恩华药业:江苏远恒药业有限公司股东全部权益价值资产评估报告

本报告依据中国资产评估准则编制
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的
江苏远恒药业有限公司股东全部权益价值
资产评估报告
中威正信评报字(2022)第11038号
第一册共一册
中威正信(北京)资产评估有限公司
2022年7月4日
中国资产评估协会资产评估业务报告备案回执
报告编码:3211020007321501202200037
合同编号:中威正信评估委托合同(2022)第6-11038号
报告类型:法定计估业务资产评估报告
报告文号:中威正信评报字(2022)第11038号
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及
报告名称:的江苏远恒药业有限公司股东全部权益价值资产评
估报告
评估结论:88，210.000.00
评估机构名称:中威正信(只评传有限公司
出可光交产评估师心会员编号:32000038
签名人员:
资产评估师)。会员编号:32120013
(可扫描二维码查询备案业务信息)
说明:报告备案回执仅证明此报告已在业务报备管理系统进行了备案，不作为
协会对该报告认证、认可的依据，也不作为资产评估机构及其签字资产评估专业人员免除相关法律责任的依据。
生成日期:2022年07月20日
中中威正信(北京)资产评估有限公司
?
附件目录.
33
.31十三、资产评估报告日
十二、资产评估报告使用限制说明
.31
.29十一、特别事项说明
十、评估结论
28
九、评估假设
27
八、评估程序实施过程和情况
26
七、评估方法
17
六、评估依据
15
.15五、评估基准日
四、价值类型及其定义
.14
三、评估对象和评估范围
13
二、评估目的
.13
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他评估报告使用人概况
声明
1
录目
目录股东全部权益价值资产评估报告
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司
声明
股东全部权益价值资产评估报告
声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和本资产评估报告载明的使用范围使用本资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用本资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为本资产评估报告的使用人。
四、本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
六、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其签章确认；
委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。
七、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
八、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评估
对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法
律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托人及相关
当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
九、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限
制，评估报告使用人应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及
其对评估结论的影响。
第1页
中威正信(北京)资产评估有限公司第2页股东全部权益价值为8，821.00万元(大写捌仟捌佰贰拾壹万元整)。
行分析后，确定以收益法的评估结果作为本次资产评估的评估结论。
根据对江苏远恒药业有限公司的基本情况进行分析，本次对江苏远恒药业有限公司
十、评估结论:
九、评估方法:资产基础法、收益法。
准。
八、评估基准日:2022年3月31日，一切取价标准均为评估基准日有效的价格标
进行正常公平交易的价值估计数额。
自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日
万元，净资产6，939.25万元。计后资产负债表中反映的全部资产和负债，即总资产12，636.98万元、总负债5，697.73
六、评估范围:本次评估范围是江苏远恒药业有限公司截至2022年3月31日经审
五、评估对象:本次评估对象为江苏远恒药业有限公司的股东全部权益价值。
股份有限公司拟转让江苏远恒药业有限公司股权的经济行为提供价值参考依据。
四、评估目的:确定江苏远恒药业有限公司的股东全部权益价值，为江苏恩华药业
三、经济行为:江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让。
二、被评估单位:江苏远恒药业有限公司。
一、委托人:江苏恩华药业股份有限公司。
摘要如下:
公司股东全部权益在2022年3月31日的市场价值进行了评估。现将评估报告主要内容
有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按照必要
中威正信评报字(2022)第11038号
资产评估报告摘要
江苏远恒药业有限公司股东全部权益价值
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的
股东全部权益价值资产评估报告
摘要中威正信(北京)资产评估有限公司第3页
.
