中润资源:上海信公轶禾企业管理咨询有限公司关于中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）之独立财务顾问报告

上海信公轶禾企业管理咨询有限公司
关于
中润资源投资股份有限公司
2022年限制性股票激励计划（草案）
之独立财务顾问报告
独立财务顾问：
二〇二二年四月上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
目录
第一章声明.................................................3
第二章释义.................................................5
第三章基本假设...............................................6
第四章限制性股票激励计划的主要内容.....................................7
一、本激励计划的股票来源..........................................7
二、拟授予的限制性股票数量.........................................7
三、限制性股票激励计划的有效期、授予日、限售期、解除限售安排、禁售期.......7
四、限制性股票的授予价格和授予价格的确定方法..............................9
五、限制性股票的授予与解除限售条件....................................10
六、限制性股票激励计划的其他内容.....................................14
第五章本次独立财务顾问意见........................................16
一、对股权激励计划是否符合政策法规规定的核查意见.........................16
二、中润资源实行股权激励计划可行性的核查意见.............................16
三、激励对象范围和资格的核查意见.....................................17
四、对股权激励计划的权益授出额度的核查意见...............................18
五、对公司实施股权激励计划的财务意见...................................19
六、股权激励计划对中润资源持续经营能力、股东权益的影响的核查意见.........21
七、对中润资源是否为激励对象提供任何形式的财务资助的核查意见.............22
八、股权激励计划是否存在损害上市公司及全体股东利益情形的核查意见.........22
九、对公司绩效考核体系和考核管理办法的合理性的意见.......................22
十、其他应当说明的事项..........................................23
第六章备查文件及备查地点.........................................25
一、备查文件目录.............................................25
二、备查文件地点.............................................25
2上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
第一章声明
上海信公轶禾企业管理咨询有限公司接受委托，担任中润资源投资股份有限公司（以下简称“中润资源”或“上市公司”、“公司”）本次限制性股票激励计划（以下简称“激励计划”）的独立财务顾问（以下简称“本独立财务顾问”），并制作本报告。本独立财务顾问报告是根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》等法律、法规和规范性文件的
有关规定，在中润资源提供有关资料的基础上，发表独立财务顾问意见，以供中润资源全体股东及有关各方参考。
1、本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由中润资源提供，中润资源已
向本独立财务顾问保证：其所提供的有关本次股权激励的相关信息真实、准确和完整，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
2、本独立财务顾问本着勤勉、审慎、对上市公司全体股东尽责的态度，依
据客观公正的原则，对本次股权激励事项进行了尽职调查义务，有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司披露的文件内容不存在实质性差异。并对本独立财务顾问报告的真实性、准确性和完整性承担责任。
3、本独立财务顾问所表达的意见基于下述假设前提之上：国家现行法律、法规无重大变化，上市公司所处行业的国家政策及市场环境无重大变化；上市公司所在地区的社会、经济环境无重大变化；中润资源及有关各方提供的文件资料
真实、准确、完整；本次限制性股票计划涉及的各方能够诚实守信的按照激励计
