海兰信:北京海兰信数据科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告

联合〔2022〕3868号
联合资信评估股份有限公司通过对北京海兰信数据科技股
份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持北京海兰信数据科技股份有限公司主体长期信用等级
为 AA-，“海兰转债”信用等级为 AA-，评级展望为稳定。
特此公告联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二二年六月十日跟踪评级报告北京海兰信数据科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告
评级结果：评级观点
本次评级上次评级2021年，得益于全球航运回暖、船舶更新换代需求增加，项目
级别展望级别展望北京海兰信数据科技股份有限公司（以下简称“公司”）整
北京海兰信数据科技股份有限公司 AA- 稳定 AA- 稳定
体经营稳健，营业总收入及综合毛利率水平稳中有升，由于海兰转债 AA- 稳定 AA- 稳定
“海兰转债”部分转股，公司所有者权益有所增长，债务负跟踪评级债项概况：担有所减轻。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称债券简称发行规模债券余额到期兑付日“联合资信”）也关注到公司海洋观探测业务收入有所下降、
海兰转债7.30亿元4.26亿元2026/12/11拟建项目存在一定投资风险、可转债募集资金使用进度缓
注：上述债券仅包括由联合资信评级、且截至评级时点尚处
慢、商誉规模较大、利润对非经常性损益依赖较大以及母公于存续期的债券司持续亏损等因素可能对公司信用水平带来的不利影响。
评级时间：2022年6月10日2021年，公司引入地方国资海南海钢集团有限公司（以下简称“海南海钢”）成为公司第二大股东。未来，公司计本次评级使用的评级方法、模型： 划在发展现有业务的基础上，加快推进海底数据中心（UDC）名称版本业务。地方国资的入股有望给公司业务的发展提供一定支一般工商企业信用评级方法 V3.1.202204 持。
一般工商企业主体信用评级模型（打分表） V3.1.202204 综合评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级为注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露AA-，并维持“海兰转债”的信用等级为 AA-，评级展望为稳定。
本次评级模型打分表及结果：
指示评级 aa- 评级结果 AA- 优势评价风险评价内容评价要素评价内容
结果因素1．2021年，公司船舶航行业务收入及其毛利水平提高。2021宏观和区
经营2年以来，受全球航运回暖、船舶更新换代需求增加等多种域风险环境
经营行业风险3因素叠加影响，国内造船业订单量有所反弹。2021年，C风险基础素质3
自身公司船舶与航行业务收入4.68亿元，较上年增长11.67%；
企业管理2竞争力
经营分析3该业务毛利率较上年大幅提高6.51个百分点。
资产质量22．2021年，公司引入国资投资者，股东实力增强。2021年，现金流盈利能力3财务
现金流量 海南海钢成为公司第二大股东。截至 2022 年 3 月底，海F1 1风险
资本结构3南海钢持股比例为4.89%，将发挥其区位优势，与公司展偿债能力1
开海洋领域深度合作，对公司未来发展有一定支持。
调整因素和理由调整子级
----关注
注：经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F 共 6 个等级，各级因子评价划分为6档，1档最好，6档最差；财务风1．海洋观探测业务收入下降。公司海洋观探测业务下游客险由低至高划分为 F1－F7 共 7 个等级，各级因子评价划分为 户主要为科研院所与政府机构，受预算控制对价格较为敏
7档，1档最好，7档最差；财务指标为近三年加权平均值；
感，且对公司议价能力较强。2021年，公司海洋观探测通过矩阵分析模型得到指示评级结果
业务收入较上年下降12.63%。
2．公司拟建项目存在一定投资风险，可转债募集资金使用进度缓慢。截至2021年底，公司拟建项目计划总投资额为7.72亿元，投资规模较大。未来，市场环境变化、技www.lhratings.com 1跟踪评级报告
分析师：王进取术变化与公司自身经营情况变化都可能影响拟建项目的
高佳悦预期收益与投资回收期，公司面临一定投资风险。同时，公司可转债募集项目进度缓慢。
邮箱：lianhe@lhratings.com
3．公司费用对利润侵蚀严重，非经常性损益对利润影响较
电话：010-85679696大；母公司持续亏损。2021年，公司期间费用率为29.73%，传真：010-85679228同比提高3.55个百分点，对整体利润侵蚀严重；公司投地址：北京市朝阳区建国门外大街2号资收益及其他收益分别占当期营业利润的24.77%和
中国人保财险大厦17层（100022）42.92%，非经常性损益对利润影响较大。同时，2021年，母公司利润总额为-0.23亿元，延续上年亏损状态。
网址：www.lhratings.com
4．公司商誉规模较大，存在一定减值风险。截至2021年底，
公司商誉3.01亿元，若未来被收购单位经营业绩未达预期，公司商誉将面临一定减值风险。
主要财务数据：
合并口径项目2019年2020年2021年2022年3月现金类资产(亿元)4.5711.309.219.29
资产总额(亿元)22.0829.1928.5528.82
所有者权益(亿元)17.9016.3619.1819.40
短期债务(亿元)1.521.681.211.43
长期债务(亿元)0.256.734.604.44
全部债务(亿元)1.788.415.805.87
营业总收入(亿元)8.128.719.021.33
利润总额(亿元)1.260.710.60-0.30
EBITDA(亿元) 1.65 1.23 1.52 --
经营性净现金流(亿元)-0.401.61-0.39-0.36
营业利润率(%)35.8930.5733.5421.52
净资产收益率(%)5.643.452.57--
资产负债率(%)18.9143.9632.8132.68
全部债务资本化比率(%)9.0333.9523.2323.23
流动比率(%)357.02337.99399.11386.88
经营现金流动负债比(%)-10.7827.38-8.51--
现金短期债务比(倍)3.006.747.636.48
EBITDA 利息倍数(倍) 23.32 9.03 3.17 --
全部债务/EBITDA(倍) 1.07 6.82 3.82 --
公司本部（母公司）项目2019年2020年2021年2022年3月资产总额(亿元)23.0131.6731.40--
所有者权益(亿元)17.9915.8718.04--
全部债务(亿元)0.358.185.31--
营业总收入(亿元)1.612.302.04--
利润总额(亿元)0.11-0.18-0.23--
资产负债率(%)21.8249.8942.53--
全部债务资本化比率(%)1.9134.0022.74--
流动比率(%)92.27144.22141.42--
经营现金流动负债比(%)25.547.4726.84--
注：1.2022年一季度财务报告未经审计；2.尾差系数据四舍五入所致
资料来源：公司财务报告，联合资信整理www.lhratings.com 2跟踪评级报告
评级历史：
债项主体评级评级项目评级
债项简称评级方法/模型级别级别展望时间小组报告一般工商企业信用评
级方法 V3.0.201907
- - 王进取、 阅读 海兰转债 AA AA 稳定 2021/06/23朱文君一般工商企业主体信全文
用评级模型（打分表）
V3.0.201907原联合信用评级有限公王进取阅读
海兰转债 AA- AA- 稳定 2020/05/18 司工商企业信用评级方杨野全文法
注：上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅
www.lhratings.com 3跟踪评级报告声明
一、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。
二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
三、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
四、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
五、本报告系联合资信接受北京海兰信数据科技股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
六、除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司