论，应当阅读资产评估报告正文，并关注特别事项说明。以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和正确理解评估结
十二、评估报告日:本评估项目的报告日为2022年7月4日。
基准日开始计算。即从2022年3月31日至2023年3月30日，该评估结论有效。
十一、评估结论使用有效期:本次评估结论使用的有效期限为一年，有效期从评估
摘要股东全部权益价值资产评估报告
第5页14.00货币7.007.00徐州第四制药厂工会5
  20.00         货币         10.00         10.00         陈奇         D         
20.00货币10.0010.00陈茂金
22.00货币11.0011.00朱从海
24.00货币12.0012.00段光新1
出资比例(%)出资方式(万元)实缴出资金额(万元)额认缴出资金股东名称/姓名序号
立时的股权结构如下:
厂工会于2002年2月1日共同出资组建。设立时的注册资本为人民币50.00万元。设
徐州远恒药业有限公司，系由股东段光新、朱从海、陈茂金、陈奇和徐州第四制药
(1)2002年2月，公司设立。
2、被评估单位历史沿革
转让；普货运输。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
二类6864医用卫生材料及敷料的制造、销售(凭有效许可证经营)；药品的研发及技术
经营范围:滴眼剂、栓剂(含激素类)、软膏剂、乳膏剂(含激素类)、化妆品、2002年2月9日成立日期:
医药制造业所属行业:
有限责任公司企业类型:
2000万元整注册资本:
王联民法定代表人:
徐州经济开发区杨山路18号所:住
  9132030173529592XG         统一社会信用代码:         
江苏远恒药业有限公司企业名称:
1、被评估单位概况
(二)被评估单位概况:江苏远恒药业有限公司(以下简称:远恒药业)
主开展经营活动)
一般项目:第二类医疗器械销售。(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自
以审批结果为准)
品生产。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目
正文股东全部权益价值资产评估报告第6页1.49货币2.002.00许刚21
1.49货币2.002.00张纯20
1.49货币2.002.00谢娟19
1.49货币2.002.00卜正法18
1.49货币2.002.00王兴福17
1.49货币2.002.00付宝丽16
1.49货币2.002.00王毓庆15
1.49货币2.002.00郑荣国14
1.49货币2.002.00韩思源13
1.49货币2.002.00郝振隆12
1.49货币2.002.00张秋11
1.49货币2.002.00范凤侠10
1.49货币2.002.00闫家成6
1.49货币2.002.00李振元8
1.49货币2.002.00王联民7
1.78货币2.402.40朱从海9
2.23货币3.003.00陈茂金5
2.23货币3.003.00王勇4
2.97货币4.004.00陈奇
5.95货币8.008.00蔡磊2
7.43货币10.0010.00段光新
出资比例(%)出资方式(万元)金额实缴出资(万元)认缴出资金额股东名称/姓名序号
134.50万元，股东及股权结构如下:
新、朱从海、陈茂金、陈奇四人共转让23.60万元股权。变更后注册资本为人民币
(2)2002年4月10日，根据修改后的章程规定，公司增资84.50万元，股东段光
照》，注册号:3203001108298。
公司于2002年2月9日领取了江苏省徐州工商行政管理局核发的《企业法人营业执10050.0050.00合计
股东全部权益价值资产评估报告
正文
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司
第7页1.00货币2.002.00谢娟15
1.00货币2.002.00卜正法14
1.00货币2.002.00黄兴福13
1.00货币2.002.00付宝丽12
1.00货币2.002.00王毓庆11
1.00货币2.002.00郑荣国10
1.00货币2.002.00韩思源6
1.00货币2.002.00郝振隆8
1.00货币2.002.00张秋7
1.00货币2.002.00范凤侠9
1.00货币2.002.00闫家成5
  1.00         货币         2.00         2.00         李振元         V         
1.00货币2.002.00王联民
1.50货币3.003.00王勇2
4.00货币8.008.00蔡磊1
出资比例(%)出资方式(万元)实缴出资金额(万元)认缴出资金额股东名称/姓名序号
元、陈奇0.60万元。变更后注册资本为人民币200.00万元，股东及股权结构如下:
65.50万元，其中:由徐州恩华药业集团有限责任公司新增63.90万元、徐铁山1.00万
