双良节能:关于双良节能系统股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复

证券代码：600481证券简称：双良节能关于双良节能系统股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）（北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层）
二〇二三年二月
7-1-1中国证券监督管理委员会：
根据贵会下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（223021号）（以下简称“反馈意见”）的要求，双良节能系统股份有限公司（以下简称“双良节能”、“申请人”、“发行人”或“公司”）已会同中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“保荐机构”）、上海市通力律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天衡会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”）就反馈意
见所提问题逐项进行了认真核查及分析说明，并根据贵会反馈意见的要求提供了书面回复，具体内容如下。
如无特别说明，本回复使用的简称与募集说明书中的释义相同，若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
反馈意见所列问题黑体（加粗）
反馈意见所列问题的回复宋体（不加粗）
涉及对募集说明书等申请文件的修改内容，以及对反馈意见回复的修订内容楷体（加粗）
7-1-2目录
目录....................................................3
问题一...................................................4
问题二..................................................30
问题三..................................................33
问题四..................................................56
问题五..................................................66
问题六..................................................87
问题七..................................................92
问题八..................................................97
问题九.................................................102
问题十.................................................138
7-1-3问题一
根据申报材料，本次发行募投项目 40GW 单晶硅二期项目（20GW）建成后，年综合能源消费量较高。请发行人说明：（1）本次募投项目是否属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》中的淘汰类、限制类产业，是否属于落后产能，是否符合国家产业政策。（2）本次募投项目是否满足项目所在地能源消费双控要求，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见。（3）本次募投项目是否涉及新建自备燃煤电厂，如是，是否符合《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》中“京津冀、长三角、珠三角等区域禁止新建燃煤自备电厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，除以热定电的热电联产项目外，原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求。（4）本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况；是否按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录和《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项目目录》规定，获得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复。（5）本次募投项目是否属于大气污染防治重点区域内的耗煤项目。依据《大气污染防治法》第九十条，国家大气污染防治重点区域内新建、改建、扩建用煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代。发行人是否履行应履行的煤炭等量或减量替代要求。（6）本次募投项目是否位于各地城市人民政府根据《高污染燃料目录》划定的高污染燃料禁燃区内，如是，是否拟在禁燃区内燃用相应类别的高污染燃料。（7）本次募投项目是否需取得排污许可证，如是，是否已经取得，如未取得，请说明目前的办理进展、后续取得是否存在法律障碍，是否存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况。（8）本次募投项目生产的产品是否属于《环保名录》中规定的“双高”产品。如发行人产品属于《环保名录》中“高环境风险”的，还应满足环境风险防范措施要求、应急预案管理制度健全、近一年内未发生重大特大突发环境事件要求；产品属于《环保名录》中“高污染”的，还应满足国家或地方污染物排放标准及已出台的超低排放要求、达到行业清洁生产先进水平、近一年内无因环境违法行为受到重大处罚的要求。（9）本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量；募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处理能力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配。（10）发行7-1-4人最近36个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否构成重大违法行为，
或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。请保荐机构和发行人律师进行专项核查，说明核查范围、方式、依据，并出具专项核查报告。
回复：
一、发行人说明
（一）本次募投项目是否属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》中
的淘汰类、限制类产业，是否属于落后产能，是否符合国家产业政策
1、本次募投项目是否属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》中的淘
汰类、限制类产业，是否属于落后产能公司本次募集资金用于 40GW 单晶硅二期项目（20GW）及补充流动资金。
40GW 单晶硅二期项目（20GW）属于《产业结构调整指导目录（2019 年本）》中的“先进的各类太阳能光伏电池及高纯晶体硅材料（多晶硅的综合电耗低于
65kWh/kg，单晶硅光伏电池的转换效率大于 22.5%，多晶硅电池的转化效率大于21.5%，碲化镉电池的转化效率大于17%，铜铟镓硒电池转化效率大于18%）”，
属于鼓励类产业，不属于限制类、淘汰类产业。
根据《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》（国发[2010]7号）、
《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》（发改运行[2020]901号）、
《关于做好2019年重点领域化解过剩产能工作的通知》（发改运行[2019]785号）、
《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》（发改运行[2018]554号）、《2015年各地区淘汰落后和过剩产能目标任务完成情况》（工业和信息化部、国家能源局联合公告2016年第50号）等文件，我国落后和过剩产能主要集中在炼铁、炼钢、焦炭、铁合金、电石、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、水泥（熟料及磨机）、平板玻璃、造纸、制革、印染、铅蓄电池（极板及组装）、电力、煤炭等
16 个行业，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于以上落后产能。
2、本次募投项目是否符合国家产业政策
7-1-5近年来国家出台的和光伏行业相关的法律法规及主要产业政策具体如下：
序号时间文件名称颁布部门法律法规、产业政策具体内容中国禁止出口限制
2022新增将大尺寸硅片技术、黑硅制备技术、出口技术
1年12商务部、科技部超高效铸锭单晶/多晶工艺等光伏硅片制
目录（征求月备技术纳入限制出口技术目录。
公众意见
版）国家发展和改革
委员会、国家能源到2025年可再生能源消费总量达到10
局、财政部、自然亿吨标准煤左右占一次能源消费的18%
“十四五”可资源部、生态环境左右;可再生能源年发电量达到3.3万亿千
2022
2再生能源部、住房和城乡建瓦时左右风电和太阳能发电量实现翻倍;
年6月发展规划设部、农业农村全国可再生能源电力总量和非水电消纳
部、中国气象局、责任权重分别达到33%和18%左右利用国家林业和草原率保持在合理水平。
局关于促进
新时代新国家发展和改革到2030年要实现风电、太阳能发电总装
2022
3能源高质委员会、国家能源机容量达到12亿千瓦以上的目标加快构
年5月量发展的局建清洁低碳、安全高效的能源体系。
实施方案关于2022年新建风
2022年对新核准陆上风电项目、新备案
电、光伏发
2022国家发展和改革集中式光伏电站和工商业分布式光伏项
4电项目延
年4月委员会目延续平价上网政策上网电价按照当地续平价上燃煤发电基准价执行。
网政策的通知在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作进一步摸清可再生能源发电补关于开展贴底数。同时财政部发布《2022年中央政可再生能国家发展和改革
2022府性基金支出预算表》其中“其他政府性
5源发电补委员会、国家能源年3月基金支出”的预算数从2021年执行数985
贴自査工局、财政部
亿元大幅增加至4595.47亿元增加额度或作的通知用于解决长久以来悬而未决的新能源补贴拖欠问题。
关于20212021年起对新备案集中式光伏电站、工年新能源商业分布式光伏项目和新核准陆上风电
2021国家发展和改革
6上网电价项目(以下简称“新建项目”)中央财政不再
年6月委员会
政策有关补贴实行平价上网;2021年新建项目上网事项的通电价按当地燃煤发电基准价执行新建项
7-1-6序号时间文件名称颁布部门法律法规、产业政策具体内容
知目可自愿通过参与市场化交易形成上网
电价以更好体现光伏发电、风电的绿色电力价值。2021年起新核准(备案)海上风电项目、光热发电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定具备条件的可通过竞争性配置方式形成上网电价高于当地燃煤发电基准价的基准价以内的部分由电网企业结算。鼓励各地出台针对性扶持政策支持光伏发电、陆上风电、海上风电、光热发电等新能源产业持续健康发展。
关于促进非水可再
2020财政部、国家发展
生能源发就项目合理利用小时数、项目补贴电量、
7年10和改革委员会、国
电健康发补贴标准等补贴资金有关事项作出补充。
月家能源局展的若干意见补充关于新时
代推进西加强可再生能源开发利用加快风电、光伏
2020部大开发发电就地消纳继续加大西电东送等跨省
8国务院
年5月形成新格区重点输电通道建设提升清洁电力输送局的指导能力。
意见关于2020年风电、光积极推动平价上网项目建设合理确定需
2020伏发电建
9国家能源局要国家财政补贴项目竞争配置规模促进
年3月设管理有光伏发电技术进步和成本降低。
关事项的通知
关于促进以收定支合理确定新增补贴项目规模;充
非水可再分保障政策延续性和存量项目合理收益;
财政部、国家发展
2020生能源发全面推行绿色电力证书交易;持续推动陆
10和改革委员会、国
年1月电健康发上风电、光伏电站、工商业分布式光伏价家能源局
展的若干格退坡;积极支持户用分布式光伏发展;通意见过竞争性方式配置新增项目。
关于2019年风电、光完善需要国家补贴项目竞争配置机制推
2019伏发电项
11国家能源局动平价上网项目建设减少行业发展对国
年5月目建设有家补贴的依赖。
关事项的通知
2019关于完善国家发展和改革完善集中式光伏发电上网电价形成机制、
12年4月光伏发电委员会适当降低新增分布式发电补贴标准。
7-1-7序号时间文件名称颁布部门法律法规、产业政策具体内容
上网电价机制有关问题的通知关于积极推进建设不需要国家补贴执行燃煤标杆
推进风电、
上网电价的风电、光伏发电平价上网试点光伏发电国家发展和改革
2019项目。在资源条件优良和市场消纳条件保
13无补贴平委员会、国家能源
年1月障度高的地区引导建设一批上网电价低价上网有局于燃煤标杆上网电价的低价上网试点项关工作的目。
通知关于实行
2018可再生能加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系
14年11源电力配国家能源局促进可再生能源开发利用对电力消费设
月额制的通定可再生能源配额。
知清洁能源
2018国家发展和改革
消纳行动2020年确保光伏发电利用率高于95%弃
15年10委员会、国家能源
计划(2018光率低于5%。
月局
－2020年)已经纳入2017年及以前建设规模范围且
在今年6月30日(含)前并网投运的普通光关于2018伏电站项目执行2017年光伏电站标杆上
2018年光伏发国家发展和改革网电价;今年5月31日(含)之前已备案、
16年10电有关事委员会、财政部、开工建设且在今年6月30日(含)之前并
月项说明的国家能源局网投运的合法合规的户用自然人分布式通知光伏发电项目纳入国家认可规模管理范围标杆上网电价和度电补贴标准保持不变。
进一步提升我国光伏产业发展质量和效率加快培育新产品新业态新动能实现光伏智能创新驱动和持续健康发展支持清洁能源智能升级及应用。到2020年智能智能光伏
国家能源局、住房光伏工厂建设成效显著行业自动化、信息产业发展
2018和城乡建设部、工化、智能化取得明显进展;智能制造技术与
17行动计划
年4月业和信息化部等装备实现突破支撑光伏智能制造的软件
(2018-2020
六部门和装备等竞争力显著提升;智能光伏产品
年)
供应能力增强并形成品牌效应“走出去”
步伐加快;智能光伏系统建设与运维水平提升并在多领域大规模应用形成一批具有竞争力的解决方案供应商。
182013关于促进国务院把扩大国内市场、提高技术水平、加快产
7-1-8序号时间文件名称颁布部门法律法规、产业政策具体内容
年7月光伏产业业转型升级作为促进光伏产业持续健康健康发展发展的根本出路和基本立足点建立适应
的若干意国内市场的光伏产品生产、销售和服务体
见系形成有利于产业持续健康发展的法规、
政策、标准体系和市场环境。上网电价及补贴的执行期限原则上为20年。
将可再生能源的开发利用列为能源发展中华人民
2009的优先领域，增加能源供应改善能源结
共和国可全国人民代表大
19年12构，保障能源安全，保护环境实现经济社
再生能源会
月会的可持续发展，推动可再生能源市场的法建立和发展。
结合上述政策，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）符合国家有关部门发布的光伏新能源相关产业政策。
（二）本次募投项目是否满足项目所在地能源消费双控要求，是否按规定取得固定资产投资项目节能审查意见
本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）实施地点位于内蒙古自治区包头市，相关能源消费双控要求如下：根据《内蒙古自治区“十四五”节能减排综合工作实施方案》，到2025年，内蒙古自治区全区单位地区生产总值能源消耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制。根据《内蒙古自治区发展和改革委员会关于完善能耗强度和总量双控政策保障“稳中求进”高质量发展的通知》，各盟市根据自治区下达的能耗强度降低年度目标和本地区生产总值增速年度目标，合理确定本地区能耗总量年度目标。能耗总量目标为预期性指标，经济增速超过预期目标的盟市可相应调整能耗总量目标；根据各盟市“十四五”
经济增长预期目标，统筹考虑经济超预期增长因素、预计新增可再生能源消费量情况，对各盟市“十四五”能耗总量按照区间值实行弹性管理（能耗总量区间值逐年滚动调整），对各盟市新上项目节能审查实行能耗总量影响弹性评估。根据《内蒙古自治区发展和改革委员会关于完善能耗强度和总量双控政策保障“稳中求进”高质量发展的通知》附件“各盟市‘十四五’新上项目能耗强度标杆值”，包头市“十四五”新上项目能耗强度标杆值为1.45吨标准煤/万元（等价值）。
根据《包头统计年鉴-2021》，包头市2020年生产总值为2787.4亿元，能源消费总量为 4908.13 万吨标准煤，据此计算的包头市 2020 年单位 GDP 能耗约为
7-1-91.76吨标准煤/万元。
本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得内蒙古自治区发展和改革委员会于2022年7月18日出具的《内蒙古自治区发展改革委员会关于双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅二期项目（20GW）节能报告的审查意见》，具体意见为：1）原则同意所报该项目节能报告；2）项目建成后年综合能源消费量192091.9吨标准煤（当量值）、479839吨标准煤（等价值）……单
位增加值能耗0.55吨标准煤/万元（当量值）、1.39吨标准煤/万元（等价值）……
该项目单位增加值能耗（等价值）低于包头市 2020 年单位 GDP 能耗和自治区下
达包头市的“十四五”新上项目能耗强度标杆值，有利于促进包头市完成“十四五”能耗强度降低目标，原则上不需落实能耗指标。
根据《内蒙古自治区发展改革委员会关于双良硅材料(包头)有限公司 40GW单晶硅二期项目(20GW)节能报告的审查意见》，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）单位增加值能耗 0.55 吨标准煤/万元（当量值）、1.39 吨
标准煤/万元（等价值）低于根据《包头统计年鉴-2021》所计算的包头市2020年单位 GDP 能耗 1.76 吨标准煤/万元和自治区下达包头市的“十四五”新上项目
能耗强度标杆值1.45吨标准煤/万元（等价值）。
此外，根据《内蒙古自治区固定资产投资项目节能审查实施办法》第十九条规定，节能审查机关对项目建设单位、节能报告编制机构、第三方评审机构及相关责任人等违法违规信息进行记录，将违法违规信息归集至内蒙古自治区社会信用信息平台，在“信用中国（内蒙古）”网站向社会公开。经查询，截至本反馈意见回复出具之日，未检索到双良硅材料（包头）有限公司存在节能相关的违规信息。
综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已满足项目所在地内蒙古自治区包头市能源消费双控要求，已按规定取得固定资产投资项目节能审查意见。
（三）本次募投项目是否涉及新建自备燃煤电厂，如是，是否符合《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》中“京津冀、长三角、珠三角等区域禁止新建燃煤自备电厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，除
7-1-10以热定电的热电联产项目外，原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求
公司本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不使用煤炭作为燃料，生产经营过程中亦不使用煤炭，主要能源消耗为电、新鲜水、氩气、压缩空气、天然气，不涉及建设自备燃煤电厂，不适用《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》中“京津冀、长三角、珠三角等区域禁止新建燃煤自备电厂，装机明显冗余、火电利用小时数偏低地区，除以热定电的热电联产项目外，原则上不再新（扩）建自备电厂项目”的要求。
（四）本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况；是否按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录》和《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项目目录》规定，获得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复
1、本次募投项目是否需履行主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况根据《企业投资项目核准和备案管理办法》（中华人民共和国国家发展和改革委员会令第2号），“根据项目不同情况，分别实行核准管理或备案管理。对关系国家安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益等项目，实行核准管理。其他项目实行备案管理”、“实行核准管理的具体项目范围以及核准机关、核准权限，由国务院颁布的《政府核准的投资项目目录》确定”。
根据上述规定，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于《企业投资项目核准和备案管理办法》和《政府核准的投资项目目录》中需要履
行核准管理的项目，无需实行核准管理，仅需进行备案管理。
本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得包头市稀土高新
区经济发展局于2022年2月8日出具的《项目备案告知书》，已履行主管部门项目备案程序。
2、是否按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录》和《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项目目录》规定，获得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复
根据《中华人民共和国环境影响评价法》《生态环境部审批环境影响评价文
7-1-11件的建设项目目录》等法律法规的规定，关于建设项目环境影响评价审批权限的
主要规定如下：
序法律法规相关规定号
第十六条：建设项目的环境影响评价分类管理名录，由国务院生态环境主管部门制定并公布。
第二十二条：建设项目的环境影响报告书、报告表，由建设单位按照国务院的规定报有审批权的生态环境主管部门审批。
第二十三条：国务院生态环境主管部门负责审批下列建设项目的环境《中华人民影响评价文件，(一)核设施、绝密工程等特殊性质的建设项目；(二)
1共和国环境
跨省、自治区、直辖市行政区域的建设项目；(三)由国务院审批的或影响评价法》者由国务院授权有关部门审批的建设项目。前款规定以外的建设项目的环境影响评价文件的审批权限，由省、自治区、直辖市人民政府规定。建设项目可能造成跨行政区域的不良环境影响，有关生态环境主管部门对该项目的环境影响评价结论有争议的，其环境影响评价文件由共同的上一级生态环境主管部门审批。
一、水利。水库在跨界河流、跨省(区、市)河流上建设的项目。其
他水事工程涉及跨界河流、跨省(区、市)水资源配置调整的项目。
二、能源。水电站在跨界河流、跨省(区、市)河流上建设的单站总
装机容量50万千瓦及以上项目。核电厂全部(包括核电厂范围内的有关配套设施但不包括核电厂控制区范围内新增的不带放射性的
实验室、试验装置、维修车间、仓库、办公设施等项目)。电网工程跨境、跨省(区、市)(±)500千伏及以上交直流输变电项目。煤矿国务院有关部门核准的煤炭开发项目。输油管网(不含油田集输管网)跨境、跨省(区、市)干线管网项目。输气管网(不含油气田集输管网)跨境、跨省(区、市)干线管网项目。
三、交通运输。新建(含增建)铁路跨省(区、市)项目。煤炭、矿石、《生态环境油气专用泊位在沿海(含长江南京及以下)新建年吞吐能力1000万吨部审批环境及以上项目。内河航运跨省(区、市)高等级航道的千吨级及以上航
2影响评价文电枢纽项目。
件的建设项四、原材料。石化新建炼油及扩建一次炼油项目(不包括列入国务院目目录》
批准的国家能源发展规划、石化产业规划布局方案的扩建项目)。化工年产超过20亿立方米的煤制天然气项目;年产超过100万吨的煤
制油项目;年产超过100万吨的煤制甲醇项目;年产超过50万吨的煤经甲醇制烯烃项目。
五、核与辐射。除核电厂外的核设施全部(不包括核设施控制区范围
内新增的不带放射性的实验室、试验装置、维修车间、仓库、办公设施等项目)。放射性铀(钍)矿。电磁辐射设施由国务院或国务院有关部门审批的电磁辐射设施及工程。
六、海洋。涉及国家海洋权益、国防安全等特殊性质的海洋工程全部。海洋矿产资源勘探开发及其附属工程全部(不包括海砂开采项目)。围填海50公顷以上的填海工程100公顷以上的围海工程。海
7-1-12序
法律法规相关规定号
洋能源开发利用潮汐电站、波浪电站、温差电站等(不包括海上风电项目)。
七、绝密工程。全部项目。
八、其他由国务院或国务院授权有关部门审批的应编制环境影响报告
书的项目(不包括不含水库的防洪治涝工程不含水库的灌区工程
研究和试验发展项目卫生项目)。
一、能源列入自治区相关火电建设规划的新建燃煤(含煤矸石)火电
站(不含背压机组)、列入自治区相关火电建设规划的新建燃煤(含煤矸
石)热电站(不含背压机组)
二、交通运输新建国家高速公路、国家铁路网中的新建(含增建)干
线项目、新建运输机场项目
三、原材料列入国务院批准的国家能源发展规划、石化产业规划布局方案的扩建炼油项目。生态环境部审批权限以外的新建煤制液体燃料生产项目(2523)、新建炼焦项目(2521不含废气综合利用项目)、新
建稀土矿山开发项目、新建以矿石为原料的炼铁、炼钢项目、新建以《内蒙古自矿石为原料的有色冶炼项目;新建电解铝项目、新建以矿石为原料的治区生态环硅冶炼项目(3218)
境厅审批环四、非金属建材新建平板玻璃制造项目(3041)、新建水泥熟料生产
3境影响评价项目
文件的建设五、机械制造新建汽车整车制造项目(36113612)
项目目录(非六、社会事业新建特大型主题公园、新建大型主题公园、单独立项辐射类)》编制环境影响报告书的人工湖或人工湿地项目;所包含的人工湖、人
工湿地容积在500万立方米及以上、或容积在5万至500万立方米之
间且涉及环境敏感区、或年补水量占引水河道引水断面天然年径流量
25%及以上的相关项目(不包括单纯利用城市雨洪水、再生水、矿井水
等非常规水源的人工湖或人工湿地项目以及不引用黄河干流及各
级支流水量且主要用于污水深度处理的相关项目)
七、环境治理业新建、改建、扩建危险废物集中焚烧项目(不含水泥
窑协同处置危险废物项目)、新建、改建、扩建危险废物填埋处置项目
八、其他跨盟市行政区域的建设项目《包头市生按照《包头市人民政府关于明确稀土高新技术产业开发区管委会下设态环境局关部门行政职能的通知》(包头市人民政府2015年12月17日发)和《包于调整包头头市人民政府办公厅关于公布第二批行政执法主体的通知》(包府办
4市环境影响
[2016]10号)要求除应当由生态环境部和自治区生态环境厅审批的评价文件审建设项目外稀土高新区辖区内其余建设项目由稀土高新区建设环查审批权限保局负责审批。
的通知》
根据上述规定，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于生态环境部、内蒙古自治区生态环境厅审批的建设项目，而属于由稀土高新区建
7-1-13设环保局负责审批的建设项目。
根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》（2021版）要求，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）类别为第“三十六、计算机、通信和其他电子设备制造业中39”的“81电子元件及电子专用材料制造398”中的“半导体材料制造”项目，环评类别为报告书。本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得包头稀土高新技术产业开发区建设环保局于 2022 年 6月 10 日出具的《关于包头双良 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书的批复》。
综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录》和《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项目目录》规定，获得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复。
（五）本次募投项目是否属于大气污染防治重点区域内的耗煤项目。依据
《大气污染防治法》第九十条，国家大气污染防治重点区域内新建、改建、扩建用煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代。发行人是否履行应履行的煤炭等量或减量替代要求根据《大气污染防治法（2018修正）》第九十条规定，“国家大气污染防治重点区域内新建、改建、扩建用煤项目的，应当实行煤炭的等量或者减量替代”。
根据《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》（国发[2018]22号），“大气污染防治重点区域范围包括京津冀及周边地区，包含北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市以及雄安新区，山西省太原、阳泉、长治、晋城市山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、
菏泽市河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市等；长三角地区，包含上海市、江苏省、浙江省、安徽省；汾渭平原，山西省晋中、运城、临汾、吕梁市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南市以及杨凌示范区等”。根据《关于执行大气污染物特别排放限值的公告》（公告2013年第14号），执行大气污染物特别排放限值的地区为纳入《重点区域大气污染防治“十二五”规划》的重点控制区。根据《关于印发（重点区域大气污染防治7-1-14“十二五”规划）的通知》（环发[2012]130号）规定，“重点控制区共47个城市，京津冀地区重点控制区为北京、天津、石家庄、唐山、保定、廊坊6个城市；
长三角地区重点控制区为上海、南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、
泰州、杭州、宁波、嘉兴、湖州、绍兴14个城市；珠三角地区重点控制区为辖区内所有9个城市。辽宁中部城市群重点控制区为沈阳市；山东城市群重点控制区为济南市、青岛市、淄博市、潍坊市、日照市；武汉及其周边城市群重点控制区为武汉市；长株潭城市群重点控制区为长沙市；成渝城市群重点控制区为重庆
市主城区、成都市；海峡西岸城市群重点控制区为福州市、三明市；山西中北部
城市群重点控制区为太原市；陕西关中城市群重点控制区为西安市、咸阳市；甘
宁城市群重点控制区为兰州市、银川市；新疆乌鲁木齐城市群重点控制区为乌鲁木齐市”，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）所在地内蒙古包头市不属于大气污染防治重点控制区域。
此外，根据本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响报告书、节能报告的审查意见，本次募投项目中的40GW单晶硅二期项目（20GW）均不使用煤炭作为燃料，生产经营过程中亦不使用煤炭，主要能源消耗为电、新鲜水、氩气、压缩空气、天然气。
综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于大气污染防治重点区域耗煤项目，不适用《大气污染防治法（2018修正）》第九十条规定。
（六）本次募投项目是否位于各地城市人民政府根据《高污染燃料目录》
划定的高污染燃料禁燃区内，如是，是否拟在禁燃区内燃用相应类别的高污染燃料根据《包头市人民政府办公厅关于印发的通知》（包府办发（2017）58号）第三条规定“本次划定的高污染燃料禁燃区涉及昆区、青山区、东河区、九原区和稀土高新区，共计300余平方公里”。
本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）所在地包头市稀土高新区属于包头市高污染燃料禁燃区内。
根据《包头市人民政府办公厅关于印发的通知》第二条规定“高污染燃料是指下列非车用燃料和物质，原（散）煤、洗选煤、煤矸石、粉煤、煤泥、水煤浆、燃料油（重油和渣油）、煤焦油、石油焦、油页岩、各种可燃废物和直接燃用的生物质燃料（树木、秸秆、锯末、稻壳、蔗渣等），国家和自治区规定的其他高污染燃料”。根据环境保护部发布的《高污染燃料目录》（国环规大气[2017]2号），高污染燃料指煤炭及其制品、石油焦、油页岩、原油、重油、渣油、煤焦油、非专用锅炉或未配置高效除尘设施的
专用锅炉燃用的生物质成型燃料等。根据本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期
项目（20GW）的环境影响报告书、节能报告的审查意见，本次募投项目中的 40GW
单晶硅二期项目（20GW）主要能源消耗为电、新鲜水、氩气、压缩空气、天然气，不属于前述高污染燃料范围。
综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）位于包头市人民政府根据《高污染燃料目录》划定的高污染燃料禁燃区域内，但不存在在禁燃区内燃用相应类别的高污染燃料的情形。
（七）本次募投项目是否需取得排污许可证，如是，是否已经取得，如未取得，请说明目前的办理进展、后续取得是否存在法律障碍，是否存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况
1、本次募投项目需取得排污许可证
本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的实施主体双良硅材料（包头）有限公司已于2022年1月27日取得证书编号为
91150204MA13U5HQXC001Q 的《排污许可证》，行业类别为其他非金属矿物制品制造，有效期限自2022年1月27日至2027年1月26日止。
根据《固定污染源排污许可分类管理名录》（2019年版）》（生态环境部令第 11 号）的规定及 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响报告书，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）属于第七十类，石墨及其他非金属矿物制品制造，国家对于该行业石墨及碳素制品制造3091（石墨制品、碳制品、碳素新材料），其他非金属矿物制品制造3099（多晶硅棒）实行排污许可重点管理。根据《排污许可管理条例》第十五条的规定，在排污许可证有效期内，排污单位存在新建、改建、扩建排放污染物的项目时需重新申请取得排污许
