铜陵有色:铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书

证券代码：000630.SZ 证券简称：铜陵有色 上市地：深圳证券交易所
铜陵有色金属集团股份有限公司
发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书事项交易对方
发行股份、可转换公司债券及支付现金购买铜陵有色金属集团控股有限公司资产的交易对方募集配套资金的交易对方不超过35名特定投资者独立财务顾问
二 O 二三年七月铜陵有色 发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书上市公司声明
本公司及全体董事、监事及高级管理人员保证本报告书及其摘要内容的真
实、准确、完整，对报告书及其摘要的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负相应的法律责任。如本次交易所披露或提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，本公司全体董事、监事及高级管理人员不转让其在该上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代其向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算机构报送其身份信息和账户信息并申请锁定；董事会
未向证券交易所和证券登记结算机构报送其身份信息和账户信息的，授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书及其
摘要中财务会计资料真实、准确、完整。
审批机关对本次交易所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者评价公司本次交易事项时，除本报告书及其摘要内容以及与本报告书同时披露的相关文件外，还应认真考虑本报告书及其摘要披露的各项风险因素，并应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
2-1-1铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
交易对方声明
本次重组交易对方保证为本次交易所提供的有关信息真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形。在参与本次交易期间，交易对方将依照相关法律、法规、规章、中国证监会和深圳证券交易所的有关规定，及时向上市公司披露有关本次交易的信息，并保证该等信息的真实性、准确性和完整性，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形。
如本次交易所披露或提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在形成调查结论以前，交易对方不转让其在该上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代其向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算机构报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和证券登记结算机构
报送本公司的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
如因本公司违反上述承诺给投资者造成损失的，交易对方将依法承担赔偿责任。
2-1-2铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
证券服务机构声明
本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关
联交易的独立财务顾问、审计机构、法律顾问及评估机构已出具声明如下：
本公司/本所及本公司/本所项目经办人员同意本报告书及其摘要中引用本
公司/本所出具的文件的内容。
本公司/本所经办人员保证为本次交易出具的申请文件内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司/本所未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
2-1-3铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
目录
上市公司声明................................................1
交易对方声明................................................2
证券服务机构声明..............................................3
目录....................................................4
释义....................................................9
重大事项提示...............................................13
一、本次重组方案简要介绍.........................................13
二、本次重组募集配套资金情况的简要介绍..................................15
三、本次重组对上市公司的影响.......................................16
四、本次交易尚需履行的决策和审批程序...................................19
五、本次重组的原则性意见及相关股份减持计划................................19
六、对中小投资者合法权益的保护安排....................................20
七、本次重组的业绩承诺和补偿安排.....................................24
八、评估基准日后发生的重要事项分析....................................30
九、独立财务顾问的保荐机构资格......................................30
重大风险提示...............................................31
一、与标的公司相关的风险.........................................31
二、与本次交易相关的风险.........................................37
三、本次交易完成后的风险.........................................38
四、其他风险...............................................39
第一节本次交易概况............................................40
一、本次交易的背景和目的.........................................40
二、本次交易的具体方案..........................................42
三、本次交易的性质............................................63
四、本次交易对上市公司的影响.......................................64
五、本次交易的决策过程和批准情况.....................................67
六、本次交易相关方作出的重要承诺.....................................77
第二节上市公司基本情况..........................................83
2-1-4铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
一、上市公司基本情况...........................................83
二、公司设立、上市及历次股本变动情况...................................83
三、股本结构及前十大股东情况.......................................90
四、最近三十六个月内控制权变动情况....................................91
五、最近三年重大资产重组情况.......................................91
六、最近三年主营业务发展情况.......................................91
七、主要财务数据.............................................92
八、上市公司控股股东及实际控制人情况...................................93
九、上市公司合法合规情况.........................................94
第三节交易对方基本情况..........................................95
一、本次交易对方的基本情况........................................95
二、其他事项说明............................................101
第四节交易标的基本情况.........................................103
一、中铁建铜冠的基本情况........................................103
二、中铁建铜冠的历史沿革........................................103
三、中铁建铜冠的股权结构及控制关系...................................106
四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况.....................107
五、主营业务情况............................................130
六、主要财务数据及财务指标.......................................168
七、拟购买资产为股权时的说明......................................170
八、最近三年资产评估情况........................................171
九、重大诉讼、仲裁及行政处罚情况....................................171
十、中铁建铜冠下属公司情况.......................................174
十一、主要会计政策及相关会计处理....................................189
十二、其他情况的说明..........................................197
第五节发行股份情况...........................................206
一、发行股份购买资产情况........................................206
二、发行股份募集配套资金情况......................................209
第六节发行可转换公司债券情况......................................210
一、发行可转换公司债券购买资产情况...................................210
2-1-5铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
二、发行可转换公司债券募集配套资金情况.................................214
第七节标的资产评估情况.........................................223
一、标的资产评估总体情况........................................223
二、中铁建铜冠评估基本情况.......................................224
三、董事会对交易标的的评估合理性以及定价公允性分析.........................385
四、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性和交易定价的
公允性发表的独立意见..........................................391
第八节本次交易主要合同.........................................393
一、购买资产协议............................................393
二、业绩补偿协议............................................404
第九节本次交易的合规性分析.......................................413
一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条规定..............................413
二、本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的情形.....................416
三、本次交易符合《重组管理办法》第三十五条的规定............................417
四、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定............................421
五、本次交易符合《重组管理办法》第四十四条及其适用意见规定.........424
六、本次交易符合《重组管理办法》第四十五条的规定............................425
七、本次交易符合《重组管理办法》第四十六条、第四十七条和《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规定.....................425
八、上市公司不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对
象发行股票的情形............................................427九、本次交易各方不存在依据《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条不得参与任何上市公司重大
资产重组的情形.............................................427十、本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》的相关规定....................................428
十一、本次交易方案中发行定向可转债符合有关政策的要求.....................429
十二、本次发行可转债购买资产方案、发行可转债募集配套资金方案符合
相关规定................................................430十三、本次交易符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方
2-1-6铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定..................................435
十四、独立财务顾问和律师对本次交易是否符合《重组办法》的规定发表
的明确意见...............................................435
第十节管理层讨论与分析.........................................437
一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果的讨论与分析.....................437
二、交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析...............................443
三、标的公司财务状况及盈利能力分析...................................464
四、本次交易对上市公司的影响......................................501
第十一节财务会计信息..........................................518
一、标的公司财务信息..........................................518
二、上市公司备考财务报表........................................521
第十二节同业竞争与关联交易.......................................525
一、本次交易对上市公司同业竞争的影响..................................525
二、本次交易对上市公司关联交易的影响..................................526
第十三节风险因素............................................548
一、与标的公司相关的风险........................................548
二、与本次交易相关的风险........................................555
三、募集配套资金融资金额低于预期的风险.................................556
四、本次交易完成后的风险........................................556
五、其他风险..............................................558
第十四节其他重要事项..........................................559
一、报告期内，拟购买资产的股东及其关联方、资产所有人及其关联方不
存在对拟购买资产的非经营性资金占用的情形；本次交易完成后，不存在上市公司资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形，亦不存在为实际控制人及其关联人提供担保的情形...................................559
二、本次交易完成后，上市公司负债结构合理性的说明............................559
三、上市公司最近十二个月内资产交易的情况................................559
四、本次交易对上市公司治理机制的影响..................................560
五、本次交易完成后上市公司的现金分红政策及相应的安排.....................561
六、本次交易涉及的相关主体买卖上市公司股票的自查情况.....................563
2-1-7铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
七、本次交易对中小投资者权益保护的安排.................................569
八、本次重组复牌之日起至实施完毕期间的减持计划.............................574
九、上市公司的控股股东对本次交易的原则性意见..............................574
第十五节独立董事和相关证券服务机构的结论性意见.............................575
一、独立董事对本次交易的意见......................................575
二、独立财务顾问对本次交易的意见....................................576
三、法律顾问对本次交易的意见......................................579
第十六节本次交易的中介机构.......................................581
一、独立财务顾问............................................581
二、法律顾问..............................................581
三、审计机构..............................................581
四、资产评估机构............................................582
五、矿业权评估机构...........................................582
第十七节上市公司及中介机构声明.....................................583
一、上市公司及董监高声明........................................583
二、独立财务顾问声明..........................................587
二、独立财务顾问声明..........................................588
三、法律顾问声明............................................589
四、审计机构声明............................................590
五、资产评估机构声明..........................................591
六、矿业权评估机构声明.........................................592
第十八节备查文件及备查地点.......................................593
一、备查文件..............................................593
二、备查地点..............................................593
2-1-8铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
释义
在本报告书中，除非另有说明，以下名称、简称或术语具有如下含义：
铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券
本报告书、重组报告书指及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券
本次交易、本次重组指及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
铜陵有色、上市公司指铜陵有色金属集团股份有限公司
有色集团、交易对方、补
偿义务人、上市公司控股指铜陵有色金属集团控股有限公司股东
中铁建铜冠、标的公司指中铁建铜冠投资有限公司
标的资产指中铁建铜冠投资有限公司70%股权
中铁建股份、中国铁建指中国铁建股份有限公司中铁建投资指中国铁建投资集团有限公司中铁建国际指中铁建国际投资有限公司
CRI 指 Corriente Resources Inc.（科里安特资源公司）
ECSA 指 Ecuacorriente S.A.（厄瓜多尔科里安特公司）
EXSA 指 Explorcobres S.A.（厄瓜多尔探矿公司）
PCSA 指 Puertocobre S.A.（厄瓜多尔港口公司）Proyecto Hidroeléctrico Santa Cruz S.A. Hidrocruz（厄瓜多尔HCSA 指水电公司）
MMSA 指 Minera Midasmine S.A.（厄瓜多尔金矿公司）
Mirador 1（Acumulada）铜矿，包括 Mirador矿区和Mirador米拉多铜矿 指 Norte 矿区，即米拉多矿区（矿床）和米拉多北矿区（矿床）香港通源指香港通源贸易发展有限公司赤峰国维指赤峰国维矿业有限公司
庐江矿业指安徽铜冠（庐江）矿业有限公司
财务公司、集团财务公司指铜陵有色金属集团财务有限公司
在厄瓜多尔《矿业法》规定下的采矿特许权、金属矿物特许权，是权利人可以在特定区域进行矿业勘探、开采的权利；
矿业权、矿权、采矿特许
指在勘探（探矿）阶段转为开采（采矿）阶段时，仅需履行相权、采矿权应程序，不需要变动或换发权利证书。与中国国内区分规定的探矿权、采矿权有所不同
在区域地质调查的基础上，通过有效的勘查手段，寻找、检查、验证，追寻矿化线索，发现矿体，并通过稀疏的取样工初级勘探、初级探矿、初
指程控制和测试、实验研究，初步查明矿体的地质特征及加工级勘查
选冶技术性能，初步了解开采技术条件。开展概略研究，估算推断资源量，作出是否有必要转入高级勘探的评价高级勘探、高级探矿、高指在初级勘探的基础上，通过有效的勘查手段、系统取样工程
2-1-9铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
级勘查控制和测试、试验研究，基本查明矿床地质特征、矿石加工选冶技术性能及开采技术条件，为矿区规划提供地质依据。
开展概略研究，估算控制和推断资源量，作出是否有必要转入综合经济评估的评价
综合经济评估：通过加密取样工程和测试、深入试验研究，详细查明矿床地质特征、矿石加工选冶技术性能及开采技术
综合经济评估、综合经济条件，为矿山建设设计确定矿山生产规模、产品方案、开采指
评价方式、开拓方案、矿石加工选冶工艺，以及矿山总体布置等提供必需的地质资料；开展概略研究，估算探明、控制和推断资源量原矿指采出而未经选矿或其他加工过程的矿石含铜矿石经浮选等方法得到的铜含量不小于一定水平的供冶铜精矿指炼铜用的原料
根据矿石中不同矿物的物理、化学性质，把矿石破碎磨细以后，采用重选法、浮选法、磁选法、电选法等方法，将有用选矿指矿物与脉石矿物分开，并使各种共生（伴生）的有用矿物尽可能相互分离，除去或降低有害杂质，以获得冶炼或其他工业所需原料的过程在系统取样工程基础上经加密工程圈定并估算的资源量；矿
体的空间分布、形态、产状和连续性已确定；其数量、品位探明储量指
或质量是基于充足的取样工程和详尽的信息数据来估算的，地质可靠程度高
经系统取样工程圈定并估算的资源量；矿体的空间分布、形
控制储量指态、产状和连续性已基本确定；其数量、品位或质量是基于
较多的取样工程和信息数据来估算的，地质可靠程度较高经稀疏取样工程圈定并估算的资源量，以及控制资源量或探明资源量外推部分；矿体的空间分布、形态、产状和连续性推断资源量指
是合理推测的；其数量、品位或质量是基于有限的取样工程
和信息数据来估算的，地质可靠程度较低可从中提取有用组分或其本身具有某种可被利用的性能的天
矿石指然矿物集合体；本次评估定义铜品位不低于0.30%的岩石属于矿石，相应矿石的数量即矿石量采矿过程中随矿石采出，有用组分达不到品位，不能被工业废石指利用的岩石；本次评估定义铜品位低于0.30%的岩石属于废石金属量指矿石量中某一种有用矿物或金属元素的总含量
矿石质量单位，矿石中有用成分的单位含量。含量较高者常品位 指 以百分率表示，贵金属等含量较低的则采用“克/吨(g/t)”等单位尚未开采时的资源量指尚未开采时的矿床资源量
截至评估基准日，矿床剩余的资源量；
截至评估基准日的保有资
指本次评估截至评估基准日的保有资源量=尚未开采时的资源源量
量-开采的资源量截至评估基准日保有资源储量中用于作为评估计算可采储量的基础数据参与评估计算的基础储量和资源量折算的基础评估利用资源量指储量；本次评估的评估利用资源量指截至评估基准日的保有
资源量中“探明+控制”的部分
矿业权人考虑开采成本、开采难度、环保和安全等因素于开开采境界内的矿石量指采之初确定的准备开采范围内的资源量
2-1-10铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
资源矿业权人于开采之初决定不进行开采的资源量，与开采设计损失指境界内的矿石量相对应；
设计损失=尚未开采时的资源量-境界内的资源量
指实际开采矿石储量与消耗地质矿石储量的所占的百分比，采矿回采率与矿山生产期间因矿体的增大或减小，开采过程采矿回采率指中穿孔、爆破、采挖、装车、运输和其他管理不善等造成的矿石损失相关；
采矿回采率=可采出矿石资源储量/消耗的地质储量
指矿石在开采过程中，由于废石的混入等原因致使采出矿石贫化率指的品位降低的程度；
贫化率=（地质矿石品位-采出的矿石品位）/地质矿石品位
受制于生产经济性、技术可实现性等原因，实际选矿过程中无法将所有目标金属选出，选矿回收率即反映选矿提取效率选矿回收率指的指标；
选矿回收率=被回收有用成分的质量/入选矿石中该有用成分的质量
受制于生产经济性、技术可实现性等原因，实际冶炼过程中无法将所有目标金属冶炼出来，冶炼回收率即反映冶炼提取冶炼回收率指效率的指标；
冶炼回收率=最后所得合格产品中的金属质量/原料中此种金属质量
RPA公司/RPA 指 Roscoe Postle Associates Inc.，矿业和勘探咨询机构CGME 公司/ CGME 指 CGME Consulting Limited 中金矿业咨询有限公司
ENFI 公司/ENFI 指 中国恩菲工程技术有限公司
SRK 公司/SRK 指 北京斯罗柯资源技术有限公司
必和必拓公司 Billiton Ecuador BV，现为澳大利亚南方 32公BHP 公司/南方 32 公司 指
司 South32 Royalty Investments Pty Ltd.铜冠能源指铜陵铜冠能源科技有限公司
《一期初设》/《初步设 ENFI公司于 2014年 6 月《中铁建铜冠投资有限公司厄瓜多指计》尔米拉多铜矿项目2000万吨/年采选工程初步设计书》CGME 公司于 2022 年 2 月《中铁建铜冠投资有限公司厄瓜《二期可研》指多尔米拉多铜矿4620万吨/年（扩建）采选工程可行性研究报告》可转债指可转换公司债券国务院指中华人民共和国国务院发改委指中华人民共和国国家发展和改革委员会安徽省国资委指安徽省国有资产监督管理委员会
证监会、中国证监会指中国证券监督管理委员会深交所指深圳证券交易所登记结算公司指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
独立财务顾问指国泰君安证券股份有限公司、华泰联合证券有限责任公司
国泰君安、国泰君安证券指国泰君安证券股份有限公司
华泰联合、华泰联合证券指华泰联合证券有限责任公司
2-1-11铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
承义律师、法律顾问指安徽承义律师事务所
容诚会计师、审计机构指容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
坤元评估、资产评估机构指坤元资产评估有限公司
之源评估、矿业权评估机指浙江之源资产评估有限责任公司构
Perez Bustamante & Ponce Abogados Cia. Ltda.，厄瓜多尔律厄瓜多尔 PBP 律所 指师事务所
加拿大 BJ 律所 指 Bennett Jones LLP，加拿大律师事务所《公司法》指《中华人民共和国公司法》
《证券法》指《中华人民共和国证券法》
《重组办法》、《重组管理指《上市公司重大资产重组管理办法》办法》
《上市规则》指《深圳证券交易所股票上市规则》
《发行注册管理办法》指《上市公司证券发行注册管理办法》
公司章程指《铜陵有色金属集团股份有限公司公司章程》
元、万元指人民币元、人民币万元
报告期、最近两年指2021年度、2022年度
最近三年指2020年度、2021年度及2022年度最近一年指2022年度
本报告书所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。
本报告书中部分合计数与各明细直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异系四舍五入造成的。
2-1-12铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
重大事项提示
一、本次重组方案简要介绍
（一）本次重组方案概况
交易形式发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金
铜陵有色拟向有色集团发行股份、可转换公司债券及支付现金购买
交易方案简介其持有的中铁建铜冠70%股权，并拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金交易价格（不含募中铁建铜冠70%股权的交易作价为667325.09万元集配套资金金额）名称中铁建铜冠投资有限公司
主营业务铜金属的开采、选矿及销售，主要产品为铜精矿根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，标的公司属于“B采交易标 所属行业 矿业”之“B09有色金属矿采选业”之“B091常用有色金属矿采的 选”之“B0911铜矿采选”行业
符合板块定位□是□否□不适用
其他（如为拟购买属于上市公司的同行业或上下游□是□否
资产）
与上市公司主营业务具有协同效应□是□否
构成关联交易□是□否
构成《重组办法》第十二条规定的重大
交易性质□是□否资产重组
构成重组上市□是□否
本次交易有无业绩补偿承诺□有□否
本次交易有无减值补偿承诺□有□否
根据中铁建铜冠子公司 CRI 与 BHP 公司签订的与矿业权相关的协议，BHP 公司享有在矿山开采期间收取 2%的冶炼净权益金（简称“矿权费”或“NSR”）的权利。根据双方于 2002 年签署的一项修订协议，CRI 或其受让人享有以 200 万美元的对价回购其中 1%NSR的权利，但目前双方就该 1% NSR 回购权是否有效存在争议。自米拉多铜矿项目一期投产后，ECSA 按照合同约定按期实际支付 1%NSR 的金额，剩余 1% NSR 由于争议尚未解决而未支付，未来支付与否视双方争议解决情况决定。根据评估规则要求及谨慎性原则，其他需特别说明的 评估机构按照 NSR 为 2%对矿业权价值进行评估。该事项具体情况事项请见本报告书“第四节交易标的基本情况”之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（六）冶炼净权益金回购事项”。
针对 1% NSR 回购权事宜，目前该事项正在仲裁中，鉴于仲裁的时间及结果均存在一定不确定性，当前交易方案按照 NSR 为 2%进行评估作价。如按照 NSR 为 1%进行测算，评估结果将相应增加 7200万美元，按基准日汇率折合人民币为48299.00万元，占当前评估结果的比例为 5.07%，对评估值影响较小。如后期仲裁结果确定 NSR为1%，则当前评估结果存在被低估的情形，因此在本次交易方案及
2-1-13铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
资产购买协议中，交易双方对该或有事项进行明确约定，安排或有对价条款，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了上述回购权，则对于估值差额33809.30万元（对应标的公司70%股权）由上市公司现金补偿予有色集团。
同时，有色集团承诺，如对 NSR 争议解决的最终结果非前述仲裁所涉情形，则在保持评估方法、其他评估参数等不变的前提下，有色集团同意将重新评估 NSR变动的影响，并据此确定 NSR相关的或有对价，但或有对价金额应不高于当前已约定的33809.30万元（全部按 1%NSR 计算）。
（二）本次重组交易标的的评估情况
单位：万元交易标的基准评估评估结果本次拟交易其他增值率交易价格
名称日方法（100%股权）的权益比例说明中铁建铜2022资产基
冠70%年6月953321.55256.59%70%667325.09无础法股权30日
注1：上表的增值率系相比单体报表口径账面归属于母公司净资产的评估增值率。相比合并报表口径账面归属于母公司净资产的评估增值率为47.39%；
注2：坤元评估和之源评估分别对标的公司和矿业权资产以2022年12月31日为基准
日进行了加期评估，标的公司（100%股权）和矿业权资产的加期评估结果分别为
1087869.09万元和619152.94万元，均未出现评估减值情况。本次加期评估结果不作为作价依据，不涉及调整本次交易标的资产的作价，亦不涉及调整本次交易方案。
（三）本次重组支付方式
单位：万元交易标的名称支付方式向该交易对方序号交易对方及权益比例现金对价股份对价可转债对价支付的总对价中铁建铜冠
1有色集团66732.51567226.3233366.26667325.09
70%股权
（四）本次重组发行股份、可转换公司债券购买资产的发行情况
1、发行股份情况
股票种类 人民币 A股普通股 每股面值 人民币 1.00 元
2.70元/股，不低于定价基
上市公司审议本次重组相关准日前60个交易日的上市
议案的董事会决议公告日，定价基准日发行价格公司股票交易均价的即上市公司第九届董事会第
90%，2022年度利润分配
三十二次会议决议公告日
实施后已调整为2.65元/股214047.6679万股，占发行后上市公司总股本的比例为16.90%（未考虑发行数量配套融资，假设交易对方持有的可转债未转股）是否设置发行□是，仅针对本次发行的定价基准日至发行日期间上市公司派息、送股、价格调整方案资本公积金转增股本等除权、除息事项调整发行价格有色集团在本次重组中以资产认购取得的上市公司向特定对象发行的股份，自发行完成日起36个月内将不以任何方式转让，包括但不限于通过锁定期安排
证券市场公开转让或通过协议方式转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限。本次重组完成后6个月内如上市公司股票连续20个交
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易日的收盘价低于发行价，或者本次重组完成后6个月期末收盘价低于发行价的，前述有色集团在本次重组中以资产认购取得的上市公司股份将在上述限售期基础上自动延长6个月。
有色集团通过本次发行取得的股份在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
有色集团在本次交易前持有的上市公司股份，在本次交易完成后的十八个月内不得转让，但向有色集团控制的其他主体转让上市公司股份的情形除外。
2、发行可转换公司债券情况
可转换为上市公司普通股 A证券种类每张面值人民币100元股的公司债券
票面利率1.00%/年存续期限自发行之日起6年评级情况发行数量3336626张不适用（如有）
2.70元/股，不低于定价基
准日前60个交易日的上市自发行结束之日起满6个初始转股
公司股票交易均价的90%，转股期限月后第一个交易日起至可价格
2022年度利润分配实施后转换公司债券到期日止
已调整为2.65元/股
是否设置转股□是，仅针对本次发行的定价基准日至可转债到期日期间上市公司派息、价格调整条款送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项调整转股价格是否约定赎回
□是□否条款是否约定回售
□是□否条款有色集团在本次重组中以资产认购取得上市公司向特定对象发行的可转换
公司债券及可转换公司债券转股形成的股份，自发行完成日起36个月内不得转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限。本次重组完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于可转债初始转股价，或者本次重组完成后6个月期末收盘价低于可转债初始转股价锁定期安排的，前述有色集团在本次重组中以资产认购取得的可转换公司债券将在上述限售期基础上自动延长6个月。
有色集团通过本次发行取得的可转换公司债券在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定；上述可转换公司债券实施转股的，其通过转股取得的股份亦遵守上述限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
二、本次重组募集配套资金情况的简要介绍
（一）本次重组募集配套资金安排发行可转债214600万元募集配套资金发行其他证券不适用金额合计214600万元发行可转债不超过35名特定投资者发行对象发行其他证券不适用
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使用金额占全部募拟使用募集资金金项目名称集配套资金金额的额（万元）比例
募集配套资金支付标的资产现金对价66732.5131.10%
用途标的公司偿还借款144175.1767.18%
支付交易的税费及中介费用3692.321.72%
合计214600.00100.00%
（二）本次重组发行可转换公司债券募集配套资金的情况
可转换为上市公司普通股 A证券种类每张面值人民币100元股的公司债券本次募集配套资金发行可转票面利率换公司债券采用竞价方式确存续期限自发行之日起6年定利率本次募集配套资金发行可转换公司债券募集配套资金金
额÷100元/张。最终发行数量评级情况发行数量以中国证监会注册的发行数不适用（如有）
量为上限，由上市公司董事会根据股东大会的授权及发行时的实际情况确定不低于认购邀请书发出前二自发行结束之日起满6初始转股十个交易日上市公司股票交个月后第一个交易日起转股期限价格易均价和前一个交易日的均至可转换公司债券到期价，且不得向下修正日止是否设置转股由股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况
价格调整条款与主承销商协商确定，不得向下修正是否约定赎回由股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况条款与主承销商协商确定
是否约定回售由股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况条款与主承销商协商确定本次交易拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金发行对象认购的可转换公司债券自发行结束之日起6个锁定期安排
月内不得转让，可转换公司债券所转换股票自可转换公司债券发行结束之日起18个月内不得转让。
三、本次重组对上市公司的影响
（一）本次交易对上市公司主营业务的影响
本次交易完成后，上市公司的主营业务未发生变化，仍为采选、冶炼、加工、贸易全产业链铜生产业务。上市公司在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累、领先的行业地位和显著的竞争优势。通过本次交易，上市公司将进一步增强对优质铜矿资源的储备，符合公司长远发展战略，有利于上市公司增强持续经营能力，提升资产规模，行业地位进一步巩固，整体价
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值得到有效提升，有助于增强上市公司的盈利能力和核心竞争力。
（二）本次交易对上市公司股权结构的影响
本次交易中以发行股份方式向交易对方支付的交易对价为567226.32万元，首次披露的发行价格为2.70元/股，2022年度利润分配实施后已调整为2.65元/股，则本次购买资产发行股份的发行数量为214047.6679万股；本次以发行可转换公司债券方式向交易对方支付的交易对价为33366.26万元，初始转股价格为2.70元/股，2022年度利润分配实施后已调整为2.65元/股，按照该价格全部转股后的股份数量为12591.04万股。
在不考虑配套融资的情况下，假设本次购买资产发行的可转换公司债券未转股和按初始转股价格全部转股两种情形，本次交易前后上市公司股权结构变化情况如下表所示：
本次交易后（不考虑配套融本次交易后（不考虑配套融本次交易前资，交易对方持有可转债未资，交易对方持有可转债全名称转股）部转股）股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例
有色集团384574.6536.53%598622.3147.26%611213.3647.78%
其他股东668078.6863.47%668078.6852.74%668078.6852.22%
合计1052653.33100.00%1266701.00100.00%1279292.04100.00%
注：此处假设可转换公司债券转股的股份来源为公司增发的股票。
根据本次交易方案，交易对方以资产交易对价获得部分可转换公司债券，配套融资的投资者以现金对价获得部分可转换公司债券。在考虑配套融资的情况下，假设配套融资部分发行的可转换公司债券转股价格与购买资产部分发行的可转换公司债券转股价格一致（均为2.65元/股），并分别假设配套融资部分发行的可转换公司债券全部转股和均未转股两种情形，本次交易前后上市公司股权结构变化情况如下：
情形1：配套融资部分发行的可转换公司债券全部转股本次交易后（交易对方持有本次交易后（交易对方持有本次交易前名称可转债未转股）可转债全部转股）股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例
有色集团384574.6536.53%598622.3144.42%611213.3644.93%
现有其他股东668078.6863.47%668078.6849.57%668078.6849.11%配套募集资金
--80981.136.01%80981.135.95%投资者
2-1-17铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书本次交易后（交易对方持有本次交易后（交易对方持有本次交易前名称可转债未转股）可转债全部转股）股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例
合计1052653.33100.00%1347682.13100.00%1360273.17100.00%
注：假设募集配套资金投资者本次交易前未持有上市公司股票，下同情形2：配套融资部分发行的可转换公司债券均未转股本次交易后（交易对方持有本次交易后（交易对方持有本次交易前可转债未转股）可转债全部转股）名称股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例
有色集团384574.6536.53%598622.3147.26%611213.3647.78%
现有其他股东668078.6863.47%668078.6852.74%668078.6852.22%配套募集资金
------投资者
合计1052653.33100.00%1266701.00100.00%1279292.04100.00%
本次交易前后，上市公司的控股股东均为铜陵有色金属集团控股有限公司，实际控制人均为安徽省国资委，上市公司的控股股东、实际控制人均未发生变化，本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。
（三）本次交易对上市公司主要财务指标的影响
本次交易完成后中铁建铜冠成为上市公司的控股子公司，其资产及经营业绩将合并计入上市公司，交易收购的上游铜矿资产可以有效降低原材料采购成本。本次重组完成后，上市公司的盈利能力将有效提升，有利于增强抗风险能力，符合公司股东的利益。
根据上市公司2022年度财务报表以及2022年度备考财务报表，上市公司本次交易前后（未考虑配套融资）财务数据如下：
单位：万元
2022年12月31日/2022年度
项目
交易前交易后（备考）增长率
资产总计6143572.107660942.8324.70%
负债总计3145099.054061952.2929.15%
资产负债率51.19%53.02%增加1.83个百分点
归属于母公司所有者权益合计2536238.902915917.8914.97%
营业收入12184546.6312184704.720.00%
归属于母公司所有者的净利润273036.55424917.3255.63%
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2022年12月31日/2022年度
项目
交易前交易后（备考）增长率
净资产收益率11.21%15.72%增加4.51个百分点
基本每股收益（元/股）0.260.347.65%因此，本次交易完成后，上市公司的资产质量将得到提高，盈利能力得到显著增强。
（四）本次交易完成后对同业竞争的影响
本次交易不会导致上市公司主营业务发生变化，亦不会导致上市公司的控股股东及实际控制人发生变化。故此，上市公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不会因本次重组产生同业竞争。
（五）本次交易完成后对关联交易的影响
在本次交易前，标的公司主要为上市公司提供铜精矿等矿石原材料，存在关联交易；本次交易后，标的公司将成为上市公司控股子公司，有利于减少关联交易，保持上市公司的资产完整性，进一步提高上市公司的经营独立性。本次交易完成后对关联交易影响的详细分析，参见本报告书“第九节本次交易的合规性分析”之“四、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定”之
“（二）有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性”的相关内容。
四、本次交易尚需履行的决策和审批程序
截至本报告书签署日，本次交易已经完成所需履行的决策和审批程序，不存在尚需履行的决策和审批程序。
五、本次重组的原则性意见及相关股份减持计划
（一）上市公司控股股东对本次重组的原则性意见
上市公司控股股东有色集团就本次交易出具了原则性意见：
“本公司原则性同意本次交易，对本次交易无异议。”
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（二）上市公司控股股东、上市公司董事、监事、高级管理人员的减持计划
根据上市公司控股股东出具的承诺函，上市公司控股股东承诺不会在本次交易复牌之日至本次交易实施完毕的期间内减持所直接或间接持有的上市公司股份；根据上市公司董事、监事、高级管理人员出具的承诺函，上市公司董事、监事、高级管理人员承诺不会在本次交易复牌之日至本次交易实施完毕的期间内减持所直接持有的上市公司股份。
六、对中小投资者合法权益的保护安排
为保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，本次交易过程主要采取了以下安排和措施：
（一）严格履行上市公司信息披露的义务
上市公司严格按照《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》《重组管理办法》等
相关法律法规的要求对本次交易方案采取严格的保密措施，切实履行信息披露义务，公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件。本报告书披露后，上市公司将继续严格按照相关法律法规的要求，及时、准确地披露本次交易的进展情况。
（二）严格履行相关程序上市公司在本次交易过程中严格按照相关规定履行相关程序。上市公司已聘请符合《证券法》规定的审计机构、资产评估机构对标的资产进行审计和评估，并聘请独立财务顾问和法律顾问对本次交易所涉及的资产定价和股份定价、标的资产的权属状况等情况进行核查，并将对实施过程、相关协议及承诺的履行情况和相关后续事项的合规性及风险进行核查，发表明确意见，确保本次交易公允、公平、合法、合规，不损害上市公司股东利益。
本次交易构成关联交易，在召集董事会审议相关议案时，关联董事已回避表决，独立董事事先认可并发表独立意见；在召开股东大会审议相关议案时，关联股东已回避表决。
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（三）股东大会及网络投票安排
上市公司董事会已在审议本次交易方案的股东大会召开前发布提示性公告，提醒全体股东参加审议本次交易方案的股东大会。上市公司已根据中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，为参加股东大会的股东提供便利，在表决本次交易方案的股东大会中，采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，充分保障中小股东行使投票权的权益。
（四）资产定价公允性
本次交易中，上市公司已聘请符合《证券法》规定的资产评估机构对标的资产进行评估。资产评估机构在评估过程中实施相应的评估程序，遵循客观性、独立性、公正性、科学性原则，运用合规且符合评估对象实际情况的评估方法，选用可靠的参照数据、资料。本次交易标的资产的交易价格以符合《证券法》规定的资产评估机构出具且经有权国有资产监督管理机构授权单位备案的评估
报告的评估结果为基础，由交易双方协商确定，确保本次交易的定价公允、公平、合理。独立董事已对本次交易定价的公允性发表独立意见。
（五）锁定期安排
本次交易中交易对方认购的上市公司新增股份、可转换公司债券进行了锁定安排，参见本报告书之“第一节本次交易概况”之“二、本次交易的具体方案”之“（三）发行股份购买资产的具体方案”之“6、股份锁定期安排”、
“第一节本次交易概况”之“二、本次交易的具体方案”之“（四）发行可转换公司债券购买资产的具体方案”之“15、锁定期安排”。
本次交易中不超过35名特定投资者认购的可转换公司债券也进行了锁定安排，参见本报告书之“第一节本次交易概况”之“二、本次交易的具体方案”
之“（八）募集配套资金的具体方案”之“12、锁定期安排”之相关内容。
（六）本次重组摊薄即期回报及填补措施
根据上市公司2022年度财务报表以及2022年度备考财务报表，本次交易前后（未考虑配套融资）上市公司净资产收益率及每股收益情况如下：
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2022年度
项目
交易前交易后（备考）
归属于母公司所有者的净利润（万元）273036.55424917.32
净资产收益率11.21%15.72%
基本每股收益（元/股）0.260.34
本次交易完成后，上市公司的综合竞争能力及盈利能力预计将得到显著提升。但如果本次重组的标的公司盈利能力未达预期，或因宏观经济环境、行业发展周期等因素影响出现利润下滑的情形，上市公司每股收益等即期回报指标面临被摊薄的风险。为保护投资者利益，防范即期回报被摊薄的风险，提高对公司股东的回报能力，上市公司拟采取以下具体措施，以降低本次重组可能摊薄公司即期回报的影响：
1、加快完成对标的公司的整合，尽快实现标的公司的预期效益
本次交易完成后，上市公司将加快对标的公司的整合，充分调动标的公司各方面资源，及时、高效完成标的公司的经营计划，不断提升标的公司的效益。
通过全方位推动措施，上市公司将争取更好地实现标的公司的预期效益。
2、不断完善公司治理，提高公司运营效率
本次交易前，上市公司已按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规，建立了较为完善、健全的公司法人治理结构和内部控制制度管理体系，形成了设置合理、运行有效、权责分明、运作良好的公司治理与经营框架，保证了上市公司各项经营活动的正常有序进行。本次交易完成后，上市公司将进一步完善公司治理结构，进一步提高经营和管理水平，全面有效地提高公司运营效率。
3、不断完善利润分配政策，维护全体股东利益本次交易完成后，上市公司将根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2022年修订）》等相关规定，结合公司的实际情况，广泛听取有关各方尤其是独立董事、中小股东的意见和建议，不断完善利润分配政策，增加分配政策执行的透明度，维护全体股东利益，在保证上市公司可持续发展的前提下兼顾对股东合
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理的投资回报，更好地维护上市公司股东及投资者利益。
4、相关方已出具填补回报措施的承诺有色集团作为上市公司控股股东及交易对方，已作出《铜陵有色金属集团控股有限公司关于本次交易摊薄即期回报采取填补措施的承诺函》，承诺内容如下：
“1、本公司承诺不越权干预上市公司的经营管理活动，不以任何形式侵占上市公司的利益。
2、本承诺出具日后至本次交易完成前，若中国证券监督管理委员会、深圳
证券交易所作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且本承诺相关内容不能满足该等规定时，本公司承诺届时将按照上述监管部门的最新规定出具补充承诺。
3、本公司承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本公司对此
作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本公司违反该等承诺并给上市公司或者投资者造成损失的，本公司愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任；
若本公司违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本公司同意依据中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监督机构依据其制定或发布的有关规定、规则，对本公司作出的相关处罚或采取的相关监管措施。”上市公司董事、高级管理人员已作出《铜陵有色金属集团股份有限公司董事、高管关于本次交易摊薄即期回报采取填补措施的承诺函》，承诺内容如下：
“1、本人承诺不以无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不得采用其他方式损害上市公司利益。
2、本人承诺对本人的职务消费行为进行约束。
3、本人承诺不动用上市公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。
4、本人承诺由董事会或薪酬委员会制订的薪酬制度与上市公司填补回报措
施的执行情况相挂钩。
5、本人承诺支持上市公司股权激励行权条件与上市公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
6、本承诺出具日后至本次交易完毕前，中国证券管理委员会、深圳证券交
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易所作出关于填补回报措施及其承诺的新的监管规定且上述承诺不能满足该等规定时，本人承诺届时将按照上述新的监管规定出具补充承诺。
7、本人承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出
的任何有关填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给上市公司或者投资者造成损失的，本人愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任；若本人违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本人同意依据中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监督机构依据其制定或发布的有关规定、规则，对本人作出的相关处罚或采取的相关监管措施。”
（七）其他保护投资者权益的措施
上市公司、交易对方及标的公司承诺保证提供信息的真实、准确和完整，保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并声明依法承担赔偿责任。
七、本次重组的业绩承诺和补偿安排
（一）补偿义务人交易对方有色集团为本次交易的补偿义务人。
（二）业绩承诺期间
综合考虑标的公司生产进度计划、预测净利润等因素，本次交易的业绩承诺期为2023年至2027年，包含本次交易预计实施完成当年起的连续五个会计年度（含本次交易实施完毕当年）。
（三）业绩承诺资产及承诺金额本次业绩承诺将采用承诺期内累计预测净利润的方式。本次交易标的资产采用资产基础法评估结果作为评估结论，但标的公司下属的矿业权采用基于未来收益预期的估值方法进行评估。交易对方对标的公司及矿业权资产业绩同时进行承诺，具体如下：
1、标的公司在2023年至2027年预计实现的净利润数（指上市公司聘请的符合《证券法》规定的会计师事务所审计的标的公司实现的扣除非经常性损益后的净利润）如下：
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单位：万元年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度合计
预测净利润数39321.0940401.4968909.84107659.98121346.81377639.21
交易对方承诺，标的公司在利润补偿期间累计实现的扣除非经常性损益后的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响）不低于人民币合计377640万元。
“不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响”具体指的是：
若标的公司因仲裁胜诉而仅须支付 1%NSR（或其他有利情形），标的公司在计算利润补偿期间累计实现的扣除非经常性损益后的净利润数（以下简称“实际实现数”）时，应当扣除仲裁胜诉对实现利润的正面影响值；即，在计算实际实现数时，仍应当按照须支付 2%NSR 的口径计算，以避免高估业绩实现金额。
在此基础上，将实际实现数与业绩承诺金额（377640万元）进行比较，确定是否完成业绩承诺、是否需要进行业绩补偿及金额。
下文中涉及矿业权资产业绩承诺及业绩补偿的计算口径同理。
2、矿业权资产在2023年至2027年预计实现的净利润数（指上市公司聘请的符合《证券法》规定的会计师事务所审计的矿业权资产实现的净利润）如下：
单位：万元年度2023年2024年2025年2026年2027年合计
预测净利润数94685.1094782.62123247.81168042.72182804.37663562.62交易对方承诺，矿业权资产在利润补偿期间累计实现的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响）不低于人民币合计 663563 万元。
（四）利润补偿的确定和实施
1、实际净利润的确定
在利润补偿期间最后年度的年度审计时，上市公司应聘请符合《证券法》规定的会计师事务所对业绩承诺期间内标的公司及矿业权资产累计实现净利润
数的情况按照约定的方式进行审核，并出具《专项审核报告》，以确定利润补偿期间标的公司及矿业权资产累计实现净利润数最终数据，且《专项审核报告》的出具时间不应晚于上市公司相应年度审计报告的出具日。
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2、补偿数额的计算
（1）在上述《专项审核报告》出具后，如标的公司及矿业权资产在利润补
偿期间内累计实现净利润数低于累计承诺净利润数，补偿义务人需就未达到累计承诺净利润数的部分向上市公司承担补偿责任。
（2）各方同意，业绩补偿原则为：补偿义务人优先以其在本次交易中获得
的股份（含补偿义务人将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。
已履行的补偿行为不可撤销。具体补偿义务计算公式如下：
1）标的公司口径的补偿金额=（标的公司在利润补偿期间的累计承诺净利润数－标的公司在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷标的公司在利润补偿
期间的累计承诺净利润数×交易价格总额矿业权资产口径的补偿金额=（矿业权资产在利润补偿期间的累计承诺净利润数－矿业权资产在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷矿业权资产在利润
补偿期间的累计承诺净利润数×交易价格总额应补偿总金额=max（标的公司口径的补偿金额，矿业权资产口径的补偿金额）
2）交易对方应当补偿股份数量、可转换公司债券数量按照以下公式进行计
算：
交易对方应当补偿的股份数量=应补偿总金额÷本次交易股份发行价格交易对方应当补偿的可转换公司债券数量=（应补偿总金额－已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由补偿义务人以现金支付。
补偿义务人同意，若上市公司在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与补偿义务人应补偿股份相对应的新增股份或利益（包括但不限于分红等收益），随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给上市公司；
2-1-26铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
补偿义务人就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给上市公司。
3）交易对方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，交易对方应以现金补偿。具体计算公式为：
交易对方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
4）承诺期内补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
（五）减值测试补偿安排
1、减值测试
在业绩承诺期限届满后三个月内，上市公司将聘请符合《证券法》规定的会计师事务所按照中国证监会的规则及要求对标的资产和矿业权资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。如标的资产和矿业权资产期末的减值额孰高值大于累计已补偿金额，则交易对方应向上市公司另行补偿差额。标的资产减值额为标的资产作价减去期末标的资产的评估值并扣除承诺年度期限内标的公司
股东增资、减资、接受赠与以及利润分配等的影响，矿业权资产的减值额为标的资产作价对应的矿业权评估值减去期末矿业权资产的评估值。
2、减值补偿的实施补偿原则为：补偿义务人优先以其在本次交易中获得的股份（含补偿义务人将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。另行补偿的股份数量、可转换公司债券数量及现金净额计算公式为：
减值额=max（标的公司口径的减值金额，矿业权资产口径的减值金额）
（1）应补偿的股份数=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额）÷取得股份的价格
（2）应补偿的可转换公司债券数量=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额—已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张
2-1-27铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（3）应补偿的现金金额=期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额－已补偿
股份金额－已补偿可转换公司债券金额依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由补偿义务人以现金支付。
补偿义务人同意，若上市公司在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与补偿义务人应补偿股份相对应的新增股份或利益，随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给上市公司。补偿义务人就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给上市公司。
交易对方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，交易对方应以现金补偿。具体计算公式为：
交易对方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
（六）或有对价的补偿安排关于冶炼净权益金回购事项，具体情况请见本报告书“第四节交易标的基本情况”之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之
“（六）冶炼净权益金回购事项”。
对于冶炼净权益金条款仲裁事项（1%NSR）对应的或有对价：
1、若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间内获得支持，则该或
有对价纳入前述“交易价格总额”中计算补偿金额。
当前交易方案按照 NSR 为 2%进行评估作价，如按照 NSR 为 1%进行测算，评估结果将相应增加7200万美元，按基准日折合人民币为48299.00万元。如后期仲裁结果确定 NSR 为 1%，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了上述回购权，则对于估值差额33809.30万元（对应标的公司70%股权，以下简
2-1-28铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书称“或有对价金额”）由上市公司在仲裁结果生效后的15日内以现金补偿予有色集团。
2、若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间届满后获得支持，则
以与业绩承诺期间届满时交易对价合计补偿比例相等的原则确定该或有对价对
应的补偿比例及金额，计算公式为：
或有对价应补偿的现金金额=标的资产在业绩承诺期内因业绩未达成及期末
因资产减值累计已补偿的股份金额、可转换公司债券金额、现金金额的合计数
÷不含或有对价的交易价格总额×或有对价金额上市公司有权在根据上述涉及或有对价金额约定确定的应支付有色集团的或有对价金额中就或有对价应补偿的现金金额予以扣除。
3、若标的公司及其子公司提起的仲裁未获得支持，则不考虑或有对价的补偿。
（七）补偿程序
1、上市公司应在利润补偿期间最后年度的《专项审核报告》《减值测试报告》出具之日后10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议回购及补偿方案，确定应回购的股份数量、可转换公司债券数量以及现金补偿的金额，交易对方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。如交易对方存在补偿义务且标的公司及其子公司提起的 NSR 相关仲裁在前述回购及补偿方案通过后
获得支持，则上市公司应当自取得书面仲裁结果之日起10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议更新的补偿方案，交易对方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。
2、以上所补偿的全部股份及可转换公司债券由上市公司以1元总价回购并注销。补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
3、交易对方应在上市公司股东大会审议通过回购及补偿相关议案后30日内，协助上市公司将审议确定的应回购股份、可转换公司债券划转至上市公司设立的回购专用账户进行锁定；如涉及现金补偿，上市公司审议确定现金补偿数额后，交易对方应在审议决议公告后的30日内将足额的补偿现金汇入上市公
2-1-29铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
司指定的银行账户。同时，上市公司应当根据当时有效的法律以及上市公司《公司章程》的规定履行减少注册资本的相关程序。
八、评估基准日后发生的重要事项分析2022年12月15日，有色集团、中铁建国际及中铁建铜冠签署《股权转让框架协议》，鉴于中铁建铜冠子公司 EXSA所拥有的矿权资产因当地社区活动等不可抗力事件，公司目前已暂停勘探活动，后续勘探及采矿活动的可行性和时间进度均无法确定，因此，拟将 EXSA 自标的公司中通过与评估值等值现金置换的方式剥离。中铁建铜冠下属子公司 CEC 将其持有的 EXSA99.98%股权转让给有色集团和中铁建国际按照 70%:30%持股比例设立的合资公司一，CTQ 将其持有的 EXSA0.02%股权转让给有色集团和中铁建国际按照 70%:30%持股比例
设立的合资公司二。截至本报告书签署日，上述股权转让工作正在推进过程中。
（一）本次 EXSA股权剥离对标的公司业绩影响
本次剥离的 EXSA 股权不属于标的公司核心资产，本次剥离不会对标的公司业绩产生重大影响。
（二）本次 EXSA股权剥离对标的公司评估值的影响
本次 EXSA 股权交易价格以截至 2022 年 6 月 30 日评估值为依据确定，根据坤元评估出具的《评估报告》，评估基准日 EXSA 的全部股权价值为 1599.08万美元。本次交易对价将在正式协议生效后根据正式协议约定的支付方式支付。
本次剥离对标的资产截至2022年6月30日评估值没有影响，因此，剥离EXSA事项与本次重组实施的先后顺序不影响交易作价及其支付方式。
九、独立财务顾问的保荐机构资格
上市公司聘请国泰君安及华泰联合担任本次交易的独立财务顾问，国泰君安及华泰联合经中国证监会批准依法设立，具有财务顾问业务资格及保荐机构资格。
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重大风险提示
投资者在评价上市公司本次交易时，还应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、与标的公司相关的风险上市公司本次拟收购的中铁建铜冠下属主要资产为位于南美洲厄瓜多尔境
内的米拉多铜矿相关资产，中铁建铜冠通过控制加拿大公司 CRI 间接控制上述资产。标的公司海外经营涉及的国家为厄瓜多尔与加拿大。
（一）采矿合同、矿业权不能续期的风险
标的公司厄瓜多尔子公司 ECSA 作为主要经营主体已获得米拉多铜矿的矿业权（采矿特许权），并就米拉多铜矿一期采选工程与厄瓜多尔政府签署了采矿合同和投资合同，完成了环境许可、用水许可、建设可行性批准、无考古遗迹许可、消防许可、废弃物管理相关许可、炸药储存和爆破许可等一系列审批程序，报告期内已正常开展矿山开采等经营活动。
米拉多铜矿的采矿合同之合同期限为25年、米拉多矿业权有效期为25年且可续期；同时，根据《采矿合同》约定，厄瓜多尔政府保障矿业权人执行合同额外需要的期限且采矿合同自动延期、保障根据适用法律法规针对执行采矿
合同额外需要的期限对矿业权进行续期更新。但根据厄瓜多尔《矿业法》规定，矿业权续期仍需要矿业权人提出书面申请并得到能源和矿业部等部门的批准。
因此标的公司在未来生产经营过程中，仍可能面临采矿合同和矿业权到期不予延期、无理中断尚在有效期限内的采矿合同等法律风险或政治风险，从而对米拉多铜矿的采选运营产生不利影响。对于可能存在的法律或政治风险等因素，本次评估已在“特定风险调整系数”中予以考量。
截至评估基准日，评估按照采矿合同和矿业权到期可以正常续期考虑，剩余开采年限为22.26年；在未能续期的情形下，剩余开采年限为14.67年，相应标的公司的评估值将由953321.55万元下降至776896.06万元，调减评估值
176425.49万元，影响比例为18.51%。提请投资者注意风险。
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（二）海外经营相关的政治、经济、法律、治安环境风险
标的公司下属主体和资产中，加拿大层面主体均为控股平台公司，面临的海外经营风险相对有限，主要为政治风险；厄瓜多尔作为主营业务实际经营地面临主要的海外经营风险。米拉多铜矿相关资产后续可能出现的海外经营相关的政治、经济、法律、治安环境风险具体情况如下：
1、政治风险首先，加拿大层面，标的公司控制的 CRI 等加拿大主体公司为控股型企业，无实际经营业务，且标的公司2010年完成对厄瓜多尔主要经营资产的收购后一直通过加拿大主体间接控制厄瓜多尔子公司，历史上不存在被加拿大相关监管部门因地缘政治等因素有针对性地施加不利政策的情形，因此政治风险对标的公司生产经营可能造成的影响较小。但考虑到近年来国际形势复杂多变且国际摩擦时有发生，标的公司的加拿大平台公司面临一定地缘政治风险，包括但不限于可能触发加拿大政府的国家安全审查程序等。
其次，厄瓜多尔层面，作为标的公司核心生产经营实体所在地，厄瓜多尔政治局势总体较为稳定，对华关系总体良好，2023年5月，厄瓜多尔已与中国达成自由贸易协定。但近年来，厄瓜多尔政府机构不断调整、人事频繁变动，极大影响了其政策连续性和行政效率。厄瓜多尔于2017年单方面废止与多个国家的双边投资保护协定，不当税务征收、反矿组织活动时有发生，且厄瓜多尔仍存在发生政治动荡、政策不利变更等情况的可能性，提请投资者注意相关政治风险。
2、经济风险
厄瓜多尔能源、矿产等自然资源较为丰富，其于1996年1月21日加入世贸组织，享有最惠国待遇。同时厄瓜多尔实施经济美元化政策，货币政策较为宽松，且其新政府秉持自由开放的发展理念，致力于厄瓜多尔打造更具吸引力的营商环境，具有与中方持续深化双边务实合作的良好意愿，希望将矿产业发展为国民经济支柱产业之一。但厄瓜多尔总体经济规模较小，对外依存度较高，截至 2020 年底，厄瓜多尔外债余额 453.7 亿美元，占 GDP 的 45.9%，内债余额
178 亿美元，占 GDP 的 18%，财政相对吃紧；且厄瓜多尔投资营商环境尚待改
2-1-32铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书善，世界银行《2020年营商环境报告》显示，厄瓜多尔营商便利度在190个国家和经济体中排名第129位，相对落后的营商环境给标的公司未来的经营带来一定的不确定性。
同时，厄瓜多尔与中国的税制不尽相同，且由于矿产资源所具备的战略意义及其稀缺性和不可再生性，厄瓜多尔与矿产相关的税制相对复杂，税种较多，厄瓜多尔政府及税务部门亦存在单方面调整税收政策的可能性，从而给标的公司未来的利润指标造成不利影响，详见本节之“一、与标的公司相关的风险”
之“（八）税收政策变化风险”。
3、法律风险
厄瓜多尔法规政策调整频繁，法律环境缺乏稳定性，且对环保和劳工的规定较为严苛。厄瓜多尔政府坚持可持续采矿，最大程度减少采矿活动对环境的影响，因此标的公司在生产运营过程中需要采取严格的措施来保护环境，如果未来厄瓜多尔出台更为严格的环保政策或标准，可能会使标的公司生产经营受到影响并导致经营成本的上升；厄瓜多尔拥有较完善的劳动法，对劳工制度、工资标准、合同的解除、工会权、集体协商权、罢工权、享受利润分配权、无
理被辞补偿权、安全和劳动医疗权等做出了明确规定。若标的公司未采取有效措施维护职工权益，将可能面临职工诉讼等法律风险，提请投资者注意风险。
4、治安环境风险
厄瓜多尔政治基本稳定，社会治安状况总体良好，根据中华人民共和国国务院新闻办公室公示的统计数据，厄瓜多尔在拉美地区的治安状况排名第4，属于拉美最安全的国家之一。厄瓜多尔多数大城市和企业集中地区治安状况相对较好，但特定地区、特定时间段治安较差，偷窃、抢劫等案件时有发生。20世纪90年代末曾发生针对以色列驻厄使馆的爆炸事件，此后未发生过其他恐怖袭击。米拉多铜矿项目地处亚马逊热带雨林，周边社区交通较为闭塞、经济落后、民风朴实，部分村镇还保留夜不闭户的习俗。近几年随着项目建设开发带来的流动人口增加，给社会治安带来一定影响。
同时，中资企业对厄瓜多尔矿业领域的投资日益增加，受当地社区居民风俗的影响，部分矿业项目面临来自反矿组织的较大阻力，尤其是边境地区非法
2-1-33铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
矿业势力强大，拥有较强的经济实力、人员组织和装备，由于担心大型合法矿业的发展会使其失去非法采矿利益，因此非法矿业组织也是大型合法矿业的强烈反对者。长期以来，非法矿业组织与当地社区结成密切合作关系，得到当地社区领袖的支持，通过社会宣传、武装冲突等方式共同对抗国家管控和大型矿业公司。若标的公司未采取有效措施减少或消除反矿活动，并对各类治安风险因素进行有效管控，则可能影响公司正常经营活动，提请投资者注意风险。
（三）米拉多铜矿二期项目未完成前置审批程序而导致不能及时达产的风险
目前 ECSA 正在开展米拉多铜矿二期采选工程的设计、审批和建设工作，尚需完成米拉多二期项目《采矿合同》补充签署、主体部分可行性研究报告的
测算底稿补充、Tundayme 尾矿库专项研究、环境及水权许可、审批、考古遗迹
工作方案许可、消防许可、危险废物管理认证、炸药储存许可等前置审批程序，导致二期工程能否按计划时间投产存在不确定性。若 ECSA 未能完成或未能及时完成二期项目工程建设和生产经营的完整审批程序，将对标的公司扩产进度、经营业绩、持续盈利能力及评估值产生一定不利影响，假定米拉多二期项目的基建期推迟1年、2年，或者自始至终均未能完成开采前置程序，将分别调减标的公司评估值28174.41万元、69765.21万元和280402.50万元，占标的公司整体评估值的比例分别为2.96%和7.32%和29.41%，提请投资者注意风险。
（四）标的公司现有负债规模和未来项目投资需求较高，本次交易完成后上市公司在一定期间内出现大额现金流出和财务负担较大的情况的风险
由于前期探勘和项目建设等原因，标的公司现有负债规模较高，本次交易完成后，上市公司的存量借款相关负债将由192.27亿元增加至255.01亿元，增加32.63%，合并口径资产负债率将由51.19%增长至53.02%，增加1.83个百分点。相较负债规模，本次交易后，上市公司的货币资金规模将由102.73亿元增加至105.75亿元，增加2.94%，相对增加较少。
除现有负债外，标的公司目前在建的米拉多铜矿二期采选工程的投资规模约为8.60亿美元，截至2022年12月31日，累计勘探及工程建设投入为0.18亿美元，后续预期投入8.42亿美元，二期项目需要投入的资金规模较大。虽然
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标的公司融资渠道相对通畅，但增加银行借款将可能在一定期间内进一步提高上市公司的负债规模和资产负债率。
考虑到标的公司现有负债规模和未来项目投资需求较高，本次交易后上市公司在一定期间内可能出现大额现金流出或者财务负担较大的情况，提请投资者注意风险。
（五）生产经营主要技术指标未达到设计水平的风险标的公司进行矿山开采及下游的金属冶炼环节涉及主要技术指标包括采矿
回采率、贫化率、选矿回收率和冶炼回收率，相应指标反映生产环节的效率和技术水平。本次评估中生产经营的主要技术指标根据《二期可研》进行预测，其中贫化率、选矿回收率和冶炼回收率对标的公司和矿业权评估值的影响相对较高。
整体而言，最近三年标的公司生产经营的主要技术指标呈逐渐优化的趋势。
由于开采初期矿床矿体不连续、形态不规则、生产调试尚未达到最佳状态等原因，采矿回采率、贫化率与《二期可研》设计水平仍存在差异，但差异较小。
上市公司和标的公司在矿山开采领域积累了丰富经验、培养了成熟团队，随着设备调试优化、生产经验积累和技术升级，标的公司生产运营的主要技术指标有望进一步提升或超过设计水平。最近一年，铜和金的选矿回收率、金和银的冶炼回收率已经超过设计水平；贫化率和铜冶炼回收率分别达到3.77%和
95.93%，较评估预测值/设计水平（3%和96.20%）的差异均小于1个百分点。
结合标的公司当前生产经营状况，在主要技术指标中，若贫化率下降1个百分点，则标的公司的评估值将下降38908万元，下降比例为4.08%；若铜冶炼回收率下降1个百分点，则标的公司的评估值将下降44275万元，下降比例为4.64%。若后续生产经验过程中，标的公司的主要技术指标与设计水平持续存在较大差异，则将对标的公司经营业绩和评估价值产生较大影响，提请投资者注意风险。
（六）矿产资源状况不确定性风险
矿业和勘探咨询机构 RPA 公司分别于 2011 年 10 月和 2020 年 4 月出具了
《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多铜金项目技术报告》和《厄瓜多尔萨莫拉-
2-1-35铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》，对米拉多矿床和米拉多北矿床的资源量、储量及矿石品位作出了测算及判断。本次矿业权评估所参考的《一期初设》和《二期可研》中涉及的资源储量、矿石品位数据主要根据上述报告的相关数据
及2010-2011年的补勘探矿钻孔资料所得。
上述主要资源储量及矿石品位经由专业机构依据国际通行准则进行测算，但受到人为、技术或其他不可控因素的影响，在后续矿区建设及实际开采过程中，实际矿石资源储量及矿石品位可能存在低于预期的风险，进而对公司的生产经营和财务状况造成不利影响，提请投资者注意风险。
（七）矿产品销售价格波动的风险
本次重组完成后，上市公司将扩大境外铜矿开发、冶炼业务。标的公司的主要产品为铜精矿，铜产品售价与国际市场价格挂钩，国际铜价又受到全球宏观政治经济等多种因素（如通货膨胀、汇率、石油价格、政治局势）的影响而
不断波动，从而给标的资产及上市公司未来的业绩带来不确定性，提请投资者注意风险。
（八）税收政策变化风险
标的公司的生产业务主要位于厄瓜多尔，销售业务涉及国际业务。厄瓜多尔与中国的税制不尽相同，且由于矿产资源所具备的战略意义及其稀缺性和不可再生性，厄瓜多尔与矿产相关的税制相对复杂，除增值税、关税等常规税种外，标的公司子公司 ECSA 需缴纳儿童发展基金、政府利润分享、临时贡献税等厄瓜多尔特有税费，同时需在厄瓜多尔缴纳资源税、矿权维护费、政府收益补偿金（若政府收益不足52%）等与矿业权相关的特有税费。前述不同税项的税基和税款计算方式均有所不同，厄瓜多尔政府及税务部门亦存在单方面调整税收政策的可能性，提请投资者注意风险。
（九）环境保护风险
在矿产资源开采、冶炼过程中，不可避免地存在废气、废水、固体废弃物的排放及噪声的污染。对于资源开发领域的污染问题，厄瓜多尔已经出台有关环境保护的法律法规，对当地企业的环保责任进行了规定。虽然标的公司在生产经营中注意遵守当地环境保护相关的法律法规，但也承担了相应的生产经营
2-1-36铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书成本。如果未来厄瓜多尔出台更为严格的环保政策或标准，可能会使标的公司生产经营受到影响并导致经营成本的上升，提请投资者注意风险。
二、与本次交易相关的风险
（一）本次重组可能被暂停、中止或取消的风险
本次交易从本报告书披露至本次交易实施完成需要一定的时间，在此期间本次交易可能因下列事项而暂停、中止或取消：
1、尽管公司已经按照相关规定制定了保密措施并严格参照执行，但在本次
资产重组过程中，仍存在因上市公司股价的异常波动或可能涉嫌内幕交易的异常交易而导致本次交易被暂停、中止或取消的可能。
2、本次重组存在因标的公司出现无法预见的业绩大幅下滑，而被暂停、中
止或取消的风险。
3、其他原因可能导致本次交易被暂停、中止或取消的风险。
若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而上市公司又计划重新启动重组，则交易定价及其他交易条件都可能较本报告书中披露的重组方案发生重大变化，提请投资者注意投资风险。
（二）标的公司业绩未达到承诺标准的风险
为保障上市公司全体股东利益，上市公司与交易对方签署了业绩承诺补偿协议。双方约定，交易对方以2023年至2027年标的公司累计预测净利润
377640万元和矿业权资产累计净利润663563万元为基础进行承诺。业绩承诺期内，若标的公司累计实现扣非净利润低于377640万元或矿业权资产累计实现净利润低于663563万元，则交易对方将对上市公司进行补偿。业绩最终能否实现取决于行业发展及管理团队的经营管理能力等诸多因素，标的资产可能存在承诺期内业绩未达标的风险；同时，若业绩补偿金额较大，可能对交易对方构成一定业绩承诺补偿压力，提请投资者注意风险。
（三）国际宏观经济形势变动可能对标的资产估值产生较大影响的风险铜产品国际价格及美元兑人民币汇率是本次评估中的重要参数。评估预测期内，若国际政治、经济环境、货币政策等发生重大变化导致铜产品价格大幅
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下跌、美元大幅贬值，则标的资产的评估价值将可能发生较大变化，对上市公司产生不利影响，提请投资者注意风险。
三、本次交易完成后的风险
（一）产业政策风险标的公司所处行业属于《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》中的“有色金属矿采选业”，受国家产业政策的影响较大。若国家相关产业政策在未来进行调整或更改，或矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，将会给上市公司的业务发展带来不利的影响。同时，国家在诸如宏观调控政策、财政货币政策、税收政策、贸易政策等方面的变化，都将可能对上市公司的生产经营和经济效益产生一定影响，提请投资者注意风险。
（二）境外跨地域经营的业务整合及管控风险
米拉多铜矿与上市公司现有铜矿存在差异，对上市公司的产业整合、资源优化配置等方面提出了更高的要求。厄瓜多尔米拉多铜矿生产建设项目需雇佣一定数量的当地员工，公司需要及时建立起相适应的管理架构、配备关键管理人员，完成“本地化”生产的同时将加强两者的协同效应，且需符合上市公司管理体系要求。因此上市公司将面临较高的资产整合及跨境多地管理风险，若上市公司的管理制度、内控体系、经营模式、企业文化、生产技术无法在重组
完成后及时进行调整和完善，可能会在短期对上市公司的生产经营带来一定影响，提请投资者注意风险。
本次交易完成后，上市公司的规模及业务管理体系将进一步扩大，公司及子公司之间沟通、协调难度以及管理成本亦会随之增加。从公司经营和资源整合的角度，上市公司和标的公司仍需在公司治理结构、员工管理、财务管理、资源管理、制度管理以及业务拓展等方面进行一定的融合。同时，米拉多铜矿位于厄瓜多尔，需满足当地法律法规及铜矿开采行业特点要求，对上市公司的管理能力提出了较高的要求。上市公司和标的公司之间能否顺利实现整合具有不确定性，若整合计划执行效果不佳、标的公司未能及时适应上市公司管理体系，则可能对上市公司造成不利影响。
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（三）外汇风险
本次重组完成后，中铁建铜冠将成为上市公司控股子公司，并主要通过其在加拿大、厄瓜多尔的全资子公司从事生产经营活动，因此日常运营主要涉及美元、加拿大元等外币，若外汇市场发生剧烈变动，将对上市公司未来合并财务报表的盈利水平产生一定的影响。上市公司合并报表的记账本位币为人民币。
在当前人民币日趋国际化、市场化的宏观环境下，人民币汇率双向波动频繁、幅度增大，将加剧交易类外汇风险和外币报表折算风险，提请投资者注意风险。
（四）未来海外经营盈利分红汇回国内的法律法规发生变化的风险
本次交易完成后，中铁建铜冠成为上市公司控股子公司，上市公司享有对中铁建铜冠境外子公司的控制权。根据加拿大、厄瓜多尔相关法律的规定，外商投资者所投资企业在履行纳税义务后，将其所得红利汇出境外不存在法律障碍。同时，根据加拿大、厄瓜多尔律师出具的法律意见，当地盈利分红汇回国内不存在法律障碍。
若未来上述国家或地区关于外汇管理、税收等法律法规发生变化，可能对盈利分红产生影响进而对上市公司及股东收益造成影响，提请投资者注意风险。
（五）标的公司发生劳务纠纷及厄瓜多尔当地劳工及工会政策发生重大变化的风险
本次交易完成后，上市公司、标的公司及境外子公司将继续严格遵守厄瓜多尔当地关于劳工和工会的相关政策，与工会保持积极的沟通，依法保护员工权益，营造良好的劳资关系，避免对米拉多铜矿的后续经营产生不利影响。然而，若未来员工或工会依据相关法律法规，采取法律法规所允许的罢工、停工、纠察等行为或发生其他纠纷；或未来厄瓜多尔的劳工、工会政策发生重大变化，将可能影响米拉多铜矿的正常生产运营，从而影响项目的正常实施以及项目经济效益实现，提请投资者注意风险。
四、其他风险
上市公司、标的公司及境外子公司不排除因政治、政策、经济、自然灾害等其他不可控因素带来不利影响的可能性。
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第一节本次交易概况
一、本次交易的背景和目的
（一）本次交易的背景
1、相关政策鼓励国有上市公司通过资产重组实现资源优化配置
2015年8月31日，中国证监会、财政部、国资委和银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》（以下简称“《通知》”）。《通知》鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局结构，提高发展质量和效益。支持符合条件的国有控股上市公司通过内部业务整合，提升企业整体价值。
2022年5月25日，国务院办公厅又印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，支持通过兼并重组等方式盘活国有存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。
目前，我国资本市场并购行为日趋活跃，并购手段及工具逐渐丰富，并购环境良好。国有上市公司产业并购得到国家各部委等各方支持，在此背景下，上市公司应积极响应国家的号召，深化学习国有企业兼并重组的文件精神，深化改革，通过并购优质资产，提高国企运营效率。
2、全球铜价持续回暖，行业景气度大幅提升
2016年以来，全球铜价持续回暖，尤其是2021年和2022年上半年，铜价突破历史高位。鉴于铜矿建设投产周期较长，预计未来几年铜精矿产能增速维持低位，精炼铜产量增长逐渐放缓。而全球铜消费将进入逐渐均衡的时期，印度和东南亚等国家消费水平不断提升或将成为消费增长新亮点，并逐步缩小与发达国家铜消费差距。另外，“一带一路”的建设将加大沿线国家的基础设施建设与交通运输发展，进而刺激铜产品消费。
在铜行业景气度提升的大背景下，上市公司此次收购中铁建铜冠控制权，有利于上市公司确保铜精矿供给的稳定性，降低原材料的采购成本，增厚上市公司业绩，提升上市公司综合实力和可持续发展能力，实现上市公司全体股东的共赢。
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3、我国铜资源供给有限，亟需提升铜资源禀赋与把控能力
2016年11月由国土资源部会同国家发改委、工信部、财政部、环保部、商
务部共同组织编制的《全国矿产资源规划（2016~2020年）》正式将包括铜矿资源在内的共24种矿产资源列为战略性矿产资源。
根据美国地质勘探局（USGS）统计，截至 2022 年末，全球铜矿资源可经济采出的储量为8.90亿吨，智利以1.90亿吨的铜矿资源储量居于全球首位，澳大利亚、秘鲁、俄罗斯和墨西哥的铜矿资源储量均超过5000万吨，中国铜矿资源储量约2700万吨，占全球总储量3.03%，世界排名第九。随着我国经济的发展，对铜的需求不断增加，而国内铜资源供应有限，铜的需求与供应之间存在巨大缺口，亟需提升自身的铜资源禀赋。
本次交易标的中铁建铜冠控制了科里安特资源公司位于厄瓜多尔东南部的
大型铜矿资源，其中米拉多铜矿目前探明及控制的矿石量12.57亿吨，矿石铜平均品位0.48%，铜金属量603.05万吨，属于世界特大型铜矿，具有显著的资源优势。本次交易将有效满足国内对铜矿资源的需求，提升国家对战略性矿产资源的把控能力，符合国家发展战略。
（二）本次交易的目的
1、实现国有资产保值增值近年来，国务院国资委大力推进国有企业改革，陆续出台了《关于深化国有企业改革的指导意见》《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》等国有企业改革的指导性文件。
鼓励国有企业通过资本运作的方式，将优质资产注入上市公司，从而提高国资运营效率，优化国有经济布局和结构。
本次交易是响应深化国有企业改革的号召，充分发挥上市公司平台的作用，对行业优质资产实施的重组整合。有利于加快国有企业股份制改革步伐，提升国有资产证券化率水平。通过本次交易将实现有色集团旗下优秀核心资产注入上市公司，大幅提升资产证券化水平，促进国有资产的保值增值。
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2、储备优质矿产资源，增强上市公司核心竞争力
优质的矿产资源储备是铜冶炼企业盈利能力的有力保障。丰富的矿产资源对公司进一步提升抗风险能力，保持电解铜产能、产量及产品品质的稳定性具有重大意义。
上市公司本次收购的中铁建铜冠为已投产的成熟矿山，原材料供应、交通、电力等配套设施较为完善，采选技术领先，生产工艺稳定，管理能力突出，具备较大的产出规模和盈利能力。随着矿山注入上市公司体内，公司原料铜采购成本将显著降低，规模化效果将逐渐显现，盈利能力也将进一步增强。
3、减少关联交易，提升上市公司独立性
本次交易前，标的公司为上市公司母公司有色集团控制的子公司，主要为上市公司提供铜精矿等矿石原材料，因此形成了一定的关联交易。通过本次交易，标的公司将成为上市公司控股子公司，有利于减少关联交易，保持上市公司的资产完整性，进一步提高上市公司的公司治理水平和经营的独立性。
二、本次交易的具体方案
（一）交易方案概况
本次交易包括发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产与募集配套
资金两个部分，具体内容如下：
1、发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产
上市公司拟向有色集团发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有
的中铁建铜冠70%股权。
根据坤元评估出具并经有色集团备案的《评估报告》，截至评估基准日2022年6月30日，中铁建铜冠股东全部权益价值为953321.55万元，据此计算，
本次标的资产中铁建铜冠70%股权对应权益价值为667325.09万元。交易双方经协商同意，本次标的资产的交易价格以经有色集团备案的评估值为基础，由交易各方协商确定为667325.09万元。上市公司以发行股份方式支付的交易对价为567226.32万元，占交易价格的85%；以发行可转换公司债券方式支付的交易对价为33366.26万元，占交易价格的5%；以现金方式支付交易对价为
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66732.51万元，占交易价格的10%。
2、募集配套资金
本次交易中，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集资金总额不超过214600.00万元，不超过本次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100%。募集配套资金拟用于支付本次交易现金对价与中介费用等，并用于标的公司偿还债务，其中用于偿还债务的金额不超过交易作价的25%。
本次募集配套资金以本次购买资产的成功实施为前提，但本次购买资产不以本次募集配套资金的成功实施为前提，本次募集配套资金最终成功与否不影响本次购买资产的实施。
（二）标的资产的定价原则及交易价格
1、标的资产的评估和定价情况
本次交易中，评估机构采用资产基础法对标的资产价值进行评估。根据坤元评估出具的“坤元评报〔2022〕2-25号”《评估报告》，截至2022年6月30日，中铁建铜冠100%股权的评估价值为953321.55万元，评估增值685980.04万元，增值率为256.59%；相比合并口径账面归属于母公司净资产评估增值
306514.02万元，增值率为47.39%。
基于上述评估结果，本次标的资产中铁建铜冠70%股权对应权益价值为
667325.09万元。经交易各方协商一致，本次上市公司收购中铁建铜冠70%股
权的交易价格确定为667325.09万元。
2、加期评估情况
由于上述评估报告的有效期截止日期为2022年6月30日，为保护上市公司及全体股东的利益，坤元评估和之源评估分别对标的公司和矿业权资产以
2022年12月31日为基准日进行了加期评估，以确认标的公司和矿业权资产价
值未发生不利于上市公司及全体股东利益的变化。
标的公司100%股权的加期评估结果为1087869.09万元，较前期评估结果增加134547.54万元；矿业权资产的加期评估结果为619152.94万元，较前期
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评估结果增加34590.00万元。标的公司和矿业权资产均未出现减值情况。
加期评估结果不会对本次交易构成实质影响。本次交易的标的公司作价仍以评估基准日为2022年6月30日的评估结果为依据。本次加期评估结果不作为作价依据，加期评估结果仅为验证评估基准日为2022年6月30日的评估结果未发生减值，不涉及调整本次交易标的公司的作价，亦不涉及调整本次交易方案。
（三）发行股份购买资产的具体方案
1、发行股份的种类、面值及上市地点
本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为人民币1.00元，上市地点为深交所。
2、发行方式
本次购买资产发行股份的方式为向特定对象发行。
3、发行对象和认购方式
本次股份的发行对象为购买资产交易对方有色集团，发行对象以其持有的标的公司股权认购本次发行的股票。
4、发行价格及定价依据
（1）定价基准日本次发行普通股购买资产的定价基准日为上市公司审议本次重组相关议案
的董事会决议公告日，即上市公司第九届董事会第三十二次会议决议公告日。
（2）发行价格的确定及调整
根据《重组管理办法》的相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的80%。市场参考价为本次发行股份购买资产的定价基准日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。
上市公司定价基准日前20个交易日、60个交易日及120个交易日的上市公
司股票交易均价情况如下（已考虑除权除息影响）：
单位：元/股
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股票交易均价计算区间交易均价交易均价的90%交易均价的80%
前20个交易日3.002.702.40
前60个交易日2.852.572.28
前120个交易日3.012.712.41
注：定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价＝定价基准日前若干个交易日公司
股票交易总额/定价基准日前若干个交易日公司股票交易总量。
本次交易中发行股份方式的发行价格不低于定价基准日前60个交易日公司
股票交易均价的90%，最终确定为2.70元/股，符合《重组管理办法》的相关规定。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将根据中国证监会及深交所的相关规定对发行价格作相应调整，调整公式如下（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0为调整前有效的发行股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后有效的发行股价。
根据上市公司2022年度股东大会审议通过的《公司2022年度利润分配预案》，上市公司以截至2022年末的总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利0.5元人民币（含税），利润分配方案已于2023年6月2日实施完毕。根据本次交易方案中对除权除息事项设定的调整方案，本次以发行股份方式购买资产的发行价格调整为2.65元/股。
5、发行数量
本次发行向重组交易对方发行的股票数量应按照以下公式进行计算：
上市公司向交易对方发行股份的数量=本次交易确定的使用股份支付部分的
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交易价格/本次发行股份的价格。
发行数量精确至股，如果计算结果存在小数的，应当按照向下取整的原则确定股数，不足一股的部分，重组交易对方同意豁免公司支付。
按照上述计算方法，本次重组以股份支付部分的交易价格为567226.32万元，发行股份的数量为210083.8222万股。本次发行股份购买资产对应发行股份的数量占发行后上市公司总股本（未考虑配套融资，交易对方持有可转债未转股）比例为16.64%。
根据上市公司2022年度股东大会审议通过的《公司2022年度利润分配预案》，上市公司以截至2022年末的总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利0.5元人民币（含税），利润分配方案已于2023年6月2日实施完毕。根据本次交易方案中对除权除息事项设定的调整方案，本次以发行股份方式购买资产的发行数量调整为214047.6679万股，本次发行股份购买资产对应发行股份的数量占发行后上市公司总股本（未考虑配套融资，交易对方持有可转债未转股）比例变更为16.90%。
6、股份锁定期安排
有色集团在本次重组中以资产认购取得的上市公司向特定对象发行的股份，自发行完成日起36个月内将不以任何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限。
本次重组完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次重组完成后6个月期末收盘价低于发行价的，前述有色集团在本次重组中以资产认购取得的上市公司股份将在上述限售期基础上自动延长6个月。
有色集团通过本次发行取得的股份在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
有色集团在本次交易前持有的上市公司股份，在本次交易完成后的十八个月内不得转让，但向有色集团控制的其他主体转让上市公司股份的情形除外。
本次重组完成后，交易对方基于本次认购而享有的上市公司派送红股、转增股本等股份，亦遵守相应限售期的约定。若上述交易对方基于本次认购所取得股份的限售期承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，上述交易对方将
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根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述限售期届满后，将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
7、滚存未分配利润安排
上市公司于本次发行前的滚存未分配利润由本次发行完成后上市公司的新老股东共同享有。
（四）发行可转换公司债券购买资产的具体方案
1、发行债券的种类、面值和上市地点
本次发行可转换公司债券的种类为可转换为上市公司普通股 A 股的公司债券，每张面值为人民币100元，按照面值发行，上市地点为深交所。
2、发行方式
本次可转换公司债券的发行方式为向特定对象发行。
3、发行对象
本次可转换公司债券的发行对象为铜陵有色金属集团控股有限公司。
4、转股价格的确定与调整
本次购买资产发行的可转换公司债券初始股价格参照股份的发行价格确定。
在本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格所参考的定价基准
日至到期日期间，若上市公司发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格亦将作相应调整。
在本次发行可转换公司债券存续期间，若上市公司发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为，本次转股价格亦将作相应调整。具体的转股价格调整公式如下（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
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派送现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0为调整前转股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后转股价。
根据上市公司2022年度股东大会审议通过的《公司2022年度利润分配预案》，上市公司以截至2022年末的总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利0.5元人民币（含税），利润分配方案已于2023年6月2日实施完毕。根据本次交易方案中对除权除息事项设定的调整方案，本次以发行可转债方式购买资产的初始转股价格调整为2.65元/股。
5、发行规模与发行数量
上市公司向交易对方发行可转债的数量=本次交易确定的使用可转债支付部
分的交易价格÷100元/张，依据前述公式计算的发行数量向下取整精确至个位，不足一张的部分交易对方自愿放弃。
本次交易标的资产的交易价格为667325.09万元，其中以发行可转换公司债券方式支付的交易对价为33366.26万元，占交易价格的5%。按照上述计算方法，上市公司向交易对方发行可转债的数量为3336626张。
6、转股股份来源
本次发行的可转换公司债券转股的股份来源为公司新发行的股份或公司因
回购股份形成的库存股（如有）。
7、债券期限
本次购买资产发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起6年。
8、转股期限
本次发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起满6个月后第一个
交易日起至可转换公司债券到期日止。在此期间，可转换公司债券持有人可根据约定行使转股权。
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9、债券利率
本次发行的可转换公司债券票面利率为1.00%/年。
10、付息期限和方式
（1）年利息计算
年利息指可转换公司债券持有人按持有的可转换公司债券票面总金额，自可转换公司债券发行首日起每满一年可享受的当期利息。
年利息的计算公式为：I=B×i
I：指年利息额；
B：指本次发行的可转换公司债券持有人在计息年度（以下简称“当年”或“每年”）付息债权登记日持有的可转换公司债券票面总金额；
i：指可转换公司债券的当年票面利率。
（2）付息方式
本次发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转换公司债券发行首日。每年的付息日为本次发行的可转换公司债券发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。可转换公司债券持有人所获得利息收入的应付税项由可转换公司债券持有人承担。
如可转换公司债券持有人在可转换公司债券付息日前申请转股，则就转股部分对应的可转换公司债券不再支付债券利息。
11、转股数量
本次发行的可转换公司债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量 Q 的计算方式为 Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍，其中：
V：指可转换公司债券持有人申请转股的可转换公司债券票面总金额；
P：指申请转股当日有效的转股价格。
可转换公司债券持有人申请转换成的股份须是整数股。转股时不足转换为一股的可转换公司债券部分，公司将按照有关规定，在转股日后的五个交易日
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内以现金兑付该部分可转换公司债券的剩余部分金额及该部分对应的当期应计利息。
12、到期赎回条款
若持有的可转换公司债券到期，则在本次购买资产发行的可转换公司债券到期后五个交易日内，上市公司将以面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息）赎回到期未转股的可转换公司债券。
13、有条件回售条款
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，当交易对方所持可转换公司债券满足解锁条件后，如公司股票连续30个交易日的收盘价格均低于当期转股价格的70%，则交易对方有权行使提前回售权，将满足解锁条件的可转换公司债券的全部或部分以面值加当期应计利息的金额回售给上市公司。若在上述交易日内发生过转股价格因派送股票股利、公积金转增股本、配股以及派发
现金股利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
14、担保与评级
本次发行的可转换公司债券不设担保，不安排评级。
15、锁定期安排
本次交易中以资产认购取得上市公司向特定对象发行的可转换公司债券的
交易对方，将严格遵守相关规定的限售期安排。
有色集团在本次重组中以资产认购取得上市公司向特定对象发行的可转换
公司债券及可转换公司债券转股形成的股份，自发行完成日起36个月内不得转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限。本次重组完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于可转债初始转股价，或者本次重组完成后6个月期末收盘价低于可转债初始转股价的，前述有色集团在本次重组中以资产认购取得的可转换公司债券将在上述限售期基础上自动延长6个月。
有色集团通过本次发行取得的可转换公司债券在满足上述法定限售期的同
2-1-50铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定；上述可转换公司债券实施转股的，其通过转股取得的股份亦遵守上述限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
本次重组完成后，交易对方基于本次认购可转换公司债券转股后的股份而享有的公司派送红股、转增股本等股份亦遵守相应限售期约定。若上述交易对方基于本次认购所取得可转换公司债券及转股取得的股份的限售期承诺与证券
监管机构的最新监管意见不相符，上述交易对方将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述限售期届满后，将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
16、转股股利归属
因本次发行的可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权。
17、受托管理事项
上市公司将根据相关法律法规适时聘请本次交易购买资产发行的可转换公
司债券的受托管理人，并就受托管理相关事宜与其签订债券受托管理协议，债券受托管理协议主要内容包括但不限于受托管理事项授权范围、利益冲突风险
防范解决机制、与债券持有人权益密切相关的违约责任等约定。
（五）支付现金购买资产的具体方案
1、资金来源
本次交易中，上市公司拟以现金方式支付交易对价为66732.51万元，占交易价格的10%，资金来源为本次向特定投资者发行可转换公司债券募集的配套资金。
上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集资金总额不超过214600万元，其中拟用于支付标的资产现金对价的金额为66732.51万元。若配套募集资金金额不足以满足上述用途需要，上市公司将通过自有资金或资金自筹等方式补足差额部分。
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2、具体支付安排上市公司已与有色集团签订《铜陵有色金属集团股份有限公司与铜陵有色金属集团控股有限公司之发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产协议》，约定在标的资产交割日后6个月内或本次交易配套募集资金到账后5个工作日内（以期限先到为准），向有色集团一次付清上述现金对价。
（六）过渡期损益安排
自评估基准日（不含当日）至资产交割完成日（含当日）为过渡期。根据上市公司与交易对方签署的相关协议，标的资产在过渡期间所产生的盈利，或因其他原因而增加的净资产部分由上市公司享有；过渡期间所产生的亏损，或因其他原因而减少的净资产部分由交易对方向上市公司以现金方式补足。
（七）或有对价——冶炼净权益金条款仲裁或有事项
根据中铁建铜冠子公司 CRI与 BHP 公司签订的与矿业权相关的协议，BHP公司享有在矿山开采期间收取 2%的冶炼净权益金（简称“矿权费”或“NSR”）的权利。根据双方于 2002 年签署的一项修订协议，CRI 或其受让人享有以 200万美元的对价回购其中 1%NSR 的权利，但目前双方就该 1% NSR 回购权是否有效存在争议。自米拉多铜矿项目一期投产后，ECSA 按照合同约定按期实际支付 1% NSR 的金额，剩余 1% NSR 由于争议尚未解决而未支付，未来支付与否视双方争议解决情况决定。根据评估规则要求及谨慎性原则，评估机构按照NSR 为 2%对矿业权价值进行评估。该事项具体情况请见本报告书“第四节 交易标的基本情况”之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（六）冶炼净权益金回购事项”。
针对 1% NSR 回购权事宜，目前该事项正在仲裁中，鉴于仲裁的时间及结果均存在一定不确定性，当前交易方案按照 NSR 为 2%进行评估作价。如按照NSR 为 1%进行测算，评估结果将相应增加 7200 万美元，按基准日汇率折合人民币为48299.00万元，占当前评估结果的比例为5.07%，对评估值影响较小。
如后期仲裁结果确定 NSR 为 1%，则当前评估结果存在被低估的情形，因此在本次交易方案及资产购买协议中，交易双方对该或有事项进行明确约定，安排或有对价条款，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了上述回购权，则
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对于估值差额33809.30万元（对应标的公司70%股权）由上市公司现金补偿予有色集团。
同时，有色集团承诺，如对 NSR 争议解决的最终结果非前述仲裁所涉情形，则在保持评估方法、其他评估参数等不变的前提下，有色集团同意将重新评估NSR变动的影响，并据此确定 NSR相关的或有对价，但或有对价金额应不高于当前已约定的 33809.30 万元（全部按 1%NSR计算）。
（八）募集配套资金的具体方案
本次交易中，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集资金总额不超过214600万元，不超过本次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100%。本次募集配套资金以本次购买资产的成功实施为前提，但本次购买资产不以本次募集配套资金的成功实施为前提，本次募集配套资金最终成功与否不影响本次购买资产的实施。
1、发行债券的种类、面值和上市地点
本次发行可转换公司债券的种类为可转换为上市公司普通股 A 股的公司债券，每张面值为人民币100元，按照面值发行，上市地点为深交所。
2、发行方式
本次可转换公司债券的发行方式为向特定对象发行。
3、发行对象
本次募集配套资金的发行对象为符合法律法规规定的证券投资基金管理公
司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投
资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他证券监管部门认可的合格投资者，具体发行对象将根据发行对象申购报价情况，采用竞价方式确定。
4、转股价格的确定及调整
上市公司因募集配套资金向特定投资者发行的可转换公司债券的初始转股价格不低于认购邀请书发出前二十个交易日上市公司股票交易均价和前一个交
易日的均价，且不得向下修正。最终初始转股价格将由上市公司董事会根据股东大会的授权，在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与主承销商
2-1-53铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书协商确定。后续如相关监管机构对向特定对象发行可转换公司债券定价方式出台相关政策指引的从其规定。
本次募集配套资金发行的可转换公司债券发行之后，若上市公司发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为，本次转股价格亦将作相应调整。
5、发行规模与发行数量
本次拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集资金总额不超过214600万元，不超过本次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100%。
本次募集配套资金发行可转换公司债券数量按照以下方式确定：本次募集
配套资金发行可转换公司债券募集配套资金金额÷100元/张。最终发行数量以中国证监会注册的发行数量为上限，由上市公司董事会根据股东大会的授权及发行时的实际情况确定。
6、转股股份来源
本次发行的可转换公司债券转股的股份来源为公司新发行的股份或公司因
回购股份形成的库存股（如有）。
7、债券期限
本次募集配套资金发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起6年。
8、转股期限
本次发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起满6个月后第一个
交易日起至可转换公司债券到期日止。在此期间，可转换公司债券持有人可根据约定行使转股权。
9、债券利率
本次募集配套资金发行可转换公司债券采用竞价方式确定利率。
10、其他条款安排
本次募集配套资金发行的可转换公司债券的付息期限及方式、转股价格修
2-1-54铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
正条款（不得向下修正）、赎回条款、回售条款、有条件强制转股条款等方案条
款由股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与主承销商协商确定。
11、担保与评级
本次发行的可转换公司债券不设担保，不安排评级。
12、锁定期安排
本次交易拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金发行对象认购的可转换公司债券自发行结束之日起6个月内不得转让，可转换公司债券所转换股票自可转换公司债券发行结束之日起18个月内不得转让。
若本次交易中所认购可转换公司债券的限售期的规定与证券监管机构的最
新监管意见不相符，公司及认购对象将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。
13、转股股利归属
因本次发行的可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权。
14、附加回售条款
若本次可转债募集资金运用的实施情况与公司在本报告书的承诺相比出现
重大变化，且该变化被中国证监会或深交所认定为改变募集资金用途的，本次可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的部
分或者全部本次可转债的权利。在上述情形下，本次可转债持有人可以在公司公告后的回售申报期内进行回售，回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权。
15、受托管理事项
上市公司将根据相关法律法规适时聘请本次交易募集配套资金发行的可转
换公司债券的受托管理人，并就受托管理相关事宜与其签订债券受托管理协议，
2-1-55铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
债券受托管理协议主要内容包括但不限于受托管理事项授权范围、利益冲突风
险防范解决机制、与债券持有人权益密切相关的违约责任等约定。
16、募集配套资金的用途
本次募集配套资金拟用于支付标的资产现金对价、标的公司偿还借款及支
付交易的税费及中介费用，具体情况如下：
单位：万元序号项目名称拟投入募集资金金额占配套融资总额的比例
1支付标的资产现金对价66732.5131.10%
2标的公司偿还借款144175.1767.18%
3支付交易的税费及中介费用3692.321.72%
总计214600.00100.00%上述资金用途根据实际募集到位情况可由公司董事会对投入顺序和具体金
额进行适当调整。若配套募集资金金额不足以满足上述用途需要，上市公司将通过自有资金或资金自筹等方式补足差额部分。在配套募集资金到位前，上市公司可根据市场情况及自身实际情况以自筹的资金择机先行用于上述募集配套
资金用途，待募集资金到位后予以置换。
其中，截至2022年末，标的公司接受有色集团的股东借款本息余额为
147278.07万元，在本次交易完成后将成为上市公司合并报表口径新增关联借款。为避免新增该关联交易，标的公司接受有色集团的股东借款将以本次交易募集的配套资金归还，相应资金由上市公司以股东借款形式给予标的公司用于偿还原债务。该股东借款具体情况，请见本报告书“第十二节同业竞争与关联交易”之“二、本次交易对上市公司关联交易的影响”。
（九）业绩承诺与补偿安排
1、补偿义务人
交易对方有色集团为本次交易的补偿义务人。
2、业绩承诺期间
综合考虑标的公司生产进度计划、预测净利润等因素，本次交易的业绩承诺期为2023年至2027年，包含本次交易预计实施完成当年起的连续五个会计
2-1-56铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书年度（含本次交易实施完毕当年）。
3、业绩承诺资产及承诺金额
本次业绩承诺将采用承诺期内累计预测净利润的方式。本次交易标的资产采用资产基础法评估结果作为评估结论，但标的公司下属的矿业权采用基于未来收益预期的估值方法进行评估。交易对方对标的公司及矿业权资产业绩同时进行承诺，具体如下：
（1）标的公司在2023年至2027年预计实现的净利润数（指上市公司聘请的符合《证券法》规定的会计师事务所审计的标的公司实现的扣除非经常性损益后的净利润）如下：
单位：万元年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度合计
预测净利润数39321.0940401.4968909.84107659.98121346.81377639.21
交易对方承诺，标的公司在利润补偿期间累计实现的扣除非经常性损益后的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响）不低于人民币合计377640万元。
“不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响”具体指的是：
若标的公司因仲裁胜诉而仅须支付 1%NSR（或其他有利情形），标的公司在计算利润补偿期间累计实现的扣除非经常性损益后的净利润数（以下简称“实际实现数”）时，应当扣除仲裁胜诉对实现利润的正面影响值；即，在计算实际实现数时，仍应当按照须支付 2%NSR 的口径计算，以避免高估业绩实现金额。
在此基础上，将实际实现数与业绩承诺金额（377640万元）进行比较，确定是否完成业绩承诺、是否需要进行业绩补偿及金额。
下文中涉及矿业权资产业绩承诺及业绩补偿的计算口径同理。
（2）矿业权资产在2023年至2027年预计实现的净利润数（指上市公司聘请的符合《证券法》规定的会计师事务所审计的矿业权资产实现的净利润）如
下：
单位：万元年度2023年2024年2025年2026年2027年合计
预测净利润数94685.1094782.62123247.81168042.72182804.37663562.62
2-1-57铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书交易对方承诺，矿业权资产在利润补偿期间累计实现的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响）不低于人民币合计 663563 万元。
4、标的公司和矿业权资产承诺业绩的勾稽关系
根据坤元评估和之源评估出具的《评估报告》，评估师分别对标的公司
100%股权价值和矿业权资产以收益法（折现现金流量法）进行了资产评估，其中，标的公司100%股权收益法下的评估增值率260.59%略高于资产基础法的
256.59%，标的公司的评估值选取资产基础法评估结果作为最终评估结果。
在业绩承诺期内，本次交易根据评估师的收益法（折现现金流量法）业绩预测相应设置了业绩承诺安排。标的公司和矿业权资产业绩预测的勾稽关系如下：
单位：万元项目2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度合计
标的公司净利润39321.0940401.4968909.84107659.98121346.81377639.21
加：矿权摊销7907.237907.2311722.4616961.0518265.7562763.72
利息支出35626.8635626.8635626.8635626.8635626.86178134.30
总部管理费用3592.533592.533830.344160.174236.9919412.56
所得税等其他差异9047.328064.444051.084610.264303.6130076.71
减：土地摊销809.93809.93892.77975.62975.624463.87
矿业权净利润94685.1094782.62123247.81168042.72182804.37663562.62
由上表可知，标的公司和矿业权资产业绩预测差异主要来源于利息支出和矿权摊销，具体口径差异的原因如下：
项目标的公司-收益法矿业权资产-折现现金流量法差异对比资本性投入均假设为企业自有米拉多一期以标的公司的有息资金，仅流动资金部分考虑外负债规模和平均利率预计；米部借款，按照企业自筹30%、差异系准则要求不同导致借利息支出拉多二期参考一期有息负债占
银行贷款70%的比例根据一年款规模假设存在差异所致固定资产投入的比例预计负债
期美元贷款利率预计，流动资规模并相应预计利息
金需求参考《二期可研》预计评估矿业权价值时无需考虑
矿权摊销和根据无形资产账面值进行土地不含矿业权本身的无形资产摊矿业权本身的摊销影响，土土地摊销和矿权摊销销，土地按照评估值摊销地摊销按照经评估增值后的评估值摊销。
税率一致，主要系费用的估计略有差异，导致所得税的税基存在所得税税基差异差异总部管理
包括保险费、总部人员工资等不涉及该项费用总部管理费用不涉及矿业权费用
2-1-58铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
由上表可知，标的公司和矿业权资产的承诺业绩的差异主要来源于利息支出、矿权摊销和所得税等，标的公司和矿业权资产的承诺业绩存在勾稽关系。
5、利润补偿的确定和实施
（1）实际净利润的确定
在利润补偿期间最后年度的年度审计时，上市公司应聘请符合《证券法》规定的会计师事务所对业绩承诺期间内标的公司及矿业权资产累计实现净利润
数的情况按照约定的方式进行审核，并出具《专项审核报告》，以确定利润补偿期间标的公司及矿业权资产累计实现净利润数最终数据，且《专项审核报告》的出具时间不应晚于上市公司相应年度审计报告的出具日。
（2）补偿数额的计算
1）在上述《专项审核报告》出具后，如标的公司及矿业权资产在利润补偿
期间内累计实现净利润数低于累计承诺净利润数，补偿义务人需就未达到累计承诺净利润数的部分向上市公司承担补偿责任。
2）各方同意，业绩补偿原则为：补偿义务人优先以其在本次交易中获得的股份（含补偿义务人将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。
已履行的补偿行为不可撤销。具体补偿义务计算公式如下：
*标的公司口径的补偿金额=（标的公司在利润补偿期间的累计承诺净利润数－标的公司在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷标的公司在利润补偿期
间的累计承诺净利润数×交易价格总额矿业权资产口径的补偿金额=（矿业权资产在利润补偿期间的累计承诺净利润数－矿业权资产在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷矿业权资产在利润
补偿期间的累计承诺净利润数×交易价格总额应补偿总金额=max（标的公司口径的补偿金额，矿业权资产口径的补偿金额）
*交易对方应当补偿股份数量、可转换公司债券数量按照以下公式进行计
算：
2-1-59铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
交易对方应当补偿的股份数量=应补偿总金额÷本次交易股份发行价格交易对方应当补偿的可转换公司债券数量=（应补偿总金额－已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由补偿义务人以现金支付。
补偿义务人同意，若上市公司在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与补偿义务人应补偿股份相对应的新增股份或利益（包括但不限于分红等收益），随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给上市公司；
补偿义务人就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给上市公司。
*交易对方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，交易对方应以现金补偿。具体计算公式为：
交易对方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
*承诺期内补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
6、减值测试补偿安排
（1）减值测试
在业绩承诺期限届满后三个月内，上市公司将聘请符合《证券法》规定的会计师事务所按照中国证监会的规则及要求对标的资产和矿业权资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。如标的资产和矿业权资产期末的减值额孰高值大于累计已补偿金额，则交易对方应向上市公司另行补偿差额。标的资产减值额为标的资产作价减去期末标的资产的评估值并扣除承诺年度期限内标的公司
股东增资、减资、接受赠与以及利润分配等的影响，矿业权资产的减值额为标的资产作价对应的矿业权评估值减去期末矿业权资产的评估值。
（2）减值补偿的实施
2-1-60铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书补偿原则为：补偿义务人优先以其在本次交易中获得的股份（含补偿义务人将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。另行补偿的股份数量、可转换公司债券数量及现金净额计算公式为：
减值额=max（标的公司口径的减值金额，矿业权资产口径的减值金额）1）应补偿的股份数=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额）÷取得股
份的价格2）应补偿的可转换公司债券数量=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额—已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张
3）应补偿的现金金额=期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额－已补偿股
份金额－已补偿可转换公司债券金额依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由补偿义务人以现金支付。
补偿义务人同意，若上市公司在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与补偿义务人应补偿股份相对应的新增股份或利益，随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给上市公司。补偿义务人就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给上市公司。
交易对方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，交易对方应以现金补偿。具体计算公式为：
交易对方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
7、或有对价的补偿安排
对于冶炼净权益金条款仲裁事项（1%NSR）对应的或有对价：
2-1-61铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（1）若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间内获得支持，则该
或有对价纳入前述“交易价格总额”中计算补偿金额；
当前交易方案按照 NSR 为 2%进行评估作价，如按照 NSR 为 1%进行测算，评估结果将相应增加7200万美元，按基准日折合人民币为48299.00万元。如后期仲裁结果确定 NSR 为 1%，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了上述回购权，则对于估值差额33809.30万元（对应标的公司70%股权，以下简称“或有对价金额”）由上市公司在仲裁结果生效后的15日内以现金补偿予有色集团。
（2）若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间届满后获得支持，则以与业绩承诺期间届满时交易对价合计补偿比例相等的原则确定该或有对价
对应的补偿比例及金额，计算公式为：
或有对价应补偿的现金金额=标的资产在业绩承诺期内因业绩未达成及期末
因资产减值累计已补偿的股份金额、可转换公司债券金额、现金金额的合计数÷
不含或有对价的交易价格总额×或有对价金额上市公司有权在根据上述涉及或有对价金额约定确定的应支付有色集团的或有对价金额中就或有对价应补偿的现金金额予以扣除。
（3）若标的公司及其子公司提起的仲裁未获得支持，则不考虑或有对价的补偿。
8、补偿程序
（1）上市公司应在利润补偿期间最后年度的《专项审核报告》《减值测试报告》出具之日后10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议回购及补偿方案，确定应回购的股份数量、可转换公司债券数量以及现金补偿的金额，交易对方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。如交易对方存在补偿义务且标的公司及其子公司提起的 NSR 相关仲裁在前述回购及补偿方案通
过后获得支持，则上市公司应当自取得书面仲裁结果之日起10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议更新的补偿方案，交易对方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。
（2）以上所补偿的全部股份及可转换公司债券由上市公司以1元总价回购
2-1-62铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书并注销。补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
（3）交易对方应在上市公司股东大会审议通过回购及补偿相关议案后30日内，协助上市公司将审议确定的应回购股份、可转换公司债券划转至上市公司设立的回购专用账户进行锁定；如涉及现金补偿，上市公司审议确定现金补偿数额后，交易对方应在审议决议公告后的30日内将足额的补偿现金汇入上市公司指定的银行账户。同时，上市公司应当根据当时有效的法律以及上市公司《公司章程》的规定履行减少注册资本的相关程序。
三、本次交易的性质
（一）本次交易构成关联交易
本次交易对方为有色集团，系上市公司控股股东；本次交易标的公司为中铁建铜冠，系有色集团的控股子公司。根据《公司法》《证券法》《上市规则》等法律、法规及规范性文件的相关规定，本次交易构成关联交易。上市公司召开董事会审议本次交易相关议案时，关联董事已回避表决。在召开的股东大会审议本次交易方案时，关联股东已回避表决。
（二）本次交易不构成重大资产重组
根据《重组管理办法》的规定，上市公司在12个月内连续对同一或者相关资产进行购买、出售的，以其累计数分别计算相应数额。已按照本办法的规定编制并披露重大资产重组报告书的资产交易行为，无须纳入累计计算的范围。
交易标的资产属于同一交易对方所有或控制，或者属于相同或相近的业务范围，或者中国证监会认定的其他情形下，可以认定为同一或者相关资产。
本次交易中，上市公司拟购买中铁建铜冠70%股份。2023年1月13日，上市公司召开董事会审议关于现金收购铜陵铜冠能源科技有限公司100%股权暨
关联交易的议案。根据《重组管理办法》的规定，结合铜陵有色和中铁建铜冠、铜冠能源经审计的财务数据以及中铁建铜冠和铜冠能源合并计算的作价情况，本次交易不构成上市公司重大资产重组，相关财务数据占比计算结果如下：
单位：亿元项目资产总额资产净额营业收入
2-1-63铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目资产总额资产净额营业收入
标的公司167.1873.6581.01
铜冠能源0.320.240.16标的公司和铜冠能源累
167.5173.8981.17
计计算
交易价格-标的公司66.73-
交易价格-铜冠能源0.27-
交易价格-标的公司和
67.00-
铜冠能源累计计算
计算依据167.5173.8981.17
上市公司614.36299.851218.45
财务指标占比27.27%24.64%6.66%
注：上市公司资产总额、净资产额和营业收入取自经审计的2022年度财务报告；
注：标的公司资产总额、净资产额和营业收入取自经审计的2022年度财务报告；
注：铜冠能源资产总额、净资产额和营业收入取自经审计的2021年度财务报告。
如上表所示，标的公司和铜冠能源合并计算的资产总额（成交额与账面值孰高）、资产净额（成交额与账面值孰高）以及营业收入占上市公司同期经审计
的合并财务报表资产总额、资产净额以及营业收入的比例均未达到50%以上，本次交易不构成《重组管理办法》规定的上市公司重大资产重组行为。
本次交易属于《重组管理办法》规定的上市公司发行股份购买资产的情形，因此本次交易需要提交深交所并购重组委员会审核并经中国证监会注册。
（三）本次交易不构成重组上市
本次交易前后，有色集团均为上市公司控股股东，安徽省人民政府国有资产监督管理委员会均为上市公司实际控制人，本次交易未导致上市公司控股股东、实际控制人发生变更。因此，本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的重组上市的情形。
四、本次交易对上市公司的影响
（一）本次交易对上市公司主营业务的影响
本次交易完成后，上市公司的主营业务未发生变化，仍为采选、冶炼、加工、贸易全产业链铜生产业务。上市公司在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累、领先的行业地位和显著的竞争优势。通过本次交易，上市公司将进一步增强对优质铜矿资源的储备，符合公司长远发展战略，有利
2-1-64铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
于上市公司增强持续经营能力，提升资产规模，行业地位进一步巩固，整体价值得到有效提升，有助于增强上市公司的盈利能力和核心竞争力。
（二）本次交易对上市公司股权结构的影响
本次交易中以发行股份方式向交易对方支付的交易对价为567226.32万元，发行价格为2.70元/股，2022年度利润分配实施后已调整为2.65元/股，则本次购买资产发行股份的发行数量为214047.6679万股；本次以发行可转换公司债
券方式向交易对方支付的交易对价为33366.26万元，初始转股价格为2.70元/股，2022年度利润分配实施后已调整为2.65元/股，按照该价格全部转股后的股份数量为12591.04万股。
在不考虑配套融资的情况下，假设本次购买资产发行的可转换公司债券未转股和按初始转股价格全部转股两种情形，本次交易前后上市公司股权结构变化情况如下表所示：
本次交易后（不考虑配套融本次交易后（不考虑配套融本次交易前资，交易对方持有可转债未资，交易对方持有可转债全名称转股）部转股）股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例
有色集团384574.6536.53%598622.3147.26%611213.3647.78%
其他股东668078.6863.47%668078.6852.74%668078.6852.22%
合计1052653.33100.00%1266701.00100.00%1279292.04100.00%
注：此处假设可转换公司债券转股的股份来源为公司增发的股票。
根据本次交易方案，交易对方以资产交易对价获得部分可转换公司债券，配套融资的投资者以现金对价获得部分可转换公司债券。在考虑配套融资的情况下，假设配套融资部分发行的可转换公司债券转股价格与购买资产部分发行的可转换公司债券转股价格一致（均为2.65元/股），并分别假设配套融资部分发行的可转换公司债券全部转股和均未转股两种情形，本次交易前后上市公司股权结构变化情况如下：
情形1：配套融资部分发行的可转换公司债券全部转股本次交易后（交易对方持有本次交易后（交易对方持有本次交易前名称可转债未转股）可转债全部转股）股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例
有色集团384574.6536.53%598622.3144.42%611213.3644.93%
现有其他股东668078.6863.47%668078.6849.57%668078.6849.11%
2-1-65铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书本次交易后（交易对方持有本次交易后（交易对方持有本次交易前名称可转债未转股）可转债全部转股）股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例配套募集资金
--80981.136.01%80981.135.95%投资者
合计1052653.33100.00%1347682.13100.00%1360273.17100.00%
注：假设募集配套资金投资者本次交易前未持有上市公司股票，下同情形2：配套融资部分发行的可转换公司债券均未转股本次交易后（交易对方持有本次交易后（交易对方持有本次交易前名称可转债未转股）可转债全部转股）股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例股数（万股）股权比例
有色集团384574.6536.53%598622.3147.26%611213.3647.78%
现有其他股东668078.6863.47%668078.6852.74%668078.6852.22%配套募集资金
------投资者
合计1052653.33100.00%1266701.00100.00%1279292.04100.00%
本次交易前后，上市公司的控股股东均为铜陵有色金属集团控股有限公司，实际控制人均为安徽省国资委，上市公司的控股股东、实际控制人均未发生变化，本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。
（三）本次交易对上市公司主要财务指标的影响
本次交易完成后中铁建铜冠成为上市公司的控股子公司，其资产及经营业绩将合并计入上市公司，交易收购的上游铜矿资产可以有效降低原材料采购成本。本次重组完成后，上市公司的盈利能力将有效提升，有利于增强抗风险能力，符合公司股东的利益。
根据上市公司2022年度财务报表以及2022年度备考财务报表，上市公司本次交易前后（未考虑配套融资）财务数据如下：
单位：万元
2022年12月31日/2022年度
项目
交易前交易后（备考）增长率
资产总计6143572.107660942.8324.70%
负债总计3145099.054061952.2929.15%
资产负债率51.19%53.02%增加1.83个百分点
归属于母公司所有者权益合计2536238.902915917.8914.97%
营业收入12184546.6312184704.720.00%
2-1-66铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年12月31日/2022年度
项目
交易前交易后（备考）增长率
归属于母公司所有者的净利润273036.55424917.3255.63%
净资产收益率11.21%15.72%增加4.51个百分点
基本每股收益（元/股）0.260.347.65%因此，本次交易完成后，上市公司的资产质量将得到提高，盈利能力得到显著增强。
（四）本次交易完成后对同业竞争的影响
本次交易不会导致上市公司主营业务发生变化，亦不会导致上市公司的控股股东及实际控制人发生变化。故此，上市公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不会因本次重组产生同业竞争。
（五）本次交易完成后对关联交易的影响
在本次交易前，标的公司主要为上市公司提供铜精矿等原材料，存在关联交易；本次交易后，标的公司将成为上市公司控股子公司，有利于减少关联交易，保持上市公司的资产完整性进一步提高上市公司的经营独立性。本次交易完成后对关联交易影响的详细分析，参见本报告书“第九节本次交易的合规性分析”之“四、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定”之“（二）有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性”的相关内容。
五、本次交易的决策过程和批准情况
本次交易已经履行及尚需履行的决策和审批情况如下：
（一）本次交易已经履行的决策和审批程序
截至本报告书签署日，本次交易已经履行的决策和审批程序包括：
1、本次交易相关事项已经标的公司股东会审议通过；
2、本次交易相关事项已经控股股东有色集团内部决策通过；
3、本次交易涉及的标的资产评估报告已经有色集团备案；
4、本次交易已通过安徽省国资委的预审核；
2-1-67铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
5、本次交易已经上市公司第九届董事会第三十二次、第三十四次、第三十
七次会议、第十届董事会第一次、第二次、第三次会议审议通过；
6、本次交易已经上市公司第九届监事会第十八次、第十九次、第二十次会
议、第十届监事会第一次、第二次会议审议通过；
7、本次交易已获得有色集团正式批复；
8、本次交易已经上市公司2023年第二次临时股东大会审议通过；
9、本次交易已获得深交所审核通过；
10、本次交易已获得中国证监会注册。
（二）本次交易尚需履行的决策和审批程序
截至本报告书签署日，本次交易已经完成所需履行的决策和审批程序，不存在尚需履行的决策和审批程序。
（三）本次交易无需履行经营者集中申报程序
根据《反垄断法》第二十五条及《经营者集中审查暂行规定》第四条的规定，控制权是否发生变化是判断是否需要提交经营者集中申报的前提。鉴于交易前后有色集团均单独拥有铜陵有色的控制权，且在本次交易之前，有色集团已单独拥有中铁建铜冠的控制权，交易前后，中铁建铜冠的控制权并未发生变化，因此本次交易可以不向国务院反垄断执法机构申报。
铜陵有色于2023年1月12日向国家市场监督管理总局反垄断局报送了《铜陵有色金属集团股份有限公司收购中铁建铜冠投资有限公司股权案商谈申请函》，根据国家市场监督管理总局反垄断局的回复以及北京斐石律师事务所出具的《北京斐石律师事务所关于铜陵有色金属集团股份有限公司收购中铁建铜冠投资有限公司股权项目之法律意见书》，本次交易前后中铁建铜冠的控制权没有发生变更，无需进行经营者集中申报。因此，本次交易无需履行经营者集中申报程序。
2-1-68铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（四）CRI、ECSA 历史期间股权转让情况及是否履行相应审批程序，本
次交易是否需履行境内外相关主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况，资产过户或者转移是否不存在法律障碍，本次交易需取得其他可能涉及的有权管理部门的核准、批准、备案的具体内容，是否存在未履行的情况及对本次交易的影响
1、CRI、ECSA历史期间股权转让情况及是否履行相应审批程序
（1）CRI
2010年5月28日，中铁建铜冠的全资子公司中铁建铜冠投资（加拿大）有
限公司（以下简称“CRCC”），以全面要约收购方式按每股 8.6 加元的价格完成对科里安特资源公司（公司编号：BC0260327，以下简称“合并前 CRI”）
96.9%的股权收购，同年 8 月 4 日，以每股 8.6 加元完成对合并前 CRI剩余股权
的强制收购，合并前 CRI 从多伦多证券交易所及纽约证券交易所退市。本次收购共发生合并成本 68414.84 万加元，收购完成后，CRCC 取得合并前 CRI
100%股权。
根据加拿大 BJ 律所出具的《法律报告》，CRCC 和合并前 CRI 于 2011 年
10 月 28 日签订了《合并协议》，由 CRCC 对其进行吸收合并，并更名为
Corriente Resources Inc.（即存续至今的 CRI）。根据 CRI的公司记录，自合并日以来，CRI未修订过其公司章程，且中铁建铜冠一直是 CRI的唯一股东。
（2）ECSA
根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《尽职调查报告》，ECSA 股权转让情况参见本报告书“第四节交易标的基本情况”之“十、中铁建铜冠下属公司情况”之
“（一）ECSA”之“2、历史沿革”之“（1）1999 年 12 月，设立”和“（2）
2000年1月至2012年1月期间的股权转让”。
ECSA 的公司类型为股份有限公司。根据厄瓜多尔《公司法》第 187 条，股份有限公司的股份转让在签署交易合同后生效。此外，厄瓜多尔《公司法》
第191条保障股东享有不受限制地自由协商转让股份的权利。
在内部审批方面，ECSA 的股权转让无需经股东会或董事会批准（ECSA 未设董事会）。股份转让只需由公司法定代表人在股东名册上登记，该等登记过程
2-1-69铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
足以证明股权转让的有效性。完成该等内部流程后，需通知公司事务管理局相关转让事宜，以更新公司的公共登记册。根据公司事务管理局网页上的信息，目前 ECSA的股东名单已更新。
就外部审批（厄瓜多尔国税局、公司事务管理局、能源和矿业部等公共实体的审批）而言，股份转让无需任何政府实体的批准；但所有股份转让必须通知厄瓜多尔国税局，以根据公司结构中直接和间接股东核实最后受益人的税务居籍（以及适用的税收规则）。
如为采矿权人，根据《矿业法》第126条之后的未编号条款，直接或间接转让股份或参与权或采矿权人股本中的任何其他类似性质的权利共计占其10%
以上且具有投票权的，则需在矿业登记处登记。在矿业登记处登记主要为了达到公示的效果，不属于实质性审批程序。
公司需在成立或发生变更的下一个月的第28天之前提交《股东、参与者和合作伙伴附件》。根据 ECSA发出的确认函，显示 ECSA历史期间的股权转让已通过《股东、参与者和合作伙伴附件》正式通知至厄瓜多尔能源和矿业部并在
矿业登记处进行了登记，也已通过《股东、参与者和合作伙伴附件》正式通知厄瓜多尔国税局。
综上所述，ECSA历史期间股权转让均履行了相应的通知/登记程序。
2、我国收购海外矿产类资产及境外子公司所处国家对于矿产类资产的相关
政策
（1）我国收购海外矿产类资产的相关政策
我国收购海外矿产类资产的相关政策如下：
颁布时间文件名称主要内容《产业结构调整指导目录（2019年本）》《境标的公司不属于境外投资敏感行业的企业，其主营业务均
2019年10月、外投资敏感行业目录》未被纳入产业机构调整限制类或淘汰类项目，不属于限制
2018年1月、及《关于进一步引导和开展、禁止开展的境外投资项目，本次交易符合国家相关
2017年8月
规范境外投资方向的指产业政策。
导意见》《企业境外投资管理办是近年来国家境外投资的重大变革，更加体现出监管部门2017年12月法》（国家发展和改革“简政放权、放管结合、优化服务”的改革决心。
委员会令第11号）《国土资源“十三五”实施“一带一路”基础地质调查与信息服务计划，完善全2016年4月规划纲要》（国土资发球矿产资源信息系统，为我国及相关国家政策制定和企业[2016]38号）投资决策提供有效服务。以油气、铀、铁、铜、铝等我国
2-1-70铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
颁布时间文件名称主要内容
紧缺战略性矿产为重点，合作开展我国及沿线国家成矿规律研究和潜力评价。
要求推动我国装备、技术、标准和服务“走出去”，促进《国务院关于推进国际国内经济发展和产业转型升级，要立足国内优势，推动钢产能和装备制造合作的
2015年5月铁、有色行业对外产能合作。结合境外矿产资源开发，延指导意见》（国发伸下游产业链，开展铜、铝、铅、锌等有色金属冶炼和深〔2015〕30号）加工，带动成套设备出口。
支持骨干企业通过多种方式，按照互利共赢原则，加强国际合作，提高资源保障能力；加大对有色金属骨干企业的《有色金属产业调整和融资支持力度，对符合产业政策与环保、土地法律法规以
2009年5月振兴规划》及投资管理规定的项目，以及实施并购、重组、走出去和技术改造的企业，在发行股票、企业债券、公司债以及银行贷款等方面给予支持。
强调坚持对外开放的基本国策，把“引进来”和“走出去”更好结合起来，扩大开放领域，优化开放结构，提高
2007年10月党的十七大报告开放质量，完善内外联动、互利共赢、安全高效的开放型
经济体系，形成经济全球化条件下参与国际经济合作和竞争新优势。同时强调积极开展国际能源资源互利合作。
《境外投资项目核准暂使我国境外投资管理更为有序、高效，有助于加快实施2004年10月行管理办法》（国家发“走出去”战略，促进我国企业境外投资规模不断扩大、展改革委令第21号）投资主体多元化、投资方式多样化。
（2）加拿大对于矿产类资产的相关政策2022年11月15日，加拿大政府颁布《加拿大投资法下对外国国有企业在关键矿产领域投资的政策》指出，国有企业参与涉及在关键矿产领域经营的加拿大企业的投资可能以国家安全为由接受审查。国家安全审查事项并非本次交易的法定前置程序，不会对本次交易构成实质性影响。
（3）厄瓜多尔对于矿产类资产的相关政策
如为采矿权人，根据《矿业法》第126条之后的未编号条款，直接或间接转让股份或参与权或采矿权人股本中的任何其他类似性质的权利共计占其10%
以上且具有投票权的，则须在矿业登记处登记。在矿业登记处登记主要为了达到公示的效果，不属于实质性审批程序。
3、本次交易是否需履行境内外相关主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况，资产过户或者转移是否不存在法律障碍，本次交易需取得其他可能涉及的有权管理部门的核准、批准、备案的具体内容，是否存在未履行的情况及对本次交易的影响
（1）境内相关主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况
1）本次交易已取得的授权与批准
2-1-71铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
截至本报告书签署之日，本次交易已取得以下批准和授权：
*安徽省国资委的预审核
2022年12月21日，本次交易事项获安徽省国资委预审核同意。
*有色集团的批准
2022年12月12日，有色集团召开董事会，审议通过本次交易相关事宜，
原则性同意本次交易的总体方案。本次交易的《资产评估报告》业已经有色集团备案。
*铜陵有色董事会的审议2022年12月22日，铜陵有色第九届董事会第三十二次会议审议通过《关于本次发行股份、可转换公司债券及支付现金并募集配套资金暨关联交易方案的议案》《关于公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）及摘要的议案》等与本次交易相关的议案。关联董事回避表决，独立董事就本次交易相关事项发表了事前认可意见和独立意见。
2023年2月22日，铜陵有色第九届董事会第三十四次会议审议通过《关于公司符合发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金条件的议案》《关于修订公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）及摘要的议案》等与本次交易相关的议案。关联董事回避表决，独立董事就本次交易相关事项发表了事前认可意见和独立意见。
2023年4月13日，铜陵有色第九届董事会第三十七次会议审议通过了《关于修订公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）及摘要的议案》《关于向深圳证券交易所申请恢复审查公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金的议案》等与本次交易相关的议案。关联董事回避表决，独立董事就本次交易相关事项发表了事前认可意见和独立意见。
2023年5月17日，铜陵有色第十届董事会第一次会议审议通过了《公司关
2-1-72铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书于与交易对方签订附生效条件的的议案》。关联董事回避表决，独立董事就本次交易相关事项发表了事前认可意见和独立意见。
2023年6月12日，铜陵有色第十届董事会第二次会议审议通过了《公司关于与交易对方签订附生效条件的的议案》和
《关于明确本次交易中发行可转换公司债券相关条款的议案》。关联董事回避表决，独立董事就本次交易相关事项发表了事前认可意见和独立意见。
2023年6月28日，铜陵有色第十届董事会第三次会议审议通过了《关于批准本次交易相关加期评估报告的议案》等与本次交易相关的议案。关联董事回避表决，独立董事就本次交易相关事项发表了事前认可意见和独立意见。
*标的公司股东会的审议
2022年12月22日，中铁建铜冠召开股东会，全体股东一致同意本次交易相关事宜。
*有色集团正式批准
2023年2月20日，有色集团出具铜色控股办[2023]49号批复文件，正式批准本次交易。
*铜陵有色股东大会的审议2023年3月10日，铜陵有色2023年第二次临时股东大会审议通过《关于公司符合发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金条件的议案》《关于本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》《关于提请股东大会批准本次交易对方免于以要约收购方式增持公司股份的议案》等与本次交易相关的议案，关联股东回避表决。
*深交所审核
2023年6月28日，深交所并购重组审核委员会对本次交易进行审议，审议
结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。
*中国证监会注册
2023年7月12日，本次交易已获得中国证监会注册。
2-1-73铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2）本次交易尚需获得的批准与授权
本次交易已经完成所需履行的决策和审批程序，不存在尚需履行的决策和审批程序。
3）本次交易无需履行经营者集中申报程序
《反垄断法》第二十五条规定，经营者集中是指下列情形：（1）经营者合
并；（2）经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权；（3）经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。因此评估某项交易是否需要提交中国经营者集中申报，首先应审查该交易是否导致其他经营者（标的公司）的控制权发生变化，即经营者是否通过交易直接取得其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性的影响；其次再计算参与集中的经营者是否达到申报营业额的标准。根据本次交易参与集中的经营者上一年度营业额，其已达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》所规定的申报经营者集中的营业额标准，但鉴于本次交易前后，中铁建铜冠的控制权没有发生变更，因此，铜陵有色无需就本次交易进行经营者集中申报。
基于谨慎起见，铜陵有色于2023年1月12日向国家市场监督管理总局反垄断局报送了《铜陵有色金属集团股份有限公司收购中铁建铜冠投资有限公司股权案商谈申请函》，国家市场监督管理总局反垄断局回复称：根据现有材料，建议自行判断本次交易前后中铁建铜冠的控制权是否发生变化，以及有色集团是否能单独控制上市公司铜陵有色。如认为本次交易前后标的公司的控制权并未发生变化，则无需提交经营者集中申报。同时北京斐石律师事务所出具了《北京斐石律师事务所关于铜陵有色金属集团股份有限公司收购中铁建铜冠投资有限公司股权项目之法律意见书》，其认为“本次交易前后，中铁建铜冠的控制权并未发生变化，因此，无需就本次交易向反垄断局提交经营者集中申报”。
同时，经查询相关市场案例，已经通过证监会核准的菲达环保（600526.SH）发行股份购买资产交易、新奥股份（600803.SH）发行股份及支付现金购买资产交易中，对于是否需提交经营者集中申报与铜陵有色采取了相同的处理方式，铜陵有色亦将与市场惯例保持一致，对本次交易不再提交经营者集中申报审查。
2-1-74铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书综上，由于本次交易前后有色集团均单独拥有铜陵有色的控制权，且在本次交易之前，有色集团已单独拥有中铁建铜冠的控制权，因此，本次交易前后中铁建铜冠的控制权没有发生变更，无需进行经营者集中申报。
因此，本次交易无需履行经营者集中申报程序。
（2）加拿大相关主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况
1）竞争法
《竞争法》项下的通知义务将取决于目标公司（即中铁建铜冠）及其子公司在上一个完整的财政年度在加拿大境内的收入或来自加拿大的收入或在加拿大境内的资产是否超过9300万加元。
2022 年/截至 2022 年末，CRI的上述指标未超过 9300 万加元的“交易规模”门槛，因此本次交易无需提交《竞争法》备案。
2）加拿大投资法
根据《加拿大投资法》的规定，该法不适用于因合并、联合或法人改组而对加拿大企业取得控制权，合并、联合或法人改组后，通过拥有表决权，其直接或间接对加拿大企业的实际控制权仍未变更者。因有色集团是铜陵有色的控股股东，二者的实际控制人均为安徽省国资委，本次交易前后，CRI 的实际控制权未变更，因此本次交易不需要根据《加拿大投资法》的规定提交自愿申报。
3）国家安全审查
根据 BJ 律所的《备忘录》，加拿大政府有权下令对广泛的投资进行国家安全审查，包括不需要根据《加拿大投资法》的规定提交自愿申报的投资。但是加拿大政府目前没有管辖权来审查有色集团在 CRI 的权益，因为中铁建铜冠投资（加拿大）有限公司在 2010 年收购 CRI控制权时根据《加拿大投资法》提交了申报。
加拿大政府最近颁布的三宗剥离令都涉及持有锂资产的加拿大公司，这通常被认为是一种高度关键的矿物。相比之下，CRI 通过其厄瓜多尔子公司持有铜金矿资产。黄金不是一种指定的加拿大关键矿物；此外，尽管铜是加拿大的一种关键矿物，但与持有锂资产的企业相比，政府可能不太担心对持有铜资产
2-1-75铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
的加拿大企业的投资。
国家安全审查事项并非本次交易的法定前置程序，不会对本次交易构成实质性影响。因为 CRI 通过厄瓜多尔子公司持有的矿资产的性质（即铜-金）和所在地（即厄瓜多尔）以及本次交易前后 CRI 的实际控制权未变更的事实，所以本次交易引发国家安全审查的概率很小。
（3）厄瓜多尔相关主管部门审批、核准、备案等程序及履行情况
1）公司事务管理局
股份有限公司的股份转让无需获得公司事务管理局的授权，本次交易亦不在公司事务管理局或任何其他地方当局的授权范围内。
2）能源和矿业部
《矿业法》规定，直接或间接转让采矿权人股本中10%以上的股份或参与权或任何其他类似性质的权利的，则须在矿业登记处登记。在铜陵有色收购中铁建铜冠 70%股权的情况下，ECSA 须通知能源和矿业部本次交易，因为此次转让构成对10%以上股份或参与权的间接转让。在任何情况下，本次交易均无需获得该部门的授权，为告知目的发出通知即可。
标的公司将在本次交易完成之后履行上述通知义务。
3）竞争/并购控制方面
由于本次交易为集团内部重组，并未获取控制权，也没有改变现有控制权的性质（从联合控制到单独控制，或从单独控制到联合控制），因此本次交易无需向厄瓜多尔市场权利管控局报告。
4）厄瓜多尔国税局
对于铜陵有色收购中铁建铜冠70%股权的情况，需向税务机关发出通知。
标的公司将在本次交易完成之后履行上述通知义务。
（4）资产过户或者转移是否不存在法律障碍，本次交易无需取得其他可能
涉及的有权管理部门的核准、批准、备案交易对方已经合法拥有标的资产的完整权利。根据标的公司出具的承诺并
2-1-76铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书经核查，本次交易标的资产权属清晰，不存在权属纠纷，不存在出资不实或者影响其合法存续的情况，未设置任何质押和其他第三方权利或其他限制转让的约定，在相关法律程序和先决条件得到适当履行的情形下，标的资产过户至上市公司名下不存在实质性法律障碍。
除前述相关程序外，本次交易无需获得其他加拿大和厄瓜多尔主管部门的审批、核准、备案。
六、本次交易相关方作出的重要承诺
（一）上市公司及相关方作出的重要承诺承诺主体承诺事项承诺内容
1、本公司承诺向参与本次交易的各中介机构所提供的资料均为真实、原始的书面资料或
副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料或文件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、关于所提供准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
信息真实2、本公司承诺为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确、完整，不存在虚假记载、上市公司性、准确性误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
和完整性的3、本公司保证本次交易的全部信息披露和申请文件的内容均真实、准确、完整，不存在承诺函虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
4、本公司保证严格履行上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或投资者遭
受损失的，本公司将依法承担赔偿责任。
1、本人承诺向参与本次交易的各中介机构所提供的资料均为真实、原始的书面资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料或文件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
2、本人承诺为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确、完整，不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
3、本人保证本次交易的全部信息披露和申请文件的内容均真实、准确、完整，不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法关于所提供上市公司董律责任。
信息真实
事、监事、4、本人保证严格履行上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或投资者遭受性、准确性
高级管理人损失的，本公司将依法承担赔偿责任。
和完整性的
员5、如本次交易因所提供或者披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司承诺函
法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，本人将暂停转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交公司董事会，由公司董事会代向证券交易所和登记结算公司申请锁定；如本人未在两个交易日内提交锁定申请的，本人同意授权公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定；如公司董
事会未向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息的，本人同意授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承诺自愿锁定股份用于相关投资者赔偿安排。
1、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在泄露本次交易内幕信息以及利
用本次交易信息进行内幕交易的情形。
2、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌本次交易相关的内幕交
