恒顺醋业:江苏恒顺醋业股份有限公司和华泰联合证券有限责任公司关于江苏恒顺醋业股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复（修订稿）

江苏恒顺醋业股份有限公司
和华泰联合证券有限责任公司关于江苏恒顺醋业股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见
的回复（修订稿）
保荐机构（主承销商）
二〇二二年六月
1-1-1江苏恒顺醋业股份有限公司和华泰联合证券有限责任公司
关于江苏恒顺醋业股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复
中国证券监督管理委员会：
贵会行政许可项目审查一次反馈意见通知书220543号《江苏恒顺醋业股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见》（简称“《反馈意见》”）收悉。在收悉《反馈意见》后，华泰联合证券有限责任公司（简称“华泰联合证券”或“保荐机构”）会同江苏恒顺醋业股份有限公司（简称“申请人”、“发行人”、“公司”或“上市公司”）、天衡会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“申报会计师”）和
江苏世纪同仁律师事务所（简称“申请人律师”），就《反馈意见》中提出的问题，逐一进行落实。现就相关问题进行回复，请贵会审核。
如无特别说明，本反馈意见回复所用释义与《华泰联合证券有限责任公司关于江苏恒顺醋业股份有限公司 2021 年度非公开发行 A 股股票之尽职调查报告》保持一致。
1-1-2目录
1、申请人本次发行拟募集资金不超过20亿元，投资于恒顺香醋扩产续建工程项目
（二期）等。请申请人补充说明：（1）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动资金比例是否符合相关监管要求。（2）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。（3）各建设类项目具体建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性。（4）项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用率、产销率以及项目相关的市场空间、行业竞争情况等，说明在最新一期业绩下滑的情况下新增产能规模的合理性。
（5）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性。请保
荐机构和会计师发表核查意见。........................................5
2、根据申请文件，报告期内申请人存货余额较高。请申请人补充说明存货余额较
高且增长幅度较大的原因，报告期内存货跌价准备计提政策，结合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性。请保荐机构和会计师发表核查意见。.................................80
3、报告期内申请人应付账款余额较高。请申请人：（1）结合报告期内采购政策、业务规模等情况，说明应付账款余额较大的原因及合理性。（2）说明报告期内前五大应付账款方基本情况、采购内容、金额及占比，是否存在关联关系等。请保荐机构和会计师发表核查意见。.........................................89
4、根据申请文件，2021年前三季度申请人归母净利润同比下滑请申请人结合销售
价格、原材料价格、期间费用等情况，定量分析说明报告期内净利润下滑的原因，是否与行业变动趋势一致。请保荐机构和会计师发表核查意见。.........................95
5、请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或
拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托
理财等财务性投资的情形，并将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理性；列示截至回复日申请人直接或间接控股、参股的类金融机构。请保荐机构和会计师发表核查意见。.................................101
1-1-36、请申请人补充说明申请人及控股、参股子公司是否存在房地产相关业务，请保
荐机构和申请人律师发表核查意见。....................................114
7、请申请人补充说明最近36个月受到的金额在1万元及以上的行政处罚情况，包括相关行政处罚的具体事由、是否已完成整改，是否符合《上市公司证券发行管理办法》第39条第（7）项的规定。请保荐机构和申请人律师核查并发表意见。124
8、根据申请材料，申请人存在部分房产、土地未能取得权属证书情况。请申请人
补充说明：（1）上述存在权属瑕疵的房产土地的具体情况及占比，是否属于公司核心经营资产，使用上述房产土地是否符合相关规定，是否存在不能继续使用或者被作出处罚的风险，长期未能解决权属瑕疵的主要原因和障碍，是否存在损害上市公司利益的情况。（3）未取得土地和房屋使用权证或不动产权证，是否会对募投项目的实施产生影响。请保荐机构和申请人律师核查并发表意见。.........................130
1-1-41、申请人本次发行拟募集资金不超过20亿元，投资于恒顺香醋扩产续建
工程项目（二期）等。请申请人补充说明：（1）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动资金比例是否符合相关监管要求。（2）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。（3）各建设类项目具体建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性。（4）项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用率、产销率以及项目相关的市场空间、行业竞争情况等，说明在最新一期业绩下滑的情况下新增产能规模的合理性。（5）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性。请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动资金比例是否符合相关监管要求。
（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入经公司于2022年5月23日召开第八届董事会第十四次会议审议通过，本次非公开发行股票募集资金总额由不超过人民币200000.00万元调减至不超过
179000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额计划投资于以下项
目：
单位：万元
项目投资其中：资本性拟使用募集资序号项目名称总额支出金额金金额
1恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）21600.0017188.0015000.00
2年产3万吨酿造食醋扩产项目15334.4814516.0013500.00
310万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）21000.0017342.0016500.00
徐州恒顺万通食品酿造有限公司年
4产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线35000.0030296.3229000.00
项目云阳公司年产10万吨调味品智能
555230.4846531.0822300.00
化生产项目
6年产10万吨复合调味料建设项目30792.0023844.023000.00
1-1-5项目投资其中：资本性拟使用募集资
序号项目名称总额支出金额金金额
7智能立体库建设项目6700.006203.706000.00
8补充流动资金53700.000.0053700.00
合计239356.96155921.10179000.00
注：因四舍五入尾数略有差异。
1、恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）
（1）项目具体投资数额安排明细及资本性支出情况、募集资金投入情况
恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）总投资估算为21600.00万元，其中建设投资中17188.00万元为资本性支出，预备费859.00万元为非资本性支出；铺底流动资金3553.00万元，为非资本性支出。本次募集资金拟用于该项目的金额为15000.00万元。具体明细如下：
单位：万元拟使用募序号项目名称投资额占总投资比重是否资本性支出集资金金额
1建设投资18047.0083.55%-
1.1固定资产费用16742.0077.51%是
1.1.1工程费用15820.0073.24%是
1.1.1.1建筑工程10493.0048.58%是
15000.00
1.1.1.2设备及工器具购置费4632.0021.44%是
1.1.1.3安装工程费695.003.22%是
1.1.2固定资产其他费用922.004.27%是
1.2其他资产费用446.002.06%是
1.3预备费859.003.98%否0.00
2铺底流动资金3553.0016.45%否0.00
3总投资21600.00100.00%-15000.00
（2）项目投资数额的测算依据和测算过程
*固定资产费用
A.工程费用
a.建筑工程费
1-1-6根据单位建筑工程投资估算法，本项目建筑工程费用预估为10493.00万元。
具体明细如下：
序号名称单位工程量造价（元/平方米）投资额（万元）
1主体工程///8370.00
1.1 生产车间 m2 30000.00 2650.00 7950.00
1.2 辅助用房 m2 2800.00 1500.00 420.00
2辅助工程///1968.00
2.1 供电工程 m2 32800.00 350.00 1148.00
2.2 给排水工程 m2 32800.00 250.00 820.00
3公用工程///155.00
3.1 公共照明 m2 32800.00 15.00 49.20
3.2 道路、场地工程费 m2 1215.00 750.00 91.13
3.3 绿化工程费 m2 405.00 362.35 14.68
合计///10493.00
b.设备及工器具购置费
经初步估算，本项目设备及工器具购置费总计4632.00万元，具体明细如下：
投资额
序号生产所需设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）（万元）
1存料筒仓825.40203.20
2输送计量设备2250.20500.40
3提升机井架257.20114.40
4自动控制电力系统246.0092.00
5自动翻醅机2420.70496.80
6自动行车2437.60902.40
7自动布料车2432.20772.80
8自动抓斗245.30127.20
9行车吊具243.7088.80
10集电轨7212.00864.00
11不锈钢泵240.7518.00
12普通行车816.00128.00
13生醋罐605.40324.00
合计298/4632.00
c.安装工程费
1-1-7经估算，该项目的安装工程费为695.00万元。
B.固定资产其他费用
本项目的固定资产其他费用总计922.00万元，具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1勘察费63.00
2设计费315.00
3工程建设监理费168.00
4工程保险费32.00
5工程报建费344.00
合计922.00
*其他资产费用
本项目的工程其他资产费用总计446.00万元，具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1建设单位管理费158.00
2前期工作费78.00
3工器具购置费100.00
4办公及生活用具购置费110.00
合计446.00
*预备费
本项目的工程预备费用总计859.00万元。
*铺底流动资金
铺底流动资金是指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金，一般按达产年流动资金的一定比例进行计算，本项目铺底流动资金的估算金额为3553.00万元。
2、年产3万吨酿造食醋扩产项目
（1）项目具体投资数额安排明细及资本性支出情况、募集资金投入情况
1-1-8年产3万吨酿造食醋扩产项目总投资估算为15334.48万元，其中建设投资
14516.00万元为资本性支出，铺底流动资金818.48万元为非资本性支出。本次
募集资金拟用于该项目的金额为13500.00万元。具体明细如下：
单位：万元序占总投资比是否属于资本拟使用募集资金项目名称投资额号重性支出金额
1建设投资14516.0094.66%-
1.1建筑工程费7354.1547.96%是
1.2设备及工器具购置费5917.0038.59%是13500.00
1.3安装工程费700.004.56%是
1.4工程建设其他费用544.853.55%是
2铺底流动资金818.485.34%否0.00
3总投资15334.48100.00%-13500.00
（2）项目投资数额的测算依据和测算过程
*建筑工程费
根据单位建筑工程投资估算法，本项目建筑工程费用预估为7354.15万元，具体明细如下：
序号名称单位工程量造价（元/平方米）投资额（万元）
1 灌装车间 m2 2080.00 2200.00 457.60
2 立库 m2 1800.00 2000.00 360.00
3 大曲车间 m2 2100.00 500.00 105.00
4 动力车间 m2 4321.00 2200.00 950.62
5 酿造车间 m2 15948.80 2600.00 4146.69
6 晒醋房 m2 456.50 8000.00 365.20
7 发电机房 m2 133.00 800.00 10.64
8 污水处理站 m2 240.00 1600.00 38.40
9其他辅助性构造物///920.00
合计///7354.15
*设备及工器具购置费
经初步估算，项目购置生产、动力及辅助设备共计311台（套），购置费总计5917.00万元。具体明细如下：
1-1-9序号设备类别数量（台/套）单价（万元/台套）投资额（万元）
1熏淋机1650.00800.00
2拌料机440.00160.00
3物料输送84.0032.00
4电梯415.0060.00
5立库1330.00330.00
6灌装线3043.331300.00
7酒设备2512.00300.00
8大曲设备610.8365.00
9环境设备540.00200.00
10运输设备412.5050.00
勾调设备
112012.50250.00（瞬时灭菌）
12煎醋设备818.75150.00
13储罐5016.00800.00
14水处理设备812.50100.00
15空压设备610.0060.00
16冷冻设备127.5090.00
17电力设备383.95150.00
蒸汽系统
18240.0080.00（冬季供暖）
19晒醋房设备650.00300.00
20消防（含控制室）170.0070.00
21筒仓430.00120.00
22 CIP 5 8.00 40.00
23套淋设备225.45120.00
24钢平台512.0060.00
25锅炉333.33100.00
26充电设施42.5010.00
27发电机210.0020.00
28翻醅机128.33100.00
合计311/5917.00
*安装工程费经估算，该项目的安装工程费为700.00万元。
1-1-10*工程建设其他费用
本项目的工程建设其他费用总计544.85万元，其具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1建设管理费87.10
2可行性研究费33.88
3设计费98.37
4地质勘探费用24.00
5工程监理费181.00
6环境影响评估费18.50
7劳动安全卫生评价费22.00
8场地准备及临时设施费80.00
合计544.85
*铺底流动资金
铺底流动资金是指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金，一般按达产年流动资金的一定比例进行计算，本项目铺底流动资金的估算金额为818.48万元。
3、10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）
（1）项目具体投资数额安排明细及资本性支出情况、募集资金投入情况
10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）总投资估算为21000.00万元，其中建
设投资中17342.00万元为资本性支出；预备费867.00万元为非资本性支出；铺
底流动资金2791.00万元，为非资本性支出。本次募集资金拟用于该项目的金额为16500.00万元。具体明细如下：
单位：万元拟使用募集序号项目名称投资额占总投资比重是否资本性支出资金金额
1建设投资18209.0086.71%-
1.1固定资产费用17028.0081.09%是
1.1.1工程费用16578.0078.94%是16500.00
1.1.1.1建筑工程3478.0016.56%是
1.1.1.2设备及安装工程13100.0062.38%是
1-1-11拟使用募集
序号项目名称投资额占总投资比重是否资本性支出资金金额
1.1.2固定资产其他费用450.002.14%是
1.2其他资产费用314.001.50%是
1.3预备费867.004.13%否
0.00
2铺底流动资金2791.0013.29%否
3总投资21000.00100.00%-16500.00
（2）项目投资数额的测算依据和测算过程
*固定资产费用
A.工程费用
a.建筑工程费
根据单位建筑工程投资估算法，本项目建筑工程费用预估为3478.00万元，具体明细如下：
序号名称单位工程量造价（元/平方米）投资额（万元）
1主体工程///2145.50
1.1 制酒发酵区域 m2 3700.00 1800.00 666.00
1.2 空瓶仓库 m2 10000.00 650.00 650.00
1.3 立体仓库 m2 6300.00 650.00 409.50
1.4 陈酿设备区 m2 2800.00 1500.00 420.00
2辅助工程///1094.40
2.1 供电工程 m2 22800.00 300.00 684.00
2.2 给排水工程 m2 22800.00 180.00 410.40
3公用工程///238.10
3.1 公共照明 m2 22800.00 20.00 45.60
3.2 道路、场地工程费 m2 700.00 450.00 31.50
3.3 绿化工程费 m2 4600.00 350.00 161.00
合计///3478.00
b.设备及工器具购置费
经初步估算，项目设备及工器具购置费总计13100.00万元，具体明细如下：
序号生产设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）总价（万元）
1-1-12序号生产设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）总价（万元）
1大米筒仓及配套2150.00300.00
2 150m3发酵罐 33 28.94 955.00
3 150m3澄清罐 3 90.00 270.00
4斗提机1
5粉碎机1
6除尘器1
7粉浆罐1/355.00
8液化罐1
9换热器1
10糖化罐1
11 CIP 清洗站 1 22.00 22.00
12发酵车间工艺管道部分1130.00130.00
13圆盘制曲设备2209.50419.00
14其他辅助配套设备1463.00463.00
