壹石通:关于安徽壹石通材料科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函之回复（修订稿）

关于安徽壹石通材料科技股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的审核问询函之回复
保荐人（主承销商）（北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层）上海证券交易所：
贵所于2022年5月10日出具的上证科审（再融资）〔2022〕90号《关于安徽壹石通材料科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（以下简称“问询函”）已收悉。安徽壹石通材料科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）与中国国际金融股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、北京德恒律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对问询函所列问题进行了逐项落实、核查，现对问询函问题回复如下，请予审核。
如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与募集说明书（注册稿）中的相同。
本回复中的字体代表以下含义：
问询函所列问题黑体问询函所列问题的回复宋体对募集说明书的引用宋体
对募集说明书的修订、补充楷体（加粗）
对本轮问询函的修改、补充楷体（加粗）
在本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。
8-1-2-1目录
1、关于本次募投..............................................3
2、关于融资规模及补充流动资金......................................51
3、关于收益测算.............................................70
4、关于经营情况.............................................92
5、关于其他..............................................102
8-1-2-21、关于本次募投
1.1关于年产15000吨电子功能粉体材料建设项目根据申报材料和招股说明书，1）本项目计划新增球形氧化铝产能9800吨/年，Low-α 射线球形氧化铝产能 200 吨/年，亚微米高纯氧化铝产能 5000 吨/年。2）本项目将丰富公司产品类别并扩大产能。3）首发募投电子通讯用功能粉体材料生产基地建设项目计划新增 5G 通信关键填料等产品产能 5000 吨/年。4）报告期发行人与主要客户签订的销售合同标的多数为勃姆石。5）发行人前次募投电子通讯用功能粉体材料生产基地建设项目截至2021年12月31日使用比例为11.48%。
请发行人说明：（1）本项目相关产品及技术与现有、首发募投的关系，前次募投项目是否均按计划投入，报告期内对本项目产品的研发投入情况，形成的技术与可比公司对比情况，是否已掌握本项目所需的核心技术与工艺；（2）本项目三种产品在报告期内及未来规划（包括首发募投项目）的产能及产能利用率（如有）变动情况，结合各细分市场空间、行业竞争格局、可比公司扩产情况、在手订单等情况，分析该项目新增的合理性及产能消化措施。
回复：
一、发行人说明
（一）本项目相关产品及技术与现有、首发募投的关系，前次募投项目是否均按
计划投入，报告期内对本项目产品的研发投入情况，形成的技术与可比公司对比情况，是否已掌握本项目所需的核心技术与工艺；
1、本项目相关产品及技术与现有、首发募投的关系
（1）本项目相关产品及技术与现有产品的关系
本次募投项目新扩产的导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝、Low-α 射线球形氧化铝，是公司现有产品中未来市场潜力较大且已有明确客户需求的品类。具体而言：
*导热用球形氧化铝
报告期内，导热用球形氧化铝已实现量产，产品质量稳定、可靠，在导热界面材料方面表现优异，在既有对日韩客户销售的基础上，已取得比亚迪等下游头部客户的
8-1-2-3增量订单支撑。本次募集资金投向是在下游新能源汽车及 5G 通讯行业客户对导热材
料需求升级背景下，对导热性能优异的导热用球形氧化铝产能进行扩充。
*亚微米高纯氧化铝
亚微米高纯氧化铝是对既有产品锂电涂覆用高纯氧化铝的工艺升级。报告期内，锂电涂覆材料是公司传统优势领域，亚微米高纯氧化铝亦已实现量产。同时，公司结合核心技术勃姆石包覆的氧化铝材料等对相关产品工艺进行升级，未来可进一步应用于高性能锂电池涂覆领域和电子陶瓷材料领域。
* Low-α 射线球形氧化铝
Low-α 射线球形氧化铝是建立在公司成熟产品 Low-α 射线二氧化硅和核心技术记
忆体封装用 Low-α 高纯石英、Low-α 高纯氧化铝的制备技术、Low-α 粉体制备技术、球形化生产工艺技术的基础上的产品升级。公司历史上向日本大型材料企业持续供应Low-α 射线二氧化硅，由客户完成材料的球形化工艺并对下游销售。通过多年技术积累和产业化经验，公司具备了 Low-α 射线球形氧化铝的生产工艺和产业化能力，已完成韩国三星的产品验证并小批量供货，在本项目投产后亦存在意向性需求。
（2）本项目相关产品及技术与前次募投产品的关系
本次募投项目和前次募投项目均规划了电子材料建设项目，但是两次募投项目投产方向完全不同，在产品种类、功能和应用领域等方面存在差异。前次募投规划的高纯高功能化熔融二氧化硅材料主要用于 5G 通信基板填料，具有低电导率、优良的电绝缘性、介电常数低及介质损耗低、磁性异物含量低、线性膨胀系数低等特点，可满足高频高速、低延时、低损耗、高可靠的信号传输要求。而本次募投项目产品导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝和 Low-α 射线球形氧化铝主要应用于电子元器件散热、
高端芯片封装、特殊锂电池涂覆和电子陶瓷制造，其中导热用球形氧化铝是一种新型导热材料，更偏向于应用在具有高导热需求的场景，在新能源汽车和光伏发电等新兴产业中均有良好表现。
近些年，公司不断加大先进无机非金属材料领域的研发投入，在电子材料和锂电池材料等领域具有显著的差异化竞争优势，依托于长期深耕电子材料和锂电池材料领域积累的经验，产品技术和性能表现获得高度认可。随着业务规模持续扩大、产品质