划及相关协议条款全面履行所有义务；本次激励计划能得到有权部门的批准，不存在其它障碍，并能顺利完成；本次激励计划目前执行的会计政策、会计制度无重大变化；无其他不可抗力和不可预测因素造成的重大不利影响。
4、本独立财务顾问与上市公司之间无任何关联关系。本独立财务顾问完全
本着客观、公正的原则对本次激励计划出具独立财务顾问报告。同时，本独立财务顾问提请广大投资者认真阅读《中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）》等相关上市公司公开披露的资料。
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5、本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本独立财务
顾问报告中列载的信息和对本报告做任何解释或者说明。
6、本独立财务顾问提请投资者注意，本报告旨在对激励计划的可行性、是
否有利于上市公司的持续发展、是否损害上市公司利益以及对股东利益的影响发
表专业意见，不构成对中润资源的任何投资建议，对投资者依据本报告所做出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任。
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第二章释义
在本独立财务顾问报告中，除非文义载明，以下简称具有如下含义：
释义项释义内容
中润资源、上市公司、公司、本公司指中润资源投资股份有限公司
限制性股票激励计划、本激励计划、指中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划
本计划、本次股权激励计划《上海信公轶禾企业管理咨询有限公司关于中润资源投资股份本报告、本独立财务顾问报告指有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）之独立财务顾问报告》
独立财务顾问、本独立财务顾问指上海信公轶禾企业管理咨询有限公司
激励对象按照本激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受限制性股票指到限制的公司股票
按照本激励计划规定，获得限制性股票的公司董事及高级管理人激励对象指员
授予日指公司向激励对象授予限制性股票的日期，授予日必须为交易日公司向激励对象授予限制性股票时所确定的、激励对象获得公司授予价格指股份的价格
本激励计划设定的激励对象行使权益的条件尚未成就，限制性股限售期指票不得转让、用于担保或偿还债务的期间，自激励对象获授限制性股票完成登记之日起算
本激励计划规定的解除限售条件成就后，激励对象持有的限制性解除限售期指股票解除限售并可上市流通的期间
根据本激励计划，激励对象所获限制性股票解除限售所必需满足解除限售条件指的条件从限制性股票授予之日起至所有限制性股票解除限售或回购注有效期指销完毕之日止薪酬委员会指公司董事会薪酬委员会中国证监会指中国证券监督管理委员会证券交易所指深圳证券交易所登记结算公司指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
《公司法》指《中华人民共和国公司法》
《证券法》指《中华人民共和国证券法》
《管理办法》指《上市公司股权激励管理办法》
《公司章程》指《中润资源投资股份有限公司章程》《中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划实施《公司考核管理办法》指考核管理办法》
元/万元指人民币元/万元，中华人民共和国法定货币单位
5上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
第三章基本假设
本独立财务顾问报告基于以下基本假设而提出：
（一）国家现行的有关法律、法规及政策无重大变化；
（二）中润资源提供和公开披露的资料和信息真实、准确、完整；
（三）本次股权激励计划不存在其他障碍，涉及的所有协议能够得到有效批准，并最终能够如期完成；
（四）实施本次股权激励计划的有关各方能够遵循诚实信用原则，按照本次股权激励计划的方案及相关协议条款全面履行其所有义务；
（五）无其他不可抗力造成的重大不利影响。
6上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
第四章限制性股票激励计划的主要内容中润资源本次限制性股票激励计划由上市公司董事会下设的薪酬委员会负责拟定，经第十届董事会第四次审议通过。
一、本激励计划的股票来源本激励计划涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司人民
币 A 股普通股股票。
二、拟授予的限制性股票数量
本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为2750.00万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额92901.7761万股的2.96%。本次授予为一次性授予，无预留权益。
截至本激励计划草案公告日，公司全部在有效期内股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10.00%。本激励计划中任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的公司股票数量累计未超过公司股
