星辉娱乐:关于对深圳证券交易所年报问询函的回复公告

证券代码：300043证券简称：星辉娱乐公告编号：2022-024
星辉互动娱乐股份有限公司
关于对深圳证券交易所年报问询函的回复公告
本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
星辉互动娱乐股份有限公司（以下简称“星辉娱乐”或“公司”）于2022年6月9日收到深圳证券交易所《关于对星辉互动娱乐股份有限公司的年报问询函》（（创业板年报问询函【2022】第520号）（以下简称“问询函”）。公司收到问询函后高度重视，积极组织相关部门、中介机构共同对问询函中的相关事项进行逐项核实和回复，现就问询函进行逐项回复并公告如下：
1.报告期内，你公司游戏业务实现营业收入6.06亿元，较上年同期减少
6.48%；实现净利润4834.50万元，较上年同期减少70.50%；境内游戏业务收入
2.47亿元，较上年同期下降33.62%；境外游戏业务收入3.59亿元，较上年同期增
长30.15%。请你公司：
（1）结合你公司游戏业务成本、费用的变动情况说明游戏业务净利润大幅下降的原因及合理性。
（2）列示报告期内境内外前五大游戏各季度的经营数据（包括但不限于用户数量、活跃用户数、付费用户数量、推广营销费用、ARPU 值、充值流水等）同比、
环比的变动情况，并结合各游戏生命周期、营销投放策略说明上述变动的原因及合理性、是否与同行业公司可比业务存在重大差异。
（3）结合行业环境、公司经营策略说明境内外游戏业务收入变动趋势背离以
及境外游戏每用户平均收入显著偏高的原因及合理性，并充分提示相关业务风险。
（4）你公司全资子公司星辉游戏（香港）有限公司实现净利润1.35亿元，请详细说明其主营业务及利润构成。
1请会计师说明对游戏业务收入确认执行的审计程序、覆盖的审计范围和获取的
审计证据，相关审计程序是否有效、审计证据是否充分，并对游戏业务收入真实性发表核查意见。
（一）公司回复：
（1）结合你公司游戏业务成本、费用的变动情况说明游戏业务净利润大幅下降的原因及合理性。
2020-2021年公司游戏业务净利润的构成如下：
单位：人民币万元项目2020年度2021年度变动比例
主营业务收入64838.4860637.50-6.48%
主营业务成本23803.3121390.05-10.14%
期间费用24035.3935166.7846.31%
其中：管理费用4544.334096.28-9.86%
销售费用-广告费17383.9722068.2926.95%
销售费用-其他1610.622144.6633.16%
财务费用183.021185.10547.52%
研发费用313.465672.461709.63%
所得税费用-650.36-1911.72193.95%
净利润16386.004834.50-70.50%如上表，2021年度公司游戏业务实现主营业务收入60637.50万元，较上年同期减少6.48%；2021年度公司游戏业务发生期间费用为35166.78万元，较上年同期增长46.31%；2021年度公司游戏业务实现净利润为4834.50万元，较上年同期减少
70.50%。2021年度公司净利润大幅下降的原因如下：
*主营业务收入及销售费用中广告费变动原因分析
2020-2021年主要游戏产品的数据统计如下：
单位：人民币万元
22020年度2021年度
上线时项目区域间流水收入成本广告费流水收入成本广告费
国内、
2017年107373.823552.2游戏一日本、9724714.00132.7975093.97
18082.8
92371.50102.36月
韩国等
日本、
韩国、2019年游戏二836454.16
10234.1
1-473.9632574.738327.26-150.30港澳台月
等
国内、
游戏三日本、2018年310829.273086.851689.82-1652.82716.23418.03128.85韩国、月欧美等
2019年游戏四国内105898.114723.883844.18340.952305.001533.261637.0419.26月
国内、2021年游戏五4278.8054.36250.30105.122639.901850.104028.572364.34港澳台月
2017年游戏六国内1210439.018306.352547.978224.942636.521644.731043.002511.81月
2019年
游戏七国内12910.442569.81831.291276.14201.75328.92192.6167.23月
2018年游戏八国内103127.231729.68912.89536.702137.04681.73239.3467.43月
2016年
游戏九国内71516.281362.80446.197.98836.60598.17199.89-月
2019年
游戏十国内6388.10937.96606.67-5385.82780.83350.91-5月游戏十日本
2020年
104228.583136.451084.004436.658316.475826.312135.781478.12一月
游戏十2020年国内12188.19142.7217.71383.081881.761230.16536.90517.49二月游戏十港澳台
2021年
942.4038.26-65.8611716.077811.322913.443745.70三月
游戏十2021年国内922.2931.36-86.016789.773534.50564.733126.72四月游戏十2021年日本----3375.352368.90943.633198.74五3月游戏十日本
2021年
六11----2153.361523.71489.942310.28月游戏十2021年国内七8----150.59140.5536.27247.25月
189696.759906.816945.016070.1159847.556979.518101.520035.8合计31282788
注：销售费用中广告费包含广告费、市场推广费及服务器费用。
a、公司自主研发的《游戏一》《游戏四》分别于 2017年 9月、2019年 10月在
3腾讯渠道上线及国内其他渠道上线，代理产品《游戏八》《游戏七》分别于2018年
10月、2019年1月在国内多渠道上线，受制于生命周期规律，上述产品收入在2021年度分别存在一定的下滑。
b、为提升游戏业务的核心竞争力，探索游戏业务的可持续发展方向，公司积极尝试游戏新品类和新市场，2021年3月公司代理产品《游戏十五》在日本地区上线，2021年4月自主研发的首款女性向产品《游戏五》在国内各大渠道上线。为提升用户口碑，扩大产品的影响力，上述两款产品在上线前期均投入较多营销推广费用，而产品上线后数据未达到预期，导致当期的广告费用增加而收入未有相应提升。
c、公司自主研发的《游戏十三》于 2021 年 9 月在港澳台地区上线，代理产品《游戏十四》《游戏十六》分别于2021年9月、11月在国内及日本地区上线，按照游戏运营的一般规律，新游戏上线后需要进行宣传推广，从而产生较大的推广支出，导致上线后出现短暂性亏损。随着用户群体的壮大与稳定，公司逐步减少宣传推广力度，游戏充值收入超过推广支出，从而实现产品盈利，这是新游戏产品上线后盈利的延迟效应。
*研发费用的变动原因分析
2020年-2021年当期费用化的主要产品如下表所示：
单位：人民币万元游戏项目2020年2021年增减变动变动原因
游戏一154.53--154.53
游戏二23.42--23.42
游戏三-746.82746.82
游戏四-262.66262.66
游戏五 - 693.95 693.95 Demo 验收前，游戏业务归集成本直接费用化
游戏六-56.7756.77
游戏七-71.5171.51
游戏八-306.75306.75
游戏九-28.8328.83
4游戏十12.94437.18424.24
游戏十一94.261607.531513.27
由于游戏版号停发，对不再符游戏十二-383.01383.01合资本化条件的在研游戏项目的开发支出转为研发费用
游戏十三-806.32806.32
游戏十四-271.11271.11
28.3--28.30外包费尾款，已上线，直接费游戏十五
用化
合计313.455672.445358.99
游戏业务成本归集分为游戏上线前和游戏上线后两个阶段，（1）在游戏项目立项并通过 demo 测试前，游戏业务归集成本直接费用化；（2）在游戏项目立项并通过 demo测试后，将与游戏项目开发相关的成本（包括人力成本、美术外包、房租水电、差旅交通等）进行资本化，记入“开发支出”科目归集。（3）待游戏上线后将“开发支出”科目转入“无形资产”科目进行核算，并按照直线法在预计使用期内分期摊销记入当期损益；（4）若游戏项目无法如期上线，则将“开发支出”科目转让“研发费用”科目，当期全额费用化；（5）游戏上线后在预计使用期内提前结束运营，将剩余未摊销的无形资产余额全部结转当月成本。
公司游戏业务上线前后会计政策如下：
会计政策
阶段 会计科目 运营状态 立项&demo 立项&demo 后前正常上线无法上线上线前开发支出费用化资本化费用化按使用期内平均正常运营摊销上线后无形资产提前结束运将剩余成本当月营一次性结转损益综上，公司主营业务收入下降及广告费用增加导致2021年的净利润出现大幅下降。2022年，国家新闻出版总署时隔8个月重启国产网络游戏版号发放，分别于4月、6月发放45个及60个国产网络游戏版号。尽管游戏版号发放数量不多，但却
5为游戏行业带来积极的信息。目前公司已有3款游戏产品通过总局的最终审核，尚待批复。
（2）列示报告期内境内外前五大游戏各季度的经营数据（包括但不限于用户数量、活跃用户数、付费用户数量、推广营销费用、ARPU 值、充值流水等）同比、
环比的变动情况，并结合各游戏生命周期、营销投放策略说明上述变动的原因及合理性、是否与同行业公司可比业务存在重大差异。
*境内前五大游戏各季度的经营数据统计：
2021年
游戏名称季度
用户数量 活跃用户数 付费用户数 ARPU 值 充值流水 推广运营费
（人）（人）量（人）（元/人）（万元）用（万元）
第一季度51701.00143465.0065981.001945.1212834.1016.94
第二季度59772.00145107.0067559.001605.7110848.0238.53游戏一
第三季度82156.00165938.0056319.001640.839240.9731.26
第四季度80061.00156182.0062301.001483.609242.9715.63
第一季度23705.0025655.005275.00369.35194.8365.50
第二季度24550.0024553.005576.00120.0366.93167.71游戏二
第三季度483006.00486983.00117207.00200.892354.591748.67
第四季度355843.00394063.0071613.00623.164462.631060.15
第一季度59049.0060110.0010797.0067.8273.22335.59
第二季度1226018.001226284.00111036.00166.531849.131664.03游戏三
第三季度181868.00234918.0020144.00163.33329.02270.15
第四季度50777.0080180.003585.0082.0829.4234.51
第一季度61381.0070613.008299.001429.281186.16783.40游戏四
第二季度36424.0040593.003556.002255.57802.083.31
6第三季度39420.0042954.003914.001527.00597.67860.14
第四季度22543.0026342.002824.001556.81439.64829.84
第一季度232124.00240169.0015525.00317.38492.732.13
