普源精电:普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿）

证券简称：普源精电证券代码：688337
普源精电科技股份有限公司
以简易程序向特定对象发行股票
募集说明书（申报稿）
保荐人（主承销商）
二〇二三年七月
1-1-1普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书
声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其他信息披露
资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担连带赔偿责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务
会计资料真实、完整。
中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。
1-1-1普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书
重大事项提示本重大事项提示仅对需要特别关注的风险因素和其他重要事项做扼要提示。
投资者做出决策前，应当认真阅读募集说明书全文。
一、本次向特定对象发行股票情况
1、普源精电2022年年度股东大会已根据《公司章程》授权董事会决定以简
易程序向特定对象发行融资总额人民币不超过三亿元且不超过最近一年末净资
产百分之二十的股票，根据公司2022年年度股东大会的批准和授权，本次以简易程序向特定对象发行股票相关事项已经获得公司第二届董事会第六次会议和
第二届董事会第八次会议审议通过。根据有关法律法规的规定，本次发行股票方案尚需上交所审核并报中国证监会注册。
2、本次发行对象为长江养老保险股份有限公司（长江金色扬帆2号股票型养老金产品）、摩根士丹利国际股份有限公司、易方达基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、诺德基金管理有限公司、上海留仁资产管理有限公司（留仁鎏金一号私募投资基金）、上海留仁资产管理有限公司（留仁鎏金二号私募投资基金）、上海留仁资产管理有限公司（留仁鎏金七号私募证券投资基金）、上海留
仁资产管理有限公司（留仁鎏金十八号私募证券投资基金）、长江养老保险股份
有限公司（四川省陆号职业年金计划）、长江养老保险股份有限公司（四川省伍号职业年金计划）、长江养老保险股份有限公司（北京市（陆号）职业年金计划）。
本次发行的所有发行对象均以人民币现金方式并以同一价格认购公司本次发行的股票。
3、根据本次发行的竞价结果，发行对象拟认购金额合计为人民币29000.00万元，符合以简易程序向特定对象发行融资总额不超过人民币三亿元且不超过最近一年末净资产百分之二十的规定，在扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元序号募集资金投资项目项目投资总额拟使用募集资金
1马来西亚生产基地项目18500.5418000.00
2西安研发中心建设项目13989.0911000.00
1-1-2普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书
序号募集资金投资项目项目投资总额拟使用募集资金
合计32489.6329000.00
在上述募集资金投资项目的范围内，公司可根据项目的进度、资金需求等实际情况，对募集资金投资项目的投入顺序和具体金额进行适当调整。在本次发行股票募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换，不足部分由公司以自筹资金解决。本次募投项目不存在董事会前投入的资金。
4、根据投资者申购报价情况，并严格按照认购邀请书确定发行价格、发行
对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格为54.71元/股。
本次发行的定价基准日为发行期首日（2023年6月27日）。发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。
如公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积
金转增股本等除权、除息事项，则本次发行的发行价格将进行相应调整。
5、根据本次发行的竞价结果，本次发行的股票数量为5300676股，不超过
公司董事会决议规定的上限，且不超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行股票数量以中国证监会同意注册的数量为准。
6、本次以简易程序向特定对象发行的股票，自本次发行的股票上市之日6
个月内不得转让。本次发行结束后，由于公司送股、资本公积金转增股本等原因增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期届满后发行对象减持认购的本次发行的股票须遵守中国证监会、上交所等监管部门的相关规定。
7、公司一直严格按照《公司章程》中的现金分红政策和股东大会对利润分配方案的决议执行现金分红。根据《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》等规定，结合公司实际情况，制定了《普源精电科技股份有限公司未来三年（2023年-2025年）股东分红回报规划》，并经公司2023年7月召开的2023年第一次临时股东大会审议通过。本规划自2023年第一次临时股东大会审议通过之日起执行。
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8、本次发行完成后，本次发行前滚存的未分配利润将由公司新老股东按发
行后的股份比例共享。
9、本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，亦不会导致公
司股权分布不具备上市条件。
二、重大风险提示
（一）产品研发和技术开发风险
公司属于技术密集型行业，技术发展日新月异，迭代速度较快。未来几年，公司将投入高带宽数字示波器、高端微波射频仪器等多个电子测量仪器领域的研发项目。上述研发项目具有资金投入规模大、技术难度高、项目周期长的特点，如果公司未能准确把握市场发展趋势，或未来研发资金投入不足，导致公司研发项目无法按计划取得成果，甚至出现研发失败的情形，将对公司业务发展造成不利影响。
（二）IC芯片、高精密电阻等电子元器件进口依赖风险
电子元器件的设计及加工水平直接影响公司产品的性能，公司原材料中的部分高端电子元器件，如 IC（集成电路）芯片、高精密电阻等需要使用进口产品，系公司主要产品所需重要零部件。公司报告期内采购原材料中，进口 FPGA 主要为赛灵思（XILINX）、英特尔（Intel）等美国品牌，进口 ADC、DAC 主要为亚德诺半导体（ADI）、德州仪器（TI）等美国品牌，其中个别类型 IC 芯片受到美国商务部的出口管制。对于公司目前采购的部分高性能 IC 芯片及高精密电阻，国产可替代的同等性能产品较少。受其市场目前的供应格局影响，公司目前对其存在一定程度的进口依赖。截至本募集说明书签署日，公司所采购的受管制 IC芯片均已获得美国商务部的出口许可。但是若国际贸易环境发生重大不利变化，公司将面临重要电子原材料供应紧缺或者采购价格波动的风险，可能会对公司经营产生不利影响。
（三）市场竞争风险
公司专注于通用电子测量仪器行业，拥有芯片设计以及电子测量仪器设备的自主研发、国产化及产业化能力，公司与行业内国际优势企业相比，仍然存在较大的差距。同时，现阶段公司的产品结构仍然以中低端为主，国内市场竞争较为
1-1-4普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书激烈，随着行业内其他厂商在巩固自身优势基础上积极进行市场拓展，市场竞争将不断加剧。若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，不能根据客户需求及时进行技术和产品创新，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等可能受到不利影响。
（四）募集资金投资项目预期效益不能实现的风险
