南都电源:坤元资产评估有限公司关于南都电源拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权
涉及的浙江长兴南都电源有限公司和
界首市南都华宇电源有限公司
股东全部权益价值评估项目资产评估报告
坤元评报〔2021〕808号（共一册第一册）坤元资产评估有限公司
二〇二一年十二月十四日目录
声明....................................................1
资产评估报告·摘要.............................................2
资产评估报告·正文.............................................4
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人...............................4
二、评估目的................................................8
三、评估对象和评估范围...........................................8
四、价值类型及其定义...........................................11
五、评估基准日..............................................11
六、评估依据...............................................11
七、评估方法...............................................13
八、评估程序实施过程和情况........................................27
九、评估假设...............................................28
十、评估结论...............................................30
十一、特别事项说明............................................32
十二、资产评估报告使用限制说明......................................36
十三、资产评估报告日...........................................36
资产评估报告·备查文件
一、被评估单位基准日财务报表.......................................38
二、委托人和被评估单位法人营业执照....................................40
三、委托人和其他相关当事人的承诺函....................................43
四、签名资产评估师的承诺函........................................46
五、资产评估机构备案公告及备案名单....................................47
六、评估对象涉及的主要权属证明资料....................................49
七、资产评估机构法人营业执照.......................................57
八、签名资产评估师职业资格证书登记卡...................................58
九、资产评估委托合同...........................................60
资产基础法评估结果汇总表及明细表..................................兴南都电源有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用
人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持
独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者
预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报
告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分关注资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
1坤元资产评估有限公司浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源
有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
坤元评报〔2021〕808号摘要
以下内容摘自评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论，应当认真阅读评估报告正文。
一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人本次资产评估的委托人为浙江南都电源动力股份有限公司（以下简称“南都电源公司”），本次资产评估的被评估单位分别为浙江长兴南都电源有限公司(以下简称“长兴南都公司”)和界首市南都华宇电源有限公司(以下简称“南都华宇公司”)。
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规定的评估报告使用人。
二、评估目的
南都电源公司拟转让股权，为此需要对该经济行为涉及的长兴南都公司和南都华宇公司的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供长兴南都公司和南都华宇公司股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围评估对象为涉及上述经济行为的长兴南都公司和南都华宇公司的合计股东全部权益价值。
评估范围为长兴南都公司和南都华宇公司申报的并业经天健会计师事务所（特
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有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告殊普通合伙）审计的截至2021年11月30日长兴南都公司和南都华宇公司的全部资产及相关负债。
按照长兴南都公司提供的2021年11月30日业经审计的会计报表反映，资产、负债和股东权益的账面价值分别为425787973.90元、1161514567.05元和
-735726593.15元。
按照南都华宇公司提供的2021年11月30日业经审计的会计报表反映，资产、负债和股东权益的账面价值分别为939531904.66元、975229942.84元和
-35698038.18元。
四、价值类型本次评估的价值类型为市场价值。
五、评估基准日评估基准日为2021年11月30日。
六、评估方法
根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采用资产基础法和收益法进行评估。
七、评估结论
经综合分析，本次评估最终采用收益法评估测算结果作为长兴南都公司和南都华宇公司股东全部权益的评估值，长兴南都公司和南都华宇公司股东全部权益合计的评估价值为423000000.00元（大写为人民币肆亿贰仟叁佰万元整），与长兴南都公司和南都华宇公司简单加计的股东全部权益账面价值-771424631.33元相比，评估增值1194424631.33元，增值率为154.83%。
八、评估结论的使用有效期本评估结论仅对南都电源公司拟转让股权之经济行为有效。本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2021年11月30日起至2022年11月29日止。
资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请阅读资产评估报告正文。
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有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
坤元评报〔2021〕808号
浙江南都电源动力股份有限公司：
坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，分别采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对浙江长兴南都电源有限公司和界首市南都华宇电源有限公司的股东全部权益在2021年11月30日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为浙江南都电源动力股份有限公司，被评估单位分别为浙江长兴南都电源有限公司和界首市南都华宇电源有限公司。
(一)委托人概况
1.名称：浙江南都电源动力股份有限公司(以下简称“南都电源公司”)
2.住所：浙江省临安市青山湖街道景观大道72号
3.法定代表人：王海光
4.注册资本：85974.0893万元人民币
5.类型：其他股份有限公司（上市）
6. 统一社会信用代码：91330000725238534Q
7.登记机关：浙江省市场监督管理局
8.经营范围：许可项目：技术进出口；货物进出口；各类工程建设活动(依法