第二季度102919.00110909.0015175.00284.82432.210.07游戏五
第三季度57527.0063533.0010908.00376.40410.58-
第四季度71632.0076157.0015406.00356.67549.49-
2020年
游戏名称季度
用户数量 活跃用户数 付费用户数 ARPU 值 充值流水 推广运营费
（人）（人）量（人）（元/人）（万元）用（万元）
第一季度236118.00397409.0086516.002084.3818033.2284.76
第二季度147442.00301041.0076789.002035.8415633.0019.89游戏一
第三季度98734.00237421.0071776.002140.3915362.9012.33
第四季度163298.00302324.0093041.001493.5813896.4515.81
第一季度565518.00610111.0066822.00733.994904.661567.52
第二季度249117.00275429.0027717.001209.083351.213022.38游戏四
第三季度160822.00181530.0018490.001044.021930.391126.91
第四季度108876.00110538.0010617.001490.711582.692508.14
第一季度912771.00940234.0028187.00510.221438.17535.33
第二季度907806.00934149.0012531.00577.29723.40-游戏五
第三季度376003.00399973.0019121.00260.29497.702.62
第四季度241503.00251162.0013741.00376.96517.973.76
7a、公司自研并由腾讯独家代理的 SLG 游戏《游戏一》，于 2017 年 9 月上线，
受制于产品生命周期，各季度的充值流水均有所下降。
b、公司代理游戏《游戏二》于 2021 年 9 月上线，产品上线后的用户数量、ARPU 值和充值流水均大幅上升。
c、公司自研的二次元女性向 RPG 手游《游戏三》于 2021 年 4 月上线，为提升游戏业务的核心竞争力，探索游戏业务的可持续发展方向，公司积极尝试游戏新品类，该产品在上线前期投入较多营销推广费用，而产品上线后数据未达到预期，导致上线后充值流水大幅下降。
d、公司代理游戏《游戏四》《游戏五》分别于 2017 年 12 月、2018 年 10 月上线，受制于生命周期及产品热度下滑，公司减少广告费投放，导致各项经营数据均有所下降。
*境外前五大游戏各季度的经营数据统计：
2021年
游戏名称季度付费用户推广运营
用户数量 活跃用户 ARPU 值 充值流水
（人）数量/费用（万数（人）（元人）（万元）（人）元）
第一季度87722173828311202737.528519.16-
第二季度74460164010306142919.698938.35-游戏一
第三季度65251154548295752955.688741.41-
第四季度68150155857297522960.008806.59-
第一季度1549954695129624365.935659.12-
第二季度1353549977130203579.364660.33-游戏二
第三季度1244450680126083414.544305.05-
第四季度1121446463121613638.154424.36-
第一季度5720121094126372987.223774.95-
游戏三第二季度777999505108872878.263133.56-
第三季度411095662135132187.792956.36-
8第四季度43868769391902991.072748.79-
第一季度3623778083133912837.283799.40631.69
第二季度340306240283592923.602443.84585.76游戏四
第三季度117573724644973058.591375.4510.76
第四季度56401623126453017.67798.171.65
第一季度------
第二季度------游戏五
第三季度43182743182797141301.632930.071170.49
第四季度228468369923598841530.389164.552442.67
2020年
游戏名称季度付费用户推广运营
用户数量 活跃用户 ARPU 值 充值流水
数量费用（万（人）数（人）（元/人）（万元）（人）元）
第一季度111208183204299312235.996692.54-
第二季度104322185274317192884.579149.57-游戏一
第三季度82857162588287143045.308744.28-
第四季度83476163543301183185.359593.63-
第一季度633349204127134190.065326.82-
第二季度572146319131054214.295522.82-游戏二
第三季度1704255439135504251.295760.50-
第四季度1751755969129994635.826026.11-
第一季度6976131058168713175.675357.67-
第二季度6282126766162133148.895105.29-游戏三
第三季度4207114853141623409.924829.13-
第四季度3287107857130882961.053875.42-
第一季度------
游戏四第二季度------
第三季度------
9第四季度212462212462252241766.994457.054436.65
a、公司自研 SLG游戏《游戏二》《游戏三》分别于 2018年 3月和 2018年 3月上线，受制于产品生命周期，各季度的经营数据均有所下降。
b、公司代理游戏《游戏四》于 2020年 10月上线，新游戏上线后需要进行宣传推广，从而产生较大的推广支出，随着用户群体的壮大与稳定，逐步减少宣传推广力度，游戏充值收入超过推广支出，从而实现产品盈利。
c、公司自研的《游戏五》于 2021 年 9 月 22 日港澳台地区上线，公司加大产品的推广力度，该产品获得中国台湾地区 iOS 畅销榜、免费榜双总榜第一的成绩，峰值流水达5300万元。
*是否与同行业公司可比业务存在重大差异
游戏经营数据受到多方面的因素影响，主要包括以下因素：
a、游戏品类不同。例如 SLG、MMO 品类的 arpu 值明显高于 MOBA、射击游戏等休闲竞技品类，不同品类之间的 arpu 值不具备参考意义。
b、游戏面向的用户群和区域不同。一般情况下，如面向大学生群体的产品arpu 值低于面向更高年龄层用户的产品，发达国家地区的 arpu 值也高于欠发达国家地区。
c、游戏品质的不同。同品类、同地区的情况下，游戏品质对游戏经营数据有明显影响，例如公司《三国群英传》《霸王之野望》属于 SLG品类中的精品游戏，对应 arpu 值也偏高。
d、统计口径不同。由于各公司对经营数据字段定义存在差异，导致统计口径不同，同行业公司经营数据可比性不高。
（3）结合行业环境、公司经营策略说明境内外游戏业务收入变动趋势背离以
及境外游戏每用户平均收入显著偏高的原因及合理性，并充分提示相关业务风险。
*境内外游戏业务收入变动趋势背离的原因及合理性。
近年来，受国内政策影响，中国市场竞争压力加剧，同时，海外游戏市场的潜力展现，吸引了众多中国游戏企业布局海外。受益于国内游戏市场发展迅速及国内
10游戏研发水平不断提高，中国自研产品在海外的竞争优势逐渐增强。根据中国音数
协游戏工委（GPC）、中国游戏产业研究院发布的《2021 年中国游戏产业报告》，今年我国游戏产业出海规模、海外市场的渗透范围和产品销售规模依然保持增长。
2021年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达180.13亿美元，比2020年增加了25.63亿美元，同比增长16.59%。公司秉持“产品系列化、市场国际化、发行品牌化”的发展战略，积极布局国内移动网络游戏海外发行和运营，以精品游戏为载体推动中华文化走向世界。提升公司游戏产品在海外市场的市场份额，从而提升公司的整体盈利能力。公司2019-2021年境内外收入占比表：
2019-2021年境内外收入占比
80.00%
68.71%
60.00%
57.44%59.23%
40.00%42.56%40.77%境内收入占比
31.29%境外收入占比
20.00%
0.00%
2019年2020年2021年如上图，2019-2021年公司境外游戏业务收入实现稳定增长，并在2021年首次超过境内收入，有助于缓解国内游戏业务的政策压力，并有利于公司整体游戏收入的稳定增长。主要原因如下：
A、国家新闻出版署 2021 年全年仅有 397 款国产移动游戏过审，国内版号获批数量较2020年过审的660款下降将近40%。公司因重要游戏产品未能按原计划获取版号，游戏上线时间推迟且存在不确定性，导致公司境内游戏业务收入下降。
B、2021 年，公司自研古风战争策略手游《霸王之野望》，海外月均流水达2715 万元；经韩国 NEXON Korea Corporation 授权并由公司自主研发的《枫之谷 R：经典新定义》上线后获得中国台湾地区 iOS 畅销榜、免费榜双总榜第一的成绩，峰值流水达5300万元；公司独家代理并在日本地区上线的《帕尼利亚战纪》获得当
地 iOS 游戏免费榜第二、GooglePlay 游戏免费榜第四的成绩，为公司境外游戏业务收入做出贡献。
*境外游戏每用户平均收入显著偏高的原因及合理性
112021 年境外前五大游戏各季度 ARPU 值统计：
单位：元/人
游戏名称 类型 季度 ARPU 值
第一季度2737.52
第二季度2919.69
游戏一 SLG
第三季度2955.68
第四季度2960.00
第一季度4365.93
第二季度3579.36
游戏二 SLG
第三季度3414.54
第四季度3638.15
第一季度2987.22
第二季度2878.26
游戏三 SLG
第三季度2187.79
第四季度2991.07
第一季度2837.28
第二季度2923.60游戏四放置卡牌
第三季度3058.59
第四季度3017.67
第一季度924.02
第二季度2358.74
游戏五 SLG
第三季度3275.75
第四季度2435.91
a、与境内游戏相比，公司境外游戏产品数量少，主要以经过境内数据验证的精品手游为主，而境内的部分游戏虽然新增用户数量高，但充值收入偏低，拉低了用户平均收入。
b、公司境外产品以 SLG 品类为主，如《三国群英传》《霸王之野望》《霸王之业-波澜万丈的三国志》等，SLG 品类具有生命周期长、用户付费高的特性，明显
12拉升了境外用户的平均收入。
c、境外的主要产品《三国群英传》《霸王之野望》《三国武神传》等均为
2021年之前上线的老产品，在2021年内活跃的用户大多数为游戏的核心老用户，对
产品的忠诚度高，付费意愿强，进一步提升了境外用户的平均收入。
*充分提示相关业务风险。
a、公司游戏业务从区域上划分为境内游戏业务与境外游戏业务。由于 2021 年国产游戏版号暂停发放，以及存量游戏受限于产品生命周期而流水下降，导致公司境内游戏业务亏损。
b、近年来，游戏行业主管部门高度重视游戏产业发展工作，对游戏出版实行更为严格的监管措施。自2021年7月23日起，国家新闻出版总署连续8个月暂停发放游戏版号，直至2022年4月及6月，国家新闻出版总署才分别发放45个、60个国产网络游戏版号。尽管游戏版号核发重启，但发放时间和数量仍存在不确定性，导致公司游戏产品存在不能按期上线的风险。
c、公司目前主要游戏以老产品为主，但游戏存在一定的生命周期，若不能及时对运营的游戏进行改良升级、延长生命周期，则存在用户流失、游戏流水下降的风险。
d、游戏技术及内容更迭速度快，用户对产品品质要求日趋提高，游戏行业竞争日益加剧，对公司在产品研发、渠道运营、产品推广等方面带来了挑战。公司在新产品上线后进行营销投入，可能存在新游戏流水收入未达预期、投入无法回本的风险。