马来西亚生产基地项目建成后将有效提高公司数字示波器、射频类仪器等产品的生产供应能力。由于投资项目从实施到产生效益需要一定的时间。在此过程中，公司面临着下游行业需求变动、产业政策变化、业务市场推广等诸多不确定因素，上述任一因素发生不利变化均可能导致投资项目实施后无法达到预期效益的风险。
三、关于即期摊薄回报
本次向特定对象发行募集资金到位后，公司总股本、净资产规模将大幅增加。
由于募集资金投资项目尚需要一定的建设期，项目达产、产生经济效益也需要一定的周期，因此短期内公司净利润增长幅度将可能出现低于净资产和总股本增长幅度的情况，公司的每股收益、净资产收益率等财务指标短期内存在下降的风险，公司原股东即期回报存在被摊薄的风险。
为保障中小投资者知情权、维护中小投资者利益，公司就本次发行对即期回报可能造成的影响进行了分析，并制定了具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺，详见本募集说明书“第七节与本次发行相关的声明”之“与本次发行相关的董事会声明及承诺”之“（二）本次向特定对象发行股票摊薄即期回报情况和采取措施及相关的主体承诺”。
特此提醒投资者关注本次发行摊薄股东即期回报的风险，虽然公司为应对即期回报被摊薄风险而制定了填补回报措施，但所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意。
1-1-5普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书
目录
声明....................................................1
重大事项提示................................................2
一、本次向特定对象发行股票情况.......................................2
二、重大风险提示..............................................4
三、关于即期摊薄回报............................................5
目录....................................................6
释义....................................................9
第一节发行人基本情况...........................................12
一、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况...............................12
二、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况................................15
三、主要业务模式、产品或服务的主要内容..................................28
四、主要固定资产和无形资产........................................37
五、现有业务发展安排及未来发展战略....................................39
六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况..............42
七、公司科技创新水平以及保持科技创新能力的机制和措施......................43
八、同业竞争...............................................45
第二节本次证券发行概要..........................................47
一、本次发行的背景和目的.........................................47
二、发行对象及与发行人的关系.......................................50
三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期..............................50
四、募集资金金额及投向..........................................53
五、本次发行是否构成关联交易.......................................54
六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化.................................54
七、本次发行不会导致公司股权分布不具备上市条件..............................55
八、本次发行方案已经取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程
序....................................................55
九、发行人符合以简易程序向特定对象发行股票条件的说明......................55
第三节董事会关于本次募集资金使用的可行性分析...............................63
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一、本次向特定对象发行股票募集资金使用计划................................63
二、本次募集资金投资项目具体情况和经营前景................................63
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响................................74
四、本次募集资金投资项目与公司现有业务或发展战略的关系..................75
五、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式.................................76
六、募集资金用于扩大既有业务的情况....................................77
七、募集资金用于研发投入的情况......................................79
八、本次发行满足“两符合”和不涉及“四重大”...............................79
九、本次募集资金投资于科技创新领域的主营业务的说明..........................81
第四节董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析..............................83
一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划..............83
二、本次发行完成后，公司控制权结构的变化.................................83
三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控
制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况..............................84
四、本次发行完成后，公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人
可能存在的关联交易的情况.........................................84
五、本次发行完成后，公司科研创新能力的变化................................84
第五节发行人历次募集资金运用.......................................85
一、最近五年内募集资金运用的基本情况...................................85
二、前次募集资金投资项目情况说明.....................................86