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有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准)。一般项目：电池制造；电池销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；变压器、整流器和电感器制造；光伏设备及元器件销售；
配电开关控制设备销售；电气机械设备销售；先进电力电子装置销售；电工机械专用设备制造；资源再生利用技术研发；软件开发；生产性废旧金属回收；机械设备租赁；蓄电池租赁；信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；电动自行车销售(除
依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。
(二)被评估单位概况
一)浙江长兴南都电源有限公司(以下简称“长兴南都公司”)
1.企业名称、类型与组织形式
(1)名称：浙江长兴南都电源有限公司(以下简称“长兴南都公司”)
(2) 住所：浙江省湖州市长兴县太湖街道明珠路1398号9F
(3)法定代表人：卢晓阳
(4)注册资本：伍佰万元整
(5)类型：其他有限责任公司
(6) 统一社会信用代码：91330522786448121W
(7)登记机关：长兴县市场监督管理局(8)经营范围：铅酸蓄电池批发(票据)，锂电池、金属材料（除稀、贵及放射性金属）、蓄电池极板销售，货物进出口、技术进出口。
2.企业历史沿革
长兴南都公司前身长兴银广金属材料有限公司成立于2006年4月4日，初始注册资本50万元，成立时股东和出资情况如下：陈银萍出资27.5万元（占注册资本的55%），郑臻出资12.5万元（占注册资本的25%），周云龙出资10万元（占注册资本的20%）。
经过历次增资及股权变更，截至评估基准日，公司的股东及出资情况如下：浙江南都电源动力股份有限公司出资255万元（占注册资本的51%），湖州博涵企业管理咨询合伙企业(有限合伙)出资245万元（占注册资本的49%）。
截至评估基准日，长兴南都公司的注册资本及股权结构未发生变更。
3.长兴南都公司前两年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下表：
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有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
单位：人民币元项目名称2019年12月31日2020年12月31日基准日
资产455067185.02829233939.88425787973.90
负债863109639.491370139535.851161514567.05
股东权益-408042454.47-540905595.97-735726593.15
项目名称2019年2020年2021年1-11月营业收入1959419080.712741015482.043589279219.07
营业成本1932187941.372749785191.333712297635.26
利润总额-104342761.14-132863141.50-194820997.18
净利润-104342761.14-132863141.50-194820997.18
上述年度及基准日财务报表均业经注册会计师审计，且2018年、2019年及基准日均出具了无保留意见的审计报告。
4.长兴南都公司经营情况
长兴南都公司成立于2006年，主营业务为南都品牌铅酸蓄电池的销售，目前拥有员工200余人。
二)界首市南都华宇电源有限公司(以下简称“南都华宇公司”)
1.企业名称、类型与组织形式
(1)名称：界首市南都华宇电源有限公司（以下简称“南都华宇公司”）
(2)住所：安徽省界首市田营工业园区
(3)法定代表人：卢晓阳
(4)注册资本：壹亿圆整
(5)类型：其他有限责任公司
(6) 统一社会信用代码：91341282682055999U
(7)登记机关：界首市市场监督管理局(8)经营范围：极板、蓄电池生产、销售（涉及行政许可的，取得有效行政许可后，方可开展生产经营活动）。
2.企业历史沿革
南都华宇公司成立于2008年11月12日，初始注册资本600万元，成立时股东和出资情况如下：魏志刚出资294万元（占注册资本的49%），薛有武出资306万元（占注册资本的51%）。
历经数次增资和股权转让，截至评估基准日，公司的股东及出资情况如下：浙江南都电源动力股份有限公司出资5100万元（占注册资本的51%），杭州博涵股权
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投资合伙企业（有限合伙）出资4900万元（占注册资本的49%）。
3.南都华宇公司前两年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下表：
单位：人民币元项目名称2019年12月31日2020年12月31日基准日
资产1140014528.611631484344.89939531904.66
负债977022572.371518005842.29975229942.84
股东权益162991956.24113478502.60-35698038.18
项目名称2019年度2020年度2021年1-11月营业收入2459761749.192101296781.482576021772.78
营业成本2160301568.561834747625.472324608301.66
利润总额-30380740.17-49513453.64-149176540.78
净利润-30380740.17-49513453.64-149176540.78
上述年度及基准日财务报表均业经注册会计师审计，且出具了无保留意见的审计报告。
4.南都华宇公司经营情况
南都华宇公司成立于2008年11月12日，地处安徽界首市田营工业园区，公司主导产品为电动助力车用各种系列的铅酸蓄电池，产品主要销往浙江、江苏、安徽、河南、山东、云南、广西等地。
公司实行董事会领导下的总经理负责制。职能部门有：综合办公室、人力资源部、环保安全部、生产技术部、品管部、设备动力部、后勤部等；生产车间有：铸
板车间、球磨车间、和膏车间、涂片车间、固化车间、化成车间、包装车间、注塑
车间、电池组装车间等。
公司占地面积157245.96平方米，房屋建筑物主要为钢结构生产用房及混合结构辅助用房。公司主要设备为国产的极板及蓄电池加工、制作和组装设备，设备购置时间范围主要为2010-2019年，设备使用情况正常，符合设计和工艺流程要求。
公司生产的铅酸蓄电池用极板和蓄电池项目符合国家产业政策，生产工艺和设备有较高的技术水平，生产用水循环使用、废气和噪声稳定达标排放，固废得到较为妥善的处置。
2019年雅迪科技集团有限公司与南都华宇公司母公司浙江南都电源动力股份
有限公司签订《石墨烯铅酸电池战略合作协议》，确定双方互为石墨烯铅酸电池产品的唯一合作商，上述协议中约定的电动自行车石墨烯铅酸电池目前均由南都华宇公司生产。
7坤元资产评估有限公司浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源
有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
(三)委托人与被评估单位的关系委托人为被评估单位的控股股东。
(四)其他资产评估报告使用人
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规定的评估报告使用人。
二、评估目的
南都电源公司拟转让股权，为此需要对该经济行为涉及的长兴南都公司和南都华宇公司的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供长兴南都公司和南都华宇公司股东全部权益价值的参考依据。
三、评估对象和评估范围评估对象为涉及上述经济行为的长兴南都公司和南都华宇公司的合计股东全部权益价值。
评估范围为长兴南都公司和南都华宇公司申报的并业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计的截至2021年11月30日长兴南都公司和南都华宇公司的全部资产及相关负债。
1.长兴南都公司
按照长兴南都公司提供的业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计的2021年11月30日会计报表反映，资产、负债及股东权益的账面价值分别为
425787973.90元、1161514567.05元和-735726593.15元。
具体内容如下：
金额单位：人民币元项目账面原值账面净值
一、流动资产421730341.72
二、非流动资产4057632.18
其中：长期股权投资0.00
投资性房地产0.00
固定资产4860271.301667538.58
在建工程0.00
无形资产372294.23
其中：无形资产——土地使用权0.00
长期待摊费用2017799.37
递延所得税资产0.00
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其他非流动资产0.00
资产总计425787973.90
三、流动负债1161514567.05
四、非流动负债0.00
其中：递延所得税负债0.00
负债合计1161514567.05
股东全部权益-735726593.15
其中：列入评估范围的存货账面价值7573486.33元，其中账面余额
11656456.05元，存货跌价准备4082969.72元，包括原材料、库存商品，分别
存放于供应商的生产基地。另外，清查中发现部分原材料、库存商品可变现价值低于账面值，企业对上述存货已计提存货跌价准备。
列入评估范围的设备类固定资产合计账面原值4860271.30元，账面净值1667538.58元，减值准备0.00元，主要包括电脑、空调等办公设备以及车辆等，