针对上述风险，公司通过建立和完善产品研发及运营体系，持续为产品研发、发行和生命周期的有效规划提供保障，积极在产品玩法、技术等多个层面进行研发创新，通过持续创新提升产品品质和用户体验。同时，公司秉持市场国际化的经营策略，积极开拓海外游戏市场，挖掘游戏产品的全球化潜力，确保公司持续盈利能力和经营业绩。
（4）你公司全资子公司星辉游戏（香港）有限公司实现净利润1.35亿元，请详细说明其主营业务及利润构成。
132021年星辉游戏（香港）有限公司实现净利润的构成如下：
单位：人民币万元项目金额
营业收入33711.71
其中：境外游戏33711.71
营业成本8951.14
其中：游戏分成8477.97
期间费用11321.59
其中：游戏广告推广费10249.32
减值损失（损失以“－”号填列）38.81
净利润13481.00
如上表所述，2021年星辉游戏（香港）有限公司实现境外游戏业务收入
33711.71万元，实现净利润为13481.00万元。
2021年主要游戏产品数据统计如下：
单位：人民币万元运营分成及广分成及广项目区域上线时间流水收入收入占比模式告费告费占比
日本自研外2018年3月15905.014085.90807.4812.12%4.31%发自研外
游戏一韩国2018年3月7240.571622.64332.674.81%1.78%发
自研外2017年10港澳台3836.58768.99206.022.28%1.10%发月
游戏二日本自研外2019年8月30607.177048.711614.0020.91%8.62%发自研自
游戏三港澳台2021年9月11716.077811.326640.5223.17%35.46%发独代发2020年10游戏四日本8316.315826.172852.4517.28%15.23%行月
独代发游戏五日本2021年3月3375.342368.903280.587.03%17.52%行独代发2021年11游戏六日本2129.871507.442557.854.47%13.66%行月
14合计83126.9231040.0718291.5792.07%97.68%
自2017年开始，得益于《三国群英传》《霸王之野望》《三国武神传》《枫之谷 R：经典新定义》《帕尼利亚战纪》等产品陆续在海外上线，海外游戏业务收入稳步上升。
（二）会计师核查过程及意见：
我们按照中国注册会计师审计准则的要求，设计和执行了相关程序，审计范围包括合并范围内所有从事游戏业务的主体。针对游戏业务收入确认我们执行的主要程序如下：
（1）对游戏业务收入进行风险评估。通过公开渠道了解游戏行业监管动态和
产业报告，结合对管理层的访谈，了解游戏行业2021年的发展状况，以及公司游戏分部的2021年总体业务情况。
（2）了解和评价与游戏业务收入确认相关的关键内部控制的设计和运行的有效性，了解公司游戏业务流程、运营模式等信息，评估公司游戏业务收入确认的会计政策合理性。
（3） 对重要游戏开展 IT 审计。核查数据来源为各游戏的日志系统，分析了
充值订单、消耗游戏虚拟货币、前500大玩家行为等关键的业务数据的合理性。
（4）通过后台信息系统的穿行测试（包括游戏试玩），查看充值金额、充值
时间、注册、登录、元宝消耗等信息记录的准确性。
（5）针对主要游戏，检查本期发生的主要收入记录，复核与联运协议、业务
结算单、银行单据是否一致。
（6）通过公开信息，查询重要客户的工商资料，核查公司与重要客户是否存在关联关系。
（7）对重要客户进行访谈。
（8）对境内外收入和毛利执行分析性复核程序，评价收入、毛利率变化的合理性。
（9）实施函证程序。
15（10）针对资产负债表日前后记录的销售收入，选取样本核对相关支持性凭证，
评估收入确认是否记录在恰当的会计期间。
2.报告期内，你公司足球俱乐部业务实现营业收入3.63亿元，较上年同期减少
47.95%；实现净利润-3.20亿元。你公司表示，足球俱乐部业务业绩下滑主要系皇
家西班牙人俱乐部（以下简称“西班牙人”）上赛季降级及新冠疫情的双重影响所致，西班牙人已于2021年下半年重返西甲联赛。请你公司：
（1）量化说明赛季降级及新冠疫情对足球俱乐部业务2021年全年业绩的具体影响。
（2）结合西班牙人俱乐部已于2021年下半年重返西甲联赛的情况，说明赛季降级能否解释足球俱乐部业务业绩较上年同期大幅下降的成因。
（3）补充披露西班牙人商誉减值测试的详细过程、具体参数及预测依据，并
结合足球俱乐部业务持续亏损的情况及问题（1）、（2）的回复，说明未对西班牙人俱乐部计提商誉减值准备的原因及合理性，相关会计处理是否符合《企业会计准则第8号—资产减值》以及《会计监管风险提示第8号—商誉减值》的规定。
请会计师、评估师进行核查并发表专业意见。
（一）公司回复：
（1）量化说明赛季降级及新冠疫情对足球俱乐部业务2021年全年业绩的具体影响。
2021年俱乐部主营业务收入及净利润
单位：人民币万元
收入项目/季度2021年1-6月2021年7-12月2021年合计
电视转播权2949.8922806.6225756.51
赞助及广告1612.984323.475936.45
票务757.031652.402409.43
出售球员1157.31107.381264.69
足球衍生品699.21250.98950.19
主营业务收入小计7176.4229140.8536317.27
16净利润-21371.56-9901.40-31272.96
a、2021/22 赛季俱乐部重返西甲联赛后，2021 年 7-12 月电视转播权收入为
22806.62万元，较2021年1-6月电视转播权收入2949.89万元上涨了673.13%。根
据欧洲足球协会联盟的相关规定及西甲联盟转播权分配原则，西甲联赛与西乙联赛的转播权收入分配比例为9：1。西甲联盟将西甲联赛电视转播权整体收入的50%平均分给西甲联赛的20家球队，另外50%则根据转播次数、排名、票房和会员指标分配；联盟将西乙联赛电视转播权整体收入的50%平均分给西乙联赛的22家球队，另外50%则根据转播次数、排名、票房和会员指标分配。
b、受上赛季降级及疫情因素的双重影响，西甲联盟自 2020 年 3 月起至 2021 年
9月空场比赛，球迷不再能够购票进场观赛，导致2021年度上半年俱乐部票务收入
和赞助及广告收入均有明显下降。2021年10月3日西甲联赛已开放100%现场观赛，目前俱乐部正在积极出售季票和年票，2021年下半年俱乐部票务收入和赞助及广告收入均有所上升。
c、为了保证球队稳定发展，减少竞技成绩波动，俱乐部在 2021 年夏季转会窗口开启时未出售球员，俱乐部现已储备了大量的优秀球员，保障俱乐部未来健康发展。
截至2021年12月31日，西班牙人俱乐部总资产为20053.06万欧元、负债总额为8385.78万欧元，资产负债率为41.82%，自并购以来呈现了根本性改善，俱乐部的财务状况在西甲联盟各俱乐部中处于较好水平。俱乐部良好的财务状况及逐年提升的营业规模，增强了持续经营能力及偿债能力，为未来的长足发展打下了基础。
（2）结合西班牙人俱乐部已于2021年下半年重返西甲联赛的情况，说明赛季降级能否解释足球俱乐部业务业绩较上年同期大幅下降的成因。
单位：人民币万元
收入项目/季度2020年2021年变动比例
电视转播权49383.6525756.51-47.84%
赞助及广告7037.275936.45-15.64%
票务3209.772409.43-24.93%
17球员转会9077.601264.69-86.07%
足球衍生品1063.44950.19-10.65%
主营业务收入小计69771.7336317.27-47.95%
人工成本36239.1542326.6716.80%
折旧、摊销成本13119.1913497.402.88%
其他4032.641897.46-52.95%
主营业务成本小计53390.9857721.538.11%
净利润-41.17-31272.96-75864.33%
如上表所示，2021年确认收入36317.27万元，与去年同期相比下降47.95%，
2021年实现净利润-31272.96万元，与去年同期相比下降75864.33%，主要原因如
下：
a、俱乐部降级对电视转播权收入的影响
受上赛季降级因素影响，2021年俱乐部确认电视转播权收入25756.51万元，与去年同期相比下降47.84%。根据欧洲足球协会联盟的相关规定及西甲联盟转播权分配原则，西甲联赛与西乙联赛的转播权收入分配比例为9：1。西甲联盟将西甲联赛电视转播权整体收入的50%平均分给西甲联赛的20家球队，另外50%则根据转播次数、排名、票房和会员指标分配；联盟将西乙联赛电视转播权整体收入的50%
平均分给西乙联赛的22家球队，另外50%则根据转播次数、排名、票房和会员指标分配。
b、2020 年俱乐部确认了降级补助金收入 3010.00 万欧元（折合人民币
23705.26万元）
根据《西甲总规》第11册的规定，每个附属（西甲联盟的）的俱乐部及体育股份有限公司，每个赛季必须从西甲联盟联合经营电视转播权中获得的收入扣除3.5%用于资助补偿基金的义务，使级别下降的俱乐部/体育股份有限公司能从中受益。
俱乐部在2019/20赛季结束时从甲级降级至乙级联赛，获得了西甲联盟支付的补助金3010.00万欧元，以支持降级初期的财政支出。俱乐部已分别在2020年8月、
2020年11月、2020年12月收取降级援助金。
18c、2020 年俱乐部出售了青训培养球员马克罗卡到拜仁慕尼黑，实现营业收入
889.85万欧。为了保证球队稳定发展，减少竞技成绩波动，俱乐部在2021年夏季转
会窗口开启时未出售球员，俱乐部现已储备了大量的优秀球员，保障俱乐部未来健康发展。
d、2021 年下半年西班牙人俱乐部重返西甲联赛，产生了团队升级奖金成本
898.60万欧元。
（3）补充披露西班牙人商誉减值测试的详细过程、具体参数及预测依据，并
结合足球俱乐部业务持续亏损的情况及问题（1）、（2）的回复，说明未对西班牙人俱乐部计提商誉减值准备的原因及合理性，相关会计处理是否符合《企业会计准则第8号—资产减值》以及《会计监管风险提示第8号—商誉减值》的规定。
1）西班牙人俱乐部现状
截至2022年6月10日，西班牙人在本赛季西甲联赛以42分位列第十四位。其中在2021年10月3日西甲第8轮，西班牙人在主场以2-1战胜皇马。2021年6月，西班牙人青训球员普阿多入选西班牙国奥队，征战东京奥运会并取得银牌。
2）西班牙人俱乐部商誉减值测试过程（收益法&资产基础法）
A、收益法
商誉减值测试计算表（收益法）
单位：万欧元
2027年及以
项目/年度2022年2023年2024年2025年2026年后
主营业务收入11151.2511904.5212723.3213613.8414582.8914582.89
利润总额：685.21904.111144.311407.961697.391697.39
自由现金流量2397.073178.011495.731776.592087.732063.37
税前折现率9.49%
五年后预计增长率0.00%
未来五年内现金流折8544.32现
五年后的现金流折现6.70系数
未来现金流量折现金22370.37
19额总额
商誉加可辩认净资产21647.71账面价值之和
注*：2022年度及以后年度的主营业务收入的预测均以俱乐部参加西甲联赛为前提，即按照西甲联赛应分配转播权收入进行的预测。
B、资产基础法
与轻资产业务不同，公司体育业务配置了较多的实物资产。俱乐部主要资产包括球场、训练场及球员资产，均实现了保值或不同幅度的增值。截至2021年12月
31日，西班牙人俱乐部主要资产统计如下：
单位：万欧元
座落 建筑面积 土地面积 数量 账面净值用途 (m2) (m2) 2021.12 评估值 （人）
西班牙 Cornella 市 Baix 体育场、
10076477.5736000.00-9640.8811701.77街号办公室
西班牙
santAdriandelbesos 训练场、市大 30549.00 50016.00 - 1510.13 1630.30 办公室
街 Mataró76 号
一队球员竞赛--255248.5012919.00