三、前次募集资金使用对发行人科技创新的作用................................92
四、前次募集资金使用情况专项报告的结论..................................93
第六节与本次发行相关的风险因素......................................95
一、技术风险...............................................95
二、经营风险...............................................95
三、财务风险...............................................97
四、市场竞争风险.............................................97
五、募集资金投资项目相关风险.......................................97
六、发行风险...............................................98
第七节与本次发行相关的声明........................................99
1-1-7普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书
发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明.................................99
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺................................104
发行人控股股东、实际控制人声明.....................................109
发行人实际控制人、控股股东承诺.....................................110
保荐人（主承销商）声明.........................................111
保荐人（主承销商）董事长、总经理声明..................................112
发行人律师声明.............................................113
审计机构声明..............................................114
与本次发行相关的董事会声明及承诺....................................115
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释义
在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一般释义
公司、本公司、母公司、指普源精电科技股份有限公司
发行人、普源精电普源精电科技有限公司（曾用名：苏州普源精电科技有限普源有限、苏州普源指公司），发行人前身普源投资、控股股东指苏州普源精电投资有限公司，公司控股股东实际控制人指王悦
苏州锐格合众管理咨询合伙企业（有限合伙），其曾用名为锐格合众指
北京锐格合众科技中心（有限合伙）
苏州锐进合众管理咨询合伙企业（有限合伙），其曾用名为锐进合众指
北京锐进合众科技中心（有限合伙）
上海普源指上海普源精电企业发展有限公司，公司之一级全资子公司北京普源指北京普源精电科技有限公司，公司之一级全资子公司西安普源指西安普源精电科技有限公司，公司之一级全资子公司Rigol Technologies (malaysia) SDN. BHD，公司之二级全资马来西亚普源指子公司哈尔滨诺信指哈尔滨诺信工大测控技术有限公司
《公司法》指《中华人民共和国公司法》
《证券法》指《中华人民共和国证券法》
《注册管理办法》指《上市公司证券发行注册管理办法》
《审核规则》指《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》
经中国证监会批准向境内投资者发行、在境内证券交易所
A 股 指 上市、以人民币标明股票面值、以人民币认购和进行交易的普通股
本次发行、向特定对象发 本次公司以简易程序向特定对象发行人民币普通股（A 股）指行股票之行为国务院指中华人民共和国国务院
中国证监会、证监会指中国证券监督管理委员会上交所指上海证券交易所股东大会指普源精电科技股份有限公司股东大会董事会指普源精电科技股份有限公司董事会监事会指普源精电科技股份有限公司监事会
国泰君安、主承销商、保指国泰君安证券股份有限公司荐人
德勤会计师、发行人会计
指德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
师、审计机构
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君合律师、发行人律师指北京市君合律师事务所
报告期、最近三年及一期指2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-3月
2020年12月31日、2021年12月31日、2022年12月31
报告期各期末指日和2023年3月31日报告期末指2023年3月末
元、万元指人民币元、人民币万元专业释义
Printed Circuit Board，一种重要的电子部件，是电子元器件PCB 指 的支撑体和电子元器件电气连接的载体，由于采用电子印刷术制作而成，故被称为“印刷”电路板PCBA 指 电子元件组装到 PCB 上之后形成的印制电路板装配体
Field Programmable Gate Array，现场可编程逻辑门阵列，是在PAL、GAL等可编程器件的基础上进一步发展的产物，FPGA 指 作为专用集成电路（ASIC）领域中的一种半定制电路，既解决了定制电路的不足，又克服了原有可编程器件门电路数有限的缺点
Analog to Digital Converter，即模数转换器，将模拟输入信ADC 指 号转换成数字信号，如将温度、压力、电流等转换成更易储存、处理的数字形式
Digital to Analog Converter，即数模转换器，将数字量转换DAC 指成模拟量
Integrated Circuit，即集成电路，通过采用一定的工艺，把一个电路中所需的晶体管、电阻、电容和电感等元件及布
IC 指 线互连一起，制作在一小块或几小块半导体晶片或介质基片上，然后封装在一个管壳内，成为具有所需电路功能的微型结构
输入信号通过示波器后衰减 3dB 时的最低频率视为该示波示波器带宽指
器的带宽，带宽决定了示波器所能检测到的信号频率范围表示每秒钟采集波形样点的数量。采样率越高，处理的数实时采样率指
字信号越接近真实模拟信号，采样率不足可能产生失真表示存储信息的能力。存储深度越大，可存储的样点越多，存储深度指可分析的信息量越大最高输出频率指可输出的最高正弦波频率
信号的频谱纯度，可影响调制信号的性能。相位噪声越小，相位噪声指输出信号性能越好能够同时测量出的最大信号和最小信号差值的大小。动态动态范围指
范围越大越好，应用场景越多mA、A 指 毫安、安，电流单位W 指 瓦，功率单位赫兹、兆赫兹、吉赫兹，频率单位，1GHZ=1000MHz，Hz、MHz、GHz 指
1MHz=1000000Hz
Sa/s 为 sample/second 的缩写，即每秒钟的采样数，也称采Sa/s、GSa/s 指
样率 1GSa/s=1000000000Sa/s
bit 指 比特，数据位单位dBc/Hz 指 相位噪声，通常定义为在某一给定偏移频率处的 dBc/Hz
1-1-10普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书值，其中，dBc 是以 dB 为单位的该频率处功率与总功率的比值
注：除特别说明外，本募集说明书所有数值保留2位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
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第一节发行人基本情况
一、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况