本总额的1.00%。
三、限制性股票激励计划的有效期、授予日、限售期、解除限售安排、禁售期
（一）有效期本激励计划的有效期为自限制性股票授予之日起至激励对象获授的限制性
股票全部解除限售或回购注销完毕之日止，最长不超过36个月。
（二）授予日本激励计划经股东大会审议通过后，公司将在60日内（有获授权益条件的，从条件成就后起算）按相关规定召开董事会向激励对象授予权益，并完成登记、公告等相关程序。公司未能在60日内完成上述工作的，应当及时披露不能完成的原因，并宣告终止实施本激励计划。根据《管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理》规定不得授出权益的期间不计算在60
7上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告日内。
授予日在本激励计划经公司股东大会审议通过后由董事会确定，授予日必须为交易日，且在下列期间内不得向激励对象授予限制性股票：
1、公司年度报告、半年度报告公告前三十日内，因特殊原因推迟公告日期的，自原预约公告日前三十日起算；
2、公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前十日内；
3、自可能对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发
生之日或者进入决策程序之日至依法披露之日；
4、中国证监会及证券交易所规定的其他期间。
如公司董事、高级管理人员及其配偶、父母、子女作为激励对象在限制性股
票获授前发生减持股票行为，则按照《证券法》中对短线交易的规定自最后一笔减持之日起推迟6个月授予其限制性股票。
（三）限售期
激励对象获授的全部限制性股票适用不同的限售期，均自授予完成日起计。
授予日与首次解除限售日之间的间隔不得少于12个月。
激励对象根据本激励计划获授的限制性股票在限售期内不得转让、用于担保或偿还债务。激励对象所获授的限制性股票，经登记结算公司登记后便享有其股票应有的权利，包括但不限于该等股票的分红权、配股权、投票权等。限售期内激励对象因获授的限制性股票而取得的资本公积转增股本、派发股票红利、配股
股份、增发中向原股东配售的股份同时限售，不得在二级市场出售或以其他方式转让，该等股份限售期的截止日期与限制性股票相同。
公司进行现金分红时，激励对象就其获授的限制性股票应取得的现金分红在代扣代缴个人所得税后由激励对象享有，原则上由公司代为收取，待该部分限制性股票解除限售时返还激励对象；若该部分限制性股票未能解除限售，对应的现金分红由公司收回，并做相应会计处理。
（四）解除限售安排
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限制性股票的解除限售安排如下表所示：
解除限售安排解除限售期间解除限售比例自限制性股票授予日起12个月后的首个交易日起
第一个解除限售期至限制性股票授予日起24个月内的最后一个交易50%日当日止自限制性股票授予日起24个月后的首个交易日起
第二个解除限售期至限制性股票授予日起36个月内的最后一个交易50%日当日止
在上述约定期间内因未达到解除限售条件的限制性股票，不得解除限售或递延至下期解除限售，公司将按本激励计划规定的原则回购并注销激励对象相应尚未解除限售的限制性股票。
在满足限制性股票解除限售条件后，公司将统一办理满足解除限售条件的限制性股票解除限售事宜。
（五）禁售期
激励对象通过本激励计划所获授公司股票的禁售规定，按照《公司法》《证券法》等相关法律、行政法规、规范性文件和《公司章程》执行，具体内容如下：
1、激励对象为公司董事和高级管理人员的，其在任职期间每年转让的股份
不得超过其所持有本公司股份总数的25%；在离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。
2、激励对象为公司董事、高级管理人员及其配偶、父母、子女的，将其持
有的本公司股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入，由此所得收益归本公司所有，本公司董事会将收回其所得收益。
3、在本激励计划的有效期内，如果《公司法》《证券法》等相关法律、行政
法规、规范性文件和《公司章程》中对公司董事和高级管理人员持有股份转让的
有关规定发生了变化，则这部分激励对象转让其所持有的公司股票应当在转让时符合修改后的《公司法》《证券法》等相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的规定。
四、限制性股票的授予价格和授予价格的确定方法
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（一）限制性股票的授予价格
限制性股票的授予价格为每股1.52元。
（二）限制性股票的授予价格的确定方法
限制性股票的授予价格不低于股票票面金额，且不低于下列价格较高者：
1、本激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%，为每股
1.47元；
2、本激励计划草案公布前20个交易日的公司股票交易均价的50%，为每股
