胜宏科技:Pole Star Limited股东全部权益价值资产评估报告

本报告根据中国资产评估准则编制
胜宏科技(惠州)股份有限公司
拟收购股权涉及的
PoleStar Limited
股东全部权益价值
资产评估报告
天源评报字〔2023〕第0506号
共一册第一册
TIANYUAN
天源资产评估有限公司
二〇二三年九月二十六日
中国资产评估协会
资产评估业务报告备案回执报告编码:3333020139202300399
合同编号:1000086702
报告类型:法定评估业务资产评估报告
报告文号:天源评报字〔2023〕第0506号
  报告名称:         胜宏科技(惠州)股份有限公司拟收购股权涉及的Pole StarLimited股东全部权益价值资产评估报告         
评估结论:376,480,000.00美元
评估报告日:2023年09月26日
评估机构名称:天源资产评估有限公司
  签名人员:         刘小明(资产评估师)会员编号:33180129梁雪冰o10(资产评估师)会员编号:33030091         
(可扫描二维码查询备案业务信息)
说明:报告备案回执仅证明此报告已在业务报备管理系统进行了备案,不作为
协会对该报告认证、认可的依据,也不作为资产评估机构及其签字资产评估专业人员免除相关法律责任的依据。
备案回执生成日期:2023年09月28日
PoleStar Limited股东全部权益价值资产评估报告,目录
目录
声明1
摘要2
资产评估报告…4
一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人4
二、评估目的7
三、评估对象及评估范围7
四、价值类型……13
五、评估基准日13
六、评估依据13
七、评估方法16
八、评估程序实施过程及情况…21
九、评估假设22
十、评估结论24
十一、特别事项说明25
十二、资产评估报告使用限制说明33
十三、资产评估报告日34
附件36天源资产评估有限公司
Pole StarLimited股东全部权益价值资产评估报告‘声明
声明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产
评估报告载明的使用范围使用本资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用
人违反前述规定使用本资产评估报告的,本资产评估机构及资产评估专业人员不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报
告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外,其他任何机构和个人不能成为本资产评估报告的使用人。
四、本资产评估机构及资产评估专业人员提示资产评估报告使用人应当正确理
解和使用评估结论,评估结论不等同于评估对象可实现价格,评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
五、本资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准
则,坚持独立、客观、公正的原则,并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
六、本机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结论受资产评估报告中假设
前提和限定条件的限制,资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。
七、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签
名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。
八、本资产评估机构及资产评估专业人员与资产评估报告中的评估对象没有现
存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系,对相关当事人不存在偏见。
九、资产评估专业人员已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行
现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注,对评
估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验,对已经发现的问题进行了如实
披露,并已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
天源资产评估有限公司-1-
Pole Star Limited股东全部权益价值资产评估报告‘摘要
摘要
天源资产评估有限公司接受胜宏科技(惠州)股份有限公司的委托,根据有关
法律、行政法规和资产评估准则的规定,坚持独立、客观和公正的原则,采用收益
法、市场法,按照必要的评估程序,对胜宏科技(惠州)股份有限公司拟收购股权
涉及的PoleStarLimited的股东全部权益在2022年12月31日的市场价值进行了评估,现将评估情况及结论摘要如下:
一、委托人:胜宏科技(惠州)股份有限公司(以下简称:胜宏科技)
二、被评估单位:Pole Star Limited(以下简称:PSL)
三、评估目的:为收购股权提供价值参考。
四、评估对象和评估范围
评估对象为PSL的股东全部权益价值。评估范围为PSL申报的全部资产和负债,具体包括流动资产、非流动资产及流动负债、非流动负债。
截至评估基准日,PSL合并层面账面资产总额 357,131,000.00美元,账面负债总额163,494,000.00美元,所有者权益 193,637,000.00 美元。
五、价值类型:市场价值
六、评估基准日:2022年12月31日
七、评估方法:收益法、市场法
八、评估结论
本次评估选取了收益法的评估结果作为评估结论。
在本报告揭示的假设条件下,评估对象在评估基准日的市场价值为37,648.00
万美元(大写:美元叁亿柒仟陆佰肆拾捌万圆整),评估价值与合并财务报表中归属
于母公司的净资产相比增值18,284.30万美元,增值率为94.43%。以评估基准日
人民币对美元汇率1美元兑人民币6.9646元折算的评估结论为人民币262,203.00万元。
评估结论仅在资产评估报告载明的评估基准日成立。评估结论的使用有效期应
根据评估基准日后的资产状况和市场变化情况来确定,当资产状况和市场变化较小时,评估结论使用有效期为2022年12月31日至2023年12月30日。
九、特别事项说明
详见资产评估报告“十一、特别事项说明”。为了正确使用评估结论,提请资
天源资产评估有限公司-2-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告‘摘要
产评估报告使用人关注“特别事项说明”对评估结论和本次经济行为的影响。
十、资产评估报告日:二〇二三年九月二十六日。
以上内容摘自资产评估报告正文,欲了解本评估业务的详细情况和正确理解、使用评估结论,应当阅读资产评估报告正文。
天源资产评估有限公司-3-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告‘正文
资产评估报告
天源评报字〔2023〕第0506号
胜宏科技(惠州)股份有限公司:
天源资产评估有限公司接受贵公司的委托,按照法律、行政法规和资产评估准
则的规定,坚持独立、客观和公正的原则,采用收益法、市场法,按照必要的评估
程序,对贵公司拟收购股权涉及的PoleStarLimited的股东全部权益在2022年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下:
一、委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人
(一)委托人概况
1.企业名称:胜宏科技(惠州)股份有限公司(以下简称:胜宏科技)
2.企业住所:惠州市惠阳区淡水镇新桥村行诚科技园
3,注册资本:86,268.8641万元
4.法定代表人:陈涛
5.企业性质:股份有限公司(港澳台投资、上市)
6.统一社会信用代码:91441300791200462B
7.经营业务范围:新型电子器件(高精密度线路板)的研究开发生产和销售。
产品国内外销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
(二)被评估单位概况
1.企业名称:PoleStarLimited(以下简称:PSL)
2.企业住所:c/oIntertrustCorporate Services(Cayman)Limited,OneNexusWay,Camana Bay,Grand Cayman KY-9005,CaymanIslands
3,实收资本:126,895,993.00美元
4.企业性质:股份有限公司( Company Limited by Shares)
5.注册号码:OG-328469
6.历史沿革:
PSL成立于2017年10月24日,由TreeHouseLimited出资设立,PSL成立时注册资本为美元12,500.00万元。
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PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告‘正文
经历次增资,截至评估基准日,PSL的股权结构如下:
金额单位:美元股东名称认缴出资金额实缴出资金额认缴出资比例(%)
  TreeHouseLimited         126,895,993.00         126,895,993.00         100.00         
合计126,895,993.00126,895,993.00100.00
7.主营业务:
投资持股。
8.近三年PSL的资产、财务及经营状况(合并报表):
金额单位:美元项目名称2020年度2021年度2022年度
营业收入240,491,000.00280,515,000.00261,260,000.00
营业成本202,956,000.00235,370,000.00216,608,000.00
利润总额11,517,000.0019,478,000.0021,238,000.00
净利润8,971,000.0016,854,000.0018,904,000.00
归母净利润8,971,000.0016,854,000.0018,904,000.00
项目名称2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日
总资产364,649,000.00376,988,000.00357,131,000.00
总负债202,085,000.00194,897,000.00163,494,000.00
净资产162,564,000.00182,091,000.00193,637,000.00
归母净资产162,564,000.00182,091,000.00193,637,000.00
上述会计数据业经注册会计师审计,其中:2020-2022年数据摘自Ernst&Young LLP出具的无保留意见审计报告。
PSL为在开曼群岛注册的控股公司,无实质业务,其主要持有注册在新加坡的
MFSTechnology(S)PteLtd(以下简称MFSS)100%股权,MFSS为一家成立于1988
年的全球领先的柔性印刷电路和互连解决方案创新提供商,擅长高密度、多层数柔
性电路板的设计与生产,专注于医疗、数据存储、汽车与工业控制等终端行业,其
自身为销售及集团管理定位,主要的生产基地分别为注册地在马来西亚的MFS
Technology(M)Sdn Bhd和注册地在中国湖南省的湖南维胜科技电路板有限公司、湖南维胜科技有限公司以及益阳维胜科技有限公司。
9.长期股权投资情况:
截至评估基准日,PSL拥有1家全资子公司和5家全资二级子公司,各被投资单位投资金额及持股比例见下表:
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Pole Star Limited股东全部权益价值资产评估报告,正文  序号         被投资单位名称         被投资单位简称         注册资本         投资日期         投资成本         持股比例(%)         账面价值         备注         
  1         MFSTechnology(S)Pte Ltd         MFSS         19,079,000新加坡元         1988年10月11日         19,079,000新加坡元         100         19,079.000新加坡元         子公司         