（一）发行人概况公司名称普源精电科技股份有限公司
英文名称 RIGOL TECHNOLOGIES CO. LTD.股票上市交易所上海证券交易所股票简称普源精电股票代码688337股份公司成立日期2019年12月31日注册资本179822740元法定代表人王宁注册地址苏州市高新区科灵路8号办公地址苏州市高新区科灵路8号
电话0512-66706688-688337
传真0512-66706688邮政编码215163
网址 https://www.rigol.com/
电子信箱 ir@rigol.com
研发、生产、销售：示波器、万用表、信号发生器、频谱仪、分
析仪器、光学仪器及相关产品，并提供相关技术和售后服务；销售：计算机软硬件及外围设备、机械电器设备、办公设备、通信
经营范围设备、环保设备、轻工产品、非危险化工产品、建筑材料；组装虚拟仪器；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二）发行人前十大股东
截至2023年3月31日，公司的前十大股东持股情况如下：
序号股东名称期末持股（股）持股比例（%）
1苏州普源精电投资有限公司4320000035.61
2李维森105120008.67
3王铁军105120008.67
4王悦77760006.41
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序号股东名称期末持股（股）持股比例（%）
5苏州锐格合众管理咨询合伙企业（有限合伙）40000003.30
6苏州锐进合众管理咨询合伙企业（有限合伙）40000003.30
苏州工业园区元禾重元贰号股权投资基金合伙企
724844732.05业（有限合伙）
8上海檀英投资合伙企业（有限合伙）23600001.95
9江苏招银现代产业股权投资基金一期（有限合伙）23329191.92
国泰君安君享科创板普源精电1号战略配售集合
1022935491.89
资产管理计划
合计8947094173.77
（三）控股股东及实际控制人情况
1、股权结构图
截至2023年3月31日，公司股权结构图如下：
2、控股股东
截至本募集说明书签署日，发行人控股股东为苏州普源精电投资有限公司，普源投资持有发行人63936000股股票，占发行人总股本的35.56%，普源投资的具体情况如下：
公司名称苏州普源精电投资有限公司
注册资本1560.00万元
实收资本1560.00万元成立日期2008年8月20日注册地址苏州高新区华佗路99号金融谷商务中心11幢法定代表人王悦投资管理；资产管理。（“1、未经有关部门批准，不得以公经营范围开方式募集资金；2、不得公开开展证券类产品和金融衍生
品交易活动；3、不得发放贷款；4、不得对所投资企业以
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外的其他企业提供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”；市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）普源投资的股东构成如下：
序号姓名出资额（万元）持股比例（%）
1王悦811.2052.00
2李维森374.4024.00
3王铁军374.4024.00
合计1560.00100.00
3、实际控制人
报告期内，发行人的实际控制人始终为王悦，未发生变更。
截至本募集说明书签署日，王悦为公司实际控制人，合计控制公司65.84%的表决权。王悦直接持有发行人11508480股股份，占发行人股份总数的6.40%；
王悦通过其控制的普源投资控制发行人35.56%的股份；同时王悦通过其控制并
担任执行事务合伙人的锐格合众、锐进合众合计控制发行人6.58%的股份。另外，王悦的一致行动人王铁军、李维森分别直接持有发行人15557760股股份，分别占发行人股份总数的8.65%。
实际控制人王悦简历如下：
1974年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，北京工业大学电子工程
专业本科，北京大学光华管理学院 EMBA。1998 年 7 月创立 RIGOL 工作室；2000年12月成立北京普源精电科技有限公司并担任创始人、董事长、经理，2021年
5月至今担任北京普源执行董事；2008年8月至今担任苏州普源精电投资有限公
司董事长；2009年4月至2019年12月历任普源精电科技有限公司执行董事、
董事长兼总经理；2006年12月至2009年7月，担任北京普源精仪科技有限责任公司董事长、总经理，2009年7月至2019年1月担任北京精仪董事；2011年
8 月至今担任 RIGOL Technologies EU GmbH 常务董事；2015 年 7 月至今担任
RIGOL TECHNOLOGIES HK LIMITED 董事；2015 年 10 月至今分别担任苏州锐
格合众管理咨询合伙企业（有限合伙）、苏州锐进合众管理咨询合伙企业（有限
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合伙）执行事务合伙人；2017年12月至2022年11月担任苏州蓝舍软件有限公司执行董事；2019年12月至今担任公司董事长；2019年12月至2022年8月担
任公司总经理；2020年4月至今担任寅虎股权投资管理（苏州）有限公司执行
董事、总经理；2020 年 4 月至今担任 RIGOL TECHNOLOGIES (SINGAPORE)
PTE.LTD.董事；2020年 11月至今担任上海普源精电企业发展有限公司执行董事；
2021年3月至今担任苏州锐创共赢管理咨询合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人；2021年7月至今担任虎翅凌云集成电路制造有限责任公司执行董事。
（四）持股公司5%以上股份股东及其所持股份质押、冻结情况
截至本募集说明书签署日，除控股股东普源投资和实际控制人王悦外，持有发行人5%以上的其他股东有王铁军和李维森，分别直接持有发行人8.65%和8.65%的股份。上述持有公司5%以上股份股东所持股份不存在质押、冻结的情况。
二、发行人所处行业的主要特点及行业竞争情况
公司的主要产品为通用电子测量仪器中的数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等产品，根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于仪器仪表制造业（分类代码：40）中的电子测量仪器制造（分类代码：4028）。根据中国证监会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为仪器仪表制造业（行业代码 C40）。
（一）发行人所处行业的主要特点
1、电子测量仪器行业的发展概况
（1）全球电子测量仪器行业的发展概况
受益于全球经济的增长、工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持持续上升的增长势态。近年来，自动化制造、智能实验室、新能源汽车、消费类电子等终端垂直行业的快速增长，有效地推动了电子测量仪器的快速发展。
尤其是以数字/模拟转换环节为基础的数字式测试测量仪器仪表得到快速发展，伴随着计算机、通讯、软件和新材料、新技术等的快速发展与成熟，使测试测量仪器仪表走向智能化、网络化。
1-1-15普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书据统计，全球电子测量仪器的市场规模由2015年的658.69亿元人民币增长至 2019 年的 800 亿元人民币以上，年均复合增长率 7.96%。随着 5G 的商用化、新能源汽车市场占有率的上升、信息通信和工业生产的发展，全球电子测量设备的需求将持续增长。预计全球电子测量仪器行业市场规模将在2025年达到
1089.1亿元人民币。
全球电子测量仪器市场统计及预测（2019-2025E）（亿元）
1200
1098.1
1036.7
977.7
1000928.8
873.5871.3893.5
800
600
400
200
0
2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E
数据来源：中国电子仪器行业协会《电子测量仪器行业发展现状分析》、Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》