王宜侠两人分别将持有的3.00万元、0.40万元股权转让给陈奇；同时新增加注册资本
厂工会将持有的66.10万元股权转让给徐州恩华药业集团有限责任公司；股东陈茂金、
(3)2002年7月31日，根据股东会决议和修改后的章程规定，股东徐州第四制药
淮会所(2001)注字第175号《验资报告》予以审验。
上述增资额84.50万元，已于2002年4月16日经江苏淮海会计师事务所出具的徐100.00134.50134.50合计
49.10货币66.1066.10徐州第四制药厂工会26
1.49货币2.002.00王桂忠25
1.49货币2.002.00何井亮24
1.49货币2.002.00魏贤勇23
1.49货币2.002.00王宜侠22
正文股东全部权益价值资产评估报告
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司
正文
股东全部权益价值资产评估报告7司斌12.5012.50货币2.50
8王勇7.507.50货币1.50
9李振元5.005.00货币1.00
10闫家成5.005.00货币1.00
11范凤侠5.005.00货币1.00
12张秋5.005.00货币1.00
13范宇5.005.00货币1.00
14郑荣国5.005.00货币1.00
15李萍5.005.00货币1.00
16付宝丽5.005.00货币1.00
17黄兴福5.005.00货币1.00
18王桂忠5.005.00货币1.00
19何井亮5.005.00货币1.00
20王宜侠4.004.00货币0.80
合计500.00500.00100.00
上述增资额300.00万元，已于2007年4月19日经徐州众合会计师事务所有限公司企审1正《告别资金》合亿0日(200亿)本合合众会油具出
(6)2016年5月13日，根据股东会决议和修改后的章程规定，新增加注册资本
500.00万元，其中:由江苏恩华投资有限公司新增325.00万元、段光新新增60.00万
元、吕国强新增5.00万元、王联民新增47.50万元、司斌新增24.50万元、李振元新增
14.00万元、范凤侠新增5.00万元、范宇新增5.00万元、李萍新增5.00万元、王桂忠
新增5.00万元、王宜侠新增4.00万元，合计增加500.00万元。变更后注册资本为人民币1，000.00万元，股东及股权结构如下:序号股东名称/姓名认缴出资金额(万元)实缴出资金额(万元)出资方式出资比例(%)
1江苏恩华药业股份有限公司650.00650.00货币65.00
2段光新120.00120.00货币12.00
3吕国强10.0010.00货币1.00
4王联民95.0095.00货币9.50
第9页
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司
正文
股东全部权益价值资产评估报告5司斌49.0049.00货币4.90
6李振元28.0028.00货币2.80
7范凤侠10.0010.00货币1.00?
8范宇10.0010.00货币1.00
9李萍10.0010.00货币1.00
10王桂忠10.0010.00货币1.00
11王宜侠8.008.00货币0.80
合计1，000.001，000.00100.00
(7)2019年9月6日，根据股东会决议和修改后的章程规定，新增加注册资本
1，000.00万元，其中:由江苏恩华投资有限公司新增650.00万元、段光新新增120.00
万元、吕国强新增10.00万元、王联民新增95.00万元、司斌新增49.00万元、李振元
新增28.00万元、范凤侠新增10.00万元、范宇新增10.00万元、李萍新增10.00万
元、王桂忠新增10.00万元、王宜侠新增8.00万元，合计增加1，000.00万元。变更后
注册资本为人民币2，000.00万元，股东及股权结构如下序号股东名称/姓名认缴出资金额(万元)实缴出资金额(万元)出资方式出资比例(%)
1江苏恩华药业股份有限公司1，300.001，300.00货币65.00
2段光新240.00240.00货币12.00
3吕国强20.0020.00货币1.00
4王联民190.00190.00货币9.50
5司斌98.0098.00货币4.90
6李振元56.0056.00货币2.80
7范凤侠20.0020.00货币1.00
8范宇20.0020.00货币1.00
9李萍20.0020.00货币1.00
10王桂忠20.0020.00货币1.00
11王宜侠16.0016.00货币0.80
合计2，000.002，000.00100.00
经历次变更，截至2022年3月31日，注册资本公司为2，000.00万元，注册地址:徐州经济开发区杨山路18号，法定代表人为王联民。
统一社会信用代码:9132030173529592XG。
经营范围:滴眼剂、栓剂(含激素类)、软膏剂、乳膏剂(含激素类)、化妆品、
二类6864医用卫评估生材料及敷料的制造、销售(凭有效许可证经营)；药品的研发及
第10页
第11页
公司现有滴眼剂、栓剂、软膏剂、乳膏剂、化妆品、医用卫生材料及敷料的制造等