1.52元。
五、限制性股票的授予与解除限售条件
（一）限制性股票的授予条件
只有在同时满足下列条件时，公司向激励对象授予限制性股票；反之，若下列任一授予条件未达成，则不能向激励对象授予限制性股票。
1、公司未发生如下任一情形：
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告；
（3）上市后最近36个月内出现过未按法律法规、《公司章程》、公开承诺进行利润分配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
2、激励对象未发生如下任一情形：
（1）最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
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（3）最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施；
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
（二）限制性股票的解除限售条件
解除限售期内同时满足下列条件时，激励对象获授的限制性股票方可解除限售：
1、公司未发生如下任一情形：
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告；
（3）上市后最近36个月内出现过未按法律法规、《公司章程》、公开承诺进行利润分配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
公司发生上述第1条规定情形之一的，激励对象根据本计划已获授但尚未解除限售的限制性股票应当由公司以授予价格加上中国人民银行同期存款利息之和回购注销。若激励对象对上述情形负有个人责任的，则其获授的尚未解除限售的限制性股票应当由公司以授予价格回购注销。
2、激励对象未发生如下任一情形：
（1）最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
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（3）最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施；
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员的情形；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
某一激励对象出现上述第2条规定情形之一的，公司将终止其参与本激励计划的权利，该激励对象根据本激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票应当由公司以授予价格回购注销。
3、公司层面的业绩考核要求
本激励计划在2022年-2023年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的解除限售条件之一。本激励计划授予的限制性股票的公司层面的业绩考核目标如下表所示：
解除限售期业绩考核目标
公司需满足下列两个条件之一：
第一个解除限售期1、公司2022年净利润扭亏为盈；
2、公司2022年黄金产量不低于3.8万盎司。
公司需满足下列两个条件之一：
第二个解除限售期1、公司2023年净利润不低于3000.00万元；
2、公司2023年黄金产量不低于5万盎司。
注：1、上述“净利润”指经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，但剔除本次及其它员工激励计划的股份支付费用影响的数值作为计算依据。
2、上述“黄金产量”以公司年度报告的相关数据为准。
解除限售期内，公司为满足解除限售条件的激励对象办理解除限售事宜。若各解除限售期内，公司当期业绩水平未达到业绩考核目标条件的，所有激励对象对应考核当年计划解除限售的限制性股票均不得解除限售，由公司以授予价格加上中国人民银行同期存款利息之和回购注销。
4、激励对象个人层面的绩效考核要求
激励对象个人层面的考核根据公司内部绩效考核相关制度实施。激励对象个
12上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
人考核评价结果分为“合格”、“不合格”两个等级。
在公司业绩目标达成的前提下，若激励对象上一年度个人评价结果达到“合格”，则激励对象按照本激励计划规定比例解除限售其考核当年计划解除限售的全部限制性股票；若激励对象上一年度个人考核结果为“不合格”，则激励对象对应考核当年计划解除限售的限制性股票均不得解除限售，激励对象不得解除限售的限制性股票，由公司以授予价格回购注销。
本激励计划具体考核内容依据《公司考核管理办法》执行。
（三）公司业绩考核指标设定科学性、合理性说明公司目前的主营业务为矿业投资和房地产开发运营。除现有的矿业投资项目，公司将聚焦于贵重金属产业链，“以金为主”，将着重发展金、银、铜等贵金属矿山的合作及开采。斐济瓦图科拉金矿将加大资金、资源倾斜力度，拓展对外合作的方式，立求尽快完成技术升级改造，并实现产量的提升，效益之改善；与此同时，公司将以资本市场为依托，寻求新的贵金属矿山的投资机会。