不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
七、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，
在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
八、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明条款。
分析师：
联合资信评估股份有限公司
www.lhratings.com 4跟踪评级报告北京海兰信数据科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告
一、跟踪评级原因公司注册地址：北京市海淀区地锦路7号
院10号楼5层501；法定代表人：申万秋。
根据有关法规要求，按照联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）关于北三、债券概况及募集资金使用情况京海兰信数据科技股份有限公司（以下简称“海兰信”或“公司”）及其相关债券的跟踪截至2021年底，公司由联合资信评级的评级安排进行本次跟踪评级。存续债券情况见下表。截至2021年底，“海兰转债”实际募集资金7.21亿元，募投项目尚二、企业基本情况未投入资金。2021年，新冠疫情对公司生产经
营、资源调配、募投项目推进工作带来一定不
公司成立于2001年2月，前身为北京海利影响，为确保在手订单的及时执行，募投项兰信数据记录科技有限公司（以下简称“海兰目进度有所延后。“海兰转债”转股期的起止有限”），初始注册资本为100.00万元。2008日期为2021年6月17日至2026年12月10年3月，海兰有限整体变更为股份有限公司并日。公司已于2021年7月15日支付自2020更为现名。2010年3月，公司于深圳证券交易年12月11日至2021年12月10日期间的利所上市，股票简称“海兰信”，股票代码为息。截至2021年底，“海兰转债”已累计转“300065.SZ”，发行总股本为 5539.63 万股。 股 1.26 亿元。截至本报告出具日，“海兰转债”经历数次转增、增发、回购活动，截至2022余额为4.26亿元。
年3月底，公司总股本6.34亿股。自然人申万表1截至2021年底“海兰转债”募集资金使用情况
秋持有公司总股本的13.60%，为公司第一大股东和实际控制人。截至2022年3月底，申万(单位：万元、%)募集资
秋所持公司股份被质押1520万股，占其持股累计投入金项目名称金拟投投入进度额入金额
数量的17.64%，占公司股份总数的2.39%。年产智能船舶系统公司主营业务为海洋观探测领域与船舶370件套及智能感知21771.210.000.00系统360件套项目
航行领域的装备制造与系统集成。跟踪期内，海洋先进传感器综合
16134.220.000.00
智能作业平台项目公司主营业务范围没有重大变化。截至2021智慧海洋技术中心建
25100.610.000.00年底，公司在职员工人数人。设项目508补充营运资金9993.969993.96100.00
截至2021年底，公司合并资产总额28.55合计73000.009993.96--亿元，所有者权益19.18亿元（含少数股东权资料来源：公司年报益0.16亿元）；2021年，公司实现营业总收入9.02亿元，利润总额0.60亿元。四、宏观经济与政策环境分析
截至2022年3月底，公司合并资产总额
1.宏观政策环境和经济运行回顾28.82亿元，所有者权益19.40亿元（含少数
2022年一季度，中国经济发展面临的国内股东权益0.39亿元）；2022年1－3月，公司外环境复杂性和不确定性加剧，有的甚至超出实现营业总收入1.33亿元，利润总额-0.30亿预期。全球经济复苏放缓，俄乌地缘政治冲突元。
导致全球粮食、能源等大宗商品市场大幅波动，www.lhratings.com 5跟踪评级报告
国内多地疫情大规模复发，市场主体困难明显三大产业中，第三产业受疫情影响较大。
增加，经济面临的新的下行压力进一步加大。2022年一季度，第一、二产业增加值同比增速
在此背景下，“稳增长、稳预期”成为宏观政分别为6.00%和5.80%，工农业生产总体稳定，策的焦点，政策发力适当靠前，政策合力不断但3月受多地疫情大规模复发影响，部分企业增强，政策效应逐渐显现。出现减产停产，对一季度工业生产造成一定的经初步核算，2022年一季度，中国国内生拖累；第三产业增加值同比增速为4.00%，不产总值27.02万亿元，按不变价计算，同比增及上年同期两年平均增速（4.57%）及疫情前长4.80%，较上季度两年平均增速（5.19%）2019年水平（7.20%），接触型服务领域受到有所回落；环比增长1.30%，高于上年同期较大冲击。
（0.50%）但不及疫情前2019年水平（1.70%）。表22021年一季度至2022年一季度中国主要经济数据
2021年2021年2021年2021年2022年
项目一季度二季度三季度四季度一季度
GDP 总额（万亿元） 24.80 28.15 28.99 32.42 27.02
GDP 增速（%） 18.30(4.95) 7.90(5.47) 4.90(4.85) 4.00(5.19) 4.80
规模以上工业增加值增速（%）24.50(6.79)15.90(6.95)11.80(6.37)9.60(6.15)6.50
固定资产投资增速（%）25.60(2.90)12.60(4.40)7.30(3.80)4.90(3.90)9.30
房地产投资（%）25.60(7.60)15.00(8.20)8.80(7.20)4.40(5.69)0.70
基建投资（%）29.70(2.30)7.80(2.40)1.50(0.40)0.40(0.65)8.50
制造业投资（%）29.80(-2.0)19.20(2.00)14.80(3.30)13.50(4.80)15.60
社会消费品零售（%）33.90(4.14)23.00(4.39)16.40(3.93)12.50(3.98)3.27
出口增速（%）48.7838.5132.8829.8715.80
进口增速（%）29.4036.7932.5230.049.60
CPI 涨幅（%） 0.00 0.50 0.60 0.90 1.10
PPI 涨幅（%） 2.10 5.10 6.70 8.10 8.70
社融存量增速（%）12.3011.0010.0010.3010.60
一般公共预算收入增速（%）24.2021.8016.3010.708.60
一般公共预算支出增速（%）6.204.502.300.308.30
城镇调查失业率（%）5.305.004.905.105.80
全国居民人均可支配收入增速（%）13.70(4.53)12.00(5.14)9.70(5.05)8.10(5.06)5.10
注：1.GDP 数据为当季值，其他数据均为累计同比增速；2.GDP 总额按现价计算，同比增速按不变价计算；3.出口增速、进口增速均以美元计价统计；4.社融存量增速、城镇调查失业率为期末值；5.全国居民人均可支配收入增速为实际同比增速；6.2021年数据中括号内为两年平均增速
资料来源：联合资信根据国家统计局、中国人民银行和 Wind 数据整理需求端，消费市场受到疫情冲击较大，固制造业投资仍处高位，但3月边际回落。外贸定资产投资增速处于相对高位，出口仍保持较方面，出口仍保持较高景气度。2022年一季度高景气度。消费方面，2022年一季度社会消费中国货物进出口总额1.48万亿美元，同比增长品零售总额10.87万亿元，同比增长3.27%，13.00%。其中，出口8209.20亿美元，同比增不及上年同期两年平均增速水平（4.14%），长15.80%；进口6579.80亿美元，同比增长主要是3月疫情对消费，特别是餐饮等聚集型9.60%；贸易顺差1629.40亿美元。
服务消费，造成了较大冲击。投资方面，2022 CPI 同比涨幅总体平稳，PPI 同比涨幅逐年一季度全国固定资产投资（不含农户）10.49 月回落。2022 年一季度 CPI 同比增长 1.10%，万亿元，同比增长9.30%，处于相对高位。其猪肉等食品价格下跌对冲了部分能源价格上中，房地产开发投资继续探底；基建投资明显 涨推动的上行空间。一季度 PPI 同比增长发力，体现了“稳增长”政策拉动投资的作用； 8.70%，各月同比增速回落幅度有所收敛；PPIwww.lhratings.com 6跟踪评级报告
环比由降转升，上行动力增强，输入型通胀压2.宏观政策和经济前瞻力抬升。地缘政治等因素导致国际能源和有色把稳增长放在更加突出的位置，保持经济金属价格剧烈波动，带动国内油气开采、燃料运行在合理区间，实现就业和物价基本稳定。
