中联重科：2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书

中联重科股份有限公司
（住所：湖南省长沙市岳麓区银盆南路 361 号）
2020 年面向合格投资者公开发行公司债券
（第一期）募集说明书
牵头主承销商、债券受托管理人中国国际金融股份有限公司（住所：北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层）联席主承销商
光大证券股份有限公司 平安证券股份有限公司 中信证券股份有限公司
北京市西城区复兴门外大街 6 号
光大大厦 15 层深圳市福田区福田街道益田路
5023号平安金融中心 B座第 22-25层
广东省深圳市福田区中心三路 8
号卓越时代广场（二期）北座
签署日期： 年 月 日
2发行人声明
本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》及其他现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对本期债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。
发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺：截至本募集说明书封面载明日期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作的负责人和会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本期发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者认购或持有本次公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及债券受托管理人报告置备于债券受托管理人处，投资者有权随时查阅。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息或对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。
3
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。
受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。
受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、延迟履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的法律责任。
4重大事项提示
请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。
一、经中国证监会“证监许可[2019]1732 号”文核准，公司获准面向合格投资者公
开发行面值总额不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）的公司债券。
二、发行人本期债券信用等级为 AAA；本期债券发行前，发行人最近一年末经审
计净资产为 3876846.82 万元（截至 2018 年 12 月 31 日合并报表中所有者权益合计）；
发行人最近一期未经审计净资产为 3839315.26 万元（截至 2019 年 9 月 30 日合并报表中所有者权益合计），合并口径资产负债率为 62.89%，母公司口径资产负债率为 66.45%；
本期债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 80602.77 万元（2016 年度、2017 年度和 2018 年度公司合并报表归属于母公司所有者的净利润算数平均值），不少于本期债券一年利息的 1.5 倍（按利率询价区间上限 4.00%计算）。本期债券面向合格投资者公开发行，拟在深圳证券交易所上市，发行及上市交易安排请参见发行公告。
三、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有
一定的不确定性。
四、根据《公司债券发行与交易管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》和
《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》及相关法律法规的规定，本期债券仅面向合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
五、本期债券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开发行。
本期债券发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。
本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称
5“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
本期债券发行及上市安排请参见发行公告。
六、本期债券为无担保债券。经联合信用评级有限公司综合评定，本公司的主体长
期信用等级为 AAA 级，本期债券信用等级为 AAA 级，评级展望为稳定。说明偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险很低。但在本期债券的存续期内，受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响，本公司的经营活动可能没有带来预期的回报，进而使本公司不能从预期的还款来源获得足够资金，从而可能影响本期债券本息的按期偿付。债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本期债券本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。
七、本公司主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA，本期债券符合进行
质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按证券登记机构的相关规定执行。
八、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权、无表决权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购或购买或通过其他合法方式取得本期债券之行为均视为同意并接受公司为本期债券制定
的《债券持有人会议规则》并受之约束。
九、在本期债券评级信用等级有效期内或者本期债券存续期内，资信评级机构将持
续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。在跟踪评级期限内，资信评级机构将于发行主体年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果及报告；在此期限内，如发行主体发生
6
可能影响本期债券信用等级的重大事件，应及时通知资信评级机构，并提供相关资料，资信评级机构将就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。资信评级机构的定 期 和 不 定 期 跟 踪 评 级 结 果 等 相 关 信 息 将 通 过 资 信 评 级 机 构 网 站（http://www.unitedratings.com.cn）和深交所网站（http://www.szse.cn）予以公告。
十、2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人营业收入分别为 2002251.67 万元、
2327289.37 万元、2869654.29 万元和 3175497.09 万元，发行人的净利润分别为
-90480.84 万元、124798.27 万元、195663.08 万元和 345978.00 万元。发行人所处工程
机械行业周期性特点明显，发行人盈利能力波动性较大。2017 年，随着国家宏观经济复苏、工程机械行业持续向好，行业发展形势明显转好，市场需求较为旺盛。
十一、依据 2019 年业绩快报，发行人 2019 年预计归属于上市公司股东的净利润将
达到 430000 万元-450000 万元，比上年同期增长 112.89%-122.79%，基本每股收益将
达到 0.55 元/股-0.57 元/股，这主要系发行人坚持高质量经营战略、着力研发和推出新
产品、严控各项成本费用，及产业链下游行业中高速增长，保持高需求所致。总体而言，发行人运营情况与业绩稳步提升，具有较强的盈利能力与偿债能力。
十二、公司各项主营业务的发展需要资本支出和营运支出，对资金规模和资金流动
性提出了较高要求。同时，为达成战略转型目标，公司也将持续推进产业链的拓展。
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月公司投资活动产生的现金流量净额分别为-77100.88 万
元、363756.41 万元、-758900.86 万元和-196103.53 万元。公司在建及拟建工程及资本
支出计划将会给公司带来一定的资金压力，可能导致公司融资规模增加、资产负债率上升，短期内可能会影响公司的偿债能力。同时，如果所投资的项目不能产生预期的效益，将会对公司未来的盈利能力产生不利影响。
十三、公司对外融资金额较大，2016-2018 年末和 2019 年 9 月末公司有息债务（包含长短期借款、短期保理借款、一年内到期的长期借款、应付短期债券和应付债券）规模分别达到 312.25 亿元、285.14 亿元、356.50 亿元和 356.03 亿元，占负债总额的比例分别为 60.81%、63.48%、65.19%和 54.71%。公司有息债务规模较大，主要是由于公司日常经营发展的需要。未来，随着公司业务规模的不断扩大，公司日常经营发展对资金的需求更高，有息债务有可能进一步增长，可能会给公司带来一定的还本付息压力。
7
十四、2016-2018 年末和 2019 年 9 月末，发行人应收账款净值分别为 3011626.82
万元、2163133.54 万元、2294417.35 万元和 2593894.82 万元；长期应收款金额分别
为 192473.61 万元、187270.45 万元、365872.91 万元和 528735.89 万元，发行人长期应收款主要为一年以上的融资租赁应收款；一年内到期的非流动资产分别为
1221241.24 万元、1093169.74 万元、883579.06 万元和 841950.27 万元，发行人一年
内到期的非流动资产主要为租赁子公司一年内到期的融资租赁应收款。截至目前，公司应收账款余额和融资租赁应收款均较大，未来可能发生的坏账损失将对公司经营业绩产生影响。
十五、2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别
为 216856.02 万元、285108.65 万元、506411.92 万元和 496246.47 万元。其中发行人
2017 年度较 2016 年度经营活动产生的现金流量净额增加 68252.63 万元，增幅为 31.47%，主要系发行人 2017 年度销售收入增长导致经营性收款增加所致；2018 年度较 2017 年
度经营活动产生的现金流量净额增加 221303.28 万元，增幅为 77.62%，主要系发行人
2018 年度销售回款增加所致。未来如果发行人无法采取有效措施降低经营性现金流波动幅度，可能对公司的资金管理带来一定的影响。
十六、发行人产品销售结算方式共分为四种：全款、银行按揭、融资租赁及分期付款，其中后三种销售结算方式为信用销售。银行按揭、融资租赁中的第三方租赁结算方式中，如果客户违约，发行人负有设备回购担保责任；分期付款、融资租赁中的自有融资租赁，如果客户违约，发行人将可能产生损失。发行人信用销售占比较高，发行人面临着因客户违约而造成的回购、坏账等风险，从而对公司的生产经营产生不利影响。
十七、根据联合信用评级有限公司出具的《中联重科股份有限公司 2019 年公开发行公司债券信用评级报告》（联合[2019]1763 号），提醒投资者注意以下风险：（1）公司产品销售中，信用销售规模仍较大，若下游行业增速减缓、工程机械行业景气度下行，公司可能面临营运资金回收压力和或有负债风险；（2）公司存货和应收账款规模较大，
存在一定减值风险，且对公司营运资金形成占用；（3）公司债务规模较大，债务负担较重，且面临一定的集中偿付压力。
十八、本期债券评级机构联合信用评级有限公司评定的主体信用等级为 AAA，评
级展望为稳定；评定本期债券的信用等级为 AAA。在本期债券的存续期内，资信评级
8
机构每年将对公司主体信用和本期债券信用进行跟踪评级。虽然公司目前资信状况良好，但在本期债券存续期内，海外评级的下调或者公司自身经营情况发生不利变化有可能引发公司境内主体评级和债项评级下调，公司无法保证主体信用评级和本期债券的信用评级不会发生负面变化。若本公司的主体信用评级和/或本期债券的信用评级在本期债券存续期内发生负面变化，则可能对债券持有人的利益造成不利影响。
十九、根据《债券受托管理协议》本期债券违约事件如下：
（一）发行人未能或预计不能根据法律、法规和规则及募集说明书的约定，按期足额支付本期债券的利息和本金；
（二）发行人发生未能清偿到期应付的公司债券、企业债券、银行间债务融资工具
或境外债券等事件，且单独或累计的总金额达到或超过 3000 万美元或者等值人民币；
（三）发行人在其资产、财产或股份上设定抵押或质押权利以致对发行人对本期债
券的还本付息能力产生实质不利影响，或出售其重大资产以致对发行人对本期债券的还本付息能力产生实质不利影响；
（四）在债券存续期间内，发行人发生解散、注销、停业、清算、丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的诉讼程序；
（五）本期债券存续期内，发行人未能根据法律、法规和规则的规定，履行信息披露义务；
（六）本期债券存续期内，发行人未能根据法律、法规、规则和本协议的规定，履行通知义务；
（七）发行人违反本协议项下的陈述与保证；
（八）发行人违反本协议约定的信用风险管理职责；
（九）发行人未能履行本协议、募集说明书及法律、法规和规则规定的其他义务。
二十、发行人 2019 年前三季度未经审计的财务数据已于 2019 年 10 月 31 日在深圳
证券交易所网站（http://www.szse.cn/）公告，敬请知悉。
9
目 录
第一节 释义 .................................................................................................................. 12
第二节 发行概况........................................................................................................... 17
一、核准情况及核准规模 ...................................................................................... 17
二、本期债券的主要条款 ...................................................................................... 17
三、本期债券发行及上市安排 ............................................................................... 21
四、本期债券发行的有关机构 ............................................................................... 21
五、认购人承诺 ..................................................................................................... 24
六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 .......................................... 25
第三节 风险因素........................................................................................................... 28
一、本期债券的投资风险 ...................................................................................... 28
二、发行人的相关风险 .......................................................................................... 30
第四节 发行人及本期债券的资信状况 ......................................................................... 39
一、本期债券的信用评级情况 ............................................................................... 39
二、信用评级报告的主要事项 ............................................................................... 39
三、发行人的资信情况 .......................................................................................... 43
第五节 偿债计划及其他保障措施 ................................................................................. 45
一、偿债计划 ......................................................................................................... 45
二、偿债资金主要来源 .......................................................................................... 45
三、偿债应急保障方案 .......................................................................................... 47
四、偿债保障措施 ................................................................................................. 48
五、违约责任及解决措施 ...................................................................................... 50
第六节 发行人基本情况 ............................................................................................... 53
一、发行人概况 ..................................................................................................... 53
二、公司设立、历史沿革和报告期末股东情况 ..................................................... 54
三、发行人对其他企业的重要权益投资情况......................................................... 59
四、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 ..................................................... 65
10
五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况 ............................................. 67
六、发行人主营业务概况 ...................................................................................... 77
七、发行人法人治理结构及相关机构运行情况 ................................................... 120
八、发行人董事、监事、高级管理人员合规情况 ............................................... 125
九、关联交易情况 ............................................................................................... 125
十、发行人内部管理制度的建立及运行情况....................................................... 131
十一、信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排 .................................... 133
第七节 财务会计信息 ................................................................................................. 134
一、发行人最近三年及一期合并及母公司财务报表 ........................................... 134
二、发行人最近三年及一期会计政策、会计估计及差错更正............................. 145
三、发行人最近三年及一期合并报表范围的变化 ............................................... 148
四、发行人最近三年及一期的主要财务指标....................................................... 149
五、管理层讨论与分析 ........................................................................................ 151
六、发行人有息债务情况 .................................................................................... 190
七、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ........................................ 192
八、资产抵押、质押和其他权利限制安排 .......................................................... 198
第八节 募集资金运用 ................................................................................................. 199
一、本次募集资金数额 ........................................................................................ 199
二、本次募集资金的运用计划 ............................................................................. 199
三、本期债券募集资金运用对公司财务、经营状况的影响 ................................ 200
四、募集资金专项账户管理安排 ......................................................................... 201
五、募集资金使用承诺 ........................................................................................ 201
第九节 债券持有人会议 ............................................................................................. 202
一、债券持有人行使权利的形式 ......................................................................... 202
二、债券持有人会议规则的主要条款 .................................................................. 202
第十节 债券受托管理人 ............................................................................................. 214
一、债券受托管理人的聘任 ................................................................................ 214
二、《债券受托管理协议》的主要内容 ................................................................ 215
11
第十一节 发行人董事、监事、高级管理人员及有关中介机构及相关人员声明 ........ 235
第十二节 备查文件 ..................................................................................................... 274
12
第一节 释义
本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下意义：
中联重科 /本公司/公司 /发行人
指 中联重科股份有限公司
董事会 指 中联重科股份有限公司董事会
监事会 指 中联重科股份有限公司监事会
股东大会 指 中联重科股份有限公司股东大会
《公司法》 指
2013 年 12 月 28 日第十二届全国人民代表大会常务委员
会第六次会议通过了第三次修订，自 2014 年 3 月 1 日起
施行的《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指
2019 年 12 月 28 日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议修订，自 2020 年 3 月 1 日施行的《中华人民共和国证券法》
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会交易所、深交所 指 深圳证券交易所登记结算机构、债券登记机构
指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
香港中央结算（代理人）公司
指 香港中央结算（代理人）有限公司
牵头主承销商、簿记管理人、中金公司指 中国国际金融股份有限公司
13
联席主承销商 指
光大证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司
主承销商 指 牵头主承销商、联席主承销商的合称承销团 指
主承销商为本次发行组织的、由主承销商和其他承销团成员组成的承销团
募集资金使用专户、偿债资金专户指
发行人开立的专项用于本期债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿还的银行账户
债券受托管理人 指 中国国际金融股份有限公司
发行人律师、律师 指 上海市方达律师事务所联合评级、评级机构 指 联合信用评级有限公司审计机构、天职国际 指 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
最近三年、近三年 指 2016 年度、2017 年度和 2018 年度
最近一期、一期 指 2019 年 1-9 月
报告期 指 2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年 1-9 月募集说明书 指《中联重科股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书（第一期）》
募集说明书摘要 指《中联重科股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要（第一期）》
《债券受托管理协议》 指《中联重科股份有限公司 2019 年公司债券之受托管理协议》及其变更和补充《债券持有人会议规则》指《中联重科股份有限公司 2019 年公司债券之债券持有人会议规则》及其变更和补充
《公司章程》 指 《中联重科股份有限公司章程》
14
信用评级报告 指《中联重科股份有限公司 2020 年公开发行公司债券信用评级报告》（联合[2020] 206 号）
本次公司债券、本次债券指
经中国证监会印发的“证监许可[2019]1732”文核准，发行人获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民
币 20 亿元（含 20 亿元）的公司债券。
本次债券 指 本次债券项下任意一期债券
本期债券 指 本期债券的公开发行
湖南省国资委 指 湖南省人民政府国有资产监督管理委员会
国家经贸委 指 国家经济贸易委员会
建机院 指 长沙建设机械研究院
环境产业公司 指 长沙中联重科环境产业有限公司
融资租赁子公司、融资租赁平台指
中联重科融资租赁（北京）有限公司和中联重科融资租赁（中国）有限公司及中联重科在香港、澳大利亚、俄罗斯、意大利、美国、南非等地设立的从事融资租赁业务的子公司
主机事业部 指
发行人设置的以机械设备制造为主业的事业部或者分、子公司，包括混凝土机械事业部、起重机械事业部、农业机械事业部等
CIFA 指
意大利 Compagnia Italiana Forme Acciaio S.P.A.公司的英文简写，现为中联重科股份有限公司控股子公司。
中联重机 指 中联重机股份有限公司
中联重科财务公司 指 中联重科集团财务有限公司
中联资本 指 中联重科资本有限责任公司
15
弘创投资 指 弘创（深圳）投资中心（有限合伙）
履带起重机 指
将起重作业部分装在履带底盘上，行走依靠履带装置的流动式起重机
汽车起重机 指
装在普通汽车底盘或特制汽车底盘上的一种起重机，其行驶驾驶室与起重操纵室分开设置
履带式挖掘机 指
将挖铲作业部分装在履带底盘上的，行走依靠履带装置的流动式挖掘机
推土机 指
一种由拖拉机驱动的机器，有一宽而钝的水平推铲用以
清除土地、道路构筑物或类似的工作
APQP 指
Advanced Product Quality Planning 的缩写，是产品质量
先期策划（或者产品质量先期策划和控制计划），是
QS9000/TS16949 质量管理体系的一部分
IPD 指集成产品开发（Integrated Product Development，简称
IPD）是一套产品开发的模式、理念与方法。
DMS 系统 指 Dealer Management System 的缩写，代理商管理系统。
CRM 系统 指
Customer Relationship Management 客户关系管理体统，
是一种以“客户关系一对一理论”为基础，旨在改善企业与客户之间关系的新型管理机制。
融资租赁 指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，租赁物件所有权即转归承租人所有。
16
保理 指
