10年期国债收益率升至3.12% 谁会比较适合购买？

   国债是目前全球相对比较安全理财商品，不过近年国债利率不断的下滑调整，但是年期却不断的拉长。常见的3年，5年，10年期的国债后出现了30年期，50年期的国债，从侧面来看体现市场对国家的信用和实力不断提升表示出的市场信心。那么10年期国债利率在3%上下徘徊意味着什么？什么样的理财结构适合配置这样的国债？看看一下报道如何说、
【财新网】（记者 郭楠）根据中债国债收益率曲线，12月6日，10年期国债收益率报3.1151%，较上一交易日上行约8.5个基点（BP），连续两天站上3.0%大关。
　　自10月21日起，仅仅32个交易日，10年期国债收益率从2.6451%一路上行47BP，到达年内最高点，完成这波债市年内最大调整，且有未完待续之势。
　　中金公司固定收益研报指出，近几年，10年期国债收益率单月回调超过40BP的情况并不多见，除了2014年7月是因为基本面回升，基本都与流动性收紧以及供需关系转换有关。
　　中信证券固定收益首席分析师明明认为，金融去杠杆力度加强，货币政策进入“非典型性紧缩周期”，银行“负债荒”问题爆发，11月末资金面持续紧张等因素是债市大跌的主要原因。而在“负债荒”之下，银行同业存款缩水，委外基金面临赎回压力，固定收益类基金被大规模赎回，进一步引发债市回调。
　　海通证券宏观研究团队姜超等认为，11月末资金面持续紧张，叠加信用风险再度集中爆发、银行大额赎回、通胀反弹等因素，导致了债市明显下跌。
　　从监管角度来看，明明认为，金融去杠杆仍是主旋律。从今年7月下旬证监会出台“8条底线”、银监会研究制定最严理财新规和央行重点解读MPA开始，监管层的统一行动就已经开始释放金融去杠杆的信号。此后，无论是G20峰会、中央政治局会议还是央行货币政策执行报告，“去杠杆”和“防风险”的政策重心都愈加明显。
　　根据海通证券姜超团队测算，截至2016年9月末，中国居民部门的杠杆率已经升至45%左右，金融部门杠杆率在27%左右，非金融部门杠杆率在140%左右，政府部门杠杆率在34%左右，中国的总杠杆率仍在上升。
　　从货币政策来看，明明表示，一方面内部期限错配导致债市杠杆高企，另一方面美联储加息预期渐强，导致人民币贬值预期和资本外流压力加大，这种背景下，货币政策逐渐转向，量价分离，缩短放长，央行资金投放结构发生改变。具体而言，央行8月重启14天气逆回购，9月重启28天期逆回购，并从8月开始中期借贷便利（MLF）投放全部转为6个月和1年期，逐步抬升资金成本和期限。
　　明明还指出，对于金融机构角度而言，银行正迎来资金成本抬升、负债端增速放缓、负债管理难度提高的“负债荒”时代。9月末金融机构超储率从6月的2.1%下降至1.7%，理财增速放缓，同业存单规模和利率快速增长，银行负债端问题加剧。
　　债市下跌也导致了近期固定收益类基金被大规模赎回，并引发了债市收益率和赎回压力交互上升。“负债荒”下同业存单利率攀升，使银行寻求对委外产品的赎回，银行与非银机构间相互去杠杆，也推动了固收类基金的赎回。
　　多数分析认为，资金紧张这一债市调整的直接因素仍将持续。11月末，央行在公开市场连续资金净回笼，资金面持续紧张，“钱荒”隐现，SHIBOR连续16个交易日上涨。10年期国债期货主力合约T1703在1月29日单日跌幅达0.71%，创上市以来最大跌幅。12月6日，央行在公开市场开展逆回购共600亿元，同日有1800亿元逆回购到期，单日净回笼资金1200亿元，连续两天净回笼。本周共有9350亿元逆回购到期，预计资金面仍持续偏紧。
　　不过，中金公司认为，根据前期经验，当止损盘抛压释放，做空动能消退后，剧烈调整后应伴随着收益率逐步回落。另外，过去11年中，每年12月到次年2月的时间段内，有8年出现利率下行的情况，近期收益率大幅上行也使得今年出现跨年配置行情的概率上升。

有远见。