7-1-16可证。
根据 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响报告书、环评批复文件，通过双良硅材料（包头）有限公司实施的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）属于
扩建项目，项目实施主体双良硅材料（包头）有限公司需重新申请取得排污许可证。
2、本次募投项目实施主体正在重新申请排污许可证
根据《排污许可管理办法（试行）》第四十三条规定，在排污许可证有效期内，下列与排污单位有关的事项发生变化的，排污单位应当在规定时间内向核发部门提出变更排污许可证的申请：……（三）排污单位在原场址内实施新建、改
建、扩建项目应当开展环境影响评价的，在取得环境影响评价审批意见后，排污行为发生变更之日前三十个工作日内。
根据 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的环境影响报告书、环评批复，40GW单晶硅二期项目（20GW）已取得环评批复文件，目前尚处于在建/待建阶段，尚未导致双良硅材料（包头）有限公司排污行为发生变化。
公司已启动重新申请排污许可证相关工作，鉴于 40GW 单晶硅二期项目
（20GW）符合国家产业政策且已取得相应的环评批复文件，在落实各项环保措
施及环保主管部门环评批复意见的情况下，预计双良硅材料（包头）有限公司（重新）申请办理排污许可证不存在重大不确定性。
3、不存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况《排污许可管理条例》第三十三条规定“违反本条例规定，排污单位有下列行为之一的，由生态环境主管部门责令改正或者限制生产、停产整治，处20万元以上100万元以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责令停业、关闭，（一）未取得排污许可证排放污染物；（二）排污许可证有效期届满未申请延续或者延续申请未经批准排放污染物；（三）被依法撤销、注销、吊
销排污许可证后排放污染物；（四）依法应当重新申请取得排污许可证，未重新申请取得排污许可证排放污染物”。
截至本反馈意见回复出具之日，40GW 单晶硅二期项目（20GW）处于在建/
7-1-17待建阶段，未发生实际排污，不存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情形。
经查询“全国排污许可证管理信息平台”及内蒙古自治区生态环境厅网站、
包头市生态环境局网站、信用中国、信用中国（内蒙古）等公开网络信息，公司不存在因违反环境保护方面的法律法规而受到行政处罚的情形。此外，包头稀土高新技术产业开发区建设环保局于2022年11月8日出具《关于双良硅材料（包头）有限公司环境保护情况的证明》中明确，“自2021年2月22日以来未因违反环保法律法规而受到我局行政处罚”。
综上，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）需要取得排污许可证，40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得环评批复文件，目前处于在建/待建阶段，尚未导致双良硅材料（包头）有限公司排污行为发生变化。公司已启动重新申请排污许可证相关工作，40GW 单晶硅二期项目（20GW）符合国家产业政策，已取得相应的环评批复文件，在落实各项环保措施及环保主管部门环评批复意见的情况下，预计（重新）申请办理排污许可证不存在重大不确定性。截至本反馈意见回复出具之日，40GW 单晶硅二期项目（20GW）未发生实际排污，不存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情形。
（八）本次募投项目生产的产品是否属于《环保名录》中规定的“双高”产品。如发行人产品属于《环保名录》中“高环境风险”的，还应满足环境风险防范措施要求、应急预案管理制度健全、近一年内未发生重大特大突发环境
事件要求；产品属于《环保名录》中“高污染”的，还应满足国家或地方污染物排放标准及已出台的超低排放要求、达到行业清洁生产先进水平、近一年内无因环境违法行为受到重大处罚的要求
本次募投项目为 40GW 单晶硅二期项目（20GW）及补充流动资金，其中
40GW 单晶硅二期项目（20GW）的主要产品为单晶硅棒/硅片，用于制造太阳能电池组件。根据《环境保护综合名录（2021 年版）》，本次募投项目中的 40GW单晶硅二期项目（20GW）生产的产品单晶硅棒/硅片不属于《环境保护综合名录
（2021年版）》中高污染、高环境风险产品。
（九）本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量；
7-1-18募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处理能力，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配
1、本次募投项目涉及环境污染的具体环节根据《双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书》，本募投项目主要包括废气、废水、噪声和固体废物等污染。各类污染产生的具体环节如下：
（1）废气
本次募投项目产生废气的主要环节为单晶二车间装料粉尘、车间石墨打磨粉
尘、单晶炉清扫粉尘、单晶车间无组织废气，单晶三车间装料粉尘、二加料、单晶炉清扫粉尘、单晶车间石墨打磨粉尘、车间无组织废气，清洗车间单晶大块料破碎、打磨粉尘、硅料酸洗酸雾废气、污水处理站酸性废气、清洗车间无组织、
污水站臭气，切片车间粘胶废气、硅片车间无组织废气。
（2）废水本次募投项目产生废水的主要环节为清洗车间的酸洗清洗废水和酸雾洗涤塔废水，单晶车间截断、剖方、磨面清洗产生的废水，切片车间的线切高浓度废水、脱胶废水、硅片清洗废水，纯水制备产生的浓盐水、单晶炉冷却塔排水、氩气回收纯水制备排水及生活污水。
（3）噪声
本次募投项目产生噪声的主要环节为单晶车间的螺杆+罗茨、循环冷却水泵、
冷却塔风机、冷却塔喷淋泵、空压机循环冷却水泵、冷却塔风机、冷却塔喷淋泵、
多线截断机、单线截断机立式单棒开方机、单晶磨倒机，清洗车间的破碎机、打磨台、角磨机，切片车间的金刚线切片机以及水泵产生的噪声。
（4）固体废物
本次募投项目产生固体废物的主要环节为单晶车间的包装废料、废石英坩
埚、废石墨热场、废金刚线、废硅料（含除尘灰），颗粒废水处理系统的硅料（含压滤废硅料），酸洗废水处理系统的含氟污泥，有机废水处理系统的生化污泥、
7-1-19切片车间的废树脂板、废砂浆，纯水站的废反渗透膜，擦拭单晶炉的废擦拭纸、废胶片，氩气回收废催化剂、废分子筛、废滤纸，设备维修的费油，吸附有机废气的废活性炭以及职工生活垃圾。
2、主要污染物名称及排放量，主要处理设施及处理能力，募投项目所采取
的环保措施及相应的资金来源和金额，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配
（1）主要污染物名称及排放量，主要处理设施及处理能力
1）废气
本次募投项目涉及的废气排放、主要处理设施及处理能力情况如下：
车间名排放量主要处理设
污染源 污染物 产生量（t/a） 处理能力称 （t/a） 施
集气罩+布袋
装料颗粒物20.13121.0066除尘效率95%除尘器
石墨打集气罩+布袋
颗粒物46.28402.3142除尘效率95%单晶二磨除尘器
车间单晶炉集气罩+布袋
颗粒物18.11690.9058除尘效率95%清扫除尘器车间无
颗粒物4.44910.4449//组织
集气罩+布袋
装料颗粒物75.73163.7866除尘效率95%除尘器
单晶炉集气罩+布袋
颗粒物68.15423.4077除尘效率95%单晶三清扫除尘器
车间石墨打集气罩+布袋
颗粒物174.11608.7058除尘效率95%磨除尘器车间无
颗粒物16.73691.6737//组织
集气罩+布袋
破碎颗粒物0.41790.0209除尘效率95%除尘器
集气罩+布袋
打磨颗粒物0.41790.0209除尘效率95%除尘器清洗车
NOx 62.3548 15.5887间四级酸雾洗
酸洗氟化物2.05350.5134处理效率75%涤塔
氯化物6.30281.5757
污水处 NOx 3.2850 1.3140 一级酸雾洗 处理效率 60%
7-1-20车间名排放量主要处理设
污染源 污染物 产生量（t/a） 处理能力称 （t/a） 施
理站酸氟化物0.09860.0394涤塔雾废气
氯化物0.32850.1314
清洗车颗粒物0.04400.0044
间无组 NOx 0.8021 0.8021 / /
织氟化物0.02640.0264
氯化物0.08110.0811污水处
H?S 0.0100 0.0100
理站臭//
NH? 0.2575 0.2575气非甲烷总2级活性炭纤
粘胶3.08750.6175处理效率80%切片车烃维吸附塔间一车间无非甲烷总
0.16250.1625//
组织烃非甲烷总2级活性炭纤
粘胶3.08750.6175处理效率80%切片车烃维吸附塔间二车间无非甲烷总
0.16250.1625//
组织烃
2）废水
本次募投项目涉及的废水主要来源、产生量及主要处理设施和处理能力如
下：
废水来源 产生量（m3/h） 主要处理设施 处理能力硅料处理废
175.50
水一期酸洗废水处理系统酸雾洗涤塔本募投项目废水产
2.34
废水生量为
剖方、切断、 5636121.4m3/a，排
93.45一期颗粒废水处理系统
磨面废水放量为
4133768.9m3/a，经
线切废水82.00处理后，最终外排硅片清洗废59.81二期有机废水处理系统（本期新建）废水水质满足《电水池工业污染物排放脱胶废水43.40标准》
单晶炉冷却 （GB30484-2013）
5.79排放水池、回用水池
塔废水中的间接排放限值纯水设备排
171.50回用水池
水7-1-21有机废水处理系统（根据员工岗位就生活污水9.60近排入有机废水处理系统）上表中，本次募投项目纯水设备排水全部直接回用于单晶切方、截断、磨面工序，其他废水分类进入厂内各污水处理系统处理后与单晶炉冷却水排水混合后排入包头市万水泉水质净化厂。
3）噪声
本次募投项目涉及的噪声产生情况、主要处理设施及处理能力情况如下：
产生情况 dB
序号名称数量（台）主要处理设施处理能力
（A）一单晶车间
减振、建筑物隔经处理后排放量
1螺杆+罗茨183075
声 为 55dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
2循环冷却水泵6885
声 为 60dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
3冷却塔风机13685
声 为 60dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
4冷却塔喷淋泵6485
声 为 60dB（A）
减振、消声、建经处理后排放量
5空压机1095
筑物隔声 为 65dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
6循环冷却水泵280
声 为 55dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
7冷却塔风机180
声 为 55dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
8冷却塔喷淋泵185
声 为 60dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
9多线截断机1485
声 为 60dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
10单线截断机2085
声 为 60dB（A）
立式单棒开方减振、建筑物隔经处理后排放量
116085
机 声 为 60dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
12单晶磨倒机10085
声 为 60dB（A）二清洗车间
减振、建筑物隔经处理后排放量
1破碎机585
声 为 60dB（A）
2打磨台885减振、建筑物隔经处理后排放量
7-1-22产生情况 dB
序号名称数量（台）主要处理设施处理能力
（A）
声 为 60dB（A）
减振、建筑物隔经处理后排放量
3角磨机885
声 为 60dB（A）三切片车间
减振、建筑物隔经处理后排放量
1金刚线切片机23280
声 为 55dB（A）四其他
减振、建筑物隔经处理后排放量
1水泵9080
声 为 55dB（A）
4）固体废物
本次募投项目产生的一般固体废物包括：废石英坩埚、废石墨热场、废金刚
线、废砂浆、废硅料、硅泥、含氟污泥、生化污泥、废包装材料、废树脂板、废
擦拭纸、废催化剂、废分子筛、废滤纸、废反渗透膜、废胶片等。本次募投项目产生的危险废物包括：废活性炭（吸附有机废气）、废油。本次募投项目产生的其他固体废物包括：生活垃圾。本次募投项目涉及的固体废物来源、主要处理措施及处理能力情况具体如下：
序号 名称 来源 产生量（t/a） 主要处理设施 处理能力
1 包装废料 单晶车间 230.00 外售综合利用 经处理后排放量为 0t/a
废石英坩供货商回收或外售
2 单晶车间 6300.00 经处理后排放量为 0t/a
埚综合利用废石墨热供货商回收或外售
3 单晶车间 1448.00 经处理后排放量为 0t/a
场综合利用供货商回收或外售
4 废金刚线 单晶车间 12.00 经处理后排放量为 0t/a
综合利用废硅料（含
5 单晶车间 1462.80 外售综合利用 经处理后排放量为 0t/a除尘灰）
硅料（含压颗粒废水
6 4739.00 外售综合利用 经处理后排放量为 0t/a滤废硅料）处理系统酸洗废水
7 含氟污泥 550.00 外售综合利用 经处理后排放量为 0t/a
处理系统有机废水环卫部门清运至垃
8生化污泥2100.00/
处理系统圾填埋场供货商回收或外售
9 废树脂板 切片车间 4300.00 经处理后排放量为 0t/a
综合利用
10 废反渗透 纯水站 5.00 供货商回收或外售 经处理后排放量为 0t/a
7-1-23序号 名称 来源 产生量（t/a） 主要处理设施 处理能力
膜综合利用擦拭单晶
11 废擦拭纸 12.00 外售综合利用 经处理后排放量为 0t/a
炉环卫部门清运至垃
12废胶片脱胶130.00/
圾填埋场
13 废催化剂 氩气回收 0.10 供货商回收 经处理后排放量为 0t/a
14 废分子筛 氩气回收 1.00 供货商回收 经处理后排放量为 0t/a
15 废滤纸 氩气回收 10.00 供货商回收 经处理后排放量为 0t/a
16 废砂浆 切片车间 1400.00 供货商回收 经处理后排放量为 0t/a
一般固废合计22694.90/有资质的危废处置
17废油设备维修8.00/
单位吸附有机有资质的危废处置
18废活性炭15.00
废气单位
危险废物合计823.00/
19生活垃圾职工1095.00环卫部门清运/
固体废物总计23812.90//
（2）募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配
根据本次募投项目的环境影响报告书及环评批复，本次募投项目环保投资金额为835万元，项目总投资为62亿元，环保投资占工程总投资的比例为0.13%，均使用募投资金。本次募投项目环保投入具体情况如下表所示：
环保投资污染源治理措施及净化效率（万元）
8台布袋除尘器，除尘效率95%，
装料、石墨打磨60
废气经过 8 根 25m 高排气筒排放单晶3车间
4台布袋除尘器，除尘效率95%，
单晶炉清扫40
废气经过 4 根 25m 高排气筒排放
3台布袋除尘器处理，除尘效率
破碎、打磨 95%，废气经过 3 根 25m 高排气 15废气筒排放
清洗、切片切片车间粘胶有机废气经2套密
车间切片闭罩+2级活性炭纤维吸附塔处理30
后经 2 根 15m 高排气筒排放
密闭式自动硅料清洗设备，酸性酸雾废气110废气经抽风系统送至2套四级酸
7-1-24环保投资
污染源治理措施及净化效率（万元）
性废气洗涤塔净化，氟化物和NOx 的去除效率为 75%，废气经过 2 根 25m 高排气筒排放
1套一级酸性废气洗涤塔净化，氟
污水处理站酸性废气 化物和 NOx 的去除效率为 75%废 30
气经过 1 根 25m 高排气筒排放废水废水污水处理站300
独立基础、减振垫、隔声、消音
噪声生产设备、风机、水泵等噪声源80
器、封闭隔音等
在清洗车间隔出建筑面积336㎡一般固废库固废的一般固废库1座10
危废库20㎡的危废库1座
风险 事故水池 新建 1500m3事故水池，池体防渗 20污水处理站、事故水池、化学品
库、危废库为重点防治区防渗；
土壤地面防渗80
单晶车间、切片车间为一般防治区防渗；其他为简单防渗车间周围种植适合当地生长的花绿化60
草、树木合计835根据包头稀土高新技术产业开发区建设环保局出具的《关于双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书的批复》（包开环审字[2022]21号），本次募投项目在严格执行“三同时”制度、全面落实环评报告提出的环保对策及措施基础上，从环境保护角度分析是可行的，包头稀土高新技术产业开发区建设环保局原则同意报告书中所列建设项目的性质、规模和环境保护对策措施。
综上所述，本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得了政府主管部门的环评批复，其主要污染物处理设施及处理能力能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配。
（十）发行人最近36个月是否存在受到环保领域行政处罚的情况，是否构
成重大违法行为，或者是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为
7-1-25根据公司及公司报告期内各期主营业务收入、净利润占比5%以上的重要子
公司所在地的生态环境主管部门出具的相关证明及通过国家企业信用信息公示
系统、信用中国、生态环境部、无锡市生态环境局等公开网络进行信息查询，截至本反馈意见回复出具日，公司最近36个月内不存在环保领域行政处罚的情形，不存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人律师采取了如下核查程序：
1、查阅本次发行方案、募集资金投资项目可行性研究报告、环境影响报告
书、环评批复文件、节能报告的审查意见等文件，了解本次募集资金投资项目情况；
2、查阅《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和主要产业政策文件，
了解本次募投项目是否属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》中的限制
类、淘汰类产业，是否属于落后产能；
3、查阅近年来国家出台的和光伏行业相关的法律法规及主要产业政策，了
解本次募投项目是否符合国家产业政策；
4、查阅《内蒙古自治区“十四五”节能减排综合工作实施方案》、《内蒙
古自治区发展和改革委员会关于完善能耗强度和总量双控政策保障“稳中求进”高质量发展的通知》、《内蒙古自治区固定资产投资项目节能审查实施办法》等规定，了解募投项目所在地能源消费双控规定；
5、查阅《包头统计年鉴-2021》，了解募投项目所在地包头市2020年生产
总值及能源消费总量具体情况；
6、查阅内蒙古自治区发展和改革委员会于2022年7月18日出具的《内蒙古自治区发展改革委员会关于双良硅材料（包头）有限公司 40GW 单晶硅二期
项目（20GW）节能报告的审查意见》；
7-1-267、于“信用中国（内蒙古）”等网站公开查询双良硅材料（包头）有限公
司是否存在节能相关的违规信息；
8、查阅《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》、40GW 单
晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书、节能报告的审查意见，访谈发行人建设项目管理人员，了解募投项目是否涉及新建自备燃煤电厂；
9、查阅《企业投资项目核准和备案管理办法》、《政府核准的投资项目目录》、本次募投项目相关项目备案告知书，了解本次募投项目是否属于需要履行核准管理的项目，是否已履行主管部门项目备案程序；
10、查阅《中华人民共和国环境影响评价法》、《建设项目环境影响评价分类管理名录》（2021版）、《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项目目录》、《内蒙古自治区生态环境厅审批环境影响评价文件的建设项目目录（非辐射类）》、《包头市生态环境局关于调整包头市环境影响评价文件审查审批权限的通知》、包头稀土高新技术产业开发区建设环保局于2022年6月10日出具的
《关于包头双良 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书的批复》，了解本次募投项目是否已取得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复；
11、查阅《大气污染防治法（2018修正）》《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》《关于印发（重点区域大气污染防治“十二五”规划）的通知》《关于执行大气污染物特别排放限值的公告》等规定，了解本次募投项目是否位于大气污染防治重点控制区域；查阅 40GW 单晶硅二期项目（20GW）
的环境影响报告书、节能报告的审查意见，了解 40GW 单晶硅二期项目（20GW）的能源消耗情况；
12、查阅《包头市人民政府办公厅关于印发的通知》《高污染燃料目录》等规定及 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环
评报告、节能报告的审查意见并访谈发行人建设项目管理人员，了解本次募投项目是否存在于包头市人民政府根据《高污染燃料目录》划定的高污染燃料禁燃区内使用高污染燃料的情况；
13、查阅双良硅材料（包头）有限公司取得的《排污许可证》、《排污许可7-1-27管理办法（试行）》、《排污许可管理条例》及本次募投项目相关环评报告、环
评批复等文件，了解本次募投项目履行环评手续的情况、是否需要办理排污许可证；
14、取得发行人说明，了解包头双良（重新）申请办理排污许可证的进展情
况及是否存在重大不确定性；
15、于“全国排污许可证管理信息平台”及内蒙古自治区生态环境厅网站、包头市生态环境局网站、信用中国、信用中国（内蒙古）等公开网络进行信息查
询并访谈公司建设项目管理人员，取得包头稀土高新技术产业开发区建设环保局于2022年11月8日出具《关于双良硅材料（包头）有限公司环境保护情况的证明》，了解本次募投项目污染物排放的情况及是否存在因违反环境保护方面的法律法规而受到行政处罚的情形；
16、查阅《环境保护综合名录（2021年版）》及本次募投项目的可行性研究报告，了解本次募投项目是否属于《环境保护综合名录（2021年版）》中高污染、高环境风险产品；
17、查阅 40GW 单晶硅二期项目（20GW）环评报告并访谈公司相关负责人员，了解本次募投项目涉及环境污染的具体环节、主要污染物及排放量、所采取的环保措施及相应的资金来源和金额、主要处理设施及处理能力，并取得包头稀土高新技术产业开发区建设环保局出具的《关于双良硅材料（包头）有限公司
40GW 单晶硅二期项目（20GW）环境影响报告书的批复》（包开环审字[2022]21号），核查募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额，主要处理设施及处理能力是否能够与募投项目实施后所产生的污染相匹配；
18、查阅发行人及发行人报告期内各期主营业务收入、净利润占比5%以上
的重要子公司所在地的生态环境主管部门出具的相关证明；
19、于国家企业信用信息公示系统、信用中国、生态环境部、发行人及子公
司所在地生态环境主管部门政府门户网站等公开网络进行信息查询，并取得发行人的说明，确认发行人及其重要子公司最近36个月是否存在环保领域行政处罚，是否存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
7-1-28（二）核查结论经核查，保荐机构、发行人律师认为：
1、本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）属于鼓励类产业，
不属于限制类、淘汰类产业，不属于落后产能，符合国家产业政策；
2、本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）满足项目所在地内
蒙古自治区包头市能源消费双控要求，并已按规定取得固定资产投资项目节能审查意见；
3、本次募投项目不涉及新建自备燃煤电厂；
4、本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）立项已履行主管部门项目备案程序，已按照环境影响评价法要求，以及《建设项目环境影响评价分类管理名录》和《生态环境部审批环境影响评价文件的建设项目目录》规定，获得相应级别生态环境主管部门环境影响评价批复；
5、本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）不属于大气污染防
治重点区域内的耗煤项目，不适用《大气污染防治法（2018修正）》第九十条规定；
6、本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）位于包头市人民政
府根据《高污染燃料目录》划定的高污染燃料禁燃区内，但本次募投项目不存在在禁燃区内燃用相应类别的高污染燃料的情形；
7、本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）需要取得排污许可证，40GW 单晶硅二期项目（20GW）已取得环评批复文件，目前处于在建/待建阶段，尚未导致双良硅材料（包头）有限公司排污行为发生变化。公司已启动重新申请排污许可证相关工作，40GW 单晶硅二期项目（20GW）符合国家产业政策，已取得相应的环评批复文件，在落实各项环保措施及环保主管部门环评批复意见的情况下，预计（重新）申请办理排污许可证不存在重大不确定性。截至本反馈意见回复出具日，40GW 单晶硅二期项目（20GW）未发生实际排污，不存在违反《排污许可管理条例》第三十三条规定的情况；
7-1-298、本次募投项目中的 40GW 单晶硅二期项目（20GW）生产的产品不属于
《环境保护综合名录（2021年版）》中规定的“双高”产品；
9、本次募投项目的主要污染物处理设施及处理能力能够与募投项目实施后
所产生的污染相匹配；
10、截至本反馈意见回复出具日，公司最近36个月不存在受到环保领域行
政处罚的情况，不存在导致严重环境污染，严重损害社会公共利益的违法行为。
问题二
请申请人说明，上市公司持股5%以上股东或董事、监事、高管，是否参与本次可转债发行认购；如是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份或已发行可转债的计划或者安排，如无，请相关主体出具承诺并披露。请保荐机构及申请人律师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）上市公司持股5%以上股东或董事、监事、高管，是否参与本次可转债发行认购
截至本反馈意见回复出具日，公司持股5%以上的股东、董事、监事、高级管理人员参与本次可转债发行认购情况如下表所示：
序号名称/姓名关系是否参与本次认购
持股5%以上的股
1双良集团有限公司视情况而定
东
上海同盛永盈企业管理中心持股5%以上的股
2视情况而定（有限合伙）东
持股5%以上的股
3江苏双良科技有限公司视情况而定
东
4缪双大董事、实际控制人视情况而定
5缪文彬董事长视情况而定
6缪志强副董事长视情况而定
7-1-30序号名称/姓名关系是否参与本次认购
7刘正宇董事视情况而定
8孙玉麟董事视情况而定
9樊高定独立董事否
10沈鸿烈独立董事否
11张伟华独立董事否
12马培林监事会主席视情况而定
13陈振监事视情况而定
14王力杰职工监事视情况而定
15刘正宇总经理视情况而定
16吴刚副总经理视情况而定
17马学军财务总监视情况而定
18王磊董事会秘书视情况而定
（二）如是，在本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司股份
或已发行可转债的计划或者安排，如无，请相关主体出具承诺并披露公司持股5%以上股东及董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员已出
具如下承诺：
1、若本企业及本企业的一致行动人或本企业控制的其他主体/本人、本人控
制的主体及本人关系密切的家庭成员（指配偶、父母、成年子女，下同）在本次可转债发行首日前六个月存在减持双良节能股票情形的本企业及本企业的一
致行动人或本企业控制的其他主体/本人、本人控制的主体及本人关系密切的家庭成员将不参与本次可转债的认购；
2、若本企业及本企业的一致行动人或本企业控制的其他主体/本人、本人控
制的主体及本人关系密切的家庭成员在本次可转债发行首日前六个月不存在减
持双良节能股票情形的，本企业及本企业的一致行动人或本企业控制的其他主体/本人、本人控制的主体及本人关系密切的家庭成员将根据本次可转债发行时的
市场情况、资金安排及《证券法》等相关规定决定是否参与本次可转债的发行认购。若认购成功，本企业及本企业的一致行动人或本企业控制的其他主体/本人、本人控制的主体及本人关系密切的家庭成员承诺将严格遵守《证券法》等法律法
规关于股票及可转债交易的相关规定，自本企业及本企业的一致行动人或本企业
7-1-31控制的其他主体/本人、本人控制的主体及本人关系密切的家庭成员认购本次可
转债之日起至本次可转债发行完成后六个月内不减持双良节能股票及认购的本次可转债；
3、若本企业及本企业的一致行动人或本企业控制的其他主体/本人、本人控
制的主体及本人关系密切的家庭成员未能履行上述关于本次可转债认购事项的承诺，由此所得的收益归双良节能所有，并依法承担由此产生的法律责任。
公司独立董事已出具如下承诺：本人将不参与本次可转债的发行认购，亦不会委托其他主体参与本次可转债的发行认购；本人保证本人之配偶、父母、成年
子女严格遵守短线交易等股票及可转债交易的相关规定，并依法承担由此产生的法律责任;如本人违反上述承诺，由此所得的收益归双良节能所有，并依法承担由此产生的法律责任。
二、补充披露情况
公司已在《募集说明书（修订稿）》“第二节本次发行概况”之“二、本次发行概况”之“（七）持股5%以上股东或者董事、监事、高管关于本次可转换债券发行认购事项的承诺”补充披露了上述承诺内容。
三、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人律师采取了如下核查程序：
1、查阅中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的公司截至2022年12月31日的前十大股东名册；
2、查阅公司持股5%以上股东或董事、监事、高级管理人员是否参与本次可
转债发行认购及减持情况的承诺文件；
3、查阅了报告期内发行人公开披露的定期报告、临时公告，核查持股5%
以上股东及其控制的发行人股东、发行人董事、监事、高级管理人员持股及近6个月的减持情况。
（二）核查结论
7-1-32经核查，保荐机构、发行人律师认为：
公司持股5%以上的股东、董事（不含独立董事）、监事及高级管理人员将
按照《证券法》《可转换公司债券发行管理办法》等相关规定，于启动发行时决定是否参与认购本次可转债；公司持股5%以上的股东、董事（不含独立董事）、监事及高级管理人员已就本次可转债认购前后六个月内是否存在减持上市公司
股份或已发行可转债的计划或者安排出具承诺，公司独立董事已就本次可转债认购事项出具不认购承诺；公司已于《募集说明书（修订稿）》补充披露相关主体的认购意向及承诺。
问题三
申请人本次发行拟募集资金不超过 26 亿元，投资于 40GW 单晶硅二期项目
（20GW）等项目。请申请人补充说明：（1）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动资金比例是否符合相关监管要求。（2）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。（3）各建设类项目具体建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性。（4）项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用率、产销率以及项目相关的市场空间、行业竞争情况等，说明新增产能规模的合理性。（5）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性。（6）前募项目当前进展情况，进度是否符合预期。（7）本次募投项目与前次募投项目的区别与联系，是否存在重复建设情况。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动资金比例是否符合相关监管要求
7-1-331、募投项目具体投资数额安排明细
本次公开发行拟募集资金总额预计不超过260000.00万元（含本数），在扣除发行费用后将全部用于以下项目：
单位：万元序号项目名称投资金额拟使用募集资金金额
1 40GW 单晶硅二期项目（20GW） 623725.00 186000.00
1-1土地使用费1869.00-
1-2建筑工程费125460.0060000.00
1-3设备仪器购置费296581.00126000.00
1-4其他费用9494.00-
1-5预备费26004.00-
1-6建设期利息32091.00-
1-7铺底流动资金132225.00-
2补充流动资金74000.0074000.00
合计697725.00260000.00
2、投资数额的测算依据和测算过程
本次募投项目投资的具体测算情况如下：
（1）土地费
本项目在原有一期部分用地基础上，新购买267亩地，确定相关费用共计
1869.00万元。
（2）建筑工程费
本项目拟扩建单晶二厂、新建单晶三厂、切片车间、仓库等主要建筑以及动力配套设施等。建筑工程费用根据不同建筑单独估算，参考同类型建设项目并考虑建设当地目前工程造价水平进行估算。项目建筑工程费合计为125460.00万元，建筑工程费具体内容如下：
单位：平方米、元/米、万元序号名称工程量建设单价投资额
一、主要建筑
7-1-341单晶二厂扩建33708.96300010112.69
2单晶三厂189535.79300056860.74
3固废库340.20200068.04
4化学品库1102.402000220.48
5污水处理站6588.9940002635.59
6 10GW 切片车间一 28339.69 2500 7084.92
8 10GW 切片车间二 28339.69 2500 7084.92
9仓库8599.2115001289.88
10其他--4936.70
小计--90293.97
二、动力配套设施
1纯水站--2500.00
2空压站--1200.00
3动力站房--16566.03
4 220KV 变电站 - - 8000.00
5氩气回收站--6900.00
小计--35166.03
合计--125460.00
（3）设备仪器购置费
设备仪器购置费按设备清单计算，设备价格包含相关税费及运费。设备购置费共296581.42万元，设备清单如下：
序号设备名称单位数量平均单价（万元）总价（万元）
1单晶炉台1648.00133.65220255.20
2真空副泵台182.007.501365.00
3多线截断机台14.00148.002072.00
4单线截断机台20.0033.50670.00
5立式单棒开方机台60.0070.004200.00
6单晶磨倒机台100.0038.003800.00
7红外探伤检测仪台29.004.80139.20