  2         MFSTechnology(M)Sdn Bhd         MFSM         87,922,356马来西亚令吉         1958年1月31日         87,922,356马来西亚令吉         100         87,922,356马来西亚令吉         二级子公司         
  3         湖南维胜科技电路板有限公司         MFSP         17,000,000美元         1989年7月24日         17,000,000 美元         100         17,000,000美元         二级子公司         
  4         湖南维胜科技有限公司         HMFS         5,000,000美元         2018年9月14日         5,000,000 美元         100         5,000,000美元         二级子公司         
  5         益阳维胜科技有限公司         MFSY         13,500,000美元         2018年9月14日         13,500,000 美元         100         13,500,000美元         二级子公司         
  6         MFSTechnologyEurope UG         MFSE         1,500 欧元         2011年1月10日         1,500欧元         100         1,500欧元         二级子公司         
PSL主要系集团控股平台,无实际业务。PSL拥有1家全资子公司和5家全资
二级子公司。子公司MFSS主要负责产品销售以及集团整体管理业务。5家全资二
级子公司中,3家位于中国湖南,分别是湖南维胜科技电路板有限公司、湖南维胜
科技有限公司以及益阳维胜科技有限公司,该三家位于中国的二级子公司包含
PCB及FPC电路板产品制造、销售以及研发；MFSTechnology(M)Sdn Bhd位于
马来西亚马六甲,主要负责FPC电路板产品制造、销售以及研发；MFSTechnologyEuropeUG位于德国,主要负责集团产品在欧洲的销售。
MFSS及其子公司拥有4大工厂,分布于马来西亚、中国长沙和中国益阳,其
中,湖南维胜科技有限公司(HMFS)具有重铜板、电源用硬板的生产能力,层数
最高可达32层；湖南维胜科技电路板有限公司(MFSP)具有多层柔性板,软硬
结合板,高密度互联软性板的生产能力,线宽可达25μm；益阳维胜科技有限公司
(MFSY)的生产能力包括多层柔性板、软硬结合板及超高密度互联软性板,同时
也是定位世界上最先进的卷对卷工厂之一；中国湖南生产基地产能及销售收入占集
团 80%左右,主要客户为境内外汽车及医用设备产业链供应商等；MFS
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PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文
TECHNOLOGY(M)SDNBHD(MFSM)的生产能力包括多层柔性板、软硬结合
板及高密度互联软性板,线宽可达25um。马来西亚生产基地产能及销售收入占集
团20%左右,主要客户为国内汽车及医用设备产业链供应商等。同时,MFSS及其
子公司的所有工厂都具有SMT贴装能力,SMT服务是MFSS及其子公司整体互连解决方案的关键部分。
(三)其他资产评估报告使用人
本资产评估报告的其他使用人为:国家法律、法规规定的资产评估报告使用人。
二、评估目的
胜宏科技拟收购PSL的股权,本次评估目的系为该经济行为提供PSL股东全部权益价值参考。
三、评估对象及评估范围
评估对象为PSL的股东全部权益价值。评估范围为PSL申报的全部资产和负债,具体包括流动资产、非流动资产及流动负债、非流动负债。
截至评估基准日,PSL合并口径账面资产总额357,131,000.00美元,账面负
债总额163,494,000.00美元,所有者权益193,637,000.00美元。财务报表反映如下:
金额单位:美元项目账面原值账面净值
流动资产126,775,000.00
其中:存货40,616,000.00
非流动资产230,356,000.00
其中:
长期应收款942,000.00
固定资产142,348,000.00109,324,000.00
在建工程
使用权资产
无形资产14,597,000.00
商誉103,197,000.00
递延所得税资产2,296,000.00
其他非流动资产
资产总计357,131,000.00
流动负债89,611,000.00
非流动负债73,883,000.00
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PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告‘正文  项目         账面原值         账面净值         
负债合计163,494,000.00
所有者权益193,637,000.00
PSL于评估基准日财务报表业经注册会计师审计,并由Ernst&Young LLP
出具的《PoleStarLimitedanditssubsidiariesAnnualFinancialStatements31 December 2022》无保留意见审计报告。
此外,PSL申报的账面未记录的资产包括:
PSL申报的账面未记录的无形资产6项知识产权,28个域名,20项发明专利,
69项实用新型专利,15项软件著作权,6项商标以及17项在审核中的发明专利,
其中各项专利均系PSL自行研发形成,各项无形资产授权所在地分别为马来西亚、新加坡以及中国。具体清单如下:  序类型号         名称         专利号/申请号权利人         权利状态         
  1         知识产权         发光二极管(LED)基板         UI2018002465         PSL         拒收         
  2         知识产权         具有刚性和柔性部分的混合印刷电路板         MY-193802-A         PSL         授予         
  3         知识产权         导热光反射柔性电路板         1112019007198         PSL         实质审查中         
  4         知识产权         电路板上的光反射器         MY-196445-A         PSL         授予         
  5         知识产权         一种制造柔性印刷电路板的方法         U12021000552         PSL         实质审查中         
  6         知识产权         LED基板及其制造方法         UI 2021001045         PSL         实质审查中         
  7         域名         http://mfstech.my         D6A106318         PSL         有效         
  8         域名         mfstechnology.com.my         D1A256934         PSL         有效         
  9         域名         Mfstec.com.my         DIA028146         PSL         有效         
  10         域名         mfstech.cn                  HMFS         有效         
  11         域名         mfstech.com.cn                  MFSP         有效         
  12         域名         mfstech.net                  HMFS         有效         
  13         域名         mfstechnology.cn                  HMFS         有效         
  14         域名         mfstechnology.com.cn                  HMFS         有效         
  15         域名         mfs.中国                  MFSP         有效         
  16         域名         湖南维胜.cn                  HMFS         有效         
  17         域名         湖南维胜.com                  HMFS         有效         
  18         域名         湖南维胜.net                  HMFS         有效         
  19         域名         湖南维胜科技.cn                  HMFS         有效         
  20         域名         湖南维胜科技.com                  HMFS         有效         
  21         域名         湖南维胜科技.net                  HMFS         有效         
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PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告正文  序号         类型         名称         专利号/申请号         权利人         权利状态         
  22         域名         维胜.cn                  MFSP         有效         
  23         域名         维胜.com                  MFSP         有效         
  24         域名         维胜.net                  MFSP         有效         
  25         域名         维胜.中国                  MFSP         有效         
  26         域名         维胜电路板.cn                  HMFS         有效         
  27         域名         维胜电路板.net                  HMFS         有效         
  28         域名         维胜科技.cn                  MFSP         有效         
  29         域名         维胜科技.com                  MFSP         有效         
  30         域名         维胜科技.mobi                  HMFS         有效         
  31         域名         维胜科技.net                  HMFS         有效         
  32         域名         维胜科技.中国                  MFSP         有效         
  33         域名         维胜科技.网址                  HMFS         有效         
  34         域名         维胜.网址                  MFSP         有效         
  35         发明专利         一种电路板加工装置         CN202011533763.4         MFSP         有效         
