A股三大利空落地，关注“重启”交易主线！（附股）

回复

成为注册用户，每天转文章赚钱！

您需要登录才可以下载或查看，没有账号？立即注册

x

11月14日，大盘呈冲高回落走势，沪指3100点得而复失，午后三大指数集体翻绿。截至收盘，沪指报3083.40点，跌0.13%；深成指报11113.46点，跌0.24%；创指报2375.21点，跌1.25%。
板块方面，医药医疗股开盘拉升后全天强势，地产、银行板块受利好刺激走强，信创板块回暖；供销社概念股回调，黄金、锂矿、稀土等资源板块走弱，光伏概念股下挫。

政策多重利好
金融地产链将迎拐点

近期，多项房地产利好政策出台：
11月8日，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。
11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，中债增进公司同步受理企业增信业务意向。除龙湖集团外，还有多家民营房企也在沟通对接发债注册意向，交易商协会、中债增进公司正在积极推进受理评议工作。
11月11日，多家银行个贷部门确认杭州楼市松绑，包括首套房认定条件调整为“认房不认贷”，二套最低首付比例为40%，房贷利率亦有下调。
11月11日，央行和银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，共涉及16条具体举措。主要包括：保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合受困房企风险处置、保障住房金融消费者权益、阶段性调整金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度六大方面，为本轮下行周期以来最强有力的支持政策。
招商证券认为，此时推出稳地产政策的主要目的有二：
第一，对冲疫情形势的不确定性；第二，明确发展仍被置于优先位置。
今年的房地产政策放松可分成三个阶段：第一阶段是保需求，效果不算理想；第二阶段是保项目，取得一定效果，然而各界主体的谨慎预期和经济数据几无改善；第三阶段是保主体，标志性政策就是此次《通知》，是对18-21年全面去杠杆的一次均值回归，预计此次政策将产生积极效果，有助于房地产业发展回归正反馈。
关于稳地产政策对地产链的影响，招商证券认为，长期的人口因素不可逆，中短期的疫情因素也尚没有缓解，在一线城市限购不放松的情况下，预计居民信心改善带来的商品房销售复苏力度将是相对温和的。在此情况下，经历供给侧去产能后，率先恢复供给能力的房企可能会将现金流向后端倾斜，然后再考虑土地库存回补。如果明年商品房销售低位企稳或是弱复苏，则地产链格局将是前端（销售/拿地/开工）同步弱复苏+后端（安装投资/竣工）高增长。
银河证券也指出，前期板块的调整已经充分反映了市场悲观预期，16条重磅举措为下行周期以来最强有力支持政策，供需两侧双管齐下有望助推销售正式迈入复苏道路，看好供需两端政策共振带来的板块修复行情。
可关注标的：
短期关注弹性较大的优质民企：新城控股、龙湖集团
中长期关注强信用、厚土储、优布局的优质房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、万科A、滨江集团
同时可关注优质物业管理公司：招商积余

关注“重启”逻辑四大主线

近期A股三大利空接连落地：
1）防控政策重磅调整，科学精准做好防控工作成为下一步的重点。从中期角度来看，有助于经济恢复；
2）美联储加息靴子落地，失业率反弹、CPI超预期回落，美联储加息预期进一步降低，美债收益率和美元指数加速下行。人民币兑美元大幅反弹，外资重新流入；
3）地产政策边际进一步改善，进一步推进房地产健康发展，地产对于经济的拖累后续有望改善，同时衍生金融风险进一步降低。
结合近期形势来看，政策层面的改善有望成为市场回升的重要催化剂。国盛证券近期研报中提到，这三大政策信号都可能成为“拐点”级别。
短期看，这三大政策信号将有助于修复情绪、提振信心，尤其是提振各方对中国经济和全球流动性逐步改善的信心；中长期看，疫情反复、需求不足、信心不足等核心约束仍在，消费链、地产链能否大幅修复，意味着经济基本面的真正反转可能仍要“边走边看”。
据此，对市场而言，更可能的情形是“短期反弹应可期、全面反转需观察”，并最终有望表现为“经济仍弱、资金偏松、市场偏强”。
其中，能否反转有两大关键：一是政策预期的稳定性，包括降准降息（LPR）、提前下达明年专项债额度、地产进一步放松、互联网“绿灯”等能否兑现；二是政策落地的实际情况，关注各地疫情防控动态、基建中观指标。
此外，年内仍有5个重要时点需关注：
1）G20峰会（11.15-16，关注“习拜会”）
2）全国金融工作会议（可能11月或明年）
3）美联储加息节奏（12.15会议可能转为加50bp）
4）年底政治局会议（按惯例12月上旬）
5）中央经济工作会议（按惯例12月中下旬）
华泰证券发表观点认为，“二十条”政策发布后，“重启”交易主线的胜率提升，主要可分为四大主线：
①最直观的，出行链，包括旅游景区、航空机场、影视院线、铁路公路等；
②地产链，包括建材、工程机械、地产开发、家电、家居、家纺等；
③带有社交属性的服务业，包括广告、出版、商贸零售、医美、保险、教育等；
④带有社交属性的消费品，包括纺服、啤酒、调味品、汽车等。
考虑今年A股已反复博弈“重启”多次，当下需进一步考察低交易度的重启领域。
①超额收益视角，出行链跌幅较小，地产链、社交服务业与社交消费品今年以来皆回调较为充分；
②估值视角，出行链近5年PBLF估值分位数处于历史高位，社交消费品处于历史中位数附近，地产链、社交服务业处于历史低位；
③基金仓位视角，地产链、社交服务业超配比例低于历史中位数，出行链、社交消费品明显高于历史中位数。
相较之下，A股出行链、社交消费品博弈程度已经较高，华泰证券建议投资者优中选优，关注低交易度的三类“重启”主线资产——A股地产链（尤其是前周期的建材、工程机械，后周期的家居）、A股社交服务业（尤其是保险、医美、广告）、港股重启相关资产。

（本文完）

来源：股市动态分析周刊
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体用户上传并发布，本平台仅提供信息存储及展示服务。如侵犯了您的权益，请联系在线客服删除！
广州软文推广营销，百度排名，网络推广，联系QQ1290940359
广州网站建设广州分销商城网站建设网站设计广州智能模板建网站QQ247756951。