从区域来看，北美、欧洲等发达地区具有良好的上下游产业基础，通用电子测量仪器产业起步时间早，市场需求以产品升级换代为主，市场规模大，需求稳定。亚太地区由于中国、印度为代表的新兴市场电子产业的迅速发展，已发展成为全球最重要的电子产品制造中心，对通用电子测量仪器的需求潜力大，产品普及需求与升级换代需求并存，同时中国、日本、印度等国家正采取措施推动新兴产业包括 5G、新能源、消费电子等产业建立和发展，通用电子测量仪器的市场需求呈现较快增长的趋势。
（2）我国电子测量仪器行业现状
源于我国经济的发展，我国各个产业正进行转型升级与技术创新，尤其是在
5G、半导体、人工智能、新能源、智能制造、航空航天等关键领域正不断取得突破，而这些领域的研究、开发、技术升级的基本手段都基于电子测量技术。前
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述新产业从原材料选定、生产过程监控到产品测试、设备运营都需要电子测量仪器辅助完成。同时，电子信息产业振兴规划等政策方针也将进一步扩大市场需求，为电子测量仪器提供新的广阔市场。
受益于中国政策的大力支持和下游新产业的快速发展，中国的电子测量仪器市场在近几年高速增长，电子测量仪器中国市场占全球市场的比重约三分之一，是全球竞争中最为重要的市场之一。据统计，中国电子测量仪器的市场规模自
2015年至2019年间以15.09%的年均复合增长率从171.54亿元增长至300亿元左右；预计中国电子测量仪器的市场规模将在2025年达到412.8亿元。
中国电子测量仪器市场统计及预测（2019-2025E）（亿元）
450
412.8
400383.8
359.7
338.5
350321
306.3
293.8
300
250
200
150
100
50
0
2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E
数据来源：中国电子仪器行业协会《电子测量仪器行业发展现状分析》、Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》
2、电子测量仪器主要细分行业的发展概况
电子测量仪器以电子电路技术为基础，融合芯片技术、信号处理技术、电子测量技术、机械结构技术、仪器仪表技术、实验室认证技术、智能制造技术等组
成单机或自动测试系统，通用电子测量仪器主要包括示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等。
（1）示波器市场
示波器是应用最广泛的测量仪器产品，而其中数字示波器在市场规模、应用范围上均占主导地位。数字示波器自上个世纪七十年代诞生以来，其应用越来越
1-1-17普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书广泛，已成为测试工程师必备的工具之一。随着近几年来电子技术取得突破性的发展，全世界数字示波器市场进一步扩大，而作为在世界经济发展中扮演重要角色的中国，飞速发展的电子产业也催生了更庞大的数字示波器需求市场。
数字示波器作为主要的通用电子测量设备，在工业生产与制造中被广泛应用。
根据 Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，全球示波器市场规模2019年达到78.30亿元，预计2025年将达到113.01亿元，年均复合增长率6.31%；中国示波器市场规模从2015年的19.97亿元增长至2019年的26.56亿元，年均复合增长率7.39%，预计将在2025年达到42.15亿元，年均复合增长率8.00%。随着电子工业的持续高速发展，信息技术产品的智能化、网络化以及集成化程度逐步提高以及半导体、5G、人工智能、新能源、航天航空
等行业驱动，数字示波器具有良好的发展前景。
全球示波器市场统计及预测（2015-2025E）（亿元）
数据来源：Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》
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中国示波器市场统计及预测（2015-2025E）（亿元）
数据来源：Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》示波器行业市场较为集中，根据 Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，2019年，排名前五的企业占据了全球市场的50.40%，占据了中国市场的43.1%。从全球市场销量来看，行业内优势企业是德科技、泰克、力科、罗德与施瓦茨等企业垄断了大部分市场份额。由于半导体工艺、单功能模块技术、系统架构技术等限制，国际巨头凭借着多年的积累有着良好的优势，占据着市场前四的份额。
随着电子产业测试需求的进步，特别是 5G、云服务、视频流、物联网、新能源、消费电子等新兴领域市场的工业客户都需要面临接口速率提升所带来的更
高测试要求，因此对中高端示波器产品的需求将与日俱增。
由于 2GHz 带宽以上示波器核心芯片无法通过公开市场进行采购，国内示波器厂商主要集中在中低端示波器产品领域。随着中国加大对上游 ADC 芯片、FPGA 等领域的投资，上游芯片供应商发展逐步崛起，国内示波器厂商正逐渐从经济型示波器向中高端型市场发展。国内已经有示波器厂商通过自研示波器核心芯片，特别是在模拟前端芯片和 ADC 芯片上，具有了自主研发芯片的能力，突破了带宽和采样率的技术壁垒，突破了示波器 4GHz 带宽、20GSa/s 采样率的技术限制，初步具备在高端型 4GHz 以上带宽市场与国外龙头厂商竞争的能力。
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（2）射频类仪器市场
射频类仪器按照功能可大致分为三类，包括模拟信号发生的射频/微波信号发生器、负责信号接收的频谱/信号分析仪和测量电子元器件的矢量网络分析仪，以及在此三类产品基础上衍生出的其他类型产品，如综测仪、噪声测试仪、功率计等。在电子测量行业中，无线通信与射频微波测试仪器的应用场景与通信行业紧密联系。在 5G 的落地过程中，每个流程都涉及到大量的测试环节，包括确定
5G 空中接口、验证新技术的性能、优化 5G 网络部署等。以验证新技术的性能为例，与 4G 相比，5G 的频谱组合场景复杂，既有低频段的 Sub-6GHz，又有毫米波。每项新技术都需要专门的测试解决方案，因此对无线通信与射频微波测试仪器的需求迅猛增加。
根据 Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，全球射频类仪器（不含综测仪）的市场规模在2019年达到129.13亿元，在2025年将达到 181.39 亿元，期间年均复合增长率为 5.83%。随着中国大力推广 5G 商用化，中国射频类仪器（不含综测仪）市场的增长速度高于全球水平，从2015年的33.93亿元增长至2019年的41.11亿元，预计2025年将达到61.14亿元，期间年均复合增长率6.84%。
全球射频类仪器（不含综测仪）市场统计及预测（2015-2025E）（亿元）
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中国射频类仪器（不含综测仪）市场统计及预测（2015-2025E）（亿元）
数据来源：Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》
（3）波形发生器市场
波形发生器是一种能产生各种频率、波形和幅度电信号的设备。在测量各类电子系统的振幅特性、频率特性、传输特性及其他电参数时，波形发生器常被用作提供测试信号的激励源。常见波形发生器有低频波形发生器、高频波形发生器、函数波形发生器、脉冲波形发生器、任意波形发生器等。波形发生器作为一种常用的测试信号的激励源，广泛应用于通信、雷达、测控、电子以及现代化仪器仪表等领域。
随着现代电子技术的发展，现代电子测量工作对波形发生器的性能提出了更高的要求，不仅要求能产生标准波形，还能根据需要产生任意波形，且对操作性、波形质量、输出频率范围和稳定性、精确度及分辨率都有很高的要求，以高速数字取样为核心的时域测试正在成为现代电子测试技术的主流方向。