又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方案。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三方（保理商）管理应收账款的做法。
本募集说明书中所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指追溯调整后合并报表口径的财务数据和根据该等财务数据计算的财务指标。
本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。
17
第二节 发行概况
一、核准情况及核准规模
1、本次发行经发行人于 2018 年 3 月 29 日召开的董事会会议审议通过，并经发行
人于 2018 年 6 月 29 日召开的股东大会审议通过。股东大会本次授权发行额度为不超过
50 亿元，分一次或多次向中国证券监督管理委员会申请公开发行。
2、经中国证监会“证监许可[2019]1732 号”文核准，公司获准面向合格投资者公
开发行面值总额不超过 20 亿元（含 20 亿元）的公司债券。
二、本期债券的主要条款1、债券名称：中联重科股份有限公司 2020 年面向合格投资者公开发行公司债券（第
一期）。
2、发行规模：本次发行的公司债券面值总额不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元），分期发行，本期发行的发行规模为不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）。
3、票面金额：本期债券面值人民币 100 元，按面值平价发行。
4、债券品种及期限：本期公司债券的期限为 5 年，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。
5、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定在存续期的第 3 年末调整本期债
券后 2 年的票面利率；发行人将于第 3 个计息年度付息日前的第 20 个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
6、投资者回售提示性公告日：发行人将于本期债券第 3 个计息年度付息日前的第
20 个交易日，向债券持有人披露投资者回售的提示性公告。
18
7、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在公告的投资者回售登记期内进行登记，将持有的本期债券按票面金额全部或部分回售给发行人。发行人将按照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。本期债券第 3 个计息年度付息日即为回售支付日，公司将按照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。
8、回售登记期：自发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告
之日起 5 个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人的回售申报经登记机构确认后，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。
9、还本付息的方式：本期债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最
后一期利息随本金一起支付。
10、发行首日、网下认购起始日：本期债券的发行首日、网下认购起始日为 2020
年 3 月 11 日。
11、起息日：2020 年 3 月 12 日。
12、利息登记日：本期债券利息登记日为每年付息日的前 1 个交易日，在该登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人均有权获得上一计息年度的债券利息（最后一期含本金）。
13、付息日：2021 年至 2025 年每年的 3 月 12 日为上一个计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计息）。
若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 2021 年至 2023 年每年的 3
月 12 日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。
14、本金支付日：本期债券到期日为 2025 年 3 月 12 日；若投资者行使回售选择权，则其回售部分的到期日为 2023 年 3 月 12 日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后
的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息。
19
15、还本付息的支付方式：本期债券本息支付将按照债券登记机构的有关规定来统
计债券持有人名单，本息支付的具体事项按照债券登记机构的相关规定办理。
16、支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面利率的乘积；于本金支付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债券登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
17、债券利率确定方式： 本期债券票面利率的询价区间为 3.00% - 4.00%，本期债
券票面利率将根据网下询价簿记结果，由公司与簿记管理人按照国家有关规定协商一致在利率询价区间内确定。本期债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。本期债券的票面利率在存续期内前 3 年固定不变；在存续期的第 3 年末，如发行人行使调整票面利率选择权，未被回售部分的债券票面利率为存续期内前 3 年票面利率加/减调整基点，在债券存续期后 2 年固定不变。
18、担保情况：本期债券无担保。
19、募集资金专项账户：发行人将设立募集资金专项账户，用于本期债券募集资金
的接收、存储、划转与本息偿付。
20、信用级别及资信评级机构：经联合信用评级有限公司综合评定，发行人主体信
用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA，评级展望为稳定。联合信用评级有限公司将在本期债券有效存续期间对发行人进行定期跟踪以及不定期跟踪评级。
21、牵头主承销商：中国国际金融股份有限公司
22、联席主承销商：平安证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、中信证券股份有限公司
23、簿记管理人：中国国际金融股份有限公司
24、债券受托管理人：中国国际金融股份有限公司
25、发行方式：本期债券发行采取网下面向合格投资者询价配售的方式，网下申购由本公司与簿记管理人根据簿记建档情况进行债券配售。
20
26、发行对象：在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立合格证券账户的（法律、法规禁止购买者除外），并且符合《公司债券发行与交易管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》和《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》及相关法律法规规定的可以参与公司债券认购和转让的，具备相应风险识别和承担能力的合格投资者。
27、网下配售原则：簿记管理人按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按
照申购利率从低向高对申购金额进行累计，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格相同的情况下，按照等比例的原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先。
28、承销方式：本期债券由主承销商组建承销团，由主承销商组建的承销团采取余额包销的方式承销。
29、拟上市地：拟申请在深圳证券交易所上市。
30、上市安排：本期债券发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
31、发行价格：按照面值平价发行。
32、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构开
立的托管账户登记托管。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
33、向公司股东配售的安排：本期债券向合格投资者公开发行，不向公司股东优先配售。
21
34、募集资金用途：扣除承销费后，发行人计划将本期公司债券募集资金全部用于偿还公司及下属子公司有息负债。
35、双边挂牌：拟申请在深交所集合竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌。
36、质押式回购：发行人主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA，本期
债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按证券登记机构的相关规定执行。
37、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券应缴纳的税款由投资者承担。
三、本期债券发行及上市安排
（一）本期债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2020 年 3 月 9 日
发行首日：2020 年 3 月 11 日
预计发行/网下认购期限：2020 年 3 月 11 日至 2020 年 3 月 12 日
（二）本期债券上市安排
本期债券发行结束后，本公司将尽快安排上市交易的事宜，具体上市时间将另行公告。
四、本期债券发行的有关机构
（一）发行人：中联重科股份有限公司
法定代表人：詹纯新
住所：湖南省长沙市岳麓区银盆南路 361 号
联系人：申柯、杜毅刚、郭慆
22
联系电话：0731-88923909
传真：0731-85651157
（二）主承销商：中国国际金融股份有限公司
法定代表人：沈如军
地址：北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层
联系人：幸科、翟赢、周锴、宋沐洋、罗翔、王跃、唐湉联系电话：010-65051166
传真：010-65051156光大证券股份有限公司
法定代表人（代）：闫峻
地址：北京市西城区复兴门外大街 6 号光大大厦 16 层
联系人：杨奔、尚林哲联系电话：010-58377816
传真：010-56513084平安证券股份有限公司
法定代表人：何之江
地址：深圳市福田区福田街道益田路 5023 号平安金融中心 B 座第 22-25 层
联系人：周顺强、王秉生、蔡洪儒联系电话：0755-33547564
传真：0755-82401562中信证券股份有限公司
法定代表人：张佑君
23
地址：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
联系人：艾华、王康、黄应桥、卿圣宇联系电话：021-20262229
传真：021-20262344
（三）发行人律师：上海市方达律师事务所
负责人：丁继栋
住所：上海市石门一路 288 号兴业太古汇二座 24 楼
经办律师：丁继栋、罗寒联系电话：010-57695600
传真：010-57695788
（四）会计师事务所：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人：邱靖之
住所：北京市海淀区车公庄西路 19 号外文文化创意园 12 号楼
签字注册会计师：康顺平、傅成钢、刘智清、周睿、李海联系电话：0731-88600504
传真：0731-88600519
（五）资信评级机构：联合信用评级有限公司
法定代表人：李信宏
住所：天津市南开区水山公园北道 38 号爱俪园公寓 508
评级人员：叶维武、宁立杰联系电话：010-8517 1271
传真：010-8517 1273
24
（六）债券受托管理人：中国国际金融股份有限公司
法定代表人：沈如军
地址：北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层
联系人：周锴、宋沐洋联系电话：010-65051166
传真：010-65051156
（七）公司债券申请上市的证券交易所：深圳证券交易所
住所：深圳市福田区深南大道 2012 号
总经理：王建军
联系电话：0755-82083333
传真：0755-82083667
（八）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所：深圳市福田区莲花街道深南大道 2012 号深圳证券交易所广场 25 楼
负责人：周宁
联系电话：0755-25938000
传真：0755-25988122
五、认购人承诺凡认购、购买或以其他合法方式取得并持有本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意由
25
中金公司担任本期债券的债券受托管理人，且均视作同意公司与债券受托管理人签署的《债券受托管理协议》项下的相关规定；
（三）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意并
接受发行人与债券受托管理人共同制定的《债券持有人会议规则》并受之约束；
（四）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部
门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
（五）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并由主承
销商代为办理相关手续，投资者同意并接受该种安排。
六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系
截至 2019 年 9 月 30 日，本期债券发行主承销商持有中联重科（000157.SZ）股份
情况如下：
1、中金公司
截至 2019 年 9 月 30 日，中金自营业务账户持有中联重科 000157.SZ共 102600 股；
中金衍生品业务自营性质账户持有中联重科 000157.SZ 共 173200 股；中金资管业务管
理的账户持有中联重科 000157.SZ共 140200股；中金香港子公司 CICC Financial Trading
Limited 持有中联重科 000157.SZ 共 4204398 股；子公司中金基金管理的账户持有：中
联重科（000157.SZ）共 426179 股。
中金公司严格遵守相关法律法规，建立健全并切实执行信息隔离墙机制，包括本公司各业务之间在机构设置、人员、信息系统、资金账户、业务运作等方面的隔离机制及保密信息的管控机制等。本公司自营账户、资产管理业务账户、以及子公司买卖股票是依据其独立投资研究作出的决策，属于其日常市场化行为，不影响中金公司公正履行承销职责。
2、光大证券
截至 2019 年 6 月 30 日，光大证券股份有限公司及其重要子公司未持有中联重科股
26
份有限公司（000157.SZ，1157.HK）股份的情况。
截至 2019 年 9 月 30 日，光大证券股份有限公司及其重要子公司持有中联重科股份
有限公司（000157.SZ，1157.HK）股份的情况如下：
1、上海光大证券资产管理公司管理的产品持有中联重科（000157.SZ）105930 股；
2、光大保德信基金管理有限公司管理的产品持有中联重科（000157.SZ，1157.HK）
3101130 股。
除以上持仓情况外，光大证券股份有限公司及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员与中联重科股份有限公司之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
3、平安证券
截至 2019 年 9 月 30 日，平安证券股份有限公司融资融券专户持有中联重科
（000157.SZ）1500 股占中联重科总股本的 0.000019%，除此之外，中联重科股份有限
公司与平安证券股份有限公司及其法定代表人或负责人、高级管理人员和经办人员之间不存在其他重大利害关系。
4、中信证券
截至 2019 年 9 月 30 日，中信证券股份有限公司自营业务股票账户持有中联重科
（000157.SZ）247200.00 股。
除以上持仓情况外，中信证券股份有限公司及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员与中联重科股份有限公司之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关系。
5、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
截至 2019 年 9 月 30 日，天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）及其法定代表人
或负责人、高级管理人员及经办人员与中联重科股份有限公司之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
6、上海市方达律师事务所
27
截至 2019 年 9 月 30 日，上海市方达律师事务所及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员与中联重科股份有限公司之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
7、联合信用评级有限公司
截至 2019 年 9 月 30 日，联合信用评级有限公司及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员与中联重科股份有限公司之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
28
第三节 风险因素
投资者在评价和购买本期债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外，应特别审慎地考虑下述各项风险因素。
一、本期债券的投资风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价
值具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
本期债券发行结束后，本公司将积极申请本期债券在深交所上市流通。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，本公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通无法立即出售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。
（三）偿付风险
本公司在报告期内经营和财务状况良好，经联合信用评级有限公司评定，公司的主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA，评级展望为稳定，该级别反映公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。但在本期债券存续期
29内，宏观经济环境、基本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营
存在着一定的不确定性，这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，从而使投资者面临一定的偿付风险。
（四）无担保风险
本期债券为无担保债券，无特定的资产作为担保品，也没有担保人为本期债券承担担保责任。尽管在本期债券发行时，本公司已根据现时情况安排了偿债保障措施来保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。
（五）资信风险
本公司目前资产质量和流动性良好，盈利能力和现金获取能力较好，截至本募集说明书签署之日，本公司能够按时偿付债务本息，且公司在近三年与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生严重违约。在未来的业务经营过程中，本公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或者其他承诺。但在本期债券存续期内，如果因客观原因导致本公司资信发生不利变化，亦将可能使本期债券投资者受到不利影响。
（六）信用评级变化的风险
本期债券评级机构联合信用评级有限公司评定的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定；评定本期债券的信用等级为 AAA。在本期债券的存续期内，资信评级机构每年将对公司主体信用和本期债券信用进行跟踪评级。虽然公司目前资信状况良好，但在本期债券存续期内，公司无法保证主体信用评级和本期债券的信用评级不会发生负面变化。若本公司的主体信用评级和/或本期债券的信用评级在本期债券存续期内发生负面变化，则可能对债券持有人的利益造成不利影响。
30
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
1、盈利能力波动风险
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人营业收入分别为 2002251.67 万元、
2327289.37 万元、2869654.29 万元和 3175497.09 万元，发行人的净利润分别为
-90480.84 万元、124798.27 万元、195663.08 万元和 345978.00 万元。发行人所处工程
机械行业周期性特点明显，发行人盈利能力波动性较大。2017 年，随着国家宏观经济复苏、工程机械行业持续向好，行业发展形势明显转好，市场需求较为旺盛。
2、扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润的波动风险
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人非经常性损益分别为 74403.39 万元、
928230.37 万元、52963.82 万元和 71354.99 万元；扣除非经常性损益后的归属于母公
司所有者净利润分别为-167773.13 万元、-795038.00 万元、149021.88 万元和 276627.25万元。公司非经常性损益主要包括非流动资产处置损益、政府补助、投资收益等。2017年非经常性损益对发行人净利润影响较大，扣非后的归属于母公司所有者净利润亏损金额较大，发行人非经常性损益主要来自出售环境公司 80%的股权，确认投资收益
1073800.47 万元。
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）金额分别为 20553.68 万
元、8086.60 万元、13464.40 万元和 7473.88 万元。发行人所获得政府补助主要包括技
术创新补助、科研项目补助、农业发展补贴以及税收返还等，所获政府补助项目符合国家的相关政策，但政府补助仍有一定的不可控性和不可持续性。
若公司享受的政府补助项目政策以及后续非流动资产处置等发生重大变化，将对公司盈利能力产生影响。
3、资本支出较大的风险
公司各项主营业务的发展需要资本支出和营运支出，对资金规模和资金流动性提出了较高要求。同时，为达成战略转型目标，公司也将持续推进产业链的拓展。2016-2018
31年度和 2019 年 1-9 月公司投资活动产生的现金流量净额分别为 -77100.88 万元、
363756.41 万元、-758900.86 万元和-196103.53 万元。公司在建及拟建工程及资本支出
计划将会给公司带来一定的资金压力，可能导致公司融资规模增加、资产负债率上升，短期内可能会影响公司的偿债能力。同时，如果所投资的项目不能产生预期的效益，将会对公司未来的盈利能力产生不利影响。
4、有息债务规模较大的风险公司对外融资金额较大，2016-2018 年末和 2019 年 9 月末公司有息债务（包含长短期借款、短期保理借款、一年内到期的长期借款、应付短期债券和应付债券）规模分别
达到 312.25 亿元、285.14 亿元、356.50 亿元和 356.03 亿元，占负债总额的比例分别为
60.81%、63.48%、65.19%和 54.71%。公司有息债务规模较大，主要是由于公司日常经营发展的需要。未来，随着公司业务规模的不断扩大，公司日常经营发展对资金的需求更高，有息债务有可能进一步增长，可能会给公司带来一定的还本付息压力。
5、应收账款和融资租赁款规模较大的风险
2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 9 月末，发行人应收账款金额分别为
3011626.82 万元、2163133.54 万元、2294417.35 万元和 2593894.82 万元，占流动
资产比重分别为 43.70%、34.87%、32.61%和 33.25%；一年内到期的非流动资产金额分
别为 1221241.24 万元、1093169.74 万元、883579.06 万元和 841950.27 万元，长期应
收款金额分别为 192473.61 万元、187270.45 万元、365872.91 万元和 528735.89 万元，
发行人一年内到期的非流动资产和长期应收款均为融资租赁应收款。截至目前，发行人
应收账款余额及账龄较长、融资租赁款应收款较大，未来可能发生坏账损失将对公司经营业绩产生影响。
6、经营性现金流波动风险
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为
216856.02 万元、285108.65 万元、506411.92 万元和 496246.47 万元。其中发行人 2017年度较 2016 年度经营活动产生的现金流量净额增加 68252.63 万元，增幅为 31.47%，主要系发行人 2017 年度经营性收款增加所致；2018 年度较 2017 年度经营活动产生的
现金流量净额增加 221303.28 万元，增幅为 77.62%，主要系发行人 2018 年度销售回款
32增加所致。未来如果发行人无法采取有效措施降低经营性现金流波动幅度，可能对公司的资金管理带来一定的影响。
7、期间费用支出较大的风险
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人销售费用、管理费用、研发费用、财务费
用之和分别为 521540.62 万元、572410.63 万元、566351.31 万元和 556042.47 万元。
期间费用占营业收入的比例分别为 26.05%、24.60%、19.74%和 17.51%，占比较高，虽然发行人期间费用支出占销售收入比例逐年下降，但存在期间费用支出较大的风险。
8、运营效率较低的风险
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人的应收账款周转率分别为 0.67、0.90、1.29
和 1.73，存货周转率 1.14、1.69、2.27 和 2.82。虽然发行人上述运营效率指标逐年上升，但仍处于较低水平，降低了资金使用效率，进而可能影响发行人的盈利能力。
9、商誉金额较大，未来存在减值风险
2016-2018 年末和 2019 年 9 月末，发行人商誉分别为 211646.97 万元、212481.32
万元、208249.92 万元和 206558.98 万元。发行人商誉金额较大。虽然除中联重科物料
输送设备有限公司商誉全额计提减值外，其余被投资单位正常经营，不存在减值迹象，但是未来一旦被投资单位经营效率降低、盈利能力减弱，可能导致公司计提大额商誉减值，进而影响发行人的经营业绩。
10、短期偿债压力较大的风险
2016-2018 年末和 2019 年 9 月末，发行人流动负债分别为 2689921.02 万元、
2447007.48万元、3962837.41万元和 5064178.12万元，占总负债的比例分别为 52.39%、
54.47%、72.46%和 77.83%。其中，流动负债中以短期借款、一年内到期的非流动负债
为主。2016-~2018 年，公司流动比率逐年下降，分别为 2.56 倍、2.54 倍和 1.78 倍；速
动比率分别为 2.09 倍、2.17 倍和 1.53 倍。如果未来发行人流动负债增长较快，银行等金融机构融资政策收紧，可能导致发行人短期偿债能力面临较大的压力。
11、交易性金融资产较大及未来开展金融衍生品业务相关的风险
2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 9 月末，发行人交易性金融资产及以
33
公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产金额合计分别为 13246.44 万元、
632287.36 万元、1378719.19 万元及 1586512.22 万元，占流动资产的比重为 0.19%、
10.19%、19.59%和 20.34%。报告期内，发行人持有的交易性金融资产及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产主要为理财产品。发行人在不影响公司正常经营的情况下，为提高资金使用效率，实现公司资金的保值增值，合理利用公司资金周转中产生的闲置资金投资理财产品。尽管理财产品属于低风险投资品种，但未来可能发生的投资亏损将对发行人的经营业绩产生影响。
发行人经 2018 年年度股东大会决议批准开展金融衍生品业务，操作的金融衍生品主要包括远期、期权、互换、期货等产品或上述产品的组合以及对应基础资产（包括利率、汇率、货币、商品或上述资产的组合）。公司开展金融衍生品业务主要为防范境外业务外币结算带来的利率及汇率波动风险，降低利率汇率波动对公司利润的影响。虽然发行人开展金融衍生品业务是出于套期保值的需要，但由于金融衍生品业务本身的特殊性，存在因金融衍生品公允价值波动将对发行人的经营业绩产生影响的风险。
（二）经营风险
1、宏观经济波动风险
工程机械行业是典型的投资拉动型行业，其下游客户主要来自于基础设施建设、房地产、水利及能源等投资密集型行业，这些行业的景气程度与宏观经济周期密切相关。
近年来，随着我国经济增幅的减缓，我国全社会固定资产和基础设施建设投资增速也逐步放缓，使得上游工程机械行业受到较大不利影响。如果未来全社会固定资产和基础设施建设投资增速放缓的趋势没有改变，工程机械行业景气度有可能随全社会固定资产投资和基本建设投资增速回落而相应下降，从而对发行人的整体盈利情况产生一定的负面影响。农业机械的主要客户为农业生产部门，宏观经济波动可能对农产品价格产生较大影响，进而影响对农业机械的需求。
2、市场竞争风险发行人目前所从事的工程机械和农业机械等生产和销售业务均属于完全竞争行业。
国外的工程机械和农业机械领先企业纷纷进入中国市场。同时，国内的相关行业龙头企业也通过延伸产品线、提高自身技术水平等手段来提升自身的竞争实力，使得上述行业
34
的竞争日趋激烈。如果公司不能在优势产品上持续保持核心竞争力，并及时调整产业布局，公司就有可能在未来市场竞争中处于不利地位。
3、外汇风险
外汇风险是指当涉及外汇交易时，企业在合同签订与收付货款期间，由于汇率波动而遭受经济损失的风险，也指企业在经营过程中由于收付款所使用货币的不同而产生汇兑损失的风险。公司持有一定数量的美元、欧元、日元等外币资产和负债，公司产品出口、原材料进口主要以美元、欧元进行报价和结算，如果相关币种汇率发生波动，将对公司财务状况产生一定影响。
4、主要原材料和零部件价格波动风险
发行人具有丰富的成本控制经验，也将继续实施全面预算管理，严格执行成本费用控制措施，并通过管理创新，改进产品设计，加大技改力度，改良产品制造工艺，提高材料利用率；继续推行采购招标、比价采购，降低采购成本。但由于发行人生产所需的主要原材料为钢材，而钢材价格近年来波动较大，如果未来钢材价格大幅上涨，将带动其他以钢材为原材料的配套件（如钣焊件、铸件、锻件等）的售价上涨。钢材及钢制配套件价格上涨，加上能源紧缺，油料、橡胶、石化产品等原材料价格上涨，将给公司的成本控制带来较大压力。由于公司的产品销售定价和原材料采购之间存在时间差，若期间原材料成本大幅上涨，而公司又无法将上涨的成本及时向下游客户转移，则会对公司盈利能力产生不利影响。
5、部分核心部件供应风险
发行人生产所需的核心部件主要包括发动机、液压件、电控系统、底盘等。其中，高端液压件、发动机的核心技术主要掌握在德国、日本等国外几家大型企业手中，在高端液压件、发动机等高端核心部件的垄断性供应，可能影响采购成本和供应及时性。
6、担保赔款风险