15压榨机1280.00960.00
16控制系统1200.00200.00
17其他辅助配套设备1250.00600.00
18储存罐7010.00700.00
19室外罐区工艺管道1102.00102.00
20工艺酒泵及其他设备1102.00102.00
21 CIP 清洗站 1 280.00 280.00
22其他辅助配套设备216.0032.00
23煎酒设备260.00120.00
24配套辅助设备230.0060.00
25高速瓶灌装生产线11450.001450.00
26高速壶灌装生产线12900.002900.00
27空瓶检测系统1100.00100.00
28成品异物检测系统250.00100.00
29瓶盖、液位、喷码240.0080.00
30标签缺陷检测240.0080.00
31追溯系统250.00100.00
32物料前处理2100.00200.00
33其他辅助配套设备250.00100.00
1-1-13序号生产设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）总价（万元）
34智能立体仓库11100.001100.00
35配套软件1200.00200.00
36配套辅助设备180.0080.00
37冷冻机290.00180.00
38空压机230.0060.00
39配套辅助设备240.0080.00
40软化水设备1120.00120.00
41变压器、电柜1100.00100.00
合计180/13100.00
B.固定资产其他费用
本项目的固定资产其他费用总计450.00万元，具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1勘察费21.00
2设计费104.00
3工程建设监理费52.00
4工程保险费33.00
5工程报建费240.00
合计450.00
*其他资产费用
本项目的工程其他资产费用总计314.00万元，具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1建设单位管理费166.00
2前期工作费83.00
3工器具购置费32.00
4办公及生活用具购置费33.00
合计314.00
*预备费
本项目的预备费用估算为867.00万元。
1-1-14*铺底流动资金
铺底流动资金是指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金，一般按达产年流动资金的一定比例进行计算，本项目铺底流动资金的估算金额为2791.00万元。
4、徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项
目
（1）项目具体投资数额安排明细及资本性支出情况、募集资金投入情况
徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目总
投资估算为35000.00万元，其中建设投资中30296.32万元为资本性支出；人员培训费29.82万元为非资本性支出；预备费2935.00万元为非资本性支出；铺底
流动资金1738.86万元为非资本性支出。本次募集资金拟用于该项目的金额为
29000.00万元。具体明细如下：
单位：万元是否属于资本性拟使用募集资金序号项目名称投资额占总投资比重支出金额
1建设投资33261.1495.03%-
1.1固定资产费用30296.3286.56%是
1.1.1工程费用29684.5084.81%是
1.1.1.1建筑工程费用10282.1029.38%是
29000.00
设备及工器具
1.1.1.217791.4050.83%是
购置费
1.1.1.3安装工程费用1611.004.60%是
固定资产其他
1.1.2611.821.75%是
费用
1.2人员培训费29.820.09%否0.00
1.3预备费2935.008.39%否0.00
2铺底流动资金1738.864.97%否0.00
3总投资35000.00100.00%-29000.00
（2）项目投资数额的测算依据和测算过程
*固定资产费用
1-1-15A.工程费用
a.建筑工程费用
根据投资指标估算法，本项目建筑工程10282.10万元，具体明细如下：
序号建筑名称总建筑面积（㎡）建造单价（元/㎡）建筑费用（万元）
11#扩建米醋车间5563.102800.061557.70
22#酱油精制车间6046.202799.941692.90
33#包装车间6952.502800.001946.70
44#酱油车间10184.402799.972851.60
5立体库房2200.302000.18440.10
65#配电室695.402500.72173.90
76#博物馆2081.203000.19624.40
87#门卫及消防控制室76.902496.7519.20
9酱油罐区//228.50
10拆旧及改造//615.00
11总图//132.10
合计33800.00/10282.10
b.设备及工器具购置费
本项目设备及工器具购置费17791.40万元，具体明细如下：
数量单价
序号名称总价（万元）（台/套）（万元/台套）一40000吨高盐稀态酱油主要工艺设备
1豆粕原料处理1140.00140.00
2连续蒸煮线1307.50307.50
3小麦原料处理1185.00185.00
4炒麦生产线1185.00185.00
5种曲培养机1190.00190.00
6圆盘制曲机4235.00940.00
7熟料输送设备1120.00120.00
8酵母扩培车间285.00170.00
9溶盐车间160.0060.00
10发酵罐14418.002592.00
11玻璃钢罐区管阀及控制系统1420.00420.00
1-1-16数量单价
序号名称总价（万元）（台/套）（万元/台套）
12发酵罐区平台1120.00120.00
13制水车间1120.00120.00
14连续布酱设备1311.20311.20
15压榨线4195.00780.00
16连续脱渣洗布设备1225.00225.00
17渣仓及输送线135.0035.00
18中央控制、监视系统1450.00450.00
19毛原油沉淀罐812.0096.00
20周转罐29.0018.00
21浮油罐26.0012.00
22板框压滤机（利旧）10.000.00
23压滤缓冲罐21.803.60
24高温瞬时灭菌机175.0075.00
25离心泵61.207.20
26自吸泵12.002.00
27阀门700.1711.90
28毛油灭后沉淀罐1632.00512.00
29离心泵11.701.70
30离心泵11.201.20
31自吸泵12.002.00
32阀门1000.1717.00
33原油贮存罐（利旧）120.000.00
34原油贮存罐（利旧）100.000.00
35热沉油脚罐（利旧）20.000.00
36离心泵11.701.70
37离心泵11.201.20
38自吸泵12.002.00
39阀门1300.1722.10
40调配罐928.00252.00
41调配罐415.0060.00
42盐水罐216.0032.00
43剪切罐24.208.40
1-1-17数量单价
序号名称总价（万元）（台/套）（万元/台套）
44加热溶解罐43.7014.80
45成品油脚罐26.0012.00
46混合油罐29.0018.00
47压滤缓冲罐21.803.60
48胶体磨缓冲罐21.803.60
49软水制备设备126.0026.00
50板框压滤机（利旧）10.000.00
51胶体磨（利旧）20.000.00
52自动提升上料机133.8033.80
53离心泵61.006.00
54离心泵41.204.80
55离心泵141.7023.80
56阀门4500.1776.50
57缓冲罐316.0048.00
58缓冲罐29.0018.00
59硅藻土过滤机275.00150.00
60高温瞬时灭菌机295.00190.00
61离心泵21.302.60
62自吸泵12.002.00
63阀门700.1711.90
64成品罐2416.00384.00
65成品罐129.00108.00
66成品高位罐66.0036.00
67离心泵91.2010.80
68离心泵11.701.70
69自吸泵12.002.00
70阀门12500.17212.50
71废土收集罐132.4032.40
72真空转鼓过滤机165.0065.00
73阀门300.175.10
74压缩空气机组126.0026.00
75压缩空气过滤阀组22.004.00
1-1-18数量单价
序号名称总价（万元）（台/套）（万元/台套）
76蒸汽减压阀组14.604.60
77蒸汽过滤阀组51.306.50
78无菌水罐118.1018.10
79热水罐118.1018.10
80酸罐118.1018.10
81碱罐118.1018.10
82回收水罐118.1018.10
83浓酸碱隔膜泵20.501.00
84 CIP 进程泵 3 1.70 5.10
85管式换热器33.309.90
86管式过滤器30.702.10
87蒸汽阀组115.6015.60
88阀门700.1711.90
89电气辅材1105.00105.00
90电气仪器仪表190.0090.00
91电柜188.0088.00
92管路管件1240.00240.00
93低位卸跺机179.0079.00
94空瓶输送链2000.3060.00
95洗-灌-封三合一灌装机1250.00250.00
96灌装机辅助单元115.0015.00
97提盖理盖一体机（含消毒）150.0050.00
98吹水机212.0024.00
99贴标机165.0065.00
100瓶口套标机159.0059.00
101瓶身激光打码机114.0014.00
102实瓶输送设备195.0095.00
103无压力输送系统224.0048.00
104自动裹包机1215.00215.00
105实箱输送系统400.4518.00
106纸箱喷码机14.004.00
107称重检测剔除单元115.0015.00
1-1-19数量单价
序号名称总价（万元）（台/套）（万元/台套）
108龙门码垛机152.0052.00
109垛板分送机设备18.008.00
110垛板输送112.0012.00
111二氧化氯调配单元128.0028.00
单通道自动控制式 CIP 清洗
112145.0045.00
液供应站
113管道阀门电器类154.0054.00
114 GFJ45-9 二合一灌装机 1 274.00 274.00
115灌装机辅助单元113.0013.00
116提盖理盖一体机128.0028.00
117瓶盖紫外杀菌装置122.0022.00
118喷淋冷却机185.0085.00
119吹水机26.0012.00
120瓶身激光打码机114.0014.00
121贴标机165.0065.00
122瓶口套标机115.0015.00
123实瓶输送设备128.8028.80
124自动分瓶机110.0010.00
125人工灯检10.800.80
126输送链条15.005.00
127自动裹包机155.5055.50
128纸箱喷码机14.004.00
129实箱输送系统113.5013.50
130实箱称重检测剔除单元115.0015.00
131龙门码垛机152.0052.00
132垛板分送机设备18.008.00
133垛板输送112.0012.00
134低压空压机18.008.00
135管道阀门电器类154.0054.00
136灌装机130.0030.00
137输送带1500.2842.00
138压盖机118.0018.00
139贴标150.0050.00
1-1-20数量单价
序号名称总价（万元）（台/套）（万元/台套）
140实瓶输送185.0085.00
141实箱称重检测剔除单元114.0014.00
142自动裹包机155.0055.00
143能源管道110.0010.00
144不锈钢高位罐108.0080.00
溶解罐、管道、阀门、泵、
1451320.00320.00
电气类
146货架1720.00720.00
147连廊、输送设备、提升设备1130.00130.00
小计3016/14251.40二5000吨食醋主要工艺设备
1消毒罐820.00160.00
2保温罐820.00160.00
3管道、阀门、泵、电气类1150.00150.00
4操作平台145.0045.00
5发酵罐3150.00450.00
6压滤机530.00150.00
7硅藻土过滤机350.00150.00
8降温设备2150.00300.00
小计31/1565.00三公用工程主要设备
1污水处理系统//865.00
2消防系统//150.00
3供热系统//210.00
4供电系统//350.00
5水处理系统//120.00
6冷冻机、空压机系统//200.00
小计//1895.00四总图及运输
1运输车辆//80.00
小计//80.00
总计//17791.40
1-1-21c.安装工程费用
本项目安装工程费用估算为1611.00万元。
B.固定资产其他费用
固定资产其他费用是指固定资产中除工程费费用以外的，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用。本项目的固定资产其他费用总计611.82万元，具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1建设管理费296.80
2可行性研究费10.00
3研究试验费22.30
4工程设计费120.00
5劳动安全卫生评价费14.80
6环境影响评估费14.80
7场地准备及临时设施费20.80
8工程保险费17.80
9联合试运转费8.90
10生产及生活家具购置费42.60
11施工队伍调遣费8.90
12市政公用设施建设费10.37
13工程监理费23.75
合计611.82
*人员培训费
本项目人员培训费估算为29.82万元。
*预备费
本项目预备费估算为2935.00万元。
1-1-22*铺底流动资金
铺底流动资金是指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金，一般按达产年流动资金的一定比例进行计算，本项目铺底流动资金的估算金额为1738.86万元。
5、云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目
（1）项目具体投资数额安排明细及资本性支出情况、募集资金投入情况
云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目总投资估算为55230.48万元，其中建设投资中46531.08万元为资本性支出；人员培训费76.32万元为非资本
性支出；预备费4349.20万元为非资本性支出；铺底流动资金4273.88万元为非资本性支出。本次募集资金拟用于该项目的金额为22300.00万元。具体明细如下：
单位：万元是否属于资本性拟使用募集资金序号项目名称投资额占总投资比重支出金额
1建设投资50956.6092.26%-
1.1固定资产费用46531.0884.25%是
1.1.1工程费用45576.4082.52%是
1.1.1.1建筑工程费用14608.2026.45%是
22300.00
设备及工器具
1.1.1.228687.6051.94%是
购置费
1.1.1.3安装工程费用2280.604.13%是
固定资产其他
1.1.2954.681.73%是
费用
1.2人员培训费76.320.14%否0.00
1.3预备费4349.207.87%否0.00
2铺底流动资金4273.887.74%否0.00
3总投资55230.48100.00%-22300.00
（2）项目投资数额的测算依据和测算过程
*固定资产费用
A.工程费用
a.建筑工程费用
1-1-23采用投资指标估算法。投资指标按当地同类项目建筑工程造价，参照重庆市
建筑工程工程量清单计价定额和重庆市施工企业工程规费计取标准，结合该项目建筑结构、装饰标准、当地价格综合测算确定，建筑工程14608.20万元，具体明细如下：
序号建筑名称建筑面积单价（元）建筑费用（万元）
1办公研发楼2696.002800.00754.88
2倒班宿舍2688.002800.00752.64
3食堂/活动中心800.002800.00224.00
4综合车间11340.00/1400.00
5豆瓣车间14472.002800.004052.16
6食醋酿造车间11664.002400.002799.36
7食醋罐区780.00//
8油罐区183.75//
9污水处理1000.003000.00300.00
10锅炉房400.003000.00120.00
11配电、机修、空压机房1512.003000.00453.60
12复合调味品车间11791.202800.003301.54
13总图及运输工程//450.02
小计/59326.95/14608.20
b.设备及工器具购置费
本项目设备及工器具购置费28687.60万元，具体明细如下：
单价金额
序号设备名称设备数量（台/套）（万元/台套）（万元）
10000吨/年复合调味料（瓶装）车间
1切片机420.0080.00
2切丁机410.0040.00
3脱水机410.0040.00
4蒸汽蒸煮机412.4049.60
5油炸锅164.4070.40
6螺杆泵202.0040.00
7自吸泵201.0020.00
8化油锅208.00160.00
1-1-24单价金额
序号设备名称设备数量（台/套）（万元/台套）（万元）
9炒锅830.00240.00
10保温周转罐204.0080.00
11抽烟系统460.00240.00
12洗瓶机48.0032.00
13灌装机413.6054.40
14重检机49.1636.64
15巴氏杀菌线480.00320.00
16冷却线413.7254.88
17 X 光机 4 27.60 110.40
18激光打码机44.6018.40
19蒸汽热缩机44.8719.48折、封箱机（含喷码
20420.0080.00
机）
小计1786.20
12000吨/年复合调味料（袋装）车间
1辣椒蒸煮机311.0033.00
2绞切机32.607.80
3物料秤30.100.30
4提升机326.0078.00
5震荡沥水机31.805.40
6清洗机320.0060.00
7切丁机310.0030.00
8斩拌机36.8620.58
9称量秤30.100.30
10称量秤30.100.30
11泡货沥水线31.805.40
12绞切机310.0030.00
13斩拌机36.8620.58
14投料站35.0015.00
15配料系统312.0036.00
16香辛料粉碎设备36.0018.00
17配料称重系统312.0036.00
18燃气炒锅3020.00600.00
1-1-25单价金额
序号设备名称设备数量（台/套）（万元/台套）（万元）
19接料槽304.00120.00
20器具清洗机31.003.00
21料车清洗机31.003.00
22大豆油缓冲加热系统310.0030.00
23牛油缓冲预热系统310.0030.00
24菜籽油缓冲加热系统310.0030.00
25焖制罐184.0072.00
26灌装机1280.00960.00
27蒸发式冷凝器34.0012.00
28螺杆压缩机组32.808.40
29冷风隧道311.2033.60
30蜘蛛手装箱636.00216.00
31金重检一体机39.1627.48
32封箱机39.0027.00
33爬坡提升机34.9614.88
34自动投包机37.2021.60
35剔除机37.7623.28
36空压气管道系统315.9647.88
37 CIP 系统 3 24.00 72.00
38保温热水系统32.407.20处理系统二（10台燃
39312.0036.00气炒锅）处理系统三
40（1台辣椒蒸煮机+238.0024.00工具清洗机）
41码垛机352.00156.00
42大豆油罐1270.00840.00
43牛油罐370.00210.00
44菜籽油罐370.00210.00
小计4231.98
40000吨/年豆瓣生产车间
1蚕豆钢板粮仓234.0068.00
