孚能科技:大华会计师事务所（特殊普通合伙）关于对孚能科技（赣州）股份有限公司向特定对象发行股票注册阶段问询问题的回复

关于对孚能科技(赣州)股份有限公司
向特定对象发行股票注册阶段问询问题的回复
大华核字[2022]0010000号
大华会计师事务所(特殊普通合伙)
Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership）
8-2-1关于对孚能科技（赣州）股份有限公司
向特定对象发行股票注册阶段问询问题的回复目录页次
一、关于对孚能科技（赣州）股份有限公司向特定对象发行股票注册阶段问询问题的回复
8-2-2关于对孚能科技（赣州）股份有限公司
向特定对象发行股票注册阶段问询问题的回复
大华核字[2022]0010000号
中国证券监督管理委员会、上海证券交易所：
上海证券交易所于2022年3月30日转发的《发行注册环节反馈意见落实函》（以下简称“落实函”）已收悉，我们已对注册阶段问询所提及的孚能科技（赣州）股份有限公司（以下简称“孚能科技”或“公司”）相关问题进行了审慎核查，现汇报如下：
如无特别说明，本回复引用的财务报表数据，均来源于发行人
2022年1-3月未经审计的财务报告以及2021年度、2020年度、2019年
度经审计的财务报告。
问题1.根据申报材料，报告期发行人存货账面价值分别为4.15亿元、7.42亿元、
12.83亿元和17.22亿元。请发行人：（1）说明存货金额较高且增长较快的原因。（2）说明库龄1年以上存货占比增长的原因。（3）说明产成品中有对应销售订单的存货占比情况。（4）结合存货跌价准备计提政策、存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
【回复】
一、说明存货金额较高且增长较快的原因
8-2-3大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
报告期各期末，发行人存货账面价值构成情况如下：
单位：万元项目2022年3月31日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
原材料及周转材料53481.1245335.5811277.048910.14
在产品99682.5354463.7435285.6515223.91
产成品277563.29179086.8781709.6850044.78
合同履约成本7861.385603.46------
委托加工物资2317.78984.65------
合计440906.10285474.30128272.3774178.83
（一）2020年末存货账面价值金额增加原因分析
2020年末存货账面价值128272.37万元，较2019年末存货账面价值
74178.83万元增长72.92%，主要是产成品和在产品增加所致。
2020年末存货增长主要原因是：第一，公司根据主要客户长城集团的需求
计划进行备货，但2020年受疫情及网约车政策改革影响，长城集团相应车型销量未达预期且产品进行了更新迭代，导致对公司产品需求减少，库存长城集团产品余额较大；第二，受新冠疫情影响，2020年度美国市场的销售不如预期，外销电芯和模组库存增加；第三，公司为客户戴姆勒、广汽集团、上海锐镁备货，导致原材料、在产品、产成品余额增加。
（二）2021年末存货账面价值金额增加原因分析
2021年末存货账面价值285474.30万元，较2020年末增长122.55%，其中，
原材料、在产品和产成品均有较大增长，主要系2021年度公司产能增加，在手订单充足，为主要客户备货所致。
2021年度公司实现营业收入350007.62万元，比2020年度增长212.60%；
2021年第四季度和2022年第一季度的营业收入均超过150000.00万元，年末
存货增长的趋势与营业收入增长保持一致。
2021年度，公司镇江一期产线完成爬产全面出货，镇江二期产线在第四季
度陆续投入生产，产能得到比较大的扩充。同时，公司的前期积累在2021年开始初现成效，多家整车厂客户的项目进入批量生产阶段，其中包括实现对重要客
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户戴姆勒及北京奔驰 EQS和新款 EQA、EQB车型的批量供货，及广汽集团 AionS、AionV车型的批量供货。2022年主要客户戴姆勒及北京奔驰下达的订单需求较大，且产品生产交付周期相对较长，公司按照戴姆勒及北京奔驰的订单要求生产和备货。2021年末在产品和产成品中为戴姆勒及北京奔驰备货的金额约130000.00万元，根据广汽集团的订单需求备货的金额约25000.00万元。
（三）2022年3月末存货账面价值金额增加原因分析
2022年3月末存货账面价值440906.10万元，较2021年末增长54.45%，
主要是在产品和产成品增长较多。
2022年3月末存货金额增长一方面是营业规模扩大的影响，另外一方面公
司目前主要采取以销定产的方式，2022年主要客户戴姆勒及北京奔驰下达的订单需求较大，且产品生产交付周期相对较长，公司按照戴姆勒及北京奔驰的订单要求生产和备货，在产品和产成品中为戴姆勒及北京奔驰备货的金额约
250000.00万元。根据行业惯例，整车厂商一般根据相关车型的销售计划及排
产计划下达未来三个月至一年内的动力电池采购订单，该采购订单一般会明确约定采购数量、交付期等，公司根据采购订单安排生产。公司已收到戴姆勒下达的
2022年在手订单约 5.99GWh ，对应销售额大约 670000.00万元。
（四）公司为主要客户备货金额较高的原因
1、整车厂商对供应链稳定要求高，公司产品生产交付周期较长，为满足及
时交付要求，公司根据客户需求为主要客户备货根据汽车行业惯例，整车厂商为保证生产的连续性，非常注重供应链稳定性，对供应商产能及交付能力有较高要求。整车厂商为保障供应链安全，对关键零部件供应商一般会要求提前备货。因此，公司根据客户需求备货符合行业惯例。
动力电池系统属于新能源汽车的关键零部件，整车厂商一般根据相关车型的销售及排产计划下达未来三个月至一年内的动力电池采购订单，要求动力电池系统供应商生产并及时交付。公司主要客户为境内外知名整车厂商，对供应链管理严格。尤其公司为主要客户部分车型独供配套动力电池系统，公司产品交付情况将影响相关车型生产及上市计划，客户对于公司交付及时性提出更高要求，因此
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公司需要提前备货，满足客户及时交付的需求。
公司为主要客户配套供应动力电池的多款车型在2021年下半年或2022年初才上市，在推广初期销量规模较小。随着车型正式投放市场，销量提升。因此，整车厂商对公司产品要求交付的数量，在一定时期内会呈现快速增长，出现需在短期内完成较大量交付的情况。公司产品从投料至完成生产一般需要30日至45日，境内物流运输时间在3日至7日不等，境外物流运输时间在2个月至3个月不等，产品整体交付周期较长。在公司产品生产交付周期较长的情况下，为满足整车厂商及时交付要求，公司根据客户需求及订单安排生产，为主要客户提前备货，具有必要性及合理性。
综上所述，除2020年受客户和市场变动影响，存货产生部分积压外，公司
2021年末和2022年3月末存货金额的增长主要是产能扩张、营业规模扩大、根
据客户需求为主要客户备货所致，各期末存货金额与营业规模相适应，存货金额较高且增长较快具有合理性。
二、说明库龄1年以上存货占比增长的原因
报告期各期末，发行人库龄1年以上存货账面余额占比情况如下：
单位：万元
2022年3月31日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
项目金额占比金额占比金额占比金额占比原材料及周
4254.400.92%4183.801.39%2701.481.93%279.760.36%
转材料
产成品17644.633.83%18133.456.03%27794.3819.84%668.330.87%
合计21899.024.76%22317.247.42%30495.8621.77%948.091.24%
如上表所示，2020年末发行人库龄1年以上的存货账面余额大幅增长，2021年末库龄1年以上的存货账面余额和占比较2020年末均有大幅下降，2022年3月末库龄1年以上的存货账面余额和占比较2021年末均略有下降。
2020年末，公司库龄1年以上的存货账面余额大幅增长。库龄1年以上的
产成品账面余额为27794.38万元，主要包括前期为长城集团备货产品
17525.99万元和售后备件及研发测试产品6988.56万元。2020年度，公司主
要客户长城集团因受疫情及网约车政策改革影响，相应车型销量未达预期且产品进行了更新迭代，导致对公司产品需求减少，大幅度减少了2020年度的订单。
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公司为长城集团前期备货产品未能在2020年度及时消化，导致2020年末库龄超过1年的产成品账面余额增加。此外，公司因售后维修或研发测试需要保有一部分长库龄的产成品。库龄一年以上的原材料和周转材料账面余额为2701.48万元，主要系五金配件和 BMS（Battery Management System，电池管理系统）。
2021年末，公司库龄1年以上的存货账面余额和占比较2020年末大幅下降
主要系公司处置前期备货的产品，将预计不再用于继续加工模组和电池包的电芯直接对外出售所致。库龄1年以上的产成品账面余额为18133.45万元，主要包括前期为长城集团备货产品9511.05万元和售后备件及研发测试产品5314.49万元。库龄一年以上的原材料和周转材料账面余额为4183.80万元，主要系五金配件和 BMS。
2022年3月末，库龄1年以上存货账面余额及占比较2021年末略有下降。