因发行人部分客户通过银行按揭的方式购买本公司的设备，根据银行按揭贷款合同规定，客户支付首付款后，将所购设备抵押给银行作为按揭担保，发行人为这些客户向银行的借款提供设备回购担保，担保期限和客户向银行借款的年限一致，通常为 1 至 5
35年。根据担保合同的约定，若客户违约，公司将代客户偿付剩余的本金和拖欠的银行利息，并将被要求收回作为按揭标的物的设备，并完全享有变卖抵债设备的权利；另外，公司要求客户提供反担保等措施，如：客户未偿还银行借款，客户同意承担未偿还本金、利息、罚金及法律费用等；客户逾期未向银行偿还按揭款项，公司可从按揭销售保证金中代客户向银行支付。若被要求代偿借款，依过往历史，公司能以代偿借款无重大差异之价格变卖抵债设备。公司对代垫客户逾期按揭款列在应收账款，并按公司坏账政策计提坏账准备。2016-2018 年度，公司由于客户违约所造成的担保赔款分别为 2.40 亿元、
2.15 亿元和 0.23 亿元。如果未来受宏观经济和行业景气影响，客户违约情况增加，可
能影响发行人新设备销售业务的拓展，将对公司正常生产经营产生影响。
7、信用销售占比较高的风险
发行人产品销售结算方式共分为四种：全款、银行按揭、融资租赁及分期付款，其
中后三种销售结算方式为信用销售。
银行按揭、融资租赁中的第三方租赁销售结算方式中，如果客户违约，发行人负有设备回购担保责任；分期付款、融资租赁中的自有融资租赁，如果客户违约，发行人将可能产生损失。发行人信用销售占比较高，发行人面临着因客户违约而造成的回购、坏账等风险，从而对公司的生产经营产生不利影响。
8、突发事件引发的经营风险
截至本募集说明书签署之日，发行人的生产经营和财务状况均保持稳健。但若未来公司发生突发事件，其偶发性和严重性可能对发行人的生产经营和财务状况等带来一定程度的影响，可能存在由突发事件引发的经营风险。
（三）管理风险
1、资产规模较大的管控风险近年来，公司发展平稳，整体资产规模较大。2016-2018 年末和 2019 年 9 月末，公司总资产分别为 8914102.35 万元、8314906.77 万元、9345665.18 万元和 10346333.01万元。历经多年的发展，发行人逐步形成了集研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团。多元化的产业布局、较多的子公司数量和庞大的员工规模对发行
36
人的产业经营、内部管理、重大投资决策、应对宏观经济政策能力提出了更高挑战，若发行人的人员素质、内控制度和决策机制无法适应公司的最新发展格局，将可能削弱发行人的竞争实力。
2、人力资源管理风险
经过多年的培养，公司汇集了一批精通机械设备行业生产与销售的复合型人才，也
拥有一批金融产业领域的优质专业人才。如果公司的核心管理人员、技术人员和市场开
发人员流失，将会在一定时期内影响公司的生产经营及管理，可能带来核心技术和客户资源的流失，对公司生产经营产生不利影响。
3、下属控股子公司管理风险
截至 2019 年 9 月 30 日，发行人共有并表一级子公司 45 家，对下属公司的管理和控制力度，对于发行人整体经营效益和竞争能力的提高至关重要。随着发行人业务规模的发展和对外投资的增加，公司的组织结构和管理体系将日趋复杂，需要跨区域远程管理支持机制，内部协调更具挑战，使发行人经营决策和风险控制的难度有所增加。如发行人的管理模式和相关制度无法适应不断扩大的经营规模，发行人可能面临运营效率下降的风险。
4、关联交易风险
发行人目前存在的关联交易主要包括采购货物、销售货物及关联担保。公司制定了《关联交易决策制度》，明确关联交易活动应遵循诚实信用、平等、自愿、公平、公开、公允的原则；关联交易的价格原则上不能偏离市场独立第三方的价格或收费的标准，不得损害全体股东特别是中小股东的合法权益。尽管公司采取多项措施以规范关联交易，但是公司未来仍可能存在一定金额的关联交易，如出现未能及时充分披露关联交易的相关信息，公司与关联方交易未按照市场化原则公平合理定价等情形，将有可能对发行人的市场形象和经营造成一定程度的不良影响。
5、产品质量控制风险
工程机械、农业机械作为硬件设备，对质量有着明确的量化要求，公司已经建立了较为完善的产品质量控制体系，但影响产品质量的因素很多。如果公司在产品上发生较
37
为严重的质量问题，将会影响公司的市场信誉及经营业绩，并增加公司相关售后成本。
6、安全生产风险
发行人建立了安全长效机制，完善公司基础管理工作，在安全工作上投入了较多关注、精力，保证公司安全生产。但若发行人不能在生产规模不断扩大，或者成本控制严格的情况下持续实施好安全生产措施，将有可能出现安全生产问题，对经营带来负面影响。
7、海外投资风险
发行人在全球 40 多个国家设有分、子公司以及营销、科研机构，产品已销往全球
6 大洲 80 多个国家。在德国、意大利、印度、巴西、白俄罗斯等地均设有生产点，通
过引入海外代理商后，销售网络基本覆盖全球，出口已实现产品的全系列覆盖。同时为了推进海外业务的多元化，公司积极寻求海外投资机会。尽管近年来公司在海外并购多家优势企业，具备了较丰富的海外并购经验，逐步完善了对外投资及风险控制机制，但是不同国家和地区存在政治、经济、法律、金融、商业习惯等方面的差异和变化，仍会给公司的投资项目和业务造成一定的潜在风险。
8、无控股股东及实际控制人风险
截至 2019 年 9 月 30 日，发行人股权较为分散，单一第一大股东湖南省国资委持股
比例为 15.93%。2012 年 2 月 27 日，湖南省国资委以函件（湘国资函[2012]27 号）明确：
将中联重科界定为国有参股公司，据此公司无控股股东或实际控制人。公司股权分散导致股权结构存在一定的不稳定性，可能导致公司未来股权结构发生变化，进而影响公司经营政策的稳定性、连续性，公司面临股权分散的风险。
（四）政策风险
1、宏观经济调控政策风险
公司所属的机械制造行业受宏观经济影响较大，周期性特征较为明显，工程机械行业的周期性波动对公司产品价格、产能利用的影响较大，进而影响公司的经营业绩。若未来宏观经济再出现明显衰退，将对公司的业绩产生影响。
2、行业政策风险
38
2011年以来，国家颁布的最主要的工程机械行业相关政策包括加快产业结构调整，加强技术创新，促进工程机械行业发展，扩大工程机械产品需求，提高出口退税率和降低关税。整体上看，上述政策的实施有利于整个行业的健康可持续发展，工程机械行业将在科技发展、质量与效益、节能降耗和减排等方面实现突破。随着经济形势的变化，如果未来相关行业政策发生调整，可能对发行人的生产经营产生不利影响。
农业机械方面，如果国家未来取消目前现行的农机补贴政策或进行大幅度缩小补贴规模等重大调整，将可能导致公司销量、产量和价格的下降，从而对公司的收入及利润造成不利影响。
3、境外政策性风险
发行人在全球 40 多个国家设有分子公司及营销、科研机构，客户覆盖全球 6 大洲
80 多个国家，拥有覆盖全球的完备销售网络和服务体系。公司计划强化海外资源整合
力度和市场投入，在欧洲、南亚、西亚建立更为完善的备件中心，在欧洲、西亚、南亚、东南亚及北美洲建立更为先进的制造中心，在欧洲、南美洲、南亚、东亚建设更加贴近客户的研发中心。但是各个国家的法律法规和政策不同，可能会给企业带来经营风险。
39
第四节 发行人及本期债券的资信状况
一、本期债券的信用评级情况
经本期债券信用评级机构联合信用评级有限公司综合评定，发行人的主体信用等级
为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA，评级展望为稳定。发行人最近三年主体评级无变化。联合评级出具了《中联重科股份有限公司 2020 年公开发行公司债券信用评级报告》（联合[2020] 206 号），该评级报告将在联合评级主页（http://www.unitedratings.com.cn）予以公布。
二、信用评级报告的主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义联合信用评级有限公司于 2020 年 2 月 13 日出具了《中联重科股份有限公司 2020年公开发行公司债券信用评级报告》（联合[2020] 206 号），评定中联重科主体信用等级
为 AAA，评级展望为稳定，本评级反映了发行人偿还债务的能力极强、基本不受不利
经济环境的影响、违约风险极低。
（二）评级报告的主容摘要
1、基本观点
公司作为全球领先的高端装备制造企业，在行业地位、市场占有率、经营规模、品牌知名度、研发实力等方面具有较强的竞争优势。近年来，受益于工程机械行业的高景气度，公司整体经营情况持续向好，主要产品产量均有所增长，收入规模大幅提升，经营活动现金流状况良好。同时，联合评级也关注到工程机械行业景气度对公司经营水平影响较大；公司农用机械业务收入及毛利率均有所下降；整体债务负担较重且有一定集中偿付压力等因素对公司信用水平可能带来的不利影响。
未来随着公司继续拓展国际化业务，加速数字化转型，公司整体实力和盈利能力有
40
望得到进一步提升。联合评级对公司的评级展望为“稳定”。
基于对公司主体长期信用以及本次公司债券偿还能力的综合评估，联合评级认为，本次公司债券到期不能偿还的风险极低。
2、优势
（1）公司在高端装备制造领域居于全球领先地位，主导产品市场占有率高，行业地位突出。
（2）随着工程机械行业回暖，公司工程机械板块营业收入实现大幅增长，公司盈利情况和经营活动现金流状况明显改善。
（3）公司技术研发能力强，在工程机械、农机产业领域具备较强的创新能力。
3、关注
（1）公司产品销售中，信用销售规模仍较大，若下游行业增速减缓、工程机械行
业景气度下行，公司可能面临营运资金回收压力和或有负债风险。
（2）公司存货和应收账款规模较大，存在一定减值风险，且对公司营运资金形成占用。
（3）公司债务规模较大，债务负担较重，且面临一定的集中偿付压力。
（三）跟踪评级的有关安排
根据监管部门和联合信用评级有限公司（联合评级）对跟踪评级的有关要求，联合评级将在本次（期）债券存续期内，在每年中联重科股份有限公司年报公告后的两个月内且不晚于每一会计年度结束之日起六个月内进行一次定期跟踪评级，并在本次（期）债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。
中联重科股份有限公司应按联合评级跟踪评级资料清单的要求，提供有关财务报告以及其他相关资料。中联重科股份有限公司如发生重大变化，或发生可能对信用等级产生较大影响的重大事件，应及时通知联合评级并提供有关资料。
联合评级将密切关注中联重科股份有限公司的相关状况，如发现中联重科股份有限
41
公司或本次（期）债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，联合评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整本次（期）债券的信用等级。
如中联重科股份有限公司不能及时提供上述跟踪评级资料及情况，联合评级将根据有关情况进行分析并调整信用等级，必要时，可宣布信用等级暂时失效，直至中联重科股份有限公司提供相关资料。
联合评级对本次（期）债券的跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站公告，且在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送中联重科股份有限公司、监管部门等。
（四）最近三年及一期主体评级情况
公司最近三年及一期因在境内共发行债券或债务融资工具（不含本期债券发行）共
进行 9 次主体信用评级（含跟踪评级），具体评级情况如下：
报告期内因境内发行债券、债务融资工具进行的资信评级情况表债券 发行日期 评级机构 评级性质 评级日期 债券评级 主体评级 展望
19 中联重科
MTN001
2019/10/9 联合资信 发性评级 2019/7/30 AAA AAA 稳定
19 中联 01 2019/7/8 联合评级 发行评级 2019/6/21 AAA AAA 稳定
19 中联重科
SCP002
2019/4/16 联合资信 发行评级 2018/8/23 - AAA 稳定
19 中联重科
SCP001
2019/3/19 联合资信 发行评级 2018/8/23 - AAA 稳定
18 中联重科
MTN001
2018/12/7 联合资信 发行评级 2018/8/23 AAA AAA 稳定
18 中联 01 2018/11/29 联合评级 发行评级 2018/8/21 AAA AAA 稳定
16 中联重科
SCP001
2016/1/12 联合资信 发行评级 2015/8/3 - AAA 稳定
16 中联重科
SCP002
2016/1/13 联合资信 发行评级 2015/8/3 - AAA 稳定
16 中联重科
SCP003
2016/7/28 联合资信 发行评级 2015/8/3 - AAA 稳定
公司最近三年因在境内发行其他债券、债务融资工具而进行资信评级的主体评级结果均为 AAA。
42
根据联合评级的说明，联合评级作为本期债券的信用评级机构，本着诚实信用、勤勉尽责的执业规范，在履行了必要的尽职调查职责基础之上，遵循一致、可比的评级标准，采取宏观和微观分析相结合、定性和定量分析相结合、动态与静态分析相结合的方法，注重现金流分析和长期盈利能力分析，以客观、审慎的态度综合评估了公司所处行业发展状况及行业地位，公司规模与竞争力、技术研发、人员素质和外部环境等企业基础素质，公司工程机械业务、农业机械业务和金融服务业务等的经营状况，以及公司资产与负债、盈利能力、现金流和偿债能力等财务状况，于 2020 年 2 月 13 日出具了《中联重科股份有限公司 2020 年公开发行公司债券信用评级报告》（联合[2020] 206 号），其中对中联重科的主体评级为 AAA，评级展望为稳定，本期债券信用等级 AAA。
在评级方法上，联合评级对中联重科的评级使用自身的工商企业信用评级方法。联合评级对工商企业的信用评级方法主要包括宏观分析、公司分析和财务分析。在评级参数选取上，联合评级主要关注经营效率指标、盈利能力指标、财务构成指标、长期偿债能力指标和短期偿债能力指标。
联合信用评级对中联重科主体信用等级的评定主要考虑了以下因素：
1、公司在高端装备制造领域居于全球领先地位，主导产品市场占有率高，行业地位突出。
2、随着工程机械行业回暖，公司工程机械板块营业收入实现大幅增长，公司盈利情况和经营活动现金流状况明显改善。
3、公司技术研发能力强，在工程机械、农机产业领域具备较强的创新能力。
因此，本期债券评级联合评级给予公司“AAA”的主体和债项级别，该评级结果体现了联合评级的信用评级政策和评级方法的一致性与连续性。发行人最近三年内因在境内发行其他债券、债务融资工具进行资信评级的主体评级结果与本次评级结果不存在差异。
43
三、发行人的资信情况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
公司资信情况良好，与银行等金融机构一直保持长期合作伙伴关系，并持续获得其授信支持，间接融资能力较强。截至 2019 年 9 月末，发行人获得授信总额度为 852 亿元，已使用 312 亿元，尚未使用的授信额度 543 亿元。
（二）最近三年及一期与主要客户发生业务的违约情况
最近三年及一期，发行人与主要客户发生业务往来时，未出现过严重违约现象。
（三）最近三年及一期发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
最近三年及一期发行人债券、其他债务融资工具以及偿还情况列表
债券简称 发行日 到期日 利率（%）发行规模（亿元）偿还情况
16 中联重科 SCP002 2016-01-13 2016-07-12 2.95 25.00 正常还本付息
16 中联重科 SCP001 2016-01-12 2016-10-09 3.00 25.00 正常还本付息
16 中联重科 SCP003 2016-07-28 2017-04-25 3.58 12.00 正常还本付息
18 中联 01 2018-11-29 2023-12-03 4.65 20.00 尚未还本，正常付息
18 中联重科 MTN001 2018-12-07 2023-12-11 4.49 25.00 尚未还本，正常付息
19 中联重科 SCP001 2019-03-19 2019-12-16 3.40 10.00 正常还本付息
19 中联重科 SCP002 2019-04-16 2019-12-14 3.30 10.00 正常还本付息
19 中联 01 2019-07-08 2024-07-10 4.00 10.00 尚未还本，正常付息
19 中联重科 MTN001 2019-10-09 2024-10-11 3.75 25.00 尚未还本，正常付息
合计 162.00报告期内，发行人上述债券、债务融资工具均已正常还本付息，完成兑付。截至本募集说明书签署之日，发行人不存在已发行债券或其他债务发生违约或延迟支付本息的事实。
（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期合并净资产的比例
本次发行的公司债券规模不超过人民币 20 亿元（含 20 亿元）。以发行面值 20 亿元公司债券计算，本次计划发行的公司债券经中国证监会核准并按上限全部发行完毕后，
44
发行人累计公司债存续余额面值为 50 亿元，占发行人 2019 年 9 月 30 日合并报表口径含少数股东权益的所有者权益（383.93 亿元）的比例为 13.02%，不超过百分之四十。
（五）发行人最近三年及一期主要财务指标合并财务报表主要财务指标
项目 2019 年 9 月 30 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日
流动比率（倍） 1.54 1.78 2.54 2.56
速动比率（倍） 1.31 1.53 2.17 2.09
资产负债率（%） 62.89 58.52 54.03 57.60
贷款偿还率（%） 100 100 100 100
利息偿付率（%） 100 100 100 100
项目 2019 年 1-9 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度应收账款周转率（次/年）
1.73 1.29 0.90 0.67存货周转率（次/年）
2.82 2.27 1.69 1.14
EBITDA（亿元） 61.81 49.29 37.03 15.93
EBITDA 利息保
障倍数（倍）
4.72 3.40 2.49 0.98
上述财务指标计算方法如下：
流动比率（倍）=流动资产/流动负债
速动比率（倍）=（流动资产－存货净额）/流动负债
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
贷款偿还率=实际贷款偿还额／应偿还贷款额×100%
利息偿付率=实际支付利息／应付利息×100%
应收账款周转率（次）=营业收入/[（期初应收账款净额＋期末应收账款净额）/2]
存货周转率（次）=营业成本/[（期初存货净额＋期末存货净额）/2]
EBITDA＝利润总额＋计入财务费用的利息支出+折旧＋摊销
EBITDA 利息保障倍数（倍）=（利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销）/（资本化利息+计入财务费用的利息支出）
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。
45
第五节 偿债计划及其他保障措施
本期债券发行后，公司将根据债务结构进一步加强资产负债管理、流动性管理和募集资金运用管理，保证资金按计划使用，及时、足额准备资金用于每年的利息支付和到期的本金兑付，以充分保障投资者的利益。
一、偿债计划
本期债券的起息日为 2020 年 3 月 12 日，2021 年至 2025 年每年的 3 月 12 日为上一个计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计息）。若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为
2021 年至 2023 年每年的 3 月 12 日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。
本期债券本金及利息的支付将通过债券登记托管机构和有关机构办理。支付的具体事项将按照有关规定，由公司在中国证监会指定媒体上发布的公告中加以说明。
根据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税金由其自行承担。
二、偿债资金主要来源
发行人为本期债券的法定偿债人，其偿债资金主要来源于公司日常经营所产生的收入和利润、在手货币资金及其他融资渠道取得的资金作为支付保障。
（一）发行人的营业收入和利润
发行人经营情况良好，2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人营业收入分别为
2002251.67 万元、2327289.37 万元、2869654.29 万元和 3175497.09 万元；营业成
本分别为 1524468.69 万元、1830412.39 万元、2092308.33 万元和 2228606.63 万元；
营业利润分别为-180345.12 万元、121777.79 万元、260115.77 万元和 420233.04 万元；
46
利润总额分别为-101522.54 万元、124142.16 万元、263852.40 万元和 424468.05 万元；
净利润分别为-90480.84 万元、124798.27 万元、195663.08 万元和 345978.00 万元。
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为
216856.02 万元、285108.65 万元、506411.92 万元和 496246.47 万元，2016-2018 年度
和 2019 年 1-9 月，发行人期末现金及现金等价物余额分别为 657466.28 万元、714813.62
万元、875432.78 万元和 799876.09 万元。
2017 年以来，工程机械行业显著复苏，受基建投资增长、环保升级、设备更新换
代等影响以及发行人产品结构升级，发行人的盈利能力不断上升，经营活动产生的现金流保持在较好水平，为本期债券的本息兑付奠定了坚实的基础。
（二）发行人的货币资金
公司货币资金由库存现金、银行存款和其他货币资金构成，其中银行存款占主要部
分。2016-2018 年末和 2019 年 9 月末，公司货币资金余额分别为 819368.64 万元、
825591.59万元、1006801.17万元和 932173.55万元，占流动资产的比例分别为 11.89%、
13.31%、14.31%和 11.95%。公司货币资金充沛，是公司偿付能力的保障和补充。
（三）发行人其他融资渠道
公司与银行等金融机构具有良好的合作关系，在多家银行拥有较高的授信额度，融资能力较强。公司历史信贷还款记录良好，历年到期贷款偿付率和到期利息偿付率均为
100%，无任何逾期未偿还银行贷款及延迟付息的情况。如果由于特殊情况公司不能及
时从预期的还款来源获得足够资金，公司预计可以凭借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，动用未提用银行授信额度筹措本期债券还本付息所需资金。
发行人资信良好，截至 2019 年 9 月末，发行人获得授信总额度为 852 亿元，已使用 312亿元，尚未使用的授信额度 543亿元。发行人未使用授信余额整体处于较高水平，具有较大融资空间，较为充裕的授信额度可以作为本期债券本息兑付时的补充。如果未来发行人流动性不足，偿债能力出现下降，由于银行的授信支持不具有强制执行性，可能导致发行人的偿债能力减弱。
此外，截至 2019 年 9 月末，发行人资产负债率为 62.89%，整体债务负担处于行业
47平均水平，具有较好的偿债能力。未来，发行人将综合既有负债结构、投资计划、项目现金流情况等，动态调整新增负债期限结构，确保营业收入与还款计划基本匹配，以降低资金敞口风险。
三、偿债应急保障方案
（一）流动资产变现长期以来，本公司财务政策稳健，注重流动性管理，资产流动性良好，必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2019 年 9 月 30 日，公司合并财务报表口径下流动资产余额为 7801334.16 万元，不含存货的流动资产余额为 6648454.45 万元。发行人报告期内各期末流动资产情况如下：
报告期各期末公司可变现流动资产情况表
单位：万元科目
2019 年
9 月 30 日
2018 年
12 月 31 日
2017 年
12 月 31 日
2016 年
12 月 31 日
货币资金 932173.55 1006801.17 825591.59 819368.64以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
- - 632287.36 13246.44
交易性金融资产 1586512.22 1378719.19
应收票据 223250.74 136781.62 223698.77 219695.20
应收账款 2593894.82 2294417.35 2163133.54 3011626.82
预付款项 80806.50 72524.21 34720.02 38088.63
应收股利 - - 0.00 1317.51
其他应收款 143823.40 78625.53 132613.88 118306.56
一年内到期的非流动资产 841950.27 883579.06 1093169.74 1221241.24
其他流动资产 246042.97 230378.48 210362.35 172078.79
可变现流动资产合计 6648454.45 6081826.61 5315577.25 5614969.83
（二）外部融资渠道通畅
公司资信水平良好，与国内外多家银行保持长期合作关系，融资渠道畅通，融资能
48力良好。截至 2019 年 9 月末，发行人获得授信总额度为 852 亿元，已使用 312 亿元，尚未使用的授信额度 543 亿元。若在本期债券兑付时遇到突发性的临时资金周转问题，公司可以通过向银行申请临时资金予以解决，发行人就未使用额度提款时，需要再向所属商业银行提出借款申请。如果未来发行人流动性不足，偿债能力出现下降，由于银行的授信支持不具有强制执行性，可能导致发行人的偿债能力减弱。
四、偿债保障措施
为了充分、有效地维护债券持有人的利益，公司为本期债券的按时、足额偿付做出
一系列安排，包括制定《债券持有人会议规则》、设立专门的偿付工作小组、制定并严
格执行资金管理计划、充分发挥债券受托管理人的作用和严格履行信息披露义务等，形
成一套确保债券安全付息、兑付的保障措施。
（一）制定《债券持有人会议规则》
公司和债券受托管理人已按照《公司债券发行与交易管理办法》的要求制定了本期
债券的《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本本期债券的本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
（二）设立专门的偿付工作小组
公司将在每年的财务预算中落实安排本期债券本息的兑付资金，保证本息如期偿付，保障债券持有人的利益。在利息和到期本金偿付日之前十五个工作日内，公司将组成偿付工作小组，负责利息和本金的偿付及与之相关的工作。
（三）制定并严格执行资金管理计划
本期债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、流动性管理、募集资金使用管理、资金管理等，并将根据债券本息未来到期应付情况制定年度、月度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
49
（四）充分发挥债券受托管理人的作用
本期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对公司的相关情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持有人采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。
本公司将严格按照《债券受托管理协议》的约定，配合债券受托管理人履行职责，定期向债券受托管理人报送公司履行承诺的情况，并在公司可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人及时依据《债券受托管理协议》采取必要的措施。
有关债券受托管理人的权利和义务，详见本募集说明书第九节“债券受托管理人”。
（五）严格履行信息披露义务
公司将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。公司将按《债券受托管理协议》及相关主管部门的有关规定进行重大事项信息披露。
（六）发行人承诺
根据本公司董事会和股东大会审议通过的关于本期债券发行的有关决议，公司股东大会授权董事会或董事会转授权人士在公司出现预计不能或者到期未能按期偿付本期
发行公司债券的本息时，根据中国法律、法规及监管部门等的要求，将至少采取如下偿债保障措施：
1、不向股东分配利润；
2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
3、调减或停发董事和高级管理人员的薪酬/工资和奖金；
4、主要责任人不得调离。
50
五、违约责任及解决措施
（一）本期债券违约的情形
本期债券的违约情形详见本募集说明书“第十节、二、（七）、2 之违约事件”。
（二）针对发行人违约的违约责任及其承担方式
1、发行人预计违约且发生触发债券持有人会议召开条件的，债券受托管理人应当
按照债券持有人会议规则的约定，召开债券持有人会议，并可视情况提请债券持有人会议向债券受托管理人做出以下授权:
（1）授权债券受托管理人提起民事诉讼、仲裁、申请财产保全等；
（2）授权债券受托管理人提请担保人代偿或处置担保物；
（3）授权债券受托管理人参与重整或者破产清算等法律程序；
（4）授权债券受托管理人处置违约事项所需的其他权限。
2、发行人违约事件发生时，债券受托管理人可以行使以下职权：
（1）在知晓该行为发生之日起五个工作日内以公告方式告知全体债券持有人；
（2）在知晓发行人未履行偿还本期债券到期本息的义务时，债券受托管理人可以
根据债券持有人会议决议与发行人谈判，促使发行人偿还本期债券本息；
（3）要求发行人追加担保，履行本协议约定的其他偿债保障措施；
（4）如果债券持有人会议以决议形式同意共同承担债券受托管理人所有因此而产
生的法律、诉讼等费用（不包括本协议约定应由发行人承担的部分），债券受托管理人可以在法律允许的范围内，以及根据债券持有人会议决议：
1）提起诉前财产保全，申请对发行人采取财产保全措施；
2）根据债券持有人会议的决定，对发行人提起诉讼/仲裁、处置债券担保物（如有）；3）需要对发行人进行重整或者破产清算的，债券受托管理人可根据债券持有人会
议决议的授权，向人民法院提起对发行人进行重整或者破产清算的申请，并履行相关受
51
托管理职责；如发行人进入重整、和解、重组或者破产清算的法律程序的，债券受托管理人根据债券持有人会议之决议受托参与上述程序。
（5）及时报告中国证监会当地派出机构及相关交易上市场所。
3、如果发行人发生《债券受托管理协议》项下的发行人违约事件第（一）项情形发生，或发行人违约事件中第（二）至第（九）项情形发生且一直持续三十个连续工作日仍未得到纠正，单独和/或合计代表本期债券 50%以上有表决权的未偿还的本期债券张数的债券持有人可通过债券持有人会议形成决议，并以书面方式通知发行人，宣布本期债券本金和相应利息立即到期应付。
在宣布加速清偿后，如果发行人在不违反适用法律规定的前提下采取了以下救济措施：
（1）向债券受托管理人提供保证金，且保证金数额足以支付以下(i)至(iv)各项金额
的总和：(i)债券受托管理人的合理赔偿、费用和开支；(ii)所有迟付的利息；(iii)所有到期应付的本金；(iv)适用法律允许范围内就延迟支付的债券本金计算的复利；
（2）相关的发行人违约事件已得到救济；
（3）债券持有人会议同意的其他措施，债券受托管理人经债券持有人会议决议后
可以书面方式通知发行人，宣布取消加速清偿的决定。
4、发行人保证按照本期债券发行条款约定的还本付息安排向债券持有人支付本期
债券利息及兑付本期债券本金，若不能按时支付本期债券利息或本期债券到期不能兑付本金，对于延迟支付的本金或利息，发行人将根据逾期天数按逾期利率向债券持有人支付逾期利息，逾期利率为本期债券票面利率上浮百分之五十（50%）。
5、如果《债券受托管理协议》项下的发行人违约事件中第（一）项情形发生，或
发行人违约事件中第（二）至第（九）项情形发生且一直持续三十个连续工作日仍未得到纠正，债券受托管理人可依法采取任何可行的法律救济方式回收本期债券本金和利息。
（三）争议解决方式
发行人和投资者双方对因上述情况引起的任何争议，首先应在争议各方之间或经由债券受托管理人协调进行协商解决，协商解决不成的，任一方有权向中国国际经济贸易
52
仲裁委员会提请仲裁，适用申请仲裁时该会现行有效的仲裁规则。仲裁地点在北京，仲裁裁决是终局的，对发行人及投资者均具有法律约束力。
53
第六节 发行人基本情况
一、发行人概况
1、中文名称：中联重科股份有限公司
2、英文名称：Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co. Ltd.