加工、有色金属等相关行业价格上行。2022年4月，国务院常务会议指出，要把稳增社融总量扩张，财政前置节奏明显。2022长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、年一季度新增社融规模12.06万亿元，比上年推改革，切实稳住宏观经济大盘。保持经济运同期多增1.77万亿元；3月末社融规模存量同行在合理区间：部署促进消费的政策举措，助比增长10.60%，增速较上年末高0.30个百分力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一点。从结构看，财政前置带动政府债券净融资步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平大幅增长，是支撑社融扩张的主要动力，一季稳发展；确定加大金融支持实体经济的措施，度政府债券净融资规模较上年同期多增9238引导降低市场主体融资成本。实现就业和物价亿元。其他支撑因素包括对实体经济发放的人基本稳定：着力通过稳市场主体来保就业；综民币贷款和企业债券净融资较上年同期分别合施策保物流畅通和产业链供应链稳定，保粮多增4258亿元和4050亿元。食能源安全。
财政收入运行总体平稳，民生等重点领域疫情叠加外部局势影响，经济稳增长压力支出得到有力保障。2022年一季度，全国一般加大。生产端，停工停产、供应链受阻以及原公共预算收入6.20万亿元，同比增长8.60%，材料价格上涨对工业生产的拖累还需关注；需财政收入运行总体平稳。其中，全国税收收入求端，投资对经济的拉动作用有望提升，可能
5.25万亿元，同比增长7.70%，主要是受工业主要依靠基建投资的发力；国内疫情的负面影
企业利润增长带动，但制造业中小微企业缓税响短期内或将持续，制约消费的进一步复苏；
政策延续实施等因素拉低了税收收入增幅。支在俄乌局势紧张、美联储货币政策加速紧缩等出方面，2022年一季度全国一般公共预算支出国际背景下，叠加上年基数攀升的影响，出口6.36万亿元，同比增长8.30%，为全年预算的对于经济的支撑大概率会逐步回落。有鉴于此，
23.80%，进度比上年同期加快 0.30 个百分点。 IMF、世界银行等国际机构均降低了对中国经
民生等重点领域支出得到了有力保障，科学技济增长的预测。预计未来经济增长压力仍然较术、教育、农林水、社会保障和就业、卫生健大，实现5.50%增长目标的困难有所加大。
康支出同比分别增长22.40%、8.50%、8.40%、
6.80%、6.20%。五、行业分析
稳就业压力有所加大，居民收入稳定增长。
公司主要收入来源于船舶航运业务和海
2022年一季度，城镇调查失业率均值为5.53%，洋观探测业务。其中，船舶航运业务主要产品其中1月、2月就业情况总体稳定，调查失业为船舶自动化与导航系统，与下游造船行业景率分别为5.30%、5.50%，接近上年同期水平，气度关系密切。
环比小幅上升，符合季节性变化规律；而3月以来局部疫情加重，城镇调查失业率上升至
1.海洋观探测行业
5.80%，较上年同期上升0.50个百分点，稳就
全球已进入大规模高科技开发海洋的新
业压力有所增大。2022年一季度，全国居民人时期，海洋经济已成为中国 GDP 的重要组成均可支配收入1.03万元，实际同比增长5.10%，部分，大力发展海洋经济对海洋信息化建设和居民收入稳定增长。
海洋监测综合实力提出了更高要求；中国在海
洋信息化方面起步较晚，与发达国家仍存较大www.lhratings.com 7跟踪评级报告差距；伴随国家政策的扶持及打造海洋强国的经济未来市场容量将进一步扩大。
强力投入，海洋经济未来市场容量将进一步扩大。2.船舶航运行业近年来，全球已经进入大规模高科技开发（1）行业概况海洋的新时期，包括中国在内的许多国家都把2021年，受益于全球贸易需求复苏，航运海洋综合利用列入国家发展战略。从海洋经济市场景气度有较大回升；我国航运市场份额保总体运行情况来看，2021年，我国主要海洋产持领先，细分船型占比持续提升。
业强劲恢复，海洋经济总量首次突破9万亿元。造船业为长周期行业，在此轮周期之前，经初步核算，2021年全国海洋生产总值达行业已呈现较长时间的低沉，2021年，全球贸
90385亿元，比上年增长8.3%。其中，海洋第易需求复苏，全球航运市场爆发，高景气度亦
一产业增加值4562亿元，第二产业增加值向产业链上游传导。
30188亿元，第三产业增加值55634亿元，分别根据中国船舶工业协会数据，2021年，全
占海洋生产总值的5.0%、33.4%和61.6%，海洋国造船完工3970万载重吨，同比增长3.0%。
经济结构不断优化。承接新船订单6707万载重吨，同比增长我国在海洋信息化方面起步较晚，前几十131.8%。2021年12月底，手持船舶订单9584年在海洋科技领域的投入较少，与发达国家仍万载重吨，同比增长34.8%。
存较大差距，尤其是核心传感器方面，如重、全国完工出口船3593万载重吨，同比增磁、电、震、声等仪器设备，几乎全部依赖进长4.9%；承接出口船订单5936万载重吨，同口；同时中国的海洋观测基础设施建设虽然已比增长142.8%；2021年12月底，手持出口船经进入起步阶段，但已有和在建的项目仍处于订单8453万载重吨，同比增长29.6%。出口船分散、孤立的状态，技术及产品支撑不足、信舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持息资源的整合、共享不足。在海底观测网领域，订单量的90.5%、88.5%和88.2%。
国外海底观测网技术已基本成熟，部分海底观2021年，我国三大造船指标保持全球领先，测系统实现了业务化运行，加拿大新接订单量增幅高于全球20个百分点以上。
（NEPTUNE）、美国（OOI）、日本（DONET）、 造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重欧洲（EMSO）等海底观测网和观测站的建设 吨计分别占世界总量的 47.2%、53.8%和 47.6%，和持续运行，为海底观测网技术的进一步发展与2020年相比分别增长4.1个百分点、5.0个奠定了基础；中国国内的海底观测网距离业务百分点和2.9个百分点。骨干企业国际竞争能化观测运行还有较大差距。国家实施建设海洋力增强，各有6家企业分别进入世界造船完工观测网所收集的海洋实时气象、海流、气压等量、新接订单量和手持订单量前10强。中国数据能够为国家的海战策略制定提供更加详船舶集团有限公司三大造船指标首次位居全
实的信息支撑，海洋环境对海战有着重要意义球各造船企业集团之首。
已是当前海洋军事策略研究的共识。“一带一2021年，我国船企巩固了散货船优势地位，路”的规划中也提及加大对沿线发展中国家海共承接散货船3219万载重吨，占全球总量的洋观测监测基础设施的技术和设备援助。因此，76.4%。集装箱船订单实现超越，共承接集装海洋信息化领域处于国家海洋高技术领域20箱船2738万载重吨，占全球总量的60.9%，其余年积累后的行业高速发展、需求爆发式增长 中，15000 标准箱（TEU）及以上超大型集装的前期。“十九大”后海洋调查等一系列重大箱船69艘，占全球份额49.6%。在高端船型细海洋专项活动实质性工作已经启动，伴随国家分市场上持续发力，承接化学品船、汽车运输政策的扶持及打造海洋强国的强力投入，海洋船、海工辅助船和多用途船订单按载重吨计分www.lhratings.com 8跟踪评级报告
别占全球总量的72.7%、76.6%、64.7%和63.3%。展望2022年，新冠肺炎疫情对世界经济全球18种主要船型分类中，我国有10种船型影响的不确定性依然存在，外部环境更趋复杂新接订单量位居世界第一。严峻，但航运和造船行业信心已经得到明显提
（2）行业发展振，加上国际海事环保新法规即将生效和去碳
国家政策支持行业转型升级，世界造船中化需求带来的市场机会，预计2022年全球新心向东亚转移，船舶制造业产品结构不断优化。船订造需求不会大幅萎缩，成交量将在9000国家对船舶制造业的发展高度重视，国务万载重吨左右。2022年，预计我国造船完工量院、国防科工委（国防科工局）、海事局、海将超过4000万，新接订单量将有一定幅度下洋局及各省市相关部门出台了一系列政策，为降。
船舶制造业的发展创造了优良的政策环境。为解决船舶制造业的产能过剩问题，国家推出多六、基础素质分析
项政策与方案，推动行业产业结构调整，鼓励
1.产权状况
附加值较高的船舶及核心船舶配套产品发展，截至2022年3月底，公司总股本6.34亿并通过提高行业准入标准促进造船企业的兼股。自然人申万秋持有公司总股本的13.60%，并重组。政策环境利好主流中大型造船企业，为公司第一大股东和实际控制人。截至2022为国内船企在技术升级和产品结构调整方面
年3月底，申万秋质押公司股数1520万股，提供支持。
占其持股数量的17.64%，占公司股份总数的世界造船市场已经呈现中、日、韩三国鼎
2.39%。
立的局面。从造船业发展规律来看，技术和劳动力成本是决定世界造船业格局的两大基本
2.规模与竞争力因素。中国正在由“低技术含量船舶制造国”
2021年，公司维持了在客户资源和核心技
向“高技术含量船舶制造和配套设备制造国”术等方面的优势。
迈进，并且已取得一定成就。同时，世界船舶客户资源方面，经过在海洋科技领域多年配套业向中国转移的趋势明显，转移方式多样的积累，公司形成了渉海国防、政府、企业、化，使得具有研发及技术优势、综合优势、客个体客户的全覆盖；海洋、航海客户高度协同，户资源优势的船舶制造企业持续受益。