主要分布于长兴南都公司办公场地内。设备类固定资产在评估基准日的详细情况如下表所示：
账面价值(元)编号科目名称计量单位数量原值净值
1固定资产—电子设备台（套/项）2131506052.13158165.50
2固定资产--车辆辆83354219.171509373.08
3减值准备0.00
列入评估范围的无形资产——其他无形资产账面价值372294.23元，主要系外购的办公管理软件。
2.南都华宇公司
按照南都华宇公司提供的业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计的2021年11月30日会计报表反映，资产、负债及股东权益的账面价值分别为
939531904.66元、975229942.84元和-35698038.18元。具体内容如下：
金额单位：人民币元项目账面原值账面净值
一、流动资产667195585.60
二、非流动资产272336319.06
其中：长期股权投资0.00
投资性房地产0.00
固定资产532053222.59186740420.72
在建工程57722296.33
使用权资产0.00
无形资产9890450.19
其中：无形资产——土地使用权9890450.19
长期待摊费用7809438.39
递延所得税资产0.00
9坤元资产评估有限公司浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源
有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告
其他非流动资产10173713.43
资产总计939531904.66
三、流动负债930264846.83
四、非流动负债44965096.01
其中：递延所得税负债0.00
负债合计975229942.84
股东全部权益-35698038.18
其中：列入评估范围的存货账面价值224563058.07元，包括原材料、库存商品和在产品，除部分周转库中的电池外，其余存货均存放于南都华宇公司的仓库和生产车间内。
列入评估范围的建筑物类固定资产合计账面原值133634494.31元，账面净值71249622.19元，减值准备0.00元，包括位于界首市田营工业园区南都华宇公司厂区内的车间、办公楼、倒班楼、仓库等工业厂房及附属用房，道路、车棚等构筑物及其他辅助设施。在评估基准日的详细情况如下表所示：
编项账面价值（元）
科目名称建筑面积（平方米）号数原值净值
1房屋建筑物19114616.90108117884.1260160759.82
2构筑物及其他辅助设
25516610.1911088862.37
施35
3减值准备0.00
列入评估范围的设备类固定资产合计账面原值398418728.28元，账面净值
115490798.53元，减值准备0.00元，主要包括真空合膏生产线、中大密电池自
动烧焊机、自动铸焊线等铅酸电池生产设备和电脑、空调等办公设备及车辆，分布于南都华宇公司各生产办公场地内，在评估基准日的详细情况如下表所示：
账面价值（元）编号科目名称计量单位数量原值净值
1固定资产--机器设备台（套/项）51082397550554.11115128284.21
2固定资产--车辆辆7868174.17362514.32
3减值准备0.00
列入评估范围的在建工程账面价值30552047.54元，包括车用动力电池高效循环利用系统开发研发创新项目设备安装工程和零星工程。
列入评估范围的无形资产——土地使用权账面净值9890450.19元，包括3宗出让的工业用地，合计土地面积157245.96平方米，均位于界首市田营工业园区。
委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
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四、价值类型及其定义
(一)价值类型及其选取：评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估人员与委托方充分沟通后，根据本次评估目的、市场条件及评估对象自身条件等因素，最终选定市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。本次评估选择该价值类型，主要是基于本次评估目的、市场条件、评估假设及评估对象自身条件等因素。需要说明的是，同一资产在不同市场的价值可能存在差异。
(二)市场价值的定义：市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未
受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
本次评估的价值类型为市场价值。
五、评估基准日
为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，由委托人确定本次评估基准日为2021年11月30日，并在评估委托合同中作了相应约定。
评估基准日的选取是委托人根据本项目的实际情况、评估基准日尽可能接近经
济行为的实现日，尽可能减少评估基准日后的调整事项等因素后确定的。
六、评估依据
(一)法律法规依据
1.《资产评估法》；
2.《民法典》、《证券法》、《公司法》等；
3.其他与资产评估有关的法律、法规等。
(二)评估准则依据
1.《资产评估基本准则》；
2.《资产评估职业道德准则》；
3.《资产评估执业准则——资产评估程序》；
4.《资产评估执业准则——资产评估报告》；
5.《资产评估执业准则——资产评估方法》；
6.《资产评估执业准则——资产评估委托合同》；
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7.《资产评估执业准则——资产评估档案》；
8.《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》；
9.《资产评估执业准则——企业价值》；
10.《资产评估执业准则——不动产》；
11.《资产评估执业准则——机器设备》；
12.《资产评估执业准则——无形资产》；
13.《资产评估价值类型指导意见》；
14.《资产评估对象法律权属指导意见》。
(三)权属依据
1.长兴南都公司和南都华宇公司提供的《营业执照》、公司章程；
2.与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、资金拨付证明(凭证)、会计报表及其他会计资料；
3.不动产权证书、国有土地使用证、车辆行驶证、发票等权属证明；
4.其他产权证明文件。
(四)取价依据
1.被评估单位提供的评估申报表；
2.被评估单位前两年及截至评估基准日的审计报告及相关会计报表；
3.《机电产品报价手册》及其他市场价格资料、询价记录；
4.主要设备的购置合同、发票、付款凭证；
5.《资产评估常用数据与参数手册》、《基本建设财务规则》、《工程勘察设计收费标准》等评估参数取值参考资料；
6.《关于印发的通知》
7.浙江省人民政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规文件；
8.安徽省人民政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规文件；
9.主要原材料市场价格信息、库存商品市场价格信息市场销价情况调查资料；
10．被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；
11．行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资
12坤元资产评估有限公司浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源
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料、定价策略及未来营销方式、类似业务公司的相关资料；
12．从“同花顺金融数据库”查询的相关数据；
13.中国人民银行公布的评估基准日外汇汇价表及同期贷款市场报价利率；
14.企业会计准则及其他会计法规和制度、部门规章等；
15.评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料；
16.其他资料。
七、评估方法
(一)评估方法的选择
根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、市场法和收益法。
根据本次评估的企业特性，评估人员难以在公开市场上收集到与被评估单位相类似的可比上市公司，也无法收集并获得在公开市场上相同或者相似的交易案例，故本次评估不适合采用市场法。
由于长兴南都公司和南都华宇公司各项资产、负债能够根据会计政策、企业经
营等情况合理加以识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具备实施这些评估方法的操作条件，故本次评估适宜采用资产基础法。
南都华宇公司和长兴南都公司的实际控制人及经营业务相同，两家公司之间存在大量关联交易。当前南都华宇公司和长兴南都公司的业务模式已经逐步趋于稳定，在延续现有的业务内容和范围的情况下，两家公司未来合并口径收益能够合理预测，与未来合并口径收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，故本次评估适宜采用收益法评估两家公司股东全部权益的合计价值。且考虑到委托人拟一并转让南都华宇公司和长兴南都公司的股权，因此收益法中不再单独计算各家被评估单位的股东全部权益价值。
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资产基础法和收益法对委托评估的长兴南都公司和南都华宇公司的股东全部权益合计价值进行评估。