3、股票简称：中联重科
4、股票代码：000157.SZ、01157.HK
5、法定代表人：詹纯新
6、设立日期：1999 年 8 月 31 日7、注册资本：人民币 780853.6633 万元（依据 2019 年 3 月 13 日核发的《营业执照》）
8、住所：湖南省长沙市岳麓区银盆南路 361 号
9、注册地址：湖南省长沙市岳麓区银盆南路 361 号
10、所属行业：专用设备制造业
11、信息披露负责人：杨笃志
12、邮编：410013
13、统一社会信用代码：914300007121944054
14、互联网网址：http://www.zoomlion.com
15、电话：0731-85650157
16、传真：0731-85651157
17、电子邮件：157@zoomlion.com
54
18、经营范围：开发、生产、销售工程机械、环卫机械、汽车起重机及其专用底盘、消防车辆及其专用底盘、高空作业机械、其它机械设备、金属与非金属材料、光机电一体化高新技术产品并提供租赁、售后技术服务；销售建筑装饰材料、工程专用车辆及金属材料、化工原料、化工产品（不含危化品和监控品）；经营商品和技术的进出口业务；
以自有资产进行房地产业投资（不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）。二手车销售；废旧机械设备拆解、回收。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。（依据 2019 年 3 月 13日核发的《营业执照》）
二、公司设立、历史沿革和报告期末股东情况
（一）发行人设立情况
发行人是经国家经贸委批准（国经贸企改[1999]743 号），由建机院（该院 2004 年
10 月 21 日更名为长沙建设机械研究院，根据湖南省省属国有企业改革领导小组湘国企
改革办[2004]18 号文《关于同意长沙建设机械研究院改制总体方案的批复》进行改制，
2005 年 10 月 28 日更名为长沙建设机械研究院有限责任公司）、长沙高新技术产业开发
区中标实业有限责任公司、北京中利四达科技开发有限公司、北京瑞新建技术开发有限公司、广州黄埔中联建设机械产业有限公司、广州市天河区新怡通机械设备有限公司作为发起人，以发起方式设立的股份有限公司，上述六家公司的持股比例分别为 74.75%、
23.77%、0.37%、0.37%、0.37%和 0.37%。
发行人于 1999 年 8 月 31 日注册登记，取得注册号码为 4300001004095 的企业法人营业执照，注册资本为 10000 万元，企业名称为“长沙中联重工科技发展股份有限公司”。
（二）发行人设立后股权变化情况
经中国证监会核准（证监发行字[2000]128 号），发行人于 2000 年 9 月 15 日、9 月
16日向社会公开发行每股面值 1.00元的人民币普通股股票 5000万股，每股发行价 12.74
元；2000 年 10 月 12 日在深圳证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中联重科”，股
55
票代码“000157”，股票发行结束后，公司注册资本变更为 15000 万元。
经历年送配股、资本公积转增股本等，2008 年末公司股本增至 152100 万元。
2008 年 12 月 31 日，公司第一大股东长沙建设机械研究院有限责任公司清算注销（根据湖南省国资委湘国资产权函[2007]127 号《关于长沙建设机械研究院有限责任公司清算注销有关问题的批复》），原建机院持有的公司 63671.1894 万股股份依法变更为：
湖南省国资委持有 38011.7 万股，持股比例为 24.99%；长沙合盛科技投资有限公司持
有 11486.2826 万股，持股比例为 7.55%；长沙一方科技投资有限公司持有 7615.0743万股，持股比例为 5.01%；智真国际有限公司持有 5093.6952 万股，持股比例为 3.35%；
湖南发展投资集团有限公司（原名湖南省土地资本经营有限公司）持有 1464.4373 万股，持股比例为 0.96%。
2009 年 7 月 10 日，公司实施 2008 年度利润分配方案，每 10 股派发红股 1 股。该
方案实施后，公司股本变更为 167310 万股。
2010 年 1 月 28 日，公司通过向符合条件的特定投资者非公开发行人民币普通股
29795.4705 万股（面值 1 元），每股发行价 18.70 元，公司股本变更为 197105.4705 万股。其中湖南省国资委持有 41812.87 万股，持股比例为 21.21%。
2010 年 8 月，公司按每 10 股送红股 15 股的比例，以未分配利润向全体股东派送
股份 295658.2057 万股。转增后，公司总股本为 492763.6762 万股。
2010 年 12 月 23 日，公司公开发行 86958.28 万股境外上市外资股普通股股票（H股），每股发行价港币 14.98 元。在发行 H 股的同时，公司两家国有股东湖南省国资委和湖南发展投资集团有限公司划转 8695.828 万股至全国社会保障基金理事会，并以 1:1的比例转为 H 股。此次发行 H 股及 A 股转为 H 股完成后，公司总股本为 579721.9562万股，其中 A 股 484067.8482 万股，H 股 95654.108 万股。其中湖南省国资委持有
97208.2934 万股，持股比例为 16.77%。
2011 年 1 月 5 日，公司 H 股发行承销商全额行使了超额配股权，公司以每股 14.98
港元发行 H 股 130437400 股。与此同时，湖南省国资委和湖南发展投资集团有限公司合计转让 13043740 股 A 股至全国社保基金理事会，并按 1:1 的比例转为 H 股。此次发行 H 股及 A 股转为 H 股完成后，公司总股本为 592765.6962 万股，其中 A 股
56
482763.4742 万股，H 股 110002.222 万股。其中湖南省国资委持有 95952.3074 万股，持股比例为 16.19%。
2011 年 7 月，公司实施 2010 年度利润分配方案，以资本公积按每 10 股转增 3 股，转增后，公司总股本为 770595.405 万股。
2011 年 10 月，经湖南省工商行政管理局核准，公司中文名称从“长沙中联重工科技发展股份有限公司”变更为“中联重科股份有限公司”，英文名称从“ChangshaZoomlion Heavy Industry Science and Technology Development Co.Ltd.”变更为
“Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co.Ltd.”。
2012 年 2 月 27 日，湖南省国资委以函件（湘国资函[2012]27 号）明确：将中联重
科界定为国有参股公司，据此公司无控股股东或实际控制人。
2015 年，公司进行了 H 股回购，从 2015 年 7 月 10 日（首次实施）起，公司合计
回购 H 股股份数量为 41821800 股，占公司 H 股股份总数的 2.92%，占公司股份总数
(A+H)的 0.54%，支付总金额为 159712316 港元。本次回购完成后，公司 H 股股份总
数变为 1388207086 股，公司总股本变为 7664132250 股。
2016 年 6 月 29 日，经股东大会决议，公司以现金回购已发行并在深圳证券交易所
上市的每股面值人民币一元的 A 股，减少股本 3884.5086 万股，变更后的注册资本为
762528.7164 万元。公司已于 2017 年 7 月 7 日办理完毕回购股票的注销手续。
2017 年 11 月 1 日，经股东大会决议，公司向詹纯新、苏用专等 1231 名股权激励
对象定向发行限制性股票 171568961 股。部分股权激励对象 39 人因个人原因主动放弃本次授予的限制性股票 2808050 股，根据股权激励计划的规定，最终确定的股权激励对象人数为 1192 人，限制性股票股数为 168760911 股。本次授予完成后，公司的总股本变更为 7794048075 股。
2018 年 8 月 30 日，经公司董事会决议，由于公司 24 名激励对象已离职，不再符合激励对象条件，公司根据《中联重科股份有限公司 2017 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》的规定回购上述激励对象持有的限制性股票合计 202.45 万股。公司减少股本 2024500 股，变更后总股本为 7792023575 股。
57
2018 年 9 月 10 日，经公司董事会决议，根据股权激励计划的规定，公司拟向 405
名激励对象授予限制性股票 19063218.00 股。截至 2018 年 9 月 19 日，16 名激励对象因个人原因自动放弃限制性股票授予，最终确定股权激励对象人数为 389 人，限制性股票股数为 18554858.00 股，公司本次授予限制性股票 18554858 股为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值 1.00 元，限制性股票授予价格为每股 1.98 元。公司申请增加
股本 18554858 股，变更后的总股本为 7810578433 股。
2018 年 11 月 6 日，经公司董事会决议，由于 7 名激励对象因离职等原因不再符合激励对象条件，公司董事会按照《中联重科股份有限公司 2017 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》的规定，注销激励对象根据 2017 年激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票合计 2041800.00 份。本次回购注销完成后，公司总股本将由
7810578433 股变更为 7808536633 股。
2019 年 3 月 12 日，公司向湖南省市场监督管理局提出增资申请，申请注册资本由
人民币 779404.8075 万元增至人民币 780853.6633 万元。2019 年 3 月 13 日，公司取得了湖南省市场监督管理局就本次变更核发的《营业执照》。
由于公司 2017 年股票期权及限制性股票激励计划的激励对象实施自主行权，截至
2019 年 3 月 31 日，公司总股本由 7808536633 股变更为 7808999070 股。
2019 年 5 月 13 日，经公司董事会决议，公司拟使用集中竞价方式从二级市场回购
公司股份全部用于员工持股计划。回购股份的价格不超过人民币 7.63 元/股，按回购股份数量上限及价格上限测算，预计公司本次回购资金总额不超过 297913.31 万元，资金来源为公司自有资金，回购股份的期限为自 2019 年 5 月 13 日起不超过 12 个月。根据发行人于 2019 年 6 月 29 日发布的《关于回购公司 A 股股份实施完成的公告》，自 2019
年 5 月 17 日首次实施回购开始，截至 2019 年 6 月 28 日，发行人通过回购股份专用证
券账户以集中竞价方式累计回购公司股份 390449924 股，占公司截至 2019 年 6 月 20日总股本（7830012092 股）的 4.99%，最高成交价为 6.29 元/股，最低成交价为 5.07元/股，成交总金额为 2144813074.51 元（不含印花税、佣金等交易费用）。该等股份存放于公司回购专用证券账户，公司总股本未因回购事项发生变化。
2019 年 4 月 29 日，经公司董事会决议，由于 46 名激励对象离职或职务调整，不
58
再符合激励对象条件，公司董事会拟注销上述激励对象根据激励计划已获授但尚未行权的股票期权合计 4758624 份，回购并注销上述激励对象根据激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票合计 4758624 股。上述回购、注销事宜已于 2019 年 7 月 19 日办理完成，本次回购注销完成后，公司总股本将减少 475.8624 万股，按照 2019 年 3 月 31日总股本计算，公司总股本由 7808999070 股变更为 7804240446 股。
截至 2019 年 6 月 30 日，公司总股本因股权激励计划的激励对象股票期权行权
36035558 份等原因，变更为 7844572191 股。
2019 年 9 月 10 日，经公司董事会决议，由于 6 名激励对象离职或职务调整，不再
符合激励对象条件，公司董事会拟注销上述激励对象根据激励计划已获授但尚未行权的股票期权合计 179180 份，回购并注销上述激励对象根据激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票合计 179180 股；由于 32 名考核等级为“称职”的激励对象所持有的
合计 19.3586 万份股票期权不满足行权条件，公司董事会拟注销上述激励对象所持有的
合计 19.3586 万份股票期权。上述回购、注销事宜已于 2019 年 11 月 1 日办理完成，本
次回购注销完成后，公司总股本将由 7844572191 股变更为 7844393011 股。
2019 年 11 月 7 日，经公司董事会决议，由于 31 名激励对象离职或职务调整，不
再符合激励对象条件，公司董事会拟注销上述激励对象根据激励计划已获授但尚未行权的股票期权合计 1890960 份，回购并注销上述激励对象根据激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票合计 1890960 股；由于 71 名考核等级为“称职”的激励对象所持
有的合计 767652 份股票期权以及 2 名考核等级为“待改进”的激励对象所持有的合计
117555 份股票期权和 117555 股限制性股票不满足行权/解除限售条件，公司董事会拟
注销上述激励对象所持有的合计 885207 份股票期权以及 117555 股限制性股票；由于
47 名激励对象合计持有的 533592 份股票期权在首次授予第一个行权期内未行使期权，公司董事会拟注销该部分未行使股票期权。上述回购、注销事宜已于 2020 年 1 月 7 日办理完成，本次回购注销完成后，公司总股本变更为 7865305155 股。
（三）重大资产重组情况报告期内，发行人不存在《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形。
59
（四）报告期末前十大股东情况
截至 2019 年 9 月 30 日，发行人前十大股东情况如下：
股东名称 期末持股数量（股） 比例(%) 股东性质
香港中央结算（代理人）公司 1385107559 17.61 境外法人
湖南省人民政府国有资产监督管理委员会 1253314876 15.93 国有法人
香港中央结算有限公司 420968941 5.35 境外法人
中联重科股份有限公司回购专用证券账户 390449924 4.96 其他
长沙合盛科技投资有限公司 386517443 4.91 境内非国有法人
中国证券金融股份有限公司 233042928 2.96 国有法人
智真国际有限公司 168635602 2.14 境外法人
长沙一方科技投资有限公司 156864942 1.99 境内非国有法人
中航信托股份有限公司 -中航信托?天顺
【2018】220 号中联单一资金信托
138819479 1.76 境内非国有法人
中央汇金资产管理有限责任公司 115849400 1.47 国有法人
合计 4649571094 59.08 -根据中国证券登记结算有限责任公司出具的截至 2019 年 9 月 30 日的股东名册（包含公司前 50 名股东），上述股东中长沙合盛科技投资有限公司、智真国际有限公司分别将其持有的 350000000 股、168635602 股 A 股股份进行了质押，质押股份占公司截至
2019 年 9 月 30 日的总股本的 6.59%。
三、发行人对其他企业的重要权益投资情况
（一）发行人全资及控股子公司
截至 2019 年 9 月末，发行人纳入合并报表范围的一级子公司共 47 家，简要情况如
下表所示：
60
序号 企业名称 注册资本 业务性质持股比例
（%）
1 广东中联南方建设机械有限公司 1000 万元 商业 100
2 中联重科融资租赁（北京）有限公司 150200 万元 商业 100
3 上海昊达建设机械设备租赁有限公司 7200 万元 商业 90.28
4 湖南中联国际贸易有限责任公司 5000 万元 商业 100
5 湖南中宸钢品制造工程有限公司 1000 万元 建筑安装 62
6 湖南特力液压有限公司 18019.84 万元 制造业 77.61
7 湖南中联重科专用车有限责任公司 6870 万元 制造业 100
8 浦沅工程机械总厂上海分厂 884 万元 制造业 67.43
9 中联重科海湾公司 230 万美元 商业 100
10 湖南中联重科结构件有限责任公司 10000 万元 制造业 100
11 中联重科（香港）控股有限公司 645190.5098 万港币 商业 100
12 湖南中联重科履带起重机有限公司 36000 万元 制造业 100
13 长沙中联工程机械再制造有限公司 1000 万元 制造业 100
14 长沙中联重科二手设备销售有限公司 1000 万元 制造业 100
15 上海中联重科桩工机械有限公司 5000 万元 制造业 100
16 新疆中联重科混凝土机械有限公司 500 万元 商业 100
17 中联重科机制砂设备（湖南）有限公司 3000 万元 制造业 70
18 河南中联工程起重机械有限公司 1500 万元 商业 100
19 中联重科卢森堡投资控股有限公司 9770210 欧元 商业 100
20 中联重科新加坡投资控股有限公司 1000 万美元 商业 100
21 湖南中联重科智能技术有限公司 50000 万元 制造业 100
22 湖南中联重科混凝土机械站类设备有限公司 45163.6363 万元 制造业 100
23 湖南中联重科车桥有限公司 46559.0845 万元 制造业 100
24 中联重科物料输送设备有限公司 10000 万元 制造业 100
25 陕西中联重科土方机械有限公司 25394 万元 制造业 100
26 常德中联重科液压有限公司 2163.232 万元 制造业 100
27 长沙中联消防机械有限公司 5000 万元 制造业 65
28 内蒙古中联工程机械有限公司 600 万元 商业 100
29 宁夏致远中联工程机械有限公司 600 万元 商业 100
30 苏州邦乐汽车车桥有限公司 3000 万元 制造业 100
31 山东益方中联工程机械有限公司 3000 万元 商业 100
32 湖南中联工程机械有限责任公司 800 万元 商业 100
61
33 甘肃中联东盛工程机械有限公司 600 万元 商业 100
34 陕西雄图中联工程机械有限责任公司 600 万元 商业 100
35 中联重机股份有限公司 120000 万元 制造业 67.51
36 中联重科集团财务有限公司 150000 万元 金融 100
37 安徽中联重科土方机械有限公司 50000 万元 制造业 100
38 上海中联重科电梯有限公司 10500 万元 制造业 100
39 中联重科资本有限责任公司 400000 万元 商业 100
40 重庆中联重科机械制造有限公司 10000 万元 制造业 100
41 陕西中联文化旅游发展有限公司 22000 万元租赁和商务服务业
100
42 中联重科销售有限公司 100000 万元 商业 100
43 湖南中联重科建筑起重机械有限责任公司 80000 万元 制造业 100
44 中科云谷科技有限公司 5000 万元 服务业 100
45 GuoyuEuropeHoldingGmbHInvestion 25000 欧元 制造业 100
46 湖南中联振湘现代农业发展有限公司 10000 万元 农业 51
47 长沙汇智新城机械制造有限责任公司 80000 万元建筑工程用机械制造
100
注 1：上表中，上海昊达建设机械设备租赁有限公司、湖南中联重科专用车有限责任公司、浦沅工程机械总厂上海分厂及湖南中联重科结构件有限责任公司均处于停止经营并拟注销的状态。
注 2：截至募集说明书出具日，上表中宁夏致远中联工程机械有限公司、山东益方中联工程机械有
限公司、甘肃中联东盛工程机械有限公司及陕西雄图中联工程机械有限责任公司均已注销。
1、对子公司的持股比例小于 50%但纳入合并范围的原因
截至 2019年 9月末，发行人无对子公司持股比例小于 50%但纳入合并范围的情况。
2、对子公司持股比例超过 50%但未纳入合并范围的原因
发行人持有湖南津市邦乐客车有限公司的持股比例为 51%，但未将其纳入合并范围，主要原因为：湖南津市邦乐客车有限公司系发行人在收购湖南车桥厂时取得。湖南车桥厂与该公司经营者签订了承包经营合同，经营者支付固定承包费，发行人不参与该公司的任何经营活动，也不享有可变回报，并且没有能力运用对该公司的权力影响其回报金额。因此，未将该公司纳入合并范围。
3、发行人主要控股子公司情况
62
（1）中联重机股份有限公司
中联重机股份有限公司成立于 2011 年 6 月 8 日，注册资本 120000 万元，注册地为安徽省芜湖市三山经济开发区峨溪路 16 号，业务范围为工程机械、建筑机械、农业机械、海洋机械、矿山机械、船舶、机床、改装车、专用车的研发、生产、销售、维修及租赁(特种业务凭许可经营)；机械、船舶和机床类的发动机、变速箱、桥、液压电控系统等零部件、总成的研发、生产和销售；自营和代理各类商品和技术的进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)；品牌设计，广告设计、制作、代理和发布，会议展览服务，工程勘察勘探服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年 12 月 31 日，中联重机股份有限公司的总资产为 572311.36 万元，总
负债为 546214.68 万元，所有者权益为 26096.68 万元；2018 年度实现营业收入为
173326.20 万元，净利润为-32706.96 万元。
（2）湖南中联重科智能技术有限公司
湖南中联重科智能技术有限公司成立于 2013 年 1 月 4 日，注册资金 50000 万元，注册地为长沙高新开发区尖山路 39 号长沙中电软件园总部大楼 A152，业务范围为工业
自动控制系统装置、安全防护系统、电力电子元器件、计算机软件和硬件、仪器仪表、机电设备、通信设备及零部件（不含卫星电视广播地面接收设施及关键件）的开发、生产、销售和维护服务；计算机系统集成及软件开发。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年 12 月 31 日，湖南中联重科智能技术有限公司的总资产为 212672.19万元，总负债为 92051.28 万元，所有者权益为 120620.91 万元；2018 年度实现营业收
入为 140638.86 万元，净利润为 45976.74 万元。
（3）中联重科（香港）控股有限公司
中联重科（香港）控股有限公司成立于 2008 年 5 月 28 日，注册资本 645190.51万港币，注册地为香港，业务范围为投资、融资。