黄金具备商品和金融双重属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。在世界黄金版图上，我国黄金市场已发展成为当今全球增长最快的黄金市场，并成为我国金融市场的重要组成部分，中国已经从追随者成长为领军者，进入创新驱动、转型发展的重要战略机遇期。自2015年7月以来，中国人民银行一直在增加黄金储备，目前已接近2000吨；随着现代工业的发展和人民生活水平的提高，黄金在航天、航空、电子、医药等高新技术领域和饰品行业有着广泛的应用前景。
为实现公司战略规划、经营目标、保持综合竞争力，本激励计划决定选用净利润和黄金产量作为公司层面业绩考核指标，该指标能够直接反映公司的主营业务的经营情况和盈利能力。结合公司历史业绩情况、公司现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑，制定了本次业绩考核目标，设定的考核指标对未来发展具有一定挑战性，根据本激励计划业绩指标的设定，第一个解除限售期公司2022年净利润需扭亏为盈或黄金产量不低于3.8万盎司；第二个
解除限售期公司2023年净利润需不低于3000.00万元或黄金产量不低于5万盎
13上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告司。主要设定及考量因素如下：
1、黄金为公司核心产品，2020年度公司黄金销售收入占比达91.53%。公
司旗下控股公司斐济瓦图科拉金矿公司主要从事黄金的勘探、开采、冶炼及成
品的销售业务，瓦图科拉金矿是公司目前主要的盈利子公司，该公司主要产品为黄金，黄金产量是矿业公司重要的生产指标，能够体现公司的生产经营成果。
2018年至2020年，公司黄金销售收入增长率分别为-6.65%、-10.83%、
24.28%；2018年至2020年，公司黄金产量增长率分别为-6.22%、-15.76%、-1.42%。由于国际金价受到通货膨胀预期、美元走势、利率、黄金市场供求、经济发展趋势及金融市场稳定性等诸多因素的影响，金价的波动将导致公司的经营业绩存在不确定性，黄金销售收入的增长并不必然代表黄金产量的增长，亦可能存在黄金产量增长、而价格下降从而导致利润指标不会同步增长的情况。
此外，瓦图科拉金矿以斐济币为货币单位，公司利润同时受汇率波动影响。
2、本激励计划激励对象为公司核心管理团队，这部分激励对象对于公司现
阶段竞争环境，经营目标及中长期战略目标的实现具有重要意义，承担着制订公司发展战略及前进方向把控的重大责任。在行业竞争日益激烈的环境下，人才是保障公司持续发展的重要基石与推动力量，本次设定的业绩考核目标，可以真正提升激励对象的工作热情和责任感，有效地统一激励对象和公司及公司股东的利益，从而推动激励目标得到可靠的实现。
除公司层面的业绩考核外，公司对个人还设置了绩效考核体系，能够对激励对象的工作绩效作出较为全面并且准确的综合评价。公司将根据激励对象前一年度绩效考评结果，确定激励对象个人是否达到解除限售的条件。
综上，公司本激励计划的考核体系客观公开、清晰透明，具有全面性、综合性及可操作性，考核指标设定具有良好的科学性和合理性，同时对激励对象具有一定约束效果，有利于促进公司未来可持续发展，符合《管理办法》第十一条的要求。
六、限制性股票激励计划的其他内容本次激励计划的其他内容详见《中润资源投资股份有限公司2022年限制性
14上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告股票激励计划（草案）》。
15上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
第五章本次独立财务顾问意见
一、对股权激励计划是否符合政策法规规定的核查意见
1、中润资源于1993年3月12日在深圳证券交易所上市交易，股票代码
“000506”。公司符合《管理办法》规定的实行股权激励的条件，不存在以下不得实施股权激励计划的情形：
（1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；
（2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告；
（3）上市后最近36个月内出现过未按法律法规、《公司章程》、公开承诺进行利润分配的情形；
（4）法律法规规定不得实行股权激励的；
（5）中国证监会认定的其他情形。
2、中润资源2022年限制性股票激励计划（草案）所涉及的各要素：激励对
象的确定依据和范围；激励数量、所涉及的标的股票种类、股票来源及激励数量所占上市公司股本总额的比例；各激励对象获授的权益数量及其占计划授予总量
的比例；获授条件、授予安排、授予价格；有效期、授予日、限售期、解除限售
期、禁售期；激励计划的变更或调整；信息披露；激励计划批准程序、授予和解
除限售的程序等，均符合《管理办法》的相关规定。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源本次股权激励计划符合《管理办法》等相关政策、法规的规定。
二、中润资源实行股权激励计划可行性的核查意见
1、激励计划符合相关政策法规的规定
中润资源聘请的上海君澜律师事务所出具的法律意见书认为：