2粮仓进料系统25.7011.403圆盘制曲系统（含进4426.001704.00
1-1-26单价金额
序号设备名称设备数量（台/套）（万元/台套）（万元）
出料）
自动上料、烫瓣、拌
42176.00352.00
粉、接种配套设备
5出料、拌盐水设备290.00180.00
6保温发酵池1012.00120.00
7鲜椒清洗整理线2130.00260.00
8干椒清洗整理线290.00180.00
9辣椒切分设备1210.00120.00
10辣椒搅拌拌盐设备210.0020.00
11鲜椒坯发酵池726.00432.00
12干椒坯发酵池366.00216.00
椒醅和甜瓣子的混合
13210.0020.00
设备
14豆瓣条池2866.001716.00
15搅拌机410.0040.00
16含轨道及输送系统2288.00576.00
17暂存罐86.4051.20
18螺杆泵85.0040.00
19天然气炒锅2032.00640.00
20豆瓣全自动灌装机890.00720.00
21自动称重剔除机构810.0080.00金属探测仪（X 射线
22856.00448.00
机）
23自动上盖、分桶机227.0054.00
24自动压盖机28.0016.00
25激光喷码机427.00108.00
26贴标机230.0060.00
27机器人码垛机2160.00320.00
28自动装箱机2420.00840.00
29自动开箱机225.0050.00
30自动封箱机217.0034.00
31自动打包机23.607.20
32自动上托、分托机构28.0016.00
33车间净化系统2220.00440.00
1-1-27单价金额
序号设备名称设备数量（台/套）（万元/台套）（万元）
小计9939.80
30000吨/年食醋生产车间
1粉碎机组220.0040.00
2调节罐424.0096.00
3液化罐420.0080.00
4糖化罐430.00120.00
5冷冻机组230.0060.00
6泵81.6012.80
7不锈钢管道6000.0636.00
8酒精发酵罐1230.00360.00
9流量计22.004.00
10螺杆空压机组210.0020.00
11搅拌机组430.00120.00
12不锈钢淋浇池20020.004000.00
13输送绞龙1240.00480.00
14放醋地池2016.00320.00
15淋浇泵3000.80240.00
16放醋泵101.0010.00
17管道8000.1080.00
18淋浇管8000.0864.00
19离心出糟820.00160.00
20醋储存罐8024.001920.00
21白醋发酵罐840.00320.00
22炒色系统2100.00200.00
23烟尘处理2100.00200.00
24煎醋系统2110.00220.00
25上瓶机270.00140.00
26冲瓶机244.0088.00
27灌装机244.0088.00
28上压盖机222.0044.00
29激光喷码机224.0048.00
30瓶身冲洗机212.0024.00
1-1-28单价金额
序号设备名称设备数量（台/套）（万元/台套）（万元）
31贴标机222.0044.00
开箱机、装箱机、折
32270.00140.00
封箱机
33输送线20.601.20
34壶装线20.000.00
35码垛机290.00180.00
36架式仓储2200.00400.00
小计10360.00
8000吨/年下饭菜生产车间
1清洗机312.0036.00
2滤水机34.0012.00
3切片机320.0060.00
4切丁机310.0030.00
5脱水机310.0030.00
6蒸汽蒸煮机312.4037.20
7油炸锅124.4052.80
8螺杆泵152.0030.00
9自吸泵151.0015.00
10化油锅158.00120.00
11炒锅629.00174.00
12保温周转罐154.0060.00
13抽烟系统340.00120.00
14洗瓶机38.0024.00
15灌装机313.6040.80
16重检机39.1627.48
17巴氏杀菌线366.00198.00
18冷却线313.7241.16
19 X 光机 3 27.60 82.80
20激光打码机34.6013.80
21蒸汽热缩机34.8614.58
折、封箱机
22320.0060.00（含喷码机）
小计1279.62
1-1-29单价金额
序号设备名称设备数量（台/套）（万元/台套）（万元）
1污水处理//400.00
2锅炉//250.00
3配电系统//100.00
4水处理系统//100.00
5压缩空气系统//60.00
6总图运输//180.00
小计1090.00
合计28687.60
c.安装工程费用
项目对需要安装的设备计算安装费用，本项目安装工程费用为2280.60万元。
B.固定资产其他费用
固定资产其他费用是指固定资产中除工程费费用以外的，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用。本项目的固定资产其他费用总计954.68万元，具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1建设管理费364.74
2可行性研究费10.00
3研究试验费11.40
4工程设计费200.00
5劳动安全卫生评价费18.20
6环境影响评估费18.20
7场地准备及临时设施费31.90
8工程保险费27.30
9联合试运转费13.70
10生产及生活家具购置费190.80
11施工队伍调遣费16.00
12市政公用设施建设费13.70
13工程监理费38.74
1-1-30序号项目投资额（万元）
合计954.68
*人员培训费
本项目人员培训费为76.32万元。
*预备费
本项目预备费4349.20万元，主要包括设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。
*铺底流动资金
铺底流动资金是指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金，一般按达产年流动资金的一定比例进行计算，本项目铺底流动资金的估算金额为4273.88万元。
6、年产10万吨复合调味料建设项目
（1）项目具体投资数额安排明细及资本性支出情况、募集资金投入情况
年产10万吨复合调味料建设项目总投资估算为30792.00万元，其中：建设投资中23844.00万元为资本性支出；预备费1192.00万元为非资本性支出；铺
底流动资金5756.00万元为非资本性支出。本次募集资金拟用于该项目的金额为
23000.00万元。具体明细如下：
单位：万元拟使用募集序号项目名称投资额占总投资比重是否资本性支出资金金额
1建设投资25036.0081.31%-
1.1固定资产费用23411.0076.03%是
1.1.1工程费用22176.0072.02%是
1.1.1.1建筑工程11838.0038.45%是23000.00
1.1.1.2设备及安装工程10338.0033.57%是
1.1.2固定资产其他费用1235.004.01%是
1.2其他资产费用433.001.41%是
1.3预备费1192.003.87%否0.00
2铺底流动资金5756.0018.69%否0.00
1-1-31拟使用募集
序号项目名称投资额占总投资比重是否资本性支出资金金额
3总投资30792.00100.00%-23000.00
（2）项目投资数额的测算依据和测算过程
*固定资产费用
A.工程费用
a.建筑工程费用建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需的费用。根据单位建筑工程投资估算法，本项目建筑工程费用预估为11838.00万元，具体明细如下：
序号名称单位工程量造价（元/平方米）投资额（万元）
1主体工程///8465.00
1.1 液态车间 m2 20250.00 1600.00 3240.00
1.2 固态车间 m2 8910.00 1549.94 1381.00
1.3 半固态车间 m2 10800.00 1600.00 1728.00
1.4 智能立体仓库 m2 2750.00 1800.00 495.00
1.5 配料中心 m2 720.00 902.78 65.00
1.6 综合大楼 m2 3840.00 1299.48 499.00
1.7 食堂 m2 640.00 1203.13 77.00
1.8 电房、空压机房 m2 500.00 1200.00 60.00
1.9 原料库、包材库 m2 4000.00 1600.00 640.00
1.10 瓶场大棚 m2 3500.00 800.00 280.00
2辅助工程///3187.00
2.1 供电工程 m2 55910.00 350.03 1957.00
2.2 给排水工程 m2 55910.00 220.00 1230.00
3公用工程///186.00
3.1 公共照明 m2 55910.00 20.00 111.82
3.2 道路、场地工程费 m2 1215.00 493.83 60.00
3.3 绿化工程费 m2 405.00 350.00 14.18
合计///11838.00
b.设备及安装工程
1-1-32设备及工器具购置费用根据询（报）价、或参照近期同类设备的订货价水平确定。经初步估算，项目新增主要国产设备226台（套），购置费总计10338.00万元。具体明细如下：
序号生产所需设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）投资额（万元）一5万吨液态复合调味料生产设备明细表
1称重系统120.0020.00
2调配罐540.00200.00
3泵83.0024.00
4空气净化装置150.0050.00
5自动卸垛机1244.00244.00
6空瓶提升机197.0097.00
7冲吹沥干瓶机1367.00367.00
8空实瓶检测1143.00143.00
9高速灌装机1799.00799.00
10瓶身冲洗机吹干120.0020.00
11自动贴标机1172.00172.00
12激光喷码机150.0050.00
13液位瓶盖检测单元128.0028.00
14标签、喷码检测单元124.0024.00
15实瓶输送系统1200.00200.00
16暂存罐340.00120.00
17管道//80.00
18分瓶器127.0027.00
19压盖旋盖机
150.0050.00
20理盖机
21 CIP 自动清洗 1 51.00 51.00
22 X 光检测 2 25.00 50.00
23自动添加纸板裹包机1320.00320.00
24蜘蛛手1110.00110.00
25大字喷码机110.0010.00
26纸箱码垛机1248.00248.00
27自动缠绕膜机149.0049.00
28空调系统150.0050.00
1-1-33序号生产所需设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）投资额（万元）
小计40/3603.00二2万吨固态复合调味料生产设备明细表
1超微粉碎机240.0080.00
2托利多自动称量系统120.0020.00
3风送系统120.0020.00
4双螺旋锥形混合机325.0075.00
5缓冲槽振动分料系统315.0045.00
6造粒机158.00120.00
7皮带输送机33.009.00
8振动流化床干燥机350.00150.00
9振动流化床冷却机315.0045.00
10冷冻干燥机310.0030.00
11引风机31.003.00
12鼓风机31.003.00
13除尘系统33.009.00
14管道系统35.0015.00
15振动筛33.009.00
16换热器32.006.00
17储罐215.0030.00
18磁选机120.0020.00
19自动包装机355.00165.00
20蜘蛛手318.0054.00
21输送带310.0030.00
22封箱机35.0015.00
23 X 光机 3 15.00 45.00
24自动剔除机35.0015.00
25码垛机172.0072.00
26空调系统150.0050.00
小计78/1135.00
三3万吨半固态复合调味料（2万吨瓶装，1万吨袋装）生产设备明细表
1托利多称重系统120.0020.00
2调配罐622.00132.00
1-1-34序号生产所需设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）投资额（万元）
3 列管式杀菌机（UHT） 2 40.00 80.00
4带搅拌暂存罐335.00105.00
5泵82.5020.00
6管道115.0015.00
7卸垛机230.0060.00
8全自动三合一灌装一体机265.00130.00
9金属检测器28.0016.00
10瓶盖杀菌机26.5013.00
11瓶盖理盖机26.0012.00
12 CIP 自动清洗 1 20.00 20.00
13高压连续喷淋杀菌机235.0070.00
14隧道连续冷却吹干机225.0050.00
15在线真空检测机217.0034.00
16全自动套标机225.0050.00
17全自动蒸收缩炉212.0024.00
18高速贴标机258.00116.00
19高速激光喷码225.0050.00
20裹包机2220.00440.00
21高速大字喷码25.0010.00
22蜘蛛手2110.00220.00
23自动封箱系统210.0020.00
24码垛机272.00144.00
25自动缠绕膜机226.0052.00
26输送带2100.00200.00
27自立袋（带嘴）灌装机180.0080.00
28自立袋（无嘴）灌装机180.0080.00
29输送带120.0020.00
30蜘蛛手装箱218.0036.00
31金属检测器28.0016.00
32自动剔除机25.0010.00
33自动封箱系统210.0020.00
34空调系统150.0050.00
1-1-35序号生产所需设备名称数量（台/套）单价（万元/台套）投资额（万元）
35空气净化系统150.0050.00
小计73/2465.00四其他公用设备设施明细表
1 1250KVA 专变 1 75.00 75.00
2无油空压机437.50150.00
3叉车2010.00200.00
4储罐1035.00350.00
小计35/775.00五立体车库及信息系统明细表
1智能化立体库100000.161560.00
2信息化系统1800.00800.00
小计12360.00
合计//10338.00
B.固定资产其他费用
本项目的固定资产其他费用总计1235.00万元，其具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1工程咨询费及勘察费71.00
2设计费355.00
3工程建设监理费178.00
4工程保险费44.00
5工程报建费587.00
合计1235.00
*其他资产费用
本项目工程其他资产费用总计433.00万元，其具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1建设单位管理费222.00
2前期工作费111.00
3工器具购置费50.00
4办公及生活用具购置费50.00
合计433.00
1-1-36*预备费
本项目工程预备费用估算为1192.00万元。
*铺底流动资金
铺底流动资金是指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金，一般按达产年流动资金的一定比例进行计算，本项目铺底流动资金的估算金额为5756.00万元。
7、智能立体库建设项目
（1）项目具体投资数额安排明细及资本性支出情况、募集资金投入情况
智能立体库建设项目总投资估算为6700.00万元，建设投资中6203.70万元为资本性支出；预备费496.30万元为非资本性支出。本次募集资金拟用于该项目的金额为6000.00万元。具体明细如下：
单位：万元序是否属于资本性拟使用募集资金项目名称投资额占总投资比重号支出金额
1建设投资6700.00100.00%--
1.1建筑工程费2475.0036.94%是
设备及安装工
1.23300.0049.25%是
程6000.00工程建设其他
1.3428.706.40%是
费用
1.4预备费496.307.41%否0.00
2总投资6700.00100.00%-6000.00
（2）项目投资数额的测算依据和测算过程
*建筑工程费
建筑工程费是指为建造永久性建筑物、构筑物、公共配套设施所需的费用。
根据单位建筑工程投资估算法，本项目建筑工程费用预估为2475万元，具体明细如下：
序号名称单位工程量造价（元/平方米）投资额（万元）
1主体工程///2175.00
1.1 地基 m2 9000 250.00 225.00
1-1-37序号名称单位工程量造价（元/平方米）投资额（万元）
1.2 钢构主体 m2 7500 1400.00 1050.00
1.3消防工程项12000000.00200.00
1.4周边配套设施项11800000.00180.00
1.5托盘更新个20000260.00520.00
2产线改造工程///300.00
2.1 钢构平台 m2 3750 800.00 300.00
合计2475.00
*设备及工器具购置费
设备及工器具购置费用根据询（报）价、或参照近期同类设备的订货价水平确定。经初步估算，本项目设备及工器具购置费总计3300.00万元，具体明细如下：
序数量
名称单价（元/个）投资额（万元）号（个）
1智能立体库及附属设施工程//2300.00
1.1托盘位210001000.002100.00
1.2控制系统12000000.00200.00
2产线改造工程//1000.00
2.1输送线设备及工器具购置费用110000000.001000.00
3合计3300.00
*工程建设其他费用
工程建设其他费用是指除工程费费用以外的，为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项费用，本项目的工程建设其他费用总计
428.70万元，具体明细如下：
序号项目投资额（万元）
1建设单位管理费69.30
2工程建设监理费136.35
3建设项目前期工作费28.24
4工程勘察设计费126.51
5工程招标服务费22.10
6工程造价咨询服务费23.10
1-1-38序号项目投资额（万元）
7工程保险费23.10
合计428.70
*预备费
本项目的工程预备费用估算为496.30万元。
8、补充流动资金
公司拟使用53700.00万元补充流动资金，均为非资本性支出。占本次募集资金的比例为30.00%。公司本次补充流动资金具有必要性、合理性，符合公司的经营需求。
（1）公司目前账面资金均有相应使用计划
公司处于食品制造业，基于行业特点与公司多年良性运营积累，公司目前账面资金较多。截至2021年12月31日，公司账面货币资金为31116.44万元，交易性金融资产为54268.25万元，其他流动资产中理财产品金额为14257.67万元，上述资金均已具有相应用途，将正常持有确保日常资金周转及正常经营。根据公司对未来经营策略和发展规划综合估算，公司拟投入或使用资金的具体安排如下：
单位：亿元序号用途金额
1公司日常营运资金3.00
2未来2-3年内营销宣传投入费用4.00
3整合部分关联方持有的土地及房屋建筑物1.80
4镇江研发中心项目建设投入1.50
52021年度分红金额1.00
6支付部分主要子公司小股东的股权清理款项0.30
公司持续针对市场上具备一定竞争特色的公司、项目进行考察研
72.00究，为可能出现的整合机会做资金准备合计13.60
（2）结合募投项目建设需求，公司存在大量资金缺口
本次非公开募投项目中7个建设项目的总投资金额合计为18.57亿元，其中，拟使用募集资金投入金额为12.53亿元，剩余6.04亿元的募投项目建设费用及
1-1-39项目正常运营所需流动资金需要以公司自有资金投入，通过本次非公开发行募集
的补充流动资金可以覆盖上述缺口。未来，如果本次非公开募投项目对公司的扩产增速达不到公司业务增长的实际增速时，公司仍需使用自有资金进行产能建设以调剂产能缺口。因此，补充流动资金数额符合公司本次募投项目的实际建设需求，具有合理性。