8-1-2-4量和性能不断提升，下游客户对公司产品的需求量与日俱增，现有产能将难以满足日
益增长的市场需求，产能已成为制约公司快速发展的重要因素。
本次规划的电子材料产能建设，是在前次募投项目建设的基础上，公司挖掘出下游市场对无机非金属材料功能性的新需求，扩充相关产品产能，解决现有产能无法满足未来市场需求的问题，持续强化盈利能力和未来发展潜力。
2、前次募投项目是否均按计划投入
前次募投项目“电子通讯用功能粉体材料生产基地建设项目”按计划投入，不存在延期或变更情形，具体情况如下：
截至2022年3月31日，“电子通讯用功能粉体材料生产基地建设项目”募投项目募集资金使用进度为23.78%，该项目建设期为2年。截至2022年6月10日，募集资金使用进度为36.09%。
本项目根据建设规划列示如下：
T+1年 T+2年序号项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4编制可行性研究报告及评审
2项目立项
3工程图纸设计
环境、安全、能源评
4
价
5工程土建&场地装修
6设备安装调试
7竣工及正式运营
考虑到首发上市前公司资金实力相对薄弱，公司将有限资金优先保障预期扩产需求更迫切的“动力电池涂覆隔膜用勃姆石生产基地建设项目”，因此“电子通讯用功能粉体材料生产基地建设项目”在前次募投资金到位后正式开始投入。前次募投资金于
2021年8月份到位，截至本回复出具之日，项目现场工程土建及场地装修正在按照规
划有序推进，主要设备已经采购完成正在安装调试，不存在变更或延期的情形。目前，公司处于设备购置阶段，除前述已使用的募集资金外，截至2022年6月10日，已支付定金等阶段性款项的设备采购合同对应的未支付余款金额1833.66万元预计占该募
投项目比例为18.27%。
8-1-2-5此外，截至2022年3月31日，该项目募集资金使用比例相对较低的原因为尚未
支出与该募投项目相关的厂房和土地的购置费5097.94万元，占本项目总投比例为
50.79%。主要背景是：一方面，根据公司与怀远县中小企业发展有限公司约定，募投
项目实施的对应厂房由怀远县中小企业发展有限公司按照公司要求先行建设，公司在2019年12月20日起至2024年12月19日期间租赁该厂房；同时，在上述租赁期内，
公司有权根据自身情况选择提前购买所承租物业。另一方面，部分设备采购合同尚未完成交付，未满足付款履约条件。据此，公司后续拟结合公司发展需要及项目建设情况，将在募投项目完工前适时购入厂房和土地。
3、报告期内对本项目产品的研发投入情况，形成的技术与可比公司对比情况，
是否已掌握本项目所需的核心技术与工艺
（1）报告期内对本项目产品的研发投入情况
本项目涉及导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝、Low-α 射线球形氧化铝。
导热用球形氧化铝和亚微米高纯氧化铝在报告期以前已研发完成并实现销售，报告期内未发生较大与其直接相关的研发投入，其中亚微米高纯氧化铝通过工艺升级提升产品物理和化学性能，使其具备良好的烧结性，从而适应更多场景应用需求，2019年研发投入金额105.28万元。
Low-α 射线球形氧化铝是一种良好的高端芯片封装材料，与普通球形氧化铝相比，Low-α 射线球形氧化铝的放射性金属微量元素含量很少，对电子产品的干扰很小，同时能兼具高耐热、高绝缘的性能，因此被应用于需要连续稳定运行且对保密性和安全性要求较高的电子产品和设备中。报告期内，公司以日韩客户提出的需求为导向，以Low-α 射线二氧化硅和核心技术 Low-α 高纯氧化铝的制备技术、球形化生产工艺技术为基础，通过持续研发投入完善了 Low-α 射线球形氧化铝量产工艺。2019 年-2021 年，公司在 Low-α 射线球形氧化铝上研发投入金额为 92.03 万元、157.48 万元和 118.10 万元。
（2）形成的技术与可比公司对比情况，是否已掌握本项目所需的核心技术与工艺
*导热用球形氧化铝公司已掌握导热用球形氧化铝核心技术和工艺。
8-1-2-6公司的导热用球形氧化铝具有易分散性、产品粒径可控且颗粒均匀、球形化率高、磁性异物含量低、导热性好、体积填充率高的特点，配合专用设备能有效控制产品颗粒的形状及粒径，能够生产出 40μm 以下的导热用球形氧化铝。
公司熟练掌握无机材料形貌控制技术，被授予2项实用新型专利。此外，公司掌握大量关于材料的技术诀窍，这类技术诀窍在短时间内不适合申请专利，公司将积累的生产工艺、配方等经验作为核心技术应用于相关产品生产中。
公司与国内主要从事导热用球形氧化铝生产的可比公司百图新材与联瑞新材产品
比较情况如下：
公司名称指标说明壹石通百图新材联瑞新材
纯度越高，性能越纯度＞99.9%＞99.8%＞99.0%好
比表面积越小，产比表面积（m2/g 品表面越光滑，加
0.03-1.420.06-1.69-
）入体系后粘度越低，越好电导率越低，电绝电导率（us/cm） 2.39-7.81 4.05-8.15 -缘性越高
酸碱性指标，中性PH(%) 5.50-7.91 7.53-7.90 -较好
真密度越高，代表真密度（g/cm3） 产品越致密，导热 3.64-3.81 3.71-3.89 3.7性能越好
球形化率越高，流球化率(%)动性越好，可填充95.00-96.8095.00-98.00-量越大
D50=2-50μm内可
D10、D50和D90是选，可以根据要评价产品粒度分布 D10:0.45-89.07 D10:0.71-92.39 求在典型分布基
粒度分布（μm） 集中度的指标，相 D50:0.81-121.64 D50:1.08-122.98础上进行调整，对而言粒度分布越 D90:1.40-165.94 D90:3.21-172.07
包括多峰分布、集中越好窄分布
数据来源：可比公司官方网站
根据与公开数据比对，公司导热用球形氧化铝产品在纯度、比表面积、电导率等指标方面领先于国内同行业企业，在 PH 值、真密度、球化率、粒度分布等方面与可比公司百图新材水平基本相当，总体处于国内先进水平。
*亚微米高纯氧化铝公司已掌握亚微米高纯氧化铝核心技术和生产工艺。
8-1-2-7公司生产的亚微米高纯氧化铝基于相关核心技术与工艺基础制备而成，以勃姆石
包覆的氧化铝材料，可以有效减小氧化铝自身的硬度。公司掌握的亚微米高纯氧化铝核心技术与勃姆石生产工艺具有一定共通性，包括晶体生长控制技术、无污染气流磨粉碎技术和磁性异物的检测技术等，核心技术先进性已在勃姆石产品上被验证。亚微米高纯氧化铝区别于传统氧化铝 1.0μm 左右的粒径，公司通过自研可实现自产最低粒径 0.6μm 高纯氧化铝，并且保持高稳定性和低磁性异物水平。