  36         发明专利         一种提高PCB 板天线插装及焊接精度的方法         CN202011170475.7         HMFS         有效         
  37         发明专利         一种柔性印刷电路板的喷码装置         CN202010774681.2         MFSY         有效         
  38         发明专利         圆环状PCB电路板的光学检测系统与检测方法         CN202011060503.X         MFSP         有效         
  39         发明专利         一种集成电路板加工用铜面处理装置         CN202011100826.7         MFSP         有效         
  40         发明专利         一种拼接式PCB电路板及其加工装置         CN202010971662.9         MFSP         有效         
  41         发明专利         一种多层PCB电路板及其打孔装置         CN202010977102.4         MFSP         有效         
  42         发明专利         一种PCB印制电路板的UV烘烤炉         CN202010875481.6         MFSP         有效         
  43         发明专利         一种电路板生产用高精密的自动印刷机         CN202010884584.9         MFSP         有效         
  44         发明专利         一种集成电路板烘烤装置         CN202010831761.7         MFSP         有效         
  45         发明专利         一种电路板生产用电子元件自动安装装置         CN202010893154.3         MFSP         有效         
  46         发明专利         一种用于印制电路板焊接定位的工作台         CN202010662544.X         MFSP         有效         
  47         发明专利         一种废旧电子线路板电子元件的拆除装置         CN201911271487.6         HMFS         有效         
  48         发明专利         一种柔性印刷基板         CN201910631673.X         HMFS         有效         
  49         发明专利         一种具有散热贴片结构的刚性电路板         CN201910607448.2         MFSP         有效         
  50         发明专利         一种集成电路板压合装置         CN201811224390.5         MFSP         有效         
  51         发明专利         一种柔性线路板         CN201811051111.X         MFSY         有效         
  52         发明专利         一种柔性电路板高精密全自动冲切机         CN201810034058.6         MFSY         有效         
  53         发明专利         一种用于挠性电路板加工的滚压机         CN201711391263.X         HMFS         有效         
  54         发明专利         一种电子线路板高速信号检测装置         CN201710941331.9         MFSP         有效         
  55         实用新型专利         一种 PCB 板加工用具有防磨损结构的限位加工台         CN202121731224.1         MFSP         有效         
天源资产评估有限公司-9-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文  序号         类型         名称         专利号/申请号         权利人         权利状态         
  56         实用新型专利         一种PCB板加工用具有翻转结构的表面喷漆装置         CN202121731277.3         MFSP         有效         
  57         实用新型专利         一种具有限位功能的PCB 板加工用点焊装置         CN202121732789.1         MFSY         有效         
  58         实用新型专利         一种具有防静电结构的软硬结合板         CN202121731298.5         HMFS         有效         
  59         实用新型专利         一种电路板加工用具有除尘结构的切割机         CN202121046454.4         MFSP         有效         
  60         实用新型专利         一种PCB加工用定位结构的打孔装置         CN202121060987.8         MFSY         有效         
  61         实用新型专利         一种膜渣处理设备         CN202121236961.4         MFSY         有效         
  62         实用新型专利         一种具有防腐蚀结构的柔性电路板         CN202120655858.7         MFSP         有效         
  63         实用新型专利         一种万用丝印网版         CN202120589083.8         MFSP         有效         
  64         实用新型专利         黑孔线板面残碳清洁设备         CN202120987955.6         MFSY         有效         
  65         实用新型专利         一种具有防溢胶结构的软硬结合板         CN202120655859.1         MFSP         有效         
  66         实用新型专利         一种化金线使用的挂篮         CN202120539798.2         MFSP         有效         
  67         实用新型专利         一种具有防护结构便于运输的PCB板         CN202120654677.2         MFSP         有效         
  68         实用新型专利         一种便于拆卸的软硬结合板         CN202120654678.7         MFSP         有效         
  69         实用新型专利         一种印刷机及其印刷机可变吸真空范围的装置         CN202023267311.4         HMFS         有效         
  70         实用新型专利         一种PCB复合治具         CN202022073651.7         HMFS         有效         
  71         实用新型专利         一种大面积镂空印制电路板丝印治具         CN202022134781.7         MFSP         有效         
  72         实用新型专利         一种PCBA结构         CN202022425952.1         MFSP         有效         
  73         实用新型专利         一种用于电路板的绝缘支撑装置         CN202021599092.7         MFSP         有效         
  74         实用新型专利         一种加固型柔性电路板         CN202021597642.1         MFSY         有效         
  75         实用新型专利         一种电路板加工用点胶机         CN202020773616.3         HMFS         有效         
  76         实用新型专利         一种边缘增强的柔性线路板         CN202021225321.9         HMFS         有效         
  77         实用新型专利         一种电路板电镀加工用清洗装置         CN202020773559.9         HMFS         有效         
  78         实用新型专利         一种PCB电路板加工用烘干装置         CN202020773537.2         HMFS         有效         
  79         实用新型专利         一种平面变压器线圈板         CN202021580053.2         MFSP         有效         
  80         实用新型专利         一种用于电路板加工的切角机         CN202020773644.5         HMFS         有效         
  81         实用新型专利         一种具有定位机构的柔性电路板         CN202020773766.4         MFSY         有效         
  82         实用新型专利         一种电路板加工用磨板装置         CN202020773620.X         HMFS         有效         
  83         实用新型专利         一种特殊结构的柔性线路板 Plasma 前处理夹具         CN202020773730.6         HMFS         有效         
  84         实用新型专利         一种高散热性能的LED电路板         CN201921670230.3         MFSP         有效         
  85         实用新型专利         一种用于长尺寸显示模组产品的柔性线路板         CN202020258513.3         MFSP         有效         
  86         实用新型专利         一种超厚度印制电路板         CN202020083620.7         MFSP         有效         
  87         实用新型专利         一种大尺寸显示模组线路板         CN202020166398.7         MFSP         有效         
  88         实用新型专利         一种电路板生产用具有分层防堆叠功能的运送装置         CN201921048273.8         HMFS         有效         
天源资产评估有限公司-10-
Pole StarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文  序类型名称专利号/申请号权利人权利状号态         
  89         实用新型专利         一种多摄像头模组刚挠板         CN201921230351.6         HMFS         有效         