库龄超过1年的产成品账面余额为17644.63万元，主要包括前期为长城集团备货的产品9391.65万元和售后备件及研发测试产品4994.37万元。其中部分长城集团备货产品在期后以高于账面成本的价格出售，实现收入3980.00万元，主要用于低速电动车和电动观光车等。库龄超过1年的原材料及周转材料账面余额为 4254.40万元，主要系五金配件和 BMS。
三、说明产成品中有对应销售订单的存货占比情况
报告期各期末，发行人产成品中有对应销售订单的存货账面余额及占比情况如下：
单位：万元
2022年3月31日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
项目金额占比金额占比金额占比金额占比
有合同57532.2319.40%54502.4428.07%45323.4149.11%--电芯
无合同38987.3113.15%28481.7714.67%9983.8710.82%34712.8266.07%
模组有合同175229.3559.09%92981.9147.88%27951.8930.29%9732.6218.53%及电
池包无合同24822.258.37%18222.789.38%9031.349.79%8091.8615.40%
有合同232761.5778.48%147484.3575.95%73275.3079.40%9732.6218.53%合计
无合同63809.5521.52%46704.5524.05%19015.2120.60%42804.6881.47%
电动汽车由动力电池驱动。就孚能科技产品工艺而言，数个电芯会继续加工组成模组，再由数个模组与 BMS等共同继续加工组成电池包。
8-2-7大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复其中，电芯是相对标准化产品，某款电芯可适配多个客户数款车型，在一段期间内可以持续使用；而当多家客户进入批量供货阶段，公司产能相对受限，因此公司会结合自身产能和未来市场整体需求进行适度生产备货，以保障预计订单的交货周期，因此电芯订单支持率相对偏低。而模组和电池包由于不同客户需求不一致，为定制化产品，因此公司主要根据订单进行生产，订单支持率相对较高。
2019年末，公司产成品中无对应销售订单的存货占比为81.47%，占比较高，
主要系当期生产较多电芯，系为主要客户进行备货所致。其中30441.02万元电芯原拟定进一步生产成模组，该部分占无对应销售订单存货的比例为71.12%。
期后，账面余额为19466.72万元的电芯因2020年度客户需求不及预期，在2020年度及2021年度直接对外出售处置不再进一步加工成模组；剩余电芯根据生产计划，主要在期后继续生产成模组及电池包，向整车厂商销售。模组及电池包无合同部分主要计划用于售后维修及研发测试的产品。
2020年末，产成品中有对应销售订单的存货占比为79.40%，占比较高。2020年末无合同的电芯主要是部分 B 品电芯1尚未对外出售。模组及电池包无合同部分主要计划用于售后维修及研发测试的产品。2020 年末公司 B 品电芯账面余额为11010.64万元，计提存货跌价准备4610.78万元。
2021年末，产成品中有对应销售订单的存货占比为75.95%，占比较高。2021年末无合同的电芯主要是部分 B品电芯尚未接受客户订单。无合同的模组及电池包主要是计划用于售后维修、研发测试的产品和前期为长城备货产品。2021年度，镇江二期产线陆续投产，产线爬坡的过程中产生的 B品电芯比较多；B品电芯的销售价格随原材料价格上涨也在持续上涨，公司大部分 B品电芯的暂时未接受客户订单。2021 年末公司 B 品电芯账面余额为 32053.45 万元，计提存货跌价准备12237.60万元。
2022年3月末，产成品中有对应销售订单的存货占比为78.48%，占比较高。
2022 年 3 月末无合同的电芯主要是 B 品电芯。模组及电池包无合同部分主要计
划用于售后维修、研发测试的产品和前期为长城备货产品。B品电芯的销售价格随原材料价格上涨也在持续上涨，公司大部分 B 品电芯的暂时未接受客户订单。
2022 年 3 月末公司 B 品电芯账面余额为 40699.84 万元，计提存货跌价准备
1 B品电芯是指在生产电芯过程中，未达到工艺和品质要求，外观、性能具有瑕疵或缺陷的电芯不合格品。
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15698.86万元。
综上，除2019年以外，报告期内其余期末产成品中有对应销售订单的存货占比较高。2019年末，无对应销售订单的存货主要系电芯，用于为主要客户备货。
四、结合存货跌价准备计提政策、存货周转率、库龄分布及占比、期后价
格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性
（一）存货跌价准备计提政策
报告期各期末，公司对存货清查后进行分类，根据存货的类别和未来的使用计划、状态确认其可变现净值，计提相应存货跌价准备；具体方法如下：
1、对可正常用于生产和销售的存货，以估计售价减去至完工时估计将要发
生的成本、估计销售费用和相关税费后的金额确认为可变现净值。有对应订单或合同的存货，可变现净值以订单或合同价格为基础计算；无对应订单或合同的存货，按照一般销售价格为基础计算；
2、对用作备品备件（售后维修）的存货，以账面成本作为其可变现净值；
3、对用作研发的存货，以账面成本作为其可变现净值；
4、对少量已报废、客户样品不再使用等情况的存货，判断其可变现净值为
0，按存货的账面余额全额计提跌价准备。
报告期内，公司存货跌价计提政策执行具有一致性。
（二）存货周转率
报告期内，发行人存货周转率与同行业可比上市公司对比情况如下：
项目2022年1-3月[注]2021年度2020年度2019年度
宁德时代3.183.322.663.19
国轩高科2.572.021.260.99
亿纬锂能5.364.683.793.62
同行业平均3.703.342.572.60
孚能科技1.501.640.873.10
资料来源：可比公司定期报告
注：计算公式：
存货周转率=营业成本/存货平均账面余额，2022年1-3月同行业定期报告未披露存货账面余额，故与同行业一致采用存货账面价值计算，且存货周转率采用2022年一季度财务数据折算成全年后计算得出
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报告期内，发行人存货周转率2020年下降后逐步回升。发行人存货周转率与同行业可比上市公司存在差异，同行业可比公司经营范围较广，存货周转率因产品结构及应用领域不同存在差异性。
公司业务产品内容应用领域
应用领域涵盖新能源乘用车、新能源商用车宁德时动力电池
包括电芯、模组/电箱及电池包以及其他新能源出行工具及电动船舶、叉车代系统和工程机械等非道路移动机械等领域。
产品广泛应用于：
*纯电动商用车、乘用车、专用车以及混合
磷酸铁锂材料及电芯、三元材料及电国轩高动力锂电动力汽车等新能源汽车领域。
芯、动力电池组、电池管理系统及储
科池*通讯基站、储能电站、船舶动力电池、风能型电池组等
光互补设备、移动电源以及两轮电动车等新能源创新业务领域。
* 小型锂离子电池主要应用于TWS（无线蓝牙消费电池（包括小型锂离子电池和三耳机）、智能穿戴及电子雾化器亿纬锂锂离子电元圆柱电池）、动力电池（包括三元*三元圆柱电池应用于电动工具、两轮电动
能池软包电池、磷酸铁锂电池和三元方形车等领域
电池）
*动力电池应用于乘用车、储能等业务领域
孚能科动力电池三元软包动力电池的电芯、模组和电应用领域以新能源乘用车为主，同时涵盖新技系统池包能源专用车、电动摩托车等
公司2020年度存货周转率低于同行业平均数值，主要是因为公司根据主要客户需求计划进行备货，但2020年受疫情及网约车政策改革影响，长城集团相应车型销量未达预期且产品进行了更新迭代，导致对公司产品需求减少，库存长城集团产品余额较大；其次受新冠疫情影响，2020年度美国市场的销售不如预期，外销电芯和模组库存增加；同时为客户戴姆勒、广汽集团、上海锐镁备货，导致原材料、在产品、产成品余额增加。存货周转率大幅下降。
2021年度存货周转率低于同行业水平，主要是因为公司2021年度生产规模
及销量大幅增加。2021年第四季度由于发行人向主要客户广汽集团、戴姆勒与北京奔驰进入批量供货阶段，因此2021年营业收入的增长主要集中在第四季度，
第四季度实现的营业收入占全年营业收入的43.85%，年末存货的规模与增长后
的营业规模相匹配。公司根据主要客户的订单需求，在2021年末为主要客户进行备货，存货余额大幅增长导致存货周转率偏低。
2022年1-3月的存货周转率低于同行业水平，主要是因为2022年公司订单充足，产能进一步释放，主要客户加大对公司产品的采购，公司加大对产品的备货，存货余额大幅增长导致存货周转率偏低。
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公司主要客户戴姆勒，主要交付地点位于德国、美国，产品整体交付周期较长为3至4个月，从而降低了公司存货周转率。同时，发行人为戴姆勒的部分车型独供配套动力电池系统，为保障供应链安全，戴姆勒要求公司提前备货，因此存货中为戴姆勒备货产品余额较大，降低了存货周转率。剔除戴姆勒库存影响后，公司存货周转率与同行业对比情况如下：
项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
宁德时代3.183.322.663.19
国轩高科2.572.021.260.99
亿纬锂能5.364.683.793.62
同行业平均3.703.342.572.60
孚能科技（未剔除戴姆勒）1.501.640.873.10
孚能科技（剔除戴姆勒）2.892.200.813.06
根据上表，剔除戴姆勒库存影响后，除2020年度，公司存货周转率与同行业公司相比，总体处于合理区间内。
综上，公司存货周转率低于同行业平均水平主要原因是发行人与同行业可比公司因产品结构不同存在差异性；同时公司为主要客户进行备料备货使存货余额较大综合所致。剔除为主要客户戴姆勒备货影响后，公司存货周转率与同行业公司相比，总体处于合理区间内。