综上，本次非公开发行以部分募集资金用于补充流动资金，将有利于缓解公司日常营运资金周转压力，满足公司未来大额资金使用需求，提高财务灵活性。
为确保募投项目的顺利实施以及公司未来发展经营战略的顺利落地，公司拟使用本次募集资金53700.00万元用于投入补充流动资金，具有必要性及合理性。
（二）补充流动资金比例是否符合相关监管要求
《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》
第一条规定：“上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规模。通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的
30%；对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应充分论证其合理性”。
本次募集资金投入中，属于补充流动资金部分的金额为53700.00万元，占本次募集资金总额的比例为30.00%，符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》的规定。
二、本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
（一）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排
1、恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）
（1）目前进展情况及预计进度安排
恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）总建设期2年，项目具体实施进度计划表如下：
1-1-40序第一年第二年
项目号112345678910111212345678910112可行性研究批准工艺包和
2基础
工程设计初步
3
设计详细设计
（施
4
工图设
计）
5采购
土建
6
施工
7安装
人员
8
培训机械
9
试车试车和性
10
能考核截至本回复出具日，本项目已取得镇江市丹徒区行政审批局出具的“镇徒行审备[2022]28号”《江苏省投资项目备案证》以及镇江市生态环境局出具的“镇环审[2022]22号”《关于对江苏恒顺醋业股份有限公司恒顺香醋扩产续建工程项目（重新报批）环境影响报告书的批复》，目前处于土建施工阶段，并同步进行设备采购的准备工作，相关投资建设工作正常有序推进。
（2）资金的预计使用进度
恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）总投资21600.00万元，资金预计使用进度情况如下：
时间投入资金（万元）占比
1-1-41时间投入资金（万元）占比
第一年12960.0060.00%
第二年8640.0040.00%
合计21600.00100.00%
2、年产3万吨酿造食醋扩产项目
（1）目前进展情况及预计进度安排
年产3万吨酿造食醋扩产项目总建设期18个月（不含前期工作阶段），项目具体实施进度计划表如下：
工程建设阶段前期工作阶段
序第一年第二年项目号
12345678910123456789101112123456
可研报告
1编制及审
批立项与环评初步设计
3与施工图
设计
4施工准备
土建施工5
设备采购、
6
安装
7设备调试
人员招聘
8
培训
9竣工验收
截至本回复出具日，本项目已取得山西转型综合改革示范区晋中开发区管理委员会出具的“项目代码：2107-140791-89-01-990705”《山西省企业投资项目备案证》及晋中市生态环境局开发区分局出具的“市环开函[2021]99号”《晋中市生态环境局开发区分局关于山西恒顺老陈醋有限公司年产3万吨酿造食醋扩产
1-1-42项目环境影响报告书的批复》，目前处于施工准备阶段，相关投资建设工作正常有序推进。
（2）资金的预计使用进度
年产3万吨酿造食醋扩产项目总投资15334.48万元，资金预计使用进度情况如下：
时间投入资金（万元）占比
第一年9000.0058.69%
第二年6334.4841.31%
合计15334.48100.00%
3、10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）
（1）目前进展情况及预计进度安排
10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）总建设期3年，项目具体实施进度计
划表如下：
1-1-43序第一年第二年第三年
项目号111111111123456789123456789123456789
012012012
可行性研
1
究批准工艺包和
2基础工程
设计
3初步设计
详细设计
4（施工图设计）
5采购
6土建施工
7安装
8人员培训
9机械试车
试车和性
10
能考核
1-1-44截至本回复出具日，本项目已取得镇江市丹徒区经济发展局出具的“镇徒行审备[2021]180号”《江苏省投资项目备案证》及镇江市生态环境局出具的“镇环审[2021]15号”《关于对镇江恒顺酒业有限责任公司10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）环境影响报告书的批复》，目前处于初步设计阶段，相关投资建设工作正常有序推进。
（2）资金的预计使用进度
10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）总投资21000.00万元，资金预计使用
进度情况如下：
时间投入资金（万元）占比
第一年6300.0030.00%
第二年6300.0030.00%
第三年8400.0040.00%
合计21000.00100.00%
4、徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项
目
（1）目前进展情况及预计进度安排
徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目总
建设期28个月（不含前期工作阶段），项目具体实施进度计划表如下：
1-1-45序第一年第二年第三年
项目号1234567891011121234567891011121234
1可研报告
2环评报告
3安评报告
4规划设计
5施工设计
6土建施工
7设备采购
8设备安装
9设备调试
10人员培训
11试运行
1-1-46截至本回复出具日，本项目已取得徐州经济技术开发区管委会出具的“徐开经发备[2021]131号”《江苏省投资项目备案证》及徐州经济技术开发区行政审批局出具的“徐开行环[2021]7号”《关于对徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产
4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目环境影响报告书的批复》，目前处于规划设计阶段，相关投资建设工作正常有序推进。
（2）资金的预计使用进度
徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目总
投资35000.00万元，资金预计使用进度情况如下：
时间投入资金（万元）占比
第一年16630.6147.52%
第二年13304.4938.01%
第三年5064.9014.47%
合计35000.00100.00%
5、云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目
（1）目前进展情况及预计进度安排云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目总建设期3年（不含前期工作阶段），项目具体实施进度计划表如下：
1-1-47时间工程建设阶段
前期工作阶段
序第一年第二年第三年号
任务1234567123455~1212345~12123456789101112
1可研报告
2环评报告
3安评报告
4规划设计
5施工设计
6土建施工
7设备采购
8设备安装
9设备调试
10人员培训
11试运行
1-1-48截至本回复出具日，本项目已取得重庆市云阳县经济和信息化委员会出具的
“项目代码：2108-500235-04-01-239899”《重庆市企业投资项目备案证》及云阳县生态环境局出具的“渝（云）环准[2021]041号”《重庆市建设项目环境影响评价文件批准书》，目前处于土建施工阶段，相关投资建设工作正常有序推进。
（2）资金的预计使用进度
云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目总投资55230.48万元，资金预计使用进度情况如下：
时间投入资金（万元）占比
第一年25478.2446.13%
第二年15286.9427.68%
第三年14465.3026.19%
合计55230.48100.00%
6、年产10万吨复合调味料建设项目
（1）目前进展情况及预计进度安排
年产10万吨复合调味料建设项目总建设期2年，项目具体实施进度计划表如下：
序第一年第二年项目号123456789101112123456789101112可行性研
1
究批准工艺包和
2基础工程
设计
3初步设计
详细设计
4（施工图设计）
5采购
1-1-49序第一年第二年
项目号123456789101112123456789101112
6土建施工
7安装
8人员培训
9机械试车
试车和性
10
能考核截至本回复出具日，本项目已取得镇江市行政审批局出具的“镇行审备[2021]46号”《江苏省投资项目备案证》及镇江市生态环境局出具的“镇环审[2021]52号”《关于对江苏恒顺醋业股份有限公司年产10万吨复合调味料建设项目环境影响报告表的批复》，目前处于工艺包和基础工程设计的准备阶段，相关投资建设工作正常有序推进。
（2）资金的预计使用进度
年产10万吨复合调味料建设项目总投资30792.00万元，资金预计使用进度情况如下：
时间投入资金（万元）占比
第一年18475.2060.00%
第二年12316.8040.00%
合计30792.00100.00%
7、智能立体库建设项目
（1）目前进展情况及预计进度安排
智能立体库建设项目总建设期22个月，项目具体实施进度计划表如下：
1-1-50序第一年第二年
项目号12345678910111212345678910开展前期调研
工作、项目可行
1性研究、项目备
案、项目报建等前期工作
开展项目设计、
2
勘探工作选定招投标代
3理公司并签订
合同办理项目施工
4
前期手续开展施工单位
5
招投标工作确认项目监理
6单位并确认合
同确认项目施工
7单位并确认合
同
8工程实施阶段
设备安装并调
9
试
项目竣工，并完
10
成验收截至本回复出具日，本项目已取得镇江市行政审批局出具的“镇行审备[2021]21号”《江苏省投资项目备案证》。本项目不属于环保法规规定的建设项目，不需要进行项目环境影响评价，亦不需要取得主管环保部门对上述项目的审批文件。目前处于选定招投标代理公司并签订合同的准备阶段，相关投资建设工作正常有序推进。
（2）资金的预计使用进度
智能立体库建设项目总投资6700.00万元，资金预计使用进度情况如下：
时间投入资金（万元）占比
第一年6550.0097.76%
第二年150.002.24%
1-1-51时间投入资金（万元）占比
合计6700.00100.00%
8、补充流动资金
补充流动资金项目所使用资金需待募集资金到位后方可投入。
（二）本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
截至本次发行相关董事会决议日前，申请人实际已使用资金3453.59万元，资金来源为公司自筹资金。具体情况如下：
单位：万元
其中：资本序项目投资实际已使后续需投入拟使用募集项目名称性支出金号总额用资金资金资金金额额恒顺香醋扩产续1建工程项目（二21600.0017188.001677.2919922.7115000.00期）年产3万吨酿造
215334.4814516.0035.3315299.1513500.00
食醋扩产项目
10万吨黄酒、料3酒建设项目（扩21000.0017342.00485.9020514.1016500.00建）徐州恒顺万通食品酿造有限公司
4年产4.5万吨原35000.0030296.321142.4233857.5829000.00
酿酱油醋智能化产线项目云阳公司年产
510万吨调味品55230.4846531.0846.2555184.2322300.00
智能化生产项目年产10万吨复
6合调味料建设项30792.0023844.000.0030792.0023000.00
目智能立体库建设
76700.006203.7066.406633.606000.00
项目
8补充流动资金53700.000.000.0053700.0053700.00
合计239356.96155921.103453.59235903.37179000.00综上，本次募集资金拟投入该项目的金额不超过截至本次非公开发行董事会决议日尚待投入金额，本次募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。
1-1-52三、各建设类项目具体建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性
（一）各建设类项目具体建设内容
1、恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）
恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）主要为建成年产能4万吨/年黑醋、2
万吨/年白醋生产线，新增国产设备298台（套），主要为存料筒仓、输送计量设备、提升机、自动翻醅机、自动行车、自动布料车、自动抓斗等设备。
2、年产3万吨酿造食醋扩产项目
年产3万吨酿造食醋扩产项目主要为建成年产能3万吨/年酿造食醋生产线，建设内容新增设备311台（套），主要为酒精发酵系统、搅拌罐、醋酸发酵池、熏淋一体机、翻醅机、淋醋池、接醋槽、暂储罐、食醋灭菌罐、不锈钢饮料泵、
输送系统、管线自控、冷却水系统，灌装系统等。
3、10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）
10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）主要为建成年产能4万吨/年黄酒、6
万吨/年料酒生产线。主要为进行料酒生产过程的所需加工车间、仓库等厂房建设，并购置相应的配套设备，完善公用工程设施，以实现年产10万吨黄酒、料酒的生产规模。项目新增主要国产设备180台（套），主要为酿造设备、压榨设备、储存设备、煎酒设备、灌装设备及附属配套等。
4、徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项
目
徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目主
要为在一期建设的基础上，建设年产能4万吨/年高盐稀态原酿酱油、5千吨/年液态原酿米醋生产线，建设内容包括酱油酿造车间、酱油精制调配车间、食醋车间、包装车间等主要生产车间与智能立体库、文化馆、污水处理及通用工程配套改造等辅助及配套工程。
1-1-535、云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目
云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目主要为建设年产能4万吨/年豆
瓣生产线、3万吨/年食醋生产线、3万吨/年复合调味料生产线，建设内容包括豆瓣酿造车间、制曲车间、食醋酿造车间、酿造晒场、豆瓣包装车间、食醋包装车
间、下饭菜生产车间、成品库房、办公研发等主要生产车间与配套锅炉房、污水
处理、水处理、配电房等辅助及配套工程建设。
6、年产10万吨复合调味料建设项目
年产10万吨复合调味料建设项目主要为建成年产能10万吨/年复合调味料生产线。进行复合调味品生产过程中所需的加工车间、仓库等厂房建设，并购置相应的配套设备，完善公用工程设施，以实现年产10万吨/年复合调味料的生产规模，新增主要国产设备226台（套），主要为称重设备、配料设备、灌装设备、杀菌设备、冷却设备、包装设备及公共辅助设备等。
7、智能立体库建设项目
智能立体库建设项目在原有成品一/二库基础上打造一个150万箱库容的智
能立体库，使总库容达到220万箱，缓解现有库容不足的现状，并且实现仓储物流的自动化、智能化升级。同时，解决生产区内人流、车流、物流缺少规划的顽疾，降低隐患。
（二）各建设类项目与现有业务的关系
本次募投项目是基于目前公司产品矩阵进行的产能扩充与产品升级，募投项目产品主要为醋、料酒、酱油、复合调味料等调味品，与公司目前的主营产品一致，该类产品的销售收入是公司营业收入的主要来源。智能立体库建设项目不属于生产类项目，旨在提高公司目前仓储物流水平。
公司拟通过本次非公开发行募集资金投入到公司食醋、料酒、酱油、复合调
味料等业务的扩产建设与配套项目中，进一步提升公司的生产能力、管理能力，实现公司产品产能的扩充化、品类的丰富化、品质的高端化与生产能力的规模化，从而巩固公司市场地位，抢占更多的市场份额，实现由醋企龙头向调味品龙头的跨越。
1-1-54（三）各建设类项目建设的必要性
1、调味品市场前景广阔、竞争激烈，需要抢占更大市场份额
作为生活必需品，调味品行业具有“小产品、大行业”的显著特点，随着经济的快速发展与消费水平的迅速提升，我国调味品行业市场规模持续扩大，市场前景广阔。市场规模稳步增长的同时，调味品企业数量也在不断增加，行业持续扩容。与其他国家相比，我国消费品行业的集中度较低，竞争更为激烈。特别是受疫情影响，2020年以来大豆、包材等原材料价格涨幅较大，部分调味品企业利润承压，行业加速分化，经营能力较差、抗风险能力较低的小企业在发展中被清洗淘汰。在行业不断优化调整的背景下，调味品行业的市场份额未来有望进一步向龙头企业靠拢。
2、公司遭遇产销瓶颈，跨品类发展成为行业发展趋势
随着行业赛道的快速发展与公司品牌影响力的快速提升，公司报告期内的产能已趋于饱和，未来公司还将进一步加强渠道建设和营销开拓的投入，抢争更高的市场份额。现有产能水平不仅不足以支撑公司未来的经营业绩目标的实现，也不能支撑公司市占率的进一步扩大。与此同时，随着调味品企业业务增长的需要，越来越多的企业不再满足于当前细分赛道，逐渐将业务扩展到其他调味品品类，跨品类竞争时代已经来临，公司亟待形成丰富产品矩阵以适应未来行业竞争格局。本次募投项目全部投产后能有效缓解当前产销不匹配的发展瓶颈，产品品类得到进一步丰富。
3、优化公司生产结构，提升智能化生产、仓储水平
公司正在实施全数字化重塑项目，旨在打造数字化、信息化、智能化的企业，现有的生产与仓储配置难以匹配信息化、智能化的发展目标，并且目前仓储水平已经难以匹配公司的产能规划，预计公司2022年库容缺口43万箱、2024年库容缺口77万箱。为了解决这一难题，提升生产的自动化水平，本次募投项目将引入目前国内先进的食品生产技术与仓储设备，其中“智能立体库建设项目”改进了原有平面仓库、穿梭式货架的仓储布局，通过自动化立体仓储系统将码垛后的产品按品种、批次等信息自动分配，并输送至立体仓库的相应入货巷道取货端，
1-1-55取货时按先进先出的原则自动实现取货任务，并通过自动化设备将货物自动输送至装货区。有效的优化了供应链，实现了生产、仓储、物流多系统的整合，为公司带来新的业务增长机会。
综上，本次募投各建设类项目的建设内容均与公司主营业务相关，项目建设具有必要性。
四、项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用率、产销率以及项目
相关的市场空间、行业竞争情况等，说明在最新一期业绩下滑的情况下新增产能规模的合理性
（一）公司产能利用率、产销率处于高位
报告期内，公司主要产品产能利用率、产销率情况如下：
单位：万吨
项目产/销量2021年度2020年度2019年度
产能18.0018.0018.00
产量18.2517.4516.01
食醋销量17.5517.7815.99
产能利用率101.39%96.94%88.94%
产销率96.16%101.89%99.88%
产能7.997.995.98
