档最差;财务指标为近三年加权 入资金不断增加,投资活动产生的现金持续净流出,2019平均值;通过矩阵分析模型得到指示评级结果年公司筹资活动前现金由净流入转为净流出。
分析师:蒲雅修 3. 医疗器械板块未来增幅存在一定不确定性。2020 年,受高佳悦 新型冠状病毒肺炎疫情影响,医疗器械海外需求大幅增邮箱:lianhe@lhratings.com 加,医疗器械板块收入同比大幅增长。未来该板块收入增电话:010-85679696 速可持续性需存在一定不确定性。
传真:010-85679228 4. 供应链快速发展,对公司流动性管理提出更高要求。2019地址:北京市朝阳区建国门外大街 2 号 年以来,公司供应链业务快速增长,2020 年 1-9 月供应中国人保财险大厦 17 层(100022) 链业务实现营业收入 5.74 亿元,未来若供应链业务进一网址:www.lhratings.com 步扩大,对公司运营资金将形成一定占用,公司资金流动性管理要求将进一步提升。
主要财务数据:
合并口径
项 目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 9 月
现金类资产(亿元) 15.15 13.22 9.89 9.89
资产总额(亿元) 74.28 74.84 84.27 100.76
所有者权益(亿元) 65.09 65.76 70.70 74.20
短期债务(亿元) 2.86 2.25 3.44 8.15
长期债务(亿元) 0.00 0.00 0.45 3.45
全部债务(亿元) 2.86 2.25 3.89 11.60
营业收入(亿元) 33.74 42.24 50.03 47.09
利润总额(亿元) 5.75 3.24 4.84 7.00
EBITDA(亿元) 7.04 4.75 6.65 --
经营性净现金流(亿元) 7.42 3.88 2.16 -1.38
营业利润率(%) 70.71 69.51 66.60 57.40
净资产收益率(%) 6.87 3.28 5.78 --
资产负债率(%) 12.38 12.13 16.09 26.35
全部债务资本化比率(%) 4.21 3.30 5.22 13.52
流动比率(%) 435.51 467.51 350.97 262.32
经营现金流动负债比(%) 84.86 46.39 17.53 --
现金短期债务比(倍) 5.29 5.89 2.87 1.21
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