8少子寿命测试仪台40.0028.001120.00
9 P/N 型号检测仪 台 40.00 0.60 24.00
10全自动多功能硅料清洗机台6.00188.801132.80
7-1-35（含供酸机）
11手动硅料清洗机（含超声波）台4.0025.00100.00
12预清洗机台10.002.0020.00
13破碎机台5.00154.10770.50
14超声波清洗机台4.002.5010.00
15烘箱台8.004.0032.00
16甩干桶台2.001.002.00
17打磨台台8.000.504.00
18角磨机个8.000.040.32
19浸泡槽套4.002.008.00
20溢流槽套4.002.5010.00
21回收料手破动碎（包合金锤）套4.001.004.00
原生多晶手动破碎
22套4.001.004.00（包合金锤）
23煅烧炉台1.009.009.00
24漂洗槽套2.002.004.00
25四探针测试仪台4.000.451.80
26 P/N 型测试仪 个 4.00 0.20 0.80
27重掺测试笔个10.000.050.50
28 PH 值测试仪 个 10.00 0.40 4.00
29纯水电阻率测试仪个4.000.301.20
30磁选机台2.008.0016.00
31金属探测仪台2.002.004.00
32强磁棒根10.000.101.00
33小地磅台4.000.502.00
34电子磅称台10.000.101.00
35半自动封口机台10.000.303.00
36脚踏式封口机台10.000.131.30
37叉车台2.007.0014.00
38电动叉车台4.002.409.60
39 地龙（I） 台 10.00 0.20 2.00
40 地龙（II） 台 2.00 0.35 0.70
41小推车台10.000.050.50
42板车台2.003.006.00
7-1-3643自动粘棒线套4.001159.004636.00
44金刚线切片机台232.00140.0032480.00
45切片上下料系统套20.00121.002420.00
46自动脱胶机台20.0035.00700.00
47全自动硅片插片清洗一体机台56.00120.006720.00
48硅片分选设备台56.00175.009800.00
49硅片自动包装输送系统套4.001000.004000.00
合计2709.00-296581.42
（4）工程建设其他费用
工程建设其他费用包括：建设单位管理费、环评、安评、能评、卫评等费用、
工程招标代理费、前期咨询费、勘察设计费、工程建设监理费、工程保险费、办
公家具购置费及培训费等：
*建设单位管理费：按照《财政部关于印发的通知》（财建[2016]504号），根据工程总概算与阶梯费率相乘，结合经验比例，确定相关费用共计1560.00万元；
*环境影响评价、节能评估、劳动安全卫生等：依据《国家发展改革委关于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》（发改价格[2015]299号），参照《关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》（计价格（2002）125号），对于项目总投资额在50-100亿元区间的，相关费用共计200.00万元；
*工程招标代理费：依据《关于印发招标代理服务费收费管理暂行办法的通知》（计价格（2002）1980号）计取，根据设备总额、工程总额与阶梯费率相乘，确定相关费用共计166.00万元；
*项目前期咨询费：依据《国家发展改革委关于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》（发改价格[2015]299号），参照《建设项目前期工作咨询收费暂行规定》（计价格[1999]1283号），采用项目总投资与咨询费率、幂数相乘，确定相关费用共计363.00万元；
*勘察设计费：依据发改价格[2015]299号文，参照计价格[2002]10号，相关费用共计4809万元；
7-1-37*工程监理费：依据《国家发展改革委关于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》（发改价格[2015]299号），参照《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价[2007]670号），根据工程总概算对应的阶梯计费额表，结合经验比例，确定相关费用共计1540.00万元；
*工程保险费：按照建筑工程费用的0.3%计取，相关费用共计376.00万元；
*办公家具购置费：项目暂按照320.00万元估算，相关费用共计320.00万元；
*培训费：项目暂按照160.00万元估算，相关费用共计160.00万元。
（5）预备费
按工程费用和工程建设其他费用之和的6%计算，共计26004.00万元。
（6）建设期利息
按照制定报告时银行贷款利率标准计算，共计32091万元。
（7）铺底流动资金
达产年所需流动资金为440751万元，本项目铺底流动资金按照达产年所需流动资金的30%暂列，共计132225万元。
3、各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入，补充流动
资金比例是否符合相关监管要求
本次募投项目各项投资构成，资本性支出及拟使用募集资金投入情况如下：
投资金额是否为资拟使用募集资占募集资金序号项目名称（万元）本性支出金金额（万元）总额比例
40GW 单晶硅二
1623725.00-186000.0071.54%
期项目（20GW）
1-1土地使用费1869.00是-
1-2建筑工程费125460.00是60000.0023.08%
1-3设备仪器购置费296581.00是126000.0048.46%
1-4其他费用9494.00是--
1-5预备费26004.00否--
7-1-381-6建设期利息32091.00否--
1-7铺底流动资金132225.00否--
2补充流动资金74000.00否74000.0028.46%
合计697725.00-260000.00100.00%根据《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》规定：“上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规模。通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的
30%；对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应充分论证其合理性。”公司本次募集资金用于补充流动资金的规模不超过募集资金总额的30%，补充流动资金比例符合相关监管要求。
（二）本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。
1、本次募投项目的资金使用和项目建设的进度安排
本次募投项目的募集资金使用主要用于建筑工程费和设备仪器购置费及补
充流动资金，建筑工程费和设备仪器购置费的支付会根据项目建设的实际进度及合同约定而执行。
本募投项目建设周期为18个月，本项目实施进度计划要点在于厂房的建设、生产线新增设备仪器的采购、所有设备、仪器的安装、调试、生产准备等工作。
募集资金预计使用进度安排如下图所示：
第一年第二年月份
123456789101112131415161718
前期筹备施工图设备订货
7-1-39第一年第二年
月份
123456789101112131415161718
施工安装安装调试试运行验收
截至本反馈意见回复日，公司设备采购和工程建设均按照计划正常执行，其中单晶二厂已经完成工程建设及设备安装调试工作，可以实现产能满产；单晶三厂目前处于安装调试阶段，预计于2023年实现达产。
2、本次募集资金是否会用于置换董事会决议日前已投资金额
2022年10月13日，公司召开的第八届董事会2022年第一次临时会议，审
议通过本次公开发行可转债的相关议案。截至董事会决议日，公司对募投项目的前期投入金额均由公司自有资金解决。本次募集资金不会用于置换董事会决议日前已投资金额。
（三）各建设类项目具体建设内容，与现有业务的关系，建设的必要性
1、各建设类项目具体建设内容
本次募投项目中仅 40GW 单晶硅二期项目（20GW）为建设类项目。本项目旨在利用公司在 40GW 单晶硅一期项目（20GW）上积累的生产技术、经营管理
经验、采购销售网络优势及部分公用设施（变电站等），于包头市稀土高新区滨河新区公司一期项目附近新购买部分项目用地，并购置单晶炉、多线截断机等工艺设备及配套自动化设备。本项目建成后将新增年产 20GW 单晶硅生产能力，进一步扩大公司单晶硅生产规模，发挥规模优势，巩固公司在光伏行业地位，贯彻落实公司光伏新能源的整体规划。
2、与现有业务的关系目前，单晶硅行业正处于大尺寸与小尺寸、N 型硅片与 P 型片等各种新旧产能交替的过程中，在先进产能的基础上进一步扩大产能、发挥规模优势显得尤其重要。本次募投项目“40GW 单晶硅二期项目（20GW）”（以下简称“二期项目”）作为公司单晶硅业务的产能扩建项目，是现有“40GW 单晶硅一期项目
7-1-40（20GW）”（以下简称“一期项目”）的延续。通过实施本次募投项目，公司将进一步提升大尺寸光伏单晶硅业务规模，在 P 型硅片的基础上进一步优化 N型硅片产能，发挥单晶硅产能规模化效应，降低单位生产成本，提升竞争力，巩固公司在光伏单晶硅行业地位，贯彻落实公司光伏新能源的整体规划，推动公司从专业设备制造商到零碳绿色能源解决方案提供商的战略转型。
3、本次募投项目建设的必要性
（1）大力发展可再生能源已成全球共识，光伏发电在推动能源结构清洁化进程中发挥重要作用
国家主席习近平在2020年12月气候雄心峰会上提出，到2030年中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右；美国于2021年2月19日重返《巴黎协定》，并在其《清洁能源革命和环境正义计划》中提到，到2035年，通过向可再生能源过渡实现无碳发电，到2050年，让美国实现“碳中和”，实现“100%清洁能源消费”；
欧盟委员会在2020年3月提出《欧洲气候法》，拟定了“2030年在1990年排放水平基础上减少55%排放，其中可再生能源至少占比32%”的中期目标；2021年
7月21日，日本政府发布新的能源政策草案，“到2030年，日本可再生能源在电力供应结构中比例将大幅升至36%~38%，以减少碳排放，履行国际气候变化协议的承诺”。根据 IRENA 统计，截至 2021 年 11 月，已有共计 177 个国家正筹划制定“二氧化碳净零排放”规划目标。
在全球气候变暖的大背景下，大力发展可再生能源已成全球共识，各国政府相继颁布清洁能源未来规划，明确“碳中和”战略发展目标。光伏发电凭借其自身优势及特点在推动能源结构清洁化过程中发挥至关重要的作用。
（2）“碳中和”战略目标下光伏行业快速发展，公司紧握行业发展的战略机遇
随着“碳中和”理念的深入，大力发展可再生新能源替代传统化石能源已成为必然趋势。其中光伏发电可开发总量大、安全可靠性高、环境影响小、应用范围广、发电成本相对低廉，近年来随着技术水平的不断提升，已成为增长速度最
7-1-41快和最有竞争力的可再生能源之一。
根据中国光伏行业协会的统计，全球光伏年度新增装机规模已从2011年的
30.2GW 增长至 2021 年的 170GW，实现跨越式发展。未来全球光伏市场还将维
持高速增长态势。根据中国光伏行业协会预测，“十四五”期间全球光伏年均新增装机规模将超过 220GW。到 2025 年，光伏在所有可再生能源新增装机中的占比将达到60%，光伏发电将引领全球能源革命。在“碳中和”政策支持和光伏技术革新的推动下，光伏新增装机量持续高增长将带动光伏产业链的持续景气，也对产业链各生产环节的产能提出了更高的要求。
光伏产业对优化能源结构、保障国家能源安全、改善生态环境具有重要的战略意义，该产业具备较高的投资价值和长期发展潜力，公司通过进一步深化光伏单晶硅业务布局，可以把握新能源产业和企业发展的历史性战略机遇。
（3）“平价上网”时代来临，公司拓展光伏单晶硅业务顺应行业发展需要
随着光伏发电成本的持续下降，光伏将在越来越多的国家成为最具成本优势的电力来源之一。BNEF 表示，光伏发电已成为绝大多数国家成本最低的电源之一，加之技术进步、规模经济的形成和竞争越发激烈，光伏和风电项目的总成本和平准化度电成本不断下降，2021 年全球光伏平均度电成本（LCOE）较 2010年下降约92%，最低中标电价纪录也被不断刷新。
从整体来看，根据中国光伏行业协会数据，2021年全投资模型下地面光伏电站在1800小时、1500小时、1200小时、1000小时等效利用小时数的平准
发电成本分别为0.21、0.25、0.31、0.37元/度。即便在前述最低等效利用小时数的情况下，光伏平准发电成本也已与目前全国脱硫燃煤电价平均值0.3624元/度相当，这表明2021年国内大部分地区光伏发电已可实现与煤电基准价同价。光伏“平价上网”时代的来临意味着光伏产业将走出政府补贴推动时代，进入完全商业化大发展时代，成为一个发展前景广阔的商业化产业。本次公司投资建设光伏单晶硅项目是顺应光伏产业发展的需要。
（4）深化单晶硅业务布局，有助于实现公司战略目标
公司深耕光伏行业多年，从事多晶硅生产核心设备还原炉的制造，是中国最
7-1-42大的还原炉生产商，与多晶硅料厂家联系紧密并建立了深度的战略合作关系。
2021 年公司在包头投资建设 40GW 单晶硅一期项目（20GW），目前已实现满产，
同时公司也建立了成熟供应链和产品销售渠道。
单晶硅行业正处于大尺寸与小尺寸、N 型硅片与 P 型片等各种新旧产能交替
的过程中，在先进产能的基础上进一步扩大产能、发挥规模优势显得尤其重要。
通过成功实施本项目，公司将进一步提升大尺寸光伏单晶硅业务规模，在 P 型硅片的基础上进一步优化 N 型硅片产能，发挥单晶硅产能规模化效应，降低单位生产成本，提升竞争力，推动公司从专业设备制造商到零碳绿色能源解决方案提供商的战略转型。
综上，在全球能源结构清洁化发展和“碳中和”战略背景下，光伏行业迎来快速发展。公司本次募投项目实施将进一步深化公司单晶硅业务布局，有助于实现公司战略目标，顺应行业发展需要，因此具有必要性。
（四）项目新增产能规模的合理性，结合公司产能利用率、产销率以及项
目相关的市场空间、行业竞争情况等，说明新增产能规模的合理性
1、公司产能利用率、产销率
本次募投项目产品为发行人核心产品单晶硅。报告期内，发行人单晶硅业务市场开拓情况良好，公司产销率和产能利用率始终维持在较高水平，并均呈总体上升态势，不存在项目产能闲置的情况。发行人单晶硅产能利用率及产销率具体情况如下表所示：
产品年份产能利用率产销率
2022年1-9月95.98%95.18%
2021年度91.69%74.42%
单晶硅
2020年度--
2019年度--同时，由于公司产品性能指标优异，产品质量受到下游客户高度认可，目前已与多家电池片企业建立深度合作关系，签署销售长单。截至本反馈意见回复日，公司在手订单数量约 80GW，已覆盖公司 40GW 单晶硅一期及二期项目产能，可
7-1-43支持本次募投项目新增硅片产能的消化，保障公司未来产能利用率及产销率仍维持高位。公司所签长单情况如下：
序号签订主体对手公司签订时间合同内容合同状态
双良硅材江苏润阳悦达合同约定2022年1月1日-2024
2021年10按约定正
1料（包头）光伏科技有限年12月31日期间甲方向乙方
月14日常履行中有限公司公司采购单晶硅片13亿片浙江爱旭太阳能科技有限公
双良硅材司、天津爱旭合同约定2022年1月1日-2024
2021年10按约定正
2料（包头）太阳能科技有年12月31日期间乙方预计向
月25日常履行中有限公司限公司及广东甲方采购单晶硅片总计21亿片爱旭科技有限公司合同约定2022年1月1日至双良硅材江苏龙恒新能2021年112024年12月31日期间甲方预按约定正
3料（包头）
源有限公司月15日计向乙方采购单晶硅片总计9.5常履行中有限公司亿片合同约定2022年01月01日
-2024年12月31日期间买方向双良硅材阜宁阿特斯光
2021年12卖方采购单晶方锭约2.28万吨按约定正
4料（包头）伏科技有限公
月 6 日 (含 182mm 和 210mm 两种规格 常履行中有限公司司
的采购量，可依约定系数折算为单晶硅片)
2022年01月01日-2024年12
双良硅材江苏新潮光伏月31日期间买方向卖方采购单
2021年12按约定正
5 料（包头） 能源发展有限 晶硅方棒约 9720 吨(含 182mm
月6日常履行中
有限公司 公司 和 210mm 规格，可依约定系数折算为单晶硅片)合同约定2022年01月01日
双良硅材常州顺风太阳-2024年12月31日期间买方向
2021年12按约定正
6料（包头）能科技有限公卖方采购单晶硅片约3亿片（不月7日常履行中
有限公司 司 限定尺寸，以 182mm 规格为基础）合同约定2022年1月至2024双良硅材通威太阳能
2022年1年12月买方预计向卖方采购单按约定正
7料（包头）（成都）有限月17日晶硅片总计10.48亿片（包括常履行中有限公司公司
210mm 以及 182mm 规格）
双良硅材合同约定2022年至2024年买天合光能股份2022年2按约定正
8料（包头）方预计向卖方采购单晶硅片
有限公司月14日常履行中
有限公司18.92亿片双良硅材东方日升（安2022年5合同约定2022年至2024年期按约定正
9料（包头）徽）新能源有月9日间，甲方预计向乙方采购单晶常履行中
7-1-44序号签订主体对手公司签订时间合同内容合同状态
有限公司限公司硅片总计15.72亿片
（210mm/160μm）双良硅材合同约定2022年至2025年期安徽华晟新材2022年7按约定正
10料（包头）间，买方预计向卖方采购单晶
料有限公司月20日常履行中有限公司方锭7800吨。
合同约定2022年至2024年期双良硅材正泰新能科技
2022年7间，甲方预计向乙方采购单晶按约定正
11料（包头）有限公司及其月22日硅片总计9.5亿片（包括常履行中有限公司子公司
182mm/210mm 规格）
2、项目相关的市场空间
（1）行业周期及景气度
*“碳中和”大背景下光伏行业保持快速增长
随着工业的发展和人类活动规模的扩大，对化石能源和自然资源的过度开发利用导致温室气体排放显著增长；根据联合国环境署发布的《2022年排放差距报告》，2021年全球温室气体排放达528亿吨二氧化碳当量，排放量较前年有所上升。温室气体的过量排放将导致全球升温并引发热浪、洪水、干旱、海平面上升等一系列自然灾害。
减少碳排放最有效的途径就是提高可再生能源的消费比例，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识，根据 IRENA 统计，截至 2021 年 11 月，177 个国家（约占所有国家的 90%）表示正在考虑净零目标。截至2021年11月15日，巴黎气候协定中，已有182个缔约方将可再生能源纳入其国家自主发展承诺。根据 IRENA 预测，在全球 2050年实现碳中和的背景下，到2050年电力将成为最主要的终端能源消费形式，占比达51%。其中，90%的电力由可再生能源发电供应。光伏作为目前资源最易得、性价比最高的可再生清洁能源，肩负在碳中和时代成为全球主力能源的重任。
2050 年全球光伏累计装机量将达到 14000GW，以 2021 年全球光伏累计装机量
为 942GW 测算，增长空间达到 15 倍，成长确定性极高。
*“平价上网”促使电池转换效率提升，高效单晶产品市场需求增长光伏系统制造成本下降、光伏电池转换效率提升是实现“平价上网”的核心驱
7-1-45动因素。近年来光伏系统制造成本大幅下降，但随着组件占电站投资成本比重的降低，组件价格下降对电站收益提升的边际效益递减，且继续下降的空间存在极限；同时，除组件以外的土地、资金以及人工等刚性成本占比提升，成为影响光伏发电成本下降的重要因素。因此，通过技术进步提升电池转换效率、提高相同面积组件功率，将是未来实现“平价上网”的主要途径。
单晶产品因其具有晶格缺陷更低、材料纯度更高、电学性能和机械性能更加
优异等特点，从而具有更大的转换效率提升空间。近年来，“领跑者计划”的推动、拉晶成本快速下降、金刚线切割技术推广以及以 PERC 为代表的高效电池技术发展共同推动了单晶硅片性价比的提升以及市场份额的快速增长。全球单晶市场份额从2015年的18%增长至2021年的94.5%以上，单多晶硅片占比发生了结构性逆转，目前单晶硅对多晶硅的替代已经成为行业共识。
（2）下游需求及市场容量
在需求端，2021 年全球光伏新增装机量约为 170GW，根据中国光伏行业协会预测，2022 年全球光伏新增装机量将在 228GW 左右，根据组件产量与装机量
1.2:1的容配比以及硅片到组件端5%的损耗率计算，2022年市场硅片需求达到
287GW 左右。同时中国光伏行业协会预测，2022 年-2025 年之间，全球光伏新
增装机量增速将出现明显增长，2025 年全球光伏新增装机将突破 300GW，对应硅片产能需求约 380GW。
在供给端，2021 年光伏硅片产量为 232.9GW。根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，2022 年光伏硅片产量约为 320GW，光伏单晶硅市场整体供需基本平衡，但较 2025 年的约 380GW 需求仍存在较大缺口。
2022年以来，同行业企业规划建设中的单晶硅片项目设计产能累计约为
250.5GW，将于 2023 年内陆续释放。考虑到产能爬坡周期、现有老旧产能的相
继退出以及大尺寸光伏单晶硅产品长期需求向好，单晶硅市场整体供需平衡。
3、行业竞争情况
根据 CPIA 数据，2021 年硅片行业产能约 415.1GW，产量约 232.9GW，中国大陆占比超过97%，占据全球绝对领先地位。前五大硅片企业产能占比达到
7-1-4676.46%。其中，由于晶科能源和晶澳科技的单晶硅片产能主要供给于内部电池片
生产需求，单晶硅片市场形成了以隆基绿能和 TCL 中环为首的双寡头垄断竞争格局。同时，2019年以来，上机数控、京运通、高景太阳能及发行人等企业宣布进入硅片环节，凭借先进产能后发优势带动市场占有率快速提升。
光伏硅片行业目前主要有两类经营模式：以隆基绿能、晶科能源、晶澳科技
为代表企业采用“垂直一体化”模式，以 TCL 中环、京运通为代表的企业主要采用“独立专业化”模式。垂直一体化，即企业涉足产业链上中下游的多个制造环节，能够实现供应链的资源整合，从而确保供应稳定、降低生产成本，有利于发挥各环节之间的协同效应；独立专业化，即企业经营专注于光伏产业链的个别环节，通过集中资源加强精细化管理、提升技术水平、提高产品品质等，在单环节中做到产品品质和性价比领先，此外，“独立专业化”厂商与下游客户不存在直接竞争关系，有利于加强与客户的合作关系。
由于光伏装机需求持续增长，行业技术快速进步，除去隆基绿能及 TCL 中环，其他拥有客户、技术、资金等优势的硅片企业仍有较大发展空间，硅片市场格局仍处于动态变化中。
综上，报告期内发行人产能利用率及产销率均处于高位，且在手订单充沛可覆盖未来产能，预计未来产能利用率及产销率仍将维持高位。此外，全球光伏市场景气度较高，光伏装机规模大幅上升，下游市场需求旺盛。同时，行业玩家纷纷扩产，行业竞争格局处于动态变化之中。发行人本次募投项目新增产能规模具有合理性。
（五）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性
1、本次募投项目预计效益测算依据及测算过程
项目预计效益主要根据可行性研究报告编制时点的市场购销价格、历史价格
数据以及未来预测市场价格等测算得出，综合考虑了市场环境、行业发展趋势等各种因素。本次募投项目可行性研究报告编制的时间为2022年1月，彼时正处于硅片价格快速上升阶段，基于此背景，公司进行了谨慎的效益测算。
7-1-47本次募投项目计算期为10年，建设期为18个月，项目建设期第2年开始实
现部分产能，第3年为达产年。结合公司发展战略和市场情况，本次募投项目效益测算情况如下：
单位：万元建设期运营期项目合计
第1年第2年第3年第4年第5年…第10年
营业收入-784654126002712600271260027…126002710864870
减：营业中税
--177357355735…573541918金及附加
减：总成本费
-818759107896610720181072018…10576109321549用
利润总额--34105179288182274182274…1966821501403
减：所得税--217772734127341…29502225208
净利润--34105157511154933154933…1671801276195
（1）营业收入测算项目产品销售单价是参考行业市场数据并结合市场近年来单位售价数据和未来产品定价策略综合考虑确定。本次募投项目可行性研究报告编制的时间为2022 年 1 月，报告编制前一年度 182mm 单晶硅片平均销售价格为 5.47 元/片，
210mm 单晶硅片平均销售价格为 7.44 元/片，考虑到未来随着硅料价格下降将带
动光伏硅片价格下降，公司预测本项目 10 年计算期内平均产品售价为 182mm 单晶硅片 4.44 元/片，210mm 单晶硅片 7 元/片，低于过去一年市场平均价格，测算具备谨慎性。
7-1-48数据来源：PV InfoLink
本项目在建设期第二年可实现少量产能释放，182mm 及 210mm 单晶硅片达产率分别为67%和58%，投产后第一年可实现项目100%达产。发行人近年来单晶硅业务市场开拓情况良好，产能利用率及产销率维持高位。同时，公司在手订单充沛，可覆盖未来产能，保障本次募投项目新增硅片产能的顺利消化。在此背景下，预测本项目当期销售数量等于当期实际产能。
序号产品第1年第2年第3-10年销量（万片）-94817142000
1 182mm 单晶硅片
产能实现比例-66.77%100.00%销量（万片）-5199090000
2 210mm 单晶硅片
产能实现比例-57.77%100.00%
基于上述因素，本次募投项目预计实现收入情况如下表所示：
单位：万元建设期运营期序号产品合计
第1年第2年第3年…第10年
1 182mm 单晶硅片收入 - 420967 630452 … 630452 5464583
2 210mm 单晶硅片收入 - 363687 629575 … 629575 5400287
总营业收入-7846541260027…126002710864870
（2）生产成本测算
*原辅材料：通过单位材料成本和材料耗用量来测算原材料成本。单位材料成本通过分析历史期间材料价格波动并预测未来价格走势后综合确定。本项目产品的主要原材料为多晶硅料，其中多晶硅料的价格参考可研报告编制时点的市场价格，并结合 PV InfoLink 等第三方机构的预测价格、市场供需情况等对未来采购价格进行预测；其他原材料包括坩埚等，其采购价格参考可研报告编制时点的市场价格，同时考虑未来耗用量情况进行确认；
*燃料及动力：主要包括水和电，按照估算消耗量，结合国内当前市场实际价格和价格的变化趋势确定；
*工资及附加：项目人员约为3200人，按照每人每年10万元估算；
7-1-49*折旧与摊销：固定资产折旧采用平均年限法计算，其中：房屋、建筑物按
20年折旧，生产设备按10年折旧，其他固定资产按10年折旧，残值率为5%；
土地按50年摊销，其他资产按10年摊销，无残值；
*修理费用：按照当年折旧的10%估算；
*其他制造费用：按当年营业收入的1.5%估算；
基于上述因素，本次募投项目预计生产成本情况如下表所示：
单位：万元建设期运营期序号项目合计
第1年第2年第3年…第10年
1原辅材料费-660903836322…8363227351479
2燃料及动力费-3557556106…56106484423
3工资及福利费-2560032000…32000281600
4制造费用-4904658413…58413516350
4.1修理费-33893592…359232125
4.2折旧费-3388835920…35920321248
4.3其他制造费-1177018900…18900162970
生产成本-7711249828419828418633852
（3）期间费用
*财务费用：财务费用为长期贷款利息和短期流动资金借款利息，长期贷款利率按照商业银行五年以上贷款利率考虑，短期流动资金借款按照商业银行一年短期贷款利率考虑；
*研发费用：按当年营业收入的3%估算；
*其他管理费用：根据企业经验，达产年按15000万元/年估算；
*销售费用：按当年营业收入的0.6%估算。
基于上述因素，本次募投项目预计期间费用情况如下表所示：
单位：万元建设期运营期序号项目合计
第1年第2年第3年…第10年
7-1-50建设期运营期
序号项目合计
第1年第2年第3年…第10年
1管理费用-3398053788…53788464284
1.1摊销费用-987987…9878883
1.2研发费用-2354037801…37801325948
1.3其他管理费-945315000…15000129453
2财务费用-894734777…13421158225
2.1长期借款利息--21356…-41910
2.2流动资金借款利息-894713421…13421116315
3销售费用-47087560…756065188
期间费用合计-4763596125…74769687697
（4）税金及附加
本项目涉及增值税征收和抵扣项目，主要为不动产增值税和设备、原辅材料、燃料动力、产品增值税，按照现行财税制度，其中不动产增值税率为9%，设备、原辅材料、燃料动力、产品增值税率为13%。本项目营业税金及附加主要涉及城市维护建设税和教育费附加（国家+地方），其中城市维护建设税为增值税的7%，教育费附加为增值税的5%。
2、募投项目效益测算的谨慎性、合理性
*募投项目毛利率对比
本次募投项目毛利率情况与近年同行业公司可比项目的对比如下：
毛利率可比公司募投项目（所得税后）
上机数控 包头年产 10GW 单晶硅拉晶及配套生产项目 17.96%
天合光能 年产 35GW 直拉单晶项目 18.03%
晶科能源 二期 20GW 拉棒切方项目一阶段 10GW 工程建设项目 19.64%
TCL 中环 50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目 22.12%
美科股份 三期 20GW 单晶拉棒项目 未披露
可比项目平均值19.44%
发行人 40GW 单晶硅二期项目（20GW） 22.00%
由上表对比可知，本次募投项目的毛利率介于同行业公司可比项目的毛利率
7-1-51区间范围内，同时考虑到本次募投项目主要生产产品为N型 182mm和 210mm 大
尺寸光伏单晶硅片，收益率较小尺寸硅片或 P 型单晶硅片更高。因此，如上表所示，与同行业可比案例对比，特别是和公司募投项目内容更为接近的中环股份G12 大尺寸光伏单晶硅片募投项目对比，产品毛利率水平不存在重大差异，效益测算具有谨慎性、合理性。
*募投项目内部收益率对比
本次募投项目的内部收益率与近年同行业公司可比项目的对比如下：
内部收益率可比公司募投项目（所得税后）
上机数控 包头年产 10GW 单晶硅拉晶及配套生产项目 18.74%
天合光能 年产 35GW 直拉单晶项目 24.60%
晶科能源 二期 20GW 拉棒切方项目一阶段 10GW 工程建设项目 22.68%
TCL 中环 50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目 38. 44%
美科股份 三期 20GW 单晶拉棒项目 18.83%
可比项目平均值24.66%
发行人 40GW 单晶硅二期项目（20GW） 20.03%
由上表对比可知，本次募投项目的内部收益率介于同行业公司可比项目的内部收益率区间范围内，并且本次募投项目内部收益率低于同行业公司可比项目内部收益率的均值，因此具有合理性。
综上所述，本项目收益的预测过程、预测依据，系根据公司目前实际经营情况以及当前市场价格水平，并充分考虑未来行业价格的基础上，合理设定相关测算参数和指标，效益预测结果与同行业可比案例不存在较大差异，效益测算具有合理性、谨慎性。
（六）前募项目当前进展情况，进度是否符合预期
公司前募项目计划建设期为24个月，计划于2023年4月完成试运行和验收工作。在项目实施过程中，公司充分调动内外部资源提升项目建设速度，项目建设进度超过预期，于2022年8月完成试运行和验收工作，并于同月达到预定可使用状态，当前项目已可以实现产能满产，运行情况良好。
7-1-52公司前次非公开发行扣除发生的发行费用后实际净筹得募集资金人民币
346095.37万元。截至2022年9月30日，公司2022年度非公开发行股票募投
项目实际使用募集资金人民币278587.15万元，具体情况如下：
项目是募集资金达到预定可截至期末累截至期末序号前次募投项目否发生承诺投资使用状态日计投入金额投资进度变更总额期
双良硅材料 40GW 单晶
1否297295.38229787.1577.29%2022年8月
硅一期项目（20GW）
2补充流动资金否48800.0048800.00100.00%不适用
截至2022年9月30日，公司前募项目进展顺利，符合预期。前募项目达到预定可使用状态但尚有部分项目款未支付主要是因为该部分款项尚未达到合同
约定的付款条件，后续未使用完毕资金将继续用于尚未支付的项目款。
（七）本次募投项目与前次募投项目的区别与联系，是否存在重复建设情况
1、本次募投项目与前次募投项目的区别与联系
本次募投项目作为公司单晶硅业务的产能扩建项目，是前次募投项目的延续，因此在产品的产品类型、应用领域及下游客户等方面存在重合。二期项目在一期项目的基础上，根据行业发展及公司技术进步情况，于生产产品类型、生产设备、生产技术与工艺等方面进行了调整和优化，具体区别情况如下：
（1）生产产品类型
二期项目与一期项目在生产产品类型上存在差异。一期项目主要以 P 型大尺寸硅棒为主，N 型大尺寸硅棒产能占比较小。而二期项目则全部按照大尺寸 N型产品的生产特点进行规划设计，同时可以兼容 P 型单晶产品生产，公司可以根据市场情况，实现大尺寸硅棒 P\N 型之间灵活切换。
（2）生产设备二期项目与一期项目在生产设备类型上存在差异。对于项目核心生产设备单晶炉，一期项目选择的是行业内通用的1600炉型，二期项目则在一期项目的基
7-1-53础上，结合公司在装备制造方面的优势，通过定制化设备，添加系统模块，满足
个性化设计需求。
（3）生产技术与工艺方面二期项目与一期项目在生产技术与工艺方面上存在差异。一期项目使用的是
32 吋、36 吋两种规格热场，最大投料量为 880kg，二期项目则采用 37 吋以上热场，投料量超过 1000kg。在自动化、数字化方面，二期项目在一期项目的基础上自研综合调度平台，实现物料工厂与制造平台、管理平台的集成，利用计算机技术将生产计划、物流供应链、生产工艺、动力能源通过虚拟环境，与厂房、车间、设备等现实 IOT 融合，展现执行需求条件、过程及结果、异常恢复状态，生产效率整体提升30%，异常恢复时间缩短50%。此外，二期项目通过自主研发设计自动化系统，实现工艺设备与工业机器人、智能传感器与控制装备、智能检测与智能仓储深度融合，在精益生产、可视化管理、质量控制与追溯、智能物流等方面快速提升；自动化率提升60%，劳动生产率提高80%。
2、是否存在重复建设情况
如前所述，本次募投项目是前次募投项目的延续，将在前次募投项目的基础上进一步扩大公司大尺寸光伏单晶硅业务规模，发挥产能规模效应，降低单位生产成本，提升竞争力，满足日益增长的大尺寸光伏单晶硅片市场需求。此外，本次募投项目与前次募投项目相比，在生产产品类型、生产设备、生产技术与工艺等方面，结合行业发展及公司技术进步情况进行了调整和优化。综上，发行人本次募投项目“40GW 单晶硅二期项目（20GW）与前次募投项目“40GW 单晶硅一期项目（20GW）”不存在重复建设的情形。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人会计师主要履行了如下核查程序：
1、获取并查阅了发行人本次募集资金投资项目相关董事会及股东大会决议、募集资金投资项目可行性研究报告等文件；了解募投项目具体投资数额安排明细，核查了投资数额的测算依据和测算过程、项目资金使用及建设进度安排、募