  90         实用新型专利         一种具有防护结构的柔性电路板         CN201921048013.0         HMFS         有效         
  91         实用新型专利         一种超薄陶瓷基电路板         CN201921230245.8         HMFS         有效         
  92         实用新型专利         一种电路板         CN201921230244.3         HMFS         有效         
  93         实用新型专利         一种具有高强度防断裂结构的防火型刚性电路板         CN201921050101.4         HMFS         有效         
  94         实用新型专利         一种具有耐磨保护结构的双面镂空刚性电路板         CN201921049960.1         MFSY         有效         
  95         实用新型专利         一种具有拼接结构方便安装的柔性电路板         CN201921049959.9         HMFS         有效         
  96         实用新型专利         一种具有散热贴片结构的刚性电路板         CN201921049874.0         HMFS         有效         
  97         实用新型专利         一种分离式柔性板         CN201920321816.2         HMFS         有效         
  98         实用新型专利         一种集成LED灯具的印制电路板         CN201821816813.8         HMFS         有效         
  99         实用新型专利         一种分离式软硬结合板         CN201821817320.6         HMFS         有效         
  100         实用新型专利         一种预埋排线的柔性线路板         CN201721063111.2         MFSP         有效         
  101         实用新型专利         一种嵌铜PCB         CN201721063121.6         MFSP         有效         
  102         实用新型专利         软硬结合半成品板及软硬结合板         CN201721063130.5         MFSP         有效         
  103         实用新型专利         一种印制电路板覆盖膜假贴治具         CN201721063127.3         MFSP         有效         
  104         实用新型专利         一种FPC沉铜用夹具         CN201720317149.1         HMFS         有效         
  105         实用新型专利         软硬结合半成品板         CN201621140794.2         MFSP         有效         
  106         实用新型专利         一种PCB板         CN201621007948.0         MFSP         有效         
  107         实用新型专利         一种可视挠性印制电路板         CN201620565843.0         HMFS         有效         
  108         实用新型专利         一种PCB自动测试及包装装置         CN201620576597.9         HMFS         有效         
  109         实用新型专利         一种PCB板电测治具         CN201520831869.0         HMFS         有效         
  110         实用新型专利         一种软硬结合板         CN201520831315.0         HMFS         有效         
  111         实用新型专利         一种物品暂存平台         CN201520680630.8         HMFS         有效         
  112         实用新型专利         一种用于AOI检修机的双光源照明装置         CN201520684170.6         HMFS         有效         
  113         实用新型专利         用于FPC覆盖膜生产的半自动卷料模结构         CN201520242726.6         HMFS         有效         
  114         实用新型专利         PCB板背胶真空吸附粘贴工装         CN201520104532.X         HMFS         有效         
  115         实用新型专利         用于小面积PCB板的撕胶工装结构         CN201420449508.5         MFSP         有效         
  116         实用新型专利         PCB外形加工用铣刀结构         CN201420450441.7         MFSP         有效         
  117         实用新型专利         PCB板电镀喷管保护结构         CN201420449627.0         MFSP         有效         
  118         实用新型专利         用于PCB板的镀金手指生产线         CN201420449942.3         MFSP         有效         
  119         实用新型专利         贴膜机         CN201420449246.2         MFSP         有效         
  120         实用新型专利         丝网印刷悬浮钉床工装结构         CN201420449261.7         MFSP         有效         
  121         实用新型专利         金手指斜边倒角刀结构         CN201420449509.X         MFSP         有效         
  122         实用新型专利         用于化金线和镀金线的金回收系统         CN201420449499.X         MFSP         有效         
天源资产评估有限公司-11-
PoleStar Limited股东全部权益价值资产评估报告‘正文  序号         类型         名称         专利号/申请号         权利人         权利状态         
  123         实用新型专利         一种具有耐磨保护结构的双面镂空刚性电路板         CN201921049960.1         HMFS         有效         
  124         发明专利         一种电路板及其钻孔工艺         CN202110856767.4                  审核中         
  125         发明专利         一种PCB板及其压合工艺         CN202110857888.0                  审核中         
  126         发明专利         一种PCB 加工方法         CN202110749531.0                  审核中         
  127         发明专利         一种PCB板及其加工工艺         CN202110533504.X                  审核中         
  128         发明专利         一种PCB板及其刮涂工艺         CN202110533505.4                  审核中         
  129         发明专利         一种PCBA生产管理工艺         CN202011169662.3                  审核中         
  130         发明专利         一种柔性印刷电路板的冲切装置         CN202010774672.3                  审核中         
  131         发明专利         一种柔性电路板贴合机         CN202010774677.6                  审核中         
  132         发明专利         一种平面变压器线圈板及其制作方法         CN202010766981.6                  审核中         
  133         发明专利         一种 PCB 板盲孔电镀填孔方法、PCB 板制作方法及PCB板         CN202010766676.7                  审核中         
  134         发明专利         一种VCM弹片及其加工方法         CN202010490718.9                  审核中         
  135         发明专利         一种VCM弹片及其加工方法         CN202010490426.5                  审核中         
  136         发明专利         一种柔性印刷电路板         CN202010395111.2                  审核中         
  137         发明专利         一种具有高散热性能的LED电路板制作方法         CN201910949632.5                  审核中         
  138         发明专利         一种多摄像头模组刚挠板及其制作方法审中         CN201910714706.7                  审核中         
  139         发明专利         一种便于焊接具有组装结构的柔性电路板及其生产工艺         CN201910607450.X                  审核中         
  140         发明专利         软硬结合半成品板及软硬结合板         CN201710732685.2                  审核中         
  141         软件著作权         0377137MFSP自产拼板自动围边系统V1.0         2012SR009101         MFSP         有效         
  142         软件著作权         0377142维胜PCB设计控制系统V1.0         2012SR009106         MFSP         有效         
  143         软件著作权         2096398CAM单PCS自动化制作系统         20127R511114         MFSP         有效         
  144         软件著作权         Cam单PCS自动化系统         2009SR045035         MFSP         有效         
  145         软件著作权         集成线路修改系统         2009SR044927         MFSP         有效         