16上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告“公司符合《管理办法》规定的实行股权激励的条件；本次激励计划拟订、审议和公示等程序符合《管理办法》的规定；《中润资源2022年限制性股票激励计划（草案）》的内容符合《管理办法》的规定；本次激励计划的激励对象的
确定符合《管理办法》的规定；公司已经按照法律、法规及中国证监会、深交所的要求履行了本次激励计划现阶段应当履行的信息披露义务；公司不存在为激励对象提供财务资助的安排；本次激励计划不存在明显损害公司及全体股东利益的情形，亦不存在违反有关法律、行政法规的情形；董事会本次表决情况符合《管理办法》第三十四条的规定。
本次激励计划的实施，尚需公司股东大会审议通过，公司还需按照《公司法》《证券法》《管理办法》及其他相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的规定履行相应的程序和信息披露义务。”因此，根据律师意见，中润资源本次股权激励计划符合法律、法规的规定，在法律上是可行的。
2、股权激励计划在操作程序上具有可行性
股权激励计划规定了明确的批准、授予、解除限售等程序，且这些程序符合《管理办法》及其他现行法律、法规的有关规定，在操作上是可行的。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源本次股权激励计划符合相关法律、法规和规范性文件的有关规定，在操作上是可行的。
三、激励对象范围和资格的核查意见中润资源本次激励计划中的激励对象范围包括公司公告本激励计划时在公
司任职的董事及高级管理人员，本激励计划拟授予的激励对象共计5人，占公司截至2020年12月31日在册员工总人数（含子公司）1472人的0.34%。
根据本次激励计划的规定：
1、激励对象由中润资源董事会下设的薪酬委员会拟定名单，并经公司监事
会核实确定；
2、所有激励对象须在本激励计划的考核期内与公司签署劳动合同或聘用合同；
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3、激励对象不包括公司独立董事、监事和单独或合计持有公司5%以上股份
的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女；
4、以上激励对象中，公司董事和高级管理人员必须经公司股东大会选举或
公司董事会聘任；
5、下列人员不得成为激励对象：
（1）最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选；
（2）最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选；
（3）最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施；
（4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的；
（5）法律法规规定不得参与上市公司股权激励的；
（6）中国证监会认定的其他情形。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源本次股权激励计划所涉及的激励对象在范围和资格上均符合《管理办法》等相关法律、法规的规定。
四、对股权激励计划的权益授出额度的核查意见
1、股权激励计划的权益授出总额度情况
本激励计划采取的激励形式为限制性股票，涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司人民币 A 股普通股股票。
本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为2750.00万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额92901.7761万股的2.96%。本次授予为一次性授予，无预留权益。
截至本激励计划草案公布日，公司全部在有效期内股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10.00%。
2、股权激励计划的权益授出额度分配
18上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
中润资源本次激励计划中，任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的公司股票数量累计未超过公司股本总额的1.00%。符合《管理办法》的规定。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源本次股权激励计划的权益授出总额度及各激励对象获授权益的额度均未超过《管理办法》等相关法律、法规和规范性文件的规定。
五、对公司实施股权激励计划的财务意见
（一）股权激励计划的会计处理方法
根据《企业会计准则第11号—股份支付》和《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》的相关规定，中润资源将按照下列会计处理方法对公司股权激励计划的成本进行计量和核算：
1、授予日
根据公司向激励对象授予股份的情况确认“股本”和“资本公积-股本溢价”；
同时，就回购义务确认负债（作收购库存股处理）。