国防、民用客户高度协同。面对同一客户群，近年来，中国造船企业发展水平不断提升，公司基于传感器和解决方案类的业务，和基于船舶制造业积极进行产品结构优化调整。中国海洋综合观测网的数据服务和应用类的业务
船舶企业突破了大型液化天然气船（LNG）、
相互促进，形成良好协同。
汽车滚装船、超大型集装箱船、液化石油气船
核心技术方面，公司主要围绕微波导航雷（LPG）等高端船舶的设计技术和关键制造技
达装备和岸基雷达系统、智能航海、海洋观探术；8530型集装箱船、超大型油船等主流船舶
测装备、UDC 等领域开展研发活动。在智能航亦赢得市场大批订单；海洋工程装备制造业也海领域，公司拥有船舶智能导航系统、机舱自取得了新突破，具备了深水半潜式钻井平台等动化系统、船岸一体化系统、复合雷达系统等
主流海洋油气钻采装备的设计生产能力，多缆系列海事产品；2021年，公司基于承担的工业物理探测船、海上大型浮吊、起重铺管船等海和信息化部“绿色智能内河船舶创新专项——洋工程船舶获得市场认可并成功实现产业化。
内河绿色智能船舶船岸一体化信息系统技术
船舶制造业中高端船型占比的不断增加，为中研究”课题的研究成果，成功实现了内河经济国船舶制造业带来市场、技术的不断变革，推型通信导航设备的试装，并取得了招商长航重动了行业的转型升级。
www.lhratings.com 9跟踪评级报告要订单。在海洋观探测领域，公司对极小目标八、管理分析
探测雷达、地波雷达、岸线多普勒雷达、光学
探测的雷达组网的集成技术在国内处于领先跟踪期内，公司主要管理人员有所变动，位置；在深海装备领域，公司签订“中广核隧管理制度连续，管理运作正常。道机器人电源舱+储能舱项目”，继海底网和跟踪期内，由于任期满换届，申万秋先生ADS 之后，深海核心技术拓展进入新的应用领 不再担任公司总经理，仍担任公司董事长；杨域；公司海底数据中心项目，参与数据中心相政先生不再担任副总经理；孙陶然先生不再担关行业标准的制定，已申请并批准立项的行业任独立董事。由于个人原因，仓梓剑先生不再标准、团体标准包括《水下数据中心技术要求》担任公司董事；罗茁先生不再担任监事会主席；
《水下数据中心测试方法》《水下数据中心冷覃善兴先生不再担任公司副总经理；姜楠女士却系统技术要求》《水下数据中心冷却系统测不再担任总经理助理；葛井波先生不再担任公试方法》等。司董事会秘书。
自2021年1月起，陈炜先生被选举为公
3.企业信用记录司董事，同年3月起被任命为公司总经理；卢根据中国人民银行企业信用报告（统一社耀祖先生自2021年6月起被选举为公司董事；会信用代码：91110000802062000J），截至 2022 唐军武先生自 2021 年 1 月起被选举为独立董年2月22日，公司无未结清的不良信贷记录。事；2021年3月起，杨海琳女士被选举为监事根据公司过往在公开市场发行及偿付债会主席，董中新先生被任命为副总经理、财务务融资工具的历史记录，公司无逾期或违约偿总监，徐坦女士被聘任为副总经理，李常伟先付记录，过往债务履约情况良好。截至2022生被任命为副总经理、技术总工程师，杨晔先年6月1日，联合资信未发现公司被列入全国生被聘任为副总经理、董事会秘书。
失信被执行人名单。公司主要管理制度连续，管理运作正常。
七、重大事项九、经营分析
跟踪期内，公司引入国资投资者，对公1.经营概况司未来发展有一定支持。2021年，公司整体收入有所增长，综合毛公司控股股东、实际控制人申万秋和股东利率有所上升。其中，海洋观探测收入有所下魏法军于2021年8月31日与海南海钢集团有降，毛利率有所上升，船舶航行业务收入与毛限公司（以下简称“海南海钢”）签订了《关利率有所上升。公司盈利能力有所提升。于北京海兰信数据科技股份有限公司的股份公司主营业务为海洋观探测业务与船舶转让协议》，申万秋和魏法军分别将其持有的航行业务。其中，海洋观探测业务主要为下游
28730696股和2269304股合计31000000股股客户提供传感器等海洋观探测仪器及相关系
份协议转让给海南海钢，转让价款共计2.59亿统，船舶航行业务主要为下游客户提供船舶导元，占公司当时总股本的5.06%。海南海钢成航和自动化系统。2021年，公司海洋观探测业为公司第二大股东，海南海钢的股东结构为海务收入较上年下降12.63%，主要系受疫情影响，南省国资委占90.00%，海南省财政厅占海洋观探测业务在手订单执行变缓相对应的
10.00%。截至2022年3月底，海南海钢持股确认收入的进度变慢所致；得益于全球航运回
比例为4.89%，将发挥其区位优势，与公司展暖、船舶更新换代需求增加等多种因素，公司开深度合作，对公司未来发展有一定支持。船舶与航行业务收入较上年增长11.67%。公司其他业务主要为环境监测仪器与系统的销售，www.lhratings.com 10跟踪评级报告
收入规模小，对收入影响不大。公司综合毛利率较上年上升2.93个百分点。
2021年，公司海洋观探测业务毛利率较上2022年1－3月，公司实现营业总收入1.33年上升1.57个百分点，主要系高毛利的技术服亿元，较上年同期增长0.92%，变动不大；实务收入比例上升所致；船舶与航行业务毛利率现利润总额-0.30亿元，主要系加大费用投入所较上年上升6.51个百分点，主要系产品技术改致。
进使得单位成本逐渐降低所致。综上，2021年，表32019－2021年公司营业总收入构成及毛利率情况（单位：亿元、%）
2019年2020年2021年2021年
业务板块收入同收入占比毛利率收入占比毛利率收入占比毛利率比变化
海洋观探测4.3153.1550.504.1047.0940.633.5839.6842.20-12.63
船舶与航行3.5944.2318.894.3249.6420.714.6851.8927.2211.67
其他0.212.62--0.283.27--0.768.43--81.96
合计8.11100.0036.208.71100.0030.899.02100.0033.823.61
注：尾差系数据四舍五入所致
资料来源：公司提供，联合资信整理表4公司生产销售的主要产品分类情况项目主要产品或服务
声学多普勒海流剖面仪、声学多普勒流速剖面仪（ADCP）、潜标系统、MVP 软件、物物理海洋设备
理海洋多参数理化数据采集与探测系统、系揽潜标系统
海洋观探测装备海洋测绘及海洋信息化设备深水多波束测深系统、重力仪、信息化系统
及系统温盐深仪、声学释放器、温盐深仪探头、采水瓶、采水器、船桥系统、导航产品备件、海洋仪器单品及备品备件
航行数据记录仪、自动舵系统
服务及其他技术服务、海洋事业部维修、劳雷维修、电缆、电池、电源、橡胶管、连接头、堵头等
智能船舶与智能航运系统类综合导航系统、自动舵控制系统、综合舰桥系统、远程视频监控系统、通导系统
舵角指示器、MVDR、航行记录数据仪、电子海图（ECDIS）、船桥报警系统、罗径（GYRO）、智能船舶与智能智能船舶与智能航运单品类
压载水处理系统、内通子母钟设备、航行信号灯、船舶性能监测设备航行系统
感知系统 导航雷达、小目标雷达、地波雷达、CCTV、计程测探仪
维修、服务及其他维修服务费、潜标、其他
资料来源：公司提供，联合资信整理
2.原材料采购系统等海洋观探测业务原材料采购金额占比
2021年，公司原材料采购方式与采购品类较大。2021年，公司原材料采购金额有所增长，
变化不大，采购金额有所上升，供应商集中度主要系船舶与航行业务规模增长所致。2021年，仍处于较高水平。公司向前五大供应商采购金额3.19亿元，占采2021年，公司采购模式变化不大。公司根购总额的52.22%，采购集中度较上年小幅提升，
据生产需要制定采购计划，通过规模化采购控处于较高水平。
制成本，同时兼顾存货量。对于部分交货周期2020年下半年以来，受大宗商品价格上涨、长的进口原材料，公司根据市场预测保留安全疫情影响产能、海外国家量化宽松政策等因素库存。公司通过合格供应商名录与《供方评定影响，公司原材料采购成本有所上涨，但由于记录表》进行供应商管理。原材料采购成本仅占营业成本的30~35%，公公司采购原材料主要包括各类硬件、软件司原材料成本压力不大，原材料成本整体可控。
和服务。其中，海洋传感器、海洋调查及测绘www.lhratings.com 11跟踪评级报告
表52019－2021年公司原材料采购情况（单位：万元、%）
2019年2020年2021年2021年采购
项目采购金额占比采购金额占比采购金额占比金额同比变化
海洋传感器9303.7038.887622.9938.887999.1039.094.93
海洋调查及测绘系统4661.0019.483914.2819.964155.0020.316.15
通讯设备2996.3112.522869.2414.632778.0013.58-3.18
数据存储及处理设备2760.3011.533000.0015.303018.0014.750.60
结构件及集成配件2366.209.89716.143.65738.563.613.13
软件及网络服务1008.004.21479.032.44527.882.5810.20
