供需偏紧 甲醇存上涨动能

       9月以来，甲醇期货冲高后出现快速回落，截至节前最后一周，主力1801合约止跌企稳，周五报收2718元/吨,日内上涨2.45%。分析人士表示，目前来看，甲醇成本端尚有支撑，且需求表现尚可，或将限制期价进一步下跌空间。此外，市场检修消息不断，以及预计10月份进口缩量明显，在供需依然偏紧的背景下，节后甲醇有望获得一定的上涨动能。

　　期价震荡持稳

　　自9月4日盘中创下今年以来的新高3024元/吨之后，甲醇期价1801合约便展开弱势下跌，目前持稳在2650元/吨上方。

　　招金期货煤焦钢事业部刘文霞表示，近日，宏观面利空、化工板块偏弱以及江苏海事安全监管措施等消息导致甲醇期价承压。但就基本面情况来看，甲醇成本端尚有支撑、需求表现尚可，预计在成本以及需求因素支撑下，甲醇期价进一步下跌空间有限。

　　刘文霞表示，步入9月份，伴随着“金九银十”消费旺季的来临以及利润尚可，传统下游的开工率有所回升，尤其是甲醛、醋酸开工率，或从需求端支撑甲醇期价。“在利润尚可因素影响下，‘金九银十’带来的下游需求能力或较为可期。”

　　基本面上，建信期货研究中心研究员李捷表示，国内甲醇市场基本走出了产能过剩局面。供给方面，今年国内新增产能主要集中在山东地区，由于该省的环保检查最为严格，产能投产进度低于预期。同样由于环保检查，焦炭等高污染行业受影响很大，焦炉煤气工艺将随之被动降低负荷。随着冬季取暖季到来，天然气工艺产能负荷往往也会降至较低水平。整体来看，预计四季度供给将收缩。需求方面，增量主要来自烯烃行业，MTO装置对甲醇的需求稳定，其2017年的增量在400万吨左右。在供需偏紧的情况下，看好四季度甲醇价格走势。

       基本面存支撑

　　据华瑞资讯统计，截至9月22日，甲醇装置开工率64.81%%，环比上升1.2%。前期检修甲醇装置恢复，导致装置开工率小幅回升，短期或在一定程度上压制甲醇期价。据统计，重启的甲醇装置有新疆新业20万吨、新疆兖矿20万吨、河北华丰15万吨、山东明水30万吨，合计85万吨。负荷提升的甲醇装置有兖矿国宏50万吨、青海中浩60万吨，合计110万吨。

　　但在刘文霞看来，检修甲醇装置恢复仅能导致短期开工率小幅回升，并不能改变中长期开工率易跌难涨的格局。原因在于：其一，近期煤炭价格走势强于甲醇，导致甲醇行业平均利润率下降，利润刺激作用减弱。据统计，截至9月22日，甲醇行业平均利润率9.67%，处在偏低水平。其二，环保导致焦炉气制以及天然气制甲醇装置存在检修甚至降负预期，甲醇装置开工率易跌难涨。两种工艺的甲醇供应问题或成为后期业者关注的焦点，因焦化企业延长结焦时间或导致后期焦炉气供应数量减少，焦炉气制甲醇装置存在降负甚至检修预期。此外，历年冬季及以前，为保证民用天然气的供应数量，气头装置或在一定程度上降负甚至检修，今年煤改气政策或提高气头装置降负甚至检修的概率。

　　展望后市，通惠期货分析师表示，整体来看，甲醇内地市场现货端依然偏强，港口与内地价差较低，下跌空间有限；中期来看，检修消息影响不断，加上10月份进口缩量明显，在供需依然偏紧的情况下，节后甲醇有望获得一定上涨动能。