监管风暴下两市“惨绿” 后市期盼理性引导

网商制造的“双十二”购物狂欢，引爆了消费者的购物欲；A股的情绪化则在这个“黑色星期一”再度上演。

市场以较为情绪化的方式回应了近期监管层的种种举措，监管升级预期令市场承压。周一(12月12日)，沪深两市低开低走呈阶梯式下跌的态势。上午大盘受“两桶油”、钢铁板块带动，沪指冲高后旋即震荡走低，虽有银行、保险板块护盘但收效甚微，场外资金观望情绪严重。午后股指跌幅放缓但仍创半年来最大跌幅，创业板指重挫近6%失守2000点。两市一片“惨绿”，近400只股票跌幅逾9%，白马蓝筹股一并遭杀。

近期多个利空消息在持续发酵，让资本市场处于山雨欲来之中。新股发行大提速令市场承压，高估值创业板持续下行打击市场信心。美联储加息概率高达90%，或引起全球避险情绪升温。临近年底，资金面紧张，并且人民币持续贬值，引发货币收紧忧虑。监管紧盯炒作风潮，高送转、妖股等持续引起监管注意。

此外，市场出现了一系列不正常或分歧较大的现象，如险资无节制举牌，资金跟风明显，再如控股权转让蔚然成风，市场疯狂竞逐等。这些现象必然无法持续，本身存在回归压力。反观昨日盘面，险资举牌概念股全面回调，万科A跌6.25%、格力电器跌6.11%、中国建筑跌4.95%、南玻A跌9.28%。从某种程度而言，市场正在进行一场引导式纠偏。

事实上，这一两年，部分险资机构风格激进、动作猛烈，不断挑动市场神经，客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。险资要做稳健投资者，而不是短线投机客；要做价值发现者，而不是题材制造者，一些机构采取“买而不举”策略，通过各种渠道放出风声制造“举牌”概念。笔者认为，险资机构可以做举牌者，但不能做搅局者，并购过程中必须充分考虑各自的专业优势，考虑公司经营的延续性稳定性，否则最终毁掉了一家好企业。

面对个别保险公司激进投资引发的风险，监管部门连续祭出重拳。保监会暂停恒大人寿的买股资格，而前海人寿也宣布不再增持格力电器将退出。

整肃市场秩序，打击违法违规，依法治市，这是市场全体参与者的核心关切。不排除在整肃的时候会令部分公司或参与者被隔墙震伤，但这毕竟只是暂时的。

打击之余，施以必要的呵护手段对市场情绪加以引导，也是相当必要。监管部门纠偏激进投资着眼于严守风险底线，利于行业健康规范发展，同时也有利于真正发挥保险资金的稳定器作用，促进其与资本市场良性互动。更多关于保险资金运用的监管措施将陆续出台，旨在有效遏制激进投资，防范风险，推进保险资金与资本市场互利双赢。

在这样的背景下，《人民日报》、新华社、《证券时报》等媒体纷纷就本轮监管风暴发出理性声音：监管层出重拳并非要将保险资金入市“一棍子打死”，而是因势利导，通过让个别“不听话”的保险机构变“乖”，巩固整个行业来之不易的向好局面。这也表明，监管层并未一刀切式的规整包括险资举牌在内的机构行为，而是试图利用多种举措向市场传达出这样一个监管思路：守法必扬，违规必惩。