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今年以来仅三成股票私募产品取得正收益部分一线私募策略已趋谨慎

今年以来A股市场“先强后弱”、白马蓝筹“牛劲不再”，股票策略私募基金产品整体收益率正遭遇一轮“倒春寒”。最新统计数据显示，在3月所有披露最新净值数据的股票策略私募基金中，仅有约三成产品今年以来取得正收益，整体亏损面超过六成。在此背景下，部分大中型私募对A股后市的策略趋于谨慎，整体持仓转向防守。

正收益产品仅达三成
私募排排网的最新统计数据显示，截至4月3日，2018年3月以来有最新净值数据公布的6997只股票策略私募基金产品中，有2213只产品今年以来取得正收益，占所有私募产品数量的比例为31.63%，相关产品算术平均收益率为4.10%。而净值今年以来出现亏算的产品数量则达到4507只，算术平均收益率为-6.29%，占比为64.41%。

此外，在3月20日之后有最新净值公布的股票策略私募产品数量为6139只，其中1809只产品今年以来实现正收益，占比29.47%，算术平均收益率为4.14%；4083只产品今年以来出现净值亏损，占比66.51%，算术平均收益率为-6.48%。整体来看，在3月下旬A股市场因外围消息面扰动而出现新一轮走弱的背景下，股票策略私募产品的整体投资收益情况，较前期继续转差。

若将时间拉长，今年两市主要股指的普遍性走跌，则是股票策略私募产品整体表现相对较差的关键原因。相关统计数据显示，截至4月3日收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300、中证500、中证1000等七大股指，今年以来仅有创业板指录得6.84%的上涨，其余6个指数均录得2%以上幅度的下跌。其中，跌幅最大的上证综指，今年以来累计下跌5.16%。

与此同时，从估值的角度来看，来自财汇大数据终端的最新统计数据显示，相较于2017年年末，目前上述七大指数中，仅有创业板指的市盈率（整体法）从41.34倍提升至最新的43.45倍，而其余六个指数的市盈率均出现不同程度的“压缩”。

私募策略偏谨慎
在上述背景下，当前部分一线私募机构对于A股后市的投资策略和持仓应对也明显趋于谨慎。

上海朱雀投资投研负责人3日表示，当前A股市场正担心全球经济活动景气见顶，在经济总需求可能下降、金融监管强化的格局下，A股中短期调整压力正明显加大。

北京和聚投资也分析指出，当前A股仍然是一个以存量资金博弈为主的市场，在诸多不确定因素的制约下，和聚对二季度整体市场运行持谨慎态度，并将做好迎接较大幅度波动的准备。近期大蓝筹以及周期股连续回调，背后的原因是以公募基金为代表的投资者在卖出大蓝筹、换进成长类股票。虽然这个过程还在延续之中，部分“伪成长”也可能会出现鸡犬升天的情况，但和聚仍然坚持聚焦在“有足够安全边际”的成长股方面。

上海某大型第三方财富管理机构私募FOF基金负责人向中国证券报表示，从年初重阳投资举牌燕京啤酒的投资举动来看，当前部分一线私募机构对于个股持仓上选择传统快消品等行业，以及近两年在股价表现上整体未出现大幅上涨且业绩稳定的个股。这在很大程度上可能已经显示出部分经验丰富的一线私募机构，对于A股市场中期表现已经明显趋于谨慎。此外，据该投资人士与部分明星私募机构的调研交流来看，仓位管理与风险控制也正被一些私募基金经理所日益看重。整体来看，由于今年以来A股整体走势显著弱于2017年，目前通过谨慎防守避免净值大幅回撤，在许多股票私募机构中正变得愈加明显。