  146         软件著作权         铣床数控装置控制系统         2009SR044930         MFSP         有效         
  147         软件著作权         线路板全自动压层系忧统         2009SR044937         MFSP         有效         
  148         软件著作权         线路板生产监控系统         2009SR044929         MFSP         有效         
  149         软件著作权         线路板线路铺助设计系统         2009SR044928         MFSP         有效         
  150         软件著作权         cam辅助设计系统         2020SR1888523         MFSP         有效         
  151         软件著作权         电路板生产质量控制系统         2019SR0405612         HMFS         有效         
  152         软件著作权         全自动摆盘机软件         2019SR0411508         HMFS         有效         
  153         软件著作权         全自动曝光机控制软件         2019SR0405836         HMFS         有效         
  154         软件著作权         印制电路板直接描绘系统         2019SR0403487         HMFS         有效         
  155         软件著作权         钻机控制软件         2019SR0402866         HMFS         有效         
  156         商标         MFS         16543942         MFSP         有效         
天源资产评估有限公司-12-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文  序号         类型         名称         专利号/申请号         权利人         权利状态         
  157         商标         MFS         16544444         MFSP         有效         
  158         商标         MFS         16544250         MFSP         有效         
  159         商标         MFS         16543621         MFSP         有效         
  160         商标         MFS         16544661         MFSP         有效         
  161         商标         MFS         15908888         MFSP         有效         
除上述资产外,PSL未申报其他账面未记录的资产、负债。
四、价值类型
根据委托人委托、会计核算与披露的要求及评估对象自身条件等因素,本评估项目选用的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下,评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
本资产评估报告的评估基准日为2022年12月31日。
六、评估依据
(一)法律、法规依据
1.《中华人民共和国资产评估法》；
2.《中华人民共和国公司法》；
3.《中华人民共和国民法典》；
4.《中华人民共和国证券法》；
5.《中华人民共和国专利法》；
6.《中华人民共和国著作权法》；
7.《中华人民共和国企业所得税法》；
8.《中华人民共和国增值税暂行条例》；
9.《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》；
10.《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》；
11.《关于建筑服务等营改增试点政策的通知》；
12.《财政部税务总局关于调整增值税税率的通知》；
13.《关于深化增值税改革有关事项的公告》；
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PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告‘正文
14.《中华人民共和国土地管理法》；
15.《中华人民共和国城市房地产管理法》；
16.《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》；
17.《中华人民共和国土地增值税暂行条例》；
18.《中华人民共和国土地增值税暂行条例实施细则》；
19.《Singapore Regulations》；
20.《Malaysia Regulations》；
21.其他与资产评估有关的法律、法规等。
(二)准则依据
1.《资产评估基本准则》；
2.《资产评估职业道德准则》；
3.《资产评估执业准则-资产评估程序》；
4.《资产评估执业准则一资产评估报告》；
5.《资产评估执业准则一资产评估委托合同》；
6.《资产评估执业准则一资产评估档案》；
7.《资产评估执业准则一利用专家工作及相关报告》；
8.《资产评估执业准则一企业价值》；
9.《资产评估执业准则一无形资产》；
10.《资产评估执业准则一不动产》；
11.《资产评估执业准则一机器设备》；
12.《资产评估执业准则一资产评估方法》；
13.《资产评估机构业务质量控制指南》；
14.《资产评估价值类型指导意见》；
15.《资产评估对象法律权属指导意见》；
16.《专利资产评估指导意见》；
17.《著作权资产评估指导意见》；
18.《商标资产评估指导意见》。
(三)权属依据
1.PSL及其子公司《营业执照》、公司章程和中国境内公司验资报告；
2.国有土地使用证；
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16.相关资产的购置合同、发票、付款凭证等资料；
17.中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的汇率中间价；
18.中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率(LPR)；
19.同花顺iFinD金融终端数据库；
20.评估专业人员现场察看和市场调查取得的与估价相关的资料。
七、评估方法
(一)评估的基本方法
企业价值评估的基本方法分为市场法、收益法与资产基础法。
1.市场法
市场法是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较,确定评估对象价值的评估方法。其使用的基本前提有:
(1)必须有一个充分发展、活跃的资本市场；
(2)公开市场上存在可比的交易案例或可比上市公司；
(3)交易案例或可比上市公司与评估对象的价值影响因素明确,可以量化,相关资料可以搜集。
2.收益法
收益法是指将预期收益资本化或者折现,确定评估对象价值的评估方法。应用收益法必须具备的基本前提有:
(1)评估对象的未来收益可以合理预期并用货币计量；
(2)预期收益所对应的风险能够度量；
(3)收益期限能够确定或者合理预期。
3.资产基础法
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础,通过评估企业
表内及表外各项资产、负债对整体的贡献价值,合理确定评估对象价值的评估方法。采用资产基础法的前提条件有:
(1)被评估资产处于持续使用状态或设定处于持续使用状态；
(2)可以调查取得购建被评估资产的现行途径及相应社会平均成本资料。
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(二)评估方法的选择
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件,分析了市场法、收益法和资产基础法三种资产评估基本方法的适用性。
PSL为在开曼群岛注册的控股公司,无实质业务,其主要持有注册在新加坡的
MFSTechnology(S)PteLtd(以下简称MFSS)100%股权,MFSS为一家成立于1988
年的全球领先的柔性印刷电路和互连解决方案创新提供商,擅长高密度、多层数柔
性电路板的设计与生产,专注于医疗、数据存储、汽车与工业控制等终端行业,其
自身为销售及集团管理定位,主要的生产基地分别为注册地在马来西亚的MFS
Technology(M)Sdn Bhd和注册地在中国湖南省的湖南维胜科技电路板有限公司、
湖南维胜科技有限公司以及益阳维胜科技有限公司。MFSS自成立以来专注于自身
领域的技术研究和发展,管理和技术团队、销售和采购渠道稳定,生产技术全球领
先,分别在马来西亚、中国等地注册并拥有众多专利和著作权等,同时也积累了较
多知名企业的稳定客户资源。根据PSL提供的历年经营数据和未来经营预测资料,结合对管理层的访谈,本次评估适用收益法评估。
经资本市场及股权交易市场查询,PSL所属行业存在一定数量的上市公司,能够在公开市场上取得可比上市公司的资料,故本次评估适用市场法。
资产基础法是从资产的成本角度出发,对企业资产负债表上所有单项资产及负
债,用市场价值代替历史成本的一种方法。而PSL作为一家全球领先的柔性印刷电
路和互连解决方案创新提供商,其市场价值除了财报所载资产价值外,还主要体现
在长期从事相关行业积累的先进技术、运营能力、研发能力、品牌影响力及客户资
源等,这些资产和要素在采用资产基础法评估时难以识别并合理估值,其评估结论
不易合理反映其资产组合后整体运营的客观价值,本次评估未采用资产基础法。
综上分析,本次评估分别采用收益法、市场法对PSL的股东全部权益价值进行评估。
(二)收益法简介
1.收益法简介
企业价值评估中的收益法是指将预期收益资本化或者折现,确定评估对象价值的评估方法。收益法中常用的两种具体方法是股利折现法和现金流量折现法。
本次评估根据《资产评估执业准则--企业价值》和《资产评估执业准则一资
产评估方法》,采用现金流折现方法对被评估单位的股东全部权益价值进行估算。
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现金流折现方法(DCF)是通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率,将预期现金流折算成现时价值,估计企业价值的一种方法。
2.评估模型和各参数的确定
(1)评估模型
本次评估对象为PSL的股东全部权益价值,结合 PSL的经营情况及资产负债结构,采用企业自由现金流量折现模型,计算公式如下:
公式1:股东全部权益价值=企业整体价值一付息负债价值一少数股东权益价值
公式2:企业整体价值=企业自由现金流现值+溢余及非经营性资产价值一非经营性负债价值
公式3:企业自由现金流=息税前利润×(1-所得税率)+折旧与摊销-资本性支出一营运资金净增加额
经资产评估专业人员对评估对象所处行业特点、自身竞争优劣势以及未来发展
前景的分析,判断评估对象具有较高的市场竞争力及持续经营能力,因此,本次评
估取其经营期限为持续经营假设前提下的无限年期；在此基础上采用分段法对现金
流进行预测,即将预测范围内公司的未来净现金流量分为详细预测期的净现金流量和稳定期的净现金流量。
由此,根据上述公式1至公式3,设计本次评估采用的模型公式为:
公式4:
大册+Σc-0
22“↑-
式中:P:评估值
F:未来第t个收益期的预期企业自由现金流
r:折现率
t:收益预测期
i,:未来第t个收益期的折现期
n:详细预测期的年限
ΣC:基准日存在的溢余资产及非经营性资产(负债)的价值
D:基准日付息债务价值
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2.市场法的适用性
市场法的适用性主要体现在以下三个方面:
1)数据的充分性
数据的充分性是指在选择可比公司的同时,应该获取进行各项分析比较的企业
经营和财务方面的相关数据,包括企业规模、经营状况、资产状况和财务状况。数据越充分,就可以分析得越具体,评估结果就越可靠。
2)数据的可靠性
数据的可靠性是指数据来源是否通过正常渠道取得。上市公司年报和权威专业