在上述评估基础上，对形成的各种初步价值测算结果依据实际状况充分、全面
13坤元资产评估有限公司浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源
有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告分析，综合考虑不同评估方法和初步价值测算结果的合理性后，确定采用收益法的测算结果作为评估对象的评估结论。
(二)资产基础法简介
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础合理，评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以重置各项生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东全部权益的评估价值。计算公式为：
股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-∑各分项负债的评估价值
主要资产的评估方法如下：
一）长兴南都公司
1.流动资产
(1)货币资金
对于人民币银行存款和其他货币资金，以核实后账面值为评估值；对于外币户银行存款，按核实后的外币存款数和基准日中国人民银行公布的外币汇率折合人民币金额作为评估值。
(2)应收账款、其他应收款和相应坏账准备
1)应收账款
应收账款均系应收货款。
对于可能有部分不能收回或有收回风险的款项，评估人员进行了分析计算，估计其坏账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确认为预估坏账损失，应收账款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的净额。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
2)其他应收款
其他应收款包括往来款、押金、宣传费等。
A. 对于有充分证据表明可以全额收回的款项，包括应收关联方款项、押金、备用金，估计发生坏账的风险较小，以其核实后的账面余额为评估值。
B. 对于有充分证据表明全额损失的款项，将其评估为零，具体包括：
A) 预付深圳市电动车自行车行业协会、江苏优兑网络科技有限公司、朱美等款
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项合计283600.00元，系发票未到而挂账的费用，将其评估为零。
B) 应收张盘芳、王立强等人的工资款合计 64117.58 元，因上述员工已离职，预计期后无法收回，将其评估为零。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
(3)应收款项融资
应收款项融资均为无息的银行承兑汇票，以核实后的账面值为评估值。
(4)预付款项
预付款项均系预付的货款，以核实后账面值为评估值。
(5)存货
存货包括原材料、库存商品，根据各类存货特点，分别采用适当的评估方法进行评估。
1)原材料
原材料主要包括塑壳、锂电芯、浆料等用于锂电池加工的材料。
对以下情况分别处理：
A. 因塑壳、锂电芯等原材料积压多年，估计可变现价值极小，故将其评估为零。
B. 浆料原材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，以核实后的账面余额为评估值。
公司按规定计提的存货跌价准备评估为零。
2)库存商品
库存商品包括各种型号的蓄电池。
上述库存商品因生产工艺改变、质量问题等原因长期积压，估计可变现价值极小，将其评估为零。
公司按规定计提的存货跌价准备评估为零。
(6)其他流动资产
其他流动资产包括待抵扣的增值税进项税额和待摊广告费，经核待抵扣的税金期后应可抵扣，故以核实后的账面值为评估值；待摊广告费原始发生额正确，企业在受益期内摊销，摊销合理，期后尚存在对应的价值或权利，故以核实后的账面值为评估值。
2.非流动资产
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(1)设备类固定资产
根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，采用成本法进行评估。
成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置成发本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估设备已经发生的实体性贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本—实体性贬值—功能性贬值—经济性贬值
＝重置成本×综合成新率另外，对于无物设备，本次评估为零。
1)重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费和资金成本等若干项组成。
A. 现行购置价
A) 电脑、空调和其他办公设备等：通过查阅相关报价信息或向销售商询价，以当前市场价作为现行购置价。
B) 车辆：通过上网查询等方式确定现行购置价。
B. 相关费用
根据设备的具体情况分别确定如下：
A) 车辆费用车辆的相关费用包括车辆购置税和证照杂费。
B) 因委估设备主要为电脑、空调等办公电子设备，单体价值量不大且安装方便，故本次评估不考虑其运杂费、安装调试费、建设期管理费及资金成本等相关费用。
C．重置成本
重置成本＝现行购置价＋相关费用
2)成新率的确定
根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。
A．对于电脑、空调等办公设备，主要以年限法为基础，结合设备的使用维修和外观现状，确定成新率。
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B．对于车辆，首先按年限法和车辆行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低法确定其理论成新率，以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成新率。
(2)无形资产——其他无形资产
由于外购软件的账面价值与目前市场价值接近，故以核实后的账面价值为评估值。
(3)长期待摊费用
长期待摊费用系租用房产装修费的摊余额，企业按3年摊销。
经复核装修费原始发生额正确，企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值或权利，以剩余受益期应分摊的金额确定评估价值。
3.负债
负债包括应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款与其他
流动负债等流动负债。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经核实，各项负债均为实际应承担的债务，以核实后的账面值为评估值。
二)南都华宇公司
1.流动资产
(1)货币资金
对于人民币银行存款，以核实后账面值为评估值。
(2)应收账款、其他应收款和相应坏账准备
1)应收账款
应收账款均系应收货款。
A. 对于有充分证据表明可以全额收回的款项，系应收合并范围内关联方的货款，估计发生坏账的风险较小，以其核实后的账面余额为评估值。
B. 对于可能有部分不能收回或有收回风险的款项，评估人员进行了分析计算，估计其坏账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确认为预估坏账损失，应收账款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的净额。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
2)其他应收款
17坤元资产评估有限公司浙江南都电源动力股份有限公司拟转让股权涉及的浙江长兴南都电源
有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告经核实，其他应收款账面余额包括备用金、保证金等，估计发生坏账的风险较小，以其核实后的账面余额为评估值。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
(3)预付款项
预付款项包括预付的货款、设备款、咨询费等，其中对于发票未到而挂账的费用将其评估为零；其他款项期后能够实现相应的资产或权益，以核实后账面值为评估值。
(4)存货
存货包括原材料、库存商品和在产品，根据各类存货特点，分别采用适当的评估方法进行评估。
1)原材料
原材料主要包括电解铅、合金原料、配件等。
原材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，以核实后的账面价值为评估值。
2)库存商品
库存商品主要包括各种规格型号的成品电池、包装电池、售后电池及备用电池。
A. 6-EVF-100、6-EVF-100B 等部分成品电池合计账面余额 17396773.03 元，因市场供需变化，评估时以其可变现价格确定评估值。
B. 成品电池与包装电池的销售价格一般高于账面成本，毛利率较高，本次对其采用逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去销售费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。具体公式如下：
评估值=库存商品数量×不含增值税售价×（1-销售费用、全部税金占销售收入的比率）-所得税-部分税后利润
其中：销售费用率和销售税金率按企业本期的销售费用和税金占营业收入的比率确定；税后利润比率根据各商品的销售情况分别确定。