截至 2018 年 12 月 31 日，中联重科（香港）控股有限公司的总资产为 2324308.83
63万元，总负债 2057583.40 万元，所有者权益 266725.43 万元；2018 年度实现营业收入
260958.77 万元，净利润-53148.84 万元。
（4）上海中联重科桩工机械有限公司
上海中联重科桩工机械有限公司成立于 2010 年 9 月 7 日，注册资本 5000 万元，注册地址为上海市松江区缤纷路 297 号，业务范围为开发、生产、销售工程机械设备（除特种设备）、通用机械设备（除特种设备），自有机械设备租赁（除金融租赁）；从事货物及技术的进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
截至 2018 年 12 月 31 日，上海中联重科桩工机械有限公司总资产为 310069.75 万元，所有者权益为 43922.14 万元；2018 年度实现营业收入 182173.22 万元，净利润
32341.21 万元。
截至 2019 年 9 月 30 日，发行人及其重要子公司不存在严重违法、失信行为被有权
部门认定为失信被执行人、失信生产经营单位或其他失信单位，并被暂停或限制发行公司债券的情形。
（二）重要的合营企业或联营企业
截至 2019 年 9 月末，公司的参股、联营企业共有 47 家。其中，重要的参股、联营
企业基本情况如下：
单位：万元、%单位名称 注册资本 成立时间 持股比例 法定代表人 类型
湖南泰嘉新材料科技股份有限公司 21000 2003-10-23 22.86 方鸿 联营
湖北中联重科工程起重机械有限公司 1000.00 2010-12-30 35.00 刘官清 联营
湖南中建信和钰和城置业有限公司 10000.00 2016-11-18 35.00 张立华 联营
盈峰环境科技集团股份有限公司 316306.2146 1993-11-18 12.62 马刚 联营
1、湖南泰嘉新材料科技股份有限公司
湖南泰嘉新材料科技股份有限公司（简称：泰嘉股份，股票代码：002843），2003
年 10 月 23 日注册成立，2017 年 1 月 20 日在深交所上市。注册资金 210000 万元，注
册地为长沙市望城经济技术开发区泰嘉路 68 号，业务范围为锯切工具、锯切装备、复
64
合材料的研制、开发与生产；锯切加工服务；锯切技术服务；产品自销及进出口业务。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年 12 月 31 日，湖南泰嘉新材料科技股份有限公司的总资产为 80836.59万元，总负债为 14196.86 万元，所有者权益为 66639.73 万元；2018 年度实现营业收
入 35312.39 万元，净利润 5571.88 万元。
2、湖北中联重科工程起重机械有限公司
湖北中联重科工程起重机械有限公司成立于 2010 年 12 月 30 日，注册资金 1000万元，注册地为武汉市黄陂区横店街川龙大道特 1 号，业务范围为销售中联重科股份有限公司生产的全系列工程机械产品及备件，并提供租赁、产品维修服务、技术咨询服务等相关业务（国家有专项规定的项目经审批后或凭许可证在核定期限内经营）。
截至 2018年 12月 31日，湖北中联重科工程起重机械有限公司的总资产为 12084.52万元，总负债为 11028.61 万元，所有者权益为 1055.91 万元；2018 年度实现营业收入
5222.19 万元，净利润 82.72 万元。
3、湖南中建信和钰和城置业有限公司
湖南中建信和钰和城置业有限公司成立于 2016 年 11 月 18 日，注册资金 10000 万元，注册地为湖南省长沙市天心区友谊路 560 号长城雅苑二期 3 栋 612 室，业务范围为：
机械设备租赁；二手车销售；机械配件零售；工程机械维修服务；工程机械检测技术服务；货物仓储（不含危化品和监控品）；房地产开发经营；房屋租赁；自有房地产经营活动（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年 12 月 31 日，湖南中建信和钰和城置业有限公司的总资产为 79487.91万元，总负债为 3684.03 万元，所有者权益为 75803.88 万元；2018 年度实现营业收入
230.10 万元，净利润-1930.16 万元。
4、盈峰环境科技集团股份有限公司
盈峰环境科技集团股份有限公司（简称：盈峰环境，股票代码：000967），是以环卫机器人为龙头的高端装备制造+环境综合服务商。公司前身是创办于 1974 年的上虞风
机厂。1993 年 11 月 18 日注册成立。2000 年 3 月 30 日在深交所上市。注册资本：
65
316306.2146 万元，注册地址：浙江省绍兴市上虞区东关街道人民西路 1818 号，业务
范围为环卫设备、特殊作业机器人、新能源汽车、环境监测设备、环境保护专用设备、汽车充电设备及零部件的研发、制造、销售、技术咨询、维修及运营服务，设备租赁，城市垃圾、固体废弃物处置及回收利用相关配套设施的设计、运营管理、技术开发、技术服务，环境工程、市政工程、园林工程、电力工程、水利水务工程、水污染治理工程、大气污染治理工程、土壤修复工程的设计、施工、运营管理、技术开发、技术服务，城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输、处理服务（凭许可证经营），环保技术、物联网技术、互联网技术开发、技术咨询、技术服务，软件的研发、销售，通风机、风冷、水冷、空调设备的销售，从事进出口业务，投资咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
截至 2018 年 12 月 31 日，盈峰环境科技集团股份有限公司的总资产为 2446129.39万元，总负债为 982917.34 万元，所有者权益为 1463212.05 万元；2018 年度实现营业
收入 1304476.11 万元，净利润 135817.92 万元。
四、发行人控股股东及实际控制人的基本情况
（一）控股股东及实际控制人基本情况发行人无控股股东及实际控制人。
湖南省国资委于 2012 年 2 月 27 日以函件（湘国资函[2012]27 号）将发行人属性界
定为国有参股公司，据此公司无控股股东及实际控制人。
根据中国证监会的相关规定，发行人对其前十大股东进行披露。2019 年 9 月末，发行人第一大股东为香港中央结算（代理人）公司（Hong Kong Securities Clearing
Company Nomineers Limited），持有发行人 H 股 1385107559 股，持股比例为 17.61%。
香港证券登记实行经纪人制度，个人或公司所持有的绝大部分股份通过券商登记到香港中央结算（代理人）公司名下。因此，香港中央结算（代理人）公司所持有的股份
实际为一个庞大的持股人集合体，其所持股份进行表决时，则由股份的最终所有人分别独立表决。香港中央结算（代理人）公司对他们的客户有保密义务，除非股东主动披露，
66否则发行人无法进行查询。
根据发行人披露的前十名股东（A+H）持股资料情况，2019 年 9 月末湖南省国资委持股比例为 15.93%，为公司具有独立表决权的的第一大股东。
湖南省国资委系湖南省人民政府组成单位，根据省人民政府授权，依照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国企业国有资产法》等法律和行政法规履行出资人职责，监管省属经营性国有资产及企业（不含金融类企业）的国有资产，负责国有资产的管理工作。
发行人通过系列的股份改制，已经形成了湖南省国资委、战略投资人、管理层股东和社会股东多元化的股权结构体系。湖南省国资委通过提名董事、授权国有资产产权代表等行使股东权利。
截至 2019 年 9 月 30 日，公司前十大股东中，长沙合盛科技投资有限公司、智真国
际有限公司分别将其持有的 350000000 股、168635602 股 A 股股份进行了质押，质押股份占公司总股本的 6.59%。
（二）发行人、发行人控股股东及实际控制人的股权关系公司无控股股东或实际控制人。
（三）发行人独立性情况
发行人为整体上市的股份有限公司，在资产、人员、机构、财务、业务经营等方面由公司自己独立决定。
1、资产独立
发行人的商标、专利、土地、房产等资产均为发行人独立所有。发行人拥有独立完整的生产系统，权属清晰。
2、人员独立
发行人与员工均签订了劳动合同，员工的社会保障、工资报酬由公司独立管理。发行人有独立的人事档案制度、人事聘用制度和任免制度，有独立的员工管理制度，构成了独立完整的人员管理体系。
67
3、机构独立
发行人建立了股东大会、董事会、监事会和经营层，形成了各负其责、规范运作、相互治衡的公司治理结构。发行人设立了 4 个委员会及 24 个职能部门，各部门、分支机构和下属子公司之间形成了一个有机的整体，发行人的组织机构健全完整。
4、财务独立
发行人设立了独立的财务会计部门，负责公司的会计核算和财务管理等工作。公司根据国家有关规章制度，结合实际情况，制定了财务会计制度和财务管理制度，并据此规范运作，从而形成了一套独立、完整的核算体系。
5、业务经营独立
发行人具有完全独立的业务运作体系和独立面向市场自主经营能力，拥有独立的采购和销售系统。
五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况
（一）现任董事、监事、高级管理人员基本情况
截至 2019 年 9 月 30 日，发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况如下：
1、董事
截至 2019 年 9 月 30 日，公司有董事 7 人，基本情况如下表所示：
姓名 年龄 职位 任职期限
詹纯新 63 岁 董事长兼首席执行官 2001 年 4 月 02 日-2022 年 01 月 28 日
贺柳 49 岁 非执行董事 2019 年 1 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
赵令欢 56 岁 非执行董事 2015 年 6 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
黎建强 68 岁 独立董事 2015 年 6 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
赵嵩正 57 岁 独立董事 2015 年 6 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
杨昌伯 64 岁 独立董事 2015 年 6 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
刘桂良 55 岁 独立董事 2016 年 6 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
68
2、监事
截至 2019 年 9 月 30 日，公司有监事 3 人，基本情况如下表所示：
姓名 年龄 职位 任职期限
王明华 55 岁 监事会主席 2019 年 01 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
何建明 57 岁 监事 2019 年 01 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
刘小平 56 岁 职工监事 2019 年 01 月 29 日-2022 年 01 月 28 日
3、高级管理人员
截至 2019 年 9 月 30 日，公司有高级管理人员 14 人，基本情况如下表所示：
姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期
詹纯新 首席执行官 男 63 2001 年 04 月 02 日 2022 年 01 月 28 日
熊焰明 副总裁 男 54 2015 年 06 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
孙昌军 副总裁 男 57 2015 年 06 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
郭学红 副总裁 男 56 2015 年 06 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
付玲 副总裁 女 51 2015 年 06 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
杜毅刚 副总裁 女 43 2015 年 06 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
黄建兵 助理总裁 男 48 2019 年 01 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
秦修宏 助理总裁 男 45 2019 年 01 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
王永祥 助理总裁 男 42 2019 年 01 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
罗凯 助理总裁 男 49 2019 年 01 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
田兵 助理总裁 男 45 2019 年 01 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
唐少芳 助理总裁 男 45 2019 年 01 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
申柯 投资总监 男 48 2015 年 06 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
杨笃志 董事会秘书 男 30 2019 年 01 月 29 日 2022 年 01 月 28 日
（二）现任董事、监事、高级管理人员简历
1、董事会成员简介
（1）詹纯新先生：董事长兼首席执行官，男，1955 年生。詹先生自 1999 年公司
成立以来一直出任公司董事，自 2001 年开始出任董事长。詹先生于 1994 年 1 月成为享
69
受国务院政府特殊津贴的专家，于 1995 年获建设部认可为高级工程师，且自 1997 年 9月起获建设部认可为管理及工程研究员。詹先生曾于建机院担任多个高级职位，包括于
1992 年 2 月至 1996 年 7 月任建机院副院长，于 1996 年 7 月至 2008 年 12 月任建机院院长。詹先生亦兼任多项公职。詹博士于 2002 年当选中国共产党十六大代表，2003 年
当选第十届全国人民代表大会代表，2007 年当选中国共产党十七大代表，2011 年当选
湖南省第十次党代会代表、湖南省第十届省委委员，2013 年当选第十二届全国人民代表大会代表，2017 年当选中国共产党十九大代表，2018 年当选第十三届全国政协委员。
詹先生自 2008 年 9 月起亦出任中国企业家协会及中国企业联合会副会长。詹先生曾获得多项称号及奖项，包括于 2010 年 5 月获得袁宝华企业管理金奖（中国企业管理最高奖项），于 2011 年 1 月获得意大利 2010 年莱昂纳多国际奖，于 2011 年 12 月当选
CCTV2011 年中国经济年度人物，2013 年 1 月，获得中国杰出质量人奖。詹先生于 1978年毕业于西北工业大学，于 2000 年获西北工业大学航空工程硕士学位，并于 2005 年
12 月获西北工业大学系统工程博士学位。
（2）贺柳先生：非执行董事，男，1970 年生，贺柳先生自 2010 年 6 月至今担任
湖南兴湘投资控股集团有限公司党委委员、副总经理。贺柳先生曾自 2005 年 7 月至 2005
年 9 月，担任湖南有色金属控股集团有限公司审计法律部部长；自 2005 年 9 月至 2006
年 8 月，担任湖南有色金属股份有限公司监事、人力资源部部长；自 2006 年 8 月至 2010
年 6 月，担任湖南兴湘国有资产经营有限公司党委委员、副总经理。贺柳先生获得了湖
南大学金融与统计学院（原湖南财经学院）经济学学士学位以及长沙理工大学工商管理硕士学位。
（3）赵令欢先生：非执行董事，男，1963 年生。赵令欢先生现任弘毅投资董事长、总裁，联想控股股份有限公司执行董事、常务副总裁。赵令欢先生亦担任联想集团有限公司非执行董事、中国玻璃控股有限公司非执行董事、百福控股有限公司董事会主席兼行政总裁、弘和仁爱医疗集团有限公司董事会主席上海环境集团股份有限公司副董事长、上海锦江国际酒店发展股份有限公司（为上海证交所上市公司）非兼非执行董事、新奥生态控股股份有限公司董事、上海锦江国际酒店发展股份有限公司董事。赵令欢先生毕业于南京大学物理系，之后获美国北伊利诺依州大学电子工程硕士和物理学硕士学位，美国西北大学凯洛格商学院工商管理硕士学位。
70
（4）黎建强教授：独立董事，男，1950 年生。黎建强先生目前为亚洲风险及危机
管理协会主席，1985 年 7 月至 2016 年 9 月在香港城市大学管理科学系任讲座教授。黎建强先生亦为香港联交所上市公司膳源控股有限公司之独立非执行董事。黎建强先生为香港运筹学会之创会主席、亚洲风险及危机管理协会的注册高级企业风险师、香港专业及资深行政人员协会成员、香港董事学会会士及亚太工业工程及管理学会会士。黎建强先生自 2005 年 2 月至 2008 年 2 月担任湖南大学工商管理学院院长之职，于 2008 年亦为中国人民政治协商会议湖南省第十届委员会委员，于 2009 年被教育部聘为长江学者讲座教授。黎建强先生曾于 2009 年 2 月及 2014 年 1 月，分别获颁美国密歇根州立大学
2009 年度 Joon S. Moon 杰出国际校友奖及 2014 年度土木环保工程(CEE)杰出校友奖。
黎建强先生于 1997 年 9 月取得美国密歇根州立大学土本工程哲学博士学位。
（5）赵嵩正教授：独立董事，男，1961 年生。赵嵩正先生目前担任西北工业大学
管理学院教授，1999 年起担任博士生导师。赵嵩正先生在任教期间，主持了国家级、省部级多项科研项目，获省部级科技进步成果三等奖 2 项，陕西省教学成果一、二等奖
各 1 项，西安市科技进步成果一等奖 1 项，陕西省管理成果一等奖 1 项，陕西省教育系
统科技进步成果一等奖和三等奖各 1 项，国家软件产品著作权 6 项，发表学术论文 100余篇。赵嵩正教授目前担任西安天和防务技术股份有限公司和中国航发动力控制股份有限公司独立董事。
（6）杨昌伯先生：独立董事，男，1954 年生。杨昌伯先生自 2017 年 9 月至今担
任渣打银行大中华及北亚洲地区企业及金融机构银行副主席。杨先生曾于 1986 年 8 月
至 1998 年 8 月任职世界银行高级官员，随后加入中国国际金融有限公司任职投资银行部董事总经理。2006 年 10 月杨先生加入高盛高华并担任董事总经理，2010 年成为高盛合伙人，2014 年退休并于 2014 年 1 月至 2016 年 1 月担任高盛顾问董事。杨先生于 1986年获得了美国得克萨斯大学奥斯汀分校经济学博士学位。
（7）刘桂良教授：独立董事，女，1963 年生，硕士生导师，注册会计师、注册资产评估师，刘桂良女士自 2007 年 6 月至今担任湖南大学工商管理学院教授。刘桂良女
士于 1983 年 7 月毕业于湖南财经学院工业经济系工业财务会计专业获学士学位，毕业
后留校任教，1983 年 7 月至 1987 年 6 月任湖南财经学院团委副书记，1987 年 7 月至
2007 年 5 月任湖南财经学院（2000 年 4 月并入湖南大学）会计系副教授，1995 年 5 月
71
至 1998 年 12 月兼职任湖南英特会计师事务所主任、副所长，2000 年 9 月至 2002 年 9月兼职任湖南湘财实业总公司财务总监。刘桂良女士目前还担任松德机械股份有限公司、现代投资股份有限公司和湖南天雁机械股份有限公司独立董事。
2、监事会成员简介
（1）王明华先生：监事会主席，男，1964 年 3 月生，中共党员，大学学历，高级会计师。自 2006 年 8 月至今担任湖南兴湘投资控股集团有限公司党委委员、副总经理、总会计师，兼任湖南省高级会计师评审委员会委员、湖南省财政企业专项资金项目评审专家、湖南省第二届不良资产核销专家审核委员会委员等职务。曾自 1993 年 5 月至 2002年 1 月担任国家有色金属工业局湖南有色地质勘查局财务处副处长、处长（其间：1999
年 11 月至 2001 年 12 月兼任湖南鑫湘矿业集团总会计师，2001 年 1 月至 2002 年 12 月兼任中南市政工程建设集团总会计师）。2002 年 1 月至 2006 年 8 月担任湖南省国有企业监事会三办事处主任，派驻华菱集团、湘钢集团、涟钢集团、衡阳钢管集团、海利集团、株洲化工集团、湘投控股集团专职监事；自 2004 年 4 月至 2006 年 8 月，担任湖南省国资委机关党委第一届委员会委员。
（2）何建明先生：监事，男，1962 年生，硕士学历，高级会计师。何建明先生现
兼任中联重机公司董事长。何先生于 1995 年 11 月至 2001 年 4 月任财政部驻湖南省财政监察专员办业务一处副处长及综合处处长。何先生自 2001年 4月加入中联重科以来，先后于 2001 年 4 月至 2004 年 8 月及 2006 年 8 月至 2007 年 7 月担任本公司财务总监。
何先生亦于 2004 年 9 月至 2006 年 7 月担任本公司第二届监事会监事。何先生一直担任多项其他职位。何先生曾于 2003 年 12 月至 2006 年 12 月担任湖南大学会计学院硕士研究生导师，现于湖南师范大学管理学院担任会计学硕士生导师。何先生目前还担任湖南省高级会计师评审委员会委员，湖南省总会计师协会副会长，湖南省会计师协会上市公司分会副会长，湖南省会计学会副会长，及湖南省税务学会常务理事。何先生于 2007年获武汉大学高级管理人员工商管理硕士学位。
（3）刘小平先生：职工监事，男，1963 年出生，工程师，现兼任中联重科工程机械馆馆长。刘小平先生自 1995 年加入中联重科至今，历任广东办事处主任、中联重科
四维公司总经理、工程开发部经理、中联重科中宸公司总经理、品牌管理中心主任、市
场部副部长、董事长助理兼品牌宣传部部长、重机事业部总经理助理。刘小平先生亦于
72
2012 年 5 月被工信部聘为首批工业企业品牌培育专家。刘小平先生 1984 年毕业于湖南
大学机械制造专业，于 2006 年 8 月完成清华大学创新管理（MIA）总裁班专业课程、
于 2012 年 3 月完成上海交通大学高级工商管理总裁班专业课程。
3、高级管理人员简介
（1）詹纯新先生简介详见前述董事会成员简介。
（2）熊焰明先生：副总裁，男，1964 年生，现兼任中联重机股份有限公司执行董
事、CEO。熊先生于 1999 年 12 月成为建设部认可的建筑机械专业高级工程师，并于
2004 年 12 月获中国机械工业企业管理协会授予机械工业企业高级职业经理人资格证书。