机构发布的数据一般而言是比较可靠的；通过其他途径获得的数据,信息透明度越高其可靠性一般越强。
3)可比公司数量
采用市场法评估应能够收集到一定数量的可比公司。对于上市公司比较法,由
于上市公司各方面数据比较容易获得,便于进行相关财务分析和调整,因此,对于
可比性要求高于可比公司数量的要求；对于交易案例比较法,由于可以了解的关于
可比公司的信息有限,因此,需要选择足够多的交易案例来稀释可能存在的干扰因素的影响。
3.评估方法的选择
经资本市场及股权交易市场查询,PSL所属行业存在一定数量的上市公司,各
公司的相关财务数据等均可以通过公开信息获取,因此,本次采用上市公司比较法。
具体而言,上市公司比较法一般是首先选择与被评估单位处于同一行业的并且
股票交易活跃的上市公司作为可比公司,然后通过交易股价计算可比公司的市场价
值。其次,再选择可比公司的一个或几个价值比率参数(通常包括盈利类、资产类、
收入类和其他特定参数)作为“分析参数”,然后计算可比公司市场价值与所选择
分析参数之间的比例关系---称之为比率乘数(Multiples),该比率乘数在应用
到被评估单位相应分析参数之前还需要进行必要的调整,以反映可比公司与被评估
单位之间的差异。将上述调整后的比率乘数应用到被评估单位的相应分析参数中,从而得到评估对象的市场价值。用公式表示如下:
被评估单位市场价值=分析参数×修正后的比率乘数一被评估单位负息负债十非经营性及溢余资产价值-非经营性负债价值
其中:修正后的比例乘数=可比公司的比率乘数×修正系数
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八、评估程序实施过程及情况
整个评估过程包括接受委托、核实资产与查验资料、评定估算、编写资产评估报告、内部审核及提交报告等,具体过程如下:
(一)接受委托
1.在与委托人明确了评估目的、评估对象与范围及评估基准日等基本事项,并
确认评估独立性不受影响、评估风险可控的前提下,我公司接受委托并与委托人签订了资产评估委托合同；
2.委派项目负责人并组建评估项目组；
3.编制工作计划和拟定初步技术方案。
(二)核实资产与查验资料
1.结合项目具体情况,向PSL及其重要下属公司提供所需资料明细清单；
2.选派评估专业人员指导PSL及其重要下属公司相关人员编制评估申报明细表；
3.辅导PSL及其重要下属公司财务和资产管理人员对评估范围内的资产和负
债按评估申报明细表的内容进行全面清查核实和填报,同时按评估资料清单的要求
收集准备相关的审计报告、产权证明、历史经营状况、资产质量状况、收益预测资料(含溢余和非经营性资产、负债)及其他财务资料等相关评估资料；
4.现场调查、核实资产与查验相关评估资料
(1)听取PSL及其重要下属公司有关人员介绍被评估单位及所涉及的资产的历史和现状；
(2)对PSL及其重要下属公司提供的财务报表和填报的评估申报明细表进行账账、账物核实；
(3)PSL及其重要下属公司有关人员对其提供的评估明细申报资料以及其他相关资料以签字、盖章等方式确认；
(4)对评估范围内的资产进行现场调查、核实和勘查,对委托人和相关当事人
提供的评估对象法律权属资料、权属证明、财务信息和其他资料进行必要的查验,
并通过观察、询问、书面审查、实地调查、查询、复核等方式进行核查和验证。
(5)收集分析被评估单位历史经营情况和未来经营规划以及与管理层访谈等方式对被评估单位的经营业务进行调查。
(三)评定估算
对从现场收集的资料进行分析整理,并通过公开市场信息或专业数据提供方、
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政府机关、供应商、中介机构、互联网、委托人、被评估单位及我公司数据库等渠
道,开展调查、询价和核实等工作,根据本次评估对象、价值类型及所收集到的资料选择相适应的评估方法和估值模型,评定估算评估对象价值。
(四)编写资产评估报告与内部审核
汇集资产评估工作底稿,对各分项说明进行汇总,得出总体评估结论并对评估
增减值原因进行分析。汇总编写资产评估报告及评估明细表；资产评估机构内部分
级审核,并在不影响资产评估专业人员独立判断的前提下,与委托人和委托人同意的其他相关当事人沟通,听取意见。
(五)提交报告
向委托人提交正式的资产评估报告。
九、评估假设
(一)一般假设
1.交易假设
假定所有待评估资产已经处在交易过程中,根据待评估资产的交易条件模拟市场进行评估。
2.公开市场假设
(1)有自愿的卖主和买主,地位是平等的；
(2)买卖双方都有获得足够市场信息的机会和时间,交易行为在自愿的、理智的而非强制或不受限制的条件下进行的；
(3)待估资产可以在公开市场上自由转让；
(4)不考虑特殊买家的额外出价或折价。
3.宏观经济环境相对稳定假设
任何一项资产的价值与其所处的宏观经济环境直接相关,在本次评估时假定
被评估单位及其子公司所在国的产业政策、税收政策和宏观环境保持相对稳定,利率、汇率无重大变化,从而保证评估结论有一个合理的使用期。
4.持续经营假设
假设PSL及其子公司的经营业务符合各所在国家的法律,在未来可以保持其持续经营状态,且其资产价值可以通过后续正常经营予以收回。
5.假设纳入评估范围的房地产、设备类资产原地原用途持续使用。
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6.假设资产的技术、结构和功能等与通过可见实体所观察到的状况及预期经济使用寿命基本相符。
7.委托人、被评估单位提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整。
(二)采用收益法的假设
1.假设PSL及其子公司所属行业保持稳定发展态势,各所在国现行的有关法
律法规及政策、宏观经济形势无重大变化,本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
2.假设有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
3.假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对被评估单位造成重大不利影响。
4.假设PSL及其子公司可以保持持续经营状态,其各项与生产经营有关的资质在到期后均可以顺利获取延期。
5.除非另有说明,假设PSL及其子公司完全遵守所有有关的法律法规。
6.假设 PSL及其子公司的经营者是负责的,并且公司管理层有能力担当其职务。
7.假设 PSL 及其子公司在现有的管理方式和管理水平的基础上,经营范围、方式与目前方向保持一致。
8.假设公司未来将采取的会计政策和本报告所采用的会计政策在重要方面基本一致。
9.假设 PSL 及其子公司可以获取正常经营所需的资金。
10.假设 PSL 及其子公司的资本结构不发生重大变化。
11.假设PSL及其子公司后续新增投入带来的生产能力将按照计划投入运营。
12.假设PSL及其子公司所有与营运相关的现金流都将在相关的收入、成本、费用发生的同一年度内均匀产生。
(三)采用市场法的假设
1.假设资本市场是一个公平、公正、公开的有效市场,交易价格已充分反映
了市场参与者对标的企业的经营业绩、预期收益等影响交易价格的基本因素和风险因素的预期。
2.假设PSL及其子公司现有和未来的经营者是负责的,且其公司管理层有能
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力担当其职务,稳步推进公司的发展计划,保持良好的经营态势。
3.假设 PSL及其子公司的技术队伍及其高级管理人员保持相对稳定,不会发生重大的核心专业人员和管理人员的流失问题。
4.假设评估依据的PSL及其子公司和同行业可比公司的相关基础资料和财务
资料真实、准确、完整,不存在基准日附近未公开的对其价值产生重大影响的事件发生。
根据资产评估准则的要求,资产评估机构和评估专业人员认定这些前提、假设
条件在评估基准日时成立,当未来经济环境发生较大变化时,将不承担由于前提、假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
十、评估结论
(一)评估结论
本次采用收益法、市场法对评估对象的市场价值进行了评估。评估结果如下:
1.收益法
在本报告揭示的假设条件下,评估对象在评估基准日的市场价值如下:
股东全部权益的账面价值为19,363.70万美元,评估价值为37,648.00万美元,评估增值18,284.30万美元,增值率为94.43%。
2.市场法
在本报告揭示的假设条件下,评估对象在评估基准日的市场价值如下:
股东全部权益的账面价值为19,363.70万美元,评估价值为37,901.00万美元,评估增值18,537.30万美元,增值率为95.73%。
3.评估结果分析
收益法评估结果与市场法评估结果差异253.00万美元,差异率为0.67%。经分析两种评估方法的实施过程和参数选取均较为合理。
市场法是从企业经营情况及整体市场的表现来评定企业的价值,而收益法是立
足于企业本身的获利能力来预测企业的价值,两者是相辅相成的,市场法的结果是
收益法结果的市场表现,而收益法结果是市场法结果的坚实基础,是企业的内在价值的合理反映。
本次收益法评估中综合分析了PSL主要的经营性资产——MFSS历史经营业绩、
市场占有和开拓情况、所在区域经济水平、行业发展趋势等资料,对PSL及其子公
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司提供的未来收益预测数据进行了分析和核实,并以此为基础以现金流折现模型计
算得到了收益法评估结果。该结果充分体现了PSL的重要经营性资产MFSS的获利能力,合理反映了PSL的股权价值。
市场法需要在选择可比上市公司的基础上,对比分析被评估单位与可比上市公
司的财务数据,并进行必要的调整,与收益法所采用的信息相比,市场法尽管采用
可比上市公司的公开业务信息、财务资料等,但仍存在不够全面完整的限制；更重
要的是,价值比率的计算受可比上市公司股价波动影响较大,且证券市场该行业板
块在评估基准日前后存在一定的波动性。因此,就本次评估而言,收益法评估结果
更能合理体现被评估单位的市场价值,因此选定收益法评估结果作为PSL的股东全部权益价值。
4.评估结论
经综合分析,本次评估以收益法确定的市场价值37.648.00万美元(大写:美
元叁亿柒仟陆佰肆拾捌万圆整)作为PSL的股东全部权益价值,评估增值18,284.30万元,增值率为94.43%。
在本报告揭示的假设条件下,评估对象在评估基准日的市场价值为37,648.00
万美元(大写:美元叁亿柒仟陆佰肆拾捌万圆整),评估价值与合并财务报表中归属
于母公司的净资产相比增值18,284.30万元,增值率为94.43%。以评估基准日人民
币对美元汇率1美元兑人民币6.9646元折算的评估结论为人民币262,203.00万元。
评估结论仅在资产评估报告载明的评估基准日成立。评估结论的使用有效期应
根据评估基准日后的资产状况和市场变化情况来确定,当资产状况和市场变化较小时,评估结论使用有效期为2022年12月31日至2023年12月30日。
(二)评估价值与账面价值比较变动情况及说明
PSL的所有者权益账面价值反映的是企业现有资产的历史成本,收益法着眼于
被评估单位未来整体的盈利能力,通过对预期现金流量的折现来反映企业的现实价
值。收益法评估结果不仅体现企业各项资产和负债组合成为一个有机的并持续经营
的综合体所能发挥的总体收益能力,还包含了未在财务报表上体现的PSL管理团队的运营能力、生产技术、研发能力和客户资源等的价值。
十一、特别事项说明
(一)截至评估基准日,PSL的中国境内子公司存在以下对外担保、资产抵押、
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PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文  Y0500057         卷对卷覆盖膜成型机,         LpF450L         318,263.61         
  Y0500058         卷对卷覆盖膜成型机         LPF450L         318,263.61         
  Y0500059         金镍厚度测量仪         X-Strata920         246,773.66         
  Y0500060         快速压合机         BAK-150T-04A         156,323.90         
  Y0500061         快速压合机。         BAK-150T-04A         156,323.90         
  Y0500062         真空快速压奢机         BAK-66-04A         275,857.89         
  Y0500063         真空快速压合机         BAK-66-04A         275,857.89         
  Y0500064         泛用型尺寸测量机         Super3D-2824-x4.5-M         409,638.31         