7-1-54投项目效益的具体测算过程和测算依据等；
2、访谈了发行人的高管和相关技术人员，了解募投项目与现有业务及前次
募投项目的区别与联系，重点关注本次募投项目建设的必要性；
3、获取并查阅公司现有产能利用率、产销率、在手订单、框架协议，网络
查询行业报告及同行业公司公告，了解下游客户、市场容量、竞争对手等情况，重点关注发行人募投项目产能消化能力及新增产能规模的合理性；
4、查阅前次募集资金使用情况鉴证报告，核查了发行人前次募集资金使用情况。
（二）核查结论经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
1、发行人本次募投项目具体建设内容和投资数额安排合理，投资数额的测
算依据充分、测算过程合理，募集资金规模合理，拟投入的募集资金用于资本性支出和非资本性支出的比例符合相关法律法规规定；
2、本次募投项目的募集资金使用和项目建设的进度安排具有合理性，本次
募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；
3、本次募投项目围绕公司现有主营业务，进一步提升大尺寸光伏单晶硅业务规模，在 P 型硅片的基础上进一步优化 N 型硅片产能，符合公司整体战略规划，同时还可发挥单晶硅产能规模化效应，降低单位生产成本并可与现有业务发挥协同作用，募投项目建设具有必要性；
4、公司产能利用率及产销率均处于高位。同时，全球光伏市场景气度较高，下游需求旺盛。此外，行业玩家纷纷扩产，行业竞争格局处于动态调整之中。发行人本次募投项目新增产能规模具有合理性；
5、本次募投项目预计效益良好，募投项目效益测算均具备相应的依据，与
同行业公司可比项目效益相近，具有谨慎性、合理性；
6、公司前募项目进展顺利，进度符合预期；
7-1-557、本次募投项目系前次募投项目的延续，在产品的产品类型、应用领域及
下游客户等方面存在重合。本次募投项目在前次募投项目的基础上，于生产产品类型、生产设备、生产技术与工艺等方面进行了调整和优化。
问题四
根据申请文件，申请人报告期货币资金余额较高。请申请人：（1）说明货币资金金额较大的原因及合理性，报告期内货币资金主要构成情况、具体用途及存放管理情况，是否存在使用受限、与关联方资金共管、银行账户归集、关联方非经营性资金占用等情形。（2）说明最近三年一期财务费用构成中利息支出、利息收入等明细情况，利息收入与货币资金余额是否匹配。（3）结合货币资金及理财产品持有情况、资产负债情况以及经营资金需求情况，说明申请人本次发行融资补充流动资金的必要性。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）说明货币资金金额较大的原因及合理性，报告期内货币资金主要构
成情况、具体用途及存放管理情况，是否存在使用受限、与关联方资金共管、银行账户归集、关联方非经营性资金占用等情形
1、货币资金金额较大的原因及合理性
报告期各期末，公司货币资金分别为106478.80万元、121989.04万元、
191184.29万元、613858.85万元，主要由银行存款及其他货币资金构成。货币
资金占各期末资产总额的比例分别为27.62%、29.69%、21.26%及26.20%。公司货币资金余额较高的原因及合理性如下：
（1）2022年8月完成了非公开发行A股股票项目
2022 年 8 月公司完成了 2022 年度非公开发行 A 股股票项目，发行股份所募
集资金到位导致货币资金增加，募集资金净额为346095.38万元。
（2）资信状况良好，银行授信额度充裕
7-1-56公司资信情况良好，与国内多家商业银行保持长期合作关系，可用的银行授信额度较充裕。报告期各期末，公司银行借款分别为37039.42万元、38124.12万元、129824.71万元及302304.47万元，良好的资信状况和充裕的授信额度保证公司能较快从银行取得资金支持。同时根据已融资金的未来偿还计划，公司需储备适量资金以应对未来偿还到期有息负债的需求。
（3）票据保证金增加
报告期各期末，公司银行承兑汇票保证金金额分别为5458.69万元、4598.95万元、73069.29万元和311416.50万元。公司因业务量进一步扩大，增加了开具银行承兑汇票的金额，相应的票据保证金金额有所上升，而上述受限资金虽在货币资金中进行列示，但是实质上已通过开立银行承兑汇票等方式向供应商付款而投入到日常经营当中。
（4）满足公司日常经营需求
公司生产经营规模较大，日常经营所需资金较高，报告期内，公司营业收入分别为252734.04万元、207156.34万元、382977.77万元和874548.04万元，经营活动现金流出金额分别为154242.78万元、171864.95万元、287519.51万
元和694050.24万元，报告期各期末货币资金随着业务规模同步上升。
（5）公司持续扩张业务规模
公司2021年新增单晶硅业务，光伏制造业属于资金密集型产业，要形成规模化、商业化生产，所需投资规模巨大，整体资金需求量较高，导致公司有息负债和货币资金的规模均较大。
综上，公司保持现有货币资金余额符合公司业务特性，货币资金规模与生产经营规模相匹配，具有合理性。
2、报告期内货币资金主要构成情况、具体用途及存放管理情况
报告期各期末，公司货币主要构成情况如下：
单位：万元
2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
项目期末余额占比期末余额占比期末余额占比期末余额占比库存现
52.420.01%37.580.02%161.420.13%26.480.02%
金
7-1-57项目2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
银行存
264619.1543.11%94075.5249.21%93156.9176.36%81160.8276.22%
款其他货
349187.2856.88%97071.1950.77%28670.7223.50%25291.5023.75%
币资金
合计613858.85100.00%191184.29100.00%121989.04100.00%106478.80100.00%
其中：存放在境
1426.000.23%2806.951.47%2785.242.28%4013.583.77%
外的款项总额
报告期各期末，公司货币资金主要由现金、银行存款、其他货币资金构成，其中其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金、银行保函保证金、信用证保证金及期货保证金。
报告期内，公司的货币资金主要用于支付供应商采购货款、支付人员工资、缴纳税费、费用支付、长期资产的投资和偿还借款及利息等。
公司针对货币资金建立了完善的内部控制制度，并得到有效执行，确保货币资金管理和收支等方面规范运作。报告期各期末，公司库存现金存放于公司及子公司的财务部保险柜中，并定期盘点；银行存款、其他货币资金主要存放于国有银行、全国性股份制商业银行、主要经营地的城市商业银行等银行，资金安全性较高。公司于 2022 年 8 月完成了非公开发行 A 股股票项目，针对募集资金的存放和监管问题，公司设立了募集资金专项账户用于存放募集资金，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了募集资金三方监管协议。
3、是否存在使用受限、与关联方资金共管、银行账户归集、关联方非经营
性资金占用等情形
报告期各期末，公司存在使用受限的货币资金，具体情况如下：
单位：万元项目2022年9月末2021年12月末2020年12月末2019年12月末银行承兑汇票保
311416.5073069.294598.955458.69
证金
银行保函保证金24080.5516715.2416573.5316662.91
信用证保证金5381.511329.131069.30548.73
期货保证金6607.815586.786428.932621.17
保证金利息1700.91370.74--
7-1-58项目2022年9月末2021年12月末2020年12月末2019年12月末
合计349187.2897071.1928670.7225291.50
报告期各期末，公司使用受限的货币资金主要为在日常经营中开具银行承兑汇票、保函、信用证等缴纳的保证金，期货保证金主要是公司针对金属原材料开展套期保值业务在期货经纪公司缴存的期货保证金。除上述受限资金外，公司货币资金不存在其他被限制权利的情形。
公司对货币资金的管理已建立了较为完善的内部财务控制制度，包括《资金管理制度》、《资金支出和财务审批管理规定》、《票据管理规定》和《关于防止大股东及关联方资金占用的专项制度》等，确保货币资金管理和收支等方面规范运作。
报告期内，公司用于存放货币资金的银行账户均由公司独立开具和使用，权属清晰，能够保证货币资金的独立存放和使用，具备独立性。
报告期内，公司严格按照相关法律法规的规定管理货币资金的存放与使用，保障了上市公司资金方面的独立性，不存在与关联方资金共管、银行账户归集、关联方非经营性资金占用等情形。
（二）说明最近三年一期财务费用构成中利息支出、利息收入等明细情况，利息收入与货币资金余额是否匹配
1、最近三年一期财务费用构成中利息支出、利息收入等明细情况
报告期内，公司财务费用构成情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
利息支出13590.473468.841774.731946.54
减：利息收入3460.151223.51801.911003.45
汇兑损益-513.261929.44154.31-302.99
金融机构手续费480.48311.16182.88169.56
合计10097.544485.921310.02809.66
2、利息收入与货币资金余额是否匹配
报告期内，公司货币资金平均余额与利息收入匹配情况如下表所示：
7-1-59单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
利息收入3460.151223.51801.911003.45货币资金平均余
402521.57156586.66114233.92109151.85
额
平均存款年利率1.15%0.78%0.70%0.92%
注1：货币资金平均余额=（期初余额+期末余额）/2；
注2：2019-2021年平均存款年利率=利息收入/货币资金余额平均值；2022年1-9月平均存款利率已年化处理。
报告期内，中国人民银行公布的存款基准利率情况如下表所示：
定期存款项目活期存款三个月半年一年二年三年
存款基准利率0.35%1.10%1.30%1.50%2.10%2.75%
公司货币资金主要以活期存款或定期存款的形式存放。报告期内，公司平均年化存款利率分别为0.92%、0.70%、0.78%、1.15%，处于上述基准利率区间之内。公司2022年1-9月平均年化存款利率较高，主要系公司以定期存单质押开具银行承兑汇票的情况增加，资金金额较大且存放时间较长，相对存款利率较高所致。
综上，公司平均利率处于合理区间范围，利息收入与货币资金余额相匹配。
（三）结合货币资金及理财产品持有情况、资产负债情况以及经营资金需求情况，说明申请人本次发行融资补充流动资金的必要性
1、货币资金及理财产品持有情况
报告期各期末，公司货币资金及理财产品持有情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
货币资金613858.85191184.29121989.04106478.80
理财产品2000.00-416.72454.76
合计615858.85191184.29122405.76106933.56
截至报告期期末，公司持有理财产品2000万元，系利用暂时闲置资金购买的低风险、利率可预期、收益较稳定的产品，截至2022年末，上述理财产品已赎回。
7-1-60截至报告期期末，公司货币资金余额为613858.85万元，其中，前次募集资
金账户余额为67777.06万元，专项用于前次募投项目建设。
2、资产负债情况
报告期各期末，公司资产负债情况如下：
单位：万元
2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
项目期末余额占比期末余额占比期末余额占比期末余额占比
流动资产1419241.8860.58%495335.3355.09%319416.0677.74%287929.1374.68%
非流动资产923665.6039.42%403765.6144.91%91476.7022.26%97644.4925.32%
资产合计2342907.47100.00%899100.94100.00%410892.76100.00%385573.62100.00%
流动负债1516193.3690.93568220.5586.98%189254.3199.79%155338.4599.74%
非流动负债151242.979.07%85047.8413.02%397.810.21%406.110.26%
负债合计1667436.33100.00%653268.39100.00%189652.12100.00%155744.56100.00%
资产负债率71.17%72.66%46.16%40.39%
报告期各期末，公司资产负债率分别为40.39%、46.16%、72.66%和71.17%，报告期各期末，公司与可比公司的资产负债率对比情况如下表所示：
单位：%公司名称2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
隆基绿能60.1251.3159.3852.29
TCL 中环 51.57 46.56 52.18 58.17
上机数控51.1148.6545.6938.19
京运通49.6650.4354.3856.94
东方电热52.6847.3645.7441.43
森松国际64.5164.7467.1078.41
隆华科技48.0647.1545.8435.64
首航高科30.9730.3228.4424.33
可比公司均值51.0948.3249.8448.18
公司71.1772.6646.1640.39
注：森松国际未披露三季度数据，其数据来源2022年半年度报告。
7-1-61公司2019、2020年资产负债率与同行业可比公司不存在显著差异，2021年
末、2022年9月末资产负债率大幅上升，主要原因为公司2021年新增单晶硅业务，由于此类业务需要较多的前期投资，公司新增较多银行借款、融资租赁等，导致资产负债率较高。
因此，本次募集资金用于补充公司流动资金，有助于降低公司资产负债率水平，提高公司资金实力，优化公司财务结构，增强公司抗风险能力。
3、经营资金需求情况
（1）营运资金需求
公司目前账面货币资金均具有明确用途或使用安排，主要用于支付供应商货款、包头单晶硅项目及太阳能光伏组件项目投资款等费用支出，公司不存在长期闲置的货币资金。公司2021年起开始大力发展光伏单晶硅业务，而光伏单晶硅行业经营性负债规模较大，日常需要备付大量的资金用于供应商货款的结算。除此以外，公司期末货币资金还得备付应付职工薪酬、应交税费等短期内需要支付的经营性负债。
公司拟使用本次募集资金中的74000.00万元补充公司流动资金，增强公司的资金实力，降低财务风险，满足公司日常经营需要，本次补充流动资金的具体测算过程以及主要假设如下：
公司2022年1-9月销售收入较上年同比增长285.69%，除原有节能节水板块业务及多晶硅还原炉业务的内生增长外，主要因增加光伏单晶硅业务，带来新的收入增长点。新增光伏单晶硅业务具有不同的业务特性，以下分板块对两类业务营运资金需求情况进行预测分析。
*节能节水板块业务及多晶硅还原炉业务
1）营业收入
最近三年营业收入复合增长率为19.26%，以2021年度的财务数据为基础，假设未来3年预测期营业收入增长率为19.26%，按照销售百分比法测算未来营业收入增长所导致的相关经营性流动资产和经营性流动负债的变化。
2）经营性流动资产和流动负债
7-1-62每年经营性流动资产和流动负债占销售收入的比重取2019、2020、2021年平均值。公司流动资金由公司经营过程中产生的经营性流动资产和流动负债构成。公司以企业运营的实际情况为依据，对2022年末、2023年末和2024年末的经营性流动资产和经营性流动负债进行预测，并分别计算了各年末的流动资金占用额（经营性流动资产与经营性流动负债的差额）。公司对流动资金的需求量为新增的流动资金需求（公司流动资金需求=2024年末的流动资金占用额-2021年末流动资金占用额），具体测算如下：
单位：万元基期预测期项目
（2021年）2022年2023年2024年营业收入359433428643511179609607应收票据1076187222322662应收账款（包括
132425191979228945273029合同资产）应收款项融资11993329483929246858预付账款16239196122338827891存货764877541189932107248各项经营性资产
237143320337382018455576
合计应付票据5981131271565518669应付账款83754105602125936150185预收账款10509594473112664134358各项经营性负债
194830213202254255303212
合计流动资金占用额42313107134127763152364
营运资金需求-648212062924601
2022年至2024年预测期营运资金
110051
需求合计
*光伏单晶硅业务
单晶硅业务为 2021 年新增业务，根据该项目建设的 40GW 单晶硅一期项目
（20GW）和 40GW 单晶硅二期项目（20GW）可行性研究报告对日常营运资金需求进行分析测算，具体测算如下：
单位：万元
7-1-63基期预测期
项目
（2021年）2022年2023年2024年营业收入23545132465423400272340027应收账款182331163585007585007
应收款项融资10505---
预付账款9768---存货28789295526433770433770各项经营性资产
4924562668910187771018777
合计
应付票据69801---应付账款14235198130303038303038
预收账款6515---各项经营性负债
90551198130303038303038
合计
流动资金占用额-41306428559715739715739
营运资金需求-469865287180-
2022年至2024年预测期营运资金
757045
需求合计
根据以上测算，公司流动资金的需求为867096万元，本次发行拟使用募集资金补充流动资金74000.00万元，未超过流动资金需求测算结果。
（2）偿还有息负债报告期期末，公司有息负债（短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、租赁负债和长期应付款）余额为521622.75万元。
（3）公司未来将有重大资本性支出，对资金需求较大公司于2022年4月与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署了《双良节能系统股份有限公司包头 20GW 高效光伏组件项目合作框架协议》，计划在包头稀土高新区共投资 50 亿元建设 20GW 高效光伏组件项目（目前已完成组件一期 5GW 项目投资建设）。此外，公司拟于包头投资建设年产 50GW 单晶硅拉晶项目，项目总投资额预计超过100亿元。公司未来资本性支出合计金额约
150亿元，对资金需求较大。
公司在日常经营中对流动资金存在较大的需求若公司当前阶段仅依靠自身
积累、新增银行或其他金融机构借款供日常经营使用，则将面临较大的财务成本
7-1-64压力。本次补充流动资金有利于缓解因公司业务规模扩张带来的资金压力，进一
步降低了流动性及经营风险，为后续发展提供有力保障。
综上，结合流动资金缺口情况、同行业可比上市公司资产负债结构及偿债能力比较情况，公司补充流动资金符合公司实际发展需求，具有必要性和合理性。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、了解公司资金管理内控制度；
2、核查公司已开立银行账户清单、银行存款明细账，获取公司所有子公司
银行对账单，抽查银行流水对应的合同、记账凭证等原始单据；
3、对报告期各期末主要银行账户的存款余额、银行理财产品、账户受限情
况执行函证程序，核查是否存在与控股东或其他关联方共管账户、银行账户归集等情形；
4、对公司报告期各期末的往来等科目进行抽凭核查，核查是否存在余额较
大、账龄较长的情形，是否存在其他关联方资金占用情况；
5、获取公司财务费用明细表，确定利息支出、利息收入明细项目金额是否合理，查阅了中国人民银行公开利率信息，测算并分析利息收入与货币资金余额匹配性；
6、复核公司资产负债率等财务指标，并与同行业可比上市公司进行对比分析；
7、分析货币资金余额较大的原因及合理性；测算经营资金需求情况，分析
补充流动资金的必要性。
（二）核查结论经核查，保荐机构及会计师认为：
1、公司货币资金金额较大具有合理性，符合公司业务特性及实际情况；公
7-1-65司货币资金以银行存款、其他货币资金为主，货币资金存放管理规范，资金安全
性较高；
2、报告期内，公司受限资金主要为银行承兑汇票保证金、银行保函保证金、信用证保证金、期货保证金及保证金利息等。报告期内，公司不存在关联方资金共管、银行账户归集、非经营性资金占用等情形；
3、报告期内，公司利息收入与货币资金余额相匹配，具有合理性；
4、公司补充流动资金符合公司实际发展需求，具有必要性和合理性。
问题五
根据申请文件，报告期内申请人应收账款、合同资产、存货余额较高。请申请人补充说明：（1）应收账款、合同资产金额较高的原因，是否与公司业务规模相匹配，结合业务模式、信用政策、周转率、同行业可比上市公司情况说明应收账款、合同资产规模较高的合理性；坏账准备计提情况，结合期后回款情况、账龄分布占比情况及可比公司情况说明应收账款、合同资产减值计提的充分性。（2）存货余额较高的原因，报告期内存货跌价准备计提政策，结合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）应收账款、合同资产金额较高的原因，是否与公司业务规模相匹配，结合业务模式、信用政策、周转率、同行业可比上市公司情况说明应收账款、
合同资产规模较高的合理性；坏账准备计提情况，结合期后回款情况、账龄分布占比情况及可比公司情况说明应收账款、合同资产减值计提的充分性
1、应收账款及合同资产金额较高的原因，是否与公司业务规模相匹配，结
合业务模式、信用政策、周转率、同行业可比上市公司情况说明应收账款、合同资产规模较高的合理性
7-1-66报告期内，公司应收账款及合同资产（以下合称为“应收款项”）账面余额
与营业收入匹配情况如下：
单位：万元
2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
项目
/2022年1-9月/2021年度/2020年度/2019年度
应收账款账面余额168933.00132155.0194984.39135376.67
合同资产账面余额49400.6743494.4236370.48-
合计218333.67175649.43131354.87135376.67
营业收入874548.04382977.77207156.34252734.04
应收款项/营业收入24.97%45.86%63.41%53.56%
注：合同资产包括1年以上分类到其他非流动资产的合同资产，以下同。
报告期内，公司主要从事溴化锂冷热机组、换热器、空冷系统、多晶硅还原炉以及单晶硅棒、硅片的研发、生产和销售。公司应收账款及合同资产金额较高主要受公司溴化锂冷热机组、换热器、空冷器等节能节水业务及多晶硅还原炉业务的结算方式和回款周期影响。
公司针对不同的产品及客户采用不同的结算条款，节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务：主要采用从合同签订预付款、进度款、发货款、货到验收后保
留一定比例质保金的分阶段收款方式。单晶硅棒、硅片销售业务：主要采用款到发货的方式。
报告期内，公司主营业务收入按照产品划分情况如下：
单位：万元，%
2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
项目金额占比金额占比金额占比金额占比
溴冷机73595.578.45119432.3831.6685299.1842.4680690.7532.98
换热器41000.324.7141024.6310.8825755.4312.8227953.1111.42
空冷器77664.758.9295351.1625.2872164.1935.92100333.9041.01多晶硅
还原炉187861.7321.5897855.0625.9417676.158.8035699.9214.59及其他
单晶硅490354.9256.3323515.986.23----
合计870477.29100.00377179.21100.00200894.95100.00244677.68100.00
报告期内，公司节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务营业收入分别为
244677.68万元、200894.95万元、353663.23万元和380122.37万元。报告期各期末，公司应收账款及合同资产总体呈逐步上升的趋势且余额较大，主要原因
7-1-67系节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务持续增长，但应收账款及合同资产占
营业收入比例先升后降主要受公司不同业务结算方式和回款周期的影响。
2020年度，公司应收账款及合同资产占营业收入比例较上年上升，主要原
因系公司多晶硅还原炉业务的主要客户为多晶硅厂商，回款周期一般短于节能节水设备业务，公司2020年度多晶硅还原炉营业收入有所下降，公司多晶硅还原炉产品客户较为集中，包括通威股份有限公司、新疆大全新能源股份有限公司当期并无扩产采购计划。
2021年度、2022年1-9月，公司应收账款及合同资产占营业收入比例逐年下降，主要原因系公司2021年新增单晶硅业务，单晶硅业务规模不断上升，单晶硅业务客户信用期较短，一般为先款后货。同时公司多晶硅厂商的持续扩产促使公司多晶硅还原炉业务收入继续增长。
报告期内，公司应收账款、合同资产周转率与可比上市公司比较情况如下：
单位：次
证券简称2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
隆基绿能9.219.438.938.04
TCL 中环 13.86 14.72 8.08 6.53
上机数控92.5672.9210.622.30
京运通2.882.242.151.34光伏单晶硅业务
29.6324.837.454.55
可比公司平均值
东方电热3.494.955.255.18
森松国际4.378.076.455.63
隆华科技1.301.871.751.96
首航高科0.540.930.700.64节能节水及还原炉设备
2.433.963.543.35
可比公司平均值
可比公司平均值5.096.034.764.19
双良节能5.243.011.862.48
注1：上述同行业可比公司中森松国际因未披露2022年1-9月数据，其数据来源为2022年半年度报告。2021年及2022年1-9月，上机数控因营业收入大幅增加且单晶硅业务应收账款较小，故应收账款周转率异常高，计算时剔除。
注2：2022年1-9月应收账款周转率已年化。
7-1-68报告期内，光伏单晶硅业务同行业可比公司的应收账款周转率的平均值为
4.55、7.45、24.83和29.63，节能节水及还原炉业务可比公司应收账款周转率的
平均值为3.35、3.54、3.96和2.43，而公司应收账款周转率分别为2.48、1.86、
3.01和5.24，上升较快且与同行业可比公司存在一定差异，具体分析如下：
2019年和2020年公司主要业务为节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务，此类业务应收账款账期较长，应收账款周转率整体较低，公司将进一步持续强化应收账款催收管理制度，加强自身应收账款管理和风险控制。公司应收账款周转率高于隆华科技、首航高科但低于东方电热和森松国际，主要原因系东方电热和森松国际主要业务为多晶硅还原炉业务，公司2019年和2020年多晶硅还原炉业务规模较小，占主营业务收入比例分别为14.59%和8.80%，公司应收账款周转率处于合理范围内。
2021年度，公司初步切入光伏单晶硅领域，当年度收入仍以应收账款周转
较慢的节能节水及多晶硅还原炉等设备销售业务为主，且随着中国“双碳”目标进一步落实，光伏市场氛围空前高涨，下游新增需求远超多晶硅供应增速，硅料行业正进入密集扩产周期，同时旧产能急需更新换代，带动公司多晶硅还原炉业务收入不断增长，公司应收账款周转率较上年度上升。
2022年1-9月，公司应收账款和合同资产余额较大主要原因系公司多晶硅还
原炉业务持续增长，应收账款和合同资产余额相应增加。本期公司应收账款周转率低于光伏单晶硅业务同行业平均值，高于节能节水及还原炉设备同行业平均值，主要原因系公司单晶硅业务投产后产能规模不断提升后收入大幅增长，且相关业务主要通过先款后货的方式结算，与公司主营业务节能节水及多晶硅还原炉等设备业务及光伏单晶硅业务的发展情况较为相符。
总体看来，公司应收账款及合同资产与公司业务规模相匹配，符合公司自身的实际经营情况，应收账款、合同资产金额较高具有合理性。
2、坏账准备计提情况，结合期后回款情况、账龄分布占比情况及可比公司
情况说明应收账款、合同资产减值计提的充分性
（1）坏账准备计提情况
7-1-69报告期各期末，公司应收账款计提坏账准备情况如下：
单位：万元
2022年9月302021年12月312020年12月312019年12月31
项目日日日日应收账款账面
168933.00132155.0194984.39135376.67
余额
减值准备27759.0724611.7120608.2420326.17
账面价值141173.93107543.3074376.15115050.50
计提比例16.43%18.62%21.70%15.01%
报告期各期末，公司合同资产坏账准备计提情况如下：
单位：万元
2022年9月302021年12月312020年12月31
项目2019年12月31日日日日合同资产账面
49400.6743494.4236370.48不适用
余额
减值准备3678.054233.613028.99不适用
账面价值45722.6239260.8133341.49不适用
计提比例7.45%9.73%8.33%不适用
报告期各期末，公司应收账款坏账准备率分别为15.01%、21.70%、18.62%和16.43%，合同资产坏账准备率分别为8.33%、9.73%和7.45%。公司计提应收账款坏账损失主要参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的判断，依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。
（2）期后回款情况
*应收账款期后回款情况
报告期各期末应收账款的期后回款情况如下：
单位：万元
2022年9月302021年12月312020年12月312019年12月31
项目日日日日
应收账款168933.00132155.0194984.39135376.67
期后回款金额89101.5584540.4690784.98114780.26
期后回款比例52.74%63.97%95.58%84.79%
注：期后回款统计截至2022年12月31日，2020年应收账款未回款金额小于2019年的原因为2020年开始执行新收入准则，2019年末包含2020年末重分类到合同资产的应收
7-1-70账款。
报告期各期末应收账款的期后回款率分别为84.79%、95.58%、63.97%和
52.74%，回款情况较好。
由于公司的主要产品于客户而言属于大类投资，并且公司的空冷器业务主要属于工程类项目，虽然公司产品已经交付并且通过业主方的验收，但由于业主整体工程项目未完工，不具备验收条件，而在整体项目验收结算后，业主才会支付有关款项，故公司的应收款项回款周期较长。总体而言，公司应收账款期后回款情况与其业务情况相符。
*合同资产期后回款情况
单位：万元项目2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日
合同资产余额49400.6743494.4236370.48
期后回款金额2518.037399.5414834.47
期后回款比例5.10%17.01%40.79%
注：期后回款统计截至2022年12月31日。
公司的合同资产主要为合同质保金，期限一般为1-3年，故截至2022年12月31日，公司各报告期末的合同资产的回款率整体较低，主要系仍在质保期内，合同资产尚未到结算状态所致。
（3）账龄分布占比情况
报告期各期末，公司应收账款账龄分布占比情况如下：
单位：万元，%
2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
项目余额占比余额占比余额占比余额占比
1年以内110795.1165.5978064.7259.0742779.2645.0490298.4466.70
1-2年21089.2812.4821029.6815.9123551.8524.8026979.0019.93
2-3年15029.468.9012401.959.3812380.0313.034839.173.57
3-4年8251.574.887939.286.013105.843.272033.981.50
4-5年2950.051.751847.921.402078.012.19921.920.68
5年以上10817.526.4010871.478.2311089.4011.6710304.167.61
合计168933.00100.00132155.01100.0094984.39100.00135376.67100.00
7-1-71公司的应收账款账龄主要集中在3年以内，3年以内账龄占比82%以上，公
司的应收账款回收情况主要与结算方式、客户的信用期等相关，整体较为合理。
报告期各期末，公司合同资产账龄分布占比情况如下：
单位：万元，%
2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日
项目余额占比余额占比余额占比
1年以内35475.8071.8126714.1961.4212993.4135.73
1-2年11159.4222.596907.9415.8820216.9155.59
2-3年2419.904.909526.7521.903160.168.69
3-4年345.540.70345.540.79--
4-5年------
5年以上------
合计49400.67100.0043494.42100.0036370.48100.00
公司的合同资产主要为未到期或未到结算状态的款项，公司的合同资产在达到无条件收取合同对价的权利即企业仅仅随着时间的流逝即可收款的状态时转入应收账款。
（4）与同行业可比上市公司对比情况
*同行业上市公司按信用风险特征组合计提坏账准备的计提比例情况
2022年1-9月，同行业上市公司按信用风险特征组合计提坏账准备的计提比
例情况：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能0.797.3540.3286.78100.00100.00
TCL 中环 0.11 10.00 30.00 50.00 100.00 100.00
上机数控5.0020.0050.00100.00100.00100.00
京运通5.0015.0030.0050.0080.00100.00
东方电热2.7030.0050.00100.00100.00100.00
森松国际------
隆华科技3.508.8512.9054.0278.42100.00