关于不存在易被立案调查或者立案侦查的情形；最近36个月内不存在因内幕交易被中国证券监督管理上市公司内幕交易行委员会行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情形。
为的承诺函3、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在《上市公司监管指引第7号—上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与上市公司重大资产重组的情形。
2-1-77铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
承诺主体承诺事项承诺内容
1、本人不存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次交易信息进行内幕交易的情形。
2、本人不存在因涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的情形；最近36
上市公司董关于不存在个月内不存在因内幕交易被中国证券监督管理委员会行政处罚或者司法机关依法追究刑事
事、监事、内幕交易行责任的情形；
高级管理人为的承诺函3、本人不存在《上市公司监管指引第7号—上市公司重大资产重组相关股票异常交易监员
管》第十二条规定的不得参与上市公司重大资产重组的情形。
本次交易完成前，本人将采取积极措施，确保上述承诺持续与事实相符。
1、截至本承诺函签署日，本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌
犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规在被中国证券监督管理委员会立案调查的情形。
关于合法合2、截至本承诺函签署日，本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员最近三年内未上市公司规及诚信情受到过重大行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有况的承诺函关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
3、截至本承诺函签署日，本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员最近三年诚信
情况良好，不存在重大失信行为，亦不存在最近三十六个月受到过中国证券监督管理委员会的行政处罚，或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责的情形。
1、截至本承诺函签署日，本人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规
在被中国证券监督管理委员会立案调查的情形。
上市公司董关于合法合2、截至本承诺函签署日，本人最近三年内未受到过重大行政处罚（与证券市场明显无关事、监事、规及诚信情的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
高级管理人
况的承诺函3、截至本承诺函签署日，本人最近三年诚信情况良好，不存在重大失信行为，亦不存在员
最近三十六个月受到过中国证券监督管理委员会的行政处罚，或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责的情形。
1、自本次交易复牌之日起至实施完毕期间，本人承诺不减持所直接持有的上市公司股份
上市公司董关于对本次（如有）；上述期间如由于上市公司发生送股、转增股本等事项增加的上市公司股份，亦事、监事、交易期间股遵照前述安排进行。
高级管理人份减持计划
2、若因本人违反上述承诺而导致上市公司或其他投资者受到损失的，本人将依法承担相
员的承诺函应赔偿责任。
1、本人承诺不以无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不得采用其他方
式损害上市公司利益。
2、本人承诺对本人的职务消费行为进行约束。
3、本人承诺不动用上市公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。
4、本人承诺由董事会或薪酬委员会制订的薪酬制度与上市公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
关于本次交
5、本人承诺支持上市公司股权激励行权条件与上市公司填补回报措施的执行情况相挂
上市公司董易摊薄即期钩。
事、高级管回报采取填
6、本承诺出具日后至本次交易完毕前，中国证券管理委员会、深圳证券交易所作出关于
理人员补措施的承
填补回报措施及其承诺的新的监管规定且上述承诺不能满足该等规定时，本人承诺届时将诺函按照上述新的监管规定出具补充承诺。
7、本人承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的任何有关填
补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给上市公司或者投资者造成损失的，本人愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任；若本人违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本人同意依据中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监督机构依据其制定或发
布的有关规定、规则，对本人作出的相关处罚或采取的相关监管措施。
（二）上市公司控股股东及交易对方作出的重要承诺承诺事项承诺内容
1、本公司承诺向参与本次交易的各中介机构所提供的资料均为真实、原始的书面资料或副本资料，该
等资料副本或复印件与其原始资料或文件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责关于所提供信息任。
真实性、准确性
2、本公司承诺为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或
和完整性的承诺
者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
函
3、本公司已经并将继续（如需）在本次交易完成之日前及时向上市公司提供本次交易相关信息，并保
证所提供的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
2-1-78铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
承诺事项承诺内容
4、本公司保证严格履行上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或投资者遭受损失的，本
公司将依法承担赔偿责任。
5、如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或
者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，本公司将暂停转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案调查通知函件的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代本公司向深圳证券交易所和中国登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中登公司”）申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，本公司授权上市公司董事会核实后直接向深圳证券交易所和中登公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定。上市公司董事会未向深圳证券交易所和中登公司报送本公司的身份信息和账户信息的，本公司同意授权深圳证券交易所和中登公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承诺锁定股份自愿用于上市公司、投资者及中介结构的赔偿安排。
1、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次交易信
息进行内幕交易的情形。
关于不存在内幕2、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案调查交易行为的承诺或者立案侦查的情形；最近36个月内不存在因内幕交易被中国证券监督管理委员会行政处罚或者司法函机关依法追究刑事责任的情形。
3、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在《上市公司监管指引第7号—上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与上市公司重大资产重组的情形。
1、截至本承诺函签署日，本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员最近五年内未受过重大行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚，或存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁情况；不存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁或重大行政处罚案件；不存在因涉嫌犯罪正被司法机关于合法合规及关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。
诚信情况的承诺2、截至本承诺函签署日，本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员最近五年诚信情况良好，不函存在重大失信情况，不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会采取行政监管措施或受到证券交易纪律处分的情况；
3、截至本承诺函签署日，本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在其他损害投资者合法
权益和社会公共利益的重大违法行为，亦不存在其他不良记录。
关于对本次交易1、本公司原则性同意本次交易，对本次交易无异议；
的原则性意见及2、自本次交易复牌之日起至实施完毕期间，本公司承诺不减持所直接或间接持有的上市公司股份；上本次交易期间股述期间如由于上市公司发生送股、转增股本等事项增加的上市公司股份，亦遵照前述安排进行。
份减持计划的承3、若因本公司违反上述承诺而导致上市公司或其他投资者受到损失的，本人将依法承担相应赔偿责诺函任。
1、本公司承诺不越权干预上市公司的经营管理活动，不以任何形式侵占上市公司的利益。
2、本承诺出具日后至本次交易完成前，若中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所作出关于填补回
报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且本承诺相关内容不能满足该等规定时，本公司承诺届时将按关于本次交易摊照上述监管部门的最新规定出具补充承诺。
薄即期回报采取
3、本公司承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本公司对此作出的任何有关填补回报措
填补措施的承诺
施的承诺，若本公司违反该等承诺并给上市公司或者投资者造成损失的，本公司愿意依法承担对上市公函
司或者投资者的补偿责任；若本公司违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本公司同意依据中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监督机构依据其制定或发布的有关规定、规则，对本公司作出的相关处罚或采取的相关监管措施。
1、本公司在本次交易实施完毕前已持有的上市公司股份，自本次交易实施完毕之日起18个月内不得转让，但本公司向本公司控制的其他主体转让的除外。
2、本公司在本次交易中通过资产认购获得的上市公司非公开发行的股份，自该等股份发行结束之日起
36个月内不得转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限。本次交易完成后6个月内如上市
公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次交易完成后6个月期末上市公司股票收盘价低于发行价的，则本公司通过本次交易获得的上市公司非公开发行的股份的锁定期自动延长6个月。
3、本公司在本次交易中通过资产认购获得的上市公司可转换公司债券及该等可转换公司债券实施转股
关于股份锁定的所取得的上市公司股份，自该等可转换公司债券发行结束之日起36个月内不得转让，但是，在适用法承诺函律许可的前提下的转让不受此限。本次交易完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于可转换公司债券初始转股价，或者本次交易完成后6个月期末上市公司股票收盘价低于可转换公司债券初始转股价的，则本公司通过本次交易获得的上市公司可转换公司债券及该等可转换公司债券实施转股所取得的上市公司股份的锁定期自动延长6个月。
4、本公司通过本次发行取得的股份在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。本公司通过本次发行取得的可转换公司债券在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定；上述可转换公司债券实施转股的，其通过转股取得的股份亦遵守上述限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
2-1-79铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
承诺事项承诺内容
5、在上述股份锁定期内，由于上市公司送股、转增股本等原因而增加的股份，亦遵守上述股份锁定期的安排。
6、如上述股份锁定期安排与现行有效的法律法规及有关监管机构的最新监管规定不相符的，本公司将
根据现行有效的法律法规及相关监管机构的规定进行相应调整；上述股份锁定期届满之后，股份转让将按照中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的有关规定执行。
1、本公司保证对价股份和可转换公司债券优先用于履行业绩补偿承诺，不通过质押股份、可转换公司
债券等方式逃废补偿义务。
2、如未来质押所获上市公司对价股份和/或可转换公司债券，本公司将书面告知质权人根据相关协议安
关于保障业绩补排，上述股份和/或可转换公司债券具有潜在业绩承诺补偿义务情况，并在质押协议中就相关股份和/或偿义务实现的承可转换公司债券用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。
诺函3、业绩补偿承诺期内，由于上市公司送股、转增股本等原因而增加的股份及未解锁的可转换公司债券转换的股份，亦遵守上述安排。
4、如上述股份和/或可转换公司债券质押安排与中国证券监督管理委员会或证券交易所的最新监管意见
不相符的，本公司将根据最新的监管意见进行相应调整。
1、标的公司系依据中华人民共和国法律依法成立并有效存续的有限责任公司，已取得其设立及经营业
务所需的相关审批、同意、授权和许可，且该等审批、同意、授权和许可均为合法有效。
2、本公司已经依法履行对标的公司的出资义务，出资真实且已足额支付，不存在任何出资不实、虚假
出资、抽逃出资等违反作为标的公司股东所应承担的义务及责任的行为，不存在可能影响标的公司合法存续的情况。
关于标的资产权3、本公司合法拥有上述标的资产完整的所有权，标的资产不存在权属纠纷，不存在任何形式的委托持属状况的承诺函股、受托持股、信托安排、股权代持或者其他利益安排的情形，也不存在质押、冻结、司法拍卖或其他限制转让的情形，本次交易的标的资产权属状况清晰，过户或转移不存在实质性法律障碍。
4、本公司拟转让的上述标的资产不存在尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁等争议或纠纷，如因发生
诉讼、仲裁等事件而产生的责任由本公司承担。
5、本公司承诺对本承诺函所载事项承担完全法律责任，若因本承诺函所载事项存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏给上市公司及其投资者和证券服务机构造成损失的，由本公司承担连带赔偿责任。
关于不占用标的1、截至本承诺函签署日，本公司及本公司的关联方不存在占用中铁建铜冠投资有限公司资金的情形。
公司资金的承诺2、本次交易完成前，本公司将采取积极措施，确保上述承诺持续与事实相符。如发生任何事项，导致函上述承诺与事实不符，本公司将承担全部赔偿责任。
（一）保证上市公司人员独立
1、保证上市公司的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员均专职在上市公司任
职并领取薪酬，不在本公司及本公司控制的其他企业担任除董事、监事以外的其他职务；
2、保证上市公司拥有完整、独立的劳动、人事及薪酬管理体系，且该等体系完全独立于本公司及本公
司控制的其他企业；
3、本公司向上市公司推荐董事、监事、高级管理人员人选均通过合法程序进行，不以非正当途径干预
上市公司董事会和股东大会做出的人事任免决定。
（二）保证上市公司资产独立完整
1、保证上市公司及其子公司拥有与经营有关的业务体系以及独立完整的资产，且该等资产全部处于上
市公司及其子公司的控制之下，并为上市公司及其子公司独立拥有和运营；
2、除正常经营性往来外，保证本公司及本公司控制的其他企业不违规占用上市公司的资金、资产及其
他资源；
3、保证不以上市公司的资产为本公司及本公司控制的其他企业债务违规提供担保。
关于保持上市公
（三）保证上市公司的财务独立司独立性的承诺
1、保证上市公司拥有独立的财务会计部门，建立独立的财务核算体系和财务管理制度；
函
2、保证上市公司独立在银行开户，不与本公司及本公司控制的其他企业共用银行账户；
3、保证上市公司的财务人员独立，不在本公司及本公司控制的其他企业兼职和领取报酬；
4、保证上市公司依法独立纳税；
5、保证上市公司能够独立作出财务决策，本公司不干预上市公司的资金使用。
（四）保证上市公司机构独立
1、保证上市公司建立健全股份公司法人治理结构，拥有独立、完整的组织机构；
2、保证上市公司内部经营管理机构及在该等机构任职的人员依照法律、法规和公司章程独立行使职权；
3、保证本公司及本公司控制的其他企业与上市公司之间不产生机构混同的情形。
（五）保证上市公司业务独立
1、保证上市公司拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力，具有面向市场独立自主持续经营的能力，在采购、生产、销售等方面保持独立。
2、保证本公司除通过行使股东权利之外，不干预上市公司的业务活动。
2-1-80铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
承诺事项承诺内容
3、保证本公司及本公司控制的其他企业不从事与上市公司构成实质性同业竞争的业务和经营。
4、保证尽量减少本公司及本公司控制的其他企业与上市公司的关联交易；对于确有必要存在的关联交易，其关联交易价格按照公平合理及市场化原则确定，确保上市公司及其他股东利益不受到损害并及时履行信息披露义务。
1、在本公司作为上市公司控股股东期间，本公司及本公司控制的其他企业将尽可能减少与上市公司发生关联交易。
2、对于无法避免或者有合理原因而发生的关联交易以及其他持续经营所发生的必要的关联交易，本公
司保证按公平、公允、等价有偿等原则依法签订协议，并依按照相关法律法规、规范性文件及上市公司关于减少和规范
章程的规定履行关联交易审议程序及信息披露义务，保证不利用关联交易损害上市公司及其他股东的合与上市公司关联法权益。
交易的承诺函
3、本公司保证不会利用关联交易违规占用或非法转移上市公司的资金、资产，也不要求上市公司为本
公司及本公司控制的其他企业进行违规担保，不利用关联交易损害上市公司及其他股东的合法权益。
4、本公司将严格遵守上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司遭受损失的，本公司将依法承担赔偿责任。
1、赤峰国维矿业有限公司铜矿已不具备开采条件，不会与上市公司构成同业竞争。
2、Explorcobres S.A.（厄瓜多尔探矿公司，EXSA）铜矿尚未进行正式开采，其未来可能与上市公司存在同业竞争。为了进一步支持上市公司的发展，本公司承诺，未来在 EXSA 拥有的铜矿具备正式生产条件的情况下，本公司同意将持有该公司的股权全部转让给上市公司或本公司控制的企业以外的其他第三方，以解决该等潜在同业竞争。
3、本公司及本公司控制的其他企业目前没有直接或间接从事或参与与上市公司及其子公司相同或类似
关于避免与上市的业务或构成同业竞争的任何活动。如果本公司及本公司控制的其他企业未来从事的业务与上市公司及公司同业竞争的
其子公司经营业务发生同业竞争或可能发生同业竞争的，本公司将立即通知上市公司，并尽最大努力，承诺函
向上市公司优先提供上述业务机会，或转让给其他无关联关系的第三方。
4、对本公司控制的其他企业，本公司将通过派出机构和人员（包括但不限于董事、经理）以及控股地
位促使该等企业履行本承诺函中与本公司相同的义务，避免与上市公司发生同业竞争。
5、本公司承诺不利用上市公司控股股东地位损害上市公司及其他股东的权益。
6、本公司将严格遵守上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司遭受损失的，本公司将依法承担赔偿责任。
如对 NSR 争议解决的最终结果非本次或有对价方案中相关仲裁所涉情形，则在保持评估方法、其他评关于或有对价相
估参数等不变的前提下，有色集团同意将重新评估 NSR 变动的影响，并据此确定 NSR 相关的或有对关事项的承诺函价，但或有对价金额应不高于当前已约定的 33809.30万元（全部按 1%NSR 计算）。
（三）标的公司中铁建铜冠作出的重要承诺承诺事项承诺内容
1、本公司承诺向参与本次交易的各中介机构所提供的资料均为真实、原始的书面资料或副本资料，该
等资料副本或复印件与其原始资料或文件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
关于所提供信息
2、本公司承诺为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或
真实性、准确性
者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
和完整性的承诺
3、本公司已经并将继续（如需）在本次交易完成之日前及时向上市公司提供本次交易相关信息，并保
函
证所提供的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
4、本公司保证严格履行上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或投资者遭受损失的，本
公司将依法承担赔偿责任。
1、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在泄露本次交易内幕信息以及利用本次交易信
息进行内幕交易的情形。
关于不存在内幕2、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌本次交易相关的内幕交易被立案调查交易行为的承诺或者立案侦查的情形；最近36个月内不存在因内幕交易被中国证券监督管理委员会行政处罚或者司法函机关依法追究刑事责任的情形。
3、本公司及本公司现任董事、监事、高级管理人员不存在《上市公司监管指引第7号—上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与上市公司重大资产重组的情形。
1.本公司及本公司控制的子公司（以下简称“子公司”）均依法设立并有效存续，历次股权变动均合法
关于标的公司合合规，不存在根据相关法律法规或公司章程的规定需要终止的情形，亦不存在任何第三方向法院或者政法合规经营的承
府主管部门申请破产、清盘、解散、接管或者其他足以导致公司终止或者丧失经营能力的情形。
诺函
2.本公司合法持有子公司股权，不存在出资不实、虚假出资或者抽逃出资的情形；不存在任何形式的委
2-1-81铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
承诺事项承诺内容
托持股、信托持股、收股权代持或其他利益安排的情形；不存在股权质押、冻结、司法拍卖或其他股权受限的情形。
3.本公司及子公司自设立至今均在其经营范围内开展业务活动，不存在违反法律、法规从事经营活动的情况；不存在尚未了结或可预见的、足以影响公司存续及持续经营的重大诉讼、仲裁案件。
4.本公司及子公司主要经营性资产，不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证
券监督管理委员会立案调查的情形，亦不存在被采取查封、扣押等强制性措施的情形，本公司使用生产经营性资产不存在法律障碍。
5.自设立至今，本公司、本公司子公司及其董事、监事、高级管理人员最近三年诚信情况良好，不存在
重大失信行为；不存在最近三十六个月受到过中国证券监督管理委员会的行政处罚，或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责的情形；不存在最近三年受到重大行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚的情形，亦不存在涉嫌重大违法违规行为的情形。
6.本公司及子公司合法拥有相关土地、房屋、矿产资源及商标、专利等的所有权或使用权，使用的租赁
土地和房屋均已与出租人签署相关租赁协议，授权使用的商标、专利等均已与权利人签署许可协议，本公司及子公司可以合法占有及使用相关资产，不存在重大权属纠纷或潜在纠纷。
7.本公司及子公司近三年不存在因环境保护、知识产权、产品质量、劳动安全和人身权利等原因而产生
的重大侵权之债；不存在因违反公司市场监管、税务、土地、环保等方面的法律法规而受到重大行政处罚的情形。
8.本公司会计基础工作规范，财务报表的编制符合会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公
允地反映财务状况、经营成果和现金流量，且严格依法缴纳各种税款。
9.本公司及子公司不存在资金被股东及其关联方、实际控制人及其控制的其他公司占用的情形，亦不存
在对外担保或为关联方提供担保的情形。
10.本公司及子公司不存在可能对本次交易产生影响的相关投资协议；不存在未向上市公司披露的让渡
经营管理权、收益权等影响资产独立性的协议或其他安排。
11.本公司在本承诺函中所述情况均客观真实，不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实
性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。
2-1-82铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第二节上市公司基本情况
一、上市公司基本情况公司名称铜陵有色金属集团股份有限公司
公司英文名称 Tongling Nonferrous Metals Group Co. Ltd.股票简称铜陵有色股票代码000630成立日期1996年11月12日公司住所安徽省铜陵市长江西路总股本10526533308股统一社会信用代码913407001489736421法定代表人龚华东
一般项目：选矿；矿物洗选加工；金属矿石销售；常用有色金属冶炼；贵金属冶炼；有色金属压延加工；有色金属合金制造；有色金属合金销售；金属材料制造；金属材料销售；热力生产和供应；再生资
源销售；专用化学产品制造（不含危险化学品）；专用化学产品销售（不含危险化学品）；机械电气设备销售；普通机械设备安装服务；
通用设备修理；专用设备修理；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；生产性废旧金属回收；金属废料和碎屑加工处理；
贸易经纪；货物进出口；技术进出口；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；地质勘查技术服务；基础地质勘查；
土壤污染治理与修复服务；环保咨询服务；环境保护监测；工程管理服务；信息技术咨询服务；电子元器件制造；电力电子元器件销售；
经营范围电子产品销售；广告发布；土地使用权租赁；住房租赁；非居住房地
产租赁；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；劳务服务（不含劳务派遣）（除许可业务外可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）许可项目：矿产资源勘查；矿产资源（非煤矿山）开采；危险化学品生产；危险化学品经营；危险废物经营；港口经营；黄金及其制品进出口；自来水生产与供应；检验检测服务；发
电业务、输电业务、供（配）电业务；电气安装服务；特种设备安装改造修理；测绘服务；地质灾害危险性评估；地质灾害治理工程勘查；地质灾害治理工程设计；地质灾害治理工程施工；建设工程勘察；建设工程质量检测；广播电视节目制作经营；广播电视节目传送
（依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
二、公司设立、上市及历次股本变动情况
（一）公司设立至上市前股本变化情况
1、1992年，公司设立
铜陵有色原名“安徽铜都发展股份有限公司”，系经安徽省体改委皖体改
2-1-83铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
函字[1992]第024号《关于同意组建铜都发展股份有限公司的批复》同意，并经安徽铜都发展股份有限公司首次股东大会审议批准，以定向募集方式由有色集团等八家单位共同发起设立了铜陵有色，铜陵有色设立时的总股本为4000万股。其中，发起人股3200万股，占股份总数80%（国有法人股3100万股，法人股100万股）；内部职工股800万股，占总股本20%。公司设立时的股权结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
国有法人股3100.0077.50
法人股100.002.50
内部职工股800.0020.00
合计4000.00100.00
1996年6月，公司名称变更为安徽铜都铜业股份有限公司，2007年9月，
公司名称变更为铜陵有色金属集团股份有限公司。
2、1994年，第一次送股
1994年5月16日，公司召开第三次股东大会，决定对公司法人股每10股送红股1股。本次送股完成后，公司总股本增加至4320万股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
国有法人股3410.0078.93
法人股110.002.55
内部职工股800.0018.52
合计4320.00100.00
3、1994年，第一次增资
1994年12月31日，经安徽省体改委皖体改函字（1994）第139号文批准，
公司增资扩股6580万股。经公司股东大会决议，同意有色集团以其第二冶炼厂（即金昌冶炼厂）经营性资产认购全部新增股份。本次增资扩股完成后，公司总股本增加至10900万股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
国有法人股9990.0091.65
法人股110.001.01
内部职工股800.007.34
2-1-84铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
合计10900.00100.00
（二）公司上市时的股本结构情况
1996年，经中国证监会证监发字（1996）275号文和276号文批准，铜陵
有色向境内社会公众发行股票3100万股，总股本增至14000万股。1996年11月20日，铜陵有色3100万股新股与原设立时募集的800万内部职工股中的
400万股在深圳证券交易所上市。铜陵有色上市时的股权结构为：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、未上市流通股份10500.0075.00
其中：国有法人股9990.0071.36
法人股110.000.78
内部职工股400.002.86
二、上市流通股份3500.0025.00
合计14000.00100.00
（三）公司上市后至股权分置改革前的股本结构变化
1、1997年，第二次送股，第一次资本公积转增股本
公司1997年第一次临时股东大会审议通过了1997年中期利润分配及公积
金转增股本方案：采用送红股形式，分红方案为每10股送3.5股，另用资本公积金每10股转增6.5股。公司于同年9月10日实施送红股利润分配方案和资本公积转增股本方案。本次送、转方案完成后，公司总股本增加至28000万股。
本次转增后股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、未上市流通股份21000.0075.00
其中：国有法人股19980.0071.36
法人股220.000.78
内部职工股800.002.86
二、上市流通股份7000.0025.00
合计28000.00100.00
2、1998年，第二次配股
1998年1月9日，经中国证监会证监上字（1998）8号文批准，公司以截
2-1-85铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
止1996年末股本总额28000万股为基数，按10:3比例实施配股，实际配售新股8400万股，配股价6.96元/股，其中，有色集团以其拥有的安庆铜矿经营性资产配售5796万股；其他股东以现金方式配售2604万股。本次配股完成后，公司总股本增加至36400万股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、未上市流通股份27300.0075.00
其中：国有法人股25974.0071.36
法人股286.000.78
内部职工股1040.002.86
二、上市流通股份9100.0025.00
合计36400.00100.00
3、1999年，内部职工股流通
1999年11月，公司内部职工股1040万股在深交所上市流通，总股本未发生变化，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、未上市流通股份27300.0075.00
其中：国有法人股25974.0071.36
法人股286.000.78
二、上市流通股份10140.0027.86
合计36400.00100.00
4、2000年，第三次配股
2000年，经中国证监会证监公司字[2000]172号文核准，公司以截止1999年底股本总额36400万股为基数，按10:8比例实施配股，实际配售新股
10155.60万股。有色集团以其拥有的实物资产和现金资产共配售2043.60万股；
社会公众股东以现金方式配售8112万股。本次配股完成后，公司总股本增加至46555.60万股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、未上市流通股份28303.6060.79
其中：国有法人股28017.6060.18
法人股286.000.61
2-1-86铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
二、上市流通股份18252.0039.21
合计46555.60100.00
5、2003年，公司第一次发行可转换公司债券
2003年，经中国证监会发行字[2003]44号文批准，公司发行76000万元可转债，期限为五年。截止2004年10月14日，可转债共转股90216167股，公司总股本增加至555772167股。本次债转股后股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、未上市流通股份28303.6050.92
其中：国有法人股28017.6050.41
法人股286.000.51
二、上市流通股份27273.6249.08
合计55577.22100.00
6、2004年，第三次送股，第二次资本公积转增股本
经公司2004年第一次临时股东大会审议通过，公司向2004年10月14日登记在册的全体股东每10股送红股1股，用资本公积金每10股转增4股，总股本增加至83365.83万股，本次增资扩股后，公司股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、未上市流通股份42455.4050.92
其中：国有法人股42026.4050.41
法人股429.000.51
二、上市流通股份40910.4349.08
合计83365.83100.00
（四）股权分置改革的股本结构变化情况2005年10月12日，安徽省国资委下发《关于安徽铜都铜业股份有限公司股权分置有关问题的批复》（皖国资产权函[2005]469号），同意铜陵有色金属（集团）有限公司和铜陵有色金秋实业公司按公司股权分置改革方案参与公司股权分置改革。2005年10月20日，公司召开的股权分置改革相关股东会议审议通过了《安徽铜都铜业股份有限公司股权分置改革方案》，公司的三家非流通股股东有色集团、铜陵金秋投资有限公司和铜陵金润经济发展有限责任公司以
2-1-87铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
其持有的部分股份作为对价，每10股支付2.5股给流通股股东，以换取非流通股份上市流通权，公司非流通股股份变更为有限售条件的流通股股份。
股权分置改革方案于2005年10月25日公告，并于2005年10月27日正式实施。方案实施后公司股份总数不变，股权结构变更如下：
股改前股改后股份数量比例股份数量比例股份类别股份类别（万股）（%）（万股）（%）
一、有限售条件的流
一、未上市流通股份42455.4049.1531478.4436.44通股
其中：国有法人股42026.4048.65其中：国有法人股31156.6236.07
境内法人股429.000.50境内法人股318.040.37
二、已上市流通股份43922.9450.85高管股份3.770.00
二、无限售条件的流
其中：高管股份3.020.0054899.9063.56通股
合计86378.34100.00合计86378.34100.00
（五）股权分置改革后至今的股本结构变化情况
1、2006年，公司第一次赎回可转换公司债券
公司2003年发行的可转换公司债券已于2006年6月30日停止转股，铜陵有色赎回全部剩余可转债。截至2006年6月30日，可转换公司债券已转为公司股本12092.00万股，至此公司总股本增至86436.21万股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股31478.0036.42
其中：国有法人股31156.6236.05
法人股318.040.37
高管股份3.330.00
二、无有限售条件的流通股54958.2163.58
合计86436.21100.00
2、2007年，公司第一次发行股份购买资产
2007年6月，经中国证监会证监公司字[2007]91号文核准，公司向有色集
团发行4.30亿股用于购买有色集团的相关资产，新增股份于2007年8月23日上市，股份性质为有限售条件流通股，公司总股本增加至129436.21万股，股本结构如下：
2-1-88铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股73685.8156.92
其中：国有法人股73679.5656.92
高管股份6.250.00
二、无有限售条件的流通股55750.4043.08
合计129436.21100.00
3、2010年，有色集团持有限售股第二次流通上市
铜陵有色股东有色集团持有736795584股限售股于2010年8月26日和10月29日流通上市，因此，铜陵有色股权结构发生变化，股权结构变更为：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股3.380.00
二、无限售条件的流通股129432.84100.00
合计129436.21100.00
4、2010年，公司第二次公开发行可转换公司债券
2010年，经中国证券监会证监发行字[2010]886号文核准，公司通过发行总
额为20亿元的可转换公司债券，并于2010年8月6日在深交所挂牌交易。截至2011年3月23日，可转换公司债券已转为股本127244598股，公司总股本增加至1421606707股，铜陵有色赎回全部剩余铜都转债。公司股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股2.800.00002
二、无限售条件的流通股142157.8799.99998
合计142160.67100.00
5、2014年，公司第一次非公开发行股份
2014年，经中国证监会证监许可[2014]383号文核准，公司通过非公开发行
490522030股新股，并于2014年10月16日在深交所挂牌交易。公司总股本增
加至1912128737股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股49062.8025.66
二、无限售条件的流通股142150.0774.34
合计191212.87100.00
2-1-89铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
6、2014年，公司第三次资本公积转增股本
2015年5月20日，公司2014年年度股东大会审议通过2014年利润分配方案。2015年6月2日，公司实施了权益分配方案，以公司总股本1912128737股为基数向全体股东每10股派0.50元人民币现金（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股，总股本增加至3824257474股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股98112.0725.66
二、无限售条件的流通股284313.6874.34
合计382425.75100.00
7、2015年，公司第四次送股，第四次资本公积转增股本
2015年9月14日，公司2015年第四次临时股东大会审议通过2015年半年
度利润分配方案。2015年9月24日，公司实施了权益分配方案，以公司总股本
3824257474股为基数向全体股东每10股送红股5股，派发现金红利0.60元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。总股本增加至
9560643685股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股245280.1825.66
二、无限售条件的流通股710784.1974.34
合计956064.37100.00
8、2017年，公司第二次非公开发行股份
2016年，经中国证监会证监许可[2016]2029号文核准，公司通过非公开发
行965889623股新股，并于2017年1月18日在深交所挂牌交易。公司总股本增加至10526533308股，股本结构如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股96604.379.18
二、无限售条件的流通股956048.9690.82
合计1052653.33100.00
三、股本结构及前十大股东情况
截至2022年12月31日，铜陵有色股本总额为10526533308股，股本结
2-1-90铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
构情况如下：
股份类别持股数量（万股）持股比例（%）
一、有限售条件的流通股14.030.0013
二、无限售条件的流通股1052639.3099.9987
人民币普通股（A股） 1052639.30 99.9987
三、总股本1052653.33100.00
截至2022年12月31日，铜陵有色前十大股东情况如下：
持股数量序号股东名称股东性质持股比例（万股）
1钢陵有色金属集团控股有限公司国有法人384574.6536.53%
2香港中央结算有限公司境外法人42019.283.99%
3中国铁建投资集团有限公司国有法人7524.010.71%
中国农业银行股份有限公司一中证500境内非国
46793.130.65%
交易型开放式指数证券投资基金有法人中国工商银行股份有限公司一华商新趋境内非国
56486.540.62%
势优选灵活配置混合型证券投资基金有法人长江养老保险股份有限公司一铜陵有色境内非国
65885.940.56%
员工持股计划有法人北京银行股份有限公司一景顺长城景颐境内非国
74879.730.46%
双利债券型证券投资基金有法人
高华-汇丰-
8境外法人4706.370.45%
GOLDMANSACHS&CO.LLC境内
9孙桂荣4561.910.43%
自然人
10华泰证券股份有限公司国有法人3492.250.33%
合计470923.8144.74%
四、最近三十六个月内控制权变动情况
截至本报告书签署日，最近三十六个月上市公司控股股东和实际控制人没有发生变化，控股股东为有色集团，实际控制人为安徽省国资委。
五、最近三年重大资产重组情况
截至本报告书签署日，最近三年上市公司不存在《重组管理办法》规定的重大资产重组情形。
六、最近三年主营业务发展情况
上市公司是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企
2-1-91铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。上市公司在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累、领先的行业地位和显著的竞争优势。
2022年度，上市公司生产精炼铜162.87万吨，占国内总产量的14.72%，
名列国内、国际精炼铜生产企业前茅；生产铜精矿含铜5.16万吨。2022年，受美联储加息、欧美经济衰退风险增大等因素影响，全球铜价较2021年有所下滑，上市公司实现营业收入1218.45亿元，同比下降7.01%；利润总额40.03亿元，同比下降11.20%；归属于上市母公司所有者的净利润27.30亿元，同比下降
11.96%；上市公司整体业绩规模保持稳定。
最近三年，上市公司的主营业务及产品未发生重大变化。
七、主要财务数据
上市公司2020年、2021年和2022年的主要财务数据（合并口径）如下：
单位：万元资产负债项目2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
资产总计6143572.105084042.335218319.05
负债总计3145099.052744134.893152272.87
所有者权益2998473.052339907.452066046.18
归属于母公司股东的权益2536238.902170738.831892374.99收入利润项目2022年度2021年度2020年度
营业收入12184546.6313103365.219943806.96
营业利润400576.96452976.52141644.14
利润总额400311.32450806.35143519.08
净利润318023.96347041.5896108.09
归属母公司股东的净利润273036.55310143.7486561.76现金流量表项目2022年度2021年度2020年度
经营活动产生的现金流量净额634419.93341305.75215664.25
投资活动产生的现金流量净额-189902.99-195782.28-140224.09
筹资活动产生的现金流量净额-9041.95-158400.9015128.24
现金及现金等价物净增加额437731.56-20799.5187808.61
2022年度/2021年度/2021年122020年度/2020年
主要财务指标
2022年12月31日月31日12月31日
毛利率5.86%5.80%4.39%
2-1-92铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
基本每股收益（元/股）0.260.290.08
稀释每股收益（元/股）0.260.290.08
资产负债率51.19%53.98%60.41%
注：2020年度、2021年度和2022年度财务数据已经审计。
八、上市公司控股股东及实际控制人情况
（一）控股股东和实际控制人
截至本报告书签署日，上市公司控股股东为铜陵有色金属集团控股有限公司，有色集团直接持有上市公司3845746464股，占上市公司总股本的36.53%；
安徽省国有资产监督管理委员会直接持有有色集团61.00%股权，直接和间接持有有色集团100.00%的股权，为上市公司的实际控制人。
（二）上市公司控股股东情况
截至本报告书签署日，控股股东有色集团的基本情况如下：
公司名称铜陵有色金属集团控股有限公司
企业性质有限责任公司（国有控股）公司住所安徽省铜陵市长江西路主要办公地点安徽省铜陵市长江西路法定代表人龚华东成立日期1981年1月22日
注册资本370203.39万人民币
统一社会信用代码 91340700151105774A
一般项目：企业总部管理；以自有资金从事投资活动；选矿；金属矿石销售；非金属矿物制品制造；非金属矿及制品销售；常用有色金属冶炼；贵金属冶炼；有色金属压延加工；金属材料制造；再生资源加工；热力生产和供应；化工产品生产（不含许可类化工产品）；化工
产品销售（不含许可类化工产品）；贸易经纪；国内贸易代理；货物进出口；技术进出口；节能管理服务；运行效能评估服务；合同能源管理；对外承包工程；工程管理服务；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；工业工程设计服务；工程和技术研究和试验经营范围发展；工程造价咨询业务；建筑材料销售；物业管理；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；通用设备修理；矿山
机械制造；机械设备销售；专用设备修理；技术服务、技术开发、技
术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；环境保护监测；软件开发；互联网数据服务；信息技术咨询服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）许可项目：期货业务；交易所业务；报纸出版；广播电视节目制作经营；广播电视节目传送；非煤
矿山矿产资源开采；发电业务、输电业务、供（配）电业务；输电、
供电、受电电力设施的安装、维修和试验；雷电防护装置检测；建设
2-1-93铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
工程施工；建设工程监理；特种设备安装改造修理；房地产开发经营；住宿服务；餐饮服务；地质灾害治理工程勘查；地质灾害治理工程设计；地质灾害治理工程施工；地质灾害危险性评估；检验检测服务；矿产资源勘查；测绘服务；道路货物运输（不含危险货物）；水路普通货物运输（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
（三）上市公司的股权控制关系
截至2022年12月31日，上市公司的股权控制关系如下图所示：
九、上市公司合法合规情况
截至本报告书签署日，上市公司及其现任董事、监事及高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查
的情形；最近三年未受到过重大行政处罚、刑事处罚，不存在未履行公开承诺、受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为的情况。
截至本报告书签署日，上市公司及其控股股东、实际控制人最近十二个月内不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为情况。
2-1-94铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第三节交易对方基本情况
一、本次交易对方的基本情况
本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产的交易对方为有色集团，其基本情况如下：
（一）有色集团基本情况公司名称铜陵有色金属集团控股有限公司
企业性质有限责任公司（国有控股）公司住所安徽省铜陵市长江西路主要办公地点安徽省铜陵市长江西路法定代表人龚华东成立日期1981年1月22日
注册资本370203.39万人民币
统一社会信用代码 91340700151105774A
一般项目：企业总部管理；以自有资金从事投资活动；选矿；金属矿石销售；非金属矿物制品制造；非金属矿及制品销售；常用有色金属冶炼；贵金属冶炼；有色金属压延加工；金属材料制造；再生资源加工；热力生产和供应；化工产品生产（不含许可类化工产品）；化工
产品销售（不含许可类化工产品）；贸易经纪；国内贸易代理；货物进出口；技术进出口；节能管理服务；运行效能评估服务；合同能源管理；对外承包工程；工程管理服务；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；工业工程设计服务；工程和技术研究和试验发展；工程造价咨询业务；建筑材料销售；物业管理；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；通用设备修理；矿山
机械制造；机械设备销售；专用设备修理；技术服务、技术开发、技
经营范围术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；环境保护监测；软件开发；互联网数据服务；信息技术咨询服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）许可项目：期货业务；交易所业务；报纸出版；广播电视节目制作经营；广播电视节目传送；非煤
矿山矿产资源开采；发电业务、输电业务、供（配）电业务；输电、
供电、受电电力设施的安装、维修和试验；雷电防护装置检测；建设工程施工；建设工程监理；特种设备安装改造修理；房地产开发经营；住宿服务；餐饮服务；地质灾害治理工程勘查；地质灾害治理工程设计；地质灾害治理工程施工；地质灾害危险性评估；检验检测服务；矿产资源勘查；测绘服务；道路货物运输（不含危险货物）；水路普通货物运输（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）
2-1-95铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（二）历史沿革情况
1、2006年，有色集团公司制改革2006年3月13日，安徽省人民政府国有资产监督管理委员会出具《关于铜陵有色金属（集团）公司公司制改革有关问题的批复》（皖国资改革函[2006]156号），同意铜陵有色金属（集团）公司实施公司制改革。铜陵有色金属（集团）公司改革后，名称变更为铜陵有色金属集团控股有限公司，性质为国有独资企业，注册资本为人民币16亿元。
2007年1月15日，安徽省人民政府国有资产监督管理委员会出具《关于同意调整注册资本的批复》（皖国资改革函[2007]19号），鉴于有色集团原在工商行政管理部门登记的注册资本为165862.46万元，原则同意改制后的有色集团注册资本维持不变，即由《关于铜陵有色金属（集团）公司公司制改革有关问题的批复》（皖国资改革函[2006]156号）中的注册资本16亿元调整为
165862.46万元。
公司制改革完成后，有色集团的股东及股权结构如下：
认缴出资额实缴出资额持股比例序号股东名称（万元）（万元）（%）安徽省人民政府国有
1165862.46165862.46100.00
资产监督管理委员会
合计-165862.46165862.46100.00
2、2008年，公司制改革后第一次增资
2008年2月28日，有色集团召开股东会会议，同意有色集团注册资本由人
民币165862.46万元变更至453159.89万元，其中：安徽省人民政府国有资产监督管理委员会出资370203.39万元，占81.69%，安徽兴铜投资有限责任公司出资82956.50万元，占18.31%。
2008年2月28日，铜陵金健会计师事务所有限责任公司出具《验资报告》（铜金健验[2008]第019号），确认截至2008年2月28日止，有色集团已收到安徽省人民政府国有资产监督管理委员会和安徽兴铜投资有限责任公司缴纳的
新增实收资本合计人民币287297.39万元整，新增实收资本占新增注册资本的
100%。
2-1-96铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
上述变更完成后，有色集团的股东及股权结构如下：
认缴出资额实缴出资额持股比例序号股东名称（万元）（万元）（%）安徽省人民政府国有
1370203.39370203.3981.69
资产监督管理委员会安徽兴铜投资有限责
282956.5082956.5018.31
任公司
合计-453159.89453159.89100.00
3、2015年，回购兴铜投资所持股权2015年10月23日，安徽省人民政府出具《安徽省人民政府关于铜陵有色金属集团控股有限公司深化改革方案的批复》（皖政秘[2015]197号），同意有色集团回购安徽兴铜投资有限责任公司所持有的18.31%的股权。
2016年9月29日，有色集团召开股东会会议，同意：（1）有色集团回购安徽兴铜投资有限责任公司持有的有色集团18.31%的股权（出资额人民币
82956.50万元）并减资，回购价格按照有色集团2015年度末经审计的每股净
资产值为基础，并扣减相关费用后确定。（2）同意有色集团减少注册资本，有色集团注册资本由453159.89万元减至370203.39万元。
上述变更完成后，有色集团的股东及股权结构如下：
认缴出资额实缴出资额持股比例序号股东名称（万元）（万元）（%）安徽省人民政府国有
1370203.39370203.39100.00
资产监督管理委员会
合计-370203.39370203.39100.00
4、2022年，安徽省国资委无偿划转有色集团39%股权至安徽省投资集团
控股有限公司根据2022年5月27日安徽省国资委《省国资委关于铜陵有色金属集团控股有限公司39%股权无偿回转至安徽省投资集团控股有限公司有关事项的通知》
（皖国资产权函（2022）192号），安徽省国资委将持有有色集团的39%股权无偿划转至安徽省投资集团控股有限公司，划转基准日为2021年12月31日。
2022年10月17日，安徽省国资委将有色集团的39%的股权转让给安徽省投资
集团控股有限公司。
上述变更完成后，有色集团的股东及股权结构如下：
2-1-97铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
认缴出资额实缴出资额持股比例序号股东名称（万元）（万元）（%）安徽省人民政府国有
1225824.07225824.0761.00
资产监督管理委员会安徽省投资集团控股
2144379.32144379.3239.00
有限公司
合计-370203.39370203.39100.00
最近三年，有色集团注册资本未发生变化。
（三）产权控制关系
1、产权关系结构图
截至本报告书签署日，有色集团的产权和控制关系如下图所示：
有色集团的控股股东及实际控制人为安徽省国资委。
2、主要股东及实际控制人基本情况
安徽省国资委直接持有有色集团61.00%股权，直接和间接持有有色集团
100%股权，为有色集团实际控制人。
安徽省国资委为安徽省人民政府直属正厅级特设机构，根据安徽省人民政府授权，依照《公司法》等法律和行政法规履行出资人职责，监管省属企业的国有资产，加强国有资产的管理工作。对所监管企业国有资产的保值增值进行监督，加强国有资产的管理工作；推进国有企业的现代企业制度建设，完善公司治理结构；推动国有经济结构和布局的战略性调整。
2-1-98铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（四）下属企业情况
截至本报告书签署日，有色集团主要下属企业基本情况如下：
注册资本持股比例序号企业名称业务性质（万元）（%）
1铜陵有色金属集团财务有限公司110000.0070.00财务公司
铜陵有色金属集团上海投资贸易有
250000.00100.00金属及金属矿批发
限公司
3铜陵有色金属深圳公司6000.00100.00有色金属加工
4铜陵有色金属集团股份有限公司1052653.3336.53铜矿采选冶炼加工
5铜陵鑫铜建设监理有限责任公司300.00100.00工程管理服务
6铜陵金泰化工股份有限公司13370.0057.66化学原料制造
7铜陵有色设计研究院有限责任公司1177.3084.94工程勘察设计
8铜陵有色铜冠房地产集团有限公司67897.91100.00房地产开发经营
铜陵有色金属集团铜冠物资有限公
91000.00100.00金属及金属矿批发
司铜陵有色金属集团铜冠投资有限责
104000.00100.00投资管理
任公司铜陵有色金属集团铜冠建筑安装股
1120020.0082.77建筑安装业
份有限公司
安徽铜冠有色金属（池州）有限责
12150000.00100.00铅锌冶炼
任公司铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股
1315200.0052.15建筑安装
份有限公司
14通利贸易发展有限公司500.00万美元100.00贸易
15中科铜都粉体新材料股份有限公司8000.0097.67制造业
16安徽铜冠机械股份有限公司8000.0078.65机械制造
17铜冠资源控股有限公司2020.00万美元100.00未实际开展业务
18安徽金磊矿业有限责任公司48243.7065.00石灰岩开采加工
19安徽铜冠矿产资源有限公司30000.00100.00未实际开展业务
20铜陵有色南陵姚家岭矿业有限公司100000.00100.00铅锌矿采选
21中铁建铜冠投资有限公司561858.49470.00境外矿业投资
22安徽铜冠池州资源有限公司8000.00100.00铅锌矿采选
铜陵有色铜冠光穗投资合伙企业
23250100.0019.99投资活动（有限合伙）
24铜陵金义工程管理服务有限公司200.00100.00工程项目管理服务
安徽省有色金属材料质量监督检验
25100.00100.00检测服务
站有限公司
注1：有色集团享有铜陵有色铜冠光穗投资合伙企业（有限合伙）66.67%表决权。
注2：香港通利贸易发展有限公司为香港注册的企业，铜冠资源控股有限公司为英属维尔京群岛注册的企业。
2-1-99铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（五）最近三年主营业务发展状况有色集团是一家以有色金属采选、冶炼、加工、现代服务业（金融、贸易等）为主业，集精细化工、装备制造、科研设计、房地产开发等相关产业多元化发展的大型企业集团，位列2022年《财富》世界500强第400位。
最近三年，有色集团深入贯彻新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，加快调结构、转方式、促转型步伐，除主业有色金属采选、冶炼、加工外，现代服务业（金融、贸易等）、化工及其他产品板块和房地产板块亦对有色集团
收入保持持续贡献。整体而言，报告期内有色集团主营业务发展良好，经营规模持续扩大，行业地位稳中有升。
（六）最近两年主要财务指标
最近两年，有色集团主要财务指标（合并口径）如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
资产总计10101526.729287181.50
负债总计6739317.136530770.61
所有者权益3362209.592756410.89项目2022年度2021年度
营业收入23256265.5122894652.92
营业利润486493.36430537.37
利润总额486600.53434200.81
净利润284093.95292821.26
注：有色集团2021年财务数据经审计，2022年财务数据未经审计，下同。
（七）最近一年简要财务报表
最近一年，有色集团简要财务报表（合并口径）如下：
1、简要合并资产负债表
单位：万元项目2022年12月31日
流动资产5266728.38
非流动资产4834798.34
资产总计10101526.72
2-1-100铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年12月31日
流动负债5028770.94
非流动负债1710546.19
负债总计6739317.13
所有者权益3362209.59
2、简要合并利润表
单位：万元项目2022年度
营业收入23256265.51
营业利润486493.36
利润总额486600.53
净利润284093.95
3、简要合并现金流量表
单位：万元项目2022年度
经营活动产生的现金流量净额836045.43
投资活动产生的现金流量净额-381132.24
筹资活动产生的现金流量净额-83631.85
现金及现金等价物净增加额402039.42
期末现金及现金等价物余额1046980.54
二、其他事项说明
（一）交易对方与上市公司之间的关联关系
截至本报告书签署日，交易对方有色集团为上市公司的控股股东，与上市公司存在关联关系。
（二）交易对方向上市公司推荐董事或高级管理人员情况
有色集团作为上市公司控股股东，依据相关法律法规、规范性文件及公司章程的规定行使股东权利。截至本报告书签署日，上市公司董事长龚华东、副董事长丁士启、董事蒋培进、董事胡新付和董事周俊系有色集团向上市公司推荐。
2-1-101铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（三）交易对方及其主要管理人员最近5年受到行政处罚和刑事处罚，涉及诉讼或者仲裁等情况
截至报告书签署日，有色集团及其主要管理人员最近5年内未受到过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情形。
（四）交易对方及其主要管理人员最近5年诚信情况
截至报告书签署日，有色集团及其主要管理人员最近5年内诚信情况良好，不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况。
2-1-102铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第四节交易标的基本情况
本次交易标的资产系交易对方持有的中铁建铜冠70%的股权。
一、中铁建铜冠的基本情况公司名称中铁建铜冠投资有限公司企业性质其他有限责任公司公司住所安徽省铜陵市铜陵经济技术开发区主要办公地点安徽省铜陵市铜陵经济技术开发区法定代表人胡新付成立日期2009年12月10日
注册资本561858.494万元人民币
统一社会信用代码 9134070069896533XC
矿业投资，矿山开发技术服务，普通货物配载，矿产品、矿山机电产品、矿山物资销售，电解铜购销，有色金属采选、冶炼、加工、进出经营范围
口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）二、中铁建铜冠的历史沿革
（一）设立情况及历次增资或股权转让情况
1、2009年12月，设立2009年12月，安徽省人民政府国有资产监督管理委员会批准通过《关于铜陵有色集团合资成立中铁建铜冠投资有限公司有关事项的批复》（皖国资产权函[2009]334号），由铜陵有色金属集团控股有限公司和中国铁建股份有限公司共同出资组建中铁建铜冠投资公司，注册资本为人民币20亿元，双方各占50%股份。
2009年12月4日，铜陵有色金属集团控股有限公司和中国铁建股份有限公
司签署《中铁建铜冠投资有限公司章程》，正式设立中铁建铜冠，设立时股权结构如下：
股东名称认缴出资额（万元）实缴出资额（万元）出资比例铜陵有色金属集团
100000.00100000.0050.00%
控股有限公司中国铁建股份有限
100000.00100000.0050.00%
公司
合计200000.00200000.00100.00%
2-1-103铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2、2014年1月，第一次股权转让
2013年11月28日，安徽省人民政府国有资产监督管理委员会批准通过《关于铜陵有色金属集团有限公司收购中铁建铜冠投资有限公司20%股权的批复》（皖国资产权函[2013]895号），同意铜陵有色金属集团有限公司参与受让中国铁建股份有限公司所持有中铁建铜冠20%股权。
2013年12月24日，中铁建铜冠召开股东会会议，审议通过了《中国铁建出让其所持有中铁建铜冠投资公司20%股权，并由有色集团增持相应股权的议案》。股权转让后，中国铁建与有色集团的持股比例由原来的50%:50%调整为
30%:70%。
双方于2013年12月24日在北京产权交易所完成交易，成交价格为
56000.00万元。2014年1月14日，中铁建铜冠就上述事宜完成工商变更登记手续。此次变更完成后，中铁建铜冠的股权结构如下：
股东名称认缴出资额（万元）实缴出资额（万元）出资比例铜陵有色金属集团控股
140000.00140000.0070.00%
有限公司
中国铁建股份有限公司60000.0060000.0030.00%
合计200000.00200000.00100.00%
3、2015年4月，第一次增资
2015年3月6日，中铁建铜冠召开2015年第一次股东会会议，同意中铁建
铜冠注册资本由200000万元增加至334000万元，由各股东同比例出资。
2015年4月10日，中铁建铜冠就上述事宜完成工商变更登记手续。此次增
资完成后，中铁建铜冠的股权结构如下：
股东名称认缴出资额（万元）实缴出资额（万元）出资比例铜陵有色金属集团控股
233800.00233800.0070.00%
有限公司
中国铁建股份有限公司100200.00100200.0030.00%
合计334000.00334000.00100.00%
4、2015年12月，第二次股权转让
2015年8月13日，中铁建铜冠召开股东会临时会议，审议中铁建铜冠股权
转让事宜，同意中国铁建投资集团有限公司受让母公司中国铁建股份有限公司
2-1-104铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
持有的中铁建铜冠30%股权。
2015年11月4日，中国铁建股份有限公司与中国铁建投资集团有限公司签
署《中铁建铜冠投资有限公司股权转让协议》，约定中国铁建股份有限公司将其持有的中铁建铜冠30%股权转让给中国铁建投资集团有限公司。
2015年12月29日，中铁建铜冠就上述事宜完成工商变更登记手续。此次
变更完成后，中铁建铜冠的股权结构如下：
股东名称认缴出资额（万元）实缴出资额（万元）出资比例铜陵有色金属集团控
233800.00233800.0070.00%
股有限公司中国铁建投资集团有
100200.00100200.0030.00%
限公司
合计334000.00334000.00100.00%
5、2019年5月，第二次增资
2019年3月25日，中铁建铜冠召开2019年第一次股东会会议，同意中铁
建铜冠注册资本由334000万元增加至561858.494万元，由各股东同比例出资。
2019年5月17日，中铁建铜冠就上述事宜完成工商变更登记手续。此次增
资完成后，中铁建铜冠的股权结构如下：
股东名称认缴出资额（万元）实缴出资额（万元）出资比例铜陵有色金属集团控
393300.9458393300.945870.00%
股有限公司中国铁建投资集团有
168557.5482168557.548230.00%
限公司
合计561858.4940561858.4940100.00%
6、2020年3月，第三次股权转让
2019年11月19日，中国铁建投资集团有限公司与中铁建国际投资有限公
司签署《中铁建铜冠投资有限公司30%股权重组划转协议》，约定中国铁建投资集团有限公司将其持有的中铁建铜冠30%股权，重组划转至中铁建国际。中国铁建投资集团有限公司、中铁建国际投资有限公司均为中国铁建股份有限公司的控股子公司。
2020年1月23日，中铁建铜冠召开2020年股东会临时会议，同意将中国
铁建投资集团有限公司持有的中铁建铜冠30%股权通过中国铁建内部重组划转
2-1-105铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
至中铁建国际投资有限公司。2020年3月31日，中铁建铜冠就上述事宜完成工商变更登记手续。此次变更完成后，中铁建铜冠的股权结构如下：
股东名称认缴出资额（万元）实缴出资额（万元）出资比例铜陵有色金属集团
393300.9458393300.945870.00%
控股有限公司中铁建国际投资有
168557.5482168557.548230.00%
限公司
合计561858.4940561858.4940100.00%
（二）历史沿革的合规性情况
中铁建铜冠历史沿革中，注册资本均已足额实缴到位，不存在影响合法存续的情况。最近三年，中铁建铜冠的增资及股权转让行为，均已履行必要的审议和批准程序，符合相关法律法规及公司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而转让的情形。
三、中铁建铜冠的股权结构及控制关系
（一）股权结构
截至本报告书签署日，中铁建铜冠的股权关系如下图所示：
（二）中铁建铜冠的控股股东及实际控制人
截至本报告书签署日，中铁建铜冠的控股股东为有色集团，实际控制人为
2-1-106铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书安徽省国资委。
（三）公司章程或相关投资协议中可能对本次交易产生影响的主要内容、高级管理人员的安排
截至本报告书签署日，中铁建铜冠《公司章程》或相关投资协议中不存在可能对本次交易产生影响的内容、高级管理人员的安排。
（四）是否存在影响资产独立性的协议或其他安排
截至本报告书签署日，中铁建铜冠不存在影响其资产独立性的协议或其他安排。
四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况
（一）标的资产的权属情况
本次交易对方合法持有中铁建铜冠70%的股权，标的资产及其对应的主要资产不存在权属纠纷或潜在纠纷，不存在抵押、质押等权利限制，亦不存在涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等权属重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况。
（二）主要资产情况
截至2022年12月31日，标的公司的主要资产（合并报表口径）情况如下：
单位：万元项目金额占资产总额的比例
货币资金30473.511.82%
交易性金融资产112521.036.73%
预付款项1590.870.10%
其他应收款211.840.01%
存货86451.015.17%
其他流动资产49912.082.99%
流动资产合计281160.3316.82%
固定资产967811.2457.89%
在建工程36671.222.19%
使用权资产465.670.03%
无形资产325101.4219.45%
2-1-107铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目金额占资产总额的比例
递延所得税资产22482.001.34%
其他非流动资产38151.982.28%
非流动资产合计1390683.5383.18%
资产合计1671843.86100.00%
1、固定资产、房屋建筑物及土地使用权
截至2022年12月31日，标的公司的固定资产基本情况如下：
单位：万元资产类别账面原值累计折旧减值准备账面净值成新率
房屋及建筑物867709.54101763.26-765946.2788.27%
通用设备116310.6323949.56-92361.0779.41%
专用设备122791.9214300.80-108491.1288.35%
运输设备3486.442473.66-1012.7729.05%
合计1110298.53142487.29-967811.2487.17%
（1）房屋建筑物
截至2022年末，标的公司拥有的房屋建筑物情况如下：
序号 所有权人 建筑物名称 面积（m2）
1 ECSA 爆破器材库（炸药库） 320.00
2 ECSA 磨矿厂房 20873.00
3 ECSA 磨浮车间及尾矿管线防泄漏工程 473.90
4 ECSA 浮选厂房 11313.00
5 ECSA 顽石破碎车间 2205.00
6 ECSA 精矿过滤及包装厂房 9191.00
7 ECSA 选矿药剂制备室 230.00
8 ECSA 石灰乳制备车间 1434.00
9 ECSA 试验及化验室 986.00
10 ECSA 选厂钢球仓 516.00
11 ECSA 空压机及鼓风机房 1046.00
12 ECSA 选矿药剂库 750.00
13 ECSA 综合维修车间 1480.00
14 ECSA 铆焊车间 1286.00
15 ECSA 选厂机修仓库 940.00
2-1-108铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序号 所有权人 建筑物名称 面积（m2）
16 ECSA 选矿仓库及室外设施 2265.00
17 ECSA 油库及加油站 2856.00
18 ECSA 总仓库（选厂仓库） 4648.00
19 ECSA 办公楼 5151.00
20 ECSA 社区办公室 1156.00
21 ECSA 生活区食堂 3575.00
22 ECSA 急救中心 569.00
23 ECSA 职工公寓 15772.32
24 ECSA 采选办公室及附属设施 2767.31
25 ECSA 承包商营地建筑物 17580.24新建4栋职工宿舍（含外部道路
26 ECSA 4648.00照明系统工程）
27 EXSA 厂房 162.00
合计114193.77
注：上述第 27项房屋建筑物的所有权人 EXSA拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中。
（2）租赁房屋
截至2022年末，标的公司有效期内的房屋租赁情况如下：
序号出租方承租方位置用途租金期限
铜陵有色铜冠房地产集中铁建铜冠商务大厦2018/10/1-
1办公310425元/年
团有限公司铜冠北楼10层2023/9/30加拿大不列颠
第1-2年：20533.50加元/年
5811 Cooney Road 哥伦比亚省里 2021/3/1-
2 CRI 办公 第 3年：22639.50加元/年
Richmond Holdings Inc. 士满市库尼路 2025/2/28
第4年：23692.50加元/年
5811号 S209室
COMPANIA VERDU 2022/3/22-
3 ECSA 瓜亚基尔 办公 4523.00美元/月
S.A. 2025/3/22
MARCELO DARQUEA
DARQUEA and MARIA 2019/3/1-
4 ECSA 基多 办公 6800.00美元/月
SOLEDAD SCHETTINI 2025/2/28
MARTINOD
MARIANA DE JESUS 2021/11/19-
5 ECSA 瓜亚基尔 宿舍 6500.00美元/月
ORELLANA JARA 2026/11/18
2021/5/28-
6 TELEGLOBAL S.A ECSA 基多 宿舍 5000.00美元/月
2024/5/31
CARMEN VICTORIA
GUZMAN
2022/3/1-
7 VILLAVIENCIO and EXSA 圣胡安博斯科 办公 1400.00美元/月
2023/3/1[注]
WALTER ZAUL
ANDRADE LOJANO
SHARON ELIZABETH
TORRES RODRIGUEZ
2022/6/1-
8 and JORGE LEONARDO PCSA 马查拉 办公 300.00美元/月
2023/6/1
ANAGMARCA
CASTILLO
2-1-109铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
注：合同于2018年3月签订，约定租赁期为一年，若双方均未提出终止合同，则到期后自动续期。
（3）土地权益
1）土地所有权
截至本报告书签署日，中铁建铜冠不拥有土地使用权；境外子公司拥有位于厄瓜多尔的土地所有权，截至2022年末的具体情况如下：
序面积购买价格卖方登记日期坐落产权负担所有权人号（公顷）（美元）
Luis Felix Alvarado 圣胡安博斯
1 7/9/2000 92.70 18600.00 无 ECSA
Zhunio 科
2 Julio Modesto Quiroga 31/10/2000 利蒙因丹萨 55.90 1000.00 无 ECSA
ose Vicente Quiroga
3 31/10/2000 利蒙因丹萨 15.00 14200.00 无 ECSA
Alvarracin
Angel M. Guaman
4 12/3/2001 埃尔潘吉 203.00 81200.00 无 ECSA
Caivinagua
Manuel Cesar Guaman
5 12/3/2001 埃尔潘吉 255.40 无 ECSA
Caivinagua
119800.00
Manuel Cesar Guaman
6 7/3/2001 瓜拉基萨 44.10 无 ECSA
Caivinagua
Nelson Leonardo
7 17/1/2002 埃尔潘吉 11.20 2500.00 无 ECSA
Jimenez Pesantez
Luis Octavio Guaman
8 13/2/2004 埃尔潘吉 60.30 24120.00 无 ECSA
Sisalima
Manuel Cesar Guaman
9 13/2/2004 埃尔潘吉 44.80 17920.00 无 ECSA
Caivinagua
Segundo Luis Guaman
10 13/2/2004 埃尔潘吉 130.30 52120.00 无 ECSA
Caivinagua
11 Luis Angel Remache 13/2/2004 埃尔潘吉 120.00 36000.00 无 ECSA
Raul Agustin Ochoa
12 19/3/2004 埃尔潘吉 57.00 5000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
13 18/3/2004 埃尔潘吉 60.60 12000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
14 19/3/2004 埃尔潘吉 57.00 9000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
15 26/3/2004 埃尔潘吉 57.00 9000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
16 29/4/2004 埃尔潘吉 20.00 8000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
17 22/4/2004 埃尔潘吉 31.10 12000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
18 18/5/2004 埃尔潘吉 35.80 8950.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
19 11/8/2004 埃尔潘吉 57.00 16530.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
20 11/8/2004 埃尔潘吉 90.20 28000.00 无 ECSA
Araujo
Manuel Jesus Zhinin
21 20/8/2004 埃尔潘吉 194.00 48500.00 无 ECSA
Plaza
Raul Agustin Ochoa
22 8/9/2004 埃尔潘吉 85.50 28000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
23 8/9/2004 埃尔潘吉 111.30 27500.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
24 6/10/2004 埃尔潘吉 41.00 9500.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
25 13/12/2004 埃尔潘吉 57.00 13000.00 无 ECSA
Araujo
2-1-110铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序面积购买价格卖方登记日期坐落产权负担所有权人号（公顷）（美元）
Luis Octavio Guaman
26 9/2/2005 埃尔潘吉 17.07 6828.00 无 ECSA
Sisalima
Raul Agustin Ochoa
27 10/2/2005 埃尔潘吉 36.80 10000.00 无 ECSA
Araujo
Raul Agustin Ochoa
28 10/2/2005 埃尔潘吉 45.00 12000.00 无 ECSA
Araujo
Laura Elena Villalta
29 9/6/2005 埃尔潘吉 34.40 13400.00 无 ECSA
Alvarado
Raul Agustin Ochoa
30 1/11/2005 埃尔潘吉 57.00 10000.00 无 ECSA
Araujo
Efren Moises Ochoa
31 17/1/2006 埃尔潘吉 56.72 15500.00 无 ECSA
Astudillo
Raul Agustin Ochoa
32 17/1/2006 埃尔潘吉 30.00 12000.00 无 ECSA
Araujo
Carlos Eduardo Ochoa
33 27/12/2005 埃尔潘吉 60.48 17000.00 无 ECSA
Hoyos
Manuel Espiritu Loja
34 24/5/2006 埃尔潘吉 26.30 32000.00 无 ECSA
Llanos
Luis Ernesto Sanchez
35 1/6/2006 埃尔潘吉 20.00 13000.00 无 ECSA
Segarra
Raul Agustin Ochoa
36 18/12/2006 埃尔潘吉 20.73 9000.00 无 ECSA
Araujo
German Gonzalo Eras
37 1/11/2005 埃尔潘吉 282.60 150000.00 无 ECSA
Tello
Luis Aurelio Morocho
38 29/3/2006 埃尔潘吉 141.80 96000.00 无 ECSA
Sanchez
39 Felix Antonio Sanchez 23/5/2006 埃尔潘吉 53.30 50000.00 无 ECSA
Jorge Paulino Piedra
40 14/3/2005 埃尔潘吉 80.50 55000.00 无 ECSA
Palacios
Manuel Jesus Jarro
41 19/5/2005 埃尔潘吉 7.32 4250.00 无 ECSA
Velez
Jose Ruben Siguenza
42 24/6/2005 埃尔潘吉 33.80 21970.00 无 ECSA
Campoverde
Jaime Rosendo Pucha
43 31/10/2005 埃尔潘吉 80.86 80860.00 无 ECSA
Chimbo
Manuel Eloy
44 28/3/2006 埃尔潘吉 64.60 82500.00 无 ECSA
Huinisaca Tapia
Luis Benigno
45 29/3/2006 埃尔潘吉 72.00 30000.00 无 ECSA
Uyaguari Pizarro
Salvador Camilo
46 1/6/2006 埃尔潘吉 52.00 110000.00 无 ECSA
Sanmartin Arevalo
47 Cesar Augusto Abarca 23/5/2006 埃尔潘吉 9.00 15000.00 无 ECSA
Simon Bolivar Bonilla
48 HernandezManuel 23/5/2006 埃尔潘吉 35.50 17500.00 无 ECSA
Espiritu Loja Llanos
Angel Polivio Arevalo
49 24/5/2006 埃尔潘吉 30.20 45000.00 无 ECSA
Pacheco
Angel Polivio Arevalo
50 1/6/2006 埃尔潘吉 83.50 315000.00 无 ECSA
Pacheco
Angel Rodrigo
51 18/7/2006 瓜拉基萨 48.40 67000.00 无 ECSA
Quilambaqui Arias
Julia Maria Ordo?ez
52 18/12/2006 埃尔潘吉 98.20 340000.00 无 ECSA
Samaniego
Edgar Rogerio Castro
53 5/6/2006 埃尔潘吉 136.76 320000.00 无 ECSA
Piedra
Francisco Ramiro
54 25/5/2006 埃尔潘吉 22.20 17000.00 无 ECSA
Sanmartin I?iguez
Maria Cruz Chacha
55 18/8/2006 埃尔潘吉 4.00 21500.00 无 ECSA
Fajardo
Salvador Camilo
56 8/9/2006 埃尔潘吉 5.96 10000.00 无 ECSA
Sanmartin Arevalo
2-1-111铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序面积购买价格卖方登记日期坐落产权负担所有权人号（公顷）（美元）
Miguel Angel Lituma
57 6/9/2006 埃尔潘吉 16.60 85000.00 无 ECSA
Barzallo
Juan Jose Carchipulla
58 7/9/2006 埃尔潘吉 66.60 76000.00 无 ECSA
Coyago
Jorge M. Eras C. Por
59 8/9/2006 埃尔潘吉 47.00 30000.00 无 ECSA
Miguel Abel Eras
Salvador Camilo
60 31/10/2006 埃尔潘吉 0.06 600.00 无 ECSA
Sanmartin Arevalo
Manuel Andres
61 13/12/2006 埃尔潘吉 29.85 126459.00 无 ECSA
Morocho Cardenas
Manuel Andres
62 18/12/2006 埃尔潘吉 8.70 23541.00 无 ECSA
Morocho Cardenas
Juan Jose Carchipulla
63 6/9/2006 埃尔潘吉 110.40 130000.00 无 ECSA
Coyago
Luis Octavio Guaman
64 6/10/2008 埃尔潘吉 22.80 9120.00 无 ECSA
Sisalima
Manuel Cruz Suconota
65 15/7/2009 埃尔潘吉 40.00 75000.00 无 ECSA
Quituizaca
Edwin Humberto
66 8/1/2015 埃尔潘吉 57.00 42000.00 无 ECSA
Tello Orellana
Luis Abdon Quevedo
67 1/8/2011 埃尔潘吉 91.30 100000.00 无 ECSA
Nolivos
Portilla Andrade
68 1/3/2011 埃尔潘吉 4.50 360000.00 无 ECSA
Guido Arcangel
Mario German Nugra
69 Morocho Repres. Rosa 3/1/2014 埃尔潘吉 51.00 63750.00 无 ECSA
Nugra
Manuel Ezequiel
70 3/1/2014 埃尔潘吉 37.47 46837.50 无 ECSA
Fernandez Leon
Manuel Ezequiel
71 3/1/2014 埃尔潘吉 63.33 79162.50 无 ECSA
Fernandez Leon
Armando Miguel
72 2/1/2014 埃尔潘吉 25.79 32237.50 无 ECSA
Fernandez Nugra
Manuel De Jesus
73 3/1/2014 埃尔潘吉 25.80 32250.00 无 ECSA
Fernandez Nugra
Manuel Ezequiel
74 3/1/2014 埃尔潘吉 58.69 73362.50 无 ECSA
Fernandez Leon
Jose Rodolfo
75 Pe?aranda 14/4/2014 埃尔潘吉 29.23 36541.13 无 ECSA
Zhiminaycela
Segundo Fabian Lopez
76 23/4/2014 埃尔潘吉 64.10 206223.89 无 ECSA
Tenecota
Segundo Fabian Lopez
77 27/5/2014 埃尔潘吉 15.69 55323.66 无 ECSA
Tenecota
Herederos Tenecota -
78 Cruz Victoria 23/6/2014 埃尔潘吉 34.74 137779.82 无 ECSA
Tenecota
Estela Imelda Villacis
79 13/8/2014 埃尔潘吉 90.50 309489.78 无 ECSA
Guerrero
Angel Eduardo Arias
80 12/9/2014 埃尔潘吉 83.30 261633.35 无 ECSA
Palacios
53.00 ECSA
Herederos Novillo 无
8130/11/2017埃尔潘吉65826.12
Guzmán
7.00 无 ECSA
Segundo Hector
82 12/11/2014 埃尔潘吉 42.00 118484.13 无 ECSA
Morocho Carchi
Angel Virgilio
83 13/11/2014 埃尔潘吉 44.50 265040.77 无 ECSA
Samaniego Salinas
Leonardo Maximiliano
84 11/6/2015 埃尔潘吉 46.90 126320.00 无 ECSA
Leon Ordó?ez
Manuel Gerardo
85 23/6/2015 埃尔潘吉 7.00 26076.12 无 ECSA
Guillen Tacuri
2-1-112铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序面积购买价格卖方登记日期坐落产权负担所有权人号（公顷）（美元）
Carlos Filiberto
86 24/6/2015 埃尔潘吉 7.00 26076.12 无 ECSA
Quezada Pati?o
Luis Manuel Coyago
87 24/6/2015 埃尔潘吉 7.00 26076.12 无 ECSA
Llanos
Maria Avelina De
88 Jesus Pizarro 26/1/2017 埃尔潘吉 36.00 104400.00 无 ECSA
Alvarracin
Tulio Rigoberto
89 6/3/2017 埃尔潘吉 9.80 36506.57 无 ECSA
Tinizaray Ruiz
Luis Guillermo
90 6/3/2017 埃尔潘吉 50.10 152805.00 无 ECSA
Pe?aranda
Manuel Jesus Llanos
91 6/3/2017 埃尔潘吉 24.20 70180.00 无 ECSA
Sanchez
Luis German Gomez
92 6/3/2017 埃尔潘吉 39.00 120900.00 无 ECSA
Lucero
Luis Ermelo Orellana
93 6/3/2017 埃尔潘吉 17.00 49300.00 无 ECSA
Arevalo
Julio Bolivar Ramon
94 6/3/2017 埃尔潘吉 42.00 134400.00 无 ECSA
Pesantez
17.40 无 ECSA
Herederos Brito
9517/3/2017埃尔潘吉120871.91
Sarmiento
19.27 无 ECSA
Darwin Estalin
96 20/4/2017 埃尔潘吉 54.27 40700.62 无 ECSA
Tinizaray Pinzon
52.50 无 ECSA
Herederos De Jose
9720/4/2017埃尔潘吉65451.12
Maria Sanchez Lituma
7.00 无 ECSA
53.00 无 ECSA
Edgar Wilson Brito
9820/4/2017埃尔潘吉65826.12
Lamulle
7.00 无 ECSA
53.00 无 ECSA
Cruz Alejandro Naula
9920/4/2017埃尔潘吉65865.92
Carrión
7.02 无 ECSA
53.00 无 ECSA
Manuel Angel Torres
10020/4/2017埃尔潘吉65826.12
Arevalo
7.00 无 ECSA
Mauro Paúl Idrovo
101 20/4/2017 埃尔潘吉 8.19 30471.81 无 ECSA
Mogrovejo
Zaida Aida Torres E
102 20/4/2017 埃尔潘吉 53.80 40352.85 无 ECSA
Hijos
53.00 无 ECSA
Andrés Gerardo Inga
10320/4/2017埃尔潘吉65826.12
Guartatanga
7.00 无 ECSA
53.00 无 ECSA
Claudio Agustín
104 20/4/2017 埃尔潘吉 5.95 65826.12 无 ECSA
Pesantez Tenemaza
1.04 无 ECSA
Manuel Gerardo
105 20/4/2017 埃尔潘吉 53.20 39900.00 无 ECSA
Guillen Tacuri
Carlos Filiberto
106 20/4/2017 埃尔潘吉 53.00 39750.00 无 ECSA
Quezada Pati?o
Luis Manuel Coyago
107 20/4/2017 埃尔潘吉 53.00 39750.00 无 ECSA
Llanos
108 Miguel Angel Farez 19/10/2018 埃尔潘吉 53.96 66769.11 无 ECSA
2-1-113铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序面积购买价格卖方登记日期坐落产权负担所有权人号（公顷）（美元）
Salazar
7.06 无 ECSA
Luis Ermelo Orellana
109 15/03/2019 埃尔潘吉 35.75 107239.80 无 ECSA
Arevalo
Segundo Jose Pandi
110 Cajamarca Y 05/06/2019 埃尔潘吉 40.00 120000.00 无 ECSA
Herederos
111 Angelica Jiron Garcia 07/05/2020 埃尔潘吉 20.84 53144.55 无 ECSA
Sociedad Colectiva
Predios E Inversiones
112 11/4/2007 马查拉 10.00 500000.00 无 PCSA
Barrezueta y
Compa?ía
Sociedad En Nombre
Colectivo Juan
113 11/4/2007 马查拉 17.00 900000.00 无 PCSA
Barrezueta Y
Compa?ía
Carlos Vicente Loja
114 2/9/2011 埃尔潘吉 129.30 423000.00 无 HCSA
Farez
Manuel Ramon
115 Pacheco Dumaguala 21/5/2007 利蒙因丹萨 67.00 23450.00 无 EXSA
and Others
Pio Once Chusino Por圣胡安博斯
116 Maria Melchora 24/11/2009 0.02 34000.00 无 EXSA
科
Chusino
注 1：上述第 115-116项土地所有权的所有权人 EXSA拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中；
注 2：ECSA于 2022 年 10 月出售了上表第 63项 110.40公顷土地中的 640m2的土地。
厄瓜多尔土地所有权为永久产权，无使用期限，即为使用寿命不确定的无形资产，无需计提摊销，因此购买价格即为其账面价值。下述土地占有权同理。
2）土地占有权
截至2022年末，除上述土地所有权外，境外子公司拥有1项位于厄瓜多尔的土地占有权，具体如下：
面积支付对价占有权人坐落用途产权负担（公顷）（美元）
ECSA 埃尔潘吉 35.80 17500.00 尾矿库 无
根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《尽职调查报告》：根据厄瓜多尔《民法典》之规定，占有是指拥有者出于对某物的意图占有某物；无论所有权人或自认拥有该物品的人是自己拥有该物品，还是以他人的名义拥有该物品，当其他人不能证明自己是所有权人时，占有者被认为是所有权人。占有权土地是指原占有者通过在相当长的一段时间内定期和公开使用土地而获得，该等现象在厄瓜多尔农村或边远地区较为常见，对于开采项目的影响地区，没有适当所有权的占有权现象更为普遍，因为采矿项目和采矿勘探活动通常位于偏远地区。
2-1-114铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据厄瓜多尔法律，财产所有权的转让必须在土地的公开购买契约上执行，该契约必须在土地所在州（市或地区）的财产登记处登记。ECSA 上述占有权土地从原占有权人处取得，在这种情况下，ECSA 只能获得占有权，而不能以传统方式获得所有权，因为原占有权人未在财产登记处登记有效所有权。占有权是对土地具有所有权意图的使用和享有的有效权利，这意味着占有权人有权就该财产采取法律不禁止的任何行动，包括通过买卖合同永久转让占有权，只是该等转让不能进行所有权登记。所有权和占有权均被厄瓜多尔法律予以承认，这两种法律形式均可以保证权利人使用和享有该等土地。
3）地役权
截至2022年末，标的公司拥有的地役权如下：
序面积对价地役权决议编号所有权人取得日期号（公顷）（美元）人
Ruth Noemi Uyahuari Guamán
Maria Alicia Uyahuari Guamán
María Agripina Uyahuari
Guamán Sandra de Jesús
Uyahuari Guamán William
018-ARCOM-Z-CR-
1 Arturo Uyahuari Guamán Sonia 0.0775 16885.99 23/7/2014 ECSA
S-2013
del Rocio Uyahuari Guamán y
Luis Tarquino Uyahuari Guamán
herederos de Luis Benigno
Uyaguari Pizarro y María Rosa
Leticia Guamán Carchipulla
001-ARCOM-Z-CR-
2 ángel Polibio Arévalo Pacheco 1.30 15479.01 23/7/2014 ECSA
S-2013
007-ARCOM-Z-CR-
3 Tobías Alejandro López Vargas 169.70 382502.37 23/7/2014 ECSA
S-2013
002-ARCOM-Z-CR-
4 Luis Florencio Arévalo Pacheco 30 137779 25/7/2014 ECSA
S-2013
004-ARCOM-Z-CR-
5 Segundo Tobías López Saetama 100 261174.78 23/7/2014 ECSA
S-2013
009-ARCOM-Z-CR-
6 Luis Ernesto Sánchez Segarra 22 79320.56 23/7/2014 ECSA
S-2013
003-ARCOM-Z-CR-
7 Nilo Vladimir Reyes Cueva 0.50 16771.76 23/7/2014 ECSA
S-2013
012-ARCOM-Z-CR-
8 Vicente Bolívar Salinas Brito 170 475012.09 23/7/2014 ECSA
S-2013
022-ARCOM-Z-CR-
9 Luis Aurelio Sanchez Amay 58.4 132178.47 27/11/2014 ECSA
S-2013
Maria Carmela Pachar Sanchez
Luz Margarita Pachar Sanchez
Zoila Ignacia Pachar Sanchez
Teresa de Jesus Pachar Sanchez
José Rafael Pachar Sanchez Luis
010-ARCOM-Z-CR-
10 Antonio Pachar Sanchez MIguel 20.6 73377.14 9/12/2014 ECSA
S-2013
Rogerio Pachar Sánchez
herederos de María Encarnación
Sánchez Amay cónyuge
sobreviviente de Sebastian Pachar
Carchipulla
024-ARCOM-Z-CR-
11 Luis Aurelio Sanchez Amay 34.2 98859.20 27/11/2014 ECSA
S-2013
2-1-115铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序面积对价地役权决议编号所有权人取得日期号（公顷）（美元）人
032-ARCOM-Z-CR-
12 Vicente Polibio Juep Chiki 20 108062.19 9/12/2014 ECSA
S-2013
037-ARCOM-Z-CR-
13 Leonardo Enrique Wisum Churai 32.19 167048.71 27/11/2014 ECSA
S-2013
020-ARCOM-Z-CR-
14 Josefina Angelita Visuma Churai 12 62273.61 27/11/2014 ECSA
S-2013
045-ARCOM-Z-CR-
15 Domingo Savio Wisum Churai 22.26 115517.55 9/12/2014 ECSA
S-2013
042-ARCOM-Z-CR-
16 Carlota María Wisum Churai 22.26 115517.55 27/11/2014 ECSA
S-2013
Maria Carmela Pachar Sanchez
Luz Margarita Pachar Sanchez
Zoila Ignacia Pachar Sanchez
Teresa de Jesus Pachar Sanchez
José Rafael Pachar Sanchez
043-ARCOM-Z-CR-
17 Miguel Rogerio Pachar Sánchezy 77.00 282502 15/4/2015 ECSA
S-2013
Luis Antonio Pachar Sanchez
herederos de María Encarnación
Sánchez Amay cónyuge
sobreviviente de Sebastian Pachar
Carchipulla
Luis Aurelio Sanchez Amay
Maria Encarnación Sanchez
Amay Pedro Nolasco Sanchez
Amay Felix Antonio Sanchez
Amay Rosa Angelita Sanchez
038-ARCOM-Z-CR- Amay herederos de Luis Rosendo
18 58.50 183031.44 15/4/2015 ECSA
S-2013 Sanchez y Maria Ignacia de Jesus
Amay Loja.Luis Rodrigo Sánchez
Shiminaycela habría adquirido
derechos de la otra heredera Sra.Rosa Sanchez
19 无（经双方同意） Magap 350.22 304808.22 4/3/2015 ECSA
20 无（经双方同意） Midena 24.75 336000 2/1/2019 ECSA
上述地役权均用于米拉多铜矿的尾矿库、排土场和道路等用途。同时，根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《尽职调查报告》，上述地役权的终止期限与《采矿合同》相同。
（4）主要生产设备
ECSA 系标的公司主要生产经营实体，截至 2022 年 12 月 31 日，ECSA 拥有的主要生产设备（单体设备原值在1000万元以上）的具体情况如下：
单位：万元
类别数量（台）账面原值账面净值成新率
磨矿设备776715.7667631.6988.16%
输送系统设备1841011.6033805.7382.43%
浮选设备824889.8621582.2686.71%
电气设备58120.996568.0780.88%
2-1-116铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
类别数量（台）账面原值账面净值成新率
通讯设备35826.394891.9883.96%
2、矿产资源
（1）矿产资源概况
在厄瓜多尔《矿业法》规定下的矿业权，是权利人可以在特定区域进行矿业勘探、开采的权利。在勘探（探矿）阶段转为开采（采矿）阶段时，仅需履行相应程序，不需要变动或换发权利证书。其中，具体需履行的程序为：权利人在综合经济评价期间（勘探阶段中的最后一个子阶段）向部门部（“部门部”是厄瓜多尔政府采矿部门的管理和规划机构）申请转入开采阶段，申请材料应当包含对满足最低勘探投入和勘探活动等《矿业法》最低要求条件的说明，并附有由认证专业人员进行适当审计的报告；在收到上述申请后，部门部将发布行政决定，宣布进入开采阶段。
上述权利性质与中国国内矿业法规分别规定探矿权（勘探权利）、采矿权（开采权利）的情况有所不同。根据《中华人民共和国矿产资源法》的规定，“勘查、开采矿产资源，必须依法分别申请、经批准取得探矿权、采矿权，并办理登记”；“探矿权人有权在划定的勘查作业区内进行规定的勘查作业，有权优先取得勘查作业区内矿产资源的采矿权”。中国国内矿业法规明确区分了探矿权和采矿权，探矿权人仅有权优先取得对应区域内的采矿权，并非当然排他取得。因此，中国国内的探矿权和采矿权在法律含义、权利范畴、权利证书、授予程序等方面均有所不同，也均与厄瓜多尔《矿业法》规定下的矿业权有所不同；厄瓜多尔《矿业法》规定下的矿业权同时涵盖了勘探和开采的权利。
截至本报告书签署日，标的公司拥有18项矿业权，均位于厄瓜多尔。
其中，1 项矿业权对应的资源量具有开采价值，即 Mirador 1 Acumulada（米拉多铜矿），该矿业权与标的公司的主营业务密切相关，其资源储量情况、探矿及开采进度情况，请见本节“五、主营业务情况”之“（二）主营业务概况”
和“（六）主要经营模式”之“6、标的资产主要铜矿储量和资源情况”、“7、标的资产主要矿业权情况”、“8、标的资产勘探活动及勘探支出情况”。
其他17项矿业权均处于探矿阶段或暂停状态，目前尚未发现资源储量。
2-1-117铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（2）矿业权涉及的采矿许可、所处阶段、登记备案情况
截至本报告书签署日，标的公司拥有的矿业权具体情况如下：
矿业权所处面积暂停/序号矿业权名称持有人签发机关登记日
编号阶段（公顷）生效
Mirador 1 南部地区矿业委 2012 年 1
1 500807 开采 ECSA 2985.00 生效
Acumulada 员会，第 7 区 月 17 日高级南部地区矿业委2010年4
2 Curigem 18 4768 ECSA 1464.00 生效
探矿员会，第7区月14日高级南部地区矿业委2010年4
3 Curigem 19 4769 ECSA 2110.00 生效
探矿员会，第7区月14日高级南部地区矿业委2010年4
4 Mirador 3 500976 ECSA 1015.00 生效
探矿员会，第7区月14日勘探-南部地区矿业委2010年4
5 Caya 36 500200 MMSA 4677.65 生效
开发员会月14日高级中南部地区矿业2010年3
6 Curigem 2 100074 EXSA 4498.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日高级中南部地区矿业2010年3
7 Curigem 3 100075 EXSA 3263.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日高级中南部地区矿业2010年3
8 Curigem 8 100080 EXSA 2998.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日高级中南部地区矿业2010年3
9 San Carlos 102211 EXSA 1998.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日高级中南部地区矿业2010年3
10 Panantza 102212 EXSA 1198.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日高级中南部地区矿业2010年3
11 Panantza 2 102278 EXSA 898.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日初级中南部地区矿业2010年3
12 Caya 7 101071 EXSA 2000.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日初级中南部地区矿业2010年3
13 Caya 20 101074 EXSA 3880.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月16日初级中南部地区矿业2010年3
14 Caya 29 101160 EXSA 5000.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日初级中南部地区矿业2010年3
15 Curigem 6 100078 EXSA 4070.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日初级中南部地区矿业2010年3
16 Curigem 7 100079 EXSA 5000.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日初级中南部地区矿业2010年3
17 Curigem 11 100083 EXSA 850.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日初级中南部地区矿业2010年3
18 Curigem 22 100128 EXSA 2860.00 暂停
探矿委员会（昆卡）月18日
注 1：上述第 6-18 项矿业权的持有人 EXSA 拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中。
注2：根据厄瓜多尔《矿业法》第58条之规定，由于不可抗力或经过适当核实的偶然情况而无法正常执行其采矿任务的采矿特许公司可以向部门申请暂停矿业权期限。上述第
6-11项由于矿业权周围社区的反采矿团体，暂时无法进行高级勘探活动，经公司申请，于
2018年7月19日暂停有效期。
注 3：上述第 12-18 项由于受影响范围内的社区阻止 EXSA 进行矿业活动，经收购前的公司申请，暂停了有效期，2010年3月更新了矿权证书。
2-1-118铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（3）矿业权价款缴纳情况
标的公司拥有的位于厄瓜多尔的矿业权，在取得时无需支付权利对价。在矿业权存续期间，权利人应当支付矿业权维护费，报告期内，标的公司合计支付了78.55万美元和83.38万美元的矿业权维持费用。
标的公司拥有的现行有效的上述18项矿业权均已足额缴纳历年维护费，不存在欠缴相关费用的情形。
（4）标的资产矿业权的取得过程、取得方式及对价，履行的审批程序及是
否符合相关法律法规的规定，矿业权权属是否清晰，是否存在抵押、质押等权利限制，是否涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况
1）标的资产矿业权的取得过程、取得方式及对价，履行的审批程序是否符
合相关法律法规的规定
2-1-119铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
标的公司目前拥有18项矿业权，各矿业权的取得方式、取得过程如下：
序号矿业权名称权利人取得方式取得过程
2010年 3月 11日，由不可再生自然资源部和矿业部副部长批准，由 ECSA 获得：面积为 2105公顷、编号为 500807的 Mirador 1 采矿
权和面积为 880公顷编号为 500807的 Mirador 2采矿权。2011 年 12月 16日 ECSA 要求对编号为 500807的 Mirador 1和编号为 500805Mirador 1
1 ECSA 原始取得 的 Mirador 2的采矿区进行合并。2012年 1月 17日，第 001-2012号决议授予金属矿山采矿特许权，该决议以合法和适当的形式授予采
Acumulada矿权的权利，可进行勘探、开采、受益、熔炼、精炼、商业化和关闭活动，并获得该区采矿金属物质，采矿权名称为 Mirador 1（合并），编码：500807，面积2985公顷。
2001年 8月 6日，萨莫拉地区矿业局授予 ECSA Curigem 18地区的采矿权，ECSA 获得了 Curigem 18区的采矿权。2010年 3月 11 日，
2 Curigem 18 ECSA 原始取得
不可再生自然资源部决定将 Curigem 18地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 4768。
2001年 8月 6日，萨莫拉地区矿业局授予 ECSA 公司 Curigem 19地区的采矿权，ECSA 获得了 Curigem 19区的采矿权。2010年 3 月 11
3 Curigem 19 ECSA 原始取得日，不可再生自然资源部决定将 Curigem 19地区的采矿特许权改为金属矿物特许权，编码为 4769。
2005年 5月 9日，萨莫拉地区矿业局授予 ECSA 公司 Mirador 3地区的采矿权，ECSA 获得了 Mirador 3地区的采矿权。2010 年 3 月 11
4 Mirador 3 ECSA 原始取得日，不可再生自然资源部决定将 Mirador 3地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 500976。
2003 年 2 月 5 日，阿苏艾省地区矿业局通过第 008-DIREMIA-J-2003 号决议，批准 Gatro Ecuador Minera S.A.（EXSA 的原名称，下同）将名为 Curigem 3 编码为 100075 的矿区实际划分为两个区域，分别名为 Curigem 3 编码 100075 和 Panantza 编码为 102212。2003
5 Panantza EXSA 原始取得
年 6月 11日，该特许权通过转让采矿权转让给 ECSA。2007年 12月 10日，该特许权通过转让和转换采矿权的方式转让给了 EXSA。
2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Panantza 地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 102212。
2003 年 2 月 6 日，阿苏艾省地区矿业局通过第 007-DIREMIA-J-2003 号决议，批准 Gatro Ecuador Minera S.A.将名为 Curigem 8 编码
100080的矿区实际划分为两个区域，分别名为 Curigem 8编码 100080和 San Carlos 编码 102211。2003年 6月 11日，该特许权通过转
6 San Carlos EXSA 原始取得
让采矿权的方式转让给 ECSA。2006年 11月 22日，该特许权通过转让采矿权的方式转让给了 EXSA。2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 San Carlos 地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，代码为 102211。
2002年 7月 1日，阿苏艾省地区矿业局向 Gatro Ecuador Minera S.A.授予了 Curigem 2地区的采矿权，代码为 100074。2004年 6 月 11
7 Curigem 2 EXSA 原始取得 日，Gatro Ecuador Minera S.A.更名为 Minera Curigem S.A.。2006年 9月 27日，Minera Curigem S.A.的公司名称改为 EXSA。2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Curigem 2地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 100074。
2002 年 7 月 1 日，阿苏艾省地区矿业局向 Gatro Ecuador Minera S.A.授予了 Curigem 3 地区的采矿权，编码为 100075。2003 年 2 月 6日，阿苏艾省地区矿业局通过第 008-DIREMIA-J-2003号决议，批准 Gatro Ecuador Minera S.A.对名为 Curigem 3 CODE 100075的矿区
8 Curigem 3 EXSA 原始取得 进行分割，分为两个区域，分别为 Curigem 3编码 100075和 Panantza 编码 102212。2003年 6月 11日，该特许权通过转让采矿权的方
式转让给 ECSA。2007年 12 月 10日，该特许权通过转让和转换采矿权的方式转让给了 EXSA。2010 年 3 月 18日，不可再生自然资源部决定将 Curigem 3地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 100075。
2002年 6月 14日，阿苏艾省地区矿业局向 Gatro Ecuador Minera S.A.授予了 Curigem 8地区的采矿权，编码为 100080。2003年 2 月 6
9 Curigem 8 EXSA 原始取得 日，阿苏艾省地区矿业局通过第 007-DIREMIA-J-2003号决议，批准 Gatro Ecuador Minera S.A.将名为 Curigem 8编码 100080的矿区实
际划分为两个区域，分别名为 Curigem 8编码：100080 和 San Carlos 编码：102211。2003年 6 月 11日，该特许权通过转让采矿权转让
2-1-120铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序号矿业权名称权利人取得方式取得过程给 ECSA。2006 年 11 月 22 日，该特许权通过转让采矿权的方式转让给了 EXSA。2010 年 3 月 18 日，不可再生自然资源部决定将Curigem 8地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 100080。
2003年 11月 25日，阿苏艾省地区矿业局向 ECSA 授予了 Panantza 2地区的采矿特许权，编码为 102278。2006 年 11 月 22日，通过转
10 Panantza 2 EXSA 继受取得 让和转换采矿权的方式转让给了 EXSA。2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Panantza 2地区的采矿特许权名称改为金属矿
物特许权，编码为102278。
2001年 10月 31日，阿苏艾省地区矿业局向 Billinton Ecuador B.V.授予了 Caya 7地区的采矿权，编码为 101071。2005年 2月 3日，该
11 Caya 7 EXSA 继受取得 特许权通过转让和转移采矿权将特许权转让给 Minera Curigem S.A.。2006 年 9 月 27 日，Minera Curigem S.A.的公司名称变更为EXSA。2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Caya 7地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，代码为 101071。
2001 年 9 月 25 日，阿苏艾省地区矿业局向 Billinton Ecuador B.V.授予了 Caya 20 地区的采矿权，代码为 101074。2005 年 2 月 4 日，
12 Caya 20 EXSA 继受取得 Minera Panantza B.V.公司通过转让采矿权的方式将采矿权转让给 Minera Curigem S.A.。2006年 9月 27日，Minera Curigem S.A.的公司
名称变更为 EXSA。2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Caya 20地区的采矿特许权改为金属矿物特许权，编码为 101074。
2001年 9月 19日，阿苏艾省地区矿业局向 Billinton Ecuador B.V.授予了 Caya 29地区的采矿权，编码为 101160。2005年 1月 12 日，
13 Caya 29 EXSA 继受取得 Minera Panantza B.V.公司通过转让采矿权将采矿权转让给 Minera Curigem S.A.。2006年 9月 27日，Minera Curigem S.A.的公司名称变
更为 EXSA。2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Caya 29地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 101160。
2002年 7月 1日，阿苏艾省地区矿业局向 Gatro Ecuador Minera S.A.授予了 Curigem 6地区的采矿权，编码为 100078。2004年 6 月 11
14 Curigem 6 EXSA 原始取得 日，Gatro Ecuador Minera S.A.更名为 Minera Curigem S.A.。2006年 9月 27日，Minera Curigem S.A 的公司名称改为 EXSA。2010年 3月 18日，不可再生资源部决定将 Curigem 6地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 100078。
2002年 7月 1日，阿苏艾省地区矿业局向 Gatro Ecuador Minera S.A.授予了 Curigem 7地区的采矿权，编码为 100079。2004年 6 月 11
15 Curigem 7 EXSA 原始取得 日，Gatro Ecuador Minera S.A.更名为 Minera Curigem S.A.。2006年 9月 27日，Minera Curigem S.A 的公司名称改为 EXSA。2010年 3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Curigem 7地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 100079。
2002年 6月 14日，阿苏艾省地区矿业局授予 Gatro Ecuador Minera S.A.公司 Curigem 11地区的采矿特许权，编码 100083。2004 年 6月
16 Curigem 11 EXSA 原始取得 11日，Gatro Ecuador Minera S.A.更名为 Minera Curigem S.A.。2006年 9月 27日，Minera Curigem S.A 的公司名称改为 EXSA。2010年
3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Curigem 11地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 100083。
2002年 6月 14日，阿苏艾地区矿业局向 Gatro Ecuador Minera S.A.授予了 Curigem 22地区的采矿特许权，编码为 100128。2004 年 6月
17 Curigem 22 EXSA 原始取得 11日，Gatro Ecuador Minera S.A.更名为 Minera Curigem S.A.。2006年 9月 27日，Minera Curigem S.A 的公司名称改为 EXSA。2010年
3月 18日，不可再生自然资源部决定将 Curigem 22地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 100128。
2001 年 8 月 6 日，萨莫拉地区矿业局授予 MMSA Caya 36 地区的采矿权，编码 500200，MMSA 获得了 Caya 36 地区的采矿特许权。
18 Caya 36 MMSA 原始取得
2010年 3月 15日，不可再生自然资源部决定将 Caya 36地区的采矿特许权名称改为金属矿物特许权，编码为 500200。
注：上表第 5、6、8、9项矿权原由 EXSA原始取得后转让给 ECSA，后转回给 EXSA，针对该类情形取得方式仍定性为原始取得。
2-1-121铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
关于矿业权的取得对价，由于各项矿业权取得均发生在标的公司收购 CRI之前，时间较长，相关资料缺失，目前标的公司无法提供各项矿业权取得时的价款支付凭证，且矿业权证书上也无相关记载，因此无法明确核实各项矿业权取得时所支付的对价。
厄瓜多尔《矿业法》第125条（可转让的权利）规定，采矿权通常可以在采矿管理和控制机构的授权下转让，这些转让通过采矿管理和控制机构在相关的采矿登记册中记载来完善。
所有18个矿业权的取得过程的内容均摘自矿业权证书中的原文记载，且所有18个矿业权均在采矿监管和控制机构进行了登记，因此上述矿业权的取得均已获得采矿监管和控制机构的认可，符合厄瓜多尔《矿业法》的规定。
2）矿业权权属是否清晰，是否存在抵押、质押等权利限制，是否涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况。
根据 PBP 律所出具的《备忘录》，尚未有针对各矿业权所有权提起的任何诉讼或仲裁纠纷，各矿业权所有权已于矿业登记处及采矿地籍处合法登记。所有矿业权均无产权负担。此外，对18项矿业权的交易或处置没有任何限制。
3、商标
截至2022年末，标的公司拥有的有效商标情况如下：
序号名称设计注册号类别注册日到期日权利人
ECSA
1 ECUACORRIENTE 7917-08 6 30/10/2008 30/10/2028 ECSA
S.A. & DISENO
ECSA
2 ECUACORRIENTE 3358-08 37 30/10/2008 30/10/2028 ECSA
S.A. & DISENO
ECSA
3 ECUACORRIENTE 2771 42 23/4/2009 23/04/2029 ECSA
S.A. & DISENO
EL TRATO JUSTO.
4 3359-08 37 30/10/2008 30/10/2028 ECSA & DISENO
EL TRATO JUSTO.
5 3360-08 38 30/10/2008 30/10/2028 ECSA
& DISENO
EL TRATO JUSTO.
6 3361-08 39 30/10/2008 30/10/2028 ECSA & DISENO
EL TRATO JUSTO.
7 3362-08 42 30/10/2008 30/12/2028 ECSA & DISENO
La NUEVA ERA del
8 -- 9766 37 18/6/2019 18/06/2029 ECSA
COBRE
2-1-122铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序号名称设计注册号类别注册日到期日权利人
"PROYECTO
MIRADOR"
La NUEVA ERA del
COBRE
9 20024 37 24/12/2019- 24/12/2029 ECSA
*PROYECTO
MIRADOR*
PCSA
10 PUERTOCOBRE 3357-08 37 30/10/2008 30/10/2028 PCSA
S.A. & DISENO
PCSA
11 PUERTOCOBRE 3364-08 39 30/10/2008 30/10/2028 PCSA
S.A. & DISENO
HCSA HIDROCRUZ
12 3365-08 39 30/10/2008 30/10/2028 HCSA
S.A. & DISENO
MIDASMINE &
13 3366-08 6 30/10/2008 30/10/2028 MMSA
DISE?O
MIDASMINE &
14 3367-08 37 30/10/2008 30/10/2028 MMSA DISE?O
EXSA
15 EXPLORCOBRES 7918-08 6 30/10/2008 30/10/2028 EXSA
S.A. & DISE?O
EXSA
16 EXPLORCOBRES 3363-08 37 30/10/2008 30/10/2028 EXSA
S.A. & DISE?O
EXSA
17 EXPLORCOBRES 2719-09 42 23/4/2009 23/4/2029 EXSA
S.A. & DISENO
注：上述第 15-17 项商标的权利人 EXSA 拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中。
4、专利
截至本报告书签署日，标的公司拥有的专利情况如下：
专利权利序号发明名称权利人专利号申请日类型限制
一种含次生铜低品位铜硫矿石中铁建铜冠、
1 ZL202010781341.2 2020-08-06 发明 无
的回收方法铜陵有色
中铁建铜冠、
2 一种露天矿酸性废石堆存方法 ZL202010656445.0 2020-07-09 发明 无
铜陵有色实用
3 一种基于虹吸尾矿库调洪装置 中铁建铜冠 ZL202220443495.5 2022-03-02 无
新型
一种用于浮选柱喷枪的清洗中铁建铜冠、实用
4 ZL202122494368.6 2021-10-15 无
装置铜陵有色新型
中铁建铜冠、实用
5 一种尾矿库虹吸管进口装置 ZL202021336086.2 2020-07-09 无
铜陵有色新型
一种露天矿地表水组合式沉淀中铁建铜冠、实用
6 ZL202021345984.4 2020-07-09 无
系统铜陵有色新型
中铁建铜冠、实用
7 一种用于浮选机的取样器 ZL202021346186.3 2020-07-09 无
铜陵有色新型
2-1-123铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
专利权利序号发明名称权利人专利号申请日类型限制实用
8一种露天铜矿炮孔堵塞装置中铁建铜冠202221368912.02022-06-02无
新型实用
9 一种露天铜矿炮孔用抽水装置 中铁建铜冠 202221368921.X 2022-06-02 无
新型实用
10 一种落料装置 中铁建铜冠 ZL202221962404.5 2022-07-27 无
新型实用
11 一种磨机衬板保护结构 中铁建铜冠 ZL202221962394.5 2022-07-27 无
新型
5、特许经营权
截至本报告书签署日，除探矿、采矿活动需要前述的矿业权许可外，标的公司不存在其他类型的特许经营权。
（三）主要负债情况
截至2022年12月31日，标的公司的主要负债情况如下：
单位：万元项目金额比例
应付账款64681.816.92%
应付职工薪酬16625.501.78%
应交税费162466.9417.37%
其他应付款14971.511.60%
一年内到期的非流动负债287500.0130.74%
流动负债合计546245.7758.40%
长期借款128792.2713.77%
租赁负债268.850.03%
长期应付款211034.3222.56%
长期应付职工薪酬3051.090.33%
预计负债8340.740.89%
递延所得税负债37615.864.02%
非流动负债合计389103.1241.60%
负债合计935348.89100.00%
截至2022年12月31日，标的公司总负债为935348.89万元，主要由应付账款、应交税费、一年内到期的非流动负债、长期借款、长期应付款等构成。
2-1-124铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（四）或有负债情况
截至2022年12月31日，标的公司不存在或有负债情况。
（五）对外担保情况
截至2022年12月31日，标的公司不存在对合并报表范围外的第三方提供担保的情形。
（六）冶炼净权益金回购事项
1、基本情况
20 世纪 90 年代，CRI向 BHP 公司协商收购矿业权时，双方约定 BHP 公司享有在该矿山开采期间收取与采矿收益相关的一定比例“冶炼净权益金”（NetSmelter Return，以下简称“NSR”）的权利。
此后，双方相继签署了与这些矿业权相关的不同协议，包括1999年和2000 年 分 别 签 订 的 期 权 协 议 （“San Carlos Agreement” 和 “ChanchoAgreement”），2002 年签订的对两项期权协议的修订协议、2003 年签订的谅解协议、2003年和2004年分别签署的矿业权转让协议等。这些协议中均明确必和必拓公司享有 2% NSR，即矿业权人需承担并承诺向必和必拓公司支付 2%NSR。上述修订协议、谅解协议、矿业权转让协议对 NSR 的计算和支付方式进行了修订和确认。
同时，双方在 2002 年签订的对两项期权协议的修订协议中约定，CRI 或其受让人有权在任何时候以200万美元的价格从该项权利持有人或其受让人或继
承人那里购买 2% NSR 的一半（1%），即 CRI 或其受让人享有 1% NSR 的选择回购权。此后，没有协议修改或删除对该1%选择回购权的约定。
2021 年，ECSA/CRI 和澳大利亚南方 32 公司签署了关于米拉多铜矿项目的
《冶炼净权益金澄清协议》和《回购权争议解决协议》。根据《冶炼净权益金澄清协议》，ECSA 同意支付 1% NSR（无争议的 1%），付款义务正在按协议履行中；在《回购权争议解决协议》中，双方约定了在未来180天内双方将协商解决剩余 1% NSR 回购权争议，若协商未能达成，则将争议提交加拿大不列颠哥伦比亚省国际商业仲裁中心仲裁。截至本报告书签署日，上述协商期限已经届
2-1-125铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书满，双方并未就 1% NSR回购权达成一致意见，该事项正在仲裁中。
2、该事项的法律意见厄瓜多尔 PBP 律所于 2020 年 3 月 5 日就“ECSA 或 CRI 是否有权从南方
32 公司回购 1%的 NSR”出具意见，认为“1%的回购权仅出现在当事方签署的私人合同中，但是由于第一份补充协议并未在随后的协议中失效，并且在期权合同中有明确规定，因此我们认为该权利属于最初所有人 CRI 的受让人 ECSA”。
大成国际律所于2022年4月21日就“特许权使用费协议的可执行性”出具意见，认为“由于没有现有协议明确取消回购权，回购权继续按照最初授予的条款存在，但受任何后续修改协议的条款限制。换句话说，ECSA 保留以 200万美元的价格回购 1/2 的 NSR 特许权使用费的权利，该权利可由 ECSA 选择行使。”
3、该事项对本次交易的影响
根据上述一系列协议的约定，ECSA 与澳大利亚南方 32 公司约定的 2%NSR 中，双方均认可支付的 1% NSR 不存在争议并按照协议履行；另 1% NSR的回购权存在争议，若 ECSA有权以 200 万美元的价格回购 1% NSR，则 ECSA自始至未来均不用支付该 1% NSR对应的金额。
CRI 及 ECSA 拟通过提起仲裁的方式确认该回购权，虽然根据上述法律意见，CRI 及 ECSA 具有明确依据支持其主张，但考虑到仲裁过程及结果具有不确定性，ECSA 对该事项按照谨慎性原则进行会计处理。因此，自米拉多铜矿项目一期投产后，ECSA 均按照 2% NSR 的口径计提需支付的金额并计入主营业务成本，按照合同约定按期实际支付 1% NSR 的金额。
在本次交易的评估过程中，评估机构已了解并关注冶炼净权益金回购事项的影响，根据评估规则要求及谨慎性原则，评估机构按照 NSR 为 2%对矿业权价值进行评估，与会计处理原则一致。
对此，在本次交易方案及资产购买协议中，交易双方对该或有事项进行了明确约定，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了上述回购权，则产生的或有对价应当由上市公司补偿予有色集团。具体条款请见本报告书“第八节本次交易主要合同”。
2-1-126铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
4、或有对价的计算过程和会计处理，以及未来关于回购 1% NSR 权利纠
纷解决时明确在实际行使回购权前仍需支付 2% NSR 对本次交易或有对价的影响
（1）或有对价的计算过程
由于南方 32 公司与 CRI或其受让人针对 1% NSR 回购权是否有效存在争议，目前该事项正在仲裁中。如果仲裁支持标的公司的诉求，则标的公司只需要支付南方 32 公司 1%NSR，否则需要支付 2% NSR，因此或有对价的金额即是按
1%NSR 计算的采矿特许权评估价值与按 2%NSR 计算的采矿特许权评估价值的差额，计算过程如下：
单位：万美元
按 1%NSR 计算的采矿特许 按 2%NSR 计算的采矿特许
或有对价的金额*=*-*
权评估价值*权评估价值*
94300.0087100.007200.00
具体而言，若标的公司仅需支付 1%的 NSR 费用，则除需要在当期支付回购对价200万美元外，预测期内各期的净现金流量均有所增加，从而增加采矿特许权评估价值。
不同 NSR支付比例下，采矿特许权的净现金流量情况如下：
单位：万美元
2022年62022年7-2025年1-62025年7-
类别/年度2023年度2024年度2026年度月末12月月12月
2%NSR 时的净现金流量 - -2263.81 -17303.34 -5564.52 4338.76 12532.59 34502.57
1%NSR 时的净现金流量 -200.00 -2020.52 -16818.30 -5079.49 4618.23 12917.54 35413.09
差额200.00-243.29-485.04-485.03-279.47-384.95-910.52
折现率9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%
折现期-0.501.502.503.003.504.50
折现系数1.000.960.870.800.760.730.67
折现值200.00-232.51-423.34-386.67-212.93-280.28-605.50
类别/年度2027年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
2%NSR 时的净现金流量 39179.39 42100.74 42124.66 43380.86 43404.78 43408.35 14994.67
1%NSR 时的净现金流量 40149.68 43090.83 43114.74 44385.58 44409.49 44413.07 15999.39
差额-970.29-990.09-990.08-1004.72-1004.71-1004.72-1004.72
折现率9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%
折现期5.506.507.508.509.5010.5011.50
2-1-127铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
折现系数0.610.550.510.460.420.390.35
折现值-589.35-549.20-501.57-464.88-424.59-387.82-354.16
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度2040年度
2%NSR 时的净现金流量 43311.68 43330.56 43349.42 6829.40 43236.80 39816.93 83332.68
1%NSR 时的净现金流量 44316.41 44335.28 44354.13 7834.11 44241.52 40729.16 84186.30
差额-1004.73-1004.72-1004.71-1004.71-1004.72-912.23-853.62
折现率9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%9.49%
折现期12.5013.5014.5015.5016.5017.5018.50
折现系数0.320.290.270.250.220.200.19
折现值-323.52-295.49-269.87-246.46-225.06-186.64-159.54
2044年1-
类别/年度2041年度2042年度2043年度合计
10月
2%NSR 时的净现金流量 26289.18 26303.42 22339.65 34755.92 707731.34
1%NSR 时的净现金流量 26849.40 26863.63 22899.87 35184.02 726187.16
差额-560.22-560.21-560.22-428.10-18455.82
折现率9.49%9.49%9.49%9.49%/
折现期19.5020.5021.5022.26/
折现系数0.170.160.140.13/
折现值-95.63-87.34-79.78-56.85-7238.98
由上表可知，不同 NSR 支付比例下采矿特许权的净现金流量差额的现值为
7238.98万美元，按照评估取整的原则取整为7200.00万美元，以基准日汇率
折合人民币 33809.30 万元（对应标的公司 70%股权），作为本次交易涉及 NSR事项的或有对价。
（2）或有对价的会计处理
1）标的公司关于 NSR的会计处理
由于南方 32 公司与 CRI或其受让人针对 1% NSR 回购权是否有效存在争议，自米拉多铜矿项目一期投产后，ECSA 按照合同约定按期实际支付 1% NSR 的金额，剩余 1% NSR 由于争议尚未解决而未支付，未来支付与否视双方争议解决情况决定，目前该事项正在仲裁中。标的公司基于谨慎性的要求，按照2%计提冶炼净权益金，按照1%向南方32公司支付冶炼净权益金。
根据《企业会计准则——基本准则》第十八条，企业对交易或者事项进行
2-1-128铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。因此，标的公司基于谨慎性原则对存在争议事项按照2%计提冶炼净权益金符合会计准则的规定，其会计处理分录如下：
借：营业成本 2%NSR
贷：其他应付款 2%NSR。
2）备考审阅报告关于或有对价的会计处理
由于南方 32 公司与 CRI或其受让人关于 1% NSR 回购权是否有效存在争议，该事项存在重大不确定性，本次备考审阅报告与标的公司按照2%计提冶炼净权益金保持一致，未考虑或有对价对会计处理的影响。若考虑或有对价对备考报告的影响，则会计分录处理如下：
借：资本公积33809.30万元
贷：预计负债33809.30万元
（3）未来关于回购 1% NSR 权利纠纷解决时明确在实际行使回购权前仍需
支付 2%NSR，对本次交易或有对价的影响在 2002 年 8 月 9 日由 Billiton Ecuador B.V.、Gatro Ecuador Minera S.A.和CRI 签署的第一次修订协议（针对 Chancho option 的协议）第九条规定：“在将一方有关任何期权物业的特别权益转换为冶炼净权益（‘权益金持有人’）后，未将相关权益转换为冶炼净权益的一方可以在任何时间，根据其选择，认购权益金持有人或者他们各自的受让人或继任者2%冶炼净权益金的一半（即1%的NSR），金额为贰佰万（2000000.00）美元。”标的公司在需要支付 NSR 时即行使回购权，针对 1% NSR回购权是否有效存在争议。
根据 ECSA、CRI、南方 32 公司于 2021 年签订的《回购权争议解决协议》约定，在该协议期限届满和根据该协议解决争议之前，各方同意暂停与有争议的 1% NSR 有关的任何诉讼、索赔、权利使用或义务承担，包括但不限于以下情况：任何对有争议的 1% NSR 的付款将被暂停，任何对有争议的 1% NSR 的购买意图将被暂停，任何关于支付有争议的 1% NSR 的索赔将被暂停，或执行有争议的 1% NSR的权利也将被暂停以及任何商业生产开始后的 12 个月内，就
2-1-129铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
NSR的任何发票或付款。
因此，如果标的公司针对 1% NSR 回购权事宜通过国际仲裁方式得到支持，则自始至终支付 1% NSR，否则自始至终支付 2% NSR，不会对本次交易或有对价产生影响。
由于目前仲裁解决时点和结果尚未确定，如未来关于回购 1% NSR 权利纠纷解决时明确在实际行使回购权前仍需支付 2%NSR，则暂无法计算该情形对或有对价的具体影响，但该情形对应的或有对价金额应不高于当前已约定的
33809.30 万元（全部按 1%NSR计算）。鉴于该情况，有色集团承诺，如对 NSR
争议解决的最终结果非前述仲裁所涉情形，则在保持评估方法、其他评估参数等不变的前提下，有色集团同意将重新评估 NSR变动的影响，并据此确定 NSR相关的或有对价，但或有对价金额应不高于当前已约定的33809.30万元（全部按 1%NSR 计算）。
五、主营业务情况
（一）标的公司所处行业
根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，标的公司属于“B 采矿业”之“B09 有色金属矿采选业”之“B091 常用有色金属矿采选”之“B0911 铜矿采选”行业。
（二）主营业务概况
中铁建铜冠主要从事铜金属的开采、选矿及销售，主要产品为铜精矿。
标的公司的主要业务由下属厄瓜多尔子公司经营，其控制了位于厄瓜多尔东南部的大型铜矿资源。目前已开采并运营的铜矿为米拉多铜矿，由厄瓜多尔子公司 ECSA 持有和运营，探明及控制的矿石量 12.57 亿吨，矿石铜平均品位
0.48%，铜金属量603.05万吨，目前米拉多铜矿一期采选工程已建成达产，二
期工程正在建设中。
1、标的公司开采及经营情况
标的公司拥有的米拉多铜矿处于开采阶段，该铜矿的一期工程已于2019年下半年建成并投入试生产，铜矿石的处理能力为2000万吨/年，预计每年产出
2-1-130铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
约9万吨铜金属量对应的铜精矿；二期工程预计2025年6月建成投产，届时一期和二期工程对铜矿石的处理能力将合计达到4620万吨/年，预计每年产出约
20万吨铜金属量对应的铜精矿。
2、米拉多铜矿的基本情况
米拉多铜矿位于厄瓜多尔东南部的萨莫拉-钦奇佩（Zamora-Chinchipe）省，距里奥萨莫拉河（Rio Zamora）以东 10km，是考伦特（Corrient）铜矿带的一部分，该铜矿区东部边界临近厄瓜多尔-秘鲁边境，距厄瓜多尔首府基多（Quito）市以南约 340km，距昆卡（Cuenca）市东南约 70km。
米拉多铜矿具体位置示意图如下：
2012年3月5日，由厄瓜多尔不可再生自然资源部代表厄瓜多尔政府与
ECSA 就米拉多铜矿（Mirador 1 Acumulada 矿区，矿业权编号 500807）签署了《采矿合同》，允许 ECSA 在米拉多铜矿开采矿产资源。米拉多铜矿主要矿物为铜，伴生矿物为金和银，并对其进行开采、选矿、运输和出售，采矿期限为自在采矿登记册登记之日起25年，同时根据厄瓜多尔《矿业法》第36条之规定，采矿特许权的期限最长为25年，可以申请续期。
2-1-131铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书2011年3月，安徽省国资委下发《关于投资开发厄瓜多尔共和国米拉多铜矿项目的批复》（皖国资规划[2011]116号），原则同意中铁建铜冠对米拉多铜矿项目进行投资开发。
2012年9月，国家发改委下发《关于中铁建铜冠投资有限公司投资建设厄瓜多尔米拉多铜矿开发项目核准的批复》（发改外资[2012]3011号），同意中铁建铜冠投资建设厄瓜多尔米拉多铜矿开发项目。
米拉多铜矿的开采现状图如下：
米拉多铜矿的资源量情况、产能情况、工程建设情况、报告期内的勘探活动情况，请见本节“五、主营业务情况”之“（六）主要经营模式”之“6、标的资产主要铜矿储量和资源情况”、“7、标的资产主要矿业权情况”和“8、标的资产勘探活动及勘探支出情况”。
（三）所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
详见本报告书“第十节管理层讨论与分析”之“二、交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析”之“（一）行业特点”之“2、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策”。
（四）标的公司主要产品
标的公司主要产品为铜精矿。自然界中的铜多数以化合物（即铜矿物）存在，铜矿物与其他矿物聚合成铜矿石，标的公司开采出来的铜矿石，经过碎磨、选别和脱水等选矿工艺流程而成为含铜品位较高的铜精矿。
2-1-132铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
标的公司生产的铜精矿能直接供冶炼厂炼铜，经过冶炼以及电解等工序后可生产出纯度较高的电解铜，并广泛应用于电力电子、交通运输、消费和工业设备等领域。
标的公司生产的铜精矿具体情况如下：
铜精矿样品铜精矿取样铜精矿取样铜精矿包装
（五）主要产品工艺流程图
1、主要产品生产全流程介绍
米拉多铜矿采用露天开采的方式采矿，采场内的矿石和废石通过穿孔、爆破、分离、铲装等主要流程后，矿石由汽车运输至破碎站进行破碎，再通过矿石胶带输送系统运输至选矿厂，经选矿工艺处理（包含碎磨、浮选选别和脱水等工艺流程）后产生铜精矿和尾砂，铜精矿通过陆路运输装运到港口，经海运送至铜陵有色进行冶炼加工；尾砂通过管道排入尾矿库。废石主要用于尾矿库筑坝。
以米拉多铜矿项目一期（米拉多南采场）为例，主要生产流程图如下：
2-1-133铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2、主要生产环节（采矿、选矿）工艺流程介绍
（1）采矿工艺流程
米拉多铜矿矿体为似椭圆形柱体形态，规模大、稳定性好，上覆土层较薄，适用于露天开采，采矿工艺流程主要包含：工程测量、土石方开挖、布孔钻孔作业、爆破、机械采装、矿石破碎等多个流程，具体情况如下：
2-1-134铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（2）选矿工艺流程
采矿场粗碎后的产品（粒度不大于 300mm）由长距离带式输送机运至选矿
厂的粗矿堆，然后进行选矿，主要包含碎磨、选别和脱水等工艺流程。碎磨工艺采用 SABC 流程，即“半自磨+球磨+顽石破碎”；选别工艺采用“粗磨粗选抛尾、粗精矿再磨再选流程”；铜精矿脱水采用“浓缩+过滤”两段脱水作业。
具体的选矿工艺如下：
2-1-135铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（六）主要经营模式
1、采购模式
标的公司在生产经营活动中的主要采购包括铜矿生产所用原材料、机械设备，以及铜矿建设相关的工程施工等，其中原材料主要包括钢球、生石灰、炸药、浮选药剂（捕收剂、起泡剂）、柴油、吨袋和其他物资，设备采购包括半自磨机、球磨机、破碎机、废石带式输送机等采矿和选矿设备，主要通过询价和议价等方式向国内外大型原材料或设备供应商采购。工程施工主要为矿山建设相关的工程施工采购，也通过招投标等方式向国内大型施工供应商采购。
2-1-136铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2、生产模式
米拉多铜矿的选矿厂采用两个生产系列，每个系列生产能力为1000万吨/年。截至本报告签署日，标的公司按照选矿厂的设计产能满负荷运行生产，以满足铜陵有色对铜精矿的较大需求。
3、销售模式
标的公司生产和销售的产品为铜精矿产品，主要客户包括铜陵有色和香港通源贸易发展有限公司（铜陵有色在香港的全资子公司）。标的公司根据生产进度及产能、海运发货周期等向铜陵有色及其子公司供应铜精矿。定价方面，公司产品定价锚定阴极铜等大宗商品价格，并相应扣除将铜精矿加工至阴极铜的成本，包括 TC（粗炼费）/RC（精炼费）、冶炼回收率等，定价模式符合行业惯例。
物流运费方面，标的公司销售合同采用 CIF 价格结算，厄瓜多尔内陆物流和国际海运由卖方承担。目的港以后的费用（包括目的港的卸货费）由买方承担。
标的公司关于铜精矿销售模式的具体内容，参见本节之“十一、主要会计政策及相关会计处理”之“（一）收入确认政策”之相关内容。
4、盈利模式
中铁建铜冠主要从事铜金属的开采、选矿及销售。标的公司的主要业务及资产位于 ECSA 体内，主要产品为铜精矿，从铜矿中开采出铜矿石，经过选矿成为含铜品位较高的铜精矿，然后销售给铜陵有色，在扣除人工成本、折旧、摊销等费用后获得利润。
5、结算模式
在销售方面，标的公司销售铜精矿的结算模式为先货后款，在提单日期后根据临时化验证明以及发票收取90%的款项，在提供最终化验证明以及最终发票之后收取剩余款项。
在采购方面，标的公司采购原材料的结算模式主要为先货后款，到货验收后在一定信用期内付款；标的公司采购工程服务的结算模式主要为分阶段付款，
2-1-137铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
合同签订后预付合同价款的10%（小型供应商无需预付款），工程竣工验收后支付至合同价款的90%，第三方审计结束后支付合同价款的5%，并在质保期结束后支付剩余款项。
6、标的资产主要铜矿储量和资源情况
标的公司主要经营实体 ECSA 主要运营米拉多铜矿，包括米拉多矿床和米拉多北矿床，具体资源量情况如下：
资源探明储量控制储量推断资源量矿体名称矿石量平均品位金属量矿石量平均品位金属量矿石量平均品位金属量
铜 0.59% 1.03Mt 0.51% 2.46Mt 0.47% 0.70Mt米拉多
金 174.90Mt 0.20g/t 34.28t 482.80Mt 0.16g/t 77.73t 148.90Mt 0.12g/t 17.57t矿床
银 1.60g/t 279.84t 1.34g/t 646.95t 1.22g/t 181.66t
铜 - - 0.42% 2.54Mt 0.38% 0.35Mt米拉多
- 599.30Mt 92.80Mt
北矿床 金 - - 0.08g/t 45.76t 0.07g/t 6.08t
注 1：米拉多矿床和米拉多北矿床的储量数据分别来源于 ENFI 公司 2014 年 6 月出具
的《一期初设》和 CGME公司 2022年 2月出具的《二期可研》；
注 2：《一期初设》和《二期可研》的储量数据分别根据 RPA 公司于 2011 年 10 月和
2020年4月出具的《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多铜金项目技术报告》和《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》及 2010-2011 年的补勘探矿钻孔资料所得，RPA 出具的报告采用加拿大地质规范 NI43-101标准；
注3：米拉多一期项目主要负责米拉多矿床的采选，米拉多二期项目主要负责米拉多北矿床的采选，亦承担部分米拉多矿床的选矿任务。
7、标的资产主要矿业权情况
标的公司目前共拥有矿业权共 18 个，均位于厄瓜多尔。其中：ECSA 拥有
4 个矿业权，EXSA拥有 13 个矿业权，MMSA拥有 1 个矿业权。在 18 个矿业权中，ECSA 拥有的 Mirador 1 Acumulada 矿业权包含在产、在建的矿体（对应米拉多铜矿），标的公司目前生产的铜精矿均源于该矿业权。
除 Mirador 1 Acumulada 矿业权以外，其他 17 个矿业权探矿程度较低。
ECSA 拥有的 3 个矿业权和 MMSA 拥有的 1 个矿业权尚未发现资源储量，目前没有进一步开采计划。EXSA 拥有的 13 个矿业权受周边社区反矿活动影响，无法开展进一步勘探工作，经公司申请，EXSA 拥有的 13 个矿业权的有效期已被暂停；鉴于周边社区反矿活动持续时间的重大不确定性，EXSA 旗下矿业权后续进一步开发的时间及进展存在不确定性。
2-1-138铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
Mirador 1 Acumulada 矿业权情况如下：
矿业权矿权人编号登记时间有效存续期限矿区面积
至2037.1.17，
Mirador 1 Acumulada ECSA 500807 2012.1.17 2985 公顷可续期
米拉多铜矿项目一期工程目前已进入开采阶段。报告期内，米拉多铜矿项目一期工程各期开采矿石量分别为1355.22万吨、2113.57万吨。
截至2022年12月31日，米拉多铜矿项目二期工程目前已完成地质探矿钻孔213个，孔深60088米，分析样18781个；计划补充探矿和基建探矿钻孔
184个，孔深28480米，分析样9000个。米拉多铜矿项目二期工程尚需完成基
建探矿、采场上山道路、基建剥离、排土场、沉淀池、酸性水库、酸性水处理
系统、原矿粗碎站、粗矿堆、磨矿厂房、浮选厂房、尾矿浓缩及泵站、加压泵
站、尾矿输送管线、回水泵房及管线、230kV 总降改造、860 配电所、34.5kV
采场供电线路、工业与生活用水、仓储中心、营地扩建等子项工程建设，并需履行厄瓜多尔政府报批（包括环境影响评估报告、可研报批、排土场与尾矿库详细设计报批、水权报批、施工与消防许可等）等审批程序，预计将于2025年建成投产，达产后一期及二期项目预计合计生产规模（粗矿）为4620万吨/年。
8、标的资产勘探活动及勘探支出情况
（1）勘探支出的会计政策
每年年末，公司对勘探支出进行分析论证，如探明没有可采经济资源储量，并已决定后期不再继续投入，则将此类勘探支出一次性转入当期损益；如进一步探明可采经济资源储量，将其资本化，在公司取得该探矿权并转为采矿权后，再按照产量法进行摊销。
发生的勘探和评价支出按单一矿区可独立辨认的收益区域归集。只有当满足以下条件时，勘探和评价支出才会资本化或暂时资本化：受益区域的开采权是现时的并且可以通过成功开发和商业利用或出售该受益区域收回成本；或受益区域的开发尚未达到可判断是否存在可开采储量且与开采相关的重要工作尚在进行中。对企业合并中取得的勘探和评价资产，以其于收购日的公允价值确认。即于收购日其潜在经济可采储量的公允价值，以“未探明矿区权益”列示。
对各受益区域的支出进行定期审核以确定继续资本化该等支出的恰当性。废弃
2-1-139铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
区域的累计支出在决定废弃的期间予以全部冲销。当有证据或者环境显示该项资产的账面价值可能超过可收回金额，需要评价勘探和评价支出的账面金额是否存在减值。当生产开始时，相关区域的累计支出按照经济可开采储量的耗用率在该区域的服务年限内摊销。勘探及评价资产根据其性质区分为固定资产、在建工程或无形资产。当有证据或者环境显示该项资产的账面价值可能超过可收回金额，需要评价勘探和评价支出的账面金额是否存在减值。这些减值迹象包括：
1）勘探权期限在报告期间内到期或即将到期，且预计将不再续约；
2）无对矿产资源的勘探及评价支出继续投入的预算或计划；
3）对矿产资源的勘探和评价未能使得发现具有商业价值的矿产资源，并决
定终止对该领域的勘探和评价活动；
4）有充分的证据表明，尽管在某一领域的开发很可能有收益，但勘探和评
价支出的账面价值不可能通过成功开发或销售得以收回。当出现一项减值迹象时，需要对每一现金产出单元的可收回金额进行评价。当一个现金产出单元的账面价值超过可收回金额时，需计提资产减值损失，确认的资产减值损失计入当期损益。
（2）报告期内标的资产勘探活动及勘探支出情况
报告期内，标的公司对米拉多铜矿二期进行了勘探性的探矿工作，合计完成钻孔17个，进尺2762.4米；同时，米拉多铜矿二期还产生与探矿相关的矿权维护费、技术服务费、社区关系支出等。2021年和2022年，上述支出分别为975.65万元和5512.03万元，均为资本化支出。
报告期内，EXSA 旗下的潘兰沙铜矿、圣卡洛斯铜矿未进行钻孔等实质性的勘探工作，但陆续发生了与探矿相关的矿权维护费、技术服务费、社区关系支出等，2021年和2022年，上述支出分别为864.20万元和955.33万元，均为资本化支出。
单位：万元矿权2022年2021年米拉多铜矿二期5512.03975.65
2-1-140铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
矿权2022年2021年圣卡洛斯铜矿、潘兰沙铜矿955.33864.20
合计6467.351839.85
（七）主要产品生产销售情况
1、主要产品产能及产量情况
报告期内，标的公司的主要产品为铜精矿，其产能及产量情况如下：
项目2022年度2021年度
铜精矿产能（吨）429771.86322328.90
铜精矿产量（吨）495698.23351405.88
铜精矿含铜产量（吨）121223.3387568.82
铜精矿含金产量（千克）2456.881668.51
铜精矿含银产量（千克）32778.3123263.66
注1：铜精矿产能=设计原矿处理能力*设计铜品位*设计回收率；
注2：2021年和2022年，标的公司铜精矿产量超过产能，主要是因为：1）实际原矿品位高于设计品位，因此处理等量原矿较设计产能产出的铜精矿更多；2）标的公司根据经营情况下调了铜精矿的品位标准，因此处理相同品位原矿可实际产出更多（品位更低的）铜精矿；
注3：报告期内的铜精矿平均品位约24%-25%。
2、主要产品库存情况
报告期内，标的公司主要产品铜精矿的库存情况如下：
单位：吨项目2022年度2021年度
期初库存量55949.5366101.58
期末库存量29012.3455949.53
3、主要产品销量及销售收入情况及主要客户群体
标的公司主要从事铜金属的开采、选矿及销售，主要产品为铜精矿。其主要客户群体包括有色金属加工、冶炼工厂等。报告期内，标的公司主要产品销量、销售收入、平均单价及销售价格变动情况如下：
单位：吨、万元、万元/吨项目2022年度2021年度
铜精矿销量522635.42361557.93
铜精矿销售收入809952.12573783.80
平均销售单价1.551.59
2-1-141铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年度2021年度
价格同比变动金额-0.040.50
价格同比变动比例-2.35%45.90%
注：表内单价为不含税价格。
4、报告期内主要客户的销售情况
报告期内，标的公司向主要客户销售金额及占当期主营业务收入比例情况如下：
单位：万元期间序号客户名称销售金额占主营业务收入比例铜陵有色及其子
1809952.12100.00%
2022年度公司
合计809952.12100.00%铜陵有色及其子
1573783.80100.00%
2021年度公司
合计573783.80100.00%
注：铜陵有色及其子公司包含铜陵有色金属集团股份有限公司和香港通源贸易发展有限公司，其中香港通源为铜陵有色的境外全资子公司，其职能为铜陵有色重要的海外贸易平台。
标的公司的主要客户为铜陵有色及其子公司。标的公司对铜陵有色及子公司销售的铜精矿系其阴极铜冶炼的原材料，铜陵有色即相应铜精矿最终客户，不存在经销转卖的情形。报告期内，标的公司向其销售的金额分别为
573783.80万元和809952.12万元。
铜陵有色及其子公司系标的公司的关联方，标的公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员的部分人员亦持有铜陵有色股份，持股比例不超过1%，除兼任有色集团或上市公司董监高的人员外，不属于铜陵有色的关联方。
（八）主要原材料和能源采购及供应情况
1、主要原材料和能源及其供应情况
标的公司在生产过程中主要消耗的原材料包括钢球、生石灰、炸药、浮选药剂（捕收剂、起泡剂）、柴油、吨袋和其他物资等，其中钢球和浮选药剂主要从境内原材料供应商采购，生石灰、炸药、柴油和吨袋主要从厄瓜多尔当地的原材料供应商采购。
标的公司生产过程中主要消耗的能源为电力，主要由厄瓜多尔当地的电力
2-1-142铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
公司 Empresa Electrica Regional Del Sur S.A.供应。
2、主要原材料和能源的采购价格变动趋势
报告期内，标的公司主要原材料和能源采购单价情况如下：
项目2022年度2021年度变动率钢球（元/吨）8629.218337.653.50%炸药（元/吨）18374.0612245.0450.05%
生石灰（元/吨）1272.891165.089.25%
捕收剂（元/吨）18061.1916863.327.10%
起泡剂（元/吨）17812.8416676.246.82%柴油（元/加仑）23.3013.7968.93%吨袋（元/个）85.7466.4629.01%电力（元/Kwh） 0.51 0.48 7.16%
报告期内，标的公司采购的原材料中，钢球、柴油、炸药和生石灰的单价呈逐年上升趋势，主要受全球钢铁等大宗商品价格上涨以及能源供应紧缺的影响，其中2022年炸药单价上涨较多还受俄乌战争等地缘政治影响，供应商普遍提出了涨价要求。公司的捕收剂包含丁基黄药和氨基甲酸异丙酯，2022年，受能源供应紧缺的影响，捕收剂价格有所回升。报告期内，吨袋的单价2022年较
2021年有所上升，其中2021年单价较低主要系当年试用了部分单价较低的单层吨袋，为确保质量，2022年全部使用单价较高的双层吨袋，平均单价恢复至与2020年相当的较高水平。报告期内，电力单价变动主要系厄瓜多尔当地供电公司价格调整所致。
3、主要原材料和能源采购成本情况
报告期内，标的公司主要原材料和能源采购数量和金额如下：
2022年2021年度
项目金额数量金额数量钢球（万元、吨）37957.3343987.0017206.8320637.51炸药（万元、吨）10699.405823.104668.403812.49
生石灰（万元、吨）2866.0822516.374943.2242428.17
捕收剂（万元、吨）2935.121625.101700.331008.30
起泡剂（万元、吨）2185.901227.152019.141210.79
2-1-143铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年2021年度
项目金额数量金额数量柴油（万元、加仑）2461.681056604.001396.011012225.00吨袋（万元、万个）2438.3028.441968.9929.63电力（万元、万 Kwh） 24369.32 47676.36 13627.39 28660.10
合计85913.13—47530.31—
占主营业务成本比重23.93%—20.72%—
4、报告期内前五名供应商的采购情况
报告期内，标的公司向前五名供应商的采购金额及占当期主营业务成本比例情况如下：
单位：万元采购金额占主营年份序号供应商名称采购金额业务成本比例
中铁十九局集团有限公司58714.2116.35%
1[注1]
中铁十四局集团有限公司1383.400.39%
2[注2]有色集团子公司58997.3716.43%
COSCO SHIPPING XIAMEN CO. LTD. 24741.19 6.89%
20223[注4]
年度 COSCO SHIPPING LINES ECUADOR 1.74 0.00%
C
EMPRESA ELECTRICA REGIONAL
424256.446.76%
DEL SUR S.A.COMPANIA DE CARGA PESADA
57292.872.03%
TRANSTUNDAYME S
前五名供应商合计175387.2348.85%
中铁十九局集团有限公司49242.4021.47%
中铁十四局集团有限公司7256.343.16%
2有色集团子公司38431.9816.75%
葛洲坝易普力新疆爆破工程有限公司21730.419.47%
3[注3]
中国葛洲坝集团股份有限公司5404.362.36%
EMPRESA ELECTRICA REGIONAL
2021 4 13623.41 5.94% DEL SUR S.A.