就业基地。
大学药学院大学生实习基地、研究生学研实践基地，江苏省徐州医药高等职业学校实习公司注册资本2000万元，现有员工230人，其中各类技术人员135人，是徐州医科
剂制造企业。
属公司，是从事人体外用制剂的生产、研发和销售的综合性制药企业，是中国较大的栓江苏远恒药业有限公司，以下简称:远恒药业。作为江苏恩华药业股份有限公司下
4、公司经营状况
计，并出具天衡审字(2022)第02479号审计报告，意见类型为无保留意见。
2021年度、2022年3月31日财务数据经天衡会计师事务所(特殊普通合伙)审153.58980.49952.23净利润
150.081，044.691，065.71利润总额
3，147.2012，184.5110，857.50营业收入
2022年1-3月2021年度2020年度经营业绩
6，939.256，785.665，748.16股东权益
5，697.735，911.305，540.81总负债
12，636.9812，696.9611，288.97总资产
2022年3月31日2021年12月31日2020年12月31日财务指标
金额单位:人民币万元
3、近三年来企业的资产、负债、权益状况和经营业绩:100.002，000.002，000.00合计
0.80货币16.0016.00王宜侠12
1.00货币20.0020.00王桂忠11
1.00货币20.0020.00李萍10
1.00货币20.0020.00范宇6
1.00货币20.0020.00范凤侠8
2.80货币00.9956.00李振元7
4.90货币98.0098.00司斌9
9.50货币190.00190.00王联民5
1.00货币20.0020.00吕国强4
6.00货币120.00120.00连欣8
6.00货币120.00120.00段光新2
65.00货币1，300.001，300.00份有限公司江苏恩华药业股1
出资比例(%)出资方式(万元)实缴出资金额(万元)认缴出资金额股东名称/姓名序号
基准日股东及股权结构如下:
股东全部权益价值资产评估报告
正文中威正信(北京)资产评估有限公司4第12页
公司在积极占领市场的同时，加大对新品研发的投入。如研发产品黄体酮阴道缓释
国全业来盘部%08近本率具与售销品产补时回国全五(81)和经营品产营主目
监督审核。
业证书，科技型中小企业每年度均进行入库登记，并取得入库登记编号。19件、外观设计 1 件，注册商标 39 个。2017年、2020年公司再次连续两次取得高新技技术产品、4项产品被评为徐州市高新技术产品，拥有授权发明专利5件、实用新型专利业。2014 年，通过省级鉴定，被评为“省高新技术企业”。拥有 6 项产品被评为省高新金部规业计经国管进工报人且#‘业金(合三)本支理高管，大少处‘由8IOZ
中心证书，并依托该中心为企业的新产品研发提供技术保障。2020年5月，经过徐州市
等一应俱全。
合性。2022年1月通过滴眼剂药品注册核查检查。目前，江苏远恒药业有限公司已成为
实现生产环节自动化。2018年起，公司以2000万元扩增了第二个栓剂生产基地，该项目
产线2条，设计产量每分 180瓶，自动包装生产线2 条，设计产量每分 160 瓶/120瓶，2000万元建造全国设备领先的滴眼剂厂房，占地1538平方米，拥有全自动滴眼剂灌装生生产基地，该项目于 2004 年 6 月完工，同年 7 月远恒药业迁入。2012 年起，公司投资2003年徐州恩华集团投资3000万元，为远恒公司在金山桥经济开发区建造 GMP 药品
毒等多个完整的产品系列。
万支/年、软膏 2000 万支/年，乳膏剂2000 万支/年。形成了抗炎、镇痛、抗生素、抗病000Z依用露由/10008以熟职产生的流金中其‘品的补中余08 页年品1209
正文.股东全部权益价值资产评估报告
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司 Y中威正信(北京)资产评估有限公司 第14页
本次资产评估确定的价值类型为市场价值。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各
四、价值类型及其定义
委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。6，939.25净资产(所有者权益)
5，697.73负债合计
386.89非流动负债
5，310.84流动负债
12，636.98资产总计
73.44其他非流动资产
32.28递延所得税资产
6.34无形资产
197.36使用权资产
278.58在建工程
2，826.09其中:固定资产
3，414.09非流动资产
9，222.89流动资产
账面价值项目
金额单位:人民币万元
评估范围简表
确认的会计报表的基础上进行的。详见下表:
无保留意见的审计报告(报告号:天衡审字(2022)第02479号)。本次评估是在审计
针对本次评估目的，江苏恩华药业股份有限公司已委托天衡会计师事务所(特殊普
6，939.25万元。与本次委托人委托评估对象所涉及评估范围一致。