合计107026.5786016.002516399.5126251.07
注：按照会计准则的要求，上述资产应按成本法计量，相关增值9851.56万欧元未能体现在财务报表中。
根据2022年3月出具的评估报告，西班牙人俱乐部球员总价值已达约1.29亿欧元。同时，西班牙人俱乐部拥有的两个球场——比赛球场与训练球场，估值均有提升。
经测试，未发现西班牙人俱乐部商誉价值存在减值迹象。
3）体育业务大幅度亏损的情况下未对其计提商誉减值准备的原因
a、体育业务出现较大幅度亏损的原因是暂时性的
报告期内，公司体育业务出现较大幅度的亏损，主要是受上赛季降级及新冠疫情的双重影响，这些影响是暂时性的。本赛季俱乐部已重返西甲联赛，同时新冠疫情也得到有效控制，转播权收入及门票收入大幅增长。同时，球员转会市场也逐步
20回暖。综上，俱乐部营业收入实现恢复性增长，盈利能力逐步修复。
b、俱乐部拥有完整的资产资源体系，均实现保值或不同幅度的增值西班牙人俱乐部拥有完整的资产资源体系，包括自主建设的具备欧洲四星标准的现代化球场及先进的训练场、超过120年的足球文化沉淀及品牌积累、拥有成熟先进的青训体系及完整的梯队序列。
根据2022年3月出具的评估报告，西班牙人俱乐部球员总价值已达约1.29亿欧元。同时，西班牙人俱乐部拥有的两个球场——比赛球场与训练球场，估值均有提升。
2022年1月18日，经西班牙足协确认，西班牙国家队对阵阿尔巴尼亚的比赛，
将于 2022 年 3 月 26 日在西班牙人主场（即：RCDE 球场）举办，这是加泰罗尼亚地区在 18年后再次承办国家队比赛。作为欧足联评选的四星级球场，RCDE球场的价值及品牌将再次得到肯定。
c、俱乐部拥有完善的青训体系、培养多名优秀足球队员
西班牙人足球俱乐部青训营，即达尼哈尔克体育城，是西班牙人的“造星工厂”，西班牙及欧洲人才输出率最高的青训营之一，建有 U8-U19 共 12 支男子梯队和 8 支女队。近五个赛季，西班牙人各级梯队在顶级联赛中共赢得15个冠军21个亚军和
7个季军，并斩获6次地中海杯冠军、5次加泰罗尼亚杯冠军；刚刚结束的21-22赛季，12支男子梯队中有9支都打进联赛前三，其中4冠3亚，是欧洲高水平青少年赛事的冠军常客。此外，俱乐部青训营常年为各级别国家队输送人才，本赛季已有
11名青训球员入选相应级别的国家队梯队，另有14名球员入选加泰罗尼亚大区代表队。在西班牙 U21 国家队近三次获得欧青赛冠军的球队中，都有出自西班牙人青训的球员：迪达克（2011年）、阿尔瓦罗-巴斯克斯（2013年）、艾伦-马丁和马克
-罗卡（2019年），其中艾伦-马丁于2017年入选欧洲金童奖候选名单。在世界范围内的职业联赛中，有89名球员出自西班牙人青训营，其中有36名目前效力欧洲五大联赛。2021/22赛季，西班牙人一线队中有高达36%的球员出自自家青训体系，包括佩德罗萨、达德尔、梅伦多、队长戴维-洛佩斯、普阿多等核心球员，以及入选西班牙人 U21 的国青球员约安-加西亚。
西班牙人的百年青训理念和体系，通过青训基地、足球学校以及在中国、日本、
21芬兰、美国等国家开设的共11家国际足球学院的培养和推广，致力于为世界范围内
热爱足球、享受足球的孩子们提供一个集专业、稳定、开放于一体的综合教育平台，为全世界输送专业的高水平足球人才。
德国球员转会市场（足球运动员估值最权威的市场）可查询到，从西班牙人青训走出的现役球员最高身价列表如下：
单位：万欧元球员中文名球员名称位置目前球队历史最高身价
大卫·洛佩斯 DavidLópez 中场 西班牙人 1500.00
达德尔 SergiDarder 中场 西班牙人 1400.00
佩德罗萨 AdriàPedrosa 右后卫 西班牙人 1000.00
梅伦多 óscarMelendo 右边锋 西班牙人 1000.00
比达尔 AleixVidal 左后卫 西班牙人 1000.00
丹尼·奥尔莫 DaniOlmo 前腰 莱比锡 5000.00
杰拉德·莫雷诺 GerardMoreno 中锋 比利亚雷亚尔 4000.00
埃里克·贝利 EricBailly 中防 曼联 3500.00
霍尔丹 JoanJordán 中场 塞维利亚 3000.00
马克·罗卡 MarcRoca 中场 拜仁 3000.00
保·洛佩斯 PauLópez 守门员 马赛 2400.00
马克·巴特拉 MarcBartra 中防 皇家贝蒂斯 2200.00
合计29000.00
d、转播权收入仍有较大增长空间
自2016年1月并购西班牙人俱乐部以来，营业收入较并购前增长超过一倍，尤其是转播权收入从2014/2015赛季2361.83万欧元增长至2021/2022赛季6200.00万欧元，净利润也从并购前的亏损转为常规经营状态下的盈利（受新冠疫情及上赛季降级因素的双重影响，俱乐部近两个赛季出现亏损）。
俱乐部文化在欧洲的发展历史比较长，足球已经成为很多普通民众（球迷）的精神食粮，每周一次的比赛，是球迷最重要的生活项目之一。因此，相比国内足球
22俱乐部较为单一的收入来源（球票），欧洲足球俱乐部的收入结构也更成熟、更丰富，西班牙人俱乐部的收入来源主要包括五类：电视转播权、广告赞助、票务、球员出售、足球衍生品。从纵横角度考察，西班牙足球联赛的尤其是转播权收入仍有较大的增长空间，如下表：
国内转播权海外转播权市场合同周期合同价合同周期合同价
2016/17～2018/19赛季51亿英镑2016/17～2018/19赛季30亿英镑
英超
2019/20～2021/22赛季50亿英镑2019/20～2021/22赛季42亿英镑
2016/17～2018/19赛季29.78亿欧元2016/17～2018/19赛季21亿欧元
西甲2019/20～2021/22赛季34.21亿欧元2019/20～2023/24赛季49.05亿欧元
2022/23～2026/27赛季49.50亿欧元--
从时间纵向角度看，西班牙足球联赛国内、海外转播权收入在2019/20～2023/24赛季、2022/23～2026/27赛季总销售额分别为49.50亿欧元、49.05亿欧元，
其中海外转播权收入单赛季平均销售额增长了40%。
根据2021年5月14日西甲官方网站发布消息，在未来8个赛季中（至
2028/2029 赛季），ESPN+将使用英语和西班牙语在美国转播西甲和西乙赛事。从
2021 年 8 月起，ESPN+的观众每年可收看全部 380 场西甲直播赛事以及其他指定的
西乙比赛，电视转播权签约总价约14亿美金。
从市场横向角度看，西班牙足球联赛转播权收入规模仍不足英国超级联赛转播权收入规模的60%，但差距在缩小，未来仍有较大增长空间。
e、俱乐部现役球员的表现
2021/22赛季，西班牙人一线队多名球员多次被国家队征召。2021年11月，西
班牙人前锋德托马斯第一次入选西班牙国家队并首发出场，其违约金从6000万欧元上涨至7000万欧元；2022年1月，西班牙人前锋武磊和后卫卡夫雷拉分别入选中国和乌拉圭国家队。
2022年3月，西班牙人再次有多达5名球员入选各级别国字号队伍：德托马斯（西班牙）、埃雷拉（委内瑞拉）、凯迪-巴雷（阿尔巴尼亚）、卡夫雷拉（乌拉23圭）和约安-加西亚（西班牙 U21）。本赛季，核心球员表现如下（包括西甲和国王杯）：
序号球员姓名出场次数首发次数进球数助攻数
1德托马斯3635173
2普阿多332851
3佩德罗萨333322
4卡夫雷拉404020
5达德尔393839
前锋德托马斯以17粒进球获得本赛季西甲本土最佳射手奖，中场球员达德尔以
9个助攻位列西甲本土助攻榜第4，门将迭戈-洛佩斯以115次领衔西班牙本土守门员补救第一。此外，球员卡夫雷拉、佩德罗萨等为俱乐部后防线提供强有力的支撑，俱乐部现已储备了大量的优秀球员，保障俱乐部未来健康发展。
f、CVC 注资事项
2021 年 8 月 12 日，西甲联盟与 CVC Capital Partners（以下简称“CVC”）达成战
略合作协议，双方同意，西甲联盟整体估值 242.50 亿欧元，并与 CVC 成立合资公司，CVC 出资 26.68 亿欧元，占合资公司 9.90%股权比例，并从电视转播权收益中获得10.95%分成，以促进各俱乐部发展《西甲推动计划》。为了不减少交易前三年各俱乐部将收到的电视转播权收入，CVC 同意在合同前三年不参与西甲收益的分配。
本次注资中有24.60亿欧元以贷款的方式，按照过去7个赛季的综合价值评估，分配给20个西甲俱乐部以及22个西乙俱乐部。西班牙人俱乐部分得7780万欧元，占总分配额的3.16%。
本次注资，西班牙人俱乐部截止2022年6月10日已获得2606.09万欧元的资金，占比33.50%，剩余资金预计于2022年7月-12月获得525.40万欧元、2023年6月获得2713.63万欧元、2024年6月获得1934.88万欧元。借款期限40年，利率为
0.00%，按40年平均偿还。
上述资金有70%将用于基础设施开发，15%将用于债务再融资和疫情带来的损
24失补偿，15%将用于增加俱乐部工作人员的收入（上调工资帽）。这将有利于降低
西甲俱乐部融资成本，提高融资效率，为其后续经营业绩提升提供有效的支撑，同时进一步提升俱乐部的综合竞争力。
综上，俱乐部一方面积极加强内部管理，做好预案储备，主动防范或降低疫情风险带来的影响；另一方面依托完善的青训体系，为球队长期发展储备人才，提升球队竞技水平，确保俱乐部资产的保值增值。
（二）会计师核查过程及意见：
针对上述事项，我们执行的核查措施包括但不限于以下审计程序：
（1）访谈公司管理层，向管理层了解西班牙人俱乐部报告期内的经营状况、亏损产生的原因以及未来的经营计划；
（2）对西班牙人俱乐部报告期内的收入、成本及费用明细进行分析性复核；
（3）对重要的客户及供应商执行了函证；
（4）抽取了球员销售及赞助收入合同、球员转会记录、西甲转播权排期单、票务明细表、银行单据、发票等各类证据进行复核；
（5）关于降级补助相关事项的核查，我们按照中国注册会计师审计准则的要求，设计和执行了相关程序，针对上述问题我们执行的主要程序如下:
1）我们获取了降级补助金的官方规定，查询俱乐部降级补助的公开报道信息，结合与俱乐部管理层的访谈，了解俱乐部降级补助的原因、金额等基本情况；
2）获取降级补助文件、银行单据等原始资料，复核账面记录的金额是否准
确、会计处理是否正确；
3）对降级补助金进行截止测试，分析降级补助是否计入正确的会计期间；
（6）关于商誉减值相关事项的核查，我们按照中国注册会计师审计准则的要求，设计和执行了相关程序，针对上述问题我们执行的主要程序如下:
1）了解、评估并测试与商誉减值相关的内部控制的设计及执行有效性；
2）获取并复核商誉及相关资产组组成范围明细表，评价管理层是否按照合
理的方法将商誉分摊至相关资产组或资产组组合；
253）了解和评价管理层聘用的外部评估机构的胜任能力、客观性和独立性；
4）访谈外部评估机构，获取评估机构出具的与商誉资产组相关的评估报告，
并与其讨论评估报告中使用的关键假设、重要参数及估值模型的合理性；
5）获取管理层编制的各资产组商誉减值测试表，考虑各资产组的历史业绩、行业走势、市场资金成本等，评价管理层选择的估值方法和采用的盈利预测数据、测试参数等的合理性，复核减值测试表计算结果的准确性；
从来源机制上看，根据《西甲总规》第11册的规定，每个附属（西甲联盟的）的俱乐部及体育股份有限公司，每个赛季必须从西甲联盟联合经营电视转播权中获得的收入扣除3.5%用于资助补偿基金的义务，使级别下降的俱乐部/体育股份有限公司能从中受益。各俱乐部收取的降级补助金，用于支持降级初期的财政支出。
第五条当企业与客户之间的合同同时满
足下列条件时，企业应当在客户取得相降级补助金确认为营业收入关商品控制权时确认收入：
（一）合同各方已批准该合同并承诺将
根据《西甲总规》第11册的规定履行各自义务；
（二）该合同明确了合同各方与所转让商品或提供劳务（以下简称“转让商每个赛季必须从西甲联盟联合经营电视转播权中品”）相关的权利和义务；获得的收入扣除3.5%用于资助补偿基金的义
（三）该合同有明确的与所转让商品相务，使级别下降的俱乐部/体育股份有限公司能
关的支付条款；从中受益，以支持降级初期的财政支出，从实现
（四）该合同具有商业实质，即履行该形式看，降级是启动条件，这是联盟的保护性政