年度
COSCO SHIPPING XIAMEN CO. LTD. 10789.43 4.70%
COSCO SHIPPING XIAMEN（ 1435.28 0.63% HONGKONG）
5[注 4] COSCO SHIPPING LOGISTICS（ 401.96 0.18% CHONGQING） CO. LTD.COSCO SHIPPING LINES ECUADOR
0.120.00%
C
前五名供应商合计148315.6964.66%
2-1-144铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
注1：中铁十九局集团有限公司、中铁十四局集团有限公司为同一控制下的关联供应商，合并计算采购额；
注2：有色集团子公司包含铜陵有色金属集团铜冠建筑安装股份有限公司、安徽铜冠
机械股份有限公司、铜陵鑫铜建设监理有限责任公司、铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股
份有限公司、安徽铜冠机械科技有限公司、铜陵有色金神耐磨材料有限责任公司和铜陵有
色金属集团上海投资贸易有限公司，合并计算采购额；
注3：葛洲坝易普力新疆爆破工程有限公司和中国葛洲坝集团股份有限公司为同一控
制下的关联供应商，合并计算采购额；
注 4：COSCO SHIPPING XIAMEN CO. LTD.、COSCO SHIPPING XIAMEN（HONGKONG）、COSCO SHIPPING LOGISTICS （CHONGQING） CO. LTD.和 COSCO
SHIPPING LINES ECUADOR C 为同一控制下的关联供应商，合并计算采购额。
2021年度及2022年度，标的公司前五大供应商合计采购金额占当期主营
业务成本比例分别为64.66%和48.85%。报告期内，标的公司不存在向单个供应商的采购比例超过50%的情况，不存在严重依赖少数供应商的情形。
报告期内，标的公司新增属于前五名供应商的是 COSCO SHIPPINGXIAMEN CO. LTD.及其关联方，该供应商为同受中国远洋海运集团有限公司控制的子公司，主要从事远洋货物运输业务。2021年开始，随着业务量和运输量增加，标的公司与 COSCO SHIPPING XIAMEN CO. LTD.签署了 10 年期长期运输合同，保障了铜精矿运输的稳定性。
5、关联方采购情况
在标的公司前五大供应商中，中铁十九局集团有限公司、中铁十四局集团有限公司和有色集团子公司是标的公司的关联方。除前述情形外，前五名采购供应商中无标的公司及其关联方持有权益的公司；标的公司董事、监事、高级
管理人员和核心技术人员，其他主要关联方或持有标的公司5%以上股份的股东未持有报告期内前五名供应商权益。
（九）境外经营情况中铁建铜冠通过科里安特资源公司等境外子公司控制位于厄瓜多尔东南部
的大型铜矿资源。目前已开采并运营的铜矿为米拉多铜矿，由厄瓜多尔子公司ECSA 持有和运营，探明及控制的矿石量 12.57 亿吨，矿石铜平均品位 0.48%，铜金属量603.05万吨，目前米拉多铜矿一期采选工程已建成达产，二期工程正在建设中。
2-1-145铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
1、地域性分析
厄瓜多尔共和国位于南美洲西北部，东北同哥伦比亚毗邻，东南与秘鲁接壤，西临太平洋，面积256370平方千米，海岸线长约930千米。厄瓜多尔国内的整体经济发展情况虽然相对落后，但拥有较为完善的法律制度环境，具有较大的发展潜力。2021年4月，厄瓜多尔新任总统吉列尔莫·拉索执政后，奉行新自由主义经济路线，鼓励生产和外贸，重启同多国的自由贸易谈判进程，寻求重返国际仲裁机构，厄瓜多尔国家风险指数显著下降。
厄瓜多尔矿产资源十分丰富，主要有石油、金、银、铜、铁、铅锌等金属矿产和石灰岩、粘土、石膏、重晶石、沥青等非金属矿产。厄瓜多尔铜矿资源潜力巨大，主要集中在中北部、中部和中南部地区的安第斯山斑岩铜矿成矿带上，属斑岩型铜矿，储量规模大，可大规模机械化露天开采。
近年来，厄瓜多尔加大吸引外国投资力度，并且颁布了一系列重要法律，来加强政府部门和企业的联系，加强财政对矿产行业的扶持。2021年8月，厄瓜多尔总统拉索签署第151号行政令，推动矿业负责任、高效、透明式发展，在保障投资安全的同时促使矿业投资更具吸引力。加拿大弗雷泽研究所发布的
2021年《矿业公司年度调查报告》中对矿业投资吸引力进行了排名，厄瓜多尔
获得72.79分，较2020年增加14.94分，在参评的84个国家和地区中占据第24位，成为全球最具矿业投资吸引力的国家之一。根据环球印象投资分析巴西事业部环保矿产事业部发布的《2022-2026年厄瓜多尔矿业投资前景及风险分析报告》数据显示，近些年厄瓜多尔推出了诸多财政税收改革，从税收政策上给予境外投资极大优惠。2022年一季度，厄瓜多尔矿产品出口额达到6.9亿美元，同比增长80%，采矿业已经成为厄瓜多尔经济增长引擎。
中国与厄瓜多尔之间有着深厚的友谊，厄瓜多尔也是中国进军南美洲的重要门户，中国与厄瓜多尔建交四十多年来，双边经贸关系持续稳定健康发展。
2015年，中厄建立战略伙伴关系；2016年，习近平主席对厄瓜多尔进行国事访问，两国关系提升为全面战略伙伴关系；2018年，厄瓜多尔总统莫雷诺访华，双方达成一系列合作共识并签署共同推进“一带一路”建设的谅解备忘录。
2021年5月，厄瓜多尔新一届总统拉索就职后，其新政府对与华开展各领域务
实合作持积极开放态度。同时，2019年起，中国已成为厄瓜多尔的第二大贸易
2-1-146铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书伙伴，2022年，双边贸易额达到130.88亿美元，厄瓜多尔是中国的重要能源合作伙伴，双方在能源、基础设施、交通等领域有着密切的合作。2023年5月，厄瓜多尔已与中国达成自由贸易协定，中厄双边关系有望迎来新的发展机遇。
厄瓜多尔拥有丰富的矿藏，但尚未大规模开发，存在很大的开采潜力，未来其金矿、铜矿的开发都将成为焦点。目前采矿业已经成为厄瓜多尔经济发展的支柱，厄瓜多尔总统拉索表示希望强化该基础，大力发展采矿业，未来厄瓜多尔将会有更多好的投资机遇和潜力。
2、境外资产情况
（1）资产规模和资产所在地
标的公司注册于安徽铜陵，母公司仅为投融资平台，核心资产全部位于境外。具体情况详见本节之“五、主营业务情况”之“（二）主营业务概况”。
（2）经营管理和盈利情况
标的公司组织架构包含综合部、人力资源部、法律风控部、财务审计部、
投资管理部等 13 个部门，境外核心子公司 ECSA参照境内母公司层面的组织架构搭建管理体系。各部门根据职责分工协调管理境外采矿场、选矿厂以及矿山工程部，具体情况如下：
标的公司经营管理和盈利情况详见本节之“五、主营业务情况”之“（六）主要经营模式”和“（七）主要产品生产销售情况”。
2-1-147铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
3、海外生产经营风险应对措施
为应对海外生产经营相关的政治、经济、法律、治安环境风险等，以及矿业权续期、矿产资源状况不确定、矿产品销售价格波动和环境保护等各类风险，保障预测期内米拉多项目稳定运行，中铁建铜冠制定了《风险防控管理暂行办法》《ECSA 风险管理制度》《远期外汇资金交易业务管理制度》《社区工作管理制度》等风险管理制度文件，成立了由公司主管领导负责的风险防控领导小组，并下设风险防控办公室，定期从战略风险（含政治风险）、财务风险（含经济风险）、外部风险、运营风险（含治安环境风险）、合规性风险等方面识别各类风险信息，运用风险评估工具和风险分析工具，综合评估和分析公司风险和事件，并编制风险评估诊断报告，从而制定相应的风险应对措施进行处理。
针对标的公司后续出现海外生产经营相关的政治、经济、法律、治安环境风险，以及矿业权续期、矿产资源状况不确定、矿产品销售价格波动和环境保护等各类风险，公司的风险应对措施及有效性具体如下：
（1）政治风险应对措施及有效性
1）标的公司参考我国商务部发布的《对外投资合作国别（地区）指南》，
积极利用保险、担保、银行等保险金融机构和其他专业风险管理机构的相关业
务保障企业自身利益，购买了中国政策性保险机构—中国出口信用保险公司提供的出口信用险和 Compa?ia De Seguros Ecuatorian 提供的政治暴力险，以对冲政治风险可能导致的损失。
2）标的公司对员工进行了严格管理，避免介入政治事务，服从政府统一安
排和管理，不发表任何有关政治方面的言论。同时标的公司密切关注政治动向，加强与主管政府部门的联系，加强与议员的交流，深入研究政局和政策变化对项目可能带来的影响，提前制定好风险防范和应对预案。
3）标的公司加强与当地大使馆、监管部门等的沟通，及时获取最新的法律、政策变动及双边关系等信息。
标的公司通过上述应对措施有效地避免了介入政治事务，且与当地大使馆、主管政府部门保持了良好的沟通和合作关系，因此米拉多项目矿业权续期在政治方面的风险较小，且购买的出口信用险和政治暴力险可有效对冲未来的不确
2-1-148铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书定性，从而保障预测期内米拉多项目稳定运行。
（2）经济风险应对措施及有效性
1）加强对厄瓜多尔经济形势的研判，密切关注其主权信用评级变化，及时
监测其债务规模变化及政府机构公布的一系列控制债务负担措施的落实情况。
2）与当地税务机关保持联系，密切关注税收政策的变化，在依法纳税的同时，及时收集整理适用的优惠或减免政策，并根据自身的实际情况充分合理利用，实现企业利润最大化。
3）关于汇率风险，标的公司具体的应对措施如下：
*制定了《远期外汇资金交易业务管理制度》，加强对远期外汇交易业务的管理，健全和完善公司远期外汇交易业务管理机制；持续关注外币汇率变动情况，合理制定贸易条款和结算方式，适当情况下开展利率、汇率保值业务，防范和控制汇率及利率波动风险，确保公司资产安全。
*加强金融、外汇人才的储备和培养，进一步提高外汇管理水平，指定专人从事汇率预测和防范汇率风险的管理工作，并委托外部专业机构进行财务、税务、外汇知识培训。
*加强资产负债管理，提升经营运转效率，事先制定详细的资金需求计划，提高资金使用效率，结合标的公司外币借款较多的实际情况，在米拉多一期项目实现盈利后及时归还借款，尽量减少因汇率大幅波动而造成的汇兑损失。
标的公司结合厄瓜多尔税收政策及优惠政策，依法合理地缴纳了相关税费，确保了税务合规性，且积极落实外汇管理相关制度，在利率存在波动风险的情况下，及时归还外币借款（存量借款相关负债总额由2020年末的1026887.36万元持续下降至2022年末的627326.60万元），减少了汇兑损失。标的公司在上述应对措施的帮助下，2020-2022年分别实现归母净利润46869.00万元、
144176.54万元和181057.06万元，为当地政府及居民做出了积极的税收贡献
及就业支持，为预测期内米拉多项目的稳定运行奠定了坚实的经济基础。
（3）法律风险应对措施及有效性
1）根据商务部的要求，中国企业赴厄瓜多尔投资前应深入了解当地情况，
2-1-149铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
在完成当地的企业登记手续后，应及时到中国使馆（经商处）报到备案，并与经商处保持密切联系。如遇困难，可向大使馆（经商处）寻求帮助；如有重大问题和突发事件，应及时向公司总部和使馆（经商处）报告。标的公司积极与中国驻厄瓜多尔大使馆保持沟通，听取经商处意见，能有效应对当地法律风险。
2）标的公司成立了专门的法律风控部，拥有专业的法律团队，在日常法律工作中，根据风险类型进行事前防范、事中控制、事后补救。由于厄瓜多尔当地法律频繁变更和修订，法律风控部针对公司经营业务范围，对适用的法律法规保持实时关注，结合实践情况作出对生产经营是否有影响的预判。在出现法律问题或纠纷后，运用法律手段进行处理并化解法律风险，最大限度减少企业的损失。
3）标的公司就法律问题的复杂性及特殊性，还聘请了厄瓜多尔当地相关领
域的律师事务所进行工作协助，就企业的运营、业务发展、诉讼、安全生产提供法律咨询和意见。
标的公司通过自身专业的法律团队及聘请的厄瓜多尔当地律师事务所，最大程度保证了标的公司在海外生产经营的合规性，不会对预测期内米拉多项目稳定运行产生不利影响。
（4）治安环境风险应对措施及有效性
1）厄瓜多尔政治基本稳定，社会治安状况总体良好，多数大城市和企业集
中地区治安状况相对较好，但在一些特定地区和特定时间治安较差。标的公司密切关注当地治安环境，与中国驻厄瓜多尔大使馆、当地政府和民间组织就治安环境问题持续交换信息并加强合作关系。
2）标的公司聘请了第三方安保公司 JARA SEGURIDAD JARASEG CIA.
LTDA.，并成立了后勤保障部，为各子公司及员工提供安保服务。同时，厄瓜多尔铜达伊米镇设立有军营和警察局，标的公司与厄瓜多尔军警始终保持密切联系，有需要时军警会第一时间对米拉多铜矿进行安全防卫。
3）标的公司制定了《社区工作管理制度》，高度重视和谐社区关系建设，
在保障自身合法权益的同时，积极履行社会责任。同时2017年米拉多影响区居民自发成立“保卫米拉多协会”，组织民众全面支持米拉多铜矿，与反矿、极端
2-1-150铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
环保等非政府组织进行针锋相对的斗争，标的公司与该协会积极合作，通过采取各种措施，解决或调解社会对象的投诉或抱怨，消除或削弱各类反矿组织活动，从而对影响标的公司发展的各类治安风险因素进行有效管控。
4）标的公司严格遵守生产运营所在地与安全相关的法律法规，并根据企业的自身情况，制定了一系列安全管理体系，如《ECSA 职业健康安全环境管理办法》《ECSA 安全三违和环境违规行为管理暂行办法》《ECSA 安全生产事故管理制度》《ECSA 生产安全及环境污染事故综合应急预案》《ECSA 危险作业安全管理规定》《检查和隐患整改管理制度》等，并根据相关制度对员工进行安全培训，强化安全防范意识。
报告期内米拉多铜矿基本上不存在受当地治安环境、反矿活动影响的情形，实现了收入、净利润的大幅增长。标的公司通过聘请第三方安保公司、与厄瓜多尔军警始终保持密切联系、积极履行社会责任、加大安全生产投入等措施，有效地减少了各类治安环境风险，能保障预测期内米拉多项目稳定运行。
（5）矿业权和采矿合同续期风险的应对措施及有效性
标的公司在与厄瓜多尔政府签订采矿合同时，即通过明确的条款来保障续期的合法权益，《采矿合同》约定期限为25年，且经双方同意该合同期限可延长；采矿特许权的期限为25年，《矿业法》规定采矿特许权到期后可以续期。
标的公司积极履行《矿业法》相关规定及《采矿合同》的相关约定，确保矿业权和合同到期后可以顺利续期。
同时，《采矿合同》明确约定了政府有义务保障矿业活动正常开展、接受矿权人的申请并协调公共管理部门，因此在合法合规的前提下，采矿特许权、采矿合同到期后不能续期的风险较小，不会对预测期内米拉多项目稳定运行产生不利影响。
（6）矿产资源状况不确定的风险应对措施及有效性
本次矿业权评估所参考的《一期初设》和《二期可研》中涉及的资源储量、矿石品位数据主要根据 RPA 公司出具的《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多铜金项目技术报告》《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》的相关
数据及2010-2011年的补勘探矿钻孔资料所得。上述主要资源储量及矿石品位
2-1-151铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
经由专业机构依据国际通行准则进行测算，但受到人为、技术或其他不可控因素的影响，在后续矿区建设及实际开采过程中，存在矿产资源不确定的风险。
标的公司聘请的上述专业机构具有行业权威性和可靠性，2021年和2022年，米拉多一期项目实际开采的矿石铜平均品位分别为0.65%、0.57%，与《一期初设》探明的铜平均品位0.59%不存在重大差异。同时，标的公司制定了《科里安特公司矿产资源管理办法》，成立了生产技术部，对矿山开采储量进行动态管理。生产技术部在生产探矿过程中，采用地表岩心钻探、生产凿岩牙轮钻、潜孔钻与平台槽探等方式，并尽可能利用采剥工程，做到“探采结合”，从而精准划分矿岩分界及出矿方式，降低矿产资源的贫化率及损失率，最终按月、季、年分别统计上报资源储量损失统计台账。
标的公司通过上述动态管理措施，能在矿山开采时准确掌握矿山资源储量保有和变化情况，促进矿山资源储量的有效保护和合理利用，降低矿产资源不确定性风险，从而保障预测期内米拉多项目稳定运行。
（7）矿产品销售价格波动的风险应对措施及有效性
标的公司的主要产品为铜精矿，铜产品售价与国际市场价格挂钩，国际铜价又受到全球宏观政治经济等多种因素（如通货膨胀、汇率、石油价格、政治局势）的影响而不断波动。
标的公司的主要产品即为上市公司主要生产原料，上市公司通过本次重组将标的公司纳入上市公司体系内，能够有效锁定原料成本，抵御矿产品价格大幅波动对上市公司带来的经营风险。同时，上市公司和标的公司还积极关注国际铜价走势及相关行业研究报告，利用衍生金融工具通过套期保值锁定固有利润，规避和减少由于价格大幅波动带来的生产经营风险。
（8）环境保护风险应对措施及有效性
在矿产资源开采、冶炼过程中，不可避免地存在废气、废水、固体废弃物的排放及噪声的污染。对于资源开发领域的污染问题，厄瓜多尔已经出台有关环境保护的法律法规，对当地企业的环保责任进行了规定。如果未来厄瓜多尔出台更为严格的环保政策或标准，可能会使标的公司生产经营受到影响并导致经营成本的上升。
2-1-152铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
为应对环境保护风险，标的公司制定了《环境监测制度》，成立了专门的健康、安全与环境管理部门（即“HSE 部门”），并设立了环境监测实验室、污水处理站、危险废物处理设施等环保设施，对污染物的排放进行了有效、及时的管理和处理。2020-2022年度，标的公司环保投入分别达到了1726.26万元、
2474.07万元和4710.45万元。同时，标的公司还通过法律风控部对环保法律
法规保持实时关注，结合实践情况作出对生产经营是否有影响的预判，运用法律手段进行处理并化解法律风险，可有效保障预测期内米拉多项目稳定运行。
（十）安全生产、环保情况及节约能源情况
1、安全生产情况
（1）安全生产制度及执行情况
1）安全生产制度
标的公司严格遵守生产运营所在地与安全相关的法律法规，并根据企业的自身情况，制定了一系列安全管理体系，如《ECSA 职业健康安全环境管理办法》《ECSA 职业健康安全环境绩效工资考核办法》《ECSA 安全三违和环境违规行为管理暂行办法》《ECSA 安全生产事故管理制度》《ECSA 生产安全及环境污染事故综合应急预案》《ECSA 危险作业安全管理规定》《检查和隐患整改管理制度》等，相关制度阐述了标的公司的安全生产方针和管理目标，并对公司安全标准化体系作出了具体的要求。
2）安全生产执行情况
*严格落实安全责任制
公司严格执行《ECSA 职业健康安全环境管理办法》《ECSA 职业健康安全环境绩效工资考核办法》等规章制度，并与各单位、部门负责人签订了安全生产责任书，落实全员安全生产责任制，要求各单位、部门履行安全职责。同时，公司每季度召开安委会会议，总结上季度安全工作，分析存在的问题，并安排下一阶段的安全工作。
*加大“三违”查处力度
公司严格执行《ECSA 安全三违和环境违规行为管理暂行办法》，每季度给
2-1-153铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
所有部门、单位及承包商下发三违指标，将工作情况与月度考核进行挂钩。
*加强隐患排查治理
公司严格执行《检查和隐患整改管理制度》，明确了综合性检查及各专项性检查的周期及要求，各相关部门按照要求组织检查，形成了自上而下的隐患排查治理网络。
*开展多种形式安全培训
公司重视员工安全及职业健康知识的培训，主要内容有岗位安全操作规程、工作许可的相关要求、个人防护用品的正确使用、化学品风险和安全性数据表、
机械和用电风险、工作岗位的健康风险、毒品预防、吸烟及后果等安全培训，采矿场、选矿厂、承包商单位将员工安全培训作为日常安全生产管理的重要内容，进行班前培训和专题培训。
*加强作业风险管理
按照预防为主的理念，公司采用工作安全分析法（JSA），共识别出 13 项高风险作业，对每项高风险作业按作业流程辨识风险，评估风险等级，制定防范措施，并做好现场安全确认。
*做好防洪防汛工作
矿区所在地区雨季时间长、雨水多，防洪防汛工作十分重要，公司成立了防洪防汛领导小组，明确各区域的分管领导、管理责任人及技术责任人，安排现场值班，各单位配备好防洪防汛物资，落实防洪防汛工作措施。
（2）报告期内安全事故发生情况
标的公司业务涉及矿山建设及开采运营，2020年1月1日至2022年12月
31日，标的公司发生安全事故14起，具体情况如下：
编号决议编号日期事故描述事故后采取的措施已付赔偿或结果
工人在使用液压萃取器时，支撑萃工作前对工具和材料进行检
1230-19-2020-
2020年5月取器的泵底座断裂，销钉松动产生查。对相关人员重新进行培916.43美元，已支
1 AT-00040-CVRP
21日切割角，夹住了左手第五指的远端训，以识别危险并传播发生付完毕
（1）-M4763指骨。的事故予以警示。
工人清洁3号带下的浓缩物，由于对工人重新进行培训，告诉
1230-19-2020-
2020年12动作不当，使用的工具被滚筒卡他们在设备运行时禁止工842.38美元，已支
2 AT-00095-CVRP
（ ） 月 7日 住，导致工具和手指被夹住，造成 作，并传播发生的事故予以 付完毕 1 -M5516
右手第三指远端指骨部分外伤性截警示。提高保安人员的素
2-1-154铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
编号决议编号日期事故描述事故后采取的措施已付赔偿或结果肢。质，防止他们在授权工作之外携带工具进入。
工人清理包装机的浓缩料料斗，把
1230-19-2020-对工人重新进行培训，告知
2020年11撬棍撞上了旋转的搅拌器，造成了1544.33美元，已
3 AT-00079-CVRP 设备在运行时禁止进行工
月13日左手第二指的中间、远端指骨发生支付完毕
（1）-M5937 作；并传播事故予以警示。
了创伤后关节僵硬。
垂直梯子被改成了带扶手的
工人在清理完 2号生产线 SAG磨
1230-19-2019-折梯。对工人重新进行培
2019年7月机下面的区域后，从3米高的地方3744.74美元，已
4 AT-00072-CVRP 训，告诉他们工作区域的危
30日（注）摔下，右前臂桡骨和尺骨远端三分支付完毕
（1）-M5423 险，以及使用折梯和扶手的
之一处骨折，右眉毛割伤。
正确方法。
工人着手把大袋提手放在装载机铲对人员进行新的上岗培训，I230-19-2022-AT-
2022年3月斗上，未意识到右手食指仍在危险使其了解负载吊装的安全措5039.64美元，已
5 00039-CVIRP-
（ ） 30日 区域，造成右手第二指远端指骨的 施。要求采购部改进大袋的 支付完毕 2 -M9650夹伤和部分外伤性截肢。类型，即有较大的提手。
对整个工厂进行了检查，并工人在1号球磨机生产线右侧小齿在所有有地板孔的空间安置
轮平台上清理轴，在操作过程中，了安全防护装置。所有人员I230-19-2021-AT-
2021年04工人位于球磨机的齿轮柱和慢速启都经过有关工作场所危险性赔偿金额有待当局
6 00035-CVIRP-
月29日动装置之间的左侧，失去了平衡并的培训。在工作前加强安全决定
（3）-M6606
跌落到大齿轮平台的子层；两层之意识和预防措施，以避免严间的高差为5.10米。重事故。所有人员都必须使用颏带和头盔。
Diego Saant 先生转动 3米长的长凳 对事故进行调查和传播。建
2022年6月以开始铺板，头部支撑杆滑落约议对新来人员，无论是长工
7待定待定
27日30厘米，左手的食指被压在长凳还是临时工，都要实施培训和支撑杆之间。计划。
工人在更换2号生产皮带的惰轮建议对事故进行调查和传
2022年7月
8待定（15公斤）时，惰轮滑落，致使播，防止人员采取不适当的待定
1日
手背的中指和食指撞击到地面。姿势，并使用机械支撑。
工人在收集钢球并将其放入大袋对所有选矿区进行介绍，并
2022年8月
9待定时，钢球滑落并撞击到右手的中采取预防措施。建议对工作待定
2日指，造成骨折。人员进行更好的分配。
事故调查。对人员进行危险在对碎矿机进行维修工作时，锥体作业安全标准的培训。执行该案被当局驳回，2021年12的保护套被碎岩机击中导致松动，
10 不适用 具体危险作业程序的要求。 ECSA 没有受到任
月23日该材料断裂并以弹片的形式投射，破碎岩石的液压锤不是完成何处罚撞击工人左腿。
这项任务的合适设备。
卸料前，自动倾卸卡车没有正确摆 事故调查，ECSA 健康和安全正，提升铲斗时，车辆失去稳定性部对信号员岗位要求进行评该案被当局驳回，
2022年 2月 并转向左侧，ECSA 信号员是一位 估，尤其是肢体残疾的要
11 不适用 ECSA 没有受到任
27日缺少手臂的残疾人，在逃离过程中求，并在工人于下一个工作
何处罚被绊倒，并在同一高度摔倒，撞到日重新进入工作岗位时与人了肩膀和右肩胛骨。力资源协调重新安置工人。
工人在用割草机割草时，刀片碰到研究，培训，并对割草机进该案被当局驳回，
2021年1月
12 不适用 一块石头，石头被高速推进，撞在 行检查。使用割草机防护 ECSA 没有受到任
5日
工人左腿上，造成受伤。装置。何处罚在从清理场拖运木材的过程中，这该案被当局驳回，
2021年3月名工人扛着一根木杆，在失去平衡事故调查和社会化。谈论危
13 不适用 ECSA 没有受到任
3日并滑倒，从他自己的高度摔下，木害识别，负载处理。
何处罚杆击中了他的左肩。
对人员进行了培训，使其能一名工人修理轮胎时，在轮胎增压够采取安全措施进行轮胎维I230-19-2022-AT- 2022年 11 赔偿金额有待当局
14过程中发生了爆炸，导致该工人修工作；购置了新的机械和
00117月8日决定死亡。设备，以加强机械车间的安全。
注：上表中第4项事故发生在2019年7月，但针对该项事故的处罚发生在2021年3
2-1-155铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书月。
报告期内安全事故不属于重大生产安全事故，具体分析如下：
1）中国境内的安全生产事故等级判定依据
根据我国国务院颁布的《生产安全事故报告和调查处理条例》的规定：
*重大事故，是指造成10人以上30人以下死亡，或者50人以上100人以下重伤，或者5000万元以上1亿元以下直接经济损失的事故；
*一般事故，是指造成3人以下死亡，或者10人以下重伤，或者1000万元以下直接经济损失的事故。
标的公司在报告期内发生的安全事故主要为轻伤，且死亡人数、重伤人数和直接经济损失远未达到重大安全事故的判定标准，未造成严重后果或恶劣社会影响，根据我国《生产安全事故报告和调查处理条例》之规定，该等事故为一般安全事故。
2）厄瓜多尔当地的安全生产事故监管要求
厄瓜多尔当地未有明确的法规对安全事故等级予以直接划分。根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《备忘录》，厄瓜多尔社会保障研究所（IESS）（“厄瓜多尔社会保障研究所雇主责任的一般规定”）第 C.D.517 号条例第 15 条 d）款规定，对雇主进行制裁的严重程度取决于雇主引发事故原因的合规性。
根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《尽职调查报告》及《备忘录》，IESS 启动了上述14项安全生产事故的行政程序，并已对上表中1-4项安全生产事故作出了相关处罚，依据 IESS 的处罚决议，该等事故因雇主原因导致的比重较小，属于轻微的个别事故，不属于重大生产安全事故。上表第5项、第6项、第14项事故由于目前没有 IESS 决议，但根据事故发生情节可知，该等事故的发生主要系生产工人操作不当所致，因雇主导致的原因较少，且该等事故没有对 ECSA的日常生产经营产生重大不利影响，同时结合我国生产安全事故的判定标准，该等事故构成重大安全生产事故的可能性较小。其余事故均未受到 IESS 的处罚，亦不属于重大生产安全事故。
上述事故发生后，ECSA 已采取了严格的整改措施，同时标的公司建立了完善的安全管理体系，制定了《安全环境职业健康教育培训管理制度》《ECSA
2-1-156铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书安全生产事故管理制度》《ECSA 危险作业安全管理规定》等一系列安全生产管理制度，对管理人员进行专门的 HSE 安全教育培训，对生产操作人员进行三级安全教育（公司级、车间级、班组级）、五新安全教育（新工艺、新技术、新材料、新设备、新产品）和事故安全教育等，并通过加装各类安全设备对事故进行有效预防，以防止同类事故的再次发生。
综上，根据厄瓜多尔当地的监管要求并结合我国生产安全事故的判定标准，上述事故不属于重大生产安全事故或构成重大安全生产事故的可能性较小，且在事故发生后，ECSA 已采取了严格的整改措施，没有对 ECSA 的日常生产经营产生重大不利影响。
厄瓜多尔社会保障局启动了上述14项安全生产事故的行政程序，并已对上表中1-4项安全生产事故作出了相关处罚，具体情况如下：
序被处罚已付重大违
程序编号/决议编号决定机关日期违规行为处罚结果号公司罚款规行为
1230-19- 2020-AT-
避免劳动风险的罚款2164.50
1 00040-CVRP （1） ECSA 社会保障局 2020.11.12 是 否
预防措施不合规美元
-M4763
1230-19- 2020-AT-
避免劳动风险的罚款2409.95
2 00095-CVRP （1） ECSA 社会保障局 2021.4.7 是 否
预防措施不合规美元
-M5516
1230-19- 2020-AT-
避免劳动风险的罚款4027.26
3 00079-CVRP （1） ECSA 社会保障局 2021.6.16 是 否
预防措施不合规美元
-M5937
1230-19- 2019-AT-
避免劳动风险的罚款6850.68
4 00072-CVRP （1） ECSA 社会保障局 2021.3.17 是 否
预防措施不合规美元
-M5423
综上所述，标的公司在报告期内发生的安全事故不属于重大安全事故，且已采取了严格的整改措施，不会对 ECSA的日常生产经营产生重大不利影响。
（3）安全生产投入情况
1）安全生产投入的具体构成
标的公司的主要经营实体 ECSA 位于厄瓜多尔，适用国际勘探行业通行的健康、安全与环境管理体系（以下简称“HSE 管理体系”），标的公司成立了专门的健康、安全与环境管理部门（以下简称“HSE 部门”），履行安全、环保、职业卫生与健康等职能，相应发生的支出即为安全生产投入和环境保护投入。
最近三年，标的公司 HSE 部门总投入情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度2020年度
2-1-157铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年度2021年度2020年度
安全生产投入7009.6759.81%6354.2271.98%3079.6264.08%
其中：职工健康专项
3343.2328.53%2884.3832.67%--
经费
职工薪酬2146.2418.31%1950.1922.09%1537.5031.99%
劳保用品1128.789.63%1149.5413.02%405.788.44%医药费等其他
391.423.34%370.104.19%1136.3423.64%
费用
环境保护投入[注]4710.4540.19%2474.0728.02%1726.2635.92%
HSE 部门投入合计 11720.12 100.00% 8828.29 100.00% 4805.88 100.00%
注：环境保护投入的具体构成详见本节之“五、主营业务情况”之“（十）安全生产、环保情况及节约能源情况”之“2、环境保护情况”。
标的公司安全生产投入主要由职工健康专项经费、职工薪酬、劳保用品、
医药费等其他费用构成。2020-2022 年度，HSE 部门的总投入分别为 4805.88 万元、8828.29万元、11720.12万元，其中安全生产投入呈逐年上升趋势，与标的公司米拉多铜矿项目一期工程投产和产能提升进度保持一致。
2）安全生产投入符合厄瓜多尔相关政策或标准规定、金额核算准确与中国境内矿山开采适用《企业安全生产费用提取和使用管理办法》（即按产量计提安全生产费，并于“专项储备”中列支）不同，厄瓜多尔当地并未出台专门的安全生产费计提和使用管理办法。ECSA 安全生产费的会计处理适用厄瓜多尔当地的《大规模金属矿山会计准则》和《国际财务报告准则》。
根据《大规模金属矿山会计准则》，生产成本用于计量所有开采、运输、选矿、粗炼和精炼活动的成本，包含工业健康与安全、人员设备设施安全等投入。
标的公司在报告期内对安全生产费各按50%分配至采矿和选矿成本，最终计入铜精矿存货成本，符合会计准则的规定。
在《国际财务报告准则》条件下，安全生产支出无需在“专项储备”中专门计提，而是在实际发生时确认为当期成本。标的公司根据《国际财务报告准则》的要求，对安全生产费在实际发生时确认为当期铜精矿存货成本，符合会计准则的规定。
综上，标的公司严格执行会计准则的相关规定，对安全生产所发生的成本进行准确地归集与划分，且各项成本均经独立第三方会计师事务所审计，金额核算准确，符合相关政策或标准规定。
2-1-158铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2、环境保护情况
（1）环境保护制度及执行情况
1）环境保护制度
标的公司为了加强环境监测管理工作，落实公司的环保责任制，贯彻所在国家环境保护方针、政策，及时有效的做好监测记录工作，不断促进公司环境治理工作，制定了《环境监测制度》，并履行了相应的环境审批程序。
2）环境保护执行情况
在完善的环境监测制度下，标的公司设立了环境监测实验室、污水处理站、危险废物处理设施等环保设施，对污染物的排放进行了有效、及时的管理和处理，取得了良好的成效，具体情况如下：
*环境监测与废水排放
公司内部有专人负责每日对娃娃伊米河、铜达伊米河、基米河等其他主要
沟壑的取样工作，填写采样记录并送至选厂实验室进行化验；每月对矿区的5个水文气象监测站监测数据进行统计和分析，按照环境管理计划要求，每个季度形成环境管理计划履行报告并上报给环境水权生态部。
履行环境水权生态部认证的外部实验室每月对项目区域36个点的地表水质
进行取样、监测工作；每15天对矿区内3个污水处理站、7个沉淀池的外排水
进行取样、监测工作；每个季度对矿区内21个土质监测点、12个控制质量监
测点、15个噪音监测点、9个震动监测点、12个地下水质监测点进行取样和监测，以上监测结果将按要求向环境水权生态部和其他相关部委及时进行上交。
如果尾矿库或污水处理站需要对外排水，公司将协调外部实验室提前进行取样监测，保证达标排放。若监测数据出现异常情况，公司将立即组织相关部门对异常情况进行分析，尽快排查、解决问题。此外，公司每年年底会对所有的监测数据按照环境管理计划要求进行分析并且形成报告，作为次年污染物排放的重要依据。
*危险废物管理
为了加强公司生产、经营活动过程中产生的危险废物的管理，防止危险废
2-1-159铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
物污染环境，保障人身健康，促进经济和社会的可持续发展，标的公司设立了危险废物专用储存点，负责项目区域内危险废物的处置，建立了危险废物统计和出入库台账，并与有资质的危险废物处置单位签订危险废物处置合同，定期转移。此外，公司还定期组织危险废物分类和管理的培训，制定危险废物事故应急救援预案，定期进行事故演练，从而提高员工的风险意识，做到防范有效、反应及时，避免污染环境。
（2）环境保护合规情况
报告期内，标的公司发生1次环保行政处罚情况，具体情况如下：
程序编号/决被处罚公已付重大违决定机关日期违规行为处罚结果议编号司罚款规行为环境水权不遵守监测点的罚款200
Z-10-2021 ECSA 2021.5.27 是 否生态部规定美元
（3）环境保护投入情况
1）环境保护投入的具体构成
单位：万元项目2022年度2021年度2020年度
技术服务费1982.3442.08%1481.8859.90%1416.5882.06%
环评等许可费942.8520.02%256.3010.36%55.583.22%
环境监测费593.7712.61%345.3513.96%10.830.63%
环保用品583.6112.39%83.233.36%74.784.33%
其他607.8812.90%307.3112.42%168.499.76%
合计4710.45100.00%2474.07100.00%1726.26100.00%标的公司环境保护投入主要由技术服务费（考古、固废处理、污水处理、生物救援等技术服务费）、环评等许可费、环境监测费、环保用品等费用构成。
2020-2022年度，标的公司环保投入分别为1726.26万元、2474.07万元和
4710.45万元，呈持续上升趋势。2020年环保投入较少，主要系当年受宏观环境影响，公司停产约半年时间；2021年及2022年有所上涨，与标的公司米多铜矿投产和产能提升进度保持一致。
2）环境保护投入符合相关政策或标准规定、金额核算准确ECSA 环境保护费的会计处理适用厄瓜多尔当地的《大规模金属矿山会计准则》和《国际财务报告准则》。
2-1-160铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据《大规模金属矿山会计准则》，生产成本用于计量所有开采、运输、选矿、粗炼和精炼活动的成本，包含环境相关成本。标的公司在报告期内对环境保护费计入采矿选矿成本，最终计入铜精矿存货成本，符合会计准则的规定。
在《国际财务报告准则》条件下，环境保护费在实际发生时确认为当期成本。标的公司根据《国际财务报告准则》的要求，对环境保护费在实际发生时确认为当期铜精矿存货成本，符合会计准则的规定。
综上，标的公司严格执行会计准则的相关规定，对环境保护所发生的成本进行准确地归集和划分，且各项成本均经独立第三方会计师事务所审计，金额核算准确，符合相关政策或标准规定。
3、节约能源情况
（1）高耗能、高排放的定义2020年2月26日，国家发改委办公厅发布的《关于明确阶段性降低用电成本政策落实相关事项的函》规定：“高耗能行业范围为：石油、煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、电力、热力生产和供应业”；2020年9月22日，国家发改委发布的《对十三届全国人大三次会议第2750号建议的答复》规定：“根据国家统计局发布的常见问题解答‘六、工业统计’中的解释，高耗能行业是指石油、煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延工业、有色金属冶炼和压延工业、
电力、热力、燃气及水生产和供应业等6大行业。根据国家统计局解释，上述
6大行业为工业领域中能源消耗总量排名前六的行业，‘高耗能行业’的分类只是对重点行业能源消耗状况的客观描述。”
2018年6月27日，国务院发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》的规定：
“加大秋冬季工业企业生产调控力度，各地针对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业，制定错峰生产方案，实施差别化管理”；2018年7月23日，工业和信息化部发布的《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》规定：“各地针对钢铁、建材、焦化、铸造、电解铝、化工等高排放行业，科学制定错峰生产方案，实施差别化管理，并将错峰生产方案细化到企
2-1-161铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书业生产线、工序和设备。”
（2）“两高”项目的定义生态环境部于2021年5月30日发布《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》（环环评[2021]45号），“‘两高’项目暂按煤电、石化、化工、钢铁、有色金属冶炼、建材等六个行业类别统计，后续对‘两高’范围国家如有明确规定的，从其规定。”
（3）标的资产不属于“高耗能、高排放”行业
标的公司主要从事铜金属的开采、选矿及销售，主要产品为铜精矿。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，标的公司属于“B0911 铜矿采选”行业，因此不属于“高耗能、高排放”行业，且标的公司运营建设的米拉多铜矿位于厄瓜多尔境内，由厄瓜多尔子公司 ECSA 持有和运营，其能源采购、矿石采选、废弃物处理均由 ECSA 进行，在生产出铜精矿后销售至向上市公司及其子公司，不会新增中国境内的能源消耗和污染物排放量。
米拉多铜矿项目一期工程目前已进入开采阶段，主要负责米拉多矿床的采选，二期工程正在建设中，主要负责米拉多北矿床的采选，亦承担部分米拉多矿床的选矿任务，上述项目所涉及业务均为铜金属的开采和选矿业务，亦不属于“高耗能、高排放”项目。
综上，标的公司不属于“高耗能、高排放”行业，标的公司所运营项目亦不属于“高耗能、高排放”项目。
4、能源消耗与污染物排放
（1）标的资产生产经营过程中的具体环节、生产加工工序以及标的资产能耗情况与主要污染物排放量情况
1）标的资产生产经营过程中的具体环节和生产加工工序
标的公司主要从事铜金属的开采、选矿及销售，其主要业务及资产位于ECSA 体内，目前 ECSA 已开采并运营的铜矿为米拉多铜矿，其主要生产流程为开采和选矿，标的公司从铜矿中开采出铜矿石，经过选矿成为含铜品位较高的铜精矿，采矿工艺流程主要包含：工程测量、土石方开挖、布孔钻孔作业、
2-1-162铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
爆破、机械采装、矿石破碎等多个流程；选矿工艺流程主要包含：碎磨、选别和脱水等流程。
2）标的资产能耗情况与主要污染物排放量情况
标的公司主要生产业务由 ECSA 进行，ECSA 在生产过程中主要消耗的能源为电力，主要由厄瓜多尔当地的电力公司 Empresa Electrica Regional Del SurS.A.供应，2020 年、2021 年、2022 年，ECSA 年用电量分别为 12369.15 万Kwh、28660.10 万 Kwh、47676.36 万 Kwh。
中铁建铜冠主要进行矿业投资、矿山开发技术服务，未直接从事生产业务，不存在污染物排放的情形。标的公司铜金属的开采、选矿及销售由 ECSA 进行，其开采出来的铜矿石，经过选矿工艺流程后成为含铜品位较高的铜精矿，在铜精矿采选过程中会伴随产生价值较低的尾矿（尾砂），属于生产过程中产生的废弃物，标的公司已取得废弃物管理许可，且为保证尾矿（废弃物）的有序存储，标的公司建立了专门的尾矿库，将尾砂通过尾矿管道闭环输送至尾矿库堆存，确保尾砂不外排。2020年、2021年、2022年，米拉多铜矿采选过程中产生并储存的尾砂量分别为5610402吨、13201610吨、20641672吨。由于尾砂中含硫化物，在存储过程中经过氧化会产生酸性水，酸性水下渗会对水质造成一定影响，因此，ECSA 对尾矿库迎水面采取了土工材料防渗处理，尾矿库下游设置酸性水收集池（进行垂直防渗处理），以确保酸性水不外排。
（2）标的资产能源消耗、污染物排放符合主要经营地区的相关政策要求，不存在被有权机关处罚、关停的重大法律风险，对标的资产和上市公司不存在重大不利影响
根据 PBP 律所出具的《备忘录》，厄瓜多尔不存在任何规定采矿活动最高能耗的法规或法律条款。
关于污染物排放，厄瓜多尔法规规定了水、空气和土壤中污染物的最大容许限值。国家标准包括两类监测：（i）对污染源进行监测（如烟囱或水槽）；（ii）环境监测，前提是项目没有固定污染源。ECSA 在生产过程中形成的水、空气和土壤中污染物情况如下；
ECSA 明确表示不存在污染物排放情形，无需进行污染源监测。由于铜精
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矿采选过程中会产生尾砂，ECSA 已将尾砂存储于尾矿库，不存在对地表土壤污染的情形；尾砂中含有硫化物，经过氧化会产生酸性水，ECSA 已设置酸性水收集池，以确保酸性水不外排，并通过石灰中和反应等过程进行处理，处理后的废水大部分回收用于选矿环节循环利用，剩余少量废水达标外排至自然水体；酸性水下渗会对水质造成一定影响，ECSA 对酸性水收集池进行了垂直防渗处理，并设置了地下水监测点，定期对地下水进行监测，确保监测值在标准范围内；同时，ECSA 明确表示项目没有固定空气污染源。因此 ECSA 选择进行环境监测。
ECSA 的环境管理计划包括对水质、空气质量和土壤进行监测，并由专门的认证实验室对这些元素进行定期（每季度）采样，采样结果须提交给环境部进行分析和批准。若不遵守污染物的最大容许限值会导致“不符合项”（表明某些污染物排放不符合适用法律或法规的声明），环境部会要求该等公司制定和“行动计划”以纠正不符合项，只有在违规行为重复且未在适当时间内纠正时，采矿活动才会暂停。ECSA 已将符合当地政策要求的环境监测报告提交给环境部，截至目前，环境部没有对 ECSA 在 2020 年度至 2022 年度提交的环境监测报告作出不符合规定的回应。
综上，厄瓜多尔不存在任何规定采矿活动最高能耗的法规或法律条款；
ECSA 已将符合当地政策要求的环境监测报告提交给环境部，截至目前，环境部没有对 ECSA 在 2020 年度至 2022 年度提交的环境监测报告作出不符合规定的回应。
（3）标的公司不存在上市公司新增有色金属冶炼产能而导致能耗、排放增长的风险
本次评估的预测期内，米拉多项目（含一期和二期）的产能及产量情况如下：
2022年2023-20242028-2029
项目2025年2026年2027年
7-12月年（每年）年（每年）
原矿产能（万吨）1000.002000.002965.004290.004620.004620.00
铜精矿产/销量（吨）175286.01350572.02503791.12716310.23765802.11784117.15
铜精矿含铜（吨）46100.2292200.44129597.92181227.40193105.45197501.06
铜精矿含金（千克）863.301726.602052.292468.232644.162649.14
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铜精矿含银（千克）8832.1417664.2819033.2620402.2521707.3021707.30
2030-20382041-20432044年1-
项目2039年2040年年（每年）年（每年）10月原矿产能（万吨）4620.004125.003725.002310.001765.25
铜精矿产/销量（吨）759002.14684777.88637737.70404910.68309423.68
铜精矿含铜（吨）199617.56180096.58167725.02106491.5181378.43
铜精矿含金（千克）2649.142528.152451.461994.221523.94
铜精矿含银（千克）21707.3021707.3021707.3020402.2515590.94
由上表可知，预测期内，米拉多项目整体产能随米拉多二期项目的投产逐渐实现产能爬坡，铜精矿产量由2023年的350572.02吨/年逐步提升至2028年的784117.15吨/年达到顶峰，后逐步下降至2044年的309423.68吨/年。
2020年、2021年和2022年，上市公司的铜精矿采购规模分别为3459829
吨、3846706吨和3422530吨，采购规模远高于米拉多项目的产能，在米拉多项目产量达峰的2028年，其产量也仅为最近三年上市公司平均铜精矿采购规模的21.93%，因此，米拉多项目新增产量可以被上市公司现有产能完全消化，不存在上市公司新增有色金属冶炼产能而导致能耗、排放增长的风险。
（十一）主要产品和服务的质量控制情况
1、质量控制标准
作为铜资源开发企业，向客户供应长期性质稳定的铜产品对标的公司而言至关重要。标的公司制定了如《金属平衡管理制度》《计量管理办法》《采剥工程监督验收管理制度》《质计中心管理制度》等成体系的质量控制制度，健全了质量管理流程，配备了管理人才及检测设备，确保铜产品的特征与规格，服务客户需求。报告期内，标的公司通过提高采矿、冶炼装备水平、优化选矿工艺、提高工人操作水平等措施来加强在采矿、选矿及冶炼过程中各个环节的管理，保证产品的质量。
2、质量控制措施
标的公司高度重视产品质量控制，设立了质量检验部门，负责制定产品质量管理办法，组织全面质量管理。标的公司严格按照《金属平衡管理制度》《计量管理办法》等标准组织生产，并建立了严格的质量控制措施，保证产品和过程符合要求，具体情况如下：
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（1）建立全面的质量控制组织架构
标的公司建立了全面的质量控制组织架构，其中生产技术部是公司金属平衡管理的主要职能部门，采矿场、选矿厂、商务物流部、财务审计部为质量控制的主要参与单位，各个部门分工合作，确保生产过程工序质量符合要求，有效提升产品品质。
（2）编制金属平衡表
金属平衡表按月、季、年编制。其中选矿理论回收率与实际回收率的允许误差为：铜正差不超过2%；销售损失以产销金属平衡结果为依据，出厂销售结回的允许误差为：铜正差2%。作为金属平衡的一切计量、化验原始数据原则上不准调整更改，误差较大的，应对各种器具进行校核，检查检验方法，并用副样进行复验，以便查明原因，如果校核和复验的结果仍然在规定的误差范围内，一律以原始数据为准；如果校核和复验的结果超出规定的允许误差范围，可按校核和复验的结果调整；销售样品化验结果超出合同规定的允许范围，由ECSA 矿物分析实验室、商务物流部共同将副样送双方认可的权威机构仲裁，视仲裁结果超量与否进行调整。调整依据、调整情况及原因分析必须报公司审查，并与金属平衡报表同时上报。
（3）严格按照国家标准以及国际标准执行取样加工矿石取样、制样执行国家标准 GB/T 2007.2《散装矿产品取样、制样通则手工制样方法》。铜精矿取样方法执行国际标准 ISO-12743《硫化铜、铅和锌选矿金属和湿度含量测定的取样程序》。
标的公司化验样品必须全部通过150目筛子，重量一般不得少于200克，并留副样备查。所有副样应分类专存，不得受潮、污染、混杂，生产副样保存
3个月，出厂样品保存1年。
3、质量纠纷情况
标的公司严格执行相关产品质量的法律、法规，并严格据此组织管理生产。
截至2022年12月31日，公司各产品在各项质量监督抽查中均合格，未发生重大质量事故或与客户产生重大质量纠纷，也未因产品质量问题受到相关部门的行政处罚。
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（十二）主要产品生产技术所处的阶段
报告期内，中铁建铜冠的铜矿石采选生产铜精矿的技术工艺成熟，主要产品处于批量生产阶段。
（十三）核心技术人员情况
报告期内，中铁建铜冠核心技术人员均具有丰富的行业经验，团队保持稳定，未发生重大变动情况。
（十四）主要业务资质
截至本报告书签署日，标的公司及其子公司拥有的上述主要业务资质许可情况如下：
持有人证书名称证书编号有效期发证机关许可内容
采矿：允许为矿床的制备和开发
2012年2月24日第在矿业权环境水权以及矿物的提取和运输而进行的
ECSA 环境许可证
259号决议有效期内生态部作业、工程和采矿任务。包括米
拉多 1A（代码 500807）矿业权
选矿：允许采用一套物理、化学
和/或冶金工艺，以提交开采产
2014年4月2日第在矿业权环境水权
ECSA 环境许可证 生的矿物，提高矿物的有用含量
171号决议有效期内生态部或等级。包括米拉多 1A（代码
500807）矿业权
采矿：开采能力由3万吨/天提高
到 6 万吨/天。包括米拉多 1A
2015年12月18日在矿业权环境水权
ECSA 环境许可证 （代码 500807）、Curigem 18
第1860号决议有效期内生态部（代码 4768）和 Curigem 19（代码4769）矿业权
选矿：开采能力由3万吨/天提高
到 6 万吨/天。包括米拉多 1A
2016年7月13日第在矿业权环境水权
ECSA 环境许可证 （代码 500807）、Curigem 18
223号决议有效期内生态部（代码 4768）和 Curigem 19（代码4769）矿业权
采矿：矿山相关基础设施改造。
2019 年 10 月 09日 在矿业权 环境水权 包括米拉多 1A（代码 500807）、ECSA 环境许可证
第 065 号决议 有效期内 生态部 Curigem 18（代码 4768）和
Curigem 19（代码 4769）矿业权
选矿：矿山相关基础设施改造。
2019 年 7 月 17日第 在矿业权 环境水权 包括米拉多 1A（代码 500807）、ECSA 环境许可证
048 号决议 有效期内 生态部 Curigem 18（代码 4768）和
Curigem 19（代码 4769）矿业权
2-1-167铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
持有人证书名称证书编号有效期发证机关许可内容
采矿：开采能力提高到4620万2022 年 8 月 15日第 吨/年。包括米拉多 1A（代码在矿业权环境水权ECSA 环境许可证 MAATE-SCA-2022- 500807）、Curigem 18（代码有效期内生态部0023-R 号决议 4768）和 Curigem 19（代码
4769）矿业权
2009年7月15日第
在矿业权环境水权
ECSA 水权许可证 5419-2009-C 号 S/N 工业用水，每秒 560 升有效期内生态部程序决议
2016年6月18日第
在矿业权环境水权
ECSA 水权许可证 009-DHS-2016-E号 生活用水，每秒 5.2升有效期内生态部
S/N 程序决议
2021年5月20日第
1318-AP-2020- 在矿业权 环境水权
ECSA 水权许可证 工业用水，每秒 453.26升 DZ10-ZCH 号 S/N 有效期内 生态部程序决议危险废弃物在矿业权环境水权
ECSA 07-11-DPZCH-001 允许 ECSA产生废弃物登记证有效期内生态部国家电力在水电站委员会
2015 年 1 月 14日第 的建设、 允许 Santa Cruz129MW水电站的HCSA 环境许可证 （现为环DE-2015-009号决议 运营和维 建设、运营和维护境水权生护期内
态部）在输电线国家电力路的建
委员会 允许 Bomboiza-S/E Mirador
2015年2月24日第设、运营HCSA 环境许可证 （现为环 230kV输电线路的建设、运营和DE-2015-007号决议 和维护期境水权生维护内有效
态部）期内
2011年6月29日第
在取水许
7024-2010-C 号 Río 环境水权 生产用水（水力发电），每秒
HCSA 水权许可证 可有效
Machinatza 程序 生态部 42.10 立方米期内决议在港口项
2008年10月17日环境水权
PCSA 环境许可证 目建设运 允许开展港口的建设运营
第198号决议生态部营期内
2017年7月11日第
001-DHS-2017-E号 在矿业权 环境水权
EXSA 水权许可证 生活用水，每秒 1.5升S/N 1 和 S/N 2 程序 有效期内 生态部决议
注：EXSA 拟从标的公司中剥离，EXSA 拥有的上述资质亦随 EXSA 一并转让，相关工作正在办理过程中。
根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《尽职调查报告》，上述公司已拥有其当前生产经营活动所需的证照和资质。
六、主要财务数据及财务指标
根据容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《审计报告》（容诚审字
2-1-168铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书[2023]230Z1515 号），中铁建铜冠报告期内合并口径的主要财务数据如下：
（一）合并资产负债表主要数据
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
流动资产281160.33248376.98
非流动资产1390683.531363698.60
资产总计1671843.861612075.58
流动负债546245.77538690.61
非流动负债389103.12596434.61
负债合计935348.891135125.23
所有者权益合计736494.97476950.36
（二）合并利润表主要数据
单位：万元项目2022年度2021年度
营业收入810110.21573929.14
营业成本359095.68229383.37
营业利润299471.36234446.16
利润总额299346.13234416.89
净利润181057.06144176.54
归属母公司所有者的净利润181057.06144176.54
（三）合并现金流量表主要数据
单位：万元财务指标2022年度2021年度
经营活动产生的现金流量净额284568.23298991.68
投资活动产生的现金流量净额-68678.16-66813.26
筹资活动产生的现金流量净额-312252.72-195663.10
现金及现金等价物净增加额-73643.9832375.43
（四）非经常性损益
单位：万元项目2022年度2021年度
计入当期损益的政府补助22.46500.14
除上述各项之外的其他营业外收入和支出-125.23-29.28
减：所得税影响额-8.16125.04
2-1-169铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年度2021年度
合计-94.61345.83
报告期内，标的公司的非经常性损益占净利润的比重较小，不会对标的公司净利润产生重大影响。
（五）主要财务指标
2022年度/2021年度/
项目
2022年12月31日2021年12月31日
流动比率（倍）0.510.46
速动比率（倍）0.360.37
资产负债率55.95%70.41%
息税折旧摊销前利润（万元）417118.82337266.91
利息保障倍数（倍）9.107.06
总资产周转率（次/年）0.490.37
应收账款周转率（次/年）9.2013.70
存货周转率（次/年）5.225.45
注：上述财务指标计算公式：
流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
资产负债率=负债总额/资产总额；
息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销；
利息保障倍数=息税前利润/利息支出；
总资产周转率=当期营业收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]；
应收账款周转率=当期营业收入/[（期初交易性金融资产余额+期末交易性金融资产余额）/2]，由于报告期各期末标的公司不存在应收账款，其交易性金融资产系已发货确认收入但因 QP 月未届满尚未确定最终结算价或结算价虽已确定但未完成验收入库的铜精矿应收款，因此上表以交易性金融资产计算应收账款周转率；
存货周转率=当期营业成本/[（期初存货+期末存货）/2]。
七、拟购买资产为股权时的说明
（一）出资及合法存续情况
根据标的公司的工商档案，其历次股权变更、注册资本均足额实缴到位，不存在影响合法存续的情形。标的公司主体资格合法、有效。
（二）拟购买资产是否为控股权
本次交易中，上市公司拟购买中铁建铜冠70%股权，属于购买控股权。
2-1-170铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（三）其他股东已放弃拟转让股权的优先购买权
本次交易已经中铁建铜冠股东会审议通过，已取得中铁建铜冠其他股东的同意，且符合标的公司章程中规定的股权转让前置条件。
八、最近三年资产评估情况
除本次交易外，标的公司近三年未进行资产评估。
九、重大诉讼、仲裁及行政处罚情况
（一）尚未了结的重大诉讼或仲裁情况
1、标的公司重大诉讼及仲裁情况
截至本报告书签署日，中铁建铜冠母公司层面不存在尚未了结或可预见的单项金额在100万元以上的重大诉讼、仲裁案件。
根据加拿大 BJ 律所出具的《法律报告》：（1）劳工部已确认，截至 2023 年
2月15日，不存在按照《雇佣标准法》针对各加拿大子公司提出的有效索赔或
或侵犯 CRI 或其子公司的情形；（2）不列颠哥伦比亚省人权法庭已确认，截至
2023 年 2 月 22 日，不存在针对 CRI 或其子公司提出的有效投诉；（3）2023 年
2 月 7 日，加拿大 BJ 律所通过在线法院服务（不列颠哥伦比亚省）以及在加拿
大联邦法院进行了搜索，目前 CRI或其子公司均未面临任何未决诉讼。
根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《尽职调查报告》，截至《尽职调查报告》出具日，厄瓜多尔子公司存在2宗作为被告的涉案金额可能达到10万美元以上的尚在审理中的案件，具体如下：
原告被告诉讼请求案件的最新进展
该区域居民提出申诉，认为没有按EXSA 在一审中胜诉，但是在照土著民族的人权标准、美洲法院
2019年5月7日举行的二审中，
的判决、国际劳工组织第169号公
省级法院宣布这一程序无效，并约和《联合国土著民族人权宣Inhabitants of the 下令重新由法官作出判决，但原言》，与直接受 Panantza 项目实施sector of San Carlos- EXSA（注 1） 告尚未提起诉讼。
影响的 Shuar Arutam 民族事先进行
Panantza 该程序无效的原因是由于领土问
自由的、知情的协商。
题而宣布没有管辖权，因为该程因涉嫌侵犯宪法权利，原告要求法序是在基多市而不是在项目地点
院暂停采矿项目，取消采矿特许（莫罗那·圣地亚哥）开始的。
权、环境许可证和用水许可证。
Comunidad 环境、水权和 CASCOMI 对环境、水权和生态转 2019 年 1 月 15 日，法官发布口Amazónica de Acción 生态转型部 型部、能源和矿业部、控制与监管 头 判 决 ， 驳 回 该 诉 讼 。
2-1-171铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
原告被告诉讼请求案件的最新进展
Social Cordillera del 能源和矿业部 局和 ECSA 提起强制行使宪法权利 CASCOMI 对这一裁决进行上
Cóndor Mirador 控制与监管局 的诉讼，原因是他们曾在 2015年和 诉。
（“CASCOMI”） ECSA 2016 年为了采矿地役权而作出迫迁 2019 年 1 月 23 日，作出书面判行为。决书。
原告在这一诉讼中要求获得赔偿，2019年6月7日，省级法院驳回着重声明其作为土著和祖先社区的 了 CASCOMI 的上诉，并确认了事先磋商权受到侵犯。下级法院的判决。
原告要求采取以下赔偿措施：将所 2019 年 7 月 17 日，CASCOMI有受影响的家庭迁往符合其被驱逐向宪法法院提起强制行使宪法权领土特征的领土；根据所遭受的物利的特别诉讼。
质和非物质损害，给予所有受害者2019年9月26日，宪法法院允相应的赔偿；恢复他们的健康；社许继续进行上诉，迄今尚未做出会发展和经济计划使邻里和社区恢任何裁决。
复活力。（注2）2020年1月9日，提交了一份新的答辩状。
该案件已获准于2022年8月19日继续审理。现在还没有定论。
注 1：EXSA拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中。
注 2：针对该诉讼，厄瓜多尔 PBP 律所认为：除了事先协商之外，CASCOMI 在本案中的主要诉求是对矿业活动地役权造成的搬迁相关的经济补偿，大约有30个家庭受到影响，但没有提出具体的赔偿金额。本案不涉及任何资产所有权纠纷。
交易对方已在本次购买资产协议中作出陈述与保证：“保证标的公司依法经营，不存在因严重违反相关法律、法规（包括但不限于工商、税务、土地、房产、环境保护、外汇管理、安全生产、劳动保护等）而受到行政处罚或发生重
大诉讼、仲裁的情形。标的公司或甲方（铜陵有色）如因本次交易完成前标的公司存在的行政处罚或诉讼、仲裁而遭受损失，乙方（有色集团）应承担由此给标的公司及甲方造成的经济损失。若因资产交割日之前标的公司或乙方（有色集团）的行为导致的，但行政处罚或诉讼、仲裁在资产交割日之后的标的公司或甲方（铜陵有色）的损失，由乙方（有色集团）承担。”综上，标的资产的相关诉讼案件不会对上市公司的法律及财务安全性产生重大不利影响。
2、ECSA冶炼净权益金回购事项ECSA 冶炼净权益金回购事项情况参见本节之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（六）冶炼净权益金回购事项”。
2-1-172铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（二）行政处罚
1、安全生产行政处罚报告期内，标的公司安全生产方面行政处罚的具体情况参见本节之“五、主营业务情况”之“（十）安全生产、环保情况及节约能源情况”之“1、安全生产情况”。
2、环境保护行政处罚报告期内，标的公司环境保护行政处罚的具体情况参见本节之“五、主营业务情况”之“（十）安全生产、环保情况及节约能源情况”之“2、环境保护情况”。
3、其他行政处罚
根据厄瓜多尔 PBP 律所出具的《尽职调查报告》，报告期内，各厄瓜多尔子公司存在以下被主管部门处罚的情形：
序程序编号/决被处罚决定机关日期违规行为处罚结果号议编号公司
SENAE- 厄瓜多尔 申报的进口货品/货物数 罚款 9425 美
1 JAFG-2020- ECSA 国家海关 2020.6.24
目不正确元（注1）
0052-PV 总署
承建单位中铁十九局在
位于 Tundayme 镇的后 罚款 27285美
ECSA、 厄瓜多尔
ARCA-PAS- 勤区域施工期间，未经 元，补充履行
2中铁十水资源监2022.12.20012-2022当地有权部门批准将小批准程序（注九局管局溪沟改道，所涉土地的2）所有权人为 ECSA
注 1：针对该处罚，ECSA 已缴纳罚款，厄瓜多尔 PBP 律所认为该事项不属于重大违法行为；
注 2：针对该处罚，ECSA与中铁十九局已进行上诉，目前正在上诉过程中。小溪沟改道之处位于 Tundayme 镇，属于采矿服务供应商中铁十九局的后勤区域，不涉及 ECSA 的生产经营区域，上述处罚不会对 ECSA 的生产经营活动造成不利影响。厄瓜多尔 PBP 律所认为该事项不会对 ECSA采矿活动的进行造成不利影响。
（三）劳务用工纠纷情况
根据标的公司承诺并经网络核查，中铁建铜冠自成立以来至本回复出具之日，不存在因劳务用工纠纷导致的诉讼、仲裁或被相关主管部门处罚的情形；
根据 BJ 律所《备忘录》，加拿大相关监管机构不存在因劳务纠纷而对 CRI 提起诉讼，仲裁或处罚的情形，CRI 或其子公司不存在《就业标准法》项下的积极索赔或违规行为；根据 PBP 律所《备忘录》及相关诉讼材料，自收购 CRI 以来，
2-1-173铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
ECSA存在以下因劳务用工纠纷导致的诉讼情形：
原告案件号诉讼性质司法管辖区当前状态诉讼结果判决于2023年Mu?oz Noro?a 上诉中。2023 年 3 月 17 日进行17371-2月1日公布，
Christian Patricio 未及时解 皮钦查省基 了抽签，皮钦查省法院专门劳动
2021-责令公司向原
Mu?oz Noro?a 雇赔偿 多大都市区 分庭并未受理公司提出的上诉，
04005
Christian Patricio 告支付 9287.12授予暂停效力美元双方当事人就听证会上达成了全根据达成的赔
Ochoa Molina 部调解。公司须向原告支付总额 偿协议，对原
19333-萨莫拉-钦奇
Tulio Fabian 工伤事故 为 12000 美元的赔偿金，该笔 告的赔偿总额
2018-佩省埃尔潘
Ochoa Molina
00286赔偿赔偿金将自2019年9月开始的为12000美
Tulio Fabian 吉县 每月前五天按月分期支付 1000 元，不存在罚美元，为期12个月款Quilambaq ui
Arias Angel
19331-萨莫拉-钦奇2014年9月25日，因2014年7
Rodrigo 支付劳动
2014-佩省扬特萨月1日劳工索赔被驳回而予以立没有赔偿
Quilambaq ui
1681赔偿金
Arias Angel 萨县 案
Rodrigo由于存在一笔以被告公司为受益
Marca Cabrera 因原告胜诉而
萨莫拉-钦奇人的余额，责令从其名下账户扣Angel Benigno 19331- 支付劳动 支付 284.40 美
佩省扬特萨缴1782.77美元，且因原告申诉Marca Cabrera 2012-0554 赔偿金 元，该金额已Angel Benigno 萨县 而支付 284.40 美元，因此法院 支付下令退还1498.37美元
Guamán Agila
Franklin 萨莫拉-钦奇
Geovanny 19331- 支付劳动 2012 年 12 月 17 日立案，判决 目前不存在未佩省扬特萨
Guamán Agila 2013-0063 赔偿金 已执行完毕 决赔偿
Franklin 萨县
Geovanny
Cosios Parra 萨莫拉-钦奇
Patricio Manuel 19331- 支付劳动 2012 年 12 月 17 日立案，判决 目前不存在未佩省扬特萨
Cosios Parra 2012-0241 赔偿金 已执行完毕 决赔偿
Patricio Manuel 萨县
0796-特别保护该案件被法院驳回，仲裁庭作出
员工委员会宪法法院没有赔偿
2015-EP 行动 的 ECSA 胜诉的裁决仍然有效
根据 PBP 出具的《备忘录》，上述劳动纠纷均未对 ECSA 的采矿和选矿厂的正常运作产生影响，除上述诉讼外，自中铁建铜冠收购 CRI 后，不存在其他因劳务纠纷而发生的诉讼、仲裁案件；迄今为止，不存在任何表明应暂停公司活动的制裁。
综上，中铁建铜冠及 CRI 均不存在因劳务用工纠纷而导致的诉讼、仲裁或被当地主管部门处罚的情形，ECSA 发生的上述劳务用工纠纷对标的公司正常生产运营和持续经营能力不存在重大不利影响，亦不存在任何表明应暂停ECSA生产经营活动的制裁。
十、中铁建铜冠下属公司情况
本次交易拟购买的标的公司包含中铁建铜冠及其下属14家子公司、二级子
2-1-174铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
公司、三级子公司，中铁建铜冠子公司产权控制关系如下：
注 1：Explorcobres S.A.（EXSA，厄瓜多尔探矿公司）拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中；
注 2：2023 年 1 月 24 日，Jademining S.A.在基多商业登记处登记注销，JademiningS.A.无实际经营业务，注销对标的公司无不利影响。
中铁建铜冠的一级子公司 CRI 位于加拿大，为境外合并主体母公司。CRI的子公司主要位于厄瓜多尔，其中主要经营实体为 Ecuacorriente S.A.（厄瓜多尔科里安特公司，ECSA），ECSA 的主营业务为铜精矿的开采、生产和运营，目前主要运营米拉多铜矿项目，拥有该铜矿对应的矿业权。此外，ExplorcobresS.A.（厄瓜多尔探矿公司，EXSA）的主营业务为探矿活动，目前主要开展潘兰沙和圣卡洛斯铜矿的探矿工作，拥有该铜矿对应的矿业权，因当地社区活动等不可抗力影响，后续勘探及采矿活动的可行性和时间进度均存在重大不确定性，在本次交易过程中将自标的公司中剥离。除上述公司外，Proyecto HidroeléctricoSanta Cruz S.A. Hidrocruz（厄瓜多尔水电公司，HCSA）拥有并运营标的公司的供电设施，负责对 ECSA 提供输电服务；其他子公司目前基本无实际经营业务。
截至2022年12月31日，中铁建铜冠下属子公司中构成其最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润来源20%以上且有重大影响的企业为 ECSA。
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（一）ECSA
1、基本情况
公司名称 Ecuacorriente S.A.（厄瓜多尔科里安特公司）公司层级三级子公司国家厄瓜多尔注册编号0190168018001注册资本568973462美元
股权结构 CRI 持有 99.95%股份，CCMC 持有 0.05%股份成立时间1999年12月15日
Via Valle del Quimi S/N y Secundaria Cantó n El Pangui. Zamora注册地址
Chinchipe Ecuador.开展各种采矿活动，包括探矿、勘探、开采以及厄瓜多尔法律允许的经营宗旨任何其他相关活动。
2、历史沿革
（1）1999年12月，设立
1999 年 12 月 15 日，ECSA根据厄瓜多尔法律注册成立。股东同意以 5000
万苏克雷（厄瓜多尔前货币单位）出资设立 ECSA，1999 年 12 月 16 日，ECSA签署的公共契约获公司监管局批准，并于1999年12月22日在商业登记处登记注册。ECSA成立时的股权结构如下：
股东实收资本（苏克雷）比例
Bustamante Espinosa Roque Bernardo 49000000 98%
Campana Vargas Oscar Santiago 1000000 2%
合计50000000100%
注：2000 年，厄瓜多尔官方货币变更为美元，1 美元可兑换 25000 苏克雷，ECSA 注册资本即从5000万苏克雷变更为2000美元，并以新的注册资本为基础设置了股份数量。
（2）2000年1月至2012年1月期间的股权转让
ECSA 自成立之日起至股东变更至 CRI 及 CCMC 期间的股权转让情况如下：
股东交易事项交易日期股份数（股）
Bustamante Espinosa Roque 成立 2000/01/13 1960
Bernardo
Campana Vargas Oscar Santiago 成立 2000/01/13 40
Bustamante Espinosa Roque 转让 2000/02/29 -1960
Bernardo
Campana Vargas Oscar Santiago 转让 2000/02/29 -40
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股东交易事项交易日期股份数（股）
Corriente Resources Inc. 受让 2000/02/29 2000
Corriente Resources Inc. 转让 2006/07/28 -2000
Corriente Caymans Mining Company 受让 2006/07/28 2000
Corriente Caymans Mining Company 转让 2006/07/28 -1
John Blair Malysa 受让 2006/07/28 1
Corriente Caymans Mining Company 转让 2007/04/23 -1999
Corriente Caymans Transport
受让2007/04/231999
Company
John Blair Malysa 转让 2007/05/04 -1
Corriente Caymans Copper Mining
受让2007/05/041
Company
Corriente Caymans Copper Mining
转让2012/01/03-1
Company
Corriente Caymans Transport 转让 2012/01/03 -1999
Company
Corriente Resources Inc. 受让 2012/01/03 2000
Corriente Resources Inc. 转让 2012/01/03 -1
Corriente Copper Mining 受让 2012/01/03 1
Corporation
（3）2013年9月，第一次增资
2013 年 9 月 30 日，ECSA 召开股东大会，同意将 ECSA 的注册资本从
2000 美元增加到 202306551 美元，其中 Corriente Copper Mining Corporation对
应注册资本从 1 美元增加到 101153 美元，CRI 对应注册资本从 1999 美元增加到202205398美元。本次增资于2014年10月21日在基多第十七公证处公证，并于2014年10月29日在埃尔潘吉商业登记处登记。
本次增资完成后，ECSA的股权结构如下：
股东实收资本（美元）股份（股）比例
Corriente Resources Inc. 202205398 202205398 99.95%
Corriente Copper Mining Corporation 101153 101153 0.05%
合计202306551202306551100%
（4）2015年7月，第二次增资
2015 年 7 月 1 日，ECSA 召开股东大会，同意将 ECSA 注册资本从
202306551 美元增加到 305986371 美元，其中 Corriente Copper Mining
Corporation 对应注册资本从 101153 美元增加到 152993 美元，CRI 对应注册资
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本从202205398美元增加到305833378美元。本次增资于2015年8月28日在基多第十七公证处公证，并于2015年8月27日在埃尔潘吉商业登记处登记。
本次增资完成后，ECSA的股权结构如下：
股东实收资本（美元）股份（股）比例
Corriente Resources Inc. 305833378 305833378 99.95%
Corriente Copper Mining Corporation 152993 152993 0.05%
合计305986371305986371100%
（5）2020年1月，第三次增资
2020 年 1 月 2 日，ECSA 召开股东大会，同意将 ECSA 注册资本从
305986371 美元增加到 568651206 美元，其中 Corriente Copper Mining
Corporation 对应注册资本从 152993 美元增加到 284325 美元，CRI 对应注册资本从305833378美元增加到568366881美元。本次增资于2020年2月19日在基多第十七公证处公证，并于2020年3月12日在埃尔潘吉商业登记处登记。
本次增资完成后，ECSA的股权结构如下：
股东实收资本（美元）股份（股）比例
Corriente Resources Inc. 568366881 568366881 99.95%
Corriente Copper Mining Corporation 284325 284325 0.05%
合计568651206568651206100%
（6）2021年6月，第四次增资
2021 年 6 月 9 日，ECSA 召开股东大会，同意将 ECSA 注册资本从
568651206 美元增加到 568973462 美元，其中 Corriente Copper Mining
Corporation 对应注册资本从 284325 美元增加到 284486 美元，CRI 对应注册资本从568366881美元增加到568688976美元。本次增资于2021年7月2日在
基多第十七公证处公证，并于2021年7月23日在埃尔潘吉商业登记处登记。
本次增资完成后，ECSA的股权结构如下：
股东实收资本（美元）股份（股）比例
Corriente Resources Inc. 568688976 568688976 99.95%
Corriente Copper Mining Corporation 284486 284486 0.05%
合计568973462568973462100%
2-1-178铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
3、股权结构
ECSA股权结构情况参见本节之“十、中铁建铜冠下属公司情况”。
4、主要资产权属、对外担保及主要债务情况
（1）股权权属情况
截至本报告书签署日，标的公司所持 ECSA 100%股权不存在质押、冻结、查封、财产保全或其他权利限制情况。
（2）主要资产情况
截至 2022 年 12 月 31 日，ECSA的主要资产情况如下：
单位：万元项目金额比例
货币资金19579.771.55%
交易性金融资产112521.038.91%
预付款项1587.860.13%
其他应收款1825.510.14%
存货86451.016.85%
其他流动资产48794.823.86%
流动资产合计270760.0021.45%
长期股权投资0.000.00%
固定资产843950.0666.84%
在建工程16277.791.29%
使用权资产444.420.04%
无形资产73567.825.83%
递延所得税资产19550.841.55%
其他非流动资产37998.873.01%
非流动资产合计991789.8078.55%
资产合计1262549.80100.00%
截至 2022 年 12 月 31 日，ECSA 总资产为 1262549.80 万元，主要由交易性金融资产、存货、固定资产和无形资产等构成。
（3）主要负债情况
截至 2022 年 12 月 31 日，ECSA的主要负债情况如下：
2-1-179铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
单位：万元项目金额比例
应付账款64497.1315.11%
应付职工薪酬16067.063.76%
应交税费161939.8637.94%
其他应付款86260.6020.21%
一年内到期的非流动负债954.330.22%
流动负债合计329718.9877.24%
长期借款80892.2718.95%
租赁负债268.850.06%
长期应付职工薪酬2973.470.70%
预计负债8340.741.95%
递延所得税负债4675.091.10%
非流动负债合计97150.4222.76%
负债合计426869.41100.00%
截至 2022 年 12 月 31 日，ECSA 总负债为 426869.41 万元，主要由应付账款、应交税费、其他应付款和长期借款等构成。
（4）或有负债情况
截至本报告书签署日，ECSA不存在或有负债情况。
（5）对外担保情况
截至本报告书签署日，ECSA不存在对外担保情况。
5、主营业务情况
ECSA的主营业务情况详见本节之“五、主营业务情况”。
6、主要财务数据
ECSA最近二年主要财务数据如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目
/2022年度/2021年度
资产总额1262549.801200733.65
负债总额426869.41666498.99
所有者权益835680.39534234.67
2-1-180铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年12月31日2021年12月31日
项目
/2022年度/2021年度
归属于母公司所有者权益835680.39534234.67
营业收入810110.21573927.42
净利润241465.33167685.25
经营活动产生的现金流量净额312466.01306500.90
注：上述主要财务数据包括在经容诚会计师审计的合并报表范围内。
7、最近三年资产评估情况
最近三年，除因本次交易而进行的资产评估之外，ECSA 没有进行过其他的资产评估。
（二）其他下属公司
1、Corriente Resources Inc.（科里安特资源公司，CRI）
公司名称 Corriente Resources Inc.（科里安特资源公司）公司层级一级子公司国家加拿大
注册编号 BC0923913股份总数26216股普通股
注册资本1732017541.11加元
成立时间2011年11月1日（合并）
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构中铁建铜冠投资有限公司持有100%股份
矿业投资、矿山开发技术服务、普通货物配载、矿产品、矿山机电产主要业务
品、矿山物资配售。
2、Corriente Exploration Corporation（科里安特探矿公司，CEC）
公司名称 Corriente Exploration Corporation（科里安特探矿公司）公司层级二级子公司国家加拿大
注册编号 BC0921579股份总数10003股普通股
注册资本27927033.76加元成立时间2011年9月29日
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构 CRI 持有 100%股份
2-1-181铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
主要业务境外二级投资平台。
3、CTQ Management Inc.（CTQ 管理公司，CTQ）
公司名称 CTQ Management Inc.（CTQ管理公司）公司层级二级子公司国家加拿大
注册编号 BC0656112股份总数4股普通股
注册资本5586.34加拿大元成立时间2002年10月9日
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构 CRI 持有 100%股份主要业务境外二级投资平台。
4、Corriente Copper Mining Corporation（科里安特铜矿开采公司，CCMC）
公司名称 Corriente Copper Mining Corporation（科里安特铜矿开采公司）公司层级二级子公司国家加拿大
注册编号 BC0921572股份总数10004股普通股
注册资本338504.11加元成立时间2011年9月29日
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构 CRI 持有 100%股份主要业务境外二级投资平台。
5、Corriente Minerals Corporation（科里安特矿产公司，CMC）
公司名称 Corriente Minerals Corporation（科里安特矿产公司）公司层级二级子公司国家加拿大
注册编号 BC0990509股份总数2股普通股
注册资本163468.10加元成立时间2014年1月9日
2-1-182铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构 CRI 持有 100%股份主要业务境外二级投资平台。
6、Corriente Nonferrous Corporation（科里安特有色公司，CNC）
公司名称 Corriente Nonferrous Corporation（科里安特有色公司）公司层级二级子公司国家加拿大
注册编号 BC0990514股份总数2股普通股
注册资本164.64加元成立时间2014年1月9日
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构 CRI 持有 100%股份主要业务境外二级投资平台。
7、Corriente Gold Corporation（科里安特金矿公司，CGC）
公司名称 Corriente Gold Corporation（科里安特金矿公司）公司层级二级子公司国家加拿大
注册编号 BC0988413股份总数102股普通股
注册资本2356337.25加元成立时间2013年12月16日
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构 CRI 持有 100%股份主要业务境外二级投资平台。
8、Corriente Venture Corporation（科里安特风投公司，CVC）
公司名称 Corriente Venture Corporation（科里安特风投公司）公司层级二级子公司国家加拿大
注册编号 BC0988879股份总数4股普通股
注册资本2359.62加拿大元
2-1-183铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
成立时间2013年12月19日
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
股权结构 CRI 持有 100%股份主要业务境外二级投资平台。
9、Explorcobres S.A.（厄瓜多尔探矿公司，EXSA）
公司名称 Explorcobres S.A.（厄瓜多尔探矿公司）公司层级三级子公司国家厄瓜多尔注册编号1791256891001注册资本24826793美元成立时间1993年9月2日
注册地址 Jaime Agett 1760 y 24 de Mayo San Juan Bosco Morona Santiago
Ecuador.Corriente Exploration Corporation（科里安特探矿公司）持有 99.98%股权结构股份，CTQ Management Inc.（CTQ管理公司）持有 0.02%股份开展各种采矿活动，包括探矿、勘探、开采以及厄瓜多尔法律允许的经营宗旨任何其他相关活动。
注：EXSA拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中。
10、Puertocobre S.A.（厄瓜多尔港口公司，PCSA）
公司名称 Puertocobre S.A.（厄瓜多尔港口公司）公司层级三级子公司国家厄瓜多尔注册编号0791725097001注册资本6269828美元成立时间2006年8月2日
注册地址 Pichincha No. 823 entre Junin y Tarqui. El Oro. Machala Ecuador.CRI 持有 99.95%股份，Corriente Copper Mining Corporation（科里安股权结构特铜矿开采公司）持有0.05%股份建设和运营深水港以及开展国际货物和集装箱的转运业务。建设和运经营宗旨营河港以及从事厄瓜多尔法律允许的任何其他相关活动。
11、Proyecto Hidroeléctrico Santa Cruz S.A. Hidrocruz（厄瓜多尔水电公司，HCSA）Proyecto Hidroeléctrico Santa Cruz S.A. Hidrocruz（厄瓜多尔水电公公司名称
司）公司层级三级子公司国家厄瓜多尔
2-1-184铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
注册编号1792072735001注册资本10981833美元成立时间2006年12月4日
注册地址 Jorge Mosquera S/N y Troya Cantón El Pangui Zamora ChinchipeCRI 持有 99.99%股份，Corriente Copper Mining Corporation（科里安股权结构特铜矿开采公司）持有 0.01%股份，ECSA持有 0.00001%股份开发、建设、运营和管理电能、饮用水、污水处理、卫生设施以及厄经营宗旨瓜多尔法律允许的任何其他相关活动。
12、Jademining S.A.（厄瓜多尔玉开采公司，JMSA）
公司名称 Jademining S.A.（厄瓜多尔玉开采公司）公司层级三级子公司国家厄瓜多尔注册编号1792134447001注册资本134855美元成立时间2008年1月22日
Av. Naciones Unidas E10-44 y Av. República de El Salvador Quito注册地址
Ecuador.Corriente Minerals Corporation（科里安特矿产公司）持有 99.90%股
股权结构 份，Corriente Nonferrous Corporation（科里安特有色公司）持有
0.10%股份
开展各种采矿活动，包括探矿、勘探、开采以及厄瓜多尔法律允许的经营宗旨任何其他相关活动。
注：2023 年 1 月 24日，Jademining S.A.在基多商业登记处登记注销。
13、Minera Midasmine S.A.（厄瓜多尔金矿公司，MMSA）
公司名称 Minera Midasmine S.A.（厄瓜多尔金矿公司）公司层级三级子公司国家厄瓜多尔注册编号1792059585001注册资本1983464美元成立时间2006年9月13日
注册地址 Jorge Mosquera S/N y Troya Cantón El Pangui Zamora Chinchipe.Corriente Gold Corporation（科里安特金矿公司）持有 99.90%股份，股权结构
Corriente Venture Corporation（科里安特风投公司）持有 0.10%股份
开展各种采矿活动，包括探矿、勘探、开采以及厄瓜多尔法律允许的经营宗旨任何其他相关活动。
2-1-185铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（三）标的资产境外子公司向其境内股东分红的制度安排，是否包含强制
分红条款，外汇汇回是否存在境外当地政策法规或合同限制，以及分红事项对标的资产纳税与会计处理的具体影响
1、标的资产境外子公司向其境内股东分红的制度安排，是否包含强制分红
条款
根据标的公司境外各级子公司的章程、与政府签订的投资合同或采矿合同的约定，并结合境外各级子公司所在国的法律规定，标的公司境外各级子公司目前均没有向其股东或境内股东分红的制度安排，不存在任何强制分红条款。
2、外汇汇回是否存在境外当地政策法规或合同限制
（1）外汇汇回不存在境外当地政策法规限制
根据加拿大、厄瓜多尔相关法律的规定，外商投资者所投资企业在履行纳税义务后，将其所得红利汇出境外不存在法律障碍。同时，根据加拿大 BJ 律所、厄瓜多尔 PBP 律所出具的意见，当地盈利分红汇出所在国不存在法律障碍。
（2）外汇汇回不存在境外相关合同限制
1）加拿大层面
在加拿大层面，CRI 及其子公司未与任何相关主体签订关于矿业投资、利润分配等事项有关的合同，因此，在加拿大层面不存在外汇汇回相关的合同限制。
2）厄瓜多尔层面
在厄瓜多尔层面，标的公司位于厄瓜多尔的子公司签订的与矿业投资、利润分配等事项有关的合同包括《投资合同》和《采矿合同》。
其中，ECSA（作为投资方）、CRI（作为投资方担保人）与厄瓜多尔政府（作为投资接受方）签订的关于米拉多铜矿的《投资合同》中约定：
“第十五条：投资方、投资方担保人和/或投资接受方的权利：根据《生产、贸易与投资基本法规》第18、19条和《投资条例》第14条的规定，投资方、投资方担保人和投资接受方享有如下权利：……
2-1-186铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
d）根据相关法律准则的规定，在履行了与员工分享金有关的义务、相关税务义务和其它对应法律义务之后，可以自由地将来自于已注册外商投资公司的定期收入或利润以外币的形式汇往国外。
……
k）投资方和投资接受方有权控制、使用来自于或与投资或《投资合同》相
关的任意资金、有权将之兑换成任意货币，并有权将之转账或汇寄至国外。投资方或投资接受方没有义务将上述资金保留在厄瓜多尔，或兑换成厄瓜多尔货币，也不受任何其它的限制，除本合同、《采矿合同》和适用法律法规中规定的税务义务和预扣义务之外。具体包括：在缴纳了投资或投资接受方（的经营活动）产生的厄瓜多尔税款之后，部分或全部的收入或净利润；……”ECSA与厄瓜多尔政府签订的关于米拉多铜矿的《采矿合同》中约定：
“第9.1条：矿权人的权利：……9.1.15.按照适用法律法规依法缴税后的年净利润可在海外不受限制地自由地处理，交易，汇出和持有；……”因此，根据上述合同约定，在厄瓜多尔层面不存在外汇汇回相关的合同限制。
3、分红事项对标的资产纳税与会计处理的具体影响
（1）当前标的公司股权架构下进行跨境分红的纳税义务情况及对会计处理的具体影响
标的公司的主要经营实体为 ECSA，根据标的公司当前的境外架构，其收益分红涉及厄瓜多尔实体 ECSA 向加拿大实体 CRI 的分红，以及加拿大实体CRI 向境内标的公司中铁建铜冠的分红。根据厄瓜多尔税收法规及相关双边税收协定，厄瓜多尔实体在完成厄瓜多尔境内的所得税缴纳义务后，其向注册于加拿大的母公司进行分红需要缴纳5%的预提所得税，加拿大公司收到的股息收入对应的税负在加拿大可全额豁免。根据加拿大税收法规及相关双边税收协定，加拿大公司对中国股东支付股息需要缴纳10%的预提所得税，中国境内母公司收到股息红利对应的中国境内税负将可运用境外子公司已缴纳的境外税收进行全额抵免。
因此，标的公司在目前境外股权架构下取得 ECSA 的分红的税收成本主要
2-1-187铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
为厄瓜多尔层面的5%预提所得税和加拿大层面的10%预提所得税，在分红实施时需要考虑纳税义务及对会计处理的影响。若标的公司境外经营实体不实施分红，则对标的公司的纳税义务、会计处理均无直接影响。
（2）标的公司分红计划及对会计处理的具体影响
报告期内，标的公司及其各级子公司不存在跨境分红的情形。根据标的公司及主要运营主体 ECSA 对米拉多铜矿开采工程二期的投资规划，二期项目投资规模约为8.60亿美元，建设期为3年（2022年下半年至2025年上半年），其资金将优先使用一期项目经营产生的净利润及现金流，当内生增长无法覆盖时，考虑从银行借款作为补充。结合标的公司和 ECSA 的财务状况和经营业绩，
8.60亿美元的投资规模已明显超出标的公司当前账面的货币资金规模及米拉多
铜矿一期项目投产以来的累计利润规模，即使在不分红的情况下，标的公司现有及未来较长时间内的利润积累也无法覆盖二期项目的资本开支。
同时，2022年6月30日，有色集团出具了关于子公司分红事项的声明：
“截至本声明出具日，铜陵有色金属集团控股有限公司（以下简称‘有色集团’）目前经营情况良好，对中铁建铜冠投资有限公司（以下简称‘中铁建铜冠’）无分红需求。同时，米拉多铜矿二期建设预计投资8.6亿美元，此外考虑到中铁建铜冠下属子公司在海外的运营资金需求以及海外产业投资布局，有色集团在可预见的未来，对中铁建铜冠及旗下子公司 Corriente Resources Inc.（科里安特资源公司）没有分红安排及需求，Corriente Resources Inc.（科里安特资源公司）及其他加拿大持股平台企业对包括 ECSA 在内的厄瓜多尔子公司亦不存在分红安排及需求。同时，中铁建铜冠股东会在可预见的未来，没有分红议案及决议。”据此，标的公司境外子公司在可预见的未来没有分红计划，因此不涉及相关纳税义务及对会计处理的影响。
（3）假设标的公司分红至境内，对评估值可能产生的影响测算标的公司境外子公司取得之盈利拟首先用于米拉多铜矿二期项目建设（预计投资8.6亿美元）、偿还标的公司借款、及维持境外营运资金需求，在满足前述资金需求基础上，剩余部分盈余拟留在境外，南美洲矿产资源丰富，上市公
2-1-188铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
司计划将标的公司境外主体作为未来铜陵有色之南美矿业资产平台及原材料集采平台，用于南美优质矿产资源收购及原材料采购。
若假设前述剩余部分盈余全数返还至境内，根据标的公司对相关税收情况前期执行的筹划及论证，首先，标的公司将优先通过减资收回投资的方式收回资金，避免触发预提所得税之影响；其次，通过增资方式构建中国-厄瓜多尔股权架构可降低税负影响，根据中国与厄瓜多尔之间的税收协定，厄瓜多尔企业向中国企业分红的预提所得税为5%。基于上述，标的公司须缴纳的预提所得税折现至评估基准日（2022年6月30日）对评估值（对应70%股权）的影响金
额为1.27亿元，对资产基础法下和收益法下标的公司评估值（对应70%股权）的影响比例分别为1.90%和1.88%，影响较小。
同时，根据坤元评估出具的评估基准日为2022年12月31日的加期评估报告，标的公司资产基础法评估值和收益法评估值（对应70%股权）的金额分别为76.15亿元和77.98亿元，较评估基准日为2022年6月30日的评估报告的相应评估值分别增加9.42亿元和10.50亿元。假设扣除上述分红税收成本对评估值的影响金额，加期评估报告中的标的公司评估值仍明显高于本次交易作价，不会对本次交易和评估值造成重大不利影响。
十一、主要会计政策及相关会计处理
（一）收入确认政策
1、一般原则
（1）一般确认原则
收入是标的公司在日常活动中形成的、会导致股东权益增加且与股东投入资本无关的经济利益的总流入。
标的公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品控制权时确认收入。取得相关商品控制权，是指能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。
合同中包含两项或多项履约义务的，标的公司在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项
2-1-189铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。
交易价格是标的公司因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取的款项。在确定合同交易价格时，如果存在可变对价，标的公司按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，并以不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额计入交易价格。合同中如果存在重大融资成分，标的公司将根据客户在取得商品控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格，该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销，对于控制权转移与客户支付价款间隔未超过一年的，标的公司不考虑其中的融资成分。
满足下列条件之一的，属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在某一时点履行履约义务：
*客户在标的公司履约的同时即取得并消耗标的公司履约所带来的经济利益；
*客户能够控制标的公司履约过程中在建的商品；
*标的公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且标的公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。
对于在某一时段内履行的履约义务，标的公司在该段时间内按照履约进度确认收入，但是，履约进度不能合理确定的除外。标的公司按照投入法（或产出法）确定提供服务的履约进度。当履约进度不能合理确定时，标的公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
对于在某一时点履行的履约义务，标的公司在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，标的公司会考虑下列迹象：
*标的公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；
*标的公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有了该商品
2-1-190铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
的法定所有权；
*标的公司已将该商品的实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；
*标的公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；
*客户已接受该商品。
1）销售退回条款
对于附有销售退回条款的销售，公司在客户取得相关商品控制权时，按照因向客户转让商品而与其有权取得的对价金额确认收入，按照预期因销售退回将退还的金额确认为预计负债；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该商品预计发生的成本（包括退回商品的价值减损）后的余额，确认为一项资产，即应收退货成本，按照所转让商品转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。每一资产负债表日，公司重新估计未来销售退回情况，并对上述资产和负债进行重新计量。
2）质保义务
根据合同约定、法律规定等，标的公司为所销售的商品、所建造的工程等提供质量保证。对于为向客户保证所销售的商品符合既定标准的保证类质量保证，标的公司按照《企业会计准则第13号——或有事项》进行会计处理。对于为向客户保证所销售的商品符合既定标准之外提供了一项单独服务的服务类质量保证，标的公司将其作为一项单项履约义务，按照提供商品和服务类质量保证的单独售价的相对比例，将部分交易价格分摊至服务类质量保证，并在客户取得服务控制权时确认收入。在评估质量保证是否在向客户保证所销售商品符合既定标准之外提供了一项单独服务时，标的公司考虑该质量保证是否为法定要求、质量保证期限以及标的公司承诺履行任务的性质等因素。
3）主要责任人与代理人
标的公司根据在向客户转让商品或服务前是否拥有对该商品或服务的控制权，来判断从事交易时标的公司的身份是主要责任人还是代理人。标的公司在向客户转让商品或服务前能够控制该商品或服务的，标的公司是主要责任人，按照已收
2-1-191铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
或应收对价总额确认收入。否则，标的公司为代理人，按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。
4）应付客户对价
合同中存在应付客户对价的，除非该对价是为了向客户取得其他可明确区分商品或服务的，标的公司将该应付对价冲减交易价格，并在确认相关收入与支付（或承诺支付）客户对价二者孰晚的时点冲减当期收入。
5）客户未行使的合同权利
标的公司向客户预收销售商品或服务款项的，首先将该款项确认为负债，待履行了相关履约义务时再转为收入。当标的公司预收款项无需退回，且客户可能会放弃其全部或部分合同权利时，标的公司预期将有权获得与客户所放弃的合同权利相关的金额的，按照客户行使合同权利的模式按比例将上述金额确认为收入；否则，标的公司只有在客户要求履行剩余履约义务的可能性极低时，才将上述负债的相关余额转为收入。
6）合同变更
标的公司与客户之间的建造合同发生合同变更时：
*如果合同变更增加了可明确区分的建造服务及合同价款，且新增合同价款反映了新增建造服务单独售价的，标的公司将该合同变更作为一份单独的合同进行会计处理；
*如果合同变更不属于上述第*种情形，且在合同变更日已转让的建造服务与未转让的建造服务之间可明确区分的，标的公司将其视为原合同终止，同时，将原合同未履约部分与合同变更部分合并为新合同进行会计处理；
*如果合同变更不属于上述第*种情形，且在合同变更日已转让的建造服务与未转让的建造服务之间不可明确区分，标的公司将该合同变更部分作为原合同的组成部分进行会计处理，由此产生的对已确认收入的影响，在合同变更日调整当期收入。
（2）具体方法
2-1-192铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
标的公司收入确认的具体方法如下：
*商品销售合同
标的公司与客户之间的销售商品合同包含转让商品的履约义务，属于在某一时点履行履约义务。
内销产品收入确认需满足以下条件：标的公司已根据合同约定将产品交付
给客户且客户已接受该商品，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的对价很可能收回，商品所有权上的主要风险和报酬已转移，商品的法定所有权已转移；
外销产品收入确认需满足以下条件：标的公司已根据合同约定将产品报关，取得提单，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的对价很可能收回，商品所有权上的主要风险和报酬已转移，商品的法定所有权已转移。
*提供服务合同标的公司与客户之间的提供服务合同通常包含承诺在合同约定期限内提供
服务的履约义务，由于标的公司履约的同时客户即取得并消耗标的公司履约所带来的经济利益，标的公司将其作为在某一时段内履行的履约义务，按照履约进度确认收入，履约进度不能合理确定的除外。
2、标的公司收入确认的具体条件、时点和计量依据
标的公司的铜精矿销售根据 CIF（成本，保险和运费）运输条款出售，标的公司负责提供货运服务。
标的公司已评估出货运服务不构成铜精矿销售的实际金额，因此被视为单一履约义务。
标的公司的铜精矿销售允许根据合同中规定的报价期（QP）结束时的市场价格进行调整。这些协议被称为暂估定价安排，其价格是金属基于装运给客户后指定未来日期的有效现货价格的销售价格。销售价格的调整基于报价市场价格的变动，直到 QP 结束。从暂估发票到 QP 结束之间的时间可以在四到六个月之间。
当控制权移交给客户时确认收入，收入的确认发生在精矿中的金属被物理转移到船上的时间点（装运时刻）。收入以标的公司预期有权获得的金额来衡量，
2-1-193铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
即在 QP 结束时预期收到的估计价格，并确认相应的应收账款。对于受 CIF 运输期限约束的交易，标的公司将运费服务包含在金属价格中。对于这些暂估定价安排，QP 上发生的任何未来变化都包含在暂估定价的应收账款中。鉴于商品价格的风险敞口，这些暂估定价的应收账款将从最初确认到结算之日，按公允价值且其变动计入当期损益进行计量。公允价值的后续变动在每个期间的损益表中确认，并作为暂估定价应收账款的公允价值损益的一部分与收入分开列报。
公允价值在 QP 结束及之前的变动，是参考更新的金属远期市场价格，并相关其他公允价值考虑因素，包括利率和信用风险调整，来估算的。交易价格在每次销售的日期确定，即每次装运，因此，每笔交易的报价期是可变的。每公吨铜精矿的价格是根据 LME 公告中公布的价格减去质量扣除额来确定的，考虑到报价期由买方选择，从合同运输月（M-1）的前一个月或合同运输月（M+4）之后的第四个月开始，每次出口都签署了 QP 的接受函。
（二）重大会计政策或会计估计与上市公司和同行业公司差异情况同行业上市公司收入确认和计量的总体原则普遍是按照企业会计准则的要求设置，但每家公司收入确认的具体政策则结合自身业务模式进行细化。标的公司的重大会计政策或会计估计与上市公司和同行业公司不存在重大差异。
（三）财务报表编制基础和合并财务报表范围
1、财务报表的编制基础
标的公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则及其应用指南和准则解释的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。此外，标的公司还按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规
则第15号——财务报告的一般规定》（2014年修订）披露有关财务信息。
2、合并财务报表范围及变化情况
（1）报告期末纳入合并范围的子公司子公司持股比例序号子公司全称简称直接间接
1 Corriente Resources Inc. CRI 100.00% -
2 CorrienteExploration Corporation CEC - 100.00%
2-1-194铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
子公司持股比例序号子公司全称简称直接间接
3 Explorcobres S.A. EXSA - 100.00%
4 CTQ Management Inc. CTQ - 100.00%
5 Corriente Copper Mining Corporation CCMC - 100.00%
6 Corriente Minerals Corporation CMC - 100.00%
7 Jademining S.A. JMSA - 100.00%
8 Corriente Nonferrous Corporation CNC - 100.00%
9 Corriente Gold Corporation CGC - 100.00%
10 Minera MidasmineS.A. MMSA - 100.00%
11 Corriente Venture Corporation CVC - 100.00%
12 Ecuacorriente S.A. ECSA - 100.00%
13 Proyecto Hidroeléctrico Santa Cruz S.A. Hidrocruz HCSA - 100.00%
14 Puertocobre S.A. PCSA - 100.00%
注：EXSA拟从标的公司中剥离，相关工作正在办理过程中。
（2）报告期内合并财务报表范围变化标的公司报告期内合并范围未发生变化。
（四）报告期内资产转移剥离情况标的公司报告期内不存在资产转移剥离情况。
（五）重大会计政策、会计估计变更
1、会计政策变更
（1）执行新收入准则2017年7月5日，财政部发布了《企业会计准则第14号—收入》（财会【2017】22号）（以下简称“新收入准则”）。要求境内上市企业自2020年1月
1日起执行新收入准则，标的公司于2020年1月1日执行新收入准则。
新收入准则要求首次执行该准则的累积影响数调整首次执行当年年初（即
2020年1月1日）留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予调整。在执行新收入准则时，标的公司仅对首次执行日尚未完成的合同的累计影响数进行调整。
2-1-195铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2019年12月16日，财政部发布了《碳排放权交易有关会计处理暂行规定》。
标的公司采用未来适用法于2020年1月1日开始执行该规定。
因执行新收入准则，对标的公司报告期内财务报表未产生影响。
（2）执行新租赁准则2018年12月7日，财政部发布了《企业会计准则第21号——租赁》（以下简称“新租赁准则”），标的公司于2021年1月1日执行新租赁准则。
对于首次执行日前已存在的合同，标的公司在首次执行日选择不重新评估其是否为租赁或者包含租赁。
对于首次执行日之后签订或变更的合同，标的公司按照新租赁准则中租赁的定义评估合同是否为租赁或者包含租赁。
*标的公司作为承租人标的公司选择首次执行新租赁准则的累积影响数调整首次执行当年年初（即2021年1月1日）留存收益及财务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予调整：
A.对于首次执行日前的融资租赁，标的公司在首次执行日按照融资租入资产和应付融资租赁款的原账面价值，分别计量使用权资产和租赁负债；
B.对于首次执行日前的经营租赁，标的公司在首次执行日根据剩余租赁付款额按首次执行日承租人增量借款利率折现的现值计量租赁负债，并根据每项租赁按照与租赁负债相等的金额及预付租金进行必要调整计量使用权资产；
C.在首次执行日，标的公司按照附注三、20，对使用权资产进行减值测试并进行相应会计处理；
因执行新租赁准则，标的公司合并财务报表相应调整2021年1月1日使用权资产779211.05元、租赁负债539844.34元、一年内到期的非流动负债
239366.71元。对母公司财务报表相应调整2021年1月1日使用权资产
779211.05元、租赁负债539844.34元、一年内到期的非流动负债239366.71元。
（3）执行《企业会计准则解释第14号》
2-1-196铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书2021年1月26日，财政部发布了《企业会计准则解释第14号》（财会[2021]1号）（以下简称“解释14号”），自公布之日起施行。
2020年12月31日前发生的基准利率改革相关业务，未按照解释14号的规
定进行会计处理的，标的公司进行追溯调整，追溯调整不切实可行的除外。
标的公司将上述追溯调整的累计影响数调整2021年1月1日留存收益及财
务报表其他相关项目金额，对可比期间信息不予调整。
执行解释14号对标的公司报告期内财务报表未产生影响。
（4）执行《企业会计准则解释第15号》2021年12月30日，财政部发布了《企业会计准则解释第15号》（财会[2021]35号）（以下简称“解释15号”），其中，“关于资金集中管理相关列报”内容自公布之日起施行，标的公司自2021年12月30日起执行该规定，对于解释15号发布前标的公司财务报表未按照“关于资金集中管理相关列报”相关规
定列报的，标的公司按照该规定对可比期间的财务报表数据进行相应调整。
其中，“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理”、“关于亏损合同的判断”内容标的公司自
2022年1月1日起执行该规定。
因执行解释15号关于资金集中管理相关列报的规定，对标的公司合并财务报表未产生影响。
2、会计估计变更
报告期内，标的公司无重大会计估计变更。
（六）行业特殊的会计处理政策
报告期内，标的公司所处行业不存在特殊会计处理政策。
十二、其他情况的说明
（一）立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项
1、标的公司矿业权勘探及开采活动主要流程
根据厄瓜多尔《矿业法》的相关规定及参考 ECSA 与厄瓜多尔政府于 2012
2-1-197铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
年签订的采矿合同，厄瓜多尔大型铜矿项目的勘探及开采主要阶段如下：
矿业权阶段年限初步勘探4年勘探阶段高级勘探4年综合经济评价2年+2年工程建设25年（含勘探阶段的时间），可根据开采阶段日常采矿活动采矿合同的约定自动延期
厄瓜多尔《矿业法》规定的矿业权（采矿特许权）有效期限为自取得之日
起最长为25年，经向矿业主管部门申请同意后可以续展最长25年。针对厄瓜多尔境内的大型矿山，矿业权具体分为勘探阶段和开采阶段，并将勘探阶段进一步细分为初步勘探阶段、高级勘探阶段和综合经济评价阶段。根据法律规定，矿业权初步勘探阶段为不超过4年，高级勘探阶段为不超过4年，综合经济评价阶段为高级勘探阶段届满后的2年内并可根据矿业权人的申请延长不超过2年的时间。在综合经济评价阶段，对于拟进行开采活动的矿山，矿业权人将着手编制可行性研究报告、采矿工程初步设计文件等材料，在综合经济评价阶段到期前开展开采阶段初期的工程建设审批工作。
针对厄瓜多尔境内的大型矿山，在开采阶段初期，标的公司需要与厄瓜多尔政府签订采矿合同。ECSA 与厄瓜多尔政府于 2012 年就米拉多项目一期签署了上述合同，于2019年下半年基本完成工程建设并投入试生产；米拉多项目二期目前处于开采阶段初期的工程建设过程中，尚未与政府签订相关合同。根据ECSA 与厄瓜多尔政府签订的关于米拉多项目一期的采矿合同，其采矿年限为
25年，且厄瓜多尔政府在合同中保证在合同到期后可自动延期，以满足该采矿
项目根据《可行性研究报告》和《工作和投资总体规划》所需要的采矿期限。
2、标的公司矿业权主要审批事项情况根据厄瓜多尔《矿业法》等相关规定，标的公司在开展矿业活动（包括勘探阶段和开采阶段）前或开采阶段初期，首先需要获得环境及水权许可，然后需要办理建设可行性批准、逐年申报年度考古遗迹工作方案、消防许可、危险
废物管理认证（如产生危险废物）、炸药储存许可等审批程序，无先后顺序要求。
目前，米拉多项目一期已进入开采阶段，其已完成上述所有许可事项的办
2-1-198铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书理；米拉多二期项目尚在审批建设过程中，已获得采矿阶段环境证书，其他许可均正在办理中。
（1）米拉多二期项目尚未办理完毕相关许可是否符合相关规定
在米拉多二期项目主体工程建设阶段至正式开采阶段，标的公司须办理的相关审批或许可事项如下：
主体工程建设开始前正式开采前项目审批事项是否需要是否需要完成目前进度完成审批审批
目前进行开启了《采矿合同》修订的谈判，现已进《采矿合同》签订是行4轮谈判，计划采矿合同补充合同将于2023年7不适用月签署。
可行性研究报告已于2023年5月原则性获批，尚需补充部分测算（侧重于项目经济是底稿；尾矿库的专项详细设计方案预计将于2023不适用性、社会性论证）年6月提交厄瓜多尔政府部门，预计将于9月获批开采阶段的环境许可证已完成更新；选矿阶段的环获得开采和选矿环境许可否境许可证更新预计2023年10月完成阶段的环境许可
获得建设预计将于2023年6月获得水体未受影响证明，获得开采和选矿
水权许可阶段的水2023年8月获得采矿区域改水许可，2023年11月阶段的水权许可权许可和12月分别取得扩建工程的生活及生产用水许可
考古遗迹工作方案2022年工作方案已于2023年3月到期，2023年度逐年审批不适用许可考古方案已递交文化遗产局进行审批消防许可否不适用是针对主体工程大面积施工工程中产生的各类垃圾届危险废物管理认证否不适用时会临时进行危险垃圾登记炸药储存许可否不适用是
截至目前，米拉多二期项目建设处于报批和工程准备阶段，待前置审批程序完成后开展主体工程建设。标的公司将在完成《采矿合同》修订、可行性研究报告和水权许可审批后，开始主体工程建设，符合相关规定。
（2）履行审批程序、合同签订、工程建设的具体进展及后续是否不存在实质性障碍
1）履行审批程序、合同签订、工程建设的具体进展
截至本报告书签署日，米拉多二期项目履行审批程序、合同签订、工程建设的具体进展参见本节“十二、其他情况的说明”之“（一）立项、环保、行业准入、用地、规划、施工建设等有关报批事项”之“2、标的公司矿业权主要审批事项情况”之“（1）米拉多二期项目尚未办理完毕相关许可是否符合相关规定”。
2）履行审批程序、工程建设后续是否不存在实质性障碍
2-1-199铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
*尚需完成的审批不存在重大障碍
整体而言，项目审批属于矿权投资中的重要组成部分，ECSA 与政府在签署《采矿合同》时即对相关环节的政府义务进行了约定，具体如下：
约定具体条款
8.2.政府的义务
8.2.2.与矿权人合作并支持矿权人，保障合同规定的矿业活动正常实施，尽可能为其
政府有义务保障矿
提供最好的条件，特别是与公共安全、公共基础设施、公共服务、购买项目所需土业活动正常开展地或申请土地通行权方面。
8.2.3.在适用法律法规和该合同规定期限内，及时听取涉及政府的申请、建议或要
政府有义务接受矿求，并快速反应。在收到矿权人提出的申请、建议或者要求之后，在相关事件没有权人的申请、建议明确之时，不可再生资源部必须在十五天之内对合同条款及合同期限内的每一事件或要求并予以回复的申请、建议或者要求做出回应。如不可再生资源部在相关的合同条款与合同期限内没有做出声明，则说明不可再生资源部同意其申请、建议或者要求。
政府有义务向矿权8.2.5.根据适用法律法规，一旦矿权人需要，迅速及时的向矿权人提供预防措施和行人提供行政保护政保护。
8.2.6.合同执行期间，为正常履行合同，在协调公共管理部门、第三方与矿权人关
政府有义务帮助协系，尤其是在发展与矿山项目相关的基建工程，如港口、道路、水电站和输电线路调公共管理部门的时候，与矿权人进行合作。
9.1.矿权人的权利
矿权人有权利申请9.1.7.根据适用法律法规，当矿权人需要时，通过国家矿业监督管理局，及时有效地政府的行政保护申请并接受给予矿权人的预防措施和对矿权人的行政保护。
由上表可知，《采矿合同》明确约定了政府有义务保障矿业活动正常开展、接受矿权人的申请并协调公共管理部门，米拉多二期项目尚需完成的审批均属于项目正常开展所必要的基础审批事项，因此政府有义务予以保障。
具体而言，米拉多二期项目尚需完成的各项审批亦不存在重大障碍，具体情况如下：
事项尚需完成的审批不存在重大障碍的原因
目前已进行4轮合同谈判，谈判成果良好。基于双方就米拉多二期项目对现有
《采矿合同》在米拉多一期的良好合作，就米拉多二期项目对现有《采矿合同》进行修订
《采矿合同》进行修订具有较高确定性
二期项目可行性研究报告主体部分已原则性获批，尚需补充部分测算底稿，Tundayme 尾矿库加高方案由国可行性研究报告尾矿库专项研究
际专业机构 KCB 公司（Klohn Crippen Berger）负责专项研究，其专业能力和公信力较高目前已经获得级别更高的开采阶段环境许可，且级别采矿区域改水许可、水体更低的水权许可亦由同一部门负责审批；
未受影响证明、选矿工程
环境及水权许可二期项目沿用一期项目的工艺路线，且已经获得勘探的环境许可、扩建工程的
和开采阶段的环境许可，选矿工程的环境许可具有较生产及生活用水许可高确定性考古遗迹工作方案
2023年度考古方案正常年度方案更新，具有较高确定性
许可
一期项目每年亦已获得年度消防许可，具有较高确定消防许可二期项目的消防许可性
获批的环评方案中包括垃圾处理方案，相应垃圾处理危险废物管理认证危险垃圾登记登记具有较高确定性
2-1-200铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
事项尚需完成的审批不存在重大障碍的原因
目前已进行4轮合同谈判，谈判成果良好。基于双方就米拉多二期项目对现有
《采矿合同》在米拉多一期的良好合作，就米拉多二期项目对现有《采矿合同》进行修订
《采矿合同》进行修订具有较高确定性
炸药储存许可炸药储存许可炸药存储属于采矿项目的常规事项，具有较高确定性由上表可知，米拉多二期项目尚需完成的各项审批均不存在重大障碍。
*尚需完成的工程建设不存在重大难度
整体而言，米拉多二期项目沿用一期项目的工艺路线，属于项目扩产，整体具有较高确定性，工程建设不存在重大难度。
其中，二期项目可行性研究报告主体部分已于2023年5月原则性获批，尚需补充部分测算底稿，尾矿库加高方案由国际专业机构 KCB 公司（KlohnCrippen Berger）负责专项研究，整体规划以加高尾矿库的坝高为方向，工程建设不存在重大难度。尾矿库的专项详细设计方案预计将于2023年6月提交厄瓜多尔政府部门并于9月获批。
截至本报告书签署日，米拉多铜矿二期项目的基建排废道路建设已经完工，工勘工程已经基本完工，尚需完成的工程建设不存在重大难度。
综上所述，米拉多铜矿二期项目尚需完成的审批不存在重大障碍、尚需完成的工程建设不存在重大难度。
（3）结合米拉多铜矿二期项目完工后预测新增产量占总产量的比重及对本
次评估作价的影响，补充披露未能完成开采前置程序或未能及时达产对标的资产持续经营的不利影响，是否可能影响米拉多一期项目的正常生产经营米拉多一期年产能2000万吨原矿已经达产，按照可行性研究报告的设计，米拉多铜矿二期项目完工后预测新增年产量2620万吨原矿，新增产量占总产量的比重为56.71%，新增产量占采矿权价值的47.99%。由于目前项目审批、合同签订、工程建设等工作均按照计划推进，对本次评估未产生不利影响。
考虑未能按计划及时达产（基建期分别推迟1年和2年）或未能完成开采
前置程序的情形，具体假设如下：
（1）假定开采前置程序推迟导致未能按计划及时达产，评估按照基建期推
迟1年、2年测算，在投资总额不变的前提下，基建期每年的投资相应调整，
2-1-201铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
评估按照以下方式测算延期后每年投资：
基建期延时间2022年7-12月2023年2024年2025年2026年1-6月—
长1年年投资额1821.008400.0033200.0024400.0010340.97—
基建期延时间2022年7-12月2023年2024年2025年2026年2027年1-6月长2年年投资额1821.008400.0023200.0020000.0014400.0010340.97
注：2022年7-12月的投资参考2022年实际完成投资，即1821.00万美元。
（2）假定标的公司自始至终均未能完成开采前置程序，则二期项目将无法生产，米拉多北矿床将无法开采，矿权按照一期项目每年2000万吨原矿的生产规模正常生产，矿权价值将只有米拉多一期采矿工程项目的价值。
结合上述条件，测算对评估作价的影响如下：
采矿权价值股东全部权益价股东全部权益价值评估假设影响比例（万美元）值（万元）影响金额（万元）
按计划正常完成87100.00953321.55--
基建期推迟1年82900.00925147.14-28174.41-2.96%
基建期推迟2年76700.00883556.34-69765.21-7.32%
未能完成开采前置程序45300.00672919.05-280402.50-29.41%
由上表可知，标的公司股东全部权益价值评估值为953321.55万元，若基建期推迟1年和2年，将分别调减评估值28174.41万元和69765.21万元，影响比例分别为-2.96%和-7.32%，影响较小；假如未能完成开采前置程序，则二期项目将无法生产，将调减评估值280402.50万元，影响比例-29.41%，具有一定影响。但结合前述分析，米拉多铜矿二期项目尚需完成的审批不存在重大障碍、尚需完成的工程建设不存在重大难度，因此总体上调减评估值的风险较小。
若二期项目未能按计划及时达产或未能完成开采前置程序，也不会对米拉多一期项目的正常生产经营造成任何不利影响，主要系米拉多一期位于南采场，具有独立的、完善的运行体系，已完成所有的前置审批程序，并于2021年达产，即6万吨/日（2000万吨/年）；而米拉多二期是在一期产能基础上，新增产能8万吨/日（2620万吨/年），主要位于北采场，同时少量兼顾一期米拉多南采场，适当优化扩建南采场。米拉多二期审批程序的完成与否不会影响一期项目已获取的经营许可，其将要开展的工程建设也主要位于北采场，采矿范围与米拉多一期相互独立，不会影响一期既有的运行体系，不会对米拉多一期项目的正常生产经营造成不利影响。
2-1-202铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（二）许可他人使用自己资产或作为被许可方使用他人资产的情况
1、许可他人使用自己所有的资产情况
报告期内，中铁建铜冠不存在作为许可方许可合并报表范围外的第三方使用自己所有的资产的情况。
2、作为被许可方使用他人资产情况
报告期内，中铁建铜冠不存在作为被许可方使用合并报表范围外的第三方资产的情况。
（三）债权债务转移情况
本次交易完成后，标的公司作为上市公司的下属公司仍为合法存续的法人主体，标的公司的全部债权债务仍由其享有或承担，故本次交易不涉及债权债务转移的情形。
（四）报告期后拟剥离资产情况
1、报告期后拟剥离资产基本情况报告期后，标的公司拟剥离 Explorcobres S.A.（厄瓜多尔探矿公司，EXSA），拟剥离的 EXSA基本情况如下：
公司名称 Explorcobres S.A.（厄瓜多尔探矿公司）公司层级三级子公司国家厄瓜多尔注册编号1791256891001成立时间1993年9月24日注册资本24826793美元
Corriente Exploration Corporation（科里安特探矿公司）持有 99.98%股权结构股份，CTQ Management Inc.（CTQ管理公司）持有 0.02%股份探矿，勘察，开采，研磨，浓缩，冶炼，金属盒非金属矿物的准备和主要业务营销，及与该活动相关的任意种类的机器、设备和工具的进出口。
2、拟剥离的 EXSA的主要财务数据
拟剥离的 EXSA最近二年经审计的主要财务数据如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日/2021
项目
/2022年度年度
2-1-203铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年12月31日2021年12月31日/2021
项目
/2022年度年度
资产总额20746.1118213.08
负债总额9724.388001.93
所有者权益11021.7310211.15
归属于母公司所有者权益11021.7310211.15
营业收入--
净利润-178.15-398.64
注：上述主要财务数据包括在经容诚会计师审计的合并报表范围内。
3、拟剥离 EXSA的原因
EXSA 拥有的矿区均已取得矿业权证，但由于当地社区活动等不可抗力事件，EXSA已暂时停止勘探及采矿活动，并经公司申请，EXSA拥有的矿业权的有效期已于2018年全部暂停，具体参见本节之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（二）主要资产情况”之“2、矿产资源”
之“（2）矿业权涉及的采矿许可、所处阶段、登记备案情况”。由于不可抗力的
持续时间具有重大不确定性，后续勘探及采矿活动的可行性和时间进度均无法确定，拟将 EXSA自标的公司中剥离。
4、拟剥离 EXSA事项的基本情况
有色集团、中铁建国际和中铁建铜冠签署《股权转让框架协议》，中铁建铜冠下属子公司 CEC 将其持有的 EXSA99.98%股权转让给有色集团和中铁建国际
按照 70%:30%持股比例设立的合资公司一，CTQ 将其持有的 EXSA0.02%股权转让给有色集团和中铁建国际按照70%:30%持股比例设立的合资公司二，具体情况如下：
收购方收购标的出售方收购标的股权结构定价依据科里安特探矿公司持股交易价格以评估机构出具的资产评估
有色集团、中 EXSA100% 中铁建
99.98%，CTQ 管理公司 报告确认的评估值为基础，由各方协
铁建国际股权铜冠
持股0.02%商确定
5、剥离 EXSA 事项的具体进展，是否涉及境内资金汇出以及是否存在实
质性障碍
截至本报告书签署日，该事项正在履行有色集团和中铁建国际的内部审批程序。后续主要工作流程包括：
1、内部审批程序完成后，报国资主管部门履行审批程序并完成合资公司设
2-1-204铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
立、签订正式的股权转让协议；
2、前述工作完成后，合资公司受让 EXSA股权所涉及的境外投资事项履行
发改部门、商务部门审批或备案程序；
3、上述审批或备案程序完成后，经由注册地银行申请办理境外直接投资外
汇登记及资金汇出，并办理工商变更等手续。
根据本次重组交易方案及上述《股权转让框架协议》的约定，本次 EXSA股权交易价格以截至2022年6月30日评估值为基础，由各方协商确定，以现金方式支付。根据坤元评估出具的《资产评估报告》，评估基准日 EXSA的全部股权价值为 1599.08 万美元。因此，本次剥离 EXSA事项涉及境内资金汇出。
在上述审批程序中：根据国家发展改革委员会《企业境外投资管理办法》
第十四条的规定，且合资公司拟注册于铜陵市，该事项应实行备案管理并在安
徽省发改委备案；根据商务部《境外投资管理办法》第六条和第九条的规定，该事项应实行备案管理并在安徽省商务厅备案；根据国家外汇管理局《境内机构境外直接投资外汇管理规定》及《关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》的规定，合资公司经由注册地银行办理境外直接投资外汇登记及资金汇出，上述审批程序均不存在实质性障碍。
截至本报告书签署日，该事项正在履行有色集团和中铁建国际的内部审批程序及国资审批程序，后续工作均遵循既定的工作流程和实施进度推进，不存在实质性障碍。
综上，截至本报告书签署日，本次剥离 EXSA 事项相关工作正在正常推进中，该事项涉及境内资金汇出，该等剥离及资金汇出均不存在实质性障碍。
2-1-205铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第五节发行股份情况
一、发行股份购买资产情况
（一）发行股份的种类、面值及上市地点
本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为人民币1.00元，上市地点为深交所。
（二）发行方式本次购买资产发行股份的发行方式为向特定对象发行。
（三）发行对象和认购方式
本次股份的发行对象为购买资产交易对方有色集团，发行对象以其持有的标的公司股权认购本次发行的股票。
（四）发行价格及定价依据
1、定价基准日
本次发行普通股购买资产的定价基准日为上市公司审议本次重组相关议
案的董事会决议公告日，即上市公司第九届董事会第三十二次会议决议公告日。
2、发行价格的确定及调整
根据《重组管理办法》的相关规定，上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的80%。市场参考价为本次发行股份购买资产的定价基准日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。
上市公司定价基准日前20个交易日、60个交易日及120个交易日的上市公
司股票交易均价情况如下（已考虑除权除息影响）：
单位：元/股
股票交易均价计算区间交易均价交易均价的90%交易均价的80%
前20个交易日3.002.702.40
前60个交易日2.852.572.28
前120个交易日3.012.712.41
注：定价基准日前若干个交易日公司股票交易均价＝定价基准日前若干个交易日公司
2-1-206铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
股票交易总额/定价基准日前若干个交易日公司股票交易总量。
本次交易中发行股份方式的发行价格不低于定价基准日前60个交易日公司
股票交易均价的90%，最终确定为2.70元/股，符合《重组管理办法》的相关规定。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将根据中国证监会及深交所的相关规定对发行价格作相应调整，调整公式如下（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0 为调整前有效的发行股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1为调整后有效的发行股价。
根据上市公司2022年度股东大会审议通过的《公司2022年度利润分配预案》，上市公司以截至2022年末的总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利0.5元人民币（含税），利润分配方案已于2023年6月2日实施完毕。根据本次交易方案中对除权除息事项设定的调整方案，本次以发行股份方式购买资产的发行价格调整为2.65元/股。
（五）发行数量
本次发行向重组交易对方发行的股票数量应按照以下公式进行计算：
上市公司向交易对方发行股份的数量=本次交易确定的使用股份支付部分的
交易价格/本次发行股份的价格。
发行数量精确至股，如果计算结果存在小数的，应当按照向下取整的原则确定股数，不足一股的部分，重组交易对方同意豁免公司支付。
按照上述计算方法，本次重组以股份支付部分的交易价格为567226.32万
2-1-207铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书元，发行股份的数量为210083.8222万股。本次发行股份购买资产对应发行股份的数量占发行后上市公司总股本（未考虑配套融资，交易对方持有可转债未转股）比例为16.64%。
根据上市公司2022年度股东大会审议通过的《公司2022年度利润分配预案》，上市公司以截至2022年末的总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利0.5元人民币（含税），利润分配方案已于2023年6月2日实施完毕。根据本次交易方案中对除权除息事项设定的调整方案，本次以发行股份方式购买资产的发行数量调整为214047.6679万股，本次发行股份购买资产对应发行股份的数量占发行后上市公司总股本（未考虑配套融资，交易对方持有可转债未转股）比例变更为16.90%。
（六）股份锁定期安排
有色集团在本次重组中以资产认购取得的上市公司向特定对象发行的股份，自发行完成日起36个月内将不以任何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限。
本次重组完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次重组完成后6个月期末收盘价低于发行价的，前述有色集团在本次重组中以资产认购取得的上市公司股份将在上述限售期基础上自动延长6个月。
有色集团通过本次发行取得的股份在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
有色集团在本次交易前持有的上市公司股份，在本次交易完成后的十八个月内不得转让，但向有色集团控制的其他主体转让上市公司股份的情形除外。
本次重组完成后，交易对方基于本次认购而享有的上市公司派送红股、转增股本等股份，亦遵守相应限售期的约定。若上述交易对方基于本次认购所取得股份的限售期承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，上述交易对方将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述限售期届满后，将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
（七）滚存未分配利润安排上市公司于本次发行前的滚存未分配利润由本次发行完成后上市公司的新
2-1-208铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
老股东共同享有。
二、发行股份募集配套资金情况
本次交易均通过发行可转换公司债券募集配套资金，不通过发行股份募集配套资金，具体详见本报告书之“第六节发行可转换公司债券情况”之“二、发行可转换公司债券募集配套资金情况”。
2-1-209铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第六节发行可转换公司债券情况
一、发行可转换公司债券购买资产情况
（一）发行债券的种类、面值和上市地点
本次发行可转换公司债券的种类为可转换为上市公司普通股 A 股的公司债券，每张面值为人民币100元，按照面值发行，上市地点为深交所。
（二）发行方式本次可转换公司债券的发行方式为向特定对象发行。
（三）发行对象本次可转换公司债券的发行对象为铜陵有色金属集团控股有限公司。
（四）转股价格的确定与调整本次购买资产发行的可转换公司债券初始股价格参照股份的发行价格确定。
在本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格所参考的定价基准
日至到期日期间，若上市公司发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格亦将作相应调整。
在本次发行可转换公司债券存续期间，若上市公司发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为，本次转股价格亦将作相应调整。具体的转股价格调整公式如下（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0 为调整前转股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后
2-1-210铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书转股价。
根据上市公司2022年度股东大会审议通过的《公司2022年度利润分配预案》，上市公司以截至2022年末的总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利0.5元人民币（含税），利润分配方案已于2023年6月2日实施完毕。根据本次交易方案中对除权除息事项设定的调整方案，本次以发行可转债方式购买资产的初始转股价格调整为2.65元/股。
（五）发行规模与发行数量
上市公司向交易对方发行可转债的数量=本次交易确定的使用可转债支付部
分的交易价格÷100元/张，依据前述公式计算的发行数量向下取整精确至个位，不足一张的部分交易对方自愿放弃。
本次交易标的资产的交易价格为667325.09万元，其中以发行可转换公司债券方式支付的交易对价为33366.26万元，占交易价格的5%。按照上述计算方法，上市公司向交易对方发行可转债的数量为3336626张。
（六）转股股份来源本次发行的可转换公司债券转股的股份来源为公司新发行的股份或公司因
回购股份形成的库存股（如有）。
（七）债券期限本次购买资产发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起6年。
（八）转股期限本次发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起满6个月后第一个
交易日起至可转换公司债券到期日止。在此期间，可转换公司债券持有人可根据约定行使转股权。
（九）债券利率
本次发行的可转换公司债券票面利率为1.00%/年。
2-1-211铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（十）付息期限和方式
1、年利息计算
年利息指可转换公司债券持有人按持有的可转换公司债券票面总金额，自可转换公司债券发行首日起每满一年可享受的当期利息。
年利息的计算公式为：I=B×i
I：指年利息额；
B：指本次发行的可转换公司债券持有人在计息年度（以下简称“当年”或“每年”）付息债权登记日持有的可转换公司债券票面总金额；
i：指可转换公司债券的当年票面利率。
2、付息方式
本次发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转换公司债券发行首日。每年的付息日为本次发行的可转换公司债券发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。可转换公司债券持有人所获得利息收入的应付税项由可转换公司债券持有人承担。
如可转换公司债券持有人在可转换公司债券付息日前申请转股，则就转股部分对应的可转换公司债券不再支付债券利息。
（十一）转股数量
本次发行的可转换公司债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量 Q 的计算方式为 Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍，其中：
V：指可转换公司债券持有人申请转股的可转换公司债券票面总金额；
P：指申请转股当日有效的转股价格。
可转换公司债券持有人申请转换成的股份须是整数股。转股时不足转换为一股的可转换公司债券部分，公司将按照有关规定，在转股日后的五个交易日内以现金兑付该部分可转换公司债券的剩余部分金额及该部分对应的当期应计利息。
2-1-212铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（十二）到期赎回条款
若持有的可转换公司债券到期，则在本次购买资产发行的可转换公司债券到期后五个交易日内，上市公司将以面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息）赎回到期未转股的可转换公司债券。
（十三）有条件回售条款
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，当交易对方所持可转换公司债券满足解锁条件后，如公司股票连续30个交易日的收盘价格均低于当期转股价格的70%，则交易对方有权行使提前回售权，将满足解锁条件的可转换公司债券的全部或部分以面值加当期应计利息的金额回售给上市公司。若在上述交易日内发生过转股价格因派送股票股利、公积金转增股本、配股以及派发
现金股利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
（十四）担保与评级
本次发行的可转换公司债券不设担保，不安排评级。
（十五）锁定期安排本次交易中以资产认购取得上市公司向特定对象发行的可转换公司债券的
交易对方，将严格遵守相关规定的限售期安排。
有色集团在本次重组中以资产认购取得上市公司向特定对象发行的可转换
公司债券及可转换公司债券转股形成的股份，自发行完成日起36个月内不得转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限。本次重组完成后6个月内如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于可转债初始转股价，或者本次重组完成后6个月期末收盘价低于可转债初始转股价的，前述有色集团在本次重组中以资产认购取得的可转换公司债券将在上述限售期基础上自动延长6个月。
有色集团通过本次发行取得的可转换公司债券在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定；上述可转换公司债券实施转股的，其通过转股取得的股份亦遵守上述限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除
2-1-213铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书锁定。
本次重组完成后，交易对方基于本次认购可转换公司债券转股后的股份而享有的公司派送红股、转增股本等股份亦遵守相应限售期约定。若上述交易对方基于本次认购所取得可转换公司债券及转股取得的股份的限售期承诺与证券
监管机构的最新监管意见不相符，上述交易对方将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述限售期届满后，将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
（十六）转股股利归属因本次发行的可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权。
（十七）受托管理事项上市公司将根据相关法律法规适时聘请本次交易购买资产发行的可转换公
司债券的受托管理人，并就受托管理相关事宜与其签订债券受托管理协议，债券受托管理协议主要内容包括但不限于受托管理事项授权范围、利益冲突风险
防范解决机制、与债券持有人权益密切相关的违约责任等约定。
二、发行可转换公司债券募集配套资金情况
（一）发行可转换公司债券募集配套资金的具体情况
本次交易中，上市公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集资金总额不超过214600万元，不超过本次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100%。本次募集配套资金以本次购买资产的成功实施为前提，但本次购买资产不以本次募集配套资金的成功实施为前提，本次募集配套资金最终成功与否不影响本次购买资产的实施。
1、发行债券的种类、面值和上市地点
本次发行可转换公司债券的种类为可转换为上市公司普通股 A 股的公司债券，每张面值为人民币100元，按照面值发行，上市地点为深交所。
2-1-214铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2、发行方式
本次可转换公司债券的发行方式为向特定对象发行。
3、发行对象
本次募集配套资金的发行对象为符合法律法规规定的证券投资基金管理公
司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投
资者等符合相关规定条件的法人、自然人或其他证券监管部门认可的合格投资者，具体发行对象将根据发行对象申购报价情况，采用竞价方式确定。
4、转股价格的确定及调整
上市公司因募集配套资金向特定投资者发行的可转换公司债券的初始转股价格不低于认购邀请书发出前二十个交易日上市公司股票交易均价和前一个交
易日的均价，且不得向下修正。最终初始转股价格将由上市公司董事会根据股东大会的授权，在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与主承销商协商确定。后续如相关监管机构对向特定对象发行可转换公司债券定价方式出台相关政策指引的从其规定。
本次募集配套资金发行的可转换公司债券发行之后，若上市公司发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为，本次转股价格亦将作相应调整。
5、发行规模与发行数量
本次拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集资金总额不超过214600万元，不超过本次交易中发行股份及可转换公司债券购买资产交易价格的100%。
本次募集配套资金发行可转换公司债券数量按照以下方式确定：本次募集
配套资金发行可转换公司债券募集配套资金金额÷100元/张。最终发行数量以中国证监会注册的发行数量为上限，由上市公司董事会根据股东大会的授权及发行时的实际情况确定。
6、转股股份来源
本次发行的可转换公司债券转股的股份来源为公司新发行的股份或公司因
2-1-215铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
回购股份形成的库存股（如有）。
7、债券期限
本次募集配套资金发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起6年。
8、转股期限
本次发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起满6个月后第一个
交易日起至可转换公司债券到期日止。在此期间，可转换公司债券持有人可根据约定行使转股权。
9、债券利率
本次募集配套资金发行可转换公司债券采用竞价方式确定利率。
10、其他条款安排
本次募集配套资金发行的可转换公司债券的付息期限及方式、转股价格修
正条款（不得向下修正）、赎回条款、回售条款、有条件强制转股条款等方案条
款由股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与主承销商协商确定。
11、担保与评级
本次发行的可转换公司债券不设担保，不安排评级。
12、锁定期安排
本次交易拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金发行对象认购的可转换公司债券自发行结束之日起6个月内不得转让，可转换公司债券所转换股票自可转换公司债券发行结束之日起18个月内不得转让。
若本次交易中所认购可转换公司债券的限售期的规定与证券监管机构的最