首航高科5.0010.0030.0050.0080.00100.00
7-1-72项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
平均3.8717.3137.6074.4093.07100.00
双良节能6.008.0020.0050.0050.00100.00
注1：因同行业可比公司未披露9月30日坏账计提比例，故选取的为6月30日坏账计提比例；
注2：同行业可比公司大部分未披露合同资产分账龄坏账计提比例，此部分对比应收账款相关情况；
注3：同行业公司森松国际未披露其应收账款坏账计提情况。
2021年，同行业上市公司按信用风险特征组合计提坏账准备的计提比例情
况：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能0.737.3540.3286.78100.00100.00
TCL 中环 0.25 10.00 30.00 50.00 100.00 100.00
上机数控5.0020.0050.00100.00100.00100.00
京运通5.0015.0030.0050.0080.00100.00
东方电热2.6430.0050.00100.00100.00100.00
森松国际------
隆华科技3.507.3720.6754.0278.42100.00
首航高科5.0010.0030.0050.0080.00100.00
平均3.8717.1038.7174.4093.07100.00
双良节能6.008.0020.0050.0050.00100.00
2020年，同行业上市公司按信用风险特征组合计提坏账准备的计提比例情
况：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能0.976.0035.4395.89100.00100.00
TCL 中环 0.06 10.00 30.00 50.00 100.00 100.00
上机数控5.0020.0050.00100.00100.00100.00
京运通5.0015.0030.0050.0080.00100.00
东方电热0.6030.0050.00100.00100.00100.00
森松国际------
隆华科技2.946.8525.7955.9484.24100.00
7-1-73项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
首航高科5.0010.0030.0050.0080.00100.00
平均3.5116.8438.7575.9894.89100.00
双良节能6.008.0020.0050.0050.00100.00
2019年，同行业上市公司按信用风险特征组合计提坏账准备的计提比例情
况：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能1.025.0030.00100.00100.00100.00
TCL 中环 0.31 10.00 30.00 50.00 100.00 100.00
上机数控5.0020.0050.00100.00100.00100.00
京运通5.0015.0030.0050.0080.00100.00
东方电热1.4630.0050.00100.00100.00100.00
森松国际------
隆华科技6.6216.7822.1942.2967.37100.00
首航高科5.0010.0030.0050.0080.00100.00
平均4.2018.1137.4674.6192.48100.00
双良节能6.008.0020.0050.0050.00100.00
公司的应收账款坏账准备计提比例与隆华科技、首航高科相接近，低于其他同行业可比公司，其主要原因系公司业务结构与可比公司存在一定差异。公司参考历史应收账款回收情况结合自身应收账款管理水平确定坏账准备计提比例，自上市以来均未对账龄组合下坏账准备计提比例进行过任何调整，公司目前采取的账龄组合下的坏账准备计提比例符合自身经营情况，符合实际应收账款回收情况。
*同行业上市公司应收账款账龄结构
2022年9月末，同行业可比公司应收账款账龄结构对比如下：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能83.215.725.773.641.320.34
TCL 中环 70.28 11.81 6.94 8.29 0.41 2.28
7-1-74项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
上机数控72.233.680.2223.87--
京运通34.4520.6019.2318.535.241.95
东方电热90.093.791.131.531.581.88
森松国际------
隆华科技58.8218.427.695.523.356.20
首航高科32.5433.599.508.898.457.03
平均63.0913.957.2110.043.393.28
双良节能65.5912.488.904.881.756.40
注1：因同行业可比公司未披露9月30日的账龄情况，故上述同行业可比公司账龄是半年度应收账款账龄。
注2：同行业可比公司大部分未披露合同资产分账龄坏账计提比例，此部分对比应收账款相关情况；
注3：同行业公司森松国际未披露其应收账款坏账计提情况。
2021年末，同行业可比公司应收账款账龄结构对比如下：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能83.566.995.712.910.500.33
TCL 中环 70.62 11.68 8.70 6.02 1.02 1.97
上机数控41.6417.971.3839.00--
京运通39.2725.3117.2413.642.691.85
东方电热86.825.732.151.750.323.22
森松国际------
隆华科技52.9421.028.786.134.146.99
首航高科40.8419.4217.545.5010.7610.76
平均59.3915.458.7910.713.243.38
双良节能59.0715.919.386.011.408.23
2020年末，同行业可比公司应收账款账龄结构对比如下：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能86.197.614.521.340.180.17
TCL 中环 62.21 11.78 16.99 4.54 0.99 3.50
上机数控37.5113.7426.0422.71--
7-1-75项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
京运通41.1427.0323.895.100.302.54
东方电热84.846.144.200.441.383.00
森松国际------
隆华科技53.7619.8312.025.201.257.94
首航高科39.0810.7612.5219.559.378.72
平均57.8213.8414.318.412.254.31
双良节能45.0424.8013.033.272.1911.67
2019年末，同行业可比公司应收账款账龄结构对比如下：
单位：%
项目1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上
隆基绿能75.5617.375.800.950.000.32
TCL 中环 56.93 26.41 9.83 3.65 1.11 2.07
上机数控66.1919.8711.602.34--
京运通41.6944.929.350.440.732.86
东方电热82.059.342.641.890.863.22
森松国际------
隆华科技59.5719.917.492.295.735.00
首航高科41.6211.1430.834.776.944.71
平均60.5121.2811.082.332.563.03
双良节能66.7019.933.571.500.687.61
报告期内，同行业可比公司的账龄均集中在3年以内，公司的账龄分布与同行业可比公司较为一致，各期末应收账款账龄结构具备合理性。
*同行业上市公司应收账款坏账情况
报告期各期末，公司与可比公司应收账款以预期信用损失率为基础按组合实际计提坏账准备的情况如下：
单位：%应收账款坏账计提比例可比公司
2022/9/302021/12/312020/12/312019/12/31
隆基绿能3.773.703.215.29
TCL 中环 6.65 8.35 9.07 6.79
7-1-76上机数控28.3345.9042.5919.73
京运通9.6610.6211.8516.59
东方电热9.4611.2611.0012.03
森松国际----
隆华科技15.6017.9518.3717.55
首航高科23.7523.9124.9624.67
平均计提比例13.8917.3817.2914.67
双良节能16.4318.6221.7015.01
注1：由于同行业各公司2022年三季度报未详细披露应收账款计提比例的信息，故2022年1-9月的对比选取的是各公司半年报数据；
注2：同行业公司森松国际未披露其应收账款坏账计提情况。
报告期各期末，公司与可比公司合同资产以预期信用损失率为基础按组合实际计提坏账准备的情况如下：
单位：%合同资产坏账计提比例
2022/9/302021/12/312020/12/31
隆基绿能4.723.424.02
TCL 中环 3.22 2.60 1.54
上机数控5.005.005.00京运通不适用不适用不适用东方电热不适用不适用不适用森松国际不适用不适用不适用
隆华科技3.453.624.41
首航高科7.7416.377.76
平均计提比例4.836.204.54
双良节能7.459.738.33
注1：由于同行业各公司2022年三季度报未详细披露应收账款计提比例的信息，故2022年1-9月的对比选取的是各公司半年报数据；
注2：森松国际未披露合同资产坏账计提情况；京运通、东方电热未核算合同资产。
整体上看，公司报告期末应收账款、合同资产坏账准备计提比例高于同行业可比公司水平，计提充分。
综上所述，公司已按照企业会计准则的相关规定，制定了符合自身经营情况的坏账准备计提政策，应收款项、合同资产账龄分布合理，回款情况良好，坏账
7-1-77准备计提较为充分。
（二）存货余额较高的原因，报告期内存货跌价准备计提政策，结合存货
周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性
1、存货余额较高的原因
报告期各期末存货余额构成情况如下：
单位：万元、%
2022年2021年2020年2019年
项目9月30日12月31日12月31日12月31日账面余额占比账面余额占比账面余额占比账面余额占比
原材料129809.5239.7929212.7926.826660.6914.417148.1326.57
在产品154751.4847.4433228.1730.5112177.1726.358989.8433.42
产成品41673.8412.7746478.5242.6727371.8859.2310763.7240.01
合计326234.84100.00108919.48100.0046209.74100.0026901.69100.00
其中：
节能节水
72968.1522.3746242.4342.4643126.7093.3323885.2188.79
行业光伏新能
253266.6977.6362677.0557.543083.026.673016.4611.21
源行业
报告期各期末，公司存货余额分别为26901.69万元、46209.74万元、
108919.48万元和326234.84万元。报告期内，存货余额较高且增长幅度较大的
主要原因为公司业务持续增长，其中2021年末、2022年9月末，公司存货规模大幅增长，主要系公司新增单晶硅业务，公司单晶硅业务处于高速发展阶段，业务规模持续扩大，导致存货规模也相应增加；同时受益于光伏行业蓬勃发展，各大多晶硅厂商持续扩产，持续增加对多晶硅还原炉采购。2022年9月末公司节能节水业务存货有较大增幅主要系公司主要实行以订单为导向的生产模式和采购模式，期末在手订单增加导致存货相应增加。
报告期各期，公司存货余额与当期营业成本的匹配情况如下：
单位：万元
2022年9月302021年12月312020年12月312019年12月31
项目
日/2022年1-9月日/2021年度日/2020年度日/2019年度
7-1-782022年9月302021年12月312020年12月312019年12月31
项目
日/2022年1-9月日/2021年度日/2020年度日/2019年度
存货余额326234.84108919.4846209.7426901.69
营业成本696461.03276373.56146070.98179826.89
存货余额/营业
35.13%39.41%31.64%14.96%
成本
注：计算2022年9月30日的存货余额占营业成本比例时，营业成本金额已年化。
报告期内，2019年存货余额占营业成本的比例较其他年度低，主要受公司的生产经营模式影响以及主要市场变化影响，公司2019年在手订单较前期降低，前期项目在2019年度执行完毕后2019年末存货余额结存减少；2020-2022年9月各期末存货余额占营业成本的比例基本保持稳定。公司各期末存货规模与公司的业务规模相匹配。
综上，公司各期末存货余额较高具有合理性。
2、报告期内存货跌价准备计提政策
公司根据《企业会计准则第1号-存货》及应用指南的要求，资产负债表日存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其可变现净值的，应当计提存货跌价准备。
存货可变现净值按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。
期末，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，计入当期损益；以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额应当予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提存货跌价准备。
3、结合存货周转率、库龄分布及占比、期后价格变动、同行业上市公司等情况，说明存货跌价准备计提的充分性
（1）存货周转率
报告期内，公司存货周转率以及与同行业可比公司的比较情况如下：
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
7-1-79项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
隆基绿能3.665.064.624.40
TCL 中环 10.04 12.21 8.36 8.33
上机数控6.635.564.111.67
京运通3.333.274.191.94
东方电热1.442.623.112.57
森松国际3.353.052.22.27
隆华科技1.782.572.372.35
首航高科1.421.992.032.62
可比公司平均值3.974.543.873.27
公司3.243.694.185.34
注：上述同行业可比公司中森松国际因未披露2022年1-9月数据，其数据来源为2022年半年度报告。
报告期内，公司存货周转率整体处于行业范围之内，2019年，公司存货周转率较同行业偏高，主要系根据市场情况，公司期末存货备货量减少所致。2020年公司存货周转率与同行业相近。2021年、2022年1-9月，公司的存货周转率低于同行业平均水平，主要系同行业 TCL 中环 2021 年、2022 年 1-9 月存货周转率较高，拉高存货周转率平均水平，TCL 中环因主要经营产品系硅片，生产销售周期较短，故其存货周转率较高，公司单晶硅项目逐步投产，新建的产线在产能爬坡阶段，存货周转速度低于正常水平，亦导致存货规模上升。扣除 TCL 中环影响后，同行业可比公司2021年、2022年1-9月平均存货周转率分别为3.45、
3.09，公司与同行业平均水平基本一致。
总体而言，公司存货周转水平与公司的业务经营模式相适应，与同行业可比上市公司相比不存在重大异常。
（2）存货库龄分布及占比
报告期各期末，公司存货余额库龄分布情况如下：
单位：万元、%
2022年2021年2020年2019年
9月30日12月31日12月31日12月31日
项目账面余账面余账面余额占比账面余额占比占比占比额额
7-1-801年以
320480.8098.24%103384.6394.92%41696.3890.23%22369.5183.15%
内
1-2年2327.970.71%2346.772.15%392.930.85%1886.357.01%
2年以
3426.081.05%3188.082.93%4120.438.92%2645.839.84%
上
合计326234.84100.00%108919.48100.00%46209.74100.00%26901.69100.00%
报告期各期末，公司库龄1年以内的存货占比分别为83.15%、90.23%、
94.92%和98.24%，占比较高且总体呈上升态势。
公司节能节水系统及还原炉业务主要采用定制化的采购模式和生产模式，基本以产品订货、设计、生产制造、验收交付的流程进行订单式生产和销售；单晶
硅业务采用“以销定产”为基础，结合预期需求、市场讯息、供需关系、成本预测等组织采购和生产，不存在存货积压、滞销的情形。公司2年以上存货主要为客户项目停建、缓建、合同终止等原因形成，已经技术部、质检部和财务部确认存在再利用的价值，公司根据存货的实际完好状况，按存货的可变现净值充分计提了存货跌价准备。
（3）期后价格变动
公司存货主要为产成品、在产品和原材料，原材料主要用途为生产产品，其存货跌价准备的计提取决于产成品是否存在跌价迹象，报告期各期末，公司在评估产成品可变现净值时，按照合同价或近期市场价格作为其预计售价，以预计售价扣减估计的销售费用和相关税费计算可变现净值，若产品可变现净值均高于账面存货成本，则无需计提存货跌价准备。
公司产成品主要为溴化锂冷热机组、空冷器、换热器、硅片等，其中溴化锂冷热机组、空冷器、换热器等属于非标定制化产品，根据客户的具体要求进行定制化生产，不同项目技术难度、生产工艺及生产周期等存在一定差异，在市场上一般无公开标准价格，公司一般根据项目技术参数、设备选型等诸多因素先初步评估成本效益，对客户进行报价。针对在制品及产成品，公司按单个具体项目计提存货跌价准备，公司在各报告期末关注生产成本和订单变化情况，绝大部分情况下，公司的订单均正常交付。
溴化锂冷热机组、空冷器、换热器等非标定制化产品主要涉及原材料为钢材、
7-1-81铜材、铝材等，原材料期后价格变动情况如下：
名2022年2022年1-9项目2021年2020年2019年称10-12月月
采购金额（单位：万元）19588.1785950.5575452.7031541.5132549.40
钢采购量（单位：吨）15739.1470412.4460813.8034412.5531714.14材采购均价（单位：万元/
1.241.221.240.921.03
吨）
采购金额（单位：万元）6078.8310209.999523.103750.374123.68
铜采购量（单位：吨）993.741473.121411.08682.35775.12材采购均价（单位：万元/
6.126.936.755.505.32
吨）
采购金额（单位：万元）6264.1921606.0415054.5712748.9610725.34
铝采购量（单位：吨）2808.079437.607151.397433.496141.42材采购均价（单位：万元/
2.232.292.111.721.75
吨）
报告期内，公司主要原材料单价总体呈上涨趋势，铜材2022年10-12月采购单价较2022年1-9月下降，主要受市场价格波动影响，公司根据订单需求生产产品，在对应产成品未发生减值的情况下，原材料可变现净值高于账面成本，不存在减值迹象。
公司单晶硅业务存货是否发生跌价主要受单晶硅市场价格变动影响，硅片及主要原材料硅料均有 PV Infolink 等第三方机构的市场报价。
硅片、硅料期后市场价格变动情况如下：
硅料市场价格变动情况（元/Kg）
7-1-82资料来源：PV Infolink
7-1-83硅片市场价格变动情况（元/片）
资料来源：PV Infolink
公司在确定报告各期末存货可变现净值时，依据谨慎性原则，以取得的确凿证据为基础，参考市场和实际销售价格，同时考虑持有存货的目的，保证了存货跌价准备计提的充分性。
2021年1-11月，多晶硅料和单晶硅片价格呈现上升趋势，导致公司期末存
货结存价格相对较高，而12月多晶硅料价格及单晶硅片价格均出现了阶段性下降，导致2021年末多晶硅料市场价格及单晶硅片市场价格均低于期末结存单价。
公司根据存货跌价准备计提政策的要求，谨慎测算了可变现净值，并据此足额计提存货跌价准备1448.06万元。
2022年9月末硅料及硅片期后10-11月市场价格变动较小，存货可变现净值
高于存货账面成本。2022年12月市场价格大幅下降，公司已在2022年期末按照存货跌价准备计提政策充分计提存货跌价准备。
（4）公司存货跌价准备计提与同行业可比上市公司对比情况
报告期各期，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元项目2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
7-1-84项目2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
存货账面余额326234.84108919.4846209.7426901.69
存货跌价准备2079.083642.791867.691391.04
存货账面价值324155.76105276.6944342.0525510.65
存货跌价计提比例与同行业对比情况如下：
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
隆基绿能0.73%0.91%0.50%0.47%
TCL 中环 3.02% 8.14% 1.64% 5.54%
上机数控0.40%0.45%0.81%1.24%
京运通4.79%6.54%15.73%10.03%
东方电热4.65%5.40%8.98%7.22%
森松国际----
隆华科技0.76%0.49%0.73%1.07%
首航高科2.65%3.16%3.67%4.74%
同行业平均值2.43%3.58%4.58%4.33%
公司0.94%3.34%4.04%5.17%
注：由于同行业各公司2022年三季度报未详细披露存货跌价准备的信息，故2022年
1-9月的对比选取的是各公司半年报数据。
公司2019-2021年度存货跌价准备计提比例与同行业较为接近，2022年1-9月，公司存货跌价计提比例较2021年末下降，主要系公司单晶硅业务上升，单晶硅存货在存货总额中占比较高；2022年9月末，硅料及硅片在可预测的短期期后销售价格变动较小，因此存货跌价计提比例相对2021年末较低，与隆基、上机等同行业公司水平接近。
综上，公司存货周转水平良好，库龄结构合理，大部分处于1年以内，产品在可预测的短期的期后价格变动亦无重大不利变化。2022年12月，受行业上下游部分企业年底竞争性报价的影响，硅料及硅片价格出现较大幅度下降，公司已在2022年末按照存货跌价准备计提政策充分计提存货跌价准备。公司跌价计提水平与同行业可比上市公司相比处于合理水平。公司已按照相关会计政策足额、充分计提了存货跌价准备。
二、中介机构核查意见
7-1-85（一）核查程序
保荐机构和会计师履行了如下核查程序：
1、取得公司应收账款、合同资产明细表，计算应收账款余额占收入的比重；
分析公司应收账款金额较高的合理性；
2、获取主要客户的合同，了解主要客户的信用政策；
3、了解公司应收账款、合同资产坏账准备计算方法；取得报告期各期末公
司应收账款账龄明细表、期后回款明细表、坏账准备计提情况表，复核账龄划分准确性，分析应收账款余额的安全性；
4、查看同行业上市公司公告文件，对比公司与同行业上市公司的应收账款、合同资产坏账计提情况、周转率等指标；
5、了解公司期末存货余额的主要构成和变动情况，分析公司存货余额较高
的原因及其合理性；
6、了解公司存货跌价准备计提政策，复核公司计提存货跌价准备的依据；
7、取得报告期各期末存货库龄分析表、存货跌价准备计提表，结合期后价
格的变动分析存货跌价准备计提的充分性、合理性；
8、查阅可比公司的公开资料，测算存货周转率和存货跌价准备计提比例等指标，并与公司情况进行对比分析。
（二）核查结论经核查，保荐机构及会计师认为：
1、报告期内，公司应收账款金额较高具有合理性，与公司业务规模相匹配；
公司业务模式、信用政策及应收账款周转率与同行业可比上市公司不存在重大差异；
2、公司应收账款坏账准备计提政策符合会计准则及相关规定，应收账款坏
账准备计提充分，与同行业可比上市公司不存在重大差异；
3、报告期内，公司存货余额较高具有合理性，与申请人业务规模相匹配；
7-1-864、报告期内公司存货跌价准备计提政策符合会计准则及相关规定，公司存
货周转情况良好，存货库龄主要在1年以内，存货跌价准备计提充分，与自身经营情况相符合。
问题六
根据申请文件，报告期申请人预付账款增长较快。请申请人补充说明报告期预付账款金额较大的原因及合理性，各报告期末主要预付账款对象情况，是否存在关联关系，截至回复日是否存在无商业实质的预付款项，是否存在关联方非经营性资金占用。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）报告期预付账款金额较大的原因及合理性
报告期内，公司预付账款具体情况如下：
单位：万元、%
2022年2021年2020年2019年
项目9月30日12月31日12月31日12月31日金额占比金额占比金额占比金额占比
预付货款221828.5299.3225541.2698.2112618.0096.337161.7698.23预付费用及
1518.010.68465.881.79481.023.67128.881.77
其他
合计223346.53100.0026007.14100.0013099.01100.007290.63100.00
报告期内，公司预付账款主要为预付货款。报告期发行人预付账款金额大幅增长，主要系公司营业收入增长以及新项目投产、生产规模扩大，原材料采购增加所致。
公司预付货款主要为采购硅料、不锈钢管、钢结构等原材料款及项目工程费等。不锈钢管、钢结构等供应商主要为各大钢厂，公司根据钢厂的要求预付部分货款，钢厂根据公司预付款情况安排生产和供货。为保持生产及原材料供应的连续性，公司在各期末通常根据下阶段生产计划，提前向钢厂进行采购，导致各期7-1-87末存在大额预付款。项目工程费为公司 EPC 等大型项目存在建筑安装工程费，
根据合同约定，签订合同后公司需支付一定比例的预付款。
2021年末、2022年9月末公司预付账款增长较快、金额较大，主要原因为：
公司新增单晶硅业务，公司2021年度、2022年1-9月单晶硅业务收入分别为
23515.98万元和490354.92万元，销售收入的增加带来多晶硅料原材料采购规模的增加。2021年以来，受到光伏行业景气度持续较高等因素推动，多晶硅料市场价格大幅上涨，供应相对短缺。为了保持稳定的原材料供货量、保证供货质量以应对上游原材料价格持续上涨，公司依据经营战略目标对多晶硅料等材料采用签订预付长单合同+月订单合同相结合的形式。长单合同一般约定支付一定金额的预付款作为保证金，并约定在未来采购多晶硅料时予以抵扣，后续公司执行订单采用“款到发货”的信用政策，除可予以抵扣的保证金对应部分外，公司还需要向供应商预付剩余的货款。故随着公司单晶硅业务的产能释放以及收入规模的快速增加，致使公司预付账款增长较快、金额较大。
报告期内，同行业可比公司预付账款的变动情况及占主营业务成本的比例与公司的对比如下所示：
1、预付账款的变动情况
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
隆基绿能1189062.11486651.49189093.66103140.24
TCL 中环 374199.59 198086.19 83828.78 74047.42
上机数控160935.0681632.9314226.046696.96
京运通102019.4336421.447386.274334.22
东方电热21854.1514342.058471.297190.16
森松国际32798.4020517.708211.303316.40
隆华科技18797.023771.174086.315693.17
首航高科26976.007853.308715.4933690.64
可比公司平均值240830.22106159.5340502.3929763.65
公司223346.5326007.1413099.017290.63
2、预付账款占营业成本的比例
7-1-88单位：%
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
隆基绿能12.217.534.604.41
TCL 中环 6.86 6.15 5.42 5.44
上机数控9.059.326.5113.61
京运通11.2110.052.703.21
东方电热7.766.244.173.79
森松国际7.536.613.851.49
隆华科技11.162.373.194.38
首航高科46.1915.1318.9456.94
可比公司平均值14.007.936.1711.66
公司24.169.418.974.05
注：上述同行业可比公司中森松国际为港币，且因未披露2022年1-9月数据，其数据来源为2022年半年度报告；2022年1-9月数据已年化计算。
报告期各期末，同行业可比公司均有较大规模的预付账款余额且呈逐年较快递增的趋势，公司预付账款余额变动趋势与上述同行业可比公司的变动趋势较为一致，符合行业惯例。公司2022年9月末预付账款余额占主营业务成本比重相对较高，主要原因为公司单晶硅业务尚未完全建设完成，产能仍在爬坡阶段，从相关原材料预付及采购到实现产出及形成收入、成本存在一定滞后性。
综上，报告期各期末公司预付账款大幅增加主要系采购原材料发生，与行业发展、自身业务规模扩展趋势一致，具有合理性。
（二）各报告期末主要预付账款对象情况，是否存在关联关系
各报告期末，公司主要预付账款对象情况如下：
1、2022年9月30日
单位：万元
2022年9月30日
供应商是否存在期末余额占余额比例预付内容关联关系
新特能源股份有限公司60789.5927.22%硅料否
通威股份有限公司44814.9420.07%硅料否
新疆大全新能源股份有限公司23353.2310.46%硅料否
7-1-892022年9月30日
供应商是否存在期末余额占余额比例预付内容关联关系
上海东方希望能源控股有限公司13794.006.18%硅料否
青海丽豪半导体材料有限公司9665.874.33%硅料否
合计152417.6268.24%--
2、2021年12月31日
单位：万元
2021年12月31日
供应商是否存在金额占余额比例预付内容关联关系
新特能源股份有限公司4786.0918.40%硅料否
协鑫光伏电力科技控股有限公司2535.929.75%硅料否
江阴市万事达运输服务部1660.246.38%运输费否
江苏银环精密钢管股份有限公司1208.214.65%不锈钢管否
鞍钢股份有限公司1080.744.16%钢带否
合计11271.1943.34%--
3、2020年12月31日
单位：万元
2020年12月31日
供应商是否存在金额占余额比例预付内容关联关系
江阴市万事达运输服务部2941.7822.46%运输费否
德州亚太集团有限公司1017.917.77%工程否
鞍钢股份有限公司989.167.55%钢带否
新疆蓝天建业网架钢结构有限公司962.937.35%钢结构否专知和知
阿本戈能源有限公司896.636.85%否识产权费
合计6808.4251.98%--
4、2019年12月31日
单位：万元
2019年12月31日
供应商是否存在金额占余额比例预付内容关联关系
7-1-902019年12月31日
供应商是否存在金额占余额比例预付内容关联关系
新疆蓝天建业网架钢结构有限公司1239.6217.00%钢结构否专知和知
阿本戈能源有限公司760.7710.43%否识产权费
中国化学工程第三建设有限公司402.695.52%工程安装否河北君贺电力设备科技股份有限公
270.003.70%风机系统否
司
鞍钢股份有限公司204.362.80%钢带否
合计2877.4439.47%--
报告期各期末，公司预付账款主要为与公司主营业务相关的材料采购、工程安装等支出，江阴市万事达运输服务部预付运输费主要系因疫情影响，为保障公司物资流动顺畅和产品交付及时，最大化降低疫情对正常生产经营影响，与运输公司签订运输保证协议，根据订单量提前支付部分运输费，并约定在未来提供运输服务时予以抵扣，截至2022年末，上述预付运输费已全部结清。
公司与预付对象均不存在关联关系或潜在关联关系，不存在无商业实质的预付款项，不存在与预付对象的非经营性资金占用的情形。
（三）截至回复日是否存在无商业实质的预付款项，是否存在关联方非经营性资金占用
截至本反馈意见回复出具日，公司预付账款主要系原料采购款，采取预付款进行交易符合双方的合同约定和行业惯例。截至本反馈意见回复出具日，公司不存在无商业实质的预付款，不存在关联方非经营性资金占用。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构和会计师主要执行了以下核查程序：
1、获取公司预付账款明细表，抽取与主要预付对象签订的合同，了解预付
账款的构成及性质；
2、结合预付账款主要内容、公司业务开展情况、与公司相关人员沟通情况，
7-1-91分析预付账款金额较大的原因与合理性；
3、通过公开渠道核查相关供应商的背景，并询问管理层，判断是否与公司
存在关联方关系，检查与关联方签订的预付款相关合同，分析预付关联方款项是否存在商业实质；
4、通过同行上市公司公开信息，核查同行业预付账款的变动趋势是否与公
司一致；
5、核查期后采购入库情况，复核交易是否真实发生。
（二）核查结论经核查，保荐机构及会计师认为：
1、报告期内，公司预付账款主要为预付货款，符合行业惯例，且公司预付
账款与行业发展、自身业务规模扩张整体较为匹配，预付账款金额较大具有合理性；
2、报告期各期末，公司与主要预付账款对象均不存在关联关系；不存在无
商业实质的预付款项，不存在与非经营性资金占用的情形。
问题七
根据申请文件，报告期内申请人在建工程余额较高。请申请人：（1）列示报告期末在建工程项目情况；说明是否存在在建工程账龄较长的情形；在建工
程是否已投入运营、是否存在未及时转固情形。（2）说明在建工程减值准备计提的充分性。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）列示报告期末在建工程项目情况；说明是否存在在建工程账龄较长
的情形；在建工程是否已投入运营、是否存在未及时转固情形
7-1-92报告期各期末，公司在建工程的构成情况如下：
单位：万元、%
2022年2021年2020年2019年
项目9月30日12月31日12月31日12月31日余额占比余额占比余额占比余额占比
包头 40GW 单晶硅项目 236140.25 96.91 180354.85 95.98 - - - -
5GW 高效太阳能光伏组
5389.772.21------
件项目
用友软件1438.540.59200.000.11----
待安装设备503.320.2121.670.0139.835.53374.9911.25
研发测试中心129.730.05------
节能服务专用设施55.710.02106.800.0651.497.151874.0756.24
溴化锂总装车间建设项目--6882.573.66----