合同将改变企业未来现金流量的风险、策。
时间分布或金额；
俱乐部已分别在2020年8月、2020年11月、
（五）企业因向客户转让商品而有权取
2020年12月收取1413.90万欧元、752.50万欧得的对价很可能收回。
元、843.60万欧元降级援助金。
基于上述执行的审计程序，我们认为：公司对于西班牙人俱乐部业绩下滑原因的解释与说明，与我们在执行2021年度财务报表审计过程中所了解的情况在所有重大方面一致；西班牙人俱乐部降级补助的会计处理符合《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，确认为营业收入；公司未对西班牙人俱乐部计提商誉减值准备，
26相关会计处理符合《企业会计准则第8号—资产减值》以及《会计监管风险提示第
8号—商誉减值》的规定。
（三）评估师核查过程及意见
一、核查程序
2022年“新型冠状病毒性肺炎”仍在世界蔓延，为控制风险，巴塞罗那皇家西
班牙人足球俱乐部管理层建议我司评估人员不要前往西班牙当地，通过远程方式开展评估工作。受此不可抗力影响，评估人员无法到达现场展开评估工作。经与委托人及相关资产组持有人巴塞罗那皇家西班牙人足球俱乐部商议，评估人员在委托人及巴塞罗那皇家西班牙人足球俱乐部提供相关文件和凭证扫描件、实物资产照片或
视频、实时视频语音、寄送文件资料复印件等非接触性方式基础上开展现场调查工作。
评估人员依据资产评估盈利预测申报表，对委托人和产权持有人的填报结果进行复核，对其提供的资料进行验证，同时对可能影响资产评估重大事项进行调查了解，并针对不同资产的性质、特点，采取不同的核查方法。
评估人员对产权持有人申报的未来现金流法有关表格进行了核实，核查内容包括通过了解产权持有人的经营、管理状况，市场地位和所处行业的发展现状；查阅产权持有人生产、销售、采购、财务管理等报表和有关记录、明细，了解其主营业务类型、历史的主要收入来源，主要成本、费用、税负的构成，核实其经常性损益发生的真实性；查阅产权持有人的融资和借贷合同，了解其资金的使用和需求状况，访谈了解产权持有人现有和准备的投资项目和规模，了解其发展规划；调查分析产权持有人各项预测数据是否合理和符合产权持有人的实际情况，收入、成本、费用、资本性支出等各项指标是否匹配，核查的主要内容如下：
（一）收集营业执照、经营许可证、公司章程等资料，核实股权比例、经营期限及利润分配方式；
（二）了解产权持有人经营发展和股权的历史沿革、经营现状和发展前景；
（三）收集产权持有人的历史收入、成本、费用和财务报表及相关数据，收集
财务预算、经营和投资计划、发展规划等资料，并进行核对；
27（四）了解产权持有人内部组织架构和主要经营业务人员组成；
（五）了解产权持有人的资产配置和使用情况，以及未来业务的发展规划，分
析产权持有人评估基准日资产负债，区分经营性和非经营性资产、负债；对固定资产、无形资产采用资产照片或视频、实时视频语音等替代程序进行核查；并根据委托方提供的国外机构出具的球场及球员评估报告核实相关资产价值；
（六）了解产权持有人的资本构成情况，并对营运资产的规模和周转情况进行了分析，核实是否存在溢余资产，对大额固定资产的支出内容、规模和周期进行了解；
（七）与产权持有人相关部门就产权持有人今后发展中的主要业务、收入、成
本、费用、资金等指标进行访谈和必要的问卷调查；
（八）与产权持有人发展、销售、技术等各职能部门就产权持有人的发展、规
划、投融资计划，以及产权持有人的市场定位、发展潜力等进行访谈和必要的问卷调查；
（九）调查收集产权持有人所处和相关行业的有关资料，了解行业的发展历史、现状、区域市场容量、竞争态势和未来发展趋势；
（十）分析核实产权持有人的税负种类、构成、计税基数、税率水平、享受的
税收优惠和期限，核实产权持有人的税收及其它优惠政策；
（十一）收集产权持有人历史收入、成本和费用的构成数据，并对主营业务收
入来源进行分析，核实成本和费用的主要构成项目、发生原因、与主营业务收入的关联性，以及各项收入、成本、费用的历史水平和发展变化趋势；
（十二）分析核实产权持有人现金流量的构成情况、历史水平，并对产权持有人现金流量的未来发展趋势进行分析；
（十三）核实产权持有人提供的未来收益各项预测指标的匹配性、合理性和可行性。
二、核实结论
（一）西班牙人商誉减值测试的详细过程
28我们对于包含商誉资产组的可收回金额测算方法如下：
（1）方法选择
公司以前年度进行商誉减值测试时采用的是现金流量折现法，基于后续期间商誉减值测试的评估方法应与以前期间的保持一致，故本次评估亦采用现金流量折现法。
（2）现金流量折现法方法介绍
现金流量折现法是指对包含商誉资产组预计未来现金流量及其风险进行预测，选择与之匹配的折现率，将未来的现金流量折现求和的评估方法。
现金流量折现法评估计算公式
????
????????
????=?????????+
????+1
(1+????)????(1+????)????
????=1式中，P：包含商誉资产组价值Ri：包含商誉资产组在预测期内第 i 年的预计现金流量预测期是指包含商誉资产组从评估基准日起至达到预计现金流量相对稳定的时间
Rn+1：包含商誉资产组在预测期满后第 1 年的预计现金流量
r：折现率
n：包含商誉资产组预计未来现金流量的持续期
（3）包含商誉资产组的可收回金额具体计算过程、具体参数及相关依据
包含商誉资产组的可收回金额具体计算过程、具体参数及相关依据如企业答复。
（三）结合足球俱乐部业务持续亏损的情况及问题（1）、（2）的回复，说明未对西班牙人俱乐部计提商誉减值准备的原因及合理性
根据问题（1）、（2）的回复，西班牙人俱乐部2021年营业收入较2020年下降33454.45万元，降幅47.95%，主要原因来自于上赛季降级和疫情的双重影响。
由于西班牙人俱乐部已于2021年下半年重返西甲，再加上新冠疫情影响减弱，未来经营情况将大幅好转。
29根据相关核查和分析计算，评估师认为西班牙人俱乐部可收回金额高于商誉及
相关资产组账面值，因此企业未计提商誉减值准备是合理的。
我们认为，针对游戏业务收入的审计程序有效，获取的审计证据充分，游戏收入的真实性未发现重大异常。
3.最近三年你公司流动比率分别为0.59、0.45、0.29，速动比率分别为0.56、
0.42、0.25，呈持续下滑趋势。报告期末，你公司货币资金余额为0.84亿元，较期
初同比减少77.69%，短期借款及一年内到期的非流动负债余额合计为9.98亿元。
请你公司：
（1）补充披露截至目前合并报表范围内有息负债情况，包括但不限于融资（借款）方式、融出方、融入方、借款日、还款日、融资（借款）金额等，是否存在逾期或者违约的情况。
（2）结合你公司货币资金、现金流及收支安排、债务到期、融资成本、融资
结构、融资渠道等情况，说明你公司日常经营是否受到影响，是否存在短期偿债压力，是否存在流动性风险及拟采取的应对措施。
（一）公司回复：
（1）补充披露截至目前合并报表范围内有息负债情况，包括但不限于融资（借款）方式、融出方、融入方、借款日、还款日、融资（借款）金额等，是否存在逾期或者违约的情况。
截至2022年6月9日，公司合并报表范围内有息负债合计178167.22万元，统计如下：
单位：人民币万元借款期限是否逾序借款人借款机构借款金额现利率原利率担保方式抵质押情况期及违号发放日到期日约
星辉互9998.003.48%4.50%2022/6/22023/3/1星辉中心7-
1动娱乐8000.004.20%4.35%2022/3/312031/12/31抵押借款+9/11-15/17-机构一否
股份有实控人担保20/23-26层
限公司24288.685.83%7.20%2018/11/12033/11/1写字楼抵押
306735.104.90%4.95%2020/10/272033/11/1
5307.694.95%5.00%2021/1/202033/11/1
4657.265.24%5.39%2021/8/252033/11/1
星辉互
2动娱乐机构二2500.004.20%4.35%2022/6/12023/6/1信用借款+无否
股份有实控人担保限公司星辉互
3动娱乐机构三5000.00未变动4.35%2021/9/162022/9/16信用借款+无否
股份有实控人担保限公司广东星
辉天拓+星辉中心45000.00抵押借款互动娱机构四未变动4.30%2022/1/212023/1/1921-22层写否实控人担保乐有限字楼抵押公司星辉互星辉中心10
5动娱乐机构五25000.004.20%4.35%2022/4/292023/1/23抵押借款+层写字楼抵否股份有实控人担保
押限公司
星辉互5000.00未变动4.90%2022/3/282023/3/14
6动娱乐抵押借款+汕头和福建机构六否
股份有20000.00实控人担保厂房抵押未变动5.23%2020/3/242023/3/24限公司星辉互
7动娱乐机构七10500.004.35%4.80%2022/5/242023/5/24信用借款+无否股份有实控人担保
限公司巴塞罗那皇家西班牙
8人足球电视转播权电视转播权机构八1605.95未变动4.23%2021/6/282022/7/20
俱乐部质押否应收款质押体育股份有限公司巴塞罗那皇家西班牙
9人足球322.025.50%2021/1/112022/7/20电视转播权电视转播权机构九未变动否
俱乐部质押应收款质押体育股份有限公司巴塞罗
10那皇家机构十14727.18未变动4.87%2021/7/302025/7/20电视转播权电视转播权否
质押应收款质押西班牙
31人足球
俱乐部体育股份有限公司雷星
11（香机构十一3243.57抵押借款+香港物业抵未变动2.80%2019/1/162025/12/16否港）有实控人担保押（按揭）限公司星辉互
12动娱乐机构十二18900.00未变动4.35%2022.5.182023.4.28无无否
股份有限公司星辉体13育（香机构十三7381.77未变动4.35%2022.4.132023.4.12无无否港）有限公司
合计178167.22注：机构十二和机构十三系公司实际控制人陈雁升控股的公司，上述借款（包括展期款项）按照银行同期贷款基准利率计算利息，无需提供保证、抵押、质押等任何形式的担保。该笔借款事项是为了更好得满足公司日常经营需要，补充公司营运资金，相比其他融资方式具有较大的灵活性和便捷性，亦有利于公司降低融资成本，拓宽了公司的融资渠道，有利于公司发展。
截至目前，除中国银行汕头分行的转贷业务计划于2022年6月底前完成，其他境内短期借款到期日均为2023年，公司尚无短期偿债压力，尚不存在流动性风险。
（2）结合你公司货币资金、现金流及收支安排、债务到期、融资成本、融资
结构、融资渠道等情况，说明你公司日常经营是否受到影响，是否存在短期偿债压力，是否存在流动性风险及拟采取的应对措施。
*公司近年来债务总额及债务结构的变动近年来，公司因投资西班牙人俱乐部及购置集合办公平台（星辉中心），产生了较大的借款。得益于相关资产整体保值增值、公司持续稳定的经营性现金流入及公司管理层坚持稳定的减债措施，公司债务总额显著下降，具体情况如下表下图 A、B。
A、2017-2021 年合并资产负债率、带息债务净额和经营性现金净流量情况统
32计
单位：人民币万元
2017年122018年122019年122020年122021年12
类别月31日或月31日或月31日或月31日或月31日或
2017年度2018年度2019年度2020年度2021年度
长期借款106905.30142365.6675848.9963038.4367276.01
短期借款67024.2271659.8288372.1675014.9567666.64带息债务
一年内到期流动负债21195.8335011.3939825.4732869.2532102.51
应付债券74708.393667.72-0.000.00
带息债务余额269833.74252704.59204046.62170922.63167045.16
相关保证金4750.0013590.00
带息债务净额269833.74247954.59190456.62170922.63167045.16
资产负债率56.27%53.58%48.65%45.17%52.77%*