C. 售后电池经维修后会以一定比例形成备用电池或进行报废，其中能形成备用电池的部分以备用电池账面价值为评估值，其余报废部分以可变现净值作为评估值。
D. 备用电池为客户采购后超过 8个月换货时发出的电池，本次评估以其账面价值作为评估值。
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3)在产品
在产品系板栅、极板、干电池、生产中产生的挂条边角料及含铅废弃物。可能的利润存在很大的不确定性，不予考虑，故以核实后的账面价值为评估值。
(5)其他流动资产
其他流动资产包括代扣代缴的员工个人所得税、预缴社保费、待摊销的应收票据贴息和待摊销保险费。
代扣代缴的员工个人所得税及预缴社保费期后应可抵扣，故以核实后的账面值为评估值；待摊销的应收票据贴息和待摊销保险费企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值，以剩余受益期应分摊的金额确定评估价值。
2.非流动资产
(1)建筑物类固定资产
列入本次评估范围的建筑物包括工业厂房及附属设施，由于其邻近区域类似建筑物市场交易不活跃和工业类厂房未来预期正常收益存在很大的不确定性，故本次评估选用成本法。该类建筑物的评估值中不包含相应土地使用权的评估价值。
成本法是通过用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的待估建筑物所需的
全部成本，减去待估建筑物已经发生的各项贬值，得到的差额作为评估价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估建筑物已经发生的各项贬值。计算公式为：
评估价值＝重置成本×成新率另外，闲置的建筑物在成新率中考虑闲置影响；已拆除的建筑物评估为零；账面单列的整体建筑物的一部分或改造项目发生的支出，在整体建筑物评估中一并考虑。
1)重置成本的确定
重置成本一般由建安工程费用、前期及其它费用、建筑规费、应计利息和开发
利润组成，结合评估对象具体情况的不同略有取舍。
2)成新率
A．复杂、大型、独特、高价的建筑物分别按年限法、完损等级打分法确定成新率后，经加权平均，确定综合成新率。
采用年限法计算成新率的计算公式为：
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成新率（K1）＝尚可使用年限/经济耐用年限×100%
采用完损等级打分法的计算公式为：
完损等级评定系数（K2）＝结构部分比重×结构部分完损系数＋装饰部分比重
×装饰部分完损系数＋设备部分比重×设备部分完损系数
将上述两种方法的计算结果取加权平均值确定综合成新率。计算公式为：
K ＝ A1×K1＋A2×K2
其中 A1、A2 分别为加权系数。
B．其他建筑物的成新率以年限法为基础，结合其实际使用情况、维修保养情况和评估专业人员现场勘查时的经验判断综合评定。
(2)设备类固定资产
根据本次资产评估的目的、相关条件和委估设备的特点，采用成本法进行评估。
成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估设备已经发生的各项贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值
＝重置成本×综合成新率另外，对于闲置设备考虑其经济性贬值；对于无物设备，本次评估为零；对于在明细表中单列的、属整体设备的部件、零件或改造、修理发生的费用，在相应的设备评估时考虑。
1)重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费和资金成本等若干项组成。
A. 现行购置价
a. 机器设备：通过直接向生产厂家询价、查阅《机电产品报价手册》等资料获
得现行市场价格信息进行必要的真实性、可靠性判断，并与被评估资产进行分析、比较、修正后确定设备现行购置价；对于不能直接获得市场价格信息的设备，则先取得类似规格型号设备的现行购置价，再用规模指数法、价格指数法等方法对其进行调整。
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b. 电脑、空调和其他办公设备等：通过查阅相关报价信息或向销售商询价，以当前市场价作为现行购置价。
c. 车辆：通过上网查询、查阅《机电产品报价手册》等资料确定现行购置价。
B. 相关费用
根据设备的具体情况分别确定如下：
a. 运杂费运杂费以设备现行购置价为基数，一般情况下，运杂费费率参照《资产评估常用数据与参数手册》中的机器设备国内运杂费率参考指标，结合设备体积、重量及所处地区交通条件和运输距离评定费率；对现行购置价已包含运费的设备，则不再另计运杂费。
b. 安装调试费
安装调试费以设备现行购置价为基数，根据设备安装调试的具体情况、现场安装的复杂程度和附件及辅材消耗的情况评定费率。对现行购置价内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。
c. 建设期管理费
建设期管理费包括工程管理费、设计费等，根据被评估单位的实际发生情况和工程建设其他费用计算标准，并结合相似规模的同类建设项目的管理费用水平，确定被评设备的建设期管理费率。
d. 资金成本
资金成本指投资资本的机会成本，计息周期按正常建设期，利率取金融机构同期贷款市场报价利率，资金视为在建设期内均匀投入。
e. 车辆费用车辆的相关费用包括车辆购置税和证照杂费。
C. 重置成本
重置成本＝现行购置价＋相关费用
2)成新率的确定
根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。
A. 对价值较大、重要的设备，采用综合分析系数调整法确定成新率。
综合分析系数调整法，即以年限法为基础，先根据被评设备的构成、功能特性、
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使用经济性等综合确定经济耐用年限 N，并据此初定该设备的尚可使用年限 n；再按照现场勘查时的设备技术状态，对其运行状况、使用环境、工作负荷大小、生产班次、使用效率、维护保养情况等因素加以分析研究，确定各项成新率调整系数，综合评定该设备的成新率。
根据以往设备评估实践中的经验总结、数据归类，本公司分类整理并测定了各类设备成新率相关调整系数及调整范围，如下：
设备利用系数 B1 （0.85-1.15）
设备负荷系数 B2 （0.85-1.15）
设备状况系数 B3 （0.85-1.15）
环境系数 B4 （0.80-1.10）
维修保养系数 B5 （0.85-1.15）
则：综合成新率 K=n/N ×B1×B2×B3×B4×B5×100%
B. 对于价值量较小的设备，以及电脑、空调等办公设备，主要以年限法为基础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率。计算公式为：
年限法成新率（K1）＝（经济耐用年限－已使用年限）/ 经济耐用年限×100%
C. 对于车辆，首先按年限法和车辆行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低法确定其理论成新率，以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成新率。
计算公式如下：
a. 年限法成新率 K1=尚可使用年限/经济耐用年限×100%
b 行驶里程法成新率 K2=尚可行驶里程/经济行驶里程×100%
c 理论成新率=min{K1K2}
(3)在建工程
在建工程系车用动力电池高效循环利用系统开发研发创新项目和零星工程，评估人员核查了该项目的有关财务记录，核对相关领用记录及付款凭证等，对各项目账面记录的明细构成进行了整理分析，按财务会计制度核实，未发现不符情况。
评估人员在核查财务记录的基础上，对该项目进行勘察，截至现场工作日，该项目仍在安装调试阶段。
经了解，主要设备、材料的市场价值变化不大，故以核实后的账面值为评估价
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(4)无形资产—土地使用权
1)土地使用权的价值内涵本次评估土地价格定义为土地开发程度为熟地，即宗地红线外“五通”（即通路、供电、供水、排水、通讯）和宗地红线内“场地平整”条件下，委估工业用地于评估基准日2021年11月30日在剩余使用年限内的出让土地使用权的价格。
2)评估方法的选择
根据《资产评估执业准则—不动产》，通行的评估方法有成本法、市场法、收益法、假设开发法、基准地价系数修正法等。由于委估宗地为位于界首市田营工业园区的工业用地，而近年来该区域或邻近区域同类用地的土地市场活跃、可比交易案例较易取得，因此，本次选择市场法对委估宗地进行评估，确定其评估价值。
3)选用的评估方法简介及参数的选取路线
市场法是在求取一宗待评估土地的价格时，根据替代原则，将待估土地与在较近时期内已经发生交易的类似土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知的价格，参照该土地的交易情况、期日、区域、个别因素、使用年期等差别，修正得出待估土地的评估基准日地价的方法。计算公式为：
V=VB×A×B×C×D×E
式中：V—待估宗地使用权价值；
VB—比较案例价格；
A—待估宗地交易情况指数/比较案例交易情况指数
B—待估宗地期日地价指数/比较案例期日地价指数
C—待估宗地区域因素条件指数/比较案例区域因素条件指数
D—待估宗地个别因素条件指数/比较案例个别因素条件指数
E—待估宗地使用年期指数/比较案例使用年期指数本次委估土地使用权的评估价值按市场法下得出的不含契税的土地使用权价值
并加计相应契税确定。计算公式为：
土地使用权评估价值=不含契税的土地使用权价值×（1+契税税率）
(5)长期待摊费用
长期待摊费用包括企业购买的模具及零星工程的摊余额。模具按2年摊销，零