公司亚微米高纯氧化铝与可比公司国瓷材料的相关产品比较情况如下：
公司名称指标说明壹石通国瓷材料壹石通国瓷材料
产品名称 - HJA-400 SAO-020E HJA-800 SAO-035EQ
纯度越高，性纯度＞99.9%＞99.9%＞99.9%＞99.9%能越稳定按客户要求可调整的范围越
比表面积（m2/g） 10-13 9-11 5-8 4.9-6.1大，技术难度越高
粒 度 分 布 D10
对于薄层涂≥0.1≥0.1≥0.1≥0.1覆，粒度越（μm） D50 小，涂层越薄 0.2-0.3 0.2-0.3 0.8-1.0 0.6-0.8铁含量/ppm ≤50 ≤50 ≤50 ≤50杂质含量越
钠含量/ppm 低，性能越稳 ≤300 ≤500 ≤500 ≤500钙含量/ppm 定，安全性越 ≤150 ≤150 ≤150 ≤150高
铜含量/ppm ≤5 ≤10 ≤5 ≤10
数据来源：可比公司官方网站
注：本回复对国瓷材料 SAO-020E 产品粒度分布原数据引用有误，由“0.3-0.5”修订为“0.2-0.3”，特此更正如上表所示，公司产品在主要技术指标上与国瓷材料竞品基本相当；公司产品铜含量较低，反映在磁性异物指标上表现优异，保证了对产品高纯度的要求。
* Low-α 射线球形氧化铝
公司已掌握 Low-α 射线球形氧化铝核心技术和工艺。
Low-α 射线球形氧化铝是建立在公司成熟产品 Low-α 射线二氧化硅和核心技术记
忆体封装用 Low-α 高纯石英、Low-α 高纯氧化铝的制备技术、Low-α 粉体制备技术、球形化生产工艺技术的基础上的产品升级。公司历史上向日本大型材料企业持续供应Low-α 射线二氧化硅，由客户完成材料的球形化工艺并对下游销售。通过多年技术积
8-1-2-8累和产业化经验，公司已具备 Low-α 射线球形氧化铝的生产工艺和产业化能力。Low-
α射线球形氧化铝生产难度大、技术壁垒高、工艺复杂，目前国内没有成套设备，公司已自研掌握了相关设备工艺技术，并参与了生产设备的设计及安装，成为全球少数能够量产 Low-α 射线球形氧化铝的制造商。
Low-α 射线球形氧化铝技术门槛高，生产难度大，市场上竞品较少，主要竞争对手日本雅都玛未公开产品数据。
（二）本项目三种产品在报告期内及未来规划（包括首发募投项目）的产能及产
能利用率（如有）变动情况，结合各细分市场空间、行业竞争格局、可比公司扩产情况、在手订单等情况，分析该项目新增的合理性及产能消化措施。
1、本项目三种产品在报告期内及未来规划（包括首发募投项目）的产能及产能
利用率（如有）变动情况
电子材料产品总体共用柔性产线，公司购买原料或半成品后经预处理、气流粉碎、球化、分级、均化等工序后对外销售。报告期内，本项目产品导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝、Low-α 射线球形氧化铝通过共用柔性产线生产，因此无法单独统计单个产品产能及产能利用率。
报告期内，公司电子通信功能填充材料产能及产能利用率情况如下：
单位：吨
项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
产能1750.007000.005310.005310.00
产量2119.327410.294590.864898.76
产能利用率121.10%105.86%86.46%92.26%
2020年，公司受疫情影响开工时间缩短导致产量下降，同时下游行业采购需求波动，导致产品产能利用率较低。2021年，公司产能利用率超过100%，主要原因为导热用球形氧化铝和结晶二氧化硅需求量大幅度增长，其中导热用球形氧化铝销量增长404.36%，结晶二氧化硅销量增长59.13%，拉动了产量上升。本次募投项目建设前，
公司电子通信功能填充材料产能利用率已达到121.10%，处于较高水平。
报告期内，公司电子通信功能填充材料的生产方式总体为共用柔性产线生产，随着公司产能利用率的快速提升，一方面，现有产线已不能满足电子信功能填充材料的
8-1-2-9整体生产需要；另一方面，随着细分产品的产销规模的扩大，公司逐步对下游需求预
期较强、下游客户对保障供应要求较高的产品新建产线。前次募投项目新增5000吨产能主要系为高纯高功能化熔融二氧化硅等产品建立独立产线。本次募投项目新建独立产线分别专门用于导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝和 Low-α 射线球形氧化铝的生产，解决公司现有产能规划不足的问题。本项目系公司对该等产品分别专项规划的专用产线，主要系根据下游客户对相关产品保障专线供应的采购要求而建设。本次募投项目将采购先进的自动化设备，为导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝、Low-α射线球形氧化铝建立独立的生产线，新增导热用球形氧化铝产能9800吨/年、亚微米高纯氧化铝产能 5000 吨/年和 Low-α 射线球形氧化铝产能 200 吨/年，从而使公司更好地向下游客户交付产品。
报告期内，公司导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝、Low-α 射线球产量和销量情况如下：
单位：吨
产品名称项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
产量754.801031.19227.86135.97导热用球形氧
销量565.761035.33211.7675.45化铝
产销率74.96%100.40%92.93%55.49%
产量0.600.9819.7283.41亚微米高纯氧
销量0.701.6121.4268.12化铝
产销率116.67%164.49%108.63%81.67%
产量-0.04--
Low-α射线球
销量-0.04--形氧化铝
产销率-100.00%--
注：上述产量根据生产出库口径统计，未包含研发生产数量2022年1-3月，导热用球形氧化铝产销率为74.96%，主要系受新冠疫情的影响，
公司所在地交通受到管制，导致出货量有所下降。
2、结合各细分市场空间、行业竞争格局、可比公司扩产情况、在手订单等情况，
分析该项目新增的合理性及产能消化措施
（1）导热用球形氧化铝
8-1-2-10*市场空间
A、基本情况