新监管意见不相符，公司及认购对象将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。
13、转股股利归属
因本次发行的可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等的
2-1-216铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权。
14、附加回售条款
若本次可转债募集资金运用的实施情况与公司在本报告书的承诺相比出现
重大变化，且该变化被中国证监会或深交所认定为改变募集资金用途的，本次可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的部
分或者全部本次可转债的权利。在上述情形下，本次可转债持有人可以在公司公告后的回售申报期内进行回售，回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权。
15、受托管理事项
上市公司将根据相关法律法规适时聘请本次交易募集配套资金发行的可转
换公司债券的受托管理人，并就受托管理相关事宜与其签订债券受托管理协议，债券受托管理协议主要内容包括但不限于受托管理事项授权范围、利益冲突风
险防范解决机制、与债券持有人权益密切相关的违约责任等约定。
（二）募集配套资金的用途
本次募集配套资金拟用于支付标的资产现金对价、标的公司偿还借款及支
付交易的税费及中介费用，具体情况如下：
单位：万元序号项目名称拟投入募集资金金额占配套融资总额的比例
1支付标的资产现金对价66732.5131.10%
2标的公司偿还借款144175.1767.18%
3支付交易的税费及中介费用3692.321.72%
总计214600.00100.00%上述资金用途根据实际募集到位情况可由公司董事会对投入顺序和具体金
额进行适当调整。若配套募集资金金额不足以满足上述用途需要，上市公司将通过自有资金或资金自筹等方式补足差额部分。在配套募集资金到位前，上市公司可根据市场情况及自身实际情况以自筹的资金择机先行用于上述募集配套
资金用途，待募集资金到位后予以置换。
其中，截至2022年末，标的公司接受有色集团的股东借款本息余额为
2-1-217铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
147278.07万元，在本次交易完成后将成为上市公司合并报表口径新增关联借款。为避免新增该关联交易，标的公司接受有色集团的股东借款将以本次交易募集的配套资金归还，相应资金由上市公司以股东借款形式给予标的公司用于偿还原债务。该股东借款具体情况，请见本报告书“第十二节同业竞争与关联交易”之“二、本次交易对上市公司关联交易的影响”。
（三）募集配套资金的必要性
本次募集资金主要用于支付与本次交易相关的现金对价及费用，并偿还标的公司借款，有助于本次交易的成功实施，也有利于缓解上市公司资金支付压力，降低财务成本，有利于上市公司集中现有资源对重组后的业务进行整合，提高整合绩效。
（四）本次募集配套资金管理和使用的内部控制制度
为规范募集资金的管理和使用，确保本次重组募集配套资金专款专用，公司将根据《公司法》《证券法》《上市公司监管指引第2号-上市公司募集资金管理和使用的监管要求》及《上市规则》等法律、法规的规定和要求，结合公司实际情况，进一步加强募集资金管理。在本次重组募集配套资金到位后，公司、独立财务顾问将持续对公司募集资金使用情况进行检查和监督，以保证募集资金合理规范使用，合理防范募集资金使用风险。
（五）本次募集配套资金失败的补救措施
本次募集配套资金以发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产的实
施为前提条件，但募集配套资金成功与否并不影响本次发行股份、可转债及支付现金购买资产的实施。
1、本次募集配套资金未能及时、足额募集，对本次重组进程以及对上市公
司、标的资产后续财务状况和生产经营的影响
（1）上市公司货币资金、现金流量、存量借款、融资渠道、资本性支出规划等情况
1）货币资金
截至2022年末，上市公司货币资金余额为1027252.84万元，为本次募集
2-1-218铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
配套资金规模4.79倍，货币资金充裕。
2）现金流量
报告期内，上市公司现金流量数据如下表所示：
单位：万元现金流量表项目2022年度2021年度
经营活动产生的现金流量净额634419.93341305.75
投资活动产生的现金流量净额-189902.99-195782.28
筹资活动产生的现金流量净额-9041.95-158400.90
现金及现金等价物净增加额437731.56-20799.51
报告期内，上市公司经营活动产生的现金流量净额分别为341305.75万元和634419.93万元，公司经营活动产生的现金流量净额持续为正，现金流状况良好。
3）存量借款
报告期各期末，上市公司存量借款相关负债如下表所示：
单位：万元存量借款相关负债2022年末2021年末
短期借款1117255.38714392.20
应付票据-信用证融资-257900.00
一年内到期的非流动负债155604.77333913.52
长期借款612940.00348360.00
长期应付款36929.9535339.56
合计1922730.101689905.28
2022年末，上市公司存量借款相关负债余额有所增长，主要系2022年金
通铜业纳入合并范围，相应的长期借款转入金额较大，但上市公司总体流动性不存在较大压力。
4）融资渠道
铜陵有色作为大型国企和深交所上市公司，无不良信用记录，与中国进出口银行、中国建设银行等多家银行等金融机构均保持了良好的合作关系，并曾在银行间债券市场发行短期融资券及深交所发行可转债。铜陵有色可通过银行贷款、发行债券等债务性融资方式补充流动资金。此外，标的资产并入上市公
2-1-219铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书司后，上市公司盈利能力和资产规模将大幅提升，债务融资能力将显著增强，可以进一步提高上市公司获取银行贷款或者通过发行债券进行融资的能力。
5）资本性支出规划
2023年度，上市公司计划固定资产投资支出达27.7亿元，其中重点工程
19亿元。上述可预见的资本性支出与上市公司目前业务规模、业务发展及资金
周转情况相匹配，不会出现超出预期和规划的大额资本性支出，导致上市公司资金紧张的状况。
（2）本次配套融资未能及时、足额募集，不会对本次重组进程造成不利影响首先，本次购买资产不以本次募集配套资金的成功实施为前提，本次募集配套资金最终成功与否不影响本次购买资产的实施；其次，本次募集配套资金
214600.00万元，拟用于支付标的资产现金对价、标的公司偿还股东借款及支
付交易的税费及中介费用，其中支付标的资产现金对价仅66732.51万元，上市公司可以通过自有资金或资金自筹等方式解决上述现金支付需求。因此，本次配套融资未能及时、足额募集，不会对本次交易进程造成不利影响。
（3）本次配套融资未能及时、足额募集，不会对上市公司、标的资产后续财务状况和生产经营产生重大或持续不利影响
1）在不考虑配套融资情况下，本次交易完成后，上市公司财务状况仍保持
健康
在不考虑配套融资情况下，本次交易完成前后，上市公司偿债能力主要财务指标如下表所示：
单位：万元
2022年12月31日
项目
交易前（实际数）交易后（备考数）
流动比率（倍）1.601.38
速动比率（倍）0.890.78
资产负债率51.19%53.02%
从整体来看，本次交易完成后，上市公司流动性水平及偿债能力略有下降，但各项偿债能力指标仍将处于健康水平，偿债风险仍然较低。考虑到标的公司
2-1-220铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
的盈利能力较强，随着后续标的公司生产规模扩大，标的公司偿债能力有望持续提高，带动改善上市公司整体的偿债能力。
2）上市公司及标的公司经营业绩良好，为使用自有或自筹资金完成配套融
资用途提供保障
如前文所述，上市公司现金流情况良好，筹资能力较强，配套融资规模较上市公司生产经营规模较小。上市公司及标的公司经营业绩良好，能够保障上市公司及标的公司使用自有或自筹资金完成标的资产现金对价、标的公司股东
借款及本次交易的税费和中介费用的支付。此外，本次交易为上市公司注入了优质标的资产，将大幅提升上市公司盈利能力，上市公司融资能力也将进一步提升，随着标的公司业绩持续释放，预计上市公司财务状况将逐步改善。
3）有色集团出具承诺，保障本次交易顺利进行
本次募集配套资金拟用于支付标的资产现金对价、标的公司偿还股东借款
和支付交易的税费及中介费用，其中支付标的公司股东借款金额达144175.17万元，占配套融资总额的67.18%。标的公司股东有色集团出具承诺，允许标的公司根据生产经营和财务状况择机、逐步偿还对本公司的借款。同时，有色集团承诺经其同意，可根据上市公司实际资金周转情况给予延期支付或分期支付本次交易现金对价的支持。
综上所述，本次配套融资未能及时、足额募集，不会对标的公司财务状况及生产经营产生不利影响。
2、本次募集配套资金未能及时、足额募集，公司支付现金对价的具体安排
和保障措施
本次标的资产交易对价中现金对价为66732.51万元，拟全部通过募集配套资金进行支付。根据上市公司与交易对方签署的《资产购买协议》，上市公司将在标的资产交割日后6个月内或本次交易配套募集资金到账后5个工作日内（以期限先到为准），向交易对方一次付清上述现金对价。
因此，若本次募集配套资金未成功实施，上市公司需在标的资产交割日后
6个月内以自有或自筹资金支付相关现金对价。上市公司保障相关现金对价支
付的安排和措施如下：
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1）以部分自有资金支付
截至2022年末，上市公司货币资金总额为1027252.84万元。如果本次募集配套资金未成功实施，上述自有资金可部分用于支付本次交易现金对价。
2）以银行贷款等债务性融资方式解决部分资金需求
截至2022年末，上市公司资产负债率为51.19%，财务状况良好。如前所述，上市公司无不良信用记录，并与多家银行等金融机构均保持良好合作关系。
截至2022年末，上市公司合并口径的未使用银行授信额度超过400亿元，上市公司能够通过银行贷款等债务性融资方式解决部分资金需求。
3）有色集团出具承诺，为上市公司提供延期支付或分期支付本次交易现金
对价的支持
本次交易对方有色集团承诺，经其同意，其可根据上市公司实际资金周转情况给予延期支付或分期支付本次交易现金对价的支持。
（六）采用收益法评估的预测现金流中未包含募集配套资金收益
本次交易配套募集资金用于支付现金对价、标的公司偿还借款及本次交易
相关费用，不涉及将募集配套资金用于标的公司项目建设。对标的公司及其矿权采取收益法进行评估时，预测现金流未包含募集配套资金带来的收益，即募集配套资金对本次评估结论没有影响。
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第七节标的资产评估情况
一、标的资产评估总体情况
（一）标的资产评估范围
本次资产评估对象为中铁建铜冠100%股权。
（二）评估基准日本次评估基准日为2022年6月30日。
（三）标的资产估值概况
本次交易中，标的资产的交易价格以符合相关法律法规要求的资产评估机构坤元评估出具的并经有色集团备案的“坤元评报〔2022〕2-25号”的《资产评估报告》所载评估值为基础确定。
坤元评估依照国家评估相关法律法规，就标的资产截至2022年6月30日的全部权益价值进行了评估，本次评估采用资产基础法和收益法，具体如下：
单位：万元股东全部权益评估标的评估方法评估值增值额增值率账面值
资产基础法267341.51953321.55685980.04256.59%中铁建铜冠
100%股权收益法267341.51964000.00696658.49260.59%
注：股东全部权益账面值为中铁建铜冠单体口径净资产账面价值。
本次评估采用资产基础法和收益法作为评估方法，并选取资产基础法评估结果作为最终评估结果，即中铁建铜冠的股东全部权益价值的评估值为
953321.55万元。以此为基础确定标的公司全部股权的交易定价为953321.55万元，即相应70%股权的转让定价为667325.09万元。
由于上述评估报告的有效期截止日期为2022年6月30日，为保护上市公司及全体股东的利益，坤元评估对标的公司以2022年12月31日为基准日进行了加期评估，以确认标的公司价值未发生不利于上市公司及全体股东利益的变化。
标的公司100%股权的加期评估结果为1087869.09万元，较前期评估结果增加134547.54万元，标的公司未出现减值情况。加期评估结果不会对本次交
2-1-223铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
易构成实质影响。本次交易的标的公司作价仍以评估基准日为2022年6月30日的评估结果为依据。本次加期评估结果不作为作价依据，加期评估结果仅为验证评估基准日为2022年6月30日的评估结果未发生减值，不涉及调整本次交易标的公司的作价，亦不涉及调整本次交易方案。
二、中铁建铜冠评估基本情况
（一）评估方法及其选取理由
根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、市场法和收益法。
根据本次评估的企业特性，评估人员难以在公开市场上收集到与被评估单位相类似的可比上市公司，也无法收集并获得在公开市场上相同或者相似的交易案例，不适合采用市场法。
中铁建铜冠在延续现有的业务内容和范围的情况下，未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，故本次评估宜采用收益法。
由于中铁建铜冠各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理
加以识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具备实施这些评估方法的操作条件，本次评估可以采用资产基础法。
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估人员所收集的资料，确定分别采用资产基础法和收益法对委托评估的中铁建铜冠的股东全部权益价值进行评估。
在采用上述评估方法的基础上，对形成的各种评估测算结果依据实际状况进行充分、全面分析，综合考虑不同评估方法和评估测算结果的合理性后，确定采用资产基础法的评估测算结果作为评估对象的评估结论。
（二）评估假设
1、基本假设
（1）本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括利益主体的全部改变和部分改变；
2-1-224铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（2）本次评估以公开市场交易为假设前提；
（3）本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估
单位的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而变更规划和使用方式；
（4）本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿
和其他资料真实、完整、合法、可靠为前提；
（5）本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即所在国家现有的宏观经
济、政治、政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发展；所在国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；所在国家税收保持现行规定，税种及税率无较大变化；所在国家现行的利率、汇率等无重大变化；
（6）本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位
主要经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被评估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍；
（7）如果标的资产及其各组织成员之间的分工协作方式稳定且具有可持续性，可以假设标的资产及其各组织成员之间的分工协作方式不发生重大变化。
2、具体假设
（1）本次评估中的收益预测是基于被评估单位提供的其在维持现有经营范
围、持续经营状况下企业的发展规划和盈利预测的基础上进行的；
（2）根据采矿合同，采矿期限25年，截至评估基准日，矿权剩余年限14年8个月。结合采矿合同及厄瓜多尔矿业法的规定，矿权到期可以延期25年。
评估假设按照矿权到期可以正常延期考虑；
（3）假设被评估单位按照排产计划确定矿山的投产时间及产能；
（4）假设被评估单位依据矿井实际生产拟定的生产方式、采矿技术水平、严格按照采矿许可证规定的生产规模进行生产经营；
（5）假设被评估单位每年生产的产品当期全部实现销售；
2-1-225铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（6）假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德；
（7）假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、更新及改造等的支出，均在年度内均匀发生；
（8）假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会计政策在所有重大方面一致；
（9）假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，对被评估单位造成重大不利影响。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。
（三）资产基础法的评估情况及分析
通过资产基础法评估，中铁建铜冠账面资产总计900521.39万元，评估价值1586501.43万元，评估增值685980.04万元，增值率76.18%；账面负债总计633179.88万元，评估价值633179.88万元，无评估增减值；账面净资产
267341.51万元，评估价值953321.55万元，评估增值685980.04万元，增值率
256.59%。资产评估结果汇总表如下：
单位：万元项目账面价值评估价值增减值增值率
流动资产40634.1040641.977.860.02%
非流动资产859887.281545859.46685972.1879.77%
其中：长期股权投资714228.191400201.23685973.0496.04%
固定资产6.415.55-0.86-13.44%
资产总计900521.391586501.43685980.0476.18%
流动负债305607.81305607.81--
非流动负债327572.07327572.07--
负债合计633179.88633179.88--
净资产（所有者权益）267341.51953321.55685980.04256.59%其中，流动资产评估增值7.86万元，增值率为0.02%，系其他应收款预估坏账损失为零所致；长期股权投资评估增值685972.18万元，增值率为96.04%，系长期股权投资中，三级公司 ECSA 拥有的固定资产、矿权等评估增值所致；
2-1-226铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
设备类固定资产评估减值0.86万元，减值率为13.44%，主要系部分设备报废和设备更新换代较快所致。
1、流动资产评估说明
纳入评估范围的流动资产合计40634.10万元，包括：货币资金32911.28万元、其他应收款7691.98万元、其他流动资产30.84万元，评估增值7.86万元，具体如下：
（1）货币资金
1）库存现金
库存现金账面价值0.10万元，均为人民币现金，存放于公司财务部。评估人员对现金账户进行了实地盘点，通过核查评估基准日至盘点日的现金日记账及未记账的收付款凭证倒推至评估基准日的库存数量，账实相符。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
库存现金以核实后的账面值为评估值，评估值为0.10万元，评估无增减值。
2）银行存款
银行存款账面价值32911.18万元，由存放于交通银行铜陵分行、铜陵有色金属集团财务有限公司、徽商银行铜陵杨家山支行等12个人民币账户和10个
美元账户的余额组成。评估人员查阅了银行对账单及调节表，对全部银行存款余额取得审计单位函证并核实，未发现影响股东权益的大额未达账款。另外对外币存款以评估基准日外币账面金额和汇率进行复核。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
对于美元存款，按核实后的美元存款和基准日中国人民银行公布的美元中间汇率（671.14:100）折合人民币确定评估值。
其他人民币户存款以核实后的账面值为评估值。
银行存款评估值为32911.18万元，评估无增减值。
（2）应收利息
应收利息账面价值 6153.71 万元，系应收 CRI的利息。
2-1-227铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
经检查相关合同，利息计提正确。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，该项利息为应收利息，收回有保障，故以核实后的账面值为评估值。
应收利息评估价值为6153.71万元，评估无增减值。
（3）其他应收款和坏账准备
其他应收款账面价值1538.27万元，其中账面余额1546.14万元，坏账准备7.86万元，内容包括保函手续费、押金保证金、备用金等。其中账龄在1年以内的有983.38万元，占总金额的63.60%；账龄在1-2年的有555.30万元，占总金额的35.92%；账龄在2-3年的有0.20万元，占总金额的0.01%；账龄在5年以上的有 7.26 万元，占总金额的 0.47%。其中关联方往来包括应收 CRI 保函手续费1532.33万元。
资产评估专业人员通过检查原始凭证及相关的文件资料等方式确认款项的真实性，被评估单位的坏账准备政策采用账龄分析法，即账龄在1年以内的坏账准备提5%、1-2年提10%、2-3年提30%、3-4年提50%、4-5年提50%、5年以上提100%，对合并范围内关联方款项不计提坏账准备。
按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，其他应收款包括保函手续费、押金保证金、备用金等。对于其他应收款没有充分证据表明款项无法收回，故以核实后的账面余额为评估值，同时将公司按规定计提的坏账准备7.86万元评估为零。
其他应收款评估价值为1546.14万元，与其账面净额相比评估增值7.86万元，增值率为0.51%。
（4）其他流动资产
其他流动资产账面价值为30.84万元，系待抵扣进项税。资产评估专业人员检查了相关资料和账面记录等，按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，上述税金期后应可抵扣，以核实后的账面值为评估值。
其他流动资产评估价值为30.84万元，评估无增减值。
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（5）评估结果
经上述评估，流动资产的评估结果见下表：
单位：万元项目账面价值评估价值增减值增值率
货币资金32911.2832911.28--
应收利息6153.716153.71--
其他应收款1538.271546.147.860.51%
其他流动资产30.8430.84--
流动资产合计40634.1040641.977.860.02%
经评估流动资产账面价值40634.10万元，评估价值40634.10万元，评估无增减值。
2、长期应收款评估说明
长期应收款账面余额为145617.27万元，未计提减值准备，账面价值为
145617.27万元，系关联方往来款，账龄在1年以内。
资产评估专业人员通过检查原始凭证及相关的文件资料等方式确认款项的真实性。另外对应收外币账款以评估基准日外币账面金额和汇率进行复核。被评估单位的坏账准备政策采用账龄分析法，即账龄在1年以内的坏账准备提5%、1-2年提10%、2-3年提30%、3-4年提50%、4-5年提80%、5年以上提100%，
对合并范围内关联方款项不计提坏账准备。
按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，长期应收款系关联方往来款，有充分证据表明款项可以收回，故以核实后的账面余额为评估值。
长期应收款评估价值为145617.27万元，评估无增减值。
3、长期股权投资评估说明
（1）评估范围
纳入本次评估范围的长期股权投资账面余额为714228.19万元，未计提减值准备，账面价值为714228.19万元。
被投资单位为1家全资子公司。基本情况如下表所示：
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单位：万元被投资单位名称投资日期股权比例账面余额减值准备账面价值
CRI 2010年 5月 100.00% 714228.19 - 714228.19
资产评估专业人员查阅了上述长期股权投资的协议、合同、章程、企业法
人营业执照等，了解了被投资单位的生产经营情况，获取了被投资单位截至
2022年6月30日的业经审计的会计报表。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
1）CRI基本情况
公司名称 Corriente Resources Inc.（科里安特资源公司）公司层级一级国家加拿大
注册编号 BC0923913股份总数26216股普通股
成立时间2011年11月1日（合并）
注册资本1732017547.56加元
股权结构中铁建铜冠持有100%股份
注册办事处 209-5811 Cooney Road Richmond BC Canada V6X 3M1
2）公司简介
原 CRI 是一家于加拿大注册并于加拿大及美国上市的矿产资源开发公司。
2010年5月，经中铁建铜冠所属子公司中铁建铜冠投资（加拿大）有限公司通
过全面要约收购方式，收购了上市公司 CRI 96.70%的股权，同年 8 月份完成了对剩余股份的强制收购，并从多伦多证券交易所和美国纽约证券交易所退市。
中铁建铜冠持有 CRI 100%股权，2012 年经商务部核准后，CRI吸收合并了中铁建铜冠子公司中铁建铜冠投资（加拿大）有限公司。截至评估基准日，CRI 所控制的矿产资源全部位于厄瓜多尔境内。CRI 共拥有 13 家全资子公司，其中注册在厄瓜多尔从事铜矿开发相关业务的有6家，注册在加拿大用于管理和控股作用的有 7 家。CRI 主要经营实体为 ECSA，ECSA 的主营业务为铜精矿的开采、生产和运营，目前主要运营米拉多铜矿项目，拥有该铜矿对应的矿权。其他子公司基本无实际业务。CRI所属子公司明细表如下表：
序号被投资单位名称所属国家持股比例（%）备注
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序号被投资单位名称所属国家持股比例（%）备注
1 CEC 加拿大 100 一级子公司
2 CTQ 加拿大 100 一级子公司
3 EXSA 厄瓜多尔 100 二级子公司
4 CCMC 加拿大 100 一级子公司
5 ECSA 厄瓜多尔 100 二级子公司
6 PCSA 厄瓜多尔 100 二级子公司
7 HCSA 厄瓜多尔 100 二级子公司
8 CMC 加拿大 100 一级子公司
9 CNC 加拿大 100 一级子公司
10 JMSA 厄瓜多尔 100 二级子公司
11 CGC 加拿大 100 一级子公司
12 CVC 加拿大 100 一级子公司
13 MMSA 厄瓜多尔 100 二级子公司
（2）评估方法
对于投资全资长期股权投资，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位进行核实和评估，以该家评估后的股东权益中被评估单位所占份额为评估值。
计算公式为：
长期股权投资评估值=被投资单位股东全部权益的评估价值×股权比例
各被投资单位采用的评估方法及评估结果的选取如下：
序号级次单位简称采用的评估方法选用的评估方法
1 一级 CRI 资产基础法 资产基础法
2 二级 CEC 资产基础法 资产基础法
3 二级 CTQ 资产基础法 资产基础法
4 三级 EXSA 资产基础法 资产基础法
5 二级 CCMC 资产基础法 资产基础法
6 二级 ECSA 资产基础法 资产基础法
7 二级 PCSA 资产基础法 资产基础法
8 二级 HCSA 资产基础法 资产基础法
9 二级 CMC 资产基础法 资产基础法
10 二级 CNC 资产基础法 资产基础法
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序号级次单位简称采用的评估方法选用的评估方法
11 三级 JMSA 资产基础法 资产基础法
12 二级 CGC 资产基础法 资产基础法
13 二级 CVC 资产基础法 资产基础法
14 三级 MMSA 资产基础法 资产基础法
1）CRI
按照该公司截至评估基准日业经审计的会计报表（母公司财务报表口径）反映，其资产、负债和股东权益的账面价值分别为166509.58万加元，42059.84万加元和124449.74万加元；2022年1-6月的营业收入为0.00加元，
净利润为-66.57万加元。
CRI 的资产、负债及股东全部权益采用资产基础法的评估结果为：311029.30
万加元、42059.84 万加元和 268969.46 万加元。则 CRI的长期投资为：
268969.46万加元=1400201.23万元（加元兑人民币汇率520.58:100）
2）ECSA
对于间接全资控股子公司 ECSA，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位进行核实和评估。由于本次评估对母公司中铁建铜冠投资有限公司采用合并口径进行预测，ECSA 的未来收益已在母公司收益法中合并考虑，因此本次评估对 ECSA只采用资产基础法进行评估。
按照 ECSA 截至评估基准日业经审计的会计报表（母公司财务报表口径）反映，其资产、负债和股东权益的账面价值分别为183058.99万美元，
76424.62 万美元和 106634.37 万美元；ECSA 的资产、负债及股东全部权益采
用资产基础法的评估结果为：280616.58万美元、76424.62万美元和
204191.96 万美元。对 ECSA 的具体评估情况参见本节“二、中铁建铜冠评估基本情况”之“（五）ECSA评估基本情况”。
3）其他主体
对 于 子 公 司 EXSA、CCMC、CTQ、CEC、CMC、CNC、CGC、CVC、
PCSA、HCSA、JMSA 和 MMSA，由于均无实体经营，故本次只采用资产基础法对其进行评估。
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（3）评估结果
经上述评估，得出以下评估结果：
单位：万元股东权益账序股权本位币评估值股权价值面值简称级别号比例币种本位币本位币人民币本位币人民币
1 CRI 一级 100% 加元 124449.74 268969.46 1400201.23 268969.46 1400201.23
2 CEC 二级 100% 加元 2767.71 2035.28 10595.28 2035.28 10595.28
3 CTQ 二级 100% 加元 -0.07 -0.22 -1.13 -0.22 -1.13
4 EXSA 三级 100% 美元 1593.52 1599.08 10726.94 1599.08 10726.94
5 CCMC 二级 100% 加元 33.46 131.24 683.20 131.24 683.20
6 ECSA 二级 100% 美元 106634.37 204191.96 1369759.25 204191.96 1369759.25
7 PCSA 二级 100% 美元 0.51 66.33 444.98 66.33 444.98
8 HCSA 二级 100% 美元 153.65 210.55 1412.41 210.55 1412.41
9 CMC 二级 100% 加元 16.10 10.84 56.45 10.84 56.45
10 CNC 二级 100% 加元 -0.10 -0.11 -0.56 -0.11 -0.56
11 JMSA 三级 100% 美元 8.61 8.61 57.79 8.61 57.79
12 CGC 二级 100% 加元 233.65 -71.18 -370.57 -71.18 -370.57
13 CVC 二级 100% 加元 0.11 -0.13 -0.69 -0.13 -0.69
14 MMSA 三级 100% 美元 -53.80 -53.75 -360.59 -53.75 -360.59
长期股权投资评估价值为1400201.23万元，与其账面余额相比评估增值
685973.04万元，增值率为96.04%。
4、设备类固定资产评估说明
（1）评估范围
列入评估范围的设备类固定资产共计99台（㎡），合计账面原值40.82万元，账面净值6.41万元，减值准备0.00元。
根据被评估单位提供的《固定资产——电子设备评估明细表》，设备类固定资产在评估基准日的详细情况如下表所示：
单位：万元账面价值编号科目名称计量单位数量原值净值
1固定资产--电子设备台（㎡）9940.826.41
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账面价值编号科目名称计量单位数量原值净值
2减值准备--
被评估单位对设备类固定资产的折旧及减值准备的计量采用如下会计政策：
固定资产折旧采用年限平均法，各类机器设备的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下：
类别折旧年限（年）残值率（%）年折旧率（%）
通用设备10-2034.85-9.70被评估单位对设备类固定资产的减值准备计提采用个别认定的方式。
（2）评估方法
根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，主要采用成本法进行评估。成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估设备已经发生的实体性贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值
＝重置成本×成新率-功能性贬值-经济性贬值另外，对于报废设备，以其估计的可变现净值为评估净值；对于闲置设备，评估时扣减一定成新率。
1）重置价值的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费、资金成本等若干项组成。
*现行购置价
电脑、打印机和空调等设备：通过查阅相关报价信息或向销售商询价，以当前市场价作为现行购置价。
*相关费用
2-1-234铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据设备的具体情况分别确定如下：
A.运杂费运杂费以设备现行购置价为基数，一般情况下，运杂费费率参照《资产评估常用数据与参数手册》中的机器设备国内运杂费率参考指标，结合设备体积、重量及所处地区交通条件和运输距离评定费率；对现行购置价已包含运费的设备，则不再另计运杂费。
B.安装调试费
安装调试费以设备现行购置价为基数，根据设备安装调试的具体情况、现场安装的复杂程度和附件及辅材消耗的情况评定费率。对现行购置价内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。
*重置价值
重置价值＝现行购置价＋相关费用
2）成新率的评定
根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。
本次委估设备为电子设备，对于价值量较小的设备，即电脑、打印机和空调等，主要以年限法为基础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率，计算公式为：
年限法成新率＝（经济耐用年限－已使用年限）/经济耐用年限×100%
3）功能性贬值的确定
本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。
4）经济性贬值的确定经了解，委估设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的使用寿命缩短等情况，故不考虑经济性贬值。
（3）评估结论
经上述评估，得出以下评估结果：
2-1-235铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
单位：万元账面价值评估价值评估增值项目名称原值净值重置成本净值增值金额增值率
电子设备40.826.4120.635.55-0.86-13.44%
合计40.826.4120.635.55-0.86-13.44%
5、使用权资产评估说明
使用权资产账面初始计量77.92万元，账面价值35.42万元，累计折旧
42.50万元。
使用权资产为企业根据新《企业会计准则第21号-租赁》的要求，对企业租赁确认的资产。资产评估专业人员核对了租赁合同，查阅了相关凭证对账面值进行核实。
纳入本次评估范围的使用权资产为企业租赁的办公场所。
对于租赁的办公场所使用权资产，由于在剩余租期内仍可享有使用租赁资产的权利，以剩余租期内所享有的使用租赁资产的权利确定评估价值。
使用权资产的评估价值为35.42万元，评估无增减值。
6、其他无形资产评估说明
企业账面未记录的其他无形资产主要为6项自研专利权，其中2项发明专利和4项实用新型。共同权利人均为中铁建铜冠和铜陵有色。根据双方约定：
双方对共有知识产权享有共同的权利，承担共同的义务。双方均可自行使用知识产权，不必征得对方同意，但一方实施份额转让、权利转让、利用知识财产进行担保和进行许可等行为的，须征得对方同意。双方生产经营中使用共有知识产权所创造的收益归各自所有。具体情况如下：
序专利
专利名称类别专利号/申请号申请日期授权日期状态持有人号期限
一种用于浮选机的实用中铁建铜冠/
1202021346186.32020/7/92020/7/910年授权
取样器新型铜陵有色
一种露天矿酸性废中铁建铜冠/
2发明202010656445.02020/7/92022/3/2220年授权
石堆存方法铜陵有色
一种露天矿地表水实用中铁建铜冠/
3202021345984.42020/7/92020/7/910年授权
组合式沉淀系统新型铜陵有色
一种尾矿库虹吸管实用中铁建铜冠/
4202021336086.22020/7/92021/4/2710年授权
进口装置新型铜陵有色
一种含次生铜低品中铁建铜冠/
5发明202010781341.22020/8/62020/8/620年授权
位铜硫矿石的回收铜陵有色
2-1-236铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序专利
专利名称类别专利号/申请号申请日期授权日期状态持有人号期限方法
一种用于浮选柱喷实用中铁建铜冠/
6202122494368.62021/10/152022/4/1910年授权
枪的清洗装置新型铜陵有色
资产评估专业人员查阅了相关专利资料等，了解了上述无形资产现在的使用情况，该等专利权均与设备相关，其价值已体现在相关设备的重置成本里，故本次将其评估为零。
7、负债评估说明
（1）评估范围
评估范围为企业评估申报的流动负债和非流动负债，流动负债包括短期借款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款及一年内到期的非流动负债；非流
动负债包括长期借款、租赁负债和长期应付款。
上述负债在评估基准日账面价值如下所示：
单位：万元科目名称账面价值
短期借款20020.28
应付职工薪酬361.04
应交税费2.43
其他应付款3145.05
一年内到期的非流动负债282079.02
流动负债合计305607.81
长期借款120936.09
租赁负债28.26
长期应付款206607.72
非流动负债合计327572.07
负债合计633179.88
（2）评估方法
1）短期借款
短期借款账面价值为20020.28万元，系信用借款。
资产评估专业人员查阅了有关借款合同及相关资料，了解借款条件、期限，
2-1-237铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
通过查阅账簿、记账凭证等了解借款、还款、逾期情况，并对取得了审计函证并核实，回函相符。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，银行借款利息按季（季末20日）支付，各项借款截至评估基准日应计未付的利息已足额计提。经核各项借款均需支付，以核实后的账面价值为评估价值。
短期借款评估值为20020.28万元，评估无增减值。
2）应付职工薪酬
应付职工薪酬账面价值为361.04万元，包括应付的工资1.44万元、住房公积金29.85万元、工会经费1.86万元、社会保险费327.88万元。
资产评估专业人员检查了该公司的劳动工资和奖励制度，查阅章程等相关文件规定，复核被评估单位计提依据，并检查支用情况。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核各项目应需支付，以核实后的账面价值为评估值。
应付职工薪酬评估值为361.04万元，评估无增减值。
3）应交税费
应交税费账面价值为2.43万元，系代扣代缴的个人所得税。
资产评估专业人员取得相应申报资料及其他证明文件，复核各项税金及附加的计、交情况，并了解期后税款缴纳情况。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，资产评估专业人员按被评估单位提供的有关资料核实无误，各项税费应需支付，以核实后的账面价值为评估值。
应交税费评估价值为2.43万元，评估无增减值。
4）其他应付款
其他应付款账面价值为3145.05万元，包括应付的代扣所得税、代付保函费、代收代付社保费等，其中关联方往来包括有色集团代付保函费1411.20万元。通过查阅账簿及原始凭证，了解款项发生的时间、原因，资产评估专业人
2-1-238铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
员审核了债务的相关文件资料核实交易事项的真实性。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，各款项均需支付，以核实后的账面值为评估值。
其他应付款评估价值为3145.05万元，评估无增减值。
5）一年内到期的非流动负债
一年内到期的非流动负债账面价值为282079.02万元，内容包括一年内到期的长期借款和一年内到期租赁负债，包括信用借款50.00万元、担保借款及利息282002.03万元、一年内到期租赁负债26.98万元。其中担保借款由有色集团与中铁建共同担保。
资产评估专业人员查阅了有关借款合同及相关资料，了解借款条件、期限，通过查阅账簿、记账凭证等了解借款、还款、逾期情况，并取得审计函证并核实，回函相符。另外对外币借款以评估基准日外币账面金额和汇率进行复核，按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，国家开发银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司铜陵分行、中国银行股份有限公司铜陵分行的借款利息按半年（每年6月21日、12月
21日）支付，铜陵有色金属集团财务公司、徽商银行铜陵杨家山支行、中国进出口银行的借款利息按季（分别为季末10日、13日、18日、20日、21日、25日）支付，各项借款截至评估基准日应计未付的利息已足额计提。经核实，各项借款及应付房租均需支付，以核实后的账面价值为评估价值。
一年内到期的非流动负债评估价值为282079.02万元，评估无增减值。
6）长期借款
长期借款账面价值为120936.09万元，包括信用借款47940.00万元、担保借款72996.09万元。其中担保有色集团与中铁建共同担保。
资产评估专业人员查阅了有关借款合同及相关资料，了解借款条件、期限，通过查阅账簿、记账凭证等了解借款、还款、逾期情况，并取得审计函证并核实，回函相符。另外对外币借款以评估基准日外币账面金额和汇率进行复核。
按财务会计制度核实，未发现不符情况。
2-1-239铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书经核实，国家开发银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司铜陵分行、中国银行股份有限公司铜陵分行的借款利息按半年（每年6月21日、12月
21日）支付，铜陵有色金属集团财务公司、徽商银行铜陵杨家山支行、中国进
出口银行的借款利息按季（季末21日）支付，各项借款截至评估基准日应计未付的利息已足额计提。经核实，各项借款均需支付，以核实后的账面价值为评估价值。
长期借款评估价值为120936.09万元，评估无增减值。
7）租赁负债租赁负债账面价值为28.26万元，为企业根据新《企业会计准则第21号-租赁》的要求，对企业所有租赁确认的负债。资产评估专业人员核对了租赁合同及核算过程，按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，该项负债期后应需支付，以核实后的账面值作为评估值。
租赁负债评估价值为28.26万元，评估无增减值。
8）长期应付款
长期应付款账面价值为206607.72万元，均为应付关联方借款。
资产评估专业人员查阅了有关借款合同及相关资料，了解借款条件、期限，通过查阅账簿、记账凭证等了解借款、还款、逾期情况。各项借款截至评估基准日应计未付的利息已足额计提。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，各项借款均需支付，以核实后的账面值为评估值。
长期应付款评估价值为206607.72万元，评估无增减值。
（3）评估结果
经上述评估，负债的评估结果见下表：
单位：万元项目账面价值评估价值增减值增值率
短期借款20020.2820020.28--
应付职工薪酬361.04361.04--
应交税费2.432.43--
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项目账面价值评估价值增减值增值率
其他应付款3145.053145.05--
一年内到期的非流动负债282079.02282079.02--
流动负债合计305607.81305607.81--
长期借款120936.09120936.09--
租赁负债28.2628.26--
长期应付款206607.72206607.72--
非流动负债合计327572.07327572.07--
负债合计633179.88633179.88--
经评估负债账面价值633179.88万元，评估价值633179.88万元，无评估增减值。
（四）收益法的评估情况及分析
1、收益法模型
收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估方法。
（1）收益法的应用前提1）投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业（或与该企业相当且具有同等风险程度的同类企业）未来预期收益折算成的现值。
2）能够对企业未来收益进行合理预测。
3）能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
（2）收益法的具体模型
结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产的价值，确定公司的整体价值，并扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。计算公式为：
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务
企业整体价值＝企业自由现金流评估值＋非经营性资产的价值＋溢余资产价值
2-1-241铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
企业自由现金流＝税后利润＋利息费用×（1－所得税率）＋折旧及摊销－
资本性支出－营运资金增加额
n CFF
企业自由现金流评估值 =? t + P * (1+ r )-nn nt=1（1+ rt )t
式中： n——明确的预测年限
CFFt ——第 t年的企业现金流
r——折现率
t——未来的第 t年
Pn ——资产回收价值
（3）收益期与预测期的确定
本次评估采用有限年期作为收益期，与米拉多铜矿矿山服务年限一致，预测期从2022年7月1日起至2044年10月31日止。
2、未来收益预期
（1）营业收入预测
1）铜资源及市场分析
*基本情况
铜是一种存在于地壳和海洋中的金属。铜在地壳中的含量约为0.01%，在个别铜矿床中，铜的含量可以达到3-5%。自然界中的铜多数以化合物即铜矿物存在。铜矿物与其他矿物聚合成铜矿石，开采出来的铜矿石，经过选矿而成为含铜品位较高的铜精矿。世界铜矿资源比较丰富，美国地质勘查局（USGS）最新数据显示，截至2021年末，全球铜矿资源可经济采出的储量为8.8亿吨，智利以2亿吨居于首位，澳大利亚、秘鲁、俄罗斯和墨西哥均超过5千万吨，中国铜矿资源储量约为2600万吨。近年来，由于铜矿品位整体下降，开发项目不确定性增大及矿工罢工的影响，铜矿产量增长有限。
根据大地构造环境和矿床地质条件区分，铜矿床比较重要的工业类型有斑
2-1-242铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
岩铜矿、砂（页）岩铜矿、含铜黄铁矿、铜镍硫化矿、脉状铜矿、矽卡岩铜矿及碳酸盐铜矿。其中斑岩型铜矿储量占世界总储量的53.5%，居第一位；沉积及沉积变质型铜矿占总储量31%，居第二位；火山岩黄铁矿型铜矿占总储量的
9%，居第三位；岩浆岩、矽卡岩型及其它类型的储量仅占6.5%左右。
现代炼铜工业的发展起始于18世纪，近几十年来铜的生产发展很快。1950年全世界的精铜产量只有300余万吨，2012年已达2012万吨，增长了5倍多。
从过去的长期趋势来看，铜的生产与消费呈现稳步增长的态势。
据《世界金属统计局：2021年1-12月金属平衡报告》，2020年全年全球铜市供应短缺69万吨，2021年1-12月供应短缺39.7万吨。截至2021年12月底，报告库存（包括 LME 非仓单库存）较 2020 年 12 月底水平低 18.04 万吨。上期所仓库净交货量为 3.7 万吨，Comex 库存减少 0.75 万吨。需求以表观数据衡量，全国性的封锁措施可能影响贸易统计数据。在计算消费量时，没有考虑到大量未报告的库存变动，尤其是中国的库存变动。
2021年1-12月全球矿山铜产量为2137万吨，较2020年增加3.8%。1-12月全球精炼铜产量为2466万吨，较去年同期增加2.1%，中国（+46.6万吨）和印度（+15.1万吨）增幅显著。
2021年1-12月全球铜需求为2506万吨，较2020年增长0.9%。在此期间，
中国表观需求量为1389万吨，较2020年同期减少4.4%。中国半成品产量增长
3.8%。1-12月，美国精炼铜产量为102.27万吨，较2020年同期高10.5万吨。
12月份全球精炼铜产量为215.82万吨，需求量为227.27万吨。
2022年2月《二期可研》完成，设计生产规模4620万吨/年（包括一期生产规模），本次可研选矿厂新增规模8万吨/日，总规模14万吨/日；其中：一期选矿厂新增处理能力1万吨/日，扩建后规模7万吨/日（处理南采场矿石）；二期选矿厂处理能力7万吨/日。（处理南采场矿石1万吨/日、北采场矿石6万吨/日）。二期预计2025年下半年进行试生产作业；2026年初正式投产。伴随着未来年度铜需求量的增加，考虑到其产能逐步释放，产能逐步达到稳定状态。假设未来每年的产销量一致，销量参照该可研报告及矿权评估报告确定。
本次评估采用有限年期作为收益期，与米拉多铜矿矿山服务年限一致，预
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测期从2022年7月1日起至2044年10月31日止。预测期内各产品的预计销量情况如下：
2022年2023-2024年2028-2029年
项目2025年2026年2027年
7-12月（每年）（每年）
原矿产能（万吨）1000.002000.002965.004290.004620.004620.00
铜精矿销量（吨）175286.01350572.02503791.12716310.23765802.11784117.15
铜精矿含铜（吨）46100.2292200.44129597.92181227.40193105.45197501.06
铜精矿含金（千克）863.301726.602052.292468.232644.162649.14
铜精矿含银（千克）8832.1417664.2819033.2620402.2521707.3021707.30
2030-2038年2041-2043年2044年
项目2039年2040年（每年）（每年）1-10月原矿产能（万吨）4620.004125.003725.002310.001765.25
铜精矿销量（吨）759002.14684777.88637737.70404910.68309423.68
铜精矿含铜（吨）199617.56180096.58167725.02106491.5181378.43
铜精矿含金（千克）2649.142528.152451.461994.221523.94
铜精矿含银（千克）21707.3021707.3021707.3020402.2515590.94
*结合米拉多矿床的产能爬坡情况、米拉多铜矿二期建设进展、尚需投入
金额、标的资产自有资金情况、偿债和融资能力、采矿特许权到期后获得续期
的审批程序及无法续期的风险等，对二期扩建达产预计的合理性分析A.米拉多一期项目的爬坡情况
米拉多铜矿自2019年建成投产后历年的采出矿石量如下：
单位：万吨年度2022年度2021年度2020年度2019年度
原矿产量2113.571361.21576.57307.25
根据《初步设计》，米拉多铜矿设计产能为2000万吨原矿/年，标的公司米拉多铜矿自2019年7月建成投产后，产量逐步爬坡，并于2021年下半年正式达产，2022年全年达到2000万吨原矿的设计产能水平。因此，米拉多一期项目历时约2年实现达产。
根据《二期可研》，米拉多二期项目在第1年处理原矿598.90万吨，第2年达产1980万吨/年，参考米拉多一期项目的产能爬坡情况，米拉多二期的产能爬坡规划具有可行性。
B.米拉多铜矿二期项目的建设进展
2-1-244铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
截至本报告书签署日，米拉多二期项目的进展情况如下：
项目进展情况
已完成国家发改委和安徽省国资委报备工作，境外投资证书已由安徽省商务厅更新，中国政府的报批工作全部完成；
已获得厄瓜多尔环境水权生态部颁发的4620万吨/年（扩建）采矿工程补充环境证书，目前在项目报批
申请办理4620万吨/年（扩建）选矿工程补充环境证书。针对选矿工程补充环境证书，标的公司与当地政府部门已经进行多轮沟通，沟通结果符合预期，公司预计将于2023年10月获批，申请不存在实质性障碍。
试验研究已完成米拉多北矿产的工程勘察，以及岩土工程、水文地质及环境研究。
已完成多项工程和服务类项目招标，包括招标代理服务、造价咨询服务、露天材料堆场、采场酸性水库、排土场酸性水库、新建营地 F区宿舍、基建探矿和岩芯化验等；
项目招标
已完成3批次11类设备的招标，包括球磨机、半自磨机、旋回破碎机、立磨机、浮选机、浮选柱、直线振动筛、水力旋流器、浓密机、压滤机、起重机。
正在进行施工进场道路和露天材料堆场的施工，以及相关区域的清污分流、水质控制措施工程项目施工
施工工作，并持续进行水质监测、林业清查、砍伐、考古、生物监测和拯救、复绿垦等工作。
由上表可知，米拉多二期项目的各项报批、试验、招标和施工工作均有序进行，项目正常推进过程中不存在实质性障碍。
C.米拉多铜矿二期项目的固定资产投资进度、尚需投入金额、每年资金需
求缺口、标的资产自有资金情况、偿债和融资能力
整体而言，标的公司偿债能力逐年提升，具有较强的盈利能力，米拉多二期项目通过米拉多一期项目的利润留存以及银行借款融资即可完成项目建设。
具体固定资产投资进度、尚需投入金额、每年资金需求缺口、标的资产自有资
金情况、偿债和融资能力参见本报告书之“第十节管理层讨论与分析”之“四、本次交易对上市公司的影响”之“（三）本次交易对上市公司财务指标和非财务指标影响的分析”之“2、本次交易对上市公司未来资本性支出及流动性的影响”。
D.采矿特许权到期后获得续期的审批程序及无法续期的风险
整体而言，标的公司采矿特许权到期后无法续期的风险小，具体参见本节“二、中铁建铜冠评估基本情况”之“（六）米拉多铜矿采矿权评估基本情况及分析”之“4、评估参数的确定”之“（7）生产能力及矿山服务年限”。
综上所述，米拉多矿床自2019年建成投产后的产能爬坡情况良好，米拉多铜矿二期建设进展顺利，标的公司的自有资金充足、偿债和融资能力良好，能够解决项目建设的资金需求。考虑到采矿特许权到期后获得续期的审批程序及无法续期的风险有限小，米拉多二期扩建项目根据《二期可研》的预计达产时
2-1-245铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
间具有可实现性，未来按期达产运营不存在较大不确定性，本次评估结果具有可靠性。
2）销售价格
依据国内现行矿权评估的规定，矿产品销售价格一般采用当地价格口径确定，原则上以评估基准日前3个年度的价格平均值或回归分析后确定评估用的产品价格；对产品价格波动较大、服务年限较长的大中型矿山，可以评估基准日前5个年度内的价格平均值确定评估用的产品价格。销售价格的取值依据一般包括矿产资源开发利用方案或可研、初步设计等及企业的会计报表资料和有
关的价格凭证，以及国家（包括有关期刊）公布、发布的价格信息。
评估参数的选取主要根据评估技术规范与评估准则的相关要求所确定，矿产品价格评估所涉及的相关要求及具体内容如下：
技术规范与评估准则具体内容
矿产品价格确定应遵循以下基本原则：（1）确定的矿产品计价标准与矿业权评估
确定的产品方案一致；（2）确定的矿产品市场价格一般应是实际的，或潜在的销《矿业权评估参数确售市场范围市场价格；（3）不论采用何种方式确定的矿产品市场价格，其结果均定指导意见》视为对未来矿产品市场价格的判断结果；（4）矿产品市场价格的确定，应有充分的历史价格信息资料，并分析未来变动趋势，确定与产品方案口径相一致的、评估计算的服务年限内的矿产品市场价格。
矿产品销售价格一般采用当地价格口径确定，可以评估基准日前3个年度的价格《中国矿业权评估准平均值或回归分析后确定评估用的产品价格；对产品价格波动较大、服务年限较则》（2023年5月更长的大中型矿山，可以评估基准日前5个年度内的价格平均值确定评估用的产品名为《矿业权出让收价格。销售价格的取值依据一般包括矿产资源开发利用方案或可研、初步设计等益评估应用指南》）及企业的会计报表资料和有关的价格凭证，以及国家（包括有关期刊）公布、发布的价格信息。
铜作为大宗商品，具有同质化、可交易的特点，被广泛作为工业基础原材料，大宗商品价格的走势主要受经济周期、产业之间的供求关系、货币政策等影响，在选取销售价格时，简单选取最近5年的平均价格缺乏针对性，需要在参考历史交易价格的基础上，综合产业供求关系、经济周期等因素，确定评估采用的价格。从目前国际铜市场情况看，铜金属市场需求旺盛，库存量较低，同时中国经济增速稳定，作为铜需求大国亦将对国际铜价格形成支持；从经济周期看，在美国需求回暖、碳中和以及全球供应链再造三条主线的共同驱动下，新一轮的全球上行周期已经呈现开启之势，大宗商品的价格处于上行期。
评估基准日近1年1期至5年1期的国际铜价情况如下：
单位：美元/吨期限5年1期4年1期3年1期2年1期1年1期
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平均价7103.477311.827536.478151.399465.24
数据来源：Wind 资讯。
由上表可知，近几年铜价格持续处于上升状态，从更长周期看铜价也处于持续上行状态。最近5年的平均价格与目前的价格差距较大，简单采用最近5年的平均价格预测的未来年度平均铜价情况与近几年的铜价走势相比亦存在差异，相应评估结果不能体现矿业权目前可以实现的实际市场价值。因此，在参考整体趋势的基础上，评估遵循必要谨慎性，基于《矿业权出让收益评估应用指南》规定的原则，采用3年1期价格平均值确定评估用的产品价格更符合当前的市场情况。基准日（2022年6月末）后，铜价整体呈波动上行态势，基准日至 2023 年 5 月末 LME 铜的平均价格为 8282 美元/吨，相较预测铜价上浮
10.43%，因此3年1期的铜价更能够反映基准日后的铜价变动趋势，进一步印
证了本次铜价取值的合理性。
此外，上表中《矿业权出让收益评估应用指南》“一般3年+特殊5年”的定价原则系针对国家对外出让矿业权环节的定价原则，矿业权二次流转环节需根据实际情况考虑该原则的适用性。本次交易根据矿业权的实际情况确定以最近3年1期作为定价参考区间可以更为准确的体现矿业权价值。
综上所述，本次评估过程中，评估机构以上述内容为依据，进行铜等大宗产品的价格预测时，在充分考虑历史价格信息资料、分析未来变动趋势的基础上，选取基准日前3个年度及1期的价格平均值，符合技术规范与评估准则的要求。
按照本项目《采矿合同》以及国际惯例，矿产品销售价格确定：铜金属的价格以伦敦金属交易所公布的 A 级阴极铜价为准；金、银为伦敦金银市场协会（LBMA）公布的固定价的上午或下午平均价（美元）。
依据《初步设计》，财务评价中计算矿山净收入的矿产品价格为：铜5500美元/吨，金900美元/盎司，银15美元/盎司。
依据《二期可研》，财务评价中计算矿山净收入的矿产品价格为：铜7053美元/吨，金1635.29美元/盎司，银18.48美元/盎司。
*铜金属价格选取的合理性分析
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A.历史价格情况
铜作为国际大宗商品，其价格受到多重因素的影响和制约，包括但不限于生产国的产业政策与生产状况、消费国的需求状况、潜在代替产品的价格变化、
全球铜资源存量的变化、全球主要经济体的货币与财政政策、市场参与者的情
绪和行为等因素。根据伦敦金属交易所网站（www.lme.com）2012 年至 2022 年
6 月底现货日平均价 LME 铜走势图，从 2012 年，铜金属价格一直处于下行状态，至2015年11月9日跌破5000美元/吨，2016年1月15日达到最低点
4310.5美元/吨；随后逐渐上行，2016年3月17日突破5000美元/吨，随后再
次下行至4500美元/吨左右，2016年11月7日再次突破5000美元/吨，2017年2月13日突破6000美元/吨，随后在6000美元/吨上下震荡，2017年10月
16日突破7000美元/吨，在7000美元/吨左右震荡，2018年下行到5982美元/吨，随后以6000美元/吨为中心，上下500美元/吨震荡，2020年3月18日下行跌破5000美元/吨，随后开始反弹，2020年6月30日突破6000美元/吨，2020年11月16日突破7000美元/吨，2021年1月6日突破8000美元/吨，
2021年2月22日突破9000美元/吨，2021年5月6日突破10000美元/吨，随
后在10000美元/吨上下1000美元之间波动，2022年6月20日跌破9000美元/吨。截至评估基准日为8245美元/吨。
2010 年至 2023 年 5 月 LME 铜价走势图
12000
10000
7500
8000
6000
4000
2000
0
从现货日平均价 LME 铜走势图可以看出，除 2015 年 11 月 9 日至 2016 年11月7日铜价跌破5000美元/吨及2020年3月18日短暂跌破5000美元/吨，
2-1-248铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
自2012年以来铜价基本维持5000-9000美元/吨之间。2021年2月22日突破
9000美元/吨，至评估基准日铜价一直处于高位运行，当前市场价格高于近三、五年年交易均价。LME 铜销售价格统计表下表：
单位：美元/吨
年份2022.1-620212020201920182017
平均单价9760.79317.56180.65999.26525.56165.9
注：上表 LME 铜平均单价系期间 LME 现货结算价算数平均值。
经计算，3年平均价格7766.38美元/吨，3年1期平均价格为7536.47美元/吨，4年平均价格7362.4美元/吨，4年1期日平均价格为7311.82美元/吨，5年平均价格7238.29美元/吨。
根据2017年至2022年6月的铜价数据，不同时间周期的铜价平均值情况如下：
单位：美元/吨时间周期1年1期2年1期3年1期4年1期5年1期
铜价平均值9465.28151.47536.57311.87103.5
由上表可见，3年1期平均铜价7500美元/吨（取百位整数）位于近年来铜价平均值的中位数附近，在兼顾铜价历史周期性波动特点的同时，亦将市场关于未来铜价变动趋势的预测考虑在内（详见下文分析），具备合理性。
根据伦敦金属交易所网站（www.lme.com），2000 年 7 月至 2023 年 5 月的铜价的120日均线走势如下图所示：
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
注：图中120日均线系铜价的120日移动平均线，该均线在一定程度上平滑了短期铜
2-1-249
2001-01-02
2002-01-02
2003-01-02
2004-01-02
2005-01-02
2006-01-02
2007-01-02
2008-01-02
2009-01-02
2010-01-02
2011-01-02
2012-01-02
2013-01-02
2014-01-02
2015-01-02
2016-01-02
2017-01-02
2018-01-02
2019-01-02
2020-01-02
2021-01-02
2022-01-02
2023-01-02铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
价波动对判断铜价长期趋势的扰动，更便于观察和分析铜价长期趋势。
由上图可见，受消费需求增加、供给限制和货币贬值等因素影响，最近20年铜价呈明显的波动上涨趋势，以最近3年1期的平均铜价预测未来约20年的铜价均值亦具有谨慎性。
B. 铜价格波动的敏感性分析
本次评估采用的预测期内铜价为7500美元/吨。在不考虑其他因素的前提下，预测期铜价如发生变动对标的公司评估结果的影响测算如下：
预测期铜价
710072007300740075007600770078007900（美元/吨）定价结果
72.2678.0383.7989.5695.33101.03106.80112.57118.34（亿元）定价结果
-24.21%-18.15%-12.10%-6.05%-5.98%12.03%18.08%24.14%变动率
*金、银金属价格
经查询同花顺 iFinD，伦敦金银市场协会网站（www.lmba.org.uk）LMBA金日均交易价格走势见下图：
2015 年至 2023 年 5 月 LMBA金日均交易价格走势图
2500
2000
1500
1000
500
0
依据伦敦金银市场协会（www.lmba.org.uk）交易数据，LMBA 金日均交易价格统计如下：
单位：美元/盎司
年份2022.1-620212020201920182017
平均单价1873.951798.611769.451392.201268.491257.15
2-1-250铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
经查询同花顺 iFinD，伦敦金银市场协会网站（www.lmba.org.uk）LMBA银日均交易价格走势见下图：
2016 年至 2023 年 5 月 LMBA银日均交易价格走势图
35
30
25
20
15
10
5
0
依据伦敦金银市场协会（www.lmba.org.uk）交易数据，LMBA 银日均交易价格统计如下：
单位：美元/盎司
年份2022.1-620212020201920182017
平均单价23.3225.1420.5316.2015.7117.05
统计近年 LMBA金、银日均交易价格如下：
金价年平均：2017年1257.15美元/盎司，2018年1268.49美元/盎司，
2019年1392.20美元/盎司，2020年1769.45美元/盎司；2021年1798.61美元/盎司，2022年1-6月1873.95美元/盎司。金加权平均价格：3年为1747.22美元/盎司，3年1期为1684.91美元/盎司；4年为1626.46美元/盎司，4年1期为1592.25美元/盎司；5年为1560.77美元/盎司。
银年平均：2017年17.05美元/盎司，2018年15.71美元/盎司，2019年
16.20美元/盎司，2020年20.53美元/盎司；2021年25.14美元/盎司，2022年1-
6月23.32美元/盎司。银加权平均价格：3年为21.94美元/盎司；3年1期为
21.00美元/盎司；4年为20.22美元/盎司；4年1期为19.82美元/盎司；5年为
19.52美元/盎司。
2-1-251铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
*评估选取销售价格
依据中国《矿业权评估参数确定指导意见》，矿产品价格确定应遵循以下基本原则：*确定的矿产品计价标准与矿权评估确定的产品方案一致；*确定的
矿产品市场价格一般应是实际的，或潜在的销售市场范围市场价格；*不论采用何种方式确定的矿产品市场价格，其结果均视为对未来矿产品市场价格的判断结果；*矿产品市场价格的确定，应有充分的历史价格信息资料，并分析未来变动趋势，确定与产品方案口径相一致的、评估计算的服务年限内的矿产品市场价格。
A.铜金属价格选取的合理性分析
a.市场可比交易情况
2016年以来，境内上市公司的并购重组交易案例中铜产品销售价格取值情
况如下：
评估选取评估选取均价评估基准日
铜价（美较评估基准日序号证券简称标的资产评估基准日铜价（美元/元/吨）价格的溢价率吨）（A）
（B） （B/A-1）收购云铜集团持有的迪庆有
1云南铜业2021/9/309041.007753.42-14.24%
色38.23%股权
2 ST 南风 北方铜业 100%股权 2020/8/31 6728.00 6147.22 -8.63%
3中色股份中国有色矿业100%股权2019/9/305728.006400.0011.73%
4 赤峰黄金 Sepon铜金矿 90%的股权 2017/12/31 7157.00 6783.00 -5.23%
5 洛阳钼业 收购 FMDRC100%股权 2016/3/31 4855.50 6900.00 42.11%
平均值5.15%
-铜陵有色标的公司70%股权2022/6/308245.007500.00-9.04%
注：云南铜业预测铜价为：2021Q4 为 9899 美元/吨、2022 年为 8989 美元/吨、2023 年为
8635美元/吨、2024年为8619美元/吨、2025年以后为7509美元/吨，预测期平均值为
7753.42美元/吨。
上述交易的基准日铜价及评估选取铜价情况如下：
2-1-252铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
单位：美元/吨
由上表和上图可知，境内上市公司的并购重组交易案例中，铜价主要基于评估基准日其所处的长期铜价区间的位置综合调整所得。例如，洛阳钼业和云南铜业评估基准日铜价分别处于长期低位和长期高位，因此其评估最终选取的铜价分别较评估基准日价格明显增加/减少，从而反应长期铜价的平均水平；中色股份、ST 南风和赤峰黄金评估基准日铜价在长期铜价走势中处于中位区间，因此其评估最终选取的铜价较评估基准日价格略有相反方向的调整。
与同行业案例的定价原则相一致，标的公司评估基准日的铜价在长期走势中处于比较高的水平，因此其评估最终选取的铜价较基准日铜价下浮9.04%确定，具备合理性。
此外，本次交易与云南铜业的评估基准日相距9个月较为接近，云南铜业长期选取的7753.42美元/吨的铜价与本次交易确定的7500美元/吨差异仅
3.38%，亦可印证同行业公司对未来铜价的预测与本次交易的预测基本一致。
b.市场关于未来铜产品需求及铜价走势的预测
I.铜金属市场需求增加，但资源量有限，预计未来将形成较大需求缺口由于铜在电力系统、清洁能源和运输行业扮演的关键作用，全球绿色能源转型将高度依赖铜产品。根据安泰科数据，2020年电力用铜占我国铜总需求的
48.5%，是铜的第一大下游领域，主要应用在电线电缆、变压器、汇流排和联接器等。就国内市场而言，“十四五”期间国家电网计划投入2.23万亿元，全国
2-1-253铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
电网总投资有望达到3万亿元，同比“十三五”期间增加16.7%；对于全球市场，美国众议院通过了价值1.2万亿美元（约合7.68万亿元）的两党基建法案，将在五年内新增约650亿美元将用于完善美国电力系统。综上，电力投资、清洁能源投资的增长将带来全球精炼铜显著的新增需求。
根据世界金属统计局（WBMS）统计数据：2022 年 1-8 月，全球铜需求为
1707万吨，较上年同期增加4.3%，而同期全球精炼铜产量为1640万吨，同比
仅增长1.3%，形成全球铜市供应短缺65.7万吨，相比2021年全年的供应短缺
28.3万吨大幅增长。
同时，根据标普全球研究报告，铜需求将从现在的2500万吨增长至到
2035年的5000万吨左右。由于寻找和开发新的矿藏更加困难和昂贵，新供应
的主要来源将来自现有矿山的回收和增产。根据目前的趋势，到2035年每年将出现约1000万吨的供应缺口。
II.权威机构普遍预测未来价格将达到 9000 美元/吨，甚至超过 10000 美元/吨
铜等大宗商品一般为全球定价机制，国内外市场基本保持一致，部分国际权威机构会有固定研究人员对特定大宗商品的市场行情做持续分析并发布未来价格预测。根据彭博数据终端统计，2022年以来，共有15家国际权威机构对铜产品未来3-5年的价格进行预测，具体情况如下：
权威机构发布日期2022年2023年2024年2025年2026年澳大利亚国民银行2022/10/278606.006410.007618.008103.008588.00
花旗集团2022/10/258570.007075.009000.00//
惠誉解决方案2022/10/138800.008400.009100.009400.009800.00
Panmure Gordon &
2022/10/68755.007750.007500.00//
Co Plc
高盛集团2022/10/38475.008800.0014000.00//
Market Risk
2022/10/38665.009550.009900.0010000.0010000.00
advisory Co ltd
阿联酋国民银行2022/9/278558.007187.50///
联合圣保罗银行2022/9/238567.467700.009200.009800.0010400.00
西太平洋银行2022/9/208789.887941.678936.799197.35/
德国商业银行2022/9/28600.008250.00///
MPS 资本服务银行
2022/8/198800.00////
公司
2-1-254铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
权威机构发布日期2022年2023年2024年2025年2026年德意志银行2022/7/59326.598200.009200.009314.009528.00
摩根大通2022/6/3010040.009411.009167.007716.00/
三菱东京 UFJ 银行 2022/4/1 11003.00 12310.00 / / /
Capital Economics
2022/3/29575.0011500.00///
Ltd
合计平均值9008.738606.089362.189075.769663.20
如上表所示，基于铜在电力系统、清洁能源和运输行业的重要性，国际权威机构对2023-2026年度的铜价预测分别达到了8606.08美元/吨、9362.18美
元/吨、9075.76美元/吨和9663.20美元/吨，高盛集团、联合圣保罗银行、三菱东京 UFJ 银行等机构的预测值甚至超过了 10000 美元/吨。
根据以上市场分析，并综合考虑当前国际市场价格和对矿产品市场未来的预期，未来铜的市场需求量将有较大的缺口，同时长期看铜价会处于明显的结构性牛市前景，鉴于本矿权生产规模为特大型（4620万吨/年），储量规模为特大型（铜金属量416万吨），矿山服务年限为22.26年，遵循谨慎性，评估确定本次评估产品价格取值为：铜7500美元/吨。
c.基准日后铜价变动情况
基准日后，铜价整体呈波动上行态势，评估基准日（2022年6月30日）至
2023 年 5 月末，LME 铜的平均价格为 8282 美元/吨，相较预测铜价上浮
10.43%，体现了本次铜价取值的谨慎性。与此同时，相较4年1期及5年1期，
3年1期的铜价更能够反映基准日后的铜价水平，进一步印证了本次铜价取值的合理性。
综上所述，本次评估过程中，评估机构以技术规范与评估准则为依据，在充分考虑铜价历史价格及波动率的基础上，结合对未来铜价变动趋势及行业情况的分析后，选取基准日前3个年度及1期的价格平均值，该价格的选取与可比交易相比具备谨慎性，符合行业惯例。与此同时，基准日后铜价整体呈波动上涨态势，进一步印证了本次铜价取值的谨慎性以及合理性。故此，评估机构参考3年1期平均价格而非其他平均价格具备依据及合理性，评估参数选取审慎。
B.金的价格合理性分析及同行业对比情况
2-1-255铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
从金金属价格走势图可以看出，国际金价处于长期缓慢上行态势，随着世界局势的动荡、地缘政治风险和美国经济下行等，黄金作为避险产品，价格具有一定保证。当然，美联储长周期的加息会导致黄金价格下行。综合多方面因素，长期看黄金既不会维持2022年1-6月的1873.95美元/盎司的高位，也不会大幅度下行到1200美元/盎司以下，而是会在1600至1800美元/盎司之间震荡。故参照3年1期价格，确定本次评估金产品价格取值为1685美元/盎司。
2011年以来，境内上市公司的并购重组交易案例中金产品销售价格取值情
况如下：
评估选取均价较评评估基准评估选取估基准日序号证券简称标的资产评估基准日日金价
金价（B） 价格的溢
（A）价率
（B/A-1）收购水口山有色金属有限责
1株冶集团2021/11/301794.671527.97-14.86%
任公司股权收购山东地矿来金控股有限
2山东黄金公司股权及莱州鸿昇矿业投2021/5/311912.991535.74-19.72%
资有限公司股权拟收购广西地润矿业投资有
3西藏华钰限公司所持贵州亚太矿业有2019/9/301511.051330.44-11.95%
限公司40%股权收购宁波天弘益华贸易有限
4鹏欣环球公司（中非贵金属公司）股2017/4/301275.801149.50-9.90%
权拟收购托里县世峰黄金矿业
5大元股份2011/5/311538.121525.65-0.81%
有限公司股权
平均值-11.45%
-铜陵有色中铁建铜冠70%股权2022/6/301817.001685.00-7.26%
注：上表项目均为国内上市公司并购项目，价格按项目评估基准日当日汇率转换为美元。
由上表可知，由于金价总体处于持续上行状态，可比案例预测金价一般低于或接近评估基准日价格，体现评估的谨慎性。整体而言，可比交易案例平均预测金价较基准日金价溢价率为-11.45%，标的公司本次交易评估基准日的金价较基准日金价下浮7.26%，不存在显著差异。
此外，在本次评估中金是伴生矿种，价格取值期间应与主矿种（铜）价格选取期间一致，符合一致性的评估原则。
C.银的价格合理性分析及同行业对比情况
因独特的贵金属价值和日益工业化的趋势，随着金价创下新高，白银上涨
2-1-256铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
可能性更大，故参照3年1期价格，确定本次评估银产品价格取值为21.00美元/盎司。
2011年以来，境内上市公司的并购重组交易案例中银产品销售价格取值情
况如下：
评估选取均评估基准评估选取价较评估基序号证券简称标的资产评估基准日日银价银价准日价格的
（A） （B） 溢价率
（B/A-1）收购水口山有色金属有限
1株冶集团2021/11/3020.3518.23-10.40%
责任公司股权收购山东天承矿业有限公
2山东黄金2021/5/3124.6118.38-25.30%
司股权收购赤峰宇邦矿业有限公
3国城矿业2019/9/3016.6816.27-2.43%
司股权收购新巴尔虎右旗荣达矿
4驰宏锌锗2014/12/3115.1324.3660.98%
业有限责任公司49%股权拟收购新疆西拓矿业有限
5天山纺织2011/3/3132.1415.95-50.38%
公司股权项目
平均值-4.28%
-铜陵有色中铁建铜冠70%股权2022/6/3020.4121.002.89%
注：上表项目均为国内上市公司并购项目，价格按项目评估基准日当日汇率转换为美元。
由上表可知，由于本次评估及可比案例中银均为伴生矿种，价格取值期间随主矿种（铜）的价格选取期间调整，因此评估选取的白银价格与所处期间市场行情相关度不大。伴生矿种价格取值期间与主矿种（铜）价格选取期间一致，符合一致性的评估原则。
整体而言，可比交易案例平均预测价格较基准日价格溢价率为-4.28%，标的公司本次交易评估基准日的金价较基准日银价上浮2.89%，不存在显著差异。
3）其他业务收入的预测分析
由于历史其他业务收入主要为销售废料收入，该收益具有不确定性且金额较小，后期不予预测。
综上，营业收入预测如下：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
（一）主营业务收入35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
一期35936.4971873.0171873.0177443.1383013.3283013.32
2-1-257铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
铜精矿含铜31213.3762426.7662426.7667264.8172102.9072102.90
铜精矿含金4196.668393.338393.339043.809694.299694.29
铜精矿含银526.461052.921052.921134.521216.131216.13
二期---21332.9752701.9361644.86
铜精矿含铜---20400.2150397.6758407.56
铜精矿含金---932.762304.263159.51
铜精矿含银-----77.79
（三）其他业务收入------
营业收入合计35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
（一）主营业务收入147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
一期83013.3283013.3283013.3283013.3283013.3283013.32
铜精矿含铜72102.9072102.9072102.9072102.9072102.9072102.90
铜精矿含金9694.299694.299694.299694.299694.299694.29
铜精矿含银1216.131216.131216.131216.131216.131216.13
二期64633.2064633.2066314.9566314.9566314.9566314.95
铜精矿含铜61371.7161371.7163053.4663053.4663053.4663053.46
铜精矿含金3183.703183.703183.703183.703183.703183.70
铜精矿含银77.7977.7977.7977.7977.7977.79
（三）其他业务收入------
营业收入合计147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
（一）主营业务收入149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
一期83013.3283013.3283013.3283013.3283013.3283013.32
铜精矿含铜72102.9072102.9072102.9072102.9072102.9072102.90
铜精矿含金9694.299694.299694.299694.299694.299694.29
铜精矿含银1216.131216.131216.131216.131216.131216.13
二期66314.9566314.9566314.9566314.9566314.9552509.62
铜精矿含铜63053.4663053.4663053.4663053.4663053.4649836.27
铜精矿含金3183.703183.703183.703183.703183.702595.56
铜精矿含银77.7977.7977.7977.7977.7977.79
（三）其他业务收入------
营业收入合计149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
2-1-258铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
（一）主营业务收入126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
一期83013.3283013.3283013.3283013.3263436.94
铜精矿含铜72102.9072102.9072102.9072102.9055099.43
铜精矿含金9694.299694.299694.299694.297408.18
铜精矿含银1216.131216.131216.131216.13929.33
二期43760.32----
铜精矿含铜41459.78----
铜精矿含金2222.75----
铜精矿含银77.79----
（三）其他业务收入-----
营业收入合计126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
（2）营业成本预测营业成本包括主营业务成本和其他业务成本。主营业务成本主要为辅助材料费、燃料动力费、职工薪酬、采矿剥离运输外包、选矿外委劳务、制造费用、
销售成本、冶炼收益和员工利润分享；其他业务成本系处理废料产生。
1）辅助材料
主要辅助材料系钢球，生石灰等矿山开采相关的原材料和备品备件。本次评估采用的生产成本中辅助材料费不包括矿石开采及矿石运输的材料费，主要是采矿场辅助材料费、选矿车间材料费。矿石开采及矿石运输的材料费包含在采矿外包成本中核算（采矿及矿石运输有专门的采矿运输外包合同）。
由于2021年以来，受大宗商品价格波动等影响，原材料价格有所上升，故材料部分直接参考企业近年单位产量成本，结合未来年度的产量进行预测。
2）燃料动力费
燃料动力费主要系电费支出，各年电力成本增长和产能上升幅度一致。本次评估采用的生产成本中燃料动力费不包括矿石开采及矿石运输的燃料动力费，主要是选矿车间燃料动力费。矿石开采及矿石运输的燃料动力费包含在采矿外包成本中核算。燃料动力费参考企业近年单位产量成本，结合未来年度的产量进行预测。
2-1-259铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
3）职工薪酬
对职工薪酬，以历史年度生产人员职工薪酬为基础，并考虑当地人均工资水平、未来年度所需人数等因素进行预测。
4）采矿剥离运输外包
企业实际生产中，矿石开采、剥离及矿石运输是外包的。本次评估参考企业近年单位产量成本，结合未来年度的产量进行预测。
5）选矿外委劳务
选矿外委劳务包括选矿厂生产设备的运行保养维修、选矿厂保洁和应急处
理服务、粗矿堆辅助下矿服务、废石胶带输送系统维修服务、尾矿堆坝服务。
本次评估参考企业近年单位产量成本，结合未来年度的产量进行预测。
6）销售成本
销售成本主要由国际海运费、货运装卸费及保险费等费用组成。该类费用与铜产品湿量关联性较强，本次评估参考历史年度销售成本平均水平结合未来年度的铜产品湿量进行预测。
7）冶炼收益
冶炼净收益支出又称为 BHP 矿权费、冶炼净权益金，具体情况参见本报告书之“第四节交易标的基本情况”之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（六）冶炼净权益金回购事项”。由于争议没有得到解决，遵循谨慎性原则，评估按照冶炼厂返回矿山净收入扣除资源税后的2%计算。
8）员工利润分享
根据厄瓜多尔适用的法律法规，与矿权人的采矿活动相关的员工们将获得
3%的利润分享，本次评估参照该规定结合预测年度计入营业成本人数的比例预测。
9）制造费用
制造费用包括维修费用、安全费用、闭矿费用、折旧摊销、其他费用等。
2-1-260铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
*维修费用，本次参照可研报告的相关参数结合历史年度费用水平进行预测。
*安全费用，根据厄瓜多尔法律，安全费用按照企业实际支出计入成本费用，不预提。目前企业实际发生的主要是安全及环保部门的人员工资及相关费用支出，与生产量没有关联，未来随着生产规模大幅度增长的可能性不大。故评估按照年度总额考虑。
*闭矿费用，根据《厄瓜多尔科里安特公司米拉多铜矿2000万吨/年采选工程闭坑规划方案》（铜陵有色设计研究院有限责任公司2021年8月），设计米拉多铜矿建设规模为一期工程2000万吨/年（6.06万吨/日）；二期工程扩大到
2640万吨/年（8万吨/日）。服务年限：米拉多铜矿于2015年12月开工建设，
2019年7月18日进行试生产，预计服务至2047年。闭坑规划的主要内容：生
产期间的修复方案主要包括：A.露天采场靠帮边坡及平台的复垦；B.矿区其他
的复垦；C.环境监测及管护。计划从矿山生产期第 6 年开始，至矿山生产结束。
闭坑后关闭方案主要包括：A.矿区建构物、生产辅助设施的拆除及复垦；B.闭
坑后露天采场的修复工作；C.基米事故库闭库；D.铜达伊米尾矿库闭库；E.南
排土场复垦；F.闭坑后水管理（酸性水处理等研究费用）等。生产停止后，闭坑关闭工作按2年时间考虑。
由于企业每年实际支出的复垦费用已经高于二期可研设计的60.60万美元，故评估按照实际考虑，不再单独考虑复垦费用；但参照二期可研，在生产期的最后2年每年投入费用6000万美元，用于闭坑。
*折旧摊销，根据公司现有的需要计入生产成本的固定资产折旧、无形资产的摊销及预计资本性支出情况按企业会计政策计算确定。
*其他费用，对与其他相关的单位变动成本，伙食费、宣传费和办公费等其他费用进行统计分析，本次结合历史年度费用水平进行预测。
10）其他业务成本的预测分析
其他业务成本金额较小，故不予预测。
未来营业成本预测见下表：
2-1-261铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
辅助材料3265.236530.466530.469681.4114007.8515085.37
燃料动力费1834.853669.703669.705440.327871.508477.00
职工薪酬965.052022.262114.432206.602705.362705.36
采矿剥离运输外包5700.0011400.0011400.0016900.5024453.0026334.00
选矿外委劳务922.631845.251845.252735.593958.074262.53
制造费用7617.5515226.6215235.0719036.2624202.1824811.21
其中：维修费用991.911983.831983.832465.183091.413329.21
安全费用487.29974.59974.591096.721218.861218.86
闭坑费用45.6091.2091.20124.47169.37182.40
试验检验费170.00340.00340.00504.05729.30785.40
其他费用410.82821.64821.641154.111605.951729.48
折旧4922.829837.189845.6311945.0814860.1014844.26
摊销589.101178.181178.181746.652527.202721.60
销售成本2360.394720.784720.786784.029645.7910312.24
冶炼收益630.631261.251261.251727.712367.642523.06
员工利润分享151.72291.53298.49426.94644.23707.63
合计23448.0446967.8647075.4364939.3689855.6195218.40
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
辅助材料15085.3715085.3715085.3715085.3715085.3715085.37
燃料动力费8477.008477.008477.008477.008477.008477.00
职工薪酬2705.362705.362705.362705.362705.362705.36
采矿剥离运输外包26334.0026334.0026334.0026334.0026334.0026334.00
选矿外委劳务4262.534262.534262.534262.534262.534262.53
制造费用24811.4025021.2824847.7222447.4821085.4521303.77
其中：维修费用3329.213329.213329.213329.213329.213329.21
安全费用1218.861218.861218.861218.861218.861218.86
闭坑费用182.40182.40182.40182.40182.40182.40
试验检验费785.40785.40785.40785.40785.40785.40
其他费用1729.481729.481729.481729.481729.481729.48
折旧14844.4515054.3314880.7712480.5311118.5011336.82
摊销2721.602721.602721.602721.602721.602721.60
销售成本10558.8710558.8710220.6710220.6710220.6710220.67
2-1-262铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
冶炼收益2574.542574.542612.612612.612612.612612.61
员工利润分享757.04753.58793.59834.52859.12853.92
合计95566.1195772.5495338.8592979.5391642.1191855.22
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
辅助材料15085.3715085.3715085.3715085.3715085.3713469.08
燃料动力费8477.008477.008477.008477.008477.007568.75
职工薪酬2705.362705.362705.362705.362705.362705.36
采矿剥离运输外包26334.0026334.0026334.0026334.0026334.0023512.50
选矿外委劳务4262.534262.534262.534262.534262.533805.83
制造费用21366.2821376.9422796.3522332.8922209.8621132.23
其中：维修费用3329.213329.213329.213329.213329.212972.51
安全费用1218.861218.861218.861218.861218.861088.26
闭坑费用182.40182.40182.40182.40182.40162.86
试验检验费785.40785.40785.40785.40785.40701.25
其他费用1729.481729.481729.481729.481729.481544.18
折旧11399.3311409.9912829.4012365.9412242.9112233.17
摊销2721.602721.602721.602721.602721.602430.00
销售成本10220.6710220.6710220.6710220.6710220.679221.18
冶炼收益2612.612612.612612.612612.612612.612372.11
员工利润分享854.50846.63813.60831.82835.27738.37
合计91918.3291921.1193307.4892862.2592742.6784525.40
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
辅助材料12444.757542.697542.697542.695763.95
燃料动力费6993.144238.504238.504238.503238.97
职工薪酬2705.361930.091930.091930.091608.41
采矿剥离运输外包21724.3513167.0013167.0013167.0010061.93
选矿外委劳务3516.402131.272131.272131.271628.67
制造费用19726.4110430.538060.3312188.3410776.49
其中：维修费用2746.451664.601664.601664.601272.05
安全费用1005.50609.43609.43609.43465.71
闭坑费用150.4791.2091.206091.206069.69
试验检验费647.92392.70392.70392.70300.09
其他费用1426.74864.74864.74864.74660.82
折旧11504.135447.062737.442294.021800.53
2-1-263铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
摊销2245.201360.801700.22271.65207.59
销售成本8587.745452.505452.505452.504166.68
冶炼收益2219.701456.751456.751456.751113.21
员工利润分享690.79476.86519.39422.09255.32
合计78608.6246826.1944498.5248529.2338613.62
未来年度的营业收入、毛利和营业成本预测如下：
单位：万美元
2022年
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
7-12月
营业收入35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
营业成本23448.0446967.8647075.4364939.3689855.6195218.40
毛利率34.75%34.65%34.50%34.26%33.79%34.18%
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
营业收入147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
营业成本95566.1195772.5495338.8592979.5391642.1191855.22
毛利率35.27%35.13%36.15%37.73%38.63%38.49%
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
营业收入149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
营业成本91918.3291921.1193307.4892862.2592742.6784525.40
毛利率38.45%38.44%37.52%37.81%37.89%37.63%
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度2044年1-10月营业收入126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
营业成本78608.6246826.1944498.5248529.2338613.62
毛利率37.99%43.59%46.40%41.54%39.13%
（3）税金及附加预测
税金及附加由资产税、财产税-土地税、临时贡献税、市政税、特许权使用费（资源税）和货币出口税组成，相关的税费及其缴纳标准如下：
序号税种名称税率税基备注
1资产税0.15%上年末的资产总额每年4月30日前缴纳
根据“市政条例”，按照土地或建筑物估值区间适用0.025%-
2土地税0.025%-0.5%土地或构筑物估值
0.5%税率，每年6月1日-30日为
交纳截止日根据“领土组织和自治权有机
10美元-
3市政税净资产法”第548条，每年需向企业经
25000美元
济活动所在辖区政府缴纳市政
2-1-264铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序号税种名称税率税基备注税。根据旁圭市政府“市政条例”：“按照所有者权益区间适用0%-0.02%税率，但最低不少于
10.00美元且不得高于25000美元”交税截止日为次年5月31日
矿产品销售净收入，即矿产品的
6%、7%、 ECSA 根据采矿合同约定 6%、
4资源税总收入减去运输费用和暴利税后
8%7%和8%三档税率
的金额实际汇出境外的货币金额（已在2022年1季度起，每季度逐步减货币
54%-5%厄瓜多尔央行登记备案的借款还低0.25%，至2022年年底调整至
出口税款及对境外股东的分红等除外）4%
资源税税率情况如下：
伦敦金属交易所 A 级电解铜价格 以矿产品净收入为税基支付资源税适用税率
等于或大于5.51美元/磅8%
大于4美元/磅且小于或等于5.5美元/磅7%
等于或小于4美元/磅6%
由于评估预测选取铜价小于4美元/磅，本次评估资源税率取6%。
根据本项目签署的《采矿合同》约定，厄国政府要求在矿山投产前预缴资源税1亿美元并依次按40%、30%、30%分三年缴纳，预缴资源税在矿山投产后可用于抵扣每年应缴资源税，每年抵扣金额不得高于预缴资源税的20%或当年应缴资源税的50%。
本次预测时，根据目前企业执行的税率，以预测的上年末的资产总额、净收入和土地的评估值等为基础计算企业未来年度的税金及附加。
故对未来各年的税金及附加预测如下：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
营业收入35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
资产税-197.72246.63276.68272.78252.17
财产税-109.27102.4193.26121.79115.35
临时贡献税------
市政税-2.502.502.502.502.50
资源税2012.644025.284025.285513.987556.288052.33冶炼收益对应的不可退
75.68151.35151.35207.33284.12302.77
回增值税
货币出口税174.07732.50292.92408.17569.91609.14
2-1-265铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
合计2262.385218.634821.096501.918807.389334.26
税金及附加/营业收入6.30%7.26%6.71%6.58%6.49%6.45%
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
营业收入147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
资产税231.61211.06191.40170.78154.30138.76
财产税108.91102.4796.0389.5983.1576.71
临时贡献税------
市政税2.502.502.502.502.502.50
资源税8216.638216.638338.108338.108338.108338.10冶炼收益对应的不可退
308.95308.95313.51313.51313.51313.51
回增值税
货币出口税611.27629.23613.17630.04613.55686.78
合计9479.879470.839554.729544.539505.129556.37
税金及附加/营业收入6.42%6.41%6.40%6.39%6.37%6.40%
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
营业收入149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
资产税127.83111.73123.43148.90128.96111.60
财产税70.2763.8357.4050.9744.5432.07
临时贡献税------
市政税2.502.502.502.502.502.50
资源税8338.108338.108338.108338.108338.107570.57冶炼收益对应的不可退
313.51313.51313.51313.51313.51284.65
回增值税
货币出口税617.431045.221241.30632.42617.37554.87
合计9469.659874.9110076.259486.419444.998556.27
税金及附加/营业收入6.34%6.61%6.75%6.35%6.32%6.31%
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
营业收入126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
资产税94.0277.4870.4566.9363.99
财产税25.6419.5215.1513.2411.37
临时贡献税-----
市政税2.502.502.502.502.50
资源税7084.144649.194649.194649.193552.81冶炼收益对应的不可退
266.36174.81174.81174.81133.59
回增值税
货币出口税517.79337.54335.87335.152532.29
2-1-266铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
合计7990.455261.045247.975241.826296.56
税金及附加/营业收入6.30%6.34%6.32%6.31%9.93%
（4）销售费用预测
销售费用主要由报关代理费、检验费等构成。
对于销售费用的预测主要采用趋势分析法，以营业收入为参照系数，根据历史数据，采用一定的数学方法，分析各营业费用项目的发生规律，根据企业未来面临的市场环境，对公司未来发生的销售费用进行了预测，具体如下：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
营业收入35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
销售费用32.1564.3064.3092.40131.38140.46
销售费用/营业收入0.09%0.09%0.09%0.09%0.10%0.10%
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
营业收入147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
销售费用143.82143.82139.21139.21139.21139.21
销售费用/营业收入0.10%0.10%0.09%0.09%0.09%0.09%
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
营业收入149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
销售费用139.21139.21139.21139.21139.21125.60
销售费用/营业收入0.09%0.09%0.09%0.09%0.09%0.09%
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
营业收入126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
销售费用116.9774.2774.2774.2756.75
销售费用/营业收入0.09%0.09%0.09%0.09%0.09%
（5）管理费用预测
管理费用主要由薪酬类、办公类、矿权维护费、企业监管费、保险费和员
工利润分享等构成。根据管理费用的性质，采用了不同的方法进行了预测。
对职工薪酬，以历史年度管理人员职工薪酬为基础，并考虑当地人均工资水平、未来年度所需人数等因素进行预测；
对于折旧和摊销，根据公司现有的需要计入管理费用的固定资产折旧、无
2-1-267铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
形资产的摊销及预计资本性支出情况按企业会计政策计算确定；
对于特许权（矿权）维护费，本次评估根据《矿业法》第三十四条第二款之规定，“为保持矿权有效而必须每年向政府支付特许权（矿权）维护费，相当于当年基本工资乘以矿权公顷乘以项目所在阶段矿权系数：初级探矿：2.5%；
高级探矿：5%；经济评估期7.5%；采矿：10%”进行预测；
对于企业监管费，本次评估参照规定：上年末的资产总额达到23500.01元以上，按递进0.71‰-0.93‰；企业资产总额在5亿以上0.93‰进行预测；
对于中铁建铜冠的海外股权投资保险，本次评估按照合同规定进行预测；
对于员工利润分享，根据厄瓜多尔适用的法律法规，与矿权人的采矿活动相关的员工们将获得3%的利润分享，本次评估参照该规定结合预测年度计入管理费用人数的比例预测；
对于伙食费、服务费和办公费等，鉴于管理费用与铜产品产量之间呈一定的比例关系，本次评估按近年费用占产品产量平均比例预测乘以未来年度的销量进行预测。预测见下表：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
营业收入35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
折旧63.00125.89125.99152.86190.16189.96
职工薪酬735.411502.421528.351554.271673.311673.31
海外股权投资保险-164.91164.91164.91164.91164.91
矿权维护费-24.0425.3826.7126.7126.71
企业监管费55.92119.48149.80168.43166.02153.24
员工利润分享108.71203.87204.00285.53353.88388.70
其他费用合计729.711459.431459.432333.803221.893233.34
合计1692.763600.043657.854686.525796.885830.17
管理费用/营业收入4.71%5.01%5.09%4.74%4.27%4.03%
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
营业收入147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
折旧189.96192.65190.43159.71142.28145.08
职工薪酬1673.311673.311673.311673.311673.311673.31
2-1-268铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
海外股权投资保险164.91164.91164.91164.91164.91164.91
矿权维护费26.7126.7126.7126.7126.7126.71
企业监管费140.49127.75115.56102.7892.5682.92
员工利润分享415.84413.94435.92458.40471.91469.05
其他费用合计3237.573237.573231.763231.763231.763231.76
合计5848.795836.855838.605817.595803.455793.75
管理费用/营业收入3.96%3.95%3.91%3.90%3.89%3.88%
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
营业收入149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
折旧145.88146.01164.18158.25156.67156.55
职工薪酬1673.311673.311673.311673.311673.311673.31
海外股权投资保险164.91164.91164.91164.91164.91164.91
矿权维护费26.7126.7126.7126.7126.7126.71
企业监管费76.1566.1773.4289.2176.8566.09
员工利润分享469.37465.05446.91456.91458.81405.58
其他费用合计3231.763231.763231.763231.763231.763214.60
合计5788.105773.935781.215801.075789.035707.76
管理费用/营业收入3.88%3.87%3.87%3.88%3.88%4.21%
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
营业收入126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
折旧147.2269.7135.0329.3623.04
职工薪酬1673.311476.491476.491476.491235.23
海外股权投资保险164.91164.91164.91164.91164.91
矿权维护费26.7126.7126.7126.7126.71
企业监管费55.1844.8340.7638.7237.01
员工利润分享379.45341.69372.17302.45182.95
其他费用合计3203.721471.991471.991471.991220.19
合计5650.503596.353588.073510.642890.04
管理费用/营业收入4.46%4.33%4.32%4.23%4.56%
（6）财务费用预测
财务费用主要包括利息支出、利息收入、汇兑损益、矿山恢复确认预计负
债对应利息、手续费和其他财务费用。
2-1-269铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
对于利息支出，在对付息债务核实无误的基础上，根据评估基准日后借款方式、借款类型和借款金额等，按企业实际的借款利率等估算其利息支出；
对于利息收入，本次按最低现金保有量和最近活期存款利率进行预测；
对于矿山恢复确认预计负债对应利息，由于营业成本中已经考虑闭矿相关的资金流出，故此处的矿山恢复确认预计负债对应的利息不考虑；
对于汇兑损益，由于其发生额具有较强的不确定性，故不予预测；
对于手续费及其他，经资产评估专业人员分析及与企业相关人员沟通了解，其与营业收入存在一定的比例关系，故本次评估对手续费及其他项目，根据以前年度手续费及其他与营业收入之间的比例进行预测。
具体预测数据如下：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
营业收入35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
利息支出2654.215308.415308.415308.415308.415308.41
利息收入10.0010.0010.0015.0020.0022.50
手续费5.4410.8810.8814.9520.5421.89
其他2.464.914.916.759.289.89
财务费用2652.105314.205314.205315.115318.235317.69
财务费用/营业收入7.38%7.39%7.39%5.38%3.92%3.68%
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
营业收入147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
利息支出5308.415308.415308.415308.415308.415308.41
利息收入22.5022.5022.5022.5022.5022.50
手续费22.3422.3422.6022.6022.6022.60
其他10.1010.1010.2110.2110.2110.21
财务费用5318.355318.355318.725318.725318.725318.72
财务费用/营业收入3.60%3.60%3.56%3.56%3.56%3.56%
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
营业收入149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
利息支出5308.415308.415308.415308.415308.415308.41
利息收入22.5022.5022.5022.5022.5020.00
2-1-270铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
手续费22.6022.6022.6022.6022.6020.51
其他10.2110.2110.2110.2110.219.27
财务费用5318.725318.725318.725318.725318.725318.18
财务费用/营业收入3.56%3.56%3.56%3.56%3.56%3.92%
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
营业收入126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
利息支出5308.415308.415308.415308.414423.68
利息收入20.0012.5012.5012.5010.00
手续费19.1812.5612.5612.569.60
其他8.675.685.685.684.34
财务费用5316.265314.155314.155314.154427.61
财务费用/营业收入4.19%6.40%6.40%6.40%6.98%
（7）所得税费用及政府利润分享预测
对公司所得税的预测考虑纳税调整因素，其计算公式为：
所得税=（利润总额＋纳税调整事项）×所得税税率-可抵扣所得税的货币出口税
利润总额=营业收入－营业成本－税金及附加－管理费用－营业费用-财务
费用＋营业外收入－营业外支出
所得税纳税调整事项包括政府分享金，本次评估根据厄瓜多尔适用的法律法规，“与采矿活动相关的员工们将获得3%的利润分享，其余12%将支付给政府”进行预测。
中铁建铜冠存在不同企业所得税税率的情况：
纳税主体名称所得税税率
CRI 加拿大联邦 38%，加拿大不列颠哥伦比亚省 12%ECSA 22%
注1：加拿大联邦基本税率为应纳税收入的38%，联邦减税后为28%，一般减税后（适用38%税率的公司可享受一般减免），净税率为15%。加拿大不列颠哥伦比亚省所得税12%，加拿大实际企业所得税税率为27%。
注 2：根据 ECSA 与厄瓜多尔不可再生自然资源部签订的《采矿合同》约定，ECSA2012 年的所得税税率为 23%，从 2013年起，所得税税率按 22%计算。根据《采矿合同》约定，ECSA 每年需要将利润总额的 12%缴纳给政府，3%给员工及家属分红。同时，政府收益不得低于总收益的52%，政府收益低于总收益的52%时，公司需要缴纳政府收益补偿金。
2-1-271铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据上述预测的利润情况并结合所得税税率以及享受的税收优惠政策，预测未来各年的所得税费用及政府利润分享如下：
单位：万美元
2022年
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
7-12月
所得税1513.192867.522910.374123.325771.986351.20
政府利润分享1041.741981.612009.942849.903992.434385.30
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
所得税6828.286776.987180.897559.277813.397689.90
政府利润分享4691.504670.104918.025171.655324.155291.89
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
所得税7764.877261.126746.017530.847579.256696.28
政府利润分享5295.495246.755042.025154.945176.344575.79
2044年
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
1-10月
所得税6267.804842.595299.344258.962536.24
政府利润分享4280.953274.223566.262898.161753.05
根据采矿合同及补充合同，政府将参与分享本合同下矿物开采所得的利益，其分成比例不低于52%，而矿权人分成比例最高不超过48%，按照累计进行计算。如果矿权人的分成比例高于前面规定的48%，矿权人必须根据收益补偿的概念支付给政府相应的收益补偿金额，以保证政府的收益比例不低于52%。政府的收益包括资源税、企业所得税、增值税、12%利润分享和国家收益补偿金。
经计算，未来各年政府累计收益占总收益的比例超过52%，故预测未来各年国家收益补偿金为零。
（8）息前税后利润
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用
－财务费用＋营业外收入－营业外支出－所得税费用-政府分享收益-国家收益
补偿金+利息费用×（1－所得税率）
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
一、营业收入35936.4971873.0171873.0198776.10135715.25144658.18
二、营业支出30087.4361165.0360932.8781535.30109909.48115840.98
营业成本23448.0446967.8647075.4364939.3689855.6195218.40
2-1-272铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
税金及附加2262.385218.634821.096501.918807.389334.26
销售费用32.1564.3064.3092.40131.38140.46
管理费用1692.763600.043657.854686.525796.885830.17
财务费用2652.105314.205314.205315.115318.235317.69
三、营业利润5849.0610707.9810940.1417240.8025805.7728817.20
加：营业外收入------
减：营业外支出------
四、利润总额5849.0610707.9810940.1417240.8025805.7728817.20
减：所得税费用1513.192867.522910.374123.325771.986351.20
减：政府利润分享1041.741981.612009.942849.903992.434385.30
减：国家收益补偿金------
五、净利润3294.135858.856019.8310267.5816041.3618080.70加：利息费用×（1－所
1719.824374.024374.024374.024374.024374.02得税率）
六、息前税后利润5013.9510232.8710393.8514641.6020415.3822454.72
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
一、营业收入147646.52147646.52149328.27149328.27149328.27149328.27
二、营业支出116356.94116542.39116190.10113799.58112408.61112663.27
营业成本95566.1195772.5495338.8592979.5391642.1191855.22
税金及附加9479.879470.839554.729544.539505.129556.37
销售费用143.82143.82139.21139.21139.21139.21
管理费用5848.795836.855838.605817.595803.455793.75
财务费用5318.355318.355318.725318.725318.725318.72
三、营业利润31289.5831104.1333138.1735528.6936919.6636665.00
加：营业外收入------
减：营业外支出------
四、利润总额31289.5831104.1333138.1735528.6936919.6636665.00
减：所得税费用6828.286776.987180.897559.277813.397689.90
减：政府利润分享4691.504670.104918.025171.655324.155291.89
减：国家收益补偿金------
五、净利润19769.8019657.0521039.2622797.7723782.1223683.21加：利息费用×（1－所
4374.024374.024374.024374.024374.024374.02得税率）
六、息前税后利润24143.8224031.0725413.2827171.7928156.1428057.23
2-1-273铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
一、营业收入149328.27149328.27149328.27149328.27149328.27135522.94
二、营业支出112634.00113027.88114622.87113607.66113434.62104233.21
营业成本91918.3291921.1193307.4892862.2592742.6784525.40
税金及附加9469.659874.9110076.259486.419444.998556.27
销售费用139.21139.21139.21139.21139.21125.60
管理费用5788.105773.935781.215801.075789.035707.76
财务费用5318.725318.725318.725318.725318.725318.18
三、营业利润36694.2736300.3934705.4035720.6135893.6531289.73
加：营业外收入------
减：营业外支出------
四、利润总额36694.2736300.3934705.4035720.6135893.6531289.73
减：所得税费用7764.877261.126746.017530.847579.256696.28
减：政府利润分享5295.495246.755042.025154.945176.344575.79
减：国家收益补偿金------
五、净利润23633.9123792.5222917.3723034.8323138.0620017.66加：利息费用×（1－所
4374.024374.024374.024374.024374.024374.02得税率）
六、息前税后利润28007.9328166.5427291.3927408.8527512.0824391.68
2044年
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
1-10月
一、营业收入126773.6483013.3283013.3283013.3263436.94
二、营业支出97682.8061072.0058722.9862670.1152284.58
营业成本78608.6246826.1944498.5248529.2338613.62
税金及附加7990.455261.045247.975241.826296.56
销售费用116.9774.2774.2774.2756.75
管理费用5650.503596.353588.073510.642890.04
财务费用5316.265314.155314.155314.154427.61
三、营业利润29090.8421941.3224290.3420343.2111152.36
加：营业外收入-----
减：营业外支出-----
四、利润总额29090.8421941.3224290.3420343.2111152.36
减：所得税费用6267.804842.595299.344258.962536.24
减：政府利润分享4280.953274.223566.262898.161753.05
减：国家收益补偿金-----
2-1-274铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
五、净利润18542.0913824.5115424.7413186.096863.07加：利息费用×（1－所
4374.024374.024374.024374.023489.29得税率）
六、息前税后利润22916.1118198.5319798.7617560.1110352.36
2022年下半年和2023年一季度，标的资产铜精矿产能、产量、销量、销
售单价、产品毛利率、营业收入、净利润等实际情况，以及与评估预测数据的比较情况如下：
2022年7-12月2023年1-3月项目 差异率（A- 差异率（A-实际数 A 预测数 B 实际数 A 预测数 BB）/B B）/B
铜精矿产量（吨）244900.74175286.0139.71%116900.0087643.0133.38%
铜精矿销量（吨）237501.80175286.0135.49%127500.0087643.0145.48%铜精矿含铜销量
59417.9246100.2228.89%30319.4023050.1131.54%
（吨）销售单价
1.451.385.49%2.081.3850.99%（万元/吨）
产品毛利率50.46%34.75%15.71%55.89%34.65%21.24%
营业收入（万元）344744.99241184.1642.94%264889.49120592.13119.66%
净利润（万元）67271.2822108.22204.28%52419.479830.27433.25%
注：上表2023年一季度财务数据未经审计。
2022年下半年和2023年一季度，标的公司的实际铜精矿产量分别超过预
测产量39.71%和33.38%。一方面，实际原矿品位高于设计品位，因此处理等量原矿较设计产能产出的铜精矿更多；另一方面，标的公司根据经营情况下调了铜精矿的品位标准，因此处理相同品位原矿可实际产出更多（品位更低的）铜精矿，通过铜精矿品位的适当下调，在选矿技术上可以达到在处理相同原矿的情况下增加金和银的金属量产出的目的，从而提高标的公司产品附加值，提高销售收入。
在实际采矿过程中，企业根据原矿品位、选矿回收率、销售价格等的变化相应调整精矿品位符合行业惯例。通过调整精矿中金属品位，企业得以均衡产品中各金属类型并设置合理的品位指标，从而达到生产的最优化状态。调整的标准主要考虑销售收入增加额是否大于铜精矿重量增加带来的额外选矿和运输成本的增加额。
因此，各期的实际铜精矿销量相应超过预测销量符合标的公司实际经营情况，具备合理性。
2-1-275铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年下半年和2023年一季度，标的公司的实际铜精矿销售单价分别超
过预测销售单价5.49%和50.99%，主要系国际铜价在当期呈波动上涨趋势所致，考虑到矿山服务年限为22.26年，评估选取最近3年1期均价7500美元/吨用以估计预测期内的铜价水平。
受益于上述销量和单价的带动，各期的实际营业收入、净利润水平亦相应超过预测水平。针对毛利率，2022年下半年，标的公司单位原矿成本的预测数与实际数差异较小，但由于铜精矿的品位由设计的26.30%下降至实际的
24.80%且实际原矿品位0.56%高于设计的0.52%，因此实际单位原矿产出的铜
精矿数量高于预计，相应摊薄了单位铜精矿成本，使得当期销售单价变动较小的情况下毛利率提升明显；2023年一季度，叠加单位铜精矿售价的提升，标的公司毛利率进一步提高。
综上所述，2022年下半年和2023年一季度，标的资产铜精矿产能、产量、销量、销售单价、产品毛利率、营业收入、净利润等实际情况均高于评估预测水平，主要系评估预测更为谨慎所致，差异具有合理性。
（9）折旧摊销预测固定资产的折旧是由两部分组成的，即对基准日现有的固定资产（存量资产）按企业会计计提折旧的方法（直线法）计提折旧、对基准日后新增的固定资产（存量资产），按完工年份的中期作为转固定资产日期开始计提折旧。
年折旧额＝固定资产原值×年折旧率
无形资产的摊销主要为矿权的摊销，预测时按照尚余摊销价值根据企业摊销方法进行了测算。
未来各年折旧及摊销预测如下：
单位：万美元
2022年
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
7-12月
折旧4985.829963.079971.6212097.9415050.2615034.22
摊销589.101178.181178.181746.652527.202721.60
合计5574.9211141.2511149.8013844.5917577.4617755.82
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
折旧15034.4115246.9815071.2012640.2411260.7811481.90
2-1-276铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
摊销2721.602721.602721.602721.602721.602721.60
合计17756.0117968.5817792.8015361.8413982.3814203.50
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
折旧11545.2111556.0012993.5812524.1912399.5812389.72
摊销2721.602721.602721.602721.602721.602430.00
合计14266.8114277.6015715.1815245.7915121.1814819.72
2044年
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
1-10月
折旧11651.355516.772772.472323.381823.57
摊销2245.201360.801700.22271.65207.59
合计13896.556877.574472.692595.032031.16
（10）营运资金增减额的预测营运资金主要为流动资产减去流动负债。
随着公司生产规模的变化，公司的营运资金也会相应的发生变化，具体表现在应收账款、预付款项、存货的周转和应付、预收款项的变动上以及其他额外资金的流动。资产评估专业人员在分析公司以往年度上述项目与营业收入、营业成本的关系，经综合分析后确定适当的指标比率关系，以此计算公司未来年度的营运资金的变化，从而得到公司各年营运资金的增减额。
各期最低现金保有量按1个月付现成本确定。
以预测比例乘以未来各年预测的营业收入和营业成本，得出未来各年的营运资金增加额。具体如下：
单位：万美元项目基准日金额2022年2023年2024年2025年2026年营运资金8373.26-1632.708064.967994.2010910.8414998.14营运资金追
--10005.969697.66-70.762916.644087.30加额项目2027年2028年2029年2030年2031年2032年营运资金15608.5515093.8315183.6914553.1313711.5913182.87营运资金追
610.41-514.7289.86-630.56-841.54-528.72
加额项目2033年2034年2035年2036年2037年2038年营运资金16583.9713285.7513824.5214687.2113773.6513689.91营运资金追
3401.10-3298.22538.77862.69-913.56-83.74
加额
2-1-277铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2044年
项目2039年2040年2041年2042年2043年
1-10月
营运资金12739.8811850.365916.984927.697698.947477.96营运资金追
-950.03-889.52-5933.38-989.292771.25-220.98加额
（11）资本性支出预测
资本性支出包括追加投资和更新支出。根据公司的经营规划，被评估单位未来需要追加米拉多铜矿一期应付的工程款和设备款、米拉多铜矿二期建设的投资。
更新支出是指为维持企业持续经营而发生的资产更新支出，包括固定资产更新支出和无形资产更新支出。本次评估根据固定资产及无形资产的经济寿命进行预测，对于经济寿命结束在预测期内的资产，在其经济寿命结束日按评估原值作为更新支出。
具体如下：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
追加投资12617.1441238.0628682.578188.32--
更新支出29.0930.7922.6722.7119.2848.74
资本性支出合计12646.2341268.8528705.248211.0319.2848.74
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
追加投资------
更新支出51.74820.7668.04790.4484.373220.80
资本性支出合计51.74820.7668.04790.4484.373220.80
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
追加投资-18520.00--206.07-
更新支出250.2252.8626970.69892.4441.9259.49
资本性支出合计250.2218572.8626970.69892.44247.9959.49
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
追加投资--351.13330.96144.91
更新支出48.95474.1551.6340.8727.35
资本性支出合计48.95474.15402.76371.83172.26
2-1-278铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（12）经营期末营运资金回收金额的预测
经营期末营运资金回收金额的预测，按预测最后年度的流动资产与流动负债的差额7477.96万美元确定。
（13）现金流的预测
企业自由现金流＝息前税后净利润＋折旧及摊销－营运资金增加额－资本
性支出+经营期末营运资金回收金额+经营期末固定资产回收金额
本次评估的预测期为矿权的剩余服务年限，根据上述预测得出预测期企业自由现金流，具体见下表：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年2024年2025年2026年2027年度
12月
息前税后利润5013.9510232.8710393.8514641.6020415.3822454.72
加：折旧和摊销5574.9211141.2511149.8013844.5917577.4617755.82
加：经营期末营运资金
------回收金额
减：资本性支出12646.2341268.8528705.248211.0319.2848.74
减：营运资金增加-10005.969697.66-70.762916.644087.30610.41
企业自由现金流量7948.60-29592.39-7090.8317358.5233886.2639551.39
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
息前税后利润24143.8224031.0725413.2827171.7928156.1428057.23
加：折旧和摊销17756.0117968.5817792.8015361.8413982.3814203.50
加：经营期末营运资金
------回收金额
减：资本性支出51.74820.7668.04790.4484.373220.80
减：营运资金增加-514.7289.86-630.56-841.54-528.723401.10
企业自由现金流量42362.8141089.0343768.6042584.7342582.8735638.83
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
息前税后利润28007.9328166.5427291.3927408.8527512.0824391.68
加：折旧和摊销14266.8114277.6015715.1815245.7915121.1814819.72
加：经营期末营运资金
------回收金额
减：资本性支出250.2218572.8626970.69892.44247.9959.49
减：营运资金增加-3298.22538.77862.69-913.56-83.74-950.03
企业自由现金流量45322.7423332.5115173.1942675.7642469.0140101.94
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
2-1-279铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
息前税后利润22916.1118198.5319798.7617560.1110352.36
加：折旧和摊销13896.556877.574472.692595.032031.16
加：经营期末营运资金
----7477.96回收金额
减：资本性支出48.95474.15402.76371.83172.26
减：营运资金增加-889.52-5933.38-989.292771.25-220.98
企业自由现金流量37653.2330535.3324857.9817012.0619910.20
3、折现率的确定
（1）折现率计算模型企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本（WACC）。
E D
WACC = Ke * +Kd *?1-T ?*
E +D E +D
式中：WACC——加权平均资本成本
Ke——权益资本成本
Kd——债务资本成本
T——所得税率
D/E——资本结构
债务资本成本 Kd 采用企业实际成本。
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM模型求取，计算公式如下：
Ke = Rf +Beta*ERP+Rc
式中：Ke —权益资本成本
R f —无风险报酬率
Beta—权益的系统风险系数
ERP—市场风险溢价
Rc —企业特定风险调整系数
2-1-280铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（2）WACC模型中有关参数的计算过程
1）无风险报酬率的确定
由于矿权所在地为厄瓜多尔，厄瓜多尔使用美元作为法定货币，故评估参照评估基准日20年期美元国债报酬率收盘价，选取本项目无风险报酬率为
3.44%（选取2位小数）。
2）资本结构的确定
根据纽约大学经济学家达莫达兰研究的相关数据，取全球金属矿业行业资本结构，作为目标资本结构，故本次评估公司的资本结构的取值为：E/（D+E）取 79.38%，D/（D+E）取 20.62%。
3）权益的系统风险系数 Beta 的确定
根据纽约大学经济学家达莫达兰研究的相关数据，全球金属矿业行业平均Beta 取值为 1.0975。
4）计算市场的风险溢价（Rm－Rf）为市场风险溢价，是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期超额收益，即超过无风险利率的风险补偿。
市场投资报酬率以纽约大学经济学家达莫达兰研究的统计数据为基础，计算近年收益率平均值，经计算市场投资报酬率为7.47%，则市场风险溢价为
4.03%。
5）企业特定风险调整系数 Rc 的确定
企业特定风险调整系数表示非系统性风险，是由于被评估单位特定的因素而要求的风险回报。综合考虑被评估单位的企业风险特征、所处经营阶段以及经营风险、市场风险、管理风险、财务风险、政治风险等方面风险及对策的基
础上确定，企业特定风险调整系数取为3%。
6）加权平均成本的计算
A. 权益资本成本 Ke 的计算
Ke = Rf +Beta*ERP+Rc
2-1-281铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
=10.86%
B. 债务资本成本 Kd 计算
取评估基准日平均贷款利率为5.12%。
C. 加权资本成本计算
E D
WACC = Ke * +Kd *?1-T ?*
E +D E +D
=9.44%
4、评估结论
（1）企业自由现金流价值的计算
根据前述公式，企业自由现金流价值计算过程如下表所示：
单位：万美元
2022年7-
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
12月
自由现金流量7948.60-29592.39-7090.8317358.5233886.2639551.39
折现率9.44%9.44%9.44%9.44%9.44%9.44%
折现期0.251.002.003.004.005.00
折现系数0.980.910.830.760.700.64
折现值7771.35-27038.57-5920.1313242.8123622.1125194.24
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
自由现金流量42362.8141089.0343768.6042584.7342582.8735638.83
折现率9.44%9.44%9.44%9.44%9.44%9.44%
折现期6.007.008.009.0010.0011.00
折现系数0.580.530.490.440.410.37
折现值24655.1621851.1521267.1618907.6217275.8713211.31
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
自由现金流量45322.7423332.5115173.1942675.7642469.0140101.94
折现率9.44%9.44%9.44%9.44%9.44%9.44%
折现期12.0013.0014.0015.0016.0017.00
折现系数0.340.310.280.260.240.22
折现值15355.347221.414290.9811027.4210026.938654.00
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
自由现金流量37653.2330535.3324857.9817012.0619910.20
2-1-282铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
折现率9.44%9.44%9.44%9.44%9.44%
折现期18.0019.0020.0021.0022.00
折现系数0.200.180.160.150.14
折现值7425.225502.474091.622558.612735.66
营业性资产价值232900.00
（2）非经营性资产（负责）、溢余资产价值
根据前述说明，公司的非经营性资产（负债）包括递延所得税资产、固定资产-报废资产、其他应付款、递延所得税负债、一年内到期的非流动负债、长
期应付职工薪酬，溢余资产包括货币资金、中铁建铜冠合并层面除 ECSA、CRI以外的其他公司资产等。对上述非经营性资产（负债），按资产基础法中相应资产的评估价值确定其价值。具体如下表所示：
单位：万美元序号公司科目名称账面价值评估价值
1-1 ECSA 递延所得税资产 3035.12 3035.12
1-2 ECSA 固定资产-报废设备 - 9.91
1非经营性资产合计3035.123035.12
2-1 ECSA 其他应付款 3602.69 3602.69
2-2 ECSA 递延所得税负债 302.03 302.03
2-3 ECSA 一年内到期的非流动负债 112.19 112.19
2-4 ECSA 长期应付职工薪酬 383.32 383.32
2非经营性负债合计4400.234400.23
3-1 ECSA 货币资金 3632.98 3632.98
3-2 ECSA 其他非流动资产 5317.37 5317.37
3-3 ECSA 其他流动资产 5381.38 5381.38
3-4中铁建铜冠合并非经营性资产1453.511453.51
3溢余资产合计14331.7314331.73
中铁建铜冠合并层面
4 除 ECSA、CRI 以外 溢余资产合计 1461.88
的其他公司
（3）付息债务价值
截至评估基准日，公司付息债务主要为股东借款和银行借款。按资产基础法中相应负债的评估价值确定其价值，付息债务合计为103645.95万美元。
2-1-283铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（4）收益法测算结果
1）企业整体价值=企业自由现金流评估值＋非经营性资产价值＋溢余资产
价值
247300.00（万美元，取整）
2）企业股东全部权益价值=企业整体价值—付息债务
=247300.00-103645.95
=143700.00（万美元，取整）=143700.00×6.7114（万元人民币）
=964000.00（万元人民币，取整）其中：基准日美元折算人民币的汇率为1：6.7114。
在本报告所揭示的评估假设基础上，采用收益法时，中铁建铜冠的股东全部权益价值为964000.00万元。
（五）ECSA评估基本情况ECSA 为标的公司重要子公司（构成交易标的最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润来源20%以上且重大影响的公司），本次评估采用资产基础法进行评估。
通过资产基础法评估，ECSA 账面资产总计 183058.99 万美元，评估价值
280616.58万美元，评估增值97557.59万美元，增值率53.29%；账面负债总计
76424.62万美元，评估价值76424.62万美元，无评估增减值；账面净资产
106634.37万美元，评估价值204191.96万美元，评估增值97557.59万美元，
增值率91.49%。资产评估结果汇总表如下：
单位：万美元科目账面价值评估价值增值额增值率
流动资产37802.3738966.151163.773.08%
非流动资产145256.61241650.4396393.8266.36%
其中：长期股权投资0.000.00-0.00-76.14%
固定资产124537.51144294.0219756.5115.86%
在建工程1582.75618.88-963.87-60.90%
2-1-284铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
科目账面价值评估价值增值额增值率
无形资产10705.8088306.7077600.90724.85%
其中：无形资产——土地789.381206.79417.4152.88%
无形资产——矿权9916.4287100.0077183.58778.34%
无形资产——其他无形资产0.000.190.19/
递延所得税资产3035.123035.12--
其他非流动资产5395.445395.44--
资产总计183058.99280616.5897557.5953.29%
流动负债63465.3363465.33--
非流动负债12959.2912959.29--
负债合计76424.6276424.62--