经营性现金净流量28101.8762540.2981991.9365153.8810000.83
注*：2021年底公司资产负债率为52.77%，主要是因为2020/21赛季受俱乐部降级及新冠疫情的双重影响，导致公司在2021年度产生亏损，使得2021年底资产负债率有所上升。
截至2021年12月31日，公司短期负债为67666.64万元，一年内到期的长期负债为32102.51万元，账面货币资金为8361.75万元。
公司通过增加授信额度储备及优化债务结构、适度减少现金库存的方式，在保证资金安全的前提下降低整体融资成本。2021年度，公司财务费用中利息支出已经下降至1亿元以内，减债降息效果显著。
近年来，公司的债务结构得到实质性优化，将以短期负债为主的债务结构，转换为以长期负债为主的债务结构，同时带息债务总额也进一步减少，如下表。
单位：人民币万元
2019年12月31日2020年12月31日2021年12月31日
带息债务类别/期间金额占比金额占比金额占比
33短期负债88372.1675014.9567666.64
62.83%63.12%59.73%
一年内到期的长期负债39825.4732869.2532102.51
长期负债75848.9937.17%63038.4336.88%67276.0140.27%
合计204046.62100.00%170922.63100.00%167045.16100.00%
B、2017 年 9 月-2021 年 12 月合并带息债务净额
*公司偿债计划及后续的融资安排
2017.9-2021.12集团带息债务净额曲线图
350000.00
300000.00
250000.00
200000.00
150000.00
100000.00
50000.00
-
2017年9月2017年底2018年底2019年底2020年底2021年底
截至2021年12月31日，公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计为
99769.15万元。得益于公司持续增强的偿债能力、逐步减少的债务规模及与金融机
构长期稳定的合作关系，上述流动性负债已完成长短期转换或续贷、或正在进行转贷、或正按计划还款中，具体如下:单位：人民币万元序号银行名称贷款周期现利率原利率状态授信额度
1银行一1-3年4.20%4.9%-5.225%进行中25000.00
2银行二1年4.20%4.35%已完成25000.00
3银行三1年4.35%4.80%已完成10500.00
4银行四1年3.48%4.50%已完成9998.00
5银行五1年4.20%4.35%接近完成5000.00
346银行六1年4.20%4.35%进行中2500.00
7银行七1年未变动4.50%到期后归还5000.00
8银行八1年未变动4.79%到期后归还3500.00
9银行九1年未变动4.35%到期后归还2400.00
10银行十1年未变动4.23%-5.5%到期后归还10288.00
合计：--99186.00
公司与各金融机构的合作关系是持续稳定的，公司减债减负的成效得到了合作机构的普遍认同，在公司本年已完成或即将完成的续贷业务中，各家金融机构的贷款利率均较以往年度有不同程度的下降，进一步降低了公司整体的融资成本。
得益于公司稳定的业务收入及经营性现金流，公司与各主要金融机构保持了长期、稳定的合作关系，除已使用的授信额度外，仍有剩余额度未启用，统计如下：
单位：人民币万元授信银行金额授信期限
银行一30000.002018.11-2023.11
银行二14500.002022.5-2023.4
合计44500.00
上述授信额度到期后公司可以重新申请额度。为了改善贷款结构，降低融资成本，在防患债务风险、维护资金安全的前提下，公司账面保留较少的货币资金，以降低资金成本、提高资金使用效率。
4.报告期末，你公司预付款项余额为0.82亿元，账龄在1年以上的占比为
25.79%。请你公司请补充说明账龄在1年以上、期末余额在100万元以上预付款项
的具体情况，包括交易对方名称、金额、账龄、具体用途、合同约定结算时间、未能及时结算的原因，交易对方与你公司是否存在关联关系。请会计师核实上述预付款项是否具有商业实质，是否构成资金占用或对外提供财务资助，并发表明确意见。
（一）公司回复：
（1）2020-2021年预付款项账龄统计如下：
35单位：人民币万元
2020年12月31日2021年12月31日
账龄本年增加额金额比例金额比例
1年以内7058.2885.13%6290.7474.21%-767.54
1至2
966.4711.66%1741.7820.55%775.31年
2至3
180.020.96%439.625.19%359.60年年
以上3年以186.522.25%4.950.05%-181.57上
小计1233.0014.87%2186.3425.79%953.34
合计8291.28100%8477.09100%185.81
如上表所示，2021年底账龄在1年以上预付账款合计2186.34万元，占比
25.79%，相比2020年底增加953.34万元，增幅77.32%。
（2）公司账龄在一年以上的预付账款主要项目统计如下：
单位：人民币万元期后已是否存序具体用合同约定结交易对方名称金额结算情账龄在关联号途算时间况关系
1预付分600.00-1-22023年10月供应商一年
成款31否日前
2022年12月
宝马车
2供应商二厂授权433.61219.281-231日、2024年
年6月30否日金前
3预付分383.77-2-32025年2月供应商三年
成款28否日前
4预付分341.96341.961-22022年12月供应商四年
成款31否日前
合计1759.34561.24如上表，账龄在1年以上、期末余额在100万元以上的预付账款合计1759.34万元，公司与上述交易方均不存在关联交易。截至2022年5月31日，主要交易对手已结算561.24万元，结算率31.90%，未结算主要原因如下：
*公司已向供应商一支付600万元，获取金庸武侠小说《鹿鼎记》的游戏改编权。目前该产品尚处于开发阶段，可在游戏上线后按渠道充值流水的比例抵扣预付
36款，不构成资金占用或对外提供财务资助。
*向供应商二支付的433.61万元，是公司根据合同约定预付的车厂授权金，公司按合同期限内实际销售情况进行结算，截至2022年5月31日，已结算219.28万元，不构成资金占用或对外提供财务资助。
* 公司向供应商三支付 383.77 万，为 IP 版权预付游戏分成款。目前，《枫之谷 R：经典新定义》因未获得版号，国内地区尚未上线，导致预付款项未结算，可在游戏上线后按渠道充值流水的比例抵扣预付款，抵扣期限为2025年2月28日前，不构成资金占用或对外提供财务资助。
*公司向供应商四支付341.96万元，款项内容为《幻世九歌》的预付分成款。
《幻世九歌》于 2021 年 9 月上线，是一款以九宠助战为特色的仙幻大世界 MMO 手游，预付分成款可在游戏上线后逐期抵扣，截至2022年5月31日，预付分成款已全部结算完毕，不构成资金占用或对外提供财务资助。
（二）会计师核查过程及意见：
针对上述事项，我们执行的具体核查措施包括但不限于以下审计程序：
（1）查询公司预付款项余额重大的供应商的工商资料和其他公开信息，核查公司与上述供应商是否存在关联关系。
（2）查阅上述供应商的相关合同、采购交易明细，核查相关业务原始单据，确认预付款项是否与合同约定一致，确定会计处理是否正确。
（3）对上述供应商进行访谈。
（4）检查银行流水，收款人是否与合同及账面记录一致。
（5）实施函证程序。
基于执行的审计程序，我们认为：公司的预付款项具有商业实质，未发现构成资金占用或对外提供财务资助的事项。
5.报告期末，你公司递延所得税资产余额为2.60亿元，较上年同期增长75.32%。
请结合你公司近三年经营业绩，说明你公司判断未来期间很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异的依据及合理性，相关递延所得税资产的确认是
37否符合企业会计准则的相关规定。请会计师核查并发表明确意见。
（一）公司回复：
（1）公司2021年递延所得税资产较上年同期增加了75.32%，明细如下：
单位：人民币万元
2020年12月31日2021年12月31日
项目增长可抵扣暂时性递延所得税资可抵扣暂时性递延所得税资差异产差异产
资产减值准备10367.291225.5812364.992113.6972.46%内部交易未实
146.1023.45180.5727.0915.51%现利润
可抵扣亏损28470.744746.7968392.8313147.13176.97%
公允价值变动74.0711.11---
待抵扣广告费14925.032299.0318383.452849.7423.95%折旧与摊销差
19739.443268.4423273.183703.3613.31%异
利息费用差异13084.063271.0116354.294088.5724.99%
赔偿准备金9.862.47412.67103.174083.33%
合计86816.5914847.88139361.9826032.7575.32%
《企业所得税法》第十八条、企业纳税年度发生的亏损准予向以后年度结转用以后年度的所得弥补但结转年限最长不得超过五年。
财政部、税务总局《关于延长高新技术企业和科技型中小企业亏损结转年限的通知》（财税〔2018〕76号）自2018年1月1日起，当年具备高新技术企业或科技型中小企业资格（以下统称资格）的企业，其具备资格年度之前5个年度发生的尚未弥补完的亏损，准予结转以后年度弥补，最长结转年限由5年延长至10年。
根据西班牙当地所得税第27/2014法律的规定，可抵扣亏损无到期日，可以无限期进行抵扣。
根据上述有关规定，公司各板块可抵扣亏损的期限如下：
板块可弥补亏损的期限
38玩具板块10年
体育板块永久游戏板块5年
（2）玩具板块
1）2020年-2021年玩具板块递延所得税资产明细如下：
单位：人民币万元
2020年12月31日2021年12月31日
项目可抵扣暂时性差可抵扣暂时性差递延所得税资产异异递延所得税资产
资产减值准备6702.671017.916486.30984.14
可抵扣亏损24430.813809.6032920.495183.79
交易性金融工具、衍生金融74.0711.11--工具的估值公允价值变动
合计31207.554838.6239406.796167.93近年来，公司因收购西班牙俱乐部及购买星辉中心办公楼，产生了较大的借款，使得公司利息支出增加；加之新冠疫情对公司玩具出口业务产生一定的影响，导致公司在2018-2021年期间产生可抵扣亏损32920.49万元。
2）2019年-2021年玩具板块三年经营业绩统计如下：
单位：人民币万元项目2019年2020年2021年营业收入57172.5539772.8044321.78
营业成本37959.6327705.1130882.29
利润总额-7906.52-8361.2-4810.98
受新冠疫情的影响，2020年公司玩具业务营业收入有所下降，随着疫情常态化防控措施落实，公司玩具业务营业收入逐步恢复。
3）可抵扣亏损的测算过程39财政部、税务总局《关于延长高新技术企业和科技型中小企业亏损结转年限的通知》（财税〔2018〕76号）自2018年1月1日起，当年具备高新技术企业或科技型中小企业资格（以下统称资格）的企业，其具备资格年度之前5个年度发生的尚未弥补完的亏损，准予结转以后年度弥补，最长结转年限由5年延长至10年。
经测试，玩具板块预测未来期间可以获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异，如下表所示：
单位：人民币万元项目2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年营业收入47550.0051305.0055425.5059948.0560148.0560548.0560548.0560549.0560550.05