导热用球形氧化铝因其球形形状及氧化铝的优良导热和绝缘性，在导热市场具有天然优势。导热用球形氧化铝目前的主要应用包括三个方向，1）5G 设施设备导热界面材料，随着智能手机及 5G 通讯装置等高端电子产品功能日趋复杂且小型化发展趋势，电子元件散热要求提高，带动了具有优异性能的导热界面材料发展，新型导热界面材料球形氧化铝需求量持续增长；2）新能源汽车的胶粘剂导热填料，应用于动力电池 BMS 电池管理系统及同类型新能源储能电池模块防护、导热及粘接固定等多元场景需求；应用于动力电池 PACK 的热管理系统中，起到导热，灌封，防潮、防腐蚀、防震的作用；应用于电驱及车载充电机系统逆变器，满足功率器件对导热和防护的需求；
3）新型发电设备用胶粘剂，光伏行业和风电行业发展带动了太阳能和风能发电设备销量增长，胶粘剂具有良好的耐候性、密封性、电绝缘性等特点，在太阳能组件和风电叶片生产中广泛应用。
根据 QY Research 2020 年发布的数据，2019 年全球导热用球形氧化铝市场规模为
1.3亿美元，2026年市场规模有望达到2.2亿美元，复合增长率8.9%，国内厂商已成
为导热用球形氧化铝主要供应方，占全球供应比例达到52.5%。
B、新能源汽车的增量需求
在该等前期预测基础上，2020年和2021年，导热用球形氧化铝的主要新兴应用领域新能源汽车产业实现了超预期发展，根据高工产研锂电研究所（GGII）2020 年发布的新能源汽车销量预测，2021年和2025年全球新能源汽车销量分别为397万台和
1238 万台，而高工产研锂电研究所（GGII）2022 年发布的数据显示，2021 年全球新
能源汽车实际销售量为650万台并且预测2025年销售量为2100万台，较2020年时预测销量增长接近70%。下游行业的超预期增长将持续提升导热用球形氧化铝未来市场空间。
按照2021年国内新能源汽车销售量352.1万辆计算，根据当前生产工艺技术的应用情况，预估每辆新能源汽车大约需要使用不低于10公斤的导热用球形氧化铝，球形氧化铝市场价格暂按3万元/吨进行测算，则2021年国内新能源汽车产业球形氧化铝市场规模约为10.56亿元。2022年一季度国内新能源汽车销售量为125.7万辆，2022
8-1-2-11年国内新能源汽车产业球形氧化铝年化市场规模约为15.08亿元，市场规模随新能源
汽车市场的快速发展而持续扩大。根据 IDC 预测，2025 年我国新能源汽车产量有望达到1299万台，则在生产工艺技术和市场价格等保持相对稳定的情况下，2025年国内新能源汽车行业球形氧化铝市场球形氧化铝的市场规模将达到38.97亿元。
*行业竞争格局此前导热用球形氧化铝主要由日本电气化学和日本昭和电工等国外企业掌握核心
生产技术，产品单价高达每吨8万元-12万元，制约了其批量化应用，而国内导热用材料此前以中国铝业或联瑞新材供应的丸状氧化铝或者球形二氧化硅为主。近年来，公司、百图新材、联瑞新材等掌握了导热用球形氧化铝量产技术并配置产能，导热用球形氧化铝价格降至约3万元/吨，在国内具备了批量应用条件。
目前，公司与百图新材和联瑞新材均具备稳定供应能力，并形成了各自稳定的客户群体。公司凭借多年积累在新能源汽车行业认可度较高，将导热用球形氧化铝应用推向新能源汽车及锂电池制造企业，在该领域具有一定优势。
*可比公司扩产计划
根据公开资料检索，主要可比公司扩产计划如下：
可比公司扩产产品扩产数量（吨）投产情况
百图新材导热用球形氧化铝6000-球形粉体（包括硅基和联瑞新材150002022年四季度铝基产品）
数据来源：定期报告、企业公告、发改委公示平台、公开资料等
由于下游应用市场 5G 产业和新能源汽车产业蓬勃发展，带动了对导热用球形氧化铝产品的需求，国内生产企业纷纷于2021年后扩充导热用球形氧化铝产能，而日本企业在面对迅速崛起的市场，缺乏地理优势和价格优势，扩产动机不强。
*新增的合理性及产能消化措施
1）旺盛的下游需求为产能消化提供坚实基础
公司导热用球形氧化铝产品当前主要应用于新能源汽车领域，下游市场需求规模的持续扩大为公司导热用球形氧化铝的产能消化提供了坚实基础，新能源汽车行业的蓬勃发展带动了产业链的快速增长。根据 IDC 预测，2025 年我国新能源汽车产量有望
8-1-2-12达到1299万台，2021年至2025年的年复合增长率约38%。如前所述，在生产工艺技
术和市场价格等保持相对稳定的情况下，预计2025年国内新能源汽车产业球形氧化铝市场规模将达到38.97亿元。
2019年至2021年，公司导热用球形氧化铝产品收入分别为295.76万元、586.60
万元和2408.05万元，2021年导热用球形氧化铝产品收入较上年增长310.51%；2022年1-3月，导热用球形氧化铝产品收入为1462.96万元，较2021年同期大幅度增长，
2021年和2022年1-3月快速增长的主要原因为公司导热用球形氧化铝成功导入新能源
汽车客户，对包括比亚迪刀片电池等在内的应用方向实现稳定供应。
如前所述，2021年国内新能源汽车产业球形氧化铝市场规模约为10.56亿元，
2022年国内新能源汽车产业球形氧化铝年化市场规模约为15.08亿元，2021年度和
2022年年化后公司市场占有率分别约为2.28%和3.88%，随着公司产品逐步得到新能
源汽车领域主要客户的认可，市场占有率呈稳步上升趋势。2025年国内新能源汽车产业球形氧化铝市场球形氧化铝的市场规模将达到38.97亿元，假设至2025年前本次新增9800吨产能将全部达产且未进一步扩产，则模拟测算2025年公司对应新能源汽车领域的球形氧化铝市场占有率约为7.54%，仍有较大提升空间，本次募投产能总体将在下游市场规模的快速增长下得以消化。
2）市场占有率稳步提升，具备良好基础
随着公司产品逐步得到新能源汽车领域主要客户的认可，市场占有率呈稳步上升趋势。假设至2025年本次新增9800吨产能将全部达产且未进一步扩产，预计公司对应新能源汽车领域的球形氧化铝市场占有率将从2022年的3.88%逐步提升至7.54%。
目前，公司导热用球形氧化铝产品尚在市场开拓期，公司具备市场占有率进一步提升的良好基础。一方面，如本回复前序分析所述，公司已掌握导热用球形氧化铝核心技术和工艺，关键指标总体处于国内先进水平，在导热用球形氧化铝领域具备优秀的技术和产品优势。另一方面，公司通过在勃姆石等锂电池材料优势产品的多年积累，在新能源汽车产业领域形成了良好的市场影响力，全球市场占有率超过50%，与行业内主要客户保持密切的需求沟通，有助于导热用球形氧化铝更好地获得下游主要客户的认可。在此背景下，公司有望持续开拓新能源汽车领域的应用，从而带动市场占有率的提升。