净资产106634.37204191.9697557.5991.49%
流动资产评估增值1163.77万美元，增值率为3.08%，其主要原因：库存商品账面值为成本价，估算时以市场价格扣除相关税费作为估值，因其市场价格高于成本价格，从而形成评估增值。
设备类固定资产评估增值2229.12万美元，增值率为8.40%，其主要原因为：1、评估基准日与基建期相比，设备安装人工费和材料费均有所上涨，导致机器设备评估增值；2、委估车辆经济寿命年限比财务折旧年限长，导致车辆评估增值；3、电子设备评估减值的主要原因是：委估电子设备购置价近年来有所下降，导致电子设备评估减值。
建筑物类固定资产评估增值17527.39万美元，增值率为18.06%，其主要原因：1、房屋建筑物会计折旧年限短于经济寿命；2、由于近期美国政府采取
财政宽松政策，从而造成近期国际大宗商品价格的上涨幅度较大，特别是钢材、水泥等建材相关大宗商品的上涨幅度较大，从而造成本次评估增值幅度较大；3、在建工程评估减值963.87万美元，减值率为60.90%，系采矿工程-米拉多北项目中的探矿费用已在矿权评估中考虑，此处评估为零所致。
无形资产——土地评估增值417.41万美元，增值率为52.88%，主要系待估宗地取得时间较早且取得价格较低，至评估基准日，土地价格有大幅度的程度上涨所致。
无形资产——矿权评估增值77183.58万美元，增值率为778.34%，主要原
2-1-285铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
因是：该矿权取得时处于普查探矿阶段，总体勘查程度较低，未来需要进行详查及勘探，生产能力及投资、产生效益的时间存在较大不确定。
本次评估，截至评估基准日，一期（米拉多矿床）已经达产，开始产生效益；二期（米拉多北矿床）已经完成勘探工作，提交探明和控制资源量，已经达到开采要求，编制完成可行性研究报告，目前处于基建准备阶段（建设手续办理，环境许可办理等工作）。总体勘查程度达到勘探水平，一期已经处于开采阶段；二期完成可行性研究，处于基建期，生产能力及投资等已经确定，未来的效益可以预测。
无形资产——其他无形资产评估增值0.19万美元，主要原因：取得商标权成本已费用化，本次按取得成本确认商标价值导致增值。
ECSA主要资产和负债评估情况如下：
1、预付款项评估说明
预付款项账面价值731.52万美元，内容包括预付保险费、材料款、服务费等。其中账龄在1年以内的有483.10万美元，占总金额的66.04%；账龄在1-2年的有1.05万美元，占总金额的0.14%；账龄在2-3年的有245.87万美元，占总金额的33.61%；账龄在5年以上的有1.50万美元，占总金额的0.21%。
资产评估专业人员抽查了原始凭证、合同、协议及相关资料。按财务会计制度核实，未发现不符情况。另外清查中还发现 Russell Mineral Equipment Pty等8户款项合计5.93万美元，系发票未到而挂账的费用。
对于 Russell Mineral Equipment Pty 等 8 户款项，由于其系发票未到而挂账的费用，将其评估为零；其他款项经核实期后能形成相应资产或权利，以核实后的账面值为评估值。
预付款项评估价值为725.58万美元，评估减值5.93万美元，减值率为
0.81%。
2、其他应收款和坏账准备评估说明
其他应收款账面价值47.43万美元，其中账面余额64.78万美元，坏账准备
17.35万美元，内容包括员工借款、垫支员工差旅费、离职员工清算款和保证金
2-1-286铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书等。其中账龄在1年以内的有39.64万美元，占总金额的61.19%；账龄在1-2年的有9.81万美元，占总金额的15.15%；账龄在2-3年的有0.07万美元，占总金额的0.11%；账龄在3-4年的有1.79万美元，占总金额的2.76%。账龄在5年以上的有13.47万美元，占总金额的20.79%。
资产评估专业人员通过检查原始凭证、基准日后收款记录及相关的文件资
料、发函询证等方式确认款项的真实性，企业的坏账准备政策见应收账款科目相关说明。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，其他应收款包括员工借款、保证金等。没有充分证据表明款项无法收回，故以核实后的账面余额为评估值。
对于可能有部分不能收回或有收回风险的款项，资产评估专业人员进行了分析计算，估计其坏账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确认为预估坏账损失，该部分其他应收款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的净额。
公司按规定计提的坏账准备17.35万美元评估为零。
其他应收款评估价值为62.34万美元，评估增值14.91万美元，增值率为
31.44%。
3、存货评估说明
纳入本次评估范围的存货余额为6946.49万美元，未计提跌价准备，存货账面价值为6946.49万美元。纳入存货评估范围的有在途物资、原材料、在库周转材料和产成品。存货评估结果如下表：
单位：万美元科目名称账面价值评估价值增值额增值率
在途物资425.07425.07--
原材料4637.114637.11--
在库周转材料169.55169.55--
产成品1714.772869.571154.8067.34%
存货合计6946.498101.291154.8016.62%存货评估增值主要为产成品增值所致。
2-1-287铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（1）在途物资
在途物资账面价值为425.07万美元，系近期订购的生产需要的钢球等，账面余额包括支出的货款及运杂费等。
资产评估专业人员通过检查订货合同、付款凭证等方法确认数量及金额的真实性，经核实账面支出基本合理。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
由于所有物资均系近期订购，市价变化不大，故以核实后的账面余额为评估值。
在途物资评估价值为425.07万美元，无评估增减值。
（2）原材料
原材料账面价值4637.11万美元，主要包括生产所需的钢球、柴油、衬板等。
ECSA的原材料采用加权平均法核算，账面成本构成合理。
本次资产核实过程中，受客观条件限制，资产评估专业人员无法实地核实ECSA 相关实物资产，铜陵有色聘请容诚会计事务所对 ECSA 的原材料进行了现场监盘，资产评估专业人员采用了复核审计人员现场核查资料、核实财务记录资料等替代性程序，对 ECSA 相关实物资产进行了核实，盘点资料显示原材料数量未见异常。
原材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，以核实后的账面余额为评估值。
原材料评估价值为4637.11万美元，无评估增减值。
（3）在库周转材料
在库周转材料账面价值169.55万美元，主要为生产需要的袋子、石灰、炸药和备件等原材料。
ECSA的在库周转材料采用加权平均法核算，账面成本构成合理。
本次资产核实过程中，受客观条件限制，资产评估专业人员无法实地核实ECSA 相关实物资产，铜陵有色聘请容诚会计师对 ECSA 的在库周转材料进行
2-1-288铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
了现场监盘，资产评估专业人员采用了复核审计人员现场核查资料、核实财务记录资料等替代性程序，对 ECSA 相关实物资产进行了核实，盘点资料显示在库周转材料数量未见异常。
在库周转材料由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，以核实后的账面余额为评估值。
在库周转材料评估价值为169.55万美元，无评估增减值。
（4）产成品
库存商品账面价值1714.77万美元，为铜精砂产品。
ECSA的库存商品采用加权平均法核算，账面成本构成合理。
本次资产核实过程中，受客观条件限制，资产评估专业人员无法实地核实ECSA 相关实物资产，铜陵有色聘请容诚会计事务所对 ECSA 的库存商品进行了现场监盘，资产评估专业人员采用了复核审计人员现场核查资料、核实财务记录资料等替代性程序，对 ECSA 相关实物资产进行了核实，盘点资料显示库存商品数量未见异常。
库存商品的销售价格一般高于账面成本，毛利率较高，本次对其采用逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去销售费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。具体公式如下：
评估值=库存商品数量×不含增值税售价×（1-销售费用、全部税金占销售收入的比率）–部分税后利润
其中：不含增值税售价按企业期后实际出售的平均售价确定；销售费用率和销售税金率按企业一年一期平均的销售费用和税金占营业收入的比率确定；
税后利润比率根据商品的销售情况确定。
库存商品评估价值为2889.56万美元，评估增值1154.80万美元，增值率为67.34%。
2-1-289铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
4、固定资产评估说明
（1）建筑物类固定资产
1）评估范围
列入评估范围的建筑物类固定资产共计188项，合计账面原值106136.26万美元、账面净值97057.00万美元，减值准备0美元。根据被评估单位提供的《固定资产--房屋建筑物评估明细表》和《固定资产—构筑物及其他辅助设施评估明细表》，建筑物的详细情况如下表所示：
单位：万美元账面价值建筑面积项目名称项数（平方米）原值净值
房屋建筑物92114031.7718865.5117364.72
构筑物及其他辅助设施96/87270.7579692.28
合计106136.2697057.00被评估单位对建筑物类固定资产的折旧及减值准备的计量采用如下会计政
策：
建筑物类固定资产折旧采用年限平均法，各类固定资产的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下：
固定资产类别使用寿命（年）预计净残值年折旧率（%）
房屋及建筑物10-203%4.85-9.7
资产评估专业人员通过核对明细账、总账和固定资产卡片，核实了建筑物类固定资产的财务账面记录和折旧情况。经核实委估建筑物的账面原值主要由建筑安装工程费用、分摊的建设工程前期及其他费用、分摊的资金成本等构成。
2）评估方法
主要以视频勘查为主，即根据企业申报的房屋建筑物清查评估明细表，对以下内容进行勘察：核对房屋的地址、坐落部位、地段、层次；核对房屋的结
构、类型、式样、层高、朝向、建筑面积；查勘房屋的装修、设施及其使用状况；确定房屋的完好程度和功能性损耗情况。查阅主要房屋建筑物的竣工结算报告及施工图纸等，检查是否与评估清查评估明细表中所列内容一致。
经资产评估专业人员视频勘察，委评房屋建筑物日常使用维护保养情况较
2-1-290铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书好，均可正常使用，房屋建筑物结构状况良好，配套设施齐全。
列入本次评估范围的建筑物类固定资产为工业性质的工业厂房以及辅助生
活、办公用房等，由于周边区域没有同类型的房屋交易案例发生，故不宜采用市场法评估。另外周边区域相关生产类用房租赁市场不活跃，没有相关的房屋租赁案例，难以合理确定房屋租赁收入，故不适合采用收益法评估。本次选用成本法评估。该类建筑物的评估值中不包含相应土地使用权的评估价值。
成本法是通过用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的待估建筑物所
需的全部成本，减去待估建筑物已经发生的各项贬值，得到的差额作为评估价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估建筑物已经发生的各项贬值。计算公式为：
评估价值=重置成本×成新率重置成本的评估
重置成本一般由建安工程费用、前期及其它费用、应计利息和可抵扣增值税进项税额和开发利润组成。
A.建筑安装工程造价建筑安装工程造价根据待估建筑物的实际情况结合收集的资料综合确定采
用以下方法进行评估：
a.预（决）算调整法：建筑安装工程造价包括土建工程、装饰工程和水电安装工程造价的总价。对建筑和装饰工程造价采用预决算调整法。先把本次委托评估范围内的房屋建筑物按结构类型分类，选择每种结构类型中的一项或两项有代表性的建筑物，依据其竣工图纸、竣工决算资料和工程验收报告等资料，核实其工程数量，无竣工资料的依据房屋建筑物的实际状况重新测算其主要工程数量，然后套用评估基准日现行建筑安装工程预算定额，并依据当地政府建设主管部门公布的现行定额人工费、材料费、机械费调价指数，计算出其评估基准日定额直接费，然后再套用现行费用定额计算出重置建筑工程造价。
b.类比法：选取与被评估建筑物的结构类似、构造基本相符的、建筑面积、
层数、层高、装修标准、设备配套完备程度基本一致的近期结算工程或近期建
2-1-291铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
成的类似建筑物单位平方米造价为参考，将类似工程建安造价调整为评估基准日造价，与被评估建筑物进行比较，对其构造特征差异参照“综合调整系数”进行差异调整，得出建筑安装工程造价。
由于委估房产位于厄瓜多尔米拉多矿区，其基建工程全部采用国际招标，且其中标单位全部为国内大型国有施工单位，主要为中铁建十七局、中铁建十五局。根据国内一般的国际招投标的一般办法，其招投标的商务标主要由直接费+费用+利润（包含风险费）组成，而本次的中标单位为国内大型国有企业，所以本次评估也采用国内的国际招投标办法进行。其中直接费的标准采用 ENFI公司《一期初设》（2014），而其材料费、机械费、人工费采用厄瓜多尔当地的市场价。
B. 前期费用和其他费用
前期费用包括工程项目前期工程咨询、勘察设计费等；其他费用包括建设
单位管理费，工程监理费等费用。
委评建筑物的前期及其他费用，按照国家和建筑物所在地政府的有关规定，依据委评建筑物评估基准日的资产规模确定系数。
由于委估资产的勘察设计费、可行性研究费都是采用国际招标，而中标单位为国内的 ENFI 公司。故本次评估的前期费用的取费标准参照国内相关的取费标准，参照其已签订的前期费用合同调整取费系数。
本次评估参照当地的相关规定，依项目的特征收取前期及其他费用，具体收取标准详见下表：
序号费用名称费率取费基数取费依据
参考财建（2016）504号以及 ENFI 公司可行性研究
一建设单位管理费1.62%工程费用报告
参考中设协字[2016]89号以及 ENFI 公司可行性研究
二勘察设计费2.70%工程费用报告
参考发改价格[2015]199号以及 ENFI 公司可行性研究
三工程监理费2.10%工程费用报告
参考发改价格【2015】299号以及 ENFI 公司可行性
四工程招投标代理服务费0.06%工程费用研究报告
五 可行性研究费 0.30% 工程费用 参考计价格[1999]1283号 ENFI 公司可行性研究报告
六环境影响评价费0.30%工程费用计价格[2002]125号
七 社区发展计划费 0.68% 工程费用 参照 ENFI 公司可行性研究报告以及实际发生情况
2-1-292铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序号费用名称费率取费基数取费依据
八 人员培训及提前进场费 1.04% 工程费用 参照 ENFI 公司可行性研究报告以及实际发生情况
C.应计利息
应计利息计息周期按正常建设工期，利率采用评估基准日近期 ECSA 实际贷款利率4.6%，资金视为在建设期内均匀投入。
D.可抵扣增值税
根据厄瓜多尔有关税收政策，基建期进项税不能抵扣，故本次建筑物评估值包含增值税。
E.开发利润
根据委估资产的现状及本次评估目的，本次评估不考虑开发利润。
*成新率
A.本次评估对房屋建筑物分别按年限法、完损等级打分法确定成新率后，经加权平均，确定综合成新率。
a.使用年限法
年限法的计算公式为：
成新率（K1） ＝尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限）×100%
使用年限法是依据建筑物的使用状况和维修情况，预计尚可使用年限，以尚可使用年限与其总使用年限的比率确定成新率。
b.完损等级打分法
即将建筑物分为结构、装饰和设备等部分，按具体情况确定其造价比例，然后将每部分中具体项目结合标准打分，综合打分情况确定每一部分成新，最后以各部分的成新和所占造价比例加权得出建筑物的成新率，计算公式为：
成新率（K2）＝结构部分比重×结构部分完损系数＋装饰部分比重×装饰部
分完损系数＋设备部分比重×设备部分完损系数
打分标准参照《有关城镇房屋新旧程度（成新）评定暂行办法》的有关内容。
2-1-293铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
c.成新率的确定将上述两种方法的计算结果取加权平均值确定综合成新率。
K ＝A1×K1＋A2×K2
其中 A1、A2 分别为加权系数，本次评估鉴于 K1 与 K2 差异较小，A1、A2 分别取 40%、60%。
B.其他建筑物的成新率以年限法为基础，结合其实际使用情况、维修保养情况和评估专业人员现场勘查时的经验判断综合评定。
3）评估结果经评估，截止评估基准日 2022 年 6 月 30 日，ECSA的房屋建筑物类固定资产评估结果如下表：
单位：万美元账面价值评估价值科目名称净值增值额增值率原值净值原值净值
房屋建筑物18865.5117364.7222605.5321249.713884.9922.37%
构筑物及其他辅助设施87270.7579692.2899060.5693334.6813642.4017.12%
合计106136.2697057.00121666.09114584.3917527.3918.06%
（2）设备类固定资产
1）评估范围
列入评估范围的设备类固定资产共计102439.91台（套、辆、米），合计账面原值30464.62万美元，账面净值26534.64万美元，减值准备0.00美元。
根据被评估单位提供的《固定资产——机器设备评估明细表》、《固定资产——电子设备评估明细表》和《固定资产——车辆评估明细表》，设备类固定资产在评估基准日的详细情况如下表所示：
单位：万美元设备类别计量单位数量账面原值账面净值
机器设备台（套/米）101308.9129408.6926054.07
车辆台（套/组）1050.00462.19144.31
电子设备辆81.00593.74336.26
合计30464.6226534.64
2-1-294铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
被评估单位对设备类固定资产的折旧及减值准备的计量采用如下会计政策：
固定资产折旧采用年限平均法，各类机器设备的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下：
类别折旧年限（年）残值率年折旧率（%）
通用设备3-1536.47-32.33
专用设备10-1536.47-9.70
运输设备4-5319.40-24.25被评估单位对设备类固定资产的减值准备计提采用个别认定的方式。截至评估基准日，对有迹象表明机器设备可能已经发生减值的，按可收回金额低于账面价值的差额计提固定资产减值准备。
2）评估方法
根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，主要采用成本法进行评估。成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估设备已经发生的实体性贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值
＝重置成本×成新率-功能性贬值-经济性贬值另外，对于报废设备，以其估计的可变现净值为评估价值；对于在明细表中单列的、属整体设备的部件、零件等，在相应的设备评估时考虑。
*重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费、资金成本等若干项组成。
A.现行购置价
a.专用及通用设备：通过直接向生产厂家询价、查阅《机电产品报价手册》
等资料获得现行市场价格信息进行必要的真实性、可靠性判断，并与被评估资
2-1-295铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
产进行分析、比较、修正后确定设备现行购置价。
b.电脑、空调、打印机和其他办公设备等：通过查阅相关报价信息或向销
售商询价，以当前市场价作为现行购置价。
c.车辆：通过上网查询、查阅《机电产品报价手册》等资料确定现行购置价。
d.进口设备：现行购置价由设备到岸价（CIF）、增值税、儿童基金费等构成，设备到岸价按同类设备近期价格（合同价或原购置价分析后）确定，其他各项按有关标准计算确定，计算公式如下：
现行购置价=设备到岸外币价×基准日汇率×（1+进口关税税率）+设备到岸价×基准日汇率×（1+进口增值税率+儿童基金费率+货币出口税率+报关手续费率）
B.相关费用
根据设备的具体情况分别确定如下：
a.关税：依据厄瓜多尔政府、CRI、CCMC、ECSA、中铁建铜冠共同签署
的米拉多矿山项目《投资协议》约定，矿业设备享受免除关税政策，故本次评估关税未予考虑。
b.进口环节增值税：根据厄瓜多尔有关税收政策，增值税率为 12%。
c.进口设备儿童基金：根据厄瓜多尔有关税收政策，进口设备儿童基金费率为0.5%。
d.货币出口税：根据厄瓜多尔有关税收政策，汇出税率为 4.5%。
e.报关手续费：根据厄瓜多尔海关有关政策，报关手续费率为 2.5%。
f.运杂费：运杂费以设备现行购置价为基数，当地运杂费费率参照《资产评估常用数据与参数手册》中的机器设备国内运杂费率参考指标，结合设备体积、重量及所处地区交通条件和运输距离评定费率；对现行购置价已包含运费的设备，则不再另计运杂费。
g.安装调试费：安装调试费以设备现行购置价为基数，根据设备安装调试
2-1-296铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
的具体情况、现场安装的复杂程度和附件及辅材消耗的情况评定费率。对现行购置价内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。
设备基础已在房屋构筑物中评估，故设备部分不再单独考虑。
安装调试费率参照《资产评估常用数据与参数手册》中的机器设备安装调
试费率参考指标（见下表），结合实际类似工程的结算资料分析后确定。
序号设备类别费率%序号设备类别费率%
1轻型通用设备0.5-1.014电梯10.0-16.0
2一般机加工设备0.5-2.015变、配电设备8.0-15.0
3大型机加工设备1.0-4.016电气设备6.0-12.0
4数控机床和精密加工机床2.0-4.017气体压缩机8.0-14.0
5铸造设备3.0-6.018电话总机10.0-15.0
6锻造、冲压设备4.0-8.019检测、试验设备1.0-4.0
7起重设备4.0-10.020快装锅炉（以锅炉主机价计算）15.0-20.0
8焊接、切割设备0.5-2.021蒸汽锅炉（10吨/时及以下）35.0-45.0
9泵站设备8.0-15.022蒸汽锅炉（20吨/时及以上）30.0-40.0
10制冷、通风设备8.0-12.023热水锅炉25.0-30.0
11集中空调设备5.0-8.024电镀、镀装设备5.0-12.0
12冷却塔8.0-12.025热处理设备2.0-5.0
13工业炉窑及冶炼设备10.0-20.026化工工业专用设备6.0-15.0另外，根据厄瓜多尔有关税收政策，需要安装设备的进项税不能抵扣，不需要安装设备的进项税可以抵扣。
h.建设期管理费：建设期管理费包括可行性研究费、专项评价费、研究试
验费、勘察设计费、建设单位管理费等，根据被评估单位的实际发生情况和工程建设其他费用计算标准，并结合相似规模的同类建设项目的管理费用水平，确定被评设备的建设期管理费率。
i.资金成本：资金成本指投资资本的机会成本，计息周期按正常建设期，利率取金融机构同期贷款利率，资金视为在建设期内均匀投入。
j.车辆费用
2-1-297铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据厄瓜多尔有关车辆购置和入户政策，当地无车辆购置税，且车辆购置中的其他费用较低，故本次评估不予考虑。
C.重置成本
重置成本＝现行购置价＋相关费用
*成新率的确定
根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。
A.对价值较大、重要的设备，采用综合分析系数调整法确定成新率。
综合分析系数调整法，即以年限法为基础，先根据被评设备的构成、功能特性、使用经济性等综合确定经济耐用年限 N，并据此初定该设备的尚可使用年限 n；再按照现场调查时的设备技术状态，对其技术状况、利用率、工作负荷、工作环境、维护保养情况等因素加以分析，确定各项成新率调整系数，综合评定该设备的成新率。
根据以往设备评估实践中的经验总结、数据归类，本公司分类整理并测定了各类设备成新率相关调整系数及调整范围，如下：
序号设备类别
设备利用系数 B1 0.85-1.15
设备负荷系数 B2 0.85-1.15设备状况系数 B3 （0.85-1.15环境系数 B4 0.80-1.00
维修保养系数 B5 0.85-1.15
则：综合成新率 K=n/N ×B1×B2×B3×B4×B5×100%
B.对于价值量较小的设备，以及电脑、空调、打印机等办公设备，主要以年限法为基础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率，计算公式为：
年限法成新率（K1） ＝（经济耐用年限－已使用年限）/经济耐用年限×
100%
对于车辆，由于厄瓜多尔有关法律政策未对车辆强制报废年限做出规定，
2-1-298铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书故本次评估参照商务部、发改委、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动车强制报废标准规定》，对于委估车辆的成新率按以下方法确定：
首先按使用年限成新率双倍递减法和行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低法确定其理论成新率，以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成新率。
计算公式如下：
a.使用年限成新率＝（1-2/经济使用年限）已使用年限×100%
b.行驶里程法成新率 K2=尚可行驶里程/经济行驶里程×100%
c.理论成新率=min{K1K2}
*功能性贬值的确定
本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。
*经济性贬值的确定经了解，委估设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的产量下降、使用寿命缩短等情况，故不考虑经济性贬值。
3）评估结果经评估，截止评估基准日 2022 年 6 月 30 日，ECSA的设备类固定资产评估结果如下表：
单位：万美元账面价值评估价值增值率项目名称原值净值原值净值原值净值
机器设备29408.6926054.0731778.5628385.148.06%8.95%
车辆462.19144.31253.54186.12-45.14%28.97%
电子设备593.74336.26315.08192.50-46.93%-42.75%
合计30464.6226534.6432347.1828763.766.18%8.40%
（3）闭矿资产
闭矿资产账面价值为945.87万美元，为预计未来闭矿时发生的费用的折现值。资产评估专业人员核查了闭矿资产的产生基础及过程，对金额进行了复核，
2-1-299铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
未发现不符情况。
闭矿资产以核实后的账面值为评估值，评估值为945.87万美元。
5、在建工程评估说明在建工程账面价值1582.75万美元（其中账面余额1582.75万美元，减值准备0.00美元），主要为探矿工程-米拉多项目中的土建及安装工程和探矿工程-米拉多北项目中的探矿费用。
探矿工程-米拉多项目及探矿工程-米拉多北项目，均位于厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省埃尔潘吉市铜达伊米镇。资产评估专业人员核查了该项目的财务记录，核对相关领用记录及付款凭证等，对该项目账面记录的明细构成进行了核对。
资产评估专业人员根据被评估单位提供的在建工程清查评估明细表，核对在建工程明细账、总账余额和评估申报表是否相符，进行账表、账账、账实核对并查阅工程施工合同、工程款支付凭证等核实账面价值。
本次评估对在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，结合本次在建工程特点，针对各项在建工程类型和具体情况，根据其在建工程申报金额，经账实核对后，剔除其中不合理支出后作为评估价值。
对于探矿工程-米拉多北项目的在建工程已在矿权评估中考虑，此处评为零。
在建工程的评估价值为618.88万美元，评估减值963.87万美元，减值率
60.90%。
本次评估对在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，结合本次在建工程特点，针对各项在建工程类型和具体情况，根据其在建工程申报金额，经账实核对后，剔除其中不合理支出后作为评估价值。
6、无形资产评估说明
（1）土地所有权及土地占有权
1）评估范围
无形资产--土地所有权及土地占有权账面价值789.38万美元，其中账面余额789.38万美元，减值准备0元。
2-1-300铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
列入评估范围的无形资产包括土地所有权和土地占有权，其中土地所有权共有111宗，土地总面积6070.40公顷，土地占有权共1宗，面积35.8公顷，均分布于厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省埃尔潘吉市铜达伊米镇，土地占有权人和所有权人为 ECSA。
2）评估方法
*土地所有权和土地占有权的价值内涵列入评估范围的土地包括土地所有权和土地占有权，详见本报告书之“第四节交易标的基本情况”之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（二）主要资产情况”之“1、固定资产、房屋建筑物及土地使用权”。
委估范围内的土地所有权指的是 ECSA 公司通过购买土地所有以及地上附
着物和地面上农作物的价值，ECSA 公司享有该块土地的无限年期所有权。委估范围内的占有权指原占有者通过在相当长的一段时间内定期和公开使用土地而获得，根据厄瓜多尔法律，财产权的转让必须在购买土地的公共契约上执行，该契约必须在土地所在州（城市或地区）的财产登记处登记。ECSA 已经与土地占有权人签署了公共契约并进行了登记。
截至评估基准日，部分土地已经完成了通路、通水、通电的基础设施建设，相关法律法规和项目的具体要求，此次评估的价格是指评估对象在2022年6月
30日，土地无限年限、评估设定土地用途、评估设定土地开发程度的土地所有权（占有权）价格。
*评估方法的选择
根据《资产评估执业准则—不动产》的规定，资产评估师执行不动产评估业务，应当根据评估对象特点、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析市场法、收益法和成本法三种资产评估基本方法的适用性，恰当选择评估方法。
根据本次评估目的和评估对象的实际情况，结合收集的资料，委评地块位于厄瓜多尔米拉多矿区，其土地为购买的农村土地，该区域同类用途宗地市场交易案例较为丰富，故本次评估采用市场比较法进行评估。
2-1-301铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
*选用市场法的评估方法简介及参数的选取路线
市场比较法是选取具有可比性的三个（或三个以上）土地交易实例，即将被评估的土地与市场近期已成交的相类似的土地相比较，考虑评估对象与交易实例之间在土地价值影响诸因素方面的差异，并据此对参照物的交易价格进行比较调整，从而得出多个比准参考值，再通过综合分析，调整确定被评估土地的评估值。
其基本计算公式为：
P＝P'×A×B×C×D×E×F×G×H
式中：P-----待估宗地评估价值； P'-----交易实例交易价格；
A-----交易情况修正系数； B-----交易日期修正系数；
C-----区域因素修正系数； D-----交通条件修正系数；
E-----基础设施因素修正； F-----地形因素因素修正；
G-----地上种植情况因素修正； H-----地质条件情况因素修正。
3）评估案例
本次评估列入评估范围的土地所有权共有111宗，土地总面积6070.40公顷，评估值为8046.90万元，占标的公司总评估值的比例为0.84%，占比较小。
本次评估的土地所有权均分布于厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省埃尔潘吉市铜达伊米镇，土地所有权人为 ECSA，土地所有权评估汇总表如下：
单位：美元
宗地项数总面积（公顷）账面价值评估价值增值额增值率
1116070.407875169.6011989900.004114730.4052.25%
本次评估地块位于厄瓜多尔米拉多矿区，其土地为购买的农村土地，该区域 ECSA 对第三方购买同类用途宗地的交易案例较为丰富，故本次评估采用市场比较法进行评估。
本次评估选用 ECSA 购买的距离评估基准日最近的 3 宗土地作为可比案例，分析可比案例与 ECSA 每一宗土地在交通、地面因素、地形因素、基础设施因
素等因素条件方面的差异，编制比较因素条件指数表以及修正系数表，对可比
2-1-302铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
案例的交易价格进行修正，得到修正后的比准价格，取其算术平均值作为本次土地所有权评估的比准价格。
以下从 ECSA 拥有的 111 宗土地所有权中选择 1 宗土地举例，详细描述评估的具体过程：
*选取评估案例
选取评估宗地的所有权为购买农村土地取得，土地所有权人为 ECSA，土地面积为24.2公顷，其土地登记情况见下表：
卖方土地位置登记日期面积（公顷）
Manuel Jesus Llanos Sanchez 埃尔潘吉 03/06/2017 24.2
*选取可比案例
评估宗地位于厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省旁归市铜达伊米镇，为厄瓜多尔东部亚马逊河流域，环境条件较差，产业集聚度差，基础设施状况较差，为亚马逊河流域的一部分。海拔1200-250米的山麓地带河水湍急，250米以下为冲积平原，河面开阔，水流平缓，多河曲。
根据《城镇土地估价规程》（GB/T18507-2014），市场法选取的案例需要根据替代原则，选取评估基准日近期同一供需圈内相邻地区的三个相同用途的出让案例进行比较。由于评估宗地位于厄瓜多尔偏僻山区，当地的土地交易市场仅有 ECSA 近期购买的土地交易，故本次案例选取其最近成交的案例作为本次评估案例。
由于评估土地所有权位置偏僻，位于厄瓜多尔山区，除了标的公司 ECSA外，周边没有其他土地所有权买卖案例。考虑 ECSA 所拥有的土地所有权均是通过当地一户一价购买取得，案例丰富，故本次评估的案例选用 ECSA 购买的距离评估基准日最近的3宗土地所有权作为本次评估可比案例。可比案例如下：
面积购买价格土地单价序号卖方登记日期土地位置（公顷）（美元）（美元/公顷）
Luis Ermelo Orellana
115/03/2019埃尔潘吉35.75107239.803000.00
Arevalo
Segundo Jose Pandi
205/06/2019埃尔潘吉40.00120000.003000.00
Cajamarca Y Herederos
3 Angelica Jiron Garcia 07/05/2020 埃尔潘吉 20.84 53144.55 2550.12
*选择比较因素，编制比较因素条件说明表
2-1-303铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据《城镇土地估价规程》（GB/T18507-2014），土地的修正因素主要为交易时间、交易情况、区域因素、个别因素的修正。评估宗地位于厄瓜多尔，其当地的土地市场的影响因素跟中国土地市场不完全一致。考虑到本次评估对象为农村土地，故本次评估依照当地的土地市场具体情况，并结合中国的土地市场确定了评估土地的修正因素。根据当地的土地市场情况，其影响土地价格的主要因素为交易时间、交通情况、地面建筑物情况、地形因素、基础设施、地面种植物情况以及地质条件。
根据评估宗地的宗地条件，影响评估宗地价格的主要因素有：
A.交易时间：根据中国驻厄瓜多尔大使馆经济商务处等共同出具的《对外投资合作指南（厄瓜多尔）》，2019-2022年厄瓜多尔的购买土地价格一直未有变化，故本次评估不做修正，较为谨慎；
B.交通：主要指是否有公共道路。根据 ECSA购买土地合同，道路开通与否的购置价格不同，修正系数取值为5%；
C.地面因素：主要为购买时地上构筑物情况。根据购买的土地所有权地面是否有构筑物情况，进行修正。地面有附着物的土地，地面较平整，开发利用率高，基本无需二次改造等等，其购置价格高于地面无附着物的土地，本次修正系数取10%；
D.地形因素：主要指宗地是几乎平坦无起伏、起伏至强烈起伏状、强烈起伏
和丘陵状、陡峭和非常陡峭状。由于评估对象为山区的农村用地，其地形是起伏不定的，与案例所选取得地形一致，故本次评估不做修正；
E.基础设施因素：主要指土地的基础设施情况，如通路、通电、通水等情况。
评估对象与可比案例的基础设施情况相似，故本次评估不做修正；
F.地上种植情况：主要指购买时地上的农作物情况。由于选取的案例都是畜牧业用地，其地面上种植的是天然牧草或人工牧草，其价值量不高，根据当地的实际情况，本次修正系数取2%；
G.地质条件：主要指土地贫瘠程度。评估宗地与可比案例土地从几乎平坦到略微倾斜，侵蚀程度从轻微到中等，质地为黄土，土壤为中等深度，适于农业，都是属于良好土地，故本次评估不做修正；
2-1-304铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
H.因评估对象为土地所有权，无土地使用年期限制，故以无限年进行评估。
评估宗地与比较实例的比较因素条件对比见下表：
项目评估对象案例土地1案例土地2案例土地3
Segundo Jose Pandi
Manuel Jesus Luis Ermelo Angelica Jiron
卖方 Cajamarca Y
Llanos Sanchez Orellana Arevalo Garcia
Herederos
成交日期2022/6/302019/3/152020/5/72019/6/5
土地面积（公顷）24.200035.746620.840040.0000成交单价
/3000.002550.123000.00（美元/公顷）交通有公共道路有公共道路无有公共道路地面因素无有房屋建筑物无有房屋建筑物地形因素几乎平坦无起伏几乎平坦无起伏几乎平坦无起伏几乎平坦无起伏
基础设施因素通路、通电、通水通路、通电、通水通路、通电、通水通路、通电、通水地上种植情况无牧场牧场牧场地质条件良好良好良好良好
*编制比较因素条件指数表
根据评估对象与比较实例各种因素具体情况，编制比较因素条件指数表，并逐项打分。通常将基准分值设定为100；当可比案例因素条件优于评估对象，则得分高于100；当可比案例因素条件劣于评估对象，则得分低于100，详见下表：
项目委估对象案例土地1案例土地2案例土地3
Segundo Jose Pandi
Manuel Jesus Luis Ermelo Angelica Jiron
卖方 Cajamarca Y
Llanos Sanchez Orellana Arevalo Garcia
Herederos
土地成交日期100.00100.00100.00100.00
土地面积（公顷）100.00100.00100.00100.00
交通100.00100.0095.00100.00
地面因素100.00110.00100.00110.00
地形因素100.00100.00100.00100.00
基础设施因数100.00100.00100.00100.00
地上种植情况100.00102.00102.00102.00
地质条件100.00100.00100.00100.00
*编制因素比较修正系数表
在比较因素条件指数表的基础上，进行比较实例各种因素等修正，即将评
2-1-305铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
估对象的因素条件与比较实例的因素条件进行比较，得出各因素修正系数，并得出比准价格。详见下表：
项目案例土地1案例土地2案例土地3
Luis Ermelo Orellana Segundo Jose Pandi
卖方 Angelica Jiron Garcia
Arevalo Cajamarca Y Herederos
土地成交日期1.001.001.00
土地面积（公顷）1.001.001.00
交通1.001.051.00
地面因素0.911.000.91
地形因素1.001.001.00
基础设施因素1.001.001.00
地上种植情况0.980.980.98
地质条件1.001.001.00
修正价格2675.402624.072675.40
*评估案例评估价格的确定
考虑到三个比较实例修正后得到的结果相近，故取其算术平均值作为本次土地所有权评估的比准价格：
比准价格=（2675.40+2624.07+2675.40）÷3=2658（美元/公顷）（取整）。
综上，本次土地所有权评估可比案例选取合理，各项比较因素的选取、相关调整系数以及计算过程合理有据；由于 ECSA 购买取得的土地所有权大多数
于2010年以前取得，取得时间较早，随着厄瓜多尔经济的增长，厄瓜多尔土地所有权的价格也呈增长趋势，本次评估增值具有合理性。
4）评估结果
在充分调查和分析评估对象实际情况的基础上，依据科学的评估程序和评估方法，确定待估宗地在设定用途及土地开发程度下，于评估基准日2022年6月30日的土地所有权价格，即：
待估宗地评估土地面积：24.2公顷；
待估宗地单位面积地价：2658美元/公顷；
待估宗地总地价：64300.00美元（取整至百位）。
2-1-306铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书经评估，截至评估基准日无形资产——土地所有权及土地占有权的评估值为1206.79万美元，评估增值417.41万美元，评估增值率52.88%。
（2）矿业权
1）评估范围
无形资产－矿权账面价值 99164248.41 美元，ECSA 所持矿权位于厄瓜多尔东南部的 Zamora Chinchipe 省，有效矿权共 4 项，所属矿权基本信息如下表：
面积变更登记现在序号矿权名称代码首次登记时间（ha） 阶段时间期限文件
Mirador 1
25年， NO. 01-
1 （Acumulad 500807 2985 2001/8/6 2012/1/17 开发可续期2012
a）
25年零 006 DSM- 高级
2 Mirador 3 500976 1015 2005/5/12 2010/4/14
1个月 Z-2010 勘探
21年零 001 DSM- 高级
3 Curigem 18 4768 1590 2001/8/6 2010/4/14
4个月 Z-2010 勘探
21年零 002 DSM- 高级
4 Curigem 19 4769 2110 2001/8/23 2010/4/14
4个月 Z-2010 勘探
由于 Mirador 3、Curigem 18 和 Curigem 19 探矿程度较低或暂不具备开发价值，未由第三方专业机构验证其储量和资源量数据，所占土地将用于米拉多铜矿的尾矿库建设，以后不再开发。容诚会计师事务所已将该三项矿权成本调入费用，审计时已将发生成本已调整为费用，故本次未对其进行评估。
米拉多铜矿矿权，矿权编号为500807，位于厄瓜多尔东南部，分为2个矿床，米拉多（Mirador）铜矿床和米拉多北（Mirador Norte）铜矿床，南矿区或南采场均指米拉多（Mirador）矿区，北矿区或北采场均指米拉多北（MiradorNorte）矿区。2 矿床均为露天开采，两者紧密相连，地质情况类似。米拉多铜矿床一期工程已于2021达产，目前实际采选能力2000万吨/年，二期设计扩大到2640万吨/年；米拉多北铜矿床二期设计采选能力1980万吨/年。扩建后米拉多铜矿总规模4620万吨/年（14万吨/日）。二期工程预计2025年6月建成投产，矿山预计未来服务年限22.26年。
米拉多铜矿矿权登记的范围，由12个拐点圈定，矿区面积2985公顷
（29.85平方公里）。于评估基准日矿权范围内的保有资源量为矿石量1464.76百万吨，其中米拉多矿区保有资源量为矿石量772.36百万吨，米拉多北矿区保有资源量为矿石量692.1百万吨。铜品位0.47%，伴生金品位0.12克/吨；伴生
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银资源量为矿石量 772.36 百万吨，Ag平均品位 1.314 克/吨，伴生银全部在米拉多矿床。
2）评估方法
对厄瓜多尔科里安特公司 Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权，委托人已委托之源评估对其进行了评估，之源评估于2022年11月20日出具了“浙之矿评字〔2022〕098 号”《厄瓜多尔科里安特公司 Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权评估报告书》，评估人员对铜矿采矿特许权评估报告中的有关内容进行了审核，并按照委托人的委托要求对矿权评估结果进行了引用。
根据上述《厄瓜多尔科里安特公司 Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权评估报告书》，本次矿权评估采用的评估方法为折现现金流量法，矿权评估价值为87100万美元，按评估基准日汇率中间价（100美元＝671.14元人民币）折合人民币为584562.94万元。
米拉多铜矿的具体评估情况参见本节“二、中铁建铜冠评估基本情况”之
“（六）米拉多铜矿采矿权评估基本情况及分析”。
经评估，截至评估基准日无形资产——矿业权的评估值为87100.00万美元，评估增值77183.58万美元。
（3）其他技术（商标）
无形资产--其他无形资产账面价值 0.00 元，其他无形资产主要为 ECSA 持有的账外商标，截至评估基准日 ECSA已取得注册商标共 9 项。
由于商标仅用于标的公司的公司标识，其商标对公司盈利能力贡献不大，本次评估对商标使用权采用成本法进行评估。商标专用权评估价值计算公式如下：
商标使用权评估价值=商标注册规费经了解，每项商标注册费为208美元/件。故委估商标使用权在估值基准日的估值为0.19万美元。
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（六）米拉多铜矿采矿权评估基本情况及分析
1、评估依据
（1）法律法规1）《中华人民共和国资产评估法》（2016年7月2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议）；
2）《厄瓜多尔共和国宪法》；
3）《厄瓜多尔共和国矿业法》（2020年7月修改）；
4）《厄瓜多尔共和国矿业法实施细则》（2019年1月修改）；
5）《厄瓜多尔共和国税收公平改革法》（2019年修订）；
6）《厄瓜多尔共和国税法典》（Suplemento del Registro Oficial 111 31-XII-
2019）；
7）《厄瓜多尔共和国国内税收制度法》；
8）《厄瓜多尔共和国生产、贸易和投资组织法》；
9）原中国国土资源部（国土资发[2008]174号）《关于印发的通知》；
（2）技术规范和评估准则
1）中国国家质量技术监督局发布的《固体矿产资源/储量分类》（GB/T17766-2020）；
2）国家质监总局发布的《固体矿产地质勘查规范总则》（GB/T13908-2020）；
3）《矿产地质勘查规范 铜、铅、锌、银、镍、钼》（DZ/T0214-2020）；
4）中国矿业权评估师协会公告2008年第5号发布的《中国矿业权评估准则》；
5）原国土资源部公告2008年第6号“国土资源部关于实施矿业权评估准则的公告”；
6）中国矿业权评估师协会公告2008年第6号发布的《矿业权评估参数确
2-1-309铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书定指导意见（CMVS30800-2008）》；
7）中国矿业权评估师协会公告2010年第5号发布的《中国矿业权评估准
则（二）》（共8项）；8）矿产项目信息披露标准（NI43-101）（加拿大证券管理委员会发布）。
（3）经济行为依据
1）矿权评估委托合同书；
2）评估委托人承诺函。
（4）证照、权属依据
1）委托人《企业法人营业执照》（副本）；
2）《采矿特许权证》（证号500807）；
3）矿权人 ECSA公司与厄瓜多尔政府签署的《采矿合同》（2012.3.5）；
4）矿权人 ECSA 公司与厄瓜多尔政府签署的《采矿合同补充》（2019.7.8）。
5）ECSA法人证明。
（5）专业报告或文件
1）RPA 公司《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多铜金项目技术报告》
（2011.10）；
2）SRK 公司《厄瓜多尔东南 Mirador 与 Mirador Norte 铜金项目以及Panantza 和 San Carlos 铜项目技术评估报告》（2009.6）；
3）ENFI公司《初步设计》；
4）RPA 公司《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》
（2020.4）；
5）CGME 公司《二期可研》；
（6）与估值相关的其他统计资料
1）ECSA提供的 2010 年至 2021 年探矿年报；
2）ECSA提供的财务资料及其他材料；
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3）评估人员收集的有关资料。
2、评估方法根据《中国矿业权评估准则》，矿业权评估（注：“矿业权评估”或“采矿权评估”或“探矿权评估”特指按照《中国矿业权评估准则》及所指）方法有
收益途径、成本途径、市场途径评估三种评估方法。
（1）成本途径评估方法
成本途径评估方法是指基于贡献原则和重置成本的原理，即现时成本贡献于价值的原理，以成本反映价值的技术路径。成本途径评估方法适用于矿产资源预查和普查阶段的探矿权评估，但不适用于赋存稳定的沉积型大中型矿床中勘查程度较低的普查阶段的探矿权评估。成本途径评估方法包括勘查成本效用法、地质要素评序法。
（2）市场途径评估方法
市场途径评估方法是指根据替代原理，通过分析、比较评估对象与市场上已有矿业权交易案例异同，间接估算评估对象价值的技术路径。适用于所有的矿业权评估业务。根据替代原则，需要在市场中找到近期相似交易环境成交的，与被评估对象主矿种相同、勘查程度相同或相近，具有可比条件的矿业权交易案例。市场途径评估方法包括可比销售法、单位面积探矿权价值评判法、资源品级探矿权价值估算法。
（3）收益途径评估方法
收益途径评估方法是基于预期收益原则和效用原则，通过计算待估矿业权所对应的矿产资源储量开发获得预期收益的现值估算待估矿业权价值的技术途径。收益途径评估方法主要包括折现现金流量法、折现剩余现金流量法、剩余利润法、收入权益法和折现现金流量风险系数调整法。
鉴于：1）本次委托评估对象为采矿特许权，因此不宜采用勘查成本效用法等成本途径评估方法；2）本次评估目的为转让，由于市场上没有找到2个以上近期相似交易环境成交的，与被评估对象主矿种相同、勘查程度相同或相近，具有可比条件的矿业权交易案例，故无法采用市场途径评估。
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ECSA 米拉多铜矿采矿特许权位于厄瓜多尔科里安特铜矿带南部，矿床属于典型的钙碱性系列斑岩铜矿床。铜矿已经完成勘探，探矿工程对矿体的空间赋存状态进行了较好的控制，斑岩铜矿矿体较为稳定，资源储量较为可靠。根据国内现行的《固体矿产地质勘查规范总则》和《矿产地质勘查规范铜、铅、锌、银、镍、钼矿》的规定，米拉多铜矿区地质勘查工作程度已达到高级别阶段（相当于中国规范的勘探阶段），估算的铜资源储量达到特大型矿床规模。铜矿的一期工程已经达产；二期可研已经完成，正在进行二期的施工相关工作，属于改扩建矿山。
鉴于米拉多铜矿有较为可靠的资源储量，一期工程已经达产；二期可研已经完成，根据本次评估目的和矿权的具体特点，委托评估的采矿特许权具有一定资源规模且具有独立获利能力并能被测算，其未来的收益及承担的风险能用货币计量，预期获利年限可以预测，其现有的地质、采选冶及财务等资料基本齐全、可靠，有关技术经济参数可供参考利用，已达到采用收益途径评估中的折现现金流量法的要求。
根据中国《矿业权评估管理办法（试行）》及《中国矿业权评估准则》等有关规定，确定本次矿权评估采用折现现金流量法。
折现现金流量法基本原理，是将矿业权所对应的矿产资源勘查、开发作为现金流量系统，将评估计算年限内各年的净现金流量，以与净现金流量口径相匹配的折现率，折现到评估基准日的现值之和，作为矿业权评估价值。
折现现金流量法计算公式如下：
n 1
P =? (CI -CO)t
t=1 (1+ i)
t
式中：P—矿业权评估价值； CI—年现金流入量；
CO—年现金流出量； （CI－CO）t—年净现金流量；
i—折现率； t—年序号（t =123……n）；
n—评估计算年限。
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3、评估假设
（1）本次评估基于委托人提供资料具备真实性和合法性为假设前提，并以此作为评估重要依据之一。若因委托人提供的资料有误而产生的责任由委托人承担；
（2）本次评估基于委托人矿权不存在权属纠纷；
（3）本次评估基于委托人矿权未曾设定其他抵押权、典权、租赁权等他项权利；
（4）假设未来矿山可以按照评估表述的技术路线，根据《一期初设》和
《二期可研》确定的技术水平、工艺及工艺流程和管理水平，持续的、稳定的正常生产和营运；
（5）假设矿权人完全能满足厄瓜多尔和中国的各类行政特许或许可的条件与要求，取得相应的行政特许或许可，如采矿特许、矿山安全、矿山生态环境、涉外行政管理等；同时与矿山所在地的各类矛盾可以化解，或者所支付的投入与费用在可控范围之内；
（6）假设评估收集的历史上的各类信息基本可以模拟未来营运有效年限内的情形，或者基本接近，如供需基本平衡、未来矿产品价格和原材料等价格与本次评估确定的基本相近等；
（7）相应的矿产品市场及其市场结构、产业政策与导向，与该矿山及营运
相关的宏观环境、各类规划、社会福利等，在未来不会发生重大变化；
（8）矿山的矿产资源利用途径按《一期初设》和《二期可研》确定的途径
进行合理利用，如矿产品方案、资源储量的分类及其数量、矿种类别等。
4、评估参数的确定
依据本项目《一期初设》及《二期可研》，米拉多铜矿分为2部分，分别为米拉多矿区和米拉多北矿区。为叙述的清楚及计算的准确，在有必要时，将对两矿区分别进行描述。
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（1）评估依据资料评述1）《厄瓜多尔东南 Mirador 与 Mirador Norte 铜金项目以及 Panantza 和San Carlos 铜项目技术评估报告》（以下简称《独立技术评估报告》）
本项目于2010年通过要约收购加拿大上市公司的方式，取得米拉多铜矿资源控制权。在项目收购前，SRK公司受托于 2009 年 5 月编制了《独立技术评估报告》，对原 MDA 估算的米拉多铜金矿区资源储量进行了确认，资源分类采用加拿大矿业协会（CIM）标准（NI43-101），以边界品位铜=0.30%估算资源量为：
探明的+控制的资源量554.19百万吨（矿石量），铜金属量3079.5千吨；推断资源量417.30百万吨（矿石量），铜金属量1870.6千吨。该报告的编制目的是为中铁建铜冠进行股权收购进行资源调查验证。
2）《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多铜金项目技术报告》（以下简称《米拉多技术报告》（RPA2011））
为了满足项目收购后规划 6 万吨/日开采设计要求，ECSA 公司于 2010 年 1月至2011年2月对米拉多矿床进行了补充勘探，重点对米拉多矿床深部及边界进行了揭露控制，总体上米拉多矿床达到了勘探程度。2011 年 9 月，委托 RPA公司对米拉多矿区进行资源量估算并提交了《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多铜金项目技术报告》，报告以7.00美元/吨为边界，估算探明的+控制的资源量矿石量600.64百万吨，平均品位：铜0.49%、金0.16克/吨、银1.11克/吨、钼
0.0054%；推断资源量矿石量297.39百万吨，平均品位：铜0.43%、金0.13克/
吨、银0.99克/吨、钼0.0057%。
3）《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》（以下简称《米拉多北矿床技术报告》（RPA2020））2020 年 4 月 9 日，RPA公司为 ECSA编制了《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》，该报告按照矿产项目披露标准（NI43-101）的格式编写。
RPA运用截至 2019 年 12 月 31 日以前的所有可用钻孔数据（用于估算资源量的数据库包括 2003 至 2016 年期间完成的 213 个岩心钻孔，共计 60088m）来进行矿产资源量估算，并利用 Leapfrog Geo 软件（5.01 版）来构建地质实体，采用地质统计分析的测试数据构建块体模型来估算金属品位，计算米拉多北矿区矿
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产资源量：控制的资源量矿石量599.3百万吨，平均品位：铜0.42%，伴生金品位0.076克/吨，铜金属量2543千吨，金金属量46吨；推断的资源量矿石量93百万吨，平均品位：铜0.38%，伴生金品位0.065克/吨，铜金属量354千吨，金金属量6吨。
4）《初步设计》
ENFI 公司于 2014 年 6 月编制完成《初步设计》，根据《初步设计》，ENFI公司根据新增探矿工程对米拉多矿床重新建立地质模型，采用的钻孔资料包含2005年以前的钻孔资料和2010-2011年补勘探矿钻孔资料，共利用钻孔247个，
分析样品数22774组。在矿化体线框模型范围建立估值块模型。矿化体圈定最低标高为 203m。基本估值块尺寸为 15m×15m×15m，子块尺寸 3m×3m×3m。圈入矿化体内的钻孔样品参与品位估值。基本估值半径为，Rx=50m，Ry=50m，Rz=25m。满足基本估值半径条件的矿块为探明的资源量。基本估值半径乘以 3后满足估值条件的矿块为控制的资源量。矿化体内不满足控制资源条件的其它矿块为推断资源量。品位估值的同时也根据矿化体中测定的体重数据进行体重估值。
一期工程初步设计阶段确定以铜0.30%为边界品位，铜≥0.30%为经济可采的资源；铜=0.15-0.30%为低品位资源，此部分资源品位较低，资源量较少，暂不考虑利用。本阶段 ENFI 公司估算米拉多矿高于边界品位（0.30%）的总资源量806.7百万吨，铜平均品位0.52%，铜金属量4194千吨；其中探明的+控制的资源量为657.8百万吨，铜平均品位0.53%，铜金属量3494千吨；伴生矿产为金和银。
《初步设计》是在2010年编制的《可研报告》基础上，按照项目总体规划要求进行修改编制，可作为项目下步工程建设的依据。《初步设计》以 ENFI 公司重建地质模型圈算资源储量为设计依据，从资源利用、采选工艺方案合理可行性、经济效益和社会效益等角度进行综合论证，确定了建设规模、产品方案、采选工艺、厂址方案及财务评价有关技术经济参数，对可能形成的灾害、环境保护及水土保持等问题提出了有关预防措施，并对矿山建设前后应补做必要地质、选矿试验及环境保护等工作或措施提出了建议，最终形成设计方案。
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5）《二期可研》
《二期可研》由 CGME 公司于 2022 年 2 月编制完成，厄瓜多尔米拉多铜矿二期14万吨/日（4620万吨/年）是在一期6万吨/日（2000万吨/年）工程项
目基础上建设的，涵盖了一期6万吨/日的工程项目，是企业作为项目下步工程建设的依据。米拉多二期扩建是在一期6万吨/日（2000万吨/年）基础上，新增8万吨/日（2620万吨/年），扩建后米拉多铜矿总规模14万吨/日（4620万吨/年）。矿山总计算服务年限16.9年。其中：南采场在二期生产第3年达产，在生产第17年开始减产（生产规模减至7万吨/日），南采场服务年限约20年，其中稳产年限14年，未达产或减产年限6年；北采场在二期生产第2年达产，在生产第15年、第16年减产，北露天采场服务年限约16年，其中稳产年限13年，未达产或减产年限3年。
《二期可研》设计以开采米拉多北矿体为主，同时兼顾一期米拉多南矿体。
考虑与一期已有工程的合理衔接，致力于米拉多铜矿一、二期项目一体化。合理利用一期已有工程。二期选矿主厂房在一期预留的场地内建设；尾矿库在一期铜达伊米（Tundayme）尾矿库基础上加高；合理利用已有工程的公用及辅助设施。采用 Gemcom Whittle 软件进行露天境界设计优化工作。以矿床矿体模型、地表模型，以及价值模型为基础，采用 Whittle 软件，输入圈定露采境界相关的技术经济参数，通过编排进度计划，计算各经济参数条件下的 NPV值，圈定最优露天开采境界。
二期建设总投资为860296.41千美元。单位矿石总成本费用（稳产期平均）
19.55美元/吨。
按照《二期可研》，总投资收益率：14.22%；税后动态投资回收期：13.8年（含建设期）；税后投资财务净现值（I=10%）：489778 千美元；税后投资财务
内部收益率：13.26%。通过财务评价计算，可以看出：项目有一定的盈利能力及动态抗风险能力，项目可行。
项目税前销售收入、经营成本、产品规模、建设投资变化的临界值分别为-
14.83%、29.23%、-27.44%、223.49%。表明项目具备一定的抗风险能力。
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6）资料评述
针对以上5个报告，评述如下：
* SRK 公司编制的《独立技术评估报告》及 RPA 编制的《米拉多技术报告》（RPA2011）、《米拉多北矿床技术报告》（RPA2020）均采用采用加拿大 NI43-
101技术规范，采用地质统计学方法，对米拉多矿床及米拉多北矿床资源量进行估算，估算方法符合技术规范要求，估算结果可靠。
但《独立技术评估报告》之后，ECSA公司于 2010 年 1 月至 2011 年 2 月对米拉多矿床进行了补充勘探，估算了探明的+控制的资源量，并出具了《米拉多技术报告》，因而《独立技术评估报告》仅作为资源量参考。
*由于本项目《初步设计》在2005年以前的钻孔资料的基础上，考虑了
2010-2011年补勘探矿钻孔资料，采用专业软件，按照地质统计学方法重新独立
圈算资源储量，估算的资源量可以与《米拉多技术报告》（RPA2011）相互验证，由于考虑到本次评估与初步设计对接的问题（后续的设计损失量及采矿损失量均为《初步设计》数据），本次评估采用 ENFI 公司《初步设计》资源量数据作为评估资源量计算基础。
* 《米拉多北矿床技术报告》（RPA2020）是 2020 年出具，运用了截至
2019年12月31日以前的所有可用钻孔数据，《二期可研》重新估算的资源量与
《米拉多北矿床技术报告》（RPA2020）估算的资源量基本相同，考虑到本次评估与《二期可研》对接的问题（后续的设计损失量及采矿损失量均为《二期可研》数据），本次评估采用《二期可研》资源量数据作为评估资源量计算基础。
鉴于项目一期建设按照《初步设计》进行且已经建成投产，总体上反映的生产力水平达到行业平均生产力水平以上。据此，本次评估选取本项目《初步设计》作为本次评估资源量及技术经济参数依据。
*企业实际技术经济数据：由于企业目前已经达产，从评估人员调查了解到的企业管理及生产、经营、环保等各个方面，目前的水平均处于行业平均水平以上，故实际动用资源量、完成的投资、发生的成本费用、税费等技术经济参数作为本次评估技术经济参数依据。
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（2）保有资源量
米拉多铜矿的主要资源量情况如下：
单位：百万吨项目米拉多矿床米拉多北矿床
尚未开采时的资源量（A） 806.70 692.10
其中：探明+控制（B） 657.70 599.30截至评估基准日的保有资源量
772.36692.10
（C）截至评估基准日的保有资源量合
1464.46
计（C1+C2）
其中：探明+控制（D） 623.46 599.30
评估利用资源量（E= D1+ D2） 1222.76
开采境界内的矿石量（F） 585.44 291.20
设计损失（G=B-F） 72.26 308.10
设计损失合计（G1+ G2） 380.36
1）《初步设计》米拉多矿床保有资源量
据本项目《初步设计》，一期工程初步设计阶段确定以铜0.30%为边界品位，铜≥0.30%为经济可采的资源；铜=0.15-0.30%为低品位资源，此部分资源品位较低，资源量较少，暂不考虑利用。本阶段 ENFI 公司估算米拉多矿高于边界品
位（0.30%）的总资源量806.7百万吨，铜平均品位0.52%，铜金属量4194千吨；其中探明的+控制的资源量为657.8百万吨，铜平均品位0.53%，铜金属量
3494千吨；伴生矿产为金和银。
米拉多铜矿矿区资源量估算结果如下：
矿石量主矿种铜品伴生金品位伴生银品位铜金属量金金属量银金属量资源类别（百万吨）位（%）（克/吨）克/吨（千吨）（千克）（千克）
探明174.90.590.1961.60103234280279840
控制482.80.510.1611.34246277731646952
资源量探明+控制657.80.530.1701.413494112011926792
推断148.90.470.1181.2270017570181658
合计806.70.520.1611.3741941295811108450
2）米拉多矿床动用资源量
依据矿权人提供资料，截至评估基准日，采出矿石量32780880吨，铜金属量230642.22吨，金金属量6840.92千克，银金属量89543.49千克；损失矿
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石量1456617吨，铜金属量10872.25吨，金金属量326.36千克，银金属量
4224.82千克。合计动用矿石量34237497吨，铜金属量241514.47吨，金金属
量7167.28千克，银金属量93768.31千克。矿权人介绍，动用资源量全部为控制资源量，截至2022年6月底，米拉多矿床动用量统计情况如下：
矿石量铜品位金品位银品位铜金属金金属银金属项目时间
（吨）（%）（克/吨）（克/吨）（吨）（千克）（千克）
201930724760.7900.273.1524272.56829.579678.30
202057656510.7420.232.7742781.131326.1015970.85
采出量2021136120790.7100.202.6696645.762722.4236208.13
2022.1-6103306740.6480.192.6866942.771962.8327686.21
小计327808800.7040.212.73230642.226840.9289543.49
20192103090.8510.293.401791.3161.22714.26
20202737440.7810.242.922138.7666.30798.43
损失量20215506240.7410.212.784084.42115.051530.22
2022.1-64219400.6770.202.812857.7683.791181.91
小计14566170.7460.222.9010872.25326.364224.82
合计342374970.7050.212.74241514.477167.2893768.31
3）米拉多矿床评估基准日保有资源量
在《初步设计》估算资源量基础上扣除动用资源量，可得评估基准日米拉多矿床保有资源量为772.36百万吨，其中：探明+控制资源量623.46百万吨，具体情况如下：
资源量平均品位资源量类别
矿石量（百万吨）铜（%）金（克/吨）银（克/吨）
探明174.900.590.1961.600
控制448.560.500.1571.233
探明+控制623.460.520.1681.336
推断148.900.470.1181.220
合计772.360.510.1581.314
注：矿山系露天开采，目前的生产探矿主要以进行生产配矿、均衡入选品位为目的，没有提供生产探矿新增资源量，故评估不考虑生产新增资源量。
4）米拉多北矿床评估基准日保有资源量
由于没有开采，米拉多北矿床保有资源量不变。
2-1-319铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
《二期可研》对米拉多北矿床资源量进行了重新估算，米拉多北矿床总资源量692.10百万吨，其中控制资源量599.30万吨，具体如下：
矿石量铜品位伴生金品位铜金属量伴生金金属量资源类别（百万吨）（%）（克/吨）（千吨）（千克）
控制599.30.420.0762536.545764.8
推断92.80.380.066354.76083.6
总计692.10.420.0752891.251848.5与 RPA 公司 2020 年 4 月 9 日为 ECSA 编制的《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》估算米拉多北矿床资源量（控制的资源量矿石量599百万吨，铜品位0.42%，伴生金品位0.076克/吨，铜金属量2543千吨，金金属量46吨；推断的资源量矿石量93百万吨，铜品位0.38%，伴生金品位0.065克/吨）比较，由于采用的都是加拿大 NI43-101 标准，运用的是同一地质模型，CGME 估算的资源量与 RPA资源报告提交的资源量基本无偏差。
5）米拉多铜矿采矿特许权评估基准日保有资源量
设计单位估算的资源储量虽然未按国内惯例进行评审，但经过比较，与技术报告估算的资源量数据较为吻合，且设计单位是国内最权威的专业机构，采用的是加拿大 NI43-101 标准，采用的专业软件也是较为成熟的，因此设计估算的资源储量是基本可靠的。本次评估采用《初步设计》及《二期可研》圈算资源量结果扣除动用量作为本次评估资源量，米拉多铜矿采矿特许权评估基准日保有资源量为矿石量1464.46百万吨，铜品位0.47%，伴生金品位0.12克/吨；
伴生银资源量为矿石量772.36百万吨，银平均品位1.314克/吨，伴生银全部在米拉多铜矿矿床。
（3）评估利用资源储量
按照《初步设计》及《二期可研》进行分类处理：探明及控制资源量，全部参与评估估算；推断资源量均未考虑利用。参考《矿业权评估利用矿产资源储量指导意见》的规定，对保有资源量按照《初步设计》及《二期可研》考虑，将探明的+控制的资源储量作为评估利用资源量。
（注：1）境外资本市场融资一般不考虑利用推断资源量，本次评估也未将推断资源量这部分资源量计入；2）加拿大 NI43-101 标准下的“探明的+控制的
2-1-320铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书资源储量”，视同按照《固体矿产资源/储量分类》（GB/T17766-2020）下的“探明的+控制的资源储量”处置）。
米拉多铜矿采矿特许权评估基准日评估利用资源量如下：
单位：百万吨初步设计及二期截至2022年6月评估基准日保评估利用资源矿区资源储量类别可研资源量的动用资源量有资源量储量
探明174.90-174.90174.90
控制482.8034.24448.56448.56
米拉多探明+控制657.8034.24623.46623.46
推断148.90-148.90
小计806.7034.24772.36623.46
控制599.30599.3599.30
米拉多北推断92.8092.8
小计692.10692.1599.30
合计1498.8034.241464.461222.76
评估利用资源储量，按照《初步设计》及《二期可研》进行分类处理：探明及控制资源量，全部参与评估估算；推断资源量均未考虑利用。评估利用资源储量=623.46+599.30=1222.76百万吨，即122276.3万吨。
（4）采选（冶）方案
米拉多铜矿二期扩建是在一期6万吨/日（2000万吨/年）基础上，新增8万吨/日（2620万吨/年），扩建后米拉多铜矿总规模14万吨/日（4620万吨/年），其中南采场8万吨/日（2640万吨/年）、北采场6万吨/日（1980万吨/年）。
1）开采
*米拉多矿床（米拉多、南采场或南露天矿）
矿山目前实际生产能力2000万吨/年，已经建成达产，按照《二期可研》，未来扩大产能至 2640 万吨/年，采矿方式采用全露天开采，应用 Datamine 软件包 NPV 优化程序，圈定露天开采最终境界，推荐的露天开采最终境界的上口尺寸为：长约 1850m，宽约 1500m，坑底尺寸为长约 200m，宽约 100m；最高开采标高为 1680m，最低标高为 705m。
根据《二期可研》，预计截止到2025年6月，露天境界内保有矿石量
2-1-321铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
48911.2万吨，铜地质品位0.527％，金地质品位0.174克/吨，银地质品位1.32克/吨，岩石量62824.9万吨，平均剥采比1.28吨/吨。
《二期可研》设计米拉多矿床矿山生产能力2025年6月底之前为2000万
吨/年（6万吨/日），南露天生产第1年（2025年下半年）和生产第2年生产规模为设计规模的87.5%，即7万吨/日（2310万吨/年），第3年达到设计的生产规模，即8万吨/日（2640万吨/年），生产第4年开始扩帮，过渡期4年，稳产
14年，然后减产至闭坑。
*米拉多北矿床（米拉多北、北采场或北露天矿）
根据《二期可研》，米拉多北矿床属于新建采场，设计采用 GEOVIAWhittle 露天境界优化软件进行北露天境界的优化工作。北露天最终境界的上口尺寸长约 1860m，宽约 1220m，坑底尺寸为长约 121m，宽约 70m；最高开采标高为 1133m，最低标高为 540m。北露天最终境界内矿石量 29116.7 万吨，铜地质品位0.462%，金地质品位0.084克/吨，岩石量26934.9万吨，平均剥采比0.93吨/吨。北露天采场服务年限约16年，其中稳产年限13年，未达产或减产年限3年。
设计北露天采场矿石采用公路+新建固定破碎站（标高 890m）+胶带机联
合开拓运输方案，岩石采用公路+新建固定破碎站（标高 900m）+胶带机联合开拓运输方案。
设计采用分期开采，北露天一期开采境界最高开采标高 1065m，最低开采标高 675m，封闭圈标高 885m。北露天一期境界上口尺寸：长约 1780m，宽约
850m，下口尺寸约为 210m×110m。考虑境界内台阶矿岩量分布状况、车铲配比
效率优劣情况、设备可靠性、铲装系统的可靠性、项目供电情况和设备的外部
运输条件等方面，设计使用斗容 25m3 机械挖掘机（电铲）进行铲装，采用220t 自卸汽车运输矿岩。穿孔作业选用孔径 310mm 牙轮钻机，孔网参数 9×8m，
台阶爆破采用垂直孔，孔深 17.5m，其中超深 2.5m，采用矩形或梅花形布孔；
为了改善爆破质量，提高爆破效果，减少爆破次数，采用大区微差爆破，非电导爆系统起爆。爆破采用乳化炸药，现场炸药混装车装药。
2-1-322铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2）运输及粗碎
采场矿石、岩石开拓运输均采用公路+破碎站+胶带联合开拓运输方案。
南采场：现矿石粗碎站设在采场外 1195m标高，站内安装 1 台旋回破碎机，矿石破碎后通过转载胶带、1#&2#矿石胶带机接力输送至一期选厂粗矿堆。生产进入第 6 年后南采场矿石粗碎站将移至 1095m 标高，移设后将新增 2#转载胶带机。现岩石粗碎站设在露天坑境界外的西北侧标高 1195m处。粗碎站内设有 1 台旋回破碎机。岩石破碎后通过胶带运输系统运至铜达伊米（Tundayme）尾矿库经排岩机排弃，在南采场已经建设的基础上，对 FBC1、FBC2 胶带系统进行提能改造。
北采场：在北采场外 890m 标高处新建固定破碎站，用于矿石破碎；990m标高新建设固定破碎站，用于岩石破碎。破碎后矿岩石分别进入胶带输送系统，矿石运往选矿厂，岩石运往排土场。
矿山基建完成后，米拉多南采场生产能力8万吨/日，米拉多北采场生产能力6万吨/日。而两选矿厂生产能力均为7万吨/日，因此南采场需向二期新建选厂提供1万吨/日的矿石量；同时考虑到各矿区生产能力的波动性，当米拉多南采场采矿设备等进行大规模检修时，米拉多北采场可能向一期选厂供应部分矿石。本次对现南采场2#矿石胶带机进行部分改造，同时增加移动可逆胶带机，实现南、北采场矿石进行互供。
3）选矿
现有选矿厂厂址设在娃娃伊米河畔南岸，建厂地坪标高为 883.00m。主要生产系统由 SABC碎磨系统（含半自磨机、球磨机和破碎机）、选别系统、精矿
脱水系统等组成。选矿采用 SABC 流程，即“半自磨＋球磨＋顽石破碎”工艺，磨矿细度-0.074mm 约占 63-65%；选别系统采用“粗磨粗选抛尾、粗精矿再磨再选流程”；铜精矿脱水采用“浓缩+过滤”两段脱水作业。
扩建后选矿总规模4620万吨/年、14万吨/日，分为四个磨浮生产系列，单系列生产能力1155万吨/年、3.5万吨/日。其中，二期扩建新增两个磨浮生产系列，单系列生产能力3.5万吨/日；一期选厂原设计两个磨浮系列，原设计能力3万吨/日，经现场生产验证及能力核算，局部进行优化后单系列生产能力可
2-1-323铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
达到3.5万吨/日。
设计产品方案为铜精矿（含金银）。
原一期设计铜精矿品位：含铜26.30%，含金4.50克/吨，含银48.24克/吨；
设计选矿回收率：铜89.00%，金50.00%，银67.00%。因米拉多铜矿矿床中含钼品位很低（0.006%），且选别试验未对钼的回收进行研究，设计暂不考虑钼的综合回收；原矿含硫约2.23%，从技术上应能产出合格的硫精矿，不过硫精矿在产地几乎没有市场，出口外销在经济上不合理，设计亦暂未对黄铁矿考虑综合回收。
扩建后，一期选矿厂技术指标如下：
铜精矿品位：铜26.30%、金4.855克/吨、银52.671克/吨；回收率：铜
89.00%、金50.00%、银67.00%。
扩建后，二期选矿厂技术指标如下：
生产1-5年铜精矿品位：铜24.00%、金1.618克/吨、银2.461克/吨；回收
率：铜86.00%、金30.00%、银30.00%。
生产6-16年铜精矿品位：铜26.30%、金1.918克/吨、银4.265克/吨；回收
率：铜88.00%、金30.00%、银30.00%。
按照国际市场惯例：在计算本项目的销售（营业）收入时，以金属价扣减冶炼回收率和冶炼加工费的收入作为项目的销售收入。设计铜冶炼回收率
96.2%，金和银冶炼回收率 90%；铜精矿熔炼费用（TC/Treatment Charge）75 美
元/吨精矿，铜精炼费（RC/Refining Charge）7.5 美分/磅，金精炼费 5 美元/盎司，银精炼费0.5美元/盎司。
本次评估拟选取《初步设计》及《二期可研》中采选技术指标作为评估依据。主要技术指标根据以上描述确定。
（5）产品方案根据本项目《初步设计》，本次评估确定的矿山最终产品方案为铜精矿（品位26.30%，其中二期选矿生产1-5年铜精矿品位：铜24.00%），金和银作为副产随铜精矿富集，钼、硫暂不考虑综合回收利用。
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（6）可采储量
可采储量是指评估利用的资源储量扣除各种损失后可采出的储量，其计算公式如下：可采储量=评估利用资源储量－设计损失量－开采损失量=（评估利用资源储量－设计损失量）×采矿回采率
前述已确定：评估利用资源量矿石量1222.76百万吨，铜平均品位0.472%。
其中米拉多矿床623.46百万吨，铜平均品位铜0.522%；米拉多北矿床599.30百万吨，铜平均品位0.42%。《初步设计》和《二期可研》的设计采矿回采率均为97%。
依据《二期可研》，米拉多矿床以控制的和探明的资源量作为设计依据，米拉多矿床以控制的资源量作为设计依据。截至2025年6月30日，扣除已消耗及预计消耗的资源量，米拉多矿床最终设计利用的探明的+控制的矿石量为
489.1百万吨，主矿种铜平均品位0.53%，铜金属量2549.8千吨；米拉多北矿
床最终设计利用的控制的矿石量为291.2百万吨，主矿种铜平均品位0.462%，铜金属量1345.4千吨；矿区最终设计利用的探明的+控制的资源矿石量为780.3百万吨，主矿种铜平均品位0.50%，铜金属量3895.2千吨。
根据《初步设计》，一期工程（针对米拉多矿床）初步设计阶段确定以铜
0.30%为边界品位，铜≥0.30%为经济可采的资源。本阶段 ENFI 估算米拉多铜矿
高于边界品位（0.30%）的总资源量806.70百万吨，铜平均品位0.52%，其中探明的+控制的资源量为657.70百万吨。
根据《初步设计》，米拉多矿床露天开采境界内矿石量58544.30万吨，境界内矿石平均地质品位为铜0.544%、金0.18克/吨、银1.44克/吨。据此推算设计损失为72.26百万吨（657.70-585.44）。
根据《二期可研》，米拉多北矿床露天开采境界内矿石量29116.70万吨，铜地质品位0.46%，金地质品位0.08克/吨，设计损失为308.10百万吨（599.3-
291.2）。
评估基准日保有可采储量计算如下：
保有可采储量=（评估利用资源储量－设计损失量）×采矿回采率
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=（122276.3-7226-30810）×97%=81713万吨
截至评估基准日采矿特许权范围内评估利用可采储量矿石量81713万吨，其中米拉多矿床可采储量矿石量53466.6万吨，铜品位0.534%，伴生金品位
0.178克/吨、银平均品位1.359克/吨；米拉多北矿床可采储量矿石量28246.4万吨，铜品位0.46%，伴生金品位0.084克/吨。
（7）生产能力及矿山服务年限
1）矿山生产能力
根据《二期可研》，矿山开采方式为露天开采，根据项目总体规划以及矿床储量规模、矿石性质、市场状况及外部建设条件等，经分析比较推荐建设规模为年处理矿石4620万吨（12.0万吨/日）（正常年份）。
参照国内矿山生产能力、服务年限及资源储量规模相匹配的原则，综合考虑本次评估目的以及项目实际状况，本次评估确定矿山采选生产能力为4620万吨/年。
2）矿山服务年限
*基本情况
根据矿山可采储量、生产能力计算矿山服务年限，公式如下：
T＝Q/[A·（1－??）]
式中：T—矿山服务年限；Q—矿山可采储量；
A—矿山生产能力；??—采矿贫化率。
依据《二期可研》采掘进度计划及选厂供矿表，南采场（米拉多矿床）服务年限约20年，生产第1年（2025年下半年）和生产第2年生产规模为设计规模的87.5%，即7万吨/日（2310万吨/年），第3年达到设计的生产规模，即8万吨/日（2640万吨/年），稳产年限14年，在生产第17年开始减产（生产规模减至7万吨/日），其中未达产或减产年限6年；北采场（米拉多北矿床）在二期生产第1年（2025年下半年）598.90万吨，第2年达产（1980万吨/年），在
生产第15年、第16年减产，北露天采场服务年限约16年，其中稳产年限13年，稳产期开采规模1980万吨/年（6.0万吨/日），未达产或减产年限共3年。
2-1-326铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
由于米拉多北处于设计阶段尚未开始生产，评估参考《二期可研》采剥进度计划考虑米拉多北的开采，综合确定整个采矿特许权评估计算年限为22.26年（含二期基建期3年）。即自2022年7月-2025年6月为二期建设期，建设期内南采场（米拉多矿床）正常生产，生产能力为6万吨/日（2000万吨/年）；南采场（米拉多矿区）2025年下半年和2026年生产规模为设计规模的87.5%，即
2025年下半年和2026年生产规模为7万吨/日（2310万吨/年），2027年达到设
计的生产规模，即8万吨/日（2640万吨/年），稳产年限14年，在2041年开始减产（生产规模减至7万吨/日），2044年10月闭坑；北采场（米拉多北矿区）在基建期开拓矿量211.10万吨，2025年下半年生产能力为598.90万吨，2026年达产，生产规模1980万吨/年（6.0万吨/日），稳产年限13年，2039年开采规模1485万吨，2040年开采规模1085万吨，2040年闭坑，具体如下：
单位：万吨
2022年2025年2025年
时间2023年2024年2026年2027年2028年
7-12月1-6月7-12月
南采场1000.002000.002000.001000.001155.002310.002640.002640.00
北采场---211.10598.901980.001980.001980.00
合计1000.002000.002000.001211.101753.904290.004620.004620.00时间2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年2036年南采场2640.002640.002640.002640.002640.002640.002640.002640.00
北采场1980.001980.001980.001980.001980.001980.001980.001980.00
合计4620.004620.004620.004620.004620.004620.004620.004620.00
2044年
时间2037年2038年2039年2040年2041年2042年2043年
1-10月
南采场2640.002640.002640.002640.002310.002310.002310.001765.25
北采场1980.001980.001485.001085.00----
合计4620.004620.004125.003725.002310.002310.002310.001765.25
按照厄瓜多尔矿业法，采矿特许权有效期最长25年，到期后可以延期25年。
A.米拉多项目矿业权续期是否需补交费用，续期是否不存在实质性障碍a.采矿合同关于合同期限的相关约定已明确保护 ECSA的续期权利
根据 2012 年 3 月 5 日 ECSA 公司与厄瓜多尔政府签署的《采矿合同》，其中关于合同期限的主要条款如下：
2-1-327铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书“6.1.自合同生效日起算，该合同的合同期限为25年；根据本条款规定或适用法律法规和本合同的规定，经双方同意该合同期限可延长。
6.2.采矿合同有效期25年，根据经双方同意的《可研报告》和《工作与投资总体规划》，此矿业项目需要大约30年期限执行，若该期限超出矿权合法期限，国家保障根据此条款和适用的法律法规针对《可研报告》和《工作与投资总体规划》的需要执行本合同额外需要的期限，本合同自动延期。
6.3.若由于矿权人负责实施的《工作与投资总体规划》规定的补充探矿工作，
而使得合同规定范围内增加了额外资源储量，一旦不可再生资源部批准了相关《可研报告》之后，该增加储量也将纳入本合同目标内，且合同期限也将根据相关《可研报告》针对额外需要的期限进行延长。在此情况下，国家保障根据适用法律法规针对执行本合同额外需要的期限对矿权进行更新。”采矿合同关于合同期限的相关约定已明确保护 ECSA的续期权利。
b.《矿业法》规定采矿特许权到期后可以续期，结合采矿合同约定，采矿合同和采矿特许权可以同时延期，且续期无需支付额外的附加费用根据 PBP 出具的《尽职调查报告》，采矿特许权的期限为 25 年，但《矿业
法》第36条规定，如果需要额外时间完成开采工作，可以延长这一期限：
“第36条—采矿特许权的期限和阶段。采矿特许权的期限最长为二十五
（25）年，可以续期相同期限，但特许权获得者必须在期限届满前向能源和矿
业部提出申请，并且控制和监管局以及环境水权生态部出具了有利的报告。
如果能源和矿业部在提出申请后的90天内没有发布相应的决议，就会出现不作为行政沉默，在这种情况下，采矿权将延长十（10）年，允许重新谈判合同（如果适用）。”根据《矿业法》第36条，采矿特许权的期限可再延长25年，但须事先得到能源和矿业部的授权，并获得控制和监管局以及环境水权生态部出具的有利报告。
其中，控制和监管局是技术行政机构，根据《矿业法》及其条例的规定，控制和监管局在矿业活动领域履行的主要职责为审计、干预和控制国家矿业公
2-1-328铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
司、合资矿业公司、私人企业、个体采矿的采矿活动。
环境水权生态部为厄瓜多尔环境保护主管部门，主要职责为规划、监控、协调、管理环境和水资源事务，保障自然资源涵养和可持续利用。
报告期内，ECSA发生 1 次环保行政处罚情况，具体情况如下：
程序编号/被处罚已付重大违决定机关日期违规行为处罚结果决议编号公司罚款规行为环境水权不遵守监测点罚款200
Z-10-2021 ECSA 2021.5.27 是 否生态部的规定美元
上述环保处罚不属于重大违法违规行为且标的公司已及时整改，未再发生类似违法违规行为。除此以外，报告期内，ECSA 不存在其他受到控制和监管局或环境水权生态部处罚的情形。因此，在矿业活动持续合法合规运营的前提下，采矿特许权到期前，ECSA 不能获得控制和监管局以及环境水权生态部出具的有利报告的风险较小，采矿特许权不能续期的风险较小。
《矿业法》《矿业法条例》以及采矿合同并未规定采矿权人有义务因采矿特
许权到期后续期而支付任何费用，因此，采矿特许权到期后续期无需支付额外的附加费用。
c. 采矿特许权、采矿合同到期后不能续期的风险较小
I.若未来米拉多项目发现了额外的储量，可以充分保证延长期限根据 PBP 律师的意见，如果米拉多项目发现了额外的储量，ECSA 可以申请延长采矿合同的期限，并因此延长采矿特许权。采矿合同第6.1条规定，合同期限可经双方同意而延长。采矿合同第6.3条规定，如果通过投资和工作计划中确定的补充勘探活动，特许权所有人发现了额外的储量，特许权所有人必须更新可行性研究，一旦执行该修改，采矿合同的第6.3条保证这些额外的储量将被视为采矿合同的一部分，并且该条款保证在额外工作所需的期限内延长采矿特许权和采矿合同的期限。根据采矿合同第6.3条，在发现额外储量的情况下，可以充分保证延长合同期限和采矿特许权。
II.若未来米拉多项目没有发现额外的储量，不能续期的风险较小根据 PBP 律师的意见，如果米拉多项目没有发现额外的储量，没有规定禁止在采矿合同和采矿特许权到期前给予延期。采矿合同第6.1条规定，合同期
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限可经双方同意而延长。此外，《矿业法》第36条规定，特许权所有人可以请求延期。当没有发现额外的储量时，是否批准延长采矿合同由能源和矿业部自行决定，采矿合同和采矿特许权的延期存在不被能源和矿业部接受的风险，经济、政治或社会因素都可能会影响能源和矿业部的决策。尽管如此，为了确保遵守工作和投资计划的要求，继续开采勘探符合厄瓜多尔政府的利益。由于缺乏专业技术和经济资源，厄瓜多尔政府不会决定接管采矿业务。就米拉多项目的采矿合同而言，政府不延长合同的风险较小，除非存在有可能影响政府决定的环境责任或社会重大注意事项。
综上，采矿特许权、采矿合同到期后不能续期的风险较小。
d.采矿合同约定了相关环节的政府义务此外，ECSA 与政府在签署采矿合同时即对相关环节的政府义务进行了约定，具体如下：
约定具体条款
8.2.政府的义务
8.2.2.与矿权人合作并支持矿权人，保障合同规定的矿业活动正常实
政府有义务保障矿施，尽可能为其提供最好的条件，特别是与公共安全、公共基础设业活动正常开展
施、公共服务、购买项目所需土地或申请土地通行权方面。
8.2.3.在适用法律法规和该合同规定期限内，及时听取涉及政府的申
请、建议或要求，并快速反应。在收到矿权人提出的申请、建议或者政府有义务接受矿
要求之后，在相关事件没有明确之时，不可再生资源部必须在十五天权人的申请、建议
之内对合同条款及合同期限内的每一事件的申请、建议或者要求做出或要求并予以回复回应。如不可再生资源部在相关的合同条款与合同期限内没有做出声明，则说明不可再生资源部同意其申请、建议或者要求。
政府有义务向矿权8.2.5.根据适用法律法规，一旦矿权人需要，迅速及时的向矿权人提人提供行政保护供预防措施和行政保护。
8.2.6.合同执行期间，为正常履行合同，在协调公共管理部门、第三
政府有义务帮助协
方与矿权人关系，尤其是在发展与矿山项目相关的基建工程，如港调公共管理部门
口、道路、水电站和输电线路的时候，与矿权人进行合作。
9.1.矿权人的权利
9.1.7.根据适用法律法规，当矿权人需要时，通过国家矿业监督管理
矿权人有权利申请局，及时有效地申请并接受给予矿权人的预防措施和对矿权人的行政政府的行政保护保护。
由上表可知，采矿合同明确约定了政府有义务保障矿业活动正常开展、接受矿权人的申请并协调公共管理部门。
综上所述，采矿特许权、采矿合同到期后不能续期的风险较小，且续期无需支付额外的附加费用。
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B.结合评估基准日后矿业权剩余年限，补充披露如未能续期对本次交易评估作价的影响
按照采矿合同期限25年，截至评估基准日，矿权剩余年限14年8个月。
结合采矿合同及厄瓜多尔矿业法的规定，由于目前没有延期的障碍，评估按照矿权到期可以正常延期考虑，即剩余开采年限为22.26年。假如未顺利续期，则剩余开采年限为14.67年，未能续期对本次交易评估作价的影响如下：
采矿权价值股东全部权益价值评估假设剩余开采年限评估预测截至时间（万美元）（万元）
续期22.26年2044年10月87100.00953321.55
未续期14.67年2037年2月60800.00776896.06
影响金额——-26300.00-176425.49
影响比例——-30.20%-18.51%
注：未续期指在正常开采（按评估设定的投资，开采方式、生产规模）基础上，采矿合同到期后，合同的延续没有获得政府批准，并在生产期的最后2年进行闭坑（每年投入闭坑费用6000万美元），最后1年收回流动资金，同时回收固定资产残余值。
由上表可知，本次标的公司股东全部权益价值评估值为953321.55万元，如未能续期，则将调减评估值176425.49万元，影响比例为18.51%，具有一定影响。但标的公司积极履行《矿业法》的相关规定及《采矿合同》的相关约定，且《采矿合同》明确约定了政府有义务保障矿业活动正常开展、接受矿权人的
申请并协调公共管理部门，因此在合法合规的前提下，采矿特许权、采矿合同到期后不能续期的风险较小，对于可能存在的法律或政治风险等因素，本次评估已在“特定风险调整系数”中予以考量。综上，本次评估按照矿权到期可正常延期具备合理性。
虽然根据厄瓜多尔《矿业法》的规定和《采矿合同》的约定，采矿合同、矿业权不能续期的风险较小，但为了进一步缓释不能续期带来的风险，标的公司将在合法合规的情况下采取提高开采效率、加快开采进度等方式减少不能续期风险可能造成的影响。结合评估基准日后（2022年下半年和2023年第一季度）的实际经营情况，受品位调整和效率提升等因素影响，标的公司在评估基准日后的铜精矿含铜产销量高出预测数近30%；同时，评估基准日（2022年6月 30 日）至 2023 年 5 月末，LME 铜的平均价格为 8282 美元/吨，明显高于评估过程中7500美元/吨的铜价评估取值，因此评估基准日后标的公司经营业绩明显好于评估假设。标的公司将充分评估市场环境的基础上，积极提高生产效
2-1-331铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书率，使采矿收益现金流折现值尽快覆盖矿业权和股东权益价值的估值金额，有效缓释采矿合同、矿业权不能续期的风险。”此外，在南采场北采场露天开采境界内尚有部分推断资源量，未来随着矿区开采及生产勘探，地质勘查程度的提高，露天开采境界内推断资源量可能得到适当利用；露天开采境界以外的资源量暂不利用，在经济条件许可的情况下，根据矿山实际情况可采用扩大露天开采境界或其它方法加以回收。
*米拉多铜矿可采储量、收益年限预测及开采回采率的合理性首先，《初步设计》和《二期可研》中充分考虑了资源量的可靠程度，对推断资源量未设计开采，本次评估亦未将推断资源量纳入评估利用资源量，因此符合谨慎性原则。
其次，《初步设计》和《二期可研》依据设计规范和矿体情况划分了开采范围，对设计可采出资源量进行了估算，评估按照评估利用资源量（设计范围内资源量）扣除设计范围内可采出资源量，得到设计损失量。
此外，《初步设计》和《二期可研》设计的露天开采回采率为97%，系由专业人员以地测实测资料、地质采样和编录资料为依据，在设计图纸上重新计算出设计范围内设计利用资源量及可采出资源量而最终计算所得。
2020年至2022年，标的公司实际的采矿回采率分别为95.47%、96.11%和
96.50%，呈逐渐增长趋势，主要系开采初期矿床矿体不连续、形态不规则，因
此采矿损失略高。随开采深入矿体的连续性和形态的规则性提高，采矿回采率亦将相应提高，逐步达到并超过97%，使得矿产整体采矿回采率达到甚至超过97%的设计水平。同时，根据《国土资源部关于铁、铜、铅、锌、稀土、钾盐和萤石等矿产资源合理开发利用“三率”最低指标要求（试行）的公告》（2013
年第21号）的规定，露天开采大型铜矿山的开采回采率不低于95%，中小型矿
山或矿体形态变化大、矿体薄、矿岩稳固性差的矿山的开采回采率不低于92%。
米拉多铜矿设定的采矿回采率97%与实际回采率差异较小且在国家对于境内露
天铜矿的回采率要求范围内，具有合理性。
在评估利用资源量扣除设计损失量的基础上，本次评估结合开采回采率计算可采储量，计算方法正确，结果准确。按照可采储量并参照《二期可研》设
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计的年开采量，确定矿山服务年限，基本符合未来企业开采实际，收益年限预测具备合理性。
综上所述，米拉多铜矿可采储量和收益年限预测具有合理性。
*贫化率、选矿回收率/冶炼回收率、精矿品位等参数取值的合理性
A.铜精矿品位和选矿回收率
本次评估值采用的贫化率、选矿回收率/冶炼回收率、精矿品位等指标均参
照《二期可研》选取，相关指标主要来源于实验室流程试验结果，具体如下：
品位选矿回收率对象项目金银铜（%）铜金银（克/吨）（克/吨）
《二期可研》米拉多
26.304.85552.67189.00%50.00%67.00%
一期数据
Sumitomo数据 28.90 / / 89.80% / /
SGS-1数据 31.20 5.600 / 92.50% 50.40% /米拉多
SGS-2数据 27.90 2.970 / 95.70% 54.60% / 矿床
G&T 数据 30.00 5.700 62.000 92.00% 55.00% 51.00%
技术中心数据25.505.71067.30092.10%45.37%58.80%
最近3年实际数据24.634.79964.47189.89%58.16%59.67%
《二期可研》米拉多
24.001.6182.46186.00%30.00%30.00%
二期数据（1-5年）
米拉多《二期可研》米拉多
26.301.9184.26588.00%30.00%30.00%
北矿床二期数据（6-16年）
技术中心数据27.272.06045.60090.69%31.57%35.65%注 1：上表数据均为最优化流程下的数据，G&T 公司、瑞士 SGS 集团（SociétéGénérale de Surveillance）、日本住友集团（Sumitomo）均系国际知名机构，铜陵有色金属集团控股有限公司技术中心系有色集团的技术单位；
注2：根据针对米拉多北矿床，技术中心选矿试验的铜精矿银品位为45.600克/吨，显著高于《二期可研》设计的银品位，主要系 RPA 公司出具的《米拉多北矿床技术报告》（采矿报告）测算原矿中伴生银的品位水平较低，故《二期可研》出于谨慎角度未在米拉多北矿床设计银金属的利用，仅考虑铜、金两种金属的产出；
注3：最近三年实际生产数据中铜品位低于《二期可研》设计的原因参见本节“二、中铁建铜冠评估基本情况”之“（四）收益法的评估情况及分析”之“2、未来收益预期”
之“（8）息前税后利润”。
由上表可知，针对米拉多矿产，ECSA 委托了 G&T 公司、瑞士 SGS 集团（Société Générale de Surveillance）、日本住友集团（Sumitomo）等多家国际知
名机构对岩心样品进行了选矿试验。2010年8月，铜陵有色金属集团控股有限公司技术中心完成了最近一次针对米拉多矿床的矿石可选性验证试验和优化试
2-1-333铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书验；同时，对比最近3年米拉多矿床的实际生产数据可知，实际生产数据与《二期可研》的设计参数不存在显著差异。
针对米拉多北矿床，2017年11月，铜陵有色金属集团控股有限公司技术中心完成了工艺矿物学研究和选矿试验研究。《二期可研》的设计参数均参照试验结果选取，相关参数亦在实际生产中得到验证。
B.冶炼回收率和贫化率
《二期可研》采用的冶炼回收率主要参考实际生产情况设计，《二期可研》设计及标的公司与铜陵有色实际约定的冶炼回收率情况如下：
项目铜金银
《二期可研》数据96.20%90.00%90.00%
实际合同约定情况96.50%（注）90.00%-93.00%90.00%
注：如果铜精矿中铜含量不低于20%，扣除最低1个百分点的铜品位作为冶炼回收率；
如果铜含量低于20%，扣除最低1.1个百分点的铜品位作为冶炼回收率。标的公司铜精矿中铜含量均高于20%。
由上表可知，《二期可研》的设计冶炼回收率与标的公司和铜陵有色实际约定的冶炼回收率不存在显著差异。
《二期可研》的贫化率数据系以地测实测资料和地质采样和编录资料为依据，最终在设计图纸上计算所得。2020年至2022年，标的公司实际的贫化率分别为5.03%、4.28%和3.77%，呈逐渐降低趋势，亦系开采初期矿床矿体不连续、形态不规则导致混入废石略多所致。随开采深入矿体的连续性和形态的规则性提高，贫化率亦将相应降低，逐步达到并低于3%，使得矿产整体贫化率达到甚至低于3%的设计水平。
综上所述，销售收入评估中贫化率、选矿回收率/选冶回收率、精矿品位等参数参照《二期可研》选取具有合理性。
C.目前生产经营主要技术指标较设计水平差异对评估值影响的敏感性分析标的公司进行矿山开采及下游的金属冶炼环节涉及的主要技术指标包括采
矿回采率、贫化率、选矿回收率和冶炼回收率，相应指标反应生产环节的效率和技术水平。
本次评估中生产经营的主要技术指标根据《二期可研》进行预测，各技术
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指标的预测值及最近三年的实际水平情况如下：
最近三年的实际水平
《二期可研》设指标计水平
2020年2021年2022年
采矿回采率97.00%95.47%96.11%96.50%
贫化率3.00%5.03%4.28%3.77%
铜89.00%86.34%90.80%90.38%
选矿回收率金50.00%49.82%62.63%57.98%
银67.00%51.88%64.47%58.80%
铜96.20%95.91%95.93%95.93%
冶炼回收率金90.00%92.00%92.22%92.42%
银90.00%90.00%90.00%90.00%
注：上表数据系米拉多南采场/米拉多一期项目的数据。
总体而言，最近三年标的公司生产经营的主要技术指标呈逐渐优化的趋势。
最近一年，铜和金的选矿回收率已达到并超过设计水平，银的选矿回收率相对较低；冶炼回收率整体已达到设计水平，不同金属的冶炼回收率存在内部结构性差异（铜精矿品位调整等原因）；由于开采初期矿床矿体不连续、形态不规则、
生产调试尚未达到最佳状态等原因，采矿回采率、贫化率与《二期可研》设计水平存在差异，但差异较小。
若按照尚未达到设计水平的各生产经营主要技术指标分别变动1个百分点测算，对标的公司评估值的影响如下：
采矿权价值股东全部权益价值股东全部权益价值评估假设（万美元）（人民币万元）变动比例
比较基准87100953322-
采矿回采率低于设计水平1个百分点86100946613-0.70%
贫化率低于设计水平1个百分点81300914414-4.08%银的选矿回收率低于设计水平1个百
87000952651-0.07%
分点
注1：上表敏感性分析假定单项指标变动，其他指标按《二期可研》设计水平不变计算；
注2：变动比例=（变动后价值-比较基准价值）/比较基准价值。
上市公司和标的公司在矿山开采领域积累了丰富经验、培养了成熟团队，随着设备调试优化、生产经验积累和技术升级，标的公司生产运营的主要技术指标有望进一步提升或超过设计水平。
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（8）投资
1）后续勘查投入
根据《二期可研》，设计基建期勘查投入（地质专业）192.88万美元，评估予以采用，在基建期均匀投入。
2）固定资产投资
*《初步设计》固定资产投资
依据 ENFI 公司编制的《初步设计》，建设项目总投资中，矿山部分建设投资1263669千美元，外部输电线路37924千美元，港口设施24323千美元，外部道路及桥梁31005千美元，水电站174807千美元，炸药现场混装地面站
10483千美元，工程勘探费用55330千美元，预缴资源税100000千美元；建
设期贷款利息121009千美元，流动资金73430千美元。《初步设计》规划的矿山部分建设投资情况如下：
序号项目投资额（千美元）
1主要生产工程830233
1.1采矿场313662
1.1.1采矿生产系统294787
1.1.2采矿辅助系统18874
1.2选矿系统297434
1.3尾矿系统219138
2公用系统工程169845
2.1供电系统30812
2.2总图及运输112628
2.3给排水系统11634
2.4厂区通信系统9771
2.5地基处理费用5000
3行政福利及生活设施21269
4其他费用170793
5预备费用71528
6建设投资1263669
7外部系统投资278542
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序号项目投资额（千美元）
8建设期贷款利息121009
9流动资金73430
10预缴资源税及地质勘探补充费155330
合计1891979
*《二期可研》设计投资
依据 CGME 公司编制的《二期可研》，工程估算投资范围包括露天剥离、选矿厂、尾矿工程、公用设施、行政福利设施、工程建设其他费、预备费等。
该可研报告是在一期6万吨/日（2000万吨/年）基础上，新增8万吨/日（2620万吨/年），扩建后米拉多铜矿总规模14万吨/日（4620万吨/年）。
二期建设总投资为860296.39千美元。其中建筑工程：338491.50千美元；
设备购置：297492.37千美元；安装工程：86221.53千美元；其他费用：
61883.07千美元；预备费用35283.98千美元；建设期利息40923.94千美元。
《二期可研》设计的总投资情况如下：
序号项目投资额（千美元）
1建筑工程338491.50
-其中：露天采矿工程142322.98
-探矿工程1928.79
2设备购置297492.37
3安装工程86221.53
4工程建设其它费用61883.07
-含：土地540.00
5预备费用35283.98
6建设期利息40923.94
合计860296.39
*企业实际完成固定资产
评估基准日企业实际完成固定资产包括固定资产及在建工程中南采场部分，按照同期资产评估结果，企业实际完成固定资产投资评估值情况如下：
单位：万美元序号项目原值净值
1矿山开拓21086.8319821.62
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序号项目原值净值
2建筑工程100579.2694762.77
3设备32347.1828763.76
合计154013.27143348.15
该资产评估结果包括待报废的机器设备及车辆、电子设备，净值9.91万美元。
*在建工程
根据资产评估结果，评估基准日在建工程为618.88万美元，该在建工程为南采场土建项目，具体情况如下：
单位：万美元序号项目付款比例账面价值
1废石胶带输送系统（3#、4#皮带）建筑安装工程71%334.87
2 采场供电线路工程（采场环形线 34.5kV） 95% 121.47
3 胶带机单元第 2批 2TO EMBARQUE PARCIAL BELT CONVEYOR 100% 83.40
4 GRUA 100% 79.12
*评估选取固定资产投资
依照国内现行矿业权评估准则的规定：矿业权评估中一般假定固定资产投
资全部为自有资金，建设期固定资产贷款利息一般不考虑计入投资；现金流出量项目中，不含评估基准日前发生的地质勘查投资、矿业权价款或交易价格及其相关费用等支出项目；采用设计时，评估参考准则意见固定资产投资中剔除预备费用（土地按无形资产单列），同时将“工程建设其他费用”按投资金额分摊到工程费用各分类项目中。
由于企业已经完成一期投资，且达到生产能力（6万吨/日），故评估按照企业实际固定资产扣除待报废的机器设备及车辆、电子设备后，在评估基准日投入；按照付款比例调整后，在建工程为762.05万美元，由于未投入部分的金额较小，评估按照调整后金额计入建筑工程，且在评估基准日投入。
评估采用固定资产见下表：
单位：万美元项目原值净值备注
已完成投资矿山开拓21086.8319821.62
2-1-338铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目原值净值备注
建筑工程101341.3195524.82含在建工程
设备32347.1828753.85扣除待报废设备
小计154775.32144100.29
矿山开拓15444.4115444.41设计新增投建筑工程
21078.2321078.23资（含税）设备及安装41639.3341639.33
小计78161.9778161.97
固定资产投资合计232937.29222262.26
评估确定按已完成投资净值144100.29万美元在评估基准日投入；设计新
增投资参照《二期可研》，评估按新增投资额含税考虑增值税（税率12%），在项目建设期的3年内投入。根据工期计划安排，2022年12月底完成米拉多扩建工程环评报批、政府许可等工作，优先完成厄瓜多尔政府审批项目所需的与环境相关的施工图设计。2023年1-6月，完成主要上山道路修筑、环保措施工程等；2023年7月至2025年6月，完成北采场基建剥离工作；2025年7-12月，进行试生产作业；2026年初正式投产。故2022年12月底完成米拉多扩建工程环评报批、政府许可等工作，投入较少，评估按2022年7-12月投入5%考虑，
2023年投入50%，2024年投入35%，2025年1-6月投入10%。
固定资产税费问题的考虑如下：
关税：依据《初步设计》，“根据现场实际考察情况，主要建材考虑从中国采购出口，部分从周边第三国采购，国内和第三国材料到厄瓜多尔均按无关税计算。”按照厄瓜多尔 COMEX外贸委员会在 2012 年 9 月 19 日召开的会议，生产、就业和竞争力部代理部长 Dr. Ruben Moran Castro 签署的《COMEX外贸委员会 No.85 号决议》，“将税号为 0190168018001 的 ECSA 公司发展米拉多项目的进口货物关税递延为0%；关税递延为0%适用于附件1的所有子项目，包括适用于特别关税、混合关税或与普通关税 ad-valorem 类型不同的关税项目；此决定于2012年9月19日的会议上作出并自官方记录登记日开始生效。”截至评估基准日，企业一期建设过程中没有缴纳关税，评估据此确定项目建设和运营的进口货物关税均为0%。
增值税：根据一期投资实际情况及资产评估结果，矿山开拓及建筑工程含
2-1-339铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书税；需安装设备含增值税；不需安装的设备及车辆、电子设备、工器具不含税。
参照已经完成的一期投资实际情况及二期可研介绍，确定二期设计的投资额为含税额。二期设备增值税额按照一期设备增值税额占一期设备评估总额的百分比计算。
货币出口税：进口机器设备需要缴纳，基建期进口机器设备货币出口税不能退回或抵扣，生产期进口机器设备货币出口税可以退回或抵扣。
3）土地资产投资
根据矿业权评估规定，矿山工业用地的土地作为无形资产投资。在厄瓜多尔涉及土地使用相对应的，本评估按照无形资产投资处置。根据资产评估结果，截至评估基准日土地价值1206.79万美元，据《二期可研》，未来需增加土地投资额为54.00万美元。评估按照以上确定土地投资，已经形成的土地投资在评估基准日投入，后续增加的土地投资（54.00万美元）在基建期均匀投入。
4）更新改造资金
根据矿业权评估准则规定，本次评估拟采用不变价原则考虑更新资金投入。
开拓工程（基建剥离）工程折旧年限与矿山服务年限一致，不考虑更新投入；
建筑工程折旧年限25年，长于矿山服务年限，评估期内不考虑更新投入；机器设备折旧年限为12年，已经建设完成的设备在本次评估期内更新1次，更新改造资金投入的时间为2033年；二期新增设备在评估期内更新1次，更新改造资金投入的时间为2037年。按照厄瓜多尔政府规定，生产期投入的固定资产增值税进项税可以退回，故机器设备更新投入为不含税额；生产期内购买设备的货币出口税可以抵扣所得税，更新机器设备不含货币出口税。扣除增值税及货币出口税后，一期机器设备更新投入金额为29524.08万美元。参照一期增值税、货币出口税占机器设备总额比例，扣除增值税及货币出口税后，二期机器设备更新投入金额为38005.26万美元。
5）固定资产残（余）值
根据矿业权评估规定，各类固定资产的残值均在各类固定资产折旧年限结束年回收，折旧年限长于矿山服务年限的须回收余值。参照初步设计及二期可研，本项目固定资产残值按综合残值率3%计算，剥岩工程不考虑残值。经估算
2-1-340铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
确定如下：一期设备在2033年回收残值970.42万美元；二期设备及安装工程
在2037年回收残值1249.18万美元，由于二期生产期于2040年结束，故在
2040年回收建筑工程及设备残余值37243.40万美元，在评估期末2044年回收
建筑工程及设备残余值9729.78万美元。
（9）流动资金流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金。
按照矿业权评估规定，流动资金估算可采用扩大指标估算法或分项详细估算法。
本次评估依据《二期可研》确定，流动资金采用分项成本估算法进行估算，达产后占用的流动资金为18200.00万美元。
流动资金在生产期按生产负荷分段投入，参照《二期可研》，在建设期第一
年（2022年7-12月）投入9242.40万美元，生产期第一年（2025年7-12月）投入4045.50万美元，生产期第二年（2026年）投入3681.80万美元，生产期
第三年（2027年）投入1230.30万美元。在2040年，由于米拉多北闭坑，未来
生产能力下降为2310万吨/年，回收流动资金9100万美元，其他流动资金在期末回收。
（10）销售收入
1）产品产量依据前述确定，本项目产品方案为铜精矿（注：伴生金、银随铜富集至铜精矿中，精矿中含金、银品与原矿入选品位相关）。
*产品产量计算公式：
精矿产品产量=年生产能力×地质品位×（1-贫化率）×选矿回收率÷精矿品位
金属产品产量=年生产能力×地质品位×（1-贫化率）×选冶回收率
*参数选择
生产期精矿品位及选矿回收率、冶炼回收率等指标参照《二期可研》选取。
2-1-341铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
依据《二期可研》，扩建后，一期选矿厂技术指标如下：铜精矿品位：铜
26.30%；回收率：铜89.00%、金50.00%、银67.00%。
二期选矿厂技术指标如下：
生产1-5年铜精矿品位：铜24.00%；回收率：铜86.00%、金30.00%、银
30.00%。
生产6-16年铜精矿品位：铜26.30%；回收率：铜88.00%、金30.00%、银
30.00%。
铜精矿中金银品位按照实际铜精矿品位与产量反算。
冶炼回收率：铜96.2%，金90%，银90%。
*铜精矿产量计算
以下以2030年为例，达产年铜精矿产量计算如下：
一期选矿厂
铜精矿产量（干吨）=23100000吨×0.534%×（1-3%）×89%÷26.30%
=404910.68吨；
铜精矿产量（湿吨，含水量9%）=404910.68吨÷（1-9%）=444956.79吨。
二期选矿厂
铜精矿产量（干吨）=（3300000吨×0.534%+19800000吨×0.462%）×
（1-3%）×88%÷26.30%=354091.46吨；
铜精矿产量（湿吨，含水量9%）=354091.46吨÷（1-9%）=389111.49吨。
*铜精矿金属量计算
以2030年为例，达产年铜精矿金属产量计算如下：
一期选矿厂
铜精矿含铜=23100000吨×0.534%×（1-3%）×89%=106491.51吨
铜精矿含金=23100000吨×0.178克/吨×（1-3%）×50%÷1000=1994.22千克
铜精矿含银=23100000吨×1.359克/吨×（1-3%）×67%÷1000=20402.25千
2-1-342铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书克。
二期选矿厂
铜精矿含铜=（3300000吨×0.534%+19800000吨×0.462%）×（1-3%）
×88%=93126.05吨
铜精矿含金=（3300000吨×0.178克/吨+19800000吨×0.084克/吨）×（1-
3%）×30%÷1000=654.92千克
铜精矿含银=3300000吨×1.359克/吨×（1-3%）×30%÷1000=1305.05千克。
*冶炼返回金属量计算
以2030年为例，达产年铜精矿冶炼返回金属量计算如下：
一期选矿厂
铜精矿冶炼返回铜=106491.51吨×96.2%=102444.83吨
铜精矿冶炼返回金=1994.22千克×90%=1794.80千克
铜精矿冶炼返回银=20402.25千克×90%=18362.03千克。
二期选矿厂
铜精矿冶炼返回铜=93126.05吨×96.2%=89587.26吨
铜精矿冶炼返回金=654.92千克×90%=589.43千克
铜精矿冶炼返回银=1305.05千克×90%=1174.55千克
2）销售价格
销售价格的评估参数说明参见本节“二、中铁建铜冠评估基本情况”之
“（四）收益法的评估情况及分析”之“2、未来收益预期”之“（1）营业收入预测”。
3）销售收入
矿山企业年销售收入包括铜精矿含铜和含金、银，共1种产品3种有用成分。销售收入计算公式为：销售收入=Σ（产品产量×产品价格）。
本次评估拟依据《初步设计》及《二期可研》，按照国际市场惯例，以金属
2-1-343铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书价扣减冶炼回收率和冶炼加工费的收入，即冶炼厂返回矿山净收入（NetSmelter Value）作为项目的销售收入。设计铜冶炼回收率 96.2%，金和银冶炼回收率90%；根据销售合同及企业近几年实际销售情况，近几年铜精矿熔炼费用（TC）为 62 至 70 美元/吨精矿，铜精炼费（RC）为 6.2 至 7 美分/磅，合同约定金精炼费为5美元/盎司、银精炼费为0.4美元/盎司。《初步设计》及《二期可研》设计铜精矿熔炼费用（TC）为 75 美元/吨精矿，铜精炼费（RC）为 7.5美分/磅，金精炼费为5美元/盎司，银精炼费为0.5美元/盎司。结合合同及实际情况、《初步设计》《二期可研》等数据，评估选取铜精矿熔炼费用（TC）为 75美元/吨精矿，铜精炼费（RC）为 7.5 美分/磅，金精炼费为 5 美元/盎司，银精炼费为0.4美元/盎司。
根据矿业权评估规定，假设矿山企业生产的矿产品当期全部销售。根据前述已确定的产品产量及销售价格，生产期正常年份销售收入计算如下：（以
2030年为例）
一期选矿
铜精矿年产值=Σ精矿含金属量×冶炼回收率×金属销售价格
铜精矿年产值=106491.51吨×96.2%×7500美元/吨+1994.22千克
×90%×1685美元/盎司÷31.1035克/盎司+20402.25千克×90%×21.00美元/盎司
÷31.1035克/盎司＝87796.50万美元
计算精矿冶炼加工费：
熔炼费=铜精矿（干吨）×TC=404910.68 吨×75 美元/吨=3036.83 万美元
铜精炼费=铜精矿含铜×RC铜
=2310万吨×0.534%×（1-3%）×89%×96.2%×7.5美分/磅×2204.6226磅/吨
=1693.89万美元
金精炼费=铜精矿含金×RC金
=2310万吨×0.178克/吨×（1-3%）×50%×90%×5美元/盎司÷31.1035克/盎
司=28.85万美元
银精炼费=铜精矿含银×RC银
2-1-344铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
=2310万吨×1.359克/吨×（1-3%）×67%×90%×0.4美元/盎司÷31.1035克/盎
司=23.61万美元
精矿冶炼加工费合计=3036.83+1693.89+28.85+23.61=4783.18万美元
一期选矿达产年销售收入=87796.50-4783.18=83013.32万美元二期选矿
铜精矿年产值=Σ精矿含金属量×冶炼回收率×金属销售价格
铜精矿年产值=93126.05t×96.2%×7500 美元/吨+654.92 千克×90%×1685 美
元/盎司÷31.1035克/盎司+1305.05千克×90%×21.00美元/盎司÷31.1035克/盎司
＝70462.93万美元
计算精矿冶炼加工费：
熔炼费=铜精矿（干吨）×TC=354091.46 吨×75 美元/吨=2655.69 万美元
铜精炼费=铜精矿含铜×RC铜
=（330万吨×0.534%+1980万吨×0.462%）×（1-3%）×88%×96.2%×7.5美分/磅×2204.6226磅/吨=1481.30万美元
金精炼费=铜精矿含金×RC金
=（330万吨×0.178克/吨+1980万吨×0.084克/吨）×（1-3%）×30%×90%×5美元/盎司÷31.1035克/盎司=9.48万美元
银精炼费=铜精矿含银×RC银
=330万吨×0.178克/吨×（1-3%）×67%×90%×0.4美元/盎司÷31.1035克/盎司
=1.51万美元
精矿冶炼加工费合计=2655.69+1481.30+9.48+1.51=4147.98万美元
二期选矿达产年销售收入=70462.93-4147.98=66314.95万美元
年销售收入合计=一期选矿达产年销售收入+二期选矿达产年销售收入
=83013.32+66314.95=149328.27万美元
2-1-345铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（11）总成本费用及经营成本
根据矿权人提供的资料，评估按照企业实际及二期可研设计对成本费用进行了统计分析，具体如下：
1）企业实际成本费用
根据矿权人提供的企业实际资料，企业2019年7月开始试生产，当年产量305.34万吨矿石，2020年产量576.08万吨矿石，2021年产量1355.22万吨矿石，
2022年1-6月产量1034.53万吨矿石。
由于2019年及2020年处于试运行阶段，产量较低，评估采用2021年及
2022年1-6月企业实际成本费用作为评估参数选取主要依据。
单位：万美元、美元/吨
202020212022平均单价
序号项目总额单价总额单价总额单价2年半1年半
原矿年产量（万吨）576.08/1355.22/1034.53/2965.832389.75
一生产成本9085.6815.7727871.4120.5719159.6718.5218.9219.68
（一）采矿成本3501.426.0810461.277.727328.897.087.187.44
1采矿剥离运输2839.164.937824.895.775791.865.605.555.70
2制造费用662.261.152636.381.951537.031.491.631.75
2.1折旧费--1530.551.13925.060.890.831.03
2.2安全生产费236.750.41532.890.39294.590.280.360.35
2.3职工薪酬233.820.41281.460.21149.300.140.220.18
2.4试验检验费65.200.11102.280.0858.030.060.080.07
2.5保险费61.730.1187.460.0645.580.040.070.06
2.6摊销22.930.0453.950.0441.180.040.040.04
2.7伙食费--41.610.0321.450.020.020.03
2.8修理费19.150.035.11-1.31-0.01-
2.9轻型汽车租赁11.220.020.44-0.30---
2.10其他11.400.020.61-0.22---
2.11差旅费0.05-0.01-0.01---
（二）选矿成本5584.269.6917410.1512.8511830.7811.4411.7412.24
1材料2313.434.024214.463.113588.623.473.413.27
2动力1044.421.812546.741.881838.091.781.831.83
2-1-346铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
202020212022平均单价
序号项目总额单价总额单价总额单价2年半1年半
3外委劳务成本432.730.751318.340.97886.500.860.890.92
4直接人工262.060.45318.460.23238.730.230.280.23
5制造费用1531.632.669012.146.655278.835.105.335.98
5.1折旧费--6122.184.523669.873.553.304.10
5.2职工薪酬339.960.59736.980.54528.540.510.540.53
5.3安全生产费236.750.41532.890.39294.590.280.360.35
5.4保险费246.930.43346.960.26179.880.170.260.22
5.5摊销91.730.16215.810.16164.740.160.160.16
5.6试验检验费43.070.0797.200.07153.260.150.100.10
5.7修理费538.760.94615.570.45104.620.100.420.30
5.8伙食费--166.420.1285.800.080.090.11
5.9其他20.590.048.040.0181.270.080.040.04
5.10运输费--0.04-7.940.01--
5.11轻型汽车租赁1.84-8.700.017.240.010.010.01
5.12差旅费0.01-0.17-0.70---
5.13设计和图纸----0.23---
5.14租赁费11.570.0238.090.030.14-0.020.02
5.15办公费0.43-0.09-0.00---
5.16辅助材料及备品备件--123.000.09--0.040.05
5.17不可扣除费用--0.01-----
二销售成本2265.193.934615.783.413791.783.673.603.52
1国际海运费1114.251.932053.161.512028.571.961.751.71
2存储费98.560.17128.450.0965.650.060.100.08
3内部运输费779.101.351602.221.181104.241.071.181.13
4货运装卸费122.970.21467.540.34369.950.360.320.35
5保险费16.580.0357.520.0446.470.040.040.04
6包装费133.730.23306.900.23176.900.170.210.20
备注铜精矿湿矿销售量16.8639.2930.9487.10
三冶炼收益395.700.691404.421.041130.441.090.991.06
四管理费用863.501.502822.272.081322.891.281.691.73
1薪酬494.590.861369.391.01558.060.540.820.81
2企业监管费139.840.24159.820.1286.700.080.130.10
2-1-347铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
202020212022平均单价
序号项目总额单价总额单价总额单价2年半1年半
4商会----0.00---
5车辆年审--------
6伙食费28.670.05105.590.0845.560.040.060.06
7宣传费用--107.870.08123.970.120.080.10
8安保--169.160.1287.740.080.090.11
9维护--180.360.1392.610.090.090.11
10折旧--104.280.0859.630.060.060.07
11技术服务56.820.1016.550.0140.480.040.040.02
12中介咨询--21.830.0215.130.010.010.02
13交通54.840.10182.120.1346.670.050.100.10
14保险30.870.0591.490.0744.800.040.060.06
15其他材料及用品14.640.0314.720.0122.430.020.020.02
16办公用品--70.670.0522.740.020.030.04
17矿权维护费3.540.0121.370.0222.710.020.020.02
18人力资源协助3.980.0114.810.0114.290.010.010.01
19办公室租赁19.290.0321.160.0213.090.010.020.01
20其它费用6.740.01154.930.116.790.010.060.07
21通讯--8.990.014.39--0.01
22许可--7.130.011.61---
23试生产费用2.05-------
24 IT 服务 - - - - 2.07 - - -
25职业健康费用--0.01-----
26差旅费用7.640.01--11.420.010.01-
五销售费用39.460.0765.050.0531.300.030.050.04
1报关费--19.610.017.170.010.010.01
2代理费22.850.04----0.01-
3检验费16.610.0329.560.0214.830.010.020.02
其他（不可预见费
4--15.880.019.290.010.010.01
用）
六财务费用279.350.484304.063.181609.211.562.092.47
七总成本费用12928.8822.4441082.9830.3127045.2726.1427.3328.51
2-1-348铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2）《二期可研》设计成本费用
依据《二期可研》，总成本费用合计（稳产期平均）的情况如下：
序号项目单位成本（美元/吨）年成本（千美元）
1露天采矿成本5.41250114.98
1.1露天采矿作业成本4.24195992.43
1.2运输成本0.2712663.22
1.3露天采矿车间制造费用0.941459.32
2选尾成本8.2378748.33
2.1选尾作业成本5.02231822.06
2.2选尾车间制造费用3.18146926.27
3管理费用3.46160030.09
4财务费用0.2612051.83
5销售费用2.22102346.48
6总成本费用19.55903291.71
根据《矿业权评估参数确定指导意见》，总成本费用是指项目在一定时期（通常为一年）内为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。总成本费用计算公式如下：
总成本费用＝生产成本+管理费用+销售费用+财务费用
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
总成本费用选取原则：企业目前已经正常生产，一期已经达产，故评估以企业实际为基础，适当参考《初步设计》及《二期可研》。在二期建成投产后
（2025年7月1日以后），随着生产规模扩大，按照生产规模考虑，部分生产成
本及管理费用结合《二期可研》的成本数据选取原则选取。矿业权评估有规定的，如折旧费、摊销、财务费用等，按照矿权评估有关规定重新进行核算。
具体选取过程如下：
*生产成本
A.材料费本次评估采用的生产成本中辅助材料费不包括矿石开采及矿石运输的材料费，主要是选矿车间材料费。矿石开采及矿石运输的材料费包含在采矿外包成
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本中核算（采矿及矿石运输有专门的采矿运输外包合同）。
根据矿权人提供财务资料，选矿辅助材料费：2021年4214.46万美元、
2022年1-6月3588.62万美元。按照以上数据，2021年及2022年1-6月加权平
均经加权平均单位材料费3.27美元/吨矿石。
评估按照企业实际选取。辅助材料费为3.27美元/吨矿石。
由于厄瓜多尔国内无法生产选矿所需的钢球、石灰石等材料，需要外购，根据厄瓜多尔法律，货币出口需要缴纳货币出口税，评估参照企业以往实际国外购买材料的比例，该部分货币出口税可抵扣企业所得税。
B.燃料动力费本次评估采用的生产成本中燃料动力费不包括矿石开采及矿石运输的燃料动力费，主要是选矿车间燃料动力费。矿石开采及矿石运输的燃料动力费包含在采矿外包成本中核算。
根据矿权人提供财务资料，选矿燃料动力费：2021年2546.74万美元、
2022年1-6月1838.09万美元。按照以上数据，2021年及2022年1-6月加权平
均经加权平均单位燃料动力费1.83美元/吨矿石。
评估按照企业实际选取。燃料动力费为1.83美元/吨矿石。
C.职工薪酬本次评估采用的生产成本中职工薪酬不包括矿石开采及矿石运输的职工薪酬，主要是采矿车间辅助人员和选矿职工薪酬。矿石开采及矿石运输的职工薪酬包含在采矿外包成本中核算。
依据《二期可研》“项目逐年总成本费用估算表”，设计达产年生产成本中职工薪酬1648万美元，管理费用中职工薪酬2049.23万美元。设计全矿一、二期合计职工总人数1540人（不含采矿外委人员，中方员工186人，厄方员工1354人），采矿45人；选尾806人；管理及辅助人员689人。计算采选生产平均职工薪酬为19365美元/人。管理人员平均职工薪酬为29742美元/人。
《二期可研》设计的管理人员平均薪酬（29742美元/人）高于企业实际平
均薪酬（25173.55美元/人），但《二期可研》设计的采选职工薪酬（19365美
2-1-350铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书元/人）低于企业实际（28053.42美元/人），由于与实际差距较大，评估不采用《二期可研》设计的单位职工薪酬，采用企业实际单位职工薪酬。
依据企业实际资料，采选职工薪酬总额：2021年1336.90万美元、2022年1-6月916.56万美元。平均职工人数：2021年961人，2022年1-6月1160人，
其中采选生产人员：2021年469人、2022年1-6月663人。则单位采选职工薪酬2021年28464.83美元/人、2022年1-6月13821美元/人。故评估参照2021年及2022年1-6月平均，确定单位采选职工薪酬为28053.42美元/人。
月份2020年（人）2021年（人）2022年（人）
1月8728221155
2月8878181146
3月8908171142
4月8778291172
5月8758401176
6月8378671170
7月817957
8月8131016
9月8201095
10月8271142
11月8251179
12月8201146
合计10160115286961年平均8479611160
由于企业2021年底已经达产，2022年职工总数变化不大。遵循谨慎性原则，评估按照2021年及2022年1-6月平均平均年职工薪酬为28053.42美元，及评估基准日采选生产工人数673人考虑一期（2000万吨）职工薪酬，经计算采选职工薪酬总额1887.99万美元/年。
为与企业目前实际人员划分相同，对《二期可研》设计达产年采选职工人数进行调整994人，计算达产年（2027年-2040年）年采选职工薪酬总额为
2788.51万美元/年。
2041年以后由于产量下降，只开采米拉多南矿床，关闭二期增加的选矿生
产线及北采场，职工人数减少，按照2023年职工薪酬总额考虑2041年及以后
2-1-351铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
采选职工薪酬总额为1887.99万美元/年。
根据厄瓜多尔法律，生产部门中的中方人员（2022年生产部门中方人员平均工资为7.36万美元/人年。以2022年6月为准，71人。按照以往比例及二期可研设计总人员计算，2025年7月以后为98人）的工资涉及货币汇出，需要缴纳货币出口税，该部分货币出口税为直接从事生产人员缴纳，可退回或抵扣企业所得税。
D.采矿、剥离及矿石运输外包费用
企业实际生产中，矿石开采、剥离及矿石运输是外包的。根据矿权人提供财务资料，2021年外包费7824.89万美元、2022年1-6月5791.86万美元。按照以上数据，2021年加权平均单位采矿、剥离及矿石运输外包费用5.77美元/吨矿石；2022年1-6月加权平均单位采矿、剥离及矿石运输外包费用5.60美元/吨矿石。2021年及2022年1-6月加权平均单位采矿、剥离及矿石运输外包费用
5.70美元/吨矿石。
依照前面确定的原则，由于当地人工及炸药等原材料材料上涨，评估按照企业实际发生额选取采矿、剥离及矿石运输外包费用为5.70美元/吨矿石。
E.选矿外委劳务
选矿外委劳务2021年1318.34万美元、2022年1-6月886.50万美元。加权平均值为0.92美元/吨。
据矿权人介绍，选矿外委劳务主要是选矿厂生产设备的运行保养、选矿厂保洁和应急处理服务、粗矿堆辅助下矿服务、废石胶带输送系统维修服务、尾
矿堆坝服务等辅助性工作。《二期可研》中没有设计选矿外委劳务，以上选矿外委劳务支出未来将持续发生，故评估依照实际情况予以采用。
故评估以企业2021年及2022年1-6月加权平均值作为评估选矿外委劳务，为0.92美元/吨。一期选矿外委劳务1845.25万美元，二期选矿外委劳务
4262.53万美元。
F.制造费用
根据矿权人提供财务资料，制造费用包括维修费用、安全环保费用、闭坑
2-1-352铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
费用、试验检验费和其他费用。折旧费在管理费用中核算。制造费用的选取说明如下：
a.维修费用采矿（制造费用中）修理费：2021年5.11万美元、2022年1-6月1.31万美元；选矿车间（制造费用中）修理费：2021年615.57万美元、2022年1-6月
104.62万美元。
参考《二期可研》项目逐年总成本费用估算表，计算采矿（制造费用中）修理费：0.24美元/吨矿石；选尾（制造费用中）修理费0.69美元/吨矿石；管
理费用中修理费0.14美元/吨矿石，合计1.06美元/吨矿石。
由于评估选取的固定资产投资与《二期可研》不同，不宜直接采用设计修理费；由于选矿场刚建成，设备实际维修费较低，没有房屋建筑物的维修费。
为与二期选取指标一致，评估按照设计确定的比例（建筑工程1%、机器设备
3%）对修理费进行重新计算。经计算，以2023年为例，一期的年修理费为
1983.83万美元，二期的年修理费为3329.21万美元。
b.安全费用
根据厄瓜多尔法律，安全费用（包括环保费用）按照企业实际支出计入成本费用，不预提。
企业实际发生的安全费用包括安全及环保部门的相关费用支出，根据矿权人提供财务资料，采矿（制造费用中）安全费用：2021年532.89万美元、2022年1-6月294.59万美元。选矿（制造费用中）安全费用：2021年532.89万美元、
2022年1-6月294.59万美元。由于2022年只有半年，评估按照2021年考虑安全费用。2021年包括环保费用91.20万美元（环境监测53.51万美元、环境治理
37.69万美元）、专项费用446.95万美元。
故评估按照2021年总额考虑以后年度安全费用，由于其中包含环保费用
91.20万美元，将实际环保费用91.20万美元调整计入环保及闭坑费用，在安全费用中剔除。遵循谨慎性原则，评估按照3年考虑未来专项费用，按照2021年专项费用446.95万美元列入，则2022年7月至2025年6月年安全费用为974.59万美元（包括专项费用446.95万美元）。2025年7月以后专项费用取消，
2-1-353铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
由于二期工程增加了北采区及2条选矿生产线，评估按照生产规模变化
（4620/2000）调整二期安全费用，2025年7月之后年安全费用为1218.86万美元。2041年以后，随着生产能力的下降，安全费用下降。
c.环保及闭坑费用根据《厄瓜多尔科里安特公司米拉多铜矿2000万吨/年采选工程闭坑规划方案》（铜陵有色设计研究院有限责任公司2021年8月），设计米拉多铜矿建设规模为一期工程2000万吨/年（6.06万吨/日）；二期工程扩大到2640万吨/年
（8万吨/日）。服务年限：米拉多铜矿于2015年12月开工建设，2019年7月
18日进行试生产，预计服务至2047年。闭坑规划的主要内容：生产期间的修复方案主要包括：I）露天采场靠帮边坡及平台的复垦；II）矿区其他的复垦；
III）环境监测及管护。计划从矿山生产期第 6 年开始，至矿山生产结束。闭坑后关闭方案主要包括：I）矿区建构物、生产辅助设施的拆除及复垦；II）闭坑后露天采场的修复工作；III）基米事故库闭库；IV）铜达伊米尾矿库闭库；V）南排土场复垦；VI）闭坑后水管理（酸性水处理等研究费用）等。生产停止后，闭坑关闭工作按2年时间考虑。闭坑总投资为98646.90千美元，其中工程费用
90996.90千美元，其他费用7650千美元。
按照《二期可研》设计，北采场建成后服务期内每年复垦费用投入606千美元，生产结束后的第1年、第2年每年投入复垦费用60606千美元，共计
133182千美元，计入逐年管理费用中，用于复垦和生态重建，并用于防风、防
沙、防尘、修理边坡、植树、种草等。
由于设计的2000万吨闭坑规划方案没有考虑米拉多北闭坑内容及投资，但《二期可研》中考虑了米拉多北的复垦费用及闭坑费；且2000万吨的生产规模已经不适用；同时二期可研设计的环保及闭坑总投资133182千美元高于
闭坑规划方案闭坑总投资98646.90千美元，故评估参考二期可研考虑后期的复垦费用及闭坑费用。
参照安全费用中介绍，企业实际发生的安全费用包括安全及环保部门的相关费用支出，根据矿权人提供财务资料，采矿（制造费用中）安全费用：2021年包括环保费用91.20万美元（环境监测53.51万美元、环境治理37.69万美元）；
2-1-354铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
按照《二期可研》设计，北采场建成后服务期内每年复垦费用投入606千美元，生产结束后的第1年、第2年每年投入复垦费用60606千美元，共计133182千美元。评估按照企业实际选取2022年7月至2025年6月年复垦费用为91.2万美元/年。由于增加了北采场，评估按照实际环保费用增加1倍考虑2025年7月以后的复垦费用，年复垦费用为182.40万美元/年（91.2*2），在2041年及以后，由于北采区开采完毕，生产能力下降，按照91.20万美元考虑年复垦费用。
在生产期的最后2年每年投入费用6000万美元，用于闭坑。
d.试验检验费
根据矿权人提供财务资料，采矿（制造费用中）试验检验费：2021年
102.28万美元、2022年1-6月58.03万美元；选矿车间（制造费用中）试验检
验费：2021年97.20万美元、2022年1-6月153.26万美元。
按照以上数据，2021年及2022年1-6月加权平均单位试验检验费0.17美元/吨矿石。
评估选取单位试验检验费0.17美元/吨矿石。则一期试验检验费340.00万美元/年、二期试验检验费785.40万美元/年。
e.其他费用
根据矿权人提供财务资料，采矿（制造费用中）其他费用包括保险费、伙食费、轻型汽车租赁、其他、差旅费等。选矿车间（制造费用中）其他费用包括：保险费、伙食费、运输费、轻型汽车租赁、差旅费、设计和图纸、租赁费、
办公费、辅助材料及备品备件、不可扣除费用等。其中设计和图纸费用不属于经常发生的费用，予以扣除。其他费用是经常发生的，评估按照2021年实际发生额选取，确定2022年7月至2025年6月年其他费用821.64万美元；由于
2025年7月以后采选人员的增加，评估按照增加的生产人员比例计算伙食费
（1.5倍）；评估按照生产规模增加比例（4620/2000）考虑伙食费以外的其他费用。经计算2025年7月以后年其他费用1729.48万美元。2041年及以后，随着北采场及二期选矿关闭，其他费用按照2023年821.64万美元选取。
G.生产成本合计
依据以上数据，一期生产能力2000万吨/年，以2023年为例，年生产成本
2-1-355铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
29544.66万美元，折单位生产成本14.77美元/吨矿石；二期生产能力4620万吨/年，以2030年为例，年生产成本64192.76万美元，折单位生产成本13.89美元/吨矿石。
*销售成本
根据审计后的企业财务资料，销售成本包括国际海运费、存储费、内部运输费、货运装卸费、保险费、包装费。
评估按照企业2020年-2022年6月实际成本及实际铜精矿湿矿销售量计算加权单位湿精矿销售成本。按照评估确定的生产能力计算年铜精矿湿矿销售量（假定全部销售），乘以相应项目单位湿精矿销售成本计算评估计算期的销售成本。以2030年为例，销售成本合计为10220.67万美元。
* BHP 矿权费（冶炼收益）
冶炼净收益支出又称为 BHP 矿权费、冶炼净权益金，具体情况参见本报告书之“第四节交易标的基本情况”之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（六）冶炼净权益金回购事项”。
依据财务资料，冶炼收益：2021年1404.42万美元、2022年1-6月
1130.44万美元。
由于争议没有得到解决，遵循谨慎性原则，评估按照冶炼厂返回矿山净收入扣除销售成本及销售费用、资源税后的2%计算。以2030年为例，冶炼净收益支出为2612.78万美元。
冶炼净收益支出不含增值税。根据厄瓜多尔法律，需要缴纳增值税，该项增值税不退回；冶炼净收益支出需要缴纳货币出口税，不退回或抵扣。
*管理费用
根据企业实际，管理费用包括管理及辅助职工薪酬、企业监管费、商会、车辆年审、伙食费、宣传费用、安保、维护、折旧、技术服务、中介咨询、交
通、保险、其他材料及用品、办公用品、矿权维护费、人力资源协助、办公室
租赁、其它费用、通讯、许可、试生产费用、IT 服务、职业健康费用、差旅费用。
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A.职工薪酬
依据《二期可研》“项目逐年总成本费用估算表”，设计达产年生产成本中职工薪酬1648万美元，管理费用中职工薪酬2049.23万美元。设计全矿一、二期合计职工总人数1540人（不含采矿外委人员，中方员工186人，厄方员工1354人），采矿45人；选尾806人；管理及辅助人员689人。计算采选生产平均职工薪酬为19365美元/人。管理人员平均职工薪酬为29742美元/人。
依据企业实际资料，管理及辅助职工薪酬总额2021年1369.39万美元、
2022年1-6月558.06万美元。平均职工人数：2021年961人，2022年1-6月
1160人，其中：管理及辅助人员2021年491人、2022年1-6月497人。则管
理及辅助职工薪酬2021年27889.79美元/人、2022年1-6月11228.65美元/人。
参照2021年及2022年1-6月平均，计算管理及辅助职工薪酬为25173.55美元/人。
《二期可研》设计的管理人员平均薪酬（29742美元/人）高于企业实际平
均薪酬（25173.55美元/人），但设计的采选职工薪酬（19365美元/人）低于企业实际（28053.42美元/人），故评估不采用《二期可研》设计的单位职工薪酬，采用企业实际职工薪酬进行测算。
由于企业2021年底已经达产，2021年下半年至评估基准日职工总数变化不大。按照前面确定的选取原则，评估按照2021年及2022年1-6月平均管理及辅助年职工薪酬为25174美元/人，及评估基准日管理及辅助人员497人，计算一期（2000万吨）管理及辅助职工薪酬总额1251.13万美元/年；为与企业
目前实际人员划分相同，对《二期可研》设计达产年管理及辅助职工人数进行调整546人，计算达产年（2027年-2040年）年管理及辅助职工薪酬总额为
1374.48万美元/年。
2041年及以后，由于产量下降，只开采米拉多南矿床，关闭二期增加的选
矿生产线及北采场，职工人数减少，按照2023年职工薪酬总额考虑2041年及以后管理及辅助职工薪酬总额为1251.13万美元/年。
根据厄瓜多尔法律，管理人员的中方职员（平均工资薪酬7.26万美元/人年，以2022年6月为准，64人；按照以往占比及《二期可研》设计管理人员计算，
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2025年7月以后中方职员为88人）的职工薪酬涉及货币出口，需要缴纳货币出口税，不属于与直接生产相关人员，不能退回或抵扣。
B.折旧费
本次评估依据矿业权评估规定，对折旧费重新计算。
根据国内矿业权评估规定，矿权评估时固定资产折旧一般采用年限平均法，建筑工程折旧年限一般为20-40年，生产设备折旧年限为8-15年；采矿系统（剥岩工程）按相应的生产期计提折旧。
根据初步设计，建构筑物的折旧年限为15年，机器设备的折旧年限为10年，无形及递延资产按照10年摊销。
参考矿业权评估规定，考虑《初步设计》及矿山处于热带的实际情况，本次评估确定一期采矿系统（剥岩工程）折旧年限为22.26年，二期采矿系统（剥岩工程）折旧年限为15年；建构筑物折旧年限为25年，设备折旧年限为
12年，建构筑物及设备残值率参照《初步设计》按3%计。达产年折旧费计算
公式如下：
年折旧额=固定资产原值×（1－净残值率）/折旧年限
以2030年为例，年折旧费=12644.13万美元。
C.摊销费
本次评估依据矿业权评估规定，对摊销费重新计算。
本项目摊销费用为后续地勘投入及无形资产中的土地价值摊销，后续地勘投入192.88万美元，已有土地评估值为1206.79万美元，基建期增加土地价值为54万美元，参照《初步设计》及《二期可研》，评估在10年内进行摊销。
以2030年为例，年摊销额为145.37万美元。
特别说明：根据矿业权评估有关规定，股权收购资金按评估规定不予以考虑。
D.企业监管费
根据厄瓜多尔法律规定，企业监管费由企业监管局收取，计算标准为上年
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末的资产总额的0.71‰-0.93‰。按上年末资产总额大小确定相应计税标准，采用累计值计算。根据以上规定，以2030年为例，企业监管费为118.17万美元。
E.矿权维护费
根据厄瓜多尔《矿业法》第34条，当年基本工资乘以矿权公顷乘以项目所在阶段矿权系数：初级探矿：2.5%；高级探矿：5%；经济评估期7.5%；采矿：
10%。交税截止日为每年3月31日。
由于 Curigem 18、Curigem 19、Mirador 3 没有发现资源量，已经在 3 个矿权的土地上建设了选矿及尾矿库等设施，且保留这3个矿权的目的是避免其他人重新申请矿权，对米拉多铜矿矿权造成干扰，故这3个矿权的矿权维护费计入成本。
米拉多铜矿矿权面积 2985 公顷，Curigem 18、Curigem 19、Mirador 3 矿权面积分别为 1590、2110、1015 公顷，米拉多矿权属于采矿阶段，Curigem 18、Curigem 19、Mirador 3 矿权处于高级勘探阶段。故米拉多矿权系数为 10%，Curigem 18、Curigem 19、Mirador3 矿权系数为 5%。
2022年基本工资标准为425美元，年矿权维护费为22.70万美元，评估按
照一半计算下半年费用。
综合厄瓜多尔《宇宙报》《快报》2021年12月14日报道，13日，厄总统拉索通过国家电视台宣布，2022年最低工资标准将由当前的400美元调升至
425美元。
厄瓜多尔《快报》2021年11月15日报道，15日，厄全国工作和工资委员会就制定2022年全国最低工资标准召开会议，但企业家和劳动者代表迄未就此达成一致。关于厄总统拉索竞选时曾承诺将厄基本工资由400美元增至500美元，厄劳动部长多诺索表示，该增长将在四年内实现，但不意味每年平均增长
25美元。
遵循谨慎性原则，本次评估按照2022-2025年每年增加25美元计算基本工资。在2026年以后按500美元不变计算，同时按探矿权在整个开采期间一直持有且未来没有变化考虑。以2030年为例，矿权维护费为26.71万美元。
2-1-359铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
F.其他
包括伙食费、宣传费用、安保、维护、技术服务、中介咨询、交通、保险、