中反映的全部资产和负债，即总资产12，636.98万元、总负债5，697.73万元，净资产本次评估范围是江苏远恒药业有限公司截至2022年3月31日经审计后资产负债表
(二)评估范围:
本次委托人委托评估对象一致。
(一)评估对象:本次评估对象为江苏远恒药业有限公司的股东全部权益价值，与
三、评估对象和评估范围
转让江苏远恒药业有限公司股权的经济行为提供价值参考依据。
正文股东全部权益价值资产评估报告 第15页 :(号88〔2I0Z)纠料中)《回合计委出销产资——(职业则产改资》(D)  :(吾98(810)财书中)《告处一共开资——间的业对早的高资》(8)         
(2)《资产评估执业准则——资产评估程序》(中评协〔2018〕36号)；
  :(合98(610亿)创料中)《共点母将产资——限职业将早于高资》(I)         
2、资产评估执业准则
(2)《资产评估职业道德准则》(中评协〔2017〕30号)。
(1)《资产评估基本准则》(财资〔2017〕43号)；
1、基本准则和职业道德准则
(三)准则依据
6、其他适用的相关法律、法规、文件政策、准则及规定。
?5、《企业财务通则》(财政部令第41号)；
4、《企业会计准则-基本准则》(财政部令第33号，2006年颁布(新准则))；
3、《中华人民共和国会计法》(中华人民共和国主席令第24号)；
2、《中华人民共和国资产评估法》(中华人民共和国主席令第46号)；
:(合)银公部主国味共号人苏中)《后公国味共册人办中》1
(二)法律法规依据
评估委托合同(2022)第6-11038号。江苏恩华药业股份有限公司与中威正信(北京)资产评估有限公司签订的中威正信
(一)经济行为依据
六、评估依据
实现日；
3、选取评估基准日考虑的主要因素包括:评估基准日为会计期末且接近经济行为的
定的。1、本项目资产评估基准日是2022年3月31日；
五、评估基准日
估计数额。
正文股东全部权益价值资产评估报告中威正信(北京)资产评估有限公司第16页报告等相关资料；
9、江苏远恒药业有限公司提供的委估资产清单、上年及评估基准日财务报表及审计
资产评估有关事项的说明》；
7、国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料及价格信息资料；
6、评估人员现场勘察及市场调查情况；
5、评估人员收集的当前市场价格信息资料；
4、江苏远恒药业有限公司提供的有关人员对委估资产情况的介绍、说明；
3、中国人民银行公布的金融机构存、贷款利率；
2、《资产评估常用数据与参数手册》；
1、机械工业出版社出版的《机电产品报价手册》；
(五)取价依据
4、企业财务资料。
3、江苏远恒药业有限公司提供的机器设备购置合同、发票等相关资料；
2、江苏远恒药业有限公司提供的营业执照、公司章程和验资报告等；
1、江苏远恒药业有限公司提供的机动车行驶证；
(四)权属依据
:(号8)(210)付料中)《民总号时国对审要区告行产资》(乙)
(1)《资产评估价值类型指导意见》(中评协〔2017〕47号)；4、资产评估指导意见
《资产评估机构业务质量控制指南》(中评协〔2017〕46号)。
3、资产评估指南
(10)《资产评估执业准则一一机器设备》(中评协〔2017〕39号)。
(9)《资产评估执业准则一一不动产》(中评协〔2017〕38号)；
(8)《资产评估执业准则一一无形资产》(中评协〔2017〕37号)；
(7)《资产评估执业准则——企业价值》(中评协〔2018〕38号)；
  :(号98(2I0Z)纠务中)《告建关时交非工资于用注——次的业对书资》(9)                  
(5)《资产评估执业准则一一资产评估档案》(中评协〔2018〕37号)；
正文股东全部权益价值资产评估报告 P中威正信(北京)资产评估有限公司 第20页
注册批准号、医疗器械注册批准、医疗器械生产备案号和化妆品生产备案号。评估中在
江苏远恒药业有限公司其他无形资产为外购的财务、管理软件、自研专利权、药品
5、无形资产的评估
形成原因的情况进行了解分析，评估中按核实后账面值确认评估值。
目，评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，对其款项的发生时间、具体内容、
4、使用权资产的评估
计2022年6月完工，在核实无误的基础上账面价值确定评估值。在建工程为在改造的新滴眼剂车间和研发中心厂房，评估人员首先核对申报表以及
3、在建工程的评估
介绍，结合不同车辆的使用寿命、已行驶公里数及维修保养等因素确定成新率。对于行驶车辆，根据现场勘察结果及企业有关专业技术人员对车辆当前技术状态的
新率。绍，结合设备的生产厂家、使用寿命、利用率、工作环境及维护保养等因素综合确定成对于设备，根据现场勘察结果及企业有关专业技术人员对设备当前技术状态的介
(2)成新率的确定
虑车辆购置税等费用确定车辆重置价值。
费。价值。对于无需特殊安装的设备和小型设备，重置价值不另行考虑运杂费及安装调试含增值税供货价格确定购置成本，并综合考虑运杂费、安装调试费等相关费用确定重置对于机器设备和电子设备，根据当前市场调查和查阅有关价格资料，以现行市场不