熊先生曾于 1985 年至 1998 年先后担任建机院助理工程师、工程师等。熊先生于 1999
年 8 月至 2001 年 3 月任本公司第一届监事会监事，于 2001 年 4 月至 2002 年 7 月任本
公司副总经理，于 2002 年 8 月至 2006 年 7 月任本公司常务副总裁，并于 2004 年 9 月
至 2006 年 7 月任本公司第二届董事会董事，于 2006 年 8 月至今任本公司副总裁，并于
2006 年 8 月至 2014 年 6 月兼任本公司工程起重机分公司总经理。熊先生曾获得多个奖项，包括于 1999 年荣获湖南省技术创新先进个人称号，于 1999 年获长沙市科技进步奖
二等奖，于 2007 年获评为长沙市学术及技术带头人后备人才，于 2009 年获湖南省质量
管理小组活动卓越领导者奖，并于 2013 年获中国工程机械工业协会代理商工作委员会颁发的“DCCCM 十周年，助推代理制进步”功勋人物奖。熊先生于 1985 年获中国武汉市武汉水运工程学院（现称武汉理工大学）港口机械设计及制造学学士学位，并于
2007 年 6 月获中国北京市北京大学北大国际(BiMBA)项目高级管理人员工商管理硕士学位。
（3）孙昌军先生：副总裁，男，1962 年出生。孙昌军先生于 2005 年 9 月成为湖
南省职称改革工作领导小组认可的教授。孙先生曾于 1985 年 11 月至 1990 年 7 月先后担任湖南省人民警察学校（现称湖南警察学院）团委副书记、业务教研室副主任、干训部副部长，1990 年 7 月至 1995 年 7 月担任湖南省人大常委会法工委办公室干部，于 1998
年 7 月至 2000 年 5 月任湖南财经学院刑法教研室主任，于 2000 年 6 月至 2001 年 9 月
任湖南大学产业经济办公室副主任，于 2001 年 10 月至 2004 年 12 月任湖南大学法学院副院长，于 2005 年 1 月至 2006 年 7 月任建机院总法律顾问，于 2006 年 7 月至 2015
年 6 月任本公司副总裁以及于 2015 年 7 月至 2018 年 1 月任本公司首席法务官。孙先生
73
兼任多项其它职位，包括现任湖南省法学会刑法学研究会会长，湖南省风险管理研究会会长，湖南省立法研究会副会长，湖南省国有资产监督管理研究会副会长，湖南省省情研究会副会长，湖南省人民检察院专家咨询委员，中国证券法学研究会常务理事及长沙市工商联副会长等职务。孙先生曾获多项称号及奖项，包括于 2001 年 10 月获中央组织部调研成果一等奖，于 2001 年 10 月获湖南省“五个一”工程奖，于 2002 年 6 月获湖南省社会科学成果一等奖，于 2004 年获湖南省哲学及社会科学优秀成果二等奖，于 2008年获省属监管企业优秀法律顾问称号，2009 年获得湖南省企业管理现代化创新成果一
等奖，2011 年 12 月获得 2011 中国律政年度精英公司律师称号。孙先生于 1983 年毕业
于中国重庆市西南政法学院（现称西南政法大学）法律系，获法律学士学位，并于 1998年毕业于中国武汉市武汉大学法学院（全日制），获法学博士学位。
（4）郭学红先生：副总裁，男，1962 年出生，现兼任本公司营销总公司总经理。
郭先生于 1992 年 6 月至 1995 年 2 月任湖南浦沅工程机械厂工艺处结构工艺科科长，于
1995 年 2 月至 1996 年 1 月任湖南浦沅工程机械厂工艺处副处长，于 1996 年 1 月至 2000
年 7 月任浦沅集团工艺研究所所长、浦沅集团起重机公司副经理，于 2000 年 8 月至 2002
年 1 月任浦沅股份公司常务副总经理，于 2002 年 1 月至 2004 年 8 月任浦沅集团总经理
助理、副总经理，并于 2004 年 9 月至 2006 年 2 月任本公司浦沅分公司总经理，于 2006
年 2 月起至今任本公司副总裁，于 2009 年 1 月至 2011 年 12 月任本公司土方机械分公司总经理。郭先生于 1985 年获中国长沙市湖南广播电视大学机械制造工艺及设备专业文凭，并于 2004 年 3 月完成中国长沙市湖南大学机械工程及管理科学与工程的研究生课程，于 2007 年 6 月获中国武汉市武汉大学高级管理人员工商管理硕士学位。
（5）付玲女士：副总裁，女，1967 年出生，工学博士，研究员级高级工程师，现
兼任本公司总工程师、中央研究院院长及土方机械公司总经理。付女士曾获中国机械工业科学技术奖一等奖，湖南省科学技术进步奖一等奖等，曾获全国五一劳动奖章、“全
国三八红旗手”称号，2012 年当选中国共产党十八大代表。付玲女士 1988 年毕业于中
国沈阳市沈阳建筑工程学院（现沈阳建筑大学）并获建筑与起重运输机械专业学士学位，
于 1998 年毕业于中国长春市吉林工业大学（现吉林大学）并获机械设计及理论专业博士学位，并于 2002 年于中国北京市中国农业大学农业工程学院完成博士后研究工作。
（6）杜毅刚女士：副总裁，女，1975 年出生，高级会计师。杜女士曾获评 2014
74年度长沙高新区优秀企业家、湖南省首届会计领军人才。曾任株洲南方摩托股份有限公司会计科长、湖南国讯银河软件园有限公司财务经理，中联重科工程起重机公司财务经理、中联重科混凝土机械公司财务经理、中联重科财务管理部副部长、中联重科会计核算部部长、中联重科混凝土机械公司副总经理。杜毅刚女士毕业于湘潭大学国际会计专业并获学士学位，于 2011 年 9 月完成湖南大学商学院 MBA 硕士专业课程。
（7）黄建兵先生：助理总裁，男，1971 年出生。黄先生曾任广西柳工机械股份有
限公司装载机研究所所长、事业部总经理、研究院常务副院长、战略与投资总监、总裁助理、副总裁，广西柳工集团有限公司副总裁，兼柳州欧维姆机械股份有限公司董事。
黄先生 1994 年毕业于重庆建筑大学起重运输与工程机械专业并获工学学士，2004 年获吉林大学车辆工程工学硕士学位。
（8）秦修宏先生：助理总裁，男，1974 年出生。秦先生曾任宁波杉杉股份有限公
司太原分公司财务部长、湖南杉杉新材料有限公司财务部长、内控部长，徐州徐工挖掘机械有限公司财务总监。秦先生于 2012 年获得高级会计师职称，2014 年获聘中国矿业大学管理学院兼职硕士研究生导师，2015 年获得“2015 中国国际财务卓越人才”荣誉称号。秦先生 2010 年毕业于合肥工业大学工商管理专业（财务与金融方向）并获研究生学历和工商管理硕士学位，目前在中国矿业大学财务系统工程专业博士在读。
（9）王永祥先生：助理总裁，男，1977 年出生，现兼任本公司营运管理部部长。
王先生曾任本公司混凝土事业部营销公司总经理、混凝土事业部总经理助理。王先生于
2015 年被评为长沙高新技术开发区优秀企业家。王先生 1997 年毕业于西安工业学院机械制造专业。
（10）罗凯先生：助理总裁，男，1970 年出生，现兼任本公司工程起重机分公司总经理。罗先生曾任本公司工程起重机分公司工艺研究所所长、工程起重机分公司产品
研究所一所所长、工程起重机分公司技术部副部长、工程起重机分公司履带吊事业部经
理、工程起重机分公司副总经理。罗先生于 2017 年获得机械设计副高级工程师职称。
罗先生 1995 年毕业于太原重型机械学院起重运输与工程机械专业并获学士学位。
（11）田兵先生：助理总裁，男，1974 年出生，现兼任本公司泵送事业部总经理。
田先生同时兼任本公司宁乡混凝土机械分公司负责人、湖南中联重科混凝土机械站类设
75
备有限公司执行董事。田先生曾任本公司行政管理部部长、本公司混凝土机械分公司总经理、本公司中旺分公司总经理。田先生于 2000 年 10 月获得讲师职称，于 2017 年获“长沙市高新区优秀企业家”称号。田先生于 1995 年 12 月获得湖南师范大学文学学士学位，于 1999 年 6 月获得湘潭大学法学学士学位，于 2007 年 6 月获得湖南大学管理学学士学位，于 2013 年 6 月获得湖南大学经济学学士学位。
（12）唐少芳先生：助理总裁，男，1974 年出生，现兼任本公司建筑起重机分公司总经理。唐先生曾任本公司建筑起重机分公司企划部经理、总经理助理、常务副总经理。唐先生于 2013 年获得“长沙高新区优秀企业家”称号。唐先生于 1996 年毕业南华大学机械制造专业，并于 2009 年获中南大学工商管理硕士学位。
（13）申柯先生：投资总监，男，1971 年出生。申先生曾任本公司投资发展部副
经理及部长、投融资管理部副部长、董事会秘书。申先生现兼任盈峰环境科技集团股份有限公司董事及湖南泰嘉新材料科技股份有限公司董事。申先生于 1993 年 7 月毕业于沈阳工业大学并获工业管理学士学位，及于 1998 年 12 月在中南工业大学（现称中南大学）获管理科学与工程硕士学位。
（14）杨笃志先生：董事会秘书，男，1989 年出生。杨先生曾任全国中小企业股
份转让系统有限责任公司挂牌部经理、中联重科资本有限责任公司高级投资经理、北京君来资本管理有限公司董事会秘书。杨先生于 2011 年 6 月毕业于中国北京工商大学并获企业管理学士学位，于 2014 年 6 月在中国北京工商大学获企业管理硕士学位，于 2017
年 9 月至今在中国人民大学攻读公共管理硕士学位。
公司董事、监事及其他高级管理人员中，除赵令欢先生持有美国护照，杨昌伯先生、黎建强先生持有香港特别行政区身份证，其余人员均无海外居留权。发行人的董事、监事和高级管理人员的任职合法合规，符合《公司法》、《证券法》等有关法律法规和《公司章程》规定。
（三）现任董事、监事、高级管理人员兼职情况
发行人董事、监事、高级管理人员在其他单位任职的情况如下：
76
任职人员姓名 其他单位名称 在其他单位担任的职务 任期起始日期
赵令欢 联想控股股份有限公司 执行董事、常务副总裁 2014 年 2 月 18 日赵嵩正
西安天和防务技术股份有限公司 独立董事 2016 年 9 月 26 日
中国航发动力控制股份有限公司 独立董事 2017 年 11 月 13 日刘桂良
松德智慧装备股份有限公司 独立董事 2013 年 9 月 5 日
现代投资股份有限公司 独立董事 2015 年 2 月 13 日
湖南天雁机械股份有限公司 独立董事 2018 年 11 月 13 日
（四）现任董事、监事、高级管理人员持有发行人股权和债券的情况
1、现任董事、监事、高级管理人员持有发行人股权的情况
姓名 职务 截至 2019 年 9 月 30 日的持股数（股）
詹纯新 董事长兼首席执行官 9195964
贺柳 非执行董事 -
赵令欢 非执行董事 -
黎建强 独立董事 -
赵嵩正 独立董事 -
杨昌伯 独立董事 -
刘桂良 独立董事 -
王明华 监事会主席 -
何建明 监事 1681947
刘小平 职工监事 346840
熊焰明 副总裁 4143830
孙昌军 副总裁 3584825
郭学红 副总裁 3821145
付玲 副总裁 3032397
杜毅刚 副总裁 3235142
黄建兵 助理总裁 -
秦修宏 助理总裁 -
王永祥 助理总裁 1400000
罗凯 助理总裁 1450000
田兵 助理总裁 1960000
77
姓名 职务 截至 2019 年 9 月 30 日的持股数（股）
唐少芳 助理总裁 1400000
申柯 投资总监 5244644
杨笃志 董事会秘书 -
合计 -- 40496734
2、现任董事、监事、高级管理人员持有发行人债券的情况
截至 2019 年 9 月 30 日，发行人现任董事、监事、高级管理人员不存在持有发行人债券的情况。
六、发行人主营业务概况
（一）发行人主营业务范围
公司的营业范围为：开发、生产、销售工程机械、环卫机械、汽车起重机及其专用底盘、消防车辆及专用底盘、高空作业机械、其它机械设备、金属与非金属材料、光机
电一体化高新技术产品并提供租赁、售后技术服务；销售建筑装饰材料、工程专用车辆
及金属材料、化工原料、化工产品（不含危化品和监控品）；经营商品和技术的进出口业务；以自有资产进行房地产业投资（不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）。二手车销售；废旧机械设备拆解、回收。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二）发行人主要产品和用途
2017 年，公司对产业进行战略性调整，出售了环境产业公司 80%股权。目前，发
行人主要产品包括工程机械和农业机械两大板块。两大业务板块主要产品介绍如下：
1、工程机械板块
工程机械板块主要包括混凝土机械、起重机械以及其他工程机械和产品。具体介绍如下：
78
（1）混凝土机械
发行人在全球混凝土机械行业处于领先地位，已成为畅行全球的高品质、高性能的世界级品牌，并在行业核心细分产品领域持续处于领导者地位，是国内混凝土机械龙头制造企业，市场地位稳固。2018 年公司混凝土机械销量为 8616 台，实现销售收入
1016526.94 万元，占公司营业收入的 35.42%。
发行人混凝土机械完成了国内质量、环境和职业健康安全一体化管理体系 ISO 认证，同时混凝土机械产品通过了欧盟、俄罗斯、澳大利亚等相关市场区域的国际认证。发行人混凝土机械各个产品线齐全，涵盖混凝土机械成套设备、干混砂浆成套设备、机制砂成套设备三大系列、十二大类产品、100 多个品种，主要包括混凝土泵车、混凝土拖泵、混凝土搅拌站/楼、混凝土搅拌运输车、车载式混凝土泵、机制砂设备和干混砂浆成套设备。
①混凝土机械成套设备
公司混凝土机械成套设备主要包含混凝土泵车、拖泵、车载泵、搅拌车和搅拌站。
其中，泵车涵盖 23 米至 101 米全系列适应不同工况的产品型号，搅拌车包含 4 方、6方、8 方等多种方量，满足客户多样化施工需求。公司通过整合意大利 CIFA 先进技术，实现与中国泵车技术创新融合，进而引领了国际水平。2013 年，创吉尼斯世界纪录的全球最长臂架泵车——中联重科 101 米碳纤维臂架泵车诞生、投入使用。与此同时，代表着全球泵车生产制造工艺最高水平的泵车臂架焊接柔性生产线在公司正式投入使用。
搅拌站方面，成功研制出全球最大水工混凝土 JS8000 搅拌机。2014 年，混凝土机械主要产品泵车、搅拌车市场占有率处于行业领先地位，并牢牢掌握了行业高端产品领域的领导权。2015 年，“变姿态柔性臂架回转振动主动控制技术及其应用”获湖南省科技进
步奖二等奖，“混凝土机械多维布料臂架设备及其关键技术”获中国机械工业科学技术
三等奖。2017 年，中联重科 4.0 产品之一 56 米高精高效泵车，摘得首届“湖南省产品创新奖”、“混凝土泵及调节该泵中对摆动执行器的驱动压力值的方法”获中国专利优秀
奖。2018 年，“复杂冲击载荷下防倾翻控制关键技术及工程应用”获中国机械工业科学
技术奖三等奖。
②干混砂浆成套设备
79
中联重科干混砂浆成套设备，包括干混砂浆生产线、干混砂浆运输车、背罐车、移动筒仓、螺杆泵、柱塞泵，涵盖干混砂浆的生产、物流和施工全流程。
2013 年底中联重科并购全球干混砂浆设备第一品牌 M-tec（德国），2014 年 4 月正
式完成交割，双方完成了在干混砂浆生产线众多关键技术领域的融合，推出全新干混砂浆生产线 MTA3000，可同时生产普通砂浆及特种砂浆，更加贴合客户需求，环保节能效果更佳。2015 年干混砂浆融合 m-tec 关键技术完成 MTA3000C 普通砂浆、KMA1000特种砂浆制备及 S 管砂浆泵施工成套设备开发。
干混砂浆是行业新兴的蓝海市场，行业的发展很大程度上依赖于房屋建筑机械化施工的推广程度。机械化施工应用越广，干混砂浆需求量越大。中联重科凭借技术领先、完善的机械化施工设备型谱，包括柱塞式砂浆泵、气力输送系统、双混泵、螺杆式砂浆泵等产品，可实现 100 米高建筑楼层的机械化输送及喷涂，有效提升干混砂浆施工效率及建筑质量，降低人工使用成本，完全有能力、自信抢占行业未来蓝海市场的制高点。
③机制砂成套设备
随着河砂资源的匮乏以及国家对天然砂的限采，下游商混、干混客户对高品质机制砂的需求与日俱增，中联重科“金砂系列”高品质机制砂设备应运而生。该系列产品涵盖：ZSL（楼式纯制砂）时产 60 吨至 150 吨、ZGL（楼式砂石同出）时产 150 吨至 350吨、ZSM（平面式纯制砂）60 吨至 200 吨、ZGM（平面式砂石同出）时产 150 吨至 350吨全系列产品型号。“高品质机制砂及绿色干混砂浆集成生产线关键技术及应用”获
2018 年度湖南省科技进步奖二等奖。
（2）起重机械
起重机械是发行人重要的业务板块之一，在行业处于绝对领先地位，2018 年公司起重机械销量为 15410 台，实现销售收入 1247240.17 万元，占公司营业收入的 43.46%。
公司起重机械主要产品如下：
①汽车起重机
发行人集研发、制造、营销服务为一体，目前主要生产、销售 12 吨到 220 吨的汽车起重机、110 吨到 2000 吨级的全地面起重机产品，产品普遍应用于基础建设、高铁、
80
油田、大型港口、核电、风电等各种施工建设领域。2011 年 7 月完成交付的 QAY500全地面起重机及 2012 年 9 月下线的 2000 吨级的全地面起重机，多次刷新起重机吨位世界记录，向世界展示了中联重科在工程机械行业的技术研发实力；2013 年，全球最大吨位轮式起重机 QAY2000 全地面起重机成功完成 6000 吨?米的最大额定起重机矩吊载试验，打破轮式起重机最大吊载世界纪录，并荣获 2013 年“中国工程机械年度产品
TOP50”。发行人工程起重机国内生产基地主要分布于长沙泉塘工业园、麓谷工业园及
常德汉寿工业园三大园区。2014 年 5 月 15 日，随着中联重科全新的 25T、55T 汽车起重机连续下线，标志着全球工程机械行业内第一条连续装配自动化流水线进入正式生产
阶段。2015 年 3 月末，QAY800 全地面起重机在“中国工程机械年度产品 TOP50”颁
奖典礼上荣获“应用贡献金奖”，同年 12 月 28 日QAY800 全地面汽车起重机入选“2015年度湖南省制造业技术创新十大标志性成果”。“大型全地面起重机关键技术及应用”项目获得 2017 年度湖南省科技进步奖二等奖，“2000 吨全地面起重机”获得 2018 年度中国机械工业科学技术奖一等奖。
②塔式起重机
发行人是目前全球最大的塔式起重机制造企业，主要生产从 63 吨?米到 5200 吨?米的锤头式、动臂式、平头式三大系列九十余个型号塔机产品，国内生产基地主要集中于常德、江阴、陕西、长沙等地。2010 年发行人自主研发出 D5200-240 全球最大吨位的水平臂上回转自升式塔式起重机，形成了从 800 吨?米到 5200 吨?米的超大型塔机系列，彻底改写了我国工程用超大吨位塔机长期依赖进口的局面。2011 年，发行人买断代表国际先进水平的德国 JOST 全套平头塔技术；2012 年，推出首台融合德国 JOST 技术的高端平头塔机 T320-16；2012 年，D1250-84 大型塔式起重机获世界最长臂塔机吉尼斯纪录。2015 年，推出 T7020 平头塔机、TC6012A 锤头塔机、T8030-25US 美国平头塔机、L80-6S 东南亚动臂塔机、LH630-50 全液压动臂塔机等产品，对原明星产品进行了升级换代，同时为开拓北美、东南亚市场迈出了标志性的步伐，进一步提升了公司塔机的实力。2019 年 1 月，常德塔机智能新工厂顺利建成投产，塔机产品制造能力得到强力提升。
③履带式起重机和施工升降机
发行人起重机械业务板块还生产、销售 55 吨到 3200 吨的履带式起重机，2011 年 5
81月下线的全球最大吨位 ZCC3200NP 履带式起重机王、2014 年 12 月 20 日首次完成核电建设“第一吊”的壮举后，又于 2015 年 9 月 26 日成功吊装江苏田湾核电站世界最重核电薄壳穹顶——4 号机组穹顶，2017 年 5 月和 2018 年 3 月分别成功吊装全球核电建设中重量最大、吊装高度最高的“龙华一号”5 号、6 号机组穹顶，完美实现了国产 3000吨级履带式起重机在核电领域的深度应用，彰显了中联重科作为中国高端装备制造企业的自主创新力。
（3）其他工程机械及产品
其他工程机械及产品主要包括土方机械、桩工机械、消防机械、路面机械、物料机械、专用车辆及车桥产品。2018 年，公司其他工程机械及产品整体销量为 25211 台，实现营业收入为 408511.62 万元，占营业收入的 14.24%。其中桩工机械产品国内市场份额居行业前三位。公司其他工程机械主要产品介绍如下：
①土方机械
发行人生产的土方机械主要产品包括 160 马力至 320 马力履带式推土机、1.5 吨至
300 吨履带式挖掘机、轮胎式挖掘机、部队列装产品、国内独家生产的履带式装载机等。
产品广泛应用于建筑、矿山、能源、水利、冶金、铁路、公路、机场、市政建设等施工领域。
②桩工机械
发行人桩工分公司成立于 2005 年，专业从事基础施工工艺工法、基础施工方案解决以及基础施工设备的研发、制造与营销。代表产品有 ZR 系列环保型旋挖钻机、ZDG系列地下连续墙液压抓斗、ZY 系列静力压桩机、双轮铣槽机及三轴钻机等系列基础施工产品。其中，公司桩工机械产品 ZDG450 地下连续墙抓斗被评为“2010 年度中国工程机械 TOP50”。
③消防机械
发行人消防机械主要包括云梯消防车、登高平台消防车、举高喷射消防车、城市主战消防车、抢险救援消防车及大型照明消防车、特种消防车、常规消防车等八大类产品，
涵盖 60 多个品种。在消防机械领域，发行人先后荣获 10 多项部、省、市级科技成果奖
82
和科技创新奖，获得 200 多项专利，在技术创新和产品研发上取得了显著成果。其中
50 米举高喷射消防车作业跨距等技术指标在行业中名列前茅、60 米云梯消防车目前保
持亚洲最高直臂云梯消防车纪录、113 米登高平台消防车保持世界最高登高平台消防车纪录。
④路面机械
发行人下属路面机械分公司专业从事黑色路面建设及养护机械的研发、生产和销售。
生产的主要产品包括沥青站、摊铺机、压路机等黑色路面施工养护设备。其中，ZP 系列摊铺机、YZ/ZRS-E 系列压路机、LB 系列沥青搅拌站、BG 系列铣刨机均荣获湖南省名牌产品。ZP 系列摊铺机还荣获 2017 年中国工程机械年度产品 TOP50 市场表现金奖、
2017 年中国沥青摊铺机用户品牌关注度十强；ZRS-E 系列压路机还荣获 2018 年中国工
程机械年度产品年度 TOP50 奖。
2、农业机械板块
发行人农业机械产品已基本覆盖小麦、水稻等粮食作物的土地耕整、种植、田间管理、收获、烘干、秸秆综合利用等农业生产全过程，以及甘蔗等经济作物的耕收等生产过程，产品已形成拖拉机、收获机、经济作物机械、烘干机、农机具等系列组合。2018年公司在农业机械板块总销量为 14770 台，实现销售收入 147670.45 万元，占营业收
入的 5.15%。其中，烘干机连续 6 年国内销量领先，市场占有率行业第一；小麦机市场
份额仍占到 30%以上，行业排名第二；打捆机市场份额达到 10%左右，在履带打捆机行业占据领先地位。
（三）发行人所在行业状况和面临的主要竞争状况
1、行业整体情况
（1）工程机械行业整体情况
工程机械行业是典型的强周期性行业，行业景气度与宏观经济及固定资产投资、基础设施投资、房地产投资密切相关。同时，工程机械属于高端装备制造业，对投资规模和技术水平要求非常高，是典型的资金和技术密集型行业。工程机械行业的生产呈现多品种、零部件多、小批量、制造工艺复杂等特点，是兼具技术密集、劳动密集、资本密
83
集三种特点的高端装备制造行业。