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星工程按预计收益年限摊销。经核实，各项目原始发生额正确，企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值，以剩余受益期应分摊的金额确定评估价值。
3.负债
负债包括短期借款、应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应
付款与其他流动负债等流动负债以及长期借款、递延收益等非流动负债。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经核实，除部分递延收益对应的政府补助期后不需支付，评估为零外；其他各项负债均为实际应承担的债务，以核实后的账面值为评估值。
(二)收益法简介收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估方法。
一)收益法的应用前提
1．投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且
具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
2．能够对企业未来收益进行合理预测。
3．能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
二)收益法的模型
本次评估的评估对象为南都华宇公司和长兴南都公司的合计股东全部权益价值，本次收益法按照南都华宇公司和长兴南都公司的模拟合并口径预测收益。
结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现金流价值，并分析模拟合并主体的溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定模拟合并主体的整体价值，并扣除付息债务确定模拟合并主体的股东全部权益价值。
计算公式为：
股东全部权益价值＝整体价值－付息债务
整体价值＝企业自由现金流评估值＋非经营性资产的价值＋溢余资产价值
本次评估采用分段法对模拟合并主体的收益进行预测，即将模拟合并主体的未来收益分为明确的预测期期间的收益和明确的预测期之后的收益。计算公式为：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
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n CFF
企业自由现金流评估值 =? t + P * (1+ r )-nt=1（1+ r )tn n
t
式中： n——明确的预测年限
CFFt——第 t年的企业现金流
r——加权平均资本成本
t——未来的第 t年
Pn——第 n年以后的连续价值
三)收益期与预测期的确定
本次评估假设模拟合并主体的存续期间为永续期，那么收益期为无限期。采用分段法对模拟合并主体的收益进行预测，即将模拟合并主体未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业产品的周期性和企业自身发展的情况，根据评估人员的市场调查和预测，取
2026年作为分割点较为适宜。
四)收益额—现金流的确定
本次评估中预期收益口径采用企业自由现金流，计算公式如下：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用-财
务费用（不含利息支出）－资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益＋资产处
置收益＋其他收益＋营业外收入－营业外支出－所得税费用
五)折现率的确定
(1)折现率计算模型
WACC = K E De * + Kd *?1-T ?*E +D E +D
式中：WACC——加权平均资本成本；
Ke——权益资本成本；
Kd——债务资本成本；
T——所得税率；
D/E——企业资本结构。
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型求取，计算公式如下：
Ke = R f + Beta*ERP + Rc
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式中：Ke—权益资本成本
R f —无风险报酬率
Beta—权益的系统风险系数
ERP—市场风险溢价
Rc —企业特定风险调整系数
(2)折现率的确定
1)无风险报酬率的确定
国债收益率通常被认为是无风险的。截至评估基准日，评估人员取国债市场上长期国债的平均到期年收益率3.10%为无风险报酬率。
2)资本结构
通过“同花顺 iFinD”查询沪、深两市相关上市公司至 2021 年 11 月 30 日的资本结构，因被评估企业与可比公司在融资能力、融资成本等方面不存在明显差异，本次采用上市公司平均资本结构作为被评估企业的目标资本结构。
3) 企业风险系数 Beta
通过“同花顺 iFinD 金融数据终端”查询沪、深两市同行业上市公司含财务杠
βββ
杆的 Beta 系数后，通过公式 u = l ÷[1+(1-T)×(D÷E)](公式中，T为税率， l 为β
含财务杠杆的 Beta 系数， u 为剔除财务杠杆因素的 Beta 系数，D÷E为资本结构)对 各 项 beta 调 整 为 剔 除 财 务 杠 杆 因 素 后 的 Beta 系 数 。 通 过 公 式β u β= l ÷[1+(1-T)×(D÷E)]，计算模拟合并主体带财务杠杆系数的 Beta 系数。
4) 计算市场风险溢价 ERP
估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数，评估人员选用沪深 300 指数为 A股市场投资收益的指标，借助“同花顺 iFinD 金融数据终端”选择每年末成分股的各年末交易收盘价作为基础数据进行测算。
经计算得到各年的算术平均及几何平均收益率后再与各年无风险收益率比较，得到股票市场各年的 ERP。
由于几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋势，故采用几何平均收益率而估算的 ERP 的算术平均值作为目前国内股市的风险溢价。
5)企业特殊风险
企业特定风险调整系数表示非系统性风险，是由于被评估单位特定的因素而要
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有限公司和界首市南都华宇电源有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告求的风险回报。与同行业上市公司相比，综合考虑模拟合并主体的企业经营规模、市场知名度、竞争优劣势、资产负债情况等，分析确定企业特定风险调整系数。
六)非经营性资产(负债)和溢余资产的价值
非经营性资产（负债）是指与企业经营收益无关的资产（负债）。
溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多余的现金及现金等价物，有价证券等。
截至评估基准日，模拟合并主体的非经营性资产包括在建的锂电项目工程款及相关款项，非经营性负债为在建锂电项目相关款项、关联方借款及递延收益等。对上述非经营性资产（负债），按资产基础法中相应资产的评估值确定其价值。
八、评估程序实施过程和情况
本项资产评估工作于2021年11月28日开始，评估报告日为2021年12月14日。整个评估工作分五个阶段进行：
(一)接受委托阶段
1.项目调查与风险评估，明确评估业务基本事项，确定评估目的、评估对象和
范围、评估基准日；
2.接受委托人委托，签订资产评估委托合同；
3.编制资产评估计划；
4.组成项目小组，并对项目组成员进行培训。
(二)资产核实阶段
1.评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，
并协助其进行资产清查工作；
2.了解被评估单位基本情况及委估资产状况，并收集相关资料；
3.审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；
4.根据资产评估申报表的内容进行现场核实和勘察，收集整理资产购建、运行、维修等相关资料，并对资产状况进行勘查、记录；
5.收集整理委估资产的产权证、合同、发票等产权证明资料，核实资产权属情况；
6.收集整理行业资料，了解被评估单位的竞争优势和风险；
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7.获取被评估单位的历史收入、成本以及费用等资料，了解其现有的生产能力
和发展规划；
8.收集并查验资产评估所需的其他相关资料。
(三)评定估算阶段
1.根据委估资产的实际状况和特点，制订各类资产的具体评估方法；
2.收集市场信息；
3.对委估资产进行评估，测算其评估价值；
4.在被评估单位提供的未来收益预测资料的基础上，结合被评估单位的实际情况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项参数，选择具体计算方法，确定评估结果。
(四)结果汇总阶段
1.分析并汇总分项资产的评估结果，形成评估结论；
2.对各种方法评估形成的测算结果进行分析比较，确定评估结论；
3.编制初步评估报告；
4.对初步评估报告进行内部审核；
5.征求有关各方意见。
(五)出具报告阶段
征求意见后，正式出具评估报告。
九、评估假设
(一)基本假设
1.本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括利
益主体的全部改变和部分改变。
2.本次评估以公开市场交易为假设前提。
3.本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位的