  Y0500065         化学镍金线                  1,990,521.21         
  Y0500066         龙门式电镍金线                  1,985,432.22         
  Y0500067         等离子清洗机         NEMST-Jet2008 3swm         965,777.49         
  Y0500068         等离子除胶渣机         NEMST-D002H         935,617.30         
  Y0500069         卷到卷覆盖膜贴合机         FCB-500R-M-NEw         1,449,448.79         
  Y0500072         手动四线测试机         ANPS-1G         204,960.52         
  Y0500073         手动四线测试机         ANPS-1G         204,960.52         
  Y0500075         废水在线监测系统                  268,872.42         
  Y0500076         全气动钢网清机         LK-s00         29,424.91         
  Y0500077         磨床         pFG-306AH         73,746.38         
  Y0500078         板面清洁机         SHT-3000         34,041.75         
  Y0500079         板面清洁机         SHT-3000         34,041.75         
  Y0500080         光绘机         RP325i+LXT         881,019.84         
  Y0500081         手动专用测试机         DKx-Ts-660         24,789.70         
  Y0500082         手动专用测试机         DKx-TS-660         24,789.70         
  Y0500094         假贴机         wr-TH605         38,125.08         
  Y0500095         假贴机         wT-TH605         38,125.07         
  Y0500096         假贴机         wT-TH605         38,125.07         
  Y0500097         假贴机         wT-TH605         38,125.07         
  Y0500098         组装电路板测试机         TR5001T         70,715.03         
  Y0500099         组装电路板测试机         TR5001T         70,715.03         
  Y0500100         组装电路板测试机         TR5001T         70,715.03         
  Y0500101         组装电路板测试机         TR5001T         70,715.03         
  Y0500102         组装电路板测试机         TR5001T         70,715.03         
  Y0500103         组装电路板测试机         TR5001T         70,715.02         
  Y0500104         FPC离线双平台全自动喷码机         vISION-pv         293,071.77         
  Y0500105         FPC离线双平台全自动喷玛机         VISION-pv         293,071.78         
  Y0500106         刀模机         SBC-30T         16,663.09         
  Y0500107         刀模机         sBC-30r         16,663.08         
  Y0500108         刀模机         sBC-30T         16,663.08         
  Y0500109         双台面半自动四柱式网印机         DTM-909ov         142,262.37         
  Y0500110         双台面半自动四柱式网印机         DTM-009ov         142,262.36         
  Y0500111         阻抗测试仪         crrs88os         374,927.10         
天源资产评估有限公司-28-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文  Y0500114         厚度俏移检浏机         wr-c610         213,869.67         
  Y0500115         暂存机         DS-3BXL         21,918.48         
  Y0500116         暂存机         Ds-3BXL         21,918.48         
  Y0500117         暂存机         DS-3BXL         21,918.48         
  Y0500118         暂存机         DS-3BXL.         21,918.48         
  Y0500119         暂存机         DS-3BXL         21,918.48         
  Y0500120         暂存机         DsgBxiL         21,918.48         
  Y0500121         暂存机         Ds-3BXL         21,918.48         
  Y0500122         暂存机         Ds-3BXL         21,918.47         
  Y0500123         暂存机         DS-3BXL         21,918.47         
  Y0500124         皙存机         DS-3BXL         21,918.47         
  Y0500125         暂存机         Ds-3BXL         21,918.47         
  Y0500126         半自动丝网印可机         ss4-660N         227,851.47         
  Y0500127         半自动丝网印F1HN%         SsA-660N         227,851.47         
  Y0500128         半自动丝网印N机         SSA-660N         227,851.47         
  Y0500129         半自动丝网印机         ss4-660N         227,851.46         
  Y0500130         烤箱         scMo-8ws         40,823.57         
  Y0500131         烤箱         scMo-8ws         40,823.57         
  Y0500132         烤箱         sCMo-8ws         40,823.56         
  Y0500136         自动光学栓测机         Phoenix R2RTURBO         629,176.98         
  Y0500137         RTR复卷机         r-R200508-D-2         102,199.14         
  Y0500138         RTR带压膜复卷机         r-R200508-D-1         144,107.68         
  Y0500139         卷到卷影像检查收放料机         Flex-LUR-A01-500         258,259.68         
  Y0500140         半自动外观检查机         RPSF0630M01         861,884.57         
  Y0500141         半自动外观检查机         RPSF0630M01         787,104.51         
  Y0500142         半自动外观检查机         RPSF0630M01         787,104.51         
  Y0500143         一体化卷对卷检修机         vRs-S         274,959.96         
  Y0500144         一体化卷对卷检修机         VRs-S         274,210.95         
  Y0500145         检修机(片式)         3-S         90,200.92         
  Y0500146         检修机(片式         3-s         90,200.91         
  Y0500147         c型曲轴冲床         SN1-35         103,539.91         
  Y0500148         c型曲轴冲床         SN1-35         103,539.90         
  Y0500149         C型曲轴冲床         sN1-25         93,262.62         
  Y0500150         C型曲轴冲床         sN1-25         93,262.62         
  Y0500151         c型曲轴冲床         SN1-25         93,262.62         
  Y0500152         c型曲轴冲床         sN1-25         93,262.62         
  Y0500153         c型曲轴冲昧         SN1-25         93,262.62         
  Y0500154         c型曲轴冲床         SN1-25         93,262.62         
  Y0500155         c型曲轴冲床         SN1-25         93,262.62         
  Y0500156         c型曲轴冲床         SN1-25         93,262.62         
  Y0500157         c型曲轴冲床         sN1-25         93,262.62         
  Y0500158         c型曲轴冲床         sN1-25         93,262.62         
天源资产评估有限公司-29-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文  Y0500159         c型曲轴冲床         sN1-25         93,262.62         
  Y0500160         c型曲轴冲床         sN1-25         93,262.62         
  Y0500161         c型曲轴冲床         sN1-35         100,342.25         