全球工程机械制造业主要集中在美国、日本、西欧和中国四个地区，占有 80%以上的生产份额。全球有一定规模的工程机械生产企业约 2000 家。经过多年的竞争、兼并和重组，目前已经形成了十余家大型跨国公司。国际代表工程机械生产厂商主要集中在美国、日本、北欧等地区。目前，卡特彼勒、小松、日立建机、沃尔沃、利勃海尔、约翰迪尔、特雷克斯、山特维克、美卓等大型跨国制造商控制着全球工程机械市场 50%以上的份额。这些大公司以强大的资本实力、先进的技术水平和管理经验，引领着行业发展。
经过 50 多年的发展，中国工程机械行业已基本形成了一个完整的体系，能生产 18
大类、4500 多种规格型号的产品，并已经具备自主创新、对产品进行升级换代的能力。
目前，中国已成为世界工程机械生产大国和主要市场之一，工程机械产销量位居全球前
三。当前工程机械行业发展已进入相对成熟的发展阶段，随着国家持续推进“供给侧结构性改革”，行业整合兼并加速，主要产品市场需求向龙头企业集中趋势明显，经过深化调整后将实现更高质量的发展。
（2）农业机械行业整体情况
农业机械行业产品需求与使用的地域性与季节性特征明显，行业增速主要受农作物种植面积、农机购置补贴政策、粮食价格等因素影响。当前市场竞争日趋激烈，国际上大的农机跨国公司迪尔、凯斯纽荷兰、爱科、久保田等都已进入中国市场。
近几年，受农作物价格下降、购置补贴资金减少等影响，农业机械行业增速放缓。
《中国制造 2025》提出重点发展粮棉油糖等大宗粮食和战略性经济作物育、耕、管、收、运、贮等主要生产过程使用的先进农机装备，发展大型拖拉机及其复式作业机具、大型高效联合收割机等高端农业装备及关键核心零部件。十九大提出“实施乡村振兴战略”，随着农业供给侧结构性改革的深入推进和农村土地流转的加快，国内农业全程机械化和全面机械化趋势不断发展，带动农机行业规模持续提升，农机行业未来发展仍全面向好。
2、国内外发展现状
（1）工程机械国内外发展现状
84
自 2001 年以来，全球工程机械行业处于高速增长阶段，一直到 2007 年达到巅峰。
然而，受 2007 年下半年以后逐渐蔓延全球的金融危机影响，自 2008 年开始，市场进入
一轮下降周期，当年销售量小幅下降 5%；随后在 2009 年出现更大幅度的下滑，降幅达
到 23%，市场规模缩减到 2004 年以来的最低水平。2010 年开始，全球整体需求逐步回升，经过多年市场波动，2017 年全球工程机械销售量有较高程度增长，其中，中国市场的持续高速增长对全球市场的推动起到了巨大的影响。从全球销量来看，美国、中国、西欧、日本市场占有率之和达到70%左右。据国际权威媒体 International Construction（《国际建设》杂志），2018 年，全球最大的 50 家工程机械制造商实现销售额 1644 亿美元，
较 2016 年同比增长 28.28%。
从 2013 年开始，国内工程机械行业受国家货币政策投资拉动的边际效应递减等不利影响，行业市场需求逐渐减弱、回落，导致整个行业市场销售从高位大幅度的回落。
2016 年以来，国家实施积极的财政政策和稳健的货币政策，“一带一路”战略基础建设的推进，出台实施粤港澳大湾区发展规划，高标准建设雄安新区，新型城镇化建设等
一系列区域战略规划。加上环保限载政策趋严，装配式建筑推广提速等影响，国内工程
机械行业的整体运行呈现出触底反弹的修复性走势，整体市场销售情况逐步回暖，行业领先企业加快转型升级步伐，转变增长方式，调整产业结构，提高自身能力和水平，加速推进国际化进程等方面取得了明显成效，经济效益和资金状况得到明显改善。
（2）农业机械国内外发展现状
近十年来，全球农机工业规模稳中有升，呈现持续增长趋势，但增速逐年放缓。从
全球农机市场结构来看，市场需求以拖拉机、收获机械为主销产品，两类产品占全球农机销量的比例近 50%；其次为种植施肥机械、牧草机械、耕整地机械等。从区域看，全球农机产业机会主要在北美、西欧、东欧（含独联体）、南美、中东/北非、中国和印度，上述区域的销售总额占全球总销售额的一大半以上。近年来，北美、西欧、亚洲等主要拖拉机市场销售都有大幅增长。世界各国农业机械化发展的不平衡性，欠发达国家农业机械化未来将得到快速发展。
我国农业机械行业总体发展向好，但各个领域农业机械化作业水平参差不齐，主要表现为不同地区机械化水平差异大、不同作业环节机械化水平差异大、不同农作物机械化水平差异大。尽管我国近年来农业机械行业发展迅猛，但还没有形成具有较大规模和
85
较强国际影响力的大型农机制造企业，行业已有企业数量众多，但以中小企业居多，企业实力较弱。
3、行业发展前景
（1）工程机械行业发展前景
①国内稳增长投资将持续增长，海外“一带一路”战略深入推进，中国工程机械行业将持续向好
工程机械行业发展的主要动力来自于固定资产投资，其中房地产、交通基础设施的发展是最主要的推动力量。2017 年以来，我国工程机械行业保持了良好的发展态势。
未来，随着我国国民经济的持续稳步增长，固定资产投资规模不断加大，国内保障性住房、安居工程、棚户区改造、农村基础设施建设、铁路、水利建设、交通设施等重大基础建设项目投资加码及“一带一路”国际战略的不断推进均为利好因素。
②行业调整整合加速，市场份额向优势企业集中我国工程机械行业产能出现过剩，市场竞争一度呈现非理性现象。一方面，由于技术门槛较低，产品附加值不高，我国工程机械市场中的低端产品，如推土机、装载机等产品的毛利率普遍较低，市场竞争异常激烈；另一方面，这些产品的市场扩展性有限，有些产品甚至有被取代和淘汰的趋势。因此，单纯通过扩大产能实现规模性增长无法维持公司以及整个行业的健康持续发展，行业市场调整、国家各类节能环保政策和对高新技术产业支持政策的贯彻落实也将加速企业产品线的调整，通过技术升级增加产品附加值将成为大势所趋。
③产品结构进一步向大型和小型机械延伸，产品升级换代速度加快我国工程机械行业发展一直以中型产品为主，大型机械和小型机械发展缓慢。随着高端产品需求的增多及适应农村经济建设的需要，工程机械产品品种日益丰富，产品线从大型机械到小型多功能工程机械全面覆盖。
我国在“十一五”期间已建成基本覆盖工程机械行业重点产品领域、布局合理的国家级工程（技术）研究中心和重点（工程）实验室 4 个，国家认定的企业技术中心 17个，得到国家产业政策与财政政策的支持，企业也从销售收入中提取研发经费用于技术
86
中心的业务开展。随着国民经济的快速发展，以人为本理念的深入，国内劳动力成本的上升，科研开发力度和技术改造步伐加大，传统工程机械产品升级换代速度加快，向多功能、机电液一体化、智能化及环保型方向发展，以此促进工程机械行业整体升级发展。
为充分发挥企业在技术创新中的主体地位，“十三五”行业发展规划鼓励企业加强对产品在可靠性；数字化智能化制造；检测、试验与评价数字化智能化平台建设；强基
等四方面示范创新工程的投入，以推进企业为主导的产学研协同创新的示范效应，促进
工程机械产业结构和产品水平迈向中高端，完成“走出去”战略，加快中国从制造大国转向制造强国迈进的步伐。
（2）农业机械行业发展前景
①我国农机产业政策推动行业持续发展多年来，国家把解决“三农”问题作为政府工作的重中之重，连续多年的中央一号文件聚焦“三农”问题，农业机械化进程是“三农”问题的重要方面。2004 年，国家出台了《中华人民共和国农业机械化促进法》，鼓励、扶持农民和农业生产经营组织使用先进适用的农业机械，促进农业机械化，建设现代农业。2010 年 7 月 5 日，国务院以国发[2010]22 号文件正式公布了改革开放以来第一个针对农机化和农机工业发展的
国家级文件———《国务院关于促进农业机械化和农机工业又好又快发展的意见》，强调了在下一阶段农机推广中“着力提升玉米机收水平”的任务。
2004 年起实施的农机购置补贴政策对我国农业机械行业的发展起到了直接推动作用。经过十多年的发展，农机购置补贴资金从 2004 年的 0.7 亿元增加到 2016 年的 228亿元，补贴的范围由 2004 年的 66 个县扩大到涵盖全国所有的农牧业县和所有农场；补贴机具种类从 9 大类 18 小类扩大到 12 大类 48 小类，几乎包括了所有主要的粮食生产机械。同时，国家实行农机减免税长效政策，对农机制造业实行优惠的税收政策，2018
年 5 月 1 日起，对其征收的增值税税率为 10%。
各项政策的出台，尤其是农机购置补贴政策的持续实施，降低了农民购买农机的成本，调动了农民购买积极性，促进了农机在广大农村地区的普及，极大地加快了我国农业机械化的发展。
②国家政策支持传统制造行业向现代制造业转型
87
一直以来，我国传统制造业存在自主创新能力不强、产品质量问题突出、资源效率
利用低、产业结构不合理等问题。2015 年，国家提出“中国制造 2025”规划，主要围绕创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展、人才为本等关键环节，重点发展新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备十大领域。该政策的实施有利于推动农机行业由低成本同质化竞争向质量效益竞争转变，由传统制造向智能创新的现代制造业转变，由生产型制造向服务型制造转变。
③农村劳动力结构性短缺将加大对农机产品的需求现阶段，由于农民工工资水平上涨幅度远大于农产品价格的温和上涨和国家的相关农业补贴增速，务农的相对经济性持续降低，进城务工效益远高于务农经济效益，因此农村劳动力加速向非农产业转移，农村存量劳动力不断减少。此外，由于农业生产季节性比较强，在播种和收获季节劳动力短缺的情况更为明显。
日益突出的农村劳动力结构性短缺矛盾导致农业生产人工成本持续上升。以机械代替劳动力作业，将能有效应对劳动力人口结构性的转移。由于农机能够对劳动力形成有效替代，机械化的经济效益逐步凸显，使用农机提高劳动生产率的需求将愈发旺盛。因此农村劳动力结构性短缺背景下的劳动力成本快速上升是农机普及的重要内在推动力。
④适度规模的土地集约化经营客观上将加速农业机械化长期以来，以户为主的联产承包责任制和农地流转受限在很大程度上限制了中国农业生产的标准化和规模化，并不具有开展大规模机械化的现实基础；但劳动力成本的快速上升和农业生产效率的严重低下使大批农村劳动力进入非农行业，原有土地的闲置在
一定程度上内生性地推动了中国农业的规模化进程。
土地集约化经营下农业机械化成为必然趋势。一方面农业机械化有利于提高农业生产率，另一方面农业机械化也增强了农业活动抵御风险的能力。因此，家庭农场、土地的集约化发展为农业机械化进程的推进提供了良好的机遇。
4、行业竞争情况
88
（1）工程机械行业竞争情况
中国工程机械行业经过 50 年的发展，已形成 18 大类、4500 多种规格型号的产品体系。整体上看，我国工程机械行业部分产品已出现过剩产能，市场竞争日趋激烈。随着产业资源不断向龙头企业集中，工程机械市场集中度整体呈上升趋势。而国内工程机械行业竞争主要也集中在龙头企业之间以及优势产业集群（基地）之间展开。
工程机械信息提供商英国 KHL 集团旗下《国际建设》杂志（International Construction）
于 2019 年 4 月发布 2018 年全球工程机械制造商 50 强排行榜（YellowTable2019），卡特
彼勒（Caterpillar）继续稳居榜单首位，中国有 9 家企业上榜，中联重科排名第 13 名。
2018 年全球工程机械制造商前 15 强
2018 年 企业名称 总部所在地销售额（亿美元）
市场份额（%）
1 卡特彼勒 美国 232.3 12.6
2 小松 日本 220.1 11.9
3 约翰迪尔 美国 101.6 5.5
4 日立建机 日本 101.3 5.5
5 沃尔沃建筑设备 瑞典 96.27 5.2
6 徐工集团 中国 88.98 4.8
7 三一重工 中国 84.34 4.6
8 利勃海尔 德国 80.95 4.4
9 斗山工程机械 韩国 68.19 3.7
10 杰西博 英国 55 3.0
11 特雷克斯 美国 51.25 2.8
12山特维克矿山与岩石技术
瑞典 46.87 2.5
13 中联重科 中国 43.2 2.3
14 安百拓 瑞典 41.5 2.3
15 美卓 芬兰 37.78 2.0总体来看，随着行业内主要企业生产和销售规模的扩大，行业集中度不断提升，主要骨干企业将逐步掌握工程机械行业各细分产品领域的话语权。未来几年行业整合发展的趋势将导致市场日趋向龙头企业集中。加上市场竞争压力所带来的行业标杆企业不断
89
向产业链外围渗透、拓展的战略推进，中国工程机械行业将进一步诞生产品系列更为全面、规模更为庞大的装备制造龙头企业。
（2）农业机械行业竞争情况全球农业机械制造行业已形成农机生产巨头规模化竞争和中小企业专业化竞争并存的局面。特别是最近二十年来，国际农机竞争市场出现了重组并购浪潮，行业集中度大为提高。欧美地区形成了约翰迪尔、凯斯纽荷兰、爱科、克拉斯和赛迈道依兹五大农机集团，其中约翰迪尔、凯斯纽荷兰和爱科占据了全球农业机械市场三分之一左右的份额；日本则形成了以久保田为首的四大农机生产巨头。这些农机巨头的特点是市场占有率高、产品涵盖宽、销售收入高，建立了全球的销售网络和生产基地。
中国农业机械化在 1979 年之前的二十年中以相对较快的速度发展，机械化率以平均每年 1 个点的幅度提升。但是改革开放后的二十多年，虽然机械化率仍旧每年提升
0.9 个点，但是增速明显放缓。2004 年，农机补贴政策开始有了较快提高，行业再次进入较快的上升通道。
中国农业机械发展进程全面发展期
（1959-1979）
国家、集体经营为主年均机械化率提
升 1%
1959 年毛泽东提出了 “农业的根本出路在于机械化”
1962 年，党的八届十中全会确定了我们党
在农业问题的根本路线，第一步是先农业集体化，第二步是在农业集体化基础上实现农业机械化和电气化缓慢发展期
（1980-2003）户营为主年均机械化率提
升 0.9%
20 世纪 80 年代初，农村实行了家庭联产承包责任制快速发展期
（2004 年至今）主体多元化年均机械化率提
升 2.8%
2004 年 6 月 25 日，第十届全国人民代表大会常务委员会第十次会议通过了《中国人民共和国农业机械促进法》2010 年 7 月 5 日，发布《国务院关于促进农业机械化和农机工业又好又快发展的意见》
资料来源：农业部资料
十九大提出“实施乡村振兴战略”，随着农业供给侧结构性改革的深入推进和农业
土地流转的加快，国内农业全程机械化水平将进一步提高，带动农业机械行业规模持续提升。随着农机补贴政策不断调整与完善，农机补贴资金将重点向农村合作社等规模农
90
业主体及中高端、绿色、智能产品倾斜，具有品牌、技术、规模、服务优势的领先企业将迎来发展机遇。
5、竞争优势
（1）前瞻的战略决策能力和高效的战略执行能力，确保公司长远健康发展
在企业宏观战略决策中，公司注重对全球行业发展态势的研究，把企业发展放置在国际竞争的大格局之中，强化战略方向的前瞻性，确保企业正确的发展方向。
富有前瞻性的战略决策反映了企业管理者的战略眼光和洞察力，公司敏锐把握国内外经济发展趋势，适时推进企业战略转型升级，立足产品和资本两个市场，推进制造业与互联网、产业与金融的两个融合。2017 年 6 月 27 日，公司 2016 年年度股东大会审议通过出售环境产业公司控股权的议案。本次交易完成后，公司将聚焦工程机械和农用机械领域，做优做强核心业务，通过跨国并购、国际合作等方式，全面提升公司在全球市场的地位和影响力。
（2）基于对全球业态的充分研究，构建全球化制造、销售、服务网络
公司注重在全球范围内整合优质资源，实现快速扩张，构建了全球化制造、销售、服务网络。在生产制造基地方面，通过对国内外工业园区的整合和布局，形成了遍布全球的产业制造基地。在产品销售和服务网络方面，公司产品市场已覆盖全球 100 余个国家和地区，构建了全球市场布局和全球物流网络和零配件供应体系。尤其是在“一带一路”沿线设立了分子公司及常驻机构。作为“一带一路”战略重点受益的装备制造业企业，公司致力于深耕海外市场，在白俄罗斯、哈萨克斯坦、印度、巴基斯坦、印度尼西亚、泰国等“一带一路”沿线国家拥有工业园或生产基地，配置有 20 个海外贸易平台、
7 个境外备件中心库、100 多个网点，实现了公司“走出去”本地化运营的海外发展战略落地，为公司带来新的发展机遇。
（3）基于成功实践的企业文化，成为行业整合国内外资源的先行者和领导者
公司自 2001 年至今已先后并购了十数家国内外企业，并开创了中国工程机械行业整合海外资源的先河。其中，2008 年并购意大利 CIFA 公司，代表全球最高水准的技术迅速为中联重科吸纳和再创新，也使得公司成为中国工程机械国际化的先行者和领导者。
91
在一系列并购过程中，管理团队积累了丰富的并购经验，总结出企业成功并购的五项共
识：“包容、责任、规则、共创、共享”。公司的企业文化使被并购企业顺利融入公司的管理体系，并吸引了大量具有丰富经验的优秀人才，成功解决了收购兼并后的管理难题。
尤其在海外并购和资源整合过程中，坚持以企业文化为先导，掌控战略话语权，深度协同，深度挖潜，实现了“做主、做深、做透”。
（4）行业标准的制修订者，产品及技术引领行业发展
中联重科的前身是原建设部长沙建设机械研究院，拥有 50 余年的技术积淀，是中国工程机械技术发源地。中联重科是中国工程机械行业标准制订者，主导、参与制、修
订逾 300 项国家和行业标准，也是唯一代表中国工程机械行业参与制、修订国际 (ISO)
标准的企业，是国内行业第一个国际标准化组织秘书处单位，代表全行业利益，提高了中国工程机械国际市场准入的话语权。公司拥有国家级企业研发中心、国内唯一的建设机械关键技术国家重点实验室、国内唯一的混凝土机械国家工程技术研究中心，掌握工程机械领域的核心技术，获得多项国家级科技进步奖，引领行业技术发展。
公司牵头制订的国际标准 ISO19720-1:2017《建筑施工机械与设备混凝土及灰浆制备机械与设备第 1 部分：术语和商业规格》于 2017 年 6 月正式发布，成为全球工程机械行业首个由中国企业主导并正式出版发行的国际标准，彰显中国工程机械行业的国际影响力。
（四）发行人经营方针及战略
1、战略定位
中联重科将聚焦工程机械和农业机械领域，在做精工程机械的同时，做优农业机械，拥抱新技术、新市场、新经济，打造成为新型装备制造企业。
2、发展战略
2018 年，公司围绕装备制造主业，优化资源配置，深入推进产业升级，持续打造
“装备制造+互联网”、“产业+金融”的新型装备制造企业。
（1）做精工程机械。工程机械优势板块集群效益更加凸显。
①主营产品市场地位持续良性提升。起重机械、混凝土机械国内产品市场份额持续
92
保持“数一数二”，其中建筑起重机械、混凝土长臂架泵车保持行业第一。
②潜力、新兴市场发力。土方机械蓄势待发，市场销售网络提前布局，研制的 G系列全新一代土方机械产品上市；高空作业平台产品发布三大类别共 8 个型号的高端智能产品，发力新蓝海；机制砂、干混砂浆、喷射机械手业务持续拓展，势态良好。
（2）做优农业机械。公司明确发展中高端农业机械的战略，聚焦优势业务，加速
产品结构调整和技术升级，推进智慧农业落地。
①市场优势依然巩固。烘干机国内市场蝉联销量冠军，小麦机、甘蔗机产品国内市场份额居行业第二位。
②AI 赋能智慧农业，转型升级注入新动能。公司与吴恩达教授的人工智能公司
Landing.AI 签署战略合作协议，主要着眼于人工智能技术在农业机械方向的场景应用，标志着中联重科农机业务高起点跨入人工智能技术领域。
（3）深耕拓展金融业务。公司与国内领先的基金管理团队合作设立中联产业基金，进一步提升中联资本金融服务能力；设立融资担保公司，配合实业板块完善产业链布局，助推产业转型升级。
（4）布局工业互联网。公司成立中科云谷公司，全面切入工业互联网领域，助力
传统制造向智能制造转型。2018 年 11 月上海宝马展发布面向工程机械用户的设备管理应用“智管”和租赁业务管理应用“智租”，2018 年 12 月发布工业互联网平台 ZvalleyOS。
（五）发行人主要业务经营情况
2017 年 6 月 30 日，出售环境业务 80%股权后，发行人主营业务收入主要来源于工
程机械和农业机械。此外，发行人为客户采购发行人及其他供货商的机械产品提供金融服务，近三年及一期情况如下表所示：
营业收入情况表
单位：万元、%项目
2019 年 1-9 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
工程机械 2999818.76 94.47 2672278.73 93.12 1792062.38 77.01 1055571.62 52.72
93项目
2019 年 1-9 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
农业机械 124384.43 3.92 147670.45 5.15 229525.55 9.86 345151.31 17.24
金融服务 51293.90 1.62 49705.11 1.73 39210.41 1.68 40857.33 2.04
环卫机械 - - - - 266491.03 11.45 560671.41 28.00
合计 3175497.09 100.00 2869654.29 100.00 2327289.37 100.00 2002251.67 100.00
注：环境业务于 2017 年 6 月 30 日出售后，不再纳入发行人合并报表统计，2017 年度环境机械金额
为 2017 年 1-6 月统计数。
营业成本情况表
单位：万元、%项目
2019 年 1-9 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
工程机械 2114429.80 94.88 1954735.87 93.42 1432827.21 78.28 828173.99 54.33
农业机械 114085.27 5.12 137505.87 6.57 197485.43 10.79 284533.15 18.66
金融服务 91.56 0.00 66.60 0.01 39.59 0.00 29.64 0.00
环卫机械 - - - - 200060.16 10.93 411731.91 27.01
合计 2228606.63 100.00 2092308.33 100.00 1830412.39 100.00 1524468.69 100.00
注：环境业务于 2017 年 6 月 30 日出售后，不再纳入发行人合并报表统计，2017 年度环境机械金额
为 2017 年 1-6 月统计数。
营业毛利润及毛利率情况表
单位：万元、%项目
2019 年 1-9 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
毛利润 毛利率 毛利润 毛利率 毛利润 毛利率 毛利润 毛利率
工程机械 885388.96 29.51 717542.87 26.85 359235.17 20.05 227397.63 21.54
农业机械 10299.16 8.28 10164.58 6.88 32040.12 13.96 60618.16 17.56
金融服务 51202.33 99.82 49638.51 99.87 39170.82 99.90 40827.69 99.93
环卫机械 - - - - 66430.87 24.93 148939.50 26.56
合计 946890.46 29.82 777345.96 27.09 496876.98 21.35 477782.98 23.86