辅助设备835.703.491007.285.141244.306.0823.53
合计23931.21100.0019608.96100.0020460.84100.004.34
资料来源：公司提供，联合资信整理
3.生产与销售为3.58亿元，较上年下降12.63%。其中，相
2021年，公司智能船舶与智能航行系统业应测绘类仪器及设备销售收入有所下降。服务
务整体增长，销售模式变化不大，销售集中度及其他收入有所增长，主要系相应备件销售增一般。长所致。2021年，公司海洋观探测以及船舶航公司主要产品可根据定制程度分为标准行板块在手订单分别为4.15亿元和4.72亿元，化产品与定制化产品。标准化产品主要包括各在手订单充足。
类仪器设备和航运单品类系统，产品种类分散，2021年，智能船舶与智能航行系统销售收单个品种销量不大，主要采用“以销定产”的入4.68亿元，较上年增长11.67%，主要系船生产模式；定制化产品主要包括物理海洋探测舶航运单品类和服务及其他收入增长所致，受系统和各类智能船舶与智能航运系统，可根据益于其订单增长，主要品类销售收入均有不同客户需求实现定制。考虑到公司产品定制属性程度增长。
较强，销售模式上以销定产，公司不具有严格2021年，公司下游客户类别与销售结算方意义上的产能标准，其生产效率也不适合采用式变化不大，应收账款整体账龄较长；公司向生产效率与销售效率等传统指标衡量。前五大客户销售收入为3.03亿元，占公司营业
2021年，海洋观探测装备及系统销售收入总收入的33.55%，销售集中度一般。
表62019－2021年公司主要产品销售收入情况（单位：万元、%）项目2019年2020年2021年2021年同比变化
物理海洋设备16326.0017968.0016490.00-8.23
海洋测绘及海洋信息化设备9299.006955.896078.90-12.61海洋观探测装备及系统
海洋仪器单品及备品备件11590.006043.565009.20-17.12
服务及其他5893.4710037.778230.69-18.00
智能船舶与智能航运系统类13325.617700.258280.807.54
智能船舶与智能航运单品类13782.8015908.0018075.0013.62智能船舶与智能航行系统
感知系统6857.107157.007189.000.45
服务及其他2013.2712297.0013222.007.52
资料来源：公司提供，联合资信整理www.lhratings.com 12跟踪评级报告
4.经营效率年产智能船舶系统370件套及智能感知系
2021年，公司整体经营效率一般。统360件套项目旨在对公司现有的智能船用综
2021 年，公司销售债权周转次数、存货周 合导航系统（INS）等船舶航运系统单品进行
转次数和总资产周转次数同比略有下降。整体升级与集成，同时拓展航运岸基服务业务。
看，公司经营效率一般。海洋先进传感器综合智能作业平台项目表72019－2021年公司部分运营指标（单位：次）主要面向公司下属企业的内部需求，旨在研发指标2019年2020年2021年以工程作业船为载体的海洋仪器搭载和试验
销售债权周转次数1.901.891.85作业平台。
存货周转次数3.283.443.27智慧海洋技术中心建设项目旨在开展海
总资产周转次数0.370.340.31洋水下数据舱技术和空、海、潜多源海洋数据
资料来源：公司财务报告，联合资信整理技术的研发工作，该项目不直接产生经济效益。
截至2021年底，公司拟建项目投资计划
5.在建及拟建项目
总投资额为7.72亿元，投资规模较大，投资回截至2021年底，公司可转债募集资金尚收期较长，且智慧海洋技术中心建设项目经济未投入使用。公司拟建项目将主要用于提升公效益难以直接衡量。未来，市场环境变化、技司生产能力与研发水平，投资规模较大。
术变化与公司自身经营情况变化都可能影响
截至2021年底，公司在建工程规模很小，拟建项目的预期收益与投资回收期，公司面临可转债募集资金尚未投入使用。可转债募集资一定投资风险。
金拟建项目如下表所示。
表8截至2021年底公司重大拟建项目情况(单位：万元、%)项目名称计划总投资额拟使用募集资金项目建设期年产智能船舶系统370件套及智能感知系统360件套项
27064.8224771.213年
目
海洋先进传感器综合智能作业平台项目19704.2918134.223年智慧海洋技术中心建设项目30423.1427100.613年合计77192.2570006.04--
资料来源：公司提供，联合资信整理
6.未来发展十、财务分析
公司发展路径清晰，符合公司未来发展需要。1.财务概况随着海洋物联网、卫星互联网等技术的快公司提供了2021年财务报告，致同会计速发展，海洋信息服务模式正发生深刻变革。师事务所（特殊普通合伙）对该财务报告进行未来，公司将继续巩固对海科技领域的综合能了审计，并出具了标准无保留审计意见。公司力，以海洋立体观测、船岸一体信息系统技术提供的2022年一季度财务报告未经审计。
为基础，研究建设空、天、海泛在的海洋感知从合并范围来看，截至2021年底，公司网络和信息体系，打破行业信息壁垒，采用人纳入合并范围的子公司共24家，较上年底新工智能和大数据挖掘，形成面向不同用户需求增3家，减少2家。其中因非同一控制下合并的数据产品，为海洋管理开发和研究提供支撑。武汉海兰鲸科技有限公司相应增加2家子公司；投资设立1家子公司海南数字丝路科技有限公司。公司注销了2家子公司，分别为山东www.lhratings.com 13跟踪评级报告
海兰信海洋科技有限公司、福建海兰信海洋信2.资产质量
息科技有限公司。公司合并范围变化不大，财截至2021年底，由于购买银行理财，公务数据可比性较强。司货币资金大幅下降。公司应收账款、商誉与截至2021年底，公司合并资产总额28.55无形资产占比较大，资产质量一般。
亿元，所有者权益19.18亿元（含少数股东权截至2021年底，公司合并资产总额28.55益0.16亿元）；2021年，公司实现营业总收亿元，较上年底下降2.19%，较上年底变化不入9.02亿元，利润总额0.60亿元。大。其中，流动资产占63.68%，非流动资产截至2022年3月底，公司合并资产总额占36.32%。公司资产以流动资产为主，资产28.82亿元，所有者权益19.40亿元（含少数结构较上年底变化不大。股东权益0.39亿元）；2022年1－3月，公司（1）流动资产实现营业总收入1.33亿元，利润总额-0.30亿截至2021年底，公司流动资产18.18亿元。元，较上年底下降8.37%，主要系货币资金减少所致。
表92019－2021年及2022年3月底公司资产主要构成
2019年底2020年底2021年底2022年3月底
科目金额（亿元）占比（%）金额（亿元）占比（%）金额（亿元）占比（%）金额（亿元）占比（%）
流动资产13.2760.0919.8467.9718.1863.6818.4664.07
货币资金3.8228.7810.4152.493.1717.443.5018.95交易性金融资
0.675.060.663.335.9732.865.7030.87
产
应收账款4.3833.004.5823.074.8826.834.5424.60
预付款项1.3610.281.688.481.005.521.166.28
其他应收款0.282.110.271.351.256.901.176.36
存货1.6212.211.889.491.779.762.2212.02
非流动资产8.8139.919.3532.0310.3736.3210.3535.93
长期股权投资0.799.010.808.530.716.870.726.93
固定资产0.809.041.2112.991.2512.061.2211.81
无形资产2.6029.512.9932.023.4833.563.3332.19
开发支出0.505.680.808.611.1811.391.3513.06
商誉3.0234.273.0032.143.0129.033.0129.06
资产总额22.08100.0029.19100.0028.55100.0028.82100.00
数据来源：公司财务报告、联合资信整理
截至2021年底，公司货币资金较上年底截至2021年底，公司应收账款账面价值下降69.55%，主要系购买理财所致。货币资较上年底增长6.56%，主要系公司第四季度收金中有914.22万元受限资金，受限比例为入增长幅度较大所致。公司应收账款中99.12%
2.88%，主要为保证金。以组合计提坏账准备，从账龄来看，公司应收
截至2021年底，公司交易性金融资产较账款账龄以1年以内为主（占比56.26%），1上年底增长803.38%，主要系购买银行理财产至2年的占21.28%，累计计提坏账0.73亿元；
品所致。公司交易性金融资产全部为购买银行应收账款前五大欠款方合计金额为2.11亿元，理财。占比为37.56%，集中度较高。
www.lhratings.com 14跟踪评级报告