双良智慧云平台--303.190.16599.9883.30594.3417.84
双良改造项目--46.830.02----
双良智能工厂项目----25.983.61--
双良展厅建设----3.000.42489.0314.67
合计243657.32100.00187915.91100.00720.28100.003332.43100.00
报告期内，公司主要的在建工程项目为包头 40GW 单晶硅项目。
1、列示报告期末在建工程项目情况，说明是否存在在建工程账龄较长的情
形
截至2022年9月30日，公司主要在建工程情况如下：
单位：万元
2022年9月30
项目名称主体工程账龄项目情况日账面余额
项目于2021年开工建设，截至报告包头 40GW 单晶硅项目 236140.25 1 年以内 期末已部分完成并转固，其余工程仍在建设中
项目于2022年开工建设，截至报告
5GW 高效太阳能光伏组
5389.771年以内期末已部分完成并转固，其余工程
件项目仍在建设中
用友软件1438.541年以内软件模块持续开发中
合计242968.56--
在建工程期末余额总额243657.33--
占比99.72%--
7-1-93目前公司工程项目整体按照计划正常建设，在建工程余额账龄均为一年以内，均在正常的建设周期内，与项目建设计划一致，不存在在建工程账龄较长的情形。
2、在建工程是否已投入运营、是否存在未及时转固情形
（1）在建工程转为固定资产的标准和时点公司在在建工程达到预定可使用状态时结转固定资产。
在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出，作为固定资产的入账价值。所建造的在建工程已达到预定可使用状态，但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实际成本等，按估计的价值转入固定资产，并按公司固定资产折旧政策计提固定资产的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折旧额。
（2）报告期内，公司主要在建工程转固情况
报告期内，公司严格按照会计准则的相关规则，结合在建工程项目进展情况，将符合条件的在建工程项目及时、准确地转入固定资产。报告期内，公司在建工程转固金额分别为2681.09万元、3560.39万元、71522.58万元和454897.65万元，具体如下：
1）2022年1-9月主要在建工程转固情况：
单位：万元项目期初余额本期增加本期转固其他减少期末余额是否投入运营
包头 40GW 单晶
180354.85487117.63431332.23-236140.25部分完工投运
硅项目
5GW 高效太阳能
-17187.0311797.26-5389.77部分完工投运光伏组件项目
用友软件200.001238.54--1438.54否
节能服务专用设部分项目完工投运，期
106.80392.00443.08-55.71
施末为新增项目溴化锂总装车间
6882.574331.4511214.03--是
建设项目
合计187544.22510266.65454786.60-243024.27-
2）2021年度主要在建工程转固情况：
单位：万元
7-1-94项目期初余额本期增加本期转固其他减少期末余额是否投入运营
包头 40GW 单晶
-248501.0168146.16-180354.85部分完工投运硅项目溴化锂总装车间
-6882.57--6882.57否建设项目
部分项目完工投运，期双良智慧云平台599.98303.19-599.98303.19末为新增项目
节能服务专用设部分项目完工投运，期
51.492415.122029.87329.95106.80
施末为新增项目
单晶研发中心-1064.04-1064.04-是
合计651.47259165.9470176.031993.97187647.41
3）2020年度主要在建工程转固情况：
单位：万元项目期初余额本期增加本期转固其他减少期末余额是否投入运营
双良智慧云平台594.345.64--599.98否
节能服务专用设部分项目完工投运，期
1874.07420.872243.45-51.49
施末为新增项目
双良展厅建设489.03493.98980.01-3.00是，主体工程已完工合计2957.44920.493223.46-654.47
4）2019年度主要在建工程转固情况：
单位：万元项目期初余额本期增加本期转固其他减少期末余额是否投入运营
节能服务专用设部分项目完工投运，期
953.242525.171604.34-1874.07
施末为新增项目
双良智慧云平台264.15330.19--594.34否
双良展厅建设837.28648.53905.0491.74489.03部分完工投运
合计2054.673503.892509.3891.742957.44
综上所述，报告期内，公司根据各项项目实际建设情况，将达到预定可使用状态的项目及时转入固定资产，在建工程不存在已投入运营但未及时转固的情形。
（二）说明在建工程减值准备计提的充分性
1、在建工程计提减值标准
根据《企业会计准则》和公司会计政策，公司在每期末判断在建工程是否存在可能发生减值的迹象。有证据表明在建工程已经发生了减值，应当对其计提减
7-1-95值准备。
在建工程存在减值迹象的，估计其可收回金额。有迹象表明一项在建工程可能发生减值的，企业以单项在建工程为基础估计其可收回金额。企业难以对单项在建工程的可收回金额进行估计的，以该在建工程所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。可收回金额根据在建工程的公允价值减去处置费用后的净额与在建工程预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
当在建工程的可收回金额低于其账面价值的，将在建工程的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为在建工程减值损失，计入当期损益，同时计提相应的在建工程减值准备。
在建工程的减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
2、在建工程减值准备计提的充分性
报告期内，公司根据以上标准对在建工程项目情况进行了自查。经自查，公司报告期内的在建工程不存在已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置的情形；企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在报告期未发生重大变化。
综上所述，上述在建工程项目不存在可能发生减值的迹象，无需计提减值准备。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构和会计师主要执行了以下核查程序：
1、了解公司与在建工程、固定资产相关的关键内部控制的设计和运行有效；
2、获取各报告期末在建工程明细及账龄情况，了解公司在建工程具体构成、资产建设进度及状况；
3、选取样本，检查固定资产及在建工程支出相关支持性文件（包括采购合同、采购发票、付款凭证等），并与账面记录进行核对，评价固定资产及在建工程的成本归集是否完整、准确；
7-1-964、实地查看工程状况，与相关人员了解完工进度；结合公司主要产品产量
变化情况，评价在建工程转入固定资产时点是否恰当；
5、对报告期转入固定资产的情况检查建设合同、采购合同、验收记录，生
产交接单等相关支持性文件，核查转入固定资产情况；
6、向公司管理层了解公司判断在建工程是否存在减值迹象，对照企业会计
准则分析在建工程是否存在明显减值迹象、减值准备计提是否充分。
（二）核查结论经核查，保荐机构及会计师认为：
1、报告期末，公司在建工程项目均正常施工中，不存在在建工程账龄较长的情形，在建工程不存在已投入运营、未及时转固情形；
2、各报告期末，公司在建工程未见减值迹象，不存在需要计提减值准备的情形。
问题八报告期内申请人应付票据余额较高。请申请人说明应付票据余额较大的原因及合理性，结合应付票据对手方性质、交易金额、是否为关联方等具体情况说明是否存在开具无真实交易背景票据的情形。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）应付票据余额较大的原因及合理性
报告期内各期末，公司应付票据余额构成情况如下：
单位：万元项目2022年9月30日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
银行承兑汇票328081.7975782.777649.539681.23
商业承兑汇票4543.49---
7-1-97合计332625.2875782.777649.539681.23
报告期内，公司应付票据主要用于向供应商支付货款、建筑工程款、设备款等支出。公司应付票据余额整体上升趋势，主要系随着公司的持续发展，业务规模不断扩大，公司原料采购规模、工程设备采购规模均有所增长。
公司报告期各期应付票据开具金额与采购金额情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年2020年2019年应付票据开票金额381217.6181717.4912932.7717905.67
采购总额1392673.28590151.03122570.31159994.73应付票据开票金额占采
27.37%13.85%10.55%11.19%
购总额的比例
报告期内，应付票据开票金额与采购总额的增长趋势基本一致，2021-2022年上升明显，主要原因系公司2021年新增单晶硅项目，此行业属于典型的资本密集型行业，固定资产投资的需求较高，规模化生产所需的生产线建设投入巨大，工程设备的持续投入使得应付工程设备款等有所增长。
公司硅料采购规模较大，公司依据经营战略目标对硅料等材料签订预付长单合同，长单合同一般约定支付一定金额的预付款作为保证金，并约定在未来采购多晶硅料时予以抵扣，并且后续公司执行订单采用“款到发货”的信用政策，除可予以抵扣的保证金对应部分外，公司还需要向供应商预付剩余的货款。公司资信状况良好，光伏产业链供应商接受公司以银行承兑汇票支付货款，公司预付硅料款的增加导致应付票据相应增加。
公司经营状况良好，拥有良好的商业信誉，公司通过供应商对承兑汇票的接受程度、合同约定及交易规模来开出承兑汇票，切实保障了日常资金的需求同时提高了资金使用效率，公司应付票据余额较大具有合理性。
（二）结合应付票据对手方性质、交易金额、是否为关联方等具体情况说明是否存在开具无真实交易背景票据的情形
报告期内，应付票据开票金额前十大对手方具体情况如下：
1、2022年1-9月
7-1-98单位：万元是否关当期开票当期采购金额（不开具承兑汇序号供应商供应商性质联方金额含税）票采购占比江苏双良硅材料科技
1硅料供应商是89863.06--
有限公司1
2通威股份有限公司硅料供应商否86445.60115835.2574.63%
3建发（海南）有限公司硅料供应商否47167.1478487.9760.09%
新特能源股份有限公
4硅料供应商否42096.7063934.9865.84%
司新疆大全新能源股份
5硅料供应商否14661.7591544.8016.02%
有限公司中国化学工程第三建
6建筑工程商否14070.55113087.9212.44%
设有限公司
亚洲硅业（青海）股
7硅料供应商否9702.8070.85%
份有限公司6874.56青海丽豪半导体材料
8硅料供应商否6468.002145.13301.52%
有限公司2内蒙古鄂尔多斯多晶
9硅料供应商否5073.9878.71%
硅业有限公司3993.60常州悦诚太阳能科技
10硅料供应商否3682.508685.8542.40%
有限公司
合计315323.45488498.6864.55%
注1：合并范围内关联方，合并口径采购金额已抵消，单体采购不含税金额为163152.10万元，大于应付票据开票金额。
注2：青海丽豪半导体材料有限公司应付票据开票金额大于当期采购金额，主要系公司与其签订预付长单合同，青海丽豪半导体材料有限公司2022年8月开始投产，公司2022年9月开始采购，订单执行过程中。
2、2021年度
单位：万元是否关当期开票金当期采购金额（不开具承兑汇序号供应商供应商性质联方额含税）票采购占比新特能源股份有限公
1硅料供应商否11354.169952.60114.08%
司1浙江晶盛机电股份有
2设备供应商否8510.0949708.6717.12%
限公司
3通威股份有限公司硅料供应商否7636.6410008.8776.30%
协鑫光伏电力科技控
4硅料供应商否4437.203978.05111.54%
股有限公司2安徽富煌钢构股份有
5钢结构供应商否3413.92--
限公司3包头市万金隆建设有
6钢结构供应商否2496.08--
限公司3
7上海联风能源科技有设备供应商否2000.003077.2264.99%7-1-99是否关当期开票金当期采购金额（不开具承兑汇序号供应商供应商性质联方额含税）票采购占比限公司新疆大全新能源股份
8硅料供应商否1921.732139.9389.80%
有限公司河北安泰新盛钢结构
9钢结构供应商否1919.541259.89152.36%
有限公司3杞县东磁新能源有限
10硅料供应商否1886.442167.6587.03%
公司
合计45575.8082292.8855.38%
注1：新特能源股份有限公司应付票据开票金额大于当期采购金额，主要系公司与其签订预付长单合同，2021年公司新增单晶硅业务，订单尚未完全执行。
注2：协鑫光伏电力科技控股有限公司应付票据开票金额大于当期采购金额，主要系公司与其签订预付长单合同，2021年公司新增单晶硅业务，订单尚未完全执行。
注3：安徽富煌钢构股份有限公司、包头市万金隆建设有限公司和河北安泰新盛钢结构有限公司应付票据本期发生额为代单晶硅项目工程建设总包方中国化学工程第三建设有限公司付钢结构款。
3、2020年度
单位：万元是否关当期开票金当期采购金额（不开具承兑汇序号供应商供应商性质联方额含税）票采购占比常州市联谊贸易有限钢材等材料供
1否919.8410201.029.02%
公司应商江苏斯菲尔电气股份电气柜等配件
2否713.122849.9225.02%
有限公司供应商江阴博吉物资有限公刀片等工具供
3否492.17566.2486.92%
司应商北京市埃珂特机电技调节阀等配件
4否406.211088.2137.33%
术有限公司供应商无锡派克新材料科技锻件等配件供
5否341.941801.9118.98%
股份有限公司应商江阴市利港大众金属管束包装架等
6否328.77232.23141.58%
材料有限公司1配件供应商北京甘兰化新技术发板式换热器等
7否308.34789.3839.06%
展有限公司配件供应商南京科达新控仪表有变送器等配件
8否275.54495.9055.56%
限公司供应商大连帝国屏蔽电泵有屏蔽泵等配件
9否239.10940.2825.43%
限公司供应商江阴宏盛物业有限公购螺母等配件
10否229.59508.6545.14%
司供应商7-1-100是否关当期开票金当期采购金额（不开具承兑汇序号供应商供应商性质联方额含税）票采购占比
合计4254.6119473.7521.85%
注1：当期开票金额大于当期采购金额系开票金额包含部分前一年度采购未支付款项，开票金额与交易规模相匹配。
4、2019年度
单位：万元是否关当期开票金当期采购金额（不开具承兑汇序号供应商采购内容联方额含税）票采购占比常州市联谊贸易有限钢材等材料供
1否1162.219169.3512.67%
公司应商江苏斯菲尔电气股份电气柜等配件
2否970.163226.6330.07%
有限公司供应商无锡派克新材料科技锻件等配件供
3否554.342228.8524.87%
股份有限公司应商北京市埃珂特机电技调节阀等配件
4否515.681554.8533.17%
术有限公司供应商江阴博吉物资有限公刀片等工具供
5否481.32536.6489.69%
司应商大连帝国屏蔽电泵有屏蔽泵等配件
6否458.88914.3750.19%
限公司供应商江苏华熙电仪科技有铝板等材料供
7否415.541610.1025.81%
限公司应商大同市颐隆重工机械管道加工供应
8否378.11472.9379.95%
有限公司商江阴市鑫灿金属制品钢材等材料供
9否359.452694.2213.34%
有限公司应商江阴市图腾精细化工
10溶液供应商否334.00--
有限公司1
合计5629.6922407.9325.12%
注1：合并范围内关联方，合并口径采购金额已抵消，单体采购不含税金额为9509.60万元，大于应付票据开票金额。
报告期内公司存在向合并范围内公司开具应付票据的情形，为双良硅材料（包头）有限公司向江苏双良硅材料科技有限公司开具硅料等材料采购款，为正常业务往来开具的票据，且江苏双良硅材料科技有限公司收到后已全部背书给其他供应商。
公司应付票据为应付原材料及辅料的采购款、生产线建设的工程款。公司所开具的应付票据均有与开票相关的采购合同、发票、采购单据等原始资料匹配，7-1-101与公司的开票对手方、交易规模相匹配，为日常经营活动和生产扩建而开具票据，
不存在开具无真实交易背景票据的情形。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构和会计师主要执行了以下核查程序：
1、查阅公司应付票据明细账及备查簿，与公司管理人员沟通了解应付票据
较高的原因；
2、对报告期各期的应付票据进行函证，核实公司期末应付票据金额；
3、将应付票据余额、开票额情况与采购金额进行比对；抽查主要应付票据
对手方交易的合同、发票、银行承兑汇票协议等资料，核查是否存在开具无真实交易背景票据的情形；
4、核查主要应付票据对手方与公司是否存在关联关系。
（二）核查结论经核查，保荐机构和会计师认为：
1、报告期内，票据作为公司与供应商结算的重要方式之一，随着业绩增长，
采购规模扩大，单晶硅项目的开展，应付票据余额也整体呈现上升趋势，应付票据余额较高具有合理性；
2、报告期内，公司所开具的应付票据为公司日常经营活动所开具的票据，
与公司主要交易对手方、交易规模相匹配，公司不存在开具无真实交易背景票据的情形。
问题九
根据申请文件，报告期内申请人归母净利润、毛利率存在波动。请申请人：
（1）详细说明非经常性损益的具体构成、交易或事项发生的原因，会计处理是
否符合企业会计准则的规定。（2）结合市场供需情况、竞争情况、售价变动、生产成本等，量化分析报告期内各业务毛利率变动的原因及合理性，说明与同
7-1-102行业公司情况是否存在较大差异。（3）定量分析说明报告期内归母净利润波动的原因，业绩变动趋势是否与行业变动趋势一致。（4）说明经营活动产生的现金流量净额波动的原因。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）详细说明非经常性损益的具体构成、交易或事项发生的原因，会计处理是否符合企业会计准则的规定
1、非经常性损益的具体构成、交易或事项发生的原因
报告期内，公司的非经常性损益明细如下：
单位：万元
序号非经常性损益项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
1非流动资产处置损益240.00143.84-127.33-119.77计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家
23374.347643.281635.97482.89
统一标准定额或定量享受的政府补助除外）
3债务重组损益101.11-47.08--
除同公司正常经营业务相关
的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资
产、交易性金融负债、衍生金
4融负债产生的公允价值变动167.01-4.632071.581333.58损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金
融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益除上述各项之外的其他营业
540.63782.87705.751809.41
外收入和支出其他符合非经常性损益定义
631.364.171.27-
的损益项目
7所得税影响额-599.17-1288.38-650.09-535.23
8少数股东权益影响额-40.07-44.10-2.06-24.05
7-1-103序号非经常性损益项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
合计3315.227189.973635.082946.83
报告期内，公司非经常性损益分别为2946.83万元、3635.08万元、7189.97万元和3315.22万元，主要由政府补助以及投资收益等原因形成，具体明细如下：
（1）非流动资产处置损益
报告期内，公司非经常性损益中非流动资产处置损益金额分别为-119.77万元、-127.33万元、143.84万元和240.00万元，主要系公司处置或报废了旧厂房、钢板抛丸机等固定资产以及处置了长期股权投资等收益等形成，具体报表科目核算如下：
单位:万元年度项目金额交易或事项发生的原因
主要系房屋拆迁及设备报废，处资产处置收益265.44理废料产生收益所致
2022年1-9月
营业外支出-非流动资产主要系应供应商注销，核销长账
25.44
报废损失龄预付工程款核销所致。
公司为新建智能新车间，对原螺资产处置收益-721.92杆车间等旧厂房进行拆除所产生
2021年度的损失
投资收益-处置长期股权转让了子公司无锡混沌能源技术
865.75
投资产生的投资收益有限公司75%的股权
主要系公司处置了过滤器、烟气
2020年度资产处置收益-127.33分析仪等部分生产设备等产生的
损失主要系公司处置了冷弯成型机等
2019年度资产处置收益-119.77
部分生产设备等产生的损失
（2）计入当期损益的政府补助
报告期内，公司非经常性损益中计入当期损益的政府补助金额分别为482.89万元、1635.97万元、7643.28万元和3374.34万元，主要是公司收到的各类政府补助款，具体报表科目核算如下：
单位：万元
报表科目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
其他收益-政府补助3374.347643.281635.97482.89
各政府补助明细如下：
7-1-104单位：万元
2022年1-9
交易或事项发生的原因2021年度2020年度2019年度月包头稀土高新技术产业开发区财政局扶
1000.00---
持资金
战略性新兴产业重大企业（项目）扶持奖
-6000.00--励
递延收益转入642.64211.9130.15123.33
省级工业和信息产业转型升级专项奖励600.00--115.00
江阴市商务局商务发展专项资金365.0335.36--江阴市工业和信息化局国际制造业高质
364.00100.00900.00-
量发展资金款
无锡知识产权局关于核心技术补贴款150.00---
培训补贴119.0049.3439.72-
“十四五”产业政策支持54.40
稳岗补贴32.2217.0349.0127.62
江阴临港经济开发区财政局专利补贴25.4577.85-19.80
人才引进教育经费20.00---
江苏无锡经济开发区财政局政策扶持金---100.00江阴市工业和信息化局中小微专项资金
-223.71-50.05款
产业强区项目资金补贴---26.69
高新技术企业培育资金---10.00财政部工业和信息化部保监会关于开展
-364.00364.00-首台（套）重大技术装备保险补偿补贴江阴市商务局机关两业融合试点阶段性
--100.00-绩效评价奖励款
工业和信息化专项资金补贴-253.5649.53-
产学研后补助款--36.00-
江阴市科学技术局机关资金补贴款-30.0020.00-
工业和信息产业支持款--18.00-江阴临港经济开发区财政局经济高质量
-125.87--发展专项补贴
江阴市工业和信息化局物联网扶持资金-50.77--
江阴市科技创新专项资金-33.00--
建筑节能专项引导奖金-23.70--
商务局机关2021年外贸稳增长扶持资金-10.00--
7-1-1052022年1-9
交易或事项发生的原因2021年度2020年度2019年度月
博士后工作站专项资金-10.00--
高新技术企业绩效评价奖补资金-10.00--
无锡市“太湖人才计划”跟奖跟补款-10.00--
其他1.607.1829.5510.40
合计3374.347643.281635.97482.89
公司收到的政府补助，主要系公司所在地区政府的各类与公司日常经营相关补助、项目补助资金及专项奖金等款项。
（3）债务重组损益
报告期内，公司非经常性损益中债务重组损益金额分别为0、0、-47.08万元和101.11万元，具体报表科目核算如下：
单位：万元
报表科目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
投资收益-债务重组101.11-47.08--
2022年1-9月债务重组损益主要系公司与供应商结算方式的变更，供应商给
予了较多的现金折扣。
（4）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融
资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益
报告期内，公司非经常性损益中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益的金额分别为1333.58
万元、2071.58万元、-4.63万元和167.01万元，主要系公司持有的交易性金融资产公允价值变动损益以及处置交易性金融资产所产生的收益所形成，具体报表科目核算如下：
单位：万元
7-1-106报表科目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
投资收益-处置交易性金
167.01410.7864.81157.49
融资产取得的投资收益
公允价值变动损益--415.412006.781176.09
合计167.01-4.632071.581333.58
2019年-2022年1-9月处置交易性金融资产主要是公司处置的期货以及理财
产品所产生的投资收益。
2019年-2022年1-9月公允价值变动损益主要是公司持有期货期间的公允价值变动所产生。
公司期货套保业务主要针对实际生产需使用的钢、铝等大宗产品进行套期保值，头寸方向主要是买入，现货上涨则期货盈利，即现货市场亏损，期货市场盈利，与套期保值锁定原料成本的目标吻合，业务盈亏与市场变动趋势相同，具有合理性。期现交易结合抵消后，维持公司预定成本及预期利润。
（5）除上述各项之外的其他营业外收入和支出
报告期内，公司非经常性损益中除上述各项之外的其他营业外收入和支出的金额分别为1809.41万元、705.75万元、782.87万元和40.63万元，主要系核销无需支付的供应商款、罚款、赔款以及捐赠支出等，具体明细如下：
单位：万元年度项目金额交易或事项发生的原因
主要系对供应商违约罚款、质量
罚款、赔款收入52.96
赔款、员工罚款等
2022年1-9月罚款支出-1.07主要系项目罚款等
其他-11.26其他非经营性小额支出
小计40.63-主要系核销清理10年以上挂账
无需支付的款项630.38的往来款
主要系对供应商违约罚款、质量
罚款、赔款收入218.93
赔款、员工罚款等
2021年捐赠支出-1.00主要系对外捐赠款
罚款支出-28.08主要系税收滞纳金、项目罚款等
赔偿支出-0.07主要系对员工赔偿支出主要系对江阴慈善会的捐赠支
赞助费-50.00出
7-1-107年度项目金额交易或事项发生的原因
其他12.71其他非经营性小额收入
小计782.87-主要系核销清理10年以上挂账
无需支付的款项371.89的往来款
主要系对供应商违约罚款、质量
罚款、赔款收入14.30
赔款、员工罚款等
2020年
罚款支出-17.84主要系税收滞纳金、项目罚款等主要系项目保险补贴款以及出
其他337.41售泰州房产款
小计705.75-主要系核销清理10年以上挂账
无需支付的款项1835.46的往来款
主要系对供应商违约罚款、质量
罚款、赔款收入55.75
赔款、员工罚款等
2019年
罚款支出-96.31主要系税收滞纳金、项目罚款等
其他14.52其他非经营性小额收入
小计1809.41-
（6）其他符合非经常性损益定义的损益项目
报告期内，公司非经常性损益中其他金额分别为31.36万元、4.17万元、1.27万元和0，主要系公司收到的个税手续费返还的金额。
2、会计处理符合企业会计准则的规定上述交易或事项属于《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号--非经常性损益》定义的非经常损益范围，发行人根据以上非经常性损益的经济业务实质情况确定相关的账务处理并按非经常性损益的明细类别进行归集和分类，会计处理符合企业会计准则的规定。
（二）结合市场供需情况、竞争情况、售价变动、生产成本等，量化分析
报告期内各业务毛利率变动的原因及合理性，说明与同行业公司情况是否存在较大差异
1、市场供需情况、竞争情况分析
（1）溴冷机业务
7-1-108*市场供需情况
溴化锂冷热机组利用不同温度下溴化锂水溶液对水蒸汽的吸收与释放实现
热源的转换以制冷、制热，下游应用场景包括工业余热利用、冷热电联供、多能互补清洁供热系统、中央空调等。
在油田、化工、冶金、焦化等高耗能工业生产行业领域存在大量的中低温余热，将原本被废弃或利用率低下的工业余热进行回收利用，可以满足部分生产中制冷、制热需求，从而节约一次性能源消耗，提高企业能源利用效率。随着我国推进一次能源高效利用，我国工业企业减排要求趋严，溴化锂冷热机组应用于工业余热利用的市场需求将进一步扩大。
溴化锂冷热机组产品需要符合GB/T18362和GB/T18431界定的能效限定值、
节能评价值等要求，同时溴化锂不同机组通常根据热源种类、利用效率、制冷/热量、承压等进行细致化区分，对生产企业的产品设计、生产工艺适应性有较高的要求。目前我国溴化锂冷热机组生产许多重要技术指标已达到或超过国际先进水平，行业供给水平稳定。
*竞争情况
当前国内溴冷机市场集中度较高，2021年前五大厂商为荏原、松下、双良、LG、远大，合计占据超过80%市场份额。在市场需求加速增长的过程中，龙头厂商具有较强的规模优势，头部效应进一步显现，2021年CR5市占率较2020年进一步提高7.3%。
2020-2021年国内溴冷机市场前五大厂商市占率
35.00%33.2%
30.00%
25.00%23.1%
20.00%
14.1%14.1%
15.00%12.9%12.2%12.3%12.0%
11.2%11.1%
10.00%
5.00%
7-1-109
0.00%
荏原 松下 双良 LG 远大
2020 2021资料来源：V 客暖通网
（2）换热器业务
*市场供需情况换热器是在不同温度的两种或两种以上流体间实现物料之间热量传递的节能设备，同时也是提高能源利用率的主要设备之一。中国换热器产业发展较为成熟，主要应用于石油、化工、冶金、电力、船舶、集中供暖、空分、光伏等领域。
在光伏多晶硅工艺生产中，换热器多用于合成工序、还原预热、尾气处理等环节，是多晶硅制备的重要设备之一。国家双碳战略刺激了光伏等新能源产业的爆发式发展，多晶硅作为光伏产业的上游产业链，正进入一个长期产能扩张期，该行业换热器需求快速增加，发展空间广阔。
根据华经产业研究院数据，我国换热器行业市场规模由2015年769亿元增长至2021年的1426亿元，年均复合增长率10.8%，预计2022年换热器行业市场规模将达1779亿元。
2015-2022年国内换热器市场规模（亿元）
2000
1779
1800
1600
1426
14001296
1168
1200
1052
948
1000
854
769
800
600
400
200
0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E
资料来源：华经产业研究院
*竞争情况
节能换热装备的生产需要经过机加工、成型加工、焊接、无损检测、压力试
7-1-110验等多个环节和工序，每个环节和相关工艺都涉及企业长期积累的技术水平和操作工艺，进入壁垒较高。世界换热器高端产品主要集中在瑞典、美国、德国、英国、法国、日本等发达国家。欧美发达国家目前更多关注于板式换热器领域，管壳式换热器的生产重心逐步转移到日本、韩国、印度、中国等亚洲国家。行业内主要内外资企业的布局情况如下所示：
产品类型企业类型主要企业
艾瑞德、阿法拉伐、舒瑞普、APV、丹福斯、传特、桑德克外资企业
斯、风凯、艾奇尔
板式换热器四平巨元瀚洋、兰石换热设备、四平维克斯、江阴好尔迪、
内资企业沈阳太宇、上海艾克森、蓝科高新、湖北登峰、山东北辰、
上海南华、佛山澜石
外资企业森松、林德工程、艾普尔、风凯
兰石炼化设备、抚顺机械、中石化南京化工机械、江苏中圣、
管壳式换热器无锡化工装备总厂、南京宝色、西安核设备、合肥通用特材
内资企业设备、张家港化工机械、大连金重、镇海石化建安工程、湖
北长江石化设备、西安大秦化工机械、天津国际机械、大连
东方亿鹏、双良节能
外资企业基伊埃、斯必克
空冷式换热器哈空调、双良节能、国电龙源冷却、四川简阳空冷器、蓝科
内资企业高新、兰石集团长征机械、西安大秦化工机械、湖北长江石
化设备、江阴电力设备冷却器外资企业艾普尔板翅式换热器
杭州杭氧股份、浙江银轮股份、开封空分集团、贵州永红航内资企业
空机械、无锡天马永红换热器、山东荏平吉星
（3）空冷器业务
*市场供需情况
空冷器是工业冷却系统的核心组成部分，当循环水经过生产工艺装置后，会产生一定的热量，空冷器可以利用空气冷却的方式对循环水进行冷却，从而使循环水达到循环使用的要求。
空冷系统广泛应用于石化、电力、冶金、水循环等行业，近年来，我国政府积极鼓励缺水地区企业装备空冷系统，在《国务院关于进一步促进宁夏经济社会发展的若干意见》中提及，政府积极支持建设大型火电基地，发展大型空冷机组。
7-1-111政府政策支持配合用水成本提升趋势，空冷市场需求迅速增加。
根据GEP Research预测，2021-2025年仅循环水冷却市场将在2020年基础上年复式增长4%。随着水资源的日益短缺和水污染的日益重视，国家节水政策、环保政策将相继出台，预计2021年及以后循环水冷却年均市场规模约为130-150亿，我国工业中空气冷却器的使用领域有望进一步扩大，市场前景广阔。
*竞争情况
工业冷却系统相较于低端制冷设备技术门槛更高，目前国内仅少数企业具备工业空冷系统工程总承包业务能力。除公司以外，国内空冷行业主要厂商的业务情况如下表所示：
序号公司名称股票代码业务情况
公司创建于1952年，主要从事石化空冷器、电站空冷凝汽器系统、核电空冷机组等空冷换热类产品的研发、设
计、制造以及项目总承包的高新技术企业。自1964年研
1 哈空调 600202.SH
制成功石化空冷器以来，哈空调在空冷器、空调产品领域先后填补了国家54项产品空白，被誉为“中国空冷器的摇篮”。2021年公司空冷器业务收入为9.54亿元。
公司是专业从事空冷技术研发和冷却设备制造的企业。
主营业务为空冷系统的研发、设计、生产和销售，主导
2 首航高科 002665.SZ 产品是电站空冷系统成套设备，公司客户为华润电力、大唐集团、国电集团、神华集团等国内知名企业。2021年公司电站空冷系统收入为2.16亿元。
公司成立于2006年6月，是以发电厂空冷系统设计、空冷系统核心设备制造、成套设备供货、施丁安装服务为
3龙源冷却/主营业务，具有大型机组空冷系统总承包能力的专业化
空冷高科技企业。公司现有员工约300人，其中电站空冷系统的设计人员和生产技术管理人员约80人。
（4）多晶硅还原炉市场供需情况及竞争情况分析
*市场供需情况
多晶硅还原炉为硅料生产核心设备，下游客户为硅料制造厂商。近年来，我国多晶硅料生产企业快速发展，已基本全面掌握万吨级多晶硅料系统集成技术，
2021年我国多晶硅料产能超过52万吨，同比增长24%，生产规模居全球首位。多
晶硅料扩产周期长、资金需求量大以及利润率曾长期处于低位，使得硅料产能扩张缓慢。近年来，下游光伏装机量的快速增长导致硅料供需出现失衡。在此背景
