2023年国内外资本市场十大推断

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11月的最后一个交易日，A股三大指数今日震荡整理，沪指收盘上涨0.05%，深证成指上涨0.18%，创业板指上涨0.24%。盘面上，汽车与供销社概念股大涨，燃气、采掘、能源金属板块涨幅居前，贵金属、工程服务、装修建材板块跌幅居前。
近期A股为什么红？该防御还是进攻？
近期大盘在房地产、金融、消费及“中字头”股大幅走强带领下，走出了大幅上涨走势，大盘盘中突破2885点上涨以来的高点，形成平台突破走势，以上证50为代表的国企大市值股成为资金追逐的对象。
尽管盘面特征以“二八”现象为主，但以国证2000为代表的中小市值股并未沉默，而是跟随着大盘走出了上涨走势，市场大小市值之间、蓝筹与题材之间未再出现“跷跷板”现象，而是重新形成“共振”现象，市场赚钱效应并不低，量能得到了有效释放，场外资金加速流入，这是大盘走强的内在原因。
信达证券表示，对于近期金融地产建筑等的强势，有两种截然相反的解释。
第一种解释是：金融地产建筑领涨，标志是熊市反弹进入尾声。指数反弹的初期，大多是成长或周期股弹性大，但随着反弹接近尾声，投资者往往会逐渐开始防御，金融地产建筑的涨幅大多会比较强，比如今年1月、3月底-4月中、8月下旬-9月初。
第二种解释：类似2012年底或2014年下半年，金融地产建筑是熊转牛第一波的重要领涨板块。金融稳定类板块的超额收益从熊市中后期开始产生，一直会到牛市第一波上涨，而且会随着熊转牛超额收益进一步加强。
信达证券认为，当下的环境和2012年、2014年有很多相似的地方，所以价值股强反而不是防御信号，而是进攻信号。指数的反转大概率正在逐步展开，如果反转期间政策的变化力度比较温和，则大概率第一波上涨持续到2023年初。
方正证券也表达了类似的观点，认为A股行情已启动，上证50指数、沪深300及深成指的向上“岛形反转”雏形已现，但大盘仍处于底部，宣示着A股中期向上空间远大于向下空间。政策的惯性、估值的修复、消息的持续刺激等因素还会在大盘后市运行中发挥作用，A股系统行情有望继续重复着2014年底的走势。
2023年国内外资本市场十大推断

2022年转眼已经行至尾声。今年注定是不平静的一年，A股从年初便一路震荡下跌，3000点重要关口二度失守，又在2885点二度探底回升，当下正走出大的“W”底走势，但内外扰动因素的反弹，也让市场情绪起伏不断。
2023年已经近在眼前，对于明年的市场行情走势，已有不少投行机构发布了相关预测。其中，方正证券提出了针对2023年资本市场的十大推断，较为全面的涵括了全球金融市场、A股走势、结构行情、投资配置等内容，我们整理后在此与大家分享。
推断一：美联储加息情况明年上半年美联储仍处在加息周期中，但美经济由通胀转向滞胀概率大，加息幅度将台阶式降低，即从75个BP降至50个BP及25个BP，直至结束加息周期。按近期美联储官员表态，加息至4.5%—5%的目标是大概率事件，目前美国联邦基准利率已来到3.75%—4%区间，预计明年上半年美联储有望完成加息周期。推断二：美元中期走势美元有较大概率回落至100之下。由于美国CPI及PPI形成向下拐点并趋势性回落是大概率事件，美联储货币政策从紧缩向宽松转向也是大势所趋。美元的回落将提升全球金融市场风险偏好，高风险的股市、期货市场将出现趋势性上涨走势，新一轮牛市行情呼之欲出。
推断三：美股中期走势美联储加息幅度逐步降低，市场风险偏好正在由低转高，与周期相关性较高的美道指有望引领美股重新走强，形成美股新趋势的新“领头羊”，代表高科技成长股的美纳指落后于美道指在所难免，中长期美道指强于纳指将为常态化。
推断四：人民币走势美元指数将趋势性回落，2023年国内经济触底回升也是大概率事件，2023年美元兑人民币汇率将大概率破7并继续上行。推断五：国内货币政策稳增长将是明年经济工作首要任务，“跨周期”与“逆周期”的货币政策释放将依旧。央行祭出“缩量”与“降价”的货币政策工具“组合拳”，预示着2022年底央行有望降准，年底至明年年初期间有望通过LPR“降息”。
推断六：明年港股走势2022年11月初，恒生指数PE跌至7.5以下，PB跌至0.75以下，恒生国企PE跌至7以下，PB跌至0.7以下，此次港股是真的跌透了，不但是股价跌透了，估值也跌透了，跌透了就吸引场外资金，股价就反转，就能引领A股走强。
推断七：A股中期走势A股每十年一个价值中枢，新十年的价值中枢较过去十年的价值中枢上升近1000点，新十年大盘箱体低点基本落在前一个十年的价值中枢上。A股上一个十年围绕着3000点震荡运行，价值中枢在2890点。从2021年起，未来十年A股大型“箱体”运行的低点大概率在2863点附近，2863点大概率是这个十年周期内的低点，预计这十年的价值中枢理论上在3800点附近，大盘将围绕这一价值中枢箱体震荡。

推断八：明年A股走势预计2023年全年A股波动较大，走势为不规则的“N”，年K线形态为带上影线的阳线，全年走势与1996年走势相似。2023年国内上半年货币政策及财政政策将继续释放，市场流动性较为宽松，经济有望触底反转，加之明年A股全面“注册制”有望落地，市场风险偏好较高，A股有望走出趋势性震荡盘升走势，明年上半年上行为主。随着疫情防控的常态化，经济的逐步回升，就业的逐步改善，居民消费能力提升，加之基数效应，2023年下半年CPI及PPI有望出现向上拐点式走势，国内通胀压力将加大，防通缩转向防通胀决定着明年下半年货币政策将从宽松期转向观察期，并逐步转向收缩期，明年下半年震荡加剧。

推断九：明年波动空间：A股上一个十年围绕着3000点震荡运行，价值中枢在2890点，今年大盘两次跌至2890点之下，随之走出上涨走势，并构筑成大的“W”底，确认了大盘反转走势的底部。2023年大盘向下空间被封杀，向上空间打开，大盘波动空间也将大于2022年，2023年大盘有望突破“W”底的“颈线位”的3424点，加之大盘低点到高点不低于30%波动空间的历史规律，3731点盘中有望突破，2023年大盘运行空间有望在3050点—3800点之间。以历史规律看，从2021年起，未来十年A股大型“箱体”运行的低点就在2863点附近，2863点或将成为这个十年周期内的低点。

推断十：明年短期热点经济基础决定“科技+新能源”是中长期投资主线，这才是未来投资的主“赛道”。过去二年多，半导体、新能源汽车及光伏“赛道”已建好，且涨幅较高，存在一定的泡沫，今年下半年已转向“赛马”，“赛马”就是不存在普遍性，投资寻找行业龙头，行业投资为“二八”现象，行业只有20%个股上涨。但2023年不会因为新能源汽车、光伏及半导体“赛马”而改变主线投资逻辑，围绕新能源汽车所形成的产业链投资依旧值得关注。【2023年重仓配置投资主线】建议超配TMT、文化传媒、电力、电气设备、教育、新能源汽车龙头、光伏龙头、半导体龙头及券商；标配保险、军工、商贸、有色、新材料、大众消费、化工、医药等；低配白酒、地产、家电、奢侈品、地产、钢铁、水泥、工程机械等。

来源：股市动态分析周刊
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