产量7.807.715.74
料酒销量7.447.575.75
产能利用率97.62%96.50%95.99%
产销率95.38%98.18%100.17%
由上表可知公司的产能利用率、产销率处于高位水平，产能趋于饱和，未来公司还将进一步加强渠道建设和营销开拓的投入，抢争更高的市场份额。现有产能水平不仅不足以支撑公司未来的经营业绩目标的实现，也不能支撑公司市占率的进一步扩大。
（二）调味品行业市场空间广阔，竞争情况激烈
1-1-561、调味品行业前景广阔，发展空间巨大
调味品行业已经从最初的计划管控阶段发展至目前的产业升级阶段，根据Euromonitor 数据，2014-2019 年我国调味品市场规模稳步增长，年复合增长率达
8%。到2019年我国调味品市场规模已达1282亿元。并且随着消费者味蕾需求
的多元化，新型调味品也层出不穷。
调味品的必选消费品属性为其带来较强的抗周期性，C 端消费者对调味品的提价敏感较低，提价容易被接受。B 端得益于餐饮与外卖行业的迅速发展，拉动了调味品需求量的快速增长，行业空间增大。传统调味品需求稳定，头部企业突破区域限制性向全国扩展，复合调味料为满足多元化、高端化的餐饮需求，行业赛道广阔。人均可支配收入的上涨带动了消费升级，促进了调味品的高端化，调味品整体向口感优质、配方健康发展，复合化、定制化引领行业趋势，价量齐升。
2、调味品行业竞争格局分散，细分行业基本未出现垄断情况
根据 Euromonitor 数据显示，2020 年我国调味品行业的 CR5 为 19.50%，日本和美国分别为24.90%与34.20%。相对于其他国家而言，我国调味品行业集中度较低，整体竞争格局较为分散，行业仍具备较大整合空间。各细分行业竞争情况如下：
食醋方面，食醋市场竞争情况呈区域割据状态，缺乏全国性龙头企业，当前市场仍以传统四大名醋的中低端消费为主，调和醋（功能醋）、保健醋及醋饮料尚处开拓早期，产品消费场景丰富度较低。行业内主要企业包括恒顺醋业、紫林醋业和水塔醋业等。
料酒方面，料酒产品依据生产企业原料酒的不同，产品市场定位与品种天生丰富，细分产品层出不穷，但同时也导致行业长期集中度较低、龙头企业优势不明显，发展呈现地域性的特点，行业竞争高度分散。行业内主要企业包括老恒和、恒顺醋业、海天味业和王致和等。
酱油方面，酱油产品当前产品结构升级化、功能化阶段已经成熟，进入健康化阶段。鲜味、高鲜酱油作为生抽的升级产品，对味精形成一定替代；功能性酱
1-1-57油通过直击丰富的酱油消费场景，推动酱油消费多元化；健康化酱油借由零添加、原酿造以及有机概念顺应消费升级趋势，叠加居民食品安全与健康消费需求上升，成为当前酱油行业重要增长点。海天味业一家独大，市场竞争格局总体仍较分散。行业内主要企业包括海天味业、美味鲜和李锦记等。
复合调味料方面，复合调味料品类高度丰富，且仍在不断细分，偏西式（如沙拉酱、蛋黄酱、番茄酱）的细分行业集中度较高，而偏中式的复合调味品市场（如中式复调及火锅底料）则由于中式菜系口味繁多而整体高度分散。行业内主要企业包括颐海国际、天味食品和日辰股份等。
由此可见，目前我国调味品行业前景广阔，竞争格局相对分散，行业集中度较低。细分行业基本未出现垄断现象，市场前景较为广阔。申请人本次募集资金投资项目的实施将进一步提升调味品产能，丰富细分调味品类别，为未来创造新的价值增长点，增强核心竞争力和可持续发展能力，以应对日益激烈的市场竞争。
（三）跨品类、高产能布局已成为同行业发展趋势
随着调味品企业业务增长的需要，越来越多的企业不再满足于当前细分赛道，逐渐将业务扩展到其他调味品品类，跨品类竞争时代已经来临，并且同行业公司纷纷在行业低谷期加速产能扩张以应对未来激烈的市场竞争，公司亟待形成强大的产能和丰富的产品矩阵。待本次募投项目全部投产后，公司产能将得到进一步提升，产品品类将得到进一步丰富。未来，公司将充分发挥平台型公司的品牌优势和渠道资源，在充分竞争的红海市场中寻找蓝海，在蓝海的市场中抢占先机，快速反应满足消费者的味蕾需求。
当前公司同行业部分企业品类、产能布局情况如下：
序号竞争对手品类、产能布局情况
近年来海天味业在做好酱油、蚝油、发酵酱三大核心品类的同时，也在加速复合酱、鸡精、火锅料、醋等后继品类的提速发展。未来
1海天味业
多地生产基地将陆续开工，可依据销售实际情况，再次释放超过100万吨以上调味品生产能力。
中炬高新拟通过非公开发行募集70亿元用于阳西美味鲜300万吨调
2中炬高新味品扩产项目，将新增酱油、食醋、蚝油、酱类、复合调味料等产
品的产能，实现现有产能的扩大及产品的多元化发展。
1-1-58序号竞争对手品类、产能布局情况千禾味业目前正在推进“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项
3千禾味业目二期”的竣工投产与“年产60万吨调味品智能制造项目”的规划工作，为其进一步开拓市场提供产能保障。
注：以上材料均来源与同行业公司公开披露材料。
（四）公司已制订具体策略消化本次非公开发行募投项目新增产能
公司未来将把线下商业资源和线上互联网资源进行整合，线上线下相互导流，具体如下：
线下渠道方面，公司在大型商超聚焦高端产品的推广，对高端产品进行继续拉升。在批发市场等渠道，投放陈列货架或者门头，加大对终端客户的销售促销投入。在餐饮等渠道，利用性价比较高的大规格产品提升竞争优势，在部分重点市场配备餐饮渠道的助销专员，扩大食醋、料酒等调味品在连锁餐饮、企业团餐、食堂的市场占有率。同时加大对市场促销人员的经费投入，协助经销商扩充销售渠道，打造多层次的分销体系，优化现有经销商的架构，进一步扩大公司经销商数量和覆盖范围。
线上渠道方面，公司与江苏广电建立战略合作伙伴关系，通过对《最强大脑》、《非诚勿扰》等节目冠名、内容植入、原生广告等多种形式，提升恒顺品牌在全国市场尤其是外围市场的品牌知名度，让消费者对恒顺品牌产生熟悉感。同时在小红书、抖音、B 站等年轻人活跃的平台，通过不同类型达人的原创内容、达人直播介绍、品牌官方号的持续互动沟通，增加与年轻消费者的粘性，为未来产品的年轻化转型奠定基础。
针对本次募投项目所涉及的川味调味料、非川味复合调味料和酱油等公司未
来重点产品，公司将采取差异化竞争的营销策略：地域差异化方面，首先在强势区域进行推广，其次辐射到周边区域，最后对外围大城市进行年轻化切入；产品差异化方面，将针对不同的消费躯体在产品规格、产品口味上进行差异化竞争；
营销差异化方面，对于竞争对手的优势产品，公司将采用大单品搭赠的方式进行销售推广，通过老产品带动新产品逐步打开销售市场，同时设置多样化考核指标对供应商业绩进行全面考核，提高供应商推广新产品的热情。
1-1-59综上，公司产能利用率、产销率处于高位，目前产能不足以支撑公司未来发展战略。公司所在调味品行业前景广阔，细分行业基本暂未出现垄断性龙头，跨品类、高产能布局成为新的行业趋势，公司本次大规模布局为在行业低谷期抢占先机以应对激烈的市场竞争。公司针对本次新增产能均制定了合理的消化措施，新增产能具有可消化性。在最新一期业绩下滑的情况下，新增产能规模具有合理性。
五、募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性
（一）恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）
1、收入测算
恒顺香醋扩产续建工程项目（二期）的经济效益，主要源于黑醋、白醋的销售收入。产品销售单价依据公司内部历史生产经验、未来产品销售单价走势及类似公司的可比产品结算价格综合确定，本项目销售收入明细如下：
序号 产品 设计产能（万 t） 不含税估算单价（元/t） 销售收入（万元）
1黑醋4.006639.7526559.00
2白醋2.003624.007248.00
合计--33807.00
注：测算日为2021年8月31日。
2、成本测算
本项目的成本构成包括直接材料成本、燃料及动力成本、计入生产成本的人
工费用、制造费用、管理费用等。
（1）直接材料成本本项目直接材料成本主要为农产品以及包装材料等。项目相关直接材料采购单价根据采购方式、采购类型、公司历史采购成本并结合公司的采购经验综合确定；原材料采购数量主要根据本次募投项目工艺基础及设计产能确定。本项目直接材料成本具体测算如下：
预计年消耗量不含税估算单价金额序号项目（kg 或个） （元/kg 个） （万元）
1-1-60预计年消耗量不含税估算单价金额
序号项目（kg 或个） （元/kg 个） （万元）
1糯米5240000.004.902567.60
2淀粉酶400.00150.226.01
3 糖化酶，29 万 U/g 1600.00 87.22 13.96
4酸性蛋白酶2800.0043.0012.04
5麦曲157200.004.6372.78
6活性干酵母400.0023.000.92
7麸皮9904000.002.582555.23
8大糠4192000.000.62259.90
9本地食盐800000.000.5241.60
10色米1040000.003.25338.00
11白砂糖400000.005.47218.80
12食用酒精1370000.006.54895.98
13营养盐5600.00114.4764.10
14葡萄糖11200.004.204.70
15包装材料//6346.50
合计--13398.13
注：测算日为2021年8月31日。
（2）燃料及动力成本
本项目的电力、新鲜水耗用量系通过公司历史生产经验及项目设计方案进行估算，依据历史内部结算价格确定成本。本项目的燃料及动力成本测算如下：
序号项目单位年耗量单价单位金额（万元）
1 电力 万 kWh 400.08 0.56 元/kWh 224.04
2 新鲜水 万 t 33.33 1.96 元/t 65.33
合计289.37
（3）计入生产成本的人工费用
本项目计入生产成本的人工费用（含福利费）系根据公司目前人员工资水平
和市场工人工资水平的调研进行估算，符合项目所在地社会用工情况。本项目计入生产成本的人工成本测算如下：
1-1-61分类人数（人）单位人工成本（万元/年）金额（万元）
生产人员2249.202060.80
技术人员1209.201104.00
管理人员2012.08241.60
合计364-3406.40
（4）其他成本
折旧与摊销费用：根据项目的资产设备投入情况结合公司现有折旧摊销方式确定折旧与摊销的具体金额。
运输费用、销售费用、研发费用、管理费用：根据公司历史期间费用率结合项目未来发展规划确定具体费用率。
营业税金及附加、所得税和其他相关税费等：均按照国家规定进行提取。
3、预计效益情况经测算，在满负荷生产的情况下，本项目效益实现的具体情况如下：
序号项目数值单位备注
1项目总投资21600.00万元-
2经营收入33807.00万元全部达产年
3总成本费用29936.24万元全部达产年
4税金及附加121.68万元全部达产年
5利润总额3749.15万元全部达产年
6所得税562.37万元全部达产年
7税后利润2868.10万元全部达产年
8内部收益率（所得税后）11.91%-
9投资回收期（所得税后）9.27年-
4、效益测算的谨慎性、合理性综上，本项目的收入测算、成本测算各项因素均具有合理依据，项目效益测算具备谨慎性、合理性。
1-1-62（二）年产3万吨酿造食醋扩产项目
1、收入测算
年产3万吨酿造食醋扩产项目的经济效益，主要源于恒顺山西陈醋、山西老陈醋产品的销售收入。产品销售单价依据公司内部历史生产经验、未来产品销售单价走势及类似公司的可比产品结算价格综合确定，本项目销售收入明细如下：
不含税估算单价
序号 项目 设计产能（万 t） 销售收入（万元）（元/t）
1高档产品0.7012000.008400.00
2普通产品2.305045.0011603.50
合计--20003.50
注：测算日为2021年8月10日。
2、成本测算
本项目的成本构成包括直接材料成本、燃料及动力成本、计入生产成本的人
工费用、制造费用、管理费用等。
（1）直接材料成本本项目直接材料成本主要为原醋以及包装材料。项目相关直接材料采购单价根据采购方式、采购类型、公司历史采购成本并结合公司的采购经验综合确定；
原材料采购数量主要根据本次募投项目工艺基础及设计产能确定。本项目直接材料成本具体测算如下：
金额
序号 项目 预计年消耗量（t） 不含税估算单价（元/t）（万元）
高原醋7000.004000.002800.00档
包装材料7000.003000.002100.00产
品小计4900.00
普原醋23000.001450.003335.00通
包装材料23000.001450.003335.00产
品小计6670.00
合计11570.00
注：测算日为2021年8月10日。
1-1-63（2）燃料及动力成本
本项目的电力、新鲜水、蒸汽耗用量系通过公司历史生产经验及项目设计方
案进行估算，依据历史内部结算价格确定成本。本项目的燃料及动力成本测算如下：
序号项目单位年耗量单价单位金额（万元）
1 电力 万 kWh 110.00 0.52 元/kWh 57.20
2 新鲜水 万 t 8.00 6.80 元/t 54.40
3 蒸汽 万 t 2.18 247.71 元/t 540.00
合计651.60
（3）计入生产成本的人工费用
本项目计入生产成本的人工费用（含福利费）系根据公司目前人员工资水平
和市场工人工资水平的调研进行估算，符合项目所在地社会用工情况。本项目计入生产成本的人工成本测算（含福利费）如下：
分类人数（人）单位人工成本（万元/年）金额（万元）
生产人员803.83306.40
合计80-306.40
（4）其他成本
折旧与摊销费用：根据项目的资产设备投入情况结合公司现有折旧摊销方式确定折旧与摊销的具体金额。
运输费用、销售费用、研发费用、管理费用：根据公司历史期间费用率结合项目未来发展规划确定具体费用率。
营业税金及附加、所得税和其他相关税费等：均按照国家规定进行提取。
3、预计效益情况经测算，在满负荷生产的情况下，本项目效益实现的具体情况如下：
序号项目数值单位备注
1项目总投资15334.48万元-
1-1-64序号项目数值单位备注
2经营收入20003.50万元全部达产年
3总成本费用17468.73万元全部达产年
4税金及附加191.65万元全部达产年
5利润总额2343.12万元全部达产年
6所得税585.78万元全部达产年
7税后利润1757.34万元全部达产年
8内部收益率（所得税后）12.49%-
9投资回收期（所得税后）7.19年-
4、效益测算的谨慎性、合理性综上，本项目的收入测算、成本测算各项因素均具有合理依据，项目效益测算具备谨慎性、合理性。
（三）10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）
1、收入测算
10万吨黄酒、料酒建设项目（扩建）的经济效益，主要源于料酒与黄酒的销售收入。产品销售单价依据公司内部历史生产经验、未来产品销售单价走势及类似公司的可比产品结算价格综合确定。本项目销售收入明细如下：
不含税估算单价
序号 产品 设计产能（t） 销售收入（万元）（元/t）
1料酒60000.003808.5022851.00
2黄酒40000.004623.6618494.63
合计--41345.63
注：测算日为2021年8月31日。
2、成本测算
本项目的成本构成包括直接材料成本、燃料及动力成本、计入生产成本的人
工费用、制造费用、管理费用等。
（1）直接材料成本
1-1-65本项目直接材料成本主要为农产品以及包装材料等。项目相关直接材料采购
单价根据采购方式、采购类型、公司历史采购成本并结合公司的采购经验综合确定；原材料采购数量主要根据本次募投项目工艺基础及设计产能确定。本项目直接材料成本具体测算如下：
预计年消耗量不含税估算单价金额序号项目（kg 或个） （元/kg 个） （万元）
1本地大米10863000.003.013269.76
2小麦456246.002.81128.21
3干酵母358.9027.841.00
4 α-淀粉酶，10 万 U/g 434.50 29.91 1.30
5 糖化酶，10 万 U/g 13035.60 10.59 13.80
6 蛋白酶，5 万 U/g 7934.30 21.30 16.90
7海盐粉洗盐1053327.000.5153.72
8柠檬酸143635.506.6094.80
9食用酒精5716692.906.423670.12
10香辛料9575.7031.8630.51
11焦糖色47878.504.2420.30
12生姜汁9575.70103.0698.69
13香葱汁19151.40104.42199.98
14柠檬汁95757.00247.702371.90
15味精95757.008.4681.01
16五香粉76605.60110.07843.20
17包装材料//7626.80
合计--18522.00
注：测算日为2021年8月31日。
（2）燃料及动力成本
本项目的电力、新鲜水、蒸汽耗用量系通过公司历史生产经验及项目设计方
案进行估算，依据历史内部结算价格确定成本。本项目的燃料及动力成本测算如下：
序号项目单位年耗量单价单位金额（万元）
1 电力 万 kWh 297.15 0.56 元/kWh 166.40
1-1-66序号项目单位年耗量单价单位金额（万元）
2 新鲜水 万 t 7.44 3.90 元/t 29.02
3 蒸汽 万 t 0.05 200.00 元/t 10.00
合计205.42
（3）计入生产成本的人工费用
本项目计入生产成本的人工费用（含福利费）系根据公司目前人员工资水平
和市场工人工资水平的调研进行估算，符合项目所在地社会用工情况。本项目计入生产成本的人工成本测算（含福利费）如下：
分类人数（人）单位人工成本（万元/年）金额（万元）
生产人员629.20570.40
技术人员359.20322.00
管理人员1012.08120.80
合计107-1013.20
（4）其他成本
折旧与摊销费用：根据项目的资产设备投入情况结合公司现有折旧摊销方式确定折旧与摊销的具体金额。
运输费用、销售费用、研发费用、管理费用：根据公司历史期间费用率结合项目未来发展规划确定具体费用率。
营业税金及附加、所得税和其他相关税费等：均按照国家规定进行提取。
3、预计效益情况经测算，在满负荷生产的情况下，本项目效益实现的具体情况如下：
序号项目数值单位备注
1项目总投资21000.00万元-
2经营收入41345.63万元全部达产年
3总成本费用36749.81万元全部达产年
4税金及附加527.48万元全部达产年
5利润总额4068.33万元全部达产年
1-1-67序号项目数值单位备注
6所得税1017.08万元全部达产年
7税后利润3051.25万元全部达产年
8内部收益率（所得税后）12.11%-
9投资回收期（所得税后）9.13年-
4、效益测算的谨慎性、合理性综上，本项目的收入测算、成本测算各项因素均具有合理依据，项目效益测算具备谨慎性、合理性。
（四）徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目
1、收入测算
徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产4.5万吨原酿酱油醋智能化产线项目的
经济效益，主要源于原酿酱油、原酿食醋的销售收入。产品销售单价依据公司原酿酱油、醋与成品酱油、醋之间的折算比例，结合公司目前成品酱油醋的销售均价、未来产品销售单价走势综合确定。本项目销售收入明细如下：
产品名称 规模（t） 销售单价（元/t） 销售收入（万元）
原酿酱油40000.0010800.0043200.00
原酿食醋5000.006150.003075.00
合计45000.00-46275.00
注：测算日为2021年7月31日。
2、成本测算
本项目的成本构成包括直接材料成本、燃料及动力成本、计入生产成本的人
工费用、制造费用、管理费用等。
（1）直接材料成本本项目直接材料成本主要为农产品以及包装材料等。项目相关直接材料采购单价根据采购方式、采购类型、公司历史采购成本并结合公司的采购经验综合确
1-1-68定；原材料采购数量主要根据本次募投项目工艺基础及设计产能确定。本项目直
接材料成本具体测算如下：
产品预计年平均消耗量不含税估算单价
序号项目或名称金额（万元）
名称 （t 或个） （元/t 个）一原酿酱油产品原材料
1脱脂大豆8340.006030.005029.02
2小麦5800.002939.001704.62
3本地食盐4986.00850.00423.81