(1)重置价值的确定
评估值=重置价值×成新率
根据设备的实际情况采用重置成本法进行评估，即:
技术人员的介绍，上述设备目前技术状况一般，均在正常使用中。
2022年。委估资产分布在江苏远恒药业有限公司生产场所内。根据现场勘察及企业有关
正文股东全部权益价值资产评估报告中威正信(北京)资产评估有限公司第21页
其他非流动资产主要为预付设备款、工程款等。
所列业务内容、发生日期、金额，向该公司财务人员及相关人员进行了了解，经核查，
评估人员首先核对申报表以及总账、明细账并查阅原始凭证，验证申报表列金额的
7、其他非流动资产的评估
产，评估人员按实际确认的坏账计算递延所得税资产。
抵扣暂时性差异产生的所得税资产，评估中对于计提资产减值准备形成的递延所得税资递延所得税资产为资产减值准备计提的递延所得税资产。根据所得税准则确认的可
6、递延所得税资产的评估
?α为提成率。
  i为折现率；         
  t为序列年期；         
  n为经济收益年限；         
  Ft 为无形资产收益年限内各年产生的收益额；         
  式中:P为无形资产评估值；         
  [(+)日=d         
计算公式为:
次评估对此类无形资产视为一个整体来确定其价值。
考虑到企业无形资产对企业利润贡献的关联性，且其对企业贡献的难以区分性，因此本
②本次评估的自研专利权、药品注册批准号、医疗器械注册批准、医疗器械生产备
用费延-(合价进市)价单×量燧=直转号标进:责公本
格，故本次采用市场法评估软件价值。
①对于外购软件，企业拥有的工作及管理软件市场上容易获取相关资产的市场价
适应的方法进行评估。
技术取得的合法、合理、真实、有效性进行核实；根据不同无形资产的实际情况采用相核对账账、账表和清单一致的基础上，通过审核其购买合同、入账依据、摊销情况，对
股东全部权益价值资产评估报告
正文”中威正信(北京)资产评估有限公司4第22页
对于递延收益无需偿还，评估时只要考虑其未来需要负担的税金即可，以核实后账
账账、账表、清单一致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，进行了解分析。
7、其他非流动负债的评估:其他非流动负债为财政补贴的递延收益。评估中在核对
需实际承担的债务，以核实后账面值确定评估值。
间、具体内容、形成原因的情况进行了解分析，对于租赁负债，经核实，为评估基准日设备经营租赁项目，评估中在核对账账、账表、清单一致的基础上，对其款项的发生时
6、租赁负债的评估:租赁负债为被评估单位对江苏恩华药业股份有限公司的房产及
的债务，评估以核实后账面值确定评估值。账表、清单一致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，均为评估基准日需实际承担
5、其他流动负债的评估:其他流动负债为企业的待转销项税。评估中在核对账账、
需实际承担的债务，以核实后账面值确定评估值。致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，进行了解分析，经核实，均为评估基准日份有限公司的房产及设备经营租赁项目的租赁负债，评估中在核对账账、账表、清单一
债务，评估以核实后账面值确定评估值。税、房产税、教育费附加、个人所得税和印花税。评估中在核对账账、账表、清单一致
3、应交税费的评估:应交税费为公司应缴的增值税、企业所得税、城市维护建设
评估基准日需实际承担的债务，以核实后账面值确定评估值。账账、账表、清单一致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，进行了解分析，均为
2、合同负债的评估:合同负债共127项，主要为预收货款；各笔款项评估中在核对
账面值确定评估值。
款进行了函证确认或替代程序。经核实，均为评估基准日需实际承担的债务，以核实后
表、清单一致的基础上，根据账务审核资料等相关资料，进行了解分析，并对部分应付
1、应付款项的评估:包括应付账款和其他应付款，各笔款项评估中在核对账账、账
流动负债。
他应付款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债；非流动负债为租赁负债和其他非
负债为流动负债和非流动负债，流动负债包括应付账款、合同负债、应交税费、其
(三)负债的评估
正文股东全部权益价值资产评估报告
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司 第 24页 Di:未来第i年偿还的付息债务本金。           t:适用所得税税率；         
  r:         所得税前的付息债务利率；         
(9)(1-1)×0.="1
  r:         所得税后的付息债务利率；         
  di:未来第i年长期债权人的净收益(扣税后利息)；                  
式中:
  (S)                  
           D:评估对象付息债务价值；         
?