其他材料及用品、办公用品、人力资源协助、办公室租赁、其它费用、通讯、
许可、IT 服务、职业健康费用、差旅费用。以上费用在《二期可研》中没有列支，遵循谨慎性原则，评估参照实际全部予以考虑。评估以2021年实际发生的费用为主要参考，考虑2022年1-6月较2021年的费用变化较大，如宣传费用
2020年为0，2021年为107.88万美元，2022年1-6月为123.97万美元，由于
2022年半年费用就超过2021年全年的费用金额，遵循谨慎性，评估按照2022年1-6月的2倍计算选取2023年的年宣传费用；同样，其他材料及用品、人力资源协助、IT 服务、差旅费按照 2022 年 1-6 月的 2 倍计算选取。则 2022 年 7月-2025年6月其他合计为1378.36万美元/年。
二期生产扩大后，其他费用上涨，除伙食费按照管理人员增加比例计算
（1.10倍），其他全部按生产能力增长比例考虑，经计算，以2030年为例，年
其他费用合计为3056.24万美元。2041年及以后，由于产量下降，评估参考
2023年其他为1378.36万美元/年。
备注：以上其他费用中伙食费、安保、维护、技术服务、中介咨询、交通、
保险、其他材料及用品、办公用品、人力资源协助、办公室租赁、通讯、IT 服
务、职业健康费用含增值税进项税额（税率12%）。管理费用中的该增值税进项税额不能退回或抵扣。
*销售费用
根据审计后的销售费用，包括报关费、代理费、检验费及其他。
《二期可研》设计销售费用124.02美元/吨铜精矿，设计销售费用的内容包含前面的销售成本及销售费用。由于前面已经计算了销售成本，故评估按照企业实际计算销售费用。
评估按照企业2020年-2022年6月实际成本及实际铜精矿湿矿销售量计算
加权单位湿精矿销售费用。按照评估确定的生产能力计算年铜精矿湿矿销售量，乘以相应项目单位湿精矿销售费用计算评估计算期的销售费用。以2030年为例，销售费用合计为130.05万美元/年。
2-1-360铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
*财务费用（利息支出）
根据国内矿业权评估规定，固定资产投资假定为矿山开发投资者自有资金，不考虑固定资产贷款利息及汇兑损益，财务费用仅考虑流动资金借款利息。流动资金按照企业自筹30%，银行贷款70%，经查询同花顺，评估基准日一年期美元贷款利率为3%。利息支出计算如下：
以2030年为例，年利息支出=18200.00×70%×3%=382.20（万美元）。
2041年及以后，由于产量下降，流动资金回收一半，年利息支出减少为
191.10万美元/年。
*总成本费用
根据上述核算的各项成本参数，以2030年为例，总成本费用计算如下：
总成本费用=95903.56万美元
单位总成本费用=95903.56÷4620=20.54美元/吨原矿。
*经营成本
矿业权评估中，经营成本为总成本费用扣除折旧费、摊销费及财务费用后的余额。以2030年为例，计算如下：
经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－财务费用
=81731.86万美元
单位经营成本为17.69美元/吨
（12）税费根据 ECSA 和与厄瓜多尔不可再生自然资源部于 2012 年签署的《采矿合同》，矿业开发涉及的主要税费有：增值税、资源税、企业所得税、货币出口税、利润分享、暴利税、国家收益补偿金、特许权维护费和地方性税费（包括1.5‰的资产税、市政税、财产税）等。依据最新矿业法及采矿合同补充（2019），暴利税在2018年取消；特许权维护费（矿权维护费）和企业监管费已经在成本费用中考虑。
1）增值税：通常适用的增值税税率为12%。矿权人应按照适用法律条款之
2-1-361铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书规定，为其所有相关经营活动缴纳增值税（IVA）。采矿业出口，销售铜精矿的增值税，将按照国内税收制度法72条所设想的条件，返还对应于2018年1月1日以后时期的增值税。依据委托方介绍，基建期固定资产投资的增值税进项税额不能返还，生产期更新投资的增值税进项税额可以返还；与生产相关的增值税进项税额可以返还；与生产不直接相关的管理费用（伙食费、安保、维护、技术服务、中介咨询、交通、保险、其他材料及用品、办公用品、人力资源协助、办公室租赁、通讯、IT 服务、职业健康费用）中增值税进项税额不能返还；
BHP 矿权费（冶炼收益）缴纳的增值税不能返还。
2）资源税：矿权人应按照以合同区域内矿产品（主要矿物和伴生矿物）的
实际销售净收入为税基，并根据伦敦金属交易所公布的 A 级阴极铜金属价格的变化而适用不同的税率缴纳资源税。实际销售净收入为冶炼返回矿山净收入（简称“NSR”，以伦敦 LME 铜价，扣减自铜精矿从矿山出厂后的所有费用，包括内陆运输费，港口费用，海运费，保险费，途损，冶炼损失率，TC/RC 和暴利税等）（由于2019年暴利税取消，实际计算不含暴利税）。
资源税税率情况如下：
伦敦金属交易所 A 级电解铜价格 以矿产品净收入为税基支付资源税适用税率
等于或大于5.51美元/磅8%
大于4美元/磅且小于或等于5.5美元/磅7%
等于或小于4美元/磅6%
由于评估选取铜价小于4美元/磅，本次评估资源税率取6%。
根据本项目签署的《采矿合同》及《采矿补充合同》，厄瓜多尔政府要求在矿山投产前预缴资源税1亿美元并依次按40%、30%、30%分三次缴纳（实际已预缴完成），预缴资源税在矿山投产后可用于抵扣每年应缴资源税，每年抵扣金额不得高于预缴资源税的20%或当年应缴资源税的50%。截至评估基准日预缴资源税已经部分抵扣。评估没有考虑评估基准日以后的抵扣。
3）企业所得税：目前厄瓜多尔的企业所得税为25%，根据采矿合同及企业实际，本矿权执行22%所得税税率。
4）暴利税：暴利税是《税收公平改革法》第一百六十四条（164）规定的税种，根据采矿合同，矿权人需缴纳暴利税，暴利税的税率为70%。合同规定
2-1-362铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
的暴利税起征基价为铜价4美元/磅、金价1710.75美元/金衡盎司、银价35.21美元/金衡盎司，同时规定基价将根据厄瓜多尔央行发布的美国 CPI 指数（消费者物价指数）的变化每月调整一次。由于2019年暴利税取消，采矿补充合同中已经取消，故不需要考虑暴利税。
5）货币出口税：按实际美元汇出境外的金额征收，2021年及以前税率5%。
自2022年1季度起，每季度降低0.25%，至2022年年底调整至4%。企业的部分生产材料需要厄瓜多尔国外购买，评估按照以往实际比例缴纳；生产期在厄瓜多尔国外购买机器设备需要缴纳；生产部门中国员工的工资薪酬汇出需要缴纳。以上货币出口税可以退回或抵扣企业所得税。基建期在厄瓜多尔国外购买机器设备需要缴纳，管理部门中国员工的工资薪酬汇出需要缴纳；BHP 矿权费（冶炼收益）汇出需要缴纳，以上货币出口税不能退回或抵扣企业所得税。
6）利润分享：根据厄瓜多尔法律规定，企业每年须拿出利润总额的15%向员工分红。其中10%按每年职工工作天数分摊，5%按家庭负担人数分配。年度审计亏损的不分成，但亏损额不能转入到下年度中抵消利润，次年的4月30日前缴纳。根据采矿合同约定，ECSA 执行 12%缴纳给政府，3%给员工及家属分红规定（其中：2%分配给员工，1%分配给员工家属）。
7）国家收益补偿金：根据矿业法及采矿合同、采矿补充合同，政府将参与
分享本合同下矿物开采所得的利益，其分成比例不低于52%，而矿权人分成比例最高不超过48%，在采矿特许权的整个有效期按照累计现值进行计算。如果矿权人的分成比例高于前面规定的48%，矿权人必须根据收益补偿的概念支付给政府相应的收益补偿金额（国家收益补偿金），以保证政府的收益比例不低于52%。厄瓜多尔国家在采矿合同有效期内每年的利润应包括以下项目（指实际缴纳）：资源税、企业所得税、增值税、12%利润分享和国家收益补偿金。国家收益补偿金指当政府收益低于52%时，补偿给国家的部分。采矿特许公司在本计算年度的利润应根据采矿特许公司在履行采矿合同规定的所有义务后的年度
现金流量累计计算，包括采矿特许公司支付前几年的主权调整。
按照以上规定，评估采用以上政府收益现值累计及矿权人企业现金流现值累计参与计算整个矿权有效期内的政府收益现值累计及矿权人企业现金流现值累计。
2-1-363铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据矿业法确定的国家收益补偿及企业现金流现值的收益率计算公式，收益率需要考虑厄瓜多尔国家统计和普查局公布的上一年度平均官方通货膨胀率、
中央银行公布的基准利率、企业所得税率、劳动利润比率，同时考虑项目自身的资金成本及债务情况。
根据普华永道提供的说明，在整个采矿合同期内，政府的收益比例高于
52%。不需要缴纳国家收益补偿。
依据普华永道提供的现金流量累计计算表，按照普华永道给出的 Tasaaplicada（收益率）10.58%，经测算至评估基准日形成政府收益现值累计
（CBEn）为 81159.57 万美元，企业现金流现值累计（CBCn）为-103768.16 万美元。
将以上数据代入计算，截至本矿权结束时（2044年10月），形成政府收益现值累计（CBEn）为 2251643.51 万美元，企业现金流现值累计（CBCn）为
996873.21万美元，政府的收益比例为69.26%，高于52%，故不需要缴纳国家收益补偿金。
10）税费及附加：根据《行政区域组织、自治区与地方政府的基本法》及
适用的法律法规，公司还需缴纳市政机关或部委相关规费。包括资产税、财产税、儿童发展基金和市政税等。
A.资产税
根据厄瓜多尔法律规定，企业每年按上年末的资产总额的1.5‰缴纳资产税，列入税金及附加。
B.财产税
根据厄瓜多尔旁圭市政府“市政条例”，按照土地或建筑物估值区间适用
0.025%-0.5%税率，每年6月1日-30日为交纳截止日。企业2022年实际缴纳财
产税16.51万美元。遵循谨慎性原则，评估按照上年末房屋建筑物及土地总额的0.5%计算。
C.市政税
根据厄瓜多尔《领土组织和自治权有机法》第548条，每年需向企业经济
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活动所在辖区政府缴纳市政税。根据旁圭市政府“市政条例”：“按照所有者权益区间适用0%-0.02%税率，但最低不少于10.00美元且不得高于25000美元”，交税截止日为次年5月31日。计算基础为净资产。由于本企业的净资产额已经大于缴纳标准中的最大额，故评估按照最高25000美元计提。
D.儿童发展基金
CIF 价的 0.5%，评估按照企业实际选取，儿童发展基金已经包含在进口设备及进口生产材料中。
（13）净利润
1）利润总额
利润总额=销售收入-总成本费用-不可退回增值税-资源税-税金及附加
以2023年为例，一期（生产规模2000万吨原矿）利润总额20952.17万美元；以2030年为例，二期（生产规模4620万吨原矿）利润总额为44838.18万美元。
2）应纳税所得额应纳所得税额=利润总额-利润分享（利润总额的15%，包括员工分享金3%及政府分享金12%）
以2023年为例，一期（生产规模2000万吨原矿）应纳税所得额17809.34万美元；以2030年为例，二期（生产规模4620万吨原矿）应纳税所得额
38112.45万美元。
3）企业净利润
当年企业净利润=应纳税所得额-（企业所得税-可抵扣货币出口税）
根据采矿合同，企业所得税率为22%，税基为应纳税所得额；可抵扣货币出口税率为4%（2022年7-9月为4.5%，10-12月为4.25%），税基为需要国外购买的原材料及直接与生产相关的中方员工的工资薪酬产生的货币汇出额。
评估基准日至达产年企业净利润统计如下：
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时间2022.7-1220232024202520262027生产能力
1000.002000.002000.002965.004290.004620.00（万吨）净利润
7051.9214108.1014122.6318363.9525038.4027237.89（万美元）
本次评估预测期内，各项成本费明细如下：
单位：万美元
2022年
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
7-12月
年产量（万吨）1000.002000.002000.002965.004290.004620.00
采矿6209.3212418.6512418.6518213.0626144.6328108.87
选矿成本8563.0117126.0217126.0224227.5533749.1736083.88
销售成本2360.394720.784720.786784.029645.7910312.24
冶炼收益630.671261.331261.331727.832367.802523.24
管理费用5170.4210338.7110333.1313844.1017412.2417400.48
销售费用30.0360.0760.0786.32122.73131.21
财务费用97.05194.09194.09236.57356.36382.20
总成本费用23060.8846119.6546114.0765119.4589798.7394942.14
类别/年度2028年度2029年度2030年度2031年度2032年度2033年度
年产量（万吨）4620.004620.004620.004620.004620.004620.00
采矿成本28108.8728108.8728108.8728108.8728108.8728108.87
选矿成本36083.8836083.8836083.8836083.8836083.8836083.88
销售成本10558.8710558.8710220.6710220.6710220.6710220.67
冶炼收益2574.722574.722612.782612.782612.782612.78
管理费用17388.7317376.9717365.2117353.4517281.3517036.48
销售费用134.35134.35130.05130.05130.05130.05
财务费用382.20382.20382.20382.20382.20382.20
总成本费用95231.6395219.8794903.6794891.9194819.8194574.94
类别/年度2034年度2035年度2036年度2037年度2038年度2039年度
年产量（万吨）4620.004620.004620.004620.004620.004125.00
采矿成本28108.8728108.8728108.8728108.8728108.8725097.21
选矿成本36083.8836083.8836083.8836083.8836083.8832516.52
销售成本10220.6710220.6710220.6710220.6710220.679221.18
冶炼收益2612.782612.782612.782612.782612.782372.27
管理费用16996.2416972.3516948.4616824.3516666.2016654.93
销售费用130.05130.05130.05130.05130.05117.33
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2022年
类别/年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
7-12月
财务费用382.20382.20382.20382.20382.20382.20
总成本费用94534.7094510.8194486.9294362.8194204.6686361.63
2044年1-
类别/年度2040年度2041年度2042年度2043年度
10月
年产量（万吨）3725.002310.002310.002310.001765.25
采矿成本23188.5414054.4414054.4420054.4416740.09
选矿成本30255.6818535.6818535.6818535.6814295.12
销售成本8587.745452.505452.505452.504166.68
冶炼收益2219.841456.841456.841456.841113.28
管理费用14638.699890.769884.489878.217735.16
销售费用109.2769.3869.3869.3853.02
财务费用382.20191.10191.10191.10159.25
总成本费用79381.9649650.6949644.4255638.1544262.60
（14）折现率
参照中国矿业权评估师协会制定的《矿业权评估参数确定指导意见》，折现率的基本构成为：折现率=无风险报酬率＋风险报酬率。
1）无风险报酬率
通常可以参考政府发行的中长期国债利率或同期银行存款利率来确定。中国矿业权评估参数确定指导意见建议无风险报酬率，可以选取距离评估基准日前最近发行的长期国债票面利率、选取最近几年发行的长期国债利率的加权平
均值、选取距离评估基准日最近的中国人民银行公布的5年期定期存款利率作为无风险报酬率。
无风险报酬率选取：由于矿权所在地为厄瓜多尔，厄瓜多尔使用美元作为法定货币，故评估参照评估基准日20年期美元国债报酬率收盘价，选取本项目无风险报酬率为3.44%（取2位小数）。
2）风险报酬率
指风险报酬与其投资额的比率。在矿产勘查开发行业，面临的风险有很多种，其主要风险有：勘查开发阶段风险、行业风险、财务经营风险、社会风险。
可采用“风险累加法”将各种风险对风险报酬率的要求加以量化并予以累加来
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确定风险报酬率。本次评估确定风险报酬率分为四类，包括勘查开发阶段风险报酬率、行业风险报酬率、财务经营风险报酬率，及社会风险报酬率。
根据本项目实际情况，各类风险报酬率取值如下：
序号风险报酬分类取值范围（%）评估取值（%）
1勘查开发阶段
1.1普查阶段2.00-3.00
1.2详查阶段1.15-2.00
1.3勘探及建设阶段0.35-1.15
1.4生产开发阶段0.15-0.650.60
2行业风险1.00-2.002.00
3财务经营风险1.00-1.501.45
4社会风险2.00
合计6.05
各分类风险报酬率取值确定如下：
*本项目处于“生产矿山及改扩建”阶段，勘查开发阶段风险报酬率取值范围为0.15-0.65%。矿山已查明资源经独立技术评估机构评估并得到认可，资源储量较为稳定可靠，资源量风险相对较低；项目一期已建成投产，二期可研已经完成，目前进入二期建设筹备和施工阶段，2022年8月15日取得4620万吨/年（扩建）采矿工程项目环境证书，预示着可以开展二期施工；一期盈利稳定，二期建成达产时间还需要3年以上。故本次评估勘查开发阶段风险报酬率取较高值0.60%。
*行业风险报酬率取值范围为1.0-2.0%。本项目开发矿种为铜（金）矿，总体国内外市场需求较旺盛，但基于本项目为国外矿产开发，且目前全球经济不稳定，未来不确定的影响因素较多，本次评估行业风险报酬率取较高值
2.00%。
*财务经营风险报酬率取值范围为1.0-1.5%。考虑该项目所在国经济较为落后，其中物资采购和物流对生产的影响较大，且国际金融市场的变化将会引起汇率的波动，可能给企业财务带来一定风险；但由于项目建设贷款主要来自中国国内金融机构，财务风险相对可控；同时项目运营方具有大型矿业企业运营管理经验，经营风险相对可控。本次评估财务经营风险报酬率取较高值
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1.45%。
*本项目为境外矿业项目，该国的社会风险尤其是社区环境的变化是企业无法控制的，同时若出现国家政局不稳、产业政策和财税政策等发生变化会给矿业投资者带来不利影响。本次评估社会风险报酬率取2.00%。
综上所述，无风险报酬率与风险报酬率相累加为9.49%，结合本次被评估矿权的实际情况，本次评估折现率综合确定为9.49%。
5、评估结果
根据项目所在国及中国相关法律法规的规定，遵循独立、客观、公正、科学的评估原则，在对委托评估的矿权进行必要的调查、了解、核实和分析评估对象实际情况的基础上，按照中国矿业权评估的原则和程序，选取适当的评估方法和评估参数，经过评定估算，在资产持续使用并满足评估报告所载明的假设条件和前提条件下，确定 ECSA米拉多铜矿采矿特许权于评估基准日 2022 年
6月30日所表现的评估价值为87100万美元。
按照评估基准日汇率：1美元兑6.7114元人民币，折算采矿权评估价值
584562.94万元人民币。
由于上述评估报告的有效期截止日期为2022年6月30日，为保护上市公司及全体股东的利益，之源评估对矿业权资产以2022年12月31日为基准日进行了加期评估，以确认矿业权资产价值未发生不利于上市公司及全体股东利益的变化。
矿业权资产的加期评估结果为619152.94万元，较前期评估结果增加
34590.00万元，矿业权资产未出现减值情况。加期评估结果不会对本次交易构成实质影响。本次加期评估结果不作为作价依据，加期评估结果仅为验证评估基准日为2022年6月30日的评估结果未发生减值，不涉及调整本次交易标的公司的作价，亦不涉及调整本次交易方案。
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（七）中铁建铜冠的评估结论及分析
1、评估结果
（1）资产基础法评估结果
通过资产基础法评估，中铁建铜冠账面资产总计900521.39万元，评估价值1586501.43万元，评估增值685980.04万元，增值率76.18%；账面负债总计633179.88万元，评估价值633179.88万元，无评估增减值；账面净资产
267341.51万元，评估价值953321.55万元，评估增值685980.04万元，增值率
256.59%。资产评估结果汇总表如下：
单位：万元项目账面价值评估价值增减值增值率
流动资产40634.1040641.977.860.02%
非流动资产859887.281545859.46685972.1879.77%
其中：长期股权投资714228.191400201.23685973.0496.04%
固定资产6.415.55-0.86-13.44%
资产总计900521.391586501.43685980.0476.18%
流动负债305607.81305607.81--
非流动负债327572.07327572.07--
负债合计633179.88633179.88--
净资产（所有者权益）267341.51953321.55685980.04256.59%
（2）收益法评估结果经评估，于评估基准日2022年6月30日，用收益法评估的中铁建铜冠股东全部权益价值评估值为964000.00万元，与报表账面净资产267345.51万元相比评估增值696658.49万元，增值率260.59%。
2、评估结果的差异分析及最终结果的选取
中铁建铜冠股东全部权益价值采用资产基础法评估的结果为953321.55万元，采用收益法评估的结果为964000.00万元，两者相差10678.45万元，差异率1.11%。
经分析，评估人员认为上述两种评估方法的实施情况正常，参数选取合理。
资产基础法是对企业账面资产和负债的现行市场价值进行评估，收益法是通过
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估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业价值。本次资产基础法评估结论与收益法评估结论相差较小，考虑到资产基础法从资产构建角度客观反映了中铁建铜冠的市场价值，且资产基础法中无形资产－矿权亦通过收益途径进行了测算，其结果更具有确定性和谨慎性，因此本次采用资产基础法的评估结果更能稳健地反映中铁建铜冠截至评估基准日的股东全部权益价值。
因此，本次评估最终采用资产基础法评估结果953321.55万元作为中铁建铜冠股东全部权益的评估价值。
（八）是否引用其他机构出具的报告
1、截至评估基准日，中铁建铜冠子公司 ECSA 所持的米拉多铜矿采矿特许
权账面价值9916.42万美元。该项资产由委托人另行委托之源评估进行评估，该评估公司于2022年11月20日出具了“浙之矿评字［2022］098号”
《Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权评估报告书》，矿权评估价值为
87100万美元，按评估基准日汇率中间价（100美元＝671.14元人民币）折合人
民币为584562.94万元。本次对无形资产－矿权的评估引用了上述评估结论。
根据引用的《Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权评估报告书》，本次矿权评估采用的评估方法为折现现金流量法，评估结果为人民币为584562.94万元。主要评估参数、评估假设及特别事项说明参见本节“二、中铁建铜冠评估基本情况”之“（六）米拉多铜矿采矿权评估基本情况及分析”。
2、本次评估利用了容诚会计师2022年12月10日出具的“容诚审字[2022]230Z4055 号”无保留意见《审计报告》。资产评估专业人员根据所采用的评估方法对财务报表的使用要求对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日的财务状况和当期经营成果发表专业意见并非资产评估专业人员的责任。
3、在对被评估单位股东全部权益价值评估中，评估人员对被评估单位提供
的评估对象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验。除以下事项外，未发现其他评估对象和相关资产的权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律权属资料是被评估单位的责任，评估人员的责任是
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对被评估单位提供的资料作必要的查验，资产评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。若被评估单位不拥有前述资产的所有权，或对前述资产的所有权存在部分限制，则前述资产的评估结论和被评估单位股东全部权益价值评估结论会受到影响。
根据安徽承义律师事务所出具的《法律意见书》，在厄瓜多尔，公司没有义务为地上房屋获取单独的证书，土地权属证书也是该处土地上任何建筑物（如有）的所有权的证明。
本次评估房屋建筑物类面积主要依据被评估单位申报为准，结合资产评估专业人员根据台账及平面图核查，中铁建铜冠承诺这些建筑物的所有权属于其所有，权属明确无争议，如果评估范围内建筑物的房屋权属出现法律纠纷，中铁建铜冠承担全部法律责任。
本次评估未考虑上述权属资料不完整事项对评估结论的影响。
（九）重要其他事项说明
1、诉讼及仲裁事项
截至评估基准日，被评估单位存在以下法律诉讼，可能对相关资产产生影响，但评估时难以考虑：
（1）尚未了结的案件中铁建铜冠及其控制的下属企业存在2宗涉案金额可能达到10万美元以上的
尚未了结的案件，详见本报告书之“第四节交易标的基本情况”之“九、重大诉讼、仲裁及行政处罚情况”之“（一）尚未了结的重大诉讼或仲裁情况”。
（2）关于冶炼净权益金回购事项
根据中铁建铜冠子公司 CRI与 BHP 公司签订的与矿业权相关的协议，BHP公司享有在矿山开采期间收取 2%的冶炼净权益金（简称“矿权费”或“NSR”）的权利。根据双方于 2002 年签署的一项修订协议，CRI 或其受让人享有以 200万美元的对价回购其中 1%NSR 的权利，但目前双方就该 1% NSR 回购权是否有效存在争议。自米拉多铜矿项目一期投产后，ECSA 按照合同约定按期实际支付 1% NSR 的金额，剩余 1% NSR 由于争议尚未解决而未支付，未来支付与
2-1-372铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
否视双方争议解决情况决定。
针对 1% NSR 回购权事宜，目前该事项正在仲裁中，鉴于仲裁的时间及结果均存在一定不确定性，当前交易方案按照 NSR为 2%进行评估作价。
如按照 NSR 为 1%进行测算，评估结果将相应增加 7200 万美元，按基准日汇率折合人民币为48299.00万元，占当前评估结果的比例为5.07%，对评估值影响较小。如后期仲裁结果确定 NSR 为 1%，则当前评估结果存在被低估的情形，因此在本次交易方案及资产购买协议中，交易双方对该或有事项进行明确约定，安排或有对价条款，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了上述回购权，则对于估值差额33809.30万元（对应标的公司70%股权）由上市公司现金补偿予有色集团。
截至本报告书签署日，上述协商期限已经届满，双方并未就1%回购权达成一致意见，该事项正在仲裁中。但考虑到仲裁过程及结果具有不确定性，本次评估 ECSA矿权款按照冶炼厂返回矿山净收入的 2%测算，将上述支出确认为经营成本。
本次评估未考虑期后1%回购权的仲裁结果与本次预测不一致对评估结论的影响。
2、关于 EXSA 所持矿权的基本情况及评估基准日后 EXSA 股权剥离的说
明
（1）EXSA拥有矿权的基本情况
中铁建铜冠子公司 EXSA 所持矿权位于厄瓜多尔 Morona Santiago 及
Zamora Chinchipe 省的 Rio Zamora 山谷地区，矿权区域面积约为 38513.00 公顷，包括 Panantza 及 San Carlos 等 13 个矿权。潘兰沙（Panantza）铜矿及圣卡洛斯（San Carlos）铜矿的推测的矿山量分别为 4.63 亿吨和 6 亿吨，铜平均品位分别为0.66%和0.59%，其他矿权各类资源级别及所属资源量均未探明。
因社区原因，EXSA 所持的矿权自 2007 年至今勘查工作全部停止。2016 年，中铁建铜冠尝试重启探矿工作，但未能成功。2018年3月10日，中铁建铜冠组织召开了三届董事会第二次会议，会议同意向厄瓜多尔矿业部申请中止桑潘项目高级探矿权期限。2018 年 5 月 24 日，EXSA向位于昆卡的中南部矿业区域副
2-1-373铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
秘书处递交了 Curigem 2、Curigem 3、Curigem 8、Panantza、Panantza 2 和 San
Carlos 这 6 个矿权的中止申请公文；2018 年 7月 19 日，中南部矿业区域副秘书处给 EXSA 下发了矿权中止批准决议；2018 年 8 月 1 日，EXSA 在 Macas 矿业登记处完成矿权中止情况登记；2018 年 8 月 16 日，EXSA将登记证明提交给中南部矿业区域副秘书处，上述6个矿权正式处于中止状态。至此，连同2002年政府批准中止的 7 个矿权，EXSA 全部 13 个矿权全部处于中止保护状态，无矿权灭失的情况。目前，上述问题尚无有效的解决方案，考虑到导致 EXSA 暂停勘探及采矿活动的不可抗力的持续时间具有重大不确定性，未来能够进行普查、详查等高级勘探及进一步投资的时间不能确定。本次评估 EXSA 所持的矿权按账面价值列示。具体矿权明细如下表：
变更登记面积首次登记序号矿权名称代码现在阶段（ha） 时间 时间 期限 文件号
22年 2个月 002-SM-
1 Curigem 2 100074 4498.00 2002/7/1 2010/3/18 高级勘查
21天 A-2010
22年 2个月 008-SM-
2 Curigem 3 100075 3263.00 2002/7/1 2010/3/18 高级勘查
21天 A-2010
22年 2个月 005-SM-
3 Curigem 8 100080 2998.00 2002/6/14 2010/3/18 高级勘查
26天 A-2010
22年 10个 001-SM-
4 Panantza 102212 1198.00 2003/2/6 2010/3/18 高级勘查
月 23天 A-2010
22年 10个 003-SM-
5 San Carlos 102211 1998.00 2003/2/2 2010/3/18 高级勘查
月 23天 A-2010
23年 8个月 004-SM-
6 Panantza 2 102278 898.00 2003/11/25 2010/3/18 高级勘查
8天 A-2010
22年 2个月 012-SM-
7 Curigem 7 100079 5000.00 2002/7/1 2010/3/18 初级勘查
22天 A-2010
Curigem 22年 2个月 013-SM-
8100083850.002002/6/142010/3/18初级勘查
11 25天 A-2010
Curigem 22年 2个月 011-SM-
91001282860.002002/6/142010/3/18初级勘查
22 25天 A-2010
21年 6个月 007-SM-
10 Caya 20 101074 3880.00 2001/9/25 2010/3/18 初级勘查
6天 A-2010
21年 7月 006-SM-
11 Caya 7 101071 2000.00 2001/10/31 2010/3/18 初级勘查
11天 A-2010
21年 5个月 009-SM-
12 Caya 29 101160 5000.00 2001/9/19 2010/3/18 初级勘查
29天 A-2010
22年 2个月 010-SM-
13 Curigem 6 100078 4070.00 2002/7/1 2010/3/18 初级勘查
22天 A-2010
截至本报告书签署日，标的公司18项矿业权的评估值情况如下：
单位：万元持有人矿权矿权数量评估值
Mirador 1 Acumulada 1 584562.94
ECSA
Curigem 18、Curigem 19、Mirador 3 3 -
2-1-374铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
持有人矿权矿权数量评估值
Panantza、San Carlos、Curigem 2、Curigem 3、Curigem
EXSA 8、Panantza 2、Caya 7、Caya 20、Caya 29、Curigem 6、 13 19427.05
Curigem 7、Curigem 11、Curigem 22
MMSA Caya 36 1 -
合计18603989.99
注：EXSA 拥有的 13 项矿业权发生的相关探矿及维护支出均在在建工程科目中核算，因历史上部分探矿活动共用于其中多个矿业权，EXSA 在财务核算时未将相关支出具体划分到每个矿业权上。在本次评估中，该13项矿业权以在建工程账面价值评估，合计评估值等于账面价值。
其中，EXSA 的 13 项矿权及 ECSA 除米拉多铜矿外的 3 项矿权的主要情况如下：
单位：万元持有人矿权具体情况评估值
已通过矿产普查，在成矿有利地段进行了相对系统的探矿工程。根据 SRK 公司出具的《独立Panantza、San Carlos 技术评估报告》，推断资源量合计 10.63 亿吨。
若未来不可抗力消失，能够进行详查、勘探，探明经济可采储量的可能性较高
EXSA 19427.05
Curigem 2 、 Curigem 3 、
Curigem 8、Panantza 2、Caya 位于 Panantza、San Carlos 周边，未布置相对系
7、Caya 20、Caya 29、Curigem 统的探矿工程，只进行了少量物化探取样化验
6、Curigem 7、Curigem 11、 工作，已发现了矿致异常，总体探矿前景较好
Curigem 22
基本没有资源量，已经在矿权的土地上建设了Curigem 18 、 Curigem 19 、
ECSA 米拉多铜矿的选矿及尾矿库等设施，未来基本 -Mirador 3不存在开采可能性
由上表可知，EXSA 的 13 项矿权中，Panantza 和 San Carlos 两项矿权已经完成探矿阶段的普查工作，在成矿有利地段进行了相对系统的钻探（分别施工了16643.52米、5935.64米）和物化探工作，得到推断资源量合计10.63亿吨；
Curigem 2 和 Curigem 3 两项矿权完成了少量钻探和部分物化探工作，已经发现了矿致异常（指判断与矿化点、矿点、矿床有直接关系的地球物理、地球化学异常，用于判断相应区域是进一步找矿的目标区域）；Panantza 2、Caya 20、Caya 29、Curigem 6、Curigem 7 和 Curigem 11 六项矿权进行少量物化探工作，已经发现了矿致异常；Curigem 8、Caya 7 和 Curigem 22 三项矿权的化探工作量较少，尚未发现矿致异常。
从以上情况可以看出，上述13项矿权投入了部分地表或钻探地质工作（其中主要在 Panantza 和 San Carlos 进行了较系统的钻探工作）分别完成了踏勘或
普查工作，发现了矿致异常，部分矿权计算了推断资源量，总体判断找矿前景
2-1-375铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书较好。
由于 EXSA 暂停勘探及采矿活动的不可抗力，矿权有效期全部处于中止保护状态，导致 EXSA 下一步开展普查、详查、勘探及进一步开发投资时间具有重大不确定性。但一旦不可抗力消失，未来可以继续进行探矿工作，探明经济可采储量的可能性较大。
总体而言，EXSA 的 13 项矿权处于同一区域，主要矿区已经发现了矿致异常，找矿前景较好。但由于未来该等矿权进行详查、勘探、开发等工作的时间不确定，基于当前的形态准确评估其未来现金流入及价值存在困难，遵循谨慎性原则，评估采用账面值确认具有合理性。
ECSA 所持 3 项矿权所处土地已实际建设米拉多铜矿的选矿及尾矿库等设施，未来基本不存在开采可能性，故评估值为零。
截至评估基准日，EXSA 因其 13 项矿权探矿工作尚未完成，发生的相关探矿及维护支出19427.05万元均在在建工程中核算。该13项矿权均以账面价值评估，评估值合计19427.05万元，占标的资产整体评估值的比例为2.04%，占比较小。考虑到本次交易方案拟以评估机构出具的资产评估报告所确定的评估值为基础将 EXSA自标的公司以现金置换的方式剥离，故 EXSA所持 13 项矿业权的评估值亦对本次整体交易无实质影响。
综上所述，本次评估依据现有勘探进展和未来探矿预期对 EXSA所持 13 项矿业权按照账面价值评估，评估方式具有合理性。相应矿权评估值占标的公司整体评估值的比例较小且拟将以现金以评估机构出具的资产评估报告所确定的
评估值为基础进行剥离，对相应矿权的评估情况对本次交易无实质影响。
（2）关于评估基准日后 EXSA股权剥离的事项
EXSA 拥有的矿区均已取得矿业权证，但由于当地社区活动等不可抗力事件，EXSA 已暂时停止勘探及采矿活动，经 EXSA 申请，EXSA 拥有的矿业权有效期已于2018年起被暂停。由于不可抗力的持续时间具有重大不确定性，后续勘探及采矿活动的可行性和时间进度均无法确定，拟将 EXSA 自中铁建铜冠中剥离。
2022年12月15日，有色集团、中铁建国际及中铁建铜冠已签署《股权转
2-1-376铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书让框架协议》，鉴于中铁建铜冠子公司 EXSA所拥有的矿权资产尚处于探矿阶段，不属于本次交易范围的核心资产，中铁建铜冠下属子公司 CEC 将其持有的EXSA99.98%股权转让给有色集团和中铁建国际按照 70%:30%持股比例设立的
合资公司一，CTQ 将其持有的 EXSA0.02%股权转让给有色集团和中铁建国际按照70%:30%持股比例设立的合资公司二。
截至评估基准日，EXSA股东全部权益价值为 1599.08 万美元。
3、关于 ECSA所持矿权的基本情况
ECSA所持矿权位于厄瓜多尔东南部的 Zamora Chinchipe 省，有效矿权共 4项，所持矿权基本信息如下表变更登记面积序号矿权名称代码首次登记时间现在阶段（ha） 时间 期限 文件
Mirador 1 25年， NO. 01-
150080729852001/8/62012/1/17开发
（Acumulada） 可续期 2012
25年零 006 DSM-
2 Mirador 3 500976 1015 2005/5/12 2010/4/14 高级勘探
1个月 Z-2010
21年零 001 DSM-
3 Curigem 18 4768 1590 2001/8/6 2010/4/14 高级勘探
4个月 Z-2010
21年零 002 DSM-
4 Curigem 19 4769 2110 2001/8/23 2010/4/14 高级勘探
4个月 Z-2010
由于 Mirador 3、Curigem 18 和 Curigem 19 探矿程度较低或暂不具备开发价值，未由第三方专业机构验证其储量和资源量数据，所占土地将用于米拉多铜矿的尾矿库建设，以后不再开发。企业已将该三项矿权成本调入费用，故本次未对其进行评估。
4、评估程序受到限制情况说明
（1）因客观条件限制，经与委托人沟通后，资产评估专业人员只对中铁建
铜冠进行了现场勘查，未能对核心资产涉及所在地厄瓜多尔进行现场勘查。在不违反评估准则的前提下采取了相关替代程序，通过电子邮件、微信、录像、拍照等方式收集评估相关资料，同时利用询问、访谈等手段，对公司总体经营状况进行了解，并对收集到的资料等进行必要的核查验证。并在此基础上对评估对象的价值进行估算并发表了专业意见。我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露。但评估报告不能作为对评
2-1-377铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
估对象及相关资产的法律权属的确认和保证。
（2）本次评估中，评估人员未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性
能做技术检测，评估人员在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下作出的判断。
（3）本次评估中，评估人员未对各种建、构筑物的隐蔽工程及内部结构（非肉眼所能观察的部分）做技术检测，受客观条件所限，资产评估专业人员无法进行实物勘察，评估人员在假定被评估单位提供的有关工程资料是真实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，作出的判断。
（4）由于工作条件限制，资产评估专业人员无法对列入本次评估范围内的
所有地下矿建工程、电缆、室外管网和建筑物基础等隐蔽工程进行全面勘察，主要通过抽查核实工程合同和决算等资料进行现状分析、验证核实，根据被评估单位提供的相关参数进行评估，该事项可能对评估结论的产生影响。
5、未考虑的租赁事项
截至评估报告日，中铁建铜冠及子公司租赁的办公经营场所如下表，本次评估未考虑该租赁事项对评估结论的影响。
出租方承租方位置用途租金期限
铜陵有色铜冠房地产集团中铁建铜冠商务大厦2018.10.1-
办公310425元/年
有限公司铜冠北楼10层2023.9.30
加拿大不列颠第1-2年：20533.50加
5811 Cooney Road 哥伦比亚省里 元/年；第 3年： 2021.3.1-
CRI 办公
Richmond Holdings Inc. 士满市库尼路 22639.50加元/年；第 2025.2.28
5811号 S209室 4年：23692.50加元/年
行政办2022/3/22-
COMPANIA VERDU S.A. ECSA 瓜亚基尔 4523.00美元/月
公室2025/3/22
MARCELO DARQUEA
DARQUEA and MARIA 行政办 2019/3/1-
ECSA 基多 6800.00美元/月
SOLEDAD SCHETTINI 公室 2025/2/28
MARTINOD
MARIANA DE JESUS 中国高 2021/11/19-
ECSA 瓜亚基尔 6500.00美元/月
ORELLANA JARA 管宿舍 2026/11/18
中国高2021/5/28-
TELEGLOBAL S.A ECSA 基多 5000.00美元/月
管宿舍2024/5/31
CARMEN VICTORIA
GUZMAN VILLAVIENCIO 行政办 2022/3/1-
EXSA 圣胡安博斯科 1400.00美元/月
and WALTER ZAUL 公室 2023/3/1
ANDRADE LOJANO
SHARON ELIZABETH
TORRES RODRIGUEZ and 行政办 2022/6/1-
PCSA 马查拉 300.00美元/月
JORGE LEONARDO 公室 2023/6/1
ANAGMARCA CASTILLO
2-1-378铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
6、货币和汇率的影响
（1）本次评估的货币及汇率基本情况
本次评估范围内涉及到多种记账本位币，中铁建铜冠的记账本位币为人民币；境外子公司按经营所处的主要经济环境中的货币为记账本位币，即加拿大子公司记账本位币为加币，厄瓜多尔子公司记账本位币为美元。
关于币种换算之事宜，资产评估专业人员采用评估基准日期末汇率折算，具体适用汇率情况如下表：
项目汇率类型日期汇率数据来源
美元兑加元期末汇率2022年6月30日1.2886加拿大央行官网
加元对人民币期末汇率2022年6月30日5.2058中国人民银行官网
截至评估报告日相关币种转换汇率如下：
项目汇率类型日期汇率数据来源
美元兑加元期末汇率2022年12月9日1.3630加拿大央行官网
加元对人民币期末汇率2022年12月9日5.1200中国人民银行官网根据评估报告日期末汇率折算中铁建铜冠的股东全部权益评估价值为
1008723.84万元，与评估基准日中铁建铜冠股东全部权益的评估结果
953321.55万元相比，由于期后汇率变动影响评估结果55402.29万元，差异比率5.81%。
（2）量化分析汇率波动对标的公司经营业绩和评估作价的影响
1）量化分析汇率波动对标的公司经营业绩的影响
基于评估预测的承诺期净利润，假设美元兑人民币汇率波动±1%、±5%、±10%，对标的公司承诺期经营业绩的影响如下：
单位：人民币、万元
汇率（美汇率变净利润
元：人民动比例
币）2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度承诺期累计
10%1：7.382543252.9644441.3975800.41118425.34133480.77415400.87
5%1：7.047041287.3242421.7472355.64113043.46127414.69396522.85
1%1：6.778539714.2140805.4269598.79108736.36122560.02381414.80
基准日
1：6.711439321.0940401.4968909.84107659.98121346.81377639.21
汇率
-1%1：6.644338927.9639997.5668220.88106583.61120133.60373863.61
2-1-379铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
-5%1：6.375837354.8638381.2365464.04102276.50115278.93358755.56
-10%1：6.040335389.2136361.5862019.2696894.63109212.85339877.53
汇率（美汇率变变动值
元：人民动比例
币）2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度承诺期累计
10%1：7.38253931.874039.916890.5710765.3612133.9637761.67
5%1：7.04701966.232020.253445.805383.486067.8818883.64
1%1：6.7785393.13403.93688.951076.381213.213775.60
基准日
1：6.7114——————
汇率
-1%1：6.6443-393.13-403.93-688.95-1076.38-1213.21-3775.60
-5%1：6.3758-1966.23-2020.25-3445.80-5383.48-6067.88-18883.64
-10%1：6.0403-3931.87-4039.91-6890.57-10765.36-12133.96-37761.67
由上表可知，标的公司承诺期的累计净利润为377639.21万元，当美元兑人民币汇率波动±1%、±5%、±10%时，净利润将分别同比波动±3775.60万元、±18883.64万元、±37761.67万元，占净利润的比例分别为1%、5%和10%，影响比例较小。整体而言，汇率通常处于双向波动状态，长期维持极端情况的可能性较低，因此对标的公司的净利润不会产生重大不利影响。
2）量化分析汇率波动对标的公司评估作价的影响
标的公司采用资产基础法进行评估，其中加拿大—厄瓜多尔层面采用美元兑加元汇率，中国—加拿大层面采用加元兑人民币汇率。假设综合汇率波动±1%、±5%、±10%，其中假设美元兑加元不变，加元兑人民币汇率波动±1%、±5%、±10%，对标的公司评估作价的影响如下表：
单位：人民币、万元汇率变动比例汇率币种汇率评估值变动值变动比率
美元：加元（不变）1.2886
10%1093347.05140025.5014.69%
加元：人民币（10%）5.7264
美元：加元（不变）1.2886
5%1023334.3070012.757.34%
加元：人民币（5%）5.4661
美元：加元（不变）1.2886
1%967334.8614013.311.47%
加元：人民币（1%）5.2579
美元：加元1.2886
基准日汇率953321.55——
加元：人民币5.2058
2-1-380铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
美元：加元（不变）1.2886
-1%939308.24-14013.31-1.47%
加元：人民币（-1%）5.1537
美元：加元（不变）1.2886
-5%883308.80-70012.75-7.34%
加元：人民币（-5%）4.9455
美元：加元（不变）1.2886
-10%813296.05-140025.50-14.69%
加元：人民币（-10%）4.6852
由上表可知，标的公司评估值为953321.55万元。当综合汇率波动±1%、±5%、±10%时，评估值将分别同比波动±14013.31万元、±70012.75万元和±140025.50万元，占基准日评估值的比例分别为1.47%、7.34%和14.69%，对评估值影响比例较低。
首先，汇率通常处于双向波动状态，长期维持极端情况的可能性较低，对标的公司的评估作价产生的影响较小；其次，在美元兑人民币汇率升值阶段，有利于标的公司经营业绩和估值的增长；再次，上市公司通过本次收购将标的公司纳入上市公司体系后，将锁定铜精矿原矿成本，在美元兑人民币汇率贬值阶段，将有利于原料成本的控制并提升上市公司盈利能力。综上，汇率波动对标的公司的经营业绩及评估作价不会产生重大不利影响。
7、米拉多铜矿所处当地社区及居民情况、历史勘探过程中的周边反矿活动、地缘政治形势等因素对米拉多铜矿未来持续经营能力的影响
（1）米拉多铜矿所处当地社区及居民情况
标的公司高度重视社区工作，以共商、共建、共享为原则，以合作共赢为目标，在促进当地经济发展和项目建设的同时，积极参与当地社区建设，实施各项社区帮扶工作，为社区和居民谋福利。
米拉多铜矿开发之前，矿区内约60%的居民生活水平低于贫困线，失业率较高，人均收入、教育水平较低，基础设施落后，缺乏基本公共服务和医疗保健设施，交通公路不畅，偏远地区缺乏电力。
随着米拉多一期项目的开发和运营，ECSA 为当地社区提供了基础设施援助、教育支持、医疗卫生援助、弱势群体帮扶、产业扶持等项目。自2010年起，标的公司先后兴建了跨越萨莫拉河的大桥、连接琼琼布莱萨镇至米拉多矿区的
标准沥青公路、铜达伊米镇和琼琼布莱萨镇两条沥青公路，帮助持续改善所在
2-1-381铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书社区基础设施。
就业方面，标的公司为当地约1.4万人创造了直接或间接的就业岗位，培养和扶持了家庭供应商190家，社区居民家庭收入稳步提高。截至2022年末，ECSA 的厄瓜多尔籍员工 1111 人，约占员工总数的 87.21%。标的公司拓宽了当地的就业，提升了当地居民的收入，使反矿人士的数量有所降低。根据2021年铜达伊米镇政府调查数据，铜达伊米镇居民支持标的公司的比例达88.33%。
通过与卫生部合作，标的公司每年有计划地在社区开展各项医疗健康服务活动；每年投入一定的资金，改善铜达伊米镇卫生所的硬件设施，并且每年定期组织医生深入各社区对孩子们进行健康体检。
（2）历史勘探过程中是否出现过周围社区反抗等社会不可抗力事件、地缘政治形势
历史勘探过程中，米拉多铜矿周边社区的主要反矿事件如下：
时间事件
2006年 8-11月 土著居民社区和组织到 ECSA 附近的基米社区，以暴力的形式请求 ECSA 离开
2006年 11月 旁归市地方政府和社区居民进攻 ECSA 营地，ECSA 渡船被毁，高级探矿工作暂停CONAIE 土著联盟发起全国性游行，从萨莫拉省开始前往基多市，游行主题是“保护水
2012年3月源和捍卫领土”，反对时任总统科雷亚推行的采矿政策，未对 ECSA 运营造成任何影响Ecuarunari土著联盟组织全国性的游行，从 ECSA 所处的铜达伊米镇开始，历时 11天前
2018年11月
往基多市，未对 ECSA 运营造成任何影响由上表可知，米拉多矿区的反矿活动较少且主要集中在标的公司并购米拉多矿权之前，因此米拉多铜矿的开发进展显著快于 Panantza 和 San Carlos。在地缘政治方面，虽然厄瓜多尔地处南美，但是与中国建立了良好的互动关系。
2022年，厄瓜多尔总统应邀访华并与习近平主席进行了会谈，双方宣告将深化
全面战略伙伴关系，并决定在多个方面开展进一步合作。
综上所述，标的公司在米拉多铜矿所处社区与居民建立了良好的关系，米拉多历史勘探过程中的反矿活动较少，厄瓜多尔与中国亦保持良好的合作关系，上述因素对米拉多铜矿未来持续经营能力不存在显著不利影响。
本次评估在折现率选取时已经考虑了社区风险，考虑到该国的社会风险尤其是社区环境无法由企业控制，若出现国家政局不稳、产业政策和财税政策等发生变化会给矿业投资者带来不利影响。本次评估社会风险报酬率取
2-1-382铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2.0%。
根据《矿业权评估参数确定指导意见》，社会风险是一国经济环境的不确定性带来的风险。如：产业政策的调整，财政政策的调整，所有制政策、经济发展政策的多变等，影响投资者的合理预期，造成投资风险。通常而言，一国引进外资时应考虑社会风险。《矿业权评估参数确定指导意见》未对社会风险报酬率设定取值区间。通常而言，欧美等发达国家的社会风险报酬率低于非洲、亚洲、南美等发展中国家。
近年来，中国企业在境外投资矿业资产在评估时的社会风险报酬率取值相关案例如下表所示：
评估上市所属社会风险项目名称取值理由时间公司国家报酬率
蒙古国的矿业政策、经济政策、所有制政策等多变，非常不稳定，比如蒙古国的矿产资源法和投资法，近年来处于不停的修
2015中润蒙古国蒙古国色楞格省伊
蒙古3.00%订中，而且根据蒙古国的矿产资源法，在特定条件下政府要占年资源罗县伊罗河铁矿采矿权
项目的一定股份。此外，蒙古国内抗议矿业开采及反华声音强烈，近年来蒙古国社会膨胀率也居高不下。
该国形势较为稳定、政策法规相对完善，投资环境良好；并能为当地居民提供较多就业岗位，促进地方经济发展；当地政府、民众对矿山开发持支持态度；选厂距离塔国第二大城市胡
占德约 103km，之间有公路相通，运输方便。塔中两国建交多年，有广泛的外交基础和法律基础，双方已经在经济和人文等
2015西藏塔吉克斯坦阿尔登-托普塔吉克
2.00%领域签署了150多项相关文件。2007年1月15日在北京签署
年珠峰坎铅锌矿斯坦
《中华人民共和国和塔吉克斯坦共和国睦邻友好合作条约》以来，塔中两国经贸合作发展迅速。目前，在塔吉克斯坦的塔中合资企业大约有20家，合作领域包括采矿、交通、电力等。
塔中两国稳定的外交关系是影响塔国投资报酬率要求的重要方面。
2015东方老挝国甘蒙省龙湖矿区西
老挝3.00%未描述取值逻辑。
年铁塔矿段钾镁盐矿采矿权
南非 Palabora Copper
2017河北结合项目所在地南非的政治、经济环境等相关情况，未详细描
Proprietary Limited铜矿 南非 3.00%年宣工述取值逻辑。
采矿权
2017天业澳大利亚西澳洲南十字金澳大利1.00%
根据历史变化，未详细描述取值逻辑。
年 股份 矿项目（SXO）矿业权 亚 （注）
注：2017 年天业股份澳大利亚西澳洲南十字金矿项目（SXO）矿业权项目将社会风险
报酬率取值为3%，具体包括国家投资风险1%、汇率风险1%、黄金价格波动风险1%。这里为提高可比性，将国家投资风险1%认定为上表中的社会风险报酬率。
如上表所述，近年来中国企业在境外投资矿业资产主要位于非洲、亚洲、澳洲等地区，相应资产在评估时的社会风险报酬率取值视不同国家的政治经济环境而存在差异。本次评估标的资产构成主要为米拉多铜矿，自2019年投入试生产、2021年进入正式生产阶段以来，项目长期稳定运行，当地员工比例约
90%，为当地带来良好的经济和社会影响，周边社区社会环境和厄瓜多尔矿业
2-1-383铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
活动接受度持续改善，法规和政策预期稳定；截至评估基准日，中厄自贸协定正处于谈判中，经过历时一年多的高效磋商，已于2023年5月签署自贸协定，中厄关系持续向好，其社会风险整体好于一般发展中国家。本次评估社会风险报酬率取值为2%，具备合理性。
8、其他事项
（1）在资产基础法评估时，未对资产评估增减额考虑相关的税收影响；
（2）本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的
股东全部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响；本次评估对象为股东全部权益价值，部分股东权益价值并不必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制权的折价；
（3）本次股东全部权益价值评估时，评估人员依据现时的实际情况作了评
估人员认为必要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是评估人员进行资产评估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同资产评估结论的责任；
（4）本评估机构及评估人员不对资产评估委托人和被评估单位提供的有关
经济行为批文、营业执照、验资报告、审计报告、权证、会计凭证等证据资料
本身的合法性、完整性、真实性负责；
（5）本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事项，在进行资产评估时被评估单位未作特别说明而评估师根据其执业经验一般不能获
悉的情况下，评估机构和评估人员不承担相关责任；
（6）本资产评估报告中，所有以万元为金额单位的表格或者文字表述，如
存在总计数与各分项数值之和出现尾差，均为四舍五入原因造成。
2-1-384铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
三、董事会对交易标的的评估合理性以及定价公允性分析
（一）董事会对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性以及评估定价的公允性分析
本次交易涉及的标的资产已经符合《证券法》规定的评估机构坤元评估进行评估，并出具资产评估报告；本次交易涉及的矿业权已经中国矿业权评估师协会备案的评估机构之源评估进行评估，并出具矿业权评估报告。公司董事会根据相关法律、法规和规范性文件的规定，在详细核查了有关评估事项以后，现就评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关
性及评估定价的公允性说明如下：
“一、评估机构的独立性本次交易聘请的资产评估机构坤元资产评估有限公司为符合《证券法》规
定的专业评估机构，聘请的矿业权评估机构浙江之源资产评估有限责任公司为经中国矿业权评估师协会备案的专业评估机构，评估机构的选聘程序合法、合规。评估机构及其经办评估师与公司、交易对方及标的公司均不存在关联关系，亦不存在除专业收费外的其他利害关系，评估机构具有充分的独立性。
二、评估假设前提的合理性
本次评估假设的前提和限制条件均按照国家有关法规和规定进行，遵循了市场的通用惯例或准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。
三、评估方法与评估目的的相关性
本次资产评估的目的是确定标的资产截至评估基准日的市场价值，作为本次交易标的资产的定价依据。坤元资产评估有限公司采用资产基础法和收益法两种评估方法对标的资产的价值进行了评估，并最终选择资产基础法的评估值作为标的资产的评估值。浙江之源资产评估有限责任公司采用了折现现金流量法对本次标的资产持有的矿业权进行了评估。本次资产评估工作符合国家相关法规、规定、规范性文件、评估准则及行业规范的要求，遵循了独立、客观、公正、科学的原则，评估方法与评估目的具有相关性。
四、评估定价的公允性
2-1-385铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
本次交易聘请的评估机构符合独立性要求，具备相应的业务资格和胜任能力，评估方法选取理由充分，具体工作中按资产评估准则等法规要求执行了相关核查，取得了相应的证据资料，本次评估实施了必要的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合标的资产实际情况的评估方法，选用的参照数据及资料可靠，评估结果客观、公正地反映了评估基准日评估对象的实际状况，标的资产评估价值公允、准确。本次交易标的资产评估定价公允、合理，交易安排不存在损害公司和公司股东利益的情形。
综上所述，公司就本次交易聘请的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评估方法与评估目的具有相关性，出具的资产评估报告的评估结论合理，评估定价公允，不会损害公司及股东特别是中小股东的利益。”
（二）标的资产评估依据的合理性分析
本次评估中，采用资产基础法和收益法对中铁建铜冠的100%股东权益进行评估，并最终选择资产基础法结果作为本次评估结论。考虑到收益法下金属价格与采矿行业受宏观经济、产业政策、市场供需关系、政府政策导向等变化较大，评估基准日对未来现金流量的预测存在一定的不确定性，采用资产基础法可以更为合理反映企业现有资产的重置价值，反映企业股东权益的市场价值。
本次评估中评估机构对预测收入、毛利率和净利润等相关参数的估计主要
根据标的公司报告期经营情况和未来预测情况，以及公司所处行业地位、行业发展趋势、行业竞争情况。
1、经营情况和未来预测
标的公司报告期经营情况参见本报告书“第四节交易公司基本情况”之
“五、主营业务情况”和“第十节管理层讨论与分析”之“三、标的公司财务状况及盈利能力分析”。
标的公司未来预测相关情况参见本节之“二、中铁建铜冠评估基本情况”
之“（四）收益法的评估情况及分析”及“（六）米拉多铜矿采矿权评估基本情况及分析”。
报告期内，标的公司的营业收入变动主要是因为米拉多一期项目产能爬坡带动了铜精矿产销量的提升以及国际铜价的增长所致，毛利率的变动主要因为
2-1-386铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
国际铜价的增长所致。营业收入和毛利率的预测中，标的公司未来产量的情况根据现有《初步设计》和《可研报告》等专业机构出具的报告进行了合理预测，未来铜价情况亦根据以前年度的铜价走势和权威机构的预测进行了合理估计。
报告期内，标的公司期间费用占营业收入的比例除2020年因汇兑收益较大导致整体比例较小外，2021年和2022年标的公司的该项比例基本稳定。净利润预测中，期间费用占营业收入的比例较为稳定。
标的公司未来财务数据预测是以标的公司历史经营数据为基础，综合未来发展趋势，遵循所在地现行的有关法律、法规，根据当地宏观经济、政策、企业所属行业的现状与前景、标的公司的发展趋势，经过综合分析确定的，本次交易标的公司未来财务预测合理。
2、行业地位
标的公司所处行业地位参见本报告书“第十节管理层讨论与分析”之“二、交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析”之“（二）核心竞争力及行业地位”。
3、行业发展趋势和行业竞争标的公司所处行业的发展趋势和竞争情况参见本报告书“第十节管理层讨论与分析”之“二、标的公司行业特点和经营情况的讨论与分析”之“（一）行业特点”。
通过对标的公司所处行业的行业地位、行业发展趋势、行业竞争及标的公
司报告期经营情况、未来预测等方面的综合分析，本次评估的依据具有合理性。
（三）标的资产后续经营方面的变化趋势、董事会拟采取的应对措施及其对评估的影响
本次交易的标的资产由有色集团直接控制，与上市公司处于同一管理体系。
本次交易完成后，上市公司将保持相对独立的运营模式和完善的经营管理职能，对标的公司的组织架构和人员不作重大调整，现有管理层将保持基本稳定。在此基础上，上市公司将在业务、资产、财务、机构、人员等方面对标的公司进行全面整合。
2-1-387铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
本次评估基于现有的国内外宏观环境、国家法律、法规、税收政策、金融
政策并基于现有市场情况对未来的合理预测，未考虑今后市场发生目前不可预测的重大变化和波动。本次评估已充分考虑未来政策、国内外宏观环境、行业、税收优惠等方面的正常发展变化，不会影响本次标的资产估值的准确性。
本次交易完成后，上市公司的主营业务未发生变化，仍为采选、冶炼、加工、贸易全产业链铜生产业务。上市公司在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累、领先的行业地位和显著的竞争优势。通过本次交易，上市公司将进一步增强对优质铜矿资源的储备，符合公司长远发展战略，有利于上市公司增强持续经营能力，同时在资产规模、盈利规模等各方面的实力均显著增强，行业地位进一步巩固，整体价值得到有效提升，有助于增强上市公司的盈利能力和核心竞争力。
（四）标的资产与上市公司现有业务的协同效应
本次交易完成后，上市公司的铜精矿自给能力大幅提升，2022年上市公司的备考铜精矿含铜产量从5.16万吨增加至17.28万吨，同比增加234.93%，上市公司控制和推断的矿石储量亦将相应提高，在现有铜精矿供应紧张的市场环境下，上市公司矿石自给率的提高将进一步巩固上市公司在铜冶炼行业的领先地位。
本次交易使上市公司的利润规模、利润率水平和每股收益得到明显提升，铜精矿自给率和铜矿石储量得到明显增加，整体竞争力和风险抵御能力得到增强，上市公司与标的公司充分发挥协同效应，本次交易有利于增强上市公司的竞争力和持续经营能力。但交易标的与上市公司现有业务不存在显著可量化的协同效应，本次交易定价未考虑上述协同效应。
（五）本次交易定价的公允性
1、本次交易定价相对估值水平
根据坤元评估评估出具并经有色集团备案的评估报告，以2022年6月30日为评估基准日对标的企业进行评估。截至2022年6月30日，标的公司的评估结果为953321.55万元，以此为基础确定标的公司全部股权的交易定价为
953321.55万元，即相应70%股权的转让定价为667325.09万元。
2-1-388铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据审计报告，中铁建铜冠2022年度归属于母公司所有者的净利润为
181057.06万元，2022年12月31日归属于母公司所有者的净资产为736494.97万元，对应市盈率倍数为5.27，对应市净率倍数为1.29。本次交易标的资产采用资产基础法评估结果作为评估结论，同时，根据坤元评估以2022年6月30日为基准日采用收益法评估的测算过程，标的公司2023年的预测净利润为
39.321.09万元（与当年度业绩承诺金额保持一致），对应的市盈率倍数为24.24。
2、同行业可比上市公司估值对比
标的公司中铁建铜冠的主要业务为铜金属开采、选矿、冶炼及销售，国内同行业主要 A股可比上市公司市盈率及市净率指标比较如下：
序号代码证券简称市盈率（倍）市净率（倍）
1 000603.SZ 盛达资源 23.77 2.91
2 000688.SZ 国城矿业 97.73 6.35
3 002978.SZ 安宁股份 12.22 2.45
4 603993.SH 洛阳钼业 16.20 1.90
中位数19.982.68
平均值37.483.40
中铁建铜冠100%股权5.271.29
数据来源：Wind 资讯
注：可比公司市盈率、市净率指标均选取以2022年12月31日收盘价确定
（1）可比上市公司市盈率=（收盘价*总股本）/2022年度归属于母公司所有者的净利润
（2）可比上市公司市净率=（收盘价*总股本）/2022年12月31日归属于母公司所有者权益
（3）标的公司市盈率=标的公司评估值/2022年归属于母公司所有者的净利润
（4）标的公司市净率=标的公司评估值/2022年12月31日归属于母公司所有者权益
（5）计算均值和中位数剔除异常值
中铁建铜冠100%股权评估价值为953321.55万元，其对应的市盈率和市净率分别为 5.27 和 1.29。标的资产的市盈率低于 A 股可比上市公司的中位数
19.98 和平均值 37.48，市净率亦低于 A 股可比上市公司的中位数 2.68 和平均值
3.40，本次交易作价位于合理区间。
3、同行业可比交易案例比较分析
近年来 A股上市公司收购铜矿产资源标的的可比交易案例估值情况如下：
序号证券简称标的资产评估基准日市盈率（倍）市净率（倍）
2-1-389铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
序号证券简称标的资产评估基准日市盈率（倍）市净率（倍）
1 ST 南风 北方铜业 100%股权 2020/8/31 8.69 1.81
2中色股份中国有色矿业100%股权2019/9/3010.952.32
3中金黄金内蒙古矿业90%股权2019/1/316.682.66
4赤峰黄金瀚丰矿业100%股权2018/12/316.232.51
5河北宣工四联香港100%股权2016/4/3015.521.68
6 洛阳钼业 收购 FMDRC100%股权 2016/3/31 18.91 1.25
中位数9.822.07
平均值11.162.04
中铁建铜冠100%股权5.271.29
数据来源：可比交易案例中相关公司重组报告书；
注1：可比交易标的资产市盈率=可比交易标的资产的股东全部权益价值评估值/可比交易标的资产评估基准日最近一个会计年度归属于母公司所有者的净利润；
注2：可比交易标的资产市净率=可比交易标的资产的股东全部权益价值评估值/可比交易标的资产评估基准日净资产账面价值。
近年来 A 股上市公司收购铜矿资源标的的可比交易案例中，平均市盈率水平为11.16倍，平均市净率水平为2.04倍。标的资产的市盈率和市净率分别为
5.27倍和1.29倍，低于可比交易案例的市盈率和市净率估值指标，本次交易作
价处于合理区间。
（六）评估基准日至本报告书签署日交易标的发生的重要变化事项2022年12月15日，有色集团、中铁建国际及中铁建铜冠签署《股权转让框架协议》，鉴于中铁建铜冠子公司 EXSA所拥有的矿权资产因当地社区活动等不可抗力事件，EXSA 目前已暂停勘探活动，后续勘探及采矿活动的可行性和时间进度均无法确定，因此，拟将 EXSA 自标的公司中通过与评估值等值现金置换的方式剥离。中铁建铜冠下属子公司 CEC 将其持有的 EXSA99.98%股权转让给有色集团和中铁建国际按照 70%:30%持股比例设立的合资公司一，CTQ 将其持有的 EXSA0.02%股权转让给有色集团和中铁建国际按照 70%:30%持股比
例设立的合资公司二。截至本报告书签署日，上述股权转让工作正在推进过程中。
1、本次 EXSA股权剥离对标的公司业绩影响
本次剥离的 EXSA 股权不属于标的公司核心资产，本次剥离不会对标的公司业绩产生重大影响。
2-1-390铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2、本次 EXSA股权剥离对标的公司评估值的影响
本次 EXSA 股权交易价格以评估机构出具的资产评估报告确认的评估值为基础，由各方协商确定。本次剥离对标的公司评估值没有影响。
（七）交易定价与评估结果是否存在较大差异
以2022年6月30日为评估基准日，标的公司之交易定价主要依据其评估结果，两者无重大差异。
（八）对评估结果的敏感性分析
本次交易涉及的标的公司采用资产基础法和收益法两种方法进行评估，最终以资产基础法确定评估值。铜价系本次评估中的重要参数，资产基础法下铜价对评估值的影响情况如下：
项目铜价下跌5%铜价下跌3%铜价下跌1%假设价格铜价1%铜价上涨3%铜价上涨5%预测期的累计营
-4.78%-2.87%-0.96%0.00%0.96%2.87%4.78%业收入变动比例标的公司评估值
737214.47823791.53909697.45953321.55996274.511082851.571168757.49（万元）评估值变动金额
-216107.08-129530.02-43624.10-42952.96129530.02215435.94（万元）
评估值变动比例-22.67%-13.59%-4.58%0.00%4.51%13.59%22.60%
通过上表敏感性分析可知：铜价变动对预测期的营业收入影响不大，但对标的公司评估值存在较大影响。针对上述影响，上市公司将通过套期保值、提高经营效率和冶炼回收率等手段予以应对。
四、独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性和交易定价的公允性发表的独立意见
本次交易涉及的标的资产已经符合《证券法》规定的评估机构坤元评估进行评估，并出具资产评估报告；本次交易涉及的矿业权已经中国矿业权评估师协会备案的评估机构之源评估进行评估，并出具矿业权评估报告。根据《重组管理办法》等法律、法规及规范性文件的相关规定，作为公司独立董事，在详细核查了有关评估事项以后，现就评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性及评估定价的公允性发表独立意见如下：
“一、评估机构的独立性
2-1-391铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
本次交易聘请的资产评估机构坤元资产评估有限公司为符合《证券法》规
定的专业评估机构，聘请的矿业权评估机构浙江之源资产评估有限责任公司为经中国矿业权评估师协会备案的专业评估机构，评估机构的选聘程序合法、合规。评估机构及其经办评估师与公司、交易对方及标的公司均不存在关联关系，亦不存在除专业收费外的其他利害关系，评估机构具有充分的独立性。
二、评估假设前提的合理性
本次评估假设的前提和限制条件均按照国家有关法规和规定进行，遵循了市场的通用惯例或准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。
三、评估方法与评估目的的相关性
本次资产评估的目的是确定标的资产截至评估基准日的市场价值，作为本次交易标的资产的定价依据。坤元资产评估有限公司采用资产基础法和收益法两种评估方法对标的资产的价值进行了评估，并最终选择资产基础法的评估值作为标的资产的评估值。浙江之源资产评估有限责任公司采用了折现现金流量法对本次标的资产持有的矿业权进行了评估。本次资产评估工作符合国家相关法规、规定、规范性文件、评估准则及行业规范的要求，遵循了独立、客观、公正、科学的原则，评估方法与评估目的具有相关性。
四、评估定价的公允性
本次交易聘请的评估机构符合独立性要求，具备相应的业务资格和胜任能力，评估方法选取理由充分，具体工作中按资产评估准则等法规要求执行了相关核查，取得了相应的证据资料，本次评估实施了必要的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合标的资产实际情况的评估方法，选用的参照数据及资料可靠，评估结果客观、公正地反映了评估基准日评估对象的实际状况，标的资产评估价值公允、准确。本次交易标的资产评估定价公允、合理，交易安排不存在损害公司和公司股东利益的情形。
综上所述，作为公司独立董事，我们认为公司就本次交易聘请的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评估方法与评估目的具有相关性，评估结果与标的资产定价公允。”
2-1-392铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第八节本次交易主要合同
一、购买资产协议上市公司与交易对方于2022年12月22日签署了《铜陵有色金属集团股份有限公司与铜陵有色金属集团控股有限公司之发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产协议》。其中甲方为铜陵有色，乙方为有色集团，标的资产为中铁建铜冠70%股权。
合同主要条款如下：
“第二条标的资产定价及支付方式
2.1标的资产定价根据坤元资产评估有限公司出具的坤元评报〔2022〕2-25号《铜陵有色金属集团股份有限公司拟发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产涉及的中铁建铜冠投资有限公司股东全部权益价值资产评估报告》，截至评估基准日
2022年6月30日，标的公司股东全部权益价值为953321.55万元，据此计算，本
次标的资产对应权益价值为667325.09万元。
交易双方经协商同意，本次标的资产的交易价格以经有色集团备案的评估值为基础，由交易双方协商确定为6673250900元。
2.2支付方式
本次交易中，甲方以发行股份方式支付5672263200元，占交易价格的
85%；以发行可转换公司债券方式支付333662600元，占交易价格为5%；以
现金方式支付667325100元，占交易价格的10%。
2.3甲方同意，在标的资产交割日后6个月内或本次交易配套募集资金到账
后5个工作日内（以期限先到为准），向乙方一次付清上述现金对价。
第三条股份的发行及认购
3.1发行股份的种类、面值及上市地点
甲方在本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股，每股面值为人民币1.00元，上市地点为深交所。
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3.2发行方式
本次购买资产发行股份的发行方式为非公开发行。
3.3发行对象和认购方式
本次股份的发行对象为购买资产交易对方乙方，发行对象以其持有的标的公司股权认购本次发行的股票。
3.4发行价格及定价依据
3.4.1定价基准日
本次购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易相关议案的董事会决
议公告日，即上市公司第九届董事会第三十二次会议决议公告日。
3.4.2发行价格的确定
交易双方协商同意，本次交易中发行股份方式的发行价格不低于定价基准日前60个交易日公司股票交易均价的90%，最终确定为2.70元/股。
在本次发行的定价基准日至发行日期间，甲方如有派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，将根据中国证监会及深交所的相关规定对发行价格作相应调整，调整公式如下（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0为调整前有效的发行股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后有效的发行股价。
3.5发行数量
交易双方同意，本次购买资产项下甲方向乙方发行股份的数量为
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2100838222股。最终股份发行数量以中国证监会核准的发行数量为准。
3.6股份锁定期安排
乙方承诺：在本次交易中以资产认购取得的甲方非公开发行的股份，自发行完成日起36个月内将不以任何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限（包括但不限于因业绩补偿而发生的股份回购行为）。本次交易完成后6个月内如甲方股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的，乙方在本次交易中以资产认购取得的甲方股份将在上述限售期基础上自动延长6个月。
乙方通过本次发行取得的股份在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
乙方在本次交易前持有的甲方股份，在本次交易完成后的十八个月内不得转让，但向乙方控制的其他主体转让甲方股份的情形除外。
本次交易完成后，乙方基于本次认购而享有的甲方派送红股、转增股本等股份，亦遵守相应限售期的约定。若乙方基于本次认购所取得股份的限售期承诺与证券监管机构的最新监管意见不相符，乙方将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述限售期届满后，将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
3.7滚存未分配利润安排
甲方于本次发行前的滚存未分配利润由本次发行完成后甲方的新老股东共同享有。
第四条可转换公司债券的发行及认购
4.1发行债券的种类、面值和上市地点
本次发行可转换公司债券的种类为可转换为上市公司 A 股普通股股票的公司债券，每张面值为人民币100元，按照面值发行，上市地点为深交所。
4.2发行方式
本次可转换公司债券的发行方式为非公开发行。
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4.3发行对象
本次可转换公司债券的发行对象为乙方。
4.4转股价格的确定与调整
本次购买资产发行的可转换公司债券初始股价格参照股份的发行价格确定，即2.70元/股。
在本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格所参考的定价基准
日至到期日期间，若甲方发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次购买资产发行的可转换公司债券的初始转股价格亦将作相应调整。
在本次发行可转换公司债券存续期间，若甲方发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为，本次转股价格亦将作相应调整。具体的转股价格调整公式如下（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派送现金股利：P1= P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0 P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0为调整前转股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后转股价。
4.5发行规模与发行数量
本次交易购买资产甲方向乙方发行可转债的数量为3336626张。最终发行的可转换公司债券数量以中国证监会核准的数量为准。
4.6转股股份来源
本次发行的可转换公司债券转股的股份来源为甲方新发行的股份或甲方因
回购股份形成的库存股（如有）。
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4.7债券期限
本次购买资产发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起6年。
4.8转股期限
本次发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起满6个月后第一个
交易日起至可转换公司债券到期日止。在此期间，可转换公司债券持有人可根据约定行使转股权。
4.9债券利率
本次发行的可转换公司债券票面利率为1.00%/年。
4.10付息期限和方式
4.10.1年利息计算
年利息指可转换公司债券持有人按持有的可转换公司债券票面总金额，自可转换公司债券发行首日起每满一年可享受的当期利息。
年利息的计算公式为：I=B×i
I：指年利息额；
B：指本次发行的可转换公司债券持有人在计息年度（以下简称“当年”或“每年”）付息债权登记日持有的可转换公司债券票面总金额；
i：指可转换公司债券的当年票面利率。
4.10.2付息方式
本次发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转换公司债券发行首日。每年的付息日为本次发行的可转换公司债券发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。可转换公司债券持有人所获得利息收入的应付税项由可转换公司债券持有人承担。
如可转换公司债券持有人在可转换公司债券付息日前申请转股，则就转股部分对应的可转换公司债券不再支付债券利息。
4.11转股数量
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本次发行的可转换公司债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量 Q 的计算方式为 Q=V/P，并以去尾法取一股的整数倍，其中：
V：指可转换公司债券持有人申请转股的可转换公司债券票面总金额；
P：指申请转股当日有效的转股价格。
可转换公司债券持有人申请转换成的股份须是整数股。转股时不足转换为一股的可转换公司债券部分，公司将按照有关规定，在转股日后的五个交易日内以现金兑付该部分可转换公司债券的剩余部分金额及该部分对应的当期应计利息。
4.12到期赎回条款
若持有的可转换公司债券到期，则在本次购买资产发行的可转换公司债券到期后五个交易日内，甲方将以面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息）赎回到期未转股的可转换公司债券。
4.13有条件回售条款
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，当乙方所持可转换公司债券满足解锁条件后，如甲方股票连续30个交易日的收盘价格均低于当期转股价格的70%，则乙方有权行使提前回售权，将满足解锁条件的可转换公司债券的全部或部分以面值加当期应计利息的金额回售给甲方。若在上述交易日内发生过转股价格因派送股票股利、公积金转增股本、配股以及派发现金股利等情
况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
4.14担保与评级
本次发行的可转换公司债券不设担保，不安排评级。
4.15锁定期安排
乙方承诺：乙方在本次交易中以资产认购取得甲方非公开发行的可转换公
司债券及可转换公司债券转股形成的股份，则自发行完成日起36个月内不得转让，但是，在适用法律许可的前提下的转让不受此限（包括但不限于因业绩补偿而发生的回购行为）。本次交易完成后6个月内如甲方股票连续20个交易日
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的收盘价低于可转换公司债券初始转股价，或者本次交易完成后6个月期末收盘价低于可转换公司债券初始转股价的，乙方在本次交易中以资产认购取得的可转换公司债券将在上述限售期基础上自动延长6个月。
乙方通过本次发行取得的可转换公司债券在满足上述法定限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定；上述可转换公司债券实施转股的，其通过转股取得的股份遵守前述限售期的同时，在业绩承诺考核完成后可解除锁定。
本次交易完成后，乙方基于本次认购可转换公司债券转股后的股份而享有的公司派送红股、转增股本等股份亦遵守相应限售期约定。若乙方基于本次认购所取得可转换公司债券及转股取得的股份的限售期承诺与证券监管机构的最
新监管意见不相符，乙方将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。
上述限售期届满后，将按照中国证监会及深交所的有关规定执行。
4.16转股股利归属
因本次发行的可转换公司债券转股而增加的公司股票享有与原股票同等的权益，在股利发放的股权登记日当日登记在册的所有普通股股东（含因可转换公司债券转股形成的股东）均参与当期股利分配，享有同等权。
第五条其他事项—冶炼净权益金条款影响及或有对价安排
5.1冶炼净权益金条款
根据标的公司子公司 Corriente Resources Inc.（以下简称“CRI”）与必和必拓公司（Billiton Ecuador BV，以下简称“BHP 公司”，现为澳大利亚南方 32公司 South32 Royalty Investments Pty Ltd.，以下简称“南方 32 公司”）签订的与矿业权相关的协议，BHP 公司享有在矿山开采期间收取 2%的冶炼净权益金（简称“矿权费”或“NSR”）的权利。根据双方于 2002 年签署的一项修订协议，CRI或其受让人享有以 200 万美元的对价回购其中 1%NSR的权利，但目前双方就该 1% NSR 回购权是否有效存在争议。自米拉多铜矿项目一期投产后，Ecuacorriente S.A（标的公司下属子公司，以下简称“ECSA”）按照合同约定按期实际支付 1% NSR 的金额，剩余 1% NSR 由于争议尚未解决而未支付，未来支付与否视双方争议解决情况决定。根据评估规则要求及谨慎性原则，评估机构按照 NSR为 2%对矿业权价值进行评估。
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5.2或有对价的补偿安排
针对 1%的 NSR 回购权事宜，标的公司计划未来通过法律仲裁方式解决，对于冶炼净权益金条款仲裁事项（1%NSR）对应的或有对价补偿安排如下：
5.2.1若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间内获得支持，则该
或有对价纳入前述“交易价格总额”中计算补偿金额；
当前交易方案按照 NSR 为 2%进行评估作价，如按照 NSR 为 1%进行测算，评估结果将相应增加7200万美元，按基准日折合人民币为48299.00万元。如后期仲裁结果确定 NSR 为 1%，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了上述回购权，则对于估值差额33809.30万元（对应标的公司70%股权，以下简称“或有对价金额”）由甲方在仲裁结果生效后的15日内以现金补偿予乙方。
5.2.2若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间届满后获得支持，
则以与业绩承诺期间届满时交易对价合计补偿比例相等的原则确定该或有对价
对应的补偿比例及金额，计算公式为：
或有对价应补偿的现金金额=标的资产在业绩承诺期内因业绩未达成及期末
因资产减值累计已补偿的股份金额、可转换公司债券金额、现金金额的合计数
÷不含或有对价的交易价格总额×或有对价金额
甲方有权在根据5.2.1确定的应支付乙方的或有对价金额中就或有对价应补偿的现金金额予以扣除。
5.2.3若标的公司及其子公司提起的仲裁未获得支持，则不考虑或有对价的补偿。
第六条业绩承诺及补偿安排
6.1补偿义务人
交易对方乙方为本次交易的补偿义务人。
6.2业绩承诺与补偿安排
业绩承诺与补偿安排具体条款详见甲乙双方于同日签订的《盈利补偿协议》。
第七条过渡期损益安排及资产变动的处理
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7.1过渡期损益安排
7.1.1自评估基准日（不含当日）至资产交割完成日（含当日）为过渡期。
双方同意，标的资产在过渡期间所产生的盈利，或因其他原因而增加的净资产部分由甲方享有；过渡期间所产生的亏损，或因其他原因而减少的净资产部分由乙方向甲方以现金方式补足。
7.1.2双方同意，标的资产交割完成后，标的资产在过渡期内产生的损益由
甲方委托交易双方认可的具有证券、期货相关业务资格审计机构进行审计确认，该会计师事务所出具的专项审计报告将作为双方确认标的资产在过渡期间产生的损益之依据。
7.2过渡期资产变动处理
7.2.1过渡期间内，乙方承诺通过采取行使股东权利等一切有效的措施，确
保对于标的资产的合法和完整的所有权，保证标的资产权属清晰，未经甲方事先书面同意，不得对标的资产设置质押或其他权利负担。
7.2.2过渡期间内，乙方确保标的公司以符合相关法律和良好经营惯例的方
式保持正常、有序运营。除非相关协议另有规定，未经甲方事先书面同意，乙方应确保标的公司在过渡期间内不会发生下列情况：
7.2.2.1对现有的业务做出实质性变更，或者开展任何现有业务之外的业务，
或者停止或终止现有主要业务。
7.2.2.2增加或减少注册资本，或发行债券、可转换债券、认股权或设定其
他可转换为股权的权利，或授予或同意授予除甲方外的任何第三方收购或认购标的公司的股权的权利。
7.2.2.3采取任何行为使其资质证书或任何政府机构颁发的其他资质或许可失效。
7.2.2.4转移、隐匿标的公司的资产，进行与标的公司正常生产经营无关的
资产处置、对外担保、或增加重大债务之行为。
第八条标的资产交割
8.1交易双方应在中国证监会及其他有权机关出具同意本次购买资产相关核
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准文件后十个工作日内，办理标的公司相关资产权利证书、合同文件等清点手续。
8.2交易双方应于前款清点手续完成且无异议后二十个工作日内，向企业登
记管理部门办理标的公司股东变更所涉的备案登记手续。
8.3甲方应在前款备案登记手续完成后十个工作日内，委托具有证券从业资
格的会计师事务所对甲方本次购买资产进行验资，并出具《验资报告》。
8.4自《验资报告》出具之日起十个工作日内，交易双方应依照中国证监会
和深交所的有关规定，向深交所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理甲方股份变动的相关手续，并履行相关的信息披露程序。
第九条承诺与保证
9.1甲方的承诺与保证
9.1.1将根据《公司法》《证券法》和中国证监会的有关规定，及时履行本
次交易内部决策程序。
9.1.2组织相关中介机构及时制作本次交易相关申报材料报中国证监会审核。
9.1.3在获得中国证监会及其他有权机关就本次购买资产而出具的同意文件后，及时办理相关手续。
9.1.4积极协助配合乙方办理相关部门或机关的登记、报批手续。
9.2乙方的承诺与保证
9.2.1已向甲方和相关中介机构充分披露了标的公司的全部情况，包括但不
限于公司的资产、负债、历史沿革、相关权证、业务状况、人员等所有应当披
露的内容，并保证此等披露均真实、准确、完整，没有虚假、误导、重大遗漏情形。
9.2.2乙方已经依法对标的公司履行出资义务，不存在任何虚假出资、延期
出资、抽逃出资等违反作为股东所应当承担的义务及责任的行为。乙方合法持有标的公司的股权，且该等股权不存在信托安排、股权代持或代表其他方利益。
标的资产未设定质押等他项权利，也未被执法部门实施扣押、查封等使其权利受到限制的任何约束，并保证此种状况持续至交割日。
2-1-402铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书9.2.3保证标的公司依法经营，不存在因严重违反相关法律、法规（包括但不限于工商、税务、土地、房产、环境保护、外汇管理、安全生产、劳动保护
等）而受到行政处罚或发生重大诉讼、仲裁的情形。标的公司或甲方如因本次交易完成前标的公司存在的行政处罚或诉讼、仲裁而遭受损失，乙方应承担由此给标的公司及甲方造成的经济损失。
9.2.4若因资产交割日之前标的公司或乙方的行为导致的，但行政处罚或诉
讼、仲裁在资产交割日之后的标的公司或甲方的损失，由乙方承担。
9.2.5在获得中国证监会及其他有权机关就本次购买资产而出具的相关核准文件后，及时协助甲方办理标的公司股权变更登记相关手续。
9.2.6保证过渡期间及本次购买资产实施完成后，不自营或者为他人经营与
标的公司现有相同或相似业务。
9.2.7本次交易完成后，乙方持有的甲方股份在本协议约定的业绩承诺期间不得进行质押。如乙方需按照本协议的约定履行补偿义务，在补偿义务履行完毕前，乙方不得将其持有的甲方股份进行质押。
……
第十四条协议的生效与终止
14.1本协议的成立与生效
14.1.1本协议经双方法定代表人或授权代表签字并加盖双方公章后成立。
14.1.2本协议项下双方的承诺与保证条款、违约责任及争议解决条款和保
密条款在本协议签署后即生效，其它条款于以下先决条件全部满足之日起生效：
14.1.2.1甲方董事会及股东大会同意本次交易事项；
14.1.2.2本次交易获有权国资监管机构批准；
14.1.2.3本次交易通过反垄断主管部门经营者集中反垄断审查（如需）；
14.1.2.4本次交易经中国证监会核准；
14.1.2.5本次交易获得法律法规及监管部门所要求的其他必要的事前审批、核准或同意（如有）。
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14.2本协议的终止
本协议于下列情形之一发生时终止：
14.2.1在交割日之前，经本协议双方协商一致终止；
14.2.2以上所述任一先决条件无法获得满足；
14.2.3在交割日之前，本次交易由于不可抗力或者交易双方以外的其他客
观原因而不能实施；
14.2.4由于本协议任何一方严重违反本协议或适用法律的规定，致使本协
议的履行和完成成为不可能，在此情形下，任何守约方有权单方以书面通知方式终止本协议。
……”
二、业绩补偿协议上市公司与交易对方于2022年12月22日签署了《铜陵有色金属集团股份有限公司与铜陵有色金属集团控股有限公司之盈利补偿协议》。其中甲方为铜陵有色，乙方为有色集团。
合同主要条款如下：
“第一条补偿义务人补偿义务人为本次交易对方，即乙方。
第二条业绩承诺
2.1业绩承诺期间
综合考虑标的公司生产进度计划、预测净利润等因素，本次交易的业绩承诺期为2022年7-12月至2027年，包含本次交易预计实施完成当年起的连续五个会计年度（含本次交易实施完毕当年）。
2.2业绩承诺资产及承诺金额
本次业绩承诺将采用承诺期内累计预测净利润的方式。本次交易标的资产采用资产基础法评估结果作为评估结论，但标的公司下属的矿业权采用基于未
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来收益预期的估值方法进行评估。乙方对标的公司及矿业权资产业绩同时进行承诺，具体如下：
2.2.1标的公司在2022年7-12月至2027年预计实现的净利润数（指甲方聘请的具有证券、期货业务资格的会计师事务所审计的标的公司实现的扣除非经常性损益后的净利润）合计为399747.43万元。
补偿义务人承诺，标的公司在利润补偿期间累计实现的扣除非经常性损益后的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%冶炼净权益金（NSR）的或有事项影响）不低于人民币合计399748万元。
2.2.2矿业权资产在2022年7-12月至2027年预计实现的净利润数（指甲方聘请的具有证券、期货业务资格的会计师事务所审计的矿业权资产实现的净利
润）合计为710890.88万元。
补偿义务人承诺，矿业权资产在利润补偿期间累计实现的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%冶炼净权益金（NSR）的或有事项影响）不低于人民币合计710891万元。
第三条业绩补偿方式
3.1实际净利润的确定
在利润补偿期间最后年度的年度审计时，甲方应聘请具有证券、期货业务资格的会计师事务所对业绩承诺期间内标的公司及矿业权资产累计实现净利润
数的情况按照约定的方式进行审核，并出具《专项审核报告》，以确定利润补偿期间标的公司及矿业权资产累计实现净利润数最终数据，且《专项审核报告》的出具时间不应晚于甲方相应年度审计报告的出具日。
3.2补偿数额的计算
3.2.1在上述《专项审核报告》出具后，如标的公司及矿业权资产在利润补
偿期间内累计实现净利润数低于累计承诺净利润数，乙方需就未达到累计承诺净利润数的部分向甲方承担补偿责任。
3.2.2双方同意，业绩补偿原则为：乙方优先以其在本次交易中获得的股份（含乙方将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易
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取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。已履行的补偿行为不可撤销。具体补偿义务计算公式如下：
3.2.2.1标的公司口径的补偿金额=（标的公司在利润补偿期间的累计承诺净利润数－标的公司在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷标的公司在利润补
偿期间的累计承诺净利润数×交易价格总额矿业权资产口径的补偿金额=（矿业权资产在利润补偿期间的累计承诺净利润数－矿业权资产在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷矿业权资产在利润
补偿期间的累计承诺净利润数×交易价格总额应补偿总金额=max（标的公司口径的补偿金额，矿业权资产口径的补偿金额）
3.2.2.2乙方应当补偿股份数量、可转换公司债券数量按照以下公式进行计
算：
乙方应当补偿的股份数量=应补偿总金额÷本次交易股份发行价格乙方应当补偿的可转换公司债券数量=（应补偿总金额－已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由乙方以现金支付。
乙方同意，若甲方在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与乙方应补偿股份相对应的新增股份或利益（包括但不限于分红等收益），随乙方应补偿的股份一并补偿给甲方；乙方就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给甲方。
3.2.2.3乙方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，乙方应以现金补偿。
具体计算公式为：
乙方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
2-1-406铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书3.2.2.4承诺期内乙方向甲方支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过乙方合计获得的交易对价。
第四条减值测试补偿安排
4.1减值测试
在业绩承诺期限届满后三个月内，甲方将聘请具备证券期货从业资格的会计师事务所按照中国证监会的规则及要求对标的资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。如标的资产期末减值额大于累计已补偿金额，则乙方应向甲方另行补偿差额。减值额为标的资产作价减去期末标的资产的评估值并扣除承诺年度期限内标的公司股东增资、减资、接受赠与以及利润分配等的影响。
4.2减值补偿的实施补偿原则为：乙方优先以其在本次交易中获得的股份（含乙方将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。另行补偿的股份数量、可转换公司债券数量及现金净额计算公式为：
应补偿的股份数=（标的资产期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额）÷本次交易股份发行价格应补偿的可转换公司债券数量=（标的资产期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额—已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张
应补偿的现金金额=标的资产期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额－已补
偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由乙方以现金支付。
乙方同意，若甲方在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与乙方应补偿股份相对应的新增股份或利益，随乙方应补偿的股份一并补偿给甲方。补偿义务人就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给上市公司。
2-1-407铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
乙方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，乙方应以现金补偿。具体计算公式为：
乙方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
承诺期内乙方向甲方支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过乙方合计获得的交易对价。
第五条或有对价的补偿安排
5.1冶炼净权益金条款
根据标的公司子公司 Corriente Resources Inc.（以下简称“CRI”）与必和必拓公司（Billiton Ecuador BV，以下简称“BHP 公司”，现为澳大利亚南方 32公司 South32 Royalty Investments Pty Ltd.，以下简称“南方 32 公司”）签订的与矿业权相关的协议，BHP 公司享有在矿山开采期间收取 2%的冶炼净权益金（简称“矿权费”或“NSR”）的权利。根据双方于 2002 年签署的一项修订协议，CRI或其受让人享有以 200 万美元的对价回购其中 1%NSR的权利，但目前双方就该 1% NSR 回购权是否有效存在争议。自米拉多铜矿项目一期投产后，Ecuacorriente S.A（标的公司下属子公司，以下简称“ECSA”） 按照合同约定按期实际支付 1% NSR 的金额，剩余 1% NSR 由于争议尚未解决而未支付，未来支付与否视双方争议解决情况决定。根据评估规则要求及谨慎性原则，评估机构按照 NSR为 2%对矿业权价值进行评估。
5.2或有对价的补偿安排
针对 1%的 NSR 回购权事宜，标的公司计划未来通过法律仲裁方式解决，对于冶炼净权益金条款仲裁事项（1%NSR）对应的或有对价补偿安排如下：
5.2.1若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间内获得支持，则该
或有对价纳入前述“交易价格总额”中计算补偿金额。
当前交易方案按照 NSR 为 2%进行评估作价，如按照 NSR 为 1%进行测算，评估结果将相应增加7200万美元，按基准日折合人民币为48299.00万元。如后期仲裁结果确定 NSR 为 1%，即若 CRI 和 ECSA 在仲裁中获得支持并行使了
2-1-408铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书上述回购权，则对于估值差额33809.30万元（对应标的公司70%股权，以下简称“或有对价金额”）由甲方在仲裁结果生效后的15日内以现金补偿予乙方。
5.2.2若标的公司及其子公司提起的仲裁在业绩承诺期间届满后获得支持，
则以与业绩承诺期间届满时交易对价合计补偿比例相等的原则确定该或有对价
对应的补偿比例及金额，计算公式为：
或有对价应补偿的现金金额=标的资产在业绩承诺期内因业绩未达成及期末
因资产减值累计已补偿的股份金额、可转换公司债券金额、现金金额的合计数÷
不含或有对价的交易价格总额×或有对价金额
甲方有权在根据5.2.1确定的应支付乙方的或有对价金额中就或有对价应补偿的现金金额予以扣除。
5.2.3若标的公司及其子公司提起的仲裁未获得支持，则不考虑或有对价的补偿。
第六条补偿程序
6.1甲方应在利润补偿期间最后年度的《专项审核报告》《减值测试报告》
出具之日后10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议回购及补偿方案，确定应回购的股份数量、可转换公司债券数量以及现金补偿的金额，乙方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。如乙方存在补偿义务且标的公司及其子公司提起的 NSR 相关仲裁在前述回购及补偿方案通过后获得支持，则甲方应当自取得书面仲裁结果之日起10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议更新的补偿方案，乙方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。
6.2以上所补偿的全部股份及可转换公司债券由甲方以1元总价回购并注销。
承诺期内乙方向甲方支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过乙方合计获得的交易对价。
6.3乙方应协助甲方将审议确定的应回购股份、可转换公司债券划转至甲方
设立的回购专用账户进行锁定；如涉及现金补偿，甲方审议确定现金补偿数额后，乙方应在审议决议公告后的30日内将足额的补偿现金汇入甲方指定的银行账户。同时，甲方应当根据当时有效的法律以及甲方《公司章程》的规定履行
2-1-409铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
减少注册资本的相关程序。
第七条违约责任
本协议任何一方违反本协议约定，给对方造成损失的，违约方应赔偿对方一切经济损失。
第八条协议生效、解除和终止
8.1本协议为甲乙双方签署的主协议之补充协议。
8.2本协议自甲乙双方法定代表人或授权代表签署并加盖公章之日起成立，
且在主协议约定的全部生效条件成就后生效。
8.3主协议解除或终止的，本协议相应解除或终止。
……”上市公司与交易对方于2023年2月22日签署了《铜陵有色金属集团股份有限公司与铜陵有色金属集团控股有限公司之盈利补偿协议的补充协议》。其中甲方为铜陵有色，乙方为有色集团。
合同主要条款如下：
“第一条乙方应在甲方股东大会审议通过回购及补偿相关议案后30日内，协助甲方将审议确定的应回购股份、可转换公司债券划转至甲方设立的回购专
用账户进行锁定；如涉及现金补偿，甲方审议确定现金补偿数额后，乙方应在审议决议公告后的30日内将足额的补偿现金汇入甲方指定的银行账户。同时，甲方应当根据当时有效的法律以及甲方《公司章程》的规定履行减少注册资本的相关程序。
第二条除本补充协议对《盈利补偿协议》进行补充或修改的条款之外，《盈利补偿协议》的其余部分应完全继续有效。本补充协议未作约定的，将适用《盈利补偿协议》之约定。
第三条本补充协议自甲乙双方法定代表人或授权代表签署并加盖公章之日起成立，在《购买资产协议》约定的全部生效条件成就后生效。
第四条本补充协议生效后，即成为《购买资产协议》《盈利补偿协议》不
2-1-410铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
可分割的组成部分，与《购买资产协议》《盈利补偿协议》具有同等法律效力。
……”上市公司与交易对方于2023年5月17日签署了附生效条件的《铜陵有色金属集团股份有限公司与铜陵有色金属集团控股有限公司之盈利补偿协议的补充协议（二）》。其中甲方为铜陵有色，乙方为有色集团。
合同主要条款如下：
“在业绩承诺期限届满后三个月内，上市公司将聘请符合《证券法》规定的会计师事务所按照中国证监会的规则及要求对标的资产和矿业权资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。如标的资产和矿业权资产期末的减值额孰高值大于累计已补偿金额，则交易对方应向上市公司另行补偿差额。标的资产减值额为标的资产作价减去期末标的资产的评估值并扣除承诺年度期限内标的公
司股东增资、减资、接受赠与以及利润分配等的影响，矿业权资产的减值额为标的资产作价对应的矿业权评估值减去期末矿业权资产的评估值。
减值额=max（标的公司口径的减值金额，矿业权资产口径的减值金额）1）应补偿的股份数=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额）÷本次交易
股份发行价格2）应补偿的可转换公司债券数量=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额—已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张
3）应补偿的现金金额=期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额”。
上市公司与交易对方于2023年6月12日签署了《铜陵有色金属集团股份有限公司与铜陵有色金属集团控股有限公司之盈利补偿协议的补充协议（三）》。
其中甲方为铜陵有色，乙方为有色集团。
合同主要条款如下：
“现双方拟就业绩承诺期限进行调整，经协商一致，对《盈利补偿协议》中的承诺期限及金额相关内容补充约定如下：
第一条业绩承诺期间
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本次交易的业绩承诺期为2023年至2027年，包含本次交易预计实施完成当年起的连续五个会计年度（含本次交易实施完毕当年）。
第二条业绩承诺金额
乙方对标的公司及矿业权资产业绩同时进行承诺，具体如下：
标的公司在2023至2027年预计实现的净利润数（指甲方聘请的具有证券、期货业务资格的会计师事务所审计的标的公司实现的扣除非经常性损益后的净
利润）合计为377640万元。
矿业权资产在2023至2027年预计实现的净利润数（指甲方聘请的具有证券、期货业务资格的会计师事务所审计的矿业权资产实现的净利润）合计为
663563万元。
第三条除本补充协议对《盈利补偿协议》进行补充或修改的内容之外，《盈利补偿协议》的其余部分应完全继续有效。本补充协议未作约定的，将适用《盈利补偿协议》之约定。
第四条本补充协议自甲乙双方法定代表人或授权代表签署并加盖公章之日起成立，在《购买资产协议》约定的全部生效条件成就后生效。
第五条本补充协议生效后，即成为《购买资产协议》《盈利补偿协议》及
相关补充协议不可分割的组成部分，与《购买资产协议》《盈利补偿协议》及相关补充协议具有同等法律效力。
……”
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第九节本次交易的合规性分析
一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条规定
（一）本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、外商投资、对外投资等法律和行政法规的规定
1、本次交易符合国家产业政策
本次交易标的资产为有色集团持有的中铁建铜冠70%股权。根据中国证监会颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，中铁建铜冠所处行业为“有色金属矿采选业”（B09）。根据国务院发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》《境外投资敏感行业目录》及《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》等的相关规定，标的公司不属于境外投资敏感行业的企业，其主营业务均未被纳入产业机构调整限制类或淘汰类项目，不属于限制开展、禁止开展的境外投资项目，本次交易符合国家相关产业政策。
2、本次交易符合环境保护法律和行政法规的规定
中铁建铜冠的主营业务为有色金属矿山投资与开发，其在矿山开发过程中存在废气、废水和固体废弃物等的排放。中铁建铜冠已根据所处行业要求和自身实际情况建设了配套的污染防治设施，并建立健全了相关管理制度。报告期内，中铁建铜冠遵守有关环境保护法律法规的规定，不存在违反环境保护相关法律法规的重大违法行为，本次交易符合国家有关环境保护的法律和行政法规的规定。
3、本次交易符合土地管理法律和行政法规的规定
中铁建铜冠遵守国家和地方有关土地管理方面的法律、法规，没有因违反土地管理方面的法律、法规、政策而受到行政处罚，本次交易符合土地管理法律和行政法规的规定。
4、本次交易符合反垄断法律和行政法规的规定
根据《反垄断法》第二十五条及《经营者集中审查暂行规定》第四条的规定，控制权是否发生变化是判断是否需要提交经营者集中申报的前提。鉴于交
2-1-413铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
易前后有色集团均单独拥有铜陵有色的控制权，且在本次交易之前，有色集团已单独拥有中铁建铜冠的控制权，交易前后，中铁建铜冠的控制权并未发生变化，因此本次交易可以不向国务院反垄断执法机构申报。
铜陵有色于2023年1月12日向国家市场监督管理总局反垄断局报送了《铜陵有色金属集团股份有限公司收购中铁建铜冠投资有限公司股权案商谈申请函》，根据国家市场监督管理总局反垄断局的回复以及北京斐石律师事务所出具的《北京斐石律师事务所关于铜陵有色金属集团股份有限公司收购中铁建铜冠投资有限公司股权项目之法律意见书》，本次交易前后中铁建铜冠的控制权没有发生变更，无需进行经营者集中申报。因此，本次交易无需履行经营者集中申报程序。
因此，本次交易符合有关反垄断的法律和行政法规的规定。
5、本次交易符合外商投资、对外投资法律和行政法规的规定
《中华人民共和国外商投资法》规定，外商投资是指外国的自然人、企业或者其他组织直接或者间接在中国境内进行的投资活动。本次交易的交易对方有色集团系安徽省国资委控制的国有控股企业，不属于外商投资企业，本次交易完成后上市公司未新增外资股东，因此无需履行外资准入的审批或备案程序。
《企业境外投资管理办法》规定，境外投资是指中华人民共和国境内企业直接或通过其控制的境外企业，以投入资产、权益或提供融资、担保等方式，获得境外所有权、控制权、经营管理权及其他相关权益的投资活动；《境外投资管理办法》规定，境外投资是指在中华人民共和国境内依法设立的企业通过新设、并购及其他方式在境外拥有非金融企业或取得既有非金融企业所有权、控
制权、经营管理权及其他权益的行为。本次交易的标的公司中铁建铜冠为注册于中国境内的企业，上市公司在本次交易中不涉及《企业境外投资管理办法》和《境外投资管理办法》项下的境外投资行为，本次交易无需取得相关境外投资主管部门核准或备案。
因此，本次交易符合有关外商投资、对外投资的法律和行政法规的规定。
综上，本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、外商投资、对外投资等法律和行政法规的规定。
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（二）本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件
《上市规则》规定如下：股权分布发生变化不具备上市条件：指社会公众
持有的股份连续二十个交易日低于公司股份总数的25%，公司股本总额超过人民币四亿元的，社会公众持有的股份连续二十个交易日低于公司股份总数的
10%。上述社会公众是指除了以下股东之外的上市公司其他股东：1、持有上市
公司10%以上股份的股东及其一致行动人；2、上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关联人。
本次交易发行股份对象为上市公司控股股东有色集团，发行后控股股东持有上市公司股份比例为47.61%（不考虑配套融资，且假设交易对方所持有的可转债全部转股）。本次交易完成后，上市公司总股本超过4亿股，且社会公众股东合计持有的股份不会低于发行后总股本的10%，不会出现导致铜陵有色不符合股票上市条件的情形。
（三）本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形
本次交易系按照相关法律法规的规定依法进行，由公司董事会提出方案，提交股东大会审批，聘请了有关中介机构出具的审计、评估、法律、独立财务顾问等相关报告。本次交易遵循公开、公平、公正的原则并履行合法程序，充分保护全体股东，特别是中小股东的利益。上市公司独立董事对本次交易发表了独立意见。
本次交易涉及的标的资产以资产评估机构出具的资产评估报告确认的评估
值作为定价参考依据，由各方协商确定，作价公允。资产定价原则具有公允性、合理性，不存在损害公司及其股东特别是中小股东利益的情形。
（四）本次交易标的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债权债务处理合法
本次交易标的资产为中铁建铜冠70%股权，交易对方合法拥有其持有的该等股权，该等资产权属清晰，不存在限制或者禁止转让的情形，不存在其他质押、权利担保或其它受限制的情形，标的资产的过户不存在法律障碍。
本次交易拟购买的标的资产均为股权，不涉及债权债务转移。
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（五）本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司的主要资产为现金或者无具体经营业务的情形
本次交易完成后，中铁建铜冠将成为上市公司的控股子公司，归属于上市公司股东的净利润将进一步增加。本次交易有利于进一步增强上市公司对优质铜矿资源的储备，符合公司长远发展战略，有利于上市公司增强持续经营能力。
因此，本次交易不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。
（六）本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面
与实际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定
本次交易前，上市公司已经按照有关法律法规的规定建立规范的法人治理结构和独立运营的管理体系，做到业务、资产、财务、人员、机构等方面独立。
本次交易中，上市公司向控股股东有色集团收购标的公司的股权，交易完成后有色集团将不再直接持有标的公司股权，有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联方保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。
（七）本次交易有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构
本次交易前，铜陵有色已按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规及中国证监会、深交所的相关规定，设立了股东大会、董事会、监事会等组织机构并制定相应的议事规则，具有健全的组织机构和完善的法人治理结构。本次交易完成后，上市公司将进一步完善其法人治理结构、健全各项内部决策制度和内部控制制度，保持上市公司的规范运作。
综上所述，本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定。
二、本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的情形
截至本报告书签署日，上市公司最近三十六个月控制权未发生变动。
本次交易前后，上市公司的控股股东均为有色集团，实际控制人为安徽省国资委。本次交易不会导致上市公司控制权变更。因此，本次交易不构成《重
2-1-416铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书组管理办法》第十三条规定的交易情形，本次交易不构成重组上市。
三、本次交易符合《重组管理办法》第三十五条的规定
本次交易的业绩补偿方案如下：
（一）利润补偿期及承诺数额
综合考虑标的公司生产进度计划、预测净利润等因素，本次交易的业绩承诺期为2023年至2027年，包含本次交易预计实施完成当年起的连续五个会计年度（含本次交易实施完毕当年）。
本次业绩承诺将采用承诺期内累计预测净利润的方式。本次交易标的资产采用资产基础法评估结果作为评估结论，但标的公司下属的矿业权采用基于未来收益预期的估值方法进行评估。交易对方对标的公司及矿业权资产业绩同时进行承诺，具体如下：
1、标的公司在2023年至2027年预计实现的净利润数（指上市公司聘请的符合《证券法》规定的会计师事务所审计的标的公司实现的扣除非经常性损益后的净利润）如下：
单位：万元年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度合计
预测净利润数39321.0940401.4968909.84107659.98121346.81377639.21
交易对方承诺，标的公司在利润补偿期间累计实现的扣除非经常性损益后的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响）不低于人民币合计377640万元。
2、矿业权资产在2023年至2027年预计实现的净利润数（指上市公司聘请的符合《证券法》规定的会计师事务所审计的矿业权资产实现的净利润）如下：
单位：万元年度2023年2024年2025年2026年2027年合计
预测净利润数94685.1094782.62123247.81168042.72182804.37663562.62交易对方承诺，矿业权资产在利润补偿期间累计实现的净利润数（不考虑因仲裁胜诉而免于支付 1%NSR 的或有事项影响）不低于人民币合计 663563 万元。
2-1-417铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（二）标的资产净利润的确定
在利润补偿期间最后年度的年度审计时，上市公司应聘请符合《证券法》规定的会计师事务所对业绩承诺期间内标的公司及矿业权资产累计实现净利润
数的情况按照约定的方式进行审核，并出具《专项审核报告》，以确定利润补偿期间标的公司及矿业权资产累计实现净利润数最终数据，且《专项审核报告》的出具时间不应晚于上市公司相应年度审计报告的出具日。
（三）利润补偿方式及计算公式
1、在上述《专项审核报告》出具后，如标的公司及矿业权资产在利润补偿
期间内累计实现净利润数低于累计承诺净利润数，补偿义务人需就未达到累计承诺净利润数的部分向上市公司承担补偿责任。
2、各方同意，业绩补偿原则为：补偿义务人优先以其在本次交易中获得的股份（含补偿义务人将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。
已履行的补偿行为不可撤销。具体补偿义务计算公式如下：
（1）标的公司口径的补偿金额=（标的公司在利润补偿期间的累计承诺净利润数－标的公司在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷标的公司在利润补偿
期间的累计承诺净利润数×交易价格总额矿业权资产口径的补偿金额=（矿业权资产在利润补偿期间的累计承诺净利润数－矿业权资产在利润补偿期间的累计实现净利润数）÷矿业权资产在利润补
偿期间的累计承诺净利润数×交易价格总额应补偿总金额=max（标的公司口径的补偿金额，矿业权资产口径的补偿金额）
（2）交易对方应当补偿股份数量、可转换公司债券数量按照以下公式进行
计算：
交易对方应当补偿的股份数量=应补偿总金额÷本次交易股份发行价格交易对方应当补偿的可转换公司债券数量=（应补偿总金额－已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张
2-1-418铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由补偿义务人以现金支付。
补偿义务人同意，若上市公司在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与补偿义务人应补偿股份相对应的新增股份或利益（包括但不限于分红等收益），随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给上市公司；
补偿义务人就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给上市公司。
（3）交易对方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，交易对方应以现金补偿。具体计算公式为：
交易对方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
（4）承诺期内补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
（四）标的资产整体减值测试补偿
1、减值测试
在业绩承诺期限届满后三个月内，上市公司将聘请符合《证券法》规定的会计师事务所按照中国证监会的规则及要求对标的资产和矿业权资产进行减值测试，并出具《减值测试报告》。如标的资产和矿业权资产期末的减值额孰高值大于累计已补偿金额，则交易对方应向上市公司另行补偿差额。标的资产减值额为标的资产作价减去期末标的资产的评估值并扣除承诺年度期限内标的公司
股东增资、减资、接受赠与以及利润分配等的影响，矿业权资产的减值额为标的资产作价对应的矿业权评估值减去期末矿业权资产的评估值。
2、减值补偿的实施补偿原则为：补偿义务人优先以其在本次交易中获得的股份（含补偿义务人将可转换公司债券转股后的股份）进行补偿，其次以其通过本次交易取得的可转换公司债券进行补偿，不足补偿的部分应以现金补偿。另行补偿的股份数
2-1-419铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
量、可转换公司债券数量及现金净额计算公式为：
减值额=max（标的公司口径的减值金额，矿业权资产口径的减值金额）
（1）应补偿的股份数=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额）÷取得股份的价格
（2）应补偿的可转换公司债券数量=（期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额—已补偿股份数量×本次交易股份发行价格）÷100元/张
（3）应补偿的现金金额=期末减值额－业绩承诺期内已补偿金额－已补偿
股份金额－已补偿可转换公司债券金额依据上述公式计算的应补偿股份数量及可转换公司债券数量应精确至个位数，如果计算结果存在小数的，应当舍去小数取整数，小数对应对价由补偿义务人以现金支付。
补偿义务人同意，若上市公司在业绩承诺期内实施送股、资本公积转增股本、现金分红派息等事项，与补偿义务人应补偿股份相对应的新增股份或利益，随补偿义务人应补偿的股份一并补偿给上市公司。补偿义务人就其应补偿的可转换公司债券已收取的利息等收益，也应随其应补偿的可转换公司债券一并退还给上市公司。
交易对方持有的股份及可转换公司债券不足补偿的，交易对方应以现金补偿。具体计算公式为：
交易对方应当补偿的现金金额=应补偿总金额－已补偿股份金额－已补偿可转换公司债券金额。
补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
（五）利润补偿的对价上限交易对方承担的补偿责任以其通过本次交易取得的对价为限。
（六）利润补偿的实施
1、上市公司应在利润补偿期间最后年度的《专项审核报告》《减值测试报
2-1-420铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书告》出具之日后10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议回购及补偿方案，确定应回购的股份数量、可转换公司债券数量以及现金补偿的金额，交易对方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。如交易对方存在补偿义务且标的公司及其子公司提起的 NSR 相关仲裁在前述回购及补偿方案通过后
获得支持，则上市公司应当自取得书面仲裁结果之日起10日内召开董事会并发出股东大会通知，审议更新的补偿方案，交易对方应当在该股东大会审议回购及补偿相关议案时回避表决。
2、以上所补偿的全部股份及可转换公司债券由上市公司以1元总价回购并注销。补偿义务人向上市公司支付的全部补偿金额（包括股份补偿、可转换公司债券补偿与现金补偿）合计不超过交易对方合计获得的交易对价。
3、交易对方应在上市公司股东大会审议通过回购及补偿相关议案后30日内，协助上市公司将审议确定的应回购股份、可转换公司债券划转至上市公司设立的回购专用账户进行锁定；如涉及现金补偿，上市公司审议确定现金补偿数额后，交易对方应在审议决议公告后的30日内将足额的补偿现金汇入上市公司指定的银行账户。同时，上市公司应当根据当时有效的法律以及上市公司《公司章程》的规定履行减少注册资本的相关程序。
因此，本次业绩补偿方案符合《重组管理办法》第三十五条的相关规定。
四、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定
（一）有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续经营能力
本次交易前，中铁建铜冠为上市公司控股股东的控股子公司，2022年，中铁建铜冠实现净利润181057.06万元，具有良好的盈利能力。本次交易完成后，上市公司将实现对中铁建铜冠的控制，资产规模和净利润将进一步提升。上市公司本次收购的中铁建铜冠为已投产的成熟矿山，具备较大的产出规模和良好的盈利能力。随着矿山注入上市公司体内，公司原料铜采购成本将显著降低，规模化效果将逐渐显现，盈利能力也将进一步增强。
因此，本次交易将有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力。
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（二）有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性
1、关于关联交易
本次交易前，上市公司已依照《公司法》《证券法》及中国证监会的相关要求，制定了关联交易的相关规定，对公司关联交易的原则、关联人和关联关系、关联交易的决策程序、关联交易的披露等均制定了相关规定并严格执行，日常关联交易按照市场原则进行。与此同时，公司监事会、独立董事能够依据法律法规及《公司章程》的规定，勤勉尽责，切实履行监督职责，对关联交易及时、充分发表意见。
本次交易完成后，中铁建铜冠将由控股股东的控股子公司变更为上市公司控股子公司，有利于消除上市公司与中铁建铜冠目前存在的铜精矿产品购销方面的关联交易。关联交易的具体情况请参见本报告书之“第十二节同业竞争与关联交易”之“二、本次交易对上市公司关联交易的影响”之“（四）本次交易对上市公司关联交易的影响”。上市公司将持续按照《公司章程》及相关法律、法规的规定，本着平等互利的原则，规范本次交易完成后的关联交易，并按照有关法律、法规和监管规则等规定进行信息披露，以确保相关关联交易定价的合理性、公允性和合法性，维护上市公司及广大中小股东的合法权益。
为进一步减少及规范关联交易行为，上市公司控股股东有色集团出具了《关于减少及规范关联交易的承诺》，具体参见本报告书“第一节本次交易概况”之“六、本次交易相关方作出的重要承诺”。该等承诺合法有效，具有可执行性，有利于上市公司减少关联交易。
因此，本次交易有利于上市公司减少目前存在的关联交易，有利于保障上市公司的独立性和保护中小股东的利益。
2、关于同业竞争
本次交易前，上市公司的主营业务为铜矿采选、冶炼及铜加工业务。标的公司的主营业务为铜矿采选，标的公司与上市公司在铜矿采选环节存在重合的情形。
本次交易完成后，上市公司将获得中铁建铜冠的控制权，将中铁建铜冠的铜矿采选业务全部整合进入上市公司体系，避免了中铁建铜冠与上市公司在铜
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矿采选环节的同业竞争问题，提高了上市公司的资产独立性和业务完整性。
对于未来潜在的同业竞争问题，有色集团已出具《关于避免同业竞争的承诺函》，具体参见本报告书“第一节本次交易概况”之“六、本次交易相关方作出的重要承诺”的相关内容。该等承诺合法有效，具有可执行性，有利于避免与上市公司的同业竞争。
3、关于独立性
本次交易完成后，上市公司将继续在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。此外，本次交易完成后上市公司的控股股东有色集团已出具《关于保持上市公司独立性的承诺函》，将在本次交易完成后确保上市公司继续保持独立性，做到与上市公司业务、资产、财务、人员、机构等方面相互独立，具体参见本报告书“第一节本次交易概况”之“六、本次交易相关方作出的重要承诺”。该等承诺合法有效，具有可执行性，有利于保持上市公司的独立性。
因此，本次交易有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争，增强独立性。
综上所述，本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续经营能力，有利于上市公司减少与规范关联交易，避免同业竞争，增强独立性。
（三）上市公司最近一年财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告
上市公司最近一年财务报告经容诚会计师审计，并出具了容诚审字[2023]230Z1516 号标准无保留意见的审计报告。
（四）上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形
截至本报告书签署日，上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。
2-1-423铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（五）上市公司发行股份、可转换公司债券及支付现金所购买的资产为权
属清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权属转移手续本次交易中，上市公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买的中铁建铜冠70%股权为权属清晰的经营性资产。根据工商登记信息及交易对方出具的承诺，持有的中铁建铜冠股权为权属清晰的资产，该等股权按约定完成过户不存在法律障碍。
若交易对方切实履行其出具的承诺和签署的协议，本次交易能够在约定期限内办理完毕权属转移手续。
因此，本次交易所涉及的资产权属清晰，能在约定期限内办理完毕权属转移手续。
综上所述，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定。
五、本次交易符合《重组管理办法》第四十四条及其适用意见规定
根据《重组管理办法》第四十四条、《第十四条、第四十四条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》以及《监管规则适用指引——上市类第1号》的规定：
1、上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金，所配套资金比例不超过
拟购买资产交易价格100%的，一并适用发行股份购买资产的审核、注册程序。
2、拟购买资产交易价格指本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格，
不包括交易对方在本次交易停牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标的资
产部分对应的交易价格，但上市公司董事会首次就重大资产重组作出决议前该等现金增资部分已设定明确、合理资金用途的除外。
3、考虑到募集资金的配套性，所募资金可以用于支付本次并购交易中的现金对价，支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用和投入标的资产在建项目建设，也可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。
本次以发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产的交易价格为
667325.09万元，其中以发行股份方式支付的交易对价为567226.32万元，占
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交易价格的85%；以发行可转换公司债券方式支付的交易对价为33366.26万元，占交易价格的5%；以现金方式支付交易对价为66732.51万元，占交易价格的
10%。本次募集配套资金总额214600.00万元，未超过本次交易中以发行股份
及可转换公司债券方式购买资产的交易价格的100%，符合监管规定，将一并提交深圳证券交易所并购重组委员会审核。本次募集配套资金用于支付本次交易现金对价、标的公司偿还借款及支付本次交易相关费用。
六、本次交易符合《重组管理办法》第四十五条的规定
《重组管理办法》第四十五条规定：上市公司发行股份的价格不得低于市
场参考价的80%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前
20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。本次发
行股份购买资产的董事会决议应当说明市场参考价的选择依据。
根据本次交易方案，本次交易中发行股份方式购买资产的发行价格为2.70元/股，不低于定价基准日（上市公司第九届董事会第三十二次会议决议公告日）前60个交易日公司股票交易均价的90%，符合《重组管理办法》第四十五条的规定。
根据上市公司2022年度股东大会审议通过的《公司2022年度利润分配预案》，上市公司以截至2022年末的总股本为基数，向全体股东每10股派送现金股利0.5元人民币（含税），利润分配方案已于2023年6月2日实施完毕。根据本次交易方案中对除权除息事项设定的调整方案，本次以发行股份方式购买资产的发行价格将调整为2.65元/股。
七、本次交易符合《重组管理办法》第四十六条、第四十七条
和《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条的规定
（一）关于股份锁定期
《重组管理办法》第四十六条规定：特定对象以资产认购而取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起12个月内不得转让；属于下列情形之一的，36个月内不得转让：
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1、特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人；
2、特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的实际控制权；
3、特定对象取得本次发行的股份时，对其用于认购股份的资产持续拥有权
益的时间不足12个月。
《重组管理办法》第四十七条第二款、第三款规定：上市公司向控股股东、
实际控制人或者其控制的关联人发行股份购买资产，或者发行股份购买资产将导致上市公司实际控制权发生变更的，认购股份的特定对象应当在发行股份购买资产报告书中公开承诺：本次交易完成后6个月内如上市公司股票连续20个
交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的，其持有公司股票的锁定期自动延长至少6个月。前款规定的特定对象还应当在发行股份购买资产报告书中公开承诺：如本次交易因涉嫌所提供或披露的信息
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明确以前，不转让其在该上市公司拥有权益的股份。
《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条规定：上市
公司股东在公司实施发行股份购买资产中取得的股份，应当遵守《重组办法》关于股份限售期的有关规定：但控制关系清晰明确，易于判断，同一实际控制人控制之下不同主体之间转让上市公司股份的除外。
本次重组的交易对方有色集团为上市公司控股股东，有色集团出具了《关于股份锁定的承诺函》，具体参见本报告书“第一节本次交易概况”之“六、本次交易相关方作出的重要承诺”。有色集团就本次重组认购的股份和可转换公司债券做出了符合上述规定的锁定承诺。
因此，交易对方关于认购股份锁定期的安排符合《重组管理办法》第四十六条、第四十七条第二款、第三款的规定。
（二）关于按照《上市公司收购管理办法》的规定履行相关义务
《重组管理办法》第四十七条第一款规定：上市公司发行股份购买资产导致特定对象持有或者控制的股份达到法定比例的，应当按照《上市公司收购管理办法》的规定履行相关义务。
2-1-426铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
根据本次交易方案，本次交易将触发《上市公司收购管理办法》第四十七条规定的要约收购义务。上市公司2023年第二次临时股东大会已批准本次交易对方有色集团免于以要约收购方式增持公司股份，有色集团已按照《上市公司收购管理办法》的要求披露收购报告书摘要。
因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十七条第一款的规定。
八、上市公司不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对象发行股票的情形
上市公司不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对象发
行股票的情形：
（一）不存在擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会认可的情形；
（二）不存在最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定的情形；不存在最近一年财务会计报告被出
具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告的情形；
（三）不存在上市公司现任董事、监事和高级管理人员最近三年内受到过
中国证监会的行政处罚，或者最近一年内受到过证券交易所公开谴责的情形；
（四）不存在上市公司或其现任董事、监事和高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形；
（五）不存在控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为的情形；
（六）不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
综上，本次交易符合《发行注册管理办法》第十一条的规定。
九、本次交易各方不存在依据《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条不得参与任何上市公司重大资产重组的情形
上市公司和交易对方，以及上市公司控股股东、实际控制人及其控制的机
2-1-427铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书构，上市公司董事、监事、高级管理人员，交易对方的董事、监事、高级管理人员，为本次交易提供服务的证券公司、各证券服务机构及其经办人员，参与本次交易的其他主体，未曾因涉嫌与本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查且尚未结案，最近36个月内未曾因与重大资产重组相关的内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任。
本次交易各方不存在依据《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条不得参与任何上市公司重大资产重组的情形。
十、本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》的相关规定（一）本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第四条的规定
本次重组购买的标的资产为中铁建铜冠70%的股权，中铁建铜冠所涉及需要立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项的，已根据项目进展情况取得相应的许可或批准文件，对于尚未取得的环保、用地、建设施工方面的批准，已在重组报告书中披露；本次重组涉及的审核程序事项已在重组报告书中披露。公司对可能无法获得上述批准、核准或注册的风险作出了特别提示。
交易对方已经合法拥有标的资产的完整权利。本次交易标的资产权属清晰，不存在权属纠纷，不存在出资不实或者影响其合法存续的情况，未设置任何质押和其他第三方权利或其他限制转让的约定，标的资产过户至上市公司名下不存在实质性法律障碍。
本次交易完成后，标的公司成为上市公司控股子公司，上市公司将继续在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。本次交易有利于提高公司资产的完整性，有利于公司在人员、采购、生产、销售、知识产权等方面继续保持独立。
本次交易有利于公司增强持续经营能力，突出主业、增强抗风险能力。本
2-1-428铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
次交易完成后，公司的控股股东及实际控制人未发生变更，上市公司主营业务未发生重大变化，并有助于解决同业竞争问题。本次交易有助于减少上市公司的关联交易。
（二）本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第六条的规定
截至本报告书签署日，拟购买资产不存在被其股东及其关联方、资产所有人及其关联方非经营性资金占用的情形。
因此，本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第四条和第六条的规定。
十一、本次交易方案中发行定向可转债符合有关政策的要求
2014年3月，国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》（国发[2014]14号），明确允许符合条件的企业发行优先股、定向发行可转换公司债券作为兼并重组支付方式。
2014年6月，中国证监会修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》，
规定了上市公司可以向特定对象发行可转换为股票的公司债券、定向权证用于购买资产或者与其他公司合并。
2015年8月，中国证监会、财政部、国资委及银监会发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，鼓励上市公司兼并重组支付工具和融资方式创新。推出上市公司定向可转债。鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与上市公司兼并重组，并按规定向企业提供多种形式的融资支持，探索融资新模式。
2018年11月，中国证监会发布试点公告，鼓励上市公司在并购重组中定向
发行可转换公司债券作为支付工具。试点公告认为：上市公司在并购重组中定向发行可转换公司债券作为支付工具，有利于增加并购交易谈判弹性，为交易提供更为灵活的利益博弈机制，有利于有效缓解上市公司现金压力及大股东股权稀释风险，丰富并购重组融资渠道。
因此，本次交易方案中发行定向可转债符合有关规定和政策的要求。
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十二、本次发行可转债购买资产方案、发行可转债募集配套资金方案符合相关规定
（一）发行可转换公司债券购买资产方案符合《证券法》及证监会关于上
市公司证券发行、上市公司重大资产重组等相关规定
1、符合《证券法》第十五条和《发行注册管理办法》第十三条的规定
（1）具备健全且运行良好的组织机构
上市公司已经按照《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律法规
及规范性文件的要求，建立健全了公司治理结构，建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成的治理架构，聘请了独立董事，聘任了董事会秘书，设置了审计委员会、薪酬与考核委员会等董事会专门委员会，成立了内部审计部门，建立了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间相互协调和相互制衡的机制。
上市公司组织结构清晰，各部门和岗位职责明确，并已建立了专门的部门工作职责，运行良好。
（2）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
2020年、2021年及2022年，上市公司归属于母公司所有者的净利润分别
为86561.76万元、310143.74万元和273036.55万元，平均可分配利润为
223247.35万元。本次交易对价中以发行可转换公司债券方式支付的金额为
33366.26万元，可转换公司债券拟募集资金214600万元，可转换公司债券合
计发行规模预计为247966.26万元，参考近期债券市场的发行利率水平并经合理估计，上市公司最近三年平均可分配利润足以支付公司上述债券一年的利息。
（3）具有合理的资产负债结构和正常的现金流量
截至2020年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日，上市公司资产负债率分别为60.41%、53.98%和51.19%，资产负债结构合理。
2020年度、2021年度和2022年度，上市公司经营活动产生的现金流量净
额分别为215664.25万元、341305.75万元和634419.93万元，现金流量正常。
因此，上市公司符合《证券法》第十五条和《发行注册管理办法》第十三
2-1-430铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书条的规定。
2、符合《发行注册管理办法》第十四条的规定