8-1-2-13此外，导热用球形氧化铝凭借优良的导热和绝缘性能，在 5G 通讯、新能源发电、电子制造等成长性领域具备良好的需求基础，公司亦通过对下游应用领域的持续开发以及与下游导热材料综合性企业的合作等，持续加强该等领域的市场拓展。
3）在手订单及客户开拓情况
公司所处行业要求在接到客户订单后短期内完成生产发货，订单交货周期整体较短，因此不存在大量在手订单。截至2022年3月31日，公司导热用球形氧化铝在手订单金额为456.59万元。
截至目前，公司对下游客户的开拓情况如下：
A、已通过验证客户的预计需求量情况
a）与终端应用客户的直接合作
在新能源汽车客户方面，公司凭借积攒的良好口碑和技术优势，已将导热用球形氧化铝批量导入比亚迪等客户。公司已成功通过比亚迪验证，将导热用球形氧化铝产品导入比亚迪刀片电池产品中作为胶粘剂导热填料。2021年以来，公司对比亚迪的销售规模持续提升，目前月均需求量在百吨级以上，根据当前比亚迪的需求状况，预计当前年需求量在千吨级以上水平。
与此同时，比亚迪在新能源汽车市场尚处于上升期，其在新能源汽车市场份额的提升和刀片电池扩产计划有望进一步为公司导热用球形氧化铝带来需求增量。一方面，比亚迪在新能源汽车市场地位快速上升，2022年一季度已成为国内销量第一的厂商；
另一方面，比亚迪刀片电池除供应其自己品牌电动汽车外，亦正式开始供应特斯拉电动汽车。近期，比亚迪在多地宣布将扩产刀片电池产能约 400GWh 产能，据公开数据统计，预计2023年底较2021年底产能扩大约230%。
b）与胶粘剂、导热界面材料领域的合作
公司逐步导入下游胶粘剂、导热界面材料等领域，通过与材料龙头企业的合作，实现对新能源汽车、电子通讯、光伏等多元领域的导热材料终端应用。报告期内，公司通过经销商导入部分大中型韩国电子材料企业，后续需求有望进一步增长；同时公司已小批量供应于国际化学材料龙头，预计将于2022年起进一步实现规模化供应，该等国际材料客户年需求量预计合计为800-1000吨。此外，报告期内公司已与广东、
8-1-2-14上海等电子产业集群区域的优质国内材料企业展开合作，随着国内导热界面材料进入
快速发展期，该等国内材料客户年需求量预计合计为1000-1500吨。
B、正在验证的客户进展情况目前，公司正在验证的客户进展情况如下：
客户名称验证进度
聚鼎科技股份有限公司通过产品验证，实现小批量供应亚超特新材料技术有限公司样品验证完成，达成口头合作意向天津莱尔德电子材料有限公司样品交付
派克洛德化学(上海)有限公司样品交付
PPG 涂料天津有限公司 样品交付
陶氏化学(中国)有限公司样品交付
汉高乐泰(中国)有限公司样品交付湖北回天新材料股份有限公司技术对接
对于样品交付阶段的客户，由于主要集中于电子材料领域下游龙头客户，验证周期相对较长，并且批量交付以稳定为基础，有待公司新建产线投产后结合客户产品要求进行工程化改进，综合上述因素，预计样品交付阶段客户进入批量供应的时间约1至2年。
此外，目前公司正在与宁德时代、亿纬锂能等锂电池企业上游导热材料供应商进行产品需求对接，凭借在新能源汽车胶粘剂市场积累的资源推进实现关键原材料导入。
公司通过对下游优质客户群体的持续开拓，进一步保证了本项目导热用球形氧化铝产能可被充分消化。
（2）亚微米高纯氧化铝
*市场空间亚微米高纯氧化铝主要应用于锂电池涂覆和电子陶瓷制造。
勃姆石和氧化铝是锂电池无机涂覆材料中最主要的两种技术方案。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年氧化铝隔膜用量约 6.3 亿平方米，占无机涂覆膜用量的比例为40%。现阶段，勃姆石在无机涂覆材料中占比渗透率不断上升，但是部分锂电池和新能源汽车基于传统产线设计及应用习惯等因素仍延续采用氧化铝涂覆，在存量的涂覆材料市场中，勃姆石和氧化铝作为无机涂覆材料将长期并存，在增量市场
8-1-2-15中，则是以勃姆石为主。此外，公司生产的用于锂电池涂覆的亚微米高纯氧化铝，可
以使用勃姆石进行包覆，有效减小氧化铝自身的硬度，实现性能上的改良，从而进一步拓宽公司在锂电池涂覆材料市场的品类丰度，增强客户粘性，提高市场占有率。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，2025 年全球动力电池出货量为 1550GWh，对应动力电池隔膜涂覆材料用量约为23.25万吨，氧化铝技术方案占无机涂覆比例为
25%，以前述数据为依据测算预计2025年全球氧化铝锂电池涂覆的需求量约为7.75万吨。
电子陶瓷是在电子工业中能够利用电、磁性质的陶瓷，具有良好的导电性、绝缘性和散热性，广泛应用于通信通讯、新能源汽车、电力工程、军事航天等前沿领域。
现阶段国内主要生产的电子陶瓷制品包括陶瓷基片、电真空管壳、陶瓷封装基座、
HTCC、MLCC 等。根据中商产业研究院统计，2016-2020 年，我国电子陶瓷行业市场规模从449.8亿元快速增长至763.2亿元，预计2022年将达到998.4亿元，市场规模较大。亚微米高纯氧化铝是电子陶瓷制品的主要原材料，具备良好的烧结活性，是电子陶瓷制品的主要原材料之一，下游电子陶瓷行业市场规模增长将带动上游原材料亚微米高纯氧化铝需求的行业同步增长。
*行业竞争格局
氧化铝行业具有下游领域广泛、客户需求多样、市场分散等特点，致使氧化铝细分品类多。我国无机非金属材料起步较晚，发展过程呈现百花齐放的态势，不同企业在各自细分领域中建立了较强竞争优势，而参与竞争的国外企业以跨国型综合铝制品企业为主，综合实力较强，但是在细分领域专精度不足。
在锂电池涂覆材料领域，国瓷材料和浙江极盾新材料科技有限公司是国内氧化铝涂覆材料主要供应商，主要客户分别是宁德时代和璞泰来，同时覆盖了河北金力、沧州明珠、恩捷股份等隔膜厂。供应氧化铝涂覆材料的部分国外企业还包括日本昭和、德国马丁等。
在电子陶瓷制品用氧化铝领域，天马新材起步较早，其下游客户覆盖中国大陆和台湾地区主要电子陶瓷产品制造企业，在细分领域建立了优势；此外，综合性企业中铝集团和德国安迈铝业等参与该领域的竞争。
8-1-2-16总体而言，氧化铝行业对细分品类专业化程度要求较高，每家主流供应商都有各
自的专长领域和发展空间，各细分领域内优质企业相互竞争。
*可比公司扩产计划
根据公开资料检索，主要可比公司扩产计划如下：
可比公司扩产产品扩产数量（吨）投产情况国瓷材料高纯超细氧化铝30000预计三年内逐步投产浙江极盾新材料科技氧化铝及勃姆石8000已投产有限公司
天马新材陶瓷用精细氧化铝200002022年-2023年完成
数据来源：定期报告、企业公告、公开资料等可比公司扩产计划充分体现了相关领域市场增长需求。
*新增的合理性及产能消化措施