C2:其他非经营性或溢余性资产的价值；                             
  C1:基准日的现金类资产(负债)价值；                           
式中:
  (4)         5+5='57                  
I:长期股权投资价值
n:评估对象的未来经营期。
r:折现率；  Rn:评估对         象永续期的预期收益(自由现金流量)；         
  Ri:评估对象未来第i年的预期收益(自由现金流量)；                  
式中:
(3)
“女
           P:评估对象的经营性资产价值；         
           (2)57+1+d=8         
           B:评估对象的企业价值；         
           E:评估对象的股东全部权益价值；         
式中:
(1)0-8=3
本次评估的基本模型为:
正文股东全部权益价值资产评估报告
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司第25页
  (c1)                           
p。:评估对象权益资本的预期市场风险系数；  乃，:         可比公司的无杠杆市场风险系数；                  
  (z1)         p、=p、×(1+(1-0×号)                  
8:评估对象的特性风险调整系数；1”:市场预期报酬率；
:无风险报酬率；
式中:
  (11)         =r+p.×(rm-r))+8         
  r。:权益资本成本，按资本资产定价模型(CAPM)确定权益资本成本re；                  
           ((+五)- M(01)         
3
           w。:评估对象的权益资本比率；         
           ((+五)(6)=”M         
           W。:评估对象的长期债务比率；         
式中:
  (8)         M×”1+M×11=.         
本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率r:
3.折现率
值。
将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业的经营性资产价
根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由现金流量。
(L)
定义为:
本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象投资性资产的收益指标，其基本
2.收益指标
股东全部权益价值资产评估报告
正文
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司第26页
5、对本次评估范围内资产进行现场调查，并核实、分析，对实物资产进行实地抽查
定评估范围及对象；
4、对委估资产清单、相关产权证明资料、会计记录及相关资料进行分析、核实，确
3、编制评估计划，组织评估人员，指导被评估单位清查资产、准备评估资料；
1、听取有关人员介绍委估资产的基本情况，明确评估业务基本事项；
则，对评估范围内的资产进行了评估，具体步骤如下:现场，开展评估工作。我们根据国家有关部门关于资产评估的规定和会计核算的一般规中威正信评估公司接受评估委托后，立即组成资产评估组制定评估计划，正式进入
八、评估程序实施过程和情况
以保证后续技术的不断更新和公司的发展，故收益期按永续确定。
考虑到江苏远恒药业有限公司有一定的客户渠道和技术实力，在可预见的期限内可
5.收益期的确定
2022年4月~2027年。
考虑到江苏远恒药业有限公司已经正常运行，运营状况比较稳定，确定预测期为
4.预测期的确定
D， E:分别为可比公司的付息债务与权益资本。
0。:一定时期内股票市场组合收益率的方差。
差；
式中:Cov(R :R”)一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方
“o
(SI)d
():")400
乃:可比公司股票不带财务杠杆的历史市场平均风险系数。
K:一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
式中:
(14)β=34%K+66%乃.