注：环境业务于 2017 年 6 月 30 日出售后，不再纳入发行人合并报表统计，2017 年度环境机械金额
为 2017 年 1-6 月统计数。
94
1、机械设备类业务概况
发行人机械设备产品主要包括工程机械和农业机械。其中，工程机械包括混凝土机械、起重机械以及其他机械和产品等；农业机械包括耕作机械、收获机械、烘干机械、农业机具等。
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人机械设备类业务营业收入分别为
1961394.34 万元、2288078.96 万元、2819949.18 万元和 3124203.19 万元，占发行
人营业收入的比重分别为 97.96%、98.32%、98.27%和 98.38%。
发行人自 2015 年通过并购进入农业机械领域以来，农业机械业务最近三年及一期的销售收入分别为 345151.31 万元、229525.55 万元、147670.45 万元和 124384.43 万元，在公司营业收入的比重分别为 17.24%、9.86%、5.15%和 3.92%。
2016-2018 年度和 2019 年 1-9 月，发行人机械设备类业务毛利润分别为 436955.29
万元、457706.16 万元、727707.45 万元和 895688.13 万元，毛利率分别为 22.28%、20.00%、
25.81% 和 28.67%。
（1）采购方面
①采购管理模式
发行人下属各经营单元实行自主经营，因此采购管理模式是各个经营单元独立完成供方寻源、准入、订货、验收、结算和绩效评价流程，并依据绩效评价的结果调整供方配额同时淘汰不合格供方。
发行人对下属经营单元的采购管理进行引导、支持并提供服务，在全公司范围内通过开展体系建设活动促进各经营单元建立并完善供应链管理流程，提高供应链管理效率，尤其是供应链体系建设中的供管质量指标涉及供方准入、供方绩效评价、供方配额制定与落实的部分。这些指标将直接引导经营单元提高采购管理的质量和效率。
同时，发行人还特别关注大宗的共性物资采购，搭建了公司共性采购信息管理平台，促进全公司范围内共性采购信息资源共享。对大宗共性物资，实行集中采购、统筹分配。
全面搜集汇总各经营单元的采购价格信息，定期分析比较，运用“差异、落实和持续”
95
的工作思路，协助各个经营单元分析采购数据、比较差距、制定措施、持续改进，确保采购管理实施过程中实现公司利益最大化。
②主要原材料的采购渠道
发行人的主要原材料为汽车底盘、液压件、结构件、钢材、发动机等。发行人建立了有效的采购质量管理和采购成本控制流程，采购渠道主要依托与战略供应商的合作。
发行人部分产品所用发动机、液压件等关键配套件目前主要依靠进口。在全球零部件供应紧张时，可能会面对进口件提价或存货增加等不利局面，影响企业正常运行。为了降低成本和经营风险，发行人大力提高零配件自制化率，油缸、自主控制器、自制底盘、和车桥等实现批量生产；液压件研发的力度和生产基础设施的投入在加大，液压件的自给能力在加强。关键零部件自给率的不断提高增强了发行人的核心竞争优势。
③结算方式
采购结算方式方面，公司主要采用电汇、承兑汇票、信用证结算等方式。承兑汇票
期限一般 3-6 个月，经营单元普遍采用滚动付款的付款模式。公司要求经营单元严格执
行采购合同内容，业务人员及时提交结算付款申请，并与总部派驻的财务管理人员充分沟通。双方核实确认后提请经营单元分管领导批准，再由财务部门统一办理结算。
④供应商集中度情况
2016 年度，公司向前五名主要供应商采购金额合计 194201.57 万元，占公司年度
采购总额的 16.88%；2017 年度，公司向前五名主要供应商采购金额合计 143134.18 万元，占公司年度采购总额的 11.64%；2018 年度，公司向前五名主要供应商采购金额合
计 192513.63 万元，占公司年度采购总额的 9.90%。
发行人 2018 年主要原材料前五名供应商数据供应商名称采购金额（万元）占年度采购总额
的比例（%）
主要原材料品种 是否关联方交易
供应商 A 53542.75 2.75 底盘 否
供应商 B 41505.35 2.13 发动机 否
供应商 C 35195.11 1.81 钢材 否
供应商 D 32358.25 1.66 塔机六大件 否
96供应商名称采购金额（万元）占年度采购总额
的比例（%）
主要原材料品种 是否关联方交易
供应商 E 29912.16 1.55 底盘 否
合计 192513.63 9.90 - -
⑤采购区域
中联重科采购供应商遍布全球，国际采购大宗物资包括底盘、液压件、高强钢板、精密传动件等，国际采购供应商主要集中在欧洲、北美和日韩等国家和地区。国内采购部分，外协件供应商主要在湖南省内，以及各园区周边区域；外购件供应商主要集中在江苏、浙江、广东、山东、辽宁、湖北等制造业强省。
目前公司有少量零部件从美国进口，主要包括部分发动机、液压件、传感器。如果贸易摩擦扩大、增加了公司从美国进口部件的关税，将增加公司从美国进口的成本，目前来看，增加的成本对整体影响并不明显。如贸易战继续扩大影响了公司进口，公司可以将这部分采购全部转移至欧洲、日本等国，以替代从美国进口，相关美国进口产品并没有明显不可替代性。
⑥供应链管理
发行人基于中长期的发展愿景，在全集团层面建立一体化的供应链管理标准，构筑系统的供应链管理平台和供应商管控体系，具体如下：建立全球合格供应商统一评价体系标准，保证供应商资质；建立全球合格供应商统一目录，保证供应商资源共享；建立全球合格供应商报价信息平台，为实现全球采购建立基础；与战略供应商实现“集中采购，分区配送”模式，选择重点战略供应商签订全球供应战略框架协议，建立全球重点区域的商务办理、报关、物流、开票等系列商务流程；建立全球配件供应基地，建立供应商与配件基地的直接发货模式；选择优质供应商以中国基地为中心建立产业群，实现中国本地化供应。
对于具体供应商的选择，发行人根据采购物料的属性和一系列包括供应商经营理念、人才培养、现场 6S 管理、风险管理、文件控制、质量控制、质量管理和改进、生产管理、仓库管理在内的 KPI 指标对供应商进行分级分类管理。其中，对于没有经营资质、没有符合要求的关键生产设备、关键生产靠外包完成、未对关键工艺参数进行实时监视
97和测量或不具备必需的器具和检测手段的供应商直接否决。
（2）生产方面
①主要产品及生产基地
中联重科的生产制造基地分布于全球各地，公司拥有 26 个工业园区，在全球拥有
40 多个生产基地。在国内形成了中联科技园、中联麓谷第一工业园、中联望城工业园、中联泉塘工业园、中联灌溪工业园、中联汉寿工业园、中联德山工业园、中联津市工业园、中联沅江工业园、宁乡工业园、中联渭南工业园、中联华阴（华山）工业园、中联上海（松江）工业园、中联工业车辆芜湖工业园、中联重机芜湖工业园、中联重机南陵工业园、中联重机开封工业园、中联重机亳州工业园、中联重机临海工业园、中联重机
四平工业园等 20 大园区，在海外拥有意大利 CIFA 工业园、德国 M-TEC 工业园、德国
Wilbert 工业园、印度工业园、巴西工业园和中白工业园。
公司主要生产基地和产品情况
生产基地 主要产品
中联科技园 工程机械电气配套产品
中联麓谷第一工业园 混凝土机械、履带吊等产品中联望城工业园 消防机械、路面机械、农业机械及内部配套易损件等产品中联泉塘工业园 中小吨位汽车起重机、大吨位起重机系列产品中联灌溪工业园 液压油缸，建筑起重机械等产品中联汉寿工业园 中小吨位汽车起重机，混凝土搅拌站和混凝土系列产品中联德山工业园 工程机械关键液压元件
中联津市工业园 工程机械专用车桥、商用车车桥中联沅江工业园 混凝土搅拌运输车全系列产品
中联宁乡工业园 机制砂等产品
中联渭南工业园 挖掘机、推土机、建筑起重机等产品中联华阴（华山）工业园 履带式装载机、土方军工系列产品中联上海（松江）工业园 旋挖钻机、连续墙、液压抓斗等工程机械产品及民用电梯产品中联工业车辆芜湖工业园 叉车、物流设备中联重机芜湖工业园 玉米机、拖拉机、甘蔗机、烘干机及配套零部件中联重机南陵工业园 水稻机、插秧机等产品中联重机开封工业园 小麦机、玉米机、拖拉机及配套产品
98
生产基地 主要产品
中联重机亳州工业园 玉米机、青贮机及配套产品中联重机临海工业园 水稻机等产品
中联重机四平工业园 水稻机、玉米机等产品
中联 CIFA 工业园 混凝土泵送机械产品
中联印度工业园 混凝土机械产品、建筑起重机械、备件中心中联巴西工业园 混凝土机械产品、备件中心中联德国 M-TEC 工业园 干混砂浆设备
中白工业园 起重机
德国 Wilbert 工业园 建筑起重机
②生产模式
发行人在全球拥有 26 个工业园区，40 多个生产基地。根据产品分类，划分为十多个主机和配件生产的经营单元。各经营单元根据精益生产理念，采用订单式生产为主和备货生产为辅的生产模式。同时，发行人引进并集成了 ERP 和 MES（生产管理）等软件，对产品生产全过程进行管理和监控。对于达到规模批量生产条件的整机或零部件产品，经营单元采取流水线生产组织方式，达到生产效率大幅度提高的效果。
公司建立了完善的库存管理体系，从整机到零部件均建立安全库存标准，根据订单量、库存量和市场预测情况来编制和下达生产指令。
③技术研发情况
人才梯队：公司现有研发人员 4158 人，享受国务院政府特殊津贴的专家 5 人，国家及部省级有突出贡献的中、青年专家 15 人。
研发体系：中联重科拥有业内领先、行业唯一的建设机械关键技术国家重点实验室、国家级企业技术中心、国家混凝土机械工程技术研究中心、流动式起重机技术国家地方联合工程研究中心以及现代农业装备国家地方联合工程研究中心五大国家级创新平台，并形成了共性技术研究和主机产品、关键零部件开发为一体的两级创新平台，技术创新体系完备。这一独特的研发体系彻底改变了科研与产业的割裂，使科研开发与市场需求实现有效对接，持续推动行业技术进步。
99
标准领域地位：中联重科形成了逾千项企业技术标准，并将影响力扩展到国际标准、国家及行业标准领域。迄今为止，公司承担及参与制修订的有效国家行业标准达 202项，是国家标准化管理委员会（SAC）建设机械标准化技术委员会主任委员单位，是混凝土机械、流动式起重机、塔式起重机标准化分技术委员会的主任委员（秘书长）单位，
并有 31 位专家在 19 个标委会担任委员。公司已有 8 位专家成为国际标准化组织（ISO）
的注册专家，其中 3 位专家已参与到 4 项国际标准制修订工作中，由公司主导的 1 项国际标准提案已通过立项评议。公司积极参与建筑机械标准 TC195 组织活动，拥有起重机械标准 TC96/SC6 及 SC7 的中国唯一投票权，并已成为国际标准化组织/起重机技术委员会(ISO/TC96)秘书处单位，主导该领域国际标准制修订活动。其中，由中联重科主导修订的国际标准 ISO10245-3《起重机限制器和指示器第 3 部分：塔式起重机》已于
2019 年 3 月正式发布这是起重机领域第一个由中国主导完成的国际标准。
研发成果：公司目前持有工程机械行业内多项世界级核心技术，包括大幅提升混凝土泵送高度的超高建筑高强高粘混凝土泵送技术，大幅提高起重车吊臂控制效率、精度、可靠性和维修性的工程起重机单缸多节臂伸缩插销及控制技术，大幅提高起重臂使用寿命、减轻吊臂重量的椭圆形截面起重臂设计及制造技术，以及大幅提高了大型履带式起重机安全性的变幅副臂新型防后倾系统技术。截至 2019 年 9 月 30 日，公司累计申请专
利 9520 件，其中发明专利 3722 件；累计授权有效专利 4805 项，其中发明专利 2234件。计算机软件著作权 256 项，国内外注册商标 1472 件；省级著名商标 12 件，中国驰名商标 2 件，发行人累计专利拥有量行业前列。通过对共性基础技术的持续深入研究，公司在工程机械材料应用技术、高强度合金钢等离子-电弧复合焊接技术、多轴底盘系列技术、电磁兼容系列技术、智能控制技术等领域获得了关键性突破，结合多年积累的丰富商用化经验，形成了大量行业内公认的领先成果，并通过自主设计建造了机器人智能制造流水线。公司现生产具有完全自主知识产权的 10 大类别、55 个产品系列、460多个品种的主导产品。
公司成立以来，获得国家科技进步奖 2 项，中国专利金奖 2 项，省部级以上科技进步奖励 100 多项，其中公司创业之初开发 HBT50、60 混凝土泵获得国家科技进步奖，是我国混凝土机械行业第一个国家科技进步奖；超大型塔式起重机关键技术及应用
2013 年获得国家科技进步奖，为我国塔机行业第一个国家科技进步奖。近三年，公司
100
获得科研奖励情况如下：
所获奖项 获奖次数
中国机械工业科学技术奖一等奖 2
中国机械工业科学技术奖二等奖 2
中国机械工业科学技术奖三等奖 1
华夏建设科学技术奖一等奖 1
华夏建设科学技术奖二等奖 1
湖南省产品创新奖 1
湖南省科技进步奖二等奖 3
中国专利优秀奖 5
公司取得的典型研发成果如下：
2011 年 4 月 10 日，在深圳京基大厦建设施工中，中联重科混凝土泵成功将 C120
超高性能混凝土泵送到 417 米的高度，创造了高性能混凝土泵送高度的世界记录。
2011 年 5 月 28 日，中联重科自主研发制造的超大吨位履带起重机 ZCC3200NP 成功下线。该起重机最大起重量达到 3200 吨，最大起重力矩达到 82000 吨米，为世界上起重能力最强的移动式起重机之一，打破了 TEREX（特雷克斯）CC8800-1 TWIN 创造的最大起重量 3200 吨，最终起重力矩 41800 吨米的世界纪录。
2011 年 8 月 12 日，中联重科自主研发制造的全球最大上回转自升塔式起重机
D5200-240，在中铁大桥局承建的马鞍山长江大桥主塔工施中，成功吊起 240.5 吨重量，
刷新了 POTAIN（波坦）MD3600 最大吊重 160 吨的该类起重机的世界纪录。
CIFA 在混凝土机械领域的研发拥有逾 80 年经验，拥有欧洲领先研发能力。其产品
具备重量轻、节能、多功能、安全及耐磨损等特点，2008 年，CIFA 的 Carbotech 系列碳纤维臂架泵车研发成功并上市，开创了混凝土泵车发展的新阶段。公司已有选择性地
将 CIFA 的专利技术应用于本公司在中国制造的混凝土机械产品上，以满足客户需求。
2012 年，中联重科自主研发制造出全球起重能力最强的轮式起重机 QAY2000。
QAY2000 是一款能够代表中联重科和中国制造最高水准的高科技创新型产品，标志着
中联重科登上了世界起重机研发制造的最高峰。它同时创造了三项世界纪录：起重能力
101
世界第一，达到 2000 吨级；臂架长度世界第一，8 节主臂伸长后大于 103 米；负载行
驰能力世界第一，是全球唯一能吊装 3 兆瓦风力发电机组的轮式起重机。
2012 年 9 月 28 日，中联重科 101 米泵车下线，英国吉尼斯世界纪录认证官宣布：
7 桥 7 节臂 101 米泵车臂架总长 101.18 米，为目前全球最长臂架混凝土泵车。该车集
100 多项专利技术于一身，为全球最长臂架、泵送方量最大的混凝土泵车。
2012 年，中联重科推出 LTU165 超大型多功能摊铺机，以 16.5 米的摊铺宽度和 550
毫米的摊铺厚度刷新了世界纪录，标志着中联重科摊铺机产品的设计制造技术迈过了一个新的里程碑，引领了行业技术最新发展方向。
2012 年 9 月 28 日，中联重科全球最长臂架的 D1250-80 塔机下线，创造了一项新
的吉尼斯世界纪录：世界上工作幅度最长的塔式起重机。该产品实现了在超大型塔机核心技术上的全面突破，整机性能居世界领先水平，为国家重点工程和标志性建筑的建设提供了关键装备，彻底打破了外资品牌在超大型塔机领域的垄断地位。
2013 年，公司成功研制出全球最高 113 米登高平台消防车、全球最大吨位四桥全
轮转向越野型汽车起重机（80 吨）、全球最大水工混凝土 JS8000 搅拌机（单罐次可搅拌常态水工混凝土 8000 升）等具有全球“数一数二”水平、创新世界纪录的新产品。
2013 年，公司还开发出了一批可靠、智能、绿色具有重大创新和国内领先水平的
产品：如多维高效布料臂架泵车，实现了区域布料效率提升 30%以上，整体施工效率提
升 10%以上；世界上功能最全的楼站式人工砂石生产系统 ZGL100 楼式精品骨料生产线；
满足 2.0-2.5 兆瓦风电安装工况需求的 800 吨全地面起重机；ZLJ5030TSLZLBEV 纯电
动扫路车作业噪声比同吨位燃油扫路车降低 8 分贝，运行费用仅为同吨位燃油扫路车的
20%。
2014 年，公司开发的等离子-电弧复合焊接技术，实现工程机械关键结构件焊接技
术革命性的突破，填补了行业空白。
2014 年，公司CAN 总线抗辐射干扰技术全面推广，有效提升了大吨位汽车起重机、塔式起重机等特种作业装备的电气可靠性。
2014 年，公司工程机械关键部件无损检测及评估、损伤修复等再制造技术获得突
102破，为资源的循环利用提供了技术支撑。
2014 年，公司高速清扫车气力系统优化设计技术实现作业速度提高 33%、噪声降
低 4.1dB 产品市场竞争优势明显。
2014 年，公司掌握了插电式串联混合动力清洗车整车控制技术，开发完成具备自
主知识产权的混合动力清洗车，整机性能国内领先。
2014 年，公司全新的 25T、55T 汽车起重机连续下线，标志着全球工程机械行业内
第一条连续装配自动化流水线进入正式生产阶段。
2015 年 “变姿态柔性臂架回转振动主动控制技术及其应用”获湖南省科技进步奖
二等奖，“混凝土机械多维布料臂架设备及其关键技术”获中国机械工业科学技术三等奖。
2015 年干混砂浆融合 m-tec 关键技术完成 MTA3000C 普通砂浆、KMA1000 特种砂
浆制备及 S 管砂浆泵施工成套设备开发。
2015 年建成国内首台大型机制砂石综合实验平台 基于此平台可开展筛分、选粉、制砂、环保、能效以及制砂工艺等六大领域的关键技术的独立和关联研究。
2015 年一季度末，QAY800 全地面起重机在“中国工程机械年度产品 TOP50”颁
奖典礼上荣获“应用贡献金奖”，同年 12 月 28 日QAY800 全地面汽车起重机入选“2015年度湖南省制造业技术创新十大标志性成果”。
2015 年，推出 T7020 平头塔机、TC6012A 锤头塔机、T8030-25US 美国平头塔机、
L80-6S 东南亚动臂塔机、LH630-50 全液压动臂塔机等产品，对原明星产品进行了升级换代，同时为开拓北美、东南亚市场迈出了标志性的步伐，进一步提升了公司塔机的实力。
2015 年 9 月 26 日 ZCC3200NP 亮相江苏田湾核电站，成功起吊世界最重核电薄壳
穹顶——4 号机组穹顶，这是继去年 12 月 20 日首次完成核电建设“第一吊”的又一壮举，完美实现了国产 3000 吨级履带式起重机在核电领域的深度应用，再度彰显了中联重科作为中国高端装备制造企业的战略自信与自主创新力。
2015 年完成全新一代 V 系列 ZR220V、ZR360V、ZR460V 旋挖钻机及 ZDG460V
103
地下连续墙液压抓斗 4 个升级换代机型产品的设计开发，并对产品型谱以贴近市场为目标进行了优化精简，形成了型号特点鲜明、性能具有较强市场竞争力的 V 系列产品型谱。
2015 年，推出全新的摊铺机技术平台，全方位升级摊铺机产品，开发出 ZP 系列新
一代摊铺机。同时，公司与科研院所紧密合作，背靠集团技术沉淀，开始切入高铁施工
和维护特种装备行业市场。2015 年，SUPER165 沥青摊铺机获得省科技进步奖。2015年，公司以市场为导向，注重产品创新与升级，打造有自身特色、有竞争力的产品。基于公司在大型、超大型挖掘机方面的优势，重点推出了 70 吨、125 吨等大型、超大型矿用液压挖掘机，特别是 125 吨履带式液压挖掘机实现了国产品牌超大型挖掘机首次实现销售，引领了国产品牌超大型挖掘机的发展，打破了外资品牌超大型挖掘机的垄断。
推出了“ZD160-6”等新一代推土机产品，特别是在驾驶室（内饰）及外观造型方面代表了行业最高水平。公司开发完成的机制砂干混砂浆联合生产线、ZCC1000H 履带起重
机、T3000-160V 平头塔机、SC200/200 第四代施工升降机、ZC32 地下连续墙液压双轮
铣槽机、无泄漏压缩式垃圾车、ZLJ5250TXSE4 水循环再生强力洁净洗扫车、60 米云梯消防车等产品，引领了市场需求。
2016 年，公司对行业前瞻性、基础性的研发难题持续进行攻关，“垃圾分选系统和方法”“高铬铸铁、由其制成的薄壁管件及该薄壁管件的制备方法”两项发明专利荣获“中国专利优秀奖”。从 2014 年底公司开始着力推进产品 4.0 工程，以“模块化平台+智能化产品”为核心，深度融合传感、互联等现代技术，研发整体性能卓越、作业安全可靠、使用绿色环保、管控智能高效的智能化产品，进而实现“产品在网上、数据在云上、市场在掌上”的目标。目前，公司在工程机械、农业、环境板块均推出了工业 4.0技术相关产品，产品销售情况良好。
2017 年，公司持续推进“产品 4.0 工程”，继续以“模块化平台+智能化产品”为核心，深度融合传感、互联等技术，创新研发智能关键零部件，使产品“能感知、有大脑、会思考”，实现“自诊断、自调整、自适应”，在性能、可靠性、智能化、环保方面更上新台阶。全年共研发 4.0 升级换代产品 41 款，其中 28 款完成样机下线。在工程机械板块，公司开发的 4.0 重点产品高精高效 56 米混凝土泵车获得湖南省首届产品创新奖，在泵送效率、结构件疲劳寿命、整机稳定性控制等方面取得重大突破，泵送效率提高
104
5-8%，能耗降低 2-4%、臂架主动减振技术实现全工况臂架振动幅度降低 50%以上，保
证施工安全、全工况自适应泵送控制技术重点突破差料的可泵性，有效克服泵送系统的“挑食”通病，实现泵送堵管率降低 65%；砂浆干法生产及机械化施工设备关键技术与应用项目突破了复合刀片混合技术、微量添加剂计量及 M-box 全幅变频控制技术、超高层多产品解决方案的干法施工技术等核心技术，获 2017 年度中国机械工业科学技术
奖二等奖；新一代 4.0 汽车起重机通过结构优化等创新研发，综合起重能力提升 10%以上，油耗降低 4%以上，产品综合竞争力优势明显；2017 年 5 月 25 日，国之重器中联
重科 3200 吨履带起重机助力我国核电全球首推示范工程“华龙一号”穹顶成功吊装。
在农业机械和环卫机械板块，中联重科 PL2304 拖拉机获“2017 中国农机行业年度产品金奖”，粮食烘干设备获“2017 中国农机行业年度最具影响力品牌奖”、在经济作物收获机方面，研发出 AS60 履带式甘蔗收获机，打破了进口品牌的垄断、在水田植保、耕作方面，研发出 3WP-600HA 喷药施肥机产品、100-130 马力全液压驱动的履带式拖拉机产品，补齐水田全程机械化的短板；研发出全水力高效洗扫车，创新设计了高压水力扫盘，实现了全新的环保、高效的洗扫保洁作业模式，属行业首创。
智能液压关键零部件、辅助驾驶、新材料、先进复合焊接技术等一批关键零部件和技术落地并开始转化，实现小批应用。
2018 年，公司加速推进产品 4.0 工程，继续以“模块化平台+智能化产品”为核心，深度融合传感、互联等技术，创新研发智能关键技术，使产品“能感知、有大脑、会思考”，实现“自诊断、自调整、自适应”，在性能、可靠性、智能化、环保方面得到加速提升。在工程机械板块，全年在研 4.0 升级换代产品 29 款，其中 14 款 4.0 产品完成下线；全年研发完成搭载智能化技术的 4.0 及衍生产品 51 款，攻克了汽车起重机吊装规划及起重变幅挠度补偿系统技术，实现起重机从环境构建到吊装方案规划、一键吊装的全过程自动化吊装，吊装就位精度