（三）发行人存货库龄分布及占比
1、2019年末存货库龄分布及占比
单位：万元
项目1年以内1-2年2-3年3年以上合计
原材料及周转材料8644.53254.6414.9610.168924.29
在产品15223.91---15223.91
产成品51868.98591.5440.1836.6152537.31
合计75737.41846.1855.1446.7776685.50
占比98.76%1.10%0.07%0.06%100.00%
2019年末，库龄超过1年的原材料和周转材料系气缸、哑银纸等低价值周转材料，主要计划用于继续生产电芯的备货。
库龄超过1年产成品的账面余额668.33万元，主要是计划用于售后维修及
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研发的电芯和模组。
库龄1年以内的存货主要系根据客户需求，发行人为按期交货进行的备料备货。
2、2020年末存货库龄分布及占比
单位：万元
项目1年以内1-2年2-3年3年以上合计
原材料及周转材料8575.571445.871197.8857.7311277.04
在产品36546.47---36546.47
产成品64496.1227630.08150.7413.5692290.50
合计109618.1629075.951348.6271.29140114.01
占比78.23%20.75%0.96%0.05%100.00%
2020年末，库龄超过 1年的原材料和周转材料主要系五金配件和 BMS。
库龄超过1年产成品的账面余额27794.38万元，主要包括前期为长城集团备货产品17525.99万元和售后备件及研发测试产品6988.56万元。2020年受疫情及网约车政策改革影响，长城集团相应车型销量未达预期且产品进行了更新迭代，导致对公司产品需求减少，导致库存未能及时消化。
库龄1年以内的存货主要系根据客户需求，发行人为按期交货进行的备料备货。
3、2021年末存货库龄分布及占比
单位：万元
项目1年以内1-2年2-3年3年以上合计
原材料及周转材料41151.782267.90940.41975.4945335.58
在产品54549.80---54549.80
产成品176055.4611129.816996.267.38194188.91
委托加工物资984.65---984.65
合同履约成本5603.46---5603.46
合计278345.1513397.717936.67982.86300662.40
占比92.58%4.46%2.64%0.33%100.00%
2021年末，库龄超过 1年的原材料和周转材料主要系五金配件和 BMS。
库龄1年以上的产成品账面余额为18133.45万元，主要包括前期为长城集团备货产品9511.05万元和售后备件及研发测试产品5314.49万元。
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库龄1年以内的存货主要系因发行人向主要客户进入批量供货阶段。根据客户需求，发行人为按期交货进行的备料备货。
4、2022年3月末存货库龄分布及占比
单位：万元
项目1年以内1-2年2-3年3年以上合计
原材料及周转材料49226.732264.97876.981112.4553481.12
在产品100106.99---100106.99
产成品278926.509373.498212.5658.58296571.13
委托加工物资2317.78---2317.78
合同履约成本7861.38---7861.38
合计438439.3811638.469089.541171.02460338.40
占比95.24%2.53%1.97%0.25%100.00%
2022年 3月末，库龄超过 1年的原材料和周转材料主要系五金配件和 BMS。
库龄1年以上的产成品账面余额为17644.63万元，主要包括前期为长城集团备货的产品9391.65万元和售后备件及研发测试产品4994.37万元。
库龄1年以内的存货主要系因发行人向主要客户进入批量供货阶段。根据客户需求，发行人为按期交货进行的备料备货。
（四）期后价格变动
2021年原材料价格上涨，公司对主要客户进行销售价格涨价，涨价时间从
2022年1月1日开始，具体涨价变动情况如下：
涨价后2022年一季度执行涨价后2022年5月执行价序涨价前约价格格客户名称产品型号号定的价格较涨价前调较涨价前调金额金额价幅度价幅度模组（USD/个） 1008.93 1383.13 37.09% 1617.17 60.29%
1戴姆勒
电池包（元//个）68215.0591423.5034.02%103871.4452.27%模组（元/个）6095.618445.9038.56%9598.8357.47%
2北京奔驰
电池包（元/个）59940.7282902.0038.31%92168.8953.77%模组（元/Wh） 0.60 0.81 35.00% 0.96 60.00%
3广汽集团
电池包（元/Wh） 0.67 0.86 28.36% 1.00 49.25%
4 江铃集团 电池包（元/Wh） 0.72 0.92 27.78% 1.04 44.44%
经过涨价后，2022年一季度公司动力电池系统主营业务毛利率为5.61%，较
2021年大幅改善。
8-2-13大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
（五）存货跌价准备计提的充分性
1、2019年末存货跌价计提充分性分析
单位：万元
2019年12月31日
项目其中：
账面余额跌价准备账面价值库龄1年以内库龄1年以上
原材料及周转材料8924.298644.53279.7614.158910.14
在产品15223.9115223.91-15223.91
产成品52537.3151868.98668.332492.5250044.78
合计76685.5075737.41948.092506.6774178.83
2019年末，对无实际用途的原材料及周转材料计提跌价14.15万元，计提充分；其余原材料及周转材料均为正常使用的材料，不存在减值。在产品均为正常销售备货，不存在减值。
2019年末，产成品库龄主要集中在1年以内，产成品分类减值情况如下：
单位：万元产成品分类账面余额跌价准备账面价值
电芯-A 品 30441.02 - 30441.02
电芯-B 品 4271.80 2090.70 2181.10
模组和电池包17824.49401.8317422.66
合计52537.312492.5250044.78其中，电芯-A 品指完全符合工艺和品质的标准，无外观和性能的缺陷的电芯正常品，一般情况下加工成模组或者电池包对外销售。
电芯-B品指在生产电芯过程中，未达到工艺和品质要求，外观、性能具有瑕疵或缺陷的电芯不合格品。电芯-B品不能进一步加工成模组或电池包，公司对此类产品降级处理，不用于汽车动力电池行业且不再标识为孚能科技的产品。
2019年末，产成品存货计提跌价准备2492.52万元，具体情如下：
（1）公司A品电芯在一般情况下会进一步加工成模组或电池包进行销售。在
原材料价格相对稳定的前提下，公司对外销售的模组或电池包正常销售价格足以覆盖产品成本，因此A品电芯一般不存在减值。2019年末公司A品电芯可变现净值高于帐面成本，A品电芯不存在减值。
8-2-14大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
（2）对B品电芯计提存货跌价准备2090.70万元。B品电芯在孚能科技一般
情况下不继续加工成模组或电池系统，直接进行对外销售处置，通常处置价格低于账面成本，按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备2090.70万元，计提充分。
（3）对模组和电池包计提存货跌价401.83万元，主要系对少量已报废、客
户样品不再使用等情况的模组和电池包，判断其可变现净值为0，按存货的账面余额全额计提跌价准备。
综上，2019年12月末，公司根据期末结存存货的不同用途分别测算可变现净值，对可变现净值低于成本的金额计提存货跌价准备，合计计提存货跌价准备
2506.67万元，存货跌价准备计提充分。
2、2020年末存货跌价计提充分性分析
发行人2020年末存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
2020年12月31日
项目其中：
账面余额跌价准备账面价值库龄1年以内库龄1年以上
原材料及周转材料11277.048575.572701.48-11277.04
在产品36546.4736546.47-1260.8235285.65
产成品92290.5064496.1227794.3810580.8281709.68
合计140114.01109618.1630495.8611841.64128272.37
2020年末结存的原材料和周转材料均为正常使用的材料，不存在减值。在产品中，少量在产品根据对应产成品订单价格计算的可变现净值低于账面成本，计提存货跌价准备1260.82万元，计提充分；其余在产品不存在减值情况。
2020年末结存的产成品中，库龄超过1年的账面余额27794.38万元，其
中 A品电芯和 B品电芯共 14952.49万元，已按照测算的可变现净值低于成本的差额分别计提跌价准备；模组和电池包账面余额12841.89万元，其中备品备件和研发测试用的模组和和电池包合计6336.59万元，不需计提跌价准备；其余用于销售的模组和电池包，已按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备。
8-2-15大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
2020年末，产成品分类减值情况如下：
单位：万元产成品分类账面余额跌价准备账面价值
电芯-A 品 44296.64 5071.01 39225.63