（1）上市公司不存在对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的情况；
（2）上市公司不存在违反《证券法》规定改变公开发行公司债券所募资金用途的情况。
3、符合《重组管理办法》第四十五条和第四十九条的规定
上市公司发行股份的价格不得低于市场参考价的80%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个
交易日的公司股票交易均价之一，本次发行股份购买资产的董事会决议应当说明市场参考价的选择依据。
上市公司可以向特定对象发行可转换为股票的公司债券、定向权证、存托凭证等用于购买资产或者与其他公司合并。
本次购买资产发行的可转债初始转股价格参考《重组管理办法》关于发行股份购买资产的发行价格定价规则确定。本次购买资产发行股份选择以定价基准日前60个交易日上市公司股票交易均价作为市场参考价，发行价格不低于市场参考价的90%。符合《重组管理办法》第四十五条和第四十九条的规定。
4、符合《可转换公司债券管理办法》第四条和《发行注册管理办法》第五
十九条规定
《可转换公司债券管理办法》第四条规定，发行人向特定对象发行的可转债不得采用公开的集中交易方式转让。上市公司向特定对象发行的可转债转股的，所转换股票自可转债发行结束之日起十八个月内不得转让。《发行注册管理办法》第五十九条规定，向特定对象发行的股票，自发行结束之日起六个月内不得转让。发行对象属于本办法第五十七条第二款规定情形的，其认购的股票自发行结束之日起十八个月内不得转让。
本次交易中，交易对方有色集团出具了《关于股份锁定的承诺函》，具体参见本报告书“第一节本次交易概况”之“六、本次交易相关方作出的重要承
2-1-431铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书诺”。符合《可转换公司债券管理办法》第四条规定。
5、符合《可转换公司债券管理办法》第十条和《发行注册管理办法》第六
十一条的规定
本次募集配套资金发行的可转换公司债券发行之后，若上市公司发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为，本次转股价格亦将作相应调整，符合《可转换公司债券管理办法》第十条和《发行注册管理办法》第六十一条的规定。
6、符合《可转换公司债券管理办法》第八条和《发行注册管理办法》第六
十二条的规定本次发行的可转换公司债券的转股期自发行结束之日起满6个月后第一个
交易日起至可转换公司债券到期日止。在此期间，可转换公司债券持有人可根据约定行使转股权，符合《可转换公司债券管理办法》第八条和《发行注册管理办法》第六十二条的规定。
7、符合《可转换公司债券管理办法》第十六条的规定
《可转换公司债券管理办法》第十六条规定，向特定对象发行可转债的，发行人应当在募集说明书中约定可转债受托管理事项。上市公司已在本报告书
之“第一节本次交易概况”之“（四）发行可转换公司债券购买资产的具体方案”披露本次交易购买资产发行的可转换公司债券受托管理事项，符合《可转换公司债券管理办法》第十六条规定。
（二）发行可转换公司债券募集配套资金方案符合《发行注册管理办法》
《监管规则适用指引——上市类第1号》《可转换公司债券管理办法》等相关规定
1、符合《发行注册管理办法》第十三条的规定上市公司符合《发行注册管理办法》第十三条的规定，具体参见本节“十二、本次发行可转债购买资产方案、发行可转债募集配套资金方案符合相关规定”之“（一）发行可转换公司债券购买资产方案符合《证券法》及证监会关于上市公司证券发行、上市公司重大资产重组等相关规定”之“1、符合《证券法》
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第十五条和《发行注册管理办法》第十三条的规定”。
2、符合《监管规则适用指引——上市类第1号》的规定《监管规则适用指引——上市类第1号》规定：“考虑到募集资金的配套性，所募资金可以用于支付本次并购交易中的现金对价，支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用和投入标的资产在建项目建设，也可以用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。募集配套资金用于补充公司流动资金、偿还债务的比例不应超过交易作价的25%；或者不超过募集配套资金总额的50%。”本次交易中，上市公司募集配套资金拟用于支付本次交易现金对价与中介费用等，并用于标的公司偿还债务，其中用于偿还债务的金额不超过交易作价的25%。
因此，本次交易的募集配套资金方案符合《监管规则适用指引——上市类
第1号》的规定。
3、符合《可转换公司债券管理办法》《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》和《发行注册管理办法》的相关规定
（1）符合《可转换公司债券管理办法》第四条和《发行注册管理办法》第五十九条的规定本次募集配套资金发行的可转债不得采用公开的集中交易方式转让。
上市公司向特定对象发行的可转债转股的，所转换股票自可转债发行结束之日起十八个月内不得转让，符合《可转换公司债券管理办法》第四条和《发行注册管理办法》第五十九条规定。
（2）符合《可转换公司债券管理办法》第八条、《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第九条和《发行注册管理办法》第六十一条的规定本次募集配套资金发行可转债的转股期自发行结束之日起满6个月后第一
个交易日起至可转换公司债券到期日止，符合《可转换公司债券管理办法》第八条和《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第九条和《发行注册管理办法》第六十一条规定。
2-1-433铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（3）符合《可转换公司债券管理办法》第九条和《发行注册管理办法》第六十四条的规定
本次募集配套资金中上市公司向特定对象发行的可转债，初始转股价格不低于认购邀请书发出前二十个交易日上市公司股票交易均价和前一个交易日均价，且不得向下修正。
本次募集配套资金发行可转债的相关条款符合《可转换公司债券管理办法》
第九条和《发行注册管理办法》第六十四条规定。
若募集配套资金方案实施前，关于发行股份购买资产的配套募集资金以及发行定向可转债涉及转股价格的规定有所调整或进一步明确，公司将进行相应调整。
（4）符合《可转换公司债券管理办法》第十条和《发行注册管理办法》第六十一条的规定
本次募集配套资金发行的可转换公司债券发行之后，若上市公司发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为，本次转股价格亦将作相应调整，符合《可转换公司债券管理办法》第十条和《发行注册管理办法》第六十一条的规定。本次募集配套资金发行的可转换公司债券采用竞价方式确定利率，符合《发行注册管理办法》第六十一条关于债券利率的规定。
（5）符合《可转换公司债券管理办法》第十一条的规定
本次交易募集配套资金发行的可转换公司债券设置有附加回售条款，具体参见“第一节本次交易概况”之“（八）募集配套资金的具体方案”之“14、附加回售条款”，符合符合《可转换公司债券管理办法》第十一条的规定。
（6）符合《可转换公司债券管理办法》第十六条的规定
《可转换公司债券管理办法》第十六条规定，向特定对象发行可转债的，发行人应当在募集说明书中约定可转债受托管理事项。上市公司已在本报告书
之“第一节本次交易概况”之“（八）募集配套资金的具体方案”披露本次交易募集配套资金发行的可转换公司债券受托管理事项，符合《可转换公司债券管理办法》第十六条规定。
2-1-434铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书十三、本次交易符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中
聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定
根据上市公司的说明，上市公司在本次交易中聘请的中介机构情况如下：
1、公司聘请国泰君安和华泰联合作为本次重组的独立财务顾问；
2、公司聘请承义律师作为本次重组的法律顾问；
3、公司聘请容诚会计师作为本次重组的审计机构；
4、公司聘请坤元评估和之源评估作为本次重组的评估机构；
5、公司聘请加拿大 BJ 律所、厄瓜多尔 PBP 律所作为本次重组的境外法律顾问；
6、公司聘请北京斐石律师事务所作为本次重组的反垄断法律顾问。
上述中介机构均为本次重组依法需聘请的证券服务机构，聘请行为合法合规。除上述聘请行为外，公司本次重组不存在直接或间接有偿聘请其他第三方的行为。
因此，本次交易中，独立财务顾问在上市公司本次交易中不存在各类直接或间接有偿聘请第三方的行为；上市公司依法聘请了独立财务顾问、律师事务所（含境外律师事务所）、会计师事务所、资产评估机构（含矿业权评估机构），相关聘请行为合法合规，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》（证监会公告[2018]22号）的相关规定。除上述聘请的证券公司和证券服务机构之外，上市公司不存在直接或间接有偿聘请其他第三方机构或个人的行为，符合《关于加强证券公司在投资银行类业务中
聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见》的相关规定。
十四、独立财务顾问和律师对本次交易是否符合《重组办法》的规定发表的明确意见
（一）独立财务顾问意见
本次交易的独立财务顾问已对本次交易的合规性发表明确意见，请见本报告书“第十五节独立董事和相关证券服务机构的结论性意见”之“二、独立财
2-1-435铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书务顾问对本次交易的意见”。
（二）律师意见
本次交易的法律顾问已对本次交易的合规性发表明确意见，请见本报告书
“第十五节独立董事和相关证券服务机构的结论性意见”之“三、法律顾问对本次交易的意见”。
2-1-436铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第十节管理层讨论与分析
一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果的讨论与分析
容诚会计师对上市公司编制的2021年度、2022年度财务报表及附注进行了审计，并出具了容诚审字[2022]230Z1564 号和容诚审字[2023]230Z1516 号审计报告。根据容诚会计师出具的审计报告，上市公司截至2021年末和2022年末的财务状况，及2021年和2022年的经营成果如下：
单位：万元资产负债表项目2022年12月31日2021年12月31日
资产总计6143572.105084042.33
负债总计3145099.052744134.89
所有者权益总计2998473.052339907.45归属于上市公司普通股股东的所
2536238.902170738.83
有者权益利润表项目2022年度2021年度
营业收入12184546.6313103365.21
营业利润400576.96452976.52
利润总额400311.32450806.35
净利润318023.96347041.58归属于上市公司普通股股东的净
273036.55310143.74
利润
注：上述数据均为公司合并财务报表数据，以下分析如无特殊说明，均以合并财务报表数据为基础进行分析。
（一）财务状况分析
1、资产构成分析
报告期内，上市公司合并报表中资产构成如下表所示：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比流动资产
货币资金1027252.8416.72%566007.3611.13%
交易性金融资产100249.781.63%--
衍生金融资产20249.050.33%10911.840.21%
应收票据19744.590.32%22855.660.45%
2-1-437铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
应收账款198097.993.22%187537.053.69%
应收款项融资36469.570.59%19468.680.38%
预付款项568391.689.25%674461.2513.27%
其他应收款131096.632.13%75036.501.48%
存货1716758.7627.94%1351102.4026.58%
其他流动资产61829.681.01%13544.490.27%
流动资产合计3880140.5763.16%2920925.2557.45%非流动资产
长期股权投资81843.941.33%192238.223.78%
其他权益工具投资21862.570.36%21148.460.42%
投资性房地产324.450.01%354.850.01%
固定资产1708212.4127.80%1574988.3330.98%
在建工程179239.622.92%107993.982.12%
使用权资产3430.680.06%4090.890.08%
无形资产219513.393.57%217309.164.27%
递延所得税资产42483.690.69%35663.270.70%
其他非流动资产6520.780.11%9329.920.18%
非流动资产合计2263431.5336.84%2163117.0842.55%
资产总计6143572.10100.00%5084042.33100.00%
报告期各期末，公司资产总额分别为5084042.33万元和6143572.10万元，总体规模较为稳定。
从资产结构来看，报告期各期末，上市公司流动资产总额分别为
2920925.25万元和3880140.57万元，占总资产比例分别为57.45%和
63.16%；上市公司非流动资产分别为2163117.08万元和2263431.53万元，占
总资产比例分别为42.55%和36.84%。
2021年末，上市公司资产总额较上年末减少134276.72万元，同比减少
2.57%，主要是当年末固定资产账面价值减少331683.75万元导致的。2021年，
为优化资源配置，上市公司相继处置了赤峰金通铜业有限公司和铜陵有色金翔物资有限责任公司的控制权，相应公司的固定资产亦不再纳入合并报表范围。
2-1-438铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022 年，上市公司子公司安徽铜冠铜箔集团股份有限公司 IPO 上市并相应
募集资金，上市公司资金充裕程度有所提升。2022年末，上市公司货币资金和存货金额分别较上年末增加461245.48万元和365656.36万元，带动上市公司的流动资产和资产总额分别增加959215.32万元和1059529.77万元。
2、负债构成分析
报告期内，上市公司合并报表中负债构成如下表所示：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比流动负债
短期借款1117255.3835.52%714392.2026.03%
交易性金融负债7854.840.25%--
衍生金融负债9727.970.31%8647.840.32%
应付票据309326.359.84%497771.4818.14%
应付账款587909.3618.69%418845.5715.26%
合同负债53322.451.70%78880.782.87%
应付职工薪酬37048.911.18%31757.361.16%
应交税费102385.933.26%174932.316.37%
其他应付款32560.401.04%27816.361.01%
一年内到期的非流动负债155604.774.95%333913.5212.17%
其他流动负债4954.810.16%10258.630.37%
流动负债合计2417951.1876.88%2297216.0483.71%非流动负债
长期借款612940.0019.49%348360.0012.69%
租赁负债3558.940.11%3584.720.13%
长期应付款36929.951.17%35339.561.29%
预计负债20432.140.65%8961.200.33%
递延收益44989.091.43%47717.051.74%
递延所得税负债8297.760.26%2956.320.11%
非流动负债合计727147.8723.12%446918.8416.29%
负债合计3145099.05100.00%2744134.89100.00%
报告期各期末，公司负债总额分别为2744134.89万元和3145099.05万
2-1-439铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书元，以流动负债为主。
从负债结构来看，报告期各期末，上市公司流动负债总额分别为
2297216.04万元和2417951.18万元，占总负债比例分别为83.71%和
76.88%，公司流动负债以短期借款、应付票据和应付账款为主，均与业务开展
密切相关；上市公司非流动负债分别为446918.84万元和727147.87万元，占总负债比例分别为16.29%和23.12%，公司的非流动负债主要为长期借款。
3、偿债能力分析
报告期内，上市公司各项偿债能力指标如下：
2022年12月31日/2021年12月31日/
项目
2022年度2021年度
流动比率（倍）1.601.27
速动比率（倍）0.890.68
资产负债率（合并）51.19%53.98%
息税折旧摊销前利润（万元）612851.15717147.75
利息保障倍数（倍）8.607.23
注：流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%；
息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出+计提折旧+摊销；
利息保障倍数（倍）=（利润总额+利息支出）/利息支出。
报告期各期末，上市公司流动比率分别为1.27和1.60，速动比率分别为
0.68和0.89，呈上升趋势；上市公司资产负债率（合并）分别为53.98%和
51.19%，资产负债率稳定在合理水平，与上市公司现阶段的发展状况和业务特征相适应。
报告期内，上市公司息税折旧摊销前利润分别为717147.75万元和
612851.15万元；利息保障倍数分别为7.23和8.60，有所提升。
4、营运能力分析
报告期内，上市公司营运能力指标如下：
项目2022年度2021年度
应收账款周转率（次/年）56.5069.48
存货周转率（次/年）7.298.32
2-1-440铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年度2021年度
总资产周转率（次/年）2.172.54
注：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；
存货周转率=营业成本/存货平均余额；
总资产周转率=营业收入/总资产平均余额。
报告期内，上市公司应收账款周转率分别为69.48次/年和56.50次/年，存货周转率分别为8.32次/年和7.29次/年，总资产周转率分别为2.54次/年和2.17次/年。总体而言，上市公司营运能力较好，应收账款周转率较高，存货周转率保持稳定，整体经营情况较好。
（二）本次交易前上市公司的经营成果
1、利润表构成分析
报告期内，上市公司利润表构成情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
一、营业总收入12184546.6313103365.21
其中：营业收入12184546.6313103365.21
二、营业总成本11724078.2412596744.46
其中：营业成本11470491.7512343499.17
税金及附加36280.2643539.96
销售费用9576.1610301.15
管理费用121786.74115160.02
研发费用58882.6118500.06
财务费用27060.7265744.11
其中：利息费用52660.4272216.98
利息收入11602.857271.25
加：其他收益28255.4423699.47
投资收益22183.8242071.32
公允价值变动损益2086.30731.70
信用减值损失-3131.20-4377.15
资产减值损失-112532.02-117862.63
资产处置收益3246.252093.06
三、营业利润400576.96452976.52
加：营业外收入2401.14565.53
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项目2022年度2021年度
减：营业外支出2666.782735.70
四、利润总额400311.32450806.35
减：所得税费用82287.37103764.77
五、净利润318023.96347041.58
少数股东损益44987.4136897.84
归属于母公司所有者的净利润273036.55310143.74
上市公司主营业务收入主要来源于铜冶炼业务。报告期内，上市公司营业收入分别为13103365.21万元和12184546.63万元，实现净利润347041.58万元、318023.96万元，净利润主要来源于主营业务实现的营业利润。
2021年上市公司营业收入同比增长3159558.25万元，增幅31.77%，净利
润同比增长250933.49万元，增幅261.10%。主要原因系受货币政策宽松、国内需求旺盛等因素影响，大宗商品整体表现良好，铜价上涨，为上市公司效益提升起到了积极作用。2022年，上市公司营业收入较上年减少7.01%，加之本次股权处置投资收益减少，使得本期净利润较上年同期减少8.36%，上市公司整体业绩规模较大且基本保持稳定。
2、盈利能力分析
报告期各期，上市公司的主要盈利指标如下：
项目2022年度2021年度
销售毛利率5.86%5.80%
销售净利率2.61%2.65%
基本每股收益（元/股）0.260.29
报告期内，上市公司的销售毛利率分别为5.80%和5.86%，销售净利率分别为2.65%和2.61%，基本每股收益分别为0.29元/股和0.26元/股，盈利能力整体保持稳定。
2-1-442铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
二、交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析
（一）行业特点
1、标的公司所处行业
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），标的公司属于“采矿业”之“有色金属矿采选业”中的“铜矿采选”子行业（代码
0911）。
2、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
（1）境内行业主管部门、主要法律及政策我国对有色金属矿采选行业的管理采取政府部门监管和行业自律相结合的方式。行业主管政府部门包括中华人民共和国国家发展和改革委员会、中华人民共和国工业和信息化部、中华人民共和国自然资源部、中华人民共和国应急
管理部、中华人民共和国商务部，行业自律组织为中国有色金属工业协会和中国有色金属加工工业协会。行业相关国家级主管部门主要职能详见下表：
部门相关管理职能中华人民共和负责拟定和组织实施国民经济中长期规划、年度计划和发展战略，并制定《产业结构调国国家发展和整指导目录》，通过列明有色金属行业鼓励、限制和淘汰类的技术和项目，对有色金属改革委员会行业的发展进行宏观调控。
中华人民共和
负责有色金属行业管理，制定行业发展战略，拟订行业规划和产业政策并组织实施指导国工业和信息
行业标准和技术法规的拟订，监控行业的运行情况等。
化部
中华人民共和负责监督和管理全国的矿产资源勘查和开采，并依法对探矿权和采矿权的申请和转让进国自然资源部行管理和登记。
中华人民共和负责非煤矿矿山企业安全生产许可证的颁发和管理，并对非煤矿矿山建设项目的安全设国应急管理部施设计进行审查。
负责矿山开采环境监察、环境质量和污染源监测、相关排放物标准制定等管理工作；负中华人民共和
责监督核查新建、改建、扩建工程项目环境保护设施与主体同时设计、同时施工、同时国生态环境部投产使用等事项。
中华人民共和企业生产过程中环境保护工作的落实情况；商务部负责对商品进出口、加工贸易政策进
国商务部行管理，并监管特定原材料、产品和技术的进出口。
根据国家政策法规，制定并监督执行行规、行约，规范行业行为；通过调查研究为政府中国有色金属制定行业发展规划、产业政策、有关法律法规提出意见和建议；协助政府主管部门制
工业协会定、修订有色金属行业的国家标准，负责有色金属行业标准的制定、修订并对实施情况进行监督；根据政府主管部门的授权和委托，开展行业统计调查工作等。
针对行业的实际情况，积极提出行业发展、产业政策、法律法规的建议和意见；结合本中国有色金属行业实际情况，建立和不断完善行规行约；规范行业行为，开展行业自律，维护公平竞加工工业协会争；开展对全行业基础资料的调查、收集和分析整理工作，研究我国有色金属材料工业的发展战略和技术、装备发展趋势与动向，并向企业和政府提供研究成果等。
为促进行业健康有序发展，国家有关部门制定了一系列行业相关政策法规。
具体的有色金属矿采选行业相关的主要政策、法规如下：
2-1-443铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
颁布时间文件名称主要内容
强化低碳发展理念，修订完善行业规范条件，支持制定行业自《有色金属行业碳达峰实施律公约，推动企业技术进步和规范发展，促进要素资源向绿色
2022年11月方案》（工信部联原〔2022〕低碳优势企业集聚。推动有色金属行业集中集聚发展，提高集
15日
153号）约化、现代化水平，形成规模效益，降低单位产品能耗和碳排放。
《尾矿污染环境防治管理办
2022年4月6进一步明确各级主管单位及尾矿库运营、管理单位在尾矿污染法》（生态环境部令第26日环境防治领域的职责。
号）《“十四五”节能减排综合工要求以钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业为重点，推进2022年1月作方案》（国发〔2021〕33节能改造和污染物深度治理。
号）《关于加强高耗能、高排放意见要求，严格“两高”项目环评审批。石化、现代煤化工项建设项目生态环境源头防控目应纳入国家产业规划。新建、扩建石化、化工、焦化、有色
2021年5月的指导意见》（环环评金属冶炼、平板玻璃项目应布设在依法合规设立并经规划环评〔2021〕45号）的产业园区。
明确了绿色矿山遴选的先决条件；评价指标包括矿区环境、资
源开发方式、资源综合利用、节能减排、科技创新与智能矿《绿色矿山评价指标》（自然
2020年6月山、企业管理与企业形象6项一级指标以及24项二级指标、资矿保函〔2020〕28号）
100项三级指标，采取计分办法，对不同得分的矿山企业做出不同的要求。
《有色金属行业智能矿山建指南立足有色金属行业智能制造“‘工业2.0’补课、‘工业3.0’普设指南（试行）》（中华人民及、‘工业4.0’示范”的建设思路，提出要建成集资源的数字化
2020年4月共和国工业和信息化部国家管理、面向“矿石流”的智能生产管控、全流程的少人无人化
发展改革委自然资源部公告生产、集成化的本质安全管理、基于大数据的智能决策于一体
2020年第19号）的本质安全、资源集约、绿色高效的有色金属智能矿山。
《产业结构调整指导目录
（2019年本）》（中华人民共
2019年10月明确了属于鼓励类、限制类、淘汰类的铜相关产业
和国国家发展和改革委员会
令第29号）《铜冶炼行业规范条件》（中铜冶炼项目须符合国家及地方产业政策、土地利用总体规划、
2019年9月华人民共和国工业和信息化主体功能区规划、环保及节能法律法规和政策、安全生产法律部公告2019年第35号）法规和政策、行业发展规划等要求《冶金有色建材机械轻工纺按照《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），对冶金有色建织烟草商贸行业安全监管分
2019年2月材机械轻工纺织烟草商贸行业安全监管作出分类标准，包括有类标准（试行）》（应急厅色金属冶炼和压延加工业大类所包含的全部企业〔2019〕17号）《中共中央国务院关于全面强化固体废物污染防治。全面禁止洋垃圾入境，严厉打击走
2018年6月加强生态环境保护坚决打好私，大幅减少固体废物进口种类和数量，力争2020年年底前基污染防治攻坚战的意见》本实现固体废物零进口。
高性能有色金属及合金材料包括高精度铜及管、棒，线型材产《战略性新兴产业重点产品品，铜镍、铜钛、铍铜等铜合金管、棒、线型材，高强高导铜
2017年1月和服务指导目录》（2016版）材，电解铜箔，压延铜箔，电子铜，铜合金引线框架，高性能（国家发展改革委）接插元件等电子产品用铜压延材料，其他高性能铜及铜合金压延产品。
矿山企业应当采取科学的开采方法和选矿工艺，减少尾矿、矸《中华人民共和国固体废物石、废石等矿业固体废物的产生量和贮存量。尾矿、矸石、废污染环境防治法》（第十二届
2016年11月石等矿业固体废物贮存设施停止使用后，矿山企业应当按照国
全国人民代表大会常务委员
家有关环境保护规定进行封场，防止造成环境污染和生态破
会第二十四次会议修订）坏。
有色金属工业结构调整和转型升级取得显著进展，质量和效益大幅提升，到“十三五”末我国有色金属工业迈入制造强国行《有色金属工业发展规划列。围绕储能与新能源汽车等领域需求，重点发展大容量长寿
2016年10月（2016-2020年）》（工信部命储能电池正极材料、负极材料、高性能铜箔和铝箔，以及低规[2016]316号）成本高质量的电池级碳酸锂、三元前驱体等。推进甘肃、新疆、云南、青海、内蒙古等省（区）铜、镍、锂等重点成矿区带矿产远景调查与找矿预测。
2-1-444铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
颁布时间文件名称主要内容建设项目的环境影响评价文件未依法经审批部门审查或者审查《中华人民共和国环境影响后未予批准的，建设单位不得开工建设。建设项目建设过程评价法》（第十二届全国人民
2016年7月中，建设单位应当同时实施环境影响报告书、环境影响报告表
代表大会常务委员会第二十以及环境影响评价文件审批部门审批意见中提出的环境保护对一次会议修正）策措施。
资源税的计税依据为应税产品的销售额或销售量，各税目的征税对象包括原矿、精矿（或原矿加工品）、金锭、氯化钠初级产《关于资源税改革具体政策品。对实际开采年限在15年以上的衰竭期矿山开采的矿产资2016年5月问题的通知》（财税源，资源税减征30%。对鼓励利用的低品位矿、废石、尾矿、[2016]54号）
废渣、废水、废气等提取的矿产品，由省级人民政府根据实际情况确定是否给予减税或免税。
实施“一带一路”基础地质调查与信息服务计划，完善全球矿《国土资源“十三五”规划产资源信息系统，为我国及相关国家政策制定和企业投资决策2016年4月纲要》（国土资发[2016]38提供有效服务。以油气、铀、铁、铜、铝等我国紧缺战略性矿号）产为重点，合作开展我国及沿线国家成矿规律研究和潜力评价。
矿山地质环境保护与治理恢复工程的设计和施工，应当与矿产《矿山地质环境保护规定》
资源开采活动同步进行。因矿区范围、矿种或者开采方式发生2016年1月（中华人民共和国国土资源变更的，采矿权人应当按照变更后的标准缴存矿山地质环境治
部令第64号修正）理恢复保证金。
有色金属企业生产过程中排放粉尘、硫化物和氮氧化物的，应《中华人民共和国大气污染当采用清洁生产工艺，配套建设除尘、脱硫、脱硝等装置，或防治法》（第十二届全国人
2015年8月者采取技术改造等其他控制大气污染物排放的措施。有色金
民代表大会常务委员会第十
属、矿产开采等企业，应当加强精细化管理，采取集中收集处六次会议修订）
理等措施，严格控制粉尘和气态污染物的排放。
《非煤矿矿山企业安全生产非煤矿矿山企业必须依照本实施办法的规定取得安全生产许可2015年5月许可证实施办法》（国家安证。未取得安全生产许可证的，不得从事生产活动。
全监管总局令第78号修正）
要求推动我国装备、技术、标准和服务“走出去”，促进国内《国务院关于推进国际产能经济发展和产业转型升级，要立足国内优势，推动钢铁、有色
2015年5月和装备制造合作的指导意行业对外产能合作。结合境外矿产资源开发，延伸下游产业见》（国发〔2015〕30号）链，开展铜、铝、铅、锌等有色金属冶炼和深加工，带动成套设备出口。
矿山、金属冶炼建设项目和用于生产、储存、装卸危险物品的
建设项目，应当按照国家有关规定进行安全评价。生产经营单《中华人民共和国安全生产位使用的危险物品的容器、运输工具，以及涉及人身安全、危法》（第十二届全国人民代
2014年8月险性较大的海洋石油开采特种设备和矿山井下特种设备，必须
表大会常务委员会第十次会
按照国家有关规定，由专业生产单位生产，并经具有专业资质议修订）
的检测、检验机构检测、检验合格，取得安全使用证或者安全标志，方可投入使用。
《安全生产许可证条例》（中国家对矿山企业、建筑施工企业和危险化学品、烟花爆竹、民
2014年7月华人民共和国国务院令第
用爆破器材生产企业实行安全生产许可制度。
653号修订）《探矿权采矿权转让管理办国务院地质矿产主管部门和省、自治区、直辖市人民政府地质2014年7月法》（中华人民共和国国务院矿产主管部门是探矿权、采矿权转让的审批管理机关。转让国
令第653号修订）家出资勘查所形成的探矿权、采矿权的，必须进行评估。
（2）境外行业主管部门、主要法律及政策
中铁建铜冠的主要经营实体 ECSA 位于厄瓜多尔，因此标的公司的境外运营实体主要受厄瓜多尔的政府部门监管，具体情况如下：
国家主管部门
厄瓜多尔 厄瓜多尔能源和矿业部（Ministerio de Energía y Minas）
2-1-445铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
国家主管部门厄瓜多尔能源和不可再生监管局（Agencia de Regulación y Control de Energía y Recursos厄瓜多尔Naturales no Renovables）厄瓜多尔生产、外贸、投资和渔业部（Ministerio de Producción Comercio Exterior厄瓜多尔Inversiones y Pesca）
厄瓜多尔 厄瓜多尔环境水权生态部（Ministerio del Ambiente Agua y Transición Ecológica）
厄瓜多尔 厄瓜多尔矿业监督管理局（Agencia de Regulación y Control Minero）
厄瓜多尔 厄瓜多尔税务局（Servicio de Rentas Internas）
厄瓜多尔 厄瓜多尔企业监管总局（Superintendencia de Compa?ías）
厄瓜多尔 厄瓜多尔圣地亚哥省国家水文局（Agua-Demarcación Hidrográfica del Santiago）
厄瓜多尔 厄瓜多尔环境局（Autoridad Ambiental Nacional）
厄瓜多尔有关部门制定了一系列行业相关政策法规，具体的有色金属矿采选行业相关的主要政策、法规如下：
颁布时间国家文件名称矿区安全与作业健康条例（Reglamento de Seguridad y Salud En El
2020年11月厄瓜多尔Trabajo En El A?mbito Minero）
2020年 7月 厄瓜多尔 矿业法（Ley de Minería）
2009年 11月 厄瓜多尔 矿业法一般条例（Reglamento general de la Ley de Minería）
2017年 4月 厄瓜多尔 环境组织法（Código Orgánico del Ambiente）水资源、水的使用和利用组织法（Ley Orgánica de Recursos Hídricos
2014年7月厄瓜多尔Usos y Aprovechamiento del Agua）
2014年 3月 厄瓜多尔 矿业环境条例（Reglamento Ambiental de Actividades Mineras）职工安全健康与工作环境改善条例（Reglamento de Seguridad y Salud De
1986年11月厄瓜多尔Los Trabajadores y Mejoramiento Del Medio Ambiente de Trabajo）
税费方面，厄瓜多尔与税收制度相关的法律包括《共和国宪法》
（Constitución de la República）、《税法》（Tax Code）、《国内税收制度法》（Internal Tax Regime Law）、《国内税收制度法适用条例》（Regulations for theApplication of the Internal Tax Regime Law），其中，与标的公司行业相关的税费及其缴纳标准如下：
税种名称税率税基备注
同时根据海关和税法规定部分进口商品、部分单位以及一些产品的服务和转移征收增值税；
增值税12%应税销售收入
自2018年起，对出口矿产品实行增值税出口退税政策。
厄瓜多尔关税为从价税，计税基数为货物的CIF 价，一般来说对于厄瓜多尔可以生产的货物关税比较高，厄瓜多尔境内不能生产的关税关税 3%-45% 进口 CIF价较低；
根据采矿合同约定，米拉多铜矿矿业设备享受关税免除优惠。
2-1-446铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
税种名称税率税基备注
儿童发展基金 0.50% 进口 CIF价 进口环节税。
根据采矿合同约定，自 2013 年起 ECSA 执行企业所得税22%应纳税所得额
22%的所得税率。
根据 LME A 级电解铜价格确定具体税率：
6%、铜价≤4.00美元，税率为6%；
资源税矿产品销售净收入
7%、8%4.00美元＜铜价≤5.50美元，税率为7%；
铜价＞5.50美元，税率为8%。
资产税0.15%上年末的资产总额-
10-25000按照所有者权益区间适用0%-0.02%的税率，
市政税净资产美元最低不少于10美元且不得高于25000美元。
0.025%-按照土地或建筑物估值区间适用0.025%-0.5%
土地税土地或构筑物估值
0.5%的税率。
实际美元汇出境外的金
额（已在厄瓜多尔央行
2021年前税率为5%，2022年起，税率每季度
货币出口税4%-5%登记备案的借款还款及
降低0.25%，至2022年末调整至4%。
对境外股东的分红等除
外）
企业每年须拿出利润的15%向员工分红，其中
10%按每年职工工作天数分摊，5%按家庭负担人数分配。年度审计亏损的不分成，但亏损额员工分享金15%所得税前利润总额不能转入到下年度中抵消利润。
根据采矿合同约定，ECSA 将 12%分红支付给政府，3%支付给员工及家属，其中，2%支付给员工，1%支付给员工家属。
矿权维护费=当年月最低工资标准*矿权公顷数
*项目所在阶段矿权系数；
矿权维护费2.5%-10%矿权公顷数其中，初级探矿为2.5%，高级探矿为5%，经济评估期为7.5%，采矿阶段为10%。
0.71‰-
企业监管费上年末的资产总额-
0.93‰
根据采矿合同约定，ECSA 项目的政府收益不采用累计净现金流的计
低于52%，政府收益不足时，需要缴纳政府收政府收益补偿算方式，综合企业累计-益补偿金。政府的收益包括资源税、企业所得金投入及政府累计税收计
税、增值税、支付给政府的12%利润分享和政算府收益补偿金。目前尚未触发该税项。
个人所得税5%-37%按年收入超额累进征收-
9.45%、个人按照9.45%缴纳，企业按照12.15%缴纳，
员工社保基本工资+津补贴+绩效
12.15%上不封顶。
第十三月工资-基本工资+津补贴+绩效前12个月工资平均数
2020年和2021年的最低月工资标准分别为
第十四月工资-当年月最低工资标准
400美元和425美元。
按照8.33%核算，入职第一年不享受，入职满保留金8.33%基本工资+津补贴+绩效一年享受；员工可选择存入社保局或者每月发放至个人账户中。
3、铜采选行业竞争格局和市场化程度
铜是人类最早使用的金属之一，质地柔软因而延展性好，具有良好的导电性和导热性，广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，是世界上应用量仅次于铁、铝的第三大金属。
2-1-447铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
我国铜矿资源的主要特点是中小型矿床多，大型矿床少，贫矿多、富矿少，共伴生矿多、单一矿少。由于铜矿资源较为分散，因此在相当一段时间内，我国铜采选行业呈现出集中度不高、单个规模偏小的特点，与国外大型矿山开采及冶炼企业相比存在较大差距。近年来，铜矿优势资源不断向大型企业集中，铜采选行业集中度亦不断提高。根据国家统计局的数据，我国规模以上有色金属矿采选业企业数量自2013年末达到峰值的2108家后持续减少，至2020年底已降至1208家。虽然目前我国铜采选企业数量仍然较多，但我国铜行业整体呈现出一种寡头垄断的市场格局。2022年，我国精炼铜产量约为1106万吨，其中铜陵有色（000630.SZ）、江西铜业（600362.SH）和云南铜业（000878.SZ）
三家上市公司的产量合计约482万吨，超过全国总产量的40%。未来在政策推动、资金和环保要求提高、行业竞争加剧等多重因素影响下，行业集中度预计将进一步提高。
铜金属作为全球性的大宗商品，在全球范围内已实现充分市场化交易，LME、COMEX 以及 SHFE 均定期发布铜金属的现货与期货交易价格作为全球主要的定价标准。
4、铜采选行业主要企业及其市场份额
全球铜矿资源主要由大型国际矿业公司控制。根据美国地质勘探局（USGS）统计，2021年及2022年全球铜矿产铜量约为2100.00万吨和2200.00万吨。其中，2021年全球前十大铜矿产铜508.07万吨，占全球总产量24.19%，全球前十大铜矿主要被必和必拓、英美集团、嘉能可、智利国家铜业公司、自由港-麦
克莫兰等几家企业垄断，具体情况如下：
单位：万吨排名国家矿山产量主要持有者
1 智利 Escondida 101.05 必和必拓
2 智利 Collahuasi 63.00 英美集团、嘉能可
3 印尼 Grasberg 60.60 阿萨汉铝业公司
4 智利 EL Teniente 45.98 智利国家铜业公司
5 秘鲁 Antamina 42.97 必和必拓、嘉能可
6 墨西哥 Buenavista 42.28 南方铜业
7 秘鲁 Cerro Verde 40.23 自由港-麦克莫兰
2-1-448铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
排名国家矿山产量主要持有者
8 美国 Morenci 39.74 自由港-麦克莫兰
9 波兰 Miedz 39.12 波兰铜业
10 巴拿马 Petaquilla 33.10 第一量子矿产公司
数据来源：Mining Intelligence Data。
2022年，全球共有4家矿业公司的矿山铜产量超百万吨，其中智利国家铜
业公司以153.30万吨矿山铜产出位列第一，具体情况如下：
单位：万吨排名国家矿业公司产量
1智利智利国家铜业公司153.30
2美国自由港-麦克莫兰152.60
4澳大利亚必和必拓113.20
3瑞士嘉能可105.80
5墨西哥南方铜业89.47
6中国紫金矿业85.90
7加拿大第一量子矿产公司77.60
8英国力拓集团52.10
9英国英美集团46.80
10波兰波兰铜业44.90
数据来源：NAI 500。
5、铜矿产品市场供求状况及变动原因
（1）铜矿产品市场供应情况
根据美国地质勘探局（USGS）统计，截至 2022 年末，全球铜矿资源可经济采出的储量为8.90亿吨，智利以1.90亿吨的铜矿资源储量居于全球首位，澳大利亚、秘鲁、俄罗斯和墨西哥的铜矿资源储量均超过5000万吨，中国铜矿资源储量约2700万吨，占全球总储量3.03%，世界排名第九，具体情况如下：
单位：万吨国家储量占比
智利1900021.35%
澳大利亚970010.90%
秘鲁81009.10%
俄罗斯62006.97%
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国家储量占比
墨西哥53005.96%
美国44004.94%刚果（金）31003.48%
波兰30003.37%
中国27003.03%
印度尼西亚24002.70%
哈萨克斯坦20002.25%
赞比亚19002.13%
加拿大7600.85%
其它国家2044022.97%
合计89000100.00%
数据来源：美国地质勘探局（USGS）。
近年来，由于铜矿品位整体下降、铜矿开发项目不确定性较大以及矿工罢工等因素的影响，全球铜矿产量增长有限，增速开始放缓。根据美国地质勘探局（USGS）数据，2011 年至 2016 年，全球铜矿产量呈波动上升趋势，2017 年全球铜矿产量出现15年来的首次下降，其后产量维持在2000万吨左右。2022年，全球铜矿产量由2021年的2120万吨增长至2200万吨。
2011至2022年全球铜矿产量
数据来源：Wind 资讯。
2011年至2016年，中国铜矿产量亦呈波动上升趋势，于2016年达到190万吨。2017年至2018年，由于行业主管部门对于铜采选行业环保监管趋严，
2-1-450铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
部分中小型矿山关闭，少数大型矿山也因此受到阶段性影响，采矿成本有所增加，导致中国铜矿产量持续下降，2018年产量仅159万吨。2021年至2022年，由于国内矿山新开项目较少且少量新矿山未达产，中国铜矿产量增速较低，
2022年产量为190万吨。
2011至2022年中国铜矿产量
数据来源：Wind 资讯。
受国内铜矿产量增速受限的影响，中国铜矿石供给严重依赖国外进口，铜矿砂及精矿进口数量自2012年其呈波动上升趋势，2019年达2198.99万吨。
2020年受宏观经济下行冲击，智利等国铜矿场停工以及国内下游铜消费需求减少，中国铜矿砂及精矿进口数量小幅下降至2176.52万吨。2022年，铜矿砂及精矿进口数量回升至2527.06万吨。
2-1-451铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2011至2022年中国铜矿石及精矿进口数量
数据来源：Wind 资讯。
（2）铜矿产品市场需求情况目前，中国是全球精炼铜消费量最大的国家，精炼铜消费量在全球消费量占比超过50%。铜矿产品的需求情况受宏观经济的影响十分显著，2011年至
2014年，在我国经济高速发展背景下，我国精炼铜消费量从788.08万吨增长至
1105.83万吨，年复合增长率达11.95%。2015年之后，我国经济开始进入“新常态”，固定资产投资出现放缓，我国铜矿产品需求量趋于稳定。2015-2019年，我国精炼铜消费量稳定在1100万吨至1200万吨左右。2020年，受益于下游企业赶工和积压订单集中释放以及铜库存周期由被动性补库向主动性补库转变，中国精炼铜消费量增长12.23%达到1422.95万吨。2021年上述消费量小幅下降至1387.85万吨，仍处于较高水平。2022年，中国精炼铜消费量同比增长
5.66%，达1466.41万吨。
2-1-452铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2011至2022年中国精炼铜消费量
数据来源：Wind 资讯。
6、行业利润水平变动趋势及变动原因
（1）铜矿产品价格走势
铜金属作为大宗商品，其价格受多重因素影响。铜主要产出国的自然环境、政治局势、产业政策和生产状况，铜主要消费国的需求状况、铜替代品的价格变化、铜库存量变化，全球宏观经济态势，投资者行为等资本市场因素，都可能对铜的价格产生影响。
自2011年起，由于受到全球经济不景气、工业生产需求下降等因素的影响，铜市场表现低迷，铜价开始下行，铜价从2011年初的9754.00美元/吨至2016年最低跌至4310.50美元/吨。2016年第四季度开始，受铜矿工人罢工以及中国铜消费需求增长的推动，铜价快速上涨，2016年至2018年铜价处于波动上升趋势，于2018年最高达到7262.50美元/吨。2018-2020年，铜价总体保持平稳态势。2020年初，受宏观环境影响，全球经济下滑，铜下游行业需求锐减，导致铜价下降。2020年4月以来，在中国经济率先阶段性恢复的同时，全球多个经济体相继推出量化宽松政策，叠加宏观经济下行因素在全球范围扩散后，智利等有色金属开采国受创严重，铜矿石供应严重萎缩，铜价快速攀升。2021年最高点的10724.50美元/吨的价格较2020年最低点的4617.50美元/吨的涨幅达
到132.26%，铜价达到历史新高。2022年第二季度起，随着铜消费量的下降，
2-1-453铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
铜价回落至7800.50美元/吨左右，2022年末铜价小幅回升至8387.00美元/吨，仍处于较高水平。
2011 至 2022年 12 月 LME现货铜价走势（美元/吨）
数据来源：Wind 资讯。
（2）铜采选行业利润水平变动趋势及变动原因铜采选行业利润的变动趋势主要受铜金属价格和铜矿石采选成本两方面因素影响，其中，铜金属价格变动的影响占主导地位。
铜矿产品价格主要受市场供求关系的影响，分析详见本节之“二、交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析”之“（一）行业特点”之“6、行业利润水平变动趋势及变动原因”之“（1）铜矿产品价格走势”。
铜矿石采选成本则受铜矿石品位、环保规制等因素影响。目前，全球铜矿山老龄化严重，长期开采导致铜矿石整体品位下降，铜矿石采掘效益下降。随着我国对生态环境保护力度的不断加大，相关主管部门加强对铜等有色金属资源开发过程中的环境保护监管，也将提高铜采选企业环境保护费用，一定程度上抑制行业利润水平的提高。
2011年，受益于全球经济复苏和各国宽松货币政策导致的铜价上升，有色
金属矿采选业利润总额达到815.07亿元，较上年同比增长42.48%。2012年至
2015年，全球铜价持续下行，铜市场表现低迷，有色金属矿采选业利润总额波动下行，至2015年仅为450.82亿元，较2011年降低44.69%。2016年四季度至
2018年，铜价止跌回升，叠加国家“供给侧结构性改革”的提出以及后续配套
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政策的出台，不符合要求的企业被清出，供需关系得到改善，铜矿采选业行业整体利润水平有所回升，但因2018年和2019年严控电解铝产能导致铝矿采选业明显下降，导致对应年度有色金属矿采选业利润总额整体仍有所下降。2020年以来，随着铜价的逐渐提高，上游采选业的盈利情况亦好转明显，2020年至
2022年，有色金属矿采选业利润总额分别较上年增加20.67%、32.80%和
44.73%。
2011至2022年有色金属矿采选业利润总额
数据来源：Wind 资讯。
7、影响行业发展的有利因素
（1）国家产业政策支持行业发展
铜等有色金属矿产属于不可再生资源，铜采选、冶炼加工是下游产业稳定发展的基础。我国目前铜矿资源供给严重不足，对外依存度较高。为保障我国有色金属资源安全，建设世界有色金属工业强国，有色金属产业成为我国政策扶持的重点产业。
2005年以来，我国逐步提高铜采选、冶炼加工行业准入门槛，鼓励行业整
合和重组以加快有色金属产业结构调整和资源优化配置，部分资金实力不足、技术较为落后的企业被挤出市场，行业集中度不断上升。2009年5月国务院发布《有色金属产业调整和振兴规划》明确提出“支持骨干企业通过多种方式，按照互利共赢原则，加强国际合作，提高资源保障能力；加大对有色金属骨干企业的融资支持力度，对符合产业政策与环保、土地法律法规以及投资管理规
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定的项目，以及实施并购、重组、走出去和技术改造的企业，在发行股票、企业债券、公司债以及银行贷款等方面给予支持”。2016年10月工信部发布《有色金属工业规划2016-2020年》，提出“将大型多金属矿成矿规律与深边部资源勘查技术、数字化矿山开采技术与装备、低品位多金属及难选矿资源高效选矿技术等”列入技术创新重点。2019年发改委修订发布《产业结构调整指导
目录（2019年本）》，将“有色金属现有矿山接替资源勘探开发，紧缺资源的深部及难采矿床开采”、“高效、低耗、低污染、新型冶炼技术开发”等有关有色金属产业列入鼓励类。
（2）国家新型城镇化建设
国家新型城镇化建设、基础设施建设等拉动有色金属需求。2022年7月，国家发改委发布《“十四五”新型城镇化实施方案》，要求到2025年，全国常住人口城镇化率稳步提高，户籍人口城镇化率明显提高，农业转移人口市民化质量显著提升，城镇基本公共服务覆盖全部未落户常住人口。未来城镇化率的提升，对投资的带动效果显著，对房地产市场和基础设建设有一定支撑。基础设施建设对铜的需求主要为电力、通信等行业，铜和铜合金是电力和通信行业中线缆的重要部分。房地产行业对铜的需求主要在于管道、建筑建造等方面。因此，随着国家新型城镇化建设推进，将一定程度支撑对铜等有色金属的需求。
（3）产业结构转型升级提振有色金属消费
伴随着中国经济结构的转型升级，新能源汽车、消费类电子等新兴产业快速发展，有助于提振对铜等有色金属的消费。2020年11月，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》正式通过，指出未来15年新能源汽车发展方向，从技术创新、制度设计、基础设施等方面支持新能源汽车产业加快发展步伐。2022年，我国新能源汽车产销量分别为705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长
96.9%和93.4%。产销量创历史新高。随着电子科技消费级应用领域的不断发展、我国人口消费水平不断提高以及国家政策推动，消费电子市场终端产品领域在市场容量和品类广度上不断发展延伸。
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8、影响行业发展的不利因素
（1）我国经济增速放缓，传统下游产业增长乏力
2014年以来，受世界经济增长的放缓以及我国经济结构调整的影响，我国
经济增速放缓，经济发展速度由高速增长转为中高速增长，经济结构不断优化升级，发展动力从投资驱动向消费驱动、创新驱动转移。在去库存去产能的大背景下，房地产、基础设施建设等固定资产投资放缓，一定程度上会抑制对铜等有色金属的需求。
（2）环保领域面临较大压力
2015年1月1日，经修订后的《中华人民共和国环境保护法》开始实施，
加大了对污染企业的惩罚力度。2020年自然资源部发布《绿色矿山评价指标》，明确了绿色矿山遴选的先决条件和评价指标，进一步提高了有色金属矿采选企业的环保成本，有色金属矿采选企业在环保设施建设运营以及环保指标的达标方面将面临较大压力。
（3）优质铜矿产资源相对集中，长期开采导致铜矿产品位下降
全球优质铜矿产资源相对集中于拉丁美洲、北美等地区，并主要受国际大型矿业公司控制，一定程度上提高了下游企业获取优质矿产资源的难度和铜矿产资源采选行业的准入门槛。另一方面，目前全球铜矿山老龄化严重，约有一半的铜矿山开采超过50年。长期开采导致铜矿整体品位下降，铜矿生产成本上升。
（4）有色金属价格波动给企业决策带来一定不确定性
铜等有色金属具备一定金融属性，受投资者行为、市场情绪等资本市场因素，价格波动较大。价格变化的不确定性降低了铜采选企业盈利预期可靠性，可能会干扰企业资金安排和资本支出活动。
9、铜采选行业进入壁垒
（1）资源壁垒
铜矿产资源属于不可再生自然资源，品位高、储量大、可稳定开采的优质铜矿产资源更为稀缺，因此铜矿产资源储量是决定铜采选企业持续发展的核心
2-1-457铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书因素。当前，优质铜矿产资源多被国内外大型矿业企业控制。新的市场进入者获得优质铜矿产资源，保证优质铜矿石原料的稳定供应难度较高。
（2）资金壁垒
铜采选行业属于资本密集型行业，该类矿产的采选具有投资周期长、投资金额大的特点，对于新的市场进入者的资金投入有较高要求。除矿产勘探和采掘资金投入外，矿产运营过程中需要针对铜金属价格波动、矿产采掘技术革新、矿产生命周期不同阶段制定和调整生产和投资计划。因此，铜采选行业对于新的市场进入者存在极高的资金壁垒。
（3）人员和技术壁垒
铜采选行业对专业人才和相应的专业技术水平要求较高。铜矿产资源勘探、采掘以及运营涉及众多环节，涵盖地质、采矿、选矿、测绘、水文、机械、电气、建筑、法律等多领域，均需要大量专业人才和相应的专业技术。
技术创新可以提高铜采选企业盈利能力。通过提高选矿处理能力、铜矿石开采效率、尾矿中铜金属的回收能力等，可以提升铜矿产的采掘效益，降低生产成本。矿产采选技术创新一般是多年生产经验不断积累的成果。因此，对于新的市场进入者，人才和技术因素是制约其进入铜采选行业的壁垒之一。
（4）政策壁垒
铜采选行业在矿产采掘过程中对地表和地下自然环境产生负面影响，各个国家都实施了针对矿产资源勘探和采掘较为严格的监管措施。除此之外，矿产采选行业的作业模式与采掘工人生命安全息息相关，为管理采矿和冶炼行业对环境造成的不利影响，减少矿井事故，我国对矿山的开发利用实施严格的行政许可制度。矿产采选企业在矿产勘探、开发、爆破作业、取用水资源、排污等方面均需要获取相应的资质证书。因此，严格的监管措施和行业准入条件，提高了铜采选行业生产成本，是铜采选行业新的市场进入者的主要壁垒之一。
（5）市场进入壁垒有色金属矿石的贸易和深加工企业和有色金属矿产采选商一般具备相对稳
定的合作关系，对已有供应商有一定的依赖性。铜矿石的品位和质量需要下游
2-1-458铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
企业长期的认证和检验过程。此外，铜采选下游企业对于铜矿石产品及时稳定供应也有较高要求。铜采选企业和下游企业在长期合作中形成较为默契的合作关系，下游企业基于对铜矿石供应的稳定性、可靠性的考虑，通常不轻易于更换矿石供应商。因此，铜采选行业与下游企业稳定、长期的合作关系是新市场进入者的市场进入壁垒之一。
10、行业技术水平及技术特点
（1）开采
根据矿床赋存状态不同，矿床开采主要分为露天采矿和地下采矿两种开采方法。接近地表或埋藏较浅的矿床通常采用露天开采，深部通常采用地下开采。
露天开采是采用采掘设备在敞露的条件下，以山坡露天或凹陷露天的方式，自上而下顺次剥离岩石、采出矿物的一种采矿方法。露天开采具有建设速度快，劳动生产率高，成本低，劳动环境好，工作安全度高等优势。而当矿床埋藏于地表以下较深处位置时，采用露天开采会使剥离系数过高，即开采需剥离的覆盖物较埋藏矿石的比例更高。地下开采需要开凿由地表通往矿体的巷道、斜井、斜坡道、平巷等。通过开拓、采切、回采等步骤获得矿石。
（2）选矿
开采获取的铜矿石将进行选矿。铜矿选矿是根据铜矿石中不同矿物的物理、化学性质，把矿石破碎磨细以后，采用重力选矿法、磁选法和浮游选矿法（浮选）等铜矿选矿工艺流程，将有用矿物与脉石矿物分开，并使各种共生（伴生）的有用矿物尽可能相互分离，除去或降低有害杂质，以获得冶炼或其他工业所需原料，得到品位较矿石更高的铜精矿的过程。绝大多数铜矿选矿产品都含有大量水分，因此，在冶炼之前，需要采用浓缩、脱水、过滤、干燥等方法脱除选矿产品中的水分。
11、行业经营模式
铜采选企业通过采掘和选矿两个主要生产流程，将生产的铜精矿售卖给下游铜冶炼企业，属于资源型企业。其中，在采掘环节，企业一般采用自主采掘或对外承包的方式，在自有矿山开采铜矿石。在选矿环节，企业通过浮选的方法将采掘的铜矿石加工成铜精矿，多数企业通过自有选矿厂浮选，少数企业也
2-1-459铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
采取委托加工的模式。采选过程所需辅助性材料主要通过招标、询价采购获得。
在销售环节，铜采选企业存在直接向下游客户销售与向贸易商销售两种模式，一般来说，企业会综合考虑产业集中度与运输成本等因素，找到可长期合作的战略客户直接向其销售铜精矿产品，剩余产品销售给贸易商。大型铜生产集团往往集成整个铜采选、冶炼、加工产业链，其采选的铜精矿产品直接销售给内部冶炼企业。
12、行业的周期性、区域性和季节性
（1）周期性
有色金属采选行业与宏观经济相关度较高，呈现出较强的周期性。经济的周期性波动主要通过两条路径传导至有色金属采选行业：1）经济的周期性波动
影响铜采选下游行业的需求变化，影响铜产品的供求关系，进而影响到铜金属价格和铜生产企业的盈利；2）下游需求的周期性使据此做出的行业投资决策呈
现周期性，出现铜生产项目集中在一段时间内进行投资、在一段时间内集中释放产能的现象，影响铜矿产品的供求关系，进而影响到铜矿产品价格和铜采选企业的库存和盈利。整体来看，铜采选行业的周期受国民经济周期的影响，与宏观经济周期大体保持同步。
（2）区域性
铜矿产资源分布决定了铜采选行业的区域属性。目前，全球铜矿资源储量主要分布在拉丁美洲、北美和中非等地。就我国而言，铜矿产资源地理分布不平衡，主要集中在江西和云南等省份。
（3）季节性
潜在的两条季节性影响可能路径为：下游行业生产淡旺季的联动关系和自
然环境对于矿产开发的影响。总体而言，铜采选行业的季节性特征并不明显。
13、本行业与上下游行业之间的关系
有色金属产业链从上游到下游大致分为采选、冶炼、加工和终端消费。标的公司所处行业为有色金属矿采选业下的铜采选业，不存在一般意义上的上游行业。
2-1-460铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
有色金属矿采选行业的发展受有色金属终端产品消费产业影响较大，因直接下游有色金属冶炼和加工产业产能呈现一定程度过剩，其受直接下游影响较小。由于铜金属存在一定的金融属性，其市场需求还受投资者行为等资本市场因素影响。
铜金属应用领域广泛，终端消费需求既涵盖传统的建筑施工、机械制造、电线电缆、化工冶金等领域，也涵盖新兴的高端装备制造、新材料、新能源汽车、消费类电子等领域。总体而言，当国民经济发展向好，带动下游行业提高铜金属终端消费时，铜采选以及冶炼加工行业市场景气度上升；反之，则可能会抑制铜金属价格，铜采选以及冶炼加工行业进入产业周期的低迷阶段。
14、出口业务情况
（1）产品进口国的有关进口政策、贸易摩擦对出口业务的影响
标的公司的产品主要出口对象为中国。近年来，我国经济快速发展，国内对矿产品需求增加，国内进出口政策鼓励对稀缺能源、金属矿产原料的进口。
2021年我国对未精炼铜、电解精炼用铜阳极的暂定进口税率为0%，暂定出口税率15%。
中国与厄瓜多尔于1980年建立外交关系。建交以来，中厄关系发展顺利。
2015年1月，中厄建立战略伙伴关系。2016年11月，两国关系提升为全面战略伙伴关系。中厄两国建立了广泛而深厚的经贸关系，中国是厄瓜多尔第二大贸易伙伴，厄瓜多尔是中国在拉美的第十大贸易伙伴。2022年，中国自厄瓜多尔进口商品总值为68.00亿美元，相比2021年增长13.38亿美元，同比增长
24.49%，两国之间未发生有色金属矿产相关贸易摩擦。
2-1-461铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2011至2022年中国对厄瓜多尔进出口情况
数据来源：Wind 资讯。
综上，标的公司的产品进口国的有关进口政策、贸易摩擦对出口业务的影响较小。
（2）进口国同类产品的竞争格局
铜作为工业生产中常用的有色金属之一，其供求已充分市场化，标的公司与其他矿业公司进行正常的市场竞争。此外，标的公司的主要进口国为我国，由于我国自产的铜精矿等铜生产原料供给尚无法满足铜生产企业需求，我国铜精矿严重依赖国外进口。标的公司与进口国客户合作关系稳定，与其他矿业公司竞争较小。
（二）核心竞争力及行业地位
1、标的公司的核心竞争力
（1）股东优势
标的公司与上市公司均为有色集团成员单位，具有资金、技术、文化等方面的优势。有色集团于1949年12月由中央决定恢复建设，1952年6月正式投产，是新中国最早建设起来的铜工业基地，中国铜工业的摇篮，先后建成了新
中国第一座铜矿，自行设计建造了新中国第一座铜冶炼厂、第一座机械化露天铜矿等。经过70多年的建设，有色集团已发展成为有色金属（采、选、冶、加）和以金融贸易为核心的现代服务业为主业，集精细化工、装备制造、科研设计、房地产开发等相关产业多元化发展的大型企业集团。公司位列2022《财富》世
2-1-462铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
界500强第400位；进出口贸易总额连续保持全国铜行业首位，先后获得国家创新型试点企业、国家首批循环经济试点企业等称号。
上市公司与标的公司可充分运用股东技术与业务平台，发挥整体协同作用，夯实上市公司的资源禀赋，并带动标的公司业务拓展，实现良性循环。
（2）资源优势
中铁建铜冠控制了科里安特资源公司位于厄瓜多尔东南部的大型铜矿资源，其中米拉多铜矿项目已建成投产，米拉多铜矿探明加控制的矿石量12.57亿吨，矿石铜品位0.48%，铜金属量603.05万吨，属于世界特大型铜矿，随着我国经济的发展，对铜的需求不断增加，而国内铜资源供应有限，铜的需求与供应之间存在巨大的缺口，米拉多铜矿丰富的资源优势将有效满足国内需求。
（3）技术优势
标的公司采用的技术工艺和技术装备先进，两度融合程度高。选矿自动化建设快速推进，依托现场 2 万多个基点的 DCS 控制系统，实现了生产全流程的在线监测和控制。选矿主设备半自磨机和球磨机采用国际一流的双驱变频控制技术，提高了磨机生产效率，通过在线粒度及荧光分析系统，实现了对磨矿粒度和产品品位的实时监测，提高了系统稳定性。
（4）成本优势
依托先进技术优势，高效自动化设备，精细化管理，米拉多铜矿选矿指标处于同行业领先水平，选矿成本远低于国内同类型矿山。
（5）人才优势
标的公司采用高标准、高要求的培养模式，为矿区输送了大量的选矿和采矿工程技术人员，同时还不断加强对厄瓜多尔当地管理人员和作业人员的培训，为矿区安全高效作业提供了强力支持和人才保障。随着采矿数字化和选矿自动化管理系统的建设，公司在专业技术人才、技能人才、复合型人才培养方面具有显著的人才优势。
2、标的公司的行业地位
全球铜矿资源主要由大型国际矿业公司控制。根据美国地质勘探局（USGS）
2-1-463铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书统计，2022年全球铜矿产铜量约为2200万吨，共有4家矿业公司的矿山铜产量超百万吨，其中智利国家铜业公司以153.30万吨矿山铜产出位列第一，占全球市场份额约6.97%。
我国铜采选行业集中程度较高，虽然铜采选企业数量较多，但铜行业整体呈现出寡头垄断的市场格局。2022 年，紫金矿业（601899.SH）以 88 万吨矿山产铜量位列全球第六，占全球市场份额约 4.00%。江西铜业（600362.SH）、云南铜业（000878.SZ）和铜陵有色（000630.SZ）2022 年矿山产铜量分别为 20.44
万吨、6.26万吨和5.16万吨，分别占全球市场份额约0.93%、0.28%和0.23%。
2022年标的公司生产的铜精矿含铜量为12.12万吨，占全球市场份额约0.55%。
尽管标的公司相比全球大型国际矿业公司和国内行业龙头企业而言存在一定差距，但国内铜资源供应有限，铜的需求与供应之间存在巨大缺口，而标的公司控制了位于厄瓜多尔东南部的大型铜矿资源，其中米拉多铜矿项目已建成投产，米拉多铜矿探明加控制的矿石量有12.57亿吨，对应含铜量603.05万吨，属于世界特大型铜矿，丰富的资源优势将有效满足国内需求。同时，米拉多铜矿选矿指标亦处于同行业领先水平，选矿成本远低于国内同类型矿山，因此标的公司具备独有优势。
三、标的公司财务状况及盈利能力分析
（一）财务状况分析
1、资产结构分析
报告期各期末，标的公司资产构成情况如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
流动资产：
货币资金30473.511.82%106858.926.63%
交易性金融资产112521.036.73%63665.543.95%
预付款项1590.870.10%1012.460.06%
其他应收款211.840.01%238.940.01%
存货86451.015.17%51198.443.18%
2-1-464铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
其他流动资产49912.082.99%25402.681.58%
流动资产合计281160.3316.82%248376.9815.41%
非流动资产：
固定资产967811.2457.89%950559.8758.96%
在建工程36671.222.19%25567.501.59%
使用权资产465.670.03%49.590.00%
无形资产325101.4219.45%319877.5919.84%
递延所得税资产22482.001.34%20615.501.28%
其他非流动资产38151.982.28%47028.562.92%
非流动资产合计1390683.5383.18%1363698.6084.59%
资产总计1671843.86100.00%1612075.58100.00%
报告期各期末，标的公司资产总额分别为1612075.58万元和1671843.86万元，资产规模保持逐年稳定增长。从资产结构来看，标的公司资产以非流动资产为主。标的公司流动资产占总资产的比例分别为15.41%和16.82%，主要为与生产经营密切相关的货币资金、交易性金融资产和存货等；非流动资产占
比分别为84.59%和83.18%，主要为固定资产、在建工程和无形资产等，符合公司所处有色金属采选行业特点。
报告期内，主要资产情况分析如下：
（1）货币资金
报告期各期末，标的公司货币资金的具体情况如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
库存现金0.100.00%0.100.00%
银行存款30090.8298.74%106497.3699.66%
其他货币资金382.591.26%361.460.34%
合计30473.51100.00%106858.92100.00%
报告期各期末，标的公司货币资金余额分别为106858.92万元和30473.51万元，占流动资产的比例分别为43.02%和10.84%，主要为银行存款。
2-1-465铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年末，标的公司货币资金余额较上年末减少71.48%，主要系2022年
偿还到期的长期借款金额较大导致。
（2）交易性金融资产
报告期各期末，标的公司交易性金融资产余额分别为63665.54万元和
112521.03 万元，标的公司将已发货确认收入但因 QP 月未届满尚未确定最终结
算价或结算价虽已确定但未完成验收入库的铜精矿应收款确认为交易性金融资产，该款项实质为对于客户的应收款项而非财务投资。随着标的公司生产经营规模的扩大，对应的暂估铜精矿销售应收款相应增加。
除上述款项外，标的公司不存在期末金额较大的交易性金融资产、可供出售金融资产、借与他人款项、委托理财等财务投资的情况。
（3）预付款项
报告期各期末，标的公司的预付账款按账龄分布情况如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
1年以内1590.3899.97%961.0494.92%
1-2年0.120.01%4.980.49%
2-3年0.370.02%4.350.43%
3年以上-0.00%42.094.16%
合计1590.87100.00%1012.46100.00%
报告期各期末，标的公司预付款项余额分别为1012.46万元和1590.87万元，主要是预付的保险费等。
2022年末，标的公司预付款项余额较上年末增加578.41万元，主要系保险
费预付金额增长导致。
报告期各期末，标的公司预付款项主要为1年以内账龄的预付款项，分别占比94.92%和99.97%。
报告期各期末，标的公司的预付款项前五大情况如下：
单位：万元
2022年12月31日
2-1-466铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
占预付账款合序号单位名称内容预付账款计数的比例
1 Compa?ia De Seguros Ecuatorian 保险费 1562.00 98.19%
2 Seguros Equinoccial 保险费 25.86 1.63%
环境监测控
3 Ministerio Del Ambiente Agua Y 制管理费、 1.90 0.12%
环境审计费
Gobierno Autonomo Descentralizado
4产权登记费0.840.05%
Municipaal
5 Agencia De Regulacion Y Control De 服务费 0.27 0.02%
合计1590.87100.00%
2021年12月31日
占预付账款合序号单位名称内容预付账款计数的比例
1 Compa?ia De Seguros Ecuatorian 保险费 877.36 86.66%
2 Luz Contratistas 服务费 54.90 5.42%
3 Yakupro Cia Ltda 设计费 16.38 1.62%
4 Zurich Seguros Ecuador S.A. 保险费 6.82 0.67%
5 Empresa Publica Hidrocar Ep Pe 材料款 6.66 0.66%
合计962.1395.03%
（4）其他应收款
报告期各期末，标的公司其他应收款按款项性质分类具体构成情况及计提的坏账准备如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
备用金255.74239.84
保证金40.1332.98
押金1.391.27
其他36.8288.43
小计334.08362.52
减：坏账准备122.24123.58
合计211.84238.94
报告期各期末，标的公司其他应收款账面净额分别为238.94万元、211.84万元，主要为备用金，占总资产比例较小，余额基本稳定。
标的公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预
2-1-467铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书测，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失，对各期末其他应收款计提坏账准备，计提政策审慎，不存在重大风险。
（5）存货
报告期各期末，标的公司存货账面价值情况如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
原材料70014.2480.99%19366.8537.83%
周转材料486.670.56%580.341.13%
产成品15950.1118.45%31251.2561.04%
合计86451.01100.00%51198.44100.00%
报告期各期末，标的公司存货账面价值分别为51198.44万元和86451.01万元，公司存货以原材料和产成品为主，其中原材料主要包括钢球、炸药等，产成品为铜精矿。随标的公司生产经营规模的扩大，标的公司存货余额逐年增加。
2022年末，标的公司存货余额较上年增加35252.57万元，较上年末增加
68.85%，其中，原材料余额增加50647.39万元，产成品余额减少15301.14万元。2022年，标的公司铜精矿产量达到495698.23吨，较上年同期的
351405.88吨增长144292.75吨，同比增长41.06%，因此原材料规模进一步增加；2022年，随着标的公司提高铜精矿的发运效率，产成品消化速度有所提升，因此2022年末标的公司产成品余额有所下降。
（6）其他流动资产
报告期各期末，标的公司其他流动资产的具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
增值税留抵税额48633.4925069.67
预缴企业所得税1023.4432.75
待摊费用及其他255.15300.26
合计49912.0825402.68
2-1-468铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
报告期各期末，标的公司的其他流动资产金额分别为25402.68万元和
49912.08 万元，主要为增值税留抵税额。ECSA 销售产品出口免交增值税，因
此增值税留抵税额随着标的公司采购规模的扩大而逐渐增加。
（7）固定资产
报告期各期末，标的公司固定资产账面价值构成情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
一、账面原值
房屋及建筑物867709.54787676.62
通用设备116310.63109438.73
专用设备122791.92113378.57
运输设备3486.442795.64
合计1110298.531013289.56
二、累计折旧
房屋及建筑物101763.2642961.09
通用设备23949.5612776.78
专用设备14300.805161.24
运输设备2473.661830.57
合计142487.2962729.69
三、账面价值
房屋及建筑物765946.27744715.54
通用设备92361.0796661.94
专用设备108491.12108217.33
运输设备1012.77965.06
合计967811.24950559.87
标的公司固定资产主要由房屋及建筑物、通用设备、专用设备和运输设备组成。报告期各期末，标的公司固定资产账面价值分别为950559.87万元和
967811.24万元。2022年末，标的公司固定资产账面价值较上年末基本保持稳定。
公司于报告期末对固定资产进行逐项检查，未发现由于遭受毁损而不具备生产能力和转让价值、长期闲置或技术落后受淘汰等原因而需计提减值准备的
2-1-469铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书情形，故未计提固定资产减值准备。
标的公司与同行业可比公司主要固定资产的折旧方法均为年限平均法，折旧年限不存在显著差异，具体情况如下表所示：
公司名称类别折旧方法折旧年限
房屋及建筑物年限平均法20-40矿山构筑物年限平均法20
盛达资源机器设备年限平均法5-15
运输设备年限平均法4-10
办公设备年限平均法3-5
房屋及建筑物年限平均法8-30
机器设备年限平均法5-14
国城矿业运输设备年限平均法5-10
办公设备年限平均法5-10
其他年限平均法3-20
房屋及建筑物年限平均法5-20
机器设备年限平均法5-10
安宁股份运输设备年限平均法5-10
办公设备及其他年限平均法3-5
弃置费用工作量法—
土地使用权、房屋建筑物年限平均法8-45采矿工程工作量法预计矿山使用寿命
洛阳钼业机器设备年限平均法8-10
电子设备、器具及家具年限平均法5运输设备年限平均法8
房屋及建筑物年限平均法10-20
通用设备年限平均法3-15标的公司
专用设备工作量法10-15
运输设备年限平均法4-5
注：同行业可比公司固定资产折旧方法及折旧年限来自各公司年报。
（8）在建工程
报告期各期末，公司在建工程构成情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
2-1-470铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年12月31日2021年12月31日
米拉多二期项目12679.614623.35
其他零星工程23991.6120944.14
合计36671.2225567.50
2022年，公司重要在建工程的变动情况如下：
单位：万元本期增加本期转入固项目2022年初汇率变动2022年末金额定资产金额
米拉多二期项目4623.357608.29--447.9612679.61
合计4623.357608.29--447.9612679.61
2021年，公司重要在建工程的变动情况如下：
单位：万元本期增加本期转入固项目2021年初汇率变动2021年末金额定资产金额
米拉多项目932003.6689643.32997672.7920721.003253.18
米拉多二期项目3761.72959.22-97.594623.35
合计935765.3890602.54997672.7920818.597876.54
报告期各期末，在建工程余额分别为25567.50万元和36671.22万元。
2021年末，随着标的公司米拉多项目的主要在建工程转固，标的公司在建工程
账面价值较上年末减少927487.75万元。
标的公司自2019年下半年投产以来，经过一年半的设备精细化调试与技术攻关，前期存在的选矿厂设备故障和缺陷等问题已解决，鉴于所有设备运行良好，标的公司生产将持续稳定开展，采选工程相应项目已达到预定可使用状态，因此由试生产期转入正式生产期，将已完工的相关工程自2021年初转入固定资产。
2022年末，标的公司在建工程账面价值较上年末增加11103.72万元，主要
系米拉多二期项目投入增加。
报告期内，标的公司在建工程不存在重大减值因素，未计提减值准备。
（9）使用权资产
报告期各期末，标的公司使用权资产账面价值分别为49.59万元和465.67万元。标的公司自2021年1月1日执行《企业会计准则第21号——租赁》（财
2-1-471铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书会〔2018〕35号），使用权资产为公司承租办公场地。2022年，标的公司新增部分租赁办公场地，故使用权资产余额有所增加。
（10）无形资产
报告期各期末，标的公司无形资产情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
一、账面原值
土地使用权6825.036222.17
采矿权336812.75323456.06
合计343637.78329678.23
二、累计摊销
土地使用权--
采矿权18536.379800.64
合计18536.379800.64
三、账面价值
土地使用权6825.036222.17
采矿权318276.38313655.43
合计325101.42319877.59
报告期各期末，公司无形资产账面价值分别为319877.59万元和
325101.42万元，主要为土地使用权和采矿权，占非流动资产的比例分别为
23.46%和23.38%，无形资产账面价值基本保持稳定。
报告期各期末，公司无形资产未发生减值迹象，故未计提减值准备。
（11）递延所得税资产
报告期各期末，标的公司递延所得税资产情况如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目可抵扣暂时性递延所得税可抵扣暂时递延所得税差异资产性差异资产
固定资产累计折旧56200.5318939.5850592.7617049.76
内部交易未实现盈利11724.622931.1612626.703156.67
预计负债1907.32419.61796.95175.33
坏账准备110.4837.23113.4538.23
2-1-472铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年12月31日2021年12月31日
项目可抵扣暂时性递延所得税可抵扣暂时递延所得税差异资产性差异资产
其他699.95154.42796.24195.50
合计70642.9022482.0064926.1020615.50
标的公司递延所得税资产主要是由内部交易未实现盈利、固定资产累计折旧所形成。报告期各期末，标的公司递延所得税资产账面价值分别为20615.50万元和22482.00万元，占非流动资产的比例分别为1.51%和1.62%。
（12）其他非流动资产
报告期各期末，标的公司其他非流动资产账面价值分别为47028.56万元和
38151.98万元，占非流动资产的比例分别为3.45%和2.74%，具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
预缴资源税37006.6946427.49
预付工程款881.26358.67
预付设备款264.02242.40
合计38151.9847028.56
报告期各期末，标的公司的其他非流动资产主要为预缴资源税。根据厄瓜多尔法规要求，ECSA 已在报告期期前预缴 1 亿美元资源税，资源税在报告期内根据 ECSA 矿产品销售净收入在预缴金额内相应扣缴，因此预缴资源税余额在报告期各期末呈下降趋势。
2、负债结构分析
报告期各期末，标的公司负债规模与结构如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
流动负债：
短期借款-0.00%20061.281.77%
应付账款64681.816.92%73838.566.50%
应付职工薪酬16625.501.78%13089.901.15%
应交税费162466.9417.37%134910.2511.89%
2-1-473铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年12月31日2021年12月31日
项目金额占比金额占比
其他应付款14971.511.60%9787.670.86%
一年内到期的非流动负债287500.0130.74%287002.9725.28%
流动负债合计546245.7758.40%538690.6147.46%
非流动负债：
长期借款128792.2713.77%347555.3130.62%
租赁负债268.850.03%56.100.00%
长期应付款211034.3222.56%202188.3917.81%
长期应付职工薪酬3051.090.33%2140.540.19%
预计负债8340.740.89%6912.720.61%
递延所得税负债37615.864.02%37581.563.31%
非流动负债合计389103.1241.60%596434.6152.54%
负债合计935348.89100.00%1135125.23100.00%
报告期各期末，标的公司总负债分别为1135125.23万元和935348.89万元，呈现下降趋势。标的公司流动负债占总负债的比例分别为47.46%和
58.40%，主要包括短期借款、应付账款、应交税费和一年内到期的非流动负债；
非流动负债占比分别为52.54%和41.60%，主要包括长期借款、长期应付款等。
报告期各期末，标的公司负债情况具体分析如下：
（1）短期借款
报告期各期末，标的公司短期借款余额分别为20061.28万元和0万元，占流动负债总额的比例分别为3.72%和0.00%，具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
信用借款-20000.00
应付利息-61.28
合计-20061.28
报告期内，标的公司短期借款系人民币信用借款。2022年，标的公司业绩增长，资金较为充裕，相应偿还了所有短期借款。
2-1-474铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（2）应付账款
报告期各期末，标的公司应付账款情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
工程款21257.7443953.88
设备款8076.6122274.54
运费5405.843014.29
材料款23484.501460.32
水电费2268.902051.65
其他4188.231083.88
合计64681.8173838.56
报告期各期末，标的公司应付账款余额分别为73838.56万元和64681.81万元，规模基本保持稳定。标的公司应付账款主要为应付工程款、设备款及材料款，系其报告期内仍有较多在建工程建设投入及生产经营规模扩大所致。
（3）应付职工薪酬
报告期各期末，公司应付职工薪酬具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
短期薪酬：16276.0612696.97
工资、奖金、津贴和补贴2237.321781.05
职工福利费0.650.75
社会保险费467.92412.39
住房公积金16.31223.20
工会经费和职工教育经费1.901.89
短期利润分享计划13551.9610277.68
离职后福利-设定提存计划：349.44392.93
基本养老保险247.82317.62
失业保险费2.722.75
企业年金缴费98.9172.56
合计16625.5013089.90
报告期各期末，标的公司应付职工薪酬余额分别为13089.90万元和
16625.50万元。
2-1-475铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年末标的公司应付职工薪酬较上年末增长3535.60万元，增幅27.01%，
主要系公司短期利润分享计划的增加。根据采矿合同，ECSA 需将利润总额的
3%支付给员工及其家属，2021 年 ECSA产销量均明显提升，带动经营业绩显著增长，员工利润分成也相应增加。
（4）应交税费
报告期各期末，标的公司应交税费具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
企业所得税87041.0966984.09
政府利润分享54092.5741088.96
资源税15571.1117711.18
临时贡献税3395.816191.70
代扣代缴增值税1382.561772.88
代扣代缴所得税717.921058.98
个人所得税265.87102.45
合计162466.94134910.25
报告期各期末，标的公司应交税费余额分别为134910.25万元和
162466.94万元。标的公司应交税费主要为企业所得税、政府利润分享和资源税，报告期各期末上述三项税费余额合计占比分别为93.24%和96.45%。
2022年，标的公司生产规模和经营业绩显著提升，因此与经营业绩挂钩的
应交企业所得税、应交政府利润分享相应提升，导致2022年末公司应交税费较上年末增加27556.69万元。
（5）其他应付款
报告期各期末，标的公司其他应付款按款项性质分类具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
冶炼净权益金13211.698910.79
往来款1480.08532.80
代收代付款146.82131.47
其他132.92212.61
2-1-476铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年12月31日2021年12月31日
冶炼净权益金13211.698910.79
合计14971.519787.67
报告期各期末，标的公司其他应付款余额分别为9787.67万元和14971.51万元。2022年末，其他应付款余额较上年末增加5183.84万元，主要系冶炼净权益金和往来款增加所致。
标的公司的应付冶炼净权益金系对南方 32 公司的 NSR 费用，根据双方约定 ECSA 自 2021 年起开始支付该费用，因此截至 2021 年末应付冶炼净权益金余额较大。2022 年，ECSA 生产规模有所扩大，因此截至 2022 年末应付冶炼净权益金余额也有所增加。
2021年末和2022年末，标的公司往来款主要是对有色集团的应付保函费。
报告期内，有色集团对标的公司的银行借款提供担保并代垫保函费，2022年，随借款担保的新增有色集团的代垫保函费也相应增加。
（6）长期借款和一年内到期的非流动负债
报告期各期末，标的公司长期借款具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
保证借款366592.86587276.40
信用借款47980.0045960.00
小计414572.86633236.40
减：一年内到期的长期借款285780.59285681.09
合计128792.27347555.31
报告期各期末，标的公司一年内到期的非流动负债具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
一年内到期的长期借款本金285780.59285681.09
一年内到期的长期借款应付利息1512.551295.51
一年内到期的租赁负债206.8726.37
合计287500.01287002.97
报告期各期末，标的公司长期借款余额分别为347555.31万元和
2-1-477铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
128792.27万元，一年内到期的非流动负债余额分别为287002.97万元和
287500.01万元，一年内到期的非流动负债亦主要为一年内到期的长期借款。
报告期内，标的公司业绩增长带动自身资金充裕程度不断提高，整体借款余额呈持续下降趋势。
（7）长期应付款
报告期各期末，标的公司长期应付款按款项性质分类具体情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
股东借款本金136226.56136226.56
股东借款利息74807.7565961.83
合计211034.32202188.39
报告期各期末，标的公司长期应付款余额分别为202188.39万元和
211034.32万元，系股东借款的本息，规模基本保持稳定。
为支持标的公司矿山建设，标的公司股东自2011年起持续以股东借款的形式对标的公司提供资金支持，各股东的借款比例与其持股比例基本保持一致，借款的利率为4.75%或6.56%。报告期各期末标的公司对各股东的借款本息明细参见本报告书“第十二节同业竞争与关联交易”之“二、本次交易对上市公司关联交易的影响”之“（二）标的公司在报告期内的关联交易情况”之“1、关联交易”之“（5）关联方资金拆借”。
（8）长期应付职工薪酬
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
离职后福利-设定受益计划净负债1821.571415.13
辞退福利1229.52725.41
合计3051.092140.54
报告期各期末，标的公司长期应付职工薪酬余额分别为2140.54万元和
3051.09万元，系退休金和离职补偿金，随标的公司经营规模的扩大，长期应
付职工薪酬余额也相应增加。
2-1-478铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（9）预计负债
报告期各期末，标的公司预计负债余额分别为6912.72万元和8340.74万元，系矿山闭坑恢复成本。米拉多铜矿一期项目于2021年正式投产，同期，根据铜陵有色设计研究院有限责任公司编制的《厄瓜多尔科里安特公司米拉多铜矿2000万吨/年采选工程闭坑规划方案》就闭坑所涉投资及其净现值的测算，标的公司相应开始逐年计提预计负债。
（10）递延所得税负债递延所得税负债主要系利息资本化引起的所得税暂时性差异。报告期各期末，标的公司递延所得税负债情况如下：
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目应纳税暂时性应纳税暂时性递延所得税负债递延所得税负债差异差异
利息资本化131763.0432940.76141900.6435475.16交易性金融资产公允价
2068.882645.18117.3839.56
值变动
其他递延所得税负债9226.912029.929394.762066.85
合计143058.8337615.86151412.7837581.56
3、偿债能力分析
报告期内，标的公司的各项偿债能力指标如下：
项目2022年12月31日2021年12月31日
流动比率（倍）0.510.46
速动比率（倍）0.360.37
资产负债率55.95%70.41%项目2022年度2021年度
息税折旧摊销前利润（万元）417118.82337266.91
利息保障倍数（倍）9.107.06
注：流动比率=流动资产/流动负债；
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；
资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%；
息税折旧摊销前利润=利润总额＋利息支出＋计提折旧＋摊销；
利息保障倍数（倍）=（利润总额+利息支出）/利息支出。
（1）偿债能力分析
报告期各期末，标的公司流动比率分别为0.46和0.51，速动比率分别为
2-1-479铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
0.37和0.36，资产负债率分别为70.41%和55.95%，受益于标的公司经营业绩的
不断提升，标的公司流动性指标持续增强，资产负债率持续降低。
报告期内，标的公司息税折旧摊销前利润分别为337266.91万元和
417118.82万元，利息保障倍数分别为7.06和9.10，亦随标的公司业绩增长呈上升趋势。
总体而言，标的公司偿债能力逐年提升，债务结构相对稳健，具有较强的偿债能力。
（2）与同行业公司偿债能力对比分析
报告期各期末，标的公司与同行业可比公司的偿债能力对比分析如下：
财务指标公司名称2022年12月31日2021年12月31日
盛达资源1.061.04
国城矿业0.140.37
安宁股份4.025.20流动比率
洛阳钼业1.711.40
平均值1.732.00
标的公司0.510.46
盛达资源0.890.91
国城矿业0.120.32
安宁股份3.915.05速动比率
洛阳钼业1.070.87
平均值1.501.79
标的公司0.360.37
盛达资源34.30%40.86%
国城矿业58.40%45.14%
安宁股份16.65%14.31%资产负债率
洛阳钼业62.41%64.89%
平均值42.94%41.30%
标的公司55.95%70.41%
盛达资源89454.2793632.03
息税折旧摊销前利润国城矿业38184.2642912.28
安宁股份148004.12164956.12
2-1-480铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
财务指标公司名称2022年12月31日2021年12月31日
洛阳钼业1713005.481750121.39
平均值497162.03512905.46
标的公司417118.82337266.91
盛达资源8.558.83
国城矿业2.399.80
安宁股份338.91321.91
利息保障倍数洛阳钼业3.725.96
平均值88.3986.63
平均值（剔除异常值）4.898.20
标的公司9.107.06
注1：同行业可比公司数据来源于各公司招股说明书、年度报告；
注 2：安宁股份于 2020年 IPO上市募集了较多资金，因此债务融资规模较小，相应利息支出水平较低；国城矿业于2021年并购宇邦矿业后相应并表的利息支出增加明显，并购宇邦矿业前其债务融资规模较小。上表的可比公司利息保障倍数平均值剔除了上述异常值。
报告期内，标的公司流动比率和速动比率均低于同行业上市公司的平均水平，资产负债率高于可比公司的平均水平，一方面，相较上市公司而言标的公司融资渠道相对单一；另一方面，标的公司的铜矿采选项目运营时间不长，因此相较成熟运营多年的上市公司而言资金积累更少。标的公司的息税折旧摊销前利润整体高于盛达资源、国城矿业和安宁股份，低于洛阳钼业，体现了其当下较好的盈利能力；标的公司的利息保障倍数与可比公司基本处于相同水平。
报告期各期末，标的公司流动比率、速动比率、息税折旧摊销前利润和利息保障倍数均呈现逐年上升趋势，资产负债率呈现逐年下降趋势，各偿债指标均有显著改善，具备较强的偿债能力，不存在重大偿债风险。
4、营运能力分析
（1）标的公司资产周转能力指标分析
报告期各期末，标的公司资产周转能力指标如下：
项目2022年度2021年度
应收账款周转率（次/年）9.2013.70
存货周转率（次/年）5.225.45
总资产周转率（次/年）0.490.37
注：应收账款周转率=营业收入/交易性金融资产平均余额；
2-1-481铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
存货周转率=营业成本/存货平均余额；
总资产周转率=营业收入/总资产平均余额。
报告期内，受益于标的公司经营业绩的不断提升，标的公司整体的资产周转能力持续提升，存货周转率分别为5.45次/年和5.22次/年，总资产周转率分别为0.37次/年和0.49次/年。
报告期内，标的公司应收账款周转率分别为13.70次/年和9.20次/年，2022年应收账款周转率有所下降，主要系2022年末采用点价方式销售商品未结算的金额较大导致。报告期各期末，标的公司不存在应收账款，上述指标系根据交易性金融资产计算所得，交易性金融资产账面价值随国际金属价格变化而相应变化。
报告期内标的公司经营业绩持续提升，使得2021年末和2022年末交易性金融资产的账面价值较2020年末的账面价值增长明显，导致受铜价上涨影响而增加的账面价值金额亦相应更多，因此2022年标的公司应收账款周转率有所下降。
（2）与同行业可比公司资产周转能力指标的比较分析
标的公司与可比公司应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率指标比
较如下：
财务指标公司名称2022年度2021年度
盛达资源126.2877.87
国城矿业42.4728.83
安宁股份64.00607.14应收账款周转率（次/年）洛阳钼业29.1823.44
平均值65.48184.32
标的公司9.2013.70
盛达资源31.7725.54
国城矿业42.4728.83
应收账款周转率安宁股份3.063.56（含应收票据）（次/年）洛阳钼业26.8023.44
平均值26.0320.34
标的公司9.2013.70
存货周转率盛达资源3.603.14
2-1-482铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
财务指标公司名称2022年度2021年度（次/年）国城矿业19.1925.32
安宁股份6.446.96
洛阳钼业8.3410.49
平均值9.3911.48
标的公司5.225.45
盛达资源0.350.33
国城矿业0.230.38
安宁股份0.330.44总资产周转率（次/年）
洛阳钼业1.141.34
平均值0.510.62
标的公司0.490.37
注1：同行业可比公司数据来源于各公司招股说明书、年度报告、三季度报告；
注2：为保持口径一致，计算应收账款周转率时亦考虑了计入交易性金融资产的已发货确认收入但因 QP 月未届满尚未确定最终结算价或结算价虽已确定但未完成验收入库的铜精矿应收款；
注3：由于安宁股份主要经营性应收项目为应收票据而非应收账款，为保持数据可比上表亦计算了包含应收票据的应收账款周转率。
报告期内，可比公司的应收账款周转率整体呈增长趋势，存货周转率和总资产周转率在2021年有所增加，但在2022年有所回落。相较于运营成熟的可比上市公司，标的公司自报告期初投入运营以来处于持续产能爬坡期，因此周转率变化趋势存在差异，整体周转率亦低于可比上市公司。
5、大额财务性投资情况分析
截至最近一期末，上市公司不存在持有金额较大的交易性金融资产、可供出售的金融资产、借与他人款项、委托理财等财务性投资的情况。
（二）盈利能力分析
报告期内，标的公司主要经营数据如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
一、营业收入810110.21573929.14
减：营业成本359095.68229383.37
税金及附加49888.6255998.21
销售费用417.04419.78
2-1-483铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年度2021年度
管理费用31395.3824426.48
财务费用55064.5229869.59
加：其他收益22.46500.14
公允价值变动损益-14812.04119.39
信用减值损失11.98-5.07
二、营业利润299471.36234446.16
加：营业外收入3.39-
减：营业外支出128.6229.28
三、利润总额299346.13234416.89
减：所得税费用118289.0790240.34
四、净利润181057.06144176.54
归属于母公司股东的净利润181057.06144176.54
1、营业收入分析
（1）营业收入总体情况分析
报告期内，标的公司营业收入构成及变动情况如下：
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额比例金额比例
主营业务收入809952.1299.98%573783.8099.97%
其他业务收入158.090.02%145.340.03%
总计810110.21100.00%573929.14100.00%
报告期内，标的公司营业收入分别为573929.14万元和810110.21万元，其中，主营业务收入占比均在99%以上，占比较高且保持稳定。标的公司主营业务收入来源于铜精矿销售，零星的其他业务收入主要系废品销售收入。
（2）主营业务收入按产品构成分析
报告期内，按产品构成划分，标的公司主营业务收入构成情况如下：
单位：万元
2022年度2021年度
产品名称金额比例金额比例
铜产品704803.1487.02%506827.9688.33%
2-1-484铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年度2021年度
产品名称金额比例金额比例
黄金等副产品105148.9712.98%66955.8311.67%
合计809952.12100.00%573783.80100.00%
标的公司的主营业务收入来源于铜精矿销售收入，分别以铜精矿中的铜产品和黄金等副产品计价结算，交易价格挂钩国际金属交易价格。标的公司铜精矿销售的最终客户为铜陵有色，铜陵有色采购标的公司铜精矿主要用于阴极铜冶炼。
2021年和2022年，铜陵有色自产铜精矿和阴极铜以及标的公司的铜精矿
产量情况如下：
单位：万吨项目2022年度2021年度
自产铜精矿含铜量-铜陵有色5.165.26
自产铜精矿含铜量-中铁建铜冠12.128.76
自产铜精矿含铜量-铜陵有色及中铁建铜冠合计17.2814.02
阴极铜产量-铜陵有色162.87159.69
阴极铜的主要原材料即为铜精矿，由上表可知，铜陵有色的自产铜精矿含铜量远低于自身阴极铜产量，铜陵有色及中铁建铜冠合计的自产铜精矿含铜量亦完全无法满足现有阴极铜的冶炼产能，导致铜陵有色阴极铜冶炼所需的铜精矿主要来源于对第三方采购。因此，铜陵有色现有产能完全能消化标的公司现有铜精矿产能，标的公司的铜精矿销售收入变动主要受自身产量和国际金属交易价格的变化所影响。
报告期内，标的公司铜精矿的产销量及销售额的变化情况如下：
单位：吨、万元项目2022年度2021年度同比变动
铜精矿-产量495698.23351405.8841.06%
铜精矿-销量522635.42361557.9344.55%
铜精矿-销售额809952.12573783.8041.16%
由上表可见，2022年，标的公司的铜精矿销售收入较上年同期增加
236168.32万元，同比增长41.16%，主营业务收入的快速增长主要受益于标的
公司铜精矿产销量的提升。2022年，标的公司铜精矿的产销量分别较上年同期
2-1-485铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
增加144292.35吨和161077.49吨，同比增加41.06%和44.55%。
1）铜产品
报告期内，标的公司铜产品的销售收入分别为506827.96万元和
704803.14万元，占主营业务收入的比例分别为88.33%和87.02%，是公司收入
最主要的组成部分。
报告期内，标的公司铜产品的产销量及国际铜价的变化情况如下：
单位：吨、美元/吨、万元项目2022年度2021年度同比变动
铜产品-产量121223.3387568.8238.43%
铜产品-销量128418.2690135.0942.47%
LME 现货铜价平均值 8797.01 9324.71 -5.66%
铜产品-销售额704803.14506827.9639.06%
LME 现货铜价数据来源：Wind 资讯，系全年现货收盘价的算数平均值。
2022年，标的公司的铜产品产销量分别较上年同期增加33654.51吨和
38283.17吨，同比增加38.43%和42.47%，最终带动当期铜产品销售收入较上
期增长197975.18万元，同比增长39.06%。
报告期内，国际铜价走势情况如下：
2020 年至 2023 年 1 月 LME现货铜价走势（美元/吨）
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
2020-01-022020-08-052021-03-092021-10-122022-05-182022-12-19
数据来源：Wind 资讯。
2）黄金等副产品
报告期内，标的公司黄金等副产品的销售收入分别为66955.83万元和
2-1-486铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
105148.97万元，占主营业务收入的比例分别为11.67%和12.98%，是标的公司
收入的重要组成部分。其中，黄金系主要副产品，报告期内对应的销售收入分别为56641.24万元和90856.07万元，占副产品销售收入的比重超过84%，其余部分系少量白银销售收入。
*黄金
报告期内，标的公司黄金的产销量及国际金价的变化情况如下：
单位：千克、美元/盎司、万元项目2022年度2021年度同比变动
黄金-产量2456.881668.5147.25%
黄金-销量2597.801707.2352.16%
LBMA现货金价平均值 1800.13 1798.13 0.11%
黄金-销售额90856.0756641.2460.41%
LBMA现货金价数据来源：Wind 资讯，系全年现货收盘价的算数平均值。
2022年，标的公司的黄金产销量分别较上年同期增加788.37千克和890.57千克，同比增加47.25%和52.16%，最终带动当期黄金销售收入较上年同期增长34214.83万元，同比增长60.41%。
报告期内，国际金价走势情况如下：
2020 年至 2023 年 1 月 LBMA现货金价走势（美元/盎司）
2500
2000
1500
1000
500
0
2020-01-022020-08-052021-03-092021-10-122022-05-182022-12-19
数据来源：Wind 资讯。
*白银
2-1-487铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
报告期内，标的公司白银的销售收入分别为10314.59万元和14292.91万元，占主营业务收入的比例分别为1.80%和1.76%，占比较小。
报告期内，标的公司白银的产销量及国际银价的变化情况如下：
单位：千克、美元/盎司、万元项目2022年度2021年度同比变动
白银-产量32778.3123263.6640.90%
白银-销量34424.2823245.3748.09%
LBMA现货银价平均值 21.73 25.13 -13.53%
白银-销售额14292.9110314.5938.57%
LBMA现货银价数据来源：Wind 资讯，系全年现货收盘价的算数平均值。
2022年，标的公司的白银产销量分别较上年增加9514.65千克和11178.91千克，同比增长40.90%和48.09%，最终带动当期白银销售收入较上年同期增长3978.32万元，同比增长38.57%。
报告期内，国际银价走势情况如下：
2020 年至 2023 年 1 月 LBMA现货银价走势（美元/盎司）
35
30
25
20
15
10
5
0
2020-01-022020-08-052021-03-092021-10-122022-05-182022-12-19
数据来源：Wind 资讯。
2、营业成本分析
（1）营业成本总体情况分析
报告期内，标的公司的营业成本结构如下表所示：
2-1-488铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额比例金额比例
主营业务成本359024.6699.98%229383.37100.00%
其他业务成本71.020.02%--
合计359095.68100.00%229383.37100.00%
报告期内，标的公司营业成本金额分别为229383.37万元和359095.68万元，主要为主营业务成本。公司经营规模扩大，营业成本也相应增长，且其增长趋势和营业收入的变动趋势基本一致。
报告期内，标的公司主营业务成本系铜产品所发生的成本，黄金等副产品属于铜产品的伴生产品，货值占铜精矿整体货值较低，故未分摊营业成本。
（2）营业成本构成情况分析
报告期内，标的公司的主营业务成本构成如下：
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额比例金额比例
采矿支出76099.9621.20%49143.4821.42%
折旧摊销86711.2324.15%55114.4324.03%
辅料及耗材48263.8313.44%28632.9512.48%
运输和保险费用48219.0013.43%29788.0212.99%
能源动力27322.117.61%15987.666.97%
职工薪酬21905.986.10%15050.366.56%
其他50502.5614.07%35666.4715.55%
合计359024.66100.00%229383.37100.00%
报告期内，标的公司的主营业务成本由采矿支出、折旧摊销、辅料及耗材及运输装卸保险费用构成，上述各项支出占各期主营业务成本的比例基本在
70%以上。报告期内标的公司的营业成本结构保持稳定。
标的公司的采矿支出包括采矿环节的矿山钻孔、爆破、装载等支出；标的公司的辅料及耗材主要为选矿环节的钢球及少量生石灰和药剂支出；标的公司
的运输和保险费用系将铜精矿由厄瓜多尔运输至中国产生的运输、装卸、保险和仓储费用；标的公司的能源动力主要系电力支出；标的公司的职工薪酬系支
2-1-489铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
付给生产环节人员的工资及员工利润分享。
报告期内，标的公司的单位主营业务成本构成如下：
单位：元/吨项目2022年度2021年度
采矿支出1456.081359.21
折旧摊销1659.111524.36
辅料及耗材923.47791.93
运输和保险费用922.61823.88
能源动力522.78442.19
职工薪酬419.14416.26
其他966.31986.47
合计6869.506344.30
报告期内，标的公司的单位主营业务成本保持稳定，分别为6344.30元/吨和6869.50元/吨。标的公司的营业成本增长主要因铜精矿产销量增加所致。
2022年，标的公司单位主营业务成本为6869.50元/吨，较2021年有所上升，主要系单位采矿支出、单位折旧摊销、单位辅料及耗材、单位运输和保险费用增长所致。2022年，由于生石灰、吨袋、柴油等有所涨价，因此单位辅料及耗材、能源动力成本相应增加。2022年，随海运价格的增长，标的公司的单位运输和保险费用略有增加，当期标的公司的单位职工薪酬基本稳定。
报告期内，标的公司原材料和能源采购价格的具体变动分析参见“第四节交易标的基本情况”之“五、主营业务情况”之“（八）主要原材料和能源采购及供应情况”之“2、主要原材料和能源的采购价格变动趋势”。
3、毛利率分析
（1）毛利构成情况
报告期内，标的公司营业毛利情况如下：
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额比例金额比例
主营业务毛利450927.4699.98%344400.4399.96%
其他业务毛利87.070.02%145.340.04%
2-1-490铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
2022年度2021年度
项目金额比例金额比例
合计451014.53100.00%344545.77100.00%
报告期内，标的公司主营业务毛利按业务类别构成情况如下：
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额比例金额比例
铜产品345778.4876.68%277444.5980.56%
黄金等副产品105148.9723.32%66955.8319.44%
合计450927.46100.00%344400.43100.00%
报告期内，标的公司铜产品的毛利分别为277444.59万元和345778.48万元，占同期主营业务毛利的比例分别为80.56%和76.68%，系标的公司主营业务毛利的主要来源。
报告期内，标的公司黄金等副产品的毛利分别为66955.83万元和
105148.97万元，占同期主营业务毛利的比例分别为19.44%和23.32%，系标的
公司主营业务毛利的重要来源。
（2）毛利率及变动分析
报告期内，标的公司毛利率情况如下：
项目2022年度2021年度变动
主营业务55.67%60.02%-4.35%
其他业务100.00%100.00%0.00%
合计55.67%60.03%-4.36%
报告期内，公司主营业务毛利率按业务类别的构成情况如下：
项目2022年度2021年度变动
铜产品49.06%54.74%-5.68%
黄金等副产品100.00%100.00%-
合计55.67%60.02%-4.35%
报告期内，标的公司综合毛利率分别为60.03%和55.67%，2022年，受国际铜价小幅下降影响，标的公司毛利率较上年下滑4.35个百分点。
2-1-491铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（3）同行业可比公司毛利率情况
报告期内，标的公司综合毛利率与同行业可比公司毛利率比较如下：
公司名称具体业务2022年度2021年度
盛达资源有色金属采选业62.92%71.47%
国城矿业有色金属采选业42.84%45.76%
安宁股份黑色金属矿采选业70.92%74.69%
洛阳钼业矿山采掘业41.62%44.27%
平均值-54.57%59.05%
标的公司有色金属采选业55.67%60.03%
数据来源：Wind 资讯；
由上表可知，报告期内，标的公司毛利率整体水平和变动趋势与同行业可比公司基本一致，毛利率水平的差异主要是各家企业采选的金属种类及结构不同，相应受国际金属交易价格的影响不同导致的。
4、期间费用分析
报告期内，标的公司期间费用及其占营业收入的比例分析如下：
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额占比金额占比
销售费用417.040.48%419.780.77%
管理费用31395.3836.14%24426.4844.64%
财务费用55064.5263.38%29869.5954.59%
合计86876.95100.00%54715.85100.00%
报告期内，标的公司期间费用分别为54715.85万元和86876.95万元，占当年营业收入的比重分别为9.53%和10.72%。2022年期间费用较上年增长
58.78%，主要系汇兑损失导致财务费用增长所致。
（1）销售费用
报告期内，标的公司销售费用分别为419.78万元和417.04万元，占营业收入的比例分别为0.07%和0.05%，占比较小。具体构成情况如下：
2-1-492铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额占比金额占比
试验检验费211.2150.64%190.7645.44%
出口费用97.8423.46%126.5330.14%
其他费用107.9925.90%102.4924.42%
合计417.04100.00%419.78100.00%
报告期内，标的公司的销售费用主要为试验检验费、出口费用和其他费用，整体金额较小且发生较为稳定。
（2）管理费用
报告期内，标的公司管理费用分别为24426.48万元和31395.38万元，占营业收入的比例分别为4.26%和3.88%。具体构成情况如下：
单位：万元
2022年度2021年度
项目金额占比金额占比
职工薪酬13727.9943.73%10912.4044.67%
员工利润分享3581.1211.41%2675.7910.95%
保险费1626.055.18%1647.316.74%
宣传费2680.048.54%705.872.89%
维护费1050.163.34%1295.935.31%
警卫消防费1328.784.23%1172.234.80%
企业监管费1204.293.84%1036.944.25%
办公费1002.643.19%803.063.29%
折旧费1000.453.19%684.802.80%
交通费936.592.98%1198.034.90%
技术服务费924.502.94%150.310.62%
其他费用2332.777.43%2143.798.78%
合计31395.38100.00%24426.48100.00%
报告期内，标的公司管理费用主要为职工薪酬、员工利润分享和保险费，上述费用占各期管理费用的比例在60%以上。其中，员工利润分享属于利润分享计划，根据采矿合同，ECSA 需将利润总额的 3%支付给 ECSA 员工及其家属；
保险费系标的公司为生产经营购买的保险。报告期内，上述费用的变动趋势基
2-1-493铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
本与标的公司的业务规模增长趋势保持一致。
（3）财务费用
报告期内，标的公司财务费用分别为29869.59万元和55064.52万元，占营业收入的比例分别为5.20%和6.80%。具体构成情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
利息支出36954.5338651.45
减：利息收入1923.69628.31
利息净支出35030.8338023.13
汇兑净损失19883.77-8226.83
其他149.9373.29
合计55064.5229869.59
报告期内，标的公司财务费用主要为利息净支出和汇兑损益。报告期内，利息净支出分别为38023.13万元和35030.83万元，基本保持稳定。
中铁建铜冠主要通过其在加拿大、厄瓜多尔的全资子公司从事生产经营活动，因此日常运营主要涉及美元、加拿大元等外币，其中美元外币金额占比
99%以上。2021年，美元兑人民币汇率略有下降；2022年，美元兑人民币汇率
呈快速上涨趋势，具体变动情况如下：
2-1-494铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
标的公司与汇兑损益相关的外币货币性项目主要为美元货币资金、美元长
期借款（包括一年内到期的非流动负债）等，整体体现为美元负债。2020-2022年，标的公司主要的外币货币性项目金额如下：
2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
项目
/2022年度/2021年度/2020年度
外币货币性资产项目（万美元）3502.6016714.659798.15
外币货币性负债项目（万美元）57400.32141962.69144870.47
美元货币性项目净额（万美元）53897.72125248.04135072.32
期末汇率6.96466.37576.5249
汇率变动0.5889-0.1492—
汇兑净损失（万元，负数为收益）19883.77-8226.83—由上表可知，标的公司美元货币性项目净额表现为美元负债，且逐年下滑。
2021年末，美元对人民币汇率为6.3757，较上年末下降0.1492（降幅为2.29%），
美元处于贬值趋势，当年产生汇兑净收益8226.83万元，具备合理性。2022年末，美元对人民币汇率为6.9646，较上年末上涨0.5889（涨幅为9.24%），美元处于升值趋势，当年产生汇兑净损失19883.77万元，具备合理性。
2022年，虽然美元汇率变动幅度9.24%远超2021年的变动幅度2.29%，但
由于标的公司归还了大量的美元借款，使得美元货币性项目净额由2021年末的125248.04万美元大幅缩减至2022年末53897.72万美元，因此汇兑净损失（收益）规模虽然有所增长，但变动幅度小于汇率变动幅度，具备合理性。
综上，标的公司汇兑损益变动与外币货币性项目规模及汇率变动相匹配。
（4）与同行业公司期间费用率对比分析
报告期内，标的公司与同行业可比公司的期间费用率对比分析如下：
财务指标公司名称2022年度2021年度
盛达资源12.39%12.14%
国城矿业17.72%10.62%
安宁股份4.91%3.50%管理费用率
洛阳钼业1.04%0.89%
平均值9.01%6.79%
标的公司3.88%4.26%
2-1-495铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
财务指标公司名称2022年度2021年度
盛达资源0.23%0.10%
国城矿业0.26%0.22%
安宁股份0.16%0.11%销售费用率
洛阳钼业0.06%0.05%
平均值0.18%0.12%
标的公司0.05%0.07%
盛达资源4.23%5.47%
国城矿业1.77%1.50%
安宁股份-2.85%-1.18%财务费用率
洛阳钼业1.05%0.63%
平均值1.05%1.61%
标的公司6.80%5.20%
盛达资源16.84%17.72%
国城矿业19.75%12.34%
安宁股份2.22%2.43%期间费用率
洛阳钼业2.14%1.58%
平均值10.24%8.51%
标的公司10.72%9.53%
注1：同行业可比公司数据来源于各公司年度报告、三季度报告；
注2：可比公司盛达资源和国城矿业尚未披露年报，其2022年数据为2022年三季报数据。
报告期内，标的公司管理费用率低于盛达资源和国城矿业、高于洛阳钼业，与安宁股份基本一致。同行业上市公司中，安宁股份与标的公司均主要运营单一矿山项目，因此管理费用率基本一致；盛达资源和国城矿业存在同时运营多个矿山项目的情况，相应管理投入更高；洛阳钼业的收入规模远大于其他三家同行业上市公司与标的公司，因此相应摊薄了管理费用率。
报告期内，标的公司销售费用率低于盛达资源、国城矿业和安宁股份，与洛阳钼业基本一致。与同行业上市公司不同，标的公司产品均对关联方进行销售，因此基本不存在销售业务维系和拓展方面的支出；洛阳钼业的收入规模远大于其他三家同行业上市公司与标的公司，因此相应摊薄了销售费用率，与标的公司基本一致。
报告期内，标的公司财务费用率高于同行业上市公司，主要系标的公司运
2-1-496铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
营时间不长，资金积累较少且融资渠道有限，因此债务融资比例更高所致。
整体而言，标的公司的整体期间费用率与同行业上市公司的费用率水平相近。
5、其他利润表科目分析
（1）税金及附加
报告期内，标的公司税金及附加情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
资源税46800.7738599.95
货币出口税1906.4610567.01
资产税1000.92388.40
土地税112.0878.57
市政税68.3966.51
临时贡献税-6297.77
合计49888.6255998.21
报告期内，标的公司的税金及附加分别为55998.21万元和49888.62万元，主要包括资源税、临时贡献税和货币出口税等。
报告期内，资源税的变动趋势基本与标的公司的业务规模增长趋势保持一致；2021年，标的公司货币出口税增加明显，主要是因为标的公司在当年集中偿还了对 CRI的股东借款 29303.72 万美元，上述借款在借入时未在厄瓜多尔央行备案，故按照法规缴纳了5%的货币出口税；报告期内，标的公司临时贡献税以 ECSA截至 2020 年末的所有者权益金额于 2021 年一次性计提并缴纳。
（2）其他收益
报告期内，标的公司的其他收益分别为500.14万元和22.46万元，均系政府补助，整体金额较小。
（3）公允价值变动损益
报告期内，标的公司的公允价值变动损益分别为119.39万元和-14812.04万元。标的公司将控制权已转移但销售价格未最终确定的铜精矿销售应收款确
2-1-497铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
认为交易性金融资产，并根据国际金属交易价格的变化相应确认公允价值变动损益。
2021年，国际铜价持续保持在较高水平，因此当期公允价值变动收益下降明显；2022 年，国际铜价在自 3 月下旬开始明显回落，LME 现货铜价由 2022年3月下旬的10702.00美元/吨下降至2022年12月末的8387.00美元/吨，相较下降21.63%，同时，由于2022年公司销售规模显著高于2021年，因此当期确认的公允价值变动损失金额较高。
（4）信用减值损失
报告期内，标的公司的信用减值损失分别为-5.07万元和11.98万元，系其他应收款坏账损失，整体金额较小。
（5）营业外支出
报告期内，标的公司营业外支出分别为29.28万元和128.62万元，具体构成情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
公益性捐赠支出20.0020.00
罚款及滞纳金108.629.28
合计128.6229.28
标的公司的营业外支出包括公益性捐赠支出和罚款及滞纳金，整体金额较小。
（6）所得税费用
报告期内，标的公司所得税费用分别为90240.34万元和118289.07万元，具体构成情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
当期所得税费用73509.9762729.79
递延所得税费用-1428.89-5925.28
政府利润分享46207.9933435.84
合计118289.0790240.34
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除所得税费用外，根据采矿合同，ECSA 需将利润总额的 12%支付给政府，因此政府利润分享金额较高。整体而言，报告期内标的公司所得税费用随标的公司经营业绩的提升而相应增加。
（7）非经常性损益分析
报告期内，标的公司非经常性损益分别为345.83万元和-94.61万元，报告期各年度标的公司非经常性损益明细如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
计入当期损益的政府补助22.46500.14
除上述各项之外的其他营业外收入和支出-125.23-29.28
减：所得税影响额-8.16125.04
合计-94.61345.83
报告期内，标的公司非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助和其他营业外收入和支出。扣除非经常性损益影响后，报告期内，标的公司归属于母公司股东净利润分别为143830.71万元和181151.67万元。
（三）现金流量分析
报告期内，标的公司现金流量情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
经营活动产生的现金流量净额284568.23298991.68
投资活动产生的现金流量净额-68678.16-66813.26
筹资活动产生的现金流量净额-312252.72-195663.10
汇率变动对现金及现金等价物的影响22718.67-4139.89
现金及现金等价物净增加额-73643.9832375.43
期末现金及现金等价物余额30090.92103734.90
1、经营活动现金流量分析
报告期内，标的公司经营活动现金流量情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
销售商品、提供劳务收到的现金761254.72535503.83
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项目2022年度2021年度
收到其他与经营活动有关的现金952.722962.54
经营活动现金流入小计762207.44538466.37
购买商品、接受劳务支付的现金284647.02173427.16
支付给职工以及为职工支付的现金34391.3217712.02
支付的各项税费144785.3636229.13
支付其他与经营活动有关的现金13815.5112106.39
经营活动现金流出小计477639.21239474.70
经营活动产生的现金流量净额284568.23298991.68
报告期内，标的公司经营活动现金流入主要来源于铜精矿销售收入产生的现金流入，经营活动现金流出主要为采购钢球、炸药、生石灰等原材料的采购、支付员工工资以及缴纳各项税费等。报告期内，标的公司经营活动产生的现金流量净额分别为298991.68万元和284568.23万元，受益于米拉多铜矿产能持续爬升，铜精矿销售收入快速增长，2021年度及2022年经营活动产生的现金流量净额较2020年度大幅提升。报告期内，标的公司经营活动产生的现金流量净额均大于净利润，主要原因系存在较大的固定资产折旧、采矿权摊销等非付现支出导致。
2、投资活动现金流量分析
报告期内，标的公司投资活动产生的现金流量净额分别为-66813.26万元和-68678.16万元，投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要系购建固定资产等产生的支出较高所致。报告期内，标的公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为67487.80万元及73377.37万元。
3、筹资活动现金流量分析
报告期内，标的公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-195663.10万元和-312252.72万元，2021年和2022年筹资活动产生的现金流量净额为负，主要系随着米拉多铜矿产能持续爬升标的公司现金流量逐渐转好，相应减少并偿还了部分借款所致。
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四、本次交易对上市公司的影响
（一）本次交易对上市公司的持续经营能力影响的分析
1、本次交易对上市公司盈利能力的影响
本次交易前，上市公司系集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。
上市公司在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累、领先的
行业地位和显著的竞争优势。标的公司主要从事铜精矿采选业务，其生产的铜精矿为上市公司铜冶炼业务的重要原材料。
目前，上市公司的铜精矿自给率较低，其铜冶炼业务所需的主要铜精矿均来源于对第三方采购。本次交易完成后，标的公司的铜精矿产能将有效被上市公司的阴极铜冶炼产能消化，本次交易有助于提升上市公司铜精矿自给率并提升盈利能力。
标的公司具有较强的盈利能力和良好的发展前景。本次交易将进一步提高上市公司资产和业务规模，优化公司产业结构和资产质量，增强公司持续经营能力和抗风险能力，提升公司综合竞争力，增厚公司每股收益，实现包括中小股东在内全体股东的利益最大化。
2、本次交易完成后上市公司在未来经营中的优劣势
（1）主要优势
通过本次重组，有色集团将控制的中铁建铜冠注入上市公司，将有效提高上市公司的铜精矿自给能力，加快海外资源布局，逐步建成稳定的国内外资源储备和原料供应基地。上市公司将继承标的资产的核心竞争优势。标的资产竞争优势详见本节之“二、交易标的行业特点和经营情况的讨论与分析”之“（二）核心竞争力及行业地位”。
重组完成后，上市公司将巩固冶炼板块业务实力，提升在有色金属行业的行业地位，完善在阴极铜冶炼产业链的布局，夯实上市公司在国内有色金属行业的领先地位，增强上市公司的核心竞争力，拓展上市公司的盈利和发展空间。
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（2）主要劣势
本次交易完成后，上市公司新增控股子公司中铁建铜冠，资产、人员规模相应提升。标的公司通过加拿大子公司控制厄瓜多尔的铜采选经营实体，跨国经营涉及的管理难度较高，可能增加管理成本，亦将对上市公司已有的组织架构、运营管理、财务管理、发展战略、内部控制制度等各方面带来一定的挑战。
3、本次交易对上市公司财务安全性的影响根据容诚会计师出具的上市公司《审阅报告》（容诚专字[2023]230Z1513号），本次交易前后，上市公司的资产、负债结构及偿债能力变动如下：
（1）本次交易前后资产结构分析
单位：万元
2022年12月31日
项目
交易前（实际数）交易后（备考数）
流动资产合计3880140.574013599.53
非流动资产合计2263431.533647343.30
资产总计6143572.107660942.83
注：EXSA 拟在本次交易方案中从中铁建铜冠剥离，在上述备考报表中于期初时即视同已完成 EXSA的剥离，下同。
本次交易完成后，2022年末，上市公司的备考总资产规模将由交易前的6143572.10万元增至7660942.83万元，总资产规模增加1517370.73万元，
增加24.70%；其中流动资产和非流动资产分别增加133458.96万元和
1383911.77万元，分别增加3.44%和61.14%。上市公司资产规模的增加主要来
自于固定资产、无形资产、货币资金和存货的增加。本次交易完成后，上市公司的总资产规模将得到提高，上市公司的抗风险能力进一步增强。
（2）本次交易前后负债结构分析
单位：万元
2022年12月31日
项目
交易前（实际数）交易后（备考数）
流动负债合计2417951.182918087.82
非流动负债合计727147.871143864.47
负债总计3145099.054061952.29
本次交易完成后，2022年末，上市公司的备考总负债规模将由交易前的
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3145099.05万元增至4061952.29万元，总负债规模增加916853.24万元，增
幅29.15%；其中流动负债和非流动负债分别增加500136.64万元和416716.60万元，分别增加为20.68%和57.31%。上市公司负债规模的增加主要来自于一年内到期的非流动负债、长期借款、长期应付款、应交税费和其他应付款的增加。
（3）本次交易前后偿债能力分析
单位：万元
2022年12月31日
项目
交易前（实际数）交易后（备考数）
流动比率（倍）1.601.38
速动比率（倍）0.890.78
资产负债率51.19%53.02%
注：流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-其他流动资产-存货净额-预付账款）/流动负债；
资产负债率=负债总额/资产总额。
从整体来看，上市公司流动性水平及偿债能力略有下降，主要是标的公司米拉多铜矿一期项目在报告期内处于投产后的生产爬坡期，项目运营时间有限因此偿债能力指标尚处于相对较低阶段。标的公司的盈利能力较强，随着米拉多一期项目的持续运营，标的公司偿债能力有望持续提高，带动改善上市公司整体的偿债能力。
本次交易后，上市公司的各项偿债能力指标仍将处于稳健水平，偿债风险仍然较低，本次交易不会对上市公司的财务安全性产生重大不利影响。
标的公司的重大会计政策或会计估计与上市公司和同行业公司不存在重大差异，本次交易后，上市公司的会计政策和会计估计不会产生重大变更。
本次交易属于同一控制下的企业合并，本次交易在合并报表层面不会新增商誉，由于交易前后上市公司和标的公司均自始受安徽省国资委控制，标的公司将自报告期期初即纳入上市公司合并报表范围，对上市公司财务状况和持续经营能力产生积极影响。
本次交易前后，上市公司和标的公司均不存在商誉。
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（二）本次交易对上市公司未来发展前景影响的分析
1、中铁建铜冠收购 CRI 后对 CRI、ECSA 派驻董事、高管人员及重大事
项经营决策机制等管控模式及其有效性
（1）中铁建铜冠对 CRI、ECSA派驻董事、高级管理人员情况
1）中铁建铜冠收购 CRI后，CRI的董事、高级管理人员情况如下：
姓名职务是否由中铁建铜冠或其股东委派
收购 CRI 至 2012年 4月金守华董事是
李冬青董事、总裁是胡国斌董事是余兴喜董事是马四海财务总监是
2012年4月至2013年12月
郑群棣董事是陆凯董事是范永芳董事是杨黎生董事是胡声涛董事是胡国斌董事是
李冬青（2012.4-2012.8）总裁是
盛忠义（2012.8-2013.12）马四海财务总监是
2013年12月至2015年3月
杨军董事是
邵武（2013.12-2014.11）董事是詹德光董事是疏志明董事是胡国斌董事是王均山董事是李连华董事是盛忠义总裁是
马四海（2013.12-2014.11）财务总监是
吴健（2014.11-2015.3）
2015年3月至2016年7月
2-1-504铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
姓名职务是否由中铁建铜冠或其股东委派杨军董事是
胡新付（2014年11月起）董事是
盛忠义董事、总裁是詹德光董事是疏志明董事是范永芳董事是金龙董事是孔邵威财务总监是
2016年7月至2020年6月
杨军董事是胡新付董事是
胡建东董事、总裁是
詹德光（2016.7-2017.3）董事是
疏志明（2017.3-2020.6）刘道昆董事是王建青董事是盖仕锋董事是孔邵威财务总监是
2020年6月至今
胡新付董事是蒋培进董事是
胡建东董事、总裁是
疏志明（2020.6-2022.7）董事是
连洁（2022年7月至今）叶向阳董事是朱学胜董事是
盖仕锋（2020.6-2021.1）董事是
贾明波（2021年1月至今）孔邵威财务总监是
2）中铁建铜冠收购 CRI后，ECSA的董事、高级管理人员情况如下：
姓名职务是否由中铁建铜冠或其股东委派
收购 CRI 至 2012年 4月金守华执行董事是李冬青总裁是胡国斌副总裁是
2-1-505铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
姓名职务是否由中铁建铜冠或其股东委派马四海财务总监是
MAURICIO NU?EZ
副总裁兼法律风控部经理 由 ECSA 在厄瓜多尔当地招聘
（2011年9月起）郑群棣执行董事是
2012年4月至2014年2月
盛忠义总裁是王亚昆副总裁是马四海财务总监是
MAURICIO NU?EZ 副总裁兼法律风控部经理 由 ECSA 在厄瓜多尔当地招聘
2014年2月至2017年2月
盛忠义（2014.2-2016.7）执行董事、总裁是金龙副总裁是杨承祥副总裁是
马四海（2012.11-2014.11）
吴健（2012.11-2015.3）财务总监是
孔邵威（2015.7-2017.2）
MAURICIO NU?EZ 副总裁兼法律风控部经理 由 ECSA 在厄瓜多尔当地招聘
2017年2月至2017年8月
胡建东（2016年7月起）执行董事、总裁是盖仕锋副总裁是朱学胜副总裁是孔邵威财务总监是
MAURICIO NU?EZ 副总裁兼法律风控部经理 由 ECSA 在厄瓜多尔当地招聘
2017年8月至2021年10月
胡建东执行董事、总裁是盖仕锋副总裁是朱学胜副总裁是程石副总裁是
申其鸿（2019年5月起）副总裁是孔邵威财务总监是
MAURICIO NU?EZ 副总裁兼法律风控部经理 由 ECSA 在厄瓜多尔当地招聘
2021年10月至今
胡建东执行董事、总裁是朱学胜副总裁是申其鸿副总裁是
2-1-506铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
姓名职务是否由中铁建铜冠或其股东委派贾明波副总裁是程石（至2022年1月）副总裁是胡卫民副总裁是朱钧副总裁是李冬副总裁是孔邵威财务总监是
MAURICIO NU?EZ 副总裁兼法律风控部经理 由 ECSA 在厄瓜多尔当地招聘
由上表可知，除 ECSA 的副总裁兼法律风控部经理 MAURICIO NU?EZ 外，CRI 及 ECSA 董事和高管人员均由中铁建铜冠或其股东委派，不存在其他公司委派的情形。中铁建铜冠收购 ECSA 后对其派驻的董事、高级管理人员均主要在境外直接从事管理工作。自中铁建铜冠收购 CRI 以来，中铁建铜冠派驻到CRI 和 ECSA 的董事和高管人员与中铁建铜冠自身的董事、高级管理人员变动
保持一致，委派单位均为中铁建铜冠或其股东，ECSA 外籍高管的选聘亦经标的公司董事会同意，标的公司对 CRI和 ECSA的法人治理具有决定权。
（2）中铁建铜冠对 CRI、ECSA重大事项经营决策机制及其有效性
1）中铁建铜冠拥有 CRI、ECSA的绝对控制权
自中铁建铜冠完成对 CRI的收购后，一直持有 CRI 100%股权，并间接控制ECSA 100%的股权，根据 CRI 及 ECSA 章程及标的公司出具的说明，除股权控制关系外，CRI 及 ECSA 不存在协议控制、特殊表决权、表决权委托及其他可能对本次交易产生影响的章程规定或相关投资协议、董事、监事、高级管理人
员的安排，中铁建铜冠通过直接或间接方式所持的 CRI 及 ECSA 股权具有完整的股东权利，中铁建铜冠能够通过股权关系控制 CRI 及 ECSA，对 CRI 及ECSA具有实际决策权。
2）中铁建铜冠对 CRI、ECSA董事、高级管理人员的选任具有决定权根据中铁建铜冠章程之约定“公司及所属各级子公司法人治理及管理层坚持前后方一致原则，公司的决策及时贯彻落实到项目上。根据项目建设和运营管理需要，在确保双方股东派出高级管理人员的实际控制权的基础上，ECSA可以采取社会化方式引进少数（1-2名）外籍高管，外籍高管的选聘和工作分工
2-1-507铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书方案必须报双方股东协商同意后方可由董事会聘任。”董事会职权包括“......，对公司下属的全资企业，委派和更换该企业非由职工代表担任的董事、监事，根据股东推荐和总经理提名，决定该企业高级管理人员，并决定前述人员的报酬事项。......”CRI 及 ECSA 均为中铁建铜冠 100%控制的子公司，根据各级子公司法人治理及管理层坚持前后方一致的原则，自中铁建铜冠收购 CRI 后，CRI 及 ECSA 董事、高级管理人员均主要由中铁建铜冠委派或其股东推荐，并经中铁建铜冠董事会审议通过后委派至 CRI 及 ECSA，确保了标的公司及其股东拥有境外子公司的实际控制权。米拉多铜矿日常经营和重大事项安排经中铁建铜冠董事会、经理层研究决定后，由委派至 CRI 及 ECSA 的董事及高级管理人员具体执行，中铁建铜冠对 CRI及 ECSA的日常经营具有实际管理权。
综上，中铁建铜冠收购 CRI 后，能够通过股权关系绝对控制 CRI 及 ECSA，且通过委派董事及高级管理人员实际管理 CRI 及 ECSA 的日常经营，中铁建铜冠对 CRI及 ECSA的重大事项具有经营决策权，其管控措施具有有效性。
2、本次交易完成后上市公司对标的资产及其境外子公司的整合管控安排
（1）交易完成后标的资产董事会、管理层的相关人员安排
本次交易完成后，标的公司将成为上市公司控股子公司。标的公司仍然作为独立的法人主体存在，标的公司的资产、业务及人员保持相对独立和稳定。
上市公司充分认可标的公司的管理团队、业务团队及技术团队，鼓励标的公司及其子公司保持原有团队的稳定性，将在业务层面对标的公司授予充分的自主性和灵活性，并为其业务开拓和维系提供足够的支持。
经交易双方沟通协商，对标的公司董事会人员构成等的具体安排如下：在保持标的公司管理层现有团队基本稳定的前提下，通过召开标的公司董事会、股东会、修改标的公司的公司章程、促使标的公司办理相关变更登记等方式，由上市公司派驻董事、总经理进入标的公司董事会及高管团队，并根据需要新聘或更换标的公司董事、监事及高级管理人员，标的公司境外子公司董事、高管人员由改选后的标的公司董事会决定，且继续遵循标的公司及所属各级子公司法人治理及管理层前后方一致原则，派驻至境外子公司的管理人员亦将在境外直接从事管理工作，保证上市公司对标的公司及其子公司董事会的控制以及
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对标的公司重大事项的决策权和控制权。
（2）本次交易完成后上市公司对标的资产重大事项的经营决策机制
本次交易前，标的公司已建立现代公司法人治理结构，形成了以股东会、董事会及高级管理人员相结合的公司治理体系。本次交易完成后，标的公司成为上市公司的控股子公司，标的公司仍然作为独立的法人主体存在，标的公司的资产、业务及人员保持相对独立和稳定，上市公司主要通过标的公司的股东会、董事会及管理层对其实施有效的管理及控制，参与标的资产重大事项的经营决策。
（3）本次交易完成后上市公司对标的资产的整合管控措施
1）本次交易的整合计划
本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的子公司。根据上市公司目前的规划，未来标的公司仍保持其经营实体存续，并由其原核心管理团队继续管理。对于未来的整合，上市公司制定了如下整合计划：
*业务整合
本次交易完成后，上市公司将标的公司的业务、经营理念等方面的工作进一步纳入到上市公司整体发展体系中。在保持标的公司的独立性、规范治理以及相关法律法规允许情况下，标的公司业务将纳入上市公司的统一规划，从而发挥与上市公司的协同效应。
*资源整合
本次交易完成后，上市公司将把标的公司的资产纳入到整个上市公司体系进行全盘考虑，将保障上市公司与标的公司的资产完整，同时统筹协调资源，在保持标的公司的独立性、规范治理以及相关法律法规允许情况下，合理安排上市公司与标的公司之间的资源分配与共享，优化资源配置。
*财务整合
本次交易完成后，上市公司将对标的公司财务制度体系、会计核算体系等实行统一管理监控，提高其财务核算及管理能力，协助其构建和完善符合上市公司要求的财务核算体系和内部控制制度，使上市公司能够及时、全面、准确
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地掌握标的公司的财务状况。上市公司将完善资金支付、审批程序；加强标的公司的内部审计和内部控制，提升财务管理水平，确保符合上市公司要求。上市公司将定期或不定期实施对子公司的审计监督。除此之外，根据业务发展的需要，上市公司将统筹考虑资金使用效率和外部融资方式，充分发挥上市公司平台融资能力强和成本低的优势，为标的公司未来的发展提供资金支持。
*人员整合
本次交易完成后，标的公司作为独立法人的法律主体资格不会发生变化，仍继续履行与其员工的劳动合同。
考虑到主要管理团队对于标的公司运营发展起着至关重要作用，为保证标的公司持续发展并保持竞争优势，本次交易完成后，上市公司将保持标的公司原有管理团队稳定，对于标的公司的组织架构和人员，上市公司将不做重大调整，原由标的公司聘任员工的人事劳动关系不会发生重大变化。
*机构整合
本次交易完成后，上市公司将协助标的公司建立科学、规范的公司治理结构，保证中铁建铜冠按照公司章程和上市公司对下属公司的管理制度规范运行。
原则上保持中铁建铜冠现有内部组织机构的稳定性，并根据中铁建铜冠业务开展、上市公司内部控制和管理要求的需要进行动态优化和调整。
2）整合风险
本次交易完成后，上市公司经营规模将进一步扩大，业务覆盖的区域也将有所扩张，管辖的子公司数量、管理半径都会显著增加，对上市公司的管理能力提出了更高的要求。本次重组尽管存在显著的协同效应，但由于中铁建铜冠旗下核心资产位于境外，在法律法规、会计税收制度、商业惯例、公司管理制度、企业文化等经营管理方面与上市公司存在一定差异。随着上市公司业务规模快速扩大，若上市公司不能及时健全、完善和调整管理模式及风险控制制度，可能会面临因管理不到位等因素导致对相关业务控制不力的或无法在短期内完
成与标的公司的融合或融合效果不佳的风险。上市公司将积极进行资产、业务、财务、机构及人员的调整与整合，但整合的深入需要一定的时间，且其过程较为复杂，存在一定的整合风险。
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3）管理控制措施
为降低本次交易完成后的整合风险，提高本次重组后上市公司协同效应，上市公司将采取以下管理控制措施：
1）加强上市公司的统一管理，完善内部管理制度的建设。上市公司将依据
标的公司已有的决策制度，建立有效的控制机制，将标的公司的战略管理、财务管理和风控管理纳入到上市公司统一的管理系统中，保证上市公司对标的公司重大事项的决策和控制权，使上市公司与子公司在抗风险方面形成有机整体，提高公司整体决策水平和抗风险能力。同时健全和完善公司内部管理流程，推进上市公司与标的公司管理制度的融合，以适应公司资产和业务规模的快速增长。
2）建立有效的风险控制机制并增加监督机制。强化上市公司内控方面对标
的资产的管理与控制，提高上市公司整体决策水平和抗风险能力。同时，上市公司将加强对标的资产的审计监督、业务监督和管理监督，保证上市公司对标的资产日常经营的知情权，提高经营管理水平和防范财务风险。
3）保持中铁建铜冠管理和业务的连贯性，加强境内外不同企业文化的融合，
深入分析境外企业文化，提炼核心价值，吸收境外企业文化的优点，确立文化建设的目标和内容，整合有利于上市公司发展战略的文化。
4）上述管控措施的可实现性
本次交易完成后，上市公司将持有标的公司70%股权，对标的公司拥有绝对控制权，从根本上保证了管理控制措施的可实现性。上市公司将按照《公司法》、公司章程、各项议事规则的规定，由股东大会、董事会对重大事项进行决策。由于交易完成后上市公司在标的公司的股权层面，以及标的公司董事会构成层面均对标的公司具有绝对控制权，因此，本次交易完成后，在对包括经营发展战略在内的重大事项进行决策时，上市公司享有最终决策权，有利于管理控制措施的顺利实施。
综上，上市公司已针对本次交易制定了具体的整合计划和风险管控措施，相关管理控制措施具备可实现性。
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3、本次交易完成后上市公司未来发展计划
本次交易完成后，上市公司将继续推进有色金属及非金属、金融贸易为核心的现代服务业两大主业共同发展。坚持有色金属及非金属主业内部上下游产业协同发展，稳定冶炼中游，拓展资源上游，提升加工下游，解决发展不平衡、不充分的问题，提高产业链抗风险能力。坚持产业运营与资本运作协同发展，实现产融结合、工贸、产投结合。坚持创新驱动，推进市场化改革，实施数字赋能，努力增产增效。