1）旺盛的下游需求为产能消化提供坚实基础
新能源汽车行业的蓬勃发展带动了锂电池产业链的快速增长。动力锂电池作为新能源汽车最重要的组成部分，近年来，全球主要的动力锂电池生产企业持续扩产以满足旺盛的市场需求。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年全球动力锂电池出货量 375GWh，较 2020 年增长 101.61%，预计 2025 年全球动力锂电池出货量
1550GWh，2021 年至 2025 年复合增长率 42.59%。作为锂电池涂覆当前最主要的技术路线，氧化铝和勃姆石涂覆的市场需求将伴随锂电池市场规模的持续扩大而持续增长。
报告期内，公司精准把握勃姆石的市场发展机遇，勃姆石的市场占有率不断提升，在此期间公司锂电池用氧化铝产品销售量较小。与此同时，根据高工产研锂电研究所（GGII）测算，到 2025 年，氧化铝涂覆仍将占据锂电池无机涂覆的 25%。下游客户基于产品定型的原因，仍有部分保持氧化铝涂覆技术路线的需要。在此背景下，公司在进一步发展的过程中，需提供多样化的产品组合以满足下游客户差异化的需求，适时扩增氧化铝产量具有必要性。亚微米高纯氧化铝可以满足锂电池隔膜涂覆差异化的性能需求，是勃姆石产品的有效补充。
如前所述，假设2025年全球氧化铝锂电池涂覆需求量为7.75万吨，并且公司至
2025年前本次新增5000吨亚微米高纯氧化铝产能将全部达产且未进一步扩产，则模
8-1-2-17拟测算2025年公司在全球氧化铝锂电池涂覆材料领域市场占有率约为6.45%，本次募
投产能总体将在下游市场规模的快速增长下得以消化。
2）公司具备获取市场占有率的良好基础一方面，公司具备锂电池无机涂覆的先进技术和产品经验，可以有效应用于提供优质的氧化铝方案。锂电池用氧化铝虽经过多年发展，但是现阶段市场上产品品质参差不齐，而作为影响锂电池充放电安全性的关键材料，产品的一致性、稳定性不足可能影响锂电池良品率和使用安全性。下游对于锂电池涂覆材料的关键性能要求具有较强的共通性，公司所生产的勃姆石性能优异且质量稳定，在行业内得到广泛应用，具备良好的基础可将勃姆石的生产工艺经验应用到氧化铝的生产中，从而提供品质稳定且兼具性价比的氧化铝产品。
另一方面，公司通过勃姆石产品在新能源汽车产业领域形成了良好的市场影响力，全球市场占有率超过50%，是龙头客户宁德时代、璞泰来的勃姆石核心供应商，并持续扩大与亿纬锂能、三星 SDI、比亚迪、新能源科技（ATL）、国轩高科、天津力神、
欣旺达等多家国内外锂电池制造企业，以及恩捷股份、韩国 W-Scope、星源材质、沧州明珠、河北金力等国内外主要的锂电池隔膜厂商的长期合作。在此背景下，公司的锂电池涂覆材料品质获得行业内主要客户的高度认可，并保持密切的需求沟通，根据公司对客户的走访情况，主要客户对公司在巩固勃姆石供应关系的同时规模化供应氧化铝，给予充分期许。
3）在手订单及客户开拓情况
由于公司电子材料柔性产线产能已处于满产状态，产能优先保证导热用球形氧化铝、高纯二氧化硅和结晶二氧化硅等当前关键需求领域的产品供应，截至2022年3月
31日，公司暂无与亚微米高纯氧化铝相关在手订单。
截至目前，公司持续开展与下游主要客户的需求沟通和走访。根据公司对客户的走访情况，主要客户表达了希望在公司建立独立氧化铝产线后尽快实现批量化采购的明确意向。由于独立产线建设完成后方能完成产线验证程序，公司虽已获取明确意向需求量，但目前尚不能实现与相关客户的产品验证和批量供应。
根据公司从上海恩捷、宁德时代、河北金力、沧州明珠和中材科技等锂电池领域
客户获取对亚微米高纯氧化铝的明确意向需求，预计采购量合计超过450吨/月。假设8-1-2-18本募投项目达产前公司与该等客户的合作陆续开展，则全年需求量将超过5400吨，
可以保证本项目产能得以消化。
（3）Low-α 射线球形氧化铝
*市场空间
Low-α 射线球形氧化铝是一种具有低放射性的稀有氧化铝粉体，其作为高端芯片的封装材料可以避免金属物质中α元素对电子器件造成干扰而导致的错误，从而避免出现蓝屏或者死机等意外情况，因此对于安全性、保密性、精密性较高的电子产品中有特殊应用需求，例如国家安全部门的存储服务器。根据公司与下游客户交流，近两年全球市场对 Low-α 射线球形氧化铝的确定性需求量约为 1000 吨。随着电子产品对安全性、保密性、精密性要求不断提高，Low-α 射线球形氧化铝的应用需求将上升。
根据 Frost & Sullivan 数据，全球封测市场规模从 2016 年的 510.00 亿美元增长至
2020年的594.00亿美元，保持着平稳增长。受益于产业政策的大力支持以及下游应用
领域的需求带动，国内封装测试市场增长较快，国内封测市场规模从2016年的
1564.30亿元增长至2020年的2509.50亿元，年均复合增长率为12.54%，远高于全球
封测市场的3.89%增速，其中2020年国内先进封装市场规模为351.30亿元。预计至
2025年，全球封测市场规模将达到722.70亿美元，国内封测市场规模将达到3551.90亿元，其中国内先进封测市场规模将达到 1136.60 亿元。作为先进封装材料，Low-α射线球形氧化铝的市场规模将随着下游市场的增长而相应增长。
*行业竞争格局
Low-α 射线球形氧化铝属于一种先进的芯片封装材料，其技术门槛高，生产难度大，单位售价极高，一般不低于人民币300万元/吨，因此主要应用于特殊用途和高端性能需求的电子封装材料中。Low-α 射线球形氧化铝主要需求方为日韩大型电子设备制造生产企业，而日本企业在无机非金属材料领域起步早，技术研发实力强，优先对Low-α 射线球形氧化铝实现产业化，日本雅都玛具备供应能力。
由于 Low-α 射线球形氧化铝技术工艺难度大，产能较为稀缺，单价一直居高不下，而公司掌握 Low-α 射线球形氧化铝技术后，主要需求方日本住友、日本昭和电工和韩国三星均已与公司开展技术交流以寻求业务合作。目前，全球 Low-α 射线球形氧化铝
8-1-2-19需求量稳步上升，而日本供应商无明确扩产计划，公司的增量产能优先满足市场增量需求，行业内暂未出现激烈竞争。
*可比公司扩产情况
日本雅都玛属于综合性无机非金属材料的大型生产企业，而 Low-α 射线球形氧化铝市场属于高度细分领域，其生产规模效应及优势并不明显，根据公开资料，国际同行业未有明确的 Low-α 射线球形氧化铝扩产计划。国内市场，由于 Low-α 射线球形氧化铝技术门槛高，尚不存在其他能够稳定供应 Low-α 射线球形氧化铝的企业。
*新增的合理性及产能消化措施