截至 2021 年底，公司预付款项较上年底 有限公司及 Summerview Company Limited 海下降40.36%，主要系采购下降所致。其中，洋业务（以下简称“劳雷有限资产组”）产生。
公司向前五大预付款收款方合计预付0.83亿未来，若劳雷有限资产组经营情况不达预期，元，占83.02%，主要用于购买相关设备。公司则公司可能面临商誉减值风险。
预付款项中，1年以内占比23.99%，1至2年的占比，至年的占比，年表10截至2021年底公司主要并购标的商誉情况28.01%2343.25%3以上占比4.75%，公司预付款账龄结构以2至(单位：亿元)年为主，账龄较长。项目商誉余额3劳雷有限资产组2.28
截至2021年底，公司其他应收款较上年广东蓝图0.58
底增长368.51%，主要系往来款增长所致。公欧特海洋0.50司其他应收款往来方对象主要为上海尚邮装
其他0.17
饰工程有限公司（销售款5711.00万元）和北
合计3.51京辰光融信技术有限公司（应收退货款资料来源：公司财务报告，联合资信整理
2708.21万元，截至2022年4月30日，全部款项均已收回）。截至2021年底，公司境外资产5.75亿元，截至2021年底，公司存货较上年底下降其中劳雷海洋系统有限公司总资产4.63亿元，
5.80%。存货主要由库存商品（占比56.50%）净资产3.02亿元。
构成，累计计提跌价准备254.25万元，计提截至2021年底，公司受限资产合计0.59比例为1.41%，均为对库存商品计提跌价准备。亿元，受限资产占总资产比例为2.06%，受限
（2）非流动资产比例低。
截至2021年底，公司非流动资产10.37表11截至2021年底公司受限资产情况(单位：万元)亿元，较上年底增长10.91%。
项目期末账面价值受限原因
截至2021年底，公司长期股权投资较上货币资金904.47保函保证金
年底下降10.75%，主要系公司减少对北京蓝货币资金9.74冻结资金图海洋信息技术有限公司投资所致。
固定资产2300.40房产证未办理完毕
截至2021年底，公司固定资产较上年底固定资产1654.10担保受限
增长2.94%，较上年底变化不大。固定资产主合计5868.72--
要由房屋及建筑物（占77.05%）构成，累计资料来源：公司财务报告，联合资信整理计提折旧0.69亿元；固定资产成新率64.42%，成新率尚可。截至2022年3月底，公司合并资产总额截至2021年底，公司无形资产较上年底28.82亿元，较上年底增长0.95%，较上年底变增长16.23%，主要系新增非专利技术及软件化不大，资产规模与结构较上年底变化不大。
所致。公司无形资产主要由非专利技术（占59.77%）和商标（占27.69%）构成，累计摊3.资本结构
销1.63亿元，计提减值准备0.01亿元。截至2021年底，受可转债转股影响，公截至2021年底，公司开发支出较上年底司股本有所增长，所有者权益结构稳定性较强，增长46.79%，主要系当年在资本化过程中的债务负担有所减轻，仍属较轻。
研发项目按计划进展，投入增加所致。（1）所有者权益截至2021年底，公司商誉较上年底变化截至2021年底，公司所有者权益19.18亿不大。商誉主要由上海劳雷收购劳雷海洋系统元，较上年底增长17.25%，主要系“海兰转债”www.lhratings.com 15跟踪评级报告
转股后股本增长所致。其中，归属于母公司所大，所有者权益规模与结构较上年底变化不大。
有者权益占比为99.18%，少数股东权益占比为（2）负债0.82%。归属于母公司所有者权益中，实收资截至2021年底，公司负债总额9.37亿元，
本、资本公积、其他综合收益和未分配利润分较上年底下降26.99%，主要系非流动负债下别占33.11%、39.37%、-0.50%和21.57%。所降所致。其中，流动负债占48.63%，非流动有者权益结构稳定性较强。负债占51.37%。公司负债结构相对均衡，负截至2022年3月底，公司所有者权益19.40债结构较上年底变化不大。
亿元，较上年底增长1.16%，较上年底变化不表122019－2021年及2022年3月底公司负债主要构成
2019年底2020年底2021年底2022年3月底
科目金额（亿元）占比（%）金额（亿元）占比（%）金额（亿元）占比（%）金额（亿元）占比（%）
流动负债3.7289.005.8745.754.5548.634.7750.68
短期借款1.5241.041.5025.490.9520.871.1824.79
应付账款0.7921.371.3723.321.0322.701.3027.18
应交税费0.164.200.325.530.429.280.173.58
其他应付款0.205.291.2120.600.9721.270.9920.77一年内到期的非
0.000.000.183.060.265.620.255.24
流动负债
合同负债0.000.001.1118.850.7817.160.7515.64
非流动负债0.4611.006.9654.254.8151.374.6449.32
长期借款0.2554.810.7210.290.306.330.337.08
应付债券0.000.006.0286.444.0984.943.8983.76
负债总额4.18100.0012.83100.009.37100.009.42100.00
数据来源：公司财务报告、联合资信整理
截至2021年底，公司短期借款较上年底下降57.42%，主要系转入一年内到期的非流下降36.48%，主要系偿还借款所致。动负债所致；长期借款全部为保证借款，金额截至2021年底，公司应付账款较上年底较小，公司集中偿付压力不大。
下降24.45%，主要系应付采购货款下降所致。截至2021年底，公司应付债券4.09亿元，截至2021年底，公司应交税费较上年底较上年底下降32.06%，主要系“海兰转债”增长30.23%，主要系增值税增长所致。转股所致。
截至2021年底，公司其他应付款较上年图1公司债务及偿债指标情况底下降19.88%，主要系股权收购款下降所致。
截至2021年底，公司一年内到期的非流动负债较上年底增长42.37%，主要系一年内到期的长期借款增长所致。
截至2021年底，公司合同负债较上年底下降29.36%，主要系预收货款减少所致。
截至2021年底，公司非流动负债较上年底下降30.86%，主要系应付债券减少所致。
截至2021年底，公司长期借款较上年底资料来源：公司财务报告，联合资信整理www.lhratings.com 16跟踪评级报告
截至2021年底，公司全部债务5.80亿元，降0.78%，同比变化不大；实现利润总额0.60较上年底下降30.97%，主要系长期债务下降所亿元，同比下降15.37%，主要系公司可转债利致。债务结构方面，短期债务占20.78%，长期息摊销致财务费用有所增长所致。
债务占79.22%，仍以长期债务为主，其中，短2021年，公司费用总额为2.68亿元，同期债务1.21亿元，较上年底下降28.02%，主比增长17.66%，主要系财务费用增长所致。从要系偿还短期借款所致；长期债务4.60亿元，构成看，公司销售费用、管理费用、研发费用较上年底下降31.70%，主要系“海兰转债”转和财务费用占比分别为29.62%、35.42%、17.90%股所致。从债务指标来看，截至2021年底，和17.05%，以管理费用为主。其中，销售费用公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期为0.79亿元，同比下降8.88%；管理费用为0.95债务资本化比率分别为32.81%、23.23%和亿元，同比变化不大；研发费用为0.48亿元，
19.34%，较上年底分别下降11.14个百分点、同比增长22.55%，主要系研发投入所致；财务
下降10.72个百分点和下降9.82个百分点。公费用为0.46亿元，同比增长518.04%，主要系司债务负担较有所减轻，债务负担目前较轻。公司可转债利息摊销所致。2021年，公司期间截至2022年3月底，公司全部债务5.87费用率为29.73%，同比提高3.55个百分点，亿元，较上年底增长1.12%，较上年底变化不对整体利润侵蚀严重。
大。债务结构方面，短期债务占24.42%，长期2021年，公司投资收益0.15亿元，较上债务占75.58%，仍以长期债务为主。从债务指年大幅增长634.64%，主要系购买理财获得的标来看，截至2022年3月底，公司资产负债投资收益增加所致，占公司当期营业利润的率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比24.77%，对利润影响较大；公司其他收益0.26率分别为32.68%、23.23%和18.61%，较上年亿元，较上年增长25.43%，主要系公司收到研底无较大变化。发、产业化等补助增长所致，占公司当期营业利润的42.92%，对利润影响很大。
4.盈利能力2021年，公司计提信用减值损失0.19亿
2021年，公司营业总收入小幅增长，由于元，主要为对应收账款计提的坏账损失。