7-1-112下，主要多晶硅企业均宣布扩产及技改计划，根据PV Infolink预测，2026年多晶
硅产能规模将达到429.40万吨，多晶硅还原炉行业迎来大量新增设备采购以及存量设备改造的需求。
*竞争情况
多晶硅还原炉制造生产需要较高资产投入和技术支持，此前以国外厂商为主。但随着我国设备制造商在技术研发和自主创新方面不懈的努力，关键技术实现突破，目前已经占据市场主导地位。同时，多晶硅还原炉作为核心生产设备直接影响多晶硅的产品品质，因此下游客户对供应商依赖度较高，新进玩家较难获取市场份额。多晶硅还原炉龙头企业凭借高性能产品、自身丰富经验和高度客户信任，市场份额不断提升。
除发行人以外，经营多晶硅还原炉的主要公司情况如下表所示：
序号公司名称基本情况
镇江东方电热成立于2000年2月，注册资本148770.65万元，其全资子公司江
1科技股份有限苏东方瑞吉能源装备有限公司主要生产多晶硅还原系统及硅料评
公司价装置、多晶硅还原模块、高性能电加热及换热设备等
成立于2019年7月，注册资本为103750万港币，是中国领先的森松国际控股
2压力设备制造商及综合压力设备解决方案供应商，提供传统压力
有限公司
设备、模块化压力设备及与压力设备相关的增值服务
（5）单晶硅片、硅棒市场供需情况及竞争情况分析
*市场供需情况近年来，受益于“双碳”政策的推出及光伏“平价上网”进程加速，全球光伏市场整体向好，市场规模持续扩大。在需求端，2021年全球光伏新增装机量约为
170GW，而根据中国光伏行业协会预测，2022年全球光伏新增装机量将在228GW左右，根据组件产量与装机量1.2:1的容配比以及硅片到组件端5%的损耗率计算，
2022年市场硅片需求达到287GW左右。同时中国光伏行业协会预测，2022年-2025年之间，全球光伏新增装机量增速将出现明显增长，2025年全球光伏新增装机将突破300GW，对应硅片产能需求约380GW。在供给端，2021年光伏硅片产量为232.9GW。同时，根据中国光伏行业协会预测，2022年光伏硅片产量约为306GW，
基本满足2022年下游产业链的单晶硅片需求，但较2025年的约380GW需求仍存
7-1-113在较大缺口。
*竞争情况
目前硅片行业集中度较高，前五大硅片企业产能占比达到76.46%。其中，由于晶科能源和晶澳科技的单晶硅片产能主要供给于内部电池片生产需求，单晶硅片市场形成了以隆基绿能和TCL中环为首的双寡头垄断竞争格局。同时，2019年以来，上机数控、京运通、高景太阳能及公司等企业宣布进入硅片环节，凭借先进产能后发优势带动市场占有率快速提升。由于光伏装机需求持续增长，行业技术快速进步，除去隆基绿能及TCL中环，其他拥有客户、技术、资金等优势的硅片企业仍有较大发展空间，硅片市场格局仍处于动态变化中。
除发行人以外，经营单晶硅片、硅棒的主要公司情况如下表所示：
序号公司名称基本情况
隆基绿能科技成立于2000年2月，注册资本758166.27万元，主营产品为太阳能股份有限公司组件、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力等
TCL中环新能 成立于1988年12月，注册资本为323173.37万元，主营产品为半导
2源科技股份有体材料、半导体器件、半导体光伏材料、光伏电池及组件和高效
限公司光伏电站项目开发及运营等
无锡上机数控成立于2002年9月，注册资本为39551.64万元，主营产品为单晶硅、
3
股份有限公司光伏专用设备、通用磨床、蓝宝石专用设备等
北京京运通科成立于2002年8月，注册资本为241460.29万元，主营产品为单晶
4技股份有限公硅生长炉、多晶硅铸锭炉、区熔单晶炉等光伏及半导体设备，多
司晶硅锭及硅片、区熔单晶硅棒及硅片等光伏产品江苏美科太阳
成立于2017年1月，注册资本为43773.24万元，主要产品为单晶硅
5能科技股份有
片、多晶硅片、单晶硅棒、多晶硅锭等限公司
2、售价、生产成本变动及量化分析报告期内各业务毛利率变动的原因及合
理性
报告期内，公司各产品的毛利率及毛利率变动情况如下：
2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
项目毛利率变动毛利率变动毛利率变动毛利率
溴冷机26.34%-1.78%28.12%-2.90%31.02%-5.43%36.45%
换热器29.80%-1.88%31.68%1.37%30.31%0.72%29.59%
空冷器20.26%-4.54%24.80%-2.18%26.98%6.26%20.72%多晶硅还原
36.19%-2.34%38.53%5.81%32.72%-1.75%34.47%
炉及其他
7-1-114单晶硅12.61%24.66%-12.05%----
公司各产品毛利率的波动呈不同趋势，主要是与市场行情、公司的产品类型、客户结构以及原材料价格波动等有关。
（1）溴冷机毛利率波动分析
报告期内，溴冷机毛利率分别为36.45%、31.02%、28.12%和26.34%，毛利率呈下降趋势，一是由于新冠肺炎疫情影响，整个制冷空调行业承受了较大的压力和挑战，市场的影响导致竞争更加激烈；二是由于主要原材料的价格不断上升。
*售价变动
报告期内，公司溴冷机的单价变动情况如下：
产
品2022年1-9变动比变动比项目变动比例2021年2020年2019年名月例例称收入金额
（单位：万73595.57-38.38%119432.3840.02%85299.185.71%80690.75元）溴销量
冷（单位：456.00-27.16%626.0038.50%452.00-11.37%510.00机台）销售均价
（单位：万161.39-15.41%190.791.10%188.7219.28%158.22元/台）
公司溴冷机产品系定制化程度较高的非标产品，各产品各期的单价受产品结构、客户类型等的影响，导致各期的平均单价有所波动，如溴冷机包含高效直燃型、蒸汽双效型、热水型、热泵等多种产品类型，而各种产品类型又细分不同型号具体的产品，不同型号的产品根据客户的需求，所设计的类型、使用的材料等均不同，进而导致各产品的价格差异较大，故公司各期的溴冷机单价不具有直接可比性。
公司的换热器、空冷器以及多晶硅还原炉及其他等产品特性与溴冷机一致，均是定制化程度较高的产品，各期的单价波动与具体的项目执行有关。
*成本变动
7-1-115报告期内，公司溴冷机成本构成情况如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目占收入金额比例变动金额占收入比比例变动比
收入73595.57--119432.38--
成本54211.8373.66%1.78%85852.2271.88%2.89%
其中：直接材料48362.4165.71%0.77%77560.5464.94%2.61%
直接人工2660.093.61%0.83%3322.462.78%0.19%
固定制造费用565.860.77%0.02%893.480.75%-0.26%
变动制造费用2623.483.56%0.15%4075.743.41%0.35%（续上表）
2020年度2019年度
项目金额占收入比比例变动金额占收入比
收入85299.18--80690.75-
成本58840.0668.98%5.44%51275.2363.55%
其中：直接材料53163.3462.33%6.56%44996.5855.76%
直接人工2207.052.59%-0.57%2547.093.16%
固定制造费用862.851.01%-0.18%965.031.20%
变动制造费用2606.833.06%-0.37%2766.523.43%
报告期内，公司溴冷机成本中直接材料成本占比较高，且占比呈上升趋势，其中直接材料分设备材料及外购部件，外购部件指溴冷机组相连接的配套辅机系统，主要系根据销售合同中客户的需求进行采购，明细如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
项目金额占比金额占比金额占比金额占比设备材
36897.0376.29%59788.3977.10%31214.5158.71%37780.7983.96%
料外购部
11465.3823.71%17772.1522.90%21948.8241.29%7215.7916.04%
件
合计48362.41100.00%77560.54100.00%53163.34100.00%44996.58100.00%
2020年度溴冷机毛利率较2019年下降5.44%，主要系本期生产溴冷机用的
外购部件增加，而外购部件成本相对较高，导致直接材料占收入比例上升，且受
7-1-116疫情影响，市场竞争激烈，招投标项目中标价格相对成本变动有所下降。
2021年度溴冷机毛利率较2020年下降2.90%、2022年1-9月毛利率较2021年下降1.78%，一方面系直接材料成本中设备材料采购价格上升所致，另一方面主要系随着新能源汽车市场发展，碳酸锂保持强势上涨，致公司产品成本持续飙升。
公司设备材料主要系钢材、铜材等金属原材料，2020年-2022年1-9月，公司采购的钢材、铜材采购价格及变动如下：
单位：万元/吨
2022年1-9月2021年度2020年度
项目采购单价变动比例采购单价变动比例采购单价
钢材1.22-1.61%1.2434.78%0.92
铜材6.932.67%6.7522.73%5.50
市场上相关钢材、铜价格波动趋势如下：
2019-2022年钢材价格波动情况（元/吨）
资料来源：商务部
2019-2022年铜现货价格波动情况（元/吨）
7-1-117资料来源：长江有色网
公司采购的钢材、铜材价格波动趋势与市场价格一致，略高于市场价格主要系公司采购的为定制化的钢材、铜材等材料。公司溴冷机直接材料成本的40%左右为钢材、铜材，钢材、铜材的价格上升导致公司成本的上升，进而导致公司
2021年、2022年1-9月溴冷机毛利率有所下降。
（2）换热器毛利率波动分析
报告期内，换热器的毛利率分别为29.59%、30.31%、31.68%和29.80%，公司换热器的毛利率整体变动较小，各期毛利率有所变动主要与执行的项目有关。
*售价变动
报告期内，公司换热器的单价变动情况如下：
产
品2022年1-9变动比变动比项目变动比例2021年2020年2019年名月例例称收入金额
（单位：万41000.32-0.06%41024.6359.29%25755.43-7.86%27953.11元）换热销量
器（单位：397.00-38.26%643.0065.30%389.00-0.51%391.00台）
销售均价103.2861.88%63.80-3.64%66.21-7.39%71.49
7-1-118产
品2022年1-9变动比变动比项目变动比例2021年2020年2019年名月例例称
（单位：万元/台）
公司的换热器产品是定制化程度较高的产品，各期的价格与具体执行的项目有关，各期的单价不具有直接可比性。
*成本变动
报告期内，公司换热器成本构成情况如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目占收入金额比例变动金额占收入比比例变动比
收入41000.32--41024.63--
成本28782.9670.20%1.88%28027.3968.32%-1.37%
其中：直接材料21410.4152.22%4.14%19726.2548.08%-0.66%
直接人工862.062.10%-1.88%1633.833.98%-0.79%
固定制造费用189.090.46%-0.22%280.050.68%-0.36%
变动制造费用6321.4015.42%-0.15%6387.2615.57%0.43%（续上表）
2020年度2019年度
项目金额占收入比比例变动金额占收入比
收入25755.43--27953.11-
成本17948.0769.69%-0.72%19681.1070.41%
其中：直接材料12553.8548.74%-5.05%15036.2153.79%
直接人工1229.134.77%0.58%1171.654.19%
固定制造费用266.881.04%0.04%277.090.99%
变动制造费用3898.2215.14%3.70%3196.1611.43%
公司换热器业务2020年毛利率相比较2019年有所上升，主要系2019年成本中直接材料成本占比较高，直接材料占比较高主要系2019年新疆大全项目、华峰化工项目直接材料占比较高进而导致毛利率偏低所致，如下：
7-1-119单位：万元
项目收入成本毛利率直接材料直接材料占比
新疆大全3293.102803.3414.87%2581.5978.39%
华峰化工1323.281178.4510.94%1070.1580.87%
其他项目23336.7315699.3032.73%11384.4748.78%
新疆大全项目主要系外购设备较多，材料占比较大；华峰化工项目为化工类企业，工艺较为复杂，为公司承接的首家同类型企业，前期投入较高。
公司换热器业务2021年毛利率相比较2020年有所上升，主要系2020年新疆新特能源吸附柱项目主要为项目改造，外包劳务较高，变动制造费用占比上升，扣除此项目影响，2020年换热器毛利率为31.67%，2021年毛利率基本与2020年一致。
公司换热器业务2022年1-9月毛利率相比较2021年有所下降，主要系2022年1-9月西宁丽豪项目、新特特变项目毛利率偏低所致，如下：
单位：万元项目收入成本毛利率直接材料直接材料占比
西宁丽豪项目9484.967105.5125.09%5942.2762.65%
新特特变项目5884.964621.3121.47%3349.0156.91%
西宁丽豪项目、新特特变项目均为多晶硅行业项目，该行业一般合同金额较大，但竞争较为激烈，公司中标价格较低，导致项目毛利率偏低。
（3）空冷器毛利率波动分析
报告期内，空冷器毛利率分别为20.72%、26.98%、24.80%和20.26%。公司空冷器的毛利率呈先上升后下降的趋势，毛利率的波动主要是受具体执行的项目以及材料成本的波动有关。
*售价变动
报告期内，公司空冷器的单价变动情况如下：
产
品2022年1-9变动比变动比项目变动比例2021年2020年2019年名月例例称
7-1-120产
品2022年1-9变动比变动比项目变动比例2021年2020年2019年名月例例称收入金额
（单位：万77664.75-18.55%95351.1632.13%72164.19-28.08%100333.90元）空销量冷
（单位：8782.0014.53%7668.0039.04%5515.00-45.37%10095.00器
片）销售均价（单
8.84-28.88%12.43-5.04%13.0931.69%9.94位：万元/片）
公司的空冷器产品是定制化程度较高的产品，各期的价格与具体执行的项目有关，各期的单价不具有直接可比性。
*成本变动
报告期内，公司空冷器成本构成情况如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目占收入金额比例变动金额占收入比比例变动比
收入77664.75--95351.16--
成本61927.7079.7%4.5%71705.3975.20%2.2%
其中：直接材料58793.3675.7%3.5%68885.9872.24%3.4%
直接人工353.990.5%-0.1%553.440.58%-0.6%
固定制造费用261.440.3%0.0%313.970.33%-0.4%
变动制造费用2518.913.2%1.2%1951.992.05%-0.3%（续上表）
2020年度2019年度
项目金额占收入比比例变动金额占收入比
收入72164.19--100333.90-
成本52697.4673.02%-6.3%79547.7879.28%
其中：直接材料49657.2168.81%-5.8%74863.6174.61%
直接人工841.261.17%0.3%872.170.87%
固定制造费用535.980.74%0.0%769.310.77%
变动制造费用1663.012.30%-0.7%3042.693.03%
7-1-1212020年度空冷器毛利率较2019年上升6.26%，2021年度空冷器毛利率较
2020年下降2.18%，主要系公司2020年小型空冷器项目较多，相比较大型空冷器项目，小型直接空冷器项目市场竞争激烈程度较弱，毛利率水平比大型空冷器项目高。
小型空冷器项目一般单笔收入金额在5000.00万元以下。2019年-2021年，公司单笔收入在5000.00万元以下金额占当期空冷器收入总额的比例及毛利率
情况如下：
2021年度2020年度2019年度
项目毛利率占比毛利率占比毛利率占比单笔收入5000万以下金额项
28.67%36.98%28.57%48.03%25.29%45.13%
目合计
2022年1-9月空冷器毛利率较2021年下降4.54%，主要系公司执行国电双
维二期项目、京能项目等大型空冷器项目毛利率偏低。
单位：万元直接材料占项目收入成本毛利率直接材料比国电双维二
22515.6919825.8711.95%19273.2185.60%
期项目
京能项目10637.179389.4311.73%9077.6085.34%
国电双维二期项目、京能项目等项目毛利率偏低一方面主要系大型空冷器项
目竞争较为激烈，公司中标价较低，另一方面主要系受原材料铝的价格上涨所致，公司合同签定铝材均价为14226元/吨，实际执行铝材均价为21395元/吨。
2020年-2022年1-9月，公司采购的铝材采购价格及变动如下：
单位：万元/吨
2022年1-9月2021年度2020年度
项目采购单价变动比例采购单价变动比例采购单价
铝材2.298.53%2.1122.67%1.72
市场上相关铝价格波动趋势如下：
2019-2022年铝现货价格波动情况（元/吨）
7-1-122资料来源：长江有色网
公司铝材的采购价格与市场的采购价格变动趋势一致，公司采购的铝材价格的上涨导致公司成本上升，进而导致毛利率有所下降。
（4）多晶硅还原炉及其他毛利率波动分析
报告期内，多晶硅还原炉及其他实现毛利率分别为34.47%、32.72%、38.53%和36.19%。多晶硅还原炉及其他的毛利率变动主要受产品结构的变动所致。
*售价变动
报告期内，公司多晶硅还原炉及其他的单价变动情况如下：
产
品2022年1-9变动比变动比项目变动比例2021年2020年2019年名月例例称多收入金额
晶（单位：万187861.7391.98%97855.06453.60%17676.15-50.49%35699.92硅元）还销量（单原728.00103.92%357.001452.17%23.00-77.00%100.00位：台套）炉及销售均价
其（单位：万258.05-5.86%274.10-64.33%768.53115.27%357.00他元/台套）
公司多晶硅还原炉及其他收入主要包含多晶硅还原炉、还原炉模块、销售检
7-1-123测设备等业务收入，多晶硅还原炉及其他产品是定制化程度较高的产品，各期的
价格与具体执行的项目有关，各期的单价不具有直接可比性。
*成本变动
报告期内，公司多晶硅还原炉及其他的成本构成情况如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目金额占收入比比例变动金额占收入比比例变动
收入186986.28--97817.06--
成本119005.1363.64%2.35%60109.7761.47%-6.29%
其中：直接材料96360.8451.53%3.23%47453.7948.53%-3.76%
直接人工8088.224.33%-1.25%5439.315.56%-0.10%
固定制造费用944.890.51%-0.10%588.110.60%-3.63%
变动制造费用13558.007.25%0.51%6559.306.70%1.69%
安装费53.190.03%-0.04%69.250.07%-0.49%（续上表）
2020年度2019年度
项目金额占收入比比例变动金额占收入比
收入17068.00--35201.52-
成本11565.0167.76%2.26%23056.8865.50%
其中：直接材料8925.5052.29%0.39%18270.3451.90%
直接人工966.225.66%0.53%1806.945.13%
固定制造费用721.674.23%1.88%827.932.35%
变动制造费用855.295.01%1.75%1146.643.26%
安装费96.330.56%-2.29%1005.032.86%
2020年相比较2019年毛利率下降1.75%，主要系2020年受行业政策影响，
还原炉整体订单下降，公司规模效应不明显，公司固定成本较高，导致毛利率下降。
2021年多晶硅还原炉毛利率上升5.81%，主要系公司销售订单增加，公司规模效应明显。另一方面，2021年光伏行业蓬勃发展，各大多晶硅厂商持续扩产，公司的议价能力提升，2021年公司对云南通威、四川永祥的还原炉销售收入合
7-1-124计为30283.19万元，平均毛利率为41.09%，从而拉高了公司还原炉产品的整体毛利率。
2022年1-9月多晶硅还原炉毛利率下降2.34%，主要是与本期执行的具体项
目以及市场竞争加剧有关。本期执行的甘肃瓜州宝丰、内蒙古大全新能源的项目毛利率偏低，2022年1-9月对甘肃瓜州宝丰、内蒙古大全新能源的销售收入分别为23221.24万元、42148.67万元，而毛利率分别为34.45%、34.83%，从而拉低了2022年1-9月多晶硅还原炉业务的整体毛利率。
（5）单晶硅毛利率波动分析
报告期内，单晶硅毛利率分别为-12.05%、12.61%，报告期内，单晶硅的毛利率变动主要受公司产能爬坡等因素的影响。
*售价变动
报告期内，公司单晶硅的单价变动情况如下：
产品名
项目2022年1-9月变动比例2021年称收入金额（单位：万
490354.92-18.55%23515.98
元）
单晶硅 销量（单位：GW） 9.5 14.53% 0.27销售均价
51616.31-28.88%87096.22（单位：万元/GW）
2022年1-9月单晶硅单价下降，主要系受切片代工模式及双经销业务模式占
比提升所致，双经销模式系公司在向对手方采购硅料的同时，亦根据合同约定以固定价格向对手方销售一定规模硅片/硅棒。公司的切片代工模式及双经销模式按照净额法确认收入，导致收入金额相对下降，从而影响单晶硅销售单价。剔除切片代工及双经销模式销量及收入金额影响后，单价情况如下：
产品名2022年1-9月（剔除项目变动比例2021年称后）收入金额（单位：万
471501.171905.02%23515.98单晶硅元）销量（单位：GW） 5.71 2014.81% 0.277-1-125产品名2022年1-9月（剔除项目变动比例2021年称后）销售均价
82574.64-5.19%87096.22（单位：万元/GW）
扣除代工模式及双经销业务模式的影响，公司单晶硅的单价基本稳定，略有下降，与市场变动情况基本一致。
*成本变动
报告期内，公司单晶硅的成本构成情况如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目金额占收入比比例变动金额占收入比
收入490354.92--23515.98-
成本428531.7587.39%1526.39%26348.65112.05%
其中：直接材料380116.8377.52%1429.28%24856.00105.70%
直接人工4930.921.01%919.52%483.652.06%
固定制造费用6970.941.42%4209.70%161.750.69%
变动制造费用36513.067.45%4209.60%847.253.60%
公司自2021年7月份逐步开始试生产单晶硅产品，公司在试生产阶段，产品的合格率在逐步上升，导致前期的材料损耗较高，同时公司各产线尚未满负荷运转，而公司的固定投入较多，产品的固定成本较高，故2021年公司单晶硅毛利率偏低且为负数，2022年1-9月，随着公司产品合格率逐步提高后，各产线也逐步投入使用，公司的产量大幅增加，业务量亦大幅增长，公司的规模效益得到体现，故毛利率相比较2021年有所大幅上升。
综上，报告期内，公司毛利率波动具有合理性。
3、毛利率变动与同行业可比公司对比情况
产品2022年1-9月2021年度2020年度2019年公司种类毛利率变动毛利率变动毛利率变动毛利率隆基绿
16.11%-11.44%27.55%-2.81%30.36%-1.37%31.73%
单晶能
硅 TCL 中
17.92%-4.81%21.62%2.53%19.09%-0.34%19.43%
环
7-1-126产品2022年1-9月2021年度2020年度2019年
公司种类毛利率变动毛利率变动毛利率变动毛利率上机数
23.73%4.00%19.73%-6.31%26.04%3.20%22.84%
控
京运通20.19%-4.99%25.18%8.52%16.66%27.48%-10.82%
发行人12.61%24.66%-12.05%----东方电
20.80%-1.65%22.45%1.06%21.39%-2.29%23.68%
多晶热硅还森松国
26.59%-0.90%27.49%-0.85%28.34%7.01%21.33%
原炉际
发行人36.19%-2.34%38.53%5.81%32.72%-1.75%34.47%隆华科
溴冷25.26%0.92%24.34%-1.34%25.68%-1.70%27.38%技
机、换首航高
热器、16.43%3.74%12.69%22.45%-9.76%-18.18%8.42%科空冷器
发行人25.47%-2.73%28.20%-1.24%29.44%0.52%28.92%
注：2022年1-9月同行业可比公司毛利率为该公司整体毛利率，2021年、2020年、2019年毛利率为发行人细分产品的毛利率；发行人溴冷机、换热器、空冷器毛利率为加权平均数。
同行业可比公司中硅片产品除上机数控以外，其他公司毛利率均呈下降趋势，而公司毛利率为上升趋势且低于同行业公司水平，主要是公司硅片业务处于产能爬坡阶段，生产线尚未满负荷运转，另一方面，主要系公司存在一部分外切片加工业务。
公司还原炉产品、溴冷机、换热器、空冷器等传统产品毛利率相比较同行业偏高，主要是公司深耕节能节水行业多年，具有完整的综合能源服务产业链，且有世界领先的溴化锂吸收式冷（温）水机组研发制造、空冷钢结构塔研发制造，以及多晶硅还原炉制造等基地，公司规模优势较为明显，同时还原炉产品、溴冷机、换热器、空冷器等均是定制化产品，各公司的客户结构、产品结构等均会导致同行业各公司的毛利率有所不同。
综上，公司毛利率变动与同行业可比公司毛利率的变动不具有直接可比性，公司毛利率的变动与公司实际业务相匹配，具有合理性。
（三）定量分析说明报告期内归母净利润波动的原因，业绩变动趋势是否与行业变动趋势一致
7-1-1271、定量分析说明报告期内归母净利润波动的原因
报告期内，公司报告期各期主要经营业绩指标如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
营业收入874548.04382977.77207156.34252734.04
营业总成本771162.79341916.62191591.87230895.58
其中：营业成本696461.03276373.56146070.98179826.89
期间费用71162.8162527.2943716.9149015.50
信用减值损失-3017.94-5759.49-1637.29-592.53
资产减值损失20.94-3325.65-1580.81-451.00
净利润88889.0633961.7913563.7121453.78
归属于母公司股东的净利润83029.2631012.9013741.8620677.86
报告期各期，公司归属于母公司股东的净利润分别为20677.86万元、
13741.86万元、31012.90万元和83029.26万元，呈先下降后上升趋势，主要系
与公司的收入以及成本费用变动有关。
（1）营业收入变动
报告期内，公司营业收入中主要是主营业务收入金额分别为244677.68万元、200894.95万元、377179.21万元和870477.28万元，占营业收入的比重分别为96.81%、96.98%、98.49%和99.53%。报告期内，公司主营业务收入分产品变动情况如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目金额占比变动率金额占比变动率
溴冷机73595.578.45%-2.24%119432.3831.66%40.02%
换热器41000.324.71%24.20%41024.6310.88%59.29%
空冷器77664.758.92%48.63%95351.1625.28%32.13%多晶硅还原炉
187861.7321.58%206.91%97855.0625.94%453.60%
及其他
单晶硅490354.9256.33%-23515.986.23%-
合计870477.29100.00%292.54%377179.21100.00%87.75%（续上表）
7-1-1282020年度2019年度
项目金额占比变动率金额占比
溴冷机85299.1842.46%5.71%80690.7532.98%
换热器25755.4312.82%-7.86%27953.1111.42%
空冷器72164.1935.92%-28.08%100333.9041.01%多晶硅还原炉
17676.158.80%-50.49%35699.9214.59%
及其他
合计200894.95100.00%-17.89%244677.68100.00%
注：2022年1-9月变动率为与上年同期比较。
报告期内，公司主营业务收入主要包括：溴冷机、换热器、空冷器、多晶硅还原炉及其他以及单晶硅，2020年度主营业务收入有所下降，2021年、2022年
1-9月公司收入较同期收入均有所增长。
*溴冷机
2019-2020年度公司溴冷机业务销售收入整体较为平稳。
2021年溴冷机相比较上年同期增长34133.20万元，增幅40.02%，主要系因
为溴冷机（热泵）业务紧抓“双碳”市场机遇，以余热利用、节能减排为核心技术方案和经营主线，围绕中央空调、集中清洁供热、石化炼化、煤化工等市场开展业务。
2022年1-9月相比较上年同期整体收入变动较为平稳。
*换热器
2020年度公司换热器业务销售收入较2019年下降2197.68万元，降幅
7.86%，主要系受疫情影响，部分项目推迟交付。
2021年换热器相比较上年同期增长15269.20万元，增幅59.29%，主要系换
热器业务立足稳定增长的空分市场，维持第一的市场份额并大力拓展了多晶硅行业客户，延伸至石化、半导体等行业。
2022年1-9月相比较上年同期增加7988.88万元，增幅24.20%，主要系公
司在巩固维护原有客户的基础上，持续开拓新客户的业务，如西宁丽豪换热器项目，项目合同金额10718万元，公司于2021年开拓，2022年3月交货确认。
*空冷器
7-1-1292020年度公司空冷器业务销售收入较2019年下降28169.71万元，降幅
28.08%，主要系公司大型项目国电双维间冷项目及林德陕煤榆林项目，因客户主
体工程在年末暂缓建设，公司产品在次年交付确认。
2021年空冷器相比较上年同期增长23186.97万元，增幅32.13%，一方面是
2020年部分项目延迟至2021年交付确认，另一方面主要系公司空冷业务充分发
挥现有钢塔的技术和经验优势，获得客户的高度认可，并在电力、煤化工等领域维持着第一的市场占有率。
2022年1-9月相比较上年同期增长25412.25万元，增幅48.63%，主要系公
司深耕电力、煤化工等领域，不断拓展新项目，如国电长滩间冷项目以双维二期间冷项目，公司于2021年拓展，于2022年逐步交付确认。
*多晶硅还原炉及其他
2020年度公司多晶硅还原炉及其他销售收入较2019年下降18023.77万元，
降幅50.49%，主要系受光伏行业政策的影响，包括多晶硅料生产在内的全行业投资热情受到打击，多晶硅料价格快速下滑，导致公司晶硅还原炉订单有所下降，进而收入同比大幅下滑。
公司2021年多晶硅还原炉及其他相比较上年同期增长80178.91万元，增幅453.60%，2022年1-9月相比较上年同期增长126651.23万元，增幅206.91%，
主要系随着中国“双碳”目标进一步落实，光伏市场氛围空前高涨，下游新增需求远超多晶硅供应增速。各硅料龙头纷纷开启扩产计划，同时也吸引了众多新投资者进入硅料生产市场，硅料行业正进入密集扩产周期，同时旧产能急需更新换代，多晶硅还原炉有广阔的存量和新增市场，因此，公司2021年、2022年1-9月公司多晶硅还原炉订单大幅增长，收入同比大幅增加。
*单晶硅
公司2022年1-9月单晶硅收入相比较2021年增加466838.94万元，增幅
1985.20%，主要系公司单晶硅产能于2021年下半年开始逐步投产，公司产能不断增加，同时受下游市场需求激增，销售订单大幅增长的影响，公司2022年1-9月收入大幅增加。
（2）营业成本变动
7-1-130报告期内，公司主营业务成本分别为173899.85万元、141378.02万元、
272081.42万元和693334.83万元，占公司营业成本的比例分别为96.70%、
96.79%、98.45%和99.55%，与主营业务收入相匹配。
报告期内，公司营业成本按照产品分类如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
项目金额占比金额占比金额占比金额占比
溴冷机54211.837.82%85852.2231.55%58840.0641.62%51275.2329.49%
换热器28782.964.15%28027.3910.30%17948.0712.70%19681.1011.32%
空冷器61927.718.93%71705.3926.35%52697.4637.27%79547.7845.74%多晶硅
还原炉119880.5817.29%60147.7722.11%11892.438.41%23395.7413.45%及其他
单晶硅428531.7561.81%26348.659.68%----
合计693334.83100.00%272081.42100.00%141378.02100.00%173899.85100.00%
注：2022年1-9月变动率为与上年同期比较。
报告期内，公司主营业务成本分别为173899.85万元、141378.02万元、
272081.42万元和693334.83万元，主营业务成本随公司业务规模的变动而变动。
（3）期间费用分析
报告期内，公司期间费用及占营业收入比例情况如下表所示：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
项目金额占比变动率金额占比变动率
销售费用16601.651.90%12.34%23808.346.22%12.68%
管理费用20167.082.31%70.30%17619.204.60%39.50%
研发费用24296.542.78%108.06%16613.834.34%92.11%
财务费用10097.541.15%287.08%4485.921.17%242.43%
合计71162.808.14%73.97%62527.3016.33%43.03%（续上表）
2020年度2019年度
项目金额占比变动率金额占比
销售费用21128.4110.20%-15.79%25089.109.93%
管理费用12630.456.10%-1.49%12821.085.07%
7-1-131研发费用8648.034.17%-16.00%10295.664.07%
财务费用1310.020.63%61.80%809.660.32%
合计43716.9121.10%-10.81%49015.5019.39%
注：2022年1-9月变动率为与上年同期比较。
2020年度期间费用较2019年度减少5298.59万元，下降10.81%，下降幅度
小于收入下降幅度，主要系职工薪酬、房租及物管费和折旧等固定支出使得期间费用的下降幅度小于营业收入下降幅度，同时受汇率波动影响导致汇兑损益增加，财务费用相应增加，使得当期净利润和归属母公司股东的净利润下降相对较多。