1）电子封装材料高端市场的渐进替代趋势目前，Low-α 射线球形氧化铝主要为电子封装的高端市场所应用。高端封装市场主要为日韩企业主导，市场需求方主要是韩国三星、日本昭和电工和日本住友，主要供应方为日本雅都玛。公司是国内外少数实现对该等主要市场需求方进入产品验证或批量供货的企业。
根据公司市场调研，当前 Low-α 射线球形氧化铝的确定性需求量约为 1000 吨/年，假设按照全球封测市场 3.89%增速保守预测，至 2025 年 Low-α 射线球形氧化铝市场规模将达到约1165吨。公司本次募投的产能爬坡设计充分考虑了市场开拓的难度，投产后设计了5年的产能爬坡期，则按照前述假设模拟测算，若至2025年前本项目Low-α 射线球形氧化铝达产率为 50%，对应销售量为 100 吨/年，则 Low-α 射线球形氧化铝市场占有率约为8.58%；若至2027年前完全达产，对应销售量为200吨/年，市场占有率约为15.91%，目标较为稳健，具有合理性。
2）公司具备渐进替代的良好基础一方面，如本回复前序分析，公司通过自主研发掌握了 Low-α 射线球形氧化铝的关键工艺与核心技术，相关产品技术具备市场竞争力。
另一方面，公司已对接覆盖下游市场的最主要需求方，与韩国三星、日本昭和电工和日本住友均已开展产品验证。公司 Low-α 射线球形氧化铝产品在技术方面基本获得该等下游客户的认可，有赖于公司的新增产能落地后推进规模化合作。鉴于该等市8-1-2-20场当前仅由一家日本供应商独家供应，下游客户亦有较强需求增加同类材料供应商，
以保障产品供应的稳定性和连续性。
此外，相较于综合型国际企业，公司对客户需求及供货响应效率具有优势，并可以结合下游客户的具体需求而对产品性能进行持续优化；同时，公司可以采用更加灵活的销售策略，以提供兼具性价比优势的产品，有利于公司在实现下游客户稳定供应后获取更可观的供货份额。
据此，至2025年、2027年前本产品募投分阶段达产，并对下游主要客户逐步实现供货比例的提升，具有可实现性。
3）在手订单及客户开拓情况
公司 Low-α 射线球形氧化铝生产复杂程度和工艺精细化程度远高于其他产品，需要对设备进行大规模调整和长时间测试。公司亟待通过本次项目建立单独的生产线，通过独立运行保障产品供应质量和交付期限的稳定性。截至目前，公司受限于产能，尚未接受下游客户吨级及以上的订单。
目前，公司与采用 Low-α 射线球形氧化铝的主要高端封装企业均在合作接洽过程中，其中：与韩国三星实现产品验证通过并进入小批量供货阶段；与日本昭和电工的送样检测已通过，正在协商具体商务条款；与日本住友正在产品验证过程中。
综上所述，本次募投项目产品导热用球形氧化铝、亚微米高纯氧化铝、Low-α 射线球形氧化铝具有明确的产能消化方向和产能消化措施，新增产能具有合理性。
8-1-2-211.2关于年产20000吨锂电池涂覆用勃姆石建设项目根据申报材料和招股说明书，1）本项目计划新增勃姆石产能20000吨/年。2）本项目建设将扩大公司产能，并通过自主研发的先进原料制浆系统、预处理系统、勃姆石生成器、纯化装置等，进一步提高公司勃姆石的生产效率，并实现更新迭代。3）首发募投动力电池涂覆隔膜用勃姆石生产基地建设项目计划新增勃姆石产能6000吨/年。
请发行人说明：（1）自主研发设备的过程及资金投入情况，是否已完成与本项目设备相关的研发工作，相关设备的技术先进性，提高生产效率并实现更新迭代的具体涵义；（2）勃姆石在报告期内及未来规划（包括首发募投项目）的产能及产能利用率（如有）变动情况，结合锂电池涂覆技术的发展趋势、下游市场空间、公司市占率、可比公司扩产情况、技术对比优劣势、在手订单等情况，分析该项目新增的合理性及产能消化措施。
回复：
一、发行人说明
（一）自主研发设备的过程及资金投入情况，是否已完成与本项目设备相关的研发工作，相关设备的技术先进性，提高生产效率并实现更新迭代的具体涵义；
本项目所述“自主研发的先进原料制浆系统、预处理系统、勃姆石生成器、纯化装置、清洗系统、浓缩系统、干燥系统”并非公司研发并独立生产设备，而是公司通过多年积累的生产经验而形成的提升生产效率、优化生产工艺的设备改进方案，系为公司自主形成的专有技术，进而在新增产能建设过程中向上游设备供应商提出定制化需求。
公司所处锂电池用勃姆石行业属于无机非金属材料的细分领域之一，市场中不存在提供成套且完整设备的供应商，需要勃姆石生产企业提供定制化设备的指导方案，将生产企业各自对生产工艺、设计结构、关键参数向设备供应商传导，而这个过程就要融入公司对原料制浆系统、预处理系统、勃姆石生成器、纯化装置等的深刻理解，这种理解需要长期生产经验积累。
因此，随着公司在勃姆石领域探索的不断深入以及公司勃姆石生产量逐年提升，公司在勃姆石生产工艺方面总结了一套先进的生产工艺，而设备技术是其中重要的一环，公司通过指导上游供应商定制化设备开发和生产，可以获得匹配公司先进生产工
8-1-2-22艺的生产设备，从而实现生产工艺的更新迭代和生产效率的提升。公司结合前述发展
过程中形成的成熟技术经验向设备厂商提出定制化需求，不涉及资金投入。
发行人已在募集说明书“第三节本次募集资金运用的可行性分析”之“（二）年产20000吨锂电池涂覆用勃姆石建设项目”之“2、项目实施必要性”中补充披露如
下内容：
“本项目建设，公司将通过自主研发的先进原料制浆系统、预处理系统、勃姆石生成器、纯化装置、清洗系统、浓缩系统、干燥系统等，进一步提高公司勃姆石涂覆材料的生产效率，并实现更新迭代。前述设备技术系公司通过多年积累的生产经验而形成的提升生产效率、优化生产工艺的设备改进方案，为公司自主形成的专有技术，进而在新增产能建设过程中向上游设备供应商提出定制化需求。”
（二）勃姆石在报告期内及未来规划（包括首发募投项目）的产能及产能利用率（如有）变动情况，结合锂电池涂覆技术的发展趋势、下游市场空间、公司市占率、可比公司扩产情况、技术对比优劣势、在手订单等情况，分析该项目新增的合理性及产能消化措施
1、勃姆石在报告期内及未来规划（包括首发募投项目）的产能及产能利用率（如有）变动情况
报告期内，公司勃姆石产能及产能利用率情况如下：
单位：吨
项目2022年1-3月2021年度2020年度2019年度
产能6000.0015000.008050.005300.00
产量7282.0017109.955648.985438.51
产能利用率121.37%114.07%70.17%102.61%
2020年，公司勃姆石产能利用率相对较低，主要系受上半年疫情影响，公司开工
时间缩短导致产量下降，同时下游行业采购需求出现阶段性下降，导致产品产能利用率有所下降，2020年7月开始产能利用率已逐步恢复提升。