电芯-B 品 11010.64 4610.78 6399.86
模组和电池包36983.23899.0436084.19
合计92290.5010580.8281709.68
2020年末，产成品存货计提跌价准备10580.82万元，具体情如下：
（1）对A品电芯计提存货跌价准备5071.01万元。公司A品电芯在一般情况
下进一步加工成模组或电池包进行交付，一般不存在减值。然而2020年度受疫情及网约车政策改革影响，主要客户需求减少，因此原拟用于进一步加工的电芯A品形成较大库存。为降低库存和提高资金使用效率，公司将这部分电芯产品直接出售处置，电芯A品的预订用途发生变化，出现减值情况。此外，部分A品电芯账面成本较高，可变现净值低于账面成本，存在减值情况。2020年末，公司A品电芯按照可变现净值低于成本的差额计提跌价准备5071.01万元，计提充分。
（2）对B品电芯计提存货跌价准备4610.78万元。B品电芯在孚能科技一般
情况下不继续加工成模组或电池系统，直接进行对外销售处置，通常处置价格低于账面成本，按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备4610.78万元，计提充分。
（3）对模组和电池包计提存货跌价准备899.04万元，主要系部分产品按照
订单价格计算的可变现净值低于账面成本；部分产品暂时没有订单需求，测算的可变现净值低于账面成本。按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备
899.04万元，计提充分。
综上，2020年12月末，公司根据期末结存存货的不同用途分别测算可变现净值，对可变现净值低于账面成本的金额计提存货跌价准11841.64万元，存货跌价准备计提充分。
8-2-16大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
3、2021年末存货跌价计提充分性分析
发行人2021年末存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
2021.12.31
项目其中：
账面余额跌价准备账面价值库龄1年以内库龄1年以上
原材料及周转材料45335.5841151.784183.80-45335.58
在产品54549.8054549.80-86.0654463.74
产成品194188.91176055.4618133.4515102.04179086.87
委托加工物资984.65984.65--984.65
合同履约成本5603.465603.46--5603.46
合计300662.40278345.1522317.2515188.10285474.30
2021年末结存的原材料和周转材料均为正常使用的材料，不存在减值情况。
在产品中，少量在产品根据对应产成品订单价格计算的可变现净值低于账面成本，计提存货跌价准备86.06万元，计提充分；其余在产品不存在减值情况。
2021年末结存的产成品中，库龄超过1年的账面余额18133.45万元，其
中 A 品电芯和 B 品电芯共 2249.51 万元，已按照测算的可变现净值低于成本的差额分别计提跌价准备；库龄超过1年的模组和电池包账面余额15883.94万元，其中备品备件和研发用的模组和和电池包合计5314.49万元，不需计提跌价准备其余用于销售的模组和电池包，已按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备。
2021年末，库龄1年以内的存货主要系因发行人向主要客户进入批量供货阶段。根据客户需求，发行人为按期交货进行备货，存货余额大幅上涨。根据存货预计可变现净值计提存货跌价准备，计提充分。
2021年末，产成品分类减值情况如下：
单位：万元产成品分类账面余额跌价准备账面价值
电芯-A 品 50930.77 1183.17 49747.60
电芯-B 品 32053.45 12237.60 19815.85
模组和电池包111204.691681.26109523.42
合计194188.9215102.03179086.89
8-2-17大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
2021年末产成品计提跌价准备15102.03万元，具体情如下：
（1）对A品电芯计提存货跌价准备1183.17万元，主要系2021年的订单尚未
执行完毕的部分，按照订单价格计算的可变现净值低于账面成本；部分产品暂时没有订单需求，测算的可变现净值低于账面成本；2022年有少量订单价格偏低，订单产品的可变现净值低于账面成本。按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备1183.17万元，计提充分。
（2）对B品电芯计提存货跌价准备12237.60万元。B品电芯在孚能科技一般
情况下不继续加工成模组或电池系统，直接进行对外销售处置，通常处置价格低于账面成本。按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备12237.60万元，计提充分。
（3）对模组和电池包计提存货跌价准备1681.26万元，主要系2021年的订
单尚未执行完毕的部分，按照订单价格计算的可变现净值低于账面成本；部分产品暂时没有订单需求，测算的可变现净值低于账面成本；2022年有少量订单价格偏低，订单产品的可变现净值低于账面成本。按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备1681.26万元，计提充分。
综上，2021年12月末，公司根据期末结存存货的不同用途分别测算可变现净值，对可变现净值低于账面成本的金额计提存货跌价准备15188.10万元，存货跌价准备计提充分。
4、2022年3月末存货跌价准备计提充分性分析
发行人2022年3月末存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
2022年3月31日
项目其中：
账面余额跌价准备账面价值库龄1年以内库龄1年以上原材料及周转
53481.1249226.734254.40-53481.12
材料
在产品100106.99100106.99-424.4799682.52
产成品296571.13278926.5017644.6319007.83277563.30
委托加工物资2317.782317.78--2317.78
合同履约成本7861.387861.38--7861.38
合计460338.40438439.3821899.0319432.30440906.10
8-2-18大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
2022年3月末结存的原材料和周转材料均为正常使用的材料，不存在减值情况。在产品中，少量在产品根据对应产成品订单价格计算的可变现净值低于账面成本，计提存货跌价准备424.47万元，计提充分；其余在产品不存在减值情况。
2022年3月末结存的产成品中，库龄超过1年的账面余额17644.63万元，
其中 A 品电芯和 B 品电芯共 2478.89 万元，已按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备；库龄超过1年的模组和电池包账面余额15165.73万元，其中备品备件和研发用的模组和和电池包合计4994.37万元，不需计提跌价准备其余用于销售的模组和电池包，已按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备。
2022年3月末，库龄1年以内的存货主要系因发行人向主要客户进入批量供货阶段。根据客户需求，发行人为按期交货进行备货，存货余额大幅上涨。根据存货预计可变现净值计提存货跌价准备，计提充分。
2022年3月末，产成品分类减值情况如下：
单位：万元产成品分类账面余额跌价准备账面价值
电芯-A 品 55819.69 1112.87 54706.82
电芯-B 品 40699.84 15698.86 25000.98
模组和电池包200051.602196.11197855.49
合计296571.1319007.83277563.29
2022年3月末，产成品计提跌价准备19007.83万元，具体情如下：
（1）对A品电芯计提存货跌价准备1112.87万元，主要系2022年3月末订单
尚未执行完毕的部分，按照订单价格计算的可变现净值低于账面成本；部分产品暂时没有订单需求，测算的可变现净值低于账面成本；2022年有少量订单价格偏低，订单产品的可变现净值低于账面成本。按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备1112.87万元，计提充分。
（2）对B品电芯的进行计提的跌价准备15698.86万元。B品电芯在孚能科技
一般情况下不继续加工成模组或电池系统，直接进行对外销售处置，通常处置价格低于账面成本。按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备
15698.86万元，计提充分。
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（3）对模组和电池包计提存货跌价准备2196.11万元，主要系2022年3月末
订单尚未执行完毕的部分，按照订单价格计算的可变现净值低于账面成本；部分产品暂时没有订单需求，测算的可变现净值低于账面成本；2022年有少量订单价格偏低，订单产品的可变现净值低于账面成本。按照测算的可变现净值低于成本的差额计提跌价准备2196.11万元，计提充分。
综上，2022年3月末，公司根据期末结存存货的不同用途分别测算可变现净值，对可变现净值低于账面成本的金额计提存货跌价准备19432.30万元，存货跌价准备计提充分。
5、B品电芯跌价计提及期后处置情况