营业成本33748.5036279.4039013.3442020.6742156.6742292.6742293.6742293.6742293.67
期间费用12775.0012568.7512082.1911516.3011789.7912076.9511476.9511476.9511476.95
利润总额1056.506463.355336.477417.587208.097184.937784.937785.937786.93
减：研发费用
1500.001800.001800.001800.001800.001800.001800.001800.001800.00加计扣除
应纳税所得额-443.54663.353536.475617.585408.095384.935984.935985.935986.93应纳税所得额
42124.71合计
截止2021年
12月31日可39406.79
抵扣亏损金额是否可以抵扣是
随着疫情常态化防控措施落实，公司的经营状况逐渐恢复正常，星辉中心部分办公楼出租，每年能获得租金收入4000万左右。公司管理层继续采取稳定的减债措施，预计未来几年公司的债务规模和利息支出将大幅减少，玩具板块预测未来期间可以获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异。
4）玩具板块持有不动产情况
评估价值或市
建筑物建筑面积账面价值（万()场价值（万备注平方米元）
元）
星辉中心24407.3688983.09134240.48市场价值
诏安县工业园区71053.2215347.7421935.83评估报告
40汕头市澄海区上华镇夏岛路北侧
A B C 66750.62 9035.45 19818.60 评估报告 星辉工业园 、 、 幢建筑物汕头市澄海区上华镇夏岛路北侧
D E 35786.47 8442.58 10641.24 评估报告 星辉工业园 、 幢
汕头市澄海区华东路东侧厂房34925.763676.918857.02评估报告
汕头市澄海区登峰路厂房28713.141555.028304.91评估报告
荣兴大夏房产2011.131933.353016.70市场价值
合计263647.70128974.14206814.78如上表，截至2021年底，玩具板块持有不动产的账面价值128974.14万元，评估值或市场价值206814.78万元，增值率60.35%，公司未来处置上述一部分不动产可以产生足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异。
（3）体育板块
1）2020年-2021年体育板块递延所得税资产明细如下：
单位：人民币万元
2020年12月31日2021年12月31日
项目可抵扣暂时性差异递延所得税资产可抵扣暂时性差异递延所得税资产
可抵扣亏损968.85239.9527103.136773.59
折旧与摊销差异3099.00774.752298.89574.72
利息费用差异13084.063271.0116354.294088.57
赔偿准备金9.862.47412.67103.17
合计17161.764288.1846168.9811540.05
如上表所示，体育板块截至2021年12月31日可抵扣暂时性差异46168.98万元，同比上年期增长169.02%，主要原因是2020/21赛季俱乐部降级和疫情的双重影响导致2021年当期利润总额亏损42744.58万元。
2）2019年-2021年体育板块三年经营业绩统计如下：
单位：人民币万元
41项目2019年2020年2021年
营业收入121741.6370182.3536656.72
营业成本67116.9653401.1357729.27
利润总额29001.501802.55-42744.58
公司体育业务2021年出现较大幅度的亏损，主要是受上赛季俱乐部降级及新冠疫情的双重影响，这些影响是暂时性的。本赛季俱乐部已重返西甲联赛，同时新冠疫情也得到有效控制，转播权收入及门票收入大幅增长。同时，球员转会市场也逐步回暖。综上，俱乐部营业收入实现恢复性增长，盈利能力逐步修复。
3）可抵扣亏损的测算过程
根据西班牙当地所得税第27/2014法律的规定，可抵扣亏损无到期日，可以无限期进行抵扣。
经测试，体育板块预测未来期间可以获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异，如下表所示：
单位：人民币万元项目2022年2023年2024年2025年2026年2027年及以后
营业收入85076.2090823.1397070.00103864.08111257.27111257.27
营业成本58708.6762218.4266046.2970222.4974780.1574780.15
期间费用22557.9423195.9323856.7924541.4725250.8725337.08
利润总额3809.615408.797166.899100.1511226.2911140.07
减：折旧摊销516.88516.88516.88516.88516.88516.88
加：利息费用425.42446.68469.02492.48517.08542.95
应纳税所得额3718.155338.597119.039075.7511226.4911166.14
应纳税所得额合计47644.15截止2021年12月31日
27103.13
可抵扣亏损金额是否可以抵扣是
（4）游戏板块
421）2020年-2021年游戏板块递延所得税资产明细如下：
单位：人民币万元
2020年12月31日2021年12月31日
项目可抵扣暂时性差可抵扣暂时性差递延所得税资产递延所得税资产异异
资产减值准备2816.81208.281112.92176.20
可抵扣亏损3071.08697.249998.381597.05
待抵扣广告费*14925.032299.0318383.452849.74
折旧与摊销差异*16640.452493.7020974.293128.63
合计37453.365698.2550469.047751.63
注*《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第四十四条企业发生的符合条
件的广告费和业务宣传费支出，除国务院财政、税务主管部门另有规定外，不超过当年销售(营业)收入15%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。
注*《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第六十七条无形资产按照直线
法计算的摊销费用，准予扣除。无形资产的摊销年限不得低于10年。
如上表所示，游戏板块截至2021年12月31日可抵扣暂时性差异50469.04万元，同比上年期增长34.75%，主要是由于行业政策趋紧，游戏版号审核更加严格，发放的版号数量逐年下降，行业竞争将更加激烈。公司重要游戏产品未能按原计划获取版号，游戏上线时间推迟，导致游戏业务收入下降。
2）2019年-2021年游戏板块三年经营业绩统计如下：
单位：人民币万元项目2019年2020年2021年营业收入89736.0070849.2663597.10
营业成本38869.8829719.3324201.82
利润总额8541.9015977.953378.71
43公司游戏新品储备丰富，随着2022年版号逐步放开，公司将积极探索创新品类
产品市场，2022年拟上线的游戏见下表：
游戏名称类型预计上线时间发行商游戏一自研外发2022年9月腾讯游戏二自研自发2022年12月星辉游戏游戏三自研自发2022年8月星辉游戏游戏四代理2022年5月星辉游戏游戏五代理2022年11月星辉游戏游戏六代理2022年12月星辉游戏游戏七代理2022年7月星辉游戏
3）可抵扣亏损的测算过程
《企业所得税法》第十八条、企业纳税年度发生的亏损准予向以后年度结转用以后年度的所得弥补但结转年限最长不得超过五年。
经测试，游戏板块预测未来期间可以获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异，如下表所示：
单位：人民币万元项目2022年2023年2024年2025年2026年营业收入40598.5541816.5143071.0044363.1345694.03
营业成本20797.7120999.1221629.0922277.9622946.30
期间费用15505.2816021.2716451.3616895.2717353.53
利润总额4295.554796.134990.565189.905394.20
减：研发费用加计扣除478.50492.85507.64522.87538.55
加：无形资产摊销会税差
6508.007078.004987.003514.302475.31异
加：广告超限额993.941023.76981.51936.53888.72
应纳税所得额11318.9912405.0310451.429117.868219.67
44应纳税所得额合计51512.99
截止2021年12月31日可
9998.37抵扣亏损金额
是否可以抵扣是
注：上述表格不包含境外子公司的数据。
（二）会计师核查过程及意见：
针对上述事项，我们执行了以下审计程序：
（1）获取并编制递延所得税资产明细表，复核递延所得税资产的期末余额是否准确；
（2）访谈公司管理层，了解递延所得税资产对应的可抵扣暂时性差额的形成原因，确定是否符合有关规定，相关计算是否正确；
（3）向公司管理层了解各公司报告期内的经营状况、亏损产生的原因以及未来的经营计划；
（4）获取公司各年所得税汇算清缴报告，检查可抵扣亏损金额是否正确；
（5）检查公司是否以未来期间很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳
税所得额为限，确认由可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产，并检查相关依据是否充分，分析公司确认递延所得税资产是否符合企业会计准则的规定。
基于上述执行的审计程序，我们认为：报告期末公司递延所得税资产及可抵扣暂时性差异计算准确，各项可抵扣暂时性差异与资产负债表相关项目的勾稽关系未见异常，会计处理符合企业会计准则的规定
6.报告期内，你公司销售费用中广告费用为2.36亿元，较上年同期增长24.21%。
同时，你公司营业收入较上年同期减少19.28%。请你公司结合业务开展情况、广告营销策略、受众及营销效果说明广告费用持续处于较高水平的原因、必要性及合理性，与同行业广告费率水平是否一致，并详细列示广告费用明细，包括供应商、费用金额、推广项目、广告类型、投放渠道等，核实广告供应商与你公司、你公司实际控制人是否存在关联关系。请会计师核查并发表明确意见，并说明对广告费用真实性执行的审计程序、获得的审计证据及是否充分。
45（一）公司回复：
（1）2020年-2021年各板块广告费统计如下：
单位：人民币万元主要板块2020年2021年增长率
玩具1146.281088.12-5.07%
游戏17383.9722068.2926.95%
体育553.31465.12-15.94%
合计19083.5623621.5323.78%
如上表所示，销售费用中广告费用为23621.53万元，较上年同期增长23.78%，其中游戏业务广告费为22068.29万元，占比93.42%，较上年同期增长26.95%。其中，主要游戏项目广告费统计如下：
单位：人民币万元
2020年度2021年度
上线时广告费增项目区域间流水收入广告费流水收入广告费加额
国内、日2017年9107373.23552.2132.7975093.918082.8游戏一
本、韩国等月87279102.36-30.43日本、韩
2019年836454.110234.132574.7游戏二国、港澳台
月61473.9638327.26150.30-323.66等
国内、日
2018年310829.2游戏三本、韩国、73086.85-1652.82716.23128.85128.85月欧美等