4种曲0.3510000.000.35
原酿5酱油用酵母5.0010000.005.00酱油
产品6味精1800.008100.001458.00
小计---8620.80二原酿酱油产品包装材料
1内包装70000000.000.956650.00
2纸箱5990000.002.301377.70
小计---8027.70一原酿食醋产品原材料
1本地大米1170.003300.00386.10
2α-淀粉酶2.0030000.006.00糖化酶，15万
34.0035000.0014.00
U/g原酿
4食醋用酵母1.4924563.763.66
食醋
产品小计---409.76二原酿食醋产品包装材料
1内包装9130000.000.95867.35
2纸箱718000.002.30165.14
小计---1032.49
合计---18090.75
（2）燃料及动力成本
本项目的电力、新鲜水、天然气、蒸汽耗用量系通过公司历史生产经验及项
目设计方案进行估算，依据历史内部结算价格确定成本。本项目的燃料及动力成本测算如下：
1-1-69序号项目单位年耗量单价单位金额（万元）
1 新鲜水 万 m3 18.00 3.82 元/m3 68.76
2 电力 万 kwh 560.90 0.95 元/kwh 532.86
3 天然气 万 m3 12.00 4.17 元/m3 50.05
4 蒸汽 万 t 3.00 215.00 元/t 645.00
合计----1296.67
（3）计入生产成本的人工费用
本项目计入生产成本的人工费用（含福利费）系根据公司目前人员工资水平
和市场工人工资水平的调研进行估算，符合项目所在地社会用工情况。本项目计入生产成本的人工成本测算（含福利费）如下：
分类人数（人）人工单位成本（万元/年）金额（万元）
生产人员2137.461589.00
合计213-1589.00
（4）其他成本
折旧与摊销费用：根据项目的资产设备投入情况结合公司现有折旧摊销方式确定折旧与摊销的具体金额。
运输费用、销售费用、研发费用、管理费用：根据公司历史期间费用率结合项目未来发展规划确定具体费用率。
营业税金及附加、所得税和其他相关税费等：均按照国家规定进行提取。
3、预计效益情况经测算，在满负荷生产的情况下，本项目效益实现的具体情况如下：
序号项目数值单位备注
1项目总投资35000.00万元-
2经营收入46275.00万元全部达产年
3总成本费用34939.48万元全部达产年
4税金及附加247.32万元全部达产年
5利润总额8615.00万元全部达产年
1-1-70序号项目数值单位备注
6所得税2153.75万元全部达产年
7税后利润6461.25万元全部达产年
8内部收益率（所得税后）13.68%-
9投资回收期（所得税后）8.17年-
4、效益测算的谨慎性、合理性综上，本项目的收入测算、成本测算各项因素均具有合理依据，项目效益测算具备谨慎性、合理性。
（五）云阳公司年产10万吨调味品智能化生产项目
1、收入测算
年产10万吨调味品智能化生产项目的经济效益，主要源于豆瓣、食醋、复合调味料（袋装）、复合调味料（瓶装）、复合调味料（下饭菜）的销售收入。产品销售单价依据公司内部历史生产经验、未来产品销售单价走势及类似公司的可
比产品结算价格综合确定。本项目销售收入明细如下：
产品名称 规模（t） 销售单价（元/t） 销售收入（万元）
豆瓣40000.007850.0031400.00
食醋30000.005860.0017580.00
复合调味料（袋装）12000.0018800.0022560.00
复合调味料（瓶装）10000.0019640.0019640.00
复合调味料（下饭菜）8000.0013320.0010656.00
合计100000.00-101836.00
注：测算日为2021年7月31日。
2、成本测算
本项目的成本构成包括直接材料成本、燃料及动力成本、计入生产成本的人
工费用、制造费用、管理费用等。
1-1-71（1）直接材料成本
本项目直接材料成本主要为农产品以及包装材料等。项目相关直接材料采购单价根据采购方式、采购类型、公司历史采购成本并结合公司的采购经验综合确定；原材料采购数量主要根据本次募投项目工艺基础及设计产能确定。本项目直接材料成本具体测算如下：
产品预计年均消耗量不含税估算单价
序号项目或名称金额（万元）
名称 （t 或个） （元/t 个）一豆瓣产品原材料
1脱皮蚕豆3920.005800.002273.60
2新鲜辣椒3320.002800.00929.60
3干辣椒5300.0012500.006625.00
4本地食盐6770.00800.00541.60
5面粉710.003400.00241.40
豆瓣6辅料175.006000.00105.00产品
7植物油3560.008800.003132.80
小计---13849.00二豆瓣产品包装材料
1内包装70000000.000.503500.00
专用型号瓦
23500000.002.70945.00
楞纸箱
小计---4445.00一酿造食醋原材料
1本地大米3500.003500.001225.00
2麸皮4390.002504.791099.60
3谷壳3300.00650.00214.50
4辅料800.0010000.00800.00
酿造
食醋小计---3339.10二酿造食醋包装材料
1内包装50000000.000.603000.00
专用型号瓦
24340000.003.001302.00
楞纸箱
小计---4302.00
复合一复合调味料（袋装）原材料
1-1-72产品预计年均消耗量不含税估算单价
序号项目或名称金额（万元）
名称 （t 或个） （元/t 个）
调味1植物油4280.008800.003766.40
料（袋装）2干辣椒1070.0012500.001337.50
3豆瓣3220.009000.002898.00
4辅料540.008000.00432.00
小计---8433.90
二复合调味料（袋装）包装材料
1内包装40000000.000.502000.00
专用型号瓦
21730000.003.00519.00
楞纸箱
小计---2519.00
一复合调味料（瓶装）原材料
1植物油3560.008800.003132.80
2干辣椒890.0012500.001112.50
3豆瓣2680.009000.002412.00
复合
4辅料450.008000.00360.00
调味
料（瓶小计---7017.30装）
二复合调味料（瓶装）包装材料
1内包装35000000.000.752625.00
专用型号瓦
21400000.003.20448.00
楞纸箱
小计---3073.00
一复合调味料（下饭菜）原材料
1植物油720.008800.00633.60
2泡菜7135.003000.002140.50
复合3辅料350.006000.00210.00
调味小计---2984.10
料（下饭菜）二复合调味料（下饭菜）包装材料
1内包装34000000.000.551870.00
专用型号瓦
21300000.003.50455.00
楞纸箱
小计---2325.00
合计---52287.40
1-1-73（2）燃料及动力成本
本项目的电力、新鲜水、天然气耗用量系通过公司历史生产经验及项目设计
方案进行估算，依据历史内部结算价格确定成本。本项目的燃料及动力成本测算如下：
序号项目单位年耗量单价单位金额（万元）
1 新鲜水 万 m3 31.55 4.90 元/m3 154.59
2 电力 万 kwh 298.20 0.83 元/kwh 247.51
3 天然气 万 m3 645.00 2.37 元/m3 1531.23
合计----1933.33
（3）计入生产成本的人工费用
本项目计入生产成本的人工费用（含福利费）系根据公司目前人员工资水平
和市场工人工资水平的调研进行估算，符合项目所在地社会用工情况。本项目计入生产成本的人工成本测算（含福利费）如下：
分类人数（人）人工单位成本（万元/年）金额（万元）
生产人员6367.004452.00
合计636-4452.00
（4）其他成本
折旧与摊销费用：根据项目的资产设备投入情况结合公司现有折旧摊销方式确定折旧与摊销的具体金额。
运输费用、销售费用、研发费用、管理费用：根据公司历史期间费用率结合项目未来发展规划确定具体费用率。
营业税金及附加、所得税和其他相关税费等：均按照国家规定进行提取。
3、预计效益情况经测算，在满负荷生产的情况下，本项目效益实现的具体情况如下：
序号项目数值单位备注
1项目总投资55230.48万元-
1-1-74序号项目数值单位备注
2经营收入101836.00万元全部达产年
3总成本费用86436.54万元全部达产年
4税金及附加386.32万元全部达产年
5利润总额15013.14万元全部达产年
6所得税3753.28万元全部达产年
7税后利润11259.85万元全部达产年
8内部收益率（所得税后）14.12%-
9投资回收期（所得税后）8.27年-
4、效益测算的谨慎性、合理性综上，本项目的收入测算、成本测算各项因素均具有合理依据，项目效益测算具备谨慎性、合理性。
（六）年产10万吨复合调味料建设项目
1、收入测算
年产10万吨复合调味料建设项目的经济效益，主要源于液态复合调味料、半固态复合调味料（瓶装）、半固态复合调味料（袋装）、固态复合调味料的销售收入。产品销售单价依据公司内部历史生产经验、未来产品销售单价走势及类似公司的可比产品结算价格综合确定。本项目销售收入明细如下：
序不含税估算单价
产品 设计产能（万 t） 销售收入（万元）号 （元/t）
1液态复合调味料5.0010500.0052500.00
2半固态复合调味料（瓶装）2.0015000.0030000.00
3半固态复合调味料（袋装）1.0013000.0013000.00
4固态复合调味料2.0015000.0030000.00
合计--125500.00
注：测算日为2021年8月31日。
2、成本测算
本项目的成本构成包括直接材料成本、燃料及动力成本、计入生产成本的人
工费用、制造费用、管理费用等。
1-1-75（1）直接材料成本
本项目直接材料成本主要为农产品以及包装材料等。项目相关直接材料采购单价根据采购方式、采购类型、公司历史采购成本并结合公司的采购经验综合确定；原材料采购数量主要根据本次募投项目工艺基础及设计产能确定。本项目直接材料成本具体测算如下：
序不含税估算单价金额
产品 项目 预计年消耗量（t 或个）号 （元/t 个） （万元）
酿造食醋12500.002123.922654.90
酿造酱油10000.004778.804778.80
黄酒4000.004247.751699.10
果酱4000.0014159.255663.70液态复
1合调味其他辅料2000.0019469.003893.80
料玻璃瓶100000000.000.474700.00
盖子100000000.000.181800.00
标签100000000.000.121200.00专用型号瓦
8350000.002.652212.75
楞纸箱
酿造酱油3000.004778.671433.60
酿造白醋3000.001150.31345.09
番茄酱4400.006194.772725.70
半固态白砂糖1600.005663.75906.20
复合调其他辅料1000.0046938.004693.80
2味料
（瓶玻璃瓶62500000.000.533312.50装）盖子62500000.000.13812.50
标签62500000.000.08500.00
胶套62500000.000.07437.50
纸箱5200000.002.231159.60
酿造酱油1500.004778.65716.80半固态
酿造白醋1500.001150.67172.60复合调
3味料番茄酱2200.006194.551362.80
（袋白砂糖800.005663.75453.10
装）
其他辅料500.0038054.001902.70
1-1-76序不含税估算单价金额
产品 项目 预计年消耗量（t 或个）号 （元/t 个） （万元）
包装袋33330000.000.431433.19专用型号瓦
1670000.003.44574.48
楞纸箱
味精7000.006666.144666.30
本地食盐5200.00530.95276.09
固态复鸡肉粉1000.0043363.004336.30
4合调味
其他辅料6700.007522.095039.80料
包装袋20000000.000.40800.00专用型号瓦
200.0025615.00512.30
楞纸箱
合计---67176.00
注：测算日为2021年8月31日。
（2）燃料及动力成本
本项目的电力、新鲜水、蒸汽耗用量系通过公司历史生产经验及项目设计方
案进行估算，依据历史内部结算价格确定成本。本项目的燃料及动力成本测算如下：
序号项目单位年耗量单价单位金额（万元）
1 电力 万 kWh 464.66 0.95 元/kWh 441.43
2 新鲜水 万 t 40.54 3.91 元/t 158.51
3 蒸汽 万 t 1.90 200.00 元/t 380.00
合计万元---979.94
（3）计入生产成本的人工费用
本项目计入生产成本的人工费用（含福利费）系根据公司目前人员工资水平
和市场工人工资水平的调研进行估算，符合项目所在地社会用工情况。本项目计入生产成本的人工成本测算（含福利费）如下：
分类人数（人）人工单位成本（万元/年）金额（万元）
生产人员2039.201867.60
技术人员3511.04386.40
管理人员2012.08241.60
1-1-77分类人数（人）人工单位成本（万元/年）金额（万元）
合计258-2495.60
（4）其他成本
折旧与摊销费用：根据项目的资产设备投入情况结合公司现有折旧摊销方式确定折旧与摊销的具体金额。
运输费用、销售费用、研发费用、管理费用：根据公司历史期间费用率结合项目未来发展规划确定具体费用率。
营业税金及附加、所得税和其他相关税费等：均按照国家规定进行提取。
3、预计效益情况经测算，在满负荷生产的情况下，本项目效益实现的具体情况如下：
序号项目数值单位备注
1项目总投资30792.00万元-
2经营收入125500.00万元全部达产年
3总成本费用110789.95万元全部达产年
4税金及附加896.24万元全部达产年
5利润总额13813.81万元全部达产年
6所得税2072.07万元全部达产年
7税后利润11741.74万元全部达产年
8内部收益率（所得税后）13.80%-
9投资回收期（所得税后）8.31年-
4、效益测算的谨慎性、合理性综上，本项目的收入测算、成本测算各项因素均具有合理依据，项目效益测算具备谨慎性、合理性。
（七）智能立体库建设项目
该项目不直接产生经济效益，不涉及预计效益测算。
（八）补充流动资金项目
1-1-78该项目不涉及预计效益测算。
综上，本次募投项目效益测算具有谨慎性、合理性。
六、中介机构核查手段和核查意见
（一）核查程序1、查阅了申请人本次发行的预案等公告文件、本次募投项目的《可行性研究报告》；取得公司期末账面现金明细，访谈申请人管理层，了解未来货币资金使用计划；与募投项目的《可行性研究报告》编制人员进行了沟通，了解了本次募投项目投资数额的测算依据、测算过程，以及各项资金支出是否属于资本性支出、是否使用募集资金投入；
2、与申请人本次募投项目的负责人进行了沟通，了解了本次募投项目目前
的进展情况，并了解了建设投资的资金使用及项目建设的进度安排；与申请人财务负责人进行了沟通，了解了是否存在置换董事会前投入的情形；
3、查阅募投项目的《可行性研究报告》，了解募投项目投资明细和产品构成，
关注公司现有产品的生产线产能情况，了解募投项目产品与现有产品关系；
4、查阅公司及行业研究报告、同行业公司公开披露文件，获取公司产能利
用率、产销率情况，了解公司本次募投项目新增产能规模的原因及合理性，以及新增产能的消化措施；
5、对照公司现有业务业绩数据和效益情况，复核募投项目效益测算过程、测算依据，重点关注效益测算的谨慎性和合理性。
（二）中介机构核查意见经核查，保荐机构和申报会计师认为：
1、申请人已说明本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依
据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出。本次实施建设项目拟使用募集资金投入部分均属于资本性支出，本次募集资金用于补充流动资金的比例符合相关规定；
1-1-792、申请人已说明本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次发
行相关董事会决议日前未发生资金投入，本次募集资金不存在包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金的情形；
3、申请人已说明本次募投项目各建设类项目及具体建设内容均围绕公司现
有业务及产品展开，与申请人的发展战略和市场环境相适应，具有建设的必要性；
4、申请人已说明产能利用率、产销率居于高位，募投项目产品相关市场空
间巨大、竞争格局分散，跨品类、高产能布局为同行业企业发展趋势，申请人已制定合理措施对新增产能进行消化，本次新增产能规模具有合理性；
5、申请人已说明募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算具有谨慎性与合理性。
2、根据申请文件，报告期内申请人存货余额较高。请申请人补充说明存货
余额较高且增长幅度较大的原因，报告期内存货跌价准备计提政策，结合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性。请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、存货余额较高且增长幅度较大的原因，报告期内存货跌价准备计提政策，结合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性。
（一）存货余额较高且增长幅度较大的原因
报告期内，公司存货情况如下：
单位：万元项目2021年末占比2020年末占比2019年末占比
原材料8777.3321.82%5755.1418.23%5793.0716.86%
包装物3169.887.88%2449.197.76%2357.656.86%
在产品9665.4024.03%9767.0430.94%8059.5123.45%
产成品12204.6030.34%6796.7821.53%8446.0024.57%
1-1-80项目2021年末占比2020年末占比2019年末占比
开发产品6269.2515.59%6740.8821.35%9686.7528.18%
周转材料134.060.33%60.130.19%10.140.03%
其他--2.520.01%16.910.05%
存货余额合计40220.53100.00%31571.67100.00%34370.02100.00%
跌价准备2319.45-2644.61-3220.29-
存货账面价值37901.07-28927.07-31149.73-
存货账面价值/
11.80%-8.95%-10.45%-
总资产
注：包装物单独列示。
报告期各期末，恒顺醋业存货余额分别为34370.02万元、31571.67万元和40220.53万元，存货账面价值占总资产的比例分别为10.45%、8.95%和11.80%，
各期占比较为稳定。报告期内，公司存货主要由原材料、在产品、产成品和开发产品构成。其中在产品和产成品占比较高，开发产品、原材料次之，包装物及其他存货占比较低。公司主要存货属于调味品业务，存货中开发产品为子公司镇江恒顺商城有限公司持有的报告期外房地产业务所遗留的部分存量房产。报告期内，公司存货跌价准备余额均系存货中开发产品计提的跌价减值准备。
报告期内公司存货余额较高，主要系调味品产业的酿造环节特殊性，产品从原料投入、发酵、储存到灌装，销售形成具有一定的生产制造周期，公司存货（剔除开发产品后）平均周转天数区间约为60-90日，致使存货保持一定的库存金额。
2021年末原材料较上年末增长3022.19万元，增幅52.51%，主要系镇江恒顺米