公司产品主要包括电芯、模组和电池包。公司A品电芯在一般情况下会进一步加工成模组或电池包进行销售。在原材料价格相对稳定的前提下，公司对外销售的模组或电池包正常销售价格足以覆盖产品成本，因此A品电芯、模组和电池包一般不存在减值。B品电芯在孚能科技一般情况下不继续加工成模组或电池系统，直接进行对外销售处置，通常处置价格低于账面成本，需要计提跌价。报告期各期末，B品电芯跌价准备情况如下：
单位：万元项目2022年3月31日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
电芯-B 品跌价准备 15698.86 12237.60 4610.78 2090.70
存货跌价准备余额19432.3015188.1011841.642506.67
占比80.79%80.57%38.94%83.41%
（1）B品电芯存货跌价计提方法
公司根据存货的类别和未来的使用计划、状态确认其可变现净值，计提相应存货跌价准备，符合企业会计准则的规定。
B品电芯不能进一步加工成模组或电池包，公司对此类产品降级处理，直接对外销售。因此，公司在计提存货跌价准备时，对B品电芯参考期后售价、市场报价及最近一期销售平均价格确定其可变现净值，计提相应跌价准备。
（2）B品电芯期后处置情况
公司对B品电芯降级处理，不用于汽车动力电池行业且不再标识为孚能科技的产品，主要用于生产储能电池、两轮车及三轮车电池、太阳能路灯电池及其他
8-2-20大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复小型电池包。B品电芯的销售一般是由客户进行自提，公司对于B品电芯无进一步加工成本及运输和维修责任。
2020年度、2021年度及2022年1月至本回复出具之日，公司B品电芯销售收入
分别为3983.73万元、15729.11万元、1857.61万元。公司根据期末结存存货的不同用途分别测算可变现净值，对可变现净值低于账面成本的金额计提存货跌价准备。期后实际处置价格与可变现净值采用的单价不存在重大差异，存货跌价准备计提充分。
（六）同行业上市公司情况
报告期内，公司与同行业上市公司存货跌价准备占存货账面余额的计提比例如下：
项目2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
宁德时代6.55%10.59%8.39%
国轩高科5.31%11.19%8.86%
亿纬锂能3.54%5.31%9.71%
同行业平均5.13%9.03%8.99%
孚能科技5.05%8.45%3.27%
资料来源：可比公司定期报告
2019年末，发行人存货跌价计提比例低于同行业平均水平，主要系公司产
品较为成熟，产生的 B品电芯较少。而公司 A品电芯用于进一步加工成模组和电池包，在原材料价格相对稳定的前提下，公司对外销售的模组或电池包正常销售价格足以覆盖产品成本，因此公司正常销售的 A品电芯、模组和电池包一般不存在减值。2019 年末，公司已经针对库存商品中 B 品电芯、无实际用途的原材料及周转材料和少量已报废、客户样品不再使用等情况的模组和电池包进行计提存
货跌价准备；其余存货均属于正常销售，可变现净值均大于期末存货结存价值，不存在减值情况。因此存货跌价准备计提比例较低。
2020年末、2021年末随着存货期末余额增长，发行人按照会计准则规定对
期末存货进行了跌价测试，计提充分，存货跌价准备计提比例与同行业平均水平差异不大，处于合理范围内。
综上所述，公司报告期内各期末存货跌价准备计提充分、合理。
8-2-21大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
五、中介机构核查意见
（一）核查程序
我们执行了如下核查程序：
1、取得发行人财务报表账簿资料，统计分析报告期存货明细，分析存货期
末结存变动原因；
2、获取发行人报告期存货库龄明细表，复核了公司存货跌价准备的计算过程，分析存货跌价准备计提的充分性；
3、获取发行人报告期存货对应的销售订单明细，统计产成品中对于销售订
单存货占比情况；
4、统计同行业上市公司存货周转率、存货跌价准备占存货账面余额占比情况，并分析与发行人差异
（二）核查结论经核查，我们认为：
1、除2020年受客户和市场变动影响，存货产生部分积压外，公司2021年末
和2022年第一季度末存货余额的增长主要是产能扩张、营业规模扩大、根据订单
需求为主要客户备货所致，各期末结存存货的余额与营业规模相适应，存货金额较高且增长较快具有合理性。
2、2020年末，库龄1年以上存货账面余额及占比有较大幅度增长，主要系
主要客户由于其自身原因大幅度减少了订单，公司销售未达预期，公司为主要客户前期备货产品未能在2020年度及时消化，2020年末库龄超过1年的存货账面余额余额及占比增加具有合理性。2021年末，公司库龄1年以上的存货账面余额和占比较2020年末大幅下降主要系公司处置前期备货的产品，将预计不再用于继续加工模组和电池包的电芯直接对外出售所致。同时，公司因前期为长城集团备货和售后维修及研发需要保有一部分长库龄的产品。库龄1年以上的存货账面余额和占比较2020年末大幅下降具有合理性。2022年3月末，库龄1年以上存货账面余额及占比较2021年末略有下降具有合理性。
3、2019年末，公司根据预计需求为主要客户进行备货导致产成品中无对应
销售订单的存货占比较高具有合理性。除2019年以外，报告期内其余期末产成品中有对应销售订单的存货占比较高与实际情况相符，具有合理性。
8-2-22大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
4、报告期各期末，发行人存货跌价准备计提充分。
问题2.发行人报告期各期间费用率分别为13.07%、22.17%、62.42%、37.36%。请发行人结合销售业务模式、研发项目情况、研发支出资本化和费用化的划分标
准、管理费用明细构成等，说明费用率较高的合理性，与同行业可比公司存在差异的原因。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
【回复】
一、请发行人结合销售业务模式、研发项目情况、研发支出资本化和费用
化的划分标准、管理费用明细构成等，说明费用率较高的合理性，与同行业可比公司存在差异的原因
发行人报告期各期间费用率明细如下：
单位：万元
项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
销售费用7959.0514905.208675.5412511.78
管理费用11422.0436497.1026546.6916479.71
研发费用19109.4754152.7337186.6227082.34
财务费用3355.184741.79-2514.62-1762.48
合计41845.75110296.8369894.2354311.35
营业收入152941.16350007.62111965.23244962.87
费用率27.36%31.61%62.42%22.17%
2020年度公司主要客户由于受新冠疫情冲击、网约车政策以及整车厂产品
的更新换代等影响销量大幅减少，从而减少了对发行人产品的采购，发行人销售未达预期，销售额较2019年大幅度下降，导致期间费用率较高；2021年度，经过前期订单积累，公司对主要客户开始批量供货，营业收入实现大幅增长，期间费用率开始下降。
（一）发行人的销售业务模式
销售模式为公司与意向整车企业接触后，根据整车企业需求，及时提供技术
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支持和方案设计，客户经过对公司走访、考察、测试、审核认证、商务谈判后，正式确定公司为其供应商，并相应确定供货产品、型号、价格、质量等事项，签署框架协议、技术协议、价格协议、质量协议和保密协议等。公司与整车企业建立供应合作关系以后，后续将根据客户的订单需求，与公司签署具体销售合同，提供相应的产品及服务。公司一旦与客户确定供应关系，将在较长时间内保持稳定的合作关系。
公司与客户签订的大部分销售合同对产品质量进行了不同的约定。一般约定内容如下：1、质量保证期限：动力电池系统质保期限一般为8年/15万公里（以先到为准）；2、退换货约定：收货时发现包装损坏，导致货物受损，属供应商责任的，供应商应换货，换货发生的一切费用由供应商承担；开箱检验时，发现短缺或错装，供应商须负责调配数量或更换品种，所发生的一切费用由供应商承担；
在客户的生产线上或模块供应商处发现品质不良情况，经双方确认其中属于供应商质量问题的供应商负责更换。
因此，公司通过预提产品质量保证金的方式对此类潜在支出进行了合理反映。
由于公司批量销售动力电池产品尚未经历完整的维修周期，公司参考行业惯例、质保年限、历史售后维修数据等，对产品质量保证金按照合同约定需提供质保服务的主营业务收入的3%计提。
发行人的同行业可比上市公司，质保金相关可以获取的公开信息较少，其中国轩高科及亿纬锂能未直接披露其相关质保金的具体计提方法，宁德时代披露其质保金的计提方法为对动力电池系统、储能系统按销售收入的3%计提，所以发行人的计提方法与同行业相比不存在重大差异。
报告期内，发行人销售费用主要变动明细构成如下：
单位：万元
销售费用明细2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
产品质量保证金4192.476880.312635.626616.02
职工薪酬及福利费782.004759.173413.451848.16
股份支付费用1031.521682.55709.87316.72
小计6005.9913322.036758.948780.90
总销售费用7959.0514905.208675.5412511.78
占总销售费用比例75.46%89.38%77.91%70.18%
8-2-24大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