2021年和2022年一季度，公司勃姆石在产能快速提升的情况下，产能利用率达
到114.07%和121.37%，主要原因为下游需求旺盛，公司满产能生产以保证及时交付。
8-1-2-23截至2021年末，公司勃姆石产能为15000吨；前次募项目预计于2022年上半年投产，建成后增加勃姆石产能6000吨/年。本次募投项目将进一步新增勃姆石产能
20000吨/年。本次募投项目和前次募投项目增加产能情况如下：
项目类型本次募投项目前次募投项目年产20000吨锂电池涂覆用勃姆石动力电池涂覆隔膜用勃姆石生产基地项目名称建设项目建设项目
主要产品及产能规划新增勃姆石产能20000吨/年新增勃姆石产能6000吨/年
2、结合锂电池涂覆技术的发展趋势、下游市场空间、公司市占率、可比公司扩
产情况、技术对比优劣势、在手订单等情况，分析该项目新增的合理性及产能消化措施
（1）电池涂覆技术的发展趋势目前，锂电池涂覆材料涂覆在锂电池电芯隔膜上，能够提高隔膜的耐热性，增强隔膜的抗刺穿性，提高锂电池的安全性能；涂覆在锂电池的极片中，可避免正极材料极片分切过程中产生的毛刺刺穿隔膜，提高锂电池的安全性能，改良电池生产工艺，提高良品率。目前，锂电池隔膜采用涂覆技术是更为普遍的应用，主要因为安全性能更强。以勃姆石、氧化铝为主要涂覆材料的无机涂覆较以聚偏氟乙烯（PVDF）、芳纶为代表的有机涂覆和有机无机混合涂覆技术更加成熟，无机涂覆隔膜的可拉伸强度和热收缩率更好，下游客户已形成产业化应用，无机涂覆材料为市场主流的涂覆材料。
在无机涂覆材料中，相比于传统氧化铝，勃姆石具有如下优势：*勃姆石硬度较低，能够降低设备磨损和加工过程中异物的带入风险；*勃姆石的粒径分布更窄，比表面积可控，比重低，和氧化铝相同重量可以涂覆更多面积，能有效降低涂覆成本；
*勃姆石的吸水性更弱，更易保持隔膜的干燥度；*勃姆石的涂覆平整度高、内阻小，能耗低，生产过程对环境更加友好。随着制备工艺日益成熟以及市场对勃姆石的日益认可，勃姆石在无机涂覆材料应用中的占比逐渐提升。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年勃姆石占无机涂覆膜用量的比例为 60%，较 2016 年增长 46 个百分点，预计2025年勃姆石占无机涂覆膜用量的比例为75%。
（2）下游市场空间
8-1-2-24根据中国汽车工业协会数据，2016年中国新能源汽车销量51万辆，2021年全国
新能源汽车的销量达352.1万辆，复合增长率达到47.17%，尤其是2021年新能源汽车迎来爆发式增长，较2020年销量上升157.01%。
动力锂电池作为新能源汽车最重要的组成部分，全球主要的动力锂电池生产企业也逐步进行扩产，以满足未来市场的需求。根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，
2021 年全球动力锂电池出货量 375GWh，较 2020 年增长 101.61%，预计 2025 年全球
动力锂电池出货量 1550GWh，2021 年至 2025 年复合增长率 42.59%。
根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年，全球锂电池用勃姆石需求量为
3.1万吨，较2020年上升67.57%，其中发行人市场占有率53.3%；2021年，我国锂电
池用勃姆石需求量为1.85万吨，较2020年上升153.42%，其中发行人市场占有率超过
80%。预计2025年全球锂电池用勃姆石需求量为17.6万吨，我国锂电池用勃姆石8.20万吨，2021年至2025年复合增长率分为达到54.36%和45.10%，呈现快速增长趋势。
（3）公司市场占有率
在锂电池涂覆材料领域，公司的勃姆石产品在出货量上处于行业领先地位，根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2019 年和 2020 年，公司勃姆石出货量位列全国
第一、全球第二，仅次于德国的 Nabaltec AG；2021 年，公司已经超越德国 NabaltecAG，成为全球最大的锂电池用勃姆石供应商，2021 年度全球市场占有率超过 50%，公司的市场地位和领先优势进一步巩固。
（4）可比公司扩产情况目前，公司主要竞争对手为德国的 Nabaltec AG，根据高工产研锂电研究所（GGII）统计，2021 年，公司与 Nabaltec AG 合计占据全球市场 87.60%的市场份额，市场优势明显。勃姆石下游新能源汽车及锂电池制造行业受益于国家政策鼓励，近几年呈高速发展趋势，在此背景下，从事无机非金属材料生产的企业逐步进入勃姆石的赛道。但是，由于勃姆石作为提升锂电池的安全性能和电芯良品率的关键材料，需要在产业化应用过程中结合下游客户的实践需求持续开发、改进，不断形成技术与工艺的经验积累，学习曲线较长，截至目前国内尚未出现能够与公司完全竞争的企业。
根据公开资料检索，主要可比公司扩产计划如下：
8-1-2-25可比公司扩产产品扩产数量（吨）投产情况
Nabaltec AG 勃姆石 15000 预计2023年下半年投产国瓷材料勃姆石250002022年二季度投产浙江极盾新材料科技氧化铝及勃姆石8000已投产有限公司
洛阳中超新材料股份2022年11月投产，2023年勃姆石10000有限公司6月达产
数据来源：定期报告、企业公告、发改委公示平台、公开资料等
（5）技术对比优势
通过多年技术研发和产品迭代，目前公司 BG 系列勃姆石产品在技术指标上表现突出，与德国 Nabaltec 的 APYRAL 系列和中铝郑州研究院的 HBO 产品具体比较如下：
德国Nabaltec壹石通中铝郑州研究院
关键指标 指标说明 APYRAL
BG系列 HBO系列系列
纯度越高，杂质越少，原纯度（%）料晶体的转化率越高，热>99.99999稳定性和化学稳定性越好
粒径分布越窄，涂覆的厚度越均一，颗粒间的孔隙中位粒径越均匀，锂离子的通过越0.5-1.50.9-2.70.5-3.0（μm）顺畅，快充快放的效率越高比表面积按客户要求可调整的范围
2.0-9.03.0-6.0--（㎡/g） 越大，技术难度越高磁性异物越少，越能有效磁性异物降低锂电池在使用过程中＜5
----（个/Kg） 自放电现象的概率，锂电 （注2）池的安全性能越强
注 1：公司上述技术指标均来自于报告期内已实现销售的产品，德国 Nabaltec AG 和中铝郑州研究院数据分别来自其官网产品介绍。
注 2：尺寸为 100μm 以上的磁性异物数量，公开资料未找到德国 Nabaltec 和中铝郑州研究院产品的磁性异物数据，公司磁性异物可达到