2、限售期内的每个资产负债表日
根据会计准则规定，在限售期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照授予日权益工具的公允价值和限制性股票各期的解除限售比例将取得员工提供的服务计入成本费用，同时确认所有者权益“资本公积-其他资本公积”，不确认其后续公允价值变动。
3、解除限售日
在解除限售日，如果达到解除限售条件，可以解除限售，结转解除限售日前每个资产负债表日确认的“资本公积-其他资本公积”；如果全部或部分股票未被
解除限售而失效或作废，则由公司进行回购注销，并减少所有者权益。
4、限制性股票的公允价值及确定方法
根据《企业会计准则第11号—股份支付》和《企业会计准则第22号—金融
19上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告工具确认和计量》的相关规定，限制性股票的单位成本=限制性股票的公允价值－授予价格，其中，限制性股票的公允价值为授予日收盘价。
（二）限制性股票的公允价值测算
1、限制性股票成本费用的测算
公司向激励对象授予限制性股票2750.00万股。按照草案公布前一交易日的收盘数据预测算限制性股票的公允价值，预计授予的权益费用总额为3740.00万元。
2、股权激励计划实施对中润资源财务状况、现金流量和经营业绩的影响
（1）本激励计划对公司合并利润报表的影响
根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》中关于公允价值确定
的相关规定，公司根据股权激励计划草案公布日前一交易日的收盘数据预测算限制性股票的公允价值，按相关规定计算出限制性股票的授予价格，并选择适当的测算方法对限制性股票的公允价值进行预测算。经测算，本激励计划公司向激励对象授予限制性股票2750.00万股限制性股票，总成本为3740.00万元。该等费用总额作为公司本激励计划的激励成本将在股权激励计划的实施过程中按照解
除限售比例进行分期确认，且在经营性损益列支。根据会计准则的规定，具体金额应以“实际授予日”计算的股份公允价值为准。
假设公司2022年5月授予，且授予的全部激励对象均符合本计划规定的解除限售条件且在各解除限售期内全部解除限售，则2022年-2024年限制性股票成本摊销情况如下：
单位：万元限制性股票摊销成本2022年2023年2024年
3740.001636.251714.17389.58
注：1、上述费用为预测成本，实际成本与授予价格、授予日、授予日收盘价、授予数量及可解锁权益工具数量的最佳估计相关；
2、提请股东注意上述股份支付费用可能产生的摊薄影响；
20上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
3、上述摊销费用预测对公司经营业绩的最终影响以会计师所出的审计报告为准；
4、上表中合计数与各明细数相加之和在尾数上如有差异，系四舍五入所致。
本激励计划的成本将在成本费用中列支。公司以目前信息估计，在不考虑本激励计划对公司业绩的正向作用情况下，本激励计划成本费用的摊销对有效期内各年净利润有所影响。考虑到本激励计划对公司经营发展产生的正向作用，由此激发管理团队的积极性，提高经营效率，降低经营成本，本激励计划带来的公司业绩提升将高于因其带来的费用增加。
（2）本激励计划对公司现金流的影响
若激励对象全额认购本激励计划授予的2750.00万股限制性股票，则公司将向激励对象发行2750.00万股本公司股份，所募集资金为4180.00万元，该部分资金公司计划全部用于补充公司流动资金。
本次股权激励计划的实施有助于公司业务的快速发展，提高经营效率，从而提升公司的盈利能力，将使公司有能力承担上述股权激励的成本，不会对公司业绩造成实质性的影响。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源针对本次激励计划进行的财务测算符合《管理办法》和《企业会计准则》的相关规定。同时，本独立财务顾问提示：本次激励计划涉及的总成本是依据模拟的假设条件，在一定假设的基础上做出的预测算，仅供参考。实际股权激励成本及分摊将在公司定期报告中予以披露。
六、股权激励计划对中润资源持续经营能力、股东权益的影响的核查意见公司拟授予的激励对象为在公司任职的董事及高级管理人员。这些激励对象对公司未来的业绩起到了至关重要的作用。实施股权激励计划有利于充分调动激励对象的积极性，吸引和留住优秀人才，更能将公司管理团队的利益与公司的经营发展、全体股东利益紧密地结合起来，对上市公司持续经营能力将产生深远的影响。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源本次股权激励计划的实施将对上市公司持续经营能力和股东利益产生积极促进作用。
21上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告
七、对中润资源是否为激励对象提供任何形式的财务资助的核查意见限制性股票激励计划中明确规定：“激励对象的资金来源为激励对象自筹资金。”中润资源出具承诺：“本公司不为本次限制性股票激励计划的激励对象通过本计划获取有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。”经核查，截至本独立财务顾问报告出具之日，中润资源没有为激励对象依激励计划获取的有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保，并对相关事宜出具承诺函。