根据 Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，全球波形发生器市场规模2019年为19.71亿元，预计2025年将达到25.32亿元；
中国波形发生器市场规模2019年为6.59亿元，预计2025年将达到8.61亿元。
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全球波形发生器市场统计及预测（2015-2025E）（亿元）
中国波形发生器市场统计及预测（2015-2025E）（亿元）
数据来源：Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》
中国波形发生器市场中，高端产品主要由海外知名厂商提供，包括泰克、是德科技、力科、罗德与施瓦茨等，具有较强的技术实力、品牌知名度和完善的销售网络，具备较强的国际竞争力。国内厂商由于起步较晚，较海外厂商仍存在一定差距，目前国内厂商主要覆盖经济型和中端型市场。
3、电子测量仪器关键构成芯片的概况
在电子测量仪器产品中，芯片是最为核心的零部件之一，承担了很多核心功
1-1-22普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书能，例如实现模拟信号和数字信号互相转换的 AD/DA 转换芯片、实现信号调制/解调的调制电路芯片、用于数字处理及分析的可编程逻辑芯片、数字信号处理
芯片、为数字信号进行编码的编码器和对应的译码器及各类电桥等。高性能的芯片产品致力于将上述所有功能进行集成。考虑到各模块之间电气参数要求不统一、
电路需求不同，芯片产品的设计及制造难度极高。
高端芯片的制造和使用是研发高端电子测量仪器的重要先决条件。高端测量仪器产品价位可达到低端产品的成百上千倍以上。高端电子测量仪器追求更高的性能以及差异化的功能，部分核心芯片无法通过公开市场进行采购，因商用芯片在功能指标上无法满足高端测试需求，也无法实现部分功能的差异化，因此加速芯片产品研发是电子测量仪器企业发展的重要方向。根据 Frost & Sullivan《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，全球业内目前仅有少数几家电子测试测量仪器企业拥有自主研发示波器核心芯片的能力。核心芯片技术开发周期和研发难度均限制了该行业的发展。
（二）行业竞争情况
1、行业竞争格局
在电子测量仪器市场业，无论是全球还是在国内市场，总体竞争格局是欧美公司处于绝对领先，国内厂家普遍处于市场劣势，国内大部分厂家产品局限在中低端市场竞争。根据东方财富证券研究报告数据，2021年中国电子测量仪器市场占比前五家公司一共占据了总市场份额的63%，主要包括是德科技、罗德与施瓦茨、力科、泰克等企业。上述国际巨头电子测量仪器种类较为齐全或产品性能突出。国内市场参与电子测量仪器市场竞争的其他企业除上述海外企业外，还包括电科思仪、固纬电子、鼎阳科技等企业。
电子测量测试仪器仪表行业的参与者包括境内外的综合性企业，公司国内外竞争对手的主要情况如下：
公司名称简介
起源于1939年成立的美国惠普公司，1999年惠普公司重组成为安捷伦科技和惠普，2014年再次拆分成为是德科技并在纽约证券交是德科技
易所上市（股票代码 KEYS）。是德科技是全球领先的测量仪器公（KEYSIGHT）司，该公司提供电子测量仪器、系统以及相关软件工具和用于设计、开发、安装以及操作电子设备的相关服务。公司主要产品包
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公司名称简介
括示波器和分析仪、万用表、发生器、信号源与电源、无线网络
仿真器、模块化仪器和网络测试仪器等。目前公司在美国、欧洲和亚太地区均设有工厂和研发中心。2022年财年（2021年11月至2022年10月），是德科技营业收入54.20亿美元。是德科技拥有自主研发示波器芯片的能力，该芯片已应用于公司示波器产品并且不对外供应。是德科技是极少数拥有自主半导体工艺的电子测量仪器企业之一，其自研芯片与半导体工艺极大程度的降低了成本并提高了产品质量。
成立于1946年，总部位于美国比弗顿，2016年并入福迪威集团（股票代码 FTV.N）成为其全资子公司。泰克是一家全球领先的测试、测量和监测解决方案提供商。公司除了销售电子测量仪器还衍生了其他产品线和服务的收入，包括校准和维修服务，视频测试设泰克备，以及电源类产品。其公司创始人在1946年发明了世界上第一（Tektronix） 台触发式示波器。公司主要产品有示波器、任意波形发生器、电源、逻辑分析仪、频谱分析仪和误码率分析仪等。目前泰克在全球21个国家和地区设有办事处。泰克拥有自主研发示波器芯片的能力。目前泰克已将示波器与其他电子测量仪器集成，实现一个仪器多种用途。
成立于1964年，总部位于美国纽约，是一家专注于数字示波器的厂商，隶属于纽交所上市公司 Teledyne（TDY.N）。公司主要有两个核心业务：示波器与协议分析仪并提供相配套的服务。目前，有关示波器的一些行业术语是由力科最先发明或引入到示波器领力科域的。公司主要产品有示波器、任意波形发生器、高速互联分析（LeCroy）
仪、逻辑分析仪等。公司在欧洲、北美和亚洲均设有分支机构。
力科拥有自主研发示波器芯片能力，其自主的芯片显著提升了力科示波器的带宽、采样率等众多重要参数。2014年，力科在全球最先推出了 100GHz 带宽的示波器。
成立于1933年，总部位于德国吉尔兴。公司业务涉及测试与测量、航空航天和国防、广播电视与媒体、网络安全和网络领域，是移动和无线通信领域的供应商。公司提供全面的测试与测量仪器和系统，以用于组件和消费类设备的开发、生产与验收测试，以及移动网络的建立和监测。公司主要产品包括无线通信测试仪和系罗德与施瓦茨统、信号与频谱分析仪、射频/微波信号发生器、示波器、音频分（Rohde & Schwarz） 析仪以及广播电视测试与测量产品等，目前罗德与施瓦茨已在全球超过70个国家、地区设有销售机构，员工总数超过12000人。
2021/2022财年（2021年7月至2022年6月）的营业收入为25.3亿欧元。罗德与施瓦茨拥有自主的电子测量仪器芯片研发技术。
目前罗德与施瓦茨已将多个电子测量仪器集成于一体，实现多个电子测量仪器模块化集成。
成立于2015年，本部位于青岛。公司以中国电科第四十、四十一
思仪科技研究所为核心，主要从事电子测量仪器、自动测试系统和相关器
（Ceyear） 部件的研发生产，2021 年公司营业收入为 15.13 亿元，2022 年 1-6月营业收入为7.59亿元。
成立于1975年，总部位于中国台湾，是台湾创立最早且最具规模固纬电子的专业电子测试仪器厂商，在亚洲和美国设有分支机构。固纬电（GW-INSTEK） 子在台湾证券交易所上市（股票代码 2423），2022 年营业收入为
28.86亿新台币。
鼎阳科技成立于2007年，总部位于深圳市。公司依托产品性价比优势，与（SIGLENT） 示波器领域国际优势企业之一力科和全球电商平台亚马逊建立了
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公司名称简介业务合作关系。同时，公司产品主要销售区域为北美、欧洲和亚洲等地区。2022年公司营业收入为3.98亿元。
2、发行人竞争优势
（1）芯片技术优势
公司坚持自主突破核心芯片技术，经过十多年的研发投入和技术积累，在高性能示波器模拟信号链芯片技术上积累了丰富的设计经验，建立了芯片设计、高速高功率芯片封装设计、高速高带宽模数混合测试、以自主芯片为核心的应用解决方案设计的技术能力。
公司于 2017 年发布第一代“凤凰座”示波器专用芯片组，该芯片组包括 4GHz带宽、10GSa/s 采样率示波器数字信号处理芯片、4GHz 带宽示波器模拟前端芯
片和 7GHz 宽带差分探头放大器芯片。2021 年，公司基于该芯片组推出了带宽高达 5GHz 的 DS70000 系列高端数字示波器。
公司目前已经具备稳定的芯片研发团队和较为完善的芯片研发流程体系，将继续突破高性能模拟信号链芯片技术。
（2）管理人才优势
公司以客户为中心，建立了从使命、愿景到战略规划、战略部署再到战略执行的一套战略管理和流程体系。根据公司使命和愿景，对市场宏观环境进行分析，每年迭代公司战略发展规划，通过企业文化和核心价值观的传递、各种有效的激励机制、绩效管理体系和任职资格体系、不同层级的绩效月度跟踪等来实现对战
略规划的部署，利用公司广义项目管理解码系统、广义项目预算系统和广义项目项目管理系统来落地执行。