业有限责任公司基于对糯稻价格走势的判断，于2021年四季度进行大量采购，用于次年生产使用的储备或用于部分转售。产成品较上年末增长5407.82万元，增幅79.56%，主要原因为2021年度华东地区受疫情影响导致销售收入有所下滑，生产部门为维持正常产能并满足元旦、春节期间市场供应的旺盛需求，在2021年四季度进行了部分的产品储备。
（二）报告期内存货跌价准备计提政策公司存货按照可变现净值和账面余额孰低进行计量。对账面价值超过可变现净值的部分计提存货跌价准备。存货可变现净值是按存货的估计售价减去至完工
1-1-81时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的
可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。报告期末，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当期损益；以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备。
（三）结合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公
司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性。
1、存货周转率
报告期内，公司存货周转率及同行业可比上市公司对比情况如下：
公司名称2021年度2020年度2019年度
海天味业7.096.757.19
中炬高新5.916.546.33
天味食品7.838.119.88
千禾味业2.342.662.48
紫林醋业7.208.347.42
行业平均存货周转率6.076.486.66
发行人存货周转率3.543.973.26发行人存货周转率
4.014.794.18（剔除开发产品后）
注1：数据来源wind资讯；
注2：紫林醋业数据来源于其招股说明书，以其2021年1-6月数据年化后列示；
注3：中炬高新存货周转率为剔除开发成本和开发产品后测算。
公司2020年度存货周转率同比增长，主要系公司当期销售情况良好，营业收入和成本相应增长，期末存货余额相对较低所致。2021年度系华东地区受到疫情影响销售收入下降，同时为保障元旦、春节的市场供应而进行了部分的产品储备，导致存货周转率有所下降。整体而言，报告期内公司存货周转率整体相对稳定，与存货规模及管理水平相匹配，公司存货周转率低于行业平均水平，主要原因如下：
1-1-82（1）公司为国内醋业龙头企业，主要产品为食醋，与同行业可比公司的主
要产品不尽相同，例如，海天味业、中炬高新、千禾味业主要产品均为酱油，天味食品主要产品则为川味复合调味料。由于使用场景不同，与酱油、川味复合调味料相比，消费者对于食醋的消费频次相对较低，导致公司存货周转率相对较低；
（2）公司代表产品为镇江香醋，镇江香醋主要市场集中在南方地区，紫林
醋业代表产品为山西老陈醋，山西老陈醋主要市场集中在北方地区，北方地区由于饭菜口味偏重，部分地区水质较硬和北方地区冬日气温较低等人文、地理、气候等因素，导致对老陈醋的日常使用量较大，例如用醋泡菜就需要大量食醋等，而南方地区醋主要用于蘸食或烹调过程调味，消耗量相对较少。同时，公司香醋定位为市场中高端产品，为了获得更好的风味口感，一直使用“固态分层酿造”的传统酿造工艺制醋，生产过程中不使用勾兑工艺，例如公司高端产品之一“恒顺六年陈”香醋需经6年陈酿后销售，产品的生产周期相对较长也会导致存货周转率相对较低；
（3）公司存货中的开发产品为子公司恒顺商城为报告期外房地产业务所遗
留的部分存量房产，由于上述房产报告期内去化率较低，金额约占存货总额的
20%，剔除上述非主业业务后公司主营业务存货周转率明显提升；
（4）公司基本围绕“以销定产，适度库存”的理念模式组织生产，在保证
合理的半产品与产成品库存情况下，根据订单安排生产。同时，基于市场变化动态地跟踪研判，及时调整营销及库存策略，以便迅速响应市场需求。
2、公司存货库龄分布情况
报告期内，公司存货的库龄及占比情况如下：
1-1-83（1）2021年末
单位：万元
2021年末
存货类别期末余额1年以内金额1-2年金额2-3年金额3年以上金额金额比例金额比例金额比例金额比例
原材料8777.338606.4298.05%106.891.22%38.320.44%25.700.29%
包装物3169.882860.7190.25%141.594.47%72.182.28%95.403.01%
在产品9665.409092.7494.08%298.633.09%94.400.98%179.631.86%
产成品12204.6012081.9298.99%117.390.96%5.290.04%--
开发产品6269.25------6269.25100.00%
周转材料134.06125.1093.32%8.966.68%----
合计40220.5332766.8981.47%673.471.67%210.180.52%6569.9916.33%合计
（剔除开发33951.2832766.8996.51%673.471.98%210.180.62%300.740.89%产品）
（2）2020年末
单位：万元
2020年末
存货类别期末余额1年以内金额1-2年金额2-3年金额3年以上金额金额比例金额比例金额比例金额比例
1-1-842020年末
存货类别期末余额1年以内金额1-2年金额2-3年金额3年以上金额金额比例金额比例金额比例金额比例
原材料5755.145564.2696.68%123.872.15%19.290.34%47.710.83%
包装物2449.192206.9390.11%113.204.62%45.491.86%83.583.41%
在产品9767.048486.1686.89%1066.4310.92%48.370.50%166.071.70%
产成品6796.786721.6798.90%63.070.93%11.550.17%0.480.01%
开发产品6740.88------6740.88100.00%
周转材料60.1360.13100.00%------
其他2.521.6666.09%0.083.08%0.7830.83%--
合计31571.6723040.8372.98%1366.654.33%125.480.40%7038.7222.29%合计
（剔除开发24830.7923040.8392.79%1366.655.50%125.480.51%297.831.20%产品）
（3）2019年末
单位：万元
2019年末
存货类别期末余额1年以内金额1-2年金额2-3年金额3年以上金额金额比例金额比例金额比例金额比例
原材料5793.075249.9590.62%56.360.97%413.267.13%73.501.27%
1-1-852019年末
存货类别期末余额1年以内金额1-2年金额2-3年金额3年以上金额金额比例金额比例金额比例金额比例
包装物2357.652029.0086.06%170.347.23%59.552.53%98.764.19%
在产品8059.517806.4096.86%51.480.64%144.071.79%57.570.71%
产成品8446.008353.5798.91%76.500.91%7.680.09%8.250.10%
开发产品9686.75------9686.75100.00%
周转材料10.149.0589.25%1.0910.75%----
其他16.913.8923.02%0.784.59%12.2472.40%--
合计34370.0223451.8668.23%356.551.04%636.791.85%9924.8228.88%合计
（剔除开发24683.2823451.8695.01%356.551.44%636.792.58%238.080.96%产品）
1-1-86报告期内，存货中的开发产品为子公司恒顺商城为报告期外的房地产业务所
遗留的部分库存商品房存量房产，库龄均为3年以上。剔除开发产品后，报告期各期末库龄一年以内的存货占比为90%以上。
报告期内，公司库龄超过一年的存货主要为在产品以及包装物。在产品中主要为有机糯米醋、恒顺香雪酒，一方面基于酿造类生产工艺的需要，此类在产品需要长期摆放发酵、酿造和存储；另一方面，公司为了顺应消费升级趋势，也在不断升级，向高端化发展，推出一系列定位高端、健康、天然的产品，为了获得更好的风味口感，往往需要长期酿造和存储。包装材料可以长期重复使用，长库龄包装物主要为陶坛及陶瓶等。公司主要产品食醋的保质期一般为两年，料酒的保质期一般为十八个月，因此公司存货不存在超过保质期的情形，无需计提存货跌价。
3、期后价格变动
报告期内，公司主要产品期后的价格变动如下：
单位：元/吨
2021年末2020年末2019年末
产品期末库存商期后平均期末库存商期后平均期末库存商期后平均品平均成本销售价格品平均成本销售价格品平均成本销售价格
食醋3866.486847.163881.276899.134051.147552.57
料酒2944.104226.452946.394310.192764.444163.18
注：2019年末、2020年末库存商品的期后平均销售价格为次年度平均销售价格，2021年末库存商品的期后平均销售价格为2022年1-3月的平均销售价格。
公司主要产品为香醋和料酒等调味品。上述主要产品各期产销率均在95%以上，期后平均销售价格均高于期末库存商品的平均成本，价格未出现重大不利变化情况，整体不存在明显积压和滞销的情况。
4、同行业上市公司情况
报告期内，公司与同行业上市公司存货跌价准备占存货账面余额的计提比例如下：
项目2021年末2020年末2019年末
1-1-87项目2021年末2020年末2019年末
海天味业未计提未计提未计提
中炬高新0.03%0.04%0.05%
天味食品0.73%1.58%0.01%千禾味业未计提未计提未计提紫林醋业未计提未计提未计提恒顺醋业未计提未计提未计提
注1：数据来源wind资讯；
注2：紫林醋业为拟上市公司，存货情况来源于其招股说明书；
注3：公司报告期各期末存货跌价准备均为开发产品跌价准备。
报告期内，公司存货跌价准备余额分别为3220.29万元、2644.61万元和
2319.45万元，均系存货中开发产品计提的跌价准备，具体为子公司镇江恒顺商
城有限公司持有的原存量房产可变现净值低于存货账面价值导致，发行人于报告期各期末按照会计准则规定对存货进行了跌价测试，报告期内存货跌价准备计提充分。
如上表所示，同行业上市公司（包括拟上市公司紫林醋业）中，仅有中炬高新和天味食品计提了少量的存货跌价准备，海天味业、千禾味业和紫林醋业均未计提存货跌价准备。公司报告期内对除开发产品外的存货未计提存货跌价准备合理且符合行业的实际情况。
二、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、检查发行人报告期各期财务报告、存货明细表，确定存货期末余额变动情况，分析存货期末余额较高的原因；访谈发行人管理层，了解存货期末余额与业务规模、业务模式是否匹配，与同行业上市公司是否具有可比性；
2、对存货期末余额的变动进行分析，判断存货期末余额的变动是否与公司
业务变动的趋势相符；
3、查阅公司存货跌价准备计提政策与存货跌价准备计提情况，分析存货跌
价准备计提政策是否符合企业会计准则规定、是否一贯地执行；
1-1-884、计算发行人的存货周转率，并与同行业可比上市公司平均周转率做对比，
结合发行人业务特征，分析存货跌价准备计提的充分性；
5、获取发行人期末存货库龄表和期末库存商品平均成本、期后平均销售单价，对其执行分析性程序；
6、获取同行业可比上市公司对外披露数据，分析其存货构成和跌价准备计提比例，对比分析发行人存货跌价准备计提的充分性。
（二）核查意见经核查，保荐机构和申报会计师认为：
公司各期末存货余额较高且增长幅度较大与公司业务规模、业务模式相匹配，具有合理原因。公司期后存货价格无重大不利变化，报告期内存货跌价准备计提充分，报告期内对除开发产品外的存货未计提存货跌价准备合理且符合行业的实际情况。
3、报告期内申请人应付账款余额较高。请申请人：（1）结合报告期内采购
政策、业务规模等情况，说明应付账款余额较大的原因及合理性。（2）说明报告期内前五大应付账款方基本情况、采购内容、金额及占比，是否存在关联关系等。请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、结合报告期内采购政策、业务规模等情况，说明应付账款余额较大的原因及合理性。
报告期内，公司应付账款具体情况如下：
单位：万元项目2021年末2020年末2019年末
应付账款24335.6922454.8519116.17
总负债96265.2574206.0463355.27
应付账款/总负债25.28%30.26%30.17%
1-1-89截至2019年末、2020年末和2021年末，公司应付账款余额分别为19116.17
万元、22454.85万元和24335.69万元，占总负债的比例分别为30.17%、30.26%和25.28%。2019年末和2020年末较为稳定，2021年末占比下降主要由于期末总负债增加，总负债增加主要系期末商品销售预收款大幅增加所致。
报告期内，公司应付账款主要为应付供应商的材料采购款，报告各期采购材料款占总应付账款均在95%以上，公司应付账款余额较大主要是由于公司为了满足市场需求而提前生产和备货，从采购至付款存在信用账期所致。
（一）公司采购政策分析
公司制定了《江苏恒顺醋业股份有限公司采购管理制度》，参照国内外先进企业的供应商管理模式，由采购部会同生产部、品控部依据采购价格比、付款条件、到货计划执行情况、来料不良率等方面标准选择合格供应商，并对其进行有效的考核和管理。日常采购中，一般分为招标采购、非招标采购及设备采购。招标采购主要适用于原辅料的采购；非招采购主要适用于非招标性物资、招标内容
未涵盖的物资及低值易耗品、食品添加剂、化学试剂、机械加工件、非标设备零配件等的采购。
采购部根据生产部提供的物料需求计划（含月度生产计划、周期生产计划、每日生产计划）生成采购申请单。采购部通过系统查询采购信息记录，确定采购需求。原则上金额超过30万元以上物资执行邀请招投标，金额低于30万元以下物资执行询比议价。采购部应根据招标项目的特点和需要编制招标文件，经由部门领导审核后由采购（招投标）组织实施招标采购的项目。采购员根据招投标、询比议价单结果签订合同（定价定量合同、框架合同），根据采购申请转采购订单，采供部负责人对采购订单进行审核。采购员将审核通过的采购订单打印并盖章交供应商进行确认并盖章回传，根据送货计划通知供应商送货，采购员与供应商确定到货时间后，在系统中根据采购订单生成交货单。采购部应及时办理采购物资验收入库手续，采购物资由采购作业部门管理的，必须做好验收、保管、领用手续。采购部负责供应商档案、招投标资料、采购合同等采购业务资料的收集和管理。
1-1-90一般情况下，公司与供应商签订框架性的采购协议，约定一般性商业条款，
具体每笔采购交易按采购订单执行。公司与主要供应商建立了长期紧密的合作关系，能够得到供应商的信用支持，获得合理的信用账期。公司主要原材料及包装物获得了60-90天的信用账期。总体上，基于良好的合作，公司获得了供应商稳定的信用账期，因此公司应付账款期末余额较大与采购政策相关，具有合理性。
（二）应付账款占营业成本的比例分析
报告期各期末，公司应付账款余额占当期营业成本的比例情况如下：
单位：万元
2021年末/2020年末/2019年末/
项目
2021年度2020年度2019年度
应付账款24335.6922454.8519116.17
营业成本118190.26119328.65100183.82
应付账款占营业成本比例20.59%18.82%19.08%
报告期各期，公司应付账款余额占当期营业成本的比例分别为19.08%、
18.82%和20.59%，各期占比相对稳定。随着报告期内，公司持续加强各类调味
品营销力度，2020年度的生产经营规模扩大，应付账款余额也相应增加。2021年末占比略有上升，主要原因系为保障节假日供应需求预先备货。
综上，报告期内，公司应付账款余额随自身业务发展和生产经营的实际情况而波动，应付账款余额与公司采购政策和业务规模相匹配，具有合理性。
二、说明报告期内前五大应付账款方基本情况、采购内容、金额及占比，是否存在关联关系等。
（一）前五大应付账款方采购内容、金额及占比
单位：万元应付账采购金额主要采购期间名称采购占比
款金额（不含税）内容
华兴玻璃6580.6616143.1312.72%玻璃瓶
2021湖北粤玻实业有限公司988.38949.800.75%玻璃瓶
年度上海真唐芥园食品有限公司960.752246.291.77%调味料
永丰余纸业（南京）有限公司801.522137.581.68%包材
1-1-91应付账采购金额主要采购
期间名称采购占比
款金额（不含税）内容
费县大成酒业有限公司739.344100.453.23%酒精
合计10070.6525577.2520.15%-
华兴玻璃4448.3812672.7910.82%玻璃瓶
费县大成酒业有限公司611.653414.502.92%酒精
兴化市四季香米业有限公司564.11570.430.49%大米
2020年度镇江恒华彩印包装有限责任公547.861973.741.69%包材司
江苏恒宏包装有限公司520.645457.754.66%包材
合计6692.6424089.2120.57%-
华兴玻璃2819.958615.868.56%玻璃瓶
河南正康粮油有限公司890.762223.682.21%麻油
2019江苏恒宏包装有限公司784.636407.056.36%包材
年度费县大成酒业有限公司499.722663.812.64%酒精
江苏浩明包装材料有限公司472.571030.681.02%包材
合计5467.6320941.0820.80%-
注：华兴玻璃全称为广东华兴玻璃股份有限公司，上述数据为包括其全资子公司江苏华兴玻璃有限公司、浙江华兴玻璃有限公司、河南华兴玻璃有限公司、大冶市华兴玻璃有限公司、
重庆华兴玻璃有限公司、贵州华兴玻璃有限公司在内的合并口径。
（二）前五大应付账款方基本情况
上述供应商的基本情况如下：
成立序号供应商名称注册资本主营业务股权结构时间
李深华持股45.37%；
制造、销售：日用
广东华兴玻璃45651.5591李智校持股24.63%；
12001.02玻璃制品，塑料制
股份有限公司万人民币李江华持股17.28%；
品，金属制品等李志昌持股12.72%
制造、销售：日用江苏华兴玻璃11000万人广东华兴玻璃股份有
22006.06玻璃制品，塑料制
有限公司民币限公司持股100.00%品，金属制品等制造、销售：日用浙江华兴玻璃10000万人广东华兴玻璃股份有
32006.07玻璃制品，塑料制
有限公司民限公司持股100.00%品，金属制品等制造、销售：日用河南华兴玻璃7500万人广东华兴玻璃股份有
42006.09玻璃制品，塑料制
有限公司民币限公司持股100.00%品，金属制品等
16000
5大冶市华兴玻2003.02制造、销售：日用广东华兴玻璃股份有
万人民币
1-1-92成立
序号供应商名称注册资本主营业务股权结构时间
璃有限公司玻璃制品，塑料制限公司持股100.00%品，金属制品等制造、销售：日用重庆华兴玻璃12500广东华兴玻璃股份有
62018.12玻璃制品，塑料制
有限公司万人民币限公司持股100.00%品，金属制品等制造、销售：日用贵州华兴玻璃5000广东华兴玻璃股份有
72011.07玻璃制品，塑料制
有限公司万人民币限公司持股100.00%品，金属制品等玻璃制品生产、销佛山市粤玻实业有限
湖北粤玻实业6000售；玻璃原材料、公司持股80%；
82019.07
有限公司万人民币玻璃制品生产设备武穴市永盛玻璃投资
销售等有限公司持股20%食品生产（调味品、唐敏华持股99.50%；上海真唐芥园1000
92014.12速冻食品），食品销上海真唐食品有限公
食品有限公司万人民币售，食品添加剂等司持股0.50%永丰余纸业（昆山）印刷经营（包装装永丰余纸业有限公司持股10%；
1000璜印刷品印刷）。各
10（南京）有限2001.08永丰余工纸（扬州）万美元类纸板、纸箱等纸公司投资有限公司持股
制品的生产、加工
90%
许可项目：危险化学品经营；食品经
营（销售散装食费县大成酒业2000万人品）；食品经营；粮邵长合持股88.75%；
112010.09
有限公司民币食收购；道路货物王全升持股11.25%
运输（含危险货物）；工业酒精销售等粮食收购；粮食加兴化市四季香3108