据上表可知，销售费用增长主要系质量保证金、职工薪酬、股份支付费用的增加造成。产品质量保证金随着主营业务收入的上涨而增加。销售人员的职工薪酬，随着企业的销售规模增加而逐步上升。2021年展开了第二次股权激励，股份支付导致其相应的销售费用增加。
8-2-25大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
（二）发行人的研发项目情况
1、截止2022年3月31日，主要在研项目情况
单位：万元序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标
该项目采用对材料掺杂特殊添加剂的方法进行正极材料改性，开发高
1新型正极材料开发4200.00294.934270.01中试阶段
性价比车用锂离子电池。
该项目采用对硅碳负极的材料结构与表面进行设计与改性，配合正极、
2新型负极材料开发2600.00216.671417.52中试阶段电解液等材料，优化电池化学体系，实现高能量密度、高倍率、循环
性能优异、高低温车用锂离子电池目标。
高能量密度、高倍率电芯
开发满足高能量密度、长循环寿命、高全性的高/低电压体系电芯产品
3用新型正极、负极材料开20000.003390.446192.16开发阶段
设计需求的正、负极材料。
发及应用
该项目系开发高性能、高安全性隔膜，满足高能量密度、高安全性锂
4新型隔膜材料开发1600.00366.951155.39小试阶段离子动力电池对隔膜的要求，提升锂离子电池的能量密度，改善锂离
子动力电池的安全性能和循环性能。
平台可以接收车辆运行状态信息，并实时展示；对车辆健康状态进行动力电池大数据监控平
55600.001030.772590.01开发阶段分析，异常风险车辆的识别率和准确率达到95%以上；可实现电池包使
台开发用信息的多维度交互分析。
动力电池系统热失控蔓
该项目系开发动力电池系统热失控蔓延防护技术，使产品安全性满足
6延防护(不起火）技术研7200.00648.372365.64小试阶段
电池热失控发生时对乘员保护的要求。
究
主动安全电池控制系统该项目系开发具有自学习、大数据分析功能的高智能化、高精度的电
710500.001157.958504.98小试阶段
开发池控制系统。
高安全性、高比能量锂电该项目在现有量产电池的工艺和设备基础上，开发单体能量密度高的
810600.00781.439424.64小试阶段
池的研究与应用锂离子电池，并进行产业化应用。
该项目开发的高比能量、高安全固态电池，是响应国务院《新能源汽高比能量、高安全性固态
910800.00728.952956.40开发阶段车产业发展规划（2021-2035）》中提出的固态电池产业化的号召，开
电池开发
发出高比能量、高安全的下一代动力电池并实现固态电池的产业化。
400Wh/kg 高能量密度、该项目系开发 400Wh/kg 高能量密度电芯技术，电芯满足中国动力电池
10高安全性动力电池技术5200.00352.885319.79中试阶段
强检国标和美国先进电池联盟的安全标准，主要用于纯电动乘用车。
开发
11下一代车用软包动力电9800.00307.627599.31小试阶段开发下一代软包动力电池包系统，满足纯电动乘用车对于动力电池系
8-2-26大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标池包系统开发统高能量密度和安全性能的需求。
开发满足跑车高性能要求的高压动力电池系统（800V)并实现产业化，高压动力电池系统技术
128500.00483.792806.55中试阶段达成跑车对电池系统结构强度、充电速度、热管理、可靠性和安全性
开发等要求。
客户定制化平台动力电 该项目系开发满足客户定制化平台动力电池系统产品及产业化（NEDC
139600.001891.1110389.39小试阶段池系统产业化开发工况）。
长续航高安全电池系统 开发出系统比能量提升 10%，实现永不起火，续航里程大于 700km 的电
149000.003111.595441.45小试阶段开发池系统。
新一代通用 BMS 系统开 开发满足全球纯电动乘用车用搭载功能安全、高度集成的动力电池系
158500.001840.632798.85开发阶段
发统技术及产品开发。
储能及中、重型商用车辆
满足储能及中、重型商用车市场需求，产品具备高安全性、长循环及
16锂离子电池产品开发及15000.001302.741651.86开发阶段
优异的低温性能。
产业化
实现线上线下协同处理电池数据，提升 SOC 精度、故障事件预警有效高度集成的无线智能 AI
17 10000.00 413.29 809.53 开发阶段 性，功能安全实现 ASIL-D 等级，实现国产化硬件替换方案，并实现信
功能 BMS息安全。
完善仿真技术能力建立，形成热失控仿真、寿命仿真、膨胀力仿真等
18集成仿真技术平台开发8000.00789.381967.56开发阶段先进仿真技；通过仿真技术，建立标准数模数据库，形成设计数据库；
建立仿真技术平台，成为研发数字化平台的重要组成部分。
合计/156700.0019109.4777661.04//
2、截止2021年12月31日，主要在研项目情况
单位：万元序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标
该项目采用对材料掺杂特殊添加剂的方法进行正极材料改性，开发高性
1新型正极材料开发4200.001668.643975.07中试阶段
价比车用锂离子电池。
该项目采用对硅碳负极的材料结构与表面进行设计与改性，配合正极、
2新型负极材料开发2600.001051.351200.85中试阶段电解液等材料，优化电池化学体系，实现高能量密度、高倍率、循环性
能优异、高低温车用锂离子电池目标。
3高能量密度、高倍率电20000.002801.732801.73开发阶段开发满足高能量密度、长循环寿命、高全性的高/低电压体系电芯产品
8-2-27大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标
芯用新型正极、负极材设计需求的正、负极材料。
料开发及应用
该项目对电解液添加剂进行优化设计，满足高能量密度、高安全性锂离
4新型电解液体系开发2800.002145.682534.05已产业化
子动力电池对电解液的要求，改善锂离子动力电池的快充及循环性能。
该项目系开发高性能、高安全性隔膜，满足高能量密度、高安全性锂离
5新型隔膜材料开发1600.00690.56788.44小试阶段子动力电池对隔膜的要求，提升锂离子电池的能量密度，改善锂离子动
力电池的安全性能和循环性能。
平台可以接收车辆运行状态信息，并实时展示；对车辆健康状态进行分动力电池大数据监控平
65600.001559.241559.24开发阶段析，异常风险车辆的识别率和准确率达到95%以上；可实现电池包使用
台开发信息的多维度交互分析。
新型锂离子软包电池生该项目系开发一种先进的动力电池生产工艺技术，以达到电池结构最
74800.003469.204089.16已产业化
产工艺开发优，满足纯电动乘用车对电池占比空间小，能量密度高的要求。
动力电池系统热失控蔓
该项目系开发动力电池系统热失控蔓延防护技术，使产品安全性满足电
8延防护(不起火）技术研7200.001581.411717.27小试阶段
池热失控发生时对乘员保护的要求。
究
主动安全电池控制系统该项目系开发具有自学习、大数据分析功能的高智能化、高精度的电池
910500.002649.297347.03小试阶段开发控制系统。
高安全性、高比能量锂电该项目在现有量产电池的工艺和设备基础上，开发单体能量密度高的锂
1010600.003679.428643.22小试阶段
池的研究与应用离子电池，并进行产业化应用。
该项目开发的高比能量、高安全固态电池，是响应国务院《新能源汽车高比能量、高安全性固
1110800.002031.492227.45开发阶段产业发展规划（2021-2035）》中提出的固态电池产业化的号召，开发出
态电池开发
高比能量、高安全的下一代动力电池并实现固态电池的产业化。
400Wh/kg高能量密度、该项目系开发400Wh/kg高能量密度电芯技术，电芯满足中国动力电池强
12高安全性动力电池技术5200.00845.674966.91中试阶段
检国标和美国先进电池联盟的安全标准，主要用于纯电动乘用车。
开发下一代全球乘用车平台该项目系开发满足已量产特定客户的全球纯电动乘用车用动力电池平
1313000.006075.9516133.92已产业化
动力电池模组开发 台需求的260Wh/kg电池模组技术及产品开发。
下一代全球乘用车平台该项目系开发满足已量产特定客户的全球纯电动乘用车用动力电池平
1414500.0010090.0513999.16已产业化
动力电池包开发 台需求的220Wh/kg电池系统技术及产品开发。
下一代车用软包动力电开发下一代软包动力电池包系统，满足纯电动乘用车对于动力电池系统
159800.001062.327291.69小试阶段
池包系统开发高能量密度和安全性能的需求。
高压动力电池系统技术 开发满足跑车高性能要求的高压动力电池系统（800V)并实现产业化，
168500.001786.442322.77小试阶段
开发达成跑车对电池系统结构强度、充电速度、热管理、可靠性和安全性等
8-2-28大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标要求。
客户定制化平台动力电 该项目系开发满足客户定制化平台动力电池系统产品及产业化（NEDC
179600.005752.678498.28小试阶段池系统产业化开发工况）。
长续航高安全电池系统 开发出系统比能量提升10%，实现永不起火，续航里程大于700km的电池
189000.002329.862329.86小试阶段开发系统。
新一代通用BMS系统开 开发满足全球纯电动乘用车用搭载功能安全、高度集成的动力电池系统
198500.00958.22958.22开发阶段
发技术及产品开发。
储能及中、重型商用车