2019年游戏四国内105898.114723.88340.952305.001533.2619.26-321.69月
国内、港澳2021年4游戏五278.8054.36105.122639.901850.102364.342259.22台月
2017年10439.0
游戏六国内1218306.358224.942636.521644.732511.81-5713.13月游戏七国内2019年12910.442569.811276.14201.75328.9267.23-1208.91月
2019年3游戏八国内3127.231729.68536.702137.04681.7367.43-469.27月
2020年
游戏九日本4228.583136.454436.658316.475826.311478.12-2958.5310月
2020年
游戏十国内12188.19142.72383.081881.761230.16517.49134.41月
462021年9游戏十一港澳台42.4038.2665.86
11716.0
77811.323745.703679.84月
2021年9
游戏十二国内22.2931.3686.016789.773534.503126.723040.71月
2021年3游戏十三日本---3375.352368.903198.743198.74月
2021年游戏十四日本11---2153.361523.712310.282310.28月
游戏十五2021年8国内---150.59140.55247.25247.25月
181792.57606.016062.2153625.55600.520035.8合计355010783973.68
2021年游戏业务广告费为22068.29万元，较上年同期增长26.95%，增长原因
如下：
*为提升游戏业务的核心竞争力，探索游戏业务的可持续发展方向，公司积极尝试游戏新品类和新市场，2021年3月公司代理产品《游戏十三》在日本地区上线，2021年4月自主研发的首款女性向产品《游戏五》在国内各大渠道上线。为提升用户口碑，扩大产品的影响力，上述两款产品在上线前期均投入较多营销推广费用，而产品上线后数据未达到预期，导致当期的广告费用增加而收入未有相应提升。
*公司自主研发的《游戏十一》于2021年9月在港澳台地区上线，代理产品《游戏十二》《游戏十四》分别于2021年9月、11月在国内及海外上线，按照游戏运营的一般规律，新游戏上线后需要进行宣传推广，从而产生较大的推广支出，导致上线后出现短暂性亏损。随着用户群体的壮大与稳定，公司逐步减少宣传推广力度，游戏充值收入超过推广支出，从而实现产品盈利，这是新游戏产品上线后盈利的延迟效应。
（2）2021年主要上线产品数据统计
单位：人民币万元项目区域品类上线时间流水收入广告费
游戏一 国内 RPG 2021 年 4 月 2269.06 1726.91 2364.34放置
游戏二 港澳台 ARPG 2021 年 9 月 11716.07 7811.32 3745.70
MMORP
游戏三 国内 G 2021 年 9 月 6789.77 3534.50 3126.72
47游戏四 日本 SLG 2021 年 3 月 3375.35 2368.90 3198.74
放置
游戏五 日本 RPG 2021 年 11 月 2153.36 1523.71 2310.28
合计26674.4517088.5314745.78
（3）广告费用明细主要统计如下：
单位：人民币万元是否关联序号供应商推广项目金额广告类型投放渠道占比关系
游戏一2164.76
游戏二1047.13
供应商一 游戏三 855.72 媒体广告 google、抖
1投放音20.89%否
游戏四538.96
其他4.20
小计4610.77
游戏一1274.81
游戏二 524.52 Facebook、
供应商二 游戏三 466.45 媒体广告 line、
2 投放 Twitter、 11.16% 否
游戏四 188.06 yahoo
其他8.13
小计2461.97
游戏一972.86
游戏二260.17
游戏三188.13微信、今
媒体广告供应商三日头条、
3投放游戏四132.20广点通8.44%否
游戏五121.60
其他187.11
小计1862.07
48媒体直播
4供应商四游戏一1248.97代言费间、微信5.66%否
公众号
游戏一566.98
游戏二228.31微信、今
媒体广告供应商五日头条、5投放游戏三119.43广点通4.21%否
其他13.54
小计928.26
游戏一 484.82 applesearch
游戏二222.33代投
媒体广告 /applesearc供应商六
6 游戏三 135.07 投放 h 自投 4.06% 否
/line/Googl
其他 54.33 e/Twitter
小计896.55
游戏一76.71
游戏二67.91
游戏三52.93
游戏四45.49
供应商七云服务阿里云、
7腾讯云游戏五43.982.81%否
游戏六38.25
游戏七30.49
其他264.91
小计620.67
游戏一266.61媒体广告
供应商八 游戏二 208.01 B 站、知乎
8投放2.60%否
游戏三100.00
小计574.62
游戏一494.99
9 供应商九 游戏二 9.97 媒体广告 Facebook 2.29% 否 投放
其他0.04
49小计505.00
10475.56抖音、斗供应商十游戏一代言费2.15%否鱼
11供应商十一游戏一278.13数据优化硬核渠道1.26%否游戏一96.82《莱莎的炼金工google、抖供应商十二 房》、
12音游戏二95.89《仁王2》0.87%否
IP 联动
小计192.71今日头
13游戏一、游戏媒体广告供应商十三192.70条、广点0.87%否二投放
通
14游戏一、游戏供应商十四191.53
CDS 首都云服务
0.87%否
二在线
15游戏一、游戏供应商十五186.53
媒体广告
unityADS 0.85% 否 二 投放
16供应商十六其他186.43云服务阿里云0.84%否
17媒体广告供应商十七游戏一163.18电视广告0.74%否投放
18供应商十八其他162.62云服务华为云0.74%否
19 游戏一、游戏供应商十九 137.13 搜索优化 ASO 0.62% 否 二
Facebook、
20 游戏一、游戏供应商二十 127.97 代言费 Twitter、 0.58% 否 二 google
21游戏一、游戏供应商二十一124.51
媒体广告
adways 0.56% 否 二 投放
22116.10媒体广告抖音、星供应商二十二游戏一0.53%否
投放图
23 视频制作 Facebook、供应商二十三 游戏一 105.69 YouTube 0.48% 否 推广
24媒体广告供应商二十四游戏一104.79
投放今日头条0.47%否
25供应商二十五游戏一103.00视频制作星辉官网0.47%否推广
合计16557.4675.03%
如上表所示，主要供应商与公司、公司实际控制人不存在关联关系。
（4）同行业广告费率对比如下：
单位：人民币万元
50序号公司名称股票代码营业收入-游戏收入销售费用-广告费广告费率
1三七互娱0025551621649.82876998.1954.08%
2冰川网络30053350133.4725624.8051.11%
3星辉娱乐30004360637.5023621.5338.96%
4神州泰岳300052326480.43113836.7934.87%
5宝通科技300031152789.9643374.9128.39%
如上表所示，公司2021年广告费率为38.96%，在同行业公司中，广告费率处于中等水平。公司广告投放策略与同行业公司并无差异，均为效果广告或品牌广告，公司通过在 Facebook、Google、腾讯、抖音等渠道投放后获取用户资源。
（二）会计师核查过程及意见：
针对上述情况，我们主要执行了以下审计程序：
（1）查询公司主要广告供应商的工商资料和其他公开信息，核查公司与主要广告供应商是否存在关联关系。
（2）对重要广告供应商进行访谈。
（3）获取公司广告费明细账，复核会计处理。
（4）选取适当样本对广告费执行抽凭测试，查看合同、对账单、发票、银行
回单、广告账号消耗记录等原始凭证。
（5）向公司相关负责人了解广告费增长的原因，并判断其合理性。
（6）实施函证程序。
（7）实施截止性测试。
经核查，我们认为：未发现广告供应商与公司及公司实际控制人存在关联关系针对广告费的审计程序有效，获取的审计证据充分，广告费的真实性未发现重大异常。
7.报告期内，你公司支付其他与经营活动有关的现金4.10亿元，其中，支付营
业费用和管理费用等合计4.01亿元。请你公司补充披露所支付营业费用和管理费用的明细及对应的具体经营相关事项，并说明相关会计处理是否符合《企业会计准则》
51的规定。请会计师进行核查并发表明确意见。
（一）公司回复：
2021年公司支付营业费用和管理费用等明细如下：
单位：人民币万元项目玩具业务体育业务游戏业务投资业务合计
营业费用：
广告费用1088.13465.1221090.35*-22643.60
授权费用1794.89*---1794.89
业务费用31.6918.48416.14-466.31
办公费用359.25-7.30-366.55
展览费用118.00---118.00
租赁费用78.16---78.16
检测费用37.32---37.32
差旅费用4.08-9.80-13.88
其他38.51-10.81-49.32
小计3550.03483.6021534.40-25568.03
管理费用：
办公费用689.596862.85*2269.613.279825.32
差旅费用11.851602.39305.63-1919.87
中介机构费用235.03266.35225.5010.24737.12
业务招待费32.98332.5769.82-435.37
行车费用76.2316.7644.620.71138.32
租赁费用20.9423.0352.15-96.12
董事会费-34.73--34.73
其他172.6256.5270.72-299.86
小计1239.249195.203038.0514.2213486.71
研发费用：901.24-184.83-1086.07
52合计5690.519678.8024757.2814.2240140.81
*2021年，公司陆续上线包括《少女的王座》《霸王之业-波澜万丈的三国志》《幻世九歌》《枫之谷 R：经典新定义》等游戏，新游戏上线后均需要投入较高的营销推广费用，故导致当期支付的广告费用较高。
*公司根据合同约定预付的车厂授权金，公司按合同期限内实际销售情况进行结算。
*2021年，体育业务支付了办公费用6862.85万元，其中包括支付西甲联盟各项手续费2250.62万元，支付球场维护费1206.36万元，支付俱乐部安保费560.04万元，支付俱乐部水电燃气费495.72万元。
2021年公司支付的费用均为日常经营活动所必要的支出，符合《企业会计准则》的相关规定。
（二）会计师核查过程及意见：
针对上述事项，我们执行了以下审计程序：
（1）获取公司营业费用和管理费用的明细表，复核该部分费用在现金流量表
的分类是否准确，编制结果是否正确；
（2）向公司管理层了解该部分费用形成的原因，检查对应的具体经营相关事项的会计处理是否符合会计准则的规定；
（3）抽取对应的合同协议、台账、银行单据、发票、对账单等证据进行核查；
（4）对比两期营业费用和管理费用的相关会计处理及现金流量表的披露是否保持一致；
（5）检查营业费用和管理费用是否已按照企业会计准则的规定在财务报表中作出恰当列报和披露。
基于上述执行的审计程序，我们认为：公司对其支付其他与经营活动有关的现金的说明，与我们在执行财务报表审计过程中所了解的情况在所有重大方面一致；
对应的具体经营相关事项的会计处理符合《企业会计准则》的规定。
特此公告。
53星辉互动娱乐股份有限公司
董事会
二〇二二年六月十五日
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