β:可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数
股东全部权益价值资产评估报告
正文中中威正信(北京)资产评估有限公司第27页
定，被评估单位制定的目标和措施能按预定的时间和进度如期实现，并取得预期效益；
1、被评估单位经营范围、经营方式、管理模式等在保持一贯性，主营业务相对稳
(二)针对性假设
10、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
9、有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
持一致。
8、假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向保
以被认定为高新技术企业，继续享受15%的企业所得税税率。被认定为国家级高新技术企业。有效期为三年，企业所得税税率为15%。假设到期后仍可
7、江苏远恒药业有限公司于2020年12月收到了江苏省认定高新技术企业的通知，
基本一致。
5、假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面
4、除非另有说明，假设被评估单位完全遵守所有有关的法律法规。
3、假设被评估单位的经营者是负责的，且管理层有能力担当其职务。
模、现行用途不变的条件下，在评估基准日的市场价值的反映。
2、以企业持续经营为评估假设前提，评估结论是以列入评估范围的资产按现有规
重大不利影响。
所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的
1、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方
(一)一般性假设
九、评估假设
11、整理装订评估工作底稿并归档。
10、对评估结论进行分析、复核、签发资产评估报告；
9、归纳整理评估资料，撰写各项评估技术说明及资产评估报告；
8、核定修正评估值，编制填写有关评估表格；
7、进行市场调查，收集相关资料，对各类资产及负债进行评定估算；
6、根据评估目的及委估资产所具备的条件，确定评估方法；
盘点；
正文股东全部权益价值资产评估报告中威正信(北京)资产评估有限公司第28页-65.91-255.00131.89386.89非流动负债
00.000.05，310.845，310.84流动负债
12.511，580.2714，217.2512，636.98资产总计
00.000.073.4473.44其他非流动资产
00.000.032.2832.28递延所得税资产
5，781.49366.57372.916.34无形资产
00.000.0197.36197.36使用权资产
00.000.0278.58278.58在建工程
36.641，035.603，861.692，826.09其中:固定资产
41.071，402.184，816.273，414.09非流动资产
1.93178.099，400.989，222.89流动资产
  D=C/A×100%         C=B-A         B         A                  
增值率%增减值评估价值账面价值项目
评估基准日:2022年3月31日
金额单位:人民币万元
江苏远恒药业有限公司资产评估结果汇总表
评估结论详细情况见评估明细表。
元，增值率26.45%。
净资产账面值为6，939.25万元，评估值为8，774.52万元，评估增值1，835.27万
元，减值率4.48%。主要是其他非流动负债减值。
委估负债账面值为5，697.73万元，评估值为5，442.73万元，评估减值255.00万
1，580.27万元，增值率12.51%。主要是固定资产和无形资产评估增值。
本次资产基础法评估所得出的评估结果为:
(一)资产基础法
十、评估结论
及评估结论一般会自行失效。
原则、依据、条件、方法和程序得出的结果，若上述前提条件发生变化时，本评估报告本评估报告及评估结论是依据上述评估假设和限制条件，以及本评估报告中确定的
4、本次评估的各项参数取值不考虑未来可能发生通货膨胀因素的影响。
3、没有考虑控股权溢价和流动性的影响；
2、假设预测期内被评估单位会计政策与核算方法无重大变化；
股东全部权益价值资产评估报告
正文
第30页
(八)根据资产评估的要求，评估测算中所依据的，部分是现行的政策条款，部分
转让行为而产生的相关税费。
性对评估对象价值的影响。
(六)本次评估未考虑控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，也未考虑流动
4、评估基准日期后发生重大事项，不得直接使用本评估报告。
员现场勘察情况，评估人员未发现有影响委估资产的重大期后事项发生。
严重影响时，委托人应及时聘请评估机构重新确定评估价值。
2、评估基准日后有效期内资产价格标准发生重大变化，并对资产评估价格已产生了
进行相应调整。
1、报告有效期内在评估报告日后资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产额
(五)重大期后事项
远恒药业有限公司自行承担。司已出具相关产权承诺，承诺该部分资产产权清晰，将来若因产权引起的争议，由江苏
(五)纳入评估范围的房屋构筑物均未办理产权证，委估资产江苏远恒药业有限公
使用评估结论。和能力所能评定估算的事项，提请报告使用人关注这些事项对于评估结论的影响，合理
法性和完整性的责任。但不对法律权属作任何形式的保证，亦不承担验证评估对象法律权属资料的真实性、合
发表专业意见，对评估对象的法律权属状况给予必要的关注，并对查验情况予以披露，
(三)江苏远恒药业有限公司应对所提供的委估资产的法律权属资料的真实性、合
评估目的。为及衍生的价值依据对评估结论的影响，故本次评估报告及评估结论一般不能套用其他
平和能力的影响。
正文股东全部权益价值资产评估报告
江苏恩华药业股份有限公司拟进行股权转让所涉及的江苏远恒药业有限公司正文
股东全部权益价值资产评估报告
资产评估师
的光
邢炯邢
资产评估师:
32000038
资产评估师
渠敬雷
资产评估师:
32120013
中威正信(北京)资产评估有限公司
12022年7月4日
第32页
中威正信(北京)资产评估有限公司