可转债利息摊销，利润总额有所下降，期间费2021年，公司营业利润率和总资本收益率用对利润侵蚀严重，非经常性损益对利润影响分别为33.54%和3.89%，同比分别上升2.97较大。个百分点、1.06个百分点，净资产收益率为
2.57%，同比下降0.88个百分点，公司整体盈
图2公司盈利能力变化情况利能力有所上升。
2022年1－3月，公司实现营业总收入1.33亿元，较上年同期增长0.92%，变动不大；实现利润总额-0.30亿元，主要系公司较上年加大费用投入所致。
5.现金流
2021年，公司收入实现质量有所下降，经
营活动现金、投资活动现金以及筹资活动现金
资料来源：公司财务报告，联合资信整理均转为净流出。
2021年，公司实现营业总收入9.02亿元，
同比增长3.61%；营业成本5.97亿元，同比下1期间费用率=（销售费用+管理费用+财务费用+研发费用）*100%/营业总收入
www.lhratings.com 17跟踪评级报告
表132019－2021年公司现金流情况（单位：亿元、%）2022年1－3月，公司经营活动现金流净
2021年额为-0.36亿元，投资活动现金流净额为0.30
项目2019年2020年2021年同比变化亿元，筹资活动现金流净额为0.42亿元。
经营活动现金流入量9.8910.819.47-12.39
经营活动现金流出量10.299.209.867.11
6.偿债指标
经营活动现金流量净额-0.401.61-0.39-124.11
跟踪期内，公司长期偿债能力指标表现较投资活动现金流入量3.242.5118.71647.04好。
投资活动现金流出量4.581.9524.841174.23
-1203.1从短期偿债指标表现看，截至2021年底，投资活动现金流量净额-1.340.56-6.13
5公司流动比率与速动比率分别较上年底有所
筹资活动前现金流净额-1.742.16-6.52-401.29提高，处于较高水平；公司现金短期债务比较筹资活动现金流入量3.2410.411.07-89.75上年底有所提升。经营现金无法覆盖公司短期筹资活动现金流出量2.104.901.82-62.91债务。整体看，公司短期偿债指标表现尚可。
筹资活动现金流量净额1.145.51-0.75-113.65
现金及现金等价物净增从长期偿债指标表现看，2021年，公司-0.597.56-7.24-195.79
加额 EBITDA 同比增长 23.16%，EBITDA 对利息的现金收入比（%）114.35109.1599.15-10.00覆盖程度高，对全部债务的覆盖程度较高。整注：现金收入比同比变化为两年现金收入比的差值体看，公司长期偿债指标表现较强。
资料来源：公司财务报告，联合资信整理表14公司偿债能力指标
从经营活动来看，2021年，公司经营活动项目项目2019年2020年2021年现金流入量同比有所下降；其中，2021年公司流动比率（%）357.02337.99399.11销售商品提供劳务获得的现金8.95亿元，较上速动比率（%）313.42305.92360.18短期
年下降5.88%，主要系回款跨期所致。流出量偿债经营现金/流动负债（%）-10.7827.38-8.51能力
同比有所上升，其中，支付其他与经营活动有经营现金/短期债务（倍）-0.260.96-0.32关的现金2.02亿元，较上年增长18.01%，主现金类资产/短期债务（倍）3.006.747.63要系往来款增长所致。公司经营活动现金流量 EBITDA（亿元） 1.65 1.23 1.52净额由2020年的净流入转为净流出。2021年， 全部债务/EBITDA（倍） 1.07 6.82 3.82长期
公司现金收入比，较上年下降个偿债经营现金/全部债务（倍）99.15%10.00-0.230.19-0.07能力
EBITDA/利息支出（倍） 23.32 9.03 3.17百分点，公司获现能力下降。
经营现金/利息（倍）-5.6511.77-0.81
从投资活动来看，2021年，公司投资活动注：经营现金指经营活动现金流量净额，下同现金流入量和流出量均大幅提高，主要系公司资料来源：联合资信根据公司财务报告整理购买理财产品增加所致，公司投资活动现金流截至2021年底，公司共获银行授信额度由2020年的净流入转为净流出。
5.14亿元及3500万元港币，已使用额度1.36
从筹资活动来看，2021年，公司筹资活动亿元及772万元港币，公司间接融资渠道畅通。
现金流入较上年有较大幅度下降，主要系公司 公司为 A 股上市公司，具备直接融资渠道。
2020年收到可转债募集资金到账以及2021年截至2021年底，公司无重大诉讼、仲裁
取得借款现金减少所致；公司筹资活动现金流事项，公司对外担保2400.00万元，担保规模出大幅下降，主要系2020年公司同一控制下较小。
企业合并收到股权转让款2.89亿元所致，公司筹资活动现金流由2020年的净流入转为净流7.公司本部（母公司）财务分析出。海兰信母公司主要经营船舶航行业务。截至2021年底，母公司资产流动性一般，债务www.lhratings.com 18跟踪评级报告
负担有所减轻，偿债能力相对较弱。2021年，债率和全部债务资本化比率分别为42.53%和母公司持续亏损。22.74%，较上年分别下降7.36个百分点和截至2021年底，母公司资产总额31.40亿11.26个百分点。
元，较上年底变化不大。其中，流动资产12.652021年，母公司营业总收入为2.04亿元，亿元（占40.30%），非流动资产18.75亿元（占利润总额为-0.23亿元；2020年，母公司营业
59.70%）。从构成看，流动资产主要由货币资总收入为2.30亿元，利润总额为-0.18亿元。
金（占14.92%）、交易性金融资产（占46.99%）、2021年，母公司持续亏损。
应收账款（占16.69%）、其他应收款（占12.57%）现金流方面，2021年，公司母公司经营活和存货（占5.28%）构成；非流动资产主要由动现金净流入2.40亿元，投资活动现金净流出长期股权投资（占86.28%）构成。截至20216.12亿元，筹资活动现金净流出0.86亿元。
年底，母公司货币资金为1.89亿元。偿债能力方面，2021年，母公司流动比率截至2021年底，母公司所有者权益为和速动比率分别为141.42%和133.95%；现金
18.04亿元，较上年底增长13.70%。其中，实短期债务比为7.73倍，母公司短期偿债能力尚
收资本为 6.30 亿元（占 34.90%）、资本公积 可。2021年，母公司EBITDA为-2288.21万元，合计 9.42 亿元（占 52.19%）、未分配利润合 全部债务/EBITDA 为-23.21 倍，EBITDA 不足计1.07亿元（占5.95%）、盈余公积合计0.27以覆盖母公司债务，母公司长期偿债能力较差。
亿元（占1.52%）。
截至2021年底，母公司负债总额13.36亿十一、结论元，较上年底下降15.48%。其中，流动负债基于对公司经营风险、财务风险及债项条
8.95亿元（占67.00%），非流动负债4.41亿
款等方面的综合分析评估，联合资信确定维持元（占33.00%）。从构成看，流动负债主要由公司主体长期信用等级为 AA-，维持“海兰转短期借款（占9.19%）和其他应付款（合计）债”的信用等级为 AA-，评级展望为稳定。
（占80.92%）构成；非流动负债主要由应付债券（占92.74%）构成。母公司2021年资产负www.lhratings.com 19跟踪评级报告
附件1-1截至2022年3月底北京海兰信数据科技股份有限公司股权结构图
资料来源：公司提供
附件1-2截至2022年3月底北京海兰信数据科技股份有限公司组织架构图
资料来源：公司提供
www.lhratings.com 20跟踪评级报告
附件1-3截至2021年底北京海兰信数据科技股份有限公司主要子公司情况持股比例子公司名称主要经营地注册地业务性质取得方式直接间接成都海兰天澄科技
成都成都生产80.00%--投资设立加收购股份有限公司
海兰信（香港）航
北京香港贸易100.00%--投资设立海科技有限公司北京海兰盈华科技
北京北京服务100.00%--投资设立加收购有限公司
海兰盈华（香港）
香港香港服务--100.00%投资设立航海科技有限公司江苏海兰船舶电气
南通南通生产100.00%--投资设立系统科技有限公司香港海兰船舶电气
香港香港贸易--100.00%投资设立系统科技有限公司
RocksonAutomatio
德国德国基尔技术服务--51.00%收购
nGmbH上海海兰劳雷海洋
上海上海服务100.00%--收购科技有限公司劳雷海洋系统有限
香港香港贸易与服务--100.00%收购公司
SummerviewComp
香港香港投资与一般贸易--100.00%收购
anyLimited广东蓝图信息技术
广东广州软件技术--100.00%收购有限公司北京劳雷海洋仪器
北京北京系统集成--100.00%收购有限公司三沙海兰信海洋信
三沙三沙服务100.00%--投资设立息科技有限公司
武汉海兰鲸科技有技术开发、技术服
武汉武汉96.35%--收购限公司务
海兰鲸（香港）科技术开发、技术服
香港香港--100.00%收购技有限公司务海南瑞海海洋科技
