两原因致股市下跌别指望回到2015年上半年

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最近，一系列杠杆断裂，首先与央行的去杠杆有关。从辉山乳业开始，一些杠杆过高的企业受到炮轰，轰然倒塌。现在轮到了银行，民生银行(7.840, -0.10, -1.26%)30亿假理财案远未结束，此时爆发，估计与去杠杆有关。

　　最让人奇怪的是宏观经济数据好转，股市大跌。从4月14日开始，上证大盘开始下跌，截止4月19日，连续下跌4个交易日，跌破半年线。4月13日收盘3275.96，4月19日收盘3170.69，下跌3.2%左右，看上去不高，但17日一天，就有超过120只个股跌停，450只个股跌幅超5%。

　　难道我看到的是假指数？

　　股市下跌缘于两大重型武器，一是银监会连续使出七招杀伤拳，委外赎回，去杠杆让本来就贫血的市场晕了菜。

　　3月到4月，银监会下发了七份文件，开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知要求，银行自查理财资金委外规模（主要指购买券商、保险、基金、信托、期货等各类机构发行的资产管理计划）以及主动管理和非主动管理的规模情况，并列明简要交易结构。

　　文件的意思是：我查查自己的亲儿子，不听话要打，不过基金公司也躲不过去，要详细上报基金公司和银行之间的“委外”协议，包括规模、期限和预期收益率等，非银机构利用委外资金进一步加杠杆属于理财空转套利范畴。