政策利好推动回购热潮相关概念股逆市走强

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周一，A股市场全天都处于震荡下跌走势之中，两市成交量大幅萎缩。盘面上，白酒股集体大幅下跌，显示市场焦虑情绪仍在上升，特别是贵州茅台开盘一字跌停，更是打击市场人气。不过，当天回购概念股活跃，吉鑫科技、和晶科技、新力金融、同兴达等个股涨停。

市场的调整，与基金等机构调仓换股也有一定关系。Wind数据统计基金三季报显示，基金主板仓位略有回升，而中小板、创业板仓位已回落至历史低位。其中保险、银行、水泥等行业加仓明显，白酒行业仓位回落，医药生物行业出现较大幅度减仓，计算机是连续三个季度加仓的唯一行业，汽车、通信连续三个季度及以上减仓后出现加仓现象。

当前A股的估值已降到历史底部水平，同时利好政策频频出台，“估值底”、“政策底”的说法开始受到市场关注。华泰证券认为，估值低并不是趋势扭转的充分条件，仅能说明站在长期配置的角度，这是一个相对安全的位置。根据过往历史经验，所谓“政策底”离“市场底”往往有一定时滞。大的底部预计在2019年三季度前后出现。未来A股市场预计还将面临盈利下行，以及美股转向的风险，前者将动摇当前的估值水平，后者将降低投资者风险偏好。

近来，国内政策持续回暖。10月26日下午，十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改《中华人民共和国公司法》的决定，并自公布之日起施行。随后，证监会和交易所也推出落实措施。此次修改后的《公司法》明确六种情形下，公司可回购本公司股份：（一）减少公司注册资本；（二）与持有限公司股份的其他公司合并；（三）将股份用于员工持股计划或者股权激励；（四）股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；（五）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；（六）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

这一修订放宽了上市公司回购股份的限制，极大刺激回购热情，同时上市公司的股份回购有助于提振投资者信心。

今年以来，随着股票指数不断下行，上市公司回购数量逐月增加，且近两月有加速上升趋势。据Wind数据统计显示，截至10月28日，月度回购交易完成笔数从1月的57笔提高至10月的202笔，完成回购金额从1月的32亿元提升至10月的121亿元。今年以来，回购金额较去年全年提升200%以上。

在新规刚落地，28日晚间，就有人福医药、美盛文化、精工钢构、吉鑫科技等41家上市公司公告股份回购。回购金额上限达到或超过10亿元的有恒力股份、人福医药等5股。

人福医药公告称，本次《公司法》的修订，为通过股份回购方式稳定股价提供了有力的法律支持。公司董事长王学海提议公司尽快启动股票回购的相关程序，建议公司通过二级市场以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5亿元，不超过10亿元。

吉鑫科技也在公告中明确提及新修订的《公司法》。公司表示，根据新修订的《公司法》，公司控股股东、董事及董事长包士金提议：6个月内公司通过二级市场以集中竞价方式回购公司股票，回购价格不超过3.5元/股，回购总金额不低于5000万元，不超过1亿元。

新湖中宝公告称，拟修改回购股份预案。拟回购金额由“不低于3亿元，不超过10亿元”，修改为“不低于5亿元，不超过15亿元”。此外，公司对拟回购价格也进行了修改。由“不超过4元/股”修改为“不超过4.5元/股”。新湖中宝还表示，对于拟回购股份用途，由“用于公司职工的奖励”，修改为“拟部分用于员工持股计划或者股权激励，部分用于库存股”。这种提高拟回购规模，同时提高回购价格上限的情况在以往的A股上市公司回购中非常少见。

东吴证券表示，当市场不理性，公司股价严重低于股份内在价值时，为避免投资者损失，公司推出回购股份计划，减少股份供应数量，有利于股价上涨，有利于增强投资者持股信心。且以往分红，投资者取得分红时，需要缴纳资本利得税。而通过回购股份，提升了股价，又没有税收负担，更好地维护了投资者利益。