八、股权激励计划是否存在损害上市公司及全体股东利益情形的核查意见1、中润资源2022年限制性股票激励计划及其制定和实施程序符合《管理办法》的相关规定，且符合《公司法》《证券法》《公司章程》等有关法律、法规和规范性文件的规定。
2、限制性股票授予价格符合相关规定，且未损害股东利益。
3、股权激励计划的业绩条件设定和时间安排对激励对象形成有效激励和约束。只有当中润资源的净利润或黄金产量完成考核目标且股票价格上涨时，激励对象才能获得更多超额利益，因此，股权激励计划的内在机制促使激励对象和股东的利益取向是一致的，保护了现有股东的利益。
4、中润资源本次股权激励计划权益授出的总额度符合相关规定，本次授出
总额度占公司总股本的2.96%。激励对象获授的限制性股票解禁后不会对公司股本扩张产生较大的影响。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源本次股权激励计划不存在明显损害上市公司及全体股东利益的情形。
九、对公司绩效考核体系和考核管理办法的合理性的意见
1、本次激励计划的绩效考核体系分析
中润资源在公司合规经营、激励对象个人行为合规、公司业绩指标、个人绩
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效考核四个方面做出了详细规定，共同构建了本次激励计划的考核体系：
（1）公司合规经营，得有《管理办法》第七条规定的不得实施股权激励计划的情形；
（2）激励对象个人行为合规，不得有《管理办法》第八条规定的不得成为激励对象的情形；
（3）中润资源采用“净利润”、“黄金产量”指标作为公司业绩考核指标。
“净利润”、“黄金产量”作为考核指标能够反映公司主营业务的经营情况和盈利能力。
（4）个人绩效考核必须符合并达到《公司考核管理办法》的相关考评要求。
上述考核体系既客观地考核公司的整体业绩，又全面地评估了激励对象工作业绩。
2、本次激励计划的绩效考核管理办法设置分析
中润资源董事会为配合公司本次股权激励计划的实施，根据《公司法》《公司章程》及其他有关法律、法规规定，结合公司实际情况，制订了《公司考核管理办法》，在一定程度上能够较为客观地对激励对象的个人绩效做出较为准确、全面的综合评价。此外，《公司考核管理办法》还对考核机构、考核程序、考核期间和次数、考核结果管理等进行了明确的规定，在考核操作上具有较强的可操作性。
经核查，本独立财务顾问认为：中润资源设置的股权激励绩效考核体系和制定的考核管理办法，将公司业绩和个人绩效进行综合评定和考核，绩效考核体系和考核管理办法是合理的。
十、其他应当说明的事项
1、本独立财务顾问报告第四章所提供的“限制性股票激励计划的主要内容”是为了便于论证分析，而从《中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）》中概括出来的，可能与原文在格式及内容存在不完全一致的地方，请投资者以中润资源公告的原文为准。
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2、作为中润资源本次股权激励计划的独立财务顾问，特请投资者注意，中
润资源本次股权激励计划的实施尚需中润资源股东大会审议通过。
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第六章备查文件及备查地点
一、备查文件目录
1、《中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）》
2、中润资源投资股份有限公司第十届董事会第四次会议
3、中润资源投资股份有限公司独立董事关于公司第十届董事会第四次会议
相关事项的独立意见
4、中润资源投资股份有限公司第十届监事会第三次会议决议
5、中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划激励对象名单6、《中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法》7、《上海君澜律师事务所关于中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）之法律意见书》
8、《中润资源投资股份有限公司章程》
9、《中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划自查表》
10、公司对相关事项的承诺
二、备查文件地点中润资源投资股份有限公司
办公地址：山东省济南市历城区经十东路 7000 号汉峪金谷 A2-5 栋 23 层
电话：86-531-81665777
传真：86-531-81665888
联系人：孙铁明
25上海信公轶禾企业管理咨询有限公司独立财务顾问报告（本页无正文，仅为《上海信公轶禾企业管理咨询有限公司关于中润资源投资股份有限公司2022年限制性股票激励计划（草案）之独立财务顾问报告》之签
章页）
独立财务顾问：上海信公轶禾企业管理咨询有限公司
2022年4月11日
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