所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而变更规划和使用方式。
4.本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其他
资料真实、完整、合法、可靠为前提。
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5.本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国家现有的宏观经济、政治、政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。
6.本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要经
营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被评
估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。
(二)具体假设
1.本次评估中的收益预测建立在被评估单位提供的发展规划和盈利预测的基础上；
2.假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德，
合法合规地开展各项业务；
3.假设被评估单位完全遵守所有有关的法律和法规，其所有资产的取得、使用
等均符合国家法律、法规和规范性文件；
4.假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、改造等的支出，在年度内
均匀发生；
5.假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响；
6.假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会
计政策在所有重大方面一致。
(三)特殊假设
1. 本次评估中，根据行业惯例，评估人员以上海有色网（www.smm.com）1#铅
均价为基础铅价预测铅及铅合金原料的成本价格，未考虑南都华宇公司采购各种铅及铅合金原料，实际结算时额外的升贴水影响；
2.2019年雅迪科技集团有限公司与浙江南都电源动力股份有限公司签订《石墨烯铅酸电池战略合作协议》，确定双方互为石墨烯铅酸电池产品的唯一合作商，合作期限为2019年5月20日—2024年5月20日，上述协议中约定的电动自行车石墨烯铅酸电池目前均由南都华宇公司和长兴南都公司生产和销售，本次评估以上述协议和产销模式能够持续执行为前提；
3.2020年南都华宇公司开始实施铸焊线、连铸连轧及相关生产线技改，已取
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得初步成效，2022年仍将继续投入进行技改，本次预测以上述技改能取得预期效果，实现降能减员提高生产效率为前提；
4.在充分考虑南都华宇公司的产品、业务模式的基础上，结合该公司当前的研
发创新能力，预计南都华宇公司在高新技术企业认证期满后继续获得高新技术企业认证无重大的法律障碍，因此假设公司未来年度的所得税政策不变，即南都华宇公司高新技术企业认证期满后仍可继续获得高新技术企业认证，继续享有15%的企业所得税税率。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。
十、评估结论
(一)资产基础法评估结果
1.长兴南都公司
在本报告所揭示的评估假设基础上，长兴南都公司的资产、负债及股东全部权益采用资产基础法的评估结果为：
资产账面价值425787973.90元，评估价值426165006.64元，评估增值
377032.74元，增值率为0.09%；
负债账面价值1161514567.05元，评估价值1161514567.05元；
股东全部权益账面价值-735726593.15元，评估价值-735349560.41元，评估增值377032.74元，增值率为0.05%。
资产评估结果汇总如下表：
金额单位：人民币元
账面价值评估价值增减值增值率%项目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产421730341.72422004343.04274001.320.06
二、非流动资产4057632.184160663.60103031.422.54
其中：长期股权投资投资性房地产
固定资产1667538.581770570.00103031.426.18在建工程
无形资产372294.23372294.23
其中：无形资产——土地使用权
长期待摊费用2017799.372017799.37递延所得税资产其他非流动资产
资产总计425787973.90426165006.64377032.740.09
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三、流动负债1161514567.051161514567.05
四、非流动负债
其中：递延所得税负债
负债合计1161514567.051161514567.05
股东全部权益(735726593.15)-735349560.41377032.740.05
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
2.南都华宇公司
在本报告所揭示的评估假设基础上，南都华宇公司的资产、负债及股东全部权益采用资产基础法的评估结果为：
资产账面价值939531904.66元，评估价值1024549456.14元，评估增值
85017551.48元，增值率为9.05%；
负债账面价值975229942.84元，评估价值972328096.83元，评估减值
2901846.01元，减值率为0.30%；
股东全部权益账面价值-35698038.18元，评估价值52221359.31元，评估增值87919397.49元，增值率为246.29%。
资产评估结果汇总如下表：
金额单位：人民币元
账面价值评估价值增减值增值率%项目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产667195585.60666837642.99-357942.61-0.05
二、非流动资产272336319.06357711813.1585375494.0931.35
其中：长期股权投资0.000.00
投资性房地产0.000.00
固定资产186740420.72253306365.0066565944.2835.65
在建工程57722296.3357722296.330.000.000
使用权资产0.000.00
无形资产9890450.1928700000.0018809549.81190.18
其中：无形资产——土地使用权9890450.1928700000.0018809549.81190.18
长期待摊费用7809438.397809438.390.000.00
递延所得税资产0.000.00
其他非流动资产10173713.4310173713.430.000.00
资产总计939531904.661024549456.1485017551.489.05
三、流动负债930264846.83930264846.830.000.00
四、非流动负债44965096.0142063250.00-2901846.01-6.45
其中：递延所得税负债0.000.00
负债合计975229942.84972328096.83-2901846.01-0.30
股东全部权益(35698038.18)52221359.3187919397.49246.29
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
3.长兴南都公司和南都华宇公司资产基础法汇总结果
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在本报告所揭示的评估假设基础上，长兴南都公司和南都华宇公司的股东全部权益采用资产基础法的评估结果合计为-683128201.10元，与长兴南都公司和南都华宇公司简单加计的股东全部权益账面价值-771424631.33元相比，评估增值
88296430.23元，增值率为11.45%。
(二)收益法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，长兴南都公司和南都华宇公司合计的股东全部权益价值采用收益法评估的结果为423000000.00元。
委托人拟一并处置长兴南都公司和南都华宇公司的股权，故本次评估对象为长兴南都公司和南都华宇公司的合计股东全部权益价值。长兴南都公司和南都华宇公司的实际控制人及经营业务相同，且两家公司之间存在关联交易，未来合并口径收益能够合理预测，与未来合并口径收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，且考虑到委托人拟一并转让南都华宇公司和长兴南都公司的股权因此本次评估不单独测算各被评估单位的股东全部权益价值。
(三)两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定长兴南都公司和南都华宇公司合计的股东全部权益价值采用资产基础法评估的
结果为-683128201.10元，采用收益法评估的结果为423000000.00元，两者相差1106128201.10元。
评估人员认为，由于资产基础法固有的特性，采用该方法是通过对被评估单位的资产及负债进行评估来确定企业的股东全部权益价值，未能对商誉等无形资产单独进行评估，其评估结果未能涵盖企业的全部资产的价值，由此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异。以收益法得出的评估值更能科学合理地反映企业股东全部权益的价值。