立足公司内部循环，建设高水平的循环经济和资源综合利用体系，打造循环经济升级版，同时积极融入国内国际双循环，对接区域和国家发展战略，积极参与国际产能合作，实现公司高质量发展，朝着建设一流的阴极铜生产基地、铜基新材料制造基地、循环经济示范基地、海外矿产品开发基地的目标稳步迈进。
（三）本次交易对上市公司财务指标和非财务指标影响的分析
1、本次交易对上市公司主要财务指标及其他重要非财务指标的影响
单位：万元
2022年度
项目
交易前（实际数）交易后（备考数）
营业收入12184546.6312184704.72
营业利润400576.96733581.30
归属于母公司所有者的净利润273036.55424917.32
毛利率5.86%9.65%
净利率2.61%4.30%
净资产收益率11.21%15.72%
基本每股收益（元/股）0.260.34
资产负债率（合并）51.19%53.02%
应收账款周转率（次/年）56.5056.50
注：资产负债率=总负债/总资产
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；
毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
净利率=净利润/营业收入
净资产收益率=归属于公司普通股股东的净利润/归属于公司普通股股东的期末净资产
基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润*2/期间平均股份数量。
本次交易完成后，上市公司的备考营业收入变化不大；2022年，上市公司
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的备考毛利率分别从5.86%提升至9.65%，带动上市公司的备考营业利润分别从400576.96万元增长到733581.30万元，增长333004.34万元，增长83.13%；
最终使得归属于母公司所有者的净利润分别从273036.55万元增长到
424917.32万元，增长151880.77万元，增长55.63%。
本次交易完成后，上市公司的铜精矿自给能力大幅提升，2022年上市公司的备考铜精矿含铜产量从5.16万吨增加至17.28万吨，增幅达234.93%，上市公司控制和推断的矿石储量亦将相应提高，在现有铜精矿供应紧张的市场环境下，上市公司矿石自给率的提高将进一步巩固上市公司在铜冶炼行业的领先地位。
本次交易使上市公司的利润规模、利润率水平和每股收益得到明显提升，铜精矿自给率和铜矿石储量得到明显增加，整体竞争力和风险抵御能力得到增强，上市公司与标的公司充分发挥协同效应，本次交易有利于增强上市公司的竞争力和持续经营能力。
2、本次交易对上市公司未来资本性支出及流动性的影响
（1）米拉多二期项目已投入及后续预期投入金额
根据标的公司米拉多铜矿的开采计划及可研报告，米拉多铜矿开采工程二期投资规模约为8.60亿美元（其中建筑工程3.38亿美元，设备购置2.97亿美元，安装工程0.86亿美元，其他费用0.62亿美元，预备费用0.35亿美元，建设期利息0.41亿美元），建设期开始于2022年下半年，预计于2025年6月建成投产并预计于2027年达到设计的生产规模。截至2022年12月31日，累计勘探及工程建设投入为0.18亿美元，后续预期投入8.42亿美元。
该二期工程建成并达产后，米拉多铜矿年采选矿石产能将由2000万吨提升至4620万吨，对应年金属铜含量产能将由约9万吨提升至约20万吨。
（2）上市公司与标的公司的货币资金、现金流量、存量借款等财务状况
1）标的公司的货币资金、现金流量、存量借款情况
标的公司的货币资金、现金流量、存量借款情况如下：
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单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目具体科目
/2022年度/2021年度
货币资金30473.51106858.92
归属母公司所有者的净利润181057.06144176.54
资产负债率55.95%70.41%
短期借款-20061.28
一年内到期的非流动负债287500.01287002.97
存量借款相关负债长期借款128792.27347555.31
长期应付款211034.32202188.39
小计627326.60856807.95
经营活动产生的现金流量净额284568.23298991.68
投资活动产生的现金流量净额-68678.16-66813.26现金流量
筹资活动产生的现金流量净额-312252.72-195663.10
现金及现金等价物净增加额-73643.9832375.43
标的公司自2019年投产之后，实现了经营业绩的大幅增长，2021-2022年分别实现归属母公司所有者的净利润144176.54万元和181057.06万元，各年经营活动产生的现金流量净额也分别达到了298991.68万元和284568.23万元。
标的公司利用生产经营实现的利润及货币资金第一时间偿还外部借款，使得存量借款相关负债余额持续下降至2022年末的627326.60万元，资产负债率也持续下降至2022年末的55.95%。总体而言，标的公司偿债能力逐年提升，债务结构相对稳健，具有较强的盈利能力。
2）上市公司的货币资金、现金流量、存量借款情况
上市公司交易前和交易后（备考）的货币资金、现金流量、存量借款情况
如下：
单位：万元
2022年12月31日/2022年度
项目具体科目
交易前交易后（备考）
货币资金1027252.841057503.06
归属母公司所有者的净利润273036.55424917.32
资产负债率51.19%53.02%
净资产收益率11.21%15.72%
存量借款相关负债短期借款1117255.381117255.38
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2022年12月31日/2022年度
项目具体科目
交易前交易后（备考）
应付票据-信用证融资--
一年内到期的非流动负债155604.77443104.78
长期借款612940.00741732.27
长期应付款36929.95247964.26
小计1922730.102550056.69
经营活动产生的现金流量净额634419.93—
投资活动产生的现金流量净额-189902.99—现金流量
筹资活动产生的现金流量净额-9041.95—
现金及现金等价物净增加额437731.56—报告期内，上市公司经营状况良好，其中2022年公司深入开展“提质扩量增效”和“国企改革三年行动”，精心组织生产经营，全力保持生产经营大局稳定，各项工作取得较好成绩，实现归属母公司所有者的净利润273036.55万元，经营活动现金流量净额增长至634419.93万元，货币资金余额增长至
1027252.84万元（为本次配套资金规模4.79倍），货币资金充裕，具备良好的
流动性和资金实力。
根据上市公司2022年度备考财务报表，本次交易后，存量借款相关负债将增长至2550056.69万元（增幅32.63%），但标的公司作为优质资产，也将显著提升上市公司的资产规模，因此资产负债率并未发生明显变动。同时，受益于标的公司丰富的矿产资源和良好的盈利能力，本次交易后，上市公司归属母公司所有者的净利润将大幅提升至424917.32万元（增幅55.63%），净资产收益率增长至15.72%，未来的现金流、货币资金规模将得到有效保证。
（3）米拉多二期项目融资渠道，以及后续大额资本性支出对上市公司流动性等财务状况的影响米拉多铜矿开采工程二期投资规模约为8.60亿美元（约合598730.53万元），建设期为3年（2022年下半年至2025年上半年），第一年投入30%，第二年投入50%，第三年投入20%，截至2022年末已投入约0.18亿美元。二期项目投资计划的资金来源为：首先使用一期项目经营产生的净利润及现金流，当内生增长无法覆盖时，考虑从银行借款作为补充。标的公司计划考虑由国家
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开发银行安徽省分行牵头组建银团，借款主体为 ECSA，不涉及上市公司境内资金出境，借款期限8-10年，担保方式为信用贷款或由中铁建铜冠股东双方按比例提供担保。除国家开发银行外，中国进出口银行、中国建设银行等银行也意向参与米拉多二期融资。
根据米拉多二期项目融资方案，假设二期项目优先使用 ECSA 2023 年至
2025年产生的承诺净利润148632.42万元，剩余考虑外部银行借款，并于2025年建成固定资产并投产，静态测算的上市公司流动性指标如下：
2022年12月31日
项目
交易完成后（备考数）考虑二期项目融资及建设变动率
流动比率（倍）1.381.38-
速动比率（倍）0.780.78-资产负债率（合并口
53.02%54.56%增加1.54个百分点
径）
从整体来看，标的公司二期项目资金主要来源于利润留存及长期借款融资，不会对流动性水平产生重大不利影响。虽然长期借款的增长使得资产负债率小幅增加
1.54个百分点，但标的公司的盈利能力较强，随着米拉多一期项目的持续运营
以及二期项目的逐步投产，标的公司偿债能力有望持续提高，带动改善上市公司整体的偿债能力。
综上，上市公司经营状况良好，具备良好的流动性和资金实力；标的公司偿债能力逐年提升，具有较强的盈利能力。米拉多二期项目通过一期项目利润留存以及银行借款融资，无需使用上市公司资金，不涉及上市公司境内资金出境，不会对上市公司流动性等财务状况产生不利影响。
本次交易完成后，上述资本性支出将成为上市公司合并报表范围内的资本性支出，将提升上市公司的长期资产规模和铜矿采选产能。除上述情形外，如果未来上市公司为了整合的顺利实施或业务的进一步发展，需要新增相关的资本性支出，上市公司将履行必要的决策和信息披露程序。
3、本次交易职工安置的情况
本次交易所涉标的资产的转让不涉及员工安置问题。原由标的公司聘任的员工在交割日后仍然由该等公司继续聘任。
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4、本次交易成本对上市公司的影响
本次交易涉及的税负成本由相关责任方各自承担，中介机构费用等按照市场公允收费水平确定，上述交易成本不会对上市公司造成重大不利影响。
5、本次交易对上市公司商誉的影响
（1）本次交易前上市公司的商誉及形成过程
截至2022年末，上市公司的商誉账面余额为482.32万元，均已全额计提减值准备，主要构成如下：
单位：万元项目账面余额商誉减值准备账面价值主要形成过程铜陵格里赛铜冠电子材料有2016年持股铜陵格里赛比例
354.91354.91-
限公司增加至100%，形成该商誉
2010年持股仙人桥矿业比例
句容市仙人桥矿业有限公司127.35127.35-
增加至51%，形成该商誉铜陵有色金属集团股份有限金额较小，系2007年执行新
0.060.06-
公司金威铜业分公司企业会计准则调整形成
合计482.32482.32-
（2）本次交易后上市公司的商誉规模
本次交易前，上市公司的商誉已全额计提减值准备，本次收购标的公司系同一控制下的企业合并，不产生新的商誉。上市公司最近一年末商誉占总资产、净资产、净利润的比例均为0。
（3）后续商誉减值的具体应对措施
本次交易完成后，不产生新的商誉，不存在后续商誉减值的风险。
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第十一节财务会计信息
一、标的公司财务信息
容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对标的公司编制的2021年、2022年财务报表及附注进行了审计，出具了容诚审字[2023]230Z1515 号《审计报告》。
经审计的标的公司最近两年的财务报表如下：
（一）合并资产负债表
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
流动资产：
货币资金30473.51106858.92
交易性金融资产112521.0363665.54
预付款项1590.871012.46
其他应收款211.84238.94
存货86451.0151198.44
其他流动资产49912.0825402.68
流动资产合计281160.33248376.98
非流动资产：
固定资产967811.24950559.87
在建工程36671.2225567.50
使用权资产465.6749.59
无形资产325101.42319877.59
递延所得税资产22482.0020615.50
其他非流动资产38151.9847028.56
非流动资产合计1390683.531363698.60
资产总计1671843.861612075.58
流动负债：
短期借款-20061.28
应付账款64681.8173838.56
应付职工薪酬16625.5013089.90
应交税费162466.94134910.25
其他应付款14971.519787.67
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项目2022年12月31日2021年12月31日
一年内到期的非流动负债287500.01287002.97
流动负债合计546245.77538690.61
非流动负债：
长期借款128792.27347555.31
租赁负债268.8556.10
长期应付款211034.32202188.39
长期应付职工薪酬3051.092140.54
预计负债8340.746912.72
递延所得税负债37615.8637581.56
非流动负债合计389103.12596434.61
负债合计935348.891135125.23
所有者权益：
实收资本561858.49561858.49
其他综合收益18426.12-60061.43
未分配利润156210.35-24846.71
归属于母公司所有者权益合计736494.97476950.36
所有者权益合计736494.97476950.36
负债和所有者权益总计1671843.861612075.58
（二）合并利润表
单位：万元项目2022年度2021年度
一、营业总收入810110.21573929.14
减：营业成本359095.68229383.37
税金及附加49888.6255998.21
销售费用417.04419.78
管理费用31395.3824426.48
财务费用55064.5229869.59
加：其他收益22.46500.14
公允价值变动收益-14812.04119.39
信用减值损失11.98-5.07
二、营业利润299471.36234446.16
加：营业外收入3.39-
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项目2022年度2021年度
减：营业外支出128.6229.28
三、利润总额299346.13234416.89
减：所得税费用118289.0790240.34
四、净利润181057.06144176.54
（一）按经营持续性分类
1.持续经营净利润181057.06144176.54
（二）按所有权归属分类
1.归属于母公司所有者的净利润181057.06144176.54
2.少数股东损益--
五、其他综合收益的税后净额78487.55-23297.51
（一）归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额78487.55-23297.51
1.不能重分类进损益的其他综合收益-110.02137.37
（1）重新计量设定受益计划变动额-110.02137.37
2.将重分类进损益的其他综合收益78597.57-23434.89
（1）外币财务报表折算差额78597.57-23434.89
六、综合收益总额259544.61120879.03
（一）归属于母公司所有者的综合收益总额259544.61120879.03
（二）归属于少数股东的综合收益总额--
（三）合并现金流量表
单位：万元项目2022年度2021年度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金761254.72535503.83
收到其他与经营活动有关的现金952.722962.54
经营活动现金流入小计762207.44538466.37
购买商品、接受劳务支付的现金284647.02173427.16
支付给职工以及为职工支付的现金34391.3217712.02
支付的各项税费144785.3636229.13
支付其他与经营活动有关的现金13815.5112106.39
经营活动现金流出小计477639.21239474.70
经营活动产生的现金流量净额284568.23298991.68
二、投资活动产生的现金流量
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项目2022年度2021年度
收回投资收到的现金2775.5246.23
收到其他与投资活动有关的现金1923.69628.31
投资活动现金流入小计4699.22674.54
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金73377.3767487.80
投资活动现金流出小计73377.3767487.80
投资活动产生的现金流量净额-68678.16-66813.26
三、筹资活动产生的现金流量
取得借款收到的现金47398.3867080.01
筹资活动现金流入小计47398.3867080.01
偿还债务支付的现金323614.99223772.38
分配股利、利润或偿付利息支付的现金35979.1538970.72
支付其他与筹资活动有关的现金56.96-
筹资活动现金流出小计359651.10262743.11
筹资活动产生的现金流量净额-312252.72-195663.10
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响22718.67-4139.89
五、现金及现金等价物净增加额-73643.9832375.43
加：期初现金及现金等价物余额103734.9071359.47
六、期末现金及现金等价物余额30090.92103734.90
二、上市公司备考财务报表
根据容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《备考财务报表审阅报告》（容诚专字[2023]230Z1513 号），按照本次交易完成后的资产架构编制的铜陵有色经审阅2022年12月31日的备考合并资产负债表及2022年度的备考合并利
润表如下：
（一）备考合并资产负债表
单位：万元项目2022年12月31日
流动资产：
货币资金1057503.06
交易性金融资产100249.78
衍生金融资产20249.05
应收票据19744.59
2-1-521铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年12月31日
应收账款198097.99
应收款项融资36469.57
预付款项569979.53
其他应收款151343.74
存货1748220.47
其他流动资产111741.74
流动资产合计4013599.53
非流动资产：
长期股权投资81843.94
其他权益工具投资21862.57
投资性房地产324.45
固定资产2675957.64
在建工程195517.41
使用权资产3896.35
无形资产544555.17
递延所得税资产78713.01
其他非流动资产44672.76
非流动资产合计3647343.30
资产总计7660942.83
流动负债：
短期借款1117255.38
衍生金融负债9727.97
应付票据309326.35
应付账款547843.90
合同负债53322.45
应付职工薪酬53650.97
应交税费264712.98
其他应付款114188.23
一年内到期的非流动负债443104.78
其他流动负债4954.81
流动负债合计2918087.82
非流动负债：
长期借款741732.27
2-1-522铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年12月31日
应付债券27650.62
租赁负债3827.79
长期应付款247964.26
长期应付职工薪酬3013.94
预计负债28772.88
递延收益44989.09
递延所得税负债45913.61
非流动负债合计1143864.47
负债合计4061952.29
所有者权益：
股本1262737.15
其他权益工具5715.64
资本公积576967.74
其他综合收益44743.01
专项储备9499.96
盈余公积155305.83
未分配利润860948.57
归属于母公司所有者权益合计2915917.89
少数股东权益683072.64
所有者权益合计3598990.53
负债和所有者权益总计7660942.83
（二）备考利润表
单位：万元项目2022年度
一、营业总收入12184704.72
减：营业成本11008947.36
税金及附加86126.72
销售费用9993.20
管理费用153046.71
研发费用58882.61
财务费用82124.93
加：其他收益28277.90
2-1-523铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目2022年度
投资收益22183.82
公允价值变动收益9941.14
信用减值损失-3118.96
资产减值损失-112532.02
资产处置收益3246.25
二、营业利润733581.30
加：营业外收入2404.53
减：营业外支出2795.40
三、利润总额733190.43
减：所得税费用208915.14
四、净利润524275.29
（一）按经营持续性分类
1、持续经营净利润524275.29
（二）按所有权归属分类
1、归属于母公司所有者的净利润424917.32
2、少数股东损益99357.97
五、其他综合收益的税后净额79579.83
（一）归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额56247.39
1、不能重分类进损益的其他综合收益-758.60
（1）重新计量设定受益计划变动额129.26
（2）权益法下不能转损益的其他综合收益-74.64
（3）其他权益工具投资公允价值变动-813.22
2、将重分类进损益的其他综合收益57005.99
（1）权益法下可转损益的其他综合收益728.14
（2）现金流量套期储备1697.11
（3）外币财务报表折算差额54580.74
（二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净额23332.44
六、综合收益总额603855.12
（一）归属于母公司所有者的综合收益总额481164.71
（二）归属于少数股东的综合收益总额122690.41
2-1-524铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第十二节同业竞争与关联交易
一、本次交易对上市公司同业竞争的影响
（一）本次交易前后上市公司同业竞争情况
本次交易前，上市公司的主营业务为铜矿采选、冶炼及铜加工业务。
控股股东有色集团控制的中铁建铜冠、赤峰国维的主营业务为铜矿采选。
其中，中铁建铜冠的矿产资源位于境外，前期处于探矿及工程建设阶段，不构成同业竞争的情形；中铁建铜冠的境外采矿工程于2019年开始试生产，生产的铜精矿产品均用于满足铜陵有色的原材料需求，且截至目前中铁建铜冠的生产经营和盈利能力已得到有效验证，本次交易将中铁建铜冠相关资产注入上市公司，旨在提高上市公司铜精矿的自给率以提高上市公司的资产独立性和业务完整性。赤峰国维经前期勘探工作后确认不具有开采可行性，已不具备开采条件，与上市公司不存在同业竞争的情形。
本次交易完成后，上市公司将获得中铁建铜冠的控制权，避免了中铁建铜冠与上市公司在铜矿采选环节的同业竞争问题，提高了上市公司铜精矿的自给率，从而提高了上市公司的资产独立性和业务完整性。
同时，在本次交易过程中，标的公司持有的 EXSA 全部股权将转让给有色集团及中铁建国际控制的第三方、不作为标的资产的组成部分置入上市公司。
EXSA 的主营业务为铜矿勘探、采选，但由于其矿权资源储量尚待核实、尚未实际开展铜矿采选业务，且基于当地社区反矿活动影响，无法开展进一步开发工作，EXSA 拥有的 13 个矿业权的有效期已被主动申请暂停。鉴于周边社区反矿活动持续时间的重大不确定性，EXSA 相关矿业权后续进一步开发的时间及进展存在不确定性。因此本次交易完成后，EXSA 与上市公司不存在同业竞争的情形。
（二）关于避免同业竞争的承诺
为支持上市公司发展，避免未来与上市公司产生同业竞争，在本次交易过程中，有色集团出具承诺如下：
“1、赤峰国维矿业有限公司铜矿已不具备开采条件，不会与上市公司构成
2-1-525铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书同业竞争。
2、Explorcobres S.A.（厄瓜多尔探矿公司，EXSA）铜矿尚未进行正式开采，
其未来可能与上市公司存在同业竞争。为了进一步支持上市公司的发展，本公司承诺，未来在 EXSA 拥有的铜矿具备正式生产条件的情况下，本公司同意将持有该公司的股权全部转让给上市公司或本公司控制的企业以外的其他第三方，以解决该等潜在同业竞争。
3、本公司及本公司控制的其他企业目前没有直接或间接从事或参与与上市
公司及其子公司相同或类似的业务或构成同业竞争的任何活动。如果本公司及本公司控制的其他企业未来从事的业务与上市公司及其子公司经营业务发生同
业竞争或可能发生同业竞争的，本公司将立即通知上市公司，并尽最大努力，向上市公司优先提供上述业务机会，或转让给其他无关联关系的第三方。
4、对本公司控制的其他企业，本公司将通过派出机构和人员（包括但不限于董事、经理）以及控股地位促使该等企业履行本承诺函中与本公司相同的义务，避免与上市公司发生同业竞争。
5、本公司承诺不利用上市公司控股股东地位损害上市公司及其他股东的权益。
6、本公司将严格遵守上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司遭受损失的，本公司将依法承担赔偿责任。”二、本次交易对上市公司关联交易的影响
（一）本次交易构成关联交易
本次发行股份购买资产的交易对方有色集团为上市公司控股股东，根据《公司法》《证券法》《上市规则》等法律、法规及规范性文件的相关规定，本次交易构成关联交易。
2-1-526铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（二）标的公司在报告期内的关联交易情况
1、关联交易
（1）采购商品、接受劳务情况
单位：万元关联方关联关系交易内容2022年度2021年度股东中铁建国际同
中铁十九局集团有限公司采矿、剥离服务58714.2149242.40一控制的企业铜陵有色金属集团铜冠建筑控股股东有色集团
工程服务10452.4917835.44安装股份有限公司控制的企业控股股东有色集团
安徽铜冠机械股份有限公司设备维护服务972.38988.46控制的企业铜陵鑫铜建设监理有限责任控股股东有色集团
监理服务535.67360.80公司控制的企业股东中铁建国际同
中铁十四局集团有限公司工程服务1383.407256.34一控制的企业铜陵有色金属集团铜冠矿山控股股东有色集团
工程服务-192.41建设股份有限公司控制的企业控股股东有色集团
安徽铜冠机械科技有限公司设备-41.07控制的企业铜陵有色金神耐磨材料有限控股股东有色集团
钢球30813.7014202.11责任公司控制的企业铜陵有色金属集团上海投资控股股东有色集团
设备、备品备件16223.134811.69贸易有限公司控制的企业
合计119094.9994930.72
报告期内，标的公司的关联采购类型主要分为矿山工程建设服务和矿山采选耗材及服务两大方面。
在矿山工程建设服务方面，米拉多铜矿项目一期工程于2015年开始建设，至2019年第一条生产线开始投入试生产，受2020年初开始的宏观经济下行因素影响，尾矿库等工程建设、余下生产线的设备调试工作晚于预期。投入试生产后，报告期内，标的公司在铜达伊米尾矿库及附属工程建设、多条生产线设备安装方面仍发生较大金额的投入，至2021年末基本完成一期工程的建设。报告期内，中铁十四局集团有限公司、铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司主要提供矿山工程建设总承包服务，铜陵有色金属集团铜冠建设安装有限公司主要提供厂房建设及设备安装调试服务，铜陵鑫铜建设监理有限责任公司主要提供监理服务，铜陵有色金属集团上海投资贸易有限公司主要代理采购对中国进口设备及零星备品备件；相关关联采购均已履行招投标程序，报告期内采购金额的变动与矿山建设和生产运营整体进度保持一致。
在矿山采选耗材及服务方面，随着米拉多铜矿项目一期工程的建成投产，
2-1-527铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
矿山日常开采所需耗用的钢球（球磨机中的耗材）、浮选药剂、设备维护等需求
随着产能产量的提升而逐步增加。报告期内，中铁十九局集团有限公司主要提供采矿全流程服务（包括矿山钻孔、爆破、装载等），根据采购合同，采购定价主要采取固定单价模式，即对爆破、铲装等不同工作内容设置固定单价。此外，标的公司与中铁十九局建立了铜价分享机制，根据当月 LME 铜价水平对合同单价进行上浮3%、下浮3%或不调整，除上述铜价分享机制外，合同单价不予调整。标的公司与中铁十九局集团有限公司的交易均采取市场化招标方式进行，履行了严格的招投标程序，根据工程量清单确定的合同总价与其他投标方报价不存在显著差异，关联采购定价公允。铜陵有色金神耐磨材料有限责任公司主要提供钢球产品，标的公司钢球采购项目主要通过招投标形式进行，招标时由多方参与投标，标的公司结合投标方的报价、付款条件、交货期、钢球技术指标、业绩等综合情况进行打分，最终选择中标方。关联方金神耐磨的相关报价与其他投标方较为接近，不存在显著差异，关联采购定价具有公允性。安徽铜冠机械股份有限公司主要提供设备维护服务，相关关联采购亦已履行招投标程序。
1）关联采购的内部决策程序、招投标程序履行情况
*标的公司关联采购内部决策程序及执行情况
标的公司及其主要经营主体 ECSA 已制定《工程招标管理办法》《工程项目合同管理办法》《物资、服务采购管理办法》《物资服务招标采购实施细则》等
制度文件，普遍适用于与关联方和非关联方的交易。上述制度文件对采购的审批权限、内控管理进行了明确规定，具体情况如下：
公司制度制度规定
招标方式包括公开招标、邀请招标及商务谈判，招标方式选择须经投资控制工作领导小组会议审查后报总裁办公会审议批准；投资管理部提交招标申请后由投资管理《工程招标管部或招标代理机构编制招标文件，招标文件需经专业会审、投资控制领导小组组会理办法》议及总裁办公会审议；招标文件确定后开始发布招标公告、开标、评标及定标，投中铁建铜冠资管理部根据评标报告提交申请报告，经投资控制领导小组及总裁办公会审议通过确定中标人。公司法律风控部对招标活动全过程进行监督。
对公司探矿、工程勘察、施工等工程项目合同签订、履行、变更和解除过程的审批《工程项目合流程、审批权限等提出了具体要求。根据合同金额大小，均详细制定了多级签批程同管理办法》序。
《物资、服务 ECSA 采购优先级顺序为：公开招标、邀请招标、询比价及唯一来源。大宗物资采ECSA 采 购 管 理 办 购方式为公开招标，经物资采购和产品销售工作领导小组审议通过后报总裁办公会法》批准；单项合同15万美元以上的设备和30万元美元以上的备品备件应通过招标方
2-1-528铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
公司制度制度规定式采购，其他金额可采用询比价方式在3家及以上供应商内询比价采购；总额15万美元以上或合同年度累计超过 30 万美元的 HSE 物资、生活和后勤保障物资、其他辅材应采用公开招标或邀请招标方式采购
ECSA 物资和服务招标形式包括公开招标和邀请招标，邀请招标的情形应符合《物资服务招 《ECSA 物资、服务采购管理办法》的规定；法律风控部、财务审计部、投资管理
标采购实施细部等多部门共同开标，形成开标记录；评标小组评标形成评标报告；商务物流部根则》据评标报告推荐中标人，并经物资采购和产品销售领导小组审议，提交总裁办公会审议批准
标的公司及 ECSA 关联采购按照《工程招标管理办法》《物资、服务采购管理办法》《物资服务招标采购实施细则》等规定履行了相应采购程序，关联采购协议按照《工程项目合同管理办法》等规定进行分级审核后签署。报告期内，标的公司及 ECSA相关制度执行情况良好，内控措施健全。
*标的公司招投标程序的履行情况
标的公司及 ECSA 矿山工程建设服务和矿山采选耗材及服务采购均按照公
司相关制度规定履行比价或市场化招投标程序，招投标中的招标、评标、定标等流程均经投资管理部、投资控制领导小组会议、评标小组、总裁办公会等多
级审议审批程序，法律风控部对招投标全流程进行监督，财务审计部亦会对公司物资采购、招投标程序等经济活动及重要经济合同进行审计，标的公司履行的招投标程序流程公平公开。
2）标的公司关联采购定价依据及公允性
*矿山工程建设服务
A、矿山工程建设服务定价依据
标的公司采购的矿山工程建设服务为主要为非标准化服务，标的公司根据工程建设服务各项工程量、施工难度、市场情况等因素确定招标控制价进行招标，结合投标供应商的报价、工程方案、历史业绩等综合评估确定中标方。最后标的公司与中标方在正式采购合同中明确合同价款，合同价款不高于中标方投标报价。
标的公司通过上海投贸代理采购对中国进口设备及零星备品备件，主要系标的公司相应产品在境外直接采购存在困难，且大部分境内供应商缺少出口所需资质和能力。上海投贸根据标的公司的采购需求，委托招标公司组织招标或
2-1-529铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
通过三家以上供应商比价的方式确定供应商及采购相关产品。上海投贸负责相关产品的国内采购及出口运输。标的公司向上海投贸支付的采购额原则上按照上海投贸向供应商的采购额确定，并包含代理采购过程所涉及的报关费、保险费、运至厄瓜多尔运费等其他费用。
B、关联供应商与竞争对手的比较
标的公司矿山工程建设服务的主要关联供应商为中铁十四局、铜冠建安、铜冠矿建等。标的公司矿山工程建设服务主要以工程总承包形式委托给总包方，工程设计、设备采购、建安施工全部由总包方负责，项目建设中的质量、进度、造价、安全等方面均受总承包合同约束，并由总承包商全权负责，因此在选择总承包商的过程中，需要对承包商进行综合评审，全面了解承包商的各项能力和市场业绩口碑，才能保证后续项目建设目标的实现。与竞争对手相比，标的公司上述关联供应商具有以下竞争优势：
a、矿山工程建设项目经验丰富
中铁十四局、铜冠建安、铜冠矿建等多年来已承揽并实施了多个矿山工程
建设项目，具有丰富的项目建设经验、先进的施工技术及完成较高难度项目的实力。
b、业务协同强，执行效率高中铁十四局、铜冠建安、铜冠矿建等为标的公司股东同一控制的企业或控
股股东下属企业，项目熟悉度更高，能够充分发挥协同效应，提升组织效能和沟通效率，有利于缩短项目建设周期。
结合上述因素综合考虑，选取该等关联方有利于有效保证工程质量，在效率、成本以及维保方面获取更优质的服务。
C、市场可比交易价格或同类项目非关联方价格
标的公司矿山工程建设服务为非标准化服务，不存在公开可比的市场价格。
标的公司矿山工程建设服务供应商及采购定价主要通过公开招标方式确定，故选用比较投标报价的方式论证关联采购的公允性。
报告期内，标的公司矿山工程建设服务关联供应商正在进行的主要中标项
2-1-530铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
目的投标报价情况如下：
单位：万美元中标投标最高最低平均序号中标公司项目名称采购内容价格家数报价报价报价
厄瓜多尔米拉多铜矿2000万吨/年采选项
1中铁十四局工程服务2868.2843490.622868.283320.74
目 Tundayme 尾矿库清污分流系统隧洞工程
2中铁十四局采场2#酸性水库及沉淀池工程工程服务306.335331.75287.84308.40
厄瓜多尔米拉多铜矿2000万吨/年采选项
3铜冠建安工程服务640.963676.00640.96656.32
目选矿生产设备运行、保养和维修服务
厄瓜多尔米拉多铜矿2000万吨/年采选项
4铜冠建安目废石胶带输送系统（1#、2#）建筑安装工程服务404.403421.09404.40411.17
工程
厄瓜多尔米拉多铜矿2000万吨/年采选项
5 铜冠建安 目 Tundayme 尾矿库清污分流明槽及消能设 工程服务 393.87 3 424.39 393.87 412.68
施工程
注：标的公司招投标项目均存在非关联方参与投标。
上表显示，矿山工程建设服务关联供应商中标价格一般低于平均报价，不存在中标价格显著高于平均报价的有失公允的情况。
D、关联方毛利率情况
报告期内，关联供应商对标的公司和其他非关联客户同类业务的毛利率情况如下：
2022年度2021年度
关联供应商标的公司非关联客户标的公司非关联客户
铜冠建安10.03%4.65%9.89%5.61%
上海投贸0.89%0.09%1.06%0.09%
鑫铜监理30.80%36.20%25.90%16.60%
注1：上述数据系关联供应商提供，未经审计；
注2：中铁十四局，系上市公司中国铁建子公司，无法获取其对标的公司及其他非关联客户的毛利率数据；
注3：铜冠矿建2021年对标的公司仅存在部分尾款收回，2022年未发生收入；上海投贸2021年及2022年不存在对非关联客户的设备及备件销售，上海投贸对标的公司业务毛利率未考虑出口退税的影响。
上表显示，报告期内，关联供应商铜冠建安对标的公司工程服务业务毛利率略高于其他非关联客户，主要系铜冠建安对标的公司业务为海外项目，对其他非关联方主要为国内项目。受国内建筑工程市场竞争激烈影响，国内建筑工程项目议价空间有限，毛利率较低，而海外项目存在一定风险溢价且厄瓜多尔当地用工成本较低，项目毛利率较高。除标的公司外，铜冠建安于2021年成立铜冠建安刚果（金）有限公司开展境外业务，该公司于2022年开始运营，由于
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当地生活、政治环境较差，成立以来施工任务不足，仍处于亏损状态，与对标的公司业务不存在可比性。
除标的公司外，上海投贸不存在对其他非关联客户代理进口设备及备件，在不考虑出口退税的情形下，其对标的公司业务毛利率约1%，与市场上代理进口费率不存在显著差异。此外，报告期内，标的公司为保障生产经营稳定进行，从上海投贸额外采购部分备件用作安全库存，安全库存满足后，标的公司仅需就日常生产正常消耗的备件进行采购。
报告期内，鑫铜监理对标的公司和非关联客户监理业务毛利率存在较大波动，主要系在手项目业务量变动及规模差异导致。2021年，鑫铜监理对标的公司业务毛利率显著高于非关联客户，主要系当年鑫铜监理对非关联客户项目承接不及预期，且执行的主要为民用工程等规模较小的项目，在必要的人力成本支出下，毛利率水平较低。而鑫铜监理承接标的公司项目规模较大，平均收费高于规模较小的项目，毛利率较高。2022年，鑫铜监理加大外部业务承接，对非关联客户业务收入实现较大增长，带动对非关联客户毛利率实现较大提升。
综上所述，标的公司对关联方的矿山工程建设服务采购定价公允。
*矿山采选耗材及服务
A、矿山采选耗材及服务定价依据
标的公司矿山采选耗材及服务采购均严格履行招投标程序，采购定价主要依据标的公司结合工程量、成本、市场情况等因素确定的招标控制价和中标方投标报价。
B、关联供应商与竞争对手的比较
相较于竞争对手，采矿全流程服务供应商中铁十九局的海内外矿山采选项目经验丰富，如承接塔吉克斯坦库河东金矿氧化矿采剥工程项目、利比里亚邦矿磁铁矿年产铁精矿150万吨干式磨选项目等；金神耐磨钢球质量稳定，其钢球在与米拉多铜矿矿石性质相似的中国黄金乌山矿有良好的耐磨度及破碎率表现。
C、市场可比交易价格或同类项目非关联方价格
2-1-532铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
a、中铁十九局采矿服务投标报价比较
除中铁十九局外，中国葛洲坝集团股份有限公司、中国电力建设股份有限公司及中国十五冶金建设集团有限公司参与标的公司采矿服务项目竞标，上述三家投标企业投标报价与中铁十九局实际合同确定的单价如下表所示：
单位：美元/m2，万美元采矿费用单价公辅设施费用总计投标企业采矿总价爆破非爆破
中国十五冶4.203.2079222.63631.0179853.12
葛洲坝4.793.0388773.95151.1788925.12
中国电建4.443.2983555.78745.2384279.49
中铁十九局4.523.9086458.68517.4886976.16
由上表可知，中铁十九局合同确立的爆破单价与其他非关联投标企业较为接近，非爆破单价高于其他投标方（非爆破工程量占比仅12.68%，非爆破单价对合同总价影响较小），但采矿服务总价与其他投标方不存在显著差异。
此外，标的公司采用综合评分法确定中标供应商，即综合考虑各投标方的经济标和技术标。根据评标文件，中铁十九局施工技术方案符合实际需求，边坡维护、排土（碴）场建设和维护措施具体；施工工序部署全面、详细，采、剥进度安排合理，既承诺投入全新大型生产设备，又能根据生产实际情况安排配套部分中小型设备，使设备配置更趋合理；环境及安全管理方案措施有力，机构设置及拟投入人员结构合理。中铁十九局经济标和技术标的综合评分最高，成为公司采矿服务项目中标单位。
投标单位经济标评分技术标评分综合评分
中国十五冶72.5369.0071.12
葛洲坝66.3760.6764.09
中国电建68.5878.6772.61
中铁十九局61.9389.6173.00
注：厄瓜多尔米拉多铜矿露天采矿与剥离工程项目经济标和技术标评分权重为60%和
40%。
因此，综合考量各投标方的经济标及技术标评分，标的公司最终选择中铁十九局作为中标单位，标的公司对中铁十九局采矿服务采购不存在显失公允的
2-1-533铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书情形。
b、金神耐磨钢球均价与标的公司非关联钢球供应商钢球均价不存在显著差异
报 告 期 内 ， 标 的 公 司 存 在 向 非 关 联 方 MOLY-COP CHILE S.A.、CORPORACION BINJACORPSA S.A.等采购钢球的情况，上述非关联方钢球均价与金神耐磨钢球均价如下表所示：
单位：美元/吨供应商2022年度2021年度
ACEROS CHILCAS SAC - 1498.00
CORPORACION BINJACORPSA S.A. 1294.33 1229.32
MOLY-COP CHILE S.A. 1676.00 1367.98
平均值1294.331298.65
金神耐磨1259.411275.75
差异-2.70%-1.76%
注：平均值计算剔除了 2021 年 ACEROS CHILCAS SAC 钢球均价和 2022 年 MOLY-
COP CHILE S.A.钢球均价异常值的影响。
上表显示标的公司 2021 年对 ACEROS CHILCAS SAC 和 2022 年对 MOLY-
COP CHILE S.A.的钢球采购均价显著高于其他供应商，主要原因为标的公司原有钢球供应商的钢球发货计划及船期安排延后，部分规格的钢球出现紧缺，标的公司从上述两家满足发运要求的钢球供应商紧急采购相应规格钢球，钢球采购价格相对较高。
除上述情况外，报告期内，标的公司自金神耐磨采购的钢球均价和其他钢球供应商不存在显著差异。因此，标的公司对金神耐磨的钢球采购价格公允。
D、关联方毛利率情况
报告期内，关联供应商对标的公司和其他非关联客户同类业务的毛利率情况如下：
2022年度2021年度
关联供应商标的公司非关联客户标的公司非关联客户
铜冠机械——-4.7%9.70%13.80%
金神耐磨16.80%1.60%22.50%6.00%
注1：上述数据系关联供应商提供，未经审计；
2-1-534铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
注2：中铁十九局，系上市公司中国铁建子公司，无法获取其对标的公司及其他非关联客户的毛利率数据；
注3：铜冠机械2022年对标的公司未产生收入。
上表显示，报告期内，关联供应商铜冠机械对标的公司和非关联客户同类业务毛利率不存在显著差异，金神耐磨对标的公司钢球销售毛利率高于非关联客户。除标的公司外，金神耐磨不存在向其他客户出口钢球。金神耐磨对标的公司钢球采购已按照规定履行招投标程序，考虑到南美地区缺乏有力的钢球供应商，金神耐磨结合市场行情及南美钢球供应商综合实力，报价高于国内钢球价格，但与其他投标方报价不存在显著差异，且报告期内自金神耐磨采购的钢球均价和标的公司其他钢球供应商亦不存在显著差异。此外，通过查询市场案例，凤形股份2017年年报问询函回复显示，其热轧钢球毛利率为12.92%，高铬钢球对非关联方毛利率为17.51%-27.48%，与金神耐磨对标的公司销售钢球毛利率不存在显著差异。
综上所述，标的公司矿山工程建设服务和矿山采选耗材及服务的关联采购定价公允。
（2）出售商品情况
单位：万元关联方交易内容2022年度2021年度
香港通源铜精矿809952.12248778.53
铜陵有色铜精矿-325005.27
合计809952.12573783.80
报告期内，标的公司生产的铜精矿均销售给铜陵有色。铜陵有色根据其国际贸易结算的需要，分别通过铜陵有色及其全资子公司香港通源购买铜精矿产品。
标的公司投资境外铜矿项目的目的，即为满足有色集团及铜陵有色提高自有矿山占比的需求，且该等产品均参照国际大宗商品定价进行结算。
1）标的公司铜精矿销售定价方式及主要参数与市场可比案例不存在显著差
异
*标的公司铜精矿销售定价方式
标的公司对铜陵有色（含香港通源）销售铜精矿的定价方式与国际通行方
2-1-535铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
式及铜陵有色对其他境外铜精矿采购定价方式一致，按照铜精矿中铜、金、白银等金属含量乘以应付金属比例（即冶炼回收率，铜精矿在提炼过程中存在金属损耗），然后乘以作价月公开市场铜等金属平均现货价格，再减去加工费后确定。
标的公司向铜陵有色（含香港通源）销售铜精矿的主要合同条款如下所示：
应付金属比例定价公式扣减项付款方式作价期
铜：支付最终铜含量的96.50%，最低1、临时付款：买方在到货后10个折扣为铜含量1%；若铜含量低于工作日内支付临时发票价值的
20%，折扣应为铜含量1.1%；90%，金额基于提单湿重、卖方的
作价期（QP）由买方
银：若每干公吨的最终银含量大于等金属含量*应付1、粗炼费临时水分、卖方的临时化验结果和选择，从合同装运月于30克，支付最终银含量的90%；金属比例*公开2、铜精炼费提单日期前一个日历周的平均金属的前一个月（M-1）
金：每干公吨金含量在1-3克，支付市场金属均价-3、银精炼费报价确定；
到合同装运月后的第
总最终金含量的90%；每干公吨金含扣减项4、金精炼费2、最终付款：卖方在所有定价因
四个月（M+4）。
量在3.01-5克，支付总最终金含量的素确定后开出最终发票，买方收到
92%；每干公吨金含量高于5克，支发票后7个工作日内支付余款，多
付总最终金含量的93%退少补
*标的公司铜精矿销售定价主要参数与市场案例不存在显著差异
标的公司铜精矿销售定价主要参数包括应付金属比例、公开市场金属均价及加工费。标的公司铜精矿含铜、银及金定价参考的公开市场金属均价为作价月 LME 现货铜价平均价、LBMA 现货金价平均价和 LBMA 现货银价平均价。
除公开市场金属均价外，标的公司铜精矿销售定价核心参数应付金属比例、加工费亦与市场基本一致，具体情况如下：
A、应付金属比例
标的公司铜精矿销售定价公式中的应付金属比例系相关金属的冶炼回收率，标的公司铜精矿含铜、铜精矿含银及铜精矿含金实际冶炼回收率分别约为96%、
90%及92%，与市场案例不存在显著差异，具体情况如下表所示：
公司应付金属比例
铜：支付最终铜含量的96.50%，最低折扣为铜含量1%；
银：若每干公吨的最终银含量大于等于30克，支付最终银含量的90%；
标的公司
金：每干公吨金含量在1-3克，支付总最终金含量的90%；每干公吨金含量在3.01-5克，支付总最终金含量的92%；每干公吨金含量高于5克，支付总最终金含量的93%MRI TRADING AG 铜：金属含量低于 30%结算价 96.5%至少扣除一个单位；含量在 30%-32%支付 96.65%；含量在TRAFIGURA PTE.LTD.（瑞士 32%以上支付 96.75%；矿业）； 银：小于 30g/t 不计价；大于等于 30g/t 支付 90%；
TRAFIGURA PTE.LTD.（瑞士 金：低于 1g/t 不计价；1-3g/t 支付 90%；3-5g/t 支付 92%；5-7g/t 支付 93%；7-10g/t 支付 94%；托克） 10-15g/t 支付 95%；大于等于 15g/t 支付 95.5%
中色新加坡铜含量的96%，银含量的90%，金含量的90%NFC Africa Mining PLC 铜含量的 96.5%，银含量的 90%，金含量的 90%
2-1-536铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
公司应付金属比例
Lubambe Copper Mine Limited 铜含量的 96%
Lumwana Mining Company
铜含量的96.5%，银含量的90%，金含量的90%Limited
Palabora Copper Proprietary
Limited 铜含量的 96.5%，金含量的 90%（帕拉博拉铜业公司）
铜：铜精矿含铜大于或等于32%且小于或等于38%，付款百分比96.65%；
Northparkes Joint Venture 金：含金大于 5克/吨小于或等于 10克/吨、付款百分比 95%；
银：含银大于30克/吨、付款百分比90%
注：MRI TRADING AG TRAFIGURA PTE.LTD.和TRAFIGURA PTE.LTD.应付金属比
例数据来自南风化工重组报告书；中色新加坡、NFC Africa Mining PLC、Lubambe Copper
Mine Lim ited 及 Lumwana Mining Company Lim ited 应付金属比例数据来自中色股份重组报
告书：Palabora Copper Proprietary Limited 应付金属比例数据来自河北宣工重组报告书；
Northparkes Joint Venture应付金属比例数据来自洛阳钼业收购 Northparkes Joint Venture80%权益及相关权利和资产项目资产评估报告。
B、加工费
标的公司铜精矿销售定价扣减的加工费包括铜精矿粗炼费与铜、银及金的精炼费。
a、铜精矿粗炼费和铜精炼费
标的公司铜精矿粗炼费和铜精炼费参考中国铜原料联合谈判小组（CSPT）
所确定的长单加工费基准价，具体情况如下：
项目2022年度2021年度
粗炼费（TC）和铜精炼费（RC） 64.93美元/吨与 6.49美分/磅 61.07美元/吨与 6.01美分/磅
中国铜原料联合谈判小组（CSPT）所
65美元/吨与6.5美分/磅59.5美元/吨和5.95美分/磅
确定的长单加工费基准价
注：标的公司粗炼费（TC）和铜精炼费（RC）为实际发生的粗炼费和精炼费。
上表显示，报告期内，标的公司实际发生的铜精矿粗炼费与精炼费与CSPT 长单加工费基准价不存在显著差异。
b、金精炼费及银精炼费
标的公司铜精矿销售定价的金和银精炼费分别为0.4美元/盎司和5美元/盎司，与市场案例及上市公司自其他供应商采购铜精矿的精炼费一致，具体情况如下：
项目金银
标的公司铜精矿精炼费0.4美元/盎司5美元/盎司
南风化工采购 TRAFIGURA PTE.LTD.（瑞士托克）、
0.4美元/盎司5美元/盎司
MRI TRADING AG（瑞士矿业）铜精矿精炼费
2-1-537铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
项目金银
上 市 公 司 自 IXM S.A. （ 埃珂 森 ）、 GLENCORE
INTERNATIONAL AG（嘉能可）、中信金属香港有限 0.4美元/盎司 5美元/盎司公司采购铜精矿精炼费
注：TRAFIGURA PTE.LTD.和 MRI TRADING AG 销售给南风化工铜精矿的银和金的
精炼费数据来自南风化工重组报告书，上市公司自其他供应商采购铜精矿的精炼费数据来自相关铜精矿采购合同。
综上所述，标的公司铜精矿销售定价模式遵照国际通行惯例，与铜陵有色对其他境外铜精矿采购定价方式一致，销售定价主要参数与市场或同行业公司不存在显著差异。因此，标的资产向铜陵有色及其子公司销售铜精矿定价具备公允性。
2）标的公司铜精矿销售定价均价与铜陵有色及其子公司向非关联第三方采
购铜精矿均价不存在显著差异
报告期内，铜陵有色及其子公司存在向非关联第三方采铜精矿的情形，标的公司向铜陵有色及其子公司销售铜精矿均价与铜陵有色及其子公司向其他非
关联的海外矿企采购铜精矿均价比较情况如下：
*铜精矿含铜均价比较
单位：美元/吨公司2022年度2021年盎格鲁黄金——8760.71
自由港麦克莫兰7915.498759.70
埃珂森8306.798754.85
瑞士托克8426.438813.59
瑞士矿业7459.238868.83
嘉能可8077.498796.24
平均值8037.098792.32
标的公司8158.908713.05
注：2022年，铜陵有色未向非关联方盎格鲁黄金采购铜精矿，下同。
上表显示，报告期内，标的公司销售至铜陵有色及其子公司铜精矿含金均价为8713.05美元/吨和8158.90美元/吨，与铜陵有色及其子公司向其他非关联的海外矿企采购铜精矿均价平均值的差异较小，主要系采购时点及市场铜价波动所致。
*铜精矿含金均价比较
2-1-538铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
单位：美元/盎司公司2022年度2021年盎格鲁黄金——1522.91
自由港麦克莫兰--
埃珂森1659.531677.75
瑞士托克1636.921353.36
瑞士矿业1821.941755.10
嘉能可1662.551659.09
平均值1695.231653.71
标的公司1671.591652.86
注 1：2021 年及 2022 年，自由港麦克莫兰销售至铜陵有色的铜精矿金品位不足 1g/t，根据双方合同约定，该铜精矿含金不计价；
注 2：2021 年，瑞士托克销售至铜陵有色的铜精矿部分批次金品位低于 1g/t，按照合同约定该部分铜精矿含金不计价，导致2021年瑞士托克铜精矿含金均价显著低于平均水平，铜陵有色自非关联方采购铜精矿含金均价未考虑瑞士托克异常值。
报告期内，标的公司销售至铜陵有色及其子公司的铜精矿含金均价分别为
1652.86美元/盎司和1671.59美元/盎司，与铜陵有色采购其他非关联方铜精矿
含金均价平均值不存在显著差异。
*铜精矿含银均价比较
单位：美元/盎司公司2022年度2021年盎格鲁黄金——22.99
自由港麦克莫兰18.8122.64
埃珂森20.6822.82
瑞士托克19.2222.98
瑞士矿业20.2022.19
嘉能可20.0121.99
平均值19.7922.60
标的公司19.8422.11
报告期内，标的公司销售至铜陵有色及其子公司的铜精矿含银均价分别为
22.11美元/盎司和19.84美元/盎司，与铜陵有色采购其他非关联方铜精矿含银
均价平均值不存在显著差异。
综上所述，标的公司铜精矿销售定价模式遵照国际通行惯例，与铜陵有色对其他境外供应商铜精矿采购定价方式一致，销售定价主要参数与市场或同行
2-1-539铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
业公司不存在显著差异，铜精矿销售均价与铜陵有色向其他非关联第三方采购价格亦不存在显著差异。因此，标的公司向铜陵有色及其子公司销售铜精矿定价具备公允性。
3）本次交易完成后标的资产向上市公司销售定价模式不变目前，标的公司对铜陵有色（含香港通源）销售铜精矿的定价方式与国际通行方式及铜陵有色对其他境外铜精矿采购定价模式一致。本次交易完成后，标的资产将延续目前的销售定价模式，标的资产向上市公司销售定价模式不变。
（3）关联租赁情况
单位：万元出租方名称租赁资产种类2022年度2021年度铜陵有色铜冠房地产集团有限
房产28.3328.33公司
上述关联租赁房产位于铜陵市铜冠商务大厦北楼10层，系中铁建铜冠在境内的办公场所，与同地段房产租赁价格基本一致。该关联租赁的具体情况，请见本报告书“第四节交易标的基本情况”之“四、标的资产及其主要资产权属、对外担保及主要债务情况”之“（二）主要资产情况”之“1、固定资产、房屋建筑物及土地使用权”之“（2）租赁房屋”的内容。
（4）关联担保情况
报告期内标的公司作为被担保方的关联担保具体情况如下：
单位：万美元是否已经履行担保方担保比例担保金额担保起始日担保到期日对应贷款情况完毕
有色集团70%
129000.002014/10/282025/12/30否*1
中铁建股份30%
有色集团70%
30000.002019/6/132025/3/13否*2
中铁建投资30%
有色集团70%
20000.002020/7/92027/7/9否*3
中铁建股份30%
有色集团70%
14400.002015/5/202025/11/20否*4
中铁建股份30%
有色集团100%7000.002020/10/202023/10/13否*5
中铁建国际100%3000.002020/10/142023/10/13否*6
2-1-540铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
上述关联担保对应的贷款情况：
单位：万元对应贷截至各期末担保项下实际贷款余额贷款主体贷款币种款情况
2022/12/312021/12/31
*1中铁建铜冠美元19700.0039900.00
*2中铁建铜冠美元10000.0029000.00
人民币45689.4830966.35
*3 ECSA
美元5000.005000.00
*4中铁建铜冠美元2055.174112.64
*5 CRI 美元 6493.33 6533.33
*6 CRI 美元 2780.00 2800.00
注：担保编号为*2、*3的担保，中铁建铜冠以连带责任保证的方式向担保人提供了反担保。
报告期内，标的公司股东（有色集团、中铁建股份及其关联方）根据标的公司的境外资金需求，按照其对标的公司的持股比例，为标的公司各项贷款提供担保，并履行了相应的审议程序。
（5）关联方资金拆借
报告期前，由于境外项目资金需要，经股东会审议通过，标的公司股东方有色集团、中铁建国际向标的公司提供股东借款；报告期内，标的公司不存在新增或偿还股东借款的情况。根据各方于2011年-2019年签订的借款协议的约定，股东借款的利率为4.75%或6.56%，其中，2011年首次借款时参考同期银行贷款基准利率约定6.56%的借款利率，并约定3年的借款期限。考虑后续企业实际经营需要未实际安排标的公司偿还借款，后续借款利率仍按照6.56%约定；2019年，参考同期银行贷款基准利率，新增借款利率约定为4.75%；由于该股东借款周期较长，整体而言借款利率略高于当时五年期银行借款利率，具备合理性与公允性。报告期内，标的公司尚未归还该等股东借款本金及利息。
报告期各期末，标的公司与股东方之间的关联借款余额具体情况如下：
单位：万元关联方2022年12月31日2021年12月31日
有色集团147278.07141072.27
中铁建国际63756.2461116.12
2-1-541铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
报告期内，有色集团和中铁建国际对标的公司无资金拆借情况，上表中的借款余额的变化均系利息计提所致。报告期内，标的公司对股东单位计提的借款利息分别为8849.55万元和8845.93万元。
（6）标的公司与财务公司关联交易
报告期内，标的公司与铜陵有色金属集团财务有限公司发生的存贷款关联交易情况如下：
单位：万元项目2022年12月31日2021年12月31日
在财务公司存款余额581.90193.91
向财务公司贷款余额47980.0045960.00项目2022年度2021年度
存款利息收入44.8249.66
贷款利息支出1926.991512.93
铜陵有色金属集团财务有限公司系依照《企业集团财务公司管理办法》组
建的接受银保监会和中国人民银行监管的持牌金融机构，标的公司的存贷款业务属于金融机构的一般资金管理业务。
报告期内，标的公司在财务公司的存款均为活期存款，存款利率为0.30%；
标的公司向财务公司的贷款均为信用贷款，贷款利率为4.15%或4.75%。标的公司与财务公司的存贷款业务符合该等持牌金融机构的一般运行惯例，利率区间与同期银行存贷款利率接近，有助于满足标的公司的资金需求和提高资金管理效率。
2、关联方往来余额
（1）应收项目
单位：万元
2022年12月31日2021年12月31日
项目名称关联方账面余额坏账准备账面余额坏账准备
交易性金融资产香港通源112521.03-63665.54-
交易性金融资产铜陵有色----
其他应收款孔邵威41.762.0931.729.52
2-1-542铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
报告期内，标的公司对销售端在期末已发货确认收入但因 QP 月未届满尚未确定最终结算价或结算价虽已确定但未完成验收入库的铜精矿应收款作为交
易性金融资产进行核算，具体情况请见本报告书“第十节管理层讨论与分析”之“三、标的公司财务状况及盈利能力分析”之“（一）财务状况分析”之“1、资产结构分析”之“（2）交易性金融资产”的内容。
（2）应付项目
单位：万元项目名称关联方2022年12月31日2021年12月31日
应付账款中铁十九局集团有限公司9659.3810726.25铜陵有色金属集团铜冠建筑安装
应付账款4640.347950.95股份有限公司
应付账款中铁十四局集团有限公司2837.215196.59铜陵有色金属集团上海投资贸易
应付账款2498.323969.33有限公司
应付账款安徽铜冠机械股份有限公司210.57208.95
应付账款铜陵鑫铜建设监理有限责任公司120.52215.73铜陵有色金属集团铜冠矿山建设
应付账款-182.62股份有限公司
应付账款安徽铜冠机械科技有限公司-63.14铜陵有色金神耐磨材料有限责任
应付账款7532.19-公司
其他应付款有色集团1411.20470.00
长期应付款有色集团147278.07141072.27
长期应付款中铁建国际63756.2461116.12
上述应付项目中，应付账款均为应付的供应商货款或工程款；其他应付款为有色集团对标的公司借款担保代垫的保函费；长期应付款为应付股东方有色集团和中铁建国际的股东借款本金及利息。
3、参照关联交易披露的交易事项
报告期内，中铁建铜冠存在向关联方铜陵有色金属集团上海投资贸易有限公司采购电解铜产品，同时向下游无关联关系客户进行销售的情形。由于中铁建铜冠在上述贸易活动中不参与实际货物的管理、仓储、运输等，购销发生通常在1-2日内完成，对应购销点价差异极小，与以购销差价为目的的货物贸易交易存在本质区别，因此中铁建铜冠在该类贸易活动中不承担货物相关的风险，相关交易在财务报表列报中以净额法处理，对应收入和成本不计入利润表相应
2-1-543铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书科目中。具体交易情况如下：
单位：万元项目2022年度2021年度
电解铜采购金额20358.0240906.76
电解铜销售金额20356.6540906.76
购销差额-1.370.00
上述关联交易已经中铁建铜冠股东会审议确认，交易净额较小，且相关产品采购、销售闭环通常在1-2日内完成，不存在关联方资金占用的情形。
为进一步规范标的公司的经营活动，自2022年5月起，标的公司未再发生上述贸易活动。同时，标的公司已作出承诺：“自2022年5月起，本公司不再从事无商业实质的电解铜及相关产品的购销贸易行为。”
（三）标的公司与关联方之间的关联交易必要性及公允性分析
1、关联交易的必要性
报告期内，标的公司的关联交易均围绕标的公司的境外矿山建设服务采购、建设资金需求、矿山开采耗材及服务采购、铜精矿产品销售而产生。
在销售端，我国是全球精炼铜消费量最大的国家，精炼铜消费量在全球消费量占比超过50%。由于铜矿本身的特点，我国铜消费依赖于进口，国内铜行业长期处于供不应求局面。标的公司目前已在南美洲形成了2000万吨/年的铜矿石采选、约9万吨/年铜金属量对应的铜精矿生产能力。标的公司生产的铜精矿全部销往国内，有效保障了我国铜资源供给的安全。有色集团在获取米拉多铜矿矿业权时已为上市公司锁定相关铜金属资源，相关关联交易具有必要性。
在采购端，中铁建、有色集团等中国企业在海外基础设施建设、矿山建设、矿山开采耗材和服务等方面具有丰富的经验，能够有效支持中国企业出海。标的公司充分利用股东方背景和经验开展海外矿山建设和开采经营，能够有效保障矿山建设和经营效率，相关关联交易具备必要性。
在资金端，标的公司对厄瓜多尔相关矿业权及矿山工程的投资建设时间已逾十年，截至米拉多铜矿项目一期工程达产，实际投资规模（主要包括固定资产、在建工程和无形资产）已超130亿元。除资本金性质的投入外，标的公司
2-1-544铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
主要通过股东借款、银行借款及关联担保的形式进行融资，相关关联交易具有必要性。
2、关联交易的公允性标的公司各项关联采购及关联借款的公允性分析，请见前述“（二）标的公司在报告期内的关联交易情况”的内容。
标的公司关联销售中铜精矿定价机制为锚定大宗商品价格，并相应扣除将铜精矿加工至阴极铜的成本，包括 TC（粗炼费）/RC（精炼费）、冶炼回收率等。定价模式符合行业惯例，与铜行业其他公司的定价机制及销售价格不存在明显差异，标的公司关联销售定价机制及价格具有公允性。
上市公司已根据中国证监会及深交所的相关要求，制定了完善的关联交易制度体系，对于关联交易的定价原则、决策程序、权限分级、回避表决、信息披露等事项进行了全面而详细的规定。本次交易完成后，上市公司将根据相关法律、法规、公司制度的要求继续规范关联交易，确保公司利益不因为关联交易受到损害。
（四）本次交易对上市公司关联交易的影响
本次交易前，上市公司与标的公司之间存在金额较大购销商品、提供和接受劳务的关联交易，且上市公司为标的公司铜精矿产品的唯一客户。报告期内，上市公司从标的公司购买铜精矿的关联交易金额占上市公司营业成本比重分别为4.65%、7.06%，具体请见前述“（二）标的公司在报告期内的关联交易情况”。上市公司已经制定了完善的关联交易相关制度，明确了上市公司关联交易的基本原则和内部决策程序，以保证上市公司与关联方之间发生的关联交易符合公平、公正、公开的原则，确保关联交易行为不损害上市公司及全体股东的利益。
本次交易完成后，中铁建铜冠将成为上市公司的控股子公司，前述关联交易将在标的公司纳入上市公司合并范围后内部抵消，从而对减少上市公司关联交易规模起到积极作用。
与此同时，本次交易完成后，因中铁建铜冠纳入上市公司合并报表范围，有色集团及其控制的企业与中铁建铜冠之间的交易将构成上市公司的关联交易。
2-1-545铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
本次交易前后上市公司最近一年关联交易的变化情况如下：
单位：万元
2022年度/2022年12月31日
关联交易内容关联交易内容交易前交易后（实际数）（备考数）
采购商品、接受劳务等1202244.92499962.92购销商品、提供
和接受劳务出售商品、提供劳务等441191.77441295.90
关联租赁承租关联方房屋/土地租赁费600.61628.95
对外担保下贷款余额--关联担保
接受关联方担保贷款余额34000.00400028.72
关联资金拆借发生额--关联方资金拆借
应付关联方资金拆借本息余额-147278.07
存款余额438310.14438892.04
票据贴现余额192166.14192166.14
贷款余额118178.76166158.76与财务公司关联
交易存款利息收入5277.875322.69
贴现利息支出3993.173993.17
贷款利息支出2033.293960.28
应收账款净额2597.553708.57应收关联方
预付款项余额1111.02-
应付账款余额168950.9779205.63
合同负债余额1116.231116.23应付关联方
其他应付款余额698.132109.33
长期应付款余额-147278.07
本次交易前后上市公司最近一年（2022年度）关联销售和关联采购及其占
比的变化情况如下：
单位：万元
交易前（实际数）交易后（备考数）项目金额占比金额占比
关联销售441191.773.62%441295.903.62%
关联采购1202244.9210.48%499962.924.54%
注：上表中关联销售占比系占营业收入的比例，关联采购占比系占营业成本的比例。
本次交易完成后，上市公司将产业链进一步向上延伸至铜精矿采选环节，关联采购大幅减少，2022年，上市公司关联采购（采购商品、接受劳务等）的
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金额减少702282.00万元，占营业成本的比例下降5.94个百分点；上市公司的关联销售占比未发生变化。
随着标的公司被纳入合并报表范围，其经营过程中产生的关联担保、关联资金拆借和部分关联往来亦被纳入上市公司财务报表，其中，新增关联担保均为接受关联方担保，关联资金拆借亦将通过本次配套募集资金予以清理。
整体而言，本次交易后上市公司的关联交易规模将明显下降。
上市公司将持续按照《公司章程》及相关法律、法规的规定，本着平等互利的原则，规范本次交易完成后的关联交易，并按照有关法律、法规和监管规则等规定进行信息披露，以确保相关关联交易定价的合理性、公允性和合法性，维护上市公司及广大中小股东的合法权益。
（五）关于减少和规范关联交易的承诺为保障上市公司及全体股东利益，有色集团出具了《关于减少和规范与上市公司关联交易的承诺函》，承诺内容如下：
“1、在本公司作为上市公司控股股东期间，本公司及本公司控制的其他企业将尽可能减少与上市公司发生关联交易。
2、对于无法避免或者有合理原因而发生的关联交易以及其他持续经营所发
生的必要的关联交易，本公司保证按公平、公允、等价有偿等原则依法签订协议，并依按照相关法律法规、规范性文件及上市公司章程的规定履行关联交易审议程序及信息披露义务，保证不利用关联交易损害上市公司及其他股东的合法权益。
3、本公司保证不会利用关联交易违规占用或非法转移上市公司的资金、资产，也不要求上市公司为本公司及本公司控制的其他企业进行违规担保，不利用关联交易损害上市公司及其他股东的合法权益。
4、本公司将严格遵守上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公司遭受损失的，本公司将依法承担赔偿责任。”
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第十三节风险因素
一、与标的公司相关的风险上市公司本次拟收购的中铁建铜冠下属主要资产为位于南美洲厄瓜多尔境
内的米拉多铜矿相关资产，中铁建铜冠通过控制加拿大公司 CRI 间接控制上述资产。标的公司海外经营涉及的国家为厄瓜多尔与加拿大。
（一）采矿合同、矿业权不能续期的风险
标的公司厄瓜多尔子公司 ECSA 作为主要经营主体已获得米拉多铜矿的矿业权（采矿特许权），并就米拉多铜矿一期采选工程与厄瓜多尔政府签署了采矿合同和投资合同，完成了环境许可、用水许可、建设可行性批准、无考古遗迹许可、消防许可、废弃物管理相关许可、炸药储存和爆破许可等一系列审批程序，报告期内已正常开展矿山开采等经营活动。
米拉多铜矿的采矿合同之合同期限为25年、米拉多矿业权有效期为25年且可续期；同时，根据《采矿合同》约定，厄瓜多尔政府保障矿业权人执行合同额外需要的期限且采矿合同自动延期、保障根据适用法律法规针对执行采矿
合同额外需要的期限对矿业权进行续期更新。但根据厄瓜多尔《矿业法》规定，矿业权续期仍需要矿业权人提出书面申请并得到能源和矿业部等部门的批准。
因此标的公司在未来生产经营过程中，仍可能面临采矿合同和矿业权到期不予延期、无理中断尚在有效期限内的采矿合同等法律风险或政治风险，从而对米拉多铜矿的采选运营产生不利影响。对于可能存在的法律或政治风险等因素，本次评估已在“特定风险调整系数”中予以考量。
截至评估基准日，评估按照采矿合同和矿业权到期可以正常续期考虑，剩余开采年限为22.26年；在未能续期的情形下，剩余开采年限为14.67年，相应标的公司的评估值将由953321.55万元下降至776896.06万元，调减评估值
176425.49万元，影响比例为18.51%。提请投资者注意风险。
（二）海外经营相关的政治、经济、法律、治安环境风险
标的公司下属主体和资产中，加拿大层面主体均为控股平台公司，面临的海外经营风险相对有限，主要为政治风险；厄瓜多尔作为主营业务实际经营地
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面临主要的海外经营风险。米拉多铜矿相关资产后续可能出现的海外经营相关的政治、经济、法律、治安环境风险具体情况如下：
1、政治风险首先，加拿大层面，标的公司控制的 CRI 等加拿大主体公司为控股型企业，无实际经营业务，且标的公司2010年完成对厄瓜多尔主要经营资产的收购后一直通过加拿大主体间接控制厄瓜多尔子公司，历史上不存在被加拿大相关监管部门因地缘政治等因素有针对性地施加不利政策的情形，因此政治风险对标的公司生产经营可能造成的影响较小。但考虑到近年来国际形势复杂多变且国际摩擦时有发生，标的公司的加拿大平台公司面临一定地缘政治风险，包括但不限于可能触发加拿大政府的国家安全审查程序等。
其次，厄瓜多尔层面，作为标的公司核心生产经营实体所在地，厄瓜多尔政治局势总体较为稳定，对华关系总体良好，2023年5月，厄瓜多尔已与中国达成自由贸易协定。但近年来，厄瓜多尔政府机构不断调整、人事频繁变动，极大影响了其政策连续性和行政效率。厄瓜多尔于2017年单方面废止与多个国家的双边投资保护协定，不当税务征收、反矿组织活动时有发生，且厄瓜多尔仍存在发生政治动荡、政策不利变更等情况的可能性，提请投资者注意相关政治风险。
2、经济风险
厄瓜多尔能源、矿产等自然资源较为丰富，其于1996年1月21日加入世贸组织，享有最惠国待遇。同时厄瓜多尔实施经济美元化政策，货币政策较为宽松，且其新政府秉持自由开放的发展理念，致力于厄瓜多尔打造更具吸引力的营商环境，具有与中方持续深化双边务实合作的良好意愿，希望将矿产业发展为国民经济支柱产业之一。但厄瓜多尔总体经济规模较小，对外依存度较高，截至 2020 年底，厄瓜多尔外债余额 453.7 亿美元，占 GDP 的 45.9%，内债余额
178 亿美元，占 GDP 的 18%，财政相对吃紧；且厄瓜多尔投资营商环境尚待改善，世界银行《2020年营商环境报告》显示，厄瓜多尔营商便利度在190个国家和经济体中排名第129位，相对落后的营商环境给标的公司未来的经营带来一定的不确定性。
2-1-549铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书同时，厄瓜多尔与中国的税制不尽相同，且由于矿产资源所具备的战略意义及其稀缺性和不可再生性，厄瓜多尔与矿产相关的税制相对复杂，税种较多，厄瓜多尔政府及税务部门亦存在单方面调整税收政策的可能性，从而给标的公司未来的利润指标造成不利影响，详见本节之“一、与标的公司相关的风险”
之“（十三）税收政策变化风险”。
3、法律风险
厄瓜多尔法规政策调整频繁，法律环境缺乏稳定性，且对环保和劳工的规定较为严苛。厄瓜多尔政府坚持可持续采矿，最大程度减少采矿活动对环境的影响，因此标的公司在生产运营过程中需要采取严格的措施来保护环境，如果未来厄瓜多尔出台更为严格的环保政策或标准，可能会使标的公司生产经营受到影响并导致经营成本的上升；厄瓜多尔拥有较完善的劳动法，对劳工制度、工资标准、合同的解除、工会权、集体协商权、罢工权、享受利润分配权、无
理被辞补偿权、安全和劳动医疗权等做出了明确规定。若标的公司未采取有效措施维护职工权益，将可能面临职工诉讼等法律风险，提请投资者注意风险。
4、治安环境风险
厄瓜多尔政治基本稳定，社会治安状况总体良好，根据中华人民共和国国务院新闻办公室公示的统计数据，厄瓜多尔在拉美地区的治安状况排名第4，属于拉美最安全的国家之一。厄瓜多尔多数大城市和企业集中地区治安状况相对较好，但特定地区、特定时间段治安较差，偷窃、抢劫等案件时有发生。20世纪90年代末曾发生针对以色列驻厄使馆的爆炸事件，此后未发生过其他恐怖袭击。米拉多铜矿项目地处亚马逊热带雨林，周边社区交通较为闭塞、经济落后、民风朴实，部分村镇还保留夜不闭户的习俗。近几年随着项目建设开发带来的流动人口增加，给社会治安带来一定影响。
同时，中资企业对厄瓜多尔矿业领域的投资日益增加，受当地社区居民风俗的影响，部分矿业项目面临来自反矿组织的较大阻力，尤其是边境地区非法矿业势力强大，拥有较强的经济实力、人员组织和装备，由于担心大型合法矿业的发展会使其失去非法采矿利益，因此非法矿业组织也是大型合法矿业的强烈反对者。长期以来，非法矿业组织与当地社区结成密切合作关系，得到当地
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社区领袖的支持，通过社会宣传、武装冲突等方式共同对抗国家管控和大型矿业公司。若标的公司未采取有效措施减少或消除反矿活动，并对各类治安风险因素进行有效管控，则可能影响公司正常经营活动，提请投资者注意风险。
（三）米拉多铜矿二期项目未完成前置审批程序而导致不能及时达产的风险
目前 ECSA 正在开展米拉多铜矿二期采选工程的设计、审批和建设工作，尚需完成米拉多二期项目《采矿合同》补充签署、主体部分可行性研究报告的
测算底稿补充、Tundayme 尾矿库专项研究、环境及水权许可、审批、考古遗迹
工作方案许可、消防许可、危险废物管理认证、炸药储存许可等前置审批程序，导致二期工程能否按计划时间投产存在不确定性。若 ECSA 未能完成或未能及时完成二期项目工程建设和生产经营的完整审批程序，将对标的公司扩产进度、经营业绩、持续盈利能力及评估值产生一定不利影响，假定米拉多二期项目的基建期推迟1年、2年，或者自始至终均未能完成开采前置程序，将分别调减标的公司评估值28174.41万元、69765.21万元和280402.50万元，占标的公司整体评估值的比例分别为2.96%和7.32%和29.41%，提请投资者注意风险。
（四）标的公司现有负债规模和未来项目投资需求较高，本次交易完成后上市公司在一定期间内出现大额现金流出和财务负担较大的情况的风险
由于前期探勘和项目建设等原因，标的公司现有负债规模较高，本次交易完成后，上市公司的存量借款相关负债将由192.27亿元增加至255.01亿元，增加32.63%，合并口径资产负债率将由51.19%增长至53.02%，增加1.83个百分点。相较负债规模，本次交易后，上市公司的货币资金规模将由102.73亿元增加至105.75亿元，增加2.94%，相对增加较少。
除现有负债外，标的公司目前在建的米拉多铜矿二期采选工程的投资规模约为8.60亿美元，截至2022年12月31日，累计勘探及工程建设投入为0.18亿美元，后续预期投入8.42亿美元，二期项目需要投入的资金规模较大。虽然标的公司融资渠道相对通畅，但增加银行借款将可能在一定期间内进一步提高上市公司的负债规模和资产负债率。
考虑到标的公司现有负债规模和未来项目投资需求较高，本次交易后上市
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公司在一定期间内可能出现大额现金流出或者财务负担较大的情况，提请投资者注意风险。
（五）生产经营主要技术指标未达到设计水平的风险标的公司进行矿山开采及下游的金属冶炼环节涉及主要技术指标包括采矿
回采率、贫化率、选矿回收率和冶炼回收率，相应指标反映生产环节的效率和技术水平。本次评估中生产经营的主要技术指标根据《二期可研》进行预测，其中贫化率、选矿回收率和冶炼回收率对标的公司和矿业权评估值的影响相对较高。
整体而言，最近三年标的公司生产经营的主要技术指标呈逐渐优化的趋势。
由于开采初期矿床矿体不连续、形态不规则、生产调试尚未达到最佳状态等原因，采矿回采率、贫化率与《二期可研》设计水平仍存在差异，但差异较小。
上市公司和标的公司在矿山开采领域积累了丰富经验、培养了成熟团队，随着设备调试优化、生产经验积累和技术升级，标的公司生产运营的主要技术指标有望进一步提升或超过设计水平。最近一年，铜和金的选矿回收率、金和银的冶炼回收率已经超过设计水平；贫化率和铜冶炼回收率分别达到3.77%和
95.93%，较评估预测值/设计水平（3%和96.20%）的差异均小于1个百分点。
结合标的公司当前生产经营状况，在主要技术指标中，若贫化率下降1个百分点，则标的公司的评估值将下降38908万元，下降比例为4.08%；若铜冶炼回收率下降1个百分点，则标的公司的评估值将下降44275万元，下降比例为4.64%。若后续生产经验过程中，标的公司的主要技术指标与设计水平持续存在较大差异，则将对标的公司经营业绩和评估价值产生较大影响，提请投资者注意风险。
（六）安全生产的风险
标的公司作为矿产资源开发类企业，其生产流程特点决定了公司存在一定安全生产风险，自然灾害、设备故障、人为失误都将产生安全隐患。标的公司的有色金属采选业务涉及多种经营风险，包括工业事故、矿场坍塌、恶劣天气、设备故障、坠落、火灾、爆炸及其他突发性事件，标的公司日常经营的采矿活动也会对矿体及周围岩层的地质结构造成不同程度的破坏，可能导致标的公司
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的财产损失，并可能造成人员伤亡、环境破坏，导致公司承担法律责任。
为防范相关风险，标的公司在安全生产方面投入了大量资源，建立了较为健全的安全生产管理机构、人员、制度，形成了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但作为有色金属采选行业企业仍存在安全事故发生的风险。一旦发生安全事故，可能将对标的公司未来的正常生产经营带来重大不利影响，提请投资者注意风险。
（七）矿产资源勘查失败风险
标的公司拥有的大型铜矿中，米拉多铜矿处于采矿阶段，且一期采选工程已经投产；米拉多铜矿二期采选工程尚在建设过程中。标的公司其余铜矿目前均处于勘探阶段，尚未实际生产，提请投资者注意风险。
（八）矿产资源状况不确定性风险
矿业和勘探咨询机构 RPA 公司分别于 2011 年 10 月和 2020 年 4 月出具了
《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多铜金项目技术报告》和《厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省米拉多北矿床技术报告》，对米拉多矿床和米拉多北矿床的资源量、储量及矿石品位作出了测算及判断。本次矿业权评估所参考的《一期初设》和《二期可研》中涉及的资源储量、矿石品位数据主要根据上述报告的相关数据
及2010-2011年的补勘探矿钻孔资料所得。
上述主要资源储量及矿石品位经由专业机构依据国际通行准则进行测算，但受到人为、技术或其他不可控因素的影响，在后续矿区建设及实际开采过程中，实际矿石资源储量及矿石品位可能存在低于预期的风险，进而对公司的生产经营和财务状况造成不利影响，提请投资者注意风险。
（九）米拉多铜矿二期建设周期长的风险
除已投产的米拉多铜矿一期采选工程外，根据米拉多铜矿二期采选工程建设规划，二期工程预计于2025年6月建成投产，建设周期较长，二期工程能否按生产计划达到满产存在不确定性。若项目建设期间相关市场、政策、经济等因素发生不利变化或公司在资金投入、工程建设、设备购置调试、人才引进、
公司治理等方面对建设进度造成不利影响，将对公司的未来业绩带来负面影响，提请投资者注意风险。
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（十）无法取得预期采矿规模的技术风险和自然条件约束
相关矿山在未来开采过程中，如因开采地质环境技术条件发生较大变化或发生地质灾害，进而影响采矿工程进度，存在无法达到预期采矿规模的风险和自然条件约束风险，提请投资者注意风险。
（十一）工程建设资金前期投入较大的风险
标的公司目前在建矿山项目为米拉多铜矿二期采选工程，前期工程建设需要投入的资金规模较大，如建设资金短缺或未能及时到位，可能存在矿山生产线建设延迟的风险。此外，在生产线建设过程中，如需采用较为先进的工艺技术设备或开采地质环境技术条件发生较大变化、相关政府部门出台新的技术、
环保要求等情形，存在工程建设资金前期投入超预期的风险，提请投资者注意风险。
（十二）矿产品销售价格波动的风险
本次重组完成后，上市公司将扩大境外铜矿开发、冶炼业务。标的公司的主要产品为铜精矿，铜产品售价与国际市场价格挂钩，国际铜价又受到全球宏观政治经济等多种因素（如通货膨胀、汇率、石油价格、政治局势）的影响而
不断波动，从而给标的资产及上市公司未来的业绩带来不确定性，提请投资者注意风险。
（十三）税收政策变化风险
标的公司的生产业务主要位于厄瓜多尔，销售业务涉及国际业务。厄瓜多尔与中国的税制不尽相同，且由于矿产资源所具备的战略意义及其稀缺性和不可再生性，厄瓜多尔与矿产相关的税制相对复杂，除增值税、关税等常规税种外，标的公司子公司 ECSA 需缴纳儿童发展基金、政府利润分享、临时贡献税等厄瓜多尔特有税费，同时需在厄瓜多尔缴纳资源税、矿权维护费、政府收益补偿金（若政府收益不足52%）等与矿业权相关的特有税费。前述不同税项的税基和税款计算方式均有所不同，厄瓜多尔政府及税务部门亦存在单方面调整税收政策的可能性，提请投资者注意风险。
（十四）缺乏矿山经营管理方面专业人才的风险
矿产资源采选是一项复杂的系统工程，涉及地质、采矿、选矿、测绘、水
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文、环境、机械、电气、建筑、经济、管理等多学科专业知识，虽然标的公司对矿山经营管理积累了较多经验并培养了相关的专业人才，但未来如果因薪酬等原因造成人才流失，或人才培养的速度跟不上企业扩大的需要且无法及时招聘到足够的专业人才，会给标的公司的日常经营带来风险，提请投资者注意风险。
（十五）环境保护风险
在矿产资源开采、冶炼过程中，不可避免地存在废气、废水、固体废弃物的排放及噪声的污染。对于资源开发领域的污染问题，厄瓜多尔已经出台有关环境保护的法律法规，对当地企业的环保责任进行了规定。虽然标的公司在生产经营中注意遵守当地环境保护相关的法律法规，但也承担了相应的生产经营成本。如果未来厄瓜多尔出台更为严格的环保政策或标准，可能会使标的公司生产经营受到影响并导致经营成本的上升，提请投资者注意风险。
二、与本次交易相关的风险
（一）本次重组可能被暂停、中止或取消的风险
本次交易从本报告书披露至本次交易实施完成需要一定的时间，在此期间本次交易可能因下列事项而暂停、中止或取消：
1、尽管公司已经按照相关规定制定了保密措施并严格参照执行，但在本次
资产重组过程中，仍存在因上市公司股价的异常波动或可能涉嫌内幕交易的异常交易而导致本次交易被暂停、中止或取消的可能。
2、本次重组存在因标的公司出现无法预见的业绩大幅下滑，而被暂停、中
止或取消的风险。
3、其他原因可能导致本次交易被暂停、中止或取消的风险。
若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消，而上市公司又计划重新启动重组，则交易定价及其他交易条件都可能较本报告书中披露的重组方案发生重大变化，提请投资者注意投资风险。
（二）标的公司业绩未达到承诺标准的风险
为保障上市公司全体股东利益，上市公司与交易对方签署了业绩承诺补偿
2-1-555铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书协议。双方约定，交易对方以2023年至2027年标的公司累计预测净利润
377640万元和矿业权资产累计净利润663563万元为基础进行承诺。业绩承诺期内，若标的公司累计实现扣非净利润低于377640万元或矿业权资产累计实现净利润低于663563万元，则交易对方将对上市公司进行补偿。业绩最终能否实现取决于行业发展及管理团队的经营管理能力等诸多因素，标的资产可能存在承诺期内业绩未达标的风险；同时，若业绩补偿金额较大，可能对交易对方构成一定业绩承诺补偿压力，提请投资者注意风险。
（三）国际宏观经济形势变动可能对标的资产估值产生较大影响的风险铜产品国际价格及美元兑人民币汇率是本次评估中的重要参数。评估预测期内，若国际政治、经济环境、货币政策等发生重大变化导致铜产品价格大幅下跌、美元大幅贬值，则标的资产的评估价值将可能发生较大变化，对上市公司产生不利影响，提请投资者注意风险。
三、募集配套资金融资金额低于预期的风险
公司计划在本次交易的同时，拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金，募集配套资金金额不超过本次交易中上市公司以发行股份及可转换公司债券购买资产的交易金额的100%。
募集配套资金是否能够足额募集存在不确定性。若发生募集资金额低于预期的情形，或会对上市公司的资金安排、财务状况产生一定影响，提请投资者注意相关风险。
四、本次交易完成后的风险
（一）产业政策风险标的公司所处行业属于《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》中的“有色金属矿采选业”，受国家产业政策的影响较大。若国家相关产业政策在未来进行调整或更改，或矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，将会给上市公司的业务发展带来不利的影响。同时，国家在诸如宏观调控政策、财政货币政策、税收政策、贸易政策等方面的变化，都将可能对上市公司的生产经营和经济效益产生一定影响，提请投资者注意风险。
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（二）境外跨地域经营的业务整合及管控风险
米拉多铜矿与上市公司现有铜矿存在差异，对上市公司的产业整合、资源优化配置等方面提出了更高的要求。厄瓜多尔米拉多铜矿生产建设项目需雇佣一定数量的当地员工，公司需要及时建立起相适应的管理架构、配备关键管理人员，完成“本地化”生产的同时将加强两者的协同效应，且需符合上市公司管理体系要求。因此上市公司将面临较高的资产整合及跨境多地管理风险，若上市公司的管理制度、内控体系、经营模式、企业文化、生产技术无法在重组
完成后及时进行调整和完善，可能会在短期对上市公司的生产经营带来一定影响，提请投资者注意风险。
本次交易完成后，上市公司的规模及业务管理体系将进一步扩大，公司及子公司之间沟通、协调难度以及管理成本亦会随之增加。从公司经营和资源整合的角度，上市公司和标的公司仍需在公司治理结构、员工管理、财务管理、资源管理、制度管理以及业务拓展等方面进行一定的融合。同时，米拉多铜矿位于厄瓜多尔，需满足当地法律法规及铜矿开采行业特点要求，对上市公司的管理能力提出了较高的要求。上市公司和标的公司之间能否顺利实现整合具有不确定性，若整合计划执行效果不佳、标的公司未能及时适应上市公司管理体系，则可能对上市公司造成不利影响。
（三）外汇风险
本次重组完成后，中铁建铜冠将成为上市公司控股子公司，并主要通过其在加拿大、厄瓜多尔的全资子公司从事生产经营活动，因此日常运营主要涉及美元、加拿大元等外币，若外汇市场发生剧烈变动，将对上市公司未来合并财务报表的盈利水平产生一定的影响。上市公司合并报表的记账本位币为人民币。
在当前人民币日趋国际化、市场化的宏观环境下，人民币汇率双向波动频繁、幅度增大，将加剧交易类外汇风险和外币报表折算风险，提请投资者注意风险。
（四）未来海外经营盈利分红汇回国内的法律法规发生变化的风险
本次交易完成后，中铁建铜冠成为上市公司控股子公司，上市公司享有对中铁建铜冠境外子公司的控制权。根据加拿大、厄瓜多尔相关法律的规定，外商投资者所投资企业在履行纳税义务后，将其所得红利汇出境外不存在法律障
2-1-557铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书碍。同时，根据加拿大、厄瓜多尔律师出具的法律意见，当地盈利分红汇回国内不存在法律障碍。
若未来上述国家或地区关于外汇管理、税收等法律法规发生变化，可能对盈利分红产生影响进而对上市公司及股东收益造成影响，提请投资者注意风险。
（五）标的公司发生劳务纠纷及厄瓜多尔当地劳工及工会政策发生重大变化的风险
本次交易完成后，上市公司、标的公司及境外子公司将继续严格遵守厄瓜多尔当地关于劳工和工会的相关政策，与工会保持积极的沟通，依法保护员工权益，营造良好的劳资关系，避免对米拉多铜矿的后续经营产生不利影响。然而，若未来员工或工会依据相关法律法规，采取法律法规所允许的罢工、停工、纠察等行为或发生其他纠纷；或未来厄瓜多尔的劳工、工会政策发生重大变化，将可能影响米拉多铜矿的正常生产运营，从而影响项目的正常实施以及项目经济效益实现，提请投资者注意风险。
五、其他风险
（一）股市波动风险
股票价格波动与多种因素有关，包括公司发展前景，宏观经济环境、投资者心理预期、金融政策调控等。本次交易经监管机构审核需要一定时间，在此期间，股票价格波动会给投资者带来风险。针对上述情况，上市公司将严格按照相关法律法规的要求及时、真实、准确、完整的披露相关信息，供投资者做出投资选择。
（二）不可抗力风险
上市公司、标的公司及境外子公司不排除因政治、政策、经济、自然灾害等其他不可控因素带来不利影响的可能性。
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第十四节其他重要事项
一、报告期内，拟购买资产的股东及其关联方、资产所有人及其关联方不存在对拟购买资产的非经营性资金占用的情形；本次交
易完成后，不存在上市公司资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形，亦不存在为实际控制人及其关联人提供担保的情形报告期内，拟购买资产的股东及其关联方、资产所有人及其关联方不存在对拟购买资产的非经营性资金占用的情形。
本次交易前，上市公司不存在资金、资产被实际控制人、控股股东及其关联人占用的情形，不存在为实际控制人及其关联人提供担保的情况。
本次交易完成后，上市公司实际控制人、控股股东未发生变化，上市公司不存在因本次交易导致资金、资产被实际控制人、控股股东及其关联人占用的情形，不存在为控股股东及其关联人提供担保的情况。
二、本次交易完成后，上市公司负债结构合理性的说明
根据上市公司2021年年度报告和2022年年度报告，截至2021年末和2022年末，上市公司负债总额分别为2744134.89万元和3145099.05万元，资产负债率分别为53.98%和51.19%。
根据容诚会计师事务所出具的《审阅报告》（容诚专字[2023]230Z1513 号），本次交易完成后，截至2021年末和2022年末，上市公司的负债总额分别为
3973175.83万元和4061952.29万元，资产负债率分别为59.93%和53.02%。
本次交易后，上市公司的负债规模以及资产负债率相比于本次交易前有所上升，但仍处于合理范围内。同时，考虑到本次交易将有利于提高上市公司资产质量和盈利能力，因此，不存在因本次交易导致上市公司负债结构不合理的情形。
三、上市公司最近十二个月内资产交易的情况
本次交易方案首次披露之日（2022年12月24日）前12个月内，上市公司未发生相关资产交易的情况。自本次交易方案首次披露之日起，上市公司发生
2-1-559铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
的资产交易情况如下：
2023年1月13日，上市公司召开九届三十三次董事会，审议通过了《公司关于现金收购铜陵铜冠能源科技有限公司100%股权暨关联交易的议案》。
铜冠能源为有色集团全资子公司，注册资本1000万元，主营业务系合同能源管理、节能检测分析、节能咨询和评估、节能技术研究等。铜冠能源主要承接节能技术改造项目、通用设备更新改造项目、节能工程等项目，其项目大部分实施主体为上市公司，与上市公司形成劳务类关联交易。为减少上市公司与有色集团的关联交易，加快公司“双碳”项目、光伏发电等新能源项目的实施，发展绿色经济，上市公司与有色集团于2023年1月13日签署了《股权转让协议》，以自有资金（现金方式）2656.40万元人民币收购有色集团持有的铜冠能源100%股权。
根据《重组管理办法》的相关规定，上述交易涉及的资产与本次交易标的资产均为上市公司向同一交易对方（有色集团）购买的资产，应将上述购买资产事项与本次交易进行累计计算，累计计算后本次交易仍不构成重大资产重组。
除上述交易外，上市公司未发生其他需要累计计算的资产交易行为。
四、本次交易对上市公司治理机制的影响
本次交易完成前，上市公司已按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和其它有关法律法规、规范性文件的要求，根据《公司章程》，建立了规范的法人治理机构和独立运营的公司管理体系，做到了业务独立、资产独立、财务独立、机构独立、人员独立。同时，上市公司根据相关法律法规的要求结合实际工作需要，制定了《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》和《信息披露管理制度》等，建立了相关的内部控制制度。上述制度的制定与实行，保障了上市公司治理的规范性。
本次交易完成后，上市公司将根据本次发行股份的结果修改《公司章程》的相关条款。除此之外，本次交易不会导致上市公司其他公司治理机制方面的调整。
本次交易完成后，上市公司的控股股东、实际控制人未发生变化。上市公司将依据有关法律法规的要求进一步完善公司法人治理结构，继续完善上市公
2-1-560铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
司《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》等规章制度的
建设与实施，进一步规范运作，完善科学的决策机制和有效的监督机制，完善公司治理结构，保证公司法人治理结构的运作更加符合本次交易完成后公司的实际情况，维护上市公司及中小股东的利益。
五、本次交易完成后上市公司的现金分红政策及相应的安排
（一）上市公司现有的利润分配政策
根据上市公司《公司章程》规定：
1、利润分配原则
公司的利润分配兼顾对投资者的合理投资回报以及公司的可持续发展，利润分配政策保持连续性和稳定性；利润分配不得超过公司累计可分配利润的范围。
2、现金分红条件及比例
公司累计可分配利润为正数，在当年盈利且现金能够满足公司正常生产经营的前提下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%，近三年以现金方式累计分配的利润不少于近三年实现的年均可分配利润的30%。
公司如采取现金、股票或其他方式相结合的方式进行利润分配的，现金分红所占比例应当符合：（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；（3）公司发展阶段属成长期且有重大
资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；（4）公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低可以达到20%。
3、利润分配形式及间隔期
公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合的方式分配股利；公司分配股利时，优先采用现金分红的方式；具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配；可以根据公司盈利状况及资金需求状况进行中期现金分红。
2-1-561铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
4、股票股利分配条件
公司可以在满足最低现金股利分配之余，进行股票股利分配。股票股利分配预案由董事会拟定，并提交股东大会审议。
5、未进行现金分红时的信息披露
公司当年盈利但董事会未做出现金分红预案的，应当在定期报告中披露未做出现金分红预案的原因及未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事对此应发表独立意见。
6、利润分配的决策机制及保障独立董事、中小股东关于利润分配意见的具
体措施
公司有关利润分配方案需取得全体独立董事过半数同意，并由董事会审议通过后提交公司股东大会批准。股东大会对利润分配方案进行表决时，董事会、独立董事和持股5%以上的股东可以向公司社会公众股东征集其在股东大会上的投票权。
7、利润分配政策调整的决策机制
公司因外部经营环境或公司自身经营情况发生较大变化，确有必要对公司已经确定的利润分配政策进行调整或者变更的，新的利润分配政策应符合相关法律法规及规范性文件的规定；有关利润分配政策调整的议案由董事会制定，并经独立董事认可后方能提交董事会审议，独立董事及监事会应当对利润分配政策调整发表独立意见；调整后的利润分配政策经董事会审议后提交股东大会审议，并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过后方可实施。
8、与中小股东沟通措施
公司股东大会对现金分红具体方案进行审议时，应充分听取中小股东的意见，除安排在股东大会上听取股东的意见外，还通过股东热线电话、投资者关系互动平台等方式主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，及时答复中小股东关心的问题。
9、其他事项
若存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金
2-1-562铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书红利，以偿还其所占用的资金。
（二）本次交易完成后上市公司的利润分配政策
本次交易完成后，上市公司将延续现有的利润分配政策。
六、本次交易涉及的相关主体买卖上市公司股票的自查情况
根据《重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号—上市公司重大资产重组》《监管规则适用指引——上市类第1号》等文
件的规定，上市公司董事会应当对本次交易相关内幕信息知情人买卖上市公司股票的情况进行了核查。
（一）本次交易的内幕信息知情人自查期间本次交易的内幕信息知情人的自查期间为上市公司就本次重组申请股票停
牌前六个月至重组报告书披露之前一日，即2022年6月12日至2022年12月
22日（以下简称“自查期间”）。
（二）本次交易的内幕信息知情人核查范围
本次交易的内幕信息知情人核查范围包括：
1、上市公司及其董事、监事、高级管理人员，及其他内幕信息知情人；
2、本次交易的交易对方及其董事、监事、高级管理人员，及其他内幕信息
知情人；
3、标的公司，及其他内幕信息知情人；
4、相关中介机构及具体业务经办人员，及其他内幕信息知情人；
5、前述1至4项所述自然人的直系亲属，包括配偶、父母、成年子女；
6、其他在公司重组停牌前通过直接或间接方式知悉本次重组信息的知情人
及其配偶、父母和成年子女。
（三）本次交易相关人员及相关机构买卖股票的情况根据自查范围内相关主体出具的自查报告及中国证券登记结算有限责任公
司深圳分公司出具的《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》《股东股份变
2-1-563铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书更明细清单》，自查期间内，上述纳入本次交易核查范围内的自然人及机构存在以下买卖上市公司股票的情形：
1、相关自然人买卖上市公司股票情况
（1）胡丽娟（铜陵有色财务部副部长宋景春之配偶）
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/8/31000-2300
2022/9/191000-3300
针对买卖上市公司股票的行为，胡丽娟出具声明和承诺如下：
“本人未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交易及相关事项的有关信息。本人买卖股票行为均系本人根据二级市场交易情况以及铜陵有色已公告信息自行判断而进行的个人投资决策，不存在利用铜陵有色本次重大资产重组相关内幕信息进行交易的情况，未进行任何内幕交易。本人承诺自本声明与承诺出具之日起至铜陵有色本次重组事项实施完毕或铜陵有
色宣布终止该事项实施前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不会再于二级市场买卖铜陵有色股票。若有关监督管理部门核查后，认定本人在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”针对直系亲属买卖上市公司股票的行为，宋景春出具声明和承诺如下：
“本人从未告知本人之配偶胡丽娟任何关于铜陵有色本次交易的内幕信息，不存在利用内幕信息买卖铜陵有色股票的情况。胡丽娟在上述期间内买入铜陵有色股票系根据铜陵有色公开信息和对二级市场交易情况的自行判断而进行的操作，与铜陵有色重组事项不存在任何关联，不存在内幕交易的情形。若有关监督管理部门核查后，认定胡丽娟在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”
（2）刘净琳（铜陵有色副总经理刘道昆之子）
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/6/234400-4400
2022/7/151600-6000
2-1-564铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/7/26-15004500
针对买卖上市公司股票的行为，刘净琳出具声明和承诺如下：
“本人未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交易及相关事项的有关信息。本人买卖股票行为均系本人根据二级市场交易情况以及铜陵有色已公告信息自行判断而进行的个人投资决策，不存在利用铜陵有色本次重大资产重组相关内幕信息进行交易的情况，未进行任何内幕交易。本人承诺自本声明与承诺出具之日起至铜陵有色本次重组事项实施完毕或铜陵有
色宣布终止该事项实施前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不会再于二级市场买卖铜陵有色股票。若有关监督管理部门核查后，认定本人在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”针对直系亲属买卖上市公司股票的行为，刘道昆出具声明和承诺如下：
“本人从未告知本人之子刘净琳任何关于铜陵有色本次交易的内幕信息，不存在利用内幕信息买卖铜陵有色股票的情况。刘净琳在上述期间内买入及卖出铜陵有色股票系根据铜陵有色公开信息和对二级市场交易情况的自行判断而
进行的操作，与铜陵有色重组事项不存在任何关联，不存在内幕交易的情形。
若有关监督管理部门核查后，认定刘净琳在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”同时，就上述股票交易事项，上市公司已于2022年7月29日发布《关于高管亲属误操作导致短线交易及致歉的公告》（公告编号“2022-052”），对该事项进行了专项说明。
（3）唐玉霞（铜陵有色财务部部长夏守志之配偶）
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/11/143000-4000
2022/11/171000-5000
针对买卖上市公司股票的行为，唐玉霞出具声明和承诺如下：
“本人未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交
2-1-565铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
易及相关事项的有关信息。本人买卖股票行为均系本人根据二级市场交易情况以及铜陵有色已公告信息自行判断而进行的个人投资决策，不存在利用铜陵有色本次重大资产重组相关内幕信息进行交易的情况，未进行任何内幕交易。本人承诺自本声明与承诺出具之日起至铜陵有色本次重组事项实施完毕或铜陵有
色宣布终止该事项实施前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不会再于二级市场买卖铜陵有色股票。若有关监督管理部门核查后，认定本人在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”针对直系亲属买卖上市公司股票的行为，夏守志出具声明和承诺如下：
“本人从未告知本人之配偶唐玉霞任何关于铜陵有色本次交易的内幕信息，不存在利用内幕信息买卖铜陵有色股票的情况。唐玉霞在上述期间内买入铜陵有色股票系根据铜陵有色公开信息和对二级市场交易情况的自行判断而进行的操作，与铜陵有色重组事项不存在任何关联，不存在内幕交易的情形。若有关监督管理部门核查后，认定唐玉霞在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”
（4）徐红霞（中铁建铜冠投资有限公司职工监事檀进之配偶）
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/8/53800-6100
2022/9/12100-8200
针对买卖上市公司股票的行为，徐红霞出具声明和承诺如下：
“本人未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交易及相关事项的有关信息。本人买卖股票行为均系本人根据二级市场交易情况以及铜陵有色已公告信息自行判断而进行的个人投资决策，不存在利用铜陵有色本次重大资产重组相关内幕信息进行交易的情况，未进行任何内幕交易。本人承诺自本声明与承诺出具之日起至铜陵有色本次重组事项实施完毕或铜陵有
色宣布终止该事项实施前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不会再于二级市场买卖铜陵有色股票。若有关监督管理部门核查后，认定本人在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”
2-1-566铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
针对直系亲属买卖上市公司股票的行为，檀进出具声明和承诺如下：
“本人从未告知本人之配偶徐红霞任何关于铜陵有色本次交易的内幕信息，不存在利用内幕信息买卖铜陵有色股票的情况。徐红霞在上述期间内买入铜陵有色股票系根据铜陵有色公开信息和对二级市场交易情况的自行判断而进行的操作，与铜陵有色重组事项不存在任何关联，不存在内幕交易的情形。若有关监督管理部门核查后，认定徐红霞在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”
（5）许中俊（中铁建铜冠投资有限公司副总经理）
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/9/1610000-35000
针对买卖上市公司股票的行为，许中俊出具声明和承诺如下：
“本人未参与铜陵有色本次重大资产重组事项相关方案的制定及决策，未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交易及相关事项的有关信息。本人买卖股票行为均系本人根据二级市场交易情况以及铜陵有色已公告信息自行判断而进行的个人投资决策，不存在利用铜陵有色本次重大资产重组相关内幕信息进行交易的情况，未进行任何内幕交易。本人承诺自本声明与承诺出具之日起至铜陵有色本次重组事项实施完毕或铜陵有色宣布终止该
事项实施前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不会再于二级市场买卖铜陵有色股票。若有关监督管理部门核查后，认定本人在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”
（6）周贵萍（中铁建铜冠投资有限公司副总经理许中俊之配偶）
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/6/304000-10000
2022/7/610000-20000
2022/7/1510000-30000
2022/8/24800-34800
2022/9/165200-40000
针对买卖上市公司股票的行为，周贵萍出具声明和承诺如下：
2-1-567铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书“本人未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交易及相关事项的有关信息。本人买卖股票行为均系本人根据二级市场交易情况以及铜陵有色已公告信息自行判断而进行的个人投资决策，不存在利用铜陵有色本次重大资产重组相关内幕信息进行交易的情况，未进行任何内幕交易。本人承诺自本声明与承诺出具之日起至铜陵有色本次重组事项实施完毕或铜陵有
色宣布终止该事项实施前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不会再于二级市场买卖铜陵有色股票。若有关监督管理部门核查后，认定本人在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”针对直系亲属买卖上市公司股票的行为，许中俊出具声明和承诺如下：
“本人未参与铜陵有色本次重大资产重组事项相关方案的制定及决策，未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交易及相关事项
的有关信息，本人配偶周贵萍不存在利用内幕信息买卖铜陵有色股票的情况。
周贵萍在上述期间内买入铜陵有色股票系根据铜陵有色公开信息和对二级市场
交易情况的自行判断而进行的操作，与铜陵有色重组事项不存在任何关联，不存在内幕交易的情形。若有关监督管理部门核查后，认定周贵萍在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”
（7）周玉珍（中铁建铜冠投资有限公司董事、副总经理朱学胜之配偶）
交易时间买入数量（股）卖出数量（股）结余股份（股）
2022/7/298500-8500
针对买卖上市公司股票的行为，周玉珍出具声明和承诺如下：
“本人未自本次交易的内幕信息知情人处或通过其它途径预先获得本次交易及相关事项的有关信息。本人买卖股票行为均系本人根据二级市场交易情况以及铜陵有色已公告信息自行判断而进行的个人投资决策，不存在利用铜陵有色本次重大资产重组相关内幕信息进行交易的情况，未进行任何内幕交易。本人承诺自本声明与承诺出具之日起至铜陵有色本次重组事项实施完毕或铜陵有
色宣布终止该事项实施前，本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为，不会再于二级市场买卖铜陵有色股票。若有关监
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督管理部门核查后，认定本人在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”针对直系亲属买卖上市公司股票的行为，朱学胜出具声明和承诺如下：
“本人从未告知本人之配偶周玉珍任何关于铜陵有色本次交易的内幕信息，不存在利用内幕信息买卖铜陵有色股票的情况。周玉珍在上述期间内买入铜陵有色股票系根据铜陵有色公开信息和对二级市场交易情况的自行判断而进行的操作，与铜陵有色重组事项不存在任何关联，不存在内幕交易的情形。若有关监督管理部门核查后，认定周玉珍在自查期间买卖上市公司股票的行为构成利用内幕信息进行股票交易，本人将接受有权监管部门的处罚。”
2、相关机构买卖上市公司股票情况
国泰君安证券股份有限公司担任本次交易的独立财务顾问，在自查期间持有或买卖上市公司挂牌交易股票的情况如下：
与本次交易累计买入股累计卖出股截至期末持有名称账户类型
的关联关系数（股）数（股）股数（股）自营账户22131253188339003446420国泰君安证本次交易的券股份有限独立财务资管计划623970069518002970200公司顾问
融资融券账户--988300根据国泰君安证券股份有限公司出具的自查报告：“本公司通过自营账户买卖系铜陵有色股票系将其作为一揽子股票组合用于股指期货、个股期权、股
指期权、ETF 基金以及场外衍生品合约对冲的交易行为，该交易行为是基于其投资策略执行的交易操作；本公司资管计划买卖铜陵有色股票也是独立的、基于其投资策略执行的交易操作；本公司融资融券账户买卖铜陵有色股票系为第
三方提供融券服务供其卖出的行为。本公司不存在公开或泄漏相关信息的情形，也不存在利用该信息进行内幕交易或操纵市场的情形。”除上述情形外，纳入本次交易核查范围内的其他自然人及机构在自查期间内不存在于二级市场买卖上市公司股票的情形。
七、本次交易对中小投资者权益保护的安排
为保证投资者的合法权益，本次交易中，上市公司对中小投资者权益保护的安排如下：
2-1-569铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（一）严格履行上市公司信息披露义务
上市公司及相关信息披露义务人将严格按照《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《重组管理办法》等相关规定，切实履行信息披露义务，及时、准确、公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易金额产生较大影响的重大事件。本报告书披露后，公司将继续按照相关法规的要求，及时、准确地披露公司重组的进展情况。
（二）严格执行关联交易批准程序
本次交易构成关联交易，其实施将严格执行法律法规以及公司内部对于关联交易的审批程序。本次交易涉及的关联交易议案将在公司股东大会上由公司非关联股东表决，公司股东大会将采取现场投票与网络投票相结合的方式，公司将向公司股东提供网络形式的投票平台，股东可以在网络投票时间内通过网络方式行使表决权。
此外，公司聘请的独立财务顾问、律师、审计、评估等中介机构将对本次交易出具专业意见，确保本次关联交易定价公允、公平、合理，不损害其他股东的利益。
（三）锁定期安排交易对方对从本次交易中取得股份及可转换公司债券的锁定期进行了承诺。
本次交易的股份及可转换公司债券锁定安排情况详见本报告书“第一节本次交易概况”之“二、本次交易的具体方案”之“（三）发行股份购买资产的具体方案”与“（四）发行可转换公司债券购买资产的具体方案”。
（四）本次重组摊薄即期回报及填补措施
根据上市公司2022年度财务报表以及2022年度备考财务报表，本次交易前后（未考虑配套融资）上市公司净资产收益率及每股收益情况如下：
2022年度
项目
交易前交易后（备考）
归属于母公司所有者的净利润（万元）273036.55424917.32
净资产收益率11.21%15.72%
基本每股收益（元/股）0.260.34
2-1-570铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
本次交易完成后，上市公司的综合竞争能力及盈利能力预计将得到显著提升。但如果本次重组的标的公司盈利能力未达预期，或因宏观经济环境、行业发展周期等因素影响出现利润下滑的情形，上市公司每股收益等即期回报指标面临被摊薄的风险。为保护投资者利益，防范即期回报被摊薄的风险，提高对公司股东的回报能力，上市公司拟采取以下具体措施，以降低本次重组可能摊薄公司即期回报的影响：
1、加快完成对标的公司的整合，尽快实现标的公司的预期效益
本次交易完成后，上市公司将加快对标的公司的整合，充分调动标的公司各方面资源，及时、高效完成标的公司的经营计划，不断提升标的公司的效益。
通过全方位推动措施，上市公司将争取更好地实现标的公司的预期效益。
2、不断完善公司治理，提高公司运营效率
本次交易前，上市公司已按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规，建立了较为完善、健全的公司法人治理结构和内部控制制度管理体系，形成了设置合理、运行有效、权责分明、运作良好的公司治理与经营框架，保证了上市公司各项经营活动的正常有序进行。本次交易完成后，上市公司将进一步完善公司治理结构，进一步提高经营和管理水平，全面有效地提高公司运营效率。
3、不断完善利润分配政策，维护全体股东利益本次交易完成后，上市公司将根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2022年修订）》等相关规定，结合公司的实际情况，广泛听取有关各方尤其是独立董事、中小股东的意见和建议，不断完善利润分配政策，增加分配政策执行的透明度，维护全体股东利益，在保证上市公司可持续发展的前提下兼顾对股东合理的投资回报，更好地维护上市公司股东及投资者利益。
4、相关方已出具填补回报措施的承诺有色集团作为上市公司控股股东及交易对方，已作出《铜陵有色金属集团控股有限公司关于本次交易摊薄即期回报采取填补措施的承诺函》，承诺内容如下：
2-1-571铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书“1、本公司承诺不越权干预上市公司的经营管理活动，不以任何形式侵占上市公司的利益。
2、本承诺出具日后至本次交易完成前，若中国证券监督管理委员会、深圳
证券交易所作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且本承诺相关内容不能满足该等规定时，本公司承诺届时将按照上述监管部门的最新规定出具补充承诺。
3、本公司承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本公司对此
作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本公司违反该等承诺并给上市公司或者投资者造成损失的，本公司愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任；
若本公司违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本公司同意依据中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监督机构依据其制定或发布的有关规定、规则，对本公司作出的相关处罚或采取的相关监管措施。”上市公司董事、高级管理人员已作出《铜陵有色金属集团股份有限公司董事、高管关于本次交易摊薄即期回报采取填补措施的承诺函》，承诺内容如下：
“1、本人承诺不以无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不得采用其他方式损害上市公司利益。
2、本人承诺对本人的职务消费行为进行约束。
3、本人承诺不动用上市公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。
4、本人承诺由董事会或薪酬委员会制订的薪酬制度与上市公司填补回报措
施的执行情况相挂钩。
5、本人承诺支持上市公司股权激励行权条件与上市公司填补回报措施的执行情况相挂钩。
6、本承诺出具日后至本次交易完毕前，中国证券管理委员会、深圳证券交
易所作出关于填补回报措施及其承诺的新的监管规定且上述承诺不能满足该等规定时，本人承诺届时将按照上述新的监管规定出具补充承诺。
7、本人承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出
2-1-572铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
的任何有关填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给上市公司或者投资者造成损失的，本人愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任；若本人违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本人同意依据中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所等证券监督机构依据其制定或发布的有关规定、规则，对本人作出的相关处罚或采取的相关监管措施。”
（五）其他保护投资者权益的措施
本次重组交易对方有色集团对于本次重组所提供资料真实、准确和完整作
出如下承诺：
“
1、本公司承诺向参与本次交易的各中介机构所提供的资料均为真实、原始
的书面资料或副本资料，该等资料副本或复印件与其原始资料或文件一致，是准确和完整的，所有文件的签名、印章均是真实的，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
2、本公司承诺为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确、完整，不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
3、本公司已经并将继续（如需）在本次交易完成之日前及时向上市公司提
供本次交易相关信息，并保证所提供的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
4、本公司保证严格履行上述承诺，如因本公司违反上述承诺而导致上市公
司或投资者遭受损失的，本公司将依法承担赔偿责任。
5、如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，本公司将暂停转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案调查通知函件的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代本公司向深圳证券交易所和中国登记结算有限责
2-1-573铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
任公司深圳分公司（以下简称“中登公司”）申请锁定；未在两个交易日内提
交锁定申请的，本公司授权上市公司董事会核实后直接向深圳证券交易所和中登公司报送本公司的身份信息和账户信息并申请锁定。上市公司董事会未向深圳证券交易所和中登公司报送本公司的身份信息和账户信息的，本公司同意授权深圳证券交易所和中登公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司承诺锁定股份自愿用于上市公司、投资者及中介结构的赔偿安排。”八、本次重组复牌之日起至实施完毕期间的减持计划
（一）上市公司控股股东自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划
上市公司控股股东有色集团已出具承诺，主要内容如下：自本次交易复牌之日起至实施完毕期间，本公司承诺不减持所直接或间接持有的上市公司股份；
上述期间如由于上市公司发生送股、转增股本等事项增加的上市公司股份，亦遵照前述安排进行。
（二）上市公司董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划
铜陵有色董事、监事、高级管理人员已出具承诺，主要内容如下：自本次交易复牌之日起至实施完毕期间，本人承诺不减持所直接持有的上市公司股份（如有）；上述期间如由于上市公司发生送股、转增股本等事项增加的上市公司股份，亦遵照前述安排进行。
九、上市公司的控股股东对本次交易的原则性意见
根据上市公司控股股东有色集团出具的说明：本次交易的方案公平合理、
切实可行，有利于进一步提升铜陵有色的综合竞争力，增强铜陵有色的持续经营能力和抗风险能力，符合铜陵有色的长远发展和全体股东的利益，有利于促进铜陵有色未来的业务发展。本公司原则性同意铜陵有色实施本次重组。
2-1-574铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第十五节独立董事和相关证券服务机构的结论性意见
一、独立董事对本次交易的意见
据《公司法》《证券法》《上市规则》《上市公司独立董事规则》《重组管理办法》《发行注册管理办法》等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的有关规定，上市公司的独立董事对上市公司第九届董事会第三十二次、第三十四
次、第三十七次会议、第十届董事会第一次、第二次、第三次会议审议的相关
事项进行了审阅，基于独立、客观判断的立场，就本次交易所涉事宜发表独立意见的主要内容如下：
“1、公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买铜陵有色金属集团控股有限公司持有的中铁建铜冠投资有限公司70%股权，并募集配套资金（以下简称“本次交易”）。本次交易的相关议案在提交公司董事会审议前，已征得我们的事前认可。公司董事会会议审议通过了本次交易的相关议案，董事会在审议本次交易的相关议案时，关联董事已回避表决。本次董事会的召集、召开及表决程序符合我国有关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定，董事会关于本次交易的相关决议合法有效。
2、本次交易的方案符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《发行注册管理办法》及其他有关法律、
法规、规范性文件的规定，方案合理，具备可操作性，不存在损害公司及全体股东，尤其是中小股东利益的情形。
3、公司与交易对方签署的附生效条件的《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产协议》《盈利补偿协议》及《盈利补偿协议的补充协议》等相关
文件符合国家有关法律法规和政策的规定，不存在损害公司及全体股东，尤其是中小股东利益的情形。
4、标的资产的交易价格以按照符合《中华人民共和国证券法》规定的资产
评估机构坤元资产评估有限公司出具的资产评估报告载明并经备案的评估值为基础，经交易各方协商一致确定，能够保证标的资产定价的公允性、合理性，符合相关法律、法规的规定，不存在损害公司及全体股东，尤其是中小股东利
2-1-575铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书益的情形。
5、本次交易按照自愿、公平、合理的原则协商达成，公司向交易对方及本次配套融资的认购对象发行股份的定价原则符合《上市公司重大资产重组管理办法》《发行注册管理办法》等法律、法规及规范性文件的规定，不存在损害公司及全体股东，尤其是中小股东利益的情形。
6、本次交易拟购买资产有利于提高公司的持续经营能力，增强市场抗风险能力，本次交易将进一步提高公司资产质量，提升市场竞争力，有利于公司的可持续发展，符合公司及全体股东的利益，不存在损害中小股东利益的情形。
7、《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》（以下简称“《重组报告书》”）及其摘要内
容真实、准确、完整，《重组报告书》及其摘要已详细披露了本次交易需要履行的法律程序，并充分披露了本次交易的相关风险，有效保护了广大投资者特别是中小投资者的利益。
8、公司本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组上市，
不会导致公司实际控制人发生变化。
9、本次交易已经履行了现阶段必需的法定程序和信息披露义务，所履行的
程序及信息披露义务符合有关法律、法规、规范性文件的规定。本次交易尚需多项条件满足后方可实施，包括但不限于公司股东大会的批准、深圳证券交易所审核通过并经中国证券监督管理委员会注册等。
综上所述，作为公司独立董事，我们认为本次交易符合相关法律法规的规定，符合公司及全体股东的利益，同意公司董事会就本次交易事项的相关安排，并同意董事会将本次交易涉及的相关议案提交公司股东大会审议。”二、独立财务顾问对本次交易的意见国泰君安证券、华泰联合证券作为本次交易的独立财务顾问，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》《上市公司监管指引第
9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》等相关规定和中国证
2-1-576铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书监会的要求，对铜陵有色董事会编制的《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》
以及相关材料进行了审慎核查后，发表独立财务顾问结论性意见如下：
“1、本次交易方案符合《公司法》《证券法》《重组管理办法》《发行注册管理办法》《可转换公司债券管理办法》等法律、法规和规范性文件的规定。本次交易遵守了国家相关法律、法规的要求，已取得现阶段必要的批准和授权，并履行了必要的信息披露程序；
2、本次交易符合国家相关产业政策，符合环境保护、土地管理、反垄断、外商投资、对外投资等法律和行政法规的相关规定；
3、本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件；
4、本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益
的情形；
5、本次交易标的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关
债权债务处理合法；
6、本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司
重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形；
7、本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实
际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定；
8、本次交易有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构；
9、本次交易前后，上市公司的控股股东均为有色集团，实际控制人均为安徽省国资委。本次交易不会导致上市公司控制权变更，本次交易不构成重组上市；
10、上市公司已根据《重组管理办法》第三十五条的规定设置了业绩补偿
的承诺；
11、本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续经
营盈利能力，有利于上市公司减少与规范关联交易、避免同业竞争、增强独立
2-1-577铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书性；
12、上市公司最近一年财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告；
13、上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机
关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形；
14、上市公司发行股份、可转换公司债券及支付现金所购买的资产为权属
清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权属转移手续；
15、本次交易符合《重组管理办法》第四十四条及其适用意见就募集配套
资金的相关规定；
16、本次交易符合《重组管理办法》第四十六条、第四十七条和《深圳证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》第十二条就股份锁定期的相关规定；
17、上市公司2023年第二次临时股东大会已批准本次交易对方有色集团免
于以要约收购方式增持公司股份，有色集团已按照《上市公司收购管理办法》的要求披露收购报告书摘要；
18、上市公司不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对
象发行股票的情形；
19、本次交易各方不存在依据《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条不得参与任何上市公司重大资产重组的情形；
20、本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》的相关规定；
21、本次交易方案中发行定向可转债符合有关政策的要求，本次发行可转
债购买资产方案、发行可转债募集配套资金方案符合相关规定；
22、本次交易标的资产评估依据合理、定价公允，发行股票和可转换公司
债券的定价方式符合证监会的相关规定，不存在损害上市公司及股东合法利益的情形；
23、公司就本次交易聘请的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评
2-1-578铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
估方法与评估目的具有相关性，出具的资产评估报告的评估结论合理，评估定价公允，不会损害公司及股东特别是中小股东的利益；
24、本次交易后，上市公司的各项偿债能力指标仍将处于稳健水平，偿债
风险仍然较低，本次交易不会对上市公司的财务安全性产生重大不利影响；
25、本次交易合同约定的资产交付安排不会导致上市公司发行股份、可转
换公司债券及支付现金后不能及时获得对价的风险，相关的违约责任切实有效，不会损害公司及股东特别是中小股东的利益；
26、本次交易构成关联交易，本次交易具有必要性，且履行的决策程序符
合相关规定，不存在损害上市公司及非关联股东合法权益的情形；
27、独立财务顾问在本次交易中不存在各类直接或间接有偿聘请第三方的行为；上市公司在本次交易中除依法聘请独立财务顾问、律师事务所（含境外律师事务所）、会计师事务所、资产评估机构（含矿业权评估机构）外，不存在直接或间接有偿聘请其他第三方的行为，符合《廉洁从业意见》的相关规定；
28、上市公司已按照相关法律、法规规定制定了内幕信息知情人登记管理制度，在本次交易期间严格遵守内幕信息知情人登记制度的规定，采取了必要且充分的保密措施，并履行了信息披露义务。”三、法律顾问对本次交易的意见
上市公司聘请了承义律师作为本次交易的法律顾问，根据承义律师出具的法律意见书，认为：
“（一）本次交易的方案符合《重组管理办法》等相关法律、行政法规和规范性文件的规定，合法有效；本次交易构成关联交易、不构成重大资产重组、不构成重组上市；
（二）本次交易所涉及各方依法有效存续，具备相应的主体资格；
（三）本次发行股份、可转换公司债券及支付现金购买的标的资产权属清晰，不存在任何权利限制，不存在出资不实或者影响其合法存续的情况，在《购买资产协议》生效后，根据约定办理资产过户不存在实质性法律障碍；
（四）本次交易所涉及的债权债务处理合法有效；
2-1-579铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
（五）本次交易事宜已取得了现阶段必要的授权和批准，并履行了必要的程序，符合相关法律、法规的规定；
（六）《购买资产协议》《盈利补偿协议》《盈利补偿协议的补充协议》的内
容和形式合法，生效后对协议各签署方均具有法律约束力；
（七）本次交易符合《重组管理办法》《发行注册管理办法》等法律、法规和规范性文件规定的关于上市公司重组的实质性条件；
（八）上市公司已经依照《重组管理办法》履行了现阶段的相关信息披露义务。本次交易各参与方尚需根据本次交易进展情况，按照《重组管理办法》等相关法律、法规以及规范性文件的规定履行相关信息披露义务；
（九）参与本次交易的有关中介机构及其签字人员均具有国家规定的相关从业资格；
（十）本次交易经中国证监会同意注册后方可实施。”
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第十六节本次交易的中介机构
一、独立财务顾问
（一）国泰君安证券机构名称国泰君安证券股份有限公司法定代表人贺青
住所中国（上海）自由贸易试验区商城路618号
联系电话021-38676666
传真021-38670666
项目主办人陈启航、邓超、王亚沁
项目协办人朱哲磊、李锐、董橹冰、刘勇、胡时阳、郝世鹏
（二）华泰联合证券机构名称华泰联合证券有限责任公司法定代表人江禹
住所 北京市西城区丰盛胡同 22号丰铭国际大厦 A座 6层
联系电话010-56839300
传真010-56839400
项目主办人樊灿宇、武逸飞、黄涛
项目协办人杨柏龄、左迪、栾宏飞、崔瑞城、许亮
二、法律顾问机构名称安徽承义律师事务所负责人鲍金桥住所合肥市政务区怀宁路200号栢悦中心五楼
联系电话0551-65609815
传真0551-65608051
经办人束晓俊、万晓宇、方娟
三、审计机构
机构名称容诚会计师事务所（特殊普通合伙）负责人肖厚发
住所北京市西城区阜成门外大街22号1幢外经贸大厦901-22至901-26
联系电话010-66001391
2-1-581铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
传真010-66001392
经办人刘勇、毛邦威、卢金海
四、资产评估机构机构名称坤元资产评估有限公司法定代表人俞华开住所浙江省杭州市西溪路128号新湖商务大厦901室
联系电话0571-88216941
传真0571-87178826
经办人丁凌霄、徐怀忠
五、矿业权评估机构机构名称浙江之源资产评估有限责任公司法定代表人王继
住所浙江省杭州市西湖区文三路90号71幢9层东909-911室
联系电话0571-85115488
传真0571-88210516
经办人郑道宏、张健燕、王继
2-1-582铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第十七节上市公司及中介机构声明
一、上市公司及董监高声明本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》及其摘要以及本公司出具的相关文件内容的真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对公告内容的真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
2-1-583铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书本页无正文，为《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》之铜陵有色全体董事声明的签章页）
全体董事签名：
龚华东丁士启蒋培进胡新付周俊梁洪流姚兵姚禄仕汤书昆尤佳朱明铜陵有色金属集团股份有限公司
2023年7月17日
2-1-584铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书本页无正文，为《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》之铜陵有色全体监事声明的签章页）
全体监事签名：
汪农生李新解硕荣魏安祥姚道春文燕铜陵有色金属集团股份有限公司
2023年7月17日
2-1-585铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书本页无正文，为《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》之铜陵有色全体非董事高级管理人员声明的签章页）
全体非董事高级管理人员签名：
刘道昆赵荣升铜陵有色金属集团股份有限公司
2023年7月17日
2-1-586铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
二、独立财务顾问声明本公司及本公司经办人员同意《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》及其摘
要中引用的本公司出具的独立财务顾问报告的内容，且所引用内容已经本公司及本公司经办人员审阅，确认《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》及其摘要不致
因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将依法承担连带赔偿责任。
本公司及本公司经办人员已对本次重组申请文件中引用的其他中介机构意见
在专业领域范围内保持职业怀疑，运用职业判断进行独立分析、调查或复核，并作出独立判断。如本次交易申请文件因引用其他机构意见导致出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将依法承担相应责任。
董事长/法定代表人：
贺青
内核负责人：
刘益勇
部门负责人：
郁伟君
项目主办人：
陈启航邓超王亚沁
项目协办人：
朱哲磊李锐董橹冰刘勇胡时阳郝世鹏国泰君安证券股份有限公司
2023年7月17日
2-1-587铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
二、独立财务顾问声明本公司及本公司经办人员同意《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》及其
摘要中引用的本公司出具的独立财务顾问报告的内容，且所引用内容已经本公司及本公司经办人员审阅，确认《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》及其
摘要不致因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将依法承担连带赔偿责任。
本公司及本公司经办人员已对本次重组申请文件中引用的其他中介机构意
见在专业领域范围内保持职业怀疑，运用职业判断进行独立分析、调查或复核，并作出独立判断。如本次交易申请文件因引用其他机构意见导致出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将依法承担相应责任。
项目协办人：
杨柏龄左迪栾宏飞崔瑞城许亮
财务顾问主办人：
樊灿宇武逸飞黄涛
法定代表人：
江禹华泰联合证券有限责任公司
2023年7月17日
2-1-588铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
三、法律顾问声明法律顾问声明本所及本所经办律师同意《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》及其摘
要引用本所出具的法律意见书的内容，且所引用内容己经本所及本所经办律师审阅，确认《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》及其摘要中不致因引用前
述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本所出具的法律意见书的内容的真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责，给投资者造成损失的，本所将与上市公司承担连带赔偿责任。
本所及本所经办律师已对本次重组申请文件中引用的其他中介机构意见在
专业领域范围内保持职业怀疑，运用职业判断进行独立分析、调查或复核，并作出独立判断。如本次交易申请文件因引用其他机构意见导致出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责的，将依法承担相应责任。
负责人：
鲍金桥
经办律师：
束晓俊万晓宇方娟安徽承义律师事务所
2023年7月17日
2-1-589铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
四、审计机构声明本所及签字注册会计师已阅读《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》（以下简称“报告书”）及其摘要，确认报告书及其摘要与本所出具的容诚审字[2023]230Z1515 号《审计报告》、容诚专字[2023]230Z1513 号《审阅报告》无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在报告书中引用的审计报告的内容无异议，确认报告书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责的，将承担连带赔偿责任。
本所及签字注册会计师已对本次重组申请文件中引用的其他中介机构意见
在专业领域范围内保持职业怀疑，运用职业判断进行独立分析、调查或复核，并作出独立判断。如本次交易申请文件因引用其他机构意见导致出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本所未能勤勉尽责的，将依法承担相应责任。
会计师事务所负责人：
肖厚发
签字注册会计师：
刘勇
签字注册会计师：
毛邦威
签字注册会计师：
卢金海
容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
2023年7月17日
2-1-590铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
五、资产评估机构声明本机构及签字资产评估师已阅读《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》（以下简称“报告书”）及其摘要，并确认报告书及其摘要中援引本公司出具的《铜陵有色金属集团股份有限公司拟发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产涉及的中铁建铜冠投资有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（坤元评报〔2022〕2-25号）和（坤元评报〔2023〕2-13号）的专业结论无矛盾之处。
本机构及签字资产评估师对报告书及其摘要中完整准确地援引本公司出具的上述评估报告的专业结论无异议。确认报告书及其摘要不致因援引本机构出具的资产评估专业结论而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将依法承担连带赔偿责任。
本机构及签字资产评估师根据其他中介机构核查情况发表意见的事项，本机构及签字资产评估师在专业领域范围内保持职业怀疑，运用职业判断进行独立分析，按规定已对相关内容进行调查、复核并作出独立判断。本机构出具的《资产评估报告》（坤元评报〔2022〕2-25号）和（坤元评报〔2023〕2-13号）中对无形资产—采矿特许权的评估引用了《Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权评估报告书》（浙之矿评字［2022］098号）和（浙之矿评字［2023］
043号）的评估结论，本机构承担引用其他评估机构报告的评估结论的相关责任。
签字资产评估师：
丁凌霄徐怀忠
资产评估机构负责人：
俞华开坤元资产评估有限公司
2023年7月17日
2-1-591铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
六、矿业权评估机构声明本机构及签字矿业权评估师己阅读《铜陵有色金属集团股份有限公司发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》（以下简称“报告书”）及其摘要，并确认报告书及其摘要中援引本公司出具的《厄瓜多尔科里安特公司 Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权评估报告书》（浙之矿评字［2022］098号）和（浙之矿评字［2023］043号）的专业结论无矛盾之处。本机构及签字矿业权评估师对报告书及其摘要中完整准确地援引本公司出具的上述评估报告的专业结论无异议。确认报告书及其摘要不致因援引本机构出具的矿业权评估专业结论而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。如本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司未能勤勉尽责的，将依法承担连带赔偿责任。
对于本公司出具的《厄瓜多尔科里安特公司 Mirador 1（Acumulada）铜矿采矿特许权评估报告书》（浙之矿评字［2022］098号）和（浙之矿评字［2023］
043号）中相关参数引用《勘探报告》《二期可研》《项目技术报告》《初步设计》
等资料的相关数据，本机构及签字矿业权评估师在专业领域范围内保持职业怀疑，运用职业判断进行独立分析、调查或复核，并作出独立判断。本机构及签字矿业权评估师了解了评估相关参数的取得过程，本机构承担引用其他中介机构报告结论的相关责任。
签字矿业权评估师：
郑道宏张健燕王继
矿业权评估机构负责人：
王继浙江之源资产评估有限责任公司
2023年7月17日
2-1-592铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
第十八节备查文件及备查地点
一、备查文件
1、上市公司关于本次交易的相关董事会决议、股东大会决议；
2、上市公司独立董事关于本次交易的事前认可意见及独立董事意见；
3、上市公司与交易对方签署的相关协议；
4、国泰君安证券、华泰联合证券出具的关于本次交易的独立财务顾问报告；
5、承义律师出具的关于本次交易的法律意见书；
6、容诚会计师出具的关于本次交易的标的公司审计报告；
7、容诚会计师出具的审阅报告；
8、坤元评估出具的关于本次交易的评估报告；
9、之源评估出具的关于本次交易的评估报告；
10、本次交易相关的承诺及说明文件；
11、其他与本次交易有关的重要文件。
二、备查地点
投资者可于下列地点查阅上述备查文件：
（一）铜陵有色金属集团股份有限公司
地址：安徽省铜陵市长江西路有色大院西楼
电话：0562-5860148
传真：0562-5861195
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（二）国泰君安证券股份有限公司
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2-1-593铜陵有色发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
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（三）华泰联合证券有限责任公司
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