海口海口生产及技术服务--100.00%收购有限责任公司江苏途索海洋技术
南通南通生产及技术服务100.00%--投资设立服务有限公司
深圳海兰云数据中技术开发、技术服
深圳深圳70.00%--投资设立心科技有限公司务
海南丝路科技有限技术开发、技术服
海南海南--60.00%投资设立公司务深圳欧特海洋科技
南通深圳生产及技术服务100.00%--收购有限公司武汉海兰瑞海海洋
武汉武汉生产及技术服务--100.00%投资设立科技有限公司香港联合海洋科技
香港香港生产及技术服务--100.00%收购有限公司欧特海洋境外子公
加拿大加拿大生产及技术服务--100.00%收购司 A（OWH)欧特海洋境外子公
加拿大加拿大生产及技术服务--100.00%收购司 B（OWC)资料来源：公司提供，联合资信整理www.lhratings.com 21跟踪评级报告
附件2-1主要财务数据及指标（合并口径）
项目2019年2020年2021年2022年1-3月财务数据
现金类资产（亿元）4.5711.309.219.29
资产总额（亿元）22.0829.1928.5528.82
所有者权益合计（亿元）17.9016.3619.1819.40
短期债务（亿元）1.521.681.211.43
长期债务（亿元）0.256.734.604.44
全部债务（亿元）1.788.415.805.87
营业总收入（亿元）8.128.719.021.33
利润总额（亿元）1.260.710.60-0.30
EBITDA（亿元） 1.65 1.23 1.52 --
经营性净现金流（亿元）-0.401.61-0.39-0.36财务指标
销售债权周转次数（次）1.891.881.85--
存货周转次数（次）3.283.443.27--
总资产周转次数（次）0.370.340.31--
现金收入比率（%）114.35109.1599.15113.87
营业利润率（%）35.8930.5733.5421.52
总资本收益率（%）5.492.833.89--
净资产收益率（%）5.643.452.57--
长期债务资本化比率（%）1.3929.1619.3418.61
全部债务资本化比率（%）9.0333.9523.2323.23
资产负债率（%）18.9143.9632.8132.68
流动比率（%）357.02337.99399.11386.88
速动比率（%）313.42305.92360.18340.39
经营现金流动负债比（%）-10.7827.38-8.51--
现金短期债务比（倍）3.006.747.636.48
EBITDA 利息倍数（倍） 23.32 9.03 3.17 --
全部债务/EBITDA（倍） 1.07 6.82 3.82 --
注：2022年一季度财务报告未经审计
资料来源：公司财务报告，联合资信整理www.lhratings.com 22跟踪评级报告
附件2-2主要财务数据及指标（母公司口径）项目2019年2020年2021年财务数据
现金类资产（亿元）0.936.697.86
资产总额（亿元）23.0131.6731.40
所有者权益合计（亿元）17.9915.8718.04
短期债务（亿元）0.351.641.02
长期债务（亿元）0.006.544.29
全部债务（亿元）0.358.185.31
营业总收入（亿元）1.612.302.04
利润总额（亿元）0.11-0.18-0.23
EBITDA（亿元） -- -- --
经营性净现金流（亿元）1.270.682.40财务指标
销售债权周转次数（次）///
存货周转次数（次）///
总资产周转次数（次）0.070.080.06
现金收入比率（%）77.34112.49114.59
营业利润率（%）43.7922.3334.63
总资本收益率（%）0.94-0.071.02
净资产收益率（%）0.56-0.97-1.33
长期债务资本化比率（%）0.0029.1819.22
全部债务资本化比率（%）1.9134.0022.74
资产负债率（%）21.8249.8942.53
流动比率（%）92.27144.22141.42
速动比率（%）78.01135.14133.95
经营现金流动负债比（%）25.547.4726.84
现金短期债务比（倍）2.664.097.73
EBITDA 利息倍数（倍） -- -- --
全部债务/EBITDA（倍） -- -- --
资料来源：公司财务报告，联合资信整理www.lhratings.com 23跟踪评级报告附件3主要财务指标的计算公式指标名称计算公式增长指标资产总额年复合增长率
净资产年复合增长率（1）2年数据：增长率=（本期-上期）/上期×100%
营业总收入年复合增长率 （2）n 年数据：增长率=[(本期/前 n 年)^（1/(n-1)）-1]×100%利润总额年复合增长率经营效率指标
销售债权周转次数营业总收入/（平均应收账款净额+平均应收票据+平均应收款项融资）
存货周转次数营业成本/平均存货净额
总资产周转次数营业总收入/平均资产总额
现金收入比销售商品、提供劳务收到的现金/营业总收入×100%盈利指标
总资本收益率（净利润+费用化利息支出）/（所有者权益+长期债务+短期债务）×100%
净资产收益率净利润/所有者权益×100%
营业利润率（营业总收入-营业成本-税金及附加）/营业总收入×100%债务结构指标
资产负债率负债总额/资产总计×100%
全部债务资本化比率全部债务/（长期债务+短期债务+所有者权益）×100%
长期债务资本化比率长期债务/（长期债务+所有者权益）×100%
担保比率担保余额/所有者权益×100%长期偿债能力指标
EBITDA 利息倍数 EBITDA/利息支出
全部债务/ EBITDA 全部债务/ EBITDA短期偿债能力指标
流动比率流动资产合计/流动负债合计×100%
速动比率（流动资产合计-存货）/流动负债合计×100%
经营现金流动负债比经营活动现金流量净额/流动负债合计×100%
现金短期债务比现金类资产/短期债务
注：现金类资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收款项融资中的应收票据
短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期债务
长期债务=长期借款+应付债券+租赁负债+其他长期债务
全部债务=短期债务+长期债务
EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销
利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出
www.lhratings.com 24跟踪评级报告
附件4-1主体长期信用等级设置及含义
联合资信主体长期信用等级划分为三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除 AAA 级、CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。
各信用等级符号代表了评级对象违约概率的高低和相对排序，信用等级由高到低反映了评级对象违约概率逐步增高，但不排除高信用等级评级对象违约的可能。
具体等级设置和含义如下表。
信用等级含义
AAA 偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约概率极低AA 偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约概率很低A 偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约概率较低BBB 偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约概率一般BB 偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约概率较高B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约概率很高CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约概率极高CC 在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务C 不能偿还债务
附件4-2中长期债券信用等级设置及含义联合资信中长期债券信用等级设置及含义同主体长期信用等级。
附件4-3评级展望设置及含义
评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。评级展望通常分为正面、负面、稳定、发展中等四种。
评级展望含义
正面存在较多有利因素，未来信用等级调升的可能性较大稳定信用状况稳定，未来保持信用等级的可能性较大负面存在较多不利因素，未来信用等级调降的可能性较大发展中特殊事项的影响因素尚不能明确评估，未来信用等级可能调升、调降或维持www.lhratings.com 25