因此，本次评估最终采用收益法的评估结果423000000.00元（大写为人民币肆亿贰仟叁佰万圆整）作为长兴南都公司和南都华宇公司合计的股东全部权益的评估价值。
十一、特别事项说明
1.在对被评估单位股东全部权益价值评估中，评估人员对被评估单位提供的评
估对象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，除下列事项外，未
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发现其他评估对象和相关资产的权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律权属资料是被评估单位的责任，评估人员的责任是对被评估单位提供的资料作必要的查验，资产评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。若被评估单位不拥有前述资产的所有权或其他有关权利，或对前述资产的所有权或其他有关权利存在部分限制，则前述资产的评估结论和被评估单位股东全部权益价值评估结论会受到影响。
截至评估基准日，南都华宇公司的部分房产（合计账面原值49458066.54元，账面净值30284324.86元）尚未办妥不动产权证书。南都华宇公司承诺上述资产属其所有。
2.截至评估基准日，南都华宇公司存在以下资产抵押、对外担保等事项，可能
对相关资产产生影响，但评估时难以考虑：
2020年9月1日，南都华宇公司与上海浦东发展银行杭州临安支行签订《最高额抵押合同》，南都华宇公司以其拥有的证号为皖〔2020〕界首市不动产权第
0004329-0004341号《不动产权证书》证载的房地产和证号为界国用〔2015〕第15534
号《国有土地使用证》证载的土地使用权为抵押物，为浙江南都鸿芯动力科技有限公司提供最高额抵押担保，担保期限为2020年9月1日至2026年9月1日，担保债权以最高不超过抵押房地产等值人民币12457.00万元为限。
南都华宇公司承诺，截至评估基准日，除上述事项外，不存在其他资产抵押、质押、对外担保、未决诉讼、重大财务承诺等或有事项。
3.截至评估基准日，长兴南都公司存在以下抵押担保事项，可能对相关资产产生影响，但评估时难以考虑：
2020年4月30日，长兴南都公司与嘉兴银行签订了《嘉兴银行供应链融资银企合作协议》，嘉兴银行同意授予长兴南都公司10000万元合作额度（即公司推荐的经销商能够获得贷款融资的最大资金额度），长兴南都公司为经销商的银行贷款提供贷款额度20%的保证金质押担保，合作期限自2020年4月30日至2022年4月9日。截至评估基准日，该融资协议下经销商融资额度合计2426万元，长兴南都公司缴存保证金5581410.52元。
长兴南都公司承诺，截至评估基准日，除上述事项外，不存在其他资产抵押、质押、对外担保、未决诉讼、重大财务承诺等或有事项。
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4.截至评估基准日，长兴南都公司存在以下租赁事项：
根据长兴南都公司（发包方、承租方）与、薛建民（出租方）及湖州两点空间
装饰工程有限公司（工程施工方）签订的办公楼工程施工承包合同，约定湖州两点空间装饰工程有限公司作为工程施工方，对位于湖州市长兴县冠弘大厦9楼10楼（施工面积1715平方米）提供装饰装修服务，工程总造价258万元。工程竣工验收后出租方为长兴南都公司提供为期3年的租金减免期限，起止时间预计为2021年5月7日至2024年5月6日。
本次资产基础法评估中，未考虑上述租赁事项可能产生的影响；在收益法评估中，对上述租赁事项在相关成本及费用测算时予以考虑。
5.截至评估基准日被评估单位股东权益合计-771424631.33元，流动负债超
过流动资产1002853486.56元。目前长兴南都公司和南都华宇公司拟采取以下措施改善持续经营能力：
(1)长兴南都公司和南都华宇公司2019年联合推出石墨烯产品，当年新产品推
出后市场反应较好，2020年石墨烯产品销量大幅上升，实现10.20亿销售额（含税），同时与雅迪科技集团有限公司签署战略合作协议。未来公司将专注高端电池的销售，加强与头部客户合作，提高盈利水平。
(2)南都华宇公司加强产品质量管控，通过持续改进效率、增加质检环节作为
降低生产成本和售后成本的手段，退后率明显下降。
(3)长兴南都公司2021年预计将继续获得南都电源公司的资金支持。
基于长兴南都公司和南都华宇公司拟实施上述措施，本次评估以长兴南都公司和南都华宇公司可持续经营为假设前提。
6.本次评估假设南都华宇公司目前所使用的技术未来可以继续使用，不存在涉
及目前使用技术的应付未付款项。
7.长兴南都公司的原材料（列《存货—原材料评估明细表》第1-5项，账面余额合计1181727.91元）均存放于长兴遥米新能源科技有限公司（以下简称“长兴遥米公司”），长兴遥米公司系长兴南都公司锂电池的委托加工方，因加工质量问题双方产生纠纷，本次无法进行实地盘点或函证。截至评估基准日，长兴南都公司已对上述原材料全额计提坏账准备，本次评估亦将其评估为零。
8.长兴南都公司的库存商品和原材料—浆料分别存放于安徽省华森电源有限
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公司和界首市南都华宇电源有限公司两家供应商的生产基地中，本次未能实地盘点，评估人员采取发函方式核实库存商品、原材料的数量。
9.新型冠状病毒肺炎疫情在全球多国爆发，已将对宏观经济以及市场信息产生重大影响。目前该疫情对经济形势的后续影响难以准确预估，因此本次评估未考虑该疫情后续发展对基准日评估结论可能产生的影响。
10.本次评估中，评估师未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术检测，评估师在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下，通过实地勘察作出的判断。
本次评估中，评估人员未对各种建、构筑物的隐蔽工程及内部结构（非肉眼所能观察的部分）做技术检测，评估人员在假定南都华宇公司提供的有关工程资料是真实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察作出的判断。
11.在资产基础法评估时，除南都华宇公司库存商品外，未对其他相关资产评
估增减额考虑相关的税收影响。
12.本次评估中对已查明的资产盘盈、盘亏作评估增减值处理，企业若需账务
处理应按规定程序报批后进行。
13.本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的股东
全部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响；本次评估对象为企业股东全部权益价值，部分股东权益价值并不必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制权的折价。
14.本次股东全部权益价值评估时，我们依据现时的实际情况作了我们认为必
要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是我们进行资产评估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同资产评估结论的责任。
15.本评估机构及评估人员不对资产评估委托人和被评估单位提供的营业执照、审计报告、权证、会计凭证等证据资料本身的合法性、完整性、真实性负责。
16.本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事项，在进行
资产评估时被评估单位未作特别说明而评估师根据其执业经验一般不能获悉的情况
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资产评估报告使用人应注意上述特别事项对评估结论的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
1.本资产评估报告只能用于资产评估报告载明的评估目的和用途。
2.委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估
报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估师不承担责任。
3.除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行
政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
4.资产评估报告使用人应当正确理解评估结论。评估结论不等同于评估对象可
实现的价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
5.本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2021年11月30日起至
2022年11月29日止。
6.如果存在资产评估报告日后、有效期以内的重大事项，不能直接使用本评估结论。若资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产价值额进行相应调整；若资产价格标准发生重大变化，并对资产评估价值已经产生明显影响时，委托人应及时聘请评估机构重新确定评估结果。
7.当政策调整对评估结论产生重大影响时，应当重新确定评估基准日进行评估。
十三、资产评估报告日本资产评估报告日为2021年12月14日。
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