公司属于智力密集型企业，拥有优秀的技术人才、管理人才和销售团队是企业取得竞争优势的关键所在。公司目前在北京和苏州设有两个研发中心，全球有多个销售子公司。公司成立以来十分重视人才培养和团队建设，建立了以普源书院为中心的人才甄选、培养和发展体系，通过“栋梁计划”，明确公司人才标准，不断训练并提升员工能力和素质，逐步发展成为公司的高潜人才和栋梁之才，提升组织能力，打造高效团队。通过加强公司核心价值观宣导与传承，提升公司团队凝聚力和战斗力。通过研发项目驱动方式，在实战中提升团队技术能力和团队
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协作能力；通过不断吸纳优秀研发技术人才，补充新鲜血液进入公司研发团队；
通过员工股权激励和各种奖励机制，建立以任职资格为体系的内部培养晋升机制等方式来保证公司的人才竞争优势。通过加强与中国高校协同育人项目，每年度校园招聘以及社会招聘等多渠道方式，持续优化公司研发人才队伍结构。通过以上措施，逐渐形成了由首席技术官、关键核心技术人员、高层次技术人才组成的研发梯队人才队伍，持续优化研发团队人才结构，为公司保持技术领先、攻关新技术、研发新产品打下坚实的基础。公司拥有一支以 IC 模拟和数字设计、硬件设计、FPGA 设计、嵌入式软件开发、IT 开发为特长的研发团队，汇集和培养了大批优秀的技术创新、产品研发、全球营销、管理骨干人才。
（3）品牌文化优势
公司通过二十余年的发展，已经赢得客户和合作伙伴对 RIGOL 品牌的信任。
公司品牌口号经历了三次迭代。从“超越测量”到“唯有创新”，再到“无限可能”。品牌从最初创业期的品牌定位，至品牌文化塑造，最终实现全球化战略品牌的延伸。即由产品营销全球延伸为国际化文化内涵、国际化人才发展，全球化公司布局；由以“产品为中心”向“客户解决方案为中心”转型。公司全新的品牌系统，丰富了 RIGOL 的品牌内涵，提升了企业文化影响力，也为推动 RIGOL全球化战略布局注入了无限可能。
公司秉承工匠精神，以“成为测试测量行业的国际品牌”为愿景，以“成就科技探索，助您无限可能”为公司使命，践行公司核心价值观，以成就客户为生存之本，以结果导向、不断创新为做事原则，秉承责任担当、诚信协作、阳光奋斗、自省自律的做人原则；以“团结、坚持、智慧、勇敢”的企业精神为源动力，将通过技术实力以及创新中心连接行业技术奇才，为客户创造更多价值，共创无限可能。
（4）制造优势
公司为了提升生产效率，推行智能化工厂建设，打造基于数字化制造和自动化设备的生产系统，确保高效率、高质量的交付客户需求的产品和服务。
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RIGOL 柔性敏捷制造线的工艺流程
公司的智能车间于2018年投入量产。该车间拥有贴片、插件、自动光学检测仪、高精度测试测量仪器等 150 余台设备；在软件方面导入 MES 系统、TC 系统、RCMS 系统、PCBA 三合一软件测试系统，实现了智能化制造并获得“江苏省智能车间”称号。为了保障设备的稳定性和适应产品的更新迭代，提高单位产值，公司已实施引进和自主开发自动化生产测试设备，通过学习和引进新技术新工艺，不断的改善更新，使设备的性能更加可靠，生产力有明显的提升。
（三）所处行业与上下游行业间的关系
1、上游行业与本行业的关联
电子测量仪器行业上游供应商主要有电子元器件厂商、电子材料厂商、机电
产品厂商、机械加工厂商和电子组装厂商等。电子元器件方面涉及主动电子元器件与被动电子元器件两大类。主动电子元器件，即能够执行数据运算、处理的组件，在测量仪器中主要起到电信号的激发放大、振荡、电流控制等功能，其在示波器、波形发生器等电子测量仪器中广泛使用，主要包括 IC 芯片、二极管、三极管等，其特点是等效电路均含有受控电源，其中 IC 芯片对电子测量仪器的基本功能进行模块化整合，是实现测量及相关处理功能的重要核心单元。目前电子测量仪器芯片的供应商以国外厂商为主。被动电子元器件，即不含有受控电源的电路组件，主要包括 RCL（电阻、电容、电感）及被动射频元器件两大类，其中 RCL 可以在测试测量仪器中起到分压分流、滤波、稳流等功能，是电路的基本组成元件，被动射频元件包含滤波器、变压器、震荡器等，在射频类仪器、电
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源及电子负载中被广泛应用。
2、下游行业与本行业的关联
电子测量仪器行业下游即应用市场。电子测量仪器客户群极其广泛，所有与电子设备有关的企业，几乎都需要使用电子测量仪器。典型的下游应用领域主要包括教育与科研、工业生产、通信行业、航空航天、交通与能源、消费电子等。
三、主要业务模式、产品或服务的主要内容
（一）主要业务模式
1、采购模式
公司实行“以产定购”的采购模式。采购计划按照公司生产计划进行制定，对于一些核心的采购周期长的电子元器件，如 IC 芯片、自研芯片晶圆等，会储备一定的安全库存，同时也会根据行业供应变化情况进行策略储备以满足未来生产经营所需，其他配件按照使用部门或者计划部门采购需求进行定量采购。
公司采购部分为资源采购部和采购执行部，其中资源采购部负责供应商开发、物料的选型及管理、物料成本管理等职能；采购执行部负责依照采购计划进行物
料的采购作业实施、交付保障以及原材料库存管理。
公司生产所需的主要原材料包括电子原材料、定制原材料及配件，其中电子原材料主要包括晶圆、IC 芯片、电子元器件、PCB、显示屏等；定制原材料主
要有结构件、安装附件等；配件主要包括探头、光盘、电源线等；公司的自研芯片的生产制造通过外协加工的方式采购。
（1）采购流程
公司建立了完整稳定的采购管理流程，并使用企业资源管理系统 SAP 和供应商管理系统 SRM 作为基本工具来执行公司采购业务。
公司通过销售、商务和计划部门评审销售预测、销售合同、销售订单，确定物料需求计划。采购部与计划部综合考虑公司现有生产计划、销售订单、原料库存情况等安排采购计划，与供应商进行商务洽谈并实施采购计划。公司通过 SAP和 SRM 系统处理物料及生产计划管理、采购订单处理、对账及付款作业。采购物资送达后，质控部进行到货检验，检验合格后由仓库保管员办理入库手续，完
1-1-28普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书成采购。
（2）供应商管理
公司采购部门从供应商的人员情况、生产能力、设计能力、财务情况、关键
零部件供应商情况、生产和检测设备情况、质量体系、社会责任等方面，对供应商的产品技术与质量、按时交货能力和售后服务等进行综合评估，选择合格的供应商，并定期对供应商从品质、交付和服务方面进行考核。公司已与主要供应商建立了稳定的长期合作关系，稳定的供应商管理体系支持着日常交付的达成、新产品的快速发布及公司未来的发展。
2、研发模式
公司以市场需求为导向，坚持自主研发、自主创新的模式进行研发活动，并高度重视核心技术的研发积累。公司研发部门主要由技术研究中心和产品研发中心组成，各部门依据公司经营战略规划和产品开发策略进行技术研究和产品开发。
公司的产品开发流程如下所示：
为使研发过程更加规范和有效，公司制定了相关制度，形成了覆盖全面的执行体系规范。项目从概念阶段、计划阶段、开发阶段、验证阶段和发布阶段都有监督评审，并且在产品研发过程中，对关键的技术节点设置了6个技术评审点，通过技术评审可以尽早发现阶段性交付中存在的问题、风险，并形成对策和操作建议，确保产品的整个研发过程都得以有效的控制和管理。
决策评审是公司管理产品投资的重要手段。在决策评审流程中包括了4个主要的决策评审点：概念决策评审点、风险备料决策评审点、计划决策评审点、可
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获得性决策评审点。决策评审点使得产品开发管理团队为产品开发团队提供了一致的方向，同时也设置了监控项目进展的关键节点及边界范围，确保产品开发团队获得产品研发项目成功所必需的资源。
（1）概念阶段：产品研发团队根据项目任务书，对市场机会、需求、质量、潜在的技术和制造方法/风险，成本/进度预测，知识产权/智力资产分析和财务影响进行评估，目的是判断产品机会是否符合公司产品和技术的总体战略规划。
（2）计划阶段：将产品包或解决方案计划扩展成详细的产品包定义，启动
对开发方法的正式规划，包括完整的产品定义、开发与制造方法、销售与营销计划、项目管理计划、产品支持计划、详细进度以及财务分析。
（3）开发阶段：实现产品包需求，包括产品详细设计、系统集成和验证/
试验流片、制造工艺设计/制造工具准备、性能测试和产品认证、资料开发等方面。