满足储能及中、重型商用车市场需求，产品具备高安全性、长循环及优
20辆锂离子电池产品开发15000.00349.12349.12开发阶段异的低温性能。
及产业化
高度集成的无线智能AI 实现线上线下协同处理电池数据，提升SOC精度、故障事件预警有效性，
2110000.00396.24396.24开发阶段
功能BMS 功能安全实现ASIL-D等级，实现国产化硬件替换方案，并实现信息安全。
完善仿真技术能力建立，形成热失控仿真、寿命仿真、膨胀力仿真等先
22集成仿真技术平台开发8000.001178.181178.18开发阶段进仿真技；通过仿真技术，建立标准数模数据库，形成设计数据库；建
立仿真技术平台，成为研发数字化平台的重要组成部分。
合计/191800.0054152.7395307.86//
3、截止2020年12月31日，主要在研项目情况
单位：万元序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标
400Wh/kg 高能量密度、该项目系开发 400Wh/kg 高能量密度电芯技术，电芯满足中国动力电池强检
1高安全性动力电池技5200.00774.674121.25中试阶段
国标和美国先进电池联盟的安全标准，主要用于纯电动乘用车术开发该项目系开发高能量密度、长寿命、快充（短于20分钟的时间内完成80%容高能量密度、长寿命、
23600.001245.214214.51转入产业化量的充电）和高安全性的锂离子动力电池技术，满足纯电动乘用车市场对
快充动力电池技术开发
动力电池安全性、快充、寿命的要求
该项目系开发高倍率插电混合动力电池技术，实现电芯3500W/kg的脉冲功高倍率插电混合动力
3 3200.00 3038.39 4331.12 中试阶段 率，电芯能量密度达到250Wh/kg，常温循环寿命4000次，满足中国动力电
电池技术开发池强检和美国先进电池联盟的安全标准
混合动力电池技术开 该项目系开发高倍率混合动力电池技术，实现电芯6000W/kg的脉冲功率，
43800.001649.462918.31试生产阶段
发 电芯常温满足30C（2分钟充满）连续充电和40C（1.5分钟放完）连续放电
8-2-29大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标要求，满足微混48V和强混新能源动力汽车的要求该项目包括先进动力电池热管理技术开发，该技术系开发新型的动力电池液智能化、模块化电池系
52000.001416.323104.68转入产业化冷系统批量生产技术，并实现装车应用该系统具备高热交换效率及高可靠
统研究与应用性，显著提高电池系统安全性能和循环寿命下一代全球乘用车平该项目系开发满足下一代全球纯电动乘用车用动力电池平台需求的
68600.003389.3610057.98试生产阶段
台动力电池模组开发 260Wh/kg 电池模组技术及产品开发
下一代全球乘用车平台 该项目系开发满足下一代全球纯电动乘用车用动力电池平台需求的220Wh/kg
72600.002606.43909.11试生产阶段
动力电池包开发电池系统技术及产品开发
该项目采用对材料掺杂特殊添加剂的方法进行正极材料改性，开发高能量
8新型正极材料开发4200.002306.432306.43小试阶段
密度、低成本、高安全车用锂离子电池
该项目对电解液添加剂进行优化设计，满足高能量密度、高安全性锂离子动
9新型电解液体系开发2800.00388.37388.37小试阶段
力电池对电解液的要求，改善锂离子动力电池的快充及循环性能高安全性、高比能量锂该项目在现有量产电池的工艺和设备基础上，开发单体能量密度
1010600.004963.84963.8开发阶段
电池的研究与应用 ≥310Wh/kg的锂离子电池，并进行产业化应用主动安全电池控制系该项目系开发具有自学习、大数据分析功能的高智能化、高精度的电池控
119600.004697.744697.74开发阶段
统开发制系统
下一代车用软包动力开发下一代软包动力电池包系统，满足纯电动乘用车对于动力电池系统高
129800.006229.376229.37小试阶段
电池包系统开发能量密度和安全性能的需求
新型锂离子软包电池该项目系开发一种先进的动力电池生产工艺技术，以达到电池结构最优，
134800.00619.96619.96中试阶段
生产工艺开发满足纯电动乘用车对电池占比空间小，能量密度高的要求该项目开发的高比能量、高安全固态电池，是响应国务院《新能源汽车产高比能量、高安全性固
142000195.96195.96开发阶段业发展规划（2021-2035）》中提出的固态电池产业化的号召，开发出高比
态电池开发
能量、高安全的下一代动力电池并实现固态电池的产业化
该项目采用对负极的材料结构与表面进行设计与改性，开发新型负极材料，
15新型负极材料开发2600.00149.5149.5开发阶段配合正极、电解液等材料，优化电池化学体系，实现高能量密度、高倍率车
用锂离子电池目标
该项目系开发高性能、高安全性隔膜，满足高能量密度、高安全性锂离子动
16新型隔膜材料开发1600.0097.8897.88开发阶段力电池对隔膜的要求，提升锂离子电池的能量密度，改善锂离子动力电池的
安全性能和循环性能动力电池系统热失控
该项目系开发动力电池系统热失控蔓延防护技术，使产品安全性满足电池
17蔓延防护（不起火）技3600135.86135.86开发阶段
热失控发生时对乘员保护的要求术研究18 高压动力电池系统技 8500.00 536.32 536.32 开发阶段 开发满足跑车高性能要求的高压动力电池系统（800V)并实现产业化，达成
8-2-30大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到目标
术开发跑车对电池系统结构强度、充电速度、热管理、可靠性和安全性等要求欧洲豪华SUV平台动力 该项目系开发满足欧洲豪华 SUV 平台动力电池系统产品及产业化（NEDC 工
199600.002745.612745.61开发阶段电池系统产业化开发况）
合计/98700.0037186.6155723.76//
4、截止2019年12月31日，主要在研项目情况
单位：万元序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到的目的
400Wh/kg 高能量密度、该项目系开发 400Wh/kg 高能量密度电芯技术，电芯满足中国动力电池强检
1高安全性动力电池技5200.003346.583346.58开发阶段
国标和美国先进电池联盟的安全标准，主要用于纯电动乘用车。
术开发高能量密度、长寿命、该项目系开发高能量密度、长寿命、快充（短于20分钟的时间内完成80%容
2快充动力电池技术开3600.002969.302969.30中试阶段量的充电）和高安全性的锂离子动力电池技术，满足纯电动乘用车市场对
发动力电池安全性、快充、寿命的要求。
该项目系开发高倍率插电混合动力电池技术，实现电芯3500W/kg的脉冲功高倍率插电混合动力 率，电芯能量密度达到250Wh/kg，常温循环寿命4000次，满足中国动力电
33200.001292.731292.73中试阶段
电池技术开发池强检和美国先进电池联盟的安全标准。
该项目系开发高倍率混合动力电池技术，实现电芯6000W/kg的脉冲功率，混合动力电池技术开
4 3800.00 1268.85 1268.85 中试阶段 电芯常温满足30C（2分钟充满）连续充电和40C（1.5分钟放完）连续放电
发要求，满足微混48V和强混新能源动力汽车的要求。
该项目包括先进动力电池热管理技术开发，该技术系开发新型的术系开发智能化、模块化电池系
52000.001688.361688.36中试阶段新型的统批量生产技术，并实现装车术，并实现装车备高热交换效率备高
统研究与应用热交换效率著提高电池系统安全性能和循环寿命。
下一代全球乘用车平该项目系开发满足下一代全球纯电动乘用车用动力电池平台需求的
68600.006668.616668.61中试阶段
台动力电池模组开发 260Wh/kg电池模组技术及产品开发。
下一代全球乘用车平该项目系开发满足下一代全球纯电动乘用车用动力电池平台需求的
72800.00613.611302.71中试阶段
台动力电池包开发 220Wh/kg电池系统技术及产品开发。
该项目系开发高能量密度和高安全性的锂离子动力电池，可满足电芯单体高比能高安全电池关
8 3440.00 1270.23 2936.12 转入产业化 能量密度≥310Wh/kg设计要求，电池循环寿命长，安全性满足电动汽车技
键材料的研究开发术要求。
8-2-31大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
序号项目名称预计总投资规模本期投入金额累计投入金额进展或阶段性成果拟达到的目的
该项目系研究工程设计和验证系统的关键环节及流程，为动力电池系统的动力电池系统安全防
93530.001093.982493.14产业化阶段开发设计提供具有指导意义的设计框架和或设计选型，使电池系统在安全
护技术研究性能设计方面得以改善和提升。
新型电池控制系统该项目满足要求苛刻的嵌入式控制系统应用的需求；完成符合汽车开放系
101120.00672.441110.01转入产业化
（BMS）开发 统架构标准的BMS平台开发。
该项目实现了纯电动SUV的高续航里程、高能量密度、高安全性和满足复杂
B级SUV动力电池系统
11 1185.00 457.47 784.01 转入产业化 工况加护等要求；B级SUV动力电池系统满足相应车型500km续航里程要求
技术开发（NEDC工况）。
A级轿车动力电池系统项目满足相应车型400km续航里程要求（NEDC工况），A级轿车动力电池系统
121312.00826.671286.99转入产业化电池系统具备低温加热和高温冷却功能，在所有的工况运行过程中，最高
技术开发
温度不超过50℃。
A级SUV动力电池系统项目电池系统的能量密度大于170Wh/Kg；根据电池系
A级SUV动力电池系统