  Y0500162         c型曲轴冲床         SN1-35         100,342.25         
  Y0500163         c型曲轴冲床         SN1-35         100,342.24         
  Y0500164         c型曲轴冲床         SN1-35         100,342.24         
  Y0500165         卷对卷曝光机         RU321SLED4         1,667,726.90         
  Y0500166         文字唢印机         Saturn-400         493,731.57         
  Y0500169         傅里叶变换红外显微镜系统         spotlight 200oi         792,271.13         
  Y0500170         防焊半自动对位光曝光机         UVE-M86SL         834,192.72         
  Y0500171         冲昧         ocp-25E         82,655.01         
  Y0500172         冲昧         oCp-25E         82,655.01         
  Y0500173         冲床         ocp-25E         82,655.01         
  Y0500174         冲床         oCp-25E         82,655.01         
  Y0500175         冲床         ocp-25E         82,655.01         
  Y0500176         冲床         ocp25         82,655.00         
  Y0500177         冲床         ocp-25E         82,655.00         
  Y0500178         冲床         ocp-25E         82,655.00         
  Y0500179         冲床         oCp-25E         82,655.00         
  Y0500180         冲床         ocp-25E         82,655.00         
  Y0500181         卷对卷干膜贴合机         DH-FS0Oc         394,205.68         
  Y0500183         覆盖膜自动贴合机(带片式助能)         FCB-500R-M-NEw         1,338,324.50         
  Y0500187         手动专用测试机L         DKx-Ts-660         24,789.70         
  Y0500188         手动专用测试机         DKx-TS-660         24,789.70         
  Y0500189         手动专用测试机         DKx-TS-660         24,789.69         
  Y0500190         手动专用测试机         DKx-Ts-660         24,789.69         
  Y0500191         假贴机         wT-TH605         18,805.23         
合计金额:77,681,610.07
益阳维胜科技有限公司房产抵押状况一览表建筑名称不动产权证号土地用途土地来源土地坐落土地面积建筑面积(房屋抵押面积)
软板厂房湘(2021)资阳区不动产权第0060425号工业用地出让益阳市资阳区长春经开区清水谭社区107,211.320,204.09
危化品库湘(2021)资阳区不动产权第0060426号工业用地出让益阳市资阳区长春经开区清水谭社区107,211.3448.00
动力站湘(2021)资阳区不动产权第0060427号工业用地出让益阳市资阳区长春经开区清水谭社区107,211.31,166.40
宿舍、食堂湘(2021)资阳区不动产权第0060428号工业用地出让益阳市资阳区长春经开区清水谭社区107,211.33,300.73
废水站湘(2021)资阳区不动产权第0060429号工业用地出让益阳市资阳区长春经开区清水谭社区107,211.34,608.00
接待中心、水泵房湘(2021)资阳区不动产权第0060430号工业用地出让益阳市资阳区长春经开区清水谭社区107,211.3453.81
天源资产评估有限公司-30-
Pole Star Limited 股东全部权益价值资产评估报告,正文
(二)根据委托人及被评估单位出具的相关说明,因本次并购交易行为仍存在
一定的审批风险,且委托人与被评估单位存在商业竞争关系等原因,被评估单位未
提供客户及供应商具体名称、销售和采购单价、盈利预测数据中的底层客户详细信
息等影印资料。为此,被评估单位基于历史年度审计报告、采用脱敏方式提供了
2022年度审计函证复印件、历史年度合同订单及在手订单等资料,本次评估在现
场查阅上述相关敏感性资料原件的基础上,对管理层进行了针对性访谈等尽可能采
取的替代措施予以补充核实,但仍可能与实际存在差异并对评估结论产生影响。
(三)资产评估师获得的被评估单位管理层编制的盈利预测是本评估报告收
益法测算的基础。资产评估师对其提供的盈利预测进行了必要的调查、分析,并与
管理层进行讨论沟通,经其调整和完善后,采信了其盈利预测的相关数据及主要假
设。盈利预测本身是基于基准日时点的市场环境和企业经营要素基础下,对未来经
营业绩最大可能实现状态的估计和判断,资产评估师对管理层盈利预测的审慎利用,
不应被视为对被评估单位未来盈利能力的保证。如市场环境和企业经营发生变化时,
则可能导致实际经营与盈利预测出现差异,进而影响评估报告中的结论,提请报告使用者关注使用。
(四)委托人和被评估单位提供了以下审计报告和尽职调查报告,具体如下:机构名称报告名称报告编号出具日期审计意见
  Ernst&YoungLLP         PoleStarLimitedanditssubsidiariesAnnualFinancialStatements31December2022                  2023-2-28         无保留意见         
  Ernst&YoungLLP         PoleStarLimitedanditssubsidiariesAnnualFinancialStatements31December2021                  2023-2-25         无保留意见         
  Ernst&YoungLLP         PoleStarLimitedanditssubsidiariesAnnualFinancialStatements31December2020                  2023-3-24         无保留意见         
  Ernst&YoungLLP         湖南维胜科技有限公司已审财务报表2022年度         安永华明(2023)审字第61239318_G01号         2023-2-24         无保留意见         
  Ernst&YoungLLP         湖南维胜科技电路板有限公司已审财务报表2022年度         安永华明(2023)审字第61239318_G02号         2023-2-24         无保留意见         
天源资产评估有限公司-32-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文  Ernst&YoungLLP         益阳维胜科技有限公司已审财务报表2022年度         安永华明(2023)审字第61239318G03号         2023-2-24         无保留意见         
  Ernst&YoungLLP         MFSTechnology(M)Sdn.Bhd.Directors'ReportandAuditedFinancialStatements31December2022                  2023-3-17         无保留意见         
  Ernst&YoungLLP         MFS Technology(S)Pte LtdanditssubsidiariesAnnualFinancialStatements31December2022                  2023-2-28         无保留意见         
  RolandBerger         《Project VestaVendorCommercialDueDiligenceReport》                  2023-03                  
  普华永道咨询(深圳)有限公司         《ProjectRoma财务尽职调查报告》                  2023-07-18                  
上述审计报告为本资产评估报告的重要评估依据之一,如上述报告失真将会影响评估结论。
(五)本评估报告所有未说明货币的金额单位均为美元,本次评估对PSL评
估结果采用的美元汇率为中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的2022年12月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价,为1美元兑人民币6.9646元。
(六)本次评估结论是被评估单位股东全部权益价值,股东部分权益价值并不
必然等于股东全部权益价值与股权比例的乘积。特提请报告使用人在引用本评估报
告结论作为股权交易参考时,需在本评估结论基础上考虑可能存在的控制权或缺少控制权等因素产生的溢价或折价的影响。
(七)本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事项,在进
行资产评估时被评估单位未作特别说明而资产评估专业人员根据其执业经验一般不能获悉的情况下,评估机构和资产评估专业人员不承担相关责任。
提请资产评估报告使用人关注上述事项对评估结论和本次经济行为的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
本资产评估报告的使用受以下限制:
(一)委托人或者其他资产评估报告使用人应当认真阅读和正确理解本报告的
各组成部分(包括声明、摘要、正文和附件等),单独或部分使用均无法全面、合
天源资产评估有限公司-33-
PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告‘正文
理反映评估结论；并应特别关注本报告的价值类型、依据、假设、特别事项说明及委托人与被评估单位承诺函的相关提示。
(二)资产评估报告仅供资产评估报告中披露的资产评估报告使用人用于载明
的评估目的和用途。未征本机构同意,资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体,法律、法规规定以及相关当事人另有约定的除外。
(三)委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评
估报告载明的使用范围使用资产评估报告的,资产评估机构及其资产评估专业人员不承担责任。
(四)除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、
行政法规规定的资产评估报告使用人之外,其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
(五)资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论。评估结论不等同于评估对象可实现价格,评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
十三、资产评估报告日
本次资产评估报告日为二○二三年九月二十六日。
(以下无正文)
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PoleStarLimited股东全部权益价值资产评估报告,正文
(本页无正文)
资产评估师
等增持
资产评估师:
资产评估师:刘
33180129
天源资产评估有限公司
○二三年九月二十六日
天源资产评估有限公司-35-