2021年度期间费用较2020年增加18810.39万元，增长43.03%，一方面主
要系随着公司业务规模的增加，公司的销售费用、管理费用中的职工薪酬、交际费用等费用增加，同时随着公司在多晶硅行业的不断拓展，公司的研发项目亦不断增加，从而导致公司研发费用大幅上涨。另一方面，公司为满足业务发展的需求，公司银行借款大幅增加，从而导致财务费用增加较多。
2022年1-9月期间费用相比较2021年同期增加30256.43万元，增长73.97%，
主要系随着公司包头单晶硅项目的逐步投产，公司各项费用大幅增加，其中研发费用增加较多，主要系公司研发项目增加，财务费用增加较多，主要系公司银行借款以及融资租赁增加较多所致。整体上，公司期间费用的增长与公司收入规模的增长相匹配。
（4）计提资产减值准备的影响
报告期内，公司计提资产减值损失和信用减值损失情况如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
信用减值损失-3017.94-5759.49-1637.29-592.53
资产减值损失20.94-3325.65-1580.81-451.00
合计-2997.00-9085.14-3218.10-1043.53
报告期各期，公司计提资产减值损失和信用减值损失合计分别为-1043.53万元、-3218.10万元、-9085.14万元和-2997.00万元，公司计提的资产减值准备金额对当期的净利润和归属母公司股东的净利润均会产生较大的影响。
7-1-132报告期各期，公司资产减值准备计提和核销明细情况如下：
*2022年1-9月单位：万元
项目2021-12-31本期计提本期核销或其他2022-9-30
应收账款坏账准备24611.713300.28152.9227759.07
其他应收款坏账准备1628.88-230.41782.87615.60
应收票据坏账准备68.66-47.27-21.39
合同资产坏账准备4233.61-555.55-3678.05
存货跌价准备3642.79534.622098.332079.08一年内到期的非流动资产
42.61-5.24-37.37
减值准备
长期应收款减值准备85.320.58-85.90
长期股权投资减值准备630.4--630.4
合计34943.982997.003034.1238584.91
*2021年单位：万元本期核销或其
项目2020-12-31本期计提2021-12-31他
应收账款坏账准备20608.244677.92674.4524611.71
其他应收款坏账准备1368.881138.07878.071628.88
应收票据坏账准备97.87-29.21-68.66
合同资产坏账准备3028.991204.62-4233.61
存货跌价准备1867.702121.03345.943642.79一年内到期的非流动资产
32.5310.08-42.61
减值准备
长期应收款减值准备122.7-37.38-85.32
长期股权投资减值准备630.4--630.4
合计27757.319085.131898.4634943.98
*2020年度
单位：万元会计政策变本期核销
项目2019-12-312020-01-01本期计提2020-12-31更或其他
应收账款坏账准备20326.18-537.4419788.741615.94796.4420608.24
7-1-133其他应收款坏账准备1356.58-1356.5812.30-1368.88
应收票据坏账准备59.76-59.7638.11-97.87
合同资产坏账准备-2583.612583.61445.38-3028.99
存货跌价准备1391.04-1391.04505.0328.371867.70一年内到期的非流动资
43.34-43.34-10.81-32.53
产减值准备
长期应收款减值准备140.95-140.95-18.25-122.70
长期股权投资减值准备---630.40-630.40
合计23317.852046.1725364.023218.10824.8127757.31
*2019年度
单位：万元本期核销或转
项目2018-12-31本期计提2019-12-31销
应收账款坏账准备20288.5837.6-20326.18
其他应收款坏账准备1045.70310.88-1356.58
应收票据坏账准备-59.76-59.76
存货跌价准备940.04451-1391.04一年内到期的非流动资产
-43.34-43.34减值准备
长期应收款减值准备-140.95-140.95
合计22274.321043.53-23317.85
2020年度计提资产减值损失和信用减值损失合计金额较2019年度增加
2174.57万元，主要系公司根据信用风险计提的应收账款坏账准备和长期股权投
资减值准备增加所致。其中：*应收账款2020年12月31日因1年以上余额占比增加，相应增加坏账准备1578.33万元，导致2020年度信用减值损失较2019年度增加1578.33万元；*2020年12月31日，因对北京苏电能源技术有限公司的长期股权投资发生减值，计提减值准备630.40万元，导致2020年度资产减值损失较2019年度增加630.40万元。
2021年度资产减值损失和信用减值损失合计金额较2020年度增加5867.04万元，主要系公司根据信用风险计提的应收账款、其他应收款坏账准备以及根据可变现净值情况计提的存货跌价准备增加所致。其中：*随着公司业务规模的扩大，2021年12月31日应收账款1年以内的余额占比增加，相应增加坏账准备7-1-1342117.13万元。*本期转入第二阶段整个存续期预期信用损失的其他应收款增加，
相应的增加了坏账准备金额1125.77万元。*因市场硅料价格下跌，导致公司存货未来可变现净值减少，相应的增加了存货的跌价准备金额1616.00万元。
2022年1-9月资产减值损失和信用减值损失合计金额较2021年度减少
-6088.13万元，主要系随着长账龄的合同资产的收回以及硅料价格的上涨，相应的合同资产计提的坏账准备和存货计提的存货跌价准备减少所致。
综上，报告期内，公司归母净利润的波动受收入、成本、期间费用和计提减值准备等科目变动的综合影响，与公司的经营情况一致，具有合理性。
2、业绩变动趋势是否与行业变动趋势一致
与同行业上市公司的可比业务变动情况对比如下：
单位：万元
2022年1-9月2021年度
产品种类公司归母净利润变动率归母净利润变动率
隆基绿能1097607.1945.26%908588.056.24%
TCL 中环 500064.27 80.68% 402961.76 270.03%
上机数控283061.99101.43%171140.93222.10%光伏新能
京运通83495.8918.11%82815.9288.17%源
东方电热23615.01189.97%17375.35187.53%
森松国际30253.60111.80%38055.2031.50%
发行人74906.38631.80%19311.481040.24%
隆华科技15360.14-24.25%29089.4730.88%
节能节水首航高科-12179.8321.03%-22207.6974.25%
发行人18654.05158.14%14149.8320.59%（续上表）
2020年度2019年度
产品种类公司归母净利润变动归母净利润
隆基绿能855236.9261.99%527955.21
光伏新能 TCL 中环 108899.54 20.51% 90366.14
源上机数控53132.82186.72%18531.34
京运通44012.1467.09%26340.85
7-1-135东方电热6042.93-161.81%-9777.18
森松国际28938.5094.08%14910.40
发行人1693.64-69.17%5494.05
隆华科技22225.5327.47%17436.09
节能节水首航高科-86247.82-1262.39%7419.88
发行人11733.64-25.45%15738.77
注：2022年1-9月变动率为与上年同期比较，其中森松国际因未披露三季度数据，故其数字为其半年度报数据；发行人数据为各分部合并抵消前的净利润。
针对光伏新能源业务，2020年公司与同行业可比公司东方电热变动趋势一致，而与其他同行业变动趋势不一致，主要系2020年公司光伏新能源业务以还原炉等新能源装备为主，而其他同行业公司主要系以硅片业务为主。同行业可比公司2021年、2022年归母净利润均出现大幅度增长，公司与同行业可比公司变动趋势一致，其中2022年1-9月公司收入增长幅度相比较同行业多，主要是公司单晶硅产品于2021年下半年才开始逐步投入生产。
针对节能节水系统，2020年-2022年1-9月，公司与同行业可比公司之间变动趋势各有差异，其中公司与首航高科变动趋势一致，呈先下降后上升趋势，主要系节能节水系统产品均系定制化程度较高的产品，同行业可比公司之间因客户结构、产品类型等不同均会导致公司毛利率的不同，进而导致各公司净利润等有所差异。
（四）说明经营活动产生的现金流量净额波动的原因
报告期内，公司经营活动现金流项目主要列示如下：
单位：万元
项目2022年1-9月2021年度2020年度2019年度
经营活动现金流入418493.46296701.63205283.33181720.44
其中：销售商品、提供劳务收
404849.69273687.44197197.72172065.47
到的现金
经营活动现金流出694050.24287519.51171864.95154242.78
其中：购买商品、接受劳务支
592834.44200589.43108740.9790981.10
付的现金支付给职工及为职工
42661.9432345.5424080.3523303.90
支付的现金
支付的各项税费32725.3325622.4512350.6515515.77
7-1-136经营活动产生的现金流量净
-275556.789182.1233418.3827477.66额
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额金额分别为27477.66万元、
33418.38万元、9182.12万元和-275556.78万元，呈先上升后下降趋势，主要与
公司的销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品、接受劳务支付的现金有关。
2020年度相比较2019年，经营活动产生的现金流量净额增加5940.72万元，
主要系2020年收回较多前期应收款项以及收到较多客户预付的项目款。
2021年度相比较2020年，经营活动产生的现金流量净额减少24236.26万元，主要系2021年随着公司包头单晶硅项目部分投产，采购额增加，随着业务规模的增长，公司支付的税费以及人工薪酬均有所增加，同时公司因节能节水业务在手订单的生产需求以及单晶硅业务的逐步投产，公司采购了部分原材料进行了适当的备货，从而导致经营活动现金流出金额大幅增加。
2022年1-9月相比较2021年，经营活动产生的现金流量净额减少-284738.90万元，一方面主要系公司单晶硅业务产能爬坡，公司在手订单较多，公司采购了较多原材料用于生产备货，同时公司为原材料供货稳定，提前预付了较多原材料款，导致公司购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。另一方面，公司销售硅片时，客户以商业票据为主要的付款方式，公司将收到的商业票据进行背书转让，其中一部分商业票据背书转让给了基建供应商，而对部分原材料供应商以现款结算较多，进而导致公司经营活动现金流量净额大幅下降。
综上，公司经营活动产生的现金流量净额的变动与公司的业务发展相匹配，具有合理性。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人会计师履行了如下核查程序：
1、获取发行人报告期内非经常性损益的构成明细，了解交易或事项发生的原因，并依据企业会计准则进行判断；
7-1-1372、查阅相关行业的研究报告及同行业公司公开披露资料，了解公司所在行
业的供需情况、竞争情况；
3、查阅了公司报告期内的审计报告、财务报告等，对发行人报告期内的收
入、成本、毛利率及归母净利润变动情况进行分析，并与同行业上市公司进行对比；
4、获取发行人提供的说明，了解公司报告期内业绩波动主要原因、影响因
素及与行业比较情况。
（二）核查结论经核查，保荐机构、发行人会计师认为：
1、报告期内，发行人非经常性损益的构成内容符合《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义的非经常损益范围，会计处理符合企业会计准则的规定；
2、报告期内，发行人毛利率变动具有合理性，符合公司实际情况和行业情况，报告期整体各业务毛利率与同行业可比公司平均值的变动趋势基本一致，个别年份的趋势差异及变动幅度具有合理商业背景；
3、报告期内，发行人归母净利润的波动具有合理性，业绩变动趋势与行业
变动趋势一致；
4、报告期内公司经营活动产生的现金流量净额波动较大，主要原因系公司
业务规模的增加所致，符合公司实际业务情况和行业特性，具有合理性。
问题十
请申请人补充说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他
人款项、委托理财等财务性投资的情形，并将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理性；列示截至回复日申请人直接或间
接控股、参股的类金融机构。
7-1-138请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
（一）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施
的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况本次发行董事会决议日为2022年10月13日。自本次发行相关董事会决议日前六个月（即2022年4月13日至今），公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）具体情况如下：
（1）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在新增加的权益工具投资。
（2）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司存在购买本金保障
型浮动收益理财产品的情形，但不属于财务性投资。
公司购买的产品均是在满足主营业务日常运营所需资金的前提下，为提高闲置募集资金的使用效率和提高股东回报，在严格保证流动性与安全性的前提下购买的理财产品。公司购买的理财产品期限较短，不具有收益波动大且风险较高的特点，目的仅为在充分满足流动性的前提下进行的适度现金管理，并非为获取投资收益开展的财务性投资。因此，不属于财务性投资。截至2022年9月末，公司购买的尚未到期的理财产品情况如下：
受托方产品类型金额（万元）理财起始日期理财终止日期
2023-9-8
中信证券股本金保障型浮(可于2022年12月8日
2000.002022-9-8
份有限公司动收益凭证-2023年9月1日之间申请赎回）
截至本反馈意见回复出具日，该理财产品已赎回。
（3）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
（4）自本次公司相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在类金融业务、
7-1-139设立或投资产业基金、并购基金、拆借资金、委托贷款、以超过集团持股比例向
集团财务公司出资、购买收益波动大且风险较高的金融产品等财务性投资情形。
截至本次反馈意见回复签署日，公司暂无拟实施的新增财务性投资计划。
（二）是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和
可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
截至2022年9月30日，公司持有的交易性金融资产、借予他人款项、委托理财等相关资产具体情况如下：
单位：万元会计科目截至2022年9月末余额是否涉及财务性投资涉及财务性投资金额
交易性金融资产2000.00否-一年内到期的非
585.44否-
流动资产
其他流动资产64815.77否-
长期股权投资25780.64是24894.13其他非流动金融
3000.00是3000.00
资产
1、交易性金融资产
截至2022年9月末，公司的交易性金融资产余额为2000.00万元，全部为公司购买的理财产品，该理财产品期限短、风险小，公司购买主要系为提高闲置募集资金的使用效率和提高股东回报，不以获取高额投资收益为目的，不属于财务性投资。
2、一年内到期的非流动资产
截至2022年9月末，公司的一年内到期的非流动资产金额为585.44万元，全部为一年内到期的长期应收款，系公司分期收款销售商品的应收款项，不属于财务性投资。
3、其他流动资产
截至2022年9月末，公司的其他流动资产余额为64815.77万元，其中待抵扣进项税为31718.84万元，热场摊销32560.75万元，保险费、房租528.42万
7-1-140元，其他待摊费用7.76万，均不属于财务性投资。
4、长期股权投资
截至2022年9月末，公司的长期股权投资明细如下：
权益截至2022年9月末序号合营企业或联营企业名称注册地业务性质
比例余额（万元）江阴华顺新材料投资有限公江苏省无
1锡市江阴商务服务业40.00%11393.08
司市
江苏双晶新能源科技有限公计算机、通信和江苏省盐
2其他电子设备20.00%886.51
司城市制造业内蒙古自内蒙古华煜环晟基金管理中
3治区呼和资本市场服务29.94%13501.05心（有限合伙）浩特市
（1）江阴华顺新材料投资有限公司
江阴华顺新材料投资有限公司（以下简称“华顺新材料”）成立于2004年
12月22日，注册资本为25000万元，经营范围为：对石化、化工、纺织、化纤、金属、包装、复合新材料的开发、投资；资本运作（不含法律、法规禁止类）。
双良节能持股40%。公司对华顺新材料的投资属于财务性投资，取得时间距本次发行相关董事会决议日在六个月以上。
（2）江苏双晶新能源科技有限公司
江苏双晶新能源科技有限公司成立于2022年4月22日，注册资本为36000万人民币民，经营范围为：电子专用材料研发；电子专用材料制造；电子专用材料销售；货物进出口；技术进出口；进出口代理。双良节能持股20%，公司对江苏双晶新能源科技有限公司的投资目的主要系为了公司硅片的代工切片需求以
及光伏领域的市场资源，与公司的主营业务及战略发展方向一致，故公司对江苏双晶新能源科技有限公司的投资不属于财务性投资。
（3）内蒙古华煜环晟基金管理中心（有限合伙）
内蒙古华煜环晟基金管理中心（有限合伙）成立于2018年9月14日，注册资本为90858.45万元，经营范围为：非证券类股权投资、管理及相关咨询服务；
7-1-141项目投资；投资管理；投资咨询；基金管理（非公开募集）。双良节能持股
29.94012%。除双良节能外，其他股东包括内蒙古环保投资集团有限公司持股
69.8696%，内蒙古蒙泰环晟基金管理有限公司持股0.1862%。
根据投资协议约定，该合伙企业投资的子基金的主要投资范围为内蒙古地区环保项目，公司可通过借助专业机构的经验和资源，更好的发挥公司的品牌、规模、技术及管理水平等优势，整合资源发掘投资机会，完善公司产业链、拓展公司主营业务，与公司主营业务存在一定的协同作用，但因该基金投资的细分行业范围较广且公司作为有限合伙人参与投资不能控制该基金投向，基于谨慎性考虑，将该项投资作为财务性投资认定，取得时间距本次发行相关董事会决议日在六个月以上。
5、其他非流动金融资产
截至2022年9月末，公司的其他非流动金融资产明细如下：
序合营企业或联营权益比截至2022年9月末注册地业务性质
号企业名称例余额（万元）常州龙腾光热科江苏省太阳能光热部件的生
14.3421%3000
技股份有限公司常州市产、销售
常州龙腾光热科技股份有限公司（以下简称“常州龙腾”）成立于2009年
12月14日，注册资本为4979.2622万元，经营范围为：太阳能槽式热发电成套
设备、太阳能空调成套设备、太阳能采暖系统成套设备、太阳能工业供热成套设
备、太阳能干燥装置成套设备、太阳能海水淡化成套设备、太阳能辅助原油开采
成套设备的生产，销售自产产品；太阳能中高温利用工程设计、工程施工；太阳能技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询；太阳能光热部件、组件、技术及相关设备的国内采购、批发及进出口业务（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。江苏双良节能投资有限公司持股4.3421%。
公司对常州龙腾的投资属于财务性投资，取得时间距本次发行相关董事会决议日在六个月以上。
（三）将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要
7-1-142性和合理性
公司最近一期末财务性投资总额为27894.13万元，占最近一期末归属于母公司的净资产比例为4.16%，占比较低。
本次公开发行拟募集资金总额预计不超过260000.00万元（含本数），拟用于 40GW 单晶硅二期项目（20GW）项目和补充流动资金，上述募投项目的实施，有利于提升公司产品竞争力和市场地位，提高公司抗风险能力和可持续发展能力，符合公司及全体股东的利益。
综上，对比目前财务性投资总额与本次募集资金规模和公司净资产水平，公司本次募集资金规模具有必要性和合理性。
（四）列示截至回复日申请人直接或间接控股、参股的类金融机构
截至本反馈意见回复出具日，发行人共拥有19家控股子公司，6家参股企业，具体如下：
1、控股子公司
序号企业名称经营范围/主营业务
新能源设备、电子设备、焦化设备、耐火设备、化工设备、热力
江苏双良新能设备、环保设备的制造、加工、研究、开发、销售；设备及管道
1源装备有限公的安装；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定司企业经营或禁止进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）空气冷却系统、节水系统、余热利用系统的研究、开发；空气冷
却设备、环境保护专用设备的制造、安装、销售、改造；空气冷
江苏双良冷却却技术咨询、技术转让、技术服务；工程总承包；合同能源管理；
系统有限公司自营和代理各类商品和技术的进出口业务，但国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
金属材料、建材、化工产品（不含危险品）、五金产品的销售；
江阴市港利物为船舶提供码头设施服务；在港区内提供货物装卸、仓储（不含资有限公司危险品）、物流服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
江阴图腾新能从事新能源科技领域内的技术研究、技术开发、技术咨询；溴化4源科技有限公锂溶液、高效传热管、机械设备配件的制造、加工、销售。（依司法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）5双良龙腾光热技术推广服务；货物进出口、技术进出口、代理进出口。（市场
7-1-143序号企业名称经营范围/主营业务技术（北京）有主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项限公司目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）节能减排项目、绿色环保领域内新技术新产品的研发；技术咨询、江苏双良低碳
技术服务、技术引进、技术培训、技术转让，成果转化；节能系
6产业技术研究统工程的诊断、设计、改造、运营。（依法须经批准的项目，经院有限公司相关部门批准后方可开展经营活动）
江苏双良低碳一般项目：企业管理咨询；以自有资金从事投资活动；节能管理7产业投资管理服务；工业工程设计服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执有限公司照依法自主开展经营活动）
一般项目：以自有资金从事投资活动；股权投资；节能管理服务；
江苏双良节能余热余压余气利用技术研发；海水淡化处理；合同能源管理；工
8投资有限公司程和技术研究和试验发展；工业工程设计服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
让、技术推广；节能管理服务；制冷、空调设备制造；智能控制系统集成；大数据服务；物联网应用服务；互联网设备销售；人上海双良智慧工智能硬件销售；人工智能应用软件开发；在线能源计量技术研
9能源科技有限发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营公司活动）许可项目：各类工程建设活动；建筑智能化系统设计。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
半导体材料、单晶硅棒、单晶硅片、太阳能电池、半导体设备、双良硅材料（包电子元器件、电器机械、石英坩埚、碳碳复合材料、石墨、太阳
10
头）有限公司能设备的开发、生产、加工、销售；光伏电站投资运营；货物的
进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物除外）许可项目：技术进出口；进出口代理；货物进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：电子专用材料研发；技术服务、技
江苏双良硅材术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；电子专用
11料科技有限公材料销售；光伏设备及元器件制造；光伏设备及元器件销售；半
司导体器件专用设备制造；半导体器件专用设备销售；电子专用设备制造；电子专用设备销售；电子元器件制造；专用设备制造（不含许可类专业设备制造）；科技推广和应用服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）节能环保工程技术的研发、技术转让、技术服务；分布式能源工
江苏双良节能程、水处理系统工程、节水系统工程的研究、开发、设计、施工、
12环保工程技术运营、咨询及技术服务；钢结构工程的设计、施工；中央空调系有限公司统、净化设备、自控系统的安装。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）江阴双良必宏钢结构工程及其他建筑工程的设计、施工、维修、咨询。（依法
13钢构工程技术须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
7-1-144序号企业名称经营范围/主营业务
有限公司
货物进出口；建设工程施工；发电业务、输电业务、供（配）电
双良新能科技业务；输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验；光伏设
14（包头）有限公备及元器件制造;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、司技术转让、技术推广；太阳能发电技术服务；光伏设备及元器件销售；工程和技术研究和试验发展。
许可项目:输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验;发电
业务、输电业务、供(配)电业务;建设工程施工(除核电站建设经
营、民用机场建设);建设工程设计。(依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动具体经营项目以相关部门批准
文件或许可证件为准)一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、
技术交流、技术转让、技术推广;新材料技术研发;软件开发;太阳
能发电技术服务;储能技术服务;信息系统集成服务;工程管理服
务;合同能源管理;环保咨询服务;太阳能热发电装备销售;太阳能
热利用产品销售;太阳能热发电产品销售;太阳能热利用装备销双良双晖（上售;光伏设备及元器件销售;智能输配电及控制设备销售;发电机
15海）实业有限公
及发电机组销售;电子专用材料销售;新能源原动设备销售;电池司
销售;金属材料销售;机械设备销售;电子专用设备销售;有色金属
合金销售;非金属矿及制品销售;特种设备销售;环境监测专用仪
器仪表销售;制冷、空调设备销售;液压动力机械及元件销售;泵及
真空设备销售;机械电气设备销售;集成电路销售;新型金属功能
材料销售;电子元器件与机电组件设备销售;环境保护专用设备
销售;光伏发电设备租赁;专用设备修理;普通机械设备安装服务;
机械设备租赁;特种设备出租;通用设备修理;电气设备修理;人工
智能通用应用系统;货物进出口;技术进出口;对外承包工程。(除依法须经批准的项目外凭营业执照依法自主开展经营活动)
Shuangliang
Clyde 干冷系统和混合冷系统的市场营销、销售、策划和订单处理以及
16
Bergemann 在干冷系统和混合冷系统项目中提供服务。
GmbH
Shuangliang
主要从事集中供冷和供热工程、能源综合利用工程、电厂及其节
Eco Energy
17能改造工程、海水淡化工程的诊断、设计、施工、运营及总承包；
Technologies项目管理及投资。
DMCC双良节能系统
18（香港）有限公进出口贸易及投资
司
SLA Global
19无实际经营
Limited
2、参股企业
7-1-145序号企业名称经营范围/主营业务
江阴华顺新材
对石化、化工、纺织、化纤、金属、包装、复合新材料的开发、
1料投资有限公投资；资本运作（不含法律、法规禁止类）。
司
非证券类股权投资、管理及相关咨询服务；项目投资；投资管理；
投资咨询；基金管理（非公开募集）（1、未经有关部门批准，内蒙古华煜环
不得以公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融
2晟基金管理中
衍生品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以外心（有限合伙）
的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益）
技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；销售自行开发后的
产品、计算机、软件及辅助设备、电子产品、机械设备、通讯设
备、化工产品（不含危险化学品及一类易制毒化学品）、农药（不北京苏电能源 含属于危险化学品的农药）、医疗器械 II 类；货物进出口、代理
3技术有限公司进出口、技术进出口；专业承包。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）江苏双晶新能一般项目：电子专用材料研发；电子专用材料制造；电子专用材4源科技有限公料销售；货物进出口；技术进出口；进出口代理（除依法须经批司准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：电气安装服务；建设工程施工；建设工程设计；发电
业务、输电业务、供（配）电业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：太阳能热利用装备销售；太阳能热利用产品销售；
太阳能热发电装备销售；太阳能热发电产品销售；太阳能发电技常州龙腾光热术服务；金属结构制造；金属结构销售；光伏设备及元器件制造；
5科技股份有限
技术玻璃制品销售；光伏发电设备租赁；电力设施器材制造；电公司力设施器材销售；信息技术咨询服务；工程和技术研究和试验发展；普通机械设备安装服务；发电技术服务；专用设备修理；货
物进出口；技术进出口；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
新兴能源技术研发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
技术转让、技术推广;太阳能发电技术服务;风力发电技术服务;储
能技术服务;电力行业高效节能技术研发;新材料技术研发;风电
场相关系统研发;资源再生利用技术研发;新能源汽车整车销售;
内蒙古润蒙能新能源汽车换电设施销售;新能源汽车电附件销售;电池零配件销
6
源有限公司售;电池销售;蓄电池租赁;电动汽车充电基础设施运营;充电控制
设备租赁;工程管理服务;非居住房地产租赁;新能源汽车废旧动
力蓄电池回收及梯次利用（不含危险废物经营）;发电业务、输
电业务、供（配）电业务;输电、供电、受电电力设施的安装、
维修和试验;建设工程设计;建设工程勘察;建设工程施工;工程造
7-1-146序号企业名称经营范围/主营业务
价咨询业务
根据《再融资业务若干问题解答（2020年6月修订）》的规定，除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。
综上，根据上述类金融业务的认定依据及发行人下属直接或间接控股、参股企业的经营范围或主营业务，截至本反馈回复出具之日，发行人不存在直接或间接控股、参股类金融机构的情况。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构及会计师主要履行了如下核查程序：
1、查阅了中国证监会有关财务性投资的规定及问答，明确财务性投资及类
金融投资的定义；
2、获取并查阅了发行人对外投资相关文件并查阅公告文件，公司报告期内
的定期报告、审计报告及附注；
3、了解报告期至今是否存在实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）情况，了解最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，了解是否存在投资产业基金、并购基金的情形；
4、对比财务性投资总额与公司净资产规模，分析发行人本次募集资金的必
要性和合理性；
5、获取发行人及其控股企业、参股企业的营业执照等，核实其经营范围是
否包括金融活动或类金融业务.
（二）核查结论经核查，保荐机构及会计师认为：
7-1-1471、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本反馈回复出具之日，公司
不存在实施或拟实施财务性投资（包括类金融投资）的情形；
2、截至2022年9月末，公司存在财务性投资27894.13万元，占最近一期
归属于母公司的净资产比例为4.16%，未超过30%。公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；
3、本次募集资金投资项目能够大幅提高公司综合实力，巩固和加强公司的
行业地位，通过进一步优化资本结构，增强公司的风险抵御能力，为公司未来业务发展提供保障和动力，符合公司及全体股东的利益，具有必要性和合理性；
4、截至本反馈意见回复出具日，发行人不存在直接或间接控股、参股类金融机构的情形。
7-1-148（此页无正文，为《关于双良节能系统股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》之签署页）双良节能系统股份有限公司年月日7-1-149（此页无正文，为《关于双良节能系统股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》之签署页）
保荐代表人签名：
刘成立陈泉泉中国国际金融股份有限公司年月日
7-1-150保荐机构董事长声明
本人已认真阅读双良节能系统股份有限公司本次反馈意见回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
董事长、法定代表人：
沈如军中国国际金融股份有限公司年月日
7-1-151