131165.00838.691128.98转入产业化统的内部结构定制化开发液冷系统，满足整车高温高寒复杂工况要求；满
技术开发
足相应车型500km续航里程要求（NEDC工况）。
高安全高比能动力电
该项目基于电池设计、电池系统轻量化、紧凑结构设计及电池管理系统设
14池及其管理系统技术900.00764.67893.68产业化阶段计，拟实现电芯能量密度≥280Wh/kg，系统安全性能符合行业标准。
开发与应用
合计/41852.0023772.1929170.07
注：此外，2019年存在委托美国孚能进行研究开发，根据其实际研发支出确认研发费用3310.14万元。
报告期内，发行人研发项目数量较多，投入金额较大。
公司秉持“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路，通过自主研发及外部合作，采用国际化技术开发机制，中国、美国、德国协同联动，与全球科研院所、知名企业长期战略合作，持续加强研发投入，保持技术持续领先。
新能源汽车行业高速发展，汽车动力电池行业也日益竞争激烈，技术领先是保障公司行业地位领先必要因素之一。孚能科技为保持行业技术领先水平，公司历来重视产品、技术和工艺的研发，并持续加大了研发投入力度。不仅在高镍三元、中镍高电压等原有路线的基础上深入研究，同时公司正在规划研发应用于储能领域的磷酸铁锂方形电池。
8-2-32大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复
（三）发行人的研发支出资本化和费用化的划分标准
公司将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。
研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，只有在同时满足下列条件时，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无形资产产生经
济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发支出，于发生时计入当期损益。
报告期内，发行人的研发支出尚未满足上述条件，因此不存在资本化的情况。
（四）发行人的管理费用明细构成
报告期内，发行人的管理费用明细构成如下：
单位：万元
管理费用明细2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
职工薪酬及福利费3784.0813586.8610261.976442.51
折旧及摊销费3100.876892.467612.103657.70
股份支付费用3215.355074.913023.671153.54
小计10100.3025554.2320897.7411253.75
总管理费用11422.0436497.1026546.6916479.71
占总管理费用比例88.43%70.02%78.72%68.29%
2020年度管理费用较2019年度增加10066.98万元，增加比例为61.09%，
主要是因为：1、2020年度孚能镇江正式投入运营，管理人员增加，管理人员薪酬增长3819.46万元；2、2020年度确认了整个年度的股份支付费用，比上期增加1870.13万元；3、孚能镇江的一期厂房转固，正式投产前的折旧费用计入管理费用，导致折旧费用增加。
2021年度管理费用较2020年度增加9950.41万元，增加比例为37.48%，
主要原因系：（1）2021年度管理人员增加，管理人员薪酬增长3324.89万元；
（2）2021年度确认第二次股份支付费用较上期增加2051.24万元；（3）孚能
镇江的二期厂房转固，正式投产前的折旧费用计入管理费用，导致折旧费用增加。
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（五）发行人的费用率较高的合理性
动力电池系统由于新技术、新产品研发工作周期较长、公司投入资源较多。
2020年度，公司虽销售不及预期，实际上在持续拓展新客户，为戴姆勒、广汽集团等重要客户研发产品并进行产品验证，因此期间费用仍较2019年度有所上涨。经过前期的积累，2021年起，公司实现对主要客户批量供货，销售收入大幅增长，期间费用率较2020年大幅度下降。
报告期内，发行人与同行业公司费用率比较如下：
项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
宁德时代10.99%11.34%13.59%13.53%
国轩高科13.88%18.15%21.93%29.44%
亿纬锂能10.19%14.22%15.19%14.31%
同行业平均11.69%14.57%16.90%19.09%
孚能科技27.36%31.51%62.42%22.17%
资料来源：可比公司定期报告
发行人的费用率高于同行业平均水平，主要有以下方面原因：
1、发行人销售规模低于同行业公司
发行人与同行业公司各年度的营业收入对比如下：
单位：万元
项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
宁德时代4867841.9113035579.645031948.774578802.06
国轩高科391620.381035608.12672423.32495889.86
亿纬锂能673393.291689980.41816180.62641164.16
同行业平均1977618.535253722.722173517.571905285.36
孚能科技152941.16350007.62111965.23244962.87
资料来源：可比公司定期报告
销售费用、管理费用和研发费用中包含比较多的固定费用项目，在营业收入大幅增加的情况下，费用率会相对降低。如上表所示，发行人的营业收入规模远低于同行业公司平均水平，发行人费用率相对偏高。
发行人的研发、管理和销售架构是按照产能释放后的规模进行布局，报告期内，发行人镇江二期产线刚建成正在陆续投产中，镇江三期产线尚在建设中，产能尚未能完全释放，营业收入还没有达到预期水平，规模效应尚未充分显现，导
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致期间费用率偏高。
2、发行人研发投入的占比较高
发行人与同行业公司各年度的研发费用及研发费用在期间费用的占比情况
对比如下：
单位：万元
2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
项目金额占比金额占比金额占比金额占比
宁德时代256803.6648.03%769142.7652.01%356937.7752.17%299210.7548.26%
国轩高科19135.8235.22%64419.7134.28%49851.3933.81%43728.7929.95%
亿纬锂能40636.1659.15%131039.5454.51%68436.0755.19%45865.5549.96%
同行业平均105525.2147.47%321534.0046.93%158408.4147.06%129601.7042.72%
孚能科技19109.4745.67%54152.7349.10%37186.6253.20%27082.3449.86%
资料来源：可比公司定期报告
报告期内，发行人研发费用发生额占期间费用总额的50%左右，与同行业平均水平差异较小。2019年至2021年，发行人的研发费用占期间费用总额比例略高于同行业各公司，主要系：
（1）为保持技术先进性，发行人持续加大研发投入
公司秉持“投产一代、储备一代、开发一代”的技术开发思路，通过自主研发及外部合作，采用国际化技术开发机制，中国、美国、德国协同联动，与全球科研院所、知名企业长期战略合作，持续加强研发投入，保持技术持续领先。为保持行业技术领先水平，公司历来重视产品、技术和工艺的研发，并持续加大了研发投入力度。2021年公司在固态电池、热失控管理、储能等领域投入较大研发力度，带来研发费用的增加。
（2）同行业可比公司存在研发投入资本化情形
同行业可比公司中，国轩高科和亿纬锂能存在研发费用资本化情形，资本化研发投入占研发投入的比例为：
项目2021年度2020年度2019年度
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国轩高科44.78%28.34%25.65%
亿纬锂能4.99%5.36%3.80%
资料来源：可比公司定期报告上述同行业研发投入资本化情形拉低了同行业研发费用比率。
综上所述，发行人期间费用率较高，主要受产能尚未完全释放，营业收入尚未达到预期规模，规模效应尚未充分显现，研发投入比较高等因素的影响，与公司的实际情况相符，具有合理性。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
我们执行了如下核查程序：
1、取得发行人财务报表账簿资料，统计分析报告期费用率变动情况；
2、了解发行人销售业务模式，统计报告期内每期销售费用明细，分析每期
波动情况；
3、查阅并了解发行人研发项目情况，统计分析报告期内发行人研发项目情况；
4、统计并分析报告期内发行人管理费用明细构成；
5、统计同行业上市公司费用率情况，并分析与发行人差异。
（二）核查结论经核查，我们认为：
发行人期间费用率较高，主要受产能尚未完全释放，营业收入尚未达到预期规模，规模效应尚未充分显现，研发投入比较高等因素的影响，与公司的实际情况相符，具有合理性。
8-2-36大华核字[2022]0010000号注册阶段问询问题的回复（此页无正文，为《大华会计师事务所（特殊普通合伙）向特定对象发行股票注册阶段问询问题的回复》之盖章页）
大华会计师事务所(特殊普通合伙)中国注册会计师：
张燕
中国·北京中国注册会计师：
蒋文伟
二〇二二年六月二十九日
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