（4）验证阶段：完成内部测试和向制造发布为起点。包括进行初始产品生
产/量产流片、制造系统验证、优化生产工艺和设备，内外部客户 Beta 测试等方面。
（5）发布阶段：决定继续进入到产品发布和一般可获得性，包括达到量产的准备，最终盈亏计划，作为产品开发的最后阶段，推动产品正式上市。
3、生产模式
公司具备完备的生产加工体系和适应业务需求的生产组织方式，生产部门负责根据需求计划进行原材料采购、产品生产、测试检验。公司采用订单式生产和适当备货生产相结合的生产模式，公司以自主生产为主，外协加工为辅。
（1）自主生产环节
公司产品硬件部分由众多原材料、零部件加工而成，涉及多道不同工序，公司自原材料采购后主要生产工序涉及的芯片测试（自研芯片）、贴片生产、微组
装、产品组装、软件烧录、功能测试和质量检验等环节均自主生产加工。
从生产组织方式来看，公司对于销量较大的主流型号产品采用备货式生产来应对客户普遍较短的供货期需求，保持主流型号产品的合理库存和周转需求。在
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生产管理方面，对于主流型号产品，公司结合月度销售情况和库存情况制定排单计划，保持销量较大的产品维持合理库存。
对于各月订单数量不固定或存在一些定制化需求的产品，公司采用订单式生产模式，在收到客户订单后随即组织生产活动。公司通过商务和计划部门、生产部门和物流管理系统，相互配合，及时生产并交付客户所需的各型号产品。
（2）外协生产环节
公司自研芯片的制造采用典型 Fabless 的模式，公司自研的芯片产品在完成芯片版图设计后，公司委托晶圆制造厂进行晶圆的加工生产，并委托封装企业提供封装服务。
4、销售模式
公司注重国际化品牌建设和自有品牌销售，结合自身的战略目标和定位，通过品牌传播和市场推广相结合的方式，提高公司品牌认知度和影响力。公司根据产品类型及地区市场特点，采取“经销为主、直销为辅、少量 ODM”的整合式销售模式。经销销售模式下，公司与经销商之间采用买断式销售，并充分利用经销商的区位覆盖优势，提升产品销售和服务的响应速度；直销销售模式下，用户通常直接和公司进行合同签署交易，或通过自营电商直接向用户进行线上快捷销售，集团化战略客户主要通过大客户销售模式进行销售。公司近三年经销、直销、ODM 比例如下表所示：
单位：万元、%
2023年1-3月2022年度2021年度2020年度
项目收入占比收入占比收入占比收入占比
经销模式12067.3378.1543937.0770.9334170.1772.0227222.3679.36
直销模式3373.0521.8517681.0128.5413030.1727.466864.2220.01
ODM 0.41 0.00 329.32 0.53 244.12 0.51 216.17 0.63
合计15440.78100.0061947.41100.0047444.47100.0034302.74100.00
公司产品以“RIGOL”品牌销往全球超过 90 个国家和地区，并在全球多个国家和地区注册了“RIGOL”商标。公司围绕顾客及市场建立了完善的营销、服务体系，自有品牌形成经销和直销结合的集成销售模式，为顾客提供专业、快捷、多元的产品和服务体验。公司通过全球化布局，运用专业的方法论，认真聆听顾客
1-1-31普源精电科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集说明书声音，理解洞察顾客需求，深挖行业应用场景，为客户提供更加安全、精准、可靠、易用的电子测试测量产品和解决方案。
公司结合自身营销特点，自主开发出销售管理系统（ISM），从而全球范围快速部署公司的营销策略，并实现销售过程和数据管理，并贯穿从客户关系和渠道管理、销售线索管理、销售机会管理、市场活动管理、销售预测管理、合同订
单管理和账期回款管理的营销全过程，实现了从商机到交付的销售全流程管理。
上述销售中的具体销售及管理模式情况如下：
（1）境内市场
在境内市场，公司依托于苏州总部和北京子公司优势资源配置，通过苏州、北京、上海、深圳、广州、武汉、西安、成都、青岛、沈阳等重点市场的销售和
技术支持人员部署，面向客户实现完整的营销、服务与支持。由于公司的境内诸多终端客户所需产品的品类多样但单个品类的产品数量需求有限，经销商有更好的产品整合能力，同时经销商在全面开拓市场、提供客户维护、加快资金流转等方面具有优势，公司境内主要通过经销销售模式对于客户范围广、市场成熟及通用性高的产品进行营销。公司境内直销销售模式主要依托于大客户销售团队、终端销售团队、自营电商销售团队来开展实施。
通过大客户销售团队向集团化战略客户提供产品、解决方案和定制化产品的
销售与服务；通过终端销售团队以高端产品为核心向重点客户提供销售、服务与支持；通过京东、天猫和阿里巴巴等网络电商平台的官方品牌旗舰店，以及公司官方网站的垂直电商等平台运行自营电商的直销。
（2）境外市场
在境外市场，公司注重国际化战略，主要依托于美国、德国、日本等地区的海外子公司开展境外市场营销工作，并通过区域化销售、市场、商务、服务等角色的综合配置，实现对境外客户的本地化的销售、服务与支持。因境外各区域存在市场特性、语言、文化、习俗等方面的差异，当地经销商更能有效承担国际市场的销售工作，因此，公司在境外市场主要采取经销商渠道将产品销售至终端客户。公司境外销售还通过官网垂直电商及 Amazon、AliExpress 等电商平台开展直销销售。
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（二）主要产品情况
公司自成立以来专注于通用电子测量仪器领域的前沿技术开发与突破，以通用电子测量仪器的研发、生产和销售为主要业务，主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等。公司产品逐步在时域和频域测试测量应用方向实现多元化行业覆盖，为教育与科研、工业生产、通信行业、航空航天、交通与能源、消费电子等各行业提供科学研究、产品
研发与生产制造的测试测量保障，并在前沿科学技术、新一代信息技术和新型基础设施建设的发展中提供支撑。公司主要产品的具体情况如下：
1、数字示波器
数字示波器是一种用途广泛、易于使用且功能强大的电子测量仪器，属于信号分析类仪器的一种，用于观测、分析和记录各种电信号的变化。该产品通过把被测电压随时间的变化关系转换为可视的波形图像，提供直观的研究各种电信号变化的方式。数字示波器通过模数转换器把被测电信号转换为数字信号，再以数字信号处理的方式将信号随时间的变化波形绘制在显示设备上。
公司是目前全球第五家通过自研技术实现高端数字示波器和高分辨率数字
示波器的电子测量仪器厂商，数字示波器产品在销售金额和技术实力方面都处于国内领先地位。公司数字示波器的“凤凰座”技术平台、“半人马座”技术平台在模拟带宽、实时采样率、垂直分辨率、波形捕获率、存储深度等示波器核心技
术指标都实现了显著的国内领先优势，并达到国际同类产品先进水平。
产品/技术平最高采垂直分产品实物举例产品系列最高带宽台样率辨率
DS70000
MSO8000
“凤凰座”技 DS8000-R
5GHz 20GSa/s 8bit
术平台 MSO/DS7000
MSO5000
MS05000E
DHO4000
“半人马座” DHO1000
800MHz 4GSa/s 12bit
技术平台 DHO800
DHO900
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2、射频类仪器
射频类仪器泛指对射频信号进行模拟、测量、分析的仪器，从频域、调制域、时域、阻抗域等对射频信号进行测量和分析，射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪、矢量网络分析仪是其中应用最广泛的仪器类型，根据应用需求在其基础上不断衍生出更多类型，如综测仪、噪声测试仪、功率计等。公司的射频类仪器主要包括射频/微波信号发生器、频谱/信号分析仪及其相关选附件产品等。
公司自2009年在国内率先发布全数字中频技术的频谱分析仪以来，在经济型微波射频仪器市场积累了充分的客户基础和优良的品牌认知。在射频类仪器方面，公司的 UltraReal技术平台在国内率先实现了高速实时测量，在设置带宽内无缝捕获瞬态信号，并以余辉、光谱图、PvT 图等形式呈现测量结果，具备频谱分析、信号分析和矢量网络分析等综合功能。
产品产品实物举例产品系列最高输出频率相位噪声
微波信号发