122004.07工食品生产；食品卫绍兰持股100%
米业有限公司万人民币经营等出版物印刷；其他
印刷品印刷；设计、
制作、发布路牌、镇江市恒瑞高新产业
灯箱、霓虹灯、印集团有限公司持股
镇江恒华彩印刷品、礼品、横（条）
2050053.65854%；
13包装有限责任1998.12幅、展牌、样本画
万人民币恒顺醋业持股
公司册、展场布置广告；
45.36586%；
包装装潢印刷品排
蔡沛均持股0.97561%
版、制版、印刷装订；纸包装物品、纸箱的制造等
纸箱、纸盒、纸板、江苏恒顺集团有限公
江苏恒宏包装4000纸制品、塑料制品、司持股51%；
142002.05
有限公司万人民币被套、床罩、枕套、镇江市建辉包装信息
被、服装制造、加咨询有限公司持股
1-1-93成立
序号供应商名称注册资本主营业务股权结构时间工。包装装潢印刷25.23%；
品印刷，其他印刷镇江市兴剑包装科技品印刷等有限公司持股23.77%食品生产；食品销售；饲料生产；农
产品的生产、销售、
加工、贮藏及其他河南正康粮油5000相关服务；粮食收
152011.11徐国良持股100%
有限公司万人民币购；畜牧渔业饲料销售；饲料原料销售；农副产品销售；
初级农产品收购；
粮油仓储服务等
模压塑胶制品、包
装材料、金属容器、
江苏浩明包装500模具的加工、制造江苏辰基包装有限公
162011.01
材料有限公司万人民币及销售；化工原料司持股100%的销售；经济信息咨询服务等
（三）前五大应付账款方的关联关系情况
上述各期前五大应付账款方中，镇江恒华彩印包装有限责任公司、江苏恒宏包装有限公司为公司的关联方。其中，镇江恒华彩印包装有限责任公司为申请人重要参股公司，江苏恒宏包装有限公司为恒顺集团控制的企业。除上述情况外，上述前五大应付账款方与公司均不存在关联关系。
三、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、查阅报告期各期末公司应付账款明细账、报告期各期定期报告等文件，
分析应付账款构成情况、变动情况的合理性以及应付账款规模与公司业务规模的匹配性；
2、访谈了发行人相关部门负责人员，了解了发行人采购政策和应付账款管
理情况；并对公司采购程序执行穿行测试，并对相关内部控制执行测试；
3、获取发行人应付账款前五名的具体情况、交易内容、交易背景、交易合同等，了解发行人对主要供应商结算政策等信息，分析交易具体情况；
1-1-944、通过公开渠道查询上述供应商的基本情况，并询问公司管理层关联关系情况；
5、通过访谈相关负责人，了解公司与关联方采购的合作原因及合作历史，
获取了关联供应商镇江恒华彩印包装有限责任公司、江苏恒宏包装有限公司采购文件，了解对其采购的具体情况。
（二）核查意见经核查，保荐机构和申报会计师认为：
报告期内，发行人应付账款余额较大与其采购政策、业务规模相匹配，具备合理性；前五大应付账款方基本为公司原材料供应商，其中除镇江恒华彩印包装有限责任公司、江苏恒宏包装有限公司外，其他前五大应付账款方与发行人不存在关联关系。
4、根据申请文件，2021年前三季度申请人归母净利润同比下滑请申请人结
合销售价格、原材料价格、期间费用等情况，定量分析说明报告期内净利润下滑的原因，是否与行业变动趋势一致。请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、结合销售价格、原材料价格、期间费用等情况，定量分析说明报告期内净利润下滑的原因
报告期内，公司净利润情况具体如下：
单位：万元项目2021年度2020年度2019年度
营业收入189334.78201430.99183219.36
其中：调味品业务收入184614.60193933.55171995.15
净利润11833.2132007.8533026.73
归母净利润11891.7431477.2132455.51
扣非归母净利润10823.3328497.3025397.97
注：数据来源公司2019-2021年年度报告，下同。
2020年度，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为
1-1-9528497.30万元，同比增长12.20%。2021年度，公司扣除非经常性损益后归属于
母公司股东的净利润为10823.33万元，同比下降幅度为62.02%。
2021年度，影响净利润的公司主要财务指标与上年同期对比情况如下：
单位：万元项目2021年度2020年度同比变动比例同比变动金额
调味品业务收入184614.60193933.55-4.81%-9318.95
调味品业务成本116375.88115056.051.15%1319.83
调味品业务毛利68238.7278877.50-13.49%-10638.78
期间费用55304.1044931.1223.09%10372.98
扣非归母净利润10823.3328497.30-62.02%-17673.97
2021年度，公司净利润较上年同期下降主要系当期调味品销售价格下降导
致销售收入下降、销售费用等期间费用投入增加等因素所致，具体原因分析如下：
（一）销售价格情况
2021年度，受市场竞争趋于激烈的影响，公司加强调味品重点市场的营销拓展，加大对经销渠道的支持力度，全力集中发展调味品业务。在增加促销活动的直接投入的同时，公司提高给予经销商等客户的实物促销商品数量，摊薄了食醋产品的平均售价。受到华东地区疫情影响居民消费模式变化，通过传统 KA 商超等直销渠道等销售调味品的消费量占比减少，消费者通过网络平台等多元化的经销渠道的消费量占比相应增加，经销模式收入占比的增加使得当期调味品平均售价也随之下降。为了加强在连锁餐饮渠道的开拓力度，公司主推了性价比相对较高的大容量单品，主要单品中的大容量单品销售量增长导致当期调味品平均售价下降。
2020年度和2021年度，公司主要调味品产品销售价格及收入占比情况如下：
单位：元/吨
2021年度2020年度
调味品名称销售价格收入占比销售价格收入占比
食醋6899.1363.96%7552.5766.65%
料酒4310.1916.94%4163.1815.64%
1-1-96假定其他因素不变，仅考虑销售价格或销量因素，2020年度和2021年度调
味品销售价格和销量变化对收入影响分析如下：
单位：万元
2021年度相比2020年度调味品收入变动因素分析
项目销售价格变动对收入的影响产品销量变动对收入的影响合计
金额-10765.731446.78-9318.95
注：产品价格和产品销量对销售收入的影响是运用连环替代法计算得出，替代顺序为产品单价和产品销量。
由上表可知，2021年度调味品销售价格同比下降是导致公司调味品业务收入大幅下降的主要原因。
（二）原材料价格情况
2020年度和2021年度，公司主要原材料采购价格具体情况如下：
2021年度2020年度
序号类别单位同比变动平均价格平均价格
1玻璃瓶/塑料瓶元/个0.60-1.64%0.61
2麦麸万元/吨1.9525.81%1.55
3纸箱元/个2.172.36%2.12
4糯米万元/吨4.0521.62%3.33
5大米万元/吨3.049.35%2.78
6稻糠万元/吨0.609.09%0.55
2021年度，上述主要原材料中，占直接材料成本比重较大的玻璃瓶/塑料瓶、纸箱等包材价格相对稳定，虽然糯米、麦麸等农产品原材料采购价格涨幅较大，但其占直接材料成本的比例相对较小，其价格变动对营业成本的影响程度相对较低。
假定其他因素不变，仅考虑单位成本或销量因素，2020年度和2021年度调味品销售成本和销量变化对成本影响分析如下：
单位：万元
2021年度相比2020年度调味品成本变动因素分析
项目单位成本变动对成本的影响产品销量变动对成本的影响合计
1-1-972021年度相比2020年度调味品成本变动因素分析
项目单位成本变动对成本的影响产品销量变动对成本的影响合计
金额-482.911802.741319.83
注：产品单位成本和产品销量对销售成本的影响是运用连环替代法计算得出，替代顺序为产品单位成本和产品销量。
2021年度，由于公司积极开拓复合调味料（一菜一包）、油醋汁、火锅底料
等多元化调味品，上述多元化调味品的销量同比大幅增加。长期以来，公司产品一直聚焦于食醋等传统调味品，产品定位于中高端调味品市场，但是随着国内整体经济环境以及市场竞争形式的变化，公司采取包括改进生产工艺、提高出率等多项降本增效措施节约生产成本，同时调整营销战略增强市场营销措施，除继续在传统香醋等中高端食醋市场中继续维持市场头部地位外，针对年轻消费群体推出符合现代消费口味的多元化调味品，推出性价比相对较高的低价大众化调味品积极抢占调味品市场份额，针对餐饮渠道客户推出大容量、简易包装的定制化调味品等变革举措。上述降本措施和产品结构变化使得当期公司调味品业务成本小幅上升。
（三）期间费用
2020年度和2021年度，公司期间费用情况如下：
单位：万元项目2021年度2020年度同比变动比例同比变动金额
销售费用34364.2226768.2428.38%7595.98
管理费用12518.8311798.266.11%720.57
研发费用7854.285776.9235.96%2077.36
财务费用566.78587.70-3.56%-20.92
合计55304.1044931.1223.09%10372.98
销售费用方面，2021年度发行人持续加大营销宣传投入，销售费用整体同比增加28.38%，其中主要为广告费用和促销费用大幅增加所致。当期，公司结合本年市场环境，大幅加强营销力度，积极调整促销政策，具体包括加强在优质媒体江苏卫视“非诚勿扰”等热门栏目的广告宣传力度、扩充销售推广人员和增
加产品促销费用等，上述营销变革的具体措施使得销售费用同比大幅增长。管理
1-1-98费用方面，2021年度发行人加大公司管理系统建设投入，管理费用整体同比增
加6.11%，主要系公司使用市场机制从外部引入管理人员以及加强对管理人员的绩效考核和激励以及管理部门的 SAP 系统投入使用，导致当期管理费用中人员费用和技术服务费增加所致。研发费用方面，2021年度申请人围绕“做深醋业、做高酒业、做宽酱业”核心主业发展产品品类，持续增加对食醋、料酒、酱油和复合调味料等各类调味品以及百花酒、醋饮料等衍生产品研发项目的投入，当期研发费用同比增加35.96%。
总体而言，随着公司市场促销、研发投入加大，以及随着提升经营管理信息化程度，公司销售费用、管理费用和研发费用增加，期间费用较上年同期增加
10372.98万元，增幅23.09%，期间费用增加导致2021年度利润总额较上年同期
减少10372.98万元。
结合上述分析，假设其他条件不变的情况下，2021年度净利润较上年同期下降主要原因如下：
单位：万元序号项目金额
1调味品毛利下降影响-10638.78
1.1其中：调味品价格成本变动导致毛利变动影响-10282.82
1.2其中：调味品销量变动导致毛利变动影响-355.95
2期间费用增加影响-10372.98
2.1其中：销售费用变动对利润影响-7595.98
2.2其中：管理费用变动对利润影响-720.57
2.3其中：研发费用变动对利润影响-2077.36
2.4其中：财务费用变动对利润影响20.92
3调味品业务毛利和期间费变动对利润合计影响-21011.76
4扣非归母净利润下降金额-17673.97
综上所述，2020年度公司扣非归母净利润呈增长趋势。2021年度公司净利润同比大幅下降主要为当期调味品业务毛利下降和当期期间费用大幅增加等因素共同影响所致。
1-1-99二、报告期内与同行业可比公司比较情况
报告期内，公司扣非归母净利润同比变化与同行业可比公司比较情况：
项目2021年度2020年度
海天味业4.09%21.51%
中炬高新-19.98%30.07%
天味食品-60.53%18.68%
千禾味业8.26%9.91%
紫林醋业-32.84%6.99%
行业平均值-20.20%17.43%
本公司-62.02%12.20%
注1：数据来源为公司定期报告；
注2：紫林醋业为拟上市公司，业绩情况为其招股说明书中2021年1-9月业绩的预测数据。
报告期内，公司扣非归母净利润变动趋势与同行业可比公司平均水平基本一致。公司2020年度扣非归母净利润同比小幅增加；2021年度，由于调味品行业出现行业性整体波动，公司和同行业可比公司扣非归母净利润平均水平均呈现下滑的变动趋势，其中公司下滑幅度相对较大，主要系当期公司市场促销力度、研发投入加大，以及随着提升经营管理信息化程度，公司销售费用、管理费用和研发费用增加综合导致，因此公司业绩下滑幅度相对较大具有真实、合理原因。
三、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
1、访谈发行人管理层，了解行业营销环境、发行人销售政策及市场策略，
以及对发行人报告期内利润波动的影响；
2、查阅发行人报告期内利润表相关科目，分析重点项目的变动情况，并查
阅相关合同、结算单据、付款等业务证据；
3、取得发行人销售及采购明细表，分析发行人报告期内购销情况变动的合理性，与市场环境是否相符；
4、查阅同行业可比上市公司定期报告等资料，对比分析发行人报告期内净
利润下滑是否与行业变动趋势一致。
1-1-100（二）核查意见经核查，保荐机构和申报会计师认为：
2020年度公司扣非归母净利润呈增长趋势。2021年度公司净利润同比大幅
下降主要为当期调味品业务毛利下降和当期期间费用大幅增加等因素共同影响所致。2021年度调味品行业出现行业性整体波动，报告期内公司净利润变化与调味品行业整体变动趋势一致。
5、请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司
实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予
他人款项、委托理财等财务性投资的情形，并将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理性；列示截至回复日申请人直接或
间接控股、参股的类金融机构。请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财
务性投资（包括类金融投资，下同）情况
（一）财务性投资的相关规定根据2020年2月14日发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的
金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
2020年6月10日发布的《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》
对上述财务性投资的相关要求明确如下：
1、财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆
借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。
1-1-1012、围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购
或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
3、金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并
报表归属于母公司净资产的30%（不包括对类金融业务的投资金额）。期限较长指的是，投资期限或预计投资期限超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
4、本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性
投资金额应从本次募集资金总额中扣除。
根据《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》，除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。
（二）公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况
公司于2021年11月10日召开第八届董事会第六次会议，审议通过了本次非公开发行的相关议案。自本次发行相关董事会决议日前六个月（2021年5月
10日）至本回复出具之日，发行人存在购买属于财务性投资的理财产品合计金
额21000.00万元，已从本次募集资金总额扣除。发行人不存在其他实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）情况，具体情况如下：
1、类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，公司不存在投资类金融业务的情况。
2、投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，公司不存在对产业基金、并购基金的投资情形。
1-1-1023、拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，公司不存在对外拆借资金的情形。
4、委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，公司不存在将资金以委托贷款的形式对外出借的情况。
5、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，公司不涉及集团财务公司的情形。
6、购买收益波动较大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，公司购买的风险等级未达到中高风险及以上但预期年化收益率区间上限在5%及以上的理财产品
金额为21000.00万元，属于财务性投资。本期间内，公司购买的全部理财产品情况具体如下：
1-1-103单位：万元
序号签约方产品名称类型金额起息日投资期限预期年化收益率区间是否已到期
1中信证券信智安盈系列339期收益凭证本金保障型30002021.09.17181日实际年化收益率1.00%到期
收益凭证“磐石”938期本金保障型收
2招商证券本金保障型50002021.09.17214日实际年化收益率3.60%到期
益凭证对公结构性存款2021年第50期6个月
3江苏银行本金保障型60002021.09.306个月实际年化收益率3.31%到期
B
“银河金鼎”收益凭证2514期-鲨鱼鳍
4银河证券本金保障型120002021.09.30182日实际年化收益率2.00%到期
看涨
“银河金鼎”收益凭证2588期-鲨鱼鳍
5银河证券本金保障型70002021.11.05182日实际年化收益率2.00%到期
看涨
6 广发银行 “薪加薪 16 号”G 款人民币结构性存款 本金保障型 6000 2021.11.05 186 日 实际年化收益率 2.47% 到期
7建设银行定制型结构性存款本金保障型50002021.12.16365日2.00%-3.80%未到期
8中信证券信智安盈506期收益凭证本金保障型40002021.12.17364日2.00%-5.10%未到期
9申万宏源证券金樽2054期收益凭证本金保障型30002021.12.17370日3.40%未到期
“银河金鼎”收益凭证2700期-鲨鱼鳍
10银河证券本金保障型30002021.12.17364日2.00%-10.00%未到期
看涨
11中信证券信智安盈系列604期收益凭证本金保障型40002022.03.16274日2%-4.61%未到期
“银河金鼎”收益凭证2899期-鲨鱼鳍
12银河证券本金保障型40002022.03.16273日2%-8%未到期
看跌
13中国银行挂钩型结构性存款产品本金保障型100002022.03.17270日1.5%-4.21%未到期
14光大银行定期存单本金保障型100002022.04.089个月2.20%未到期
15申万宏源证券龙鼎定制52期收益凭证产品本金保障型100002022.04.08355日2.40%-10.40%未到期
1-1-104序号签约方产品名称类型金额起息日投资期限预期年化收益率区间是否已到期
若实际持有时间=360天，产品到期收益率=1.5%+max(0 挂钩标的持有期间收益率*20%）
16长城证券“跃稳2号”收益凭证产品本金保